SANTORINO INDUSTRIAL

INTRODUCCIN

El Seor Ernesto Santorino Presidente ejecutivo y propietario de la empresa Santorino
Industrial S.A. El objeto de su visita era discutir sobre un nuevo prstamo para ampliar
la planta y las operaciones de la empresa santorino.

DETALLES RELEVANTES DE LA EMPRESA.

Santorino fabricaba muebles de oficina contra pedidos confirmados.
Ventas: A usuarios institucionales (empresas, bancos y oficinas 55%)
Pequeos distribuidores 45%
Esta constituida como sociedad annima y era una empresa familiar
La empresa industrial por lo tanto utilizaba el sistema de costos de produccin
Trabajaba con 147 empleados: 125 en funciones de produccin y 22 en
funciones administrativas.

RELACIN SANTORINO S.A- BANCO DE COMERCIO.

EN 1981 el volumen de ventas proyectadas de santorino S.A fue de 2.2 millones
en ese ao, se esperaba aumentar las ventas un 50%
A fines de marzo de 1981 santorino pidi al banco de comercio un crdito a dos
aos y medio plazo de 140.000 pesos con una tasa de inters del 14% anual
amortizado en cuotas trimestrales para incrementar la capacidad productiva de
la planta ya que hubo que rechazar pedidos de hasta 350.000 por no contar
con ella, considerando que las ventas se haban duplicado en los ltimos tres
aos manteniendo la situacin financiera de la empresa, y con una segunda
lnea de desembolso de 160.000 para capital de trabajo al 14.5%.
La empresa al acceder a ste crdito se obligaba a mantener un capital de
trabajo neto superior a $200.000 y proporcionar los estados financieros
trimestral y anualmente auditados.

El capital de trabajo, que es el excedente de los activos de corto plazo menos los
pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para
continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula
restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo
En julio de 1981 santoriano informa al banco un nuevo proyecto de expansin
en vez de aumentar 3 millones en las ventas decidi incrementar 4 millones
debido a la gran demanda de los clientes, y necesitaba un prstamo de 470.000
pesos, porque se proyectaban que para 1982 se tuvieran que rechazar pedidos
porque la ordenes continuaban llegando lo que justificaba con los mrgenes de
utilidad con los 5 primeros meses que continuaban elevados.
ANALISIS

1._ RAZN CORRIENTE LIQUIDEZ
Lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo
corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar,
valores de fcil negociacin e inventarios. Es la principal medida de liquidez, muestra
qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya
conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.








1977._ RC

y Esto quiere decir que el activo corriente es 2.19 veces ms grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.19 para pagarla. Cuanto mayor sea
el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas


1978._ RC

y Esto quiere decir que el activo corriente es 2.09 veces ms grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.09 para pagarla. Cuanto mayor
sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas


1979._ RC

y Esto quiere decir que el activo corriente es 1.86 veces ms grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1.86 para pagarla. Cuanto mayor
sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas


1980._

y Esto quiere decir que el activo corriente es 2.44 veces ms grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.44 para pagarla. Cuanto mayor
sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas

En 1980, se tena, $ 2,44 para cancelar cada peso que se debita o se hubiera debitado


2._ LA RAZN CREDITICIA
Esta razn financiera proporciona la rotacin de las cuentas por cobrar de una empresa y poder medir la
recuperabilidad de la cartera de crditos.
De la empresa estara conformado por total de cartera que serian las cuentas por cobrar un
total de 147.000 pesos.
3._ RENTABILIDAD
Esta razn nos indica la ganancia de la compaa en relacin con las ventas, despus de
deducir los costos de producir los bienes que se han vendido. Tambin indica la eficiencia de
las operaciones as como la forma en que se asignan precios a los productos. Una razn de
rentabilidad mas especifica es el margen de utilidades netas:
El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa despus de
tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no los cargos
extraordinarios.
.

utiliuau neta
ventas netas


1977._ R

se gana 0,11 por cada peso que se vende

1978._ R

se gana 0.05 por cada peso que se venda

1979._ R

se gana 0.06 ctvs. Por cada

1980._

se gana 0,07

4._ CAPITAL DE TRABAJO.
El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la
diferencia
Los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar
en el da a da.
31 de mayo de 1981
568-122= 446 mil pesos (50% + del capital que pide el banco) (200 mil pesos)

PREGUNTAS
1._ Cual es el problema de santorino S.A?
El problema es que existe un riesgo en la inversin ms alta, ya que haba incidencias de un
decaimiento econmico de la repblica, y ya que el 90% de sus ventas eran a nivel local esto
representara un riesgo importante, aunque en 1980 las ventas fueron de 2172 mil pesos
durante todo el ao, en 1981 en el primer semestre haban al alcanzado ya un poco ms de la
mitad de aquello 1672 mil pesos.

2._ Porque se ha llegado a ese problema?
Aunque las ventas se mantenan y no haban bajado su volumen en relacin con el ao
anterior y considerando los 5 meses juntos, pero en el mes de marzo y mayo se disminuyeron
notablemente aproximadamente en un 40% menos, y ya que la expectativa era que crecieran
las ventas en el segundo semestre de 1981 (mismo volumen todos los meses), pero no que se
vendieran menos en un mes ms que en el otro.

3._ Cules son sus implicaciones?
La implicacin de este problema sera que antes de obtener el prstamo se tuvieron que
rechazar pedidos, los cuales posiblemente representaran el 40% del valor de la diferencia de
lo explicado anteriormente.

4._Que opciones tiene el banco y cules son los pro y los contras de cada accin?
Prestarle 140 mil estando seguro de que el volumen de venta se mantendra ya que
ello demostraba la ordenada infraestructura de la industria y la excelencia de su
produccin, o prestarle 470 mil con el riesgo de que la proyeccin de ascender a 3.5
millones las ventas con el gran riesgo de que no se cumplieran dicha meta ya que
santorino realizo la proyeccin sin estudiar los sntomas del estancamiento econmico
de los ltimos meses y que se redujeran las rdenes de compra.

5._ De las opciones identificadas cual recomienda el banco y porque?
Recomendaramos la primera opcin porque aunque se produjeran estancamiento econmico
es un valor por el cual los volmenes de ventas le permiten a santorino S.A responder el
prstamo al banco de comercio.


NDICE DE CAPITAL POR COBRAR
Entre ms elevado sea este coeficiente, mayor ser la capacidad de la empresa para hacer
frente a sus obligaciones a corto plazo.y Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.
Una de las garantas era que santorino facilitar documentos que representaran el 120% del
valor del prstamo, para lo cual a mitad de ao las cuentas por pagar de santorino s.a aun no
representaban este valor:
y La primera lnea de desembolso era de 160 mil 160 mil *120% = 192mil peso
Valor de cuentas por cobrar 147 mil pesos (no cubre).
Aunque hay que considerar que los datos estn presentados al 31 de mayo de 1981 y no en
marzo como era parte del acuerdo (trimestralmente) aunque el valor que le faltara para cubrir
el porcentaje era poco (45 mil pesos).
ANLISIS FINANCIERO VERTICAL O ESTATICO.
Santorino S.A
Balance general
Al 31 de mayo de 1981

Activos corrientes 568 45.66%
Activos fijos 663 53.29%
Otros activos 13 1.5 %
Total de activos 1,244 100 %



Pasivos corrientes 122 35.06 %
Pasivos a mediano plazo 82 23.56 %
Pasivos a largo plazo 144 41.38 %
Total de pasivos 348 100 %

Otras de las garantas es rescatar acciones con fondos propios, es decir, que en el transcurso
de ese tiempo, no se incrementara un socio ms, y que todas las acciones sumen 240 mil
pesos.
SANTORINO S.A.
ANALISIS HORIZONTAL O DINAMICO DEL CAPITAL SOCIAL

AOS 1977 1978 1979 1980 1981
CAPITAL
SOCIAL
240 240 240 240 240
En lo cual si cumple santorino S.A, ya que mantiene un capital social desde 1977 a la fecha del
balance que fue presentando al de mayo de 1981.



CONCLUSIN DE GRUPO

Como banco no accederamos a otorgar el segundo prstamo por 400 mil, ya que
santorino incumple ciertos puntos del acuerdo establecidos y firmados por l, no
informa de su nuevo plan de ampliacin de la planta por un valor mayor que no estaba
ni autorizada ni financiada por el banco de comercio. A pesar de que sus ventas eran
buenas un acuerdo de esta magnitud requiere responsabilidad y seriedad, al no
presentar los estados financieros trimestralmente, demuestra carencia de seriedad.

A pesar de que el banco tena como objetivo impulsar el desarrollo de empresarios
como santorino, ameritaba realizar estudios que les confirmara que los riesgos no
fueran demasiado altos por lo cual :

Otra carencia de responsabilidad por parte de santorino fue decir que no haba
considerado los ltimos indicadores econmicos que anunciaban estancamiento, ya
que la mayor parte de sus ventas eran a nivel local a no haber capital por parte de los
clientes de santorino, no habra produccin para el mismo.

Anlisis horizontal de indicadores econmicos de la repblica de san Cristbal (estimados)

AOS 1977 1978 1979 1980 1981
PIB Incremento (%) 7.81 % 5 % 4.71 % 4.74 % 0.89 %
Saldo balanza de pago 179 mil 69 mil (15 mil) (249 mil) -
Deuda externa 320
millon.
42 milln. 555
millon.
735
millo.
1227 mill.
Aumento Y. Precio al
con.
7.7 % 7.9% 11.5 % 10.7 % 11.4 %

Todos los indicadores indican sin duda alguna, sntomas de recesin, el incremento de
PBI es sumamente bajo en relacin a aos anteriores, el saldo de balanza de pagos
est en rojo, un elevado pago de deuda externa con 1227000.000 y un aumento del
precio al consumidores del 7.7% al 11.4% en se ltimo ao.

Sin produccin de nada servira el aumento de la planta y al no incrementarse sus
ventas el banco del comercio corra el riesgo de que la industria no pudriera
responderle.