Sunteți pe pagina 1din 12

UNIVERSITATEA BABE BOLYAI FACULTATEA DE STIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

Adoptarea monedei Euro n Romnia

Calitatea de membru al Uniunii Europene, calitate pe care Romnia a dobndit-o prin intrarea n vigoare a Tratatului de aderare de la 1 ianuarie 2007, presupune pentru fiecare dintre state drepturi dar i obligaii. Beneficiile integrrii n plan economic nu pot fi complete fr integrarea n Uniunea Monetar European, deziderat fa de care trebuie canalizate nu doar eforturi politice i sociale, ct mai ales economice. Pregtirea oricrui stat membru al Uniunii Europene pentru a ptrunde n zona EURO presupune i un susinut efort de modificare i adaptare a cadrului normativ. Este vorba nu doar de armonizare legislativ prin preluarea aquis-ului european, dar i de mbuntire cadrului normativ i instituional pentru pregtirea transferului de suveranitate n domeniul monetar. Orice stat membru al Uniunii Europene care ndeplinete criteriile de convergen poate adera la zona Euro i nu exist o limit prestabilit n ceea ce privete numrul de ri care pot fi integrate n aceast zon. Criteriile monetare de convergen se refer la rata inflaiei, dobnda pe termen lung i rata de schimb. Cele trei criterii de convergen de natur monetar se sprijin, n primul rnd, pe inflaie, ceea ce denot scopul principal al armonizrii politicilor monetare, n scopul meninerii stabilitii preurilor. Criteriile bugetare de convergen se refer la deficite i datorie public, dar i la dreptul seniorial. Dei impuse i unanim acceptate de statele membre ale Uniunii Europene, criteriile de convergen sunt criticabile. Principalele obiective vizate prin criteriile de convergen sunt asigurarea faptului c fiecare ar este responsabil din punct de vedere fiscal i c rile participante sunt suficient de asemntoare pentru a garanta o singur politic monetar. Statele membre ale zonei euro au realizat eforturi impresionante pentru respectarea criteriilor de convergen, cum ar fi reducerea bugetului fiscal, inovarea n domeniul contabilitii i utilizarea instrumentelor legislative pentru dezideratul monedei unice. Avantajele economice fundamentale ale euro (eliminarea riscului legat de rata de schimb, reducerea costurilor tranzaciilor, sporirea transparenei preurilor i adncirea pieelor financiare) rezult, n mod inevitabil, din nlocuirea cu o singur moned a monedelor statelor membre. n plus, euro mai ofer i o serie de avantaje economice indirecte, cum ar fi stabilitatea macroeconomic, ratele reduse ale dobnzilor, refoma structural, statutul de moned de rezerv i creterea economic. Moneda euro configureaz o uniune economic, politic i social bine definit, n care scopul prioritar urmrit de membri este acela de a construi un viitor comun i prosper, n conformitate cu respectarea integritii mediului natural, conservarea valorilor tradiionale i a trecutului istoric, implementarea valorilor moderne n spiritul globalizrii mondoeconomice i a beneficiilor ce decurg din acest proces.

Avantajele indiscutabile ale monedei europene sunt ntructva umbrite de riscurile i incertitudinile monedei unice. Cei care i-au manifestat, pe baza unor analize judicioase, nencrederea n viitorul monedei unice (euroscepticii) au pornit de la argumente care in de costurile inerente tranziiei, costurile ocazionale, ocurile economice i posibilitatea apariiei unor discordii la nivel politic. Costurile inerente tranziiei includ att la sumele cheltuite pentru modificarea formularelor, listelor de preuri, etichete, documente tipizate de birou, acte bancare, baze de date, programe software, case de marcat, automate bancare i chiar contoare computerizate bancare. Numai producerea bancnotelor i monedelor noi a angajat preuri de miliarde de dolari, preul total al tranziiei fiind de peste 1% din PIB-ul eurozonei. Tratatul de aderare al rilor central i est-europene a prevzut clauze derogatorii cu privire la moneda euro, n aproximativ aceleai condiii ca i clauza aplicabil Romniei i Bulgariei, conform Tratatului de aderare al Romniei i Bulgariei la Uniunea European. Adoptarea monedei unice rmne, aadar, doar o chestiune de timp pentru aceste state nou intrate n uniune, ca i n ipoteza Romniei i Bulgariei. n mod cert, trecerea la moneda unic implic un anumit grad n care suveranitatea statului este pierdut, cedat n favoarea unor organisme decizionale comunitare. Integrarea ntr-o pia monetar unic ofer valene noi conceptului de drept internaional privat lex monetae, sensul tradiional fiind integral abandonat. Cu toate acestea, avantajele deja dovedite de utilizare a monedei unice pentru ntreaga zon euro confirm creterea economic general i dovedesc justeea celor care au susinut proiectul monetar european. Moneda unic nu are doar o dimensiune de ordin economic, ci i una politic pentru Europa n construcie, ceea ce impune euro drept a doua moned cu valoare internaional, concurnd, din acest punct de vedere, dolarul SUA. Calitatea de membru al Uniunii Monetare Europene depinde, n primul rnd, de dobndirea calitii de membru al Uniunii Europene. Abia dup obinerea calitii de stat membru al Uniunii Europene se poate pune problema calitii de membru al Uniunii Monetare Europene (UME), n condiiile i cu respectarea etapelor i procedurilor indicate n Tratatul de la Maastricht. Participarea Romniei la UEM este condiionat de adoptarea acquis-ului specific pieei unice i, n particular, de adoptarea acquis-ului aferent liberei circulaii a capitalurilor, aa cum a fost cazul tuturor statelor membre. Aderarea Romniei presupune recunoaterea eforturilor fcute n direcia integrrii financiare i monetare.

Potrivit calendarului de adoptare a monedei unice europene, ara noastr va trece la euro n intervalul 2012-2014. ns, pentru a adopta moneda unic european, un stat trebuie s ntruneasc o serie de criterii economice, pentru a nu destabiliza economia european i pentru a nu afecta paritatea euro cu alte monede internaionale. Aceste condiii sunt specificate n Tratatul privind nfiinarea Uniunii Europene (Tratatul de la Maastricht, intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993). Tratatul de la Maastricht a conceput adoptarea monedei europene ca pe o cale fr ntoarcere, ntruct nu prevede nici posibilitatea ca un stat membru al Uniunii Europene i Monetare s se retrag i nici pe aceea ca o ar care a adoptat moneda unic s fie exclus din uniune. S-a hotrt ca aderarea rilor membre ale Uniunii Europene la Uniunea Monetar European s se fac gradual, pe msur ce sunt ndeplinite o serie de criterii de convergen nominal, scopul acestor condiii fiind acela de a asigura stabilizarea economic pe termen lung i un nivel suficient de nalt de convergen a economiilor din zona de circulaie a monedei unice, premise ale unei bune funcionri ale uniunii monetare. n ceea ce privete aderarea Romniei la UEM, Banca Naional a Romniei consider ca trebuie parcurse dou etape1: 1. O etap ce se desfoar din 2007 pn n 2010 i n care trebuie s fie atinse urmtoarele trei obiective: consolidarea inflaiei sczute; formarea pieei interne de capitaluri pe termen lung i convergena ratelor de dobnd; stabilitatea relativ a cursului leului pe pia (n condiii de convertibilitate deplin) n jurul nivelului de echilibru pe termen lung; 2. O etap necesar ndeplinirii criteriilor de convergen nominal i realizrii unor progrese semnificative n procesul de convergen real, marcat de: aderarea la mecanismul ERM II, n anul 2012 i trecerea la euro n anul 2014, dup o perioad de participare la mecanismul ERM II redus, pe ct posibil, la durata minim obligatorie de 2 ani. Etapele introducerii monodei unice europene n Romnia, schematic, ar putea fi redate astfel :

n ceea ce privete convergena real, nu sunt impuse nici un fel de reguli i nu se fac referiri n nici un document generator de efecte juridice al Bncii Centrale Europene (BCE) sau al Comisiei Europene, ns aceasta trebuie privit cu cel puin la fel de mult atenie ca i criteriile de convergen nominal, astfel nct economia rii noastre s poat ine pasul, n momentul trecerii la moneda unic, cu ritmul economiilor dezvoltate europene. Tratatul de la Maastricht menioneaz indirect faptul c este necesar coeziunea economic i social pentru a elimina disparitile dintre ri i regiuni. ns, criteriile ce vizeaz convergena nominal sunt obligatorii i explicite din dou motive: pe de o parte, pentru a putea participa la o uniune monetar este esenial, n primul rnd, armonizarea politicilor monetare ale rilor membre, la care se adaug respectarea disciplinei bugetare; pe de alt parte, convergena nominal poate fi realizat ntr-un interval de timp mult mai scurt dect e necesar pentru convergena real, care este un proces de lung durat, mai ales pentru fostele ri cu economie planificat. Totui, o foarte mare importan prezint faptul c criteriile de convergen nominal trebuie ndeplinite ntr-o manier sustenabil, care s permit respectarea lor pe termen mediu i lung i nu atingerea unui anumit nivel la un moment dat. Criteriile de convergen nominal n Noile State Membre
Indicele Armonizat al Preurilor de Consum Inflaia medie anual n ultimele 12 luni (Feb 2009) Media celor mai performant e 3 ri 2.3 Rata dobnzii pe termen lung Mar 2009 Deficitul bugetar Datoria public Cursul de schimb

2008

2008

16 Aprilie 2007-15 Aprilie 2009 Variaie fa de paritatea central* pe o perioad de 2 ani

Media celor mai performant e 3 ri n domeniul inflaiei Valoarea de

4.2

Valoarea de

3.8

6.2

Valoarea de

-3.0

Valoarea de

60.0

Valoarea de

+/-15%

referin Zona euro Cipru Slovacia Polonia Malta Slovenia Cehia Ungaria Romnia Estonia Bulgaria Lituania Letonia

2.9 3.8 3.8 4.0 4.6 4.8 5.2 5.3 7.8 9.4 10.8 10.8 14.1

referin Zona euro Cipru Cehia Slovenia Malta Slovacia Bulgaria Polonia Letonia Lituania Estonia Romnia Ungaria

4.5 4.6 4.7 4.7 4.8 4.8 5.9 6.1 7.9 8.1 8.1 8.1 8.9

referin Bulgari Cipru Slovenia Cehia Zona euro Estonia Slovacia Polonia Letonia Lituania Ungaria Malta Romnia

3.2 1.0 -0.9 -1.2 -1.7 -2.0 -2.2 -2.5 -2.9 -3.2 -3.3 -4.7 -5.4

referin Estonia Romnia Bulgaria Letonia Lituania Slovenia Cehia Slovacia Polonia Cipru Malta Zona euro Ungaria

4.3 13.6 13.8 16.0 17.1 22.1 27.9 28.6 45.5 48.1 63.3 68.7 71.9

referin Zona euro Slovacia Cipru Slovenia Malta Lituania Bulgaria Estonia Letonia Cehia Romnia Ungaria Polonia

na na na na na 0/0 0/0 0/0 1/-1 12.2/-12.6 19.6/-14.3 22.9/-11.4 30.7/-14.2

Sursa: EUROSTAT Privind n perspectiv, procesul de convergen real i nominal a economiei Romniei se va realiza ntr-un ritm care depinde, n bun msur, de coerena general a politicilor economice implementate de autoriti, motiv pentru care, consider c este indicat ca liniile directoare ale programelor economice s fie respectate cu strictee, dincolo de orizontul scurt al unui ciclu electoral. Etapa de dup accederea Romniei la Uniunea European Adoptarea de ctre Romnia a monedei euro la momentul propus (2014) prin Programul de convergen, pe care ara noastr l-a naintat Comisiei Europene la nceputul anului 2007, depinde de ndeplinirea concomitent a criteriilor de convergen nominal i a criteriilor de convergen juridic. Dintre criteriile de convergen nominal, Romnia continu s ndeplineasc criteriul privind sustenabilitatea poziiei fiscale (care se refer la ponderea deficitului fiscal i a datoriei publice n PIB), n timp ce evaluarea criteriului referitor la stabilitatea cursului de schimb nu poate fi realizat cu acuratee, att timp ct leul nu particip la Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II). Criteriile de convergen nominal necesare a fi ndeplinite sunt analizate n continuare: A. Criteriul stabilitii preurilor se refer la faptul c un stat membru trebuie s aib o stabilitate durabil a preurilor i o rat medie a inflaiei, n decursul unei perioade de un an naintea examinrii, care s nu depeasc cu mai mult de 1,5% rata inflaiei acelor state membre (cel mult trei) care prezint cele mai bune rezultate n materia stabilitii preurilor.

n Romnia, ncepnd din anul 2000, dezinflaia a fost continu, rata medie a inflaiei ajungnd de la 45,7% la 6,56% n 2006. Pe perioada februarie 2008februarie 2009, conform indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC), utilizat de Comisia European i de Banca Central European, rata inflaiei a fost de 7,8%, n condiiile n care nivelul de referin a fost de 3,8%. B. Criteriul de convergen a dobnzilor se refer la faptul c un stat membru trebuie s aib o dobnd medie nominal pe termen lung care s nu depeasc cu mai mult de 2% media ratelor dobnzii pe termen lung la acele state membre (cel mult trei) care prezint cele mai bune rezultate n materia stabilitii preurilor. n Romnia, nivelul mediu al ratelor dobnzilor la obligaiunile de stat pe termen lung s-a situat, n martie 2009, la 8,1% pe an, cu puin peste valoarea de referin de 6,2%. Totui, avnd n vedere nivelul redus al lichiditii pe piaa obligaiunilor de stat pe termen lung din Romnia, este greu de formulat o concluzie cu privire la stadiul ndeplinirii acestui criteriu. C. Criteriul stabilitii cursului de schimb se refer la faptul c, n cadrul unui stat membru, cursul de schimb al monedei naionale fa de euro trebuie s se ncadreze n intervalul de fluctuaie al ERM II (+/-15%), fr tensiuni majore pentru o perioad de doi ani naintea momentului examinrii. Deocamdat, moneda naional a Romniei nu particip la Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II), anticipndu-se c intrarea nu va avea loc mai devreme de anul 2012. Ca atare, nu a fost nc definit o paritate central n raport cu care s poat fi apreciat ncadrarea fluctuaiilor cursului de schimb ntr-o band de 15%. Conform Raportului de convergen publicat n mai 2008 de Banca Central European, n care se analizeaz pentru prima dat evoluia economiei Romniei, fluctuaiile cursului RON/EUR s-au ncadrat ntre 19.6% (apreciere) i 14.3% (depreciere). S-a considerat c leul a fost tranzacionat n condiiile unui regim flexibil de curs de schimb. D. Criteriul situaiei finanelor publice se refer la respectarea disciplinei bugetare, astfel nct s fie evitate deficitele publice excesive. Se examineaz dac disciplina bugetar a fost respectat, pe baza urmtoarelor dou criterii:

a) dac raportul ntre deficitul public planificat sau cel efectiv i PIB, exprimat n preurile pieei, depete valoarea de referin de 3%, mai puin n cazul n care: acest raport nu a fost diminuat n mod substanial i constant atingnd un nivel apropiat de valoarea de referin, sau depirea valorii de referin nu a fost dect excepional i temporar, iar raportul rmne apropiat de valoarea de referin; Criteriul deficitului bugetar este respectat de Romnia nc din anul 2001. Cu toate acestea, n anul 2008, deficitul bugetar msurat conform standardelor europene (SEC 1995) a cunoscut o scdere pn la 5.4% din PIB n 2008. Totui, conform Programului de convergen, guvernul i propune o scdere a deficitului bugetar pn n 2011, obiectivul fiind atingerea unui nivel de 0,9% din PIB al deficitului structural (rezultat prin eliminarea influenei factorilor ciclici). b) dac raportul ntre datoria public i PIB, exprimat n preurile pieei, depete valoarea de referin de 60%, mai puin atunci cnd raportul scade suficient pentru a considera c se apropie de valoarea de referin ntr-un ritm satisfctor. n ceea ce privete ponderea datoriei publice n PIB, nivelul de 13,6% nregistrat n 2008 se situeaz confortabil sub valoarea de referin de 60% din PIB, stabilit prin criteriile de la Maastricht. Chiar dac o proporie nsemnat din datoria public total este denominat n valut (circa 65,6% n anul 2007), nivelul general sczut i diminueaz senzitivitatea la riscul valutar. n vederea intrrii n cea de-a doua etap (n ERM II), se are n vedere i ndeplinirea unor criterii de convergen real, care, dei nu sunt menionate expres n Tratatul de la Maastricht, au un coninut predictiv ridicat privind succesul acestui demers. ndeplinirea criteriilor de convergen real asigur un grad nalt de coeziune a economiilor rilor membre ale unei uniuni monetare. n lipsa unor criterii clar stipulate n tratate, putem considera c cele mai importante criterii de convergen real privesc: gradul de deschidere a economiei (exprimat prin ponderea pe care suma exporturilor i importurilor unei ri o are n PIB); ponderea comerului bilateral cu rile membre ale UE n totalul comerului exterior; structura economiei (expimata prin ponederea pe care marile sectoare o au n crearea PIB : agricultura, industria, serviciile) i, criteriul

cel mai sintetic, nivelul PIB/locuitor (exprimat fie la cursul nominal, fie prin paritatea puterii de cumparare standard).
Figura nr. 2 Evoluia PIB pe locuitor sectoarelor economice n PIB Figura nr. 3 Ponderea

Sursa: EUROSTAT, INS, BNR

Sursa: INS, BNR

n ultimii ani, evoluia PIB/locuitor exprimat conform standardului puterii de cumprare a nregistrat o cretere susinut, apropiindu-se de 40% din media UE-15. n ceea ce privete structura sectoarelor economice n Romnia, se poate

observa c, n perioada analizat, are loc o cretere a ponderii serviciilor i construciilor n PIB, pe fundalul unei scderi a ponderii industriei i agriculturii.
Figura nr. 5 Gradul de deschidere al economiei comerului cu UE n comerului exterior Figura nr. 6 Ponderea totalul

Sursa: INS, BNR

Sursa: INS, BNR

Aceste evoluii au loc pe fundalul unei convergene a structurii sectoriale a economiei i al meninerii unui grad ridicat de deschidere a economiei, n jurul valorii de 75%. De asemenea, UE reprezint principalul partener comercial al Romniei, ponderea asociat fiind de aproximativ 65% din totalul comerului exterior. Etapa participrii Romniei la ERM II Criteriile de aderare la zona euro sunt considerate ca reprezentnd o constrngere suplimentar pentru conduita de politic monetar a noilor state membre UE, deoarece este imperios necesar ca ndeplinirea criteriilor de la Maastricht s se realizeze fr a se pune n pericol convergena real. Din acest motiv consider o provocare pentru Romnia cerina de a participa la ERM II pe o perioad de cel puin doi. Aceast afirmaie este susinut i de faptul c, din punct de vedere al fundamentelor economice scoase n eviden de teoria zonelor monetare optime, este n interesul tuturor rilor care ader la UE s intre n zona euro ct mai rapid posibil, deoarece sunt prea mici, prea deschise i prea vulnerabile atacurilor speculative asupra monedelor naionale.

innd seama de riscurile implicate, intrarea n ERM II trebuie pregtit minuios, participarea la acest mecanism fiind obligatorie. Se are, astfel, n vedere o perioad de ajustare dintre momentul aderrii la UE (2007) i cel al nceperii participrii la ERM II (2012), perioad considerat necesar unei implementri fezabile a monedei unice. Sunt astfel vizate: consolidarea pieei financiare interne pe termen lung; stabilitatea relativ a cursului de schimb; finalizarea celei mai mari pri a reformelor structurale i flexibilizarea n continuare a pieei forei de munc; atingerea unor rate sustenabile ale inflaiei compatibile cu criteriul specific de la Maastricht; sincronizarea n continuare a ciclului de afaceri al economiei naionale cu cel al zonei euro i meninerea progresului nregistrat n convergena real. Aceast perioad nu trebuie considerat o pauz, care poate avea ca rezultat relaxarea prematur a politicilor macroeconomice. n acest context, adoptarea monedei unice de ctre ara noastr nainte de a fi fost realizat o minim convergen economic real ar fi riscant i potenial contraproductiv. Astfel, la data ndeplinirii criteriilor nominale trebuie s existe i un substanial progres n ceea ce privete convergena real. Etapa adoptrii monedei euro Dup ce, att Comisia European, ct i BCE vor confirma ndeplinirea criteriilor de convergen de ctre Romnia, Consiliul UE va adopta o decizie potrivit creia Romnia se poate altura zonei euro (la 1 ianuarie 2014), moment din care se abrog derogarea cu privire la statutul Romniei n calitate de ar membr a UE. La propunerea Comisiei Europene i dup consultarea BCE, Consiliul UE va adopta un curs de schimb fix i irevocabil dintre LEU i EURO. Odat cu trecerea la euro, Banca Naional a Romniei va face parte din Eurosistem, transfernd acestuia responsabilitatea adoptrii politicii monetare. Adoptarea monedei unice ar avea drept prim consecin vizibil dispariia riscurilor curente de schimb valutar ale leului n relaia cu Euro. Introducerea Euro face mai uoar comparaia ntre preurile bunurilor, serviciilor i muncii la nivel continental, antrennd apropierea acestora. Transparena i sigurana tranzaciilor (lipsite de comisioane de risc valutar) vor duce la creterea concurenei ntre agenii economici, cu efecte benefice pentru consumatori. Cetenii romni i vor putea folosi economiile lichide sau aflate n conturi din ar sau strintate, pentru a investi pe orice pia european, fr riscuri valutare. Pe de alt parte, moneda unic european, reprezentnd un

simbol al stabilitii i siguranei economice, va impulsiona investiiile strine directe. Efectul general, de lung durat, al introducerii monedei unice, este creterea interdependenei ntre statele membre UE, a bunstrii i eficienei economice. Adoptarea monedei euro n Slovenia Dup mai puin de trei ani de la aderarea n Uniunea European, Slovenia a fost prima ar din blocul celor 10 noi state membre care a reuit s ndeplineasc toate criteriile trecerii la moneda unic n ceea ce privete datoria public, deficitul bugetar i ratele dobnzilor. De la 1 ianuarie 2007, moneda naional tolarul - a fost inlocuit cu moneda european, Slovenia devenind al 13-lea stat european care adopta oficial euro. Slovenia a intrat n UE n mai 2004, mpreuna cu alte 10 ri, printre care Cehia, Slovacia, Ungaria sau Polonia. Dup numai trei luni, Slovenia devine membr n Uniunea Monetar European, cu derogare de la folosirea euro ca moned naional, i intr n sistemul ERM II. Acesta impune ca rata de schimb fa de euro s nu poat varia cu mai mult de 15% fa de o paritate central, fixat de banca central la 239,64 EUR/SIT. Pe 11 iulie 2007, dup o perioad minim de 2 ani de la adoptarea sistemului ERM II, Consiliul Uniunii Europene ia decizia de a acorda Sloveniei dreptul de a adopta euro i de a intra astfel n zona euro. Tot atunci s-a hotarat i nghetarea cursului la nivelul paritii stabilite anterior, de 239,64 tolari pentru un euro. Ca urmare a adoptrii euro de ctre Slovenia, Banca Sloveniei este acum membru cu drepturi depline al Eurosistemului, cu aceleai drepturi i obligaii ca i cele 12 bnci centrale naionale ale celorlalte state membre UE care au adoptat euro.

Bibliografie 1. Cristian Socol, Adoptarea Euro: costuri sau beneficii? 2. Mugur Isrescu, Probleme ale convergenei reale n drumul spre euro , Bucureti , 3 oct 2008 3. Banca Central European, Raport de convergen, 2008 4. Banca Naional a Romniei, Raport anual 2007