Sunteți pe pagina 1din 44

Capitolul 1. Prezentarea societii ALBALACT S.A 1.

1 Scurt istoric, domeniul de activitate Un nume cu rezonan, Albalact, a fost nfiinat n anul 1975 n fosta industrie comunist, fiind singurul productor romn de lactate din aceast perioad, perioad n care acest regim dorea ca fiecare jude din Romnia s dezvolte propria industrie alimentar, de aici i numele companiei. n anul 1999 cnd a ajuns n pragul falimentului, din lipsa de tehnologie i investiii, fabrica a fost privatizat de stat si a devenit societate pe aciuni cu capital integral privat, acionarul majoritar fiind familia Ciurtin din Alba Iulia.1 Cu investiii moderne i o strategie bine pus la punct, Albalact a lansat diferite branduri sut la sut autohtone, Fulga care a devenit n scurt timp una dintre cele mai simpatizate mrci, Zuzu realizat n aceeai tonalitate cu marca Fulga prietenoas i jucu, Rarul i De Albalact. Societatea a continuat s se dezvolte, n anul 2008 a achiziionat pachetul majoritar de aciuni al fabricii Rarul Cmpulung Moldovenesc, fabric cu tradiie n producia de brnzeturi, fiind singura unitate din ara acreditat s exporte produse n Uniunea European, nainte de toate acestea, Albalact a consolidat i investit n fabrica Oiejdea, din judeul Alba fiind n momentul actual una dintre cele mai mari i moderne investiii greenfield din Europa Central i de Est. Astfel, societatea Albalact este cea mai mare companie de lactate din Romnia cu capital social subscris i vrsat, fiind un mare juctor de pe piaa local a produselor lactate. Sediul social dup cum reiese din scurtul istoric a rmas n judeul Alba, Oiejdea, Comuna Galda de jos, DN1, Km 392+600, iar ca activiti de baz desfurate de societate se numar: colectarea, prelucrarea, depozitarea i comercializarea laptelui i a produselor lactate.2 1.2 Prezentarea produselor Principalele produse realizate i servicii prestate sunt Fulga, Zuzu, De Albalact: lapte de consum, Fulga: lapte colar, Fulga, Zuzu: lapte cu arome, iaurt, sana, lapte btut, smntn, unt, brnz topit, brnz de vaci iar serviciile sunt ditribuia i comercializarea produselor lactate pe diferite piee de desfacere cum ar fi judeele Alba, Braov, Cluj, Iai, Arad, Timi, Constana, Maramure, Municipiul

1 2

*** www.albalact.ro ***http://www.bvb.ro/ListedCompanies/InformariEmit

Bucureti i altele iar pe piaa extern dup cum am mai menionat sunt exportate produse Rarul n Uniunea European. n ciuda activitii diversificate, societatea Albalact se bazeaz pe un efectiv de numai 579 de angajai, efectiv dispersat pe unitile de producie amplasate n diferite locaii, fabrica de produse Oiejdea, jud. Alba, ferma zootehnic Vaidei, Hunedoara, punct de lucru Afumai, jud. Ilfov. Numrul de angajai este mic datorit faptului c fabrica Albalact este complet automatizat i computerizat, practic niciun angajat nu atinge i nu manipuleaz laptele materiei prim sau produsele procesate. Compania ncurajeaz responsabilizarea tuturor angajailor, susine schimbul de informaii i comunicare, instruirea i dezvoltarea profesional a acestora. Preocupat pentru asigurarea unui mediu sigur i adecvat pentru angajai compania a implementat un sistem de management al sntii i securitii ocupaionale OHSAS 18001:2008. Misiunea societii Albalact este aceea de a contribui la dezvoltarea i consolidarea industriei romneti de lactate, de a mbunti performanele tehnologice n producia romneasc de lactate i de a ncuraja consumul de produse romneti, iar pn n momentul actual compania a dovedit eficiena maxim i posibilitatea de a ndeplini aceste condiii, bazndu-se n special pe o strategie de dezvoltare pe termen lung.

Capitolul 2. Analiza macro-mediului Pe parcursul a 40 de ani de experien n domeniul fabricrii produselor lactate i a brnzeturilor, compania Albalact a nvat ce nseamn performan, calitate i inovaie. Avnd puncte de lucru deschise n 14 zone ale rii, aria de interes a firmei este constituit din zona Romniei unde i distribuie constant producia. n mediul legislativ, exist o armonizare a legislaiei naionale cu cea a Uniunii Europene. Totui, sistemul de reglementri, n special legat de nivelul taxelor i impozitelor, este turbulent, impredictibil i are o influen mare asupra mediului de afaceri. Efecte negative asupra poziiei n industria lactatelor a fabricilor din Romnia a avut i restructurarea din sectorul laptelui n Uniunea European, care a nsemnat introducerea unor reglementri privind cotele de lapte3 pentru a limita supraproducia i preurile unice standard pentru materiile prime. Astfel, fiecrui stat membru i este alocat o cot naional din care fiecare productor primete o cot individual. Impactul implementrii acestui sistem a nsemnat creterea preurilor pe pieele mondiale i creterea preurilor interne pentru fermierii din Uniunea European. De asemenea, Uniunea European protejeaz piaa laptelui prin utilizarea unor mecanisme, cum ar fi: subvenii la exportul n afara UE, intervenii, cnd preurile sunt sub preul de intervenie, etc. Cu toate acestea, cnd cota naional este depit, productorii care au contribuit la aceast depire, pltesc o taxa de excedent care n anul de cot 2009 - 2010 a fost de 27,83 euro/100 kg n exces 4. Dup cum este sintetizat n tabelul 2.1, pentru perioada 2010 2011 se observ un nivel redus al cotei naionale de lapte alocat Romniei comparativ cu alte ri europene. Tabelul 2.1 Cotele naionale de lapte pentru rile membre ale Uniunii Europene (2010-2011) State membre Germania Frana Regatul Unit Italia Spania Austria Ungaria Livrri (tone) 29.335.337,102 25.241.237,156 15.289.460,053 10.973.963,234 6.298.788,511 2.816.825,721 1.937.342,553 Vnzri directe (tone) 91.916,439 354.420,110 139.724,783 314.579,632 65.910,198 87.887,065 133.318,857

3 4

***www.cota-lapte.ro/sistemul-cotei-de-lapte.html ***Petre, V., Revista Fermierului, nr.1, noiembrie 2010, www.erevista.ro/viewer/revista_fermierului

Romnia

1.495.324,220

1.685.490,394

[ Surs: *** eur-lex.europa.eu Regulamentul nr.471/2011 al Comisiei din 16 mai 2011]

Mai mult, statele europene sunt obligate prin anumite reglementri europene i naionale s respecte standardele de calitate a laptelui produs (coninutul proteinelor i al grsimilor, prezena bacteriilor i a celulelor somatice, prezena substanelor inhibitorii). De exemplu, nivelul mediu european este de 200.000 celule somatice/ml de lapte. Sub aceast limit, laptele primete un bonus de 5-10%, iar depirea atrage penaliti de 30-60%. Astfel, preul final al laptelui = coninut (grsime + protein) + calitate [bonus (+) / penalizri (-)]5. Mediul economic romnesc este caracterizat de criza economic, la momentul actual. n tabelul 2.2 se poate urmri evoluia numrului de angajai n Romnia n comparaie cu alte ri europene i cum a crescut rata omajului n anul 2010 fa de anul 2009. Conform Institutului Naional de Statistic, numrul mediu de angajai din Romnia a sczut cu 13,9% n primul trimestru din anul 2010, comparativ cu primul trimestru din anul 2009, fiind puternic afectat de criza economic. Tabelul 2.2 Evoluia numrului mediu de angajai (2010/2009) i rata omajului n anul 2010 Scderea numrului mediu de angajai 2010/2009 (%) 13,90% Romnia 9,20% Bulgaria 2,30% Cehia 1,80% Ungaria 1,50% Grecia 0,90% Polonia Rata omajului -mai 2010 (%) Cehia Bulgaria Polonia Ungaria Grecia Romnia 7,70% 8,80% 9,90% 10,40% 11,60% 7,67%

[ Sursa: Institutul Naional de Statistic www.insse.ro; EUROSTAT - epp.eurostat.ec.europa.eu ]

Potrivit datelor furnizate de Ministerul Agriculturii i Dezvoltrii Rurale, din anul 2008 pn n anul 2010 s-a nregistrat o scdere a numrului de bovine cu 8,16% n anul 2010 fa de anul 2008. De asemenea, producia de lapte prezint o evoluie negativ, cu 19.821 mii hl mai puin n 2010 fa de 2008, adic nregistreaz un ritm mediu de scdere anual de 18,52% 6. Consumul mediu anual pe locuitor la produsele lactate n Romnia prezint un trend descendent, scznd cu 5,69% n 2009 fa de 20087. Din cauza lipsei de materie prim suficient n industria lactatelor, Romnia a importat n august 2011 cu 29% (3620 tone) mai mult lapte dect n luna anului precedent.
5 6

*** Fundaia pentru Controlul Calitii Laptelui, www.control-lapte.ro/Site%20rom/ROM/Calitatea%20laptelui.htm ***Ministerul Agriculturii i Dezvoltrii Rurale, www.madr.ro/pages/raport/agricultura-romaniei-noiembrie-2010.pdf 7 ***www.bnr.ro

Scderea ratei dobnzii de politic monetar la 6% n noiembrie 2011 fa de luna anului precedent (6,25%) a fost justificat de reducerea inflaiei la nivelul de 3,4%. Acest lucru poate avea ca efecte sporirea creditrilor i stimularea creterii economice. Din punct de vedere tehnologic, exist n cadrul firmei Albalact S.A. tendina de a ajunge la performanele tehnologice ale rilor europene i incercarea de a se alinia la standardele de calitate impuse de Vest. Exigenele pieei n care acioneaz compania Albalact sunt legate de cerine tehnologice i de calitate ct mai ridicate. Astfel, este obligatoriu s se foloseasc tehnologie adecvat n procesarea produselor lactate, dar i n ambalarea acestora. Tehnologiile de fabricaie trebuie s fie automatizate i computerizate, pentru a se urmri toi parametrii de procesare (parametrii de calitate, de cantitate, de temperatur) i parametrii de ambalare. O companie trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii pentru a atinge parametrii de calitate: implementarea standardelor microbiologice, respectarea cerinelor legale n ceea ce privete normele de igien i trasabilitatea laptelui. Fabricile Albalact unele din cele mai mari investiii greenfield din ar- au reuit s se alinieze la aceste standarde europene, avnd echipamente Tetra Pak de ultim generaie, att pentru procesare, ct i pentru ambalare: pasteurizator de lapte echipat cu bactofug (pentru eliminarea microorganismelor), separator ermetic i standardizator automat de lapte, instalatii de ultrapasteurizare, etc. Fabricile Albalact sunt complet computerizate, fiind dotat att cu sisteme de ambalare pentru produse proaspete cu dezinfectare special i uscare n mediu steril, ct i cu sisteme de ambalare aseptice pentru produsele UHT8. Preocuparea pentru protecia mediului nconjurtor este o alt cerin ce trebuie ndeplinit de Albalact. Din acest motiv, cele dou fabrici Albalact sunt dotate cu tehnologii modern de reducere a polurii i a dezvoltat spaii speciale pentru depozitarea deeurilor. Mediul socio-cultural romnesc este caracterizat de tradiionalism, deoarece populaia manifest o tendin de a achiziiona produse vrac sau produse realizate n gospodrii, acestea dndu-le ideea de natural i proaspt. Cu toate acestea, se observ o cretere a pieei lactatelor n Romnia, acest lucru datorndu-se n principal educrii consumatorilor care treptat ncep s fie mai deschis i s se orienteze i spre noi sortimente de brnz, iaurturi i cacavaluri. Avnd n vedere predispoziia populaiei n a alege produsele naturale, proaspete, cu coninut de
8

***www.albalact.ro

grsime moderat i fr conservani, segmentarea clientelei se face i n funcie de obinuinele de consum. Pentru a se adapta la percepia consumatorilor privind consumul de lapte, productorii au introdus pe pia diferite sortimente de produse lactate, cum ar fi: laptele semidegresat, laptele cu calciu, iaurturi dup reete tradiionale, iaurturi dietetice, lapte UHT etc. Pe msur ce piaa romneasc s-a maturizat i calitatea produselor lactate a fost perceput ca fiind bun, productorii romneti au nceput s diversifice gama de produse, aducnd inovaii pe aceast pia: lapte cu gust de diferite fructe, cu miere, etc.

Capitolul 3. Analiza micro-mediului 3.1. Furnizorii Orientarea societii este spre o materie prim lapte colectat de la un numr ct mai mic de puncte i creterea cantitilor colectate de la ferme, reducndu-se astfel cheltuielile de colectare i transport, iar pe de alt parte colectarea unei cantiti ct mai mari de lapte de calitate superioar. Furnizorii de materie prim sunt: Productori interni Ferma proprie Furnizori externi (UE) 50,37 % 6,34 % 43,29 % Tab. 3.1. Furnizorii de materie prim NUMELE FIRMEI DESCRIERE COMPANIE LOCALITATEA MATERIALE FURNIZATE Thrace Greiner Aparine grupului Greiner Austria Sibiu i produce ambalaje din mase plastice pentru industria alimentar Lider al pieei de ingrediente Alba Iulia alimentare n Romnia Companie petrolier Romnia multinaional Companie productoare de hrtie Suceava i carton ondulat Furnizeaz modele de ambalaje Suedia din carton pentru alimente lichide. [Sursa: Bursa de Valori Bucureti www.bvb.ro] Ambalaje

Supremia SRL Rompetrol Ambro Tetra Pak

Stabilizatori Combustibil Ambalaje Ambalaje

n ceea ce privete asigurarea materiei prime s-au colectat i prelucrat urmtoarele cantiti de lapte9: Lapte vac TOTAL - Productori individuali - Furnizori interni - Ferma proprie VAIDEI - Furnzori externi (UE) 632.665 HL 66.130 HL 279.276 HL 34.428 HL 252.831 HL 711.416 HL 0 HL 359.650 HL 45.131 HL 306.635 HL

***www.albalact.ro

Comparativ cu anul 2009 se constat o cretere a cantitii de lapte achiziionat cu aproximativ 12,45 % mai mult n anul 2010. Pe linie de colectare lapte, obiectivul major a fost creterea cantitii de lapte colectat de la ferme zootehnice, respectiv 100 % din lapte a fost colectat de la ferme din ar sau UE. n cursul anului 2010 s-a achiziionat lapte i de la furnizori externi n proporie de 43,10 % din total lapte achiziionat. Acest lucru se datoreaz lipsei de lapte de materie prim n Romnia. Tab. 3.2. Vnzarea de produse realizat pe parcursul anului 2010 Denumire produs Lapte Lapte i brnz topit colar Iaurt, sana, lapte btut, smntn, lapte praf Brnzeturi Unt 3.2. Clienii Structura pieii se compune dintr-un numr foarte mare de clieni cu profil de comer pentru produse lactate, din care peste 90 % cu capital privat i restul reprezint consumuri colective, majoritatea programul guvernamental Lapte i cornul, spitale. Principalul obiectiv urmrit n anul 2011 de ctre conducerea firmei S.C. Albalact S.A. este mrirea numrului de clieni de retail, dar n special creterea vnzrilor pe fiecare tip de client printr-o mai bun execuie de pia i prin implementarea unei sortimentaii adecvate, astfel nct poziia pe pia a societii s cunoasc o mbuntire i o consolidare n acelai timp. Fiecare gam de produse Albalact se adreseaz unui segment de pia , firma urmrind acoperirea a ct mai multor segmente de pia fr s existe suprapunere de branduri. Astfel marca Fulga, fcnd parte din segmentul laptelui ultrapasteurizat , este considerat produs premium i se adreseaz persoanelor care prefer o alimentaie raional i mai ales siguran n consum. Marca Zuzu se adreseaz n primul rnd persoanelor tinere i bine informate, dar i familiilor din mediul urban. Compania livreaz produsele pe piaa intern, principalii clieni fiind: METRO, SELGROS, HIPROMA, REAL, BILLA i alii. Societatea are n vedere: Lansarea pe pia a unei game diversificate de produse proaspete i acide, brnzeturi precum i moderinzarea ambalrii;
10

U.M. To To To To To

2009 42.006 7.010 11.215 1.290 2.523

2010 47.514 8.069 15.269 1.659 2.671

[Sursa: Bursa de Valori Bucuresti- www.bvb.ro]

Extinderea ariei de distribuie a produselor lactate;

S.C. ALBALACT S.A. realizeaz un procent de 54,96 % din cifra de afaceri cu primii clieni, detailai mai jos: 1. AUCHAN- este una dintre cele mai imprtante companii de retail din lume, prezent n 12 ri, prin cele patru divizii ale sale: hipermarketuri, supermarketuri, centrele comerciale Immochan i banca Accors. 2. BILLA - este parte a REWE Group din Austria, unul dintre cele mai importante grupuri din Europa care activeaz n retail i turism, iar n anul 1999 a deschis porile primului magazin din Romnia. 3. CARREFOUR - este cel mai mare retailer european i al doilea din lume, dup Wal-Mart. A fost prorpietate a grupului francez Hyparlo pn n anul 2006. 4. KAUFLAND- este une dintre firmele de comer cu amnuntul din Germania. Compania este o divizie a concernului german Schwary-Gruppe, din care fac parte i alte rele cunoscute. Este prezent n Romnia din anul 2005, fiind al doilea mare lan de hipermarketuri dup Carrefour, dup valoarea vnzrilor. 5. METRO - METRO Cash & Carry International, principalul juctor de pe piaa cash & carry international, a deschis primul magazin n Romnia n octombrie 1996, fiind i prima companie care a introdus pe piaa local sistemul de vnzare cash & carry, cea mai modern form de comer angro, cu plat la ridicarea mrfii. 6. REAL- este un lan de hipermarketuri, parte a companiei Metro. Compania Metro a cumprat n anul 2006 85 de magazine Wal-Mart din Germania i le-a redenumit Real, adungndu-se la cele 550 supermarketuri i hipermarketuri Real pe care le deinea deja. 7. SELGROS- funcioneaz n sistem cash & carry, care este o form de comer en-gros cu autoserire cu produse potrivite activitiilor altor firme sau pentru a le revinde. Este un partener de ncredere pentru profesionitii din gastronomie, comer i alte domenii. 3.3. Concurenii Pe piaa lactatelor ponderea cea mai important a vnzrilor este deinut de laptele de consum. Se constat existent pe piaa romneasc a unui numr mare de mici productori locali, acetia fcnd eforturi mari pentru realizarea investiiilor de modernizare, condiie care este obligatorie dupa aderare. Principalii concureni ai companiei, pe grupe de produse sunt: 1. Lapte de consum: Covalact, Danone, Friesland, Lacta Giurgiu, LaDorna, Prodlacta, Tnuva; 2. Produse proaspete: Covalact, Danone, Friesland, LaDorna, Prodlacta, Tnuva; 3. Unt: Covalact, Friesland, Prodlacta;
11

Covalact - compania este profilat pe colectarea laptelui i fabricarea produselor lactate. n cei peste 30 de ani de existen, Covalact a trecut prin mai multe etape de modernizare tehnologic i a dezvoltat o gam variat de produse. Brnzica de cas este unul dintre produsele inovative aduse pentru prima oar n Romnia, fiind lider de pia n aceast categorie. Danone - este cea mai mare companie productoare de iaurturi din lume, fiind, de asemenea, un important productor de biscuii i cereale. n 1997 i-a nceput operaiunile n Romnia, prin distribuia de produse importate din Polonia i Ungaria. Friesland - este o companie productoare de produse lactate din Olanda. Compania a intrat pe piaa din Romnia n anul 2001 prin achiziia Nutricia Dairy and Drinks, iar n 2002 a fuzionat cu productorii Someana Satu Mare, Belcar Bela Deta din Timioara i Belcar Distribution. Friesland Romnia este acionar majoritar la firmele Industrializarea Laptelui din Trgu-Mure i Napolact Cluj-Napoca. LaDorna - Compania a fost cumprat de grupul Lactalis n anul 2008, de la omul de afaceri Jean Valvis. Grupul LaDorna include societile cu activiti n sectorul agroalimentar - Dorna Lactate, Dorna Brnzeturi, LaDorna Cheese, LaDorna Agri, Dorna SA, Lactate Dobrogene, ICPPAM Baloteti, precum i dou companii din sectorul serviciilor, Carpathian Systems i Narcisa Production Prodlacta - este o companie cu tradiie i renume n Romnia n domeniul produciei i distribuiei produselor lactate i a ngheatei. Tnuva - este cel mai mare productor de lactate din Israel i a adus pe piaa din Romnia know-how-ul acumulat n 80 de ani de experien, de la materia prim folosit, la producie, distribuie, vnzare i marketing. Protruck si Albalact au pus n luna iunie 2010, bazele unui parteneriat care const in furnizarea a 35 de autoutilitare Iveco i a serviciilor post-vnzare pentru acestea. Protruck pune la dispoziia Albalact, pe lng vehicule i un program de service complet pe o perioada de 3 ani, care include toate operaiunile de mentenan i reparaii. Compania Protruck s-a nfiinat n anul 1993, avnd ca obiect de activitate importul i vnzarea de vehicule comerciale Compania Albalact a implementat n anul 2008 sistemul de management al mediului conform standardului ISO 14001:2004. Fabricile Oiejdea i Rarul sunt dotate cu tehnologii moderne de reducere a polurii instalaii filtrante, staie de epurare, sisteme de reciclare pentru toate categoriile de materiale (plastic, hartie, etc). n plus, deine prese pentru compactat deeurile i spaii speciale pentru depozitarea acestora.

12

Albalact a implementat sistemul ISO 9001 i HCCP TUV

Thringen Germania pentru

evaluarea calitii. Compania a mai implementat sistemul FIFO pentru trasabilitatea produselor n depozite i de management al sntii i securitii ocupaionale OHSAS 18001:2008. Albalact a introdus i sistemul de management al siguranei alimentare conform ISO 22000/2005, sistem certificat de TV Thringen Germania. Scopul implementarii sistemului este acela de a documenta politica i strategia companiei n domeniul siguranei alimentelor. Compania este verificat i recertificat de ctre auditorii TUV Thunringen la fiecare 2 ani.

13

Capitolul 4. Analiza economico-financiar Pentru aceast analiz am folosit datele din bilanurile i conturile de profit i pierdere ale societii S.C. ALBALACT S.A., avnd n vedere evoluia acestora pe o perioad de 3 ani [2008-2010]. Pentru a garanta corectitudinea analizei, am actualizat toate datele la valoarea anului 2010 cu ajutorul indicelui preurilor de consum. Astfel, datele au fost actualizate dup cum urmeaz: Tab. 4.1. Indicii preurilor de consum[%] Anul IPC 2010/2008 1.13 2010/2009 1.08

[Sursa: www.insse.ro (site-ul Institutului Naional de Statistic)]

4.1. Indicatorii structurii activului 4.1.1. Rata activelor imobilizate Aceast rat se determin cu formula:

Rai =

AI *100 AT

n care: AI - active imobilizate; AT - active totale. Tab. 4.1.1. Evoluia activelor imobilizate [%] Indicatori/Anul Active imobilizate Active totale Rata activelor imobilizate 2008 140,125,805 197,847,461 79.82 2009 145,235,992 202,039,649 71.88 2010 129,796,400 198,506,945 65.38

Aceast rat prezint evoluia imobilizrilor corporale, necorporale i financiare n totalul activelor. n perioada analizat acest procent a fost de 79.82% n 2008, iar n anii 2009 i 2010 s-a nregistrat o scdere a ponderii activelor imobilizate n totalul activelor cu aproximativ 8 puncte procentuale, respectiv la 71.88% n anul 2009, i cu 6.5 puncte procentuale, respectiv la 65.38% , n 2010 fa de anul precedent.

14

Rata activelor imobilizate


79,82 80 60 71,88 65,38

40
20 0 2008 2009 2010

Fig. 4.1.1. Evoluia activelor imobilizate [%] 4.1.2. Rata activelor circulante Formula de calcul este:

RAC =

AC *100 AT

n care: AC - active circulante; AT - active totale . Tab. 4.1.2. Evoluia activelor circulante [%] Indicatori/Anul Active circulante Active totale Rata activelor circulante 2008 57,721,657 197,847,461 29.17 2009 56,792,353 202,039,649 28.11 2010 66,559,006 198,506,945 33.53

Aceast rat reflect posibilitile de plat ale firmei, prin prisma evoluiei stocurilor i a crenelor. Stocurile au sczut din anul 2008 pn n anul 2010 cu 14%, iar crenele au crescut din anul 2008 pn n anul 2010 cu aproximativ 79%, datorit creterii cifrei de afaceri i a termenelor contractuale privind plile, dar i datorit deteriorrii situaiei economice generalizate, unii clieni neachitnd la termen datoriile ctre firm. Astfel, ponderea activelor circulante n totalul activelor a sczut din anul 2008, cnd deineau un procent de 29%, pn n anul 2009 cu 1 punct procentual, respectiv la 28%. Iar n anul 2010 s-a nregistrat o cretere cu 5.4 puncte procentuale fa de anul precedent.

15

Rata activelor circulante


33,53 35 29,17 30 28,11

25 2008 2009 2010

Fig. 4.1.2. Evoluia activelor circulante [%] 4.2. Indicatorii structurii pasivului 4.2.1. Solvabilitatea patrimonial Formula de calcul a ratei generale de solvabilitate este: RGS = *100

n care: CPR capitaluri proprii; PT pasive totale. Tab. 4.2.1. Evoluia solvabilitii patrimoniale [%] Indicatori/Anul Capitaluri proprii Pasive totale Solvabilitatea patrimonial 2008 96,621,167 197,847,461 48.84 2009 92,433,287 202,039,649 45.75 2010 85,917,894 198,506,945 43.28

Solvabilitatea patrimonial relev independena financiar a firmei. Din graficul de mai jos se poate observa c rata general de solvabilitate a sczut de-a lungul celor 3 ani analizai. n anul 2008, rata general de solvabilitate avea o valoare de aproximativ 49%, ceea ce sugereaz faptul c firma se afl ntr-o situaie n care dispune de independen financiar (valoarea recomandat este 50%), adic i poate achita datoriile fa de creditori, ntruct valoarea pasivelor totale, respectiv a datoriilor, este aproximativ egal cu valoarea disponibilitiilor proprii.

16

Solvabilitatea patrimonial
48.84 50 45 40 2008 2009 2010 45,75 43,28

Fig.4.2.1. Evoluia ratei generale de solvabilitate n anul 2009 s-a nregistrat o scdere a solvabilitii patrimoniale cu aproximativ 3 procente fa de 2008, iar n anul 2010 aceasta a sczut cu 2.5 procente fa de anul precedent, firma dispunnd de o solvabilitate cuprins relativ ntre limitele normale. 4.2.2. Rata global de ndatorare Formula de calcul a acestei rate este urmtoarea: RGL = * 100

n care: DAT datorii totale; PT pasive totale. Dup calcularea ratei globale de ndatorare se poate observa c, de-a lungul celor 3 ani luai n considerare n analiz, aceasta are o valoare relativ constant de aproximativ 50% (valoarea optim este [30% - 70%]), ceea ce sugereaz faptul c societatea se autofinaneaz, adic valoarea patrimoniului este finanat din surse proprii i mai puin din credite. Tab. 4.2.2. Evoluia ratei globale de ndatorare [%] Indicatori/Anul Datorii totale Pasive totale Rata global de ndatorare 2008 93,946,129 197,847,461 47.48 2009 103,251,620 202,039,649 51.10 2010 107,032,596 198,506,945 53.91

17

Rata global de ndatorare


53,91 55

51,1 47,48

50 45 40 2008 2009 2010

Fig.4.2.2. Evoluia ratei globale de ndatorare 4.2.3. Rata de acoperire a dobnzilor Aceast rat se calculeaz cu ajutorul urmtoarei formule: RACDOB = * 100

Dup calcularea ratei de acoperire a dobnzilor am obinut o valoare de 3.61 n anul 2008, a urmat o cretere n anul 2009 la 4.10 i o scdere n anul 2010, fa de anul precedent, la 3. ntruct valoarea minim recomandat pentru acest indicator este 3, putem spune c firma reuete la limit, n primii 2 ani, s genereze un profit care s asigure lichiditile necesare acoperirii cheltuielilor cu dobnzile. ns, n anul 2010, s-a nregistrat o scdere a ratei de acoperire a dobnzilor, pn la pragul minim admis, ceea ce subliniaz faptul c societatea are probleme cu privire la achitarea dobnzilor pe aceast perioad de 3 ani. Tab.4.2.3. Evoluia ratei de acoperire a dobnzilor Indicatori/Anul Profit din exploatare Cheltuieli cu dobnzile Rata de acoperire a dobnzilor 2008 8,574,607 3,279,866 3.61 2009 11,280,649 3,631,150 4.10 2010 4,461,556 2,294,799 3

18

Rata de acoperire a dobnzilor


6 4 2 0 2008 2009 201 4.10 3

3.61

Fig.4.2.3. Evoluia ratei de acoperire a dobnzilor 4.3. Indicatorii de rentabilitate 4.3.1. Rentabilitatea financiar Formula de calcul este: Rf = *100

unde: PN profitul net; CPR capitaluri proprii. Firma ALBALACT SA a nregistrat n anul 2008 o rat a rentabilitii financiare de 0.70%, care a crescut n anul 2009 la 3.04%, iar apoi a urmat n anul 2010 o scdere de 2.37 puncte procentuale fa de anul precedent, ajungndu-se la o rat a rentabilitii de 0.67%. Astfel, se poate concluziona c pe parcursul perioadei analizate, investiiile fcute de ctre posesorii de capital au fost ineficiente, iar posibilitatea de autofinanare din profitul net lsat la dispoziia firmei nu a existat. Tab. 4.3.2.1. Evoluia rentabilitii financiare [%] Indicatori/Anul Profit net Capitaluri proprii Rentabilitatea financiar 2008 685,434 96,621,169 0.70% 2009 2,812,081 92,433,287 3.04% 2010 580,212 85,917,894 0.67%

4.3.2. Rata rentabilitii dup activele patrimoniale Se calculeaz cu ajutorul urmtoarei formule: Rap = * 100
19

unde: PBR profit brut; AT active totale. Rata rentabilitii activelor totale este un indice important al profitabilitii firmei, per total, deoarece arat capacitatea acesteia de a generea ctiguri nete satisfctoare fa de activele implicate. Cu ct aceast valoare este mai mare, cu att firma se afl ntr-o situaie mai favorabil n ceea ce privete perspectivele de viitor. Dup cum se poate observa din tabelul de mai jos, rata rentabilitii activelor totale are valori mici n cei 3 ani analizai, prespectivele de viitor ale societii nu sunt bune. Tab. 4.3.2.1. Evoluia rentabilitii dupa activele patrimoniale [%] Indicatori/Anul Profit brut Cheltuieli cu dobnzile Active totale Rata rentabilitii dup activele patrimoniale 4.3.3. Rentabilitatea comercial Se calculeaz cu ajutorul urmtoarei formule: Rap = * 100 2008 948,782 3,279,866 197,847,461 2% 2009 3,030,407 3,631,150 202,039,649 3.19% 2010 1,177,451 2,294,799 198,506,945 1.45%

unde: PN profit net; CA cifra de afaceri. Tab. 4.3.3. Evoluia rentabilitii comerciale [%] Indicatori/Anul Profit net Cifra de afaceri Rata rentabilitii comerciale 2008 685,434 215,317,895 0.32% 2009 2,812,081 244,053,216 1.15% 2010 580,212 261,256,670 0.22%

Rentabilitatea comercial exprim ct la sut din valoarea produselor vndute de S.C. ALBALACT S.A se ntoarce sub form de profit. Cu ct aceast rat este mai mare, cu att firma are o
20

eficien sporit. Avnd n vedere faptul c cea mai mare rentabilitate obinut a fost de doar 1%, n anul 2009, urmnd o scdere n anul 2010 la 0.22%, aceste valori mici sugereaz faptul c firma nu deine un control suficient asupra cheltuielilor. 4.3.4. Rentabilitatea economic Se determin cu ajutorul formulei de mai jos: R EC =

P Re xpl *100 AT

unde: PR expl Profit din exploatare; AT active totale. Tab. 4.3.4. Evoluia rentabilitii economice [%] Indicatori/Anul Profit din exploatare Active totale Rentabilitatea economic 2008 8,574,607 197,847,461 4.33% 2009 11,280,649 202,039,649 5.58% 2010 4,461,556 198,506,945 2.25%

Rentabilitatea economic
6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 2008 2009 2010 2,25% 4,33% 5,58%

Fig.4.3.4. Evoluia ratei rentabilitii economice Dup cum se poate observa din figura de mai sus, rata rentabilitii economice, care msoar performanele activului total al ntreprinderii, a crescut n anul 2009 de 1.28 ori mai mult dect n anul anterior (cu 1.25 puncte procentuale). Nivelul atins n anul 2009 (5.58 %) este valoarea maxim a rentabilitii economice obinut pe parcursul celor 3 ani luai n considerare, totui, valoarea este mai mic dect de limita minim admis n cazul ratei rentabilitii economice, pe care literatura de
21

specialitate o situeaz la 10%. n anul 2010, rata rentabilitii a sczut cu 3.33 puncte procentuale, aproape de 2.5 ori fa de 2009. 4.3.5. Profitul net pe aciune Se determin cu ajutorul formulei:

EPS

PN Nr.actiuni

unde: PN profitul net. Tab. 4.3.5. Evoluia profitului net pe aciune [%] Indicatori/Anul Profit net Numr de aciuni Profitul net pe aciune 4.4. Indicatorii lichiditii 4.4.1. Lichiditatea general Se calculeaz cu ajutorul urmtoarei formule: Lg = * 100 2008 685,434 652,708,867 0.00105 2009 2,812,081 652,708,867 0.0043 2010 580,212 652,708,867 0.00088

unde: AC active circulate; DAT datorii totale. Tab. 4.4.1. Evoluia lichiditii generale [%] Indicatori/Anul Active circulante Datorii totale Rata lichiditii generale 2008 57,721,657 93,946,129 61.44 2009 56,792,353 103,251,620 55 2010 66,559,006 107,032,596 62.18

22

Rata lichiditii generale


65 60 55 50 2008 2009 2010 61,44 55

62,18

Fig.4.4.1. Evoluia lichiditii generale n ceea ce privete lichiditatea, dup cum rezult din graficul de mai sus, n anul 2008 s-a nregistrat a valoare de 61%, urmat de o scdere cu 6.44 puncte procentuale, respectiv la 55%, n anul 2009 (valoarea recomandat este de 100%), ceea ce reflect o cretere a riscului cu privire la capacitatea firmei de a-i acoperi obligaiile scadente pe termen scurt prin transformarea activelor curente n numerar. n anul 2010, situaia se mbuntete relativ, nregistrandu-se o cretere a lichiditii la 62%, ns valoarea aceasta este cu mult mai mic dect valoarea optim a indicatorului, firma avnd nc probleme n achitarea datoriilor pe termen scurt. 4.4.2. Rata Test acid Se calculeaz cu ajutorul urmtoarei formule: LTA = * 100

unde: AC active circulate; ST stocuri; DATS datorii pe termen scurt. Avnd n vedere faptul c valoarea optim a acestui indicator este cuprins n intervalul [50%;100%], iar valorile obinute sunt de 61%, 53% i 61%, concluzionm c ponderea stocurilor n activele circulante, stocurile fiind active mai puin lichide, nu va afecta capacitatea firmei de a-i onora datoriile curente, n principal din creane i lichiditi.

23

Rata test acid


65
60 55 50 45 2008 2009 2010 60,59 52,66 61,02

Fig.4.4.2. Evoluia ratei test acid Tab. 4.4.2. Evoluia ratei test acid[%] Indicatori/Anul Active circulante Stocuri Datorii pe termen scurt Rata test acid 2008 57,721,657 24,925,000 54,129,868 60.59 2009 56,792,353 23,091,999 63,996,370 52.66 2010 66,559,006 18,967,153 77,982,326 61.02

4.5. Indicatori de activitate/Indicatorii managementului activelor 4.5.1. Viteza de rotaie a activelor imobilizate Se calculeaz cu urmtoarea formul: VIMOB = unde: CA cifra de afaceri; AI active imobilizate. Tab. 4.5.1. Viteza de rotaie a activelor imobilizate[%] Indicatori/Anul Cifra de afaceri Active imobilizate Vit.de rotaie a activelor imobilizate 2008 215,317,895 140,125,805 1.54 2009 244,053,216 145,235,992 1.68 2010 261,256,670 129,796,400 2.01

24

Viteza de rotaie a activelor imobilizate evalueaz capacitatea managementului acestora, prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de un anumit volum de active imobilizate. n anul 2008, pentru 1.54 lei n vnzri firma utilizeaz active n valoare de 1 leu. Valoarea acestui indicator are o evoluie ascendent pe parcursul perioadei analizate, nregistrandu-se n anul 2009 o valoare de 1.68 i ajungandu-se n anul 2010 la o valoare de 2.01, ceea ce sugereaz faptul c firma este eficient n utilizarea activelor imobilizate. 4.5.2. Viteza de rotaie a stocurilor Aceasta se determin cu ajutorul urmtoarei formule: VSTOC = unde: CA cifra de afaceri; ST stocuri. Tab. 4.5.1. Viteza de rotaie a stocurilor[%] Indicatori/Anul Cifra de afaceri Stocuri Vit.de rotaie a stocurilor 2008 215,317,895 24,925,000 8.64 2009 244,053,216 23,091,999 10.57 2010 261,256,670 18,967,153 13.77

Viteza de rotaie a stocurilor exprim adecvarea dimensionrii stocurilor la ritmul activitii de vnzare i, implicit, eficiena controlului asupra unei componente semnificative a capitalului circulant. n anul 2008, viteza de rotaie a stocurilor avea o valoare de 8.64 rotaii/an, urmnd o evoluie ascendent n urmtorii doi ani, respectiv 10.57 rotaii/an n 2009 i 13.77 rotaii/an n anul 2010.

25

Capitolul 5. Modelul Porter si matricea SWOT 5.1. Modelul Porter Compania Albalact - Alba Iulia este unul dintre primii cinci productori de lapte i produse lactate din Romnia. Cu o tradiie de 38 de ani pe piaa romneasc a lactatelor, Albalact a devenit societate pe aciuni n 1999, iar zece ani mai trziu a ajuns n top 4 productori de lactate din Romnia. Albalact i-a ctigat renumele de lider pe piaa laptelui pasteurizat i UHT cu brandurile sale Zuzu i Fulga, cu respectarea tradiiei, a standardelor europene de calitate, o politic de preuri competitiv, ambalaj modern i inovaie. Potrivit datelor statistice, consumul mediu lunar de lapte pe cap de locuitor din Romnia se ridic la circa 6,6 litri, ceea ce reprezint mai puin de jumatate din cel nregistrat n rile UE, unde o persoana consum lunar 14-15 litri din acest produs10. Totodat, n anul 2011 a avut loc o scdere a consumului de produse lactate lichide, n Romnia, cu 5,3%, comparativ cu anul trecut, de la 811 de milioane de litri n 2010, la 768 de milioane de litri n 2011. Romnia se confrunt cu acest declin n consumul laptelui pe fondul pierderii obinuinei de a bea zilnic lapte, la care se adaug criza laptelui ca materie prim (de calitate european) i creterea TVA-ului, care au condus la mriri de pre cu repercusiuni directe asupra consumului. n cursul anului 2010 Albalact S.A. a procesat peste 630 000 hectolitri de lapte. Procesarea laptelui s-a realizat n fabricile din Oiejdea, judeul Alba, Rarul din Cmpulung Moldovenesc i n ferma zootehnic Vaidei din Hunedoara. Principalii clieni ai firmei sunt Metro, Selgros, Hiproma, Romnia Hypermache, Real, Billa, Auchan Romnia, Pludi Market S.R.L, Kaufland Romnia S.C.C. i Consiliul judeean Alba. Puterea de negociere a acestora este destul de ridicat deoarece exist o anumit dependen fa de acest grup de clieni, S.C.Albalact S.A realiznd un procent de 56,985% din cifra de afaceri cu primii 10 clienti. Furnizorii de materie prim ai firmei au un rol decisiv asupra calitii produselor finite. Orientarea societii este spre o materie prim - lapte colectat de la un numr ct mai mic de puncte i creterea cantitilor colectate de la ferme, reducndu-se astfel cheltuielile de colectare i transport, iar pe de alta parte colectarea unei cantiti ct mai mare de lapte de calitatea superioar. Albalact S.A. are ncheiate contracte comerciale cu ferme, asociaii zootehnice i scoieti comerciale cu capital privat, precum i cu productori individuali mai mari, funrizorii externi de materie prim joac un rol important
10

***http://www.fabricadelapte.ro/%C3%8En+2011+consumul+de+lapte+va+fi+cu+5+3+%25_stire159.html

26

n aprovizionare, reprezentnd 39,97% din totalul furnizorilor. Puterea de negociere a acestor furnizori de materie prim este destul de ridicat, mai ales datorit faptului c piaa laptelui se confrunt cu o penurie acut de materie prim. Piaa romneasc a laptelui ambalat nregistreaz constant creteri n raport cu laptele vndut tradiional, tot mai multe persoane, n mediul urban, alegnd mrcile de lapte pasteurizat sau UHT, dei laptele neprocesat nc domin la nivel naional. Concurena este acerb, pe piaa existnd att mrci romneti care se promoveaz intens, ct i mrci din afara Romniei. La acestea se adaug i mrcile proprii ale retailerilor, de tip "marca de ncredere" sau "marca cea mai ieftina". Barierele de intrare pe pia sunt semnificative, n primul rnd din punctul de vedere al capitalului necesar nfiinrii unei fabrici, al costurilor privind tehnologiile de fabricaie, a resursei umane. Astfel, ameninarea noilor intrai are un nivel sczut. 5.2. Analiza SWOT Ilustrat prin cele peste 600 000 de hectolitri de lapte produs anual i prin poziia de lider de pia, succesul Albalact n Romnia se bazeaz att pe calitatea deosebit a materiei prime folosite ct i pe respectarea tradiiei, a standardelor europene de calitate, o politic de preuri competitiv, ambalaj modern i inovaie. Piaa total a lactatelor, incluznd importurile, evaluat n prezent la puin peste un miliard de euro, este considerat unul dintre segmentele industriei alimentare romneti cu cel mai mare potenial de cretere. Din acest motiv, piaa este dominat de filialele locale ale multinaionalelor Danone, FrieslandCmpina, Hochland sau Lactalis, singurul productor cu capital autohton din top 5 fiind Albalact. Obiectivul Albalact este s-si consolideze poziia pe piaa intern, s se extind i s dezvolte produse lactate noi, proaspete i gustoase, n mod responsabil. Albalact este lider de pia pe segmentul laptelui proaspt pasteurizat cu laptele Zuzu i mai este lider de pia cu untul de mas Albalact. Cu smntn Albalact, compania ocup locul doi pe acest segment. Laptele UHT Fulga a adus compania Albalact tot pe locul doi pe segmentul UHT. Societatea Albalact are pia de desfacere, fiind lider de pia pe mai multe segmente, ns produsele sale nu satisfac cererea. Nu dispune de capaciti suficiente de producie. Continuarea activitii n aceiai parametri va duce la scderea semnificativ a profitului, dup cum se vede din

27

datele contabile prezentate anterior. Ce strategie trebuie s adopte? Analiza SWOT sintetizat n Tabelul ajut la formularea unui rspuns. Tab. 5.1. Analiza SWOT S 1.Calitatea produselor. ridicat W a 1.Reea de distribuie inadecvat. 2.Notorietate scazut.

2.Preurile atractive practicate.

3.Nu dispune de capaciti de 3.Dispune de capacitai de producie moderne i producie (deine o fabric) automatizate. 4.Deinerea n portofoliu a unor produse nedifereniate ca imagine. 4. Gama larg de produse. 5.Lider de pia pe unele segmente. O Strategii SO Strategii WO capacitilor de

1.Negociere cu furnizorii pentru 1.Ptrunderea pe piee noi 1.Creterea obtinerea unor reduceri de pre. (productie pentru export). producie. 2.Atragere de resurse financiare. 3.Diversificarea produse. gamei de 2.Investire in imagine.

2.Dezvoltarea de produse noi. 3. Protejarea mrcii. 4.Creterea gradului de acoperire al pieei.

4. Extinderea ariei de distribuie. T 1.Concurena mare. 2.Dificulti n materiei prime. asigurarea de Strategii ST Adoptarea unei strategii de difereniere.

Strategii WT mbuntirea promovrii.

3.Creterea vnzrilor produse substituibile.

5.Putere de negociere n cretere a furnizorilor. Aa cum rezult din analiza SWOT i din modelul Porter, pentru a rezista pe pia, societatea Albalact ar trebui sa adopte o strategie de extindere, acest lucru se poate realiza prin patrunderea pe noi piete, fiind singura societate de profil din Romnia acreditat pentru export.
28

Produsul cu care societatea se va diferenia la export i care are mai multe anse s se impun pe pia este brandul ZuZu, acesta fiind poziionat pe segmentul iaurturilor i al lactatelor proaspete mult mai dinamic decat celelalt branduri ale firmei. Astfel, societatea Albalact, se va orienta ctre export cu brandul ZuZu, cu produsele lapte proaspt i iaurt, pe piaa Europei de Vest. Tototdat, pentru a ajunge la o poziie de pia suficient de bun pe toate segmentele, astfel nct s fac fa concurenei acerbe, Albalact trebuie s se orienteze tot mai mult pe intensificarea promovrii produselor sale. n acest sens, se va crete bugetul alocat promovrii, n special pentru promovarea brandului Zuzu. n concluzie, analiza anterioar arat c obinerea de avantaje competitive presupune dezvoltarea unor strategii adecvate de mbuntire a performanelor ntreprinderii, societatea Albalact poate alege o strategie de extindere pe o nou pia - piaa Europei de Vest, prin brandul ZuZu, modul de implementare al strategiei, resursele i cile de aciune, precum i studiul de fezabilitate vor fi prezentate n capitolele urmtoare.

29

Capitolul 6. Stabilirea strategiei financiare Aceast strategie se aplic deoarece condiiile de mediu sunt favorabile i firma a identificat anumite oportuniti de afaceri n domeniul su, pe care dorete i poate s le fructifice11. Strategia de afaceri a firmei, conform raportului anual publicat pe www.bvb.ro n anul 2010, este de dezvoltare pe termen lung, firma urmrind s i consolideze poziia pe piaa intern, s se extind i s dezvolte produse lactate noi, proaspete i gustoase, n mod responsabil. Astfel, firma a ajuns s fie lider de pia pe segmentul laptelui proaspt pasteurizat Zuzu i cu untul de mas Albalact, deinnd una dintre cele mai mari i mai moderne investiii greenfield din Europa central i de est. Strategia a fost susinut de conjunctura favorabil aprut o dat cu implementarea normelor europene cu privire la producia i prelucrarea laptelui. Succesul strategiei de cretere se observ i n creterea valorii de pia a firmei, aceasta crescnd n ultimul deceniu de circa 600 de ori. Beneficiind de numeroase avantaje competiionale i resursele necesare, firma poate adopta o strategie financiar de alocare a resurselor pe termen lung prin extindere. Scopul strategiei de afaceri din punct de vedere al managerului financiar este de a conduce la creterea valorii i a poziionrii pe pia a firmei. Scopul strategiei se concretizeaz n urmtoarele obiective: 1. Obiective strategice Creterea cotei de pia cu 10% n urmtorii 2 ani; Diversificarea gamei de produse prin introducerea de noi produse n urmtorii 5 ani; S devin lider de pia pe segmentul brnzeturilor i al smntnii n Romnia n urmtorii 5 ani. 2. Obiective financiare Creterea cifrei de afaceri cu 10% pe an; Creterea profitului cu 8% pe an; Creterea rentabilitii financiare de 0,67% la 3.5% n urmtorii 5 ani. Concluziile analizei SWOT i Porter evideniaz faptul c firma dispune de un portofoliu diversificat de produse, de calitate superioar, fabricate n una dintre cele mai moderne capaciti de producie. Cu toate acestea, din cauza concurenei puternice existente pe piaa local, firma nu a reuit s
11

Sumedrea, S., Management i strategii financiare, Editura Universitii Transilvania din Braov, 2006, pag. 139

30

se impun ca lider de pia pe anumite segmente. Totodat, analiza SWOT a evideniat faptul c ptrunderea pe o pia nou cu produsele existente va produce efecte pozitive asupra cifrei de afaceri. 6.1. Strategia de extindere 6.1.1. Ipotezele de lucru Este posibil ca valoarea de pia a firmei s creasc n urma investiiei selectate spre realizare. Este posibil modificarea relaiilor contractuale cu clienii prin reducerea duratei de ncasare a creanelor de la aproximativ 100 zile la 65 zile pentru a crete fluxurile de numerar din exploatare. Este posibil modificarea structurii capitalurilor prin folosirea resurselor financiare disponibile pentru a realiza investiia aleas i de asemenea, prin acceptarea unui grad mai mare de ndatorare. Strategia financiar trebuie s formuleze obiective de performan care s fac firma viabil, iar pentru aceasta se ine cont de proieciile viitoare ale veniturilor, cheltuielilor, resurselor i alocrilor de capital. Viabilitatea pe termen lung a firmei i corespondena dintre resurse i obiective este dat de bugetul de trezorerie, desfurat pe o perioad de 3 ani. Previzionarea bugetului se poate realiza cu ajutorul uneia dintre urmtoarele 3 metode: metoda sporului mediu, metoda indicelui mediu i regresia liniar. Modul de calcul al celor 3 metode este prezentat n tabelele de mai jos. Pentru a alege cea mai bun metod de previzionare se vor calcula abaterile dintre cifra de afaceri din perioadele anterioare i cele teoretice. Pentru previzionare se va alege metoda creia i vor corespunde abaterile minime. Tabelul 6.1. Metoda regresiei liniare Anii Cifra de afaceri 2007 2008 2009 2010 Total 154647477 190546810 225975200 261256670 832426157 Tabelul 6.2. Metoda sporului mediu
31

t^2

y*t

Y calculat

Abateri

-2 -1 1 2

4 1 1 4

-309294954 -190546810 225975200 522513340

158377184.1 183241861.7 232971216.9 257835894.5

1.39107E+13 5.33623E+13 4.89443E+13 1.17017E+13 1.2792E+14

Anii 2007 2008 2009 2010 Total

Cifra de afaceri (Y) 154647477 190546810 225975200 261256670 832426157

y/y-1 35899333 35428390 35281470 -

Yt (spor) 154647477 190183874.7 225720272.3 261256670 -

Abateri 0 1.31722E+11 64988115232 0 1.9671E+11

Anii 2007 2008 2009 2010 Total

Tabelul 6.3. Metoda indicelui mediu Cifra de afaceri I y/y-1 Yt (indice) (Y) 154647477 190546810 225975200 261256670 832426157 123% 119% 116% 154647477 15139984381 1.4822E+12 261256670 -

Abateri 0 2.23486E+20 2.19626E+24 0 2.19648E+24

- Sporul mediu al cifrei de afaceri n aceast perioad a fost: = 35536397.67 lei - Indicele mediu de evoluie al cifrei de afaceri a fost: = 97.89997661 % Dup cum se observ abaterile minime se obin cu ajutorul metodei regresiei liniare, prin urmare pentru previziune se va folosi aceast metod. 6.1.2. Elaborarea situaiilor financiare previzionate Pe baza analizei fcute anterior, se estimeaz c exist posibilitatea de cretere a vnzrilor firmei n perioada urmtoare, deoarece a fost identificat o nou oportunitate de export pe piaa Europei de vest (n special n Ungaria i Austria). n prezent, firma nu i folosete ntreaga capacitate de producie pentru a face fa acestei creteri. De aceea trebuie luat n considerare o decizie privind mrirea capacitii de producie cu 12%, de la procesarea unei cantiti de 711.416 hl de lapte la o cantitate de 800.000 hl de lapte, obinnd

32

84543,5 tone produse lactate. Din acestea, 76774 tone vor fi destinate exclusiv pieei interne, iar restul de 7.770 tone de produse lactate Zuzu vor fi destinate exportului. Odat cu adoptarea strategiei, managerul financiar i propune realizarea unei cifre de afaceri cu 16 20 % mai mare dect anul precedent, cretere datorat vnzrilor din export. Investiia pe care firma o va face, se concretizeaz n bugetul de venituri i cheltuieli prezentat n tabelul 6.4. Pornind de la acest buget de venituri i cheltuieli, se va constitui contul de profit i pierdere previzionat pe anii 2011- 2014. Tab. 6.4. Bugetul de venituri i cheltuieli al investiiei 2011 54794900 54794900 0 0 0 0 0 54794900 17770990 9744240 492300 154350 2245000 326400 275200 25000 4500000 1500 2000 5000 37023910 0 381428 -381428 36642482
33

1. Cifra de afaceri net a. Producia vndut b. Venituri din vnzarea mrfurilor c. Venituri din subvenii de exploatare 2. Variaia stocurilor 3. Producia imobilizat 4. Alte venituri din exploatare 5. Venituri din exploatare - total 6. Cheltuieli pt exploatare - total a. Cheltuieli cu materia prim i materialele b. Cheltuieli cu energia i apa c. Cheltuieli cu ntreineri i reparaii d. Cheltuieli privind mrfurile e. Cheltuieli cu personalul f. Cheltuieli cu amortizarea g. Cheltuieli cu reclama h. Cheltuieli cu transportul i. Cheltuieli de protocol j. Cheltuieli cu telecomunicaiile k. Alte cheltuieli de exploatare (mediul inconjurator) 7. Rezultatul exploatarii 8. Venituri financiare 9. Cheltuieli financiare 10. Rezultat financiar 11. Rezultant curent brut

12. Impozitul pe profit 13. Rezultatul curent

5862797 30779684

Pentru contul de profit i pierdere s-a folosit ponderea medie a elementelor de venituri cheltuieli n cifra de afaceri i cu aceasta s-a estimat evoluia acestora n anii 2011-2014. Calculul mediei ponderilor este detaliat n anexa 1. n tabelul 6.5 este sintetizat contul de profit i pierdere previzionat prin aplicare metodei procent din vnzri. Tab. 6.5. Contul de profit i pierdere al firmei S.C. ALBALACT S.A. previzionat n perioada 2011-2014 CONT DE PROFIT I PIERDERE 1. Cifra de afaceri net 2. Venituri din exploatare 3. Cheltuieli pentru exploatare, din care: - cheltuieli privind mrfurile - cheltuieli cu materia prima i materiale consumabile - cheltuieli cu energia i apa - cheltuieli cu personalul - cheltuieli cu serviciile ctre teri - cheltuieli cu impozite i taxe - cheltuieli cu amortizarea i provizioane - cheltuieli despgubiri, donaii i active cedate - ajustarea valorii activelor circulante 4. Rezultatul din exploatare 5. Venituri financiare 6. Cheltuieli financiare 7. Rezultatul financiar 8. Rezultatul curent 12. Venituri totale 13. Cheltuieli totale Media ponderilor 100 105.03 100.96 3.08 62.00 1.97 9.78 16.70 0.50 5.42 1.11 0.62 4.07 1.16 4.14 -2.92 1.15 106.19 105.10 2011 337495472 351724259 303562571 10959043 185027641 6053806 27963393 51739147 1402787 15605101 3138638 1760385 48543116 3283299 12077892 -8648512 39894605 355007559 315259035 2012 362360150 377840418 328665568 11725478 200444537 6542963 30394180 55891386 1526168 16953429 3414694 1915218 49556278 3572079 13106644 -9375636 40180642 381412497 341390784 2013 387224827 403956575 353768563 12491914 215861432 7032121 32824967 60043624 1649549 18301756 3690750 2070051 50569440 3860859 14135396 -10102760 40466680 407817434 367522532 2014 412089505 430072733 378871560 13258350 231278328 7521278 35255754 64195863 1772930 19650084 3966806 2224884 51582601 4149638 15164148 -10829884 40752717 434222372 393654280
34

14. Rezultatul brut 15. Impozit pe profit 15. Rezultatul net

1.15 0.20 0.95

39894605 7439736 33454868

40180642 6490480 33690161

40466680 6541224 33925455

40752717 6591968 34160748

n urma aplicrii strategiei de extindere, se estimeaz o cretere medie a profitului net de 25% din anul 2010 pn n anul 2014, adic cu cca. 235293 lei anual dup investiia fcut. De asemenea, creterea rezultatului net n anul 2011 cu aproximativ 90% fa de anul 2010 se datoreaz vnzrilor din export. Eficiena investiiei fcute se observ n figura 6.1.
400 380 360 340

milioane lei

320 300 280 260 240 220 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Venituri totale

Cheltuieli totale

Cifra de afaceri neta

Figura 6.1. Evoluia cifrei de afaceri, a veniturilor i cheltuielilor din perioada 2008-2010 i previzionate n perioada 2011-2014 Din figura de mai sus este evideniat o cretere continu a cifrei de afaceri, n anul 2011 cu 22,58% fa de anul precedent. Elaborarea bilanului previzionat s-a realizat prin aceiai metod utilizat pentru previzionarea contului de profit i pierdere i anume: prin metoda procent din cifra de afaceri. S-a folosit aceast metod deoarece elementele bilanului variaz odat cu vnzrile. Calculul mediei ponderilor este prezentat n anexa 2. Astfel, elementele bilanului au fost estimate n urmtorii patru ani pornind de la urmtoarele premise: activele imobilizate, n special imobilizrile necorporale i financiare rmn la un nivel aproximativ constant cu o uoar modificare nesemnificativ, numai n cazul imobilizrilor
35

corporale observndu-se o cretere de 34 % n 2011 fiindc a fost necesar o investiie suplimentar pentru eficientizarea activitii societii; cu toate acestea, n urmtorii ani previzionai se estimeaz o evoluie pozitiv cu o medie de 7,69%. stocurile au fost estimate la ponderea medie a anilor analizai n cifra de afaceri pentru primul an de previziune, adic 9,43%; n condiiile eficientizrii activitii, se tinde spre ponderea minim n cifra de afaceri nregistrat n anul 2010, nivelul stocurilor scznd n fiecare an cu 0.8%. Creanele i disponibilitile au fost estimate n acelai mod, cu ponderea medie n cifra de afaceri de 14,35%, respectiv 1,39%, cu o cretere medie anual de 6%. n capitalurile proprii se pstreaz constante capitalul social i rezervele, modificarea anual fiind dat de profitul net realizat de societate n anii previzionai (tabelul 6.6). Datoriile pe termen mediu i lung sunt estimate n primul an cu procentul mediu nregistrat n 2010 de 15,23%. Avndu-se n vedere scderea acestora pentru a mbunti activitatea firmei, ct i respectndu-se trendul acestei categorii n perioada de analiz, procentul iniial este diminuat constant pn n anul 2014 cnd atinge nivelul de 12% . Datoriile fa de furnizori se menin la ponderea medie de 12,34%, iar creditele pe termen scurt nregistreaz o scdere n anii previzionai, pstrndu-se n primul an ponderea medie, iar apoi se ajunge la un procent de 8,2 % n ultimul an de previziune. Alte datorii i menin ponderea la 3,81% datorit faptului c investiia presupune noi cheltuieli cu asigurarea social datorate angajrii de noi resurse umane. Tab. 6.6. Bilanul previzional al S.C. ALBALACT S.A. n perioada 2011-2014. BILAN PREVIZIONAL Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE Stocuri Creane Casa i conturi la bnci Media ponderilor (%) 0.33 50.47 7.27 58.09 9.43 14.35 1.39 2011 2012 2013 2014

701447.168

695835.5907 690224.0133

684612.436 207981573.2 18701584.41 227367770 31062003.26 59134843.97 5728044.12


36

170333964.7 182883167.7 195432370.2 18156878.07 18338446.85 18520015.63 189192290 201917450.1 214642609.8

31825823.01 31571216.43 31316609.84 48430600.23 51998681.53 55566762.67 4691187.061 5036806.085 5382425.095

TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Total Activ Capitaluri proprii Datorii pe termen mediu i lung Datorii pe termen scurt Datorii comerciale Alte datorii Credite pe termen scurt Venituri n avans Provizioane Total Pasiv

25.18 83.27 38.54 15.23 26.79 12.34 3.81 10.62 2.6 0.09 83.27

84947610.3

88606704.04 92265797.61

95924891.34 343146930.8 221149126 50176789.53 100197051.1 50851844.92 15700610.14 33644596.01 10714327.13 208663 343146930.8

281032479.5 301737296.9 322442113.4 119372762 51400560.39 153062923 50989355.9 186988378 50581441.06

90347537.85 93623335.16 96906530.79 41646941.24 44715242.51 47783543.65 12858577.48 13805921.72 14753265.91 35842019.13 35102170.94 34369721.23 8774882.272 208663 9421363.9 208663 10067845.5 208663

281032479.5 301737296.9 322442113.4

Avnd la dispoziie estimrile cu privire la ncasrile din vnzri, ct i situaia financiar previzionat n contul de profit i pierdere i n bilan, s-a ntocmit bugetul de trezorerie (cash-flow-ul), astfel nct firma s i cunoasc prioritile n ceea ce privete plile pe care va trebui s le fac n perioada urmtoare i, de asemenea, ncasrile pe care se poate baza n viitor. Previzionarea bugetului de trezorerie al societii Albalact S.A. este sintetizat n tabelul 6.7. Tab. 6.7. Bugetul de trezorerie previzionat al societii S.C. Albalact S.A. SPECIFICAIE A. Flux de numerar din activiti de exploatare Profit net Amortizare i provizioane Ctig din vnzarea imobilizrilor corporale i necorporale Impozit pe profit Venituri din dobnzi Cheltuielile cu dobnzile Profit naintea modificrii capitalului circulant Diminuare/(cretere stocuri) Diminuare/(cretere clieni i alte creane) Diminuare/(cretere furnizori i alte datorii) Flux de numerar din activiti de exploatare Realizat n 2010 580212 13147117 -281870 597239 -49577 2294799 16282920 3276978 -20105612 22384086 21838372 2011 2012 2013

33454868 15329901 0 576939 0 165120 49526827 -254606 3568081 4015645 56855947

33690161 16678229 0 627683 0 139163 51135235 -254606 3568081 4015645 58464355

33925455 18026556 0 678427 0 110091 52740529 -254606 3568081 4015645 60069649


37

B. Flux de numerar din activitatea de investiii Pli pentru achiziii de imobilizri corporale Flux de numerar din activitatea de investiie C. Flux de numerar din activitatea de finanare Modificri n valoarea capitalului social Rambursri de credite Dobnzi pltite Credite noi Dividende pltite Flux de numerar din activitatea de finanare Numerar la nceput de an Flux de numerar total Numerar la sfrit de an

-6872162 -6872162 0 -10469187 -2294799 0 -12763986 2897068 -479771 2417297

-381428 -381428 0 -216308 -165120 1376000 0 994572 2417297 57469091 59886388

-381428 -381428

-381428 -381428

0 0 -242265 -271337 -139163 -110091 -739848.2 -732449.7 0 0 -1121276 -1113877 59886388 116848039 56961651 59578130 116848039 176426170

Din analiza bugetului de trezorerie de mai sus rezult c firma este capabil s dezvolte o strategie de extindere. Faptul c exist un surplus de numerar arat c strategia aleas este viabil din punct de vedere financiar, societatea desfurnd n anii 2011-2014 o activitate profitabil. mprumutul bancar contractat de societate, dup cum se vede din tabelul 6.7, are ca efect creterea nevoii de numerar pentru investiii i totodat, influeneaz pozitiv activitatea de exploatare. Pe aceast cale, va putea s i asigure finanarea investiiei n autocamioane. Modificarea fluxului de numerar din activitatea de finanare din anul 2011 se coreleaz cu noul credit pentru investiii al firmei i ratele aferente acestuia. Mai mult, eficiena strategiei de extindere este dat de valorile pozitive ale fluxului net de numerar total, aceste fiind determinate n special de fluxurile de trezorerie din exploatare. Numerarul la sfritul fiecrui an are valori pozitive ceea ce arat c lichiditile firmei pot susine capacitatea de autofinanare n perioada viitoare a distribuirii dividendelor i a activitii de exploatare 6.1.3. Activiti de realizare a investiiei Pentru creterea veniturilor, conform strategiei alese, sunt necesare activiti referitoare la stabilirea preurilor de vnzare, a cantitii materiilor prime necesare, contractarea de resurse umane. a) Estimarea preului de vnzare Conform rapoartelor anuale ale societii, procentul atribuit produciei de lapte este de aproximativ 60%, iar pentru producia de iaurturi 40%, aceasta nsemnnd 4662 tone lapte (materie prim) i 3108 tone pentru iaurturi.
38

adugarea de noi autocamioane i

Preul de vnzare a fost stabilit n funcie de costul de achiziie al materiei prime, mai precis 1,1 lei/ l. Astfel, costul materiei prime totale destinat exportului (88 584 hl/an= 8 858 400 l/an) este de 9 744 240 lei/ an. n urma studiului pieei strine din Austria i Ungaria, s-a constatat c preul de vnzare mediu al laptelui este de 1,4 / litru i de 0,5 / 250 gr. iaurturi. Pe baza datelor obinute, s-au obinut urmtoarele rezultate: Lapte: 1,4 / litru x 4462 000 litri / an = 6 527 000 / an La un curs valutar mediu de 4,3 lei / , se obine un profit de 28 066 100 lei/an. Iaurt: 0,5 / 250 ml. x 4 = 2 / l 2 / l x 3 108 000 litri /an = 6 216 000 / an La acelai curs valutar, obinem un profit de 26 728 800 lei/an. Profitul total obinut de pe urma exportului de lapte i iaurt Zuzu este 54 794 900 lei/an sau un profit lunar de 4 566 242 lei/ lun. Pentru a se ncadra n nivelul estimat al costurilor i a vinde produsele la preul prestabilit, este necesar ca societatea Albalact s se ncadreze cu cheltuielile cu materiile prime i salariale n bugetul previzionat al investiiei. b) Stabilirea cheltuielilor cu amortizarea i achiziionarea autocamioanelor Avnd n vedere c un autocamion poate transporta maxim 22,5 tone i poate circula numai 15 zile din lun, datorit reglementrilor n vigoare, se constat c pentru investiia propus este necesar achiziionarea a patru autocamioane. Valoarea lor pe piaa auto este de cca. 80 000 bucata, adic 1 376 000 lei, pre socotit la un curs valutar de 4,3 lei / . Cele patru autocamioane se vor amortiza liniar n 5 ani (adic anual se amortizeaz 275 200 lei/an). Cheltuielile cu transportul se ridic la suma de 4 320 000 lei/an , calculat la un pre al combustibilului de 6 lei i include 1000 km/main. c) Cheltuielile privind contractarea de resurse umane Pentru desfurarea activitii de exploatare este nevoie de angajarea a patru oferi, iar pentru noul departament responsabil de export este nevoie de 5 angajai -manager, asistent manager, responsabil relaii cu clienii, contabil primar, reprezentant vnzri, toate acestea contribuind la realizarea scopului investiiei.

39

Cheltuielile cu salariile oferilor se ridic la suma de 206 400 lei/an, un salariu de baz fiind de 1000/lun. Cheltuielile cu salariile personalului administrativ sunt de 120 000 lei/an, cu un salariu mediu lunar de 2000 lei. 6.2. Sursele de finanare ale investiiei Pentru finanarea investiiei s-a decis s se contracteze un credit pentru investiii pe termen de 5 ani n valoare de 1376000 lei, pentru care rata anual a dobnzii este fixat la 12% per sold. Acest credit va fi pentru achiziionarea de noi maini. Rambursarea mprumutului se va face anual cu pli egale posticipate. Dac rambursarea se face anual, firma va avea de fcut 5 pli anuale de mrime egal, care includ o parte de capital i o parte de dobnd. n acest caz, valoarea prezent a sumei mprumutului (1376000 lei) trebuie s fie egal cu valoarea actualizat a plilor ce vor fi efectuate. Relaia general de calcul a ratei mprumutului este redat de formula:

Rezolvnd aceast ecuaie am obinut RATA = 381428 lei, scadenarul fiind redat n tabelul 6.8 de mai jos: Tab.6.8. Scadenarul creditului de investiii Scadena anual 1 2 3 4 5 Total Rata de plat 381428 381428 381428 381428 381428 1907140 Rata de capital 216308 242265 271337 303897 342193 1376000 Dobnda 165120 139163 110091 77531 41063 532968 Valoarea rmas 1159692 917427 646090 342193 0

De asemenea, pentru acoperirea cheltuielilor cu materiile prime se vor folosi surse proprii. tiindu-se c cheltuielile cu materiile prime lunare sunt de aproximativ 810 000 lei, se va aciona astfel: 70 % din profitul net aferent anului 2010 va fi folosit pentru acoperirea unei jumti a acestor cheltuieli (406 000

40

lei), urmnd ca celalalt jumtate s fie pltit din profitul lunar aferent vnzrilor din export care este estimat la suma de 4 566 242 lei/ lun. Analiza cash-flow-ului mpreun cu informaiile legate de investiie arat faptul c investiia aferent proiectului se recupereaz n primul an de investiie, nivelul fondului net de trezorerie fiind suficient de mare pentru ca firma s i recupereze repede i eficient investiia. De aceea, din punct de vedere al termenului de recuperare, se poate afirma c investiia este fezabil. n acelai timp, din punct de vedere al ratei interne de rentabilitate, proiectul de investiie este fezabil deoarece se obine o valoare RIR superioar costului capitalului de 10%. Conform metodei valorii nete prezente, se obine VNP = 129.171.757 lei, plusul de valoare care se adaug firmei n urma realizrii strategiei de extindere i n acelai timp contribuie la realizarea strategiei globale de a crete valoarea de pia a firmei.

41

Capitolul 7. Identificarea unui eveniment cu potenial de risc sau o oportunitate de afaceri

Se prevede pentru societatea Albalact n anul 2011 realizarea unei cifrei de afaceri de 355 000 000 lei i a unui profit brut de 39 000 000 lei. Pentru realizarea obiectivelor societatea se va orienta pentru atragerea de noi clieni de pe piaa extern a Europei de Vest in special, n vederea acoperirii deficitului de pe piaa intern. Astfel, pentru anul 2011 se propune realizarea unui volum de vnzri la export de 15-20% din cifra de afaceri, ceea ce reprezint aproximativ 54 000 000 lei pe an si 4 500 000 lei/lun. n prezent, societatea se confrunt cu tendinele principalilor beneficiari de tip Cash and Carry de reducere a cantitilor contractate, ca urmare a concurenei crescute pe piaa european a productorilor de lactate, precum i cu o lips acut de materie prim. n acest sens, principalul risc pentru firm ar fi nerealizarea exportului prevzut. n cazul n care firma nu ar reui s se impun pe piaa extern (exportul fiind de doar 8% din cifra de afaceri, cheltuielile cu investiia nsa se inregistreaz) atunci situaia s-ar prezenta astfel: Venit total: 324 229 671,7 lei Venit total lunar: 27 019 139,31 lei Cheltuieli totale: 315 259 035 lei Profit brut : 8 970 636,72 lei Rezult c n loc de profitul de 39 000 000 lei prevzut, societatea ar nregistra un profit de 8 970 636,72 lei, ns tot ar reusi s i acopere cheltuielile realizate. La un export de 18% din cifra de afaceri situaia s-ar prezenta astfel: Venit total: 355 500 559 lei Venit total lunar: 29 270 734,25 lei Cost total: 315 259 035 lei Profit brut : 39 748 524 lei n urma calculelor reiese c societatea Albalact risc s nregistreze un profit cu 23% mai mic n cazul n care nu realizeaz un export de cel puin 18 % din cifra de afaceri.

42

Capitolul 8. Concluzii

Societatea Albalact este cea mai mare companie de lactate din Romnia cu capital majoritar romnesc i al treilea mare juctor din piaa local a produselor lactate. Compania are o tradiie de peste 38 de ani in industria lactatelor, iar astzi produce lactate de cea mai bun calitate ntr-una din cele mai mari i mai moderne investiii greenfield din Europa Central i de Est fabrica Oiejdea din judeul Alba. Albalact are echipamente de ultima generaie, att pentru procesarea laptelui, ct i pentru ambalarea produselor lactate finite. Albalact aduce astzi pe piaa romaneasc peste 80 de sortimente de lapte si produse lactate sub cele patru brand-uri ale sale Fulga, Zuzu, De Albalact si Raraul. Albalact are un portofoliu bogat de produse din lapte, de la lapte proaspt pasteurizat si UHT, iaurturi proaspete albe, iaurturi proaspete cu fructe, la smntn, unt, sana, lapte btut, kefir, lapte cu arome pentru copii, brnz telemea, brnz dulce de vac, brnz de burduf, cacaval, brnz topit. n prezent, Romnia se confrunt cu un declin n consumul laptelui pe fondul pierderii obinuinei de a bea zilnic lapte, la care se adaug criza laptelui ca materie prim (de calitate european) i creterea TVA-ului, care au condus la mriri de pre cu repercusiuni directe asupra consumului. Astfel c, n Romnia, consumul anual de lapte pe cap de locuitor este inc redus in comparaie cu restul rilor europene: 6,7 litri de lapte procesat, fa de media european de 65-70 de litri. O ultim observaie important este aceea ca piaa lactatelor este insuficient dezvoltat in principal din cauza puterii reduse de cumprare, dar i datorit lipsei de educaie a consumatorului. Totodat, concurena este acerb, pe pia existnd att mrci romneti care se promoveaz intens, ct i mrci din afara Romniei. La acestea se adaug i mrcile proprii ale retailerilor, de tip "marca de incredere" sau "marca cea mai ieftin". Albalact este lider de pia pe segmentul laptelui proaspt pasteurizat cu laptele Zuzu i mai este lider de pia cu untul de masa Albalact. Cu smntna Albalact, compania ocupa locul doi pe acest segment. Laptele UHT Fulga a adus compania Albalact tot pe locul doi pe segmentul UHT. Concluziile analizei SWOT i Porter evideniaz faptul c firma dispune de un portofoliu diversificat de produse, de calitate superioar, fabricate n una dintre cele mai moderne capaciti de producie. Cu toate acestea, din cauza concurenei puternice existente pe piaa local, firma nu a reuit s se impun ca lider de pia pe anumite segmente. Totodat, analiza SWOT a evideniat faptul c ptrunderea pe o pia nou cu produsele existente va produce efecte pozitive asupra cifrei de afaceri.

43

Societatea Albalact are pia de desfacere, fiind lider de pia pe mai multe segmente, ns produsele sale nu satisfac suficient cererea. Nu ii folosete intreaga capacitate de producie. Continuarea activitii n aceiai parametri va duce la scaderea semnificativa a profitului, dup cum se vede din analiza economico-financiar realizat. Se poate concluziona c pe parcursul perioadei analizate, investiiile fcute de ctre posesorii de capital au fost ineficiente, iar posibilitatea de autofinanare din profitul net lsat la dispoziia firmei nu a existat, totodata ratele rentabilitilor au nregistrat scderi semnificative n aceste perioade. Beneficiind de numeroase avantaje competiionale i resursele necesare, firma poate adopta o strategie financiar de alocare a resurselor pe termen lung prin extindere. Pentru a rezista pe pia, societatea Albalact ar trebui sa adopte o strategie extindere, acest lucru se poate realiza prin ptrunderea pe noi piee, fiind singura societate de profil din Romania acreditat pentru export. Produsul cu care societatea se va diferenia la export i care are mai multe anse s se impun pe pia este brandul ZuZu, acesta fiind poziionat pe segmentul iaurturilor i al lactatelor proaspete mult mai dinamic decat celelalte branduri ale firmei. Brandul Zuzu a fost lansat pe pia la nceputul anului 2006, devenind n scurt timp un brand de succes datorit unui mix unic: nume de brand, design de ambalaj i comunicare neconvenional. Pentru brandul Zuzu Albalact a mizat pe ideea de brand ludic. Strategia s-a dovedit o reet de succes, pentru c Zuzu s-a impus rapid ca un brand sincer, vesel, optimist si cald, Zuzu devenind lider in categoria lapte pasteurizat. Avnd in vedere aceste date, strategia de extindere presupune ptrunderea pe pieele Europei de vest (in special ale Ungariei i Austriei) cu brandul ZuZu, dorind s se realizeze un export de cel puin 15-20% din cifra de afaceri. Astfel, realiznd bugetul de venituri i cheltuieli necesar investiiei, apoi previzionnd cifra de afaceri din urmtorii ani prin bilanul contabil, respectiv prin contul de profit i pierdere, i n final, analiznd fluxurile de numerar generate, a reieit faptul c aceast strategie este fezabil, aducnd firmei profituri cu 25% mai mari decat n prezent. Aceast strategie de extindere este una viabil ntruct piaa lactetelor din Uniunea European este n continu cretere.

44

Bibliografie:

1. Sumedrea S., Management i strategii financiare, Ed. Univ. Transilvania, Braov 2006. 2. Sumedrea, S., Management financiar. Teorie i aplicaii, Editura Transilvania, Braov, 2007 3. Bcanu Bogdan, Practici de management strategic, Editura Polirom, Braov, 2006. 4. Bcanu Bogdan, Management strategic, Editura Teora, Braov, 1998. 5. Petcu, M., Analiza economica-financiara a intreprinderii, Editura Economica, Bucuresti, 2009 6. ***www.albalact.ro 7. ***www.cota-lapte.ro/sistemul-cotei-de-lapte.html 8.
1

***Petre, V., Revista Fermierului, nr.1, noiembrie 2010, www.erevista.ro/viewer/revista_fermierului/2R25ZT6XMC11CPPF/18

9. *** Fundaia pentru Controlul Calitii Laptelui, www.controllapte.ro/Site%20rom/ROM/Calitatea%20laptelui.htm

10. 1 ***Ministerul Agriculturii i Dezvoltrii Rurale, www.madr.ro/pages/raport/agriculturaromaniei-noiembrie-2010.pdf

11. ***http://www.fabricadelapte.ro/%C3%8En+2011+consumul+de+lapte+va+fi+cu+5+3+%25_stir
e159.html

12. ***http://www.fabricadelapte.ro/%C3%8En+2011+consumul+de+lapte+va+fi+cu+5+3+%25_stir
e159.html

13. ***www.bvb.ro 14. ***www.bursa.ro 15. ***www.mfinante.ro 16. ***www.anaf.ro 17. ***www.zf.ro 18. ***www.bzb.ro 19. ***www.ziare.com 20. ***http://www.insse.ro
45

21. ***http://www.bnr.ro 22. ***http://www.cnp.ro 23. ***http://epp.eurostat.ec.europa.eu 24. ***http://www.imf.org 25. ***http://web.worldbank.org 26. ***www.bnr.ro

46