Bulbrokers Romania Introducere in tranzactionarea pe piata FOREX

Cuprins
Cap I. Notiuni introductive 1.1. Ce este piata Forex 1.2. Caracteristicile pietei Forex 1.3. Participantii pepiata Forex 1.4. Cotarea directa si indirecta a perechilor valutare. Ratele cross 1.5. Calculul unui pip. Calculul spread-ului 1.6. Tranzactionarea in marja si efectul de levier 1.7. Diferentele dintre pietele de capital si Forex 1.8. Tranzactionarea CFD-urilor 1.9. Diferenta dintre pietele de capital si CFD-uri 1.10. Diferenta dintre tranzactionarea spot vs marja 1.11. Calculul Balance, Equity, Margin, Free Margin, Margin Level, Profit/Pierdere in urma tranzactionarii 1.12. Apel in marja si nivelul Stop Out 1.13. Risk Management 1.14. Avantajele si dezavantajele tranzactionarii pe piata Forex
2

1.1. Ce este piata Forex

Forex provine din abrevierea "Foreign Exchange".

Forex, cum ii sugereaza si numele, este o piata dedicata tranzactiilor perechilor valutare. Aceasta piata permite investitorilor sa mizeze pe intarirea unei valute in detrimentul alteia prin intermediul unei piete interbancare imense, extinsa la nivel global.
Aceasta piata a avut ca si punct de plecare schimbarea ce a intervenit in cadrul multor tari la inceputul anilor 1970, de transformare a politicii de curs valutar existenta in acel moment in cursul de schimb flotant, curs ce se pastreaza si astazi in majoritatea economiilor de piata. Acest lucru face ca aceasta piata sa fie extrem de libera de orice constringeri monopolistice sau oligopolistice (din partea unuia sau a unui grup redus dintre actorii pietei) si are ca urmare faptul ca pretul se formeaza ca urmare a raportului liber dintre cererea si oferta mondiala la un moment dat pentru deviza respectiva.

1.2. Caracteristicile pietei Forex

Este o piata nereglementata (OTC) Cea mai lichida piata financiara
pe piata Forex se tranzactioneaza zilnic aproximativ 3 trilioane de dolari lichiditatea ridicata permite aplicarea cu succes a strategiilor de analiza tehnica si fundamentala datorita lichiditatii ridicate devine aproape imposibil manipularea pietei forex sesiunea de tranzactionare incepe duminica la ora 24:00 si se incheie vineri la ora 24:00 pietele deschid in urmatoarea ordine: Noua Zeelanda, Sydney, Tokyo, Londra respectiv Europa si New York investitorii pot reactiona in cazul unor fluctuatii valutare cauzate de evenimente economice, politice si sociale, in momentul in care acestea au loc, fara a fi nevoiti sa astepte deschiderea pietelor

Tranzactionarea 24/24, 5 zile pe saptamana

Instrumentele se tranzactioneaza in perechi. Se tranzactioneaza in marja

perechile valutare se tranzactioneaza cu un levier de la 1:1 pana la 1:500 imobilizati un procent mai mic din valoarea pozitiei deschise daca pretul fluctueaza in favoarea dumneavoastra, profitul va fi amplificat in cazul in care pozitia evolueaza in defavoarea dumneavoastra pierderile vor fi de asemenea amplificate

1.3. Participantii pe piata Forex

Printre participantii la piata Forex se numara bancile centrale, marile banci comerciale care-si schimba intre ele devize pentru necesitatile bancare, marile corporatii, investitorii obisnuiti. Primii jucatori pe piata Forex au fost bancile nationale si, prin intermediul lor, guvernele statelor lumii. Rolul bancilor nationale nu este de a specula pe piata Forex. Rolul lor este unul regulator, controland fluxul de lichiditati din economie, inflatia si/sau rata dobanzii. Adesea acestea au rezerve foarte mari de valuta cu care pot intervenii pe piata pentru a duce cursul unei valute acolo unde au stabilit prin strategia de politica monetara. Volumele care se tranzactioneaza pe aceasta piata sunt sufficient de mari incat un jucator de talia unei banci nationale nu poate influenta de unul singura cursul unei valute. Bancile comerciale sunt, de asemenea jucatori importanti pe piata Forex. Printre cele mai importante banci ce evolueaza pe aceasta piata se numara Bank of America, Credit Suisse-First Boston, Goldman Sachs, Deutche Bank. Hedge fund-urile sunt acele fonduri ce urmaresc, de regula, realizarea de profit speculativ. Unele dintre ele au la dispozitie fonduri de miliarde de dolari cu care intra pe piata Forex. Companiile comerciale pot participa si ele pe piata Forex. Acestea o fac, de regula, pentru a cumpara valuta cu care sa plateasca bunurile si/sau serviciile de care au nevoie. Societati de administrare a investitiilor - acestea au nevoie de valuta pentru a achizitiona actiuni sau active in diferite piete si diferite locatii de pe glob. Interesul Forex-ului in randul investitorilor individuali este relativ nou dar acestia au aratat un entuziasm puternic pentru acest nou tip de investitie.
5

1.4. Cotarea directa si indirecta a perechilor valutare. Ratele cross

Pe piata valutara din fiecare tara, moneda locala este cotata direct sau indirect contra dolarului american si a celorlalte valute. Cotarea directa reprezinta cantitatea monedei locale necesara pentru a putea cumpara o unitate din moneda straina si respectiv cantitatea monedei locale care este cuvenita atunci cand o unitate din moneda straina este vanduta. Exemplu: 3.3100 3.3200 USD/RON Acest lucru reprezinta faptul ca putem cumpara un USD cu 3.3200 LEI, dar vindem aceeasi unitate pentru 3.3100 LEI. In acest caz USD este moneda de baza iar RON este moneda cotata. Pe de alta parte, cotarea indirecta reprezinta cantitatea monedei straine necesara pentru a cumpara o unitate din moneda locala. Cantitatea monedei straine care este primita daca moneda locala este vanduta. Acest tip de cotatie indirecta este folosita de exemplu pentru lira sterlina contra dolarului american. Exemplu: 1.5100 1.5104 GBP/USD Acesta reprezinta faptul ca, trebuie sa platim 1.5104 USD pentru a cumpara 1 GBP si daca vrem sa vindem 1 GBP, vom primi 1.5100 USD. In acest caz GBP este moneda de baza iar USD este moneda cotata

Ratele cross
Perechile valutare care nu contin dolarul sunt numite cross-uri. Putem construi ratele de schimb cross pentru orice pereche valutara folosind cotatii directe si indirecte. Exemplu: Calcularea Ratelor Cross Sa presupunem urmatoarele cursuri de schimb: EUR/USD = 1.2586 1.2588 USD/CHF = 1.0563 1.0566 Pentru a calcula EUR/CHF EUR/USD: Bid: 1.2586 Ask: 1.2588 USD/CHF: Bid: 1.0563 Ask: 1.0566 EUR/USD * USD/CHF = 1.2586*1.0563 - 1.2588*1.0566 Deschidere pozitie Short Deschidere pozitie Long Cand cumparati o moneda, spuneti ca ati intrat long pe acea moneda. Pozitiile long sunt deschise la pretul de oferta. Astfel, daca ati cumparat un lot EUR/USD cotat la 1.2586 1.2588, atunci inseamna ca ati cumparat valoarea lotului exprimat in EUR, la 1.2588 USD. Cand vindeti o moneda, spuneti ca ati intrat short pe acea moneda. Pozitiile short sunt deschise la pretul de cumparare, care este 1.2586 USD in exemplul nostru. Din cauza simetriei tranzactiilor cu monede, intrati de fiecare data simultan long pe o moneda si short pe cealalta. De exemplu, daca schimbati 100.000 EUR in USD sunteti short pe euro si long pe dolar. Pentru a va inchide pozitia trebuie sa faceti o tranzactie pe aceeasi pereche valutara egala si de sens opus. In exemplul anterior, inchideti tranzactia intrand long pe euro si short pe dolar.
7

1.5. Calculul unui pip. Calculul spread-ului

Calculul unui pip Un pip reprezinta valoarea minima cu care se modifica o cotatie. Valutele sunt cotate folosind patru pozitii dupa punctul zecimalelor, aceasta inseamna ca un pip egal cu 1/10.000. In exemplul anterior referitor la EUR/USD, este o diferenta de 2 pipsi intre cumparare si vanzare. Ex: 1.2586 1.2588. In cazul perechilor valutare ce contin yenulu japonez (cand acesta este moneda cotata) valoarea unui pip este 1/100. Datorita deprecierii masive a YEN-ului contra USD, yenul este cotat cu doar 2 pozitii dupa punctul zecimalelor. Ex: 87.19 87.22. In acest caz diferenta este de 3 pipsi. Exemplu de calcul a valorii unui pip: Un investitor tranzactioneaza pe piata Forex perechea valutara EUR/USD, cumparand 100.000 EUR. Cotatia de cumparare a perechii EUR/USD este 1.2600. Sa se calculeze valoarea unui pip (sau pas de tranzactionare). Rezolvare: Stim ca un pas de tranzactionare al cotatiei EUR/USD este de 0.0001 (calculat in exemplul de mai sus). Pentru cumpararea celor 100.000 EUR investitorul plateste suma de 126.000 USD (1.2600*100.000 EUR). Consideram ca, cotatia EUR/USD s-a modificat cu un pip ajungand astfel la valoarea de 1.2601 EUR/USD. Valoarea celor 100.000 EUR cumparati este acum 126.010 USD (1.2601*100.000 EUR). Astfel valoarea unui punct de tranzactionare este de 10$. Calculul spread-ului Spreadul reprezinta diferenta dintre pretul de cumparare si pretul de vanzare ( Ask Bid). Exemple: Pentru cotatia EUR/USD 1.2580 - 1.2582 spread-ul este de 2 pips. EUR/JPY 109.80 109.83 spread-ul este de 3 pips.
8

1.6. Tranzactionarea in marja si efectul de levier

Tranzactionarea in marja presupune tranzactionarea unor sume mari, fara a angrena integral sumele respective. In urma tranzactionarii in marja asupra contului actioneaza efectul de levier, invers proportional cu marja blocata, ce amplifica profitul sau pierderea rezultata in urma tranzactionarii. O marja de 1:200 implica un efect de levier de 200 1:100 implica un efect de levier de 100 1:50 implica un efect de levier de 50 1:33 implica un efect de levier de 33 Exemplu: Consideram un cont de tranzactionare cu suma de 10.000 EUR. Dorim sa tranzactionam perechea valutara EUR/USD. Ne punem problema ce suma de bani putem sa tranzactionam maxim. In cazul in care dorim sa tranzactionam un volum de 2.000 EUR care este nivelul marjei necesare? Consideram un nivel al marjei de 1%. Rezovlare: Avand disponibil 10.000 EUR si marja de 1:100 putem tranzactiona maxim un volum de 1.000.000 EUR (valoarea contului 10.000 x efectul de levier 100). In cazul in care investitorul doreste sa tranzactioneze 2.000 EUR atunci marja necesara va fi 1% din 2.000 EUR = 20 EUR.

1.7. Diferentele dintre pietele de capital si Forex

O diferenta majora intre forex si piete de capital este numarul de instrumente tranzactionate: piata forex are doar cateva comparativ cu miile de instrumente de pe pietelor de capital. Majoritatea investitorilor pe forex isi concentreaza eforturile pe sapte perechi valutare distincte: cele patru majors (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF), si cele trei asa denumite perechi marfuri (USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD). Acestea sunt cele mai lichide perechi valutare din piata forex. Pentru ca sunt atat de putine instrumente pe forex, tranzactionarea eficienta devine mult mai simpla, pentru ca in loc de a cauta prin mii de actiuni pentru a gasi cea mai buna valoare, tot ce trebuie sa faca un investitor pe forex pentru a avea succes este sa fie la curent cu stirile economice si politice din tarile a caror monede le tranzactioneaza. Pietele de capital pot deseori sa aiba perioade inoportune, rezultand in volume si activitate diminuata. In aceste momente, poate fi foarte greu pentru investitori sa isi deschida sau inchida pozitii cand si-ar fi dorit. Mai mult decat atat, intr-o piata aflata in cadere, doar cu foarte multa ingeniozitate poate un investitor de capital sa faca profit. Este deosebit de dificil sa se faca vanzare SHORT din cauza regulilor stricte impuse de autoritatile supraveghetoare. Pe de alta parte, forex ofera oportunitatea de a profita in piete in crestere precum si in cele in cadere, deoarece cu fiecare tranzactie de cumparare, se cumpara si se vinde simultan (ex: pentru a cumpara EUR, trebuie sa vindem USD la schimb), asadar vanzarea short este un element de baza in piata forex. In plus, pentru ca forex-ul este intr-atat de lichid, investitorii nu sunt obligati sa astepte pentru un uptick (o crestere cu un tick a valorii actiunii/perechii valutare) pentru a putea sa intre SHORT in piata asa cum sunt obligati in pietele de capital.

10

1.8. Tranzactionarea CFD-urilor

Un CFD, sau contract pentru diferenta, este un contract care creste sau scade in valoare in concordanta cu cresterea sau scaderea in valoarea a actiunii pe care se bazeaza acesta. Pretul unui CFD replica pretul actiunii care sta la baza sa. Contractul este incheiat intre investitor si market-maker (brokerul care ii ofera cotatii de pret investitorului). Sunt doua tipuri de contracte: Contractul CFD LONG (intrare in piata prin cumparare, in sensul ca investitorul sconteaza pe o apreciere in pretul actiunii care sta la baza contractului CFD). Contractul CFD SHORT (intrare in piata prin vanzare in lipsa, investitorul scontand ca pretul actiunii care sta la baza contractului CFD se va deprecia, astfel investitorul va profita de pe urma unei deprecieri a pretului actiunii respective). In cazul unei tranzactii CFD LONG, valoarea unui CFD creste pe masura ce diferenta dintre pretul actual al actiunii de referinta creste fata de pretul la care CFD-ul a fost cumparat, iar diferenta dintre cele doua preturi este profitul realizat de catre investitor. Urmand aceeasi logica, in cazul unei tranzactii CFD SHORT, valoarea unui CFD scade pe masura ce diferenta dintre pretul actual al actiunii pe care se bazeaza [contractul CFD] scade fata de pretul la care CFD-ul a fost vandut, iar diferenta dintre cele doua preturi reprezinta profit pentru invetitor. Exemplu Daca investitorul cumpara un contract CFD (asadar tranzactie LONG) care este bazat pe actiunea MCD, si pretul actiunii MCD creste ulterior, valoarea CFD-ului creste in tandem. Invers, daca investitorul vinde un CFD (asadar tranzactie SHORT) care este bazat pe actiunea GM, iar pretul unei actiuni GM scade ulterior, valoarea CFD-ului scade in tandem.
11

1.9. Diferenta dintre pietele de capital si CFD-uri

CFD-urile sunt similare actiunilor si indicilor, avand in plus fata de acestea posibilitatea de a tranzactiona in marja si de a beneficia de efectul de levier (explicat la inceputul acestei prezentari). CFD-urile sunt bazate pe actiuni si pe indici. Pe cand actiunile sunt certificate care dovedesc actionariatul la o companie, CFD-urile sunt pur si simplu contracte intre 2 parti (investitorul si brokerul acestuia) care dicteaza cati bani ii revin sau datoreaza investitorul, depinzand de fluctuatia pretului activului care sta la baza CFD-ului. Un CFD difera de o actiune din 2 privinte: 1. In urma incheierii unui contract pentru diferenta prin cumparare, investitorul nu primeste detinerea actiunii care sta la baza contractului, ci doar primeste dreptul de a profita de pe urma unei aprecieri a pretului actiunii respective, dar este in acelasi timp obligat sa suporte pierderile adunate in urma unei eventuale deprecieri a pretului actiunii pe care se bazeaza contractul (in cazul unei pozitii LONG) 2. Investitorul care a decis ca CFD-urile i se potrivesc cel mai bine poate beneficia de efectul de levier pus la dispozitia sa de catre formatorului sau de piata (market maker), putand astfel tranzactiona in marja. Orice actiune sau CFD se poate tranzactiona fara scadenta. Acest lucru reprezinta un avantaj asupra contractelor de tip Futures, unde un contract se poate tine pana in momentul in care scandenta sa expira (spre exemplu, DESIF5 SEP este un contract Futures, pe baza activului SIF5, cu scadenta luna Septembrie, adica in Septembrie contractul trebuie vandut la pretul impus de piata, sau mai devreme la alt pret). Astfel, tranzactionand actiuni sau CFD, o pozitie in piata se poate tine de la cateva secunde la ani intregi. In acest mod, un investitor care tranzactioneaza actiuni sau CFD poate profita de pe urma unor miscari in piata pe termen lung, spre exemplu sa cumpere dupa o perioda de criza si sa mentina pozitia pentru cativa ani, timp in care considera ca valoarea actiunilor sale va fi imbunatatita.
12

 Aceasta investitie pe termen indelungat se poate face si cu actiuni si cu CFD-uri. Diferenta insa consta in faptul ca CFD-urile au un cost de finantare care se percepe in fiecare noapte, pe cand in cazul actiunilor nu exista niciun cost pentru detinere. Pe langa acest cost, trebuie luat in calcul ca un investitor care cumpara actiuni poate beneficia de dividende, mai ales daca tine aceste actiuni pe o perioada indelungata. Daca valoarea actiunilor cumparate reprezinta un procentaj semnificant din capitalul social al emitatorului, votul actionarului la AGA (adunarea generala a actionarilor) este mai puternic. In cazul CFD, investitorul cauta decat sa profite de pe urma fluctuatiilor de pret, si nu poate beneficia de dreptul de vot in cadrul AGA al emitatorului. La aceste caracteristice se adauga costul de finantare perceput zilnic la CFD, concluzia generalizata fiind ca CFD-urile sunt instrumente de investitii pe termen scurt sau mediu (de la cateva minute la cateva saptamani), pe cand actiunile sunt instrumente de investitii pe termen mediu si lung (cateva saptamani la cativa ani). In cazul actiunilor, acestea sunt emise intr-un numar limitat de companiile publice, pe cand CFD-urile nu sunt supuse unor astfel de limite. Atata timp cat exista market-makeri care sa fie contrapartea investitorilor pentru CFD-uri, nu exista limite asupra numarului de CFD-uri existente.

13

1.10. Diferenta dintre tranzactionarea spot (actiuni) vs marja (CFD) Un investitor achizitioneaza 1.000 de actiuni IBM la pretul de 126$. La finalul zilei de tranzactionare pretul actiunilor este 130$. Marja este de 1%. In tabelul urmator este prezentata o comparatie a investitei spot vs marja.
SPOT MARJA

Valoarea investitiei
Marja necesara Investitia totala Costuri

126.000 USD
100% 126.000 USD 0.05% =63 USD (comisionul initial)

126.000 USD
1% 1.260 USD 0.08 basis point=80 USD (comisionul initial)

Profit/Pierdere
Randament

3.937 USD
3,12%

3.920 USD
311%

14

Presupunem ca investitorul isi pastreaza deschisa tranzactia asteptandu-se la viitoare cresteri. A doua zi pretul actiunii ajunge la nivelul de 125$. Pentru a doua zi avem urmatoarele rezultate:
SPOT Valoarea investitiei Suma blocata (marja) Investitia totala Costuri 126.000 USD 100%=126.000 126.000 USD 0 MARJA 126.000 USD 1%=1.260 1.260 USD 20 USD (dobanda overnight)

Profit/Pierdere
Randament

- 1.063 USD (inclusiv comisionul)

-0.84%

- 1.100 USD (inclusiv comisionul si dobanda)

87,30%

15

Concluzii 1. 2. Tranzactionarea in marja permite investitii mari imobilizand sume mult mai mici datorita efectului de levier. In cazul tranzactionarii spot costurile mentienerii deschise a pozitiilor pe termen lung este 0, pe cand in cazul tranzactionarii in marja acestea reprezinta dobanda overnight platita de la o zi la alta. Profitul/Pierderea este aproape acelasi, difera doar comisionul si respectiv dobanda overnigh in cazul tranzactionarii in marja. Randamentul este amplificat in cazul tranzactionarii in marja fata de spot cu valoarea efectului de levier (100) in exemplul nostru.

3. 4.

16

1.11. Calculul Balance, Equity, Margin, Free Margin, Margin Level, Profit/Pierdere in urma tranzactionarii
BALANCE reprezinta soldul fix al contului. Aceasta valoare nu include profitul / pierderea generate de pozitiile deschise. EQUITY reprezinta soldul variabil al contului. Aceasta valoare include profitul / pierderea generate de pozitiile deschise. EQUITY = BALANCE + PROFITUL/PIERDEREA generata de pozitiile deschise MARGIN reprezinta marja, garantia blocata pentru deschiderea unei tranzactii (pentru un levier de 1:100, reprezinta 1% din valoarea totala a tranzactiei realizate). FREE MARGIN reprezinta soldul disponibil pentru realizarea altor tranzactii dupa blocarea marjei. FREE MARGIN = EQUITY MARGIN MARGIN LEVEL reprezinta raportul dintre soldul variabil al contului si marja blocata. MARGIN LEVEL = EQUITY/MARGIN

17

Aplicatie: Consideram un cont de tranzactionare pe platforma MetaTrader 4 in valoare de 10.000 euro, cu o marja de 1%. Presupunem ca investitorul efectueaza o tranzactie de cumparare la pretul de cotare EUR/USD 1.2598 - 1.2600 in valoare de 1.000 euro. Peste cateva minute pretul de cotare a perechei EUR/USD este de 1.2650 1.2652. In urmatorul tabel vom evidentia comparativ evolutia principalelor elemente ale contului de tranzactionare.

Initial

Final

Balance Equity
Margin Free Margin Margin level Profit

10.000 EUR 9.984,24 EUR

1.000 EUR 8.984,24 EUR 998,42% - 15,76 EUR

10.000 EUR 10.395,19 EUR

1.000 EUR 9.395,19 EUR 1.0395,19% 395,19 EUR

18

Pentru momentul Initial

Balance soldul initial al contului respectiv 10.000 EUR. Equity s-a calculat prin scaderea din Balance a spred-ului de 2 pips, echivalentul a 20$ respectiv 15,76 EUR. Margin - marja blocata pentru tranzactionarea a 100.000 EUR (1%) echivalentul a 1.000 EUR. Free Margin valoarea 8.984,24 disponibila pentru efectuarea altor tranzactii. Profit = -15, 76 EUR costul spread-ului

Pentru momentul Final

Datorita modificarii cursului valutar a cotatiei EUR/USD de la 1.2598 - 1.2600 la 1.2650 1.2652 investitorul a obtinut un profit in urma cumpararii la pretul de 1.2600. Profit= [(1.2650 -1.2600)*100.000 EUR] / 1.2652 = 395,19 EUR Balance nu se modifica deoarece tranzactia nu s-a incheiat. Equity = 10.395,19 a crescut cu suma profitului de pe urma tranzactiei efectuate. Margin marja ramane aceeasi deoarece tranzactia nu s-a inchis, iar investitorul nu a deschis alte pozitii noi. Free Margin = 9.395,19 valoarea disponibila pentru noi tranzactii a crescut datorita profitului inregistrat. Margin level a crescut procentual echivalent cresterea equity. Profit = 395,19

19

1.12. Apel in marja si nivelul Stop Out

In cazul apelelui in marja survine solicitarea din partea brokerului pentru completarea contului de marja de catre client, cand portofoliul clientului, marcat la piata, nu mai indeplineste conditiile de marja initiala. Apelul in marja apare in conditiile cand marcarea la piata arata pierderi pentru contul respectiv. Pentru conturile deschise prin Bulbrokers, apelul in marja apare cand MARGIN LEVEL este sub 50%, insa spre deosebire de tranzactionarea pe pietele de capital sau pe pietele futures, unde sunteti obligati sa alimentati contul, pe Forex acest lucru nu este obligatoriu, fiind la latitudinea investitorului. Cu cat marja blocata se apropie mai mult de valoarea EQUITY, cu atat creste pericolul ca pierderile dumneavoastra sa fie mai mari decat profiturile. Pentru a evita aceasta situatie in care soldul contului dumneavoastra ar intra pe minus si ati fi obligati sa realimentati contul pentru a acoperi pierderile, sistemele de tranzactionare utilizeaza conceptul de STOP OUT. Mecanismul STOP OUT STOP OUT reprezinta inchiderea automata a pozitiilor care au cele mai mari pierderi, pentru a elibera marja blocata si a va impiedica sa ajungeti cu un sold negativ al contului. In cazul platformei MetaTrader STS Finance, STOP OUT-ul se activeaza in momentul in care procentul de la MARGIN LEVEL scade sub valoarea de 20%. Este intr-adevar cea mai neplacuta experienta pe care o poate traversa un investitor, insa este de asemenea cea mai sigura modalitate de a proteja clientul impotriva unor pierderi pe care nu le-ar putea acoperi. Conceptul de marja 1:100 s-ar putea traduce in posibilitatea obtinerii de profituri de 100 de ori mai mari, insa si posibilitatea marcarii de pierderi de 100 de ori mai mari decat in cazul marjei 1:1. Totusi, datorita mecanismului STOP OUT, pierderile clientului se limiteaza la valoarea soldului contului, in timp ce profiturile raman nelimitate.
20

1.13. Risk Management

Managementul banilor este cel mai important lucru in activitatea investitionala. Deoarece nici un lucru nu este sigur, acest aspect se respecta cu atat mai mult pe piata Forex, unde deciziile de intrare in tranzactii trebuie sa tina cont de probabilitatile atribuite unei tranzactii in acel moment. Nu se pot face preziceri certe ale pretului atat timp cat in piata sunt numerosi factori care actioneaza asupa lui, cel mai determinant si greu de controlat fiind psihologia umana. Sunt numeroase metode care stau la baza maganementului riscului, printre care metode statistice, de analiza tehnica, de limitare a pierderilor etc. Fiind o problema de probabilitate statistica, administrarea eficienta a contului in ideea unor pierderi mici in cazul in care strategia nu functioneaza face diferenta intre castig si pierdere. Utilizarea eficienta a unui sistem de money management va usura maximizarea profiturilor pe termen lung in acelasi timp si limitarea pierderilor, independent de gradul de eficienta al tranzactiilor.

Elementele unui sistem de money management pentru tranzactiile FOREX

1. 2. 3. 4. 5. Marimea portofoliului. Controlul asupra pierderii utilizarea ordinului Stop Loss. Protejarea castigurilor utilizarea ordinului Take Profit. Rata risc - beneficii. Folosirea profiturilor obtinute.
21

1.

Marimea portofoliului

Fiecare investitor trebuie sa stabileasca de la inceput valoarea contului pe care este dispus sa o foloseasca pentru tranzactionare. Aceasta suma reprezinta banii imobilizati ca marja - pe care investitorul este dispus sa o aloce pentru fiecare din tranzactiile sale. Ponderea pe care un investitor o aloca pentru o tranzactie nu ar trebui sa fie mai mare de 20% din valoarea contului. Aceasta valoare se alege in functie de fiecare investitor in parte, raportata la aversiunea acestuia fata de risc.

22

2.

Controlul asupra pierderii utilizarea ordinului Stop Loss.

Singurul lucru pe care un investitor il poate controla este nivelul maxim pentru care este dispus sa isi asume pierderi cat si nivelul la care doreste sa-si marcheze profitul. Un procent acceptabil pe care un investitor ar trebui sa-l ia in considerare pentru limitarea pierderilor este de 5% din valoarea contului. Acest procent se poate modifica in functie de tipologia fiecarui client. Controlul pierderilor se realizeaza prin ordine Stop Loss sau optiunea Trailing Stop

23

Aplicatie
Consideram un investitor ce are un cont de tranzactionare de 10.000 EUR. Doreste sa tranzactioneze perechea EUR/USD, al carui pret de cumparare este 1.2600 EUR/USD. Expunerea maxima pentru aceasta tranzactie este de 20% din capitalul initial. Riscul pe care este dispus sa si-l asume este de 5% din valoarea contului initial. Marja blocata: 20%*10.000 EUR = 2.000 EUR Marja pentru 1 lot de tranzationare EUR/USD = 1.000 EUR => Investitorul poate tranzactiona 2 loturi Expunerea maxima: 5%*10.000 EUR = 500 EUR pierderea maxima acceptata Valoarea unui pip (pas de tranzactionare) este de 10$ 7,93 EUR Numarul de pips dispus sa ii piarda este 500/7,93 = 63.05 63 pips.

Metoda de gestionare a riscului:

Metode de luare in calcul in stabilirea nivelului de Stop Loss: Stabilirea unui procent fix ca in exemplul anterior Pe baza graficului: Deasupra nivelului de rezistenta sau sub nivelul de suport Utilizand valoarea nivelului pivot ca referinta Utilizand variatia medie zilnica ca referinta Utilizand analiza statistica (folosirea aceluiasi procent pt stop loss cat si pentru take profit, Ex: 3% pentru stop loss si 10% pentru take profit) Imbinarea mai multor elemente (analiza tehnica, procent fix, variatia medie zilnica etc.)
24

3.

Protejarea castigurilor utilizarea ordinului Take Profit.

Cand un investitor obtine profit din ce in ce mai mare , conservarea profiturilor prin modificarea nivelului de Stop Loss constituie o garantie importanta. Pentru acest lucru se poate folosi un ordin de tip Trailing Stop care urmareste pretul si fixeaza un nivel de Stop Loss care sa maximizeze profitul.

Pentru protejarea castigurilor: In folosirea ordinului Take Profit pentru marcarea profitului trebuie luate in considerare principalele nivele de rezistenta ale pretului cat si variatia medie zilnica pentru a putea analiza perioada de timp in care acest nivel va fi atins.
Moficarea nivelului de Stop Loss se realizeaza pe baza analizei tehnice si anume a liniilor de suport si rezistenta.

25

4.

Rata risc - beneficii.

Orice investitor isi poate stabili nivelul de limitare a pierderilor cat si nivelul de marcare a potentialului profit. Raportul Risc/Beneficii poate ajuta la obtinerea profitului netinand seama de eficienta tranzactiilor. Un raport optim risc/beneficii este de 1:3. Beneficiile ar trebuie sa fie de cel putin 3 ori mai mari decat pierderile maxime admisibile. Consideram o pierdere minima admisibila de 300 EUR si un castig de 3 ori mai mare de 900 EUR. Efectuand 10 tranzactii din care considera un procent de 30% castigatoare si 70% pierzatoare, avem urmatoarele calcule: Pierdere (70%*10*300 EUR) = -2.100 EUR Profit (30%*10*900 EUR) =+2.700 EUR Rezultat net = 600 EUR Tinand cont de raportul de 1:3 risc/beneficii, un investitor poate obtine profit chiar daca doar 30% din tranzactiile sale sunt profitabile.

Aplicatie

Concluzie

26

5.

Folosirea profiturilor obtinute.

Profiturile obtinute pot fi folosite in diverse scopuri ca:

1. 2. 3. 4. Reinvestire pentru obtinerea de profituri viitoare mai mari Retragere in scopuri persoanle Retragere si investire in alte oportunitati pentru diversificarea portofoliului de investitie. Reinvestirea in alte instrumente oferite de Broker.

Decizia de utilizare a profitului tine de fiecare investitor in parte. Desigur motivatia este de a obtine profit si de a te folosi de el in diverse scopuri, insa dorinta de obtinere a unor profituri viitoare mult mai mari duce la o reinvestire a acestora.

27

Divesificarea

Unul dintre principalele aspecte de Money Management este diversificarea portofoliului. Prin acest lucru se micsoareaza considerabil sau se elimina riscul de piata, ramanand doar riscul individual.
Investitorul trebuie sa analizeze corelatiile intre instrumente respectiv pietele existente. De obicei se cauta piete sau instrumente care sa nu fie strans corelate, astfel diversificarea sa duca la diminuarea riscului si nu la cresterea lui.

28

1.14. Avantajele si dezavantajele tranzactionarii pe piata Forex

Tranzactionarea pe piata forex a devenit o alternativa de investitie tot mai populara, in ultimii doi ani, dar recomandata persoanelor cu experienta in pietele financiare. Lichiditatea importanta, accesul facil si relativ ieftin sau efectul de levier pot fi foarte atragatoare, insa orice trader trebuie sa fie constient de cele mai importante avantaje si dezavantaje.

Avantaje:
1. Lichiditatea foarte ridicata cea mai mare piata din lume (schimburi de peste 3 trilioane de USD/zi) 2. Orar extins de tranzactionare - 24 de ore pe zi de Luni pana Vineri. Exista patru sesiuni importante: Sydney, Tokyo, Londra si New York. 3. Numar mare de instrumente care pot fi tranzactionate in medie, brokerii ofera acces la zeci de perechi valutare pe platformele de tranzactionare. 4. Tranzactionare prin intermediul platformelor online vezi piata in timp real, efectuezi tranzactii live, executie rapida a ordinelor de tranzactionare (cateva secunde), backoffice automat al contului de tranzactionare. 5. Se poate castiga atat din cresterea, cat si din scaderea preturilor monedelor, LONG si SHORT. 6. Costuri reduse de tranzactionare nu exista comisioane aferente unei tranzactii, brokerul este compensat din spread, prin diferenta intre bid si ask. 7. Posibilitatea de a testa conditiile din piata reala prin intermediul unui cont demo gratuit. 8. Posibilitatea de a efectua o administrare a riscurilor prin folosirea diverselor tipuri de ordine: Stop loss, Take profit, etc. 9. Usurinta in a accesa informatii despre cele mai importante monede tranzactionare. 10. Suma mica pentru deschiderea unui cont live de tranzactionare. Prin compania noastra suma minima este 100 EUR sau 100 $. 11. Volatilitate ridicata a pietei. 12. Posibilitatea de a tranzactiona in marja (de a utiliza efectul de levier), cel mai utilizat 1:100, insa Bulbrokers ofera un levier atat de 1:200 cat si un levier de 1:33.

29

Dezavantaje: Unele dintre avantajele mentionate mai sus se pot transforma foarte usor in dezavantaje daca nu sunt administrate in avantajul traderului.
1. Efectul de levier amplifica atat pierderile, cat si castigurile. Daca miscarea pietei este defavorabila pozitiei luate de trader, atunci efectul de levier actioneaza in mod negativ asupra contului clientului. 2. Volatilitatea utila daca traderul este pe miscarea pietei defavorabila daca traderul are pozitie contra pietei. 3. Multitudinea de factori care afecteaza pretul unei perechi valutare. Este nevoie sa urmaresti atat factorii care afecteaza prima moneda a perechii valutare, cat si cei care afecteaza cea de a doua moneda. 4. Faptul ca se poate deschide un cont cu o suma foarte mica poate fi un lucru bun (ofera posibilitatea testarii emotiilor traderului pe un cont live), insa din punct de vedere al managementului riscului o suma mica implicata in tranzactii nu poate ajuta in perfectionarea strategiei de risc management.

30