Sunteți pe pagina 1din 45

PROIECT

Analiza surselor de finanare ale ntreprinderii S.C. Antibiotice S.A.

Profesor: Hulude Simona

Student: Prisecaru Claudiu Grupa: 2324, an: 2

Iai 2012

Cuprins Capitolul 1. Prezentarea general a ntreprinderii ....................................................................................3 1.1. Noiunea de finane i fiscalitatea ntreprinderii ............................................................................ 3 1.2. Scurt istoric..........................................................................................................................................3 1.3. Misiune, viziune i valori....................................................................................................................5 1.4. Piaa intern........................................................................................................................................5 1.5. extern .......................................................................................................................................6 Capitolul 2. Sursele de finanare ale companiei SC Antibiotice S.A.........................................................7 2.1. Sursele de finanare pentru anul 2009 ............................................................................................ 7 2.1.1. Situaia economico financiar..................................................................................................7 2.1.2. Prezena pe piaa intern..............................................................................................................8 2.1.3. Prezen a pe pia a extern...........................................................................................................9 2.1.4. Rezultate economico financiare..............................................................................................10 2.2. Sursele de finanare pentru anul 2010............................................................................................12 2.2.1. Situaia economico -financiar..................................................................................................12 2.2.2. Contul de profit i pierdere.........................................................................................................13 2.2.3. Rezultatele economico financiare 2010..................................................................................15 2.3. Sursele de finanare pentru anul 2011............................................................................................18 2.3.1. Situaia economico financiar................................................................................................18 2.3.2. Prezen a pe pia a extern.........................................................................................................22 2.3.3. Rezultatele economico financiare...........................................................................................23 Capitolul 3. Analiza mutaiilor n structura capitalului propriu i a factorilor de influen................25 3.1. Analiza mutaiilor n structura capitalului propriu pentru anul 2009........................................25 3.1.1. Piaa ac iunilor Antibiotice........................................................................................................26 3.1.2. Indicatori economico financiari..............................................................................................28 3.2. Analiza mutaiilor capitalului propriu pe anul 2010.....................................................................29 3.2.1. Situaia economico financiar..................................................................................................29 3.2.2. Indicatori economico financiari..............................................................................................32 3.3. Analiza mutaiilor capitalului propriu pe anul 2011.....................................................................33 Capitolul 4. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate..........................................................................37 4.1. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate pe anul 2009.............................................................37 4.2. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate pe anul 2010.............................................................39 2 Pia a

4.3. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate pe anul 2011.............................................................41

Capitolul 1. Prezentarea general a ntreprinderii


1.1. Noiunea de finane i fiscalitatea ntreprinderii Finanele sunt tot ceea ce conduce spre meninerea i crearea valorii economice, respectiv a averii.1 Fiscalitatea ntreprinderii2 se caracterizeaz prin urmtoarele modaliti: - firma i completeaz capitalurile proprii cu mprumuturi remunerabile prin dobnzi; - caracterul deductibil al amortizrii din profitul impozabil; - evaluarea stocurilor finale i a consumurilor de materii prime i materiale prin metoda ultimul intrat, primul ieit (LIFO), respectiv la preurile noi de intrare a materialelor; - firma ncheie exerciiul financiar cu pierderi. Finanele agenilor economici reprezint veriga primar, de baz, a ntregului sistem financiar i de credit. Fenomenul financiar se nate din relaiile pe care agentul economic le ntreine cu toi agenii economici i financiari, cu statul i cu alte organisme. Aceast afirmaie se bazeaz pe faptul c majoritatea fondurilor bneti care se formeaz la diferite niveluri i au izvorul n veniturile create n celulele de baz ale economiei naionale.3 1.2. Scurt istoric

Compania Antibiotice este cel mai important productor romn de medicamente generice i produce peste 150 de medicamente, care acoper o gam larg de arii terapeutice, strategia de dezvoltare a produselor fiind concentrat astzi pe medicamentele din clasele cardiovascular,
1

Ion S. Finane: Piee financiare i gestiunea portofoliului. Investiii reale i finanarea lor. Analiza i gestiunea financiar a Ibidem, p.39-40 Gheorghe D. Bistriceanu, Mihai A., Emil N. Finanele agenilor economici, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2001,

ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2003, p.30


2 3

p. 70

antiinfecioase i sistem nervos central. Calitatea produselor este atestat de principalele forme de certificare: Good Manufacturing Practice pentru toate cele 8 fluxuri de fabricaie, Certificatul de Conformitate cu Farmacopeea European (COS) i autorizaia Food and Drug Administration (FDA) pentru producia de Nistatin i pentru fabricaia de produse injectabile. n luna decembrie 1955, s-a nfiinat prima companie farmaceutic din Romnia i din sud-estul Europei care producea penicilin. La acea dat, compania purta numele de Fabrica Chimic nr. 2 Iai. Patru ani mai trziu, intr n funciune secia de fabricaie a streptomicinei i ncepea producia de unguente, creme i supozitoare. ntre anii 1970 si 1977, a nceput fabricarea substanelor active (eritromicin, oxitetraciclin, tetraciclin, grizeofulvin, sinerdol, lizin). Firma devine, n aceasta perioad, singurul productor de produse sterile pentru uz injectabil din Romnia. n anii '80, Antibiotice export deja 50% din producia realizat. n aceeai perioad au fost nregistrate 44 de brevete de invenii n domeniul farmaceutic i au fost aplicate n procesul de fabricaie circa 600 de inovaii tehnologice. n 1990, se introduc n producie peste 30 de produse farmaceutice care plaseaz compania ieean n topul productorilor de antiinfecioase din Romnia. n perioada 1993-1997, se fac investiii majore de peste opt milioane de euro n scopul retehnologizrii i achiziiei de echipamente moderne i competitive. Antibiotice urc n topul primilor cinci productori mondiali de penicilin i derivai de penicilin. ncepnd cu 1997, se implementeaz un sistem performant de asigurare a calitii ce implic controlul strict al proceselor de fabricaie. Astfel, n 1999, compania devine primul productor din Romnia care este certificat Good Manufacturing Practice (GMP) pentru fluxul de pulberi pentru medicamente injectabile. Datorit continurii investiiilor ntre anii 2000-2004, nivelul profitului brut a ajuns la 5,2 milioane de euro, cu 173% mai mare dect nivelul atins n anul 2000. ncepnd cu luna decembrie a anului 2005, compania are un nou logo i un nou slogan care reflect transformrile masive produse la nivel organizaional, tehnologic i cultural. n 2006, compania i-a dezvoltat propriul Centru de Evaluare a Medicamentului, n urma unei investiii de peste un milion de Euro. Valoarea sistemului de calitate implicat n fabricarea substanei active Nistatina produs de aceasta, a fost reconfirmat de autoritatea american n domeniul medicamentului. n februarie 2007, firma a obinut recunoaterea implementrii Sistemul de Management Integrat (calitate, mediu, sntate i securitate n munc) fapt care arat determinarea companiei de a se 4

dezvolta durabil, avnd n plan central orientarea ctre satisfacia clienilor. n luna iunie 2010, are loc prima livrare de produse finite (medicamente injectabile) pe piaa Statelor Unite ale Americii. 1.3. Misiune, viziune i valori Misiune Firma produce medicamentele valoroase mai accesibile ca mijloc de ngrijire a sntii pentru pacieni, medici i farmaciti i pune ntotdeauna fora n slujba celor care au nevoie de sprijinul ei. Viziune ntreprinderea are oameni cinstii, umani i preocupai de modernizarea activitii i produselor. Un ctig ce i satisface pe acionarii firmei, iar acesteia i permite s inteasc performana, investind continuu n oameni, tehnologie i parteneriate. Valori n aceast companie, exist omul potrivit la locul i timpul potrivit. i recunoate reciproc rostul i valoarea. 1.4. Piaa intern Liderul pieei interne n producia de pulberi injectabile; Lider pe piaa intern, din punct de vedere al consumului, n productia de unguente, creme, geluri i supozitoare; Lider pe domeniul medicamentelor generice cu prescripie, destinate spitalelor, cu o cot de pia de 24%; Ocup locul al 3-lea ntre productorii romni de medicamente generice cu prescripie, cu o cot de pia de 9,98%; Productorul romn al gamei complete de antituberculoase eseniale.

1.5. Pia a extern Antibiotice este unul din cei mai importani exportatori romni de medicamente n forma finit i de Nistatin (substana activ). Dezvoltarea afacerilor pe pieele Comunitii Europene, SUA, Rusiei, statelor CSI i Africii de Nord reprezint o prioritate n strategia companiei. Avantaje competitive: Este al doilea productor mondial de Nistatin, cu o cot de pia de 35%; Are 70 de produse din portofoliu nregistrate la export ; Are 100 de parteneri de afaceri peste tot n lume; Deine certificri internaionale de calitate: FDA (Food and Drug Administration) i CoS (certificat de conformitate emis de European Directorate for the Quality of the Medicines).

Capitolul 2. Sursele de finanare ale companiei SC Antibiotice S.A.


2.1. Sursele de finanare pentru anul 2009 Obiectivul principal n primul semestru al anului 2009 a fost stabilirea echilibrului economico financiar i limitarea riscurilor ca urmare a degradrii fluxurilor financiare din piaa farmaceutic romneasc i internaional ntre tendina actual de cretere a preurilor la materiile prime pe piaa internaional, a costurilor cu utilitile, cu personalul i realizarea principalilor indicatori: cifra de afaceri, cota de pia i rata profitabilitii. n vederea pstrrii echilibrului economico financiar de la nivelul societii, a fost nevoie de diminuarea riscului valutar prin corelarea plilor i ncasrilor n valut, reducerea gradului de expunere a companiei n piaa farmaceutic prin asigurarea ncasrilor extreme i limitarea riscurilor nencasrii creanelor interne, precum i de conservare a indicatorilor de profitabilitate.
2.1.1. Situaia economico financiar

Pe segmentul retail (farmacii), Antibiotice dezvolt o cifr de afacere de aproximativ 60 milioane lei 2009 S1, din care 83% o reprezint medicamentele cu prescripie medical. Pe acest segment, evoluia Antibiotice este la nivelul trendului nregistrat de piaa farmaceutic (un plus de 15% fa de 2008 S1, de la 76,1 milioane lei la 87,4 milioane lei). Principalele surse de cretere pe canalul retail o reprezint: - portofoliul medicamentelor antiinfecioase (cu o contribuie valoric de 26 milioane lei); - medicaia tractului digestiv (cu o contribuie valoric de aproximativ 11 milioane lei); - portofoliul cardiovascular (pe un trend constant fa de 2008 S1 i un aport de valoare de 4,8 milioane lei); - preparate dermatologice (pe un trend constant fa de 2008 S1 i un aport de valoare de 7,1 milioane lei). Ponderea valoric a medicamentelor generice n totalul pieei farmaceutice este n scdere (de la 30% n 2008 la 27% n 2009). Compania Antibiotice ocup, n prezent, locul 4 pe aceast pia a medicamentelor generice n piaa de referin a medicamentelore generice, cu o cot de pia n continu cretere(de la 6,4% n 2008 la 6,9% n 2009). 7

Valoarea exportului nregistrat n primele ase luni ale anului 2009 a atins nivelul de 6.805.294 USD, nregistrnd o cretere de 2,7%, comparativ cu perioada similar a anului precedent, cnd valoarea exportului a fost de 6.628.272 USD. Strategia de export a companiei vizeaz consolidarea pieelor pentru pentru produsul Nistatin i dezvoltarea exportului de produse finite, att ca exporturi directe ale produselor Antibiotice, ct i pe baza de contract manufacturing. n acest sens, au fost demarate negocieri pentru promovarea formelor finite pentru piaa Europei, piee din zonele Asiei i Africii i va fi stabilit strategia de intrare pe piaa Federaiei Ruse. Valoarea produciei planificate la nceputul anului 2009 a fost de 205.440 mii lei, realizat din forme condiionate (produse parenterale, capsule, comprimate, unguente, supozitoare) i substane active vrac (Nistatin, Azotofertil, Ecofertil). Ca urmare a creterii preurilor medicamentelor cu aproximativ 15% ncepnd cu 1 aprilie 2009, s-a recalculat valoarea produciei fizice planificate, aceasta devenind 227.847,54 mii lei. Fa de aceeai perioad a anului trecut, valoarea achiziiilor realizate prin furnizorii interni reprezint aproximativ 74%, adic 6.440.906 lei, comparativ cu 8.710.719 lie n 2008.
2.1.2. Prezena pe piaa intern

Anul 2009 este al doilea an consecutiv care vine cu o reducere a consumului fizic de 7% de la 9.666 miliarde uniti vndute (2008) la aproximativ 8.988 milioane uniti (2009). Ponderea cheltuielilor din spitale este de 12%, acest segment nregistrnd de altfel un nivel constant fa de 2009 (980 milioane lei). Pe piaa intern, anul 2009 contureaz o cretere de 6,15% a vnzrilor companiei, de la 194 miliarde lei (2008) la aproximativ 206 miliarde lei (2009), cu o cot n cretere pe piaa de generice. Antibiotice se plaseaz pe locul 3 n topul companiilor de generice prezente pe piaa farmaceutic din Romnia. n anul 2009, vnzrile ctre unitile sanitare cu paturi, au reprezentat 40% din total vnzri, nregistrndu-se o cretere fa de 2008 cu 20% (aproximativ 83 milioane lei). Pe segmentul retail, portofoliul de medicamente antiinfecioase orale este reprezentat prin: - peniciline, cu un volum fizic anual de aproximativ 80 milioane de capsule i o cot de pia de 35% (locul 2 la nivel naional); - gama de cefalosporine, ce dein o cot de pia n cretere (25%) i cu un volum fizic de 8

aproximativ 10 milioane de capsule (locul 3 la nivel naional).


2.1.3. Prezen a pe pia a extern

Anul 2009 a continuat trendul ascendent n activitatea de export, fiind nregistrate evoluii pozitive, att din punct de vedere al volumului exportului realizat, ct i al distribuiei geografice. Nivelul valoric al operaiunilor de export realizate pe parcursul anului 2009 a fost de 13.200.000 USD, n cretere cu 27%, comparativ cu valoarea exporturilor din anul anterior. n 2009 ponderea exportului n total cifr de afaceri a fost de 18,5%. Strategia de export pentru substane active a vizat simultan mbuntirea indicilor valorici i de volum, ceea ce a condus la o cretere cu 30% a vnzrilor cantitative, reflectat ntr-o cretere de 36%, pn la nivelul de 7.790.000 USD. Evoluia pozitiv a fost observat i n exporturile de produse finite, valoarea livrrilor ctre pieele externe n 2009 fiind mai ridicat cu 12% fa de anul precedent. O contribuie important n exportul de produse finite este reprezentat de activitatea de producie sub contract, ponderea acestei activiti s-a redus de la 64% n 2008 la 37% n 2009, ca urmare a exportului de produse finite pe piee din Asia, Africa i zona CSI. O component important a strategiei de dezvoltare pe piaa extern pentru produsele finite o reprezint vnzarea pe pieele reglementate din Europa i SUA. Exporturile de produse finite ctre zona Rusia + CSI au nregistrat o cretere de 15%, pn la nivelul de 985.000 USD. Evoluia pozitiv este rezultatul extinderii numrului de produse nregistrate n ri precum Republica Moldova, Azerbaijan, Gorgia, Mongolia, Armenia, Afghanistan i Uzbekistan. Valoarea cumulat a exporturilor de produse finite destinate pieelor din zona Asia, Africa i America de Sud s-a dublat n 2009, comparativ cu anul anterior, ajungnd la nivelul de 1.736.000 USD. Factorul determinant care a stat la baza evoluiei pozitive a fost dezvoltarea parteneriatelor pe piaa Algeriei, pentru vnzarea de produse orale. n acelai timp, aceasta fost continuat de activitatea de promovare i dezvoltare pe piee precum Vietnam, Arabia Saudit, Yemen, Sri Lanka, Hong Kong, Irak sau Tunisia.

2.1.4. Rezultate economico financiare

Activitatea financiar a firmei Antibiotice SA Iai s-a desfurat n condiiile generate de criza economico - financiar. Evoluia Contului de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2009, comparativ cu valorile nregistrate n perioada 2006 2008, se prezint astfel: Tabelul nr. 1 Contul de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2009

Denumire indicator CIFRA DE AFACERI VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE PROFIT BRUT PROFIT NET

Anul 2006 195,68 197,75 167,67 30,07 23,84

Anul 2007 229,42 237,53 200,64 36,89 32,46

Anul 2008 215,81 321,22 217,85 13,38 10,57

Anul 2009 219,75 221,31 205,66 15,65 11,92

2009/2008 1,02 0,96 0,94 1,17 1,13

Cifra de afaceri net a anului ncheiat a fost de 219,8 milioane lei, din care 179,5 milioane lei vnzri pe piaa intern (82%) i 40,3 milioane lei (18%) vnzri pe pieele externe, ceea ce reprezint o cretere cu 2%, comparativ cu rezultatul din anul 2008, cnd a fost de 215,8 milioane lei. Veniturile totale ale exerciiului de 221,3 milioane lei (cu 4% mai mici dect n anul 2008), influenate de cheltuielile totale de 205,7 milioane lei (cu 6% mai mici dect n anul anterior), au condus la obinerea unui profit brut de 15,6 milioane lei (cu 17% mai mare dect n anul 2008) i la nregistrarea unui profit net de 11,9 milioane lei, superior celui obinut n anul 2008, cnd a fost de 10,6 milioane lei (13%). Situaia la 31 decembrie 2009 a dividendelor din perioada 2006 2008, se prezint astfel: Tabelul nr. 2 Situaia dividendelor

Anul 2006 2007

Sume cuvenite 9.511.490 13.104.904 10

Sume achitate 8.529.529 11.762.325

Sume rmase de achitat 981.961 1.342.579

2008

7.220.694 5.958.614 1.262.080 n desfurarea tuturor activitilor generatoare de venituri, societatea a dispus de o serie de

elemente patrimoniale care au avut urmtoarea evoluie valoric n anul 2009, comparativ cu anii anteriori: Tabelul nr. 3 Situaia activelor 01/01/2007
1 ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Stocuri Materii prime i materiale consumabile Productia n curs de executie Produse finite i mrfuri Avansuri pentru cumprri de stocuri Creane Casa i conturi la bnci ACTIVE CIRCULANTE TOTAL Cheltuieli n avans Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad de un an Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an Provizioane Venituri n avans 3,49 8,87 2,40 8,55 1,00 7,45 0,03 6,42 1301% - 14% 2,55 3,81 1,45 114,22 - 98% 0,25 68,66 0,42 84,28 0,31 111,38 0,48 114,22 57% 3% 1,63 7,36 0,17 106,59 28,67 153,60 0,95 11,14 0,02 122,33 36,69 180,77 0,96 23,32 0,17 124,45 42,12 202,52 0,94 22,64 0,16 179,77 3,58 217,50 - 2% - 3% - 4% 44% - 92% 7% 18,33 9,18 21,75 9,64 35,95 11,51 34,15 10,41 - 5% - 10% 0,94 105,85 0,008 106,79 1,77 162,32 0,008 164,10 1,72 163,56 0,08 165,35 1,81 156,83 0,08 158,72 5% - 4% 0% - 4% 2

01/01/2008
3

01/01/2009
4

31.12.2009
5

- LEI 5/6

Activele imobilizate au nregistrat o diminuare a valorii cu 4%: de la 163,6 milioane lei la nceputul anului, la 156,7 milioane lei la sfritul anului. Activele circulante au nregistrat o cretere de 7%, comparativ cu valorile nregistrate la nceputul 11

anului, datorit urmtoarelor influene principale: - stocul de materii prime i materiale consumabile o reducere cu 10% de la 11,5 milioane lei la 10,4 milioane lei; - stocul de produse finite o reducere cu 3% de la 23,3 milioane lei la 22,6 milioane lei; - valoarea creanelor comerciale o cretere cu 45% de la 123,6 milioane lei la 179,1 milioane lei; - casa i conturi la bnci o reducere cu 92% de la 42,1 milioane lei la 3,6 milioane lei. Valoarea exportului nregistrat n primele nou luni ale anului 2009, a atins nivelul de 9,1 milioane USD, nregistrnd o cretere cu 10%, comparativ cu perioada similar a anului precedent, cnd valoarea exportului a fost de 8,2 milioane USD. Exportul de Nistatin (substana activ) a nregistrat o cretere de 23%, n special datorit evoluiei pieelor din Asia zona Rusia CSI. Strategia de export a companiei vizeaz consolidarea pieelor pentru produsul Nistatin i dezvoltarea exportului de produse finite, att ca exporturi directe ale produselor Antibiotice, ct i pe baza de contract manufacturing. n acest sens, au fost demarate negocieri pentru promovarea formelor finite pentru piaa Europei, piee din zonele Asiei i Federaiei Ruse. 2.2. Sursele de finanare pentru anul 2010 Obiectivul principal al companiei Antibiotice, n acest prim semestru al anului 2010, a fost continuarea asigurrii echilibrului economico financiar al cocietii prin adoptarea celor mai bune msuri n vederea realizrii programului de vnzri, reducerii costurilor fr a afecta calitatea produselor, optimizarea programelor lunare de producie, precum si gestionarea plilor i ncasrilor.

12

2.2.1. Situaia economico -financiar

Tabelul nr. 4 Situaia economico-financiar n anul 2010

Posturi de activ 1 Active imobilizate, din care: - imobilizri necorporale - imobilizri corporale - imobilizri financiare Active circulante, din care: - stocuri cu materii prime i materiale - stocuri cu produse finite - creane - casa i conturi la bnci

01.01.2010 2 158,7 1,8 156,8 0,08 217,5 10,4 22,6 179,8 3,6

30.06.2010 3 157,5 1,9 155,5 0,08 253,2 10,6 43,0 195,7 3,2

3/2 4 0,99 1,05 0,99 1,16 1,02 1,90 1,09 0,88

Imobilizrile necorporale nregistreaz o cretere de 5%: de la 1,8 milioane lei la nceputul anului la 1,9 milioane lei la sfritul primului semestru. Imobilizrile corporale n valoare de 155,5 milioane lei la 30 iunie 2010 au fost cu 1% mai mici dect valorile nregistrate la 1 ianuarie 2010 156,8 milioane lei. Pentru susinerea activitii, Antibiotice a accesat, n primul semestru al anului 2010, un credit de lucru n valoare de 1,5 milioane euro cu o dobnd competitiv. Activele circulante nete au nregistrat o cretere cu 15% de la 103,8 milioane lei la nceputul anului la 119,5 milioane lei la sfritul primului semestru.
2.2.2. Contul de profit i pierdere

Cifra de afaceri net la 30.06.2010 a fost de 115,8 milioane lei n crestere cu 7,2%, comparativ cu valoarea nregistratat n aceeai perioad a anului anterior, cnd a fost de 108 milioane lei. Veniturile din exploatare realizate n aceast perioad au fost de 133,2 milioane lei (cu 12% mai mult dect cele realizate n aceeai perioad a anului anterior), n condiiile n care cheltuielile de exploatare au fost de 101,2 milioane lei (cu 5% mai mult dect cele nregistrate n semestrul I a anului trecut). 13

Rezultatele la nivelul companiei nregistreaz urmtoarele valori n semestrul I: - venituri totale = 137,1 milioane lei n cretere cu 13,6%, comparativ cu valorile din acelai interval de timp a anului trecut; - cheltuieli totale = 116,2 milioane lei; - profit brut = 20,8 milioane lei, n cretere cu 13,9%, comparativ cu semestrul I 2009. Tabelul nr. 5 Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2009 2010 (semestrul I)

Cifra de afaceri Intern Export Total

Semestrul I 2009 88.789,05 19.246,98 108.036,03

Semestrul I 2010 89.878,64 25.914,68 115.793,32

Variaie 2010/2009 1,2% 35,0% 7,2%

Vnzrile Antibiotice ctre distribuitori, ceea ce reprezint cifra de afaceri pe piaa intern la nivelul semestrului I 2010, sunt de 89,9 milioane lei, n timp ce vnzrile produselor din distribuie n farmacii au fost, n aceeai perioad, de 114,3 milioane lei, iar vnzrile produselor din farmacii ctre pacieni au fost, n primul semestru al anului 2010, la nivelul de 113,2 milioane lei. Tabelul nr. 6 Evoluia vnzrilor n piaa farmaceutic a companiei n perioada 2007 2010 semestrul I

Indicator

Semestrul I Semestrul Semestrul I 2007 I 2008 2009 99.895,88 104.822,50

Semestrul I 2010 114.324,65 113.239,21

Variaie 2010/2009 14,44% 8,03%

Vnzri ieiri din distribuie Vnzri ieiri din farmacii

89.930,58 98.534,45 93.111,99 93.715,64

Antibiotice reuete s determine un consum n pia n valoare de 113,2 milioane lei, din care 66% pe segmentul Retail (74,9 milioane lei) i 34% pe segmentul Hospital (38,3 milioane lei). Cifra de afaceri net la 30.09.2010 a fost de 177,3 milioane lei n cretere cu 12,4%, comparativ cu valoarea nregistrat n aceeai perioad a anului anterior, cnd a fost de 157,8 milioane lei. Veniturile din exploatare realizate n aceast perioad au fost de 182,5 milioane lei (cu 14,5% mai mult dect cele realizate n aceeai perioad a anului anterior), n conditile n care cheltuielile de exploatare au fost de 148,5 milioane lei (cu 11% mai mari decat cele nregistrate n aceeai perioad a 14

anului trecut). Tabelul nr. 7 Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2009 2010 (9 luni)

Cifra de afaceri Intern Export Total

9 luni 2009 132.293,9 25.499,0 157.792,9

9 luni 2010 138.873,6 38.451,2 177.324,8

Variaie 2010/2009 5% 51% 12,4%

Vnzrile Antibiotice ctre distribuitori, ceea ce reprezint cifra de afaceri pe piaa intern la nivelul primelor 9 luni 2010, sunt de 138.873,6 mii lei, n timp ce vnzrile produselor din distribuie n farmacii au fost, n aceeai perioad, de 171.289,1 mii lei (n cretere cu 16,7% fa de 9 luni 2009), iar vnzrile produselor din farmacii ctre pacieni au fost la nivelul de 168.214,6 mii lei (un plus de 11% fa de 2009): Tabelul nr. 8 Evoluia vnzrilor pe piaa farmaceutic a companiei n perioada 2009 2010 (9 luni)

Indicator Ieire din distribuie Ieire din farmacii

9 luni 2009 146.790,4 151.532,6

9 luni 2010 171.289,1 168.214,6

Variaie 2010/2009 16,7% 11,0%

Valoarea exportului nregistrat n primele nou luni ale anului 2010 a atins nivelul de 38,4 milioane lei, nregistrnd o cretere de 51%, comparativ cu perioada similar a anului precedent, cnd valoarea exportului a fost de 25,5 milioane lei. Exportul de Nistatin a nregistrat o cretere de 15%, n special datorit evoluiei favorabile a pieelor din zona Rusia CSI i Asia. Exportul de forme finite a crescut cu 67%, comparativ cu perioada similar a anului 2009.

15

2.2.3. Rezultatele economico financiare 2010

Activitatea financiar a firmei Antibiotice SA Iasi s-a desfurat n condiiile generate de criza economico financiar. Evoluia Contului de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2010, comparativ cu valorile nregistrate n perioada 2008 2010, se prezint astfel: Tabelul nr. 9 Contul de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2010

Denumire indicator CIFRA DE AFACERI VENITURI TOTALE CHELTUIELI BRUTE PROFIT BRUT PROFIT NET

Anul 2008 215,81 231,22 217,85 13,38 10,57

Anul 2009 219,75 221,31 205,66 15,65 11,92

Anul 2010 243,63 262,82 244,34 18,47 12,54

2010/2009 1,11 1,19 1,19 1,18 1,05

Cifra de afaceri net a anului ncheiat a fost de 243,6 milioane lei, din care 190,6 milioane lei vnzri pe piaa intern (78%) i 53 milioane lei (22%) vnzri pe pieele externe, ceea ce reprezint o cretere cu 11%, comparativ cu rezultatul din anul 2009, cnd a fost de 219, 8 milioane lei. Rezultatul financiar a fost influenat de urmtoarele cheltuieli: - cheltuieli cu dobnzile bancare 3,3 milioane lei; - cheltuieli din diferene de curs valutar aferente obligaiilor i creanelor n valut 18 milioane lei; - cheltuieli privind sconturi acordate distribuitorilor n valoare de 5 milioane lei. Cumulnd cele dou activiti, cea de exploatare i cea financiar, pentru anul 2010 a rezultat un venit total de 262,8 milioane lei. Acestor venituri totale le corespund, pentru anul 2010, cheltuieli totale de 244,3 milioane lei, comparativ cu anul anterior, cnd au fost de 205,7 milioane lei. Profitul brut este, pentru acest exercitiu, de 18,5 milioane lei, cu 18% mai mare dect cel nregistrat n anul 2009, cnd a fost de 15,6 milioane lei. Profitul net de 12,5 milioane lei a fost repartizat astfel:

16

Tabelul nr. 10 Repartizarea profitului net

Destinaia Profit de repartizat: - rezerva legal - surse proprii de finanare i alte repartizri din profit - dividende din care: a) dividende cuvenite Acionarului majoritar b) dividende cuvenite altor persoane juridice si persoane fizice

Suma 12.539.100 923.614 2,580.448 9.035.038 4.790.131 4.244.907

Suma de 2.580.448 lei, reprezentnd surse proprii de finanare, se compune din: surse proprii de finanare n sum de 1.003.893 lei; faciliti din valorificarea bunurilor rezultate din dezmembrarea activelor fixe n sum de 531.339 lei; faciliti din valorificare deeuri 716.890 lei; sume provenind din corectarea rezultatului reportat n sum de 21.506 lei; faciliti fiscale pentru aciviti de cercetare dezvoltare; dividende totale sunt n sum de 9.035.038 lei, din care: 1. Ministerul Sntii (53,0173%) 4.790.131 lei; 2. Alte persoane juridice i persoane fizice (46,9827%) 4.244.907 lei. n desfurarea activitilor de pe platforma societii, salariaii firmei au avut la dispoziie o serie de bunuri care au nregistrat urmtoarea evoluie valoric n anul 2010, comparativ cu anii anterior.

17

Tabelul nr. 11 Evoluia valoric a bunurilor n anul 2010

01/01/2008 01/01/2009 1 ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Stocuri Mterii prime i materiale consumabile Productia n curs de execuie Produse finite i mrfuri Avansuri pentru cumprri de stocuri Creane Casa i conturi la bnci ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL Cheltuieli n avans Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad de un an Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an Provizioane Venituri n avans 2,40 8,55 1,00 7,45 3,81 1,45 21,75 9,64 0,95 11,14 0,02 122,33 36,69 180,77 0,42 84,28 35,95 11,51 0,96 23,32 0,17 124,45 42,12 202,52 0,31 111,38 1,77 162,32 0,08 164,10 1,72 163,56 0,08 165,35 2 3

01/01/2010 4 1,81 156,83 0,08 158,72

31.12.2010 5 1,99 166,41 0,08 168,48

% 5/4 9,95 6,11 6,15

34,15 10,41 0,94 22,64 0,16 179,77 217,50 0,48 114,22 0,03 14 6,42

40,41 13,15 1,21 25,83 0,21 179,81 223,94 0,33 110,65 0 13,9 5,58

18,33 26,32 28,72 14,09 31,25 0,02 2,96 - 31,25 - 3,13

- 0,71 - 13,08

18

2.3. Sursele de finanare pentru anul 2011 Realizarea programului de vnzri, reducerea costurilor fr a afecta calitatea produselor, optimizarea programelor lunare de producie, gestionarea ncasrilor i plilor pentru asigurarea echilibrului economico financiar al societii au fost obiectivele ndeplinite n primul semestru al anului 2011.
2.3.1. Situaia economico financiar

Tabelul nr. 12 Situaia economico-financiar n anul 2011

Posturi de activ 1 Active imobilizate, din care: - imobilizri necorporale - imobilizri corporale - imobilizri financiare Active circulante, din care: - stocuri cu materii prime i materiale - stocuri cu produse finite - creane - casa i conturi la bnci

01.01.2011 2 168,5 2,0 166,4 0,08 223,9 13,2 25,8 179,8 3,7

30,06.2011 3 169,1 1,9 167,2 0,02 257,7 7,2 37,4 209,9 1,9

3/2 4 1,00 0,95 1,00 0,26 1,15 0,55 1,45 1,17 0,50

Imobilizrile necorporale nregistreaz o diminuare de 5%: de la 2 milioane lei la nceputul anului la 1,9 milioane lei la sfritul primului semestru. Tabelul nr. 13 Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2010 2011 (semestrul I)

Cifra de afaceri Intern Export Total

Semestrul I 2010 88.421,1 27.372,3 115.793,4

Semestrul I 2011 113.515,1 25.014,0 138.529,1

Variaie 2011/2010 28,4% - 8,6% 20%

19

Cifra de afaceri dezvoltat de compania Antibiotice n semestrul I 2011 a fost de 138,5 milioane lei, ce reprezint o cretere cu 20% fa de perioada similar 2010. Ponderea major este deinut de vnzrile pe piaa intern, totaliznd 113,5 milioane lei, n cretere cu 28,4% fa de semestrul I 2010. Tabelul nr. 14 Evoluia vnzrilor pe piaa farmaceutic a companiei n perioada 2010 2010 (9 luni)

Indicator Vnzri din distribu ie Vnzri din farmacii

Semestrul I 2008 98.534,5 93.715,6

Semestrul I 2009 99.895,9 104.822,5

Semestrul I 2010 115.632,1 112.432,9

Semestrul I 2011 125.097,8 129.835,5

Variatie 2011/2010 8,2% 15,5%

Vnzarea produselor Antibiotice din distribuie n farmacii reprezint, dupa primele 6 luni ale anului 2011, aproximativ 125 milioane lei, n cretere cu 8,2% fa de 2010, n timp ce vnzarea produselor din farmacii reprezint 129,8 milioane lei, n cretere cu 15,5%. n semestrul I 2011, vnzrile din distribuie au nregistrat un plus valoric de 9,5 milioane lei. Antibiotice reuete s determine un consum n pia n valoare de 129,8 milioane lei, din care 62% pe segmentul Retail (80,5 milioane lei) i 38% pe segmentul Hospital (49,3 milioane lei). De asemenea, n cadrul pieei farmaceutice interne, compania ocupa locul 12, cu o cot de pia de 2,58%, n urcare cu o poziie fa de semestrul I 2010, cnd deinea 2,3% din totalul valoric al pieei. Aceasta i menine poziia de lider pe segmentul Spitale, nregistrnd o cot de pia de 26,2%, n cretere fa de semestrul I 2010 (23,5%). n ceea ce privete exportul de Nistatin, strategia de marketing a vizat creterea rentabilitii produsului prin accesul pe piee reglementate care ofer preuri de valorificare superioare. n aceste condiii, s-a reuit o cretere a preului mediu de livrare de 5,30%. Principalele piee avute n vedere n dezvoltarea exportului de Nistatin sunt SUA i Europa. Cifra de afaceri net la 30.09.2011 a fost de 201,2 milioane lei, n cretere cu 13,5%, comparativ cu valoarea nregistrat n aceeai perioada a anului anterior, cnd a fost de 177,3 milioane lei. Veniturile din exploatare realizate n aceast perioad au fost de 203 milioane lei (cu 11,3% 20

mai mult dect cele realizate n aceeai perioad a anului anterior), n condiiile n care cheltuielile de exploatare au fost de 170,9 milioane lei (cu 15% mai mari dect cele nregistrate n aceeai perioad a anului trecut). Tabelul nr. 15 Evoluia veniturilor i cheltuielilor din exploatare n anul 2011

RON
0

30.09.2010
1

30.09.2011
2

%D
3 [2 -1/2]

Cifra de afaceri net VENITURI DIN EXPLOATARE Cheltuieli materiale Cheltuieli cu energia i apa Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu personalul Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale Ajustarea valorii activelor circulante Alte cheltuieli de exploatare CHELTUIELI DE EXPLOATARE REZULTATUL DIN EXPLOATARE Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul financiar VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE REZULTATUL BRUT Impozit pe profit REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI

177,324,762 182,460,469 (35,953,097) (4,931,640) (14,011,510) (47,945,086) (9,851,617) (5,293,145) (30,474,255) (148,460,350) 34,000,119 12,337,920 (20,460,807) (8,122,887) (194,798,389) (168,921,157) 25,877,232 (4,766,490) 21,110,742

201,249,112 203,001,876 (41,474,519) (5,258,128) (20,275,620) (51,172,811) (12,555,722) 2,525,000 (42,640,493) (170,852,293) 32,149,583 13,885,022 (16,791,993) (2,906,971) 216,886,898 (187,644,286) 29,242,612 (4,390,141) 24,852,471

13,5% 11,3% 15,4% 6,6% 44,7% 6,7% 27,4% - 147,7% 39,9% 15,1% - 5,4% 12,5% - 17,9% - 64,2% 11,3% 11,1% 13,0% - 7,9% 17,7%

Pe primele 9 luni 2011, a fost realizat o cifr de afaceri superioar celei nregistrate n aceeai perioad a anului trecut, cu o cretere semnificativ pe piaa intern.

Tabelul nr. 16 Evoluia cifrei de afaceri n perioada 2010 2011 (9 luni) 21

Cifra de afaceri Intern Export Total

9 luni 2010 138.359,7 38.965,1 177.324,8

9 luni 2011 163.653,1 37.596,0 201.249,1

Variaie 2011/2010 18,3% - 3,5% 13,5%

Vnzrile Antibiotice ctre distribuitori, ceea ce reprezint cifra de afaceri pe piaa intern la nivelul primelor 9 luni 2011, sunt de 163.653,1 mii lei, n timp ce vnzrile produselor din distribuie n farmacii au fost, n aceeai perioad, de 179.564,0 mii lei (n cretere cu 4,4% fa de 9 luni 2010), iar vnzrile produselor din farmacii ctre pacieni au fost la nivelul de 198.230,4 mii lei: Tabelul nr. 17 Evoluia vnzrilor n piaa farmaceutic a companiei n perioada 2010 2011 (9 luni)

Indicator Ieire din distribuie Ieire din farmacii

9 luni 2010 172.041,6 168.214,6

9 luni 2011 179.564,0 198.230,4

Variatie 2011/2010 4,4% 17,8%

Pentru compania Antibiotice, plusul de valoare la vnzri n piaa fa de anul 2010 a fost generat de canalul HOSPITAL (spitale), de la 57,43 milioane lei (2010 9 luni) la 76,13 milioane lei (2011 9 luni), urmat de canalul RETAIL (farmacii), de la 110,79 milioane lei (2010 9 luni) la 122,10 milioane lei (2011 9 luni). Creterea de aproximativ 32,6% pe canalul HOSPITAL (spitale) este fundamentat pe un nivel superior al vnzrilor cantitative (de la 36 milioane uniti 2010 la 45 milioane uniti 2011). Pe RETAIL (farmacii), plusul de valoare de 10,2% a fost generat de o crestere a vnzrilor cantitative: de la 210 milioane uniti 2010 la 229 milioane uniti 2011. Evoluia Contului de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2011, comparativ cu valorile nregistrate n perioada 2009 2011, se prezint astfel:

Tabelul nr. 18 Contul de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2011 22

Denumire indicator CIFRA DE AFACERI VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE PROFIT BRUT PROFIT NET

Anul 2009 219,75 221,31 205,66 15,65 11,92

Anul 2010 243,63 262,82 244,34 18,47 12,54

Anul 2011 281,85 302,55 276,15 36,40 20,30

2011/2010 1,16 1,15 1,13 1,43 1,62

2011/2009 1,28 1,37 1,34 1,69 1,70

Piaa farmaceutic a nregistrat, n anul 2011, o cretere de 12,4%, atingnd o valoare de 10,8 miliarde lei, n comparaie cu anul 2010, cnd a fost de 9,6 miliarde lei. Pe fondul unui indice mediu anual de cretere al pieei farmaceutice din Romania, n perioada 2010 2011, compania a realizat o cifr de afaceri net pe piaa intern de 226,2 milioane lei, n timp ce n distribuie vnzrile s-au ridicat la valoarea de 248,2 milioane lei, iar n farmacii i spitale la 273,3 milioane lei. n acest sens, firma a nregistrat, n anul 2011, o cretere a cotei de pia de la 2,31% (2010) la 2,53% n piaa total farmaceutic i o cretere a cotei de pia de la 6,7% n 2010 la o cot de 7,0% n 2011 n piaa medicamentelor generice i produse fr prescripie medical.
2.3.2 Prezen a pe pia a extern

Cifra de afaceri realizat pe pieele externe n anul 2011 a fost de 18.251.787 USD n cretere fa de anul 2010, cnd s-a realizat un export total de 17.890.150 USD. Din punct de vedere al structurii exporturilor, 54% din valoarea exportului a fost reprezentat de exporturile de substan activ Nistatin, diferena de 46% fiind reprezentat de exporturile de produse finite. Principalele piee de desfacere au fost cele din Europa (Germania, Elveia, Belgia, Frana, Marea Britanie), America de Nord (SUA) i Asia (Vietnam, India, Siria, Irak, China, Iordania). Valoarea total a exportului de produse finite realizat n anul 2011 a fost de 8.363.293 USD. Principala pondere valoric n exportul de forme finite o dein produsele injectabile (53,20%) urmate de capsule (40,60%), unguente i supozitoare (3,47%) i comprimate (2,73%). Principalele zone geografice ale exportului de produse finite n anul 2011 au fost: Africa cu un procent 35,97%, datorit exporturilor de capsule peniciclinice, n Algeria, Rusia CSI cu un procent de 20,53% realizat din exportul de produse cefalosporine, n Azerbaijan, Europa cu 18,18% majoritar 23

fabricaie sub contract peniciline injectabile, pentru Frana i SUA cu 15,60% export Ampicilin injectabil. O component important a strategiei de dezvoltare pe pieele externe pentru produsele finite o reprezint vnzarea pe pieele reglementate din Europa i SUA. Exporturile de produse finite ctre zona Rusia + CSI s-au dublat n anul 2011, comparativ cu anul 2010, ajungnd la 1.576.224 USD de la o valoare de 794.948 USD realizat n anul anterior. Valoarea cumulat a exporturilor de produse finite destinate pieelor din zona Asia, Africa i America de Sud s-a meninut la nivelul anului 2010, cu export valoric total de 3.549.603 USD. Principala pia de desfacere din aceast zon a fost piaa Algeriei, pentru penicilinele orale dozate n capsule. n acelai timp, a fost continuat activitatea de promovare i dezvoltare pe pieele precum Vietnam, Arabia Saudita, Sri Lanka, Hong Kong, Irak sau Tunisia.
2.3.3. Rezultatele economico financiare

Antibiotice SA Iasi a desfurat activitatea pe parcursul anului 2011 n spiritul realizrii obiectivelor i indicatorilor stabilii prin Bugetul de Venituri i Cheltuieli. Cifra de afaceri net a anului 2011 a fost de 281,85 milioane lei, din care 226,15 milioane lei vnzri pe piaa intern (80%) i 55,7 milioane lei (20%) vnzri pe pieele externe. Creterea cu 16% a cifrei de afaceri n anul 2011, comparativ cu cea din anul 2010, cnd a fost de 243,63 milioane lei, reprezint efortul susinut al ntregii societi pentru consolidarea afacerii. Producia vndut a nregistrat o cretere cu 17%, fiind de 262,30 milioane lei, n condiiile n care, n anul anterior, a fost de 224,87 milioane lei. n condiiile n care valoarea produciei fabricat n anul 2011 a fost de 272,4 milioane lei, cu 21% mai mare dect n anul 2010, cnd a fost de 224,5 milioane lei, valoarea cheltuielilor cu materii prime i cu energia a fost cu 19% mai mare dect cea nregistrat n anul 2010. Cheltuielile cu amortizarea imobilizrilor necorporale i corporale au nregistrat o cretere cu 26%: de la 13,18 milioane lei n anul 2010 la 16,67 milioane lei n 2011. Cumulnd cele dou activiti, cea de exploatare i cea financiar, pentru anul 2011 a rezultat un venit total de 302,5 milioane lei, cu 15% mai mult dect n anul 2010, cnd s-a nregistrat valoarea de 262,8 milioane lei. Profitul brut este, pentru acest exerciiu financiar, de 26,4 milioane lei, cu 43% mai mare dect cel nregistrat n anul 2010, cnd a fost de 18,5 milioane lei. 24

Dup influenarea profitului brut, a rezultat un profit net de 20,3 milioane lei, superior celui nregistrat n anul 2010, cnd a fost 12,5 milioane lei. Profitul net de 20,3 milioane lei a fost repartizat astfel: Tabelul nr. 19 Profitul net pe anul 2011

Destinaia Profit de rezerv: - rezerva legal - surse proprii de finanare i alte repartizri din profit - dividende din care: a) dividende cuvenite Acionarului majoritar b) dividende cuvenite altor persoane juridice i persoane fizice

Suma 20.298.909 1.319.883 1.721.183 17.257.843 9.149.638 8.108.205

Valoarea cifrei de afaceri nete n perioada ianuarie martie 2011 a fost de 71.197.109 lei, n cretere fa de aceeai perioad a anului trecut cu 19,5%. Exprimat n euro, cifra de afaceri a fost de 16.864.279 euro, n cretere cu 16,5% fa de perioada similar anului trecut, iar n USD, cifra de afaceri a fost de 23.092.520 USD, n cretere cu 15%. Veniturile din vnzarea mrfurilor de 22.050.645 lei, n cretere fa de aceeai perioad a anului trecut, cnd a fost de 9.724.199 lei. Veniturile din exploatare au fost de 75.260.393, n cretere cu 17,5% fa de aceeai perioad a anului trecut, n timp ce cheltuielile de exploatare au fost de 58.257.086 lei cu un randament al exploatrii de 22,59% i a fost inregistrat o cheltuial de exploatare n sum de 3,9 milioane lei. Profitul brut a avut o evolutie pozitiva in perioada analizata, atingand suma de 16.432.163 lei (3,9 milioane euro; 5,4 milioane USD), iar profitul net a crescut cu 22,5%, inregistrand nivelul de 13.269.816 (3,1 milioane euro; 4,3 milioane USD).

25

Capitolul 3. Analiza mutaiilor n structura capitalului propriu i a factorilor de influen


3.1. Analiza mutaiilor n structura capitalului propriu pentru anul 2009 Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise este Bursa de Valori Bucureti, capitalul social subscris i vrsat este de 45.489.729 lei, iar principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercial sunt aciunile nominative, valoarea nominal 0,10 lei. n desfurarea activitii, societatea a dispus, la 01.01.2009, de un capital propriu de 246,9 milioane lei, capital care a nregistrat, pn la 30.06.2009, o cretere cu 3%, ajungnd la o valoare de 254,34 milioane lei. Valoarea principalelor grupe de active reflectate n situaia patrimonial a cunoscut urmtoarea evoluie: Tabelul nr. 20 Evoluia principalelor grupe de active

Posturi de activ Active imobilizate, din care: - imobilizri necorporale - imobilizri corporale - imobilizri financiare Active circulante, din care: - stocuri - creane - casa i conturi la bnci

01.01.2009 165,36 1,72 163,56 0,08 202,52 35,95 124,45 42,12

30.06.2009 158,68 1,70 156,90 0,08 215,41 44,43 167,30 3,68

Abateri % - 4,03% - 0,99% - 4,07% 0,00% 6,36% 23,57% 34,43% - 91,25%

Capitalul atras la 30.06.2009 a fost de 112,02 milioane lei, n condiiile n care la 01.01.2009 valoarea acestuia a fost de 112,83 milioane lei, dup cum urmeaz:

26

Tabelul nr. 21 Capitalul atras la 30.06.2009

Posturi de capital atras Credite bancare, din care: - pe termen scurt - pe termen lung Datorii comerciale Alte datorii, inclusiv datorii fiscale, din care: - termen scurt - termen lung

01.01.2009 71.406 70.534 0.872 30.661 10.761 10.18 0.581

30.06.2009 70.4 70.275 0.125 25.055 16.569 16.237 0.332

Capitalul atras la data de 30.06.2009, n valoare de 112,02 milioane lei, a asigurat completarea fondurilor necesare desfurrii activitii n conditii normale. Redefinirea strategiei de reducere a capitalului de lucru din pia i orientarea spre export au condus la realizarea unei cifre de afaceri de 108,04 milioane lei, 83% intern i 17% export. Profitul realizat a fost de 18,29 milioane lei, compania fiind, din acest punct de vedere, in grafic privind profitul estimat pentru anul 2009 de 15,5 milioane lei.
3.1.1. Pia a ac iunilor Antibiotice

La aproape 13 ani de la prima tranzacie, peste 43.000 de acionari urmresc evoluia aciunilor Antibiotice pe Bursa de Valori Bucureti. n cursul anului 2009, aciunile ATB s-au ncadrat ntr-un trend impus de micrile produse pe pieele de capital internaionale. Pe parcursul anului 2009, Antibiotice i-a pastrat aproape tot timpul poziia de lider n topul societilor farmaceutice tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti. Investitorii care au profitat de oportunitatea oferit de atingerea punctului de maxim la aciunile Antibiotice (0,80 lei/aciune) au obinut un randament al investiiei de 222%, fa de investiia realizat la finele anului 2008. Pe parcursul anului 2009, s-au tranzacionat 20.691.300 aciuni, n valoare de 11 milioane lei (2,6 milioane euro), cu un pre mediu de 0,5187 lei/aciune (pre maxim 0,6200 lei/aciune, pre minim 0,3680 lei/aciune). 27

Acionarii la sfritul anului 2009 sunt: Ministerul Sntii 53,0173%; S.I.F. Oltenia 10,0954%. Capitalul propriu a nregistrat, n anul 2009, o reducere cu 2%, comparativ cu anul 2008: de la 246.904.973 lei la 242.024.210 lei, rezultnd astfel o diferen de 4.880.763 lei. n acest sens, la repartizarea profitului net a anului 2009, suma de 4.880.763 lei este ncadrat cu sursa proprie de finanare i urmeaz a fi nregistrat n grupa de conturi Capitaluri proprii, anulnd astfel descreterea activului net. Capitalul social n valoare de 45.489.729 lei nu a nregistrat modificri n cursul anului. Gradul de ndatorare al firmei, determinat ca raport ntre datoriile totale i capitalul propriu, a fost, la 31 decembrie 2009 de 47%, n conditiile n care, la inceputul exerciiului, valoarea era de 46%. Principalii indicatori economico financiari pentru aceast perioad au fost realizai conform Bugetului de Venituri i Cheltuieli a acestui an. Acest fapt este reflectat i de valoarea capitalurilor proprii, care la 30.09.2009, au nregistrat o cretere cu 3%, comparativ cu nceputul anului: de la 246,9 milioane lei la 255,1 milioane lei.

28

Tabelul nr. 22 SITUA IA CAPITALURILOR PROPRII la data de 31.12.2009


Nr. BILAN A J CAPITAL I REZERVE I. CAPITAL (rd. 20 la 22), din care: 1. Capital subscris i vrsat (1012) 2. Capital subscris nevrsat (1011) 3. Patrimoniul regiei (1015) II. PRIME DE CAPITAL (104) III. REZERVE DIN REEVALUARE (105) IV. REZERVE (106) 1. Rezerve legale (1061) 2. Rezerve statuare sau contractuale (1063) 3. Rezerve reprezentnd surplusul din reevaluare (1065) 4. Alte rezerve (1068) Aciuni proprii (109) Ctiguri legate de instrumente de capitaluri proprii (141) Pierderi legate de instrumente de capitaluri proprii (149) V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT (117 sold C) (117 sold D) VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCI IULUI FINANCIAR (121 sold C) (121 sold D) Repartizarea profitului (129) CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 23+24+25+26-27+28-29 +34+35-36-37) Patrimoniul public (1016) TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd. 38+39) 39 40 0 246,904,973 0 242,024,210 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 45,489,729 45,489,729 0 0 0 102,639,441 90,936,764 9.020.490 0 404.054 81.512.220 0 0 0 0 2,064,785 10,572,756 0 668,932 246,904,973 422.515 81.773.848 0 0 0 0 1,995,648 11,916,807 0 77.456 242,024,210 45,489,729 45,489,729 0 0 0 104,470,993 91,294,309 9.097.496 rd. 01/01/2009 B 1 31/12/2009 2 SOLD LA

29

Tabelul nr. 23 SITUA IA MODIFICRII CAPITALURILOR PROPRII LA DATA DE 31.12.2009


Element al Capitalului Propriu Sold la 1 ianuarie 2009 0 Capital subscris Rezerve din reevaluare Rezerve legale Alte rezerve Rezultatul reportat (1171) Profit nerepartizat Rezultatul reportat reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare (1065) Rezultatul reportat provenit din corectarea erorilor contabile (1174) Profit sau pierderea exerciiului financiar (121) Sd C Repartizarea profitului (129) Total - 668.932 246.904.973 - 77.456 18.018.140 - 77.456 18.018.140 - 668.932 22.898.904 - 668.932 22.898.904 - 77.456 242.024.210 10.572.756 11.916.807 11.916.807 10.572.756 10.572.756 11.916.807 - 2.064.785 - 1.995.648 - 1.831.552 - 2.064.785 - 2.064.785 -1.995.648 404.054 18.461 18.461 0 0 422.515 1 45.489.729 102.639.441 9.020.490 81.512.221 Creteri Total din prin care 2 7.816.893 77.456 261.627 transfer 3 1.831.552 77.456 261.627 Reduceri Total din prin care 4 15.059.865 0 0 transfer 5 18.461 0 0 Sold la 31 decembrie 2009 6=1+2-4 45.489.729 95.396469 9.097.946 81.773.848

3.1.2. Indicatori economico financiari

Tabelul nr. 24 Indicatorii economico - financiari

Denumirea indicatorului 1. Indicatorul lichiditii curente 2. Indicatorul gradului de ndatorare 3. Viteza de rotaie a debitelor - clieni

Mod de calcul 2.06 (Capital mprumutat/Capital propriu) *100 (Sold mediu clieni/Cifra de afaceri) *273

Rezultat

Active curente/Datorii curente 205.622.645/99.823.486 = (124.538./255.060.287) * 100 = 0.05% (139.790.371/157.792.938) *273 = 242 zile 157.792.938/156.276.673 = 1.00

4. Viteza de rotaie a activelor imobilizate Cifra de afaceri/Active 30

imobilizate 3.2. Analiza mutaiilor capitalului propriu pe anul 2010


3.2.1. Situa ia economico financiar

Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise este Bursa de Valori Bucureti, capitalul social subscris i vrsat este de 45.489.729 lei, iar principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercial sunt aciunile nominative, valoarea nominal 0,10 lei. Acest fapt este reflectat i de valoarea capitalurilor proprii care, la 30.09.2010, au nregistrat o cretere cu 8%, comparativ cu nceputul anului: de la 242,02 milioane lei la 261,04 milioane lei. Tabelul nr. 25 Evoluia capitalurilor proprii la 30.09.2010

RON TOTAL CAPITALURI PROPRII Capital social Rezerve din reevaluare Rezerve Rezultatul reportat Repartizarea exerciiului Repartizarea profitului

31.12.2009 242,024,210 45,489,729 95,396,469 91,294,309 (1,995,648) 11,916,807 77,456

30.09.2010 261,044,359 45,489,729 95,549,735 98,912,411 (18,258) 21,110,742 -

% 8% 0% 0% 8% - 99% 77% -

S-a modificat capitalul social cu 2.275.939 lei, prin emisiune de noi aciuni, ca urmare a capitalizrii dividendelor aferente anului financiar 2009 i repartizarea acionarilor existeni n Registrul acionarilor societii la data propus ca dat de nregistrare (29.11.2010), astfel ncat, fiecrui acionar, i se va mri numrul de aciuni deinute, cu un indice de alocare de 0,050031931, la un pre de emisiune egal cu valoarea nominal a unei aciuni, respectiv 0,1000 lei. Structura aconariatului, corespunztoare numrului de aciuni i a deinerilor lor, este urmtoarea: Ministerul Sntii 253.240.556 aciuni 53,0173%, n valoare de 25.324.055,60 lei; Ali acionari (persoane fizice i juridice) 224.416.125 aciuni 46,9827% n valoare de 22.441.612,50 lei. 31

La nceputul anului, capitalul social i vrsat a fost de 45.489.729,10 lei reprezentat de 454.897.291 aciuni, cu o valoare nominal de 0,1000 lei, nregistrndu-se, la sfritul anului, un capital social subscris i vrsat de 47.765.668,10 lei reprezentat de 477.656.681 aciuni cu o valoare nominal de 0,1000 lei. Structura acionariatului firmei, la data de 29 noiembrie 2010, este urmtoarea: 1. Investitori: Ministerul Sntii 53,0172%; S.I.F. Oltenia 10,0954%; Broadhurst Investments Limited 4,1977%; S.I.F. Transilvania 4,0587%; Eastern Eagle Fund LTD 3,6740%; S.I.F. Banat Criana S.A. - 1,5996%; Fondul de Pensii Administrat Privat ING 1,4252%; Alte persoane juridice i persoane fizice 21,9321%. 2. Clase de ac ionari: Persoane juridice 86,84%; Persoane fizice 13,16%.

32

Tabelul nr. 26 SITUA IA CAPITALURILOR PROPRII la data de 31.12.2010


Nr. BILAN A J CAPITAL I REZERVE I. CAPITAL (rd. 20 la 22), din care: 1. Capital subscris i vrsat (1012) 2. Capital subscris nevrsat (1011) 3. Patrimoniul regiei (1015) II. PRIME DE CAPITAL (104) III. REZERVE DIN REEVALUARE (105) IV. REZERVE (106) 1. Rezerve legale (1061) 2. Rezerve statuare sau contractuale (1063) 3. Rezerve reprezentnd surplusul din reevaluare (1065) 4. Alte rezerve (1068) Aciuni proprii (109) Ctiguri legate de instrumente de capitaluri proprii (141) Pierderi legate de instrumente de capitaluri proprii (149) V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT (117 sold C) (117 sold D) VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCI IULUI FINANCIAR (121 sold C) (121 sold D) Repartizarea profitului (129) CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 23+24+25+26-27+28-29 +34+35-36-37) Patrimoniul public (1016) TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd. 38+39) 39 40 0 242.024.210 0 262.612.444 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 45.489.729 45.489.729 0 0 0 95.396.469 91.294.309 9.097.496 0 422.515 81.773.848 0 0 0 0 1.995.648 11.916.807 0 77.456 242.024.210 506.713 89.341.613 0 0 0 0 21.506 12.539.100 0 923.614 242.024.210 47.675.668 47.675.668 0 0 0 103,382,910 99,869,886 10.021.560 rd. 01/01/2010 B 1 31/12/2010 2 SOLD LA

33

Tabelul nr. 27 SITUA IA MODIFICRII CAPITALURILOR PROPRII LA DATA DE 31.12.2010


Element al Capitalului Propriu Sold la 1 ianuarie 2010 0 Capital subscris Rezerve din reevaluare Rezerve legale Alte rezerve Rezultatul reportat (1171) Profit nerepartizat Rezultatul reportat reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare (1065) Rezultatul reportat provenit din corectarea erorilor contabile (1174) Profit sau pierderea exerciiului financiar (121) Sd C Repartizarea profitului (129) Total - 77.456 242.024.210 - 923.614 33.626.681 - 923.614 - 923.614 - 77.465 13.038.447 - 77.465 11.839.351 - 923.614 262.612.444 11.916.807 12.539.100 11.916.807 11.916.807 12.539.100 - 1.995.648 - 63.466 422.515 84.198 - 2.037.608 -21.506 1 45.489.729 95.396.469 9.097.496 81.773.448 Creteri Total din prin care 2 2.975.939 11.223.945 923.614 7.567.765 506.713 transfer 3 Reduceri Total din prin care 4 3.236.704 transfer 5 Sold la 31 decembrie 2010 6=1+2-4 47.765.668 103.382.910 10.021.560 89.341.613

3.2.2. Indicatori economico financiari

Tabelul nr. 28 Indicatorii economico financiari

Denumirea indicatorului 1. Indicatorul lichiditii curente 2. Indicatorul gradului de ndatorare 3. Viteza de rotaie a debitelor - clieni

Mod de calcul (Capital mprumutat/Capital propriu) *100 (Sold mediu clieni/Cifra de afaceri) *273

Rezultat (5.973/261.044.360)*100 = 0.002% (193.948.883/177.324.762)*273= 299 zile 177.324.762/158.765.709 = 1.12

Active curente/Datorii curente 233.833.509/113.418.904 = 2.06

4. Viteza de rotaie a activelor imobilizate Cifra de afaceri/Active imobilizate 34

3.3. Analiza mutaiilor capitalului propriu pe anul 2011 Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz aciunile emise este Bursa de Valori Bucureti, capitalul social subsris i vrsat este de 56.800.710 lei, iar principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercial sunt aciunile nominative, valoarea nominal 0,10 lei. Indicatorul active circulante nete nregistreaz, la finalul exerciiului financiar 2011, o cretere de peste 16%, respectiv 306,6 milioane lei, comparativ cu anul anterior, cnd a fost de 282,1 milioane lei, fapt ce demonstreaz un randament bun de utilizare a capitalurilor proprii, ct i a celor atrase. Capitalul propriu a nregistrat, n acest exerciiu, o cretere de la 262,6 milioane lei n anul anterior la 287,1 milioane lei n anul 2011 (cretere de peste 9%). Capitalul social, la 31 decembrie 2011, a fost de 56.800.710 lei, iar la 31 decembrie 2010 a fost de 47.765.668 lei. Creterea capitalului social cu 9.035.042 lei s-a realizat prin capitalizarea dividendelor aferente anului 2010. S-a aprobat majorarea capitalului social prin emisiune de noi aciuni, ca urmare a capitalizrii valorii de 9.035.041,90 lei i repartizarea acestora acionarilor existeni n Registrul acionarilor societii la data propus ca dat de nregistrare (16.05.2011), astfel nct, fiecrui acionar, i se va mri numrul de aciuni deinute. La nceputul anului 2011, capitalul social subscris i vrsat a fost de 47.765.668,10 lei, reprezentat de 477.656.681 aciuni, cu o valoare nominal de 0,1000 lei, nregistrndu-se, la 31 decembrie 2011, un capital social subscris i varsat de 56.800.710 lei reprezentat de 568.007.100 aciuni, cu o valoare nominal de 0,1000 lei. Structura acionariatului firmei, la data de 22 septembrie 2011, a fost urmtoarea: 1. Investitori Ministerul Sntii 53,0173%; S.I.F. Oltenia 10,0954%; Broadhurst Investments Limited 4,1977%; S.I.F. Transilvania 4,0356%; Eastern Eagle Fund LTD 1,9189%; Fondul de Pensii Administrat Privat ING 1,8903%; S.I.F. Banat Crisana S.A. - 1,3148%; 35

Hyposwiss (Lux) Fund Danube Tiger (Eur) 1,2561%; Fondul de Pensii Administrat Privat Aripi 0,6514%; A-Invest 0,6151%; Alte persoane juridice i persoane fizice 21,0074% Persoane juridice 85,6697%; Persoane fizice 14,3303%. Micorarea valorii dividendului brut/aciune pentru anii 2008 2010, fa de anul 2007, are

2. Clase de acionari

drept consecin efectele crizei economico financiare propagate la nivelul firmei. La 15 ani de la prima tranzacie, aproximativ 43.000 de acionari urmresc evoluia aciunilor Antibiotice pe Bursa de Valori Bucureti. n 2011, preul minim al aciunii ATB a atins cota cea mai scazut n 9 august (0,3613 lei/actiune), n scdere cu 22% fa de anul trecut. Preul aciunii a atins valoarea maxim de 0,6420 lei/aciune (6 ianuarie), n scdere cu 14% fa de 2010. Investitorii care au profitat n 2011 de oportunitatea oferit de atingerea punctului de maxim la aciunile Antibiotice (0,6420 lei/aciune), au obinut un randament al investiiei de 138%, fa de investiia realizat cu preul minim al anului anterior La data de 31.03.2011, capitalurile proprii au atins nivelul de 275.889.814 lei, n cretere cu 5% fa de nceputul anului. Tabelul nr. 29 Evoluia capitalurilor proprii la data de 31.03.2011

- LEI 1 Total capitaluri proprii Capital social Rezerve din reevaluare Rezerve Rezultatul reportat Rezultatul exerciiului Repartizarea profitului

31.12.2010 2 262,612,444 47,765,668 103,382,910 99,869,886 (21,506) 12,539,100 923,614

31.03.2011 3 275,889,814 47,765,668 103,382,910 99,869,886 11,601,535 13,269,816 -

% 3/2 5% 0% 0% 0% 6%

36

Tabelul nr. 30 SITUA IA CAPITALURILOR PROPRII la data de 31.12.2011


Nr. BILAN A J CAPITAL I REZERVE I. CAPITAL (rd. 20 la 22), din care: 1. Capital subscris i vrsat (1012) 2. Capital subscris nevrsat (1011) 3. Patrimoniul regiei (1015) II. PRIME DE CAPITAL (104) III. REZERVE DIN REEVALUARE (105) IV. REZERVE (106) 1. Rezerve legale (1061) 2. Rezerve statuare sau contractuale (1063) 3. Rezerve reprezentnd surplusul din reevaluare (1065) 4. Alte rezerve (1068) Aciuni proprii (109) Ctiguri legate de instrumente de capitaluri proprii (141) Pierderi legate de instrumente de capitaluri proprii (149) V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT (117 sold C) (117 sold D) VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCI IULUI FINANCIAR (121 sold C) (121 sold D) Repartizarea profitului (129) CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 23+24+25+26-27+28-29 +34+35-36-37) Patrimoniul public (1016) TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd. 38+39) 39 40 0 262.612.444 0 287.058.407 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 47.765.668 47.765.668 0 0 0 103.382.910 99.869.886 10.021.560 0 506.713 89.341.613 0 0 0 0 21.506 12.539.100 0 923.614 262.612.444 56.800.710 0 0 0 108.124.295 103.797.503 11.341.443 0 555.505 91.900.555 0 0 0 0 643.127 20.298.909 0 1.319.883 287.058.407 rd. 01/01/2010 B 1 31/12/2010 2 SOLD LA

37

Tabelul nr. 31 SITUA IA MODIFICRII CAPITALURILOR PROPRII LA DATA DE 31.12.2011


Element al Capitalului Propriu Sold la 1 ianuarie 2011 0 Capital subscris Rezerve din reevaluare Rezerve legale Alte rezerve Rezultatul reportat (1171) Profit nerepartizat Rezultatul reportat reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare (1065) Rezultatul reportat provenit din corectarea erorilor contabile (1174) Profit sau pierderea exerciiului financiar (121) Sd C Repartizarea profitului (129) Total - 923.614 262.612.444 - 1.319.883 37.553.718 - 923.614 13.107.755 - 1.319.883 287.058.407 12.539.100 20.298.909 12.539.100 20.298.909 -21.506 - 714.075 - 92.454 - 643.127 506.713 48.792 505.555 1 47.765.668 103.382.910 10.021.560 89.341.613 Creteri Total din prin care 2 9.035.042 6.326.108 1.319.883 2.558.942 1.584.723 transfer 3 Reduceri Total din prin care 4 transfer 5 Sold la 31 decembrie 2011 6=1+2-4 56.800.710 108.124.295 11.341.443 91.900.555

38

Capitolul 4. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate


4.1. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate pe anul 2009 n semestrul I 2009, nivelul numerarului i a echivalenelor de numerar, la nceputul perioadei, a fost de 9,85 milioane lei. ncasrile n numerar din activitatea de exploatare au fost de 89,66 milioane lei, la care se adaug valoarea compensrilor efectuate de ctre societate cu diveri clieni i furnizori n sum de 12,65 milioane lei. Au fost efectuate pli n numerar de 5,58 milioane lei, reprezentnd TVA, impozit pe profit, alte impozite i taxe, impozite locale i dobnzi bancare. Din activitatea de investiii s-au efectuat pli pentru imobilizrile corporale i necorporale de 3,46 milioane lei. Din activitatea de finanare, s-au efectuat rambursarea a 1,12 milioane lei credite pe termen lung i pli de dividende de 6,84 milioane lei i s-au ncasat mprumuturi pe termen scurt de 2,19 milioane lei.

39

Tabelul nr. 32 SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE LA DATA DE 31.12.2009

(lei) I. Fluxuri de numerar din activitatea de exploatare ncasri n numerar din vnzarea de bunuri i prestarea de servici ncasri n numerar provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri Pli n numerar ctre furnizorii de bunuri i servicii Pli n numerar ctre i n numele angajailor, pli efectuate de angajator n legtur cu personalul Taxa pe valoarea adugat pltit Alte impozite, taxe i vrsminte asimilate pltite Numerar generat de exploatare Dobnzi ncasate Dobnzi pltite Impozit pe profit pltit Fluxuri de numerar nete din activiti de exploatare II. Fluxuri de numerar din activiti de investiii ncasri i pli n numerar din alte activiti de investiii Plile n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe terme Dobnzi ncasate Dividende ncasate Fluxuri de numerar nete din activiti de investiie III. Fluxuri de numerar din activiti de finanare ncasri din mprumuturi pe termen lung/rambursri ncasri din mprumuturi pe termen scurt/rambursri Pli pentru operaiunile de leasing financiar Dividende pltite Fluxuri de numerar nete din activiti de finanare Efectele variaiei ratei de schimb aferente numerarului i echivalentelor de numerar Fluxuri de numerar Total Numerar i echivalente de numerar la nceputul perioadei Numerar i echivalente de numerar la finele perioadei

2008 185.926.797 1.685.870 (98.426.911) (64.710.059) (2.171.416) 2.061.261 20.243.021 61.399 (3.321.575) (3.263.655) (13.719.189) (18.055) (6.731.423) 4.966 244 (6.744.268) (1.349.122) 14.373.193 (1.931.567) (10.379.499) 713.006 12 7.687.939 2.157.514 9.845.753

2009 174.796.090 286.567 (98.720.314) (60.300.302) (3.742.649) (870.672) 11.448.720 243.618 (3.595.528) (2.836.153) (5.260.657) (21.275) (2.610.545) (2.631.820) (1.441.294) 1.891.099 (2.532.547) (7.475.421) (9.158.162) (6.529.325) 9.845.453 3.316.127

40

4.2. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate pe anul 2010 n anul 2010, nivelul numerarului i a echivalenelor de numerar, la nceputul perioadei, a fost de 3,3 milioane lei. ncasrile n numerar, din activitatea de exploatare, au fost de 159,34 milioane lei, cu 20% mai mari dect n aceeai perioad a anului 2009. Au fost efectuate pli n numerar de 9,6 milioane lei, reprezentnd TVA, impozit pe profit, impozite locale si dobnzi financiare. Din activitatea de investiii nu s-au nregistrat ncasri, ns au fost efectuate pli pentru imobilizri corporale i necorporale de 7,5 milioane lei. Din activitatea de finanare nu au fost efectuate ncasri, s-au realizat pli reprezentnd mprumuturi pe termen scurt de 5,3 milioane lei i 0,9 milioane lei, reprezentnd mprumuturi pe termen lung i dividende de 0,6 milioane lei. Tabelul nr. 33 Indicatori economico financiari

Denumirea indicatorului Indicatorul lichiditii curente Indicatorul gradului de ndatorare Viteza de rotaie a debitelor clieni

Mod de calcul 2.06 (Capital mprumutat/Capital propriu)*100 (Sold mediu clieni/Cifra de afaceri)*273

Rezultat

Active curente/Datorii curente 233.833.509/113.418.904 = (5.973/261.044.360)*100 = 0.002% (193.948.883/177.324.762)*273 = 299 zile 177.324.762/158.765.709 = 1.12

Viteza de rotaie a activelor imobilizate Cifra de afaceri/Active imobilizate

41

Tabelul nr. 34 SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE LA DATA DE 31.12.2010

(lei) I. Fluxuri de numerar din activitatea de exploatare ncasri n numerar din vnzarea de bunuri i prestarea de servici ncasri n numerar provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri Pli n numerar ctre furnizorii de bunuri i servicii Pli n numerar ctre i n numele angajailor, pli efectuate de angajator n legtur cu personalul Taxa pe valoarea adugat pltit Alte impozite, taxe i vrsminte asimilate pltite Numerar generat de exploatare Dobnzi ncasate Dobnzi pltite Impozit pe profit pltit Fluxuri de numerar nete din activiti de exploatare II. Fluxuri de numerar din activiti de investiii ncasri i pli n numerar din alte activiti de investiii Plile n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe terme Dobnzi ncasate Dividende ncasate Fluxuri de numerar nete din activiti de investiie III. Fluxuri de numerar din activiti de finanare ncasri din mprumuturi pe termen lung/rambursri ncasri din mprumuturi pe termen scurt/rambursri Pli pentru operaiunile de leasing financiar Dividende pltite Fluxuri de numerar nete din activiti de finanare Efectele variaiei ratei de schimb aferente numerarului i echivalentelor de numerar Fluxuri de numerar Total Numerar i echivalente de numerar la nceputul perioadei Numerar i echivalente de numerar la finele perioadei

2010 204.044.572 415.227 (103.803.359) (64.183.435) (2.023.979) (903.982) 33.545.044 45.893 (3.468.958) (5.097.864) 25.024.115 (862) 266 (13.747.229) (924.919) (7.769.750) (1.525.954) 500 (649.510) (10.869.633) 407.252 3.316.127 3.723.380

2009 174.796.090 286.567 (98.720.314) (60.300.302) (3.642.649) (870.672) 11.448.720 243.618 (3.595.528) (2.836.153) 5.260.657 (21.275) (2.631.820) (1.441.294) 1.891.099 (2.132.547) (7.475.421) (9.158.162) (6.529.325) 9.845.453 3.316.127

42

4.3. Analiza mutaiilor resurselor mprumutate pe anul 2011 Nivelul numerarului i a echivalenelor de numerar, la nceputul perioadei semestrului I 2011, a fost de 3,7 milioane lei. ncasrile n numerar, din activitatea de exploatare, au fost de 90,4 milioane lei, cu 4% mai mici dect n aceeai perioad a anului 2010. Din activitatea de investii nu s-au nregistrat ncasri, ns au fost efectuate pli pentru imobilizri corporale i necorporale de 11,5 milioane lei. Din activitatea de finanare, s-au ncasat 6,5 milioane lei, reprezentnd mprumuturi pe termen scurt i 6,1 milioane lei reprezentnd mprumuturi pe termen lung, s-au efectuat pli de 0,04 milioane lei reprezentnd operaiuni de leasing financiar i dividende de 0,5 milioane lei. Tabelul nr. 35 Indicatori economico financiari

Denumirea indicatorului Indicatorul lichiditii curente Indicatorul gradului de ndatorare Viteza de rotaie a debitelor clieni Viteza de rotaie a activelor imobilizate

Mod de calcul Active curente/Datorii curente (Capital mprumutat/Capital propriu)*100 (Sold mediu clieni/Cifra de afaceri)*273 Cifra de afaceri/Active imobilizate

Rezultat 259.415.811/124.446.173 = 2,08 (0/287.401.749)*100 = 0 (220.390.047/201.249.112)*273 = 299 zile 220.390.047/

Tabelul nr. 36 SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE LA DATA DE 31.12.2011 43

(lei) I. Fluxuri de numerar din activitatea de exploatare ncasri n numerar din vnzarea de bunuri i prestarea de servici ncasri n numerar provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri Pli n numerar ctre furnizorii de bunuri i servicii Pli n numerar ctre i n numele angajailor, pli efectuate de angajator n legtur cu personalul Taxa pe valoarea adugat pltit Alte impozite, taxe i vrsminte asimilate pltite Numerar generat de exploatare Dobnzi ncasate Dobnzi pltite Impozit pe profit pltit Fluxuri de numerar nete din activiti de exploatare II. Fluxuri de numerar din activiti de investiii ncasri i pli n numerar din alte activiti de investiii Plile n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe terme Dobnzi ncasate Dividende ncasate Fluxuri de numerar nete din activiti de investiie III. Fluxuri de numerar din activiti de finanare ncasri din mprumuturi pe termen lung/rambursri ncasri din mprumuturi pe termen scurt/rambursri Pli pentru operaiunile de leasing financiar Dividende pltite Fluxuri de numerar nete din activiti de finanare Efectele variaiei ratei de schimb aferente numerarului i echivalentelor de numerar Fluxuri de numerar Total Numerar i echivalente de numerar la nceputul perioadei Numerar i echivalente de numerar la finele perioadei

2011 201.054.849 10.446.290 (124.738.999) (65.947.785) (936.108) 19.878.246 46.791 (2.548.848) (4.334.627) 13.041.563 (22.247.995) 186 628 (22.247.181) 11.408.158 (55.918) (530.144) (10.822.096)
-

2010 204.044.572 415.227 (103.803.359) (64.183.435) (2.023.979) (903.982) 33.545.044 45.893 (3.468.958) (5.097.864) 25.024.115 (862) 266 (13.747.229) (924.919) (7.769.750) (1.525.954) 500 (649.510) (10.869.633)
-

1.616.477 3.316.127 3.723.380

407.252 3.316.127 3.723.380

Bibliografie:
44

1. Bistriceanu, Gh., .a., Finanele agenilor economici, Editura Didactic i Pedagogic,Bucureti, 2004 2. Toma, M.; Alexandru,F., Finane i gestiune financiar de ntreprindere, Editura Economic, Bucureti, 2003 3. Adochiei, M., Finanele ntreprinderii, Editura Sylvi, Bucureti, 2000. 4. Hoanta, N., Finanele firmei, Editura Economic, Bucureti, 2003. 5. Cristea, H., Stefnescu, N., Finanele ntreprinderii, Editura CECCAR, Bucureti, 2003. 6. Stancu Ion, Finane, editura Economic, Bucureti 2007 7. www.antibiotice.ro

45