Sunteți pe pagina 1din 20

MECANISMELE FINANCIARE [1]

Mecanismele financiare ale agentului economic sunt metodele, prghiile, instrumentele i procedurile de formare i de gestionare a capitalurilor i a celorlalte surse de finanare. Aceste mecanisme au o mare importan n conducerea, organizarea i administrarea activitii financiare i se pun n micare prin tehnici specifice, particulare, care se utilizeaz n procesele de natere i derulare a fluxurilor i ciclurilor financiare, a capitalurilor i celorlalte surse financiare, n constituirea i utilizarea surplusului monetar, n formarea i acoperirea necesarului global de finanare a ntreprinderii, etc. Pentru ICE, cele mai importante sunt mecanismele financiare de procurare, repartizare i utilizare a surselor de finanare n valut, n operaiunile de import, export, investiii, cooperare economic internaional, creditare, finanare, garantare, asigurare, tranzacii la burs, etc.

MECANISMELE FINANCIARE [2]


Mecanismele financiare sunt foarte diversificate i numeroase, n lei i valut, dintre acestea amintind pe cele privind: formarea i utilizarea fondurilor proprii i mprumutate. autofinanarea, creditarea activitii de investiii i de exploatare. vrsarea taxelor, impozitelor i contribuiilor. circuitul capitalului. desfurarea fluxurilor financiare, formarea i utilizarea surplusului monetar, etc.

MECANISMELE FINANCIARE [3]


Aceste mecanisme trebuie astfel organizate i utilizate nct s dea un impuls desfurrii unei activiti raionale, asigurrii rentabilitii, eficienei, lichiditii i nlturrii riscurilor, satisfacerii necesitilor de consum productiv i neproductiv, ntreinerii unui sistem normal de interese i stimulente. De aceea, n cadrul gestiunii financiare se acord o atenie major nu numai formrii de capitaluri i constituirii surselor de finanare, ci i deciziilor de afectare (utilizare) a lor pe diferite destinaii, precum i stabilirii unei politici de echilibru, de rezultate i de cretere economic (performan).

FLUXURILE FINANCIARE [1]


O ntreprindere se caracterizeaz n special prin deinerea de capital, prin punerea n micare a unei funcii de producie i prin participarea la procese de schimb. Schimburile ntre agenii economici se fac pe baz de moned, dnd natere vieii financiare a ntreprinderii, de aceste schimburi depinznd funcionarea procesului de producie i compoziia capitalului. Orice schimb implic dou micri de sens contrar: una generat de transferul de mrfuri (bunuri i servicii), iar alta de transferul de moned (lei sau valut).

FLUXURILE FINANCIARE [2]


Cantitile de mrfuri sau de moned transferate ntr-o anumit perioad ntre agenii economici se numesc fluxuri. Fluxurile pot fi: Fluxuri reale sau fizice (de mrfuri, n comerul intern i cel internaional) Fluxuri financiare (de moned sau nlocuitori). Cantitatea de mrfuri sau de moned existent la un moment dat reprezint un stoc. Relaiile dintre fluxuri i stocuri stau la baza mecanismelor financiare. Fluxurile financiare pot fi: de contrapartid, decalate (ntrziate), multiple i autonome.

FLUXURILE FINANCIARE [3]


1. Fluxurile financiare de contrapartid se caracterizeaz prin nlocuirea imediat a unui activ real (corporal sau necorporal) cu moned sau invers. Aceste fluxuri apar n cazul achiziionrii sau vnzrii unor mrfuri cu plata imediat n numerar. 2. Fluxurile financiare decalate apar n cazul n care fluxurilor fizice nu le corespund imediat nite fluxuri financiare, astfel c echilibrul stocurilor este rupt i se restabilete prin apariia ulterioar a unui activ financiar. Activul financiar se materializeaz astfel iniial ca o crean la furnizor i ntr-o datorie la cumprtor (sau invers, dac plata a fost fcut n avans). Acest tip de fluxuri se nasc n cazul operaiunilor comerciale nsoite de credite (tehnice, comerciale, contractuale). Creana respectiv datoria se vor stinge la o dat ulterioar, stabilit ntre pri.

FLUXURILE FINANCIARE [4]


3. Fluxurile financiare multiple. Pentru a compensa efectele decalajelor dintre fluxurile fizice i cele financiare de mai sus, ntreprinderea i poate schimba creana pe moned, apelnd la un ter care, de obicei, este un intermediar financiar (bnci, firme de recuperare). Vnzarea sau cumprarea unei creane reprezint un fenomen extrem de important. Aadar, activele financiare pot constitui obiectul unor tranzacii. n acest caz, fluxurile se desfoar astfel: Bunurile vndute de furnizor sunt transferate la cumprtor, ceea ce reprezint un flux real Furnizorul vinde creana (exprimat prin documentele de livrare i, dup caz, de o factur, cambie/trat, bilet la ordin, cec, warrant, etc.) unei tere persoane i ncaseaz contravaloarea produselor (mai puin un comision, denumit n general tax de scont), ceea ce reprezint primul flux financiar Intermediarul poate vinde i el creana, n aceleai condiii, ceea ce reprezint al doilea flux financiar Cumprtorul mrfurilor achit suma, adic stinge datoria fa de primul sau al doilea ter, ceea ce reprezint un al treilea flux financiar.

FLUXURILE FINANCIARE [5]


4. Fluxurile financiare autonome se degaj din operaiuni financiare privind acordarea sau primirea de mprumuturi, cnd are loc transferul de moned de la o persoan (fizic sau juridic) la alta. Aceste fluxuri dau natere la active (creane) i pasive (datorii) financiare. Unele mecanisme pot fi nelese numai dac se cunosc fluxurile i ciclurile financiare, contextul i modul lor de desfurare.

CICLURILE FINANCIARE [1]


Un ciclu financiar poate fi definit ca un ansamblu de operaiuni i de proceduri care intervin ntre momentul transformrii monedei n bunuri sau servicii i momentul recuperrii ei. Activitatea ntreprinderii trebuie s se desfoare n aa fel nct s se poat obine nu numai recuperarea volumului iniial de moned, ci i un surplus monetar (denumit valoare adugat), care se va utiliza pe diferite destinaii. ntr-o ntreprindere apar trei cicluri financiare principale: de investiii-amortizare, de exploatare i al operaiunilor financiare.

CICLURILE FINANCIARE [2]


1. Ciclul investiii amortizare: prin investiii se creeaz o baz material de producie de la care ntreprinderea ateapt venituri pe mai multe exerciii economico-financiare. Este cel mai lung tip de ciclu financiar, prin natura sa. Investiia este o cheltuial imediat i masiv, care se materializeaz n transformarea monedei n general n active imobilizate (corporale sau necorporale) care au o durat ndelungat de funcionare (mai multe exerciii economicofinanciare). Odat creat, aceast baz de producie ncepe s se deprecieze (uzeze) fizic i moral, iar procedurile, metodele i sistemele de amortizare au ca scop (re)evaluarea i recuperarea acestei deprecieri, care se include treptat n costul bunurilor produse i serviciilor prestate i comercializate. Suma de bani investit iniial se reconstituie n mod progresiv prin ncasarea c/v bunurilor i serviciilor vndute, n timp ce valoarea activelor din bilan se micoreaz cu uzura. Prin urmare, la sfritul perioadei de serviciu (sau DUN = durata de utilizare normal, prevzut n actele normative ca un interval n care investiia sau activul trebuie amortizate) va trebui s existe o echivalen a fluxurilor, care se obine n cazul n care valoarea activelor uzate este actualizat, iar suma vnzrilor asigur i acoperirea deprecierii.

CICLURILE FINANCIARE [3]


2. Ciclul de exploatare: reprezint ansamblul operaiunilor
desfurate de ntreprindere pentru a-i atinge obiectivul, pentru a-i realiza obiectul legal de activitate (aprovizionare, producie de bunuri, prestare de servicii, comer interior i exterior, livrri intracomunitare, etc.). Este un ciclu scurt n general (se exprim n zile), cu excepia proceselor de producie pentru produsele cu ciclu lung de fabricaie (avioane, nave, autostrzi, buturi nvechite). El cuprinde achiziia de bunuri i servicii, transformarea acestora n produse finite i vnzarea lor. Acest proces trebuie s funcioneze continuu spre a se asigura o folosire optim a forei de munc i a activelor de producie; continuitatea are la baz existena unor stocuri. n fazele ciclului de exploatare, activul mbrac diferite forme, circulnd i transformndu-se n mod permanent. Fluxurilor reale le corespund o serie de fluxuri financiare i un ansamblu de active (creane) i pasive (datorii) financiare.

CICLURILE FINANCIARE [4]


3. Ciclul operaiunilor financiare: privete operaiunile i procedurile de acordare sau primire de mprumuturi, precum i vnzarea sau achiziia de valori mobiliare la bursele interne i globale (aciuni, obligaiuni, titluri de stat, derivative) sau valut, care pot dura de la o zi la mai muli ani. Toate aceste operaiuni dau natere la fluxuri financiare, adic intrri sau ieiri de moned. ntre fluxurile iniiale i suma fluxurilor finale nu exist echivalen datorit costurilor tranzaciei (dobnzi, comisioane).

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [1]


1. i drumul ctre iad este pavat cu bune intenii, sau profitul este o opinie, numerarul este un fapt. Cnd a vndut i a facturat c/v mrfurilor vndute, reprezentantul firmei vnztoare a avut cele mai bune intenii, veniturile s-au nregistrat, dar cnd aceast c/v nu s-a ncasat, s-a declanat iadul: lipsa lichiditilor, plata impozitului pe un profit nerealizat, decapitalizarea firmei, etc. n concluzie, este de preferat un flux de numerar (de lichiditi) cert, real, dect un profit doar pe hrtie.

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [2]


2. Nu da vrabia din mn pentru alt pasre de pe gard, sau raportul direct proporional ntre rentabilitate i risc: prefer banii mai puini dar mai siguri, obinui cu un risc mai mic, dect promisiunile de ctig superior, dar la o rat de risc mai mare. 3. Ce poi face astzi nu lsa pe mine (TIME IS MONEY), sau valoarea n timp a banilor o sum de bani primit de azi este mai sigur i valoreaz mai mult dect aceeai sum primit n viitor.

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [3]


4. Se ieftinete la gru i se scumpete la tre (PENNY WISE, POUND FOOLISH) se refer la alocarea iraional a resurselor n sensul zgrceniei manifestate fa de sume mici necesare activitilor principale i irosirea masiv a resurselor pe activiti neproductive, marginale sau inoportune. 5. Spune-mi cu cine eti prieten ca s-i spun cine eti, sau problema cash-flow-urilor marginale: evaluarea investiiilor se face pe baza diferenei dintre cash-flow-ul firmei cu proiect de investiii adoptat i cash-flow-ul firmei fr proiect de investiii. Proiectele de investiii se adaug pe o structur bilanier preexistent, iar impactul investiiei noi asupra patrimoniului firmei este scontat a fi unul de multiplicare. De aceea baza de pornire este esenial.

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [4]


6. Stpnul nva sluga hoa, sau fiscalitatea influeneaz deciziile financiare: cnd investitorul consider c muncete mult i ctig prea puin din cauza fiscalitii mpovrtoare, el este tentat s-i mreasc veniturile prin eludarea reglementrilor fiscale (evitare i chiar fraud fiscal). 7. Nici plopii nu cresc pn la cer, sau de ce chiar i proiectele de investiii superprofitabile dureaz puin atenie la concuren: de ndat ce apare o afacere foarte profitabil, ea este imediat copiat i multiplicat de concuren, ceea ce divizeaz clientela i reduce profiturile i rata rentabilitii fiecrui concurent n parte. 8. Dect cu prostul la ctig, mai bine cu deteptul la pierdere (bineneles temporar), sau despre eficiena pieelor de capital: pieele reacioneaz rapid i la preuri corecte la orice informaie public disponibil. Va ctiga ntotdeauna cel mai bine informat.

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [5]


9. Cmaa este mai aproape dect haina, sau problema mandatrii (agenturrii): managerii vor aciona pentru maximizarea averii proprietarilor numai dac aceasta maximizeaz i bunstarea lor. 10.Nu punei toate oule n acelai co (rentabilitate nou i risc nou), sau rentabilitatea investiiilor noi se adaug la cea a firmei, n timp ce riscul lor se combin cu cel al firmei. Aceasta impune i diversificarea investiiilor financiare, a surselor financiare, a furnizorilor, clienilor, etc.

DE REINUT DIN CONTABILITATE!

PASIVELE CONTABILE
SUNT SURSELE DE FINANARE!