Sunteți pe pagina 1din 63

CUPRINS Capitolul. 1 Politica de finanare a firmei i creditarea bancar .....................................2 1.1. Piaa creditului i compartimentele acesteia...........................................................3 1.2.

Categorii de credite n sistemul financiar-bancar...................................................6 1.3. Politica de finanare a firmei..................................................................................9 1.3.1. Politica de finanare la termen....................................................................9 1.3.2. Politica de finanare pe termen scurt.........................................................12 1.4. Structura financiar, capacitatea i efectul de ndatorare......................................15 1.5. Consideraii privind creditul bancar......................................................................19 Capitolul 2. Particulariti, tehnici i practici de creditare .............................................23 2.1. Particularitile activitii de creditare................................................................23 2.2. Tehnica constituirii resurselor de creditare.........................................................24 2.3. Tehnica formrii dobnzii pe piaa creditului.....................................................25 Capitolul 3. Creditarea agenilor economici .....................................................................29 3.1. Acordarea, documentarea i evaluarea creditelor...............................................29 3.2. Evaluarea riscului de creditare, garania i rambursarea creditelor....................35 3.3. Gestiunea i controlul creditelor.........................................................................38 Capitolul 4. Studiu de caz S.C. Damfis S.A Timisoara .................................................41 4.1. Determinarea necesarului de credite......................................................................41 4.2. ntocmirea dosarului de creditare..........................................................................48 4.3. Contractarea creditului..........................................................................................53 Concluzii ..............................................................................................................................61 Bibliografie...........................................................................................................................63

CAPITOLUL 1 POLITICA DE FINANARE A FIRMEI I CREDITAREA BANCAR


n orice economie modern exist ageni economici care au un excedent de resurse financiare i ageni economici care au un necesar de finanare mai mare dect resursele de care dispun. Piaa financiar asigur ntlnirea excedentelor cu deficitele de finanare i permite agenilor economici cu excendent s-l investeasc n mod profitabil, iar celor cu deficit s-i finaneze necesarul de finanare. n literatura economic1) se folosesc diferite noiuni pentru a descrie structura pieei financiare, i anume: n unele lucrri americane, piaa de capital, component a pieei financiare, desemneaz att tranzaciile cu titluri pe termen lung, ct i cele cu instrumente monetare; n literatura francez este preferat noiunea de pia a capitalurilor, aceasta cuprinznd piaa creditului, piaa valorilor mobiliare (numit pia financiar) i piaa monetar. Piaa valorilor mobiliare are la rndul ei dou componente: a) piaa financiar primar, este piaa pe care se emit i se vnd titluri financiare noi; b) piaa financiar secundar, pe care se fac tranzacii cu titluri de valori emise anterior. La rndul ei, piaa financiar secundar cunoate dou forme: bursa de valori i piaa la ghieu. Structura pieei financiare se prezint n tabelul 1.1. Tabelul 1.1 Structura pieei financiare Piaa creditului (bancar) La termen Pe termen scurt Piaa financiar Piaa titlurilor financiare (piaa de capital) Aciuni Obligaiuni

Piaa financiar reprezint mecanismul prin care activele financiare sunt emise i introduse n circuitul economic, fiind structurat pe dou componente: sectorul bancar i sectorul titlurilor financiare. Din cele menionate reiese c micarea fondurilor n economie se poate realiza n dou modaliti: a) mobilizarea fondurilor bneti la bnci i utilizarea de ctre acestea a resurselor astfel atrase pentru creditarea utilizatorilor de fonduri (finanare indirect); b) emisiunea de titluri financiare de ctre utilizatorii de fonduri pe piaa financiar (finanare direct). Coninutul pieei financiare este dat de oferta i cererea de capital. Oferta de capital cuprinde totalitatea mijloacelor bneti disponibile pentru plasament la un moment dat, sau ntr-o anumit perioad de timp i la un anumit pre, numit dobnd. Ea include: economiile care se formeaz ntr-o perioad dat, capitalul eliberat dintr-un mprumut anterior, transformarea imobilizrilor n lichiditi active etc. Cererea de capital definete ansamblul nevoilor de capital ale agenilor economici la un moment dat, sau ntr-o anumit perioad, avnd n vedere i nivelul dobnzii pe care sunt dispui s o suporte. Ea include: capitalul solicitat pentru investiii, resurse pentru capital permanent, mijloace necesare pentru formarea de rezerve, etc.

1)

Adumitrcesei I.D i colaboratori - Economie. Structuri i mecanisme economice, Iai, Ed. Polirom, 1998, p.166.

ntlnirea cererii cu oferta de capital pe piaa capitalului are loc n baza unor reglementri specifice menite s apere interesele tuturor participanilor la procesul de mobilizare i utilizare a resurselor respective, n condiiile concurenei loiale. Mijloacele de concuren utilizate pe aceast pia sunt rata dobnzii (pentru depuneri i credite), dividendul ncasat (pentru aciuni) i cuponul (dobnda) pentru obligaiuni. Piaa capitalului ndeplinete mai multe funcii, rspunznd astfel unor cerine obiective ale funcionrii vieii economice. Dintre aceste funcii menionm: a) asigur finanarea suplimentar a activitii economice, motiv pentru care, i din acest considerent piaa capitalurilor mai este denumit i pia financiar2; b) asigur compensarea excedentului cu deficitul de lichiditi bancare, permind mobilizarea capitalului, respectiv deplasarea acestuia de la un posesor la altul. Privit sub aspectul factorului timp, piaa capitalului este structurat n: a) piaa capitaluri pe termen scurt, fiind definit de relaiile ce se formeaz n procesul atragerii i plasrii fondurilor bneti pe termen scurt3; b) piaa capitalului pe termen mediu i lung, reprezentnd relaiile ce apar n legtur cu plasarea de fonduri de pn la 5 ani i peste 5 ani4. 1.1. Piaa creditului i compartimentele acesteia Piaa creditelor, component a pieei financiare, desemneaz patru piee, relativ distincte, i anume: piaa monetar, piaa creditului pe termen scurt, piaa creditelor pe termen mediu i lung mobilizabile i piaa creditelor pe termen mediu i lung nemobilizabile Piaa monetar este piaa pe care bncile se mprumut ntre ele pe termen scurt i foarte scurt, n scopul asigurrii echilibrului zilnic ntre ncasrile i plile lor. Aici bncile i plaseaz fondurile excedentare i i acoper deficitele temporare, prin mprumuturi cu scaden foarte scurt. Prin piaa monetar, fondurile sunt redistribuite potrivit necesitilor lor, iar banca central poate interveni pe piaa monetar pentru a acoperi un deficit net de lichiditi al economiei. Participanii la piaa monetar sunt un numr de instituii, limitativ, dintre care menionm: bncile comerciale, aezmintele publice i semipublice, agenii de schimb, societi de investiii n valori mobiliare i societi de asigurare. Unele dintre acestea sunt n principal creditori, deoarece prin activitatea specific mobilizeaz fonduri importante pentru care ncearc s gseasc plasamente temporare, altele au un caracter n general debitor. Bncile de toate categoriile, casele de credit, aezmintele financiare publice i semipublice sunt ofertani sau solicitatori de lichiditi. Dac contul acestora la centrala bncii este debitor, atunci ele solicit concursul acesteia prezentndu-se ca solicitani de moned primar. ntnirea cererii i ofertei pe piaa monetar se realizeaz prin intermediarii financiari. Acetia sunt de dou feluri: agenii de schimb (curtieri);
2

Sursele de finanare pot fi proprii (interne) i atrase (externe). Sursele proprii provin din profitul reinvestit i din amortizarea capitalului fix (autofinanare) i surse proprii externe (noi aporturi de capital, subvenii de la bugetul statului). Sursele atrase presupun atragerea de capitaluri din afara firmei, care la rndul lor pot fi: proprii sau directe, de la acionari i/sau asociai, ce constau n emiterea i vnzarea hrtiilor de valoare (aciuni i obligaiuni), i surse mprumutate sau indirecte, care se realizeaz prin intermediul creditelor mijlocite de instituii financiare specializate i a creditului obligatar ( V. Duran, Finane. Teorie i practic financiar, Ed. Mirton, Timioara 2000, p. 130-143). 3 Este n esen o pia interbancar prin intermediul creia bncile se mprumut ntre ele pe termen scurt, de o zi pn la un an, avnd un rol deosebit n finanarea activitilor agenilor economici, dar i n operaiunile de scontare a titlurilor de credit, i procurarea, pe aceast cale, a unor fonduri lichide nante de scaden. 4 Acest segment de pia include: piaa financiar mobiliar (aciuni, obligaiuni); piaa mprumuturilor pe gaj de titluri pe termen lung (lombardul), piaa ipotecar.

casele de scont sunt reprezentate de bnci care nu se limiteaz la stabilirea contactului ntre participanii la operaiuni, ci particip ele nsele la derularea lor. Astfel, bncile acord celorlali participani credite sau angajeaz mprumuturi de la acetia pentru a obine un profit din diferena ntre dobnzile ncasate i pltite. Obiectul de schimb pe piaa monetar este reprezentat de moneda primar, sub form de solduri creditoare ale conturilor, la centrala bncii. Prin aceste operaiuni, o cantitate de moned primar este cedat n schimbul unei promisiuni de restituire ulterioar, cu plata unei dobnzi. Operaiunile efectuate pe piaa monetar sunt: a) Vnzrile cumprrile, sunt utilizate n cazul bonurilor de tezaur, ns volumul lor este redus. Dac se utilizeaz efecte private cu scadena mai mic de trei luni se aplic o dobnd unic, indiferent de scaden; b) Operaiuni Swap constau ntr-o vnzare la vedere nsoit de un angajament de cumprare la un termen convenit. Operaiunea Swap confer un drept de proprietate asupra efectelor cedate, nu un simplu drept de gaj; c) nregistrri n contul unui corespondent bancar se refer la bonurile de tezaur deinute de bnci i pstrate la banca central. Pe piaa monetar se practic dou categorii de rate ale dobnzilor, care se afl n strns legtur, i anume: a) ratele practicate de banca central n investiiile sale depind n oarecare msur de situaia pieei monetare, ns ele sunt n general fixate unilateral de banca central, n funcie de politica sa. n practic, ntlnim mai multe rate ale dobnzii, dup natura investiiei: pentru cumprri ferme, anunate, de efecte private; pentru cumprri Swap anunate, de efecte reprezentative pentru credite pe termen mediu; pentru cumprri Swap neanunate, de bonuri de tezaur; pentru cumprri Swap neanunate, neregulate, de efecte private, etc.. b) ratele dobnzii practicate de bnci n relaiile dintre ele sunt foarte numeroase, n funcie de natura operaiilor: de la o zi la alta, la termen, pentru diverse scadene, cu preaviz, etc. Dobnzile cele mai des practicate sunt determinate prin confruntarea cererii i ofertei, centralizate la scont. Piaa creditului pe termen scurt poate fi definit ca fiind piaa pe care diveri ageni economici mprumut sau se mprumut cu bani de la bnci i alte instituii financiare, n schimbul cedrii unor creane la vedere sau cu scadene relativ apropiate. a) Credite pe termen scurt acordate de agenii nebancari bncilor i celorlalte instituii financiare. Aceste tipuri de credite, pe care populaia i agenii economici le pot acorda bncilor, n majoritatea rilor, sunt obiectul unor reglementri din partea statului, n ceea ce privete modul n care pot interveni aceste credite i rata dobnzii aferente. Ele mbrac forma depunerilor n cont i a subscripiilor de bonuri de cas. b) Credite pe termen scurt acordate de bnci i celelalte instituii financiare agenilor nebancari. Aceste credite se prezint sub o diversitate de forme, nefiind finanate ntotdeauna de instituiile care le acord. Modalitile de creditare pe termen scurt sunt: scontul de efecte private i publice, avansul n cont curent, creditul de mobilizare a creanelor comerciale i creditul prin acceptare. Scontul este o operaiune simpl care se poate desfura att cu efecte private, ct i publice. Dac o persoan deine o cambie cu scadena peste trei luni i are nevoie n acest interval de fonduri, ea se poate prezenta la banc spre a sconta polia i de a obine un credit. Dac banca accept, ea avanseaz purttorului cambiei valoarea acesteia i reine o dobnd calculat n funcie de timpul rmas pn la scaden, numit tax de scont Purttorul cambiei o gireaz n favoarea bncii, care la scaden o va prezenta spre plat tratului, sau o poate prezenta bncii centrale pentru rescont. Operaiunea este avantajoas att pentru prezentatorul la scont, care obine un credit cu formaliti minime, iar banca i plaseaz capitalul 4

cu risc minim, fr a-l imobiliza. Bncile iau msuri, ns, mpotriva primirii la scont a efectelor de complezen adic a efectelor trase fr a exista o tranzacie comercial real ntre cele dou pri. Avansul n cont se efectueaz prin intermediul unui cont. Creditul obinut de un solicitator n cont curent se poate utiliza de ctre acesta prin tragere de cecuri a cror valoare este echivalent cu suma pe care dorete s o ridice din cont. n momentul n care soldul atinge limita maxim autorizat, debitorul are facultatea de a-i reconstitui total sau parial creditul efectund o nou ncasare n contul curent da la banc. Creditul de mobilizare a creanelor comerciale este o modalitate de creditare mai recent menit s remedieze inconvenientele scontului. Bncile nu agreeaz ntotdeauna scontul mai ales cnd este vorba de sume mici iar titlurile sunt prezentate la scont doar cu cteva zile nainte de scaden. Creditul prin acceptare sau prin aval este un credit foarte particular, cu rol deosebit pe plan internaional. Operaiunea const n acceptarea de ctre banc unei trate trase asupra sa, respectiv n acordarea avalului la o trat tras asupra unui client. Piaa creditelor pe termen mediu mobilizabile (CMM) este definit de micarea creditelor a cror scaden se situeaz ntre un an i cinci-apte ani. Spre deosebire de creditele pe termen scurt, utilizate pentru pli curente, creditele pe termen mediu sunt destinate procurrii de mijloace de producie i pentru finanarea exporturilor. Cererile pentru asemenea credite provin de la ntreprinderi private i publice, comerciani, societi imobiliare, particulari. Principalele trsturi ale creditelor pe termen mediu mobilizabile (CMM) sunt scadena cuprins ntre 1 i 5-7 ani i faptul c n anumite condiii ele pot fi mobilizate, adic bncile pot recupera prin diverse moduri fondurile mprumutate. Din aceste caracteristici rezult c CMM sunt finanate nu numai din economii (acumulri) disponibile pentru acea perioad, ci i din resurse cvasimonetare (cu caracter de resurse disponibile pe termen scurt). Sau, altfel spus, prin intermediul pieei CMM se realizeaz transformarea fondurilor disponibile pe termen scurt n fonduri disponibile pe termen lung. Mecanismul pieei CMM se bazeaz pe practica bncilor centrale din unele ri de a primi la scont efecte materializnd credite acordate pe o durat de mai muli ani. Acest tip de credite prezint mai multe avantaje i dezavantaje. Avantajele creditelor mediu mobilizabile sunt: acordarea de mprumuturi pe mai muli ani finanate din resurse pe care aezmintele finanatoare le procur, total sau parial, sub forma primirilor cu depuneri la vedere sau pe termen scurt; dispunnd de sumele respective, debitorii le pot utiliza pentru achiziionarea de echipamente sau construcii, pentru promovarea exporturilor; recurgerea la acest procedeu de finanare este cu att mai profitabil cu ct populaia este tentat s pstreze o parte a economiilor sub form lichid. Dezavantajele acordrii creditelor mediu mobilizabile, ce comport anumite riscuri, constau n urmtoarele: sistemul conduce la acoperirea unei pri din creditele pe termen mediu prin emisiunea de moned a bncii centrale, putnd alimenta procesul inflaionist; uneori procedura de mobilizare a creditelor pe termen mediu este susceptibil s complice controlul pe care autoritile monetare trebuie s-l exercite asupra evoluiei masei bneti. Piaa creditelor la termen, nemobilizabile (CTM) este caracterizat de faptul c aceast categorie de credite au scadene cuprinse de la civa ani pn la 50 de ani. Dac n trecut nu exista nici o posibilitate de refinanare a acestora, n prezent, legislaiile dintr-o serie de ri prevd posibilitatea crerii pieelor pentru creanele ipotecare. Titlurile nu pot fi scontate la 5

banca central i nici tranzacionate pe piaa monetar, ns pot fi cedate terilor pe o pia pe care banca central o alimenteaz i o regleaz. Dup natura creditelor acordate deosebim dou piee distincte: piaa creditelor ordinare la termen i piaa creditelor ipotecare. a) Piaa creditelor ordinare la termen : Creditele negociate pe piaa creditelor ordinare pe termen mediu i lung se caracterizeaz prin aceea c nu exist nici o posibilitate de refinanare a lor; ele sunt reprezentate prin titluri care pot fi cedate pe pia i nici nu se materializeaz n efecte rescontabile. Aadar, fondurile respective sunt imobilizate pe o perioad de timp considerabil, iar titularilor le rmne numai soluia cesiunilor de crean dup regulile dreptului comercial. Dintre categoriile de credite acordate pe aceast pia menionm: credite acordate de trezorerie; credite acordate de persoane particulare, care i valorific astfel economiile fr a apela la intermediari financiari; credite acordate de bnci i organisme specializate. b) Piaa creditelor ipotecare s-a dezvoltat relativ recent (dup anii 1960). Aceast pia permite bncilor i celorlalte instituii care acord mprumuturi ipotecare (cu garanii ipotecare) s mobilizeze creanele rezultate din mprumuturile respective. Instituiile participante pe piaa mprumuturilor ipotecare sunt: Organismele admise pe pia att ca debitori ct i ca creditori; Organismele autorizate s intervin pe pia n calitate de creditori (societi de investitori, societi de asigurare, casele de economii etc.); Organismele naionale de tutel. n practic, nu toate creanele nsoite de ipotec sunt eligibile pe piaa ipotecar. Pentru ca acestea s fie admise, trebuie s ndeplineasc o serie de condiii, i anume: creditele trebuie s fie destinate construirii de locuine sau mbuntirii locuinelor particulare (i s fie garantate cu ipotec); durata mprumutului s fie cuprins ntre anumite limite minime i maxime; debitorul s participe cu fonduri proprii la finanarea unei pri din investiie. Dobnzile practicate pe cele dou piee sunt strns legate dei operatorii de pe piaa ipotecar caut plasamente sau refinanri pe termene mai lungi dect piaa monetar. 1.2. Categorii de credite n sistemul financiar-bancar n practica financiarbancar din Romnia exist mai multe categorii de credite, clasificate n funcie de mai multe criterii: a) n funcie de perioada de acordare distingem urmtoarele categorii de credite : a1) Credite pe termen scurt : sunt orice operaiuni de mprumut de sume de bani pe o perioad ce nu depete 12 luni. Rambursarea, pentru acest tip de credite, se face integral, la scaden (pentru credite acordate ntreprinderilor sau credite de consum). Creditul pe termen scurt este forma curent a creditului la banc ntruct convine n mai mare msur exigenelor de lichiditi cerute de autoritile monetare. Dobnda, pentru acest tip de credite, variaz i n funcie de destinaia creditului i se pltete de ctre beneficiarul creditului conform conveniei de credite, fie trimestrial, fie la scaden. a2) Credite pe termen mediu sunt mprumuturi a cror rambursare se face ntro perioad cuprins ntre 1 i 5 ani. Se acord pentru activitatea de import-export, pe baz de contracte ferme n acest sens, pentru activitatea de investiii. Rambursarea acestui tip de credite se face de obicei n trane lunare (sau trimestriale). Creditul de acest tip se acord prin bncile specializate pe astfel de operaiuni. Dobnda va fi mai mare dect a mprumuturilor pe termen scurt, calculndu-se dobnda sumei mai mari ct i a termenului. 6

a3) Credite pe termen lung sunt mprumuturi a cror perioad de rambursare este mai mare de 5 ani. Aceste credite se acord pentru investiii pe termen lung, cu durata de folosin ndelungat (de exemplu credite pentru construirea de locuine). Rambursarea se face ealonat, ca i n cazul creditelor pe termen mediu, la termenele stabilite (lunar, trimestrial etc.). Creditul pe termen lung este acordat de instituii financiare specializate. Dobnda, mpreun cu o parte din creditul principal de ramburseaz la termenele stabilite b) n funcie de debitorul (partenerul) bncii, n cadrul unui raport de creditare, ntlnim: b1) Credite acordate persoanelor fizice sunt mai ales credite de consum, care se acord pe termene diferite. Acest tip de credite presupune existena unor garanii certe, iar nivelul dobnzii percepute este uniformizat de-a lungul perioadei creditrii (stabilit n funcie de obiectul creditrii). Calitatea debitorului (garania sa moral, n primul rnd) influeneaz mai puin nivelul ratei dobnzii i mult mai mult nsui procesul de acordare sau neacordare a creditului. n practica financiar-bancar exist urmtoarele forme ale creditului acordat persoanelor fizice: Credite pentru construcii de locuine pe termen lung cu garanii ipotecare. Ipoteca este un contract imobiliar, ce ia natere din convenia prilor, potrivit formelor prevzute de lege i care nu produce obligaii dect n sarcina celui care solicit credit; Credite pentru cumprri de automobile. Garania acestor credite o constituie automobilul nsui. Se acord pe o perioad de 2-5 ani. Ratele dobnzii sunt relativ reduse; Creditul pentru studii. Se acord pentru ntreinerea studenilor pe perioada studiilor i acoper total sau parial taxele colare. Ele nu sunt profitabile pentru bnci i de aceea au o pondere redus n cadrul creditelor acordate de ctre acestea; Liniile de credit pentru crile de credit. Acest tip de credit s-a dezvoltat mai mult datorit uurinei folosirii instrumentelor de plat. Banca stabilete un plafon debitor pn la care se onoreaz plile fcute prin cartea de credit, n funcie de bonitatea fiecrui client, chiar dac nu exist disponibil n cont. Pentru soldul debitor chiar n cadrul plafonului se percep dobnzi foarte mari. Majoritatea clienilor alimenteaz periodic conturile n aa fel nct nu apar debite dect rareori. b2) Credite acordate persoanelor juridice, care, la rndul lor, mbrac mai multe forme, i anume: Avansurile n cont curent (credite de cas) reprezint raporturile de credite ntemeiate pe o bun cunoatere a activitii ntreprinderii. Astfel, nu se mai consemneaz prin nscrisuri fiecare angajament. Aceste credite nu sunt garantate formal, fiind menite s satisfac necesitile curente privind acoperirea cheltuielilor de producie cu caracter imprevizibil i greu de localizat n obiecte care s reprezinte o garanie veridic. Aceste credite nu au un termen de rambursare. Linia de credit este o modalitate general de acordare a creditelor. Aceast modalitate de acordare a creditelor presupune fie efectuarea creditrii prin cont curent, fie prin deschiderea unui cont separat de mprumut. Linia de credit permite acordarea unor sume clientului debitor, a cror valoare s se nscrie ntr-un anumit plafon maxim aprobat de banc. Creditarea se face n urma unei cereri aprobat de ctre banc, n limitele unui plafon stabilit de aceasta. Mrimea acestui plafon depinde de mai muli factori: - poziia ntreprinderii pe pia; - natura activitii ntreprinderii; - rezultatul analizelor efectuate de ctre inspectorii de banc la unitatea economic respectiv. Creditele speciale servesc pentru finanarea subscrierii de titluri de credit i pentru finanarea agenilor de burs. Acest tip de credite nu se ntlnesc n practica bancar romneasc dar se vor dezvolta odat cu dezvoltarea i a concurenei. Credite pe stoc se acord pe baza unei garanii explicite, respectiv stocul de marf din depozit. 7

c) n funcie de destinaie, distingem urmtoarele categorii de credit, i anume: c1) Creditele productive dein cea mai mare pondere n perioada actual. Se ntlnesc urmtoarele tipuri de credite productive: Credite pentru activitatea curent sunt credite care se acord n general pe termen scurt agenilor economici pentru desfurarea activitii curente. Aceste credite sunt acordate pentru sprijinirea activitii agenilor economici, cuprinznd toat gama de credite (pe gaj de mrfuri, efecte de comer, ipotec etc.). Creditul se acord pe o perioad stabilit, iar rambursarea se face integral la scaden, dobnda calculat achitndu-se lunar. Creditele pentru investiii se acord pe termen mediu i lung. Aceste credite sunt destinate construciilor de locuine, pentru construirea de obiective industriale, etc. Mai mult ca oricnd, banca joac rolul de consultant financiar al ntreprinztorului n astfel de situaii. Riscul aferent acestor tipuri de credite este mai mare, presupunnd calcule de reactualizare i de eficien a investiiilor. n general rambursarea acestora se face n trane (de preferat regresive) cu plata lunar a dobnzii aferente. c2) Creditele consumative sunt credite ce se acord pe termen scurt sau cel mult mediu, persoanelor fizice. Ele sunt destinate s acopere costurile bunurilor i serviciilor de care beneficiaz prin reeaua de comercializare i servicii, sau prin recreditarea creanelor n acest scop. d) n funcie de performana (calitatea) lor, distingem urmtoarele categorii de credite: d1) Credite performante, sunt acea categorie de credite care pentru banc reprezint credite n curs de execuie, a cror durat de acordare nu este expirat, iar debitorii i-au achitat n momentul respectiv toate datoriile fa de banc. d2) Creditele restante, reprezint creditele nerambursate la scaden, neachitate la termenele stabilite prin contractul de credit. n cazul n care debitorul nu-i achit la timp obligaiile, creditul rmas se trece ntr-un cont separat, de credite restante, dobnda corespunztoare acestora fiind majorat. Pentru lichidarea acestui tip de credite banca, fie c urmrete debitorul n instan pentru valorificarea garaniilor materiale, fie, n urma unui contract cu debitorul, prelungete contractul de credit. Politica de finanare5 a firmei are ca alternative de decizie urmtoarele surse: interne, rezultate din autofinanare (amortizare i profit) i din dezinvestiii (cesiuni) de active fixe i circulante; externe, respectiv atragerea de capitaluri din afara ntreprinderii, care la rndul lor pot fi proprii (de la acionari i asociai) i mprumutate (de la bnci i/sau obligatari). n decizia de finanare, principala alegere se face ntre sursele proprii i cele mprumutate. Criteriul de selectare l reprezint costul procurrii capitalului, urmrindu-se reducerea costului mediu ponderat al capitalului. Se apreciaz costuri mai reduse n cazul creditelor bancare i mprumuturilor obligatare, cu condiia ca rata ndatorrii (levierul) s fie rezonabil (datorii/capitaluri proprii < 1). Cu toate c atragerea de capitaluri de la acionari genereaz cele mai mari costuri, creterea capitalurilor proprii prezint avantajul mbuntirii structurii financiare a ntreprinderii.

Decizia de finanare este asumat de echipa managerial a firmei i mai puin de furnizorii de capitaluri (acionari, obligatari, bnci etc.). Aa cum s-a artat n capitolele anterioare, obiectivul major urmrit de manageri i investitori este maximizarea valorii de pia a firmei, valoare care se va partaja ntre acionari i mprumuttori. Cu toate c exist o comunitate de interese, ntre cei implicai i valoarea de pia a firmei, exist unghiuri de vedere diferite cu privire la maximizarea valorii firmei, i anume: investitorii de capital urmresc o remunerare a investiiei lor la o rentabilitate superioar oportunitilor de pia financiar (RIR > i; VAN > O), echipa managerial este nevoit s urmreasc reducerea costului capitalurilor. n acest capitol vom aborda problema finanrii din punctul de vedere al echipei manageriale, prima fiind analizat la capitolul privind investiiile.

1.3. Politica de finanare a firmei Finanarea firmei se face pe termen scurt (sub 1 an), pe termen mediu (ntre 1 i 5 ani) i pe termen lung (peste 5 ani). n cele ce ne privete, n continuare, vom aprecia finanarea sub dou aspecte, i anume: a) finanarea pe termen scurt; b)finanarea la termen (pe termen mediu i lung). La baza ambelor modaliti de finanare stau att fondurile proprii ct i cele mprumutate. 1.3.1. Politica de finanare la termen Finanarea la termen vizeaz acoperirea cu surse de finanare a activelor stabile (imobilizrilor), care se clasific dup succesiunea apariiei i lichiditii lor n imobilizri necorporale, corporale i financiare. Aceast finanare presupune fonduri pe perioade ndelungate de timp (permanente) i se poate realiza din fonduri (capitaluri) proprii - capital social, fondurile i rezervele proprii i profit net (nerepartizat), precum i din datorii la termen mprumuturi, angajamente etc. Finanarea din surse proprii se poate realiza prin finanare intern (autofinanarea amortizare i profit) i prin finanare extern (surse proprii externe - creteri de capital prin: noi aporturi de numerar; ncorporarea rezervelor; conversiunea datoriilor). Finanarea intern (autofinanarea) presupune c firma i asigur dezvoltarea cu fore proprii, folosind drept surse de finanare o parte din profit i fondul de amortizare6. Astfel, firma i acoper att nevoile de nlocuire i dezvoltare a activelor imobilizate, ct i creterea activelor circulante. Provizioanele i dezinvestiiile sunt, de asemenea, surse de fonduri care completeaz sursele finanrii interne. Avnd n vedere faptul c amortizarea i provizioanele sunt cheltuieli care se exonereaz de la plata impozitului pe profit i c profitul net rmne o surs gratuit de finanare, precum i faptul c dezinvestiia, n unele cazuri, este neimpozabil, se apreciaz c finanarea intern are un cost mai mic dect costul mediu ponderat al ntregului capital al ntreprinderii i ca atare autofinanarea este cea mai eficient soluie de acoperire a nevoilor permanente de capitaluri. Capacitatea de autofinanare (CAF) este surplusul de monetar obinut de ntreprindere, ntr-o perioad de timp i se determin, lund n considerare aspectele economice i financiare ale firmei7, cu relaia: CAF = (V C) (1 - I/100) + A n care: V C A I - venituri totale (din activitatea de exploatare, financiar i excepional); - cheltuieli totale (de exploatare, financiare, excepionale); - cheltuieli cu amortizarea activelor imobilizate; - impozitul pe profit.

De reinut este faptul c autofinanarea efectiv este mai mic dect capacitatea de autofinanare, pentru c nu ntreaga capacitate de autofinanare rmne la dispoziia ntreprinderii. Aceasta rezult din relaia:

6 7

Amortizarea este procesul de recuperare treptat prin cifra de afaceri, a fondurilor alocate n activele imobilizate. Aspectele economice pornesc de la previziunile vnzrilor (cifra de afaceri) i de la previziunile asupra costurilor (materii prime, materiale, etc.), n timp ce aspectele financiare au n vedere politica de mprumut promovat de agentul economic care ocazioneaz cheltuieli financiare fixe, politica de amortizare, politica de repartizare a profiturilor, care diminueaz att volumul dividendelor distribuite acionarilor, ct i profitul reinvestit.

CAR = CAF - (D + PP) n care: CAR - capacitatea de autofinanare real; D - dividende; PP - participaii la profit. Capacitatea de autofinanare se afl sub influena gradului de ndatorare al firmei. Cu ct crete CAF, crete i posibilitatea apelrii la credite. Cu ct structura financiar este mai ndatorat, cu att cheltuielile financiare (dobnzile) anuale sunt mai mari i, ca atare, reduc beneficiul i posibilitile de autofinanare. n cazul creditelor pe termen lung i mediu (DTL), condiia care se pune este urmtoarea:
DTL 4 CAF

Finanarea extern (surse proprii externe) este necesar n majoritatea cazurilor, ca urmare a incapacitii de autofinanare. n acest caz se apeleaz la surse proprii, care se dovedesc destul de rentabile, cum sunt: noi aporturi de capital (n numerar i/sau n natur) sau subvenii de la bugetul de stat. Creterea de capital prin surse proprii este motivat de politica dividendelor firmei (rentabilitatea asigurat fiecrei aciuni) i de poziia de pia a firmei (creterea valorii de pia a aciunilor). Deci, aceasta se asigur prin emisiunea de noi aciuni8. Pentru a se putea vinde, valoarea de emisiune (V e) a noilor aciuni este mai mic dect valoarea de pia (Vp). Aceasta determin un efect de diluare (diminuare) a valorii aciunilor vechi. Valoarea de pia (Vp) a tuturor aciunilor (vechi i noi) se determin cu relaia:
V +V Vp= pn + pv n v

n care: Vpn - valoarea de pia a tuturor aciunilor noi (numrul aciunilor noi x valoarea de emisiune a aciunilor noi); Vpv - idem, aciuni vechi; n(v) - numrul aciunilor noi (vechi) n cadrul finanrii externe din surse proprii intr i creterea de capital, prin ncorporarea rezervelor, a primelor de emisiune i a profiturilor nerepartizate, care dau posibilitatea atribuirii gratuite de aciuni noi. Finanarea intern este influenat de politica de dividende. Politica de dividende implic decizia echipei manageriale de a distribui profiturile acionarilor sau de a le reine, pentru a fi reinvestite n afaceri. Optimul acestei politici este acea politic ce stabilete un echilibru ntre dividendele curente i rata de cretere viitoare, astfel nct preul aciunilor firmei pe pia s fie maxim. Finanarea prin angajamente la termen este finanarea extern ce se poate realiza prin: mprumuturi ordinare (mprumuturi de la bnci i/sau instituii financiare); mprumuturi obligatare (prin emisiunea i vnzarea de obligaiuni); leasing-ul sau credit-bail (nchiriere, cu posibilitatea cumprrii ulterioare, la un pre prestabilit, a activelor fixe). mprumuturile ordinare prezint trei mari avantaje, pentru cei ce recurg la ele: rapiditate, flexibilitate i costuri de obinere reduse. Obligaiile anuale (semestriale, lunare, etc.) cuprind rambursrile periodice (amortismente) plus obligaiile plii dobnzii la creditul ne8

Subscrierea la creterea de capital prin emisiunea de noi aciuni, determin un efect de diluare a rentabilitii aciunilor, prin mprirea profitului net la un numr mai mare de titluri.

10

rambursat9. n funcie de dobnda ce li se aplic, mprumuturile ordinare pot fi mprumuturi cu dobnd variabil, variabilitate cunoscut nc de la semnarea contractului i mprumuturi cu dobnd variabil, n care evoluia variabilitii nu este cunoscut de pri la semnarea contractului. Rambursarea (amortizarea) mprumuturilor ordinare, se poate face astfel: a) prin anuiti constante i rat fix a dobnzii; b) prin anuiti variabile i rat fix a dobnzii; c) cu rata variabil a dobnzii; d) prin anuiti variabile, n funcie de diverse clauze contractuale; mprumutul obligatar se caracterizeaz prin relaii contractuale stabilite ntre o mas de creditori i un singur debitor. Fiecare creditor primete, n schimbul lichiditii sale, un nscris numit certificat de obligaiune (obligaiunile). Aspectele privind emisiunea i rambursarea obligaiunilor au fost prezentate la capitolul referitor la titlurile financiare. Leasing (credit-bail sau location financement) constituie o alternativ la obinerea i utilizarea activelor prin nchirierea lor, mai ales cnd valoarea respectiv este foarte mare. Leasing-ul este o procedur de finanare a investiiilor prin care o banc, sau o instituie financiar specializat, achiziioneaz un bun (mobiliar sau imobiliar) pe care-l nchiriaz unei firme (sau particular), aceasta din urm avnd posibilitatea de a-l cumpra la sfritul contractului la un pre convenit (n general, la valoarea rezidual). Decizia de a opta pentru leasing n raport cu mprumutul bancar sau obligatar, se fundamenteaz pe valoarea actualizat net (VAN), calculat dup relaia:
VAN = FNt (1 + i)+ VR(1 + i)
t=1 n

-t

-m

n care: FNt - fluxurile de numerar n momentul t; VR - valoarea rezidual pltit n anul m; i - rata de actualizare; R - perioada de timp de nchiriere; m - anul de naintea ncheierii duratei de via (n) a bunului nchiriat. ntruct nu se pltete costul de achiziie, n relaia de mai sus nu este inclus valoarea investiiei. De asemenea, plata chiriei este o cheltuial deductibil de la plata impozitului, ce va afecta pozitiv activitatea financiar a firmei. Leasingul se prezint sub mai multe forme, i anume: a) Leasing direct, cnd furnizorul este i finanatorul operaiunii; b) Leasing indirect, cnd ntre furnizor i chiria se interpune finanatorul; c) Renting, cnd finanatorul d un bun n locaie unui chiria pe o durat inferioar duratei vieii economice a bunului.

Principalele inegaliti ce le presupune un mprumut ordinar sunt: A = Ap + D; = Ap, unde: A - anuitatea unui mprumut ordinar; Ap - amortismentul (rambursarea) periodic; D - dobnda; - suma mprumutului; Ap - suma amortismentelor periodice.

11

1.3.2. Politica de finanare pe termen scurt Finanarea pe termen scurt presupune decizii curente, care sunt subordonate deciziilor strategice (pe termen mediu i lung). Aceste decizii sunt denumite generic gestiune de trezorerie (gestiune financiar pe termen scurt). Alturi de mijloace fixe, ntreprinderea, pentru a exista, are nevoie de active circulante (active pe termen scurt, sau active sub un an). Prin urmare, pe lng stabilirea necesarului de active circulante, pentru desfurarea n bune condiii a activitii economice, o influen deosebit o are i decizia privind modul de finanare a acestora. Finanarea pe termen scurt, n mod curent, se face pe baza creditului pe termen scurt, care nseamn orice datorie pltibil n decurs de un an. Dup proveniena lor, sursele de finanare pe termen scurt (a activelor circulante) sunt surse proprii, surse atrase (pasivele stabile), surse mprumutate i alte surse. A) Sursele proprii, implic participarea acionarilor i asociailor la proprietatea firmei i la distribuirea profitului net. Aceast surs este considerat cea mai sigur cale de finanare, determinnd autonomia financiar i eliminarea riscului. B) Surse atrase de capital (pasivele stabile), reprezint, practic, mprumuturi pe termen scurt care se creeaz prin decalajul, n timp, ntre momentul vnzrii produsului sau prestrii serviciului i momentul n care beneficiarul pltete contravaloarea aceastuia (decalajelor dintre apariia datoriei, obligaia de plat i stingerea ei efectiv). Aceste surse genereaz obligaii fa de teri, stat i salariai, iar pe durata de timp de la apariie pn la stingere, sunt folosite pentru finanarea pe termen scurt a activelor circulante. Din cadrul surselor atrase (pasivele stabile), menionm urmtoarele: a) Salariile i impozitele de pltit10 - reprezint un credit repetabil i continuu pe termen scurt, care crete pe msura dezvoltrii firmei, reprezentnd o surs gratuit de credit, pentru c nu exist o rat a dobnzii la acest tip de credit. b) Creditul comercial (efectele comerciale de pltit) - este cea mai important categorie de credit pe termen scurt, care apare spontan, ca rezultat al achiziiilor de materii prime i materiale pe credit. Acesta este o important i convenabil surs de finanare, mai ales pentru firmele mici, care nu pot recurge la finanarea bancar. Creditul comercial are o dubl semnificaie pentru firm, i anume: este o surs de credit pentru finanarea achiziiilor i este o utilizare de fonduri n msura n care firma finaneaz vnzrile pe credit ctre proprii si clieni. Diferena dintre cele dou categorii de credite comerciale poart denumirea de credit comercial net: Ccn = Ccp - Cepl n care: Ccn - credit comercial net; Ccp - efecte comerciale de primit; Cepl - efecte comerciale de pltit. C) Surse mprumutate - finanarea bancar pe termen scurt apare n situaiile n care nevoile de finanare sunt superioare surselor proprii i a celor atrase de capitaluri circulante. Aceste surse apar n bilanurile contabile la poziia credite pe termen scurt i sunt a doua form de finanare pe termen scurt, n ordinea importanei, dup creditul comercial. Principalele forme de mprumuturi pe termen scurt pe care le ofer bncile firmelor
10

ntruct salariile i impozitele de pltit, precum i creditul comercial, apar n mod natural, n decursul derulrii afacerii, mai sunt cunoscute sub denumirea surse spontane de fonduri, iar mprumuturile bancare, efectele de comer, finanarea prin stocuri, etc., sunt surse nespontane de fonduri, pentru c nu sunt generate n decursul derulrii afacerii.

12

interesate sunt: a) mprumuturi operaionale (linie de credit operaional, sau pur i simplu linie de credit - pentru o perioad de 1 an). Acordul de mprumut (numit i facilitate de mprumut) specific o sum maxim care poate s fie mprumutat, iar utilizatorul mprumutului poate s foloseasc aceast sum pn la maximum, fr alte pretenii din partea bncii, cu respectarea anumitor condiii - concepute pentru a limita gradul de risc la care se expune banca, dac sntatea firmei se deterioreaz pe perioada mprumutului. Aceste mprumuturi sunt garantate n mod obinuit cu stocurile i efectele comerciale de primit. mprumuturile operaionale sunt de dou tipuri: la cerere (rambursarea mprumutului ctre banc se face la cererea acesteia) i la termen (rambursarea se face la scadena stabilit, sau nainte de termenul scadenei, dac debitorul nu a respectat termenii din acordul de credit). b) mprumuturi de tip credit de legtur - permit utilizarea fondurilor din surse, cum ar fi vnzarea unui activ sau o emisiune de obligaiuni sau aciuni, nainte ca aceste fonduri s fie efectiv disponibile. Aceste mprumuturi se fac, de obicei, pentru un timp foarte scurt, ele numindu-se i finanare intermediar. c) Creditele de trezorerie - stau la baza acoperirii nevoilor ce apar ca urmare a decalajelor existente ntre cheltuielile i ncasrile din exploatare, determinate de caracterului ciclului de exploatare. n cazul acestor credite banca este interesat de bonitatea debitorului i de solvabilitatea pe termen scurt a acestuia. Volumul creditelor se stabilete pe baza situaiei de trezorerie ntocmit de agentul economic. d) Scontul - este operaiunea de credit prin care banca pune la dispoziia unui client o sum de bani, n schimbul unui efect comercial (trat, bilet de ordin, etc.), nainte ca acesta s ajung la scaden, dup deducerea unei dobnzi, a unor cheltuieli diverse i a unui comision. D) Alte surse se refer la: efecte de comer (hrtii de comer); finanarea cu ajutorul stocurilor (garania cu stocuri); finanarea pe baza clienilor nencasai (finanarea prin efecte comerciale de primit) .a. a) Efectele de comer11 sunt negarantate, fiind emise de firmele cu situaie financiar foarte bun. Dei costul efectului de comer este mai mic dect costul mprumutului bancar, perioada de scaden pentru efectul de comer este scurt, de obicei sub 90 de zile. Efectele de comer sunt tranzacionate pe piaa monetar de ctre dealerii de investiii, care achiziioneaz aceste instrumente la pre redus i apoi le vnd sau le pstreaz n stoc. b) mprumutul pe termen scurt garantat. Un mprumut garantat este acela care se bazeaz pe o garanie (gaj). Cel care face mprumutul gajeaz pentru acesta unele active specificate, i care, n caz de neplat, vor trece n proprietatea celui care a oferit mprumutul. Cu excepia efectelor de comer, toate celelalte tipuri de mprumuturi pot fi garantate, dac aa se dorete sau dac este necesar. Adesea sunt preferate mprumuturile fr garanii, deoarece costurile contabile ale mprumuturilor cu garanii sunt deseori ridicate. Un foarte mare numr de credite pe termen scurt este garantat prin stocuri. n practica economico-financiar sunt cunoscute mai multe metode de garantare prin stocuri, i anume: - garanii asigurate (acoperite) de stocuri, care ofer un drept asupra oricror active deinute la momentul respectiv sau achiziionate ulterior, i asupra crora nu mai exist un alt drept; - primirea n gaj, instrument care stipuleaz c cel care a fcut mprumutul deine bunurile gajate n gestiune i le gestioneaz n beneficiul ofertantului de credit. Acest mod de garanii se face n baza recipisei de credit, care este trimis ofertantului de credit de ctre beneficiarul mprumutului, n momentul primirii fondurilor; - garantarea cu stocuri prin recipisa de depozit (varanturi), care presupune depozitarea stocurilor ntr-un depozit public, care reprezint un ter independent, ce se implic n
11

Este denumirea generic pentru titlurile de credit pe termen scurt realizate din operaiunile comerciale: cambia, bilet la ordin, cecul. Numite i efecte comerciale, ca esen, efectele de comer reprezint mijloace de plat i credit.

13

depozitarea i pstrarea bunurilor. Datorit rspunderii limitate a unei societi, n cazul nerambursrii mprumutului creditorul nu poate s ridice pretenii asupra proprietii personale a debitorului. Una din modalitile de rezolvare a acestei probleme, mai ales pentru mprumuturile acordate micilor companii, este aceea de a-i determina pe principalii acionari s semneze o garanie personal pentru mprumut, care s garanteze rambursarea datoriei (att a sumei iniiale, ct i a dobnzii). Cea mai comun garanie personal este ipotecarea bunurilor personale reprezint ipotecarea unui bun mobil proprietate personal (automobil, utilaj, etc.); ipoteca obinuit cere ntotdeauna un bun imobil. c) Finanarea prin efecte comerciale de primit, care implic fie gajarea acestora, fie vnzarea lor (procedeul de factoring). Gajarea efectelor comerciale de primit se caracterizeaz prin faptul c cel care ofer creditul nu are numai dreptul asupra acestor efecte comerciale de primit, dar, dispune i de drept de recurs la adresa celui care se mprumut. Dac persoana (firma) care a cumprat bunurile nu pltete, firma vnztoare trebuie s suporte pierderea. Cu alte cuvinte, riscul de neplat a efectelor comerciale gajate trebuie s fie suportat de ctre firma care face mprumutul, i nu de ctre ofertantul de credit. Dac contabilizarea i ncasarea efectelor comerciale de primit rmne n grija firmei care se mprumut, procedeul poart numele de finanare nenotificat (cumprtorul bunurilor nu are cunotin despre gajarea efectelor comerciale de primit ale firmei vnztoare), pe cnd finanarea notificat presupune c ofertantul de credit preia i responsabilitile de contabilizare i de ncasare a efectelor comerciale de primit, iar cumprtorul bunurilor trebuie s fie informat despre gajarea efectelor comerciale de primit ale firmei vnztoare. Vnzarea efectelor comerciale de primit sau procedeul de factoring implic achiziionarea acestor efecte comerciale de primit de ctre ofertantul de credit fr ca acesta s aib drept de recurs asupra celui care se mprumut (firma vnztoare). Cumprtorul bunurilor este informat asupra transferului i efectueaz plata direct la ofertantul de credit. Deoarece firma de factoring ia asupra sa riscul de neplat al clienilor ru platnici i ca urmare are dreptul s efectueze un control asupra termenelor i standardelor de credit comercial acordat i asupra ncasrilor de la cei care ntrzie plile. La baza alegerii surselor de finanare pe termen scurt stau mai multe criterii, printre care armonizarea, costul, disponibilitatea i flexibilitatea. Conform principiului armonizrii, ntreprinderea trebuie s decid ct de mult poate s rite dac dorete ca finanarea activelor circulante s se fac cu resurse temporare. Costul creditului reprezint, de asemenea, un criteriu esenial n selectarea finanrii pe termen scurt. De aceea, trebuie determinate costurile pentru surse alternative ale diferitelor surse de finanare i alegerea celei mai eficiente. Trebuie inut seama, de asemenea, de costurile de oportunitate. Disponibilitatea creditului se refer att la mrime, ct i la condiiile impuse de finanarea pe termen scurt. Flexibilitatea creditului se refer la capacitatea firmei de a achita datoriile legate de un credit, de a pstra capacitatea de a rennoi i a crete acest credit, precum i la uurina cu care societatea poate garanta sau crete finanarea pe termen scurt.

14

1.4. Structura financiar, capacitatea i efectul de ndatorare Structura financiar a firmei este dat de compoziia capitalurilor acesteia. Aceasta se definete n dou modaliti: a) prin luarea n considerare a duratei imobilizrii capitalurilor (SF); b) avndu-se n vedere proveniena capitalului (SF'). Relaiile de calcul sunt:
FTS RT SF = = FTML Cpe DT SF' = Cpr

n care: FTS - finanrile pe termen scurt, care se realizeaz pe seama resurselor stabile (credite comerciale i credite bancare pe termen scurt); FTML - finanrile pe termen mediu i lung, se refer la acoperirea activelor imobilizate i a unei pri din activele circulante); DT - datorii totale; Cpr - capitalul propriu. Alegerea structurii financiare presupune rezolvarea a dou probleme eseniale, i anume: a) stabilirea raportului ntre capitalul permanent i capitalurile pe termen scurt; b) stabilirea proporiilor fiecrei surse de capital permanent n totalul pasivului bilanului. Sursele de finanare trebuie astfel combinate nct s asigure maximizarea valorii firmei. Decizia de structur financiar va trebui s stabileasc un asemenea raport ntre finanrile prin credite i prin resurse proprii, astfel nct costurile de finanare s fie ct mai mici. Aceast decizie depinde de obiectivele de cretere economic a societii, de nivelul rentabilitii scontate i de riscurile pe care consimte s i le asume, dar i de teri (acionari), bnci i ali mprumuttori, de stat ca i de conjunctura economic. Din practica bancar, se consider c ponderea creditelor nu trebuie s depeasc 60% din sursele de finanare. La baza optimizrii structurii financiare stau mai multe teorii, printre care teoria clasic, teoria MM i teoria modern. Teoria optimizrii structurii capitalului este legat de relaia costul capitalului structura capitalului. Teoria clasic arat c indicele datoriei [D/Cp+D] poate fi corelat ca proporie a datoriei n totalul capitalului (capital propriu+datorii). Acest indice este msurat de-a lungul axei orizontale. Costurile specifice ale capitalului unei firme, n funcie de acest indice sunt msurate pe axa vertical. Cu ct indicele datoriei crete, costul datoriei (costul capitalului, Kd) rmne constant atta timp ct creditorii nu percep nici o expunere semnificativ la creterea riscului de neonorare a obligaiilor firmei fa de acetia. ntr-un anumit punct C, creditorii vor crede c datoria a atins o proporie critic, dup care un mprumut n plus va crete indicele datoriei dincolo de punctul C, crescnd semnificativ riscul neonorrii obligaiilor de plat ale firmei. Creditorii vor cere o compensare mai mare pentru asumarea acestui risc ridicat i deci, costul unei datorii suplimentare va crete. Costul specific al capitalului propriu este reprezentat n graficul din figura 2.1.a) de linia KCp, situat deasupra liniei costului datoriilor n toate cazurile, deoarece capitalul propriu (aciunile) este ntotdeauna mai scump dect datoriile. Acionarii cer compensaii mai mari dect creditorii deoarece ei suport un risc mai mare. Teoria clasic a structurii capitalului susine c att acionarii ct i creditorii se tem de o ndatorare prea mare. 15

Curba costului mediu ponderat al capitalului (Kp) este obinut din liniile celor dou costuri specifice. n punctul H de pe axa vertical, firma nu are datorii, astfel costul mediu ponderat este 100% costul propriu. n punctul B firma folosete mai multe datorii dect capitalul propriu. Costul mediu ponderat compus dintr-o proporie mare de fonduri ieftine (credite) i o proporie mic de fonduri scumpe (proprii), scade i este mai mic dect cel din punctul A. Scderea costului mediu ponderat continu pn n punctul C, dar ncepnd de la acest punct costurile ambelor tipuri de finanare ncep s creasc, ca de altfel i costul mediu ponderat. Deci n punctul C avem urmtoare situaie: costul mediu ponderat al capitalului este minim; structura capitalului firmei este la un punct optim; indicele datoriei are cel mai bun nivel. ntruct teoria clasic nu-l ajut pe managerul financiar s gseasc acest punct optim uor, necesitnd un proces de ncercri repetate, ea nu-i gsete reflectare n practica financiar. Fig. 1.2. Structura capitalului firmei n teoria clasic (a) i teoria MM (b) Kd (%) Kp H Kd Kd Kp KCp Kd (%) KCp

B C (a)

D/(Cp+D)

C (b)

D/(Cp+D)

Teoria M.M.12 are n vedere faptul c Kd (costul capitalului sau al datoriei) se comport ca n teoria clasic, iar KCp (costul capitalului propriu) este ntotdeauna mai ridicat dect cel al datoriei. MM afirm, totui, c evidena statistic pe care i bazeaz teoria, arat Kp (costul mediu ponderat al capitalului) este o linie dreapt. (figura 1.2.b)). Pentru a rmne constant Kp, KCp trebuie s creasc. Prin urmare, cu ct crete proporia datoriei, mai puin scump i scade proporia capitalului propriu, mai scump, cu att costul mediu scade, dac nu crete costul capitalului propriu. Cercetrile ulterioare au artat c modelul MM ia forma graficului din figura 1.3.a). Dac Kp rmne constant cnd Kd crete, atunci KCp trebuie s scad cnd firma mprumut peste punctul C. Aceasta nseamn c atunci cnd creditorii, primii satisfcui n caz de faliment, se ngrijoreaz n legtur cu creterea riscului de neplat a obligaiilor, acionarii, ultimii satisfcui n caz de faliment sunt mulumii dac sunt satisfcui cu venitul rmas din investiiile lor la firm. Teoria MM consider c valoarea unei firme depinde de profitul su din exploatare i nu de profitul net. Deci indicele datoriei nu are efect asupra valorii firmei deoarece nu afecteaz costul mediu al capitalului. Dei n mod teoretic, modelul MM este valabil, n realitate condiiile (prezumiile) modelului nu au n general loc.

12

n anul 1958 se prezint o nou teorie a structurii capitalului, exprimnd rezultatele cercettorilor Franco Modigliani i Merton Miller (teoria MM), legate de relaia dintre costul capitalului i structura acestuia. Ei au fost recompensai pentru rezultatele lor cu premiul Nobel n economie pe anul 1985.

16

Fig. 1.3 Structura capitalului financiar n teoria MM (a) i teoria modern (b) KCp Kd (%) KCp
H Kp B C O C

Kd (%)
Kd

D/(Cp+D)

D/(Cp+D)

(a)

(b)

Teoria modern a structurii financiare a capitalului firmei se bazeaz pe urmtoarele ipoteze: comportamentul costului datoriei (Kd) rmne neschimbat; curba costului aciunilor ilustreaz c acionarii accept o sum mai mic a datoriei fr ca s se ngrijoreze n legtur cu creterea semnificativ a riscului de neonorare a obligaiilor de plat, aspect reflectat de segmentul OB din figura 1.3.b). Att timp ct acionarii nu cer o compensaie suplimentar, costul schimburilor rmne constant (segmentul BC) i Kp scade. Totui acionarii ncep s se ngrijoreze c firma are o prea mare datorie cnd indicele datoriei crete dincolo de punctul B. Prin urmare ei cer o compensaie suplimentar de la acest punct i Kp se aplatizeaz. Cnd creditorii ncep s se ngrijoreze i Kd ncepe s creasc Kp crete n aceeai msur. Indicii datoriei cuprini ntre segmentul BC, unde Kp este minim, definesc o zon optim. Sarcina managerului financiar este s se pstreze structura capitalului firmei n interiorul acestei zone. Teoria modern rezolv problemele practice cu care se confrunt teoria clasic i evit, n acelai timp, necesitatea unor prezumii nerealiste ca n teoria MM. Implicaiile teoriei moderne sunt comparabile cu practicile actuale ale firmelor. Firmele cu indicii datoriei n/sau aproape de punctul C trebuie s creasc fondurile prin vnzarea de aciuni comune. Firmele cu indicii datoriei aflai n zona BC pot emite att obligaiuni ct i aciuni comune. Pentru a se proteja mpotriva riscului financiar, creditorii acioneaz, cernd garanii asiguratorii i, n acelai timp, participarea debitorului la finanare cu capital propriu. Dac rentabilitatea este sczut, debitorul trebuie s aib o participare mai mare cu capital propriu pentru a asigura pe creditor i invers. n cazul unei rentabiliti nesatisfctoare, finanarea prin ndatorare accentueaz riscul de insolvabilitate i de lichiditate. Analiza bonitii firmei presupune i stabilirea capacitii de ndatorare a acesteia. Aceast sarcin revine, n primul rnd, debitorului, iar n al doilea rnd creditorului, care, acordnd mprumutul, i asum anumite riscuri (de nerambursare, de neplat a dobnzilor, de imobilizare, etc.). Capacitatea de ndatorare exprim posibilitatea firmei de a angaja credite, care s fie garantate i pentru care plata dobnzilor aferente i rambursarea la scaden a mprumutului nu creeaz probleme economico-financiare. Ea se apreciaz cu urmtorii indicatori: a) Coeficientul ndatorrii globale (Kg), care se determin prin raportarea datoriilor totale (Dt) la pasivul bilanului (P), sau capitalul propriu (Cpr):
K g = Dt 2/3 P

17

Dt 2 K'g = C pr

b) Coeficientul ndatorrii la termen (Kt), determinat prin raportarea datoriilor la termen (Dtml) la capitalul permanent (Cpe), capitalul propriu (Cpr) i capacitatea de autofinanare (Caf = profit net - amortizarea - dividend - participarea salariailor la profit).
K t = Dtml 1/2 C pe Dtml 1 C pr

K't =

Dtml 4 K'' = t C af

Dac firma atinge valorile maxime ale indicatorilor menionai, nseamn c are o capacitate de ndatorare saturat i nu mai poate primi noi credite. Este suficient ca un singur indicator s fie depit pentru ca operaiunea de creditare s nu se realizeze. Pentru o mai profund analiz a bonitii ratele de mai sus (coeficienii ndatorrii) se mai completeaz cu ali indicatori, care s releve solvabilitatea, lichiditate i profitabilitatea firmei, dar i viteza de rotaie a elementelor de activ i de pasiv din patrimoniul acesteia. Efectul de ndatorare (E) reflect rezultatul financiar pozitiv sau negativ pe care-l obine firma, ca urmare a folosirii creditului n calitate de capital. Gradul de ndatorare al firmei (nivelul mprumuturilor pe termen mediu i lung) depinde de corelaia dintre rentabilitatea economic (re) i rata dobnzii (rd), i anume: Dac re > rd E pozitiv i rf>re Dac re < rd E negativ i rf<re Dac re = rd E =0 i rf =re Politica de ndatorare pe termen scurt se bazeaz pe decizia firmei n legtur cu alegerea raportului dintre datoriile totale i capitalurile proprii. Dac, aparent, ndatorarea influeneaz negativ rentabilitatea firmei prin costul capitalului mprumutat (dobnzile), care mrete costurile i diminueaz profitul, n realitate ndatorarea are o influen pozitiv asupra rentabilitii dac rata rentabilitii economice este superioar ratei dobnzii bancare13. ntre rentabilitatea economic i rentabilitatea financiar exist legturi strnse, care se exprim astfel: dac nu exist mprumut, cele dou rentabiliti (re, rf) sunt egale; dac exist mprumut, diferena dintre cele dou rate este n funcie de coeficientul structurii financiare a ntreprinderii (datorii/capital propriu) i de diferena dintre re i rf. ndatorarea permite creterea rentabilitii financiare n raport cu rentabilitatea economic, n sensul c rata rentabilitii este mai mare dect rata dobnzii. Cnd re este mai mi c dect rd, efortul de ndatorare este negativ, micornd rentabilitatea financiar n raport cu cea economic.
13

Rata rentabilitii (r) se poate msura n funcie de mai muli indicatori, i anume: rata rentabilitii comerciale (r c = profit/CA); rata rentabilitii economice (re = profit din exploatare / activ); rata rentabilitii financiare (rf = profit net / Cpr; profitul net = profit nainte de impozitare).

18

1.5. Consideraii privind creditul bancar Relaiile bneti ce iau natere n legtur cu acordarea de mprumuturi monetare sau sub form de bunuri materiale i servicii, unor persoane fizice i/sau juridice, ce urmeaz a se rambursa ulterior, la o dat numit scaden i la un pre numit dobnd reprezint creditul. Creditul reprezint schimbul unei valori monetare prezente contra unei valori monetare viitoare. Etimologic, cuvntul credit este de origine latin, creditum-creditare nsemnnd a crede, a avea ncredere. Prin aceast origine a noiunii de credit, este scos n eviden un element psihologic al existenei unei operaiuni de credit: ncrederea. Termenul de credit are numeroase sensuri economice, fiind utilizat deopotriv n activitatea comercial, bancar, n contabilitate, dar i n relaiile cotidiene, ntre oameni; dar cea mai larg utilizare a creditului aparine domeniului financiar-bancar i comercial. Creditul a cunoscut i cunoate numeroase forme, tocmai pentru a rspunde necesitilor resimite de agenii economici, n diferite mprejurri. Astfel, dup forma n care se acord, creditul mbrac dou expresii: a) Creditul comercial este un credit pe termen scurt (pn la 90 zile) acordat de furnizor cumprtorilor, sub form de livrri de mrfuri, executri de lucrri sau prestri de servicii, cu plata la o dat ulterioar. Operaiunile de acordare-rambursare a creditului comercial, de regul, se consemneaz ntr-un instrument de credit specific de natura cambiei, tratei, biletului la ordin16. Deintorul cambiei nu trebuie s atepte pn la expirarea scadenei de plat, el poate s-o vnd oricnd la o banc prin operaiunea scontare a cambiilor17 sau chiar a altor efecte de comer, n scopul obinerii disponibilitilor bneti cuvenite. b) Creditul bancar reprezint creditul acordat n bani de ctre bnci, agenilor economici, pe o perioad determinat numit scaden, n schimbul unei pli numit dobnd. Obiectul creditului bancar l constituie capitalul de mprumut, iar la acordarea sa se are n vedere i riscul insolvabilitii debitorului, fiind garantat de mrfuri, efecte publice, aciuni etc. Acest tip de credit mbrac mai multe forme: de scont; n cont curent; lombard (pe gaj de efecte publice, pe efecte de comer i de mrfuri); ipotecar (destinat activitii imobiliare); obligatoriu; de consum .a. Exist i alte criterii de clasificare a creditului: subiectul juridic care angajeaz creditul, destinaia creditului, durata acordrii, aria geografic, etc. Creditul acordat de bnci servete, n general, la crearea sau dezvoltarea unei activiti economice. El este utilizat de ctre cel care mprumut (firm) pentru plata factorilor de producie i care, la rndul su, recupereaz aceti bani din vnzrile de bunuri i servicii realizate i ramburseaz datoria (credit + dobnd) ctre banca creditoare, la un termen numit scaden. Elementele creditului sunt: - schimbul n timp, - subiecii raportului de credit: debitorul i creditorul,
16

Cambia reprezint un efect de comer pe termen scurt ntocmit ntr-o anumit form, susceptibil s circule pe calea girului, prin care emitentul (trgtor) d ordin unei alte persoane (tras) s plteasc necondiionat o sum de bani unei a treia persoane (beneficiar) la o anumit dat (scaden) i ntr-un anumit loc. Trata reprezint un efect prin care creditorul d ordin debitorului s achite la scaden sau la prezentare o anumit sum de bani beneficiarului sau altei persoane indicate de el. Biletul la ordin este un instrument de credit prin care debitorul se oblig s plteasc beneficiarului datoria la termenul fixat. 17 Scontarea este operaiunea prin care proprietarul unui efect de comer face transmiterea acestuia ctre o banc nainte de scaden, n scopul ncasrii contravalorii lui, banca reinnd taxa de scont, corespunztor timpului de ateptare i pentru eventuale riscuri pe care i le asum aceasta. Dac banca care deine cambia are posibilitatea s o schimbe la o banc central, operaiunea se numete rescont.

19

promisiunea de rambursare, scadena momentul rambursrii creditului, dobnda preul creditului. Creditul bancar este operaiunea prin care cel mprumutat (debitorul) ia n stpnire imediat resurse (bani) n schimbul unei promisiuni angajament de rambursare viitoare, nsoit de plata unei dobnzi ce remunereaz banca. Creditul bncii este un credit de bani. El permite agenilor economici, ca folosind capitalul altora, s-i acopere n mod operativ i la momentul oportun necesitile temporare care le depesc resursele proprii. Esenial, n cadrul acestor raporturi, este faptul c unul dintre parteneri este banca iar relaiile dintre banc i parteneri se desfoar pe terenul valorificrii capitalurilor disponibile i realizarea de profituri, n principal sub form de dobnzi. Pentru a putea contura trsturile creditului bancar vom porni de la trsturile creditului n general, avnd n vedere faptul c de fiecare dat banca este creditorul iar obiectul creditului l constituie banul, iar operaiunea de acordare a creditului comer de banc: - subiecii raportului de credit sunt creditorul (banca) i debitorul, care poate fi: statul, o ntreprindere (persoan juridic), populaia (persoan fizic); - promisiunea de rambursare constituie elementul esenial al raportului de creditare i necesit n consecin angajarea unei garanii; Raporturile de credit implic, n mod obiectiv, anumite riscuri posibile, care mbrac urmtoarele forme: a) Riscul de rambursare, care const n probabilitatea ntrzierii plii sau a incapacitii de plat, datorit conjuncturii, dificultilor sectoriale sau a deficienelor debitorului. Acest risc este diminuat de existena garaniilor, dar nu ntotdeauna garaniile pot fi valorificate rapid i la valoarea estimat. De cele mai multe ori valorificarea garaniilor este un proces lung, complicat i costisitor, i de aceea banca nu se mulumete cu garaniile oferite, ci analizeaz situaia economico-financiar a clienilor si, pentru a se convinge c acetia au capacitatea de a rambursa creditul. Pentru evaluarea acestui risc banca trebuie s se analizeze temeinic debitorul prin prisma mai multor aspecte: umane (competen, moralitate), economice (situaia conjuncturii internaionale i naionale), financiar (situaia financiar, ndatorarea existent, capacitatea de rambursare), juridice (forma juridic, legturile juridice cu alte ntreprinderi) .a. n situaiile n care se dorete diminuarea riscului, se poate aciona pentru divizarea sa prin colaborarea cu alte instituii de credit. Prevenirea riscului este strict legat de procedura de garantare a mprumutului; b) Riscul de imobilizare (riscul lipsei de lichiditate), care survine la banc sau la deintorul de depozite ce nu este n msur s satisfac cererile titularilor de depozite, din cauza unei gestiuni nereuite a creditelor acordate. Const n imposibilitatea de a face fa plilor exigibile, atunci cnd se acord credite pe termen mediu i lung din disponibiliti pe termen scurt sau chiar la vedere i este mai degrab un risc de refinanare n condiii dezavantajoase. Apare necesitatea unei administrri judicioase a depozitelor i creditelor de ctre bnci. c) Riscul valutar, risc cu care se confrunt orice agent economic care deine sume n valut. Nu este legat n mod direct de creditare, ci de modificarea cursului valutei respective pe pia este mai important n cazul creditelor n valut. d) Riscul variaiilor dobnzii, unul dintre cele mai importante riscuri cu care se confrunt o instituie bancar. Pentru diminuarea acestui risc, banca i rezerv de cele mai multe ori dreptul de a modifica unilateral rata dobnzii, att pentru depozite ct i pentru creditele acordate n special atunci cnd clienii nu sunt foarte importani ca mrime (cazul agenilor mici i mijlocii) ns bncile trebuie s se 20

alinieze ratelor dobnzilor stabilite pe pia dac nu vor s-i piard clienii, i prin urmare nici n condiiile acestei clauze de modificare unilateral a ratei dobnzii riscul variaiei dobnzii nu poate fi eliminat. Elementele definitorii (trsturile) creditului bancar sunt, n general, urmtoarele: a) Termenul de rambursare reprezint o trstur caracteristic a creditului. Aceasta are o mare varietate: de la termene foarte scurte (24 ore ntre bnci, pe piee monetare) i pn la termene de 30-50 de ani pentru mprumuturi privind construcii de locuine. Termenul de rambursare poate fi: scurt, mijlociu, lung. b) Dobnda reprezint preul creditului i este o caracteristic esenial a acestuia. Ea se stabilete n convenia de credit, fiind negociabil. n condiiile actuale, datorit inflaiei care exercit o influen puternic asupra sa, dobnda variaz foarte mult. c) Tranzacia i acordarea creditului reprezint o alt trstur caracteristic a creditului. Acesta poate fi consimit n cadrul unei tranzacii unice, acordarea unui mprumut, vnzarea unei obligaiuni, angajarea unui depozit la alt banc. d) Consumarea i transferabilitatea creditelor acordurile de credit sunt consemnate n marea lor majoritate prin nscrisuri, instrumente de credit a cror form de prezentare implic aspecte multiple i difereniate. Esenial n aceste instrumente este obligaie ferm a debitorului privind rambursarea mprumutului, respectiv dreptul bncii de a i se plti suma angajat. Prin intermediul transferului instrumentului de credit se realizeaz cesiunea creanei, respectiv dreptul de a ncasa suma nscris n documentul de creditare, precum i veniturile accesorii. Aceasta permite asigurarea utilizrii fluxurilor fireti de constituire i utilizare a capacitilor disponibile. Economiile moderne antreneaz fluxuri monetare, al cror coninut l reprezint moneda, (banii)18. Ca marf de sine stttoare, banii cunosc o micare proprie pe o pia distinct, numit piaa capitalului, sau n sens mai larg, pia financiar. Importana creditului n economia contemporan, deriv din aceea c, aprnd, n economia de pia, ca o form de micare a capitalului dat cu mprumut, i n acelai timp, ca for ce dirijeaz resursele, capacitile de producie i eforturile umane spre anumite obiective. Rolul i importana creditului deriv din funciile acestuia, realizate n concordan cu interesele fiecrei ri, genernd deopotriv avantaje pentru creditor i debitor, dar i pentru evoluia de ansamblu a economiei naionale respective. Principalele funcii ale creditului sunt: a) Funcia distributiv, mijlocind procesul de mobilizare a resurselor bneti temporar disponibile n economie, redistribuindu-le apoi prin acordarea de mprumuturi persoanelor fizice i/sau juridice ale cror nevoi sunt mai mari dect posibilitile proprii de acoperire; b) Factor al curbei economice; c) Funcia de stimulare a desfacerii mrfurilor; d) Funcia de reglare a masei monetare prin punerea n circulaie a banilor de credit, ceea ce sporete capacitatea de plat a economiei naionale; e) Funcia de promovare i desfurare a relaiilor economice internaionale. Prin utilizarea noilor tehnici i instrumente de plat oferite de existena creditului s-a realizat susinerea monetar necesar creterii exponeniale a volumului tranzaciilor economice. Creditul contribuie la asigurarea stabilitii preurilor prin reglarea consumului pe de o parte i a stocurilor pe de alt parte. Prin nsi natura sa creditul mai contribuie la creterea vitezei de rotaie a banilor, la multiplicarea monedei scripturale, la rularea permanent a fondurilor. El mai contribuie la stvilirea inflaiei prin reglarea ratei dobnzii. Condiiile funcionrii creditului n economie sunt cerute de necesitatea ndeplinirii funciilor acestuia. Aceste condiii, obiective i subiective, se pot grupa n urmtoarele categorii:
18

Moneda, ca prim termen al tranzaciilor, nu exprim numai valoarea mrfurilor, nu se reduce la funcia sa de semnal al pieei sau de bogie tezaurizat, ci, sub form capitalizat, ea determin ritmul, sensul i proporiile proceselor economice.

21

a) Condiii de ordin juridic, referitoare la existena unui cadru juridic a unor legi care s reglementeze cu precizie, fr echivoc, msurile de protecie acordate contractelor ncheiate ntre debitor i creditor, procedurile de coerciiune fa de debitorii recalcitrani, etc. astfel nct s creasc ncrederea agenilor economici i s limiteze riscurile; b) Condiii de ordin instituional, infrastructural, constnd n existena unui sistem de instituii i organisme solide, bine concepute, cu atribuii clare n efectuarea operaiunilor de credit, dar i n exercitarea controlului asupra modului n care sunt respectate aceste atribuii; c) Condiii de ordin social politic referitoare la existena cadrului general de stabilitate i continuitate a operaiunilor generale ale factorilor de decizie macroeconomic, ct i la regimul politic existent i atitudinea lui fa de economie, de libera iniiativ fa de pia; d) Condiii de ordin economic legate de situaia de ansamblu a economiei naionale, de perspectivele ei, dar i de conjunctura economic a momentului pe plan intern i internaional. Are importan situaia resurselor existente n economie la dispoziia agenilor economici, accesul la acestea, structura economiei naionale, situaia pieei de mrfuri, a capitalurilor etc.; e) Condiii de ordin psihologic referitoare nu numai la ncredere ca suport hotrtor al creditului, ci i la comportamentul agenilor economici, al ntreprinztorilor, dar i al populaiei n ansamblul ei. Nu putem face abstracie de nclinaiile diferitelor grupuri sociale spre economisire sau consum, spre investiii sau capitalizare, care in de tradiie, religie, nivel de cultur i civilizaie, educaie, profesiune i poziie social.

22

CAPITOLUL 2 PARTICULARITI, TEHNICI I PRACTICI DE CREDITARE


Principiul fundamental ce caracterizeaz activitatea bancar din Romnia, i nu numai, este cel al prudenei bancare. Creditarea bancar se impune ca o necesitate n situaia n care nevoile de finanare sunt superioare surselor proprii de finanare i a celor atrase. 2.1. Particularitile activitii de creditare Activitatea de acordare a creditelor de ctre instituiile financiar bancare se supune unor principii cu caracter general, dintre care menionm: a) Credibilitatea, care reprezint suportul moral, element psihologic esenial, fr de care creditul nu poate exista. Acest lucru este specificat n articolul 19 din Legea 33/1991 privind activitatea bancar: la acordarea creditelor, societile bancare vor urmri ca solicitanii s prezinte credibilitate. b) Forma contractual, care, conform prevederilor art. 21 din Legea 33/1991 privind activitatea bancar, toate operaiunile de credit i garanie ale societilor bancare, vor trebui consemnate n documente contractuale din care s rezulte clar toi termenii i toate condiiile respectivelor tranzacii. Modificarea sau completarea clauzelor iniiale presupune ntocmirea unor acte adiionale la contractul de mprumut. c) Destinaia creditului, care, conform acestui principiu, clientul bncii este obligat s utilizeze creditul n concordan cu scopul pentru care a fost acordat i totodat d dreptul bncii de a urmrii modul de utilizare. n conformitate cu art. 20 din Legea 33/1991, dac mprumutatul ncalc condiiile contractului de credit, banca va putea ntrerupe imediat, fr preaviz, utilizarea creditului acordat. d) Garantarea creditului, care, potrivit acestui principiu, orice credit trebuie garantat. Aceste garanii pot fi constituite din bunuri mobile i imobile sau titluri de valoare aflate n patrimoniul societii. Garaniile asiguratorii reprezint principalul mijloc preventiv prin care se diminueaz riscul insolvabilitii. e) Rambursarea la termen a creditului, care are rolul de a conferi echilibru ntregului proces de creditare i asigur condiiile pentru reluarea continu a acestui proces de acordare, utilizare, rambursare. Nerambursarea la termen a ratelor prevzute n contract atrage dup sine plata de dobnzi penalizatoare i executarea procedurii de execuie silit. f) Dobnda, care constituie preul creditului utilizat. Dobnda constituie obiectul unor negocieri cu luarea n considerare a dobnzii practicate de alte instituii bancare pe pia. g) Garaniile creditului, care sunt solicitate de ctre banc pentru reducerea la minim a riscului de nerambursare. Tipurile de garanii admise de bncile comerciale sunt: g1) Gajul cu depozitare ce se poate constitui asupra depozitelor n valut aflate n conturile personale ale membrilor asociai sau giranilor societii se admit ca i garanie doar principalele valute convertibile (dolari SUA, euro, lire sterline, franci eliveieni, etc.); asupra obiectelor din metale preioase, expertizate i evaluate de organele specializate; asupra titlurilor de valoare, respectiv asupra aciunilor i obligaiunilor ce se coteaz la burs, precum i asupra cambiilor i biletelor la ordin care se iau n garanie la 90% din valoarea lor. g2) Gajul fr depozitare, ce se poate constitui asupra bunurilor mobile existente n proprietatea ntreprinderii (materii prime, materiale, semifabricate, produse finite sau mrfuri), dac pe ntreaga perioad de creditare se vor regsi sub aceeai form, vor putea fi numrate i depozitate separat ntr-un loc bine determinat; valoarea la care se admit aceste bunuri ca i garanie este preul de achiziie din care se scade o marj de risc de 20%. Gajul fr 23

depozitare poate fi constituit i asupra unor bunuri mobile ce urmeaz a se procura din credite, (materii prime, materiale, semifabricate, mrfuri) din momentul nregistrrii lor n patrimoniul societii, dac pe perioada creditrii vor putea fi pstrate n aceeai form, msurate i depozitate separat. h) Volumul creditului solicitat, inclusiv dobnda corespunztoare intervalului de timp pn la prima scaden s fie acoperit integral cu garant asigurator. n cazul creditelor pentru investiii se ia n calcul dobnda corespunztoare numai primului an de creditare. i) Raporturile juridice ntre banc i mprumutat asupra garaniilor constituite se sting, de regul, dup rambursarea integral a creditelor i dobnzilor. 2.2. Tehnica constituirii resurselor de creditare Bncile comerciale se sprijin, n activitatea de creditare, nu att pe capitalul propriu (care are o pondere mic), ct mai ales pe capitalurile de pe piaa financiar monetar. Sub acest raport se poate afirma c banca este o instituie ce lucreaz cu banii altora. Cererile de credite sunt aa de mari, nct capitalul propriu i fondul de rezerv nu pot face fa. Capitalul i fondurile proprii sunt numai plmdeala n care au loc complexele operaiuni bancare. Acestea folosesc i ca o prim de asigurare pentru acoperirea riscurilor ce le implic plasamentele fiecrei bnci. Prin urmare banca este nu numai o instituie care mprumut, ci ea trebuie mai nti si asigure resursele de alimentare cu fonduri, care, ulterior, s fie utilizate drept credite. Preocuparea de a constitui resurse este tot att de important ca i aceea de a plasa, deci de a acorda credite. n raport cu bncile, agenii economici pot fi: a) creditori ai bncii, dac au capital disponibil care caut plasament i fructificare; b) debitori ai bncii, dac au nevoie de capital pentru activitatea curent sau pentru investiii, pe care l caut oferind o anumit remuneraie n schimb. Banca are menirea i de a intermedia legtura dintre agenii economici sau persoanele fizice cu spirit ntreprinztor (care au nevoi de finanare mai mari dect resursele) i persoanele fizice sau juridice care dispun de mijloace bneti excedentare n raport cu nevoile proprii de finanare. Resursele bncii pot fi diferite, n funcie de provenien, scop, condiii, termen, etc. Resursele bncii constituie obligaii, de aceea sunt nscrise n partea dreapt a bilanului, deci n pasiv. Operaiunile bancare legate de constituirea resurselor se mai numesc, din aceast cauz, operaiuni pasive. Prin faptul c lucreaz cu resurse strine, rspunderea bncilor este mult mai mare. Aceasta se rsfrnge i asupra celor care au dat capital spre plasare, pentru c riscul aparine i acestora. Dup modul de constituire a resurselor, n economia de pia, bncile pot fi depozit, de rescont, bnci de emisiune de nscrisuri funciare, obligaiuni, nscrisuri ipotecare, bnci de emisiune (banca central). Actualmente, bncile comerciale din ara noastr au caracter universal i resursele lor de creditare sunt formate din: a) Pasive interne, compuse din: - disponibilitile i depozitele n lei ale clienilor bncilor; - depozite ale persoanelor fizice romne; sume n tranzit ntre unitile bncilor; - depozite publice guvernamentale i asimilate acestora (depozitele i disponibilitile persoanelor juridice romne, care sunt uniti bugetare); - pasivele interbancare care cuprind disponibilitile i creditele interbancare (finanarea interbancar i refinanarea BNR); 24

fondurile proprii ale bncii (capital social, fondul de rezerv, de risc, alte fonduri); b) Pasivele externe, concretizate n: - disponibilitile la vedere i depozitele n valut ale persoanelor fizice i juridice, nerezidente, reflectate n conturile: mprumuturi de la bnci externe; - depozite ale bncilor externe; - disponibilitile (inclusiv n lei) nerezidenilor; c) Alte pasive, inclusiv disponibilitile i depozitele n valut ale rezidenilor persoane fizice i juridice. n principal, constituirea resurselor unei bnci se face prin central apoi se repartizeaz pe uniti operative ale bncii. Planul de credite este un plan operativ ce se ntocmete trimestrial de ctre unitile teritoriale ale bncilor comerciale i de ctre departamentele de creditare din centralele acestor bnci. Programul se ntocmete pe categorii (tipuri) de credite i sectoare de activitate. Se ine seama de graficele de acordare i rambursare, care sunt anex la contractul de credite. Aceste grafice se ntocmesc n funcie de cererile agenilor economici i previziunile fiecrei bnci. Elaborarea programului de credite se face n funcie de echilibrul financiar al agentului economic (lichiditate, solvabilitate, nivelul datoriilor), capacitatea managerial, profitabilitatea afacerii, asigurarea realizrii produciei i valorificrii rentabile a acesteia. Necesarul de credite se stabilete pe agenii, filiale, sucursale, centralizndu-se de fiecare dat. Programul de credite pe centrala bncii comerciale reprezint, de fapt, suma corectat a necesarului de credite a programelor unitilor operative. Dup ce analizeaz necesarul din teritoriu, departamentul (de creditare) din central stabilete plafoane care sunt aprobate de Comitetul de Credite al bncii. Aceste plafoane sunt apoi repartizate unitilor teritoriale. 2.3. Tehnica formrii dobnzii pe piaa creditului Unul din factorul cheie n activitatea bancar este realizarea unei relaii optime ntre dobnzile primite i cele pltite, avnd n vedere c aceast diferen va reprezenta n final ctigul bncii (profitul). Din analiza activelor i pasivelor se deduce c fiecare din acestea are costul sau ctigul propriu pentru banc. Modificarea ratei dobnzii are un impact serios asupra volumului produselor de creditare, de exemplu: datorit dobnzilor reduse (din punct de vedere al bncii) produsele de economisire au nceput s devin baza resurselor de creditare ale bncilor comerciale. Dobnda apare n procesul creditrii ca fiind o parte a costului creditului. Costul creditului apare alturi de risc ca o component de baz a preului produsului bancar numit credit. Din punct de vedere al bncii creditoare sau debitoare, conteaz foarte mult, la calculul dobnzii, dac aceasta este fix sau variabil. Uneori, la dobnda practicat de banc se adaug o marj, n funcie de coeficientul de risc. Marja de risc se adaug la dobnda de baz care se formeaz n funcie de dobnzile de pe piaa interbancar, iar cteodat, n funcie de dobnzile practicate chiar pe piaa monetar (exemplu: piaa hrtiilor de valoare). Dobnzile pot fi calculate i pltite lunar, trimestrial, semestrial, anual. Clienii vor s tie ct i cost mprumutul, motiv pentru care acord o mare atenie calculului dobnzii i nivelul acesteia este specificat n contractul de mprumut. Calculul dobnzii are n vedere, n primul rnd, costul fondurilor colectate de banc i dobnda interbancar. De asemenea, se are n vedere varietatea foarte mare a dobnzii (la credite, depozite, la disponibilitate la vedere, pentru bonuri de tezaur, pentru obligaiuni, pe obiecte de creditare, la certificate de depozit, la carnete de economii, etc.). 25

Dobnda este suma de bani pltit de debitor creditorului su pentru dreptul de utilizare a mprumutului acordat pe un anumit termen. Ea reprezint venitul capitalului de mprumut care particip la activiti economice i se determin cu ajutorul a doi indicatori: masa dobnzii (D) i rata dobnzii (d'). Masa dobnzii (D) se determin, n cazul dobnzii simple, adic n situaia n care dobnda nu este capitalizat, ca un produs ntre suma mprumutat (C), rata dobnzii (d') i durata creditului n ani, dup relaia: C d 'n D ns = K 100 iar d' = D/C 100. Suma Cns datorat de creditor (capital plus dobnd simpl) dup n ani este: Cns = C + Dns

1 + d 'n C ns = C K 100
n care : Dns = dobnda nominal simpl; Cns = capital plus dobnda simpl; K = 1, dac n = ani K = 12, dac n = luni; K = 365, dac n = zile. Rata dobnzii se determin cu relaia:
D 100 C Rata dobnzii (d') variaz att n timp ct i n spaiul geografic, fiind influenat de raportul dintre cererea i oferta de credit i starea economiei. Dac rata nominal a dobnzii (d') este ridicat, masa capitalurilor care se vor elibera va crete. Rata nominal a dobnzii crete cu inflaia, fiind egal cu rata inflaiei (i') plus rata real a dobnzii (d). Rata nominal a dobnzii exprim creterea valorii monetare a unei investiii. Ea arat cte uniti monetare adiionale vom dobndi n viitor dac investim astzi o unitate bneasc. Rata real a dobnzii exprim randamentul unei investiii ca fiind creterea cantitii de bunuri i servicii ce se pot procura ntr-o anumit perioad de timp. Ctigul bncii (Cb) se calculeaz scznd din dobnda ncasat de banc pentru creditele acordate (D) dobnda pltit de banc deponenilor (Dp): d' =

Cb = D Dp
Profitul bncii (p) se obine scznd din ctigul bncii (Cb) cheltuielile anuale de administraie i funcionare ale bncii (c): p = Cb c p + c = Cb p + c = D - Dp Decizia unui ntreprinztor de a investi, apelnd la folosirea capitalului de mprumut, are la baz analiza relaiei rata dobnzii rata de randament a capitalului. Rata de randament obinut de investitori reprezint randamentul net anual pe unitatea monetar investit [(rezultate cheltuieli) / cheltuieli]. n acest scop se folosete metoda valorii actualizate nete (VAN), care ia n considerare drept cost al capitalului investit rata 26

dobnzii (i). Dac rata randamentului sperat al capitalului este superioar ratei dobnzii bancare, se va face investiia, n caz contrar se va renuna la ea. Valoarea actualizat net a unei investiii se calculeaz cu relaia:
VAN =
i =1 n

R i Ci Vr + n 1 (1 + i ) (1 + i ) n

n care : Ri - rezultatele (veniturile) obinute prin vnzarea bunurilor n perioada n-1 ani; Ci - cheltuielile ocazionale n perioada respectiv, inclusiv amortizarea, n cazul unui utilaj; Vr - valoarea recuperat, prin vnzarea utilajului respectiv, la sfritul duratei normale de funcionare. Rata dobnzii ndeplinete, n economie, dou funcii importante, i anume: a) Constituie un stimulent pentru economisire i acumulare de bogie, att pentru individ ct i pentru societate; b) Este un instrument de raionament cu ajutorul cruia societatea poate seleciona, din multiplele proiecte de investiii, pe cele mai rentabile, care prezint rate de randament superioare ratei dobnzii. Determinarea ratei dobnzii se poate realiza prin folosirea curbei cererii i a ofertei de capital. Cerea de capital (K) provine de la firme care au proiecte de investiii, iar curba acesteia deriv din valoarea bunurilor i serviciilor de consum care sunt produse cu bunurile capital. Curba ofertei de capital, ntr-o perioad scurt de timp, este perfect inelastic, rigid. Pe termen lung, rata dobnzii este determinat de urmtorii factori : a) productivitatea net a capitalului; b) gradul n care gospodriile familiale sunt dispuse s sacrifice consumul actual n favoarea consumului viitor. n economia de pia, mrimea dobnzii poate fi privit i ca un rezultat al negocierii ntre banc i agentul economic. Dar mult mai muli factori influeneaz dobnda, nivelul acesteia, scderea sau creterea ei. Printre factorii ce determin nivelul dobnzii subliniem: a) Activitate rentabil desfurat de ctre bnci. Din acest punct de vedere, rata profitului bancar influeneaz direct mrimea dobnzii, rata ei. n condiiile de stabilitate economic i de echilibru ntre cererea i oferta de credite se poate afirma c rata profitului bancar influeneaz hotrtor mrimea dobnzii. b) Inflaia este un factor care poate avea influene majore asupra mrimii i ratei dobnzii. Dac inflaia este galopant, efectele asupra dobnzii sunt catastrofale. Este vorba nu numai c se stabilesc rate ale dobnzii care depesc orice rat a rentabilitii, orice ritm al creterii economice, ci de o situaie i mai periculoas, i anume s existe o dobnd real negativ, ceea ce este contrar teoriei economice. Cu toate c rata dobnzii este foarte mare, ea nu poate ine pasul cu rata inflaiei i asistm la existena unor pierderi pentru bnci, la o reducere a capitalului lor social. A fost cazul anilor 1992 i 1993, cnd ratele dobnzilor au ajuns la 160 180%, dar rata inflaiei se situa peste 300%. c) Cererea i oferta de credit, raportul dintre ele nu poate rmne n afara factorilor ce influeneaz mrimea dobnzii. n perioada de criz economic, n primii ani de tranziie, raportul dintre cererea i oferta de capitaluri pentru credite este mult n favoarea primei. Ca urmare a penuriei generale de fonduri, de resurse, rata dobnzii crete foarte mult i declaneaz o concuren acerb ntre bncile comerciale. Aceast cerere mare de credite a determinat bncile comerciale s mprumute de la Banca Naional. Este vorba despre utilizarea unor credite de refinanare i luarea n calculul dobnzii i a celei cerute de ctre banca central. Din contr, ntr-o economie de pia consolidat, exist surplus de capital i masa dobnzii scade, ntruct exist multe bnci iar acestea nu pot s-i plaseze capitalul 27

altfel. Cnd economiile bneti vor putea deveni o resurs principal de creditare i capitalul pentru credite va exista ntr-un volum mare, oferta va depi cererea i dobnda la credite va fi mic. d) Lichiditatea debitorilor (solicitanilor de credite) este un factor al mrimii dobnzii. Bncile prefer s acorde credite pe termen scurt pentru c lichiditatea este mare. O angajare pe o perioad lung, nseamn, automat, reducerea lichiditilor i deci dobnzi mai mari. e) Riscul de nerambursare influeneaz direct proporional mrimea dobnzii. Cu ct riscul este mai mare, majorarea ratei dobnzii apare ca o msur justificat, luat de bnci pentru a-i recupera mai repede fondurile. Legat de aceasta, apare i necesitatea separrii a dou elemente ale dobnzii, i anume: o dobnd propriu-zis (pur) i o parte fixat pentru acoperirea riscului de nerambursare (acoperirea creditelor sau pri din credite imposibil de rambursat). f) Durata de creditare. Cu ct durata este mai mare cu att i dobnda este mai mare. Aici trebuie s facem distincie clar ntre masa dobnzii, care crete cu perioada de creditare, i rata dobnzii, care poate rmne constant. g) Mrimea creditului. La un volum foarte mare de credite, dobnda este, evident, mai mare. h) Stabilitatea economic. Instabilitatea economic nseamn dobnzi mari pentru ca bncile s fac fa unor situaii conjuncturale negative. i) Dobnda de pe piaa financiar (i chiar de pe pieele externe). De exemplu: dac dobnda pltit de ctre bnci la depozitele persoanelor fizice i juridice este mare, dobnda la creditele agenilor economici va fi mai mare dect n cazul n care aceste bnci ar folosi fonduri proprii pentru creditare.

28

CAPITOLUL 3 CREDITAREA AGENILOR ECONOMICI


n general, nevoia de creditare apare n condiiile insuficienei fondurilor proprii, pentru a face fa n ansamblului cheltuielilor ocazionale de desfurare normal a activitii complexe a fiecrui agent economic (producie, investiii, comercial etc.). La orice agent economic apar dezechilibre, disfuncionaliti n cazul trezoreriei, al gestiunii ntreprinderii. De aceea, creditul de trezorerie ocup o pondere nsemnat n totalul creditelor bancare. Creditul de trezorerie este necesar cnd activul circulant din bilan nu poate fi acoperit integral din ncasri i din fondul de rulment. Se poate afirma c n cadrul creditelor de exploatare, creditul de trezorerie deine primul loc. Orice agent economic deine active circulante determinate, n primul rnd, de activitatea de producie, i n al doilea rnd, de creanele asupra clientelei. La orice agent economic, sursele de finanare trebuie s fie suficiente pentru a face fa nevoilor de acoperire a activului circulant. Aa cum s-a prezentat n prima parte a acestei lucrri, exist mai multe clasificri ale creditelor bancare acordate agenilor economici, n funcie de varietatea i complexitatea raporturilor de creditare i de gruparea operaiunilor de credit. Astfel, n economiile de pia, exist cinci mari feluri de credite i anume: creditul bancar; creditul comercial; creditul obligatar; creditul ipotecar; creditul de consum precum i credite pe termen lung. 3.1. Acordarea, documentarea i evaluarea creditelor Acordarea creditelor este scopul constituirii resurselor unei bnci comerciale, i nseamn efectuarea de plasamente, att din fondurile proprii ct i din cele atrase. Operaiunile de plasament sunt cele prin care se distribuie fondurile de care dispune banca sub diverse forme, n scopul obinerii unei dobnzi. Ele sunt operaiuni active. Plasamentele pot fi n numerar sau n bani de credit. n acest din urm caz, banca pune la dispoziia clientului doar creditul prin semntura dat sau prin garania ce o preia. Acordarea creditelor pe termen scurt (a creditelor de exploatare): La noi se recurge la aceste credite n foarte mare msur, datorit urmtorilor factori: - rentabilitatea multor ageni economici nu se amelioreaz; - puterea pieei financiare este nc mic; preul bunurilor nu este ridicat; - volumul afacerilor nu crete rapid; - concurena bancar face s se diminueze preul creditului prin reducerea marjelor de dobnd; - agenii economici nu menin ndatorarea lor la niveluri rezonabile; preul real al capitalului este foarte mare. Condiiile impuse agenilor economici de ctre bncile comerciale, pentru acordarea de credite pe termen scurt, sunt urmtoarele: - s desfoare o activitate potrivit legii; - s aib deschise conturi la banca de la care solicit credite; - s prezinte documentaia solicitat pentru operaiunea de creditare; - s i asuma obligaii n nume propriu sau n numele societii; 29

creditul s fie utilizat pentru realizarea de aciuni specifice profilului de activitate al agentului economic; - activitatea pe care o desfoar s fie rentabil, caracterizat printr-un nivel optim al indicatorilor nscrii n analiza financiar; - s fac dovada posibilitii de rambursare a creditului; - s prezinte situaia garaniilor materiale solicitate de banc; - s organizeze corect contabilitatea i s o in la zi. Acordarea creditelor pe termen scurt se face pe obiecte, adic pentru aprovizionare, salarii, reparaii, produse n curs de ncasare, depozitarea, prelucrarea i desfacerea produselor, stocuri sezoniere. Activitile agenilor economici sunt creditate n mod difereniat, n funcie de bnci, sector de activitate, termene, factori de risc etc. Majoritatea bncilor comerciale din Romnia practic urmtoarele limite maxime de creditare: - pn la 70% din valoarea cheltuielilor pentru credite necesare acoperirii cheltuielilor de producie ale agenilor economici din industrie, agricultur i prestri servicii; - pn la 70% din vnzrile agenilor economici cu activitate de transport; - pn la 90% din valoarea stocurilor de produse constituite temporar i care au asigurat desfacerea pe baz de contracte ferme. Procentele (limitele) de creditare pot fi modificate n cazuri justificate, cu aprobarea Comitetului de Credite din central. Pentru a fixa ponderea participrii cu fonduri proprii, bncile au n vedere disponibilitile la vedere ale agenilor economici, depozitele, alte surse proprii, valorile materiale realizate din producie proprie, valorile unor lucrri executate cu fore proprii. Acordarea efectiv a creditului, se face numai dup semnarea contractului de creditare i depunerea la banc, de ctre agentul economic, a ntregii documentaii de credite. n favoarea plii creditului, serviciul creditare pred la serviciul contabilitate un exemplar din contractul de credite la care anexeaz un grafic al acordrii i rambursrii creditului. Eliberarea sumelor se face o singur dat sau ealonat, dup cum este specificat n contractul de credite. Acordarea creditului (plata efectiv a sumelor) se face prin conturi simple de mprumut, astfel: credite pentru activitatea curent; credite pentru stocuri sezoniere; credite pentru aprovizionarea cantinelor; credite pentru investiii. Plile din credite pot fi fcute n numerar (mprumutatului) sau prin virament ctre furnizorii de credite. Plile n numerar se fac pe baza ordinului de plat sau cecului, pentru salarii i cheltuieli de deplasare, plata produselor agricole achiziionate de la persoane fizice; plata animalelor cumprate de pe piaa liber, efectuarea altor pli acceptate de banc. Plile prin virament se opereaz n conturi numai cu consimmntul beneficiarilor de credite, i anume, numai pe msura cheltuielilor prevzute n devizele obiectivelor creditate. Plata se face prin dispoziie de plat, carnete de cecuri cu valoare limitat, acreditive deschise, dispoziii de ncasare. Documentaia de credite st la baza aprobrii i acordrii creditelor pe termen scurt. Aceste credite se aprob i se acord numai dup prezentarea i analiza documentaiei de credite. Pentru acordarea unui credit, agentul economic trebuie s se adreseze bncii comerciale printr-o cerere de credit, care trebuie s fie nsoit de urmtoarele documente: Ultimul bilan contabil; Balana de verificare pe luna precedent solicitrii creditului; Bugetul de venituri i cheltuieli pe anul curent; Fluxul de ncasri i pli pe perioada de creditare; Centralizator al devizelor pe baza crora au fost fundamentate veniturile i cheltuielile din buget; 30

Situaia mprumuturilor i disponibilitilor la alte bnci sau creditori i debitori; Situaia cantitativ i valoric a stocurilor; Graficul de utilizare a stocurilor sau de vnzare a lor; Hotrrea Adunrii Generale sau Aprobarea Consiliului de Administraie pentru contractarea creditului; Copie de pe Statutul agentului economic i de pe certificatul de nmatriculare la Registrul Comerului (pentru clienii noi ai bncii). Cererea de credite prezint importan pentru banc, deoarece furnizeaz multe informaii necesare bncii, cuprinznd urmtoarele capitole : I. Date informative (sediul, reprezentare, adres, coduri, telefon); II. Capacitile de producie n funciune; III. Producia i destinaia ei; IV. Surse de venituri, cheltuieli i profituri (pe sectoare, impozit pe profit, profit net) V. Destinaia creditelor solicitate (pe sectoare, pentru producie i investiii, surse de finanare a proiectului); VI. Garanii propuse; VII. Declaraia solicitantului privind verificarea datelor. Bugetul de venituri i cheltuieli al agentului economic prezint urmtoarele : Venituri; Cheltuieli; Profit brut; Profit impozabil; Impozit pe profit; Profit net; Repartizarea profitului net: participare la profit, dividende, fond de dezvoltare. Contractul de credit este actul cel mai important ncheiat ntre banc i agentul economic mprumutat. El este un nscris autentic i constituie titlu executoriu. Contractul se ncheie la banc, dup aprobarea acordrii creditului de ctre comitetul de credite. Contractul este de drept ncheiat numai dup ce a fost nregistrat n registrul de eviden a cererilor i contractelor de credite. Principalele prevederi ale contractului de credite se refer la: adresele celor dou pri; obiectul contractului; destinaia i plata creditului; durata creditului; dobnda; comisioanele (pentru sumele neutilizate); garanii; asigurare; obligaii i drepturi; litigii; alte cauze. Acordarea creditului pe termen lung i mediu are drept coninut criteriul datoriei. Din punct de vedere al obiectului creditrii este un credit pentru investiii. Scopul agentului economic de a contracta astfel de credite este punerea n funciune a activelor imobilizate. Creditele pe termen lung i mediu finaneaz deci, partea superioar a bilanului, imobilizrile, instrumentele de munc, de aceea, ntre banc i agentul economic care mprumut se ncheie un contract pe termen lung. Cu ct durata creditului este mai mare, cu att asocierea bncii cu agentul economic va fi mai lung i mai dificil. Creditele pentru investiii presupun studiul autofinanrii. Pentru cunoaterea gradului de autofinanare, banca analizeaz cifra de afaceri a agentului economic, costurile, profiturile, toate n evoluia lor viitoare. Este, de asemenea, necesar cunoaterea elementelor de autofinanare, i anume: amortizarea; rezervele; provizioanele; profitul net dup impozitare. Spre deosebire de creditele pe termen lung, creditele pe o durat medie au o sfer mai mic de cuprindere, obiectul lor putnd fi concretizat n materiale pentru investiii, construcii uoare, programe de investiii, consolidarea creditelor de exploatare.

31

Creditele pe termen lung contribuie la consolidarea capitalurilor permanente ale agenilor economici. Ele constau n finanarea imobilizrilor a cror durat de amortizare depete 5 ani. Fa de creditul pe termen mediu, creditul pe termen lung se deosebete, n esen, prin durat (peste 5 ani fa de 2-3 ani) i prin dispariia fenomenului conjunctural (prezent uneori n primul caz). Resursele de creditare pe termen lung i mediu sunt aceleai ca i n cazul creditelor pe termen scurt. Acordarea creditelor la termen se face n scopul completrii fondurilor proprii pentru investiii. n mod obinuit, acordarea creditelor pe termen lung i mediu are n vedere limita de 60% din necesarul total de investiie, diferena de 40% fiind acoperit din fonduri proprii. Ponderea creditelor poate merge pn la 80-90%, doar cu aprobarea comitetelor de credite sau chiar a consiliilor de administraie ale bncilor. De regul, aceste credite sunt de competena de aprobare a centralei bncii. Aprobarea sau respingerea cererii de creditare se face dup efectuarea analizei ndeplinirii condiiilor de creditare. Se au n vedere n primul rnd bonitatea i garaniile asiguratorii ale agentului economic. Creditele aprobate unui singur agent economic nu pot depi 20% din capitalul social plus rezervele bncii. Dup aprobarea cererii de credite se ntocmete fia dosarului de credite care se ataeaz la documentaia de creditare. Dup aprobare, se trece la semnarea contractului de credite. Acordarea, deci plata efectiv a creditelor , se face numai dup semnarea contractului de credite. Mai este necesar i un grafic de acordare i rambursare a mprumutului. Plata creditului se face n mod ealonat. Mai rar, eliberarea fondurilor se poate face o singur dat. Plile trebuie s se ncadreze n limita de creditare. Plata creditelor se face prin contul de mprumut credite pentru investiii. Plile se fac, cu mici excepii, prin virament, pe msura efecturii cheltuielilor, prin dispoziie de plat, dispozitive de ncasare, acreditive, scrisoare de garanie n favoarea furnizorilor. n cursul realizrii proiectului de investiie, compartimentul de finanare-creditare al bncii supervizeaz i controleaz ca plile din credite s se fac n concordan cu stadiul execuiei. Pentru aceasta, trimestrial, beneficiarul de credit depune la banc urmtoarele documente: situaia lucrrilor de construcii-montaj executate n cursul trimestrului; situaia utilajelor, echipamentelor, achiziionate independent. Aceste documente se compar cu graficele de ealonare a investiiilor, volumul creditelor acordate i costurile realizate. Documentaia de credite pentru acordarea creditelor pe termen mediu i lung este urmtoarea: Cererea de credite; Ultimul bilan contabil; Balana de verificare pe luna precedent solicitrii creditului; Bugetul de venituri i cheltuieli pe anul curent; Situaia mprumuturilor i disponibilitilor la alte bnci sau creditori i debitori; Situaia cantitativ i valoric a stocurilor; Hotrrea AGA de mputernicire a reprezentanilor societii pentru contractarea de credite; Copie de pe Statutul agentului economic i de pe certificatul de nmatriculare la Registrul Comerului (pentru clienii noi ai bncii). Devizul general de lucrri i devizele pe obiecte; Autorizaia de construcii avizat ce ctre Ministerul Mediului; Studiu de fezabilitate; Fia de date (completat de banc) pentru cunoaterea n timp a activitii i rezultatelor agentului economic; 32

Contractul de credite. Analiza documentaiei de credite este de maxim importan pentru banc deoarece pe baza ei se evalueaz i se acord credite. Condiiile de creditare trebuie ndeplinite, i n primul rnd acestea se analizeaz. Analiza const din: a) Analiza formal cuprinde verificarea documentelor, avizelor, aprobrilor, ct i corelarea dintre anumii indicatori; mai cuprinde i discuia pe care o are ofierul de credite al bncii cu reprezentantul economic al solicitantului de credit, discuie ce urmrete depistarea factorilor de risc. Analiza formal mai presupune i o vizit de documentare la sediul agentului economic, n cazul unui client nou al bncii. b) Analiza tehnic a proiectului de investiii se face pe baza ntregii documentaii. Se urmrete: dimensionarea obiectivului n raport cu limita minim de la care o investiie devine fezabil; soluiile constructive adoptate de proiectant i oportunitatea lor; costul estimativ al proiectului; dac exist condiii de ncepere i realizare a lucrrilor; existena fondurilor proprii cu care agentul economic particip la investiie; asigurarea punerii n funciune la termen; dac exist piee de desfacere a produciei realizate (se precizeaz i modalitile de desfacere, preul, date despre concuren); garaniile s corespund volumului creditelor i dobnzilor aferente. c) Analiza financiar static i dinamic. Aceasta are rolul hotrtor n stabilirea capacitii de rambursare a creditelor acordate unui agent economic. Ea cuprinde laturi i indicatori ai activitii financiare a agentului economic ce solicit mprumutul. n acest sens, banca va urmri, la analiza proiectelor de investiii creditate, urmtorii indicatori economico financiari: veniturile totale, anuale, pe toat perioada de funcionare a proiectului, n preuri constante; cheltuieli totale anuale pe toat perioada de funcionare a proiectului n preuri constante; fluxul de numerar (cash-flow) se va determina pe total proiect ct i pentru stabilirea ratei interne de rentabilitate i a ratei economice de rentabilitate; rata intern de rentabilitate s fie mai mare dect dobnda real ce trebuie rambursat bncii; influena unor factori de risc asupra veniturilor i cheltuielilor dac riscul devine mai mare creditarea se respinge. d) Analiza economic a obiectivului are n vedere rentabilitatea obiectivelor creditate la nivelul economiei naionale. Banca urmrete: s se aib n vedere i alte avantaje i profituri ale obiectivului, n afara de cele financiare; preurile produselor exportabile s fie la nivelul celor internaionale; ncadrarea corect a elementelor de venituri i costuri; rata economic de rentabilitate a proiectului de investiie s fie cel puin la nivelul rentabilitii medii pe economie; cursul intern de revenire al obiectivului creditat (testul Bruno) s fie mai mic dect cursul de schimb oficial. Evaluarea creditelor are n vedere, de fapt, evaluarea mprumuturilor solicitate de agenii economici pentru stabilirea posibilitilor de rambursare i garaniile depuse de client i acceptate de banc. De asemenea, se ine seam de procentele maxime de creditare fixate de fiecare banc comercial. Pentru analiza financiar a obiectivelor de investiii creditate, banca ine seam, ndeosebi, de nivelul urmtorilor indicatori: a) Indicatori de ansamblu, dintre care menionm:

33

a1) Lichiditatea, care reprezint capacitatea agentului economic de a satisface obligaiile de plat pe termen scurt, cu elementele circulante din activul bilanului. Ea se exprim n dou feluri, i anume: - Rata curent = active curente / pasive curente - Rata rapid = (active curente stocuri) / pasivele curente. n primul caz, coeficientul trebuie s fie de cel puin 1,5 la 1 pentru a fi admis la dosarul de credite, iar n al doilea caz, raportul optim este de 1 la 1. a2) Solvabilitatea este capacitatea agentului economic de a-i achita toate datoriile prin valorificarea activelor sale: - S = active totale / datorii totale Raportul optim este de 1,5 la 1. a3) Rentabilitatea ntreprinderii, determinat ca rat a rentabilitii generale - rata rentabilitii generale = (profit net / costuri de producie)*100. b) Indicatori pentru analiza proiectelor, dintre care menionm: b1) Fluxul de numerar (FN); b2) Costuri de oportunitate ale capitalului (CO) sau rata de profit ce se poate obine reprezint raportul dintre veniturile i costurile actualizate (= valoarea actualizat a fluxului de venituri / valoarea actualizat a fluxului de cheltuieli); b3) Rata de actualizare reprezint un proces de ajustare a veniturilor i cheltuielilor astfel, nct s se poat realiza comparabilitatea lor n timp; b4) Valoarea actualizat net (VAN) este actualizarea fluxului de numerar pe durata de funcionare a obiectivului se determin aplicnd coeficienii de actualizare la fluxul de numerar; b5) Rata intern de rentabilitate (RIR) trebuie s reprezinte, s demonstreze capacitatea proiectului de a obine profit. Aceast rat trebuie s acopere nu numai ratele scadente i dobnzile aferente, ci i influena unor factori de risc a deprecierii monedei naionale. Studiul de fezabilitate rmne documentul de baz al aprobrii creditelor. Acesta joac, de fapt, rolul de cadru general al proiectului de investiie. El prezint urmtoarea structur de baz, pe capitole: I. Introducere. Prezint pe investitor, descrierea pe scurt a proiectului propus, scopul investiiei, costul total estimat n lei i valut, surse de finanare (proprii, subvenii, mprumuturi) i volumul lor. II. Caracterizarea agentului economic. A. Descriere:data nfiinrii (nregistrrii), statutul juridic, structura personalului de conducere, numrul de angajai, scurt descriere tehnic a procesului de producie (capaciti de producie, folosirea lor, etc.), produse principale i mod de valorificare (intern-export), date privind exportul, surse de materii prime, energie i combustibili, relaii cu ali ageni economici din ar i strintate. B. Informaii financiare: a) analiza activitii financiare curente; b) stabilirea situaiei financiare evaluat n conformitate cu indicatorii cheie: lichiditate, solvabilitate, rentabilitate, profit. III. Piee. a) piee posibile pentru valorificarea produselor din proiect; b) informaii despre concuren avantaje competitive privind: aprovizionarea, producia, desfacerea, calitatea, etc.; c) preuri date privind actualul pre intern i estimri n viitor, estimri privind preul de export, cu referire la preul mondial i preul specific pieei;

34

d) comercializarea produselor pe piaa intern magazine proprii, uniti comerciale, pia etc. i respectiv i la export; e) costuri i plan de finanare; f) costurile proiectului: rezumarea costului proiectului (estimare, deviz, etc.), date de baz i calculaii privind estimarea costului, necesitatea i estimarea capitalului circulant, calculul pentru cheltuieli diverse i neprevzute. IV. Plan de finanare. a) plan de finanare pentru valoarea total a proiectului (surse pe feluri de pli); b) programul de efectuare a plilor pentru realizarea proiectului; c) condiiile i volumul participrii investitorilor la finanarea costului proiectului; d) termen i condiii de folosire a resurselor de finanare. V. Analiza financiar i economic. a) estimri de venituri, costuri de investiii i de producie pe toat durata proiectului, nainte i dup aplicarea proiectului; b) rata intern de rentabilitate calculat pe baza costului financiar i al beneficiului obinut nainte i dup aplicarea proiectului; c) analiza realizrilor estimative; d) rata de rentabilitate economic, analiza cost beneficiu i analiza senzitivitii, n funcie de factorii de risc ce pot apare; e) riscuri de orice fel, riscuri neobinuite care pot interveni n derularea proiectului propus i msuri care se iau pentru eliminarea sau minimalizarea impactului potenial al acestora. VI. Concluzii. Capitolul prezint concluziile studiului de fezabilitate n funcie de spectrul activitii, cu fundamentarea i justificarea variantei propuse. 3.2. Evaluarea riscului de creditare. Garania i rambursarea creditului Evaluarea riscurilor n activitatea de creditare este necesar i ea trebuie s fie fcut nainte de acordarea creditului. Vorbind despre riscul de creditare se are n vedere, n primul rnd, riscul nerambursrii la scaden sau al nerambursrii la nici un termen. Pentru diminuarea riscului, bncile comerciale constituie comitete de credite care analizeaz i aprob documentaia de credite. Bncile trebuie s identifice riscurile fiecrei cereri i propuneri de creditare, s le recunoasc i s contribuie la reducerea sau chiar la eliminarea lor. Pentru aceasta este necesar i un studiu de senzitivitate la risc, pentru c numai n acest fel se poate reduce sau elimina. n funcie de acest studiu se aprob sau se refuz cererile de creditare. Reducerea riscului se poate realiza numai pe baza cunoaterii aprofundate a clienilor bncii, a tuturor factorilor de decizie controlabili i necontrolabili, a tuturor rezultatelor obinuite ca urmare a aprobrii liniei de credit respective. Bncile trebuie s cunoasc bine i factorii care conduc la nereuita sau eecul afacerii. Riscul creditrii poate fi privit ca inerent i se poate regsi n documentele, rapoartele, sintezele realizate la nivelul agentului economic care se mprumut de la banc. Acordarea creditelor este mai puin riscant dac perioada de rambursare este mai scurt, de aceea, specialitii bncii trebuie s fac estimri cantitative cu privire la perioada de rotaie a capitalului circulant. n acest sens, se au n vedere : durata stocurilor de materii prime; durata stocurilor produciei neterminate; durata stocrii produselor finite; durata ncasrilor de la debitori; durata plilor ctre furnizori. 35

n evaluarea riscului creditrii, specialitii bncii au n vedere i problemele pe care le poate avea agentul economic la ncheierea ciclului de fabricaie, comercializarea i transformarea activelor n numerar. Riscul de creditare se include n tipul de risc financiar care privete, n principal, structura finanrii afacerii. Acest risc financiar are un mare grad de dependen de capacitatea clientului de a realiza performane i ndeosebi profit, ntruct acesta este cel din care se ramburseaz datoria. Bncile realizeaz evaluarea riscului n cadrul unui program complex de analiz a documentaiei de credit i de stabilire a garaniilor. Aceast evaluare a riscurilor este o component a strategiilor bncilor comerciale, ntruct, n analiza complex se determin resursele, limitele, politica economic a clientului, se fac aprecieri cu privire la legislaia economico financiar, piaa produsului i strategiile mpririi pieei. Indicatorii cei mai utilizai n analiza riscului de creditare sunt: a) raportul lichiditate / datorie total; b) raportul profit brut / datorie total; c) raportul datorii totale / active totale. Determinarea acestor indicatori se face pe perioade comparative i prin evaluarea tendinelor. Pentru apreciere financiar general asupra afacerii (creditrii) se mai folosete analiza multivariabil, bazat pe modelul Z dezvoltat de J. Altman. Acest model se prezint astfel: 1,2x1 + 1,4x2 + 3,3x3 + 0,6x4 + 1,0x5 n care: x1 = capital circulant / active totale; x2 = profit net capitalizat / active totale; x3 = datorii totale / active totale; x4 = valoarea total a capitalului acionarilor / datorii totale; x5 = cifra de afaceri / active totale. J. Altman consider c, la un punctaj de 1,8, agentul economic n cauz are mari anse s dea faliment. Un punctaj mai mare de 2,7 d garania c agentul economic ce solicit mprumutul nu va da faliment. Metodele bancare de evaluare a riscului au n vedere urmtorii factori: depiri ale limitelor de creditare; creterea inexplicabil a limitelor facilitilor de finanare; furnizarea de informaii cu ntrziere; un raport defavorabil ntre datorii i fonduri proprii; modificri n conducere; dezacorduri ntre datele contabile i cele de buget, pe de o parte, i datele de control. Banca ce acord mprumutul ntocmete o list mai cuprinztoare dect cea expus mai sus. Ea trebuie s cuprind toi factorii de risc micro i macroeconomici. Se consider c exist urmtoarele riscuri de creditare: riscul nendeplinirii obligaiilor agentului economic stipulate n contractul de credit; riscul modificrii ratei dobnzii n perioada de creditare; riscul modificrii puterii de cumprare a monedei naionale. Pentru a reduce i chiar elimina riscul de creditare, bncile folosesc mai multe metode, dintre care: a) clauze suplimentare de garantare i protecie a capitalului mprumutat; b) diversificarea produselor i serviciilor bancare; 36

c) introducerea primei de risc n rata dobnzii practicate. Prima de risc se determin avnd n vedere urmtoarele repere: a) tendina bncii de a valorifica capitalul mprumutat, pe care o notm cu (1 + v); b) tendina de diminuare a capitalului mprumutat, notat cu (1 d). innd seama de prima de risc, rata dobnzii devine: d = [(1 + v) / (1 d)] 1 n care:d rata dobnzii cu prima de risc. Factorii de risc pot fi considerai urmtorii: a) supradimensionarea volumului afacerii fa de posibilitile existente; b) structura necorespunztoare a capitalului; c) capitalizarea necorespunztoare. Simptome de risc pot fi considerate urmtoarele semnale economico financiare: a) semnale financiare creterea stocurilor, ntrzierea plilor; b) contabilitate creativ, aranjarea unor indicatori; c) semnale nefinanciare refuz pentru lipsa de calitate a produselor, depirea termenelor din contracte; c) alte semnale plecri de personal, aciuni n tribunal, zvonuri etc. Garantarea creditelor decurge din existena riscului mprumutului. Se poate afirma c garaniile reprezint acoperirea material a datoriilor legate de creditele solicitate sau acordate. n practica internaional i cea romn, exist trei tipuri principale de garanii pentru credite, i anume: a) Garanii reale, care reprezint un activ acordat de ctre un debitor unui creditor, astfel nct datoria s fie nsoit de o anumit siguran. Deci, o garanie real este ntotdeauna un element de activ mobiliar sau imobiliar. Garania real const n rezervarea unor bunuri individualizate n scopul garantrii creditului i cuprinde gajurile. b) Garanii personale reprezint angajamente ale agenilor economici i persoane fizice prin care acetia se oblig s suporte datoriile debitorilor ctre banc pentru creditele acordate. Acest tip de garanii poart denumirea de cauiune dau fidejusiune, i poate fi materializat i prin scrisoare de garanie bancar. Rambursarea creditelor reprezint un alt aspect esenial pe care-l ridic problematica creditelor. a) Rambursarea creditelor pe termen scurt se face n mod ealonat, pe o perioad de pn la 12 luni iar uneori pn la 2 ani. Rambursarea se face n cadrul termenelor maxime aprobate pentru rambursare. Banca ine seama de posibilitile reale ale beneficiarilor de a rambursa creditele. Deci, sumele de rambursat, i termenele de rambursare se stabilesc cu ocazia negocierilor dintre banc i agentul economic, aceste sume se trec n graficul de rambursare a creditelor. ncasarea ratelor scadente se face prin: nregistrarea direct n conturile de credite a ncasrilor realizate de mprumutat; depunerea n numerar la casieriile bncii a sumelor datorate; virarea din conturile de disponibiliti, pe baz de dispoziie de plat ntocmit de ctre mprumutat, a sumelor pe care acesta le ramburseaz anticipat; ncasarea ratelor neachitate din orice disponibiliti existente n conturile agenilor economici mprumutai sau din orice ncasri ale acestora. Ratele rmase nerambursate se trec la restan n ziua urmtoare datei scadenei. Trecerea la restan nseamn i diminuarea limitei de creditare, ct i ntiinarea clientului. 37

n termen de 30 de zile pot ncepe procedurile de valorificare a garaniilor prin executri silite. Dac apar restane noi, se suspend creditarea. Se poate prelungi termenul de rambursare cu maxim 60 de zile, caz n care se procedeaz la reealonarea rambursrii. La creditele restante, banca percepe o dobnd majorat pn la recuperarea lor. Recuperarea creditelor se face prin debitarea automat a contului agentului economic mprumutat. Recuperarea creditelor i a dobnzilor se face i prin poprire. Poprirea este o modalitate de executare silit i se aplic atunci cnd agentul economic realizeaz venituri sau are disponibiliti bneti. Executarea silit mobiliar i imobiliar constituie o alt modalitate de recuperare a creditelor i dobnzilor restante. Executarea silit are ca obiect bunurile mobile proprietate ale agenilor economici, ct i garaniile imobile. Executarea silit se face prin faliment sau prin procedura juridic de faliment. b) Rambursarea creditelor pe termen lung i mediu, ca i n cazul creditelor pe termen scurt, se face pe baza unui grafic de ealonare a ratelor scadente i a dobnzilor aferente. Termenele pot fi negociate i obligatoriu se ine seama i de posibilitile agentului economic. Se iau n considerare i profiturile realizate de obiectivul de investiii dat n funciune, ntruct, practic, din acest profit trebuie rambursat creditul. Operaiunile de recuperare a ratelor i de contabilitate sunt asemntoare situaiei creditrii pe termen scurt evident c difer conturile i termenele scadente. n cazul creditelor pe termen lung i mediu nu se are n vedere recuperarea din disponibilitile ce reprezint participarea cu fonduri proprii a agentului economic la realizarea obiectivului de investiii. i n cazul creditelor pe termen lung i mediu pot avea loc reealonri la rambursare, se pltete dobnd majorat la restane, poate fi folosit procedura de executare silit sau faliment. 3.3 Gestiunea i controlul creditului Gestiunea creditelor se impune ca o necesitate prezent i viitoare pentru c acestea constituie, actualmente, n Romnia, de departe, cel mai important produs bancar. De aceea, urmrirea creditelor, nc de la aprobare, face parte din gestiunea creditelor acordate de ctre bncile comerciale. Cererile de credite se nregistreaz separat de alte documente n Registrul de eviden a cererilor i contractelor de credite. n acest registru se nscriu: data, solicitanii de credite, felul creditului solicitat, scopul creditului, felul creditelor aprobate i data ncheierii contractului de credite. Toate celelalte documente legate de credite se nscriu n registrul obinuit de intrri i ieiri. Un loc aparte, n gestionarea creditelor, l constituie identificarea creditelor acordate efectiv. Aceast identificare se realizeaz n primul rnd de ordine al contractului de credite, a unui cod (simbol) al contului analitic deschis beneficiarului de credit. Gestiunea creditelor acordate de ctre bncile comerciale presupune ns, mai ales, urmrirea permanent a modului de utilizare a fondurilor eliberate agenilor economici. Aceast urmrire se face att de ctre conducerea bncii, dar mai ales de ctre ofierii de credite. Agenii economici prezint bncii urmtoarele documente pentru credite pe termen scurt: Lunar: balana de verificare pe luna expirat, situaia garaniei creditelor, rezultatele financiare; Trimestrial: situaia patrimoniului, iar uneori i bilanul trimestrial; Anual: bilanul contabil i situaia stocurilor. Pentru creditele pe termen lung i mediu se prezint bncii urmtoarele documente: Lunar: aceleai documente ca i n cazul creditelor pe termen scurt; 38

Trimestrial: situaia patrimoniului i situaia principalilor indicatori economico financiari privind investiiile puse n funciune. Gestionarea eficient a creditelor presupune i clasificarea lor n funcie de gradul de lichiditate al agentului economic: (Ge = total active / total pasive curente). Din punct de vedere al gradului de lichiditate, creditele acordate se pot ncadra ntr-una din urmtoarele categorii: bune dac: Ge > 2; satisfctoare dac: 1,5 < Ge < 1,9; n atenie dac : 1 < Ge < 1,4; sub standard dac: Ge < 1. De asemenea, n funcie de ponderea creditelor restante, agenii economici se pot clasifica i ei n urmtoarele categorii: buni fr credite restante; satisfctori credite restante cuprinse ntre 0,1% i 5% din total credite; n atenie credite restante cuprinse ntre 5,1% i 10% din total credite; sub standard credite restante peste 10% din total credite. Controlul creditelor bancare se impune ca o necesitate datorit ponderii mari a creditelor utilizate de ctre agenii economici. Bncile comerciale au dreptul s controleze utilizarea mprumuturilor precum i principalele laturi ale activitii desfurate, inclusiv gradul de ndeplinire a principalilor indicatori economico financiari. Un loc aparte l constituie verificarea existenei i pstrrii activelor ce constituie garania mprumuturilor. Controlul bancar privind creditele acordate se exercit, att scriptic ct i faptic, prin verificarea concret a situaiilor agenilor economici mprumutai. Controlul se efectueaz difereniat, pe cele dou mari tipuri de credite, i anume: pentru credite pe termen scurt i separat, pentru cele pe termen lung i mediu. Controlul bancar al creditelor pe termen scurt impune o verificare scriptic i una faptic. Verificarea scriptic se face lunar pe baza datelor din balana de verificare i a datelor patrimoniale. Pentru agenii economici care nu au credite, dobnzi sau pli restante, controlul se poate face trimestrial. Controlul creditelor pune mare accent pe urmrirea creditelor negarantate, deci a minusului de garanie. Se prezint conducerii bncii situaii care cuprind analiza faptic a agentului economic mprumutat, propuneri de sistare a creditrii, soluii de recuperare a creditelor restante. Plusurile de garanie sunt luate n consideraie pentru acordarea unor eventuale credite viitoare, suplimentare. Controlul faptic se efectueaz de ctre inspectorii bncii, trimestrial sau la termene scurte, dup un grafic elaborat de comitetele de direcie ale bncilor comerciale. Dac agentul economic prezint o bonitate ridicat, controlul faptic poate fi efectuat doar o dat la trimestru. Controlul faptic are ca obiect urmtoarele elemente: urmrirea i analiza gradului de realizare a principalilor indicatori ai agentului economic mprumutat; numrarea, cntrirea, evaluarea garaniilor; constatrile; msurile luate; ntocmirea actelor de control i nregistrarea lor la banc. Controlul creditelor pe termen lung i mediu se pot face att scriptic ct i faptic. Controlul scriptic se execut att n cursul executrii proiectului de investiii, ct i dup punerea n funciune a obiectivului realizat, pn la rambursarea creditului. Controlul se face prin documentele de pli, de constituire a resurselor proprii, alte documente prezentate de ctre agentul economic n timpul execuiei proiectului, balana de verificare a rezultatelor 39

financiare, situaia obligaiilor fiscale, situaia patrimoniului i a principalilor indicatori economico financiari (dup punerea n funciune a obiectivelor). Controlul faptic se execut, semestrial sau chiar trimestrial, dup un grafic, ce urmrete: respectarea soluiilor tehnice din documentaie; stadiul fizic al lucrrii; calitatea lucrrilor executate; ncadrarea lucrrilor executate i a plilor fcute pentru aceste lucrri n cele prevzute n documentaia de credite; modul n care se face depozitarea, ntreinerea i conservarea utilajelor i materialelor pentru obiectivul creditat; analiza fluxului de numerar comparativ cu cel din documentaia de credite; situaia bunurilor ce constituie garania creditelor; gradul de realizare a indicatorilor afereni obiectivului pus n funciune. Controlul creditelor se mai efectueaz i la admiterea la finanare a obiectivelor de investiii. Acest control este exercitat, n primul rnd cu ajutorul analizei tehnice privind coninutul documentaiei. Se urmrete necesitatea, oportunitatea i eficiena economic a investiiei.

40

CAPITOLUL 4 STUDIU DE CAZ S.C. DAMFIS S.A. TIMIOARA


Studiul de caz a fost realizat n cadrul SC Damfis SA i la Banca Transilvania. Datorit necesitii respectrii secretului bancar, acest studiu care se refer la creditarea unui agent economic mijlociu, nu poate fi prezentat ca un dosar de credite complet pe baza cruia a avut loc analiza activitii de creditare. Din documentele necesare unui dosar de credit multe nu se regsesc n cadrul lucrrii i, de asemenea, datele nu pot aprea sau sunt fictive dar se bazeaz pe un caz real. n realizarea studiului de caz s-au parcurs mai multe etape. a) Calculul necesarul de credite pe baza fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment si prin diferena a trezoreriei. Din calcule, rezult o trezorerie negativ, ceea ce nseamn c firma are nevoie de lichiditi, drept pentru care apeleaz la un credit bancar pe care l solicit Bncii Transilvania SA. b) ntocmirea dosarului de creditare. n cadrul acestuia, n lucrare au fost omise cteva elemente, cum ar fi spre exemplu: copie a statutului agentului economic i de certificatul de nmatriculare, situaia cantitativ i valoric a stocurilor etc., datorit spaiului pe care l ocup aceste documente. De menionat c aceste elemente sunt indispensabile n cadrul unui dosar autentic de creditare. c) Contractarea creditului. n aceast faz s-a realizat referatul de credit de ctre banc, n urma analizei dosarului de credit. Deoarece referatul de credit a fost favorabil, s-a decis acordarea creditului solicitat. Au fost stabilite toate elementele creditului (valoare, durat, mod der ambursare, a fost calculat dobnda aferent creditului) i n final au fost ncheiate contractele necesare contractul decredit, i contractele de garantare a creditului. 4.1. Determinarea necesarului de credite Pentru a determina necesarul de credite trebuie s calculm trezoreria, prin diferena dintre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment. Pentru calcularea acestor indicatori s-a pornit de la informaiile furnizate de bilanul financiar i funcional al S.C. Damfis S.A. Timioara. n tabelul 4.1. este prezentat bilanul contabil (simplificat) al S.C. Damfis S.A. Timioara. Prin prelucrarea datelor din acest bilan, prin corectarea i reclasificarea unor elemente de activ i de pasiv i reordonarea lor, s-au obinut bilanul financiar i bilanul funcional, prezentate (ntr-o form simplificat) n tabelele 4.4. i 4.5. n tabelele 4.2 i 4.3 sunt prezentate coreciile fcute, pentru elementele de activ (tabelul 4.2) i pentru elementele de pasiv (tabelul 4.3.). Pe baza datelor astfel obinute s-au calculat principalii indicatori ai echilibrului financiar: fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria net.

41

Tabelul 4.1. Bilanul contabil (simplificat) ACTIV Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare I. ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL Stocuri Furnizori-debitori Clieni i conturi asimilate Alte creane Conturi la bnci n lei Conturi la bnci n devize Casa n lei Alte valori II. ACTIVE CIRCULANTE TOTAL III. CONTURI DE REGULARIZARE IV. PRIME PRIV. RAMB. OBLIG. TOTAL ACTIV PASIV Capital social REZULTATUL REPORTAT pierdere neacoperit REZULTATUL EXERCIIULUI profit Repartizarea profitului Fonduri Provizioane reglementate I. CAPITALURI PROPRII TOTAL II. PROV. PT. RISCURI I CHELT. III. DATORII TOTAL IV. CONTURI DE REGULARIZARE I ASIMILATE TOTAL PASIV Sold la: (RON) 01.01.2007 31.12.2007 2.431,8582 3.668,832 0,5826 0,5826 2.432,5408 3.669,4146 1.259,8342 2.274,9719 117,901 53,501 157,5591 269,0778 340,5729 171,9640 6,7365 14,9742 0,0676 8,3480 11,9868 1,7676 0,9166 1.892,7193 2.797,4599 202,0762 46,9618 4.527,3363 6.513,8363 Sold la: (Ron) 01.01.2007 31.12.2007 1.771,9798 1.771,9798 388,3202 298,6518 151,7519 54,2910 151,7519 683,5823 1.648,4007 45,2733 2.311,6027 3.465,6538 73,5885 1.921,5485 2.954,0037 294,1851 20,5903 4.527,3363 6.513,8363

42

Tabelul 4.2. Corectarea elementelor de activ ACTIV IMOBILIZAT Imobilizri corporale - Cheltuieli de constituire + Imobilizri corporale + Imobilizri financiare - Imobilizri financiare cu durata mai mic de 1 an ACTIV IMOBILIZAT CORECTAT ACTIV CIRCULANT Stocuri + Creane + Disponibiliti + Imobilizri financiare cu durata mai mic de un an + Cheltuieli nregistrate n avans + Diferene de conversie activ Decontri din operaiuni n curs de clarificare - Diferene de conversie pasiv = ACTIV CIRCULANT CORECTAT 2006 (Ron) 2.431,9582 0,5826 2.432,5408 1.259,8352 616,0330 16,8520 133,3490 67,9956 0,7316 2.094,7955 2007 (Ron) 3.668,8320 0,5826 3.669,4146 2.274,9719 494,5428 27,9452 0,6600 45,2733 1,0285 2.844,4217

Tabelul 4.3. Corectarea elementelor de pasiv Capitaluri permanente Capitaluri proprii - Cheltuieli de constituire - Prime de rambursare a obligaiilor Datorii financiare + Provizioane pentru riscuri i cheltuieli mai mari de 1 an = CAPITALURI PERMANENTE CORECTATE Resurse de trezorerie (temporare) Furnizori i conturi asimilate Clieni creditori Alte datorii pe termen scurt Venituri nregistrate n avans Provizioane pentru riscuri i cheltuieli mai mici de 1 an RESURSE TEMPORARE CORECTATE 2006 (Ron) 2.311,6027 159,4567 _ 2.471,0594 272,2597 1.286,0247 2,6337 201,1735 294,1851 2.056,2769 2007 (Ron) 3.465,6538 39 3.504,6538 236,1505 2.368,0704 62,1972 287,5858 20,5903 34,5885 3.009,1827

n baza datelor din bilanul contabil i a coreciilor impuse n cadrul elementelor de activ i pasiv prezentate mai sus se va ntocmi bilanul financiar i bilanul funcional, conform datelor din tabelele 4.4. i 4.5. 43

Bilanul financiar grupeaz elementele din patrimoniul firmei n funcie de durata lor n timp, referitoare la consumul lor (pentru active) sau la stingerea lor (pentru pasive). Astfel elementele de activ se trec n ordine cresctoare a lichiditii lor, iar elementele de pasiv n ordine cresctoare a exigibilitii lor. Tabelul 4.4. Bilanul financiar (simplificat) ACTIV Nevoi Permanente Imobiliare Necorporale Imobiliare corporale Imobiliare Financiare Nevoi temporare Stocuri Alte active circulante Disponibiliti TOTAL ACTIV PASIV Capitaluri permanente Capitaluri proprii Provizioane pentru riscuri i cheltuieli mai mari de 1 an Datorii financiare mai mari de 1 an Resurse temporare Datorii financiare mai mici de 1 an Datorii furnizori Datorii fiscale i sociale Venituri nregistrate n avans Provizioane pentru riscuri i cheltuieli mai mici de 1 an TOTAL PASIV 2006 (Ron) 2.432,5408 2.431,9582 0,5826 2.094,7955 1.259,8342 818,1092 16,8521 4.527,3363 2006 (Ron) 2.471,0594 2.311,6027 159,4567 2.056,2769 272,2597 1.288,6586 201,1735 294,1851 4.527,3363 2007 (Ron) 3.669,4146 3.668,8320 0,5826 2.844,4217 2.274,9419 514,5046 27,9452 6.513,8363 2007 (Ron) 3.504,6538 3.465,6538 39 3.009,1827 236,1505 2.430,2676 287,5856 20,5903 34,5885 6.513,8363

n bilanul funcional, elementele patrimoniale de activ i de pasiv sunt grupate n funcie de rolul lor n ciclurile de exploatare. Tabelul 4.5. Bilanul funcional (corectat) ACTIV Utilizri stabile Imobilizri necorporale brute Imobilizri corporale brute Imobilizri financiare Active de exploatare Stocuri i producie n curs Creane Cheltuieli nregistrate n avans Decontri din operaiuni n curs de clarificare Diferene de conversie A 44 2006 (Ron) 2.583,9299 2.588,7473 0,5826 2.077,9434 1.259,8342 616,0330 133,3490 0,7316 679.956 2007 (Ron) 3.963,8945 3.963,3119 0,5826 2.816,4765 2.274,9719 494,5428 0,66 1,0285 452.733

Active n afara exploatrii Trezorerie de activ TOTAL PASIV Resurse durabile Capital propriu Amortizarea mijloacelor fixe Provizioane pentru riscuri i cheltuieli Datorii peste 1 an Pasive de exploatare Datorii de exploatare Venituri nregistrate n avans Pasive n afara exploatrii Trezorerie de pasiv TOTAL

16,8521 4.684,1254 2006 (Ron) 2.627,8485 2.311,6027 156,7891 159,4597 1.582,8437 1.288,6586 294,1851 201,1735 272,2597 4.684,1254

27,9452 6.808,3162 2007 (Ron) 3.799,1337 3.465,6538 294,4799 73,5885 2.450,8579 2.430,2676 20,5903 287,5856 236,1505 6.808,3162

Fondul de rulment este o mrime ce caracterizeaz stabilirea echilibrul financiar pe termen scurt a ntreprinderii. Este un surplus de surse permanente, degajat de ciclul de finanare al investiiilor, poate fi rulat pentru rennoirea stocurilor i creanelor. Aceast utilizare potenial a marcat i denumirea lui, i anume: aceea de fond de rulment. El este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei acestuia la nfptuirea echilibrului finanrii pe termen scurt. FR = SP AP FR = (Cpr + DF) IN n care: FR fond de rulment; AP alocri permanente; Cpr capitaluri proprii; DF datorii financiare; IN imobilizri nete (fr amortizare). n cazul SC Damfis SA, fondul de rulment se prezint ca n tabelul 4.6. n anul 2006, mrimea fondului de rulment este pozitiv, ceea ce indic o situaie favorabil. Se nregistreaz un excedent de lichiditi poteniale asupra exigibilitilor poteniale. n anul 2007, mrimea fondului de rulment este negativ. Aceasta reflect absorbirea unei pri din resursele temporare pentru finanarea unor nevoi permanente, contrar principiului de finanare. Aceasta reprezint o situaie de dezechilibru financiar, caz n care fondul de rulment apare ca o nevoie de capital, ce trebuie finanat de datoriile pe termen scurt i nu ca o resurs permanent. Tabelul 4.6. Fondul de rulment Specificaie Capital permanent - Active imobilizate Fond de rulment Active circulante 2006 (Ron) 2.471,0594 2.432,5408 38,5186 2.094,7955 45 2007 (Ron) 3.504,6538 3.669,4146 - 164,7608 2.844,4217

- Datorii pe termen scurt Fond de rulment

2.056,2769 38,5186

3.009,1825 -164,7608

Nevoia de fond de rulment este al doilea indicator ce st la baza determinrii necesarului de creditare. Necesitile de finanare ale produciei, respectiv ale ciclului de exploatare sunt acoperite, n cea mai mare parte, din surse temporare corespunztoare (datorii de exploatare: furnizori, salariai etc.). Diferena dintre necesitile de finanare ale ciclului de exploatare i datoriile de exploatare este numit nevoia de fond de rulment. Ea este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt a echilibrului dintre necesarul i resursele de capitaluri circulante (ale exploatrii). NFR = AC SC NFR = (S + C) DE n care: NFR nevoia de fond de rulment; AC active circulante; SC surse ciclice; DE datorii de exploatare. n baza datelor prezentate anterior se calculeaz nevoia de fond de rulment pentru perioada luat n studiu, conform tabelului 4.7. Tabelul 4.7. Nevoia de fond de rulment ACTIV Stocuri de materii prime i materiale Stocuri aflate la teri Producia n curs de execuie Semifabricate, produse finite, produse reziduale Mrfuri Ambalaje Furnizori debitori Clieni i ct. asimilate Alte creane Cont. de regularizare i asimilate TOTAL 1 PASIV Furnizori i conturi asimilate Clieni-creditori Alte datorii Venituri nregistrate n avans TOTAL 2 46 2006 (Mii Ron) 108,1909 0,065 1.030,178 6 108,7181 12,7401 117,9010 157,5591 340,5729 202,0762 2.077,943 4 2006 (Mii Ron) 1.286,024 9 26.337 201,1735 294,1851 1.784,017 2007 (Mii Ron) 231,1516 0,065 1.932,3094 93,5935 17,9109 53,5010 269,0778 171,9640 46,9618 2.816,4765 2007 (Mii Ron) 2.368,0704 62,1972 287,5856 20,5903 2.773,0320

2 NFR = TOTAL 1 TOTAL2 2006: NFR = 2.077,9434 1.784,0172 = 293,9262 2007: NFR = 2.816,4765 2.773,0320 = 43,4445 Acesta evoluie a NFR se explic prin creterea stocului de produse finite cu 11,12% n 2006 i cu 87,57% n 2007, precum i prin creterea celorlaltor elemente ale activelor ciclice, n timp ce sursele ciclice nu au crescut n aceeai proporie. Dac NFR este pozitiv, atunci ea semnific un surplus de nevoi temporare (ciclice) posibile de mobilizat. O atare situaie poate fi judecat ca fiind normal, dac este rezultatul unei politici de investiii privind creterea stocurilor i creanelor. Astfel, nevoia de fond de rulment poate evidenia un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea stocurilor i a creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare (s-au ncetinit ncasrile i s-au urgentat plile). Dac nevoia de fond de rulment este negativ, atunci ea semnific un surplus de surse temporare (ciclice) n raport cu nevoile corespunztoare de capitaluri circulante. Ea poate fi apreciat pozitiv, dac este rezultatul accelerrii rotaiei activelor circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai relaxate. n caz contrar, aceasta nu poate fi dect consecina unor ntreruperi temporare n aprovizionarea i rennoirea stocurilor. Dac fondul de rulment, la un moment dat (al ncheierii exerciiului contabil), este superior nevoii de fond de rulment, atunci excedentul de finanare se regsete sub forma unei trezorerii nete, concretizat n disponibiliti bneti, n conturi bancare i n cas. Deci, trezoreria net se determin cu relaia: TN = FR NFR n care: TN - trezoreria net FR - fond de rulment NFR - nevoia de fond de rulment Trezoreria net este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti echilibrate i eficiente. Ea relev calitatea echilibrului financiar general al ntreprinderii, att pe termen lung, ct i pe termen scurt. nregistrarea unei trezorerii nete, n cadrul mai multor exerciii succesive, demonstreaz succesul ntreprinderii n viaa economic i posibilitatea plasrii rentabile a disponibilitilor bneti pentru ntrirea poziiei ei pe pia. Trezoreria net pozitiv evideniaz faptul c exerciiul financiar s-a ncheiat cu un surplus monetar, expresie concret a profitului net din pasivul bilanului i a altor acumulri bneti. Acest excedent de trezorerie urmeaz s fie plasat eficient i n deplin siguran pe piaa monetar i/sau financiar. Trezoreria net negativ evideniaz un dezechilibru financiar la ncheierea exerciiului. Deficitul monetar astfel constatat a fost acoperit prin angajarea de noi credite (de trezorerie sau de scont). n aceast situaie, trezorierul urmrete obinerea de noi credite la cel mai mic cost posibil, prin negocierea mai multor surse de astfel de capital. Creterea trezoreriei nete, pe perioada exerciiului financiar, reprezint cash-flow-ul (CF) ce revine acionarilor sub form de dividende de ncasat i/sau profit de reinvestit n ntreprinderea lor. CF = TN1 TN0 n condiiile constantei nevoii de fond de rulment, cash-flow-ul ar fi egal cu profiturile 47

nete i amortizrile acumulate i ar exprima disponibilitatea monetar efectiv pentru dezvoltarea i prosperitatea ntreprinderii. Un cash-flow pozitiv se interpreteaz ca o cretere a capacitii reale de autofinanare a investiiilor. n consecin, aceasta semnific o srcire a activului net real, o reducere a valorii proprietii. Totodat, se remarc dependena trezoreriei i fa de variaia nevoii de fond de rulment, respectiv a decalajelor ntre creanele i plile datoriilor scadente. n aceste condiii, o ntreprindere rentabil nu are n mod automat i o trezorerie net pozitiv, aceasta din urm depinznd de variaiile necesitilor de finanare i, mai departe, de variaiile termenelor de scaden a ncasrilor i plilor. n cazul SC Damfis SA, se prezint astfel: 2006: TN = 38,5186 293,9262 = -255,4076 mii lei 2007: TN = -164,7608 43,4445 = -208,2053 mii lei Se observ c n anul 2006, SC Damfis SA a nregistrat o trezorerie negativ de aproximativ 200.000 Ron fapt pentru care se va recurge la solicitarea unui credit de la Banca Transilvania SA. 4.2. ntocmirea dosarului de creditare Analiznd situaia trezoreriei nete i avnd n vedere decizia firmei de a cumpra noi mijloace fixe (6 camioane destinate transportului de mrfuri i materii prime), S.C. Damfis S.A. Timioara solicit Bncii Transilvania un credit n valoare de 200.000 Ron, pe o perioad de 2 ani. CERERE DE CREDIT Nr. 1489 din 25/01/2006

CTRE, BANCA TRANSILVANIA Sucursala Timioara 1. Denumirea, obiectul de activitate, forma juridic: SC Damfis SA Producerea si comercializarea zaharului i a derivailor acestuia. 2. Sediul Timioara, str. Polon nr. 2, cod potal 1900, telefon 056/211542, fax 056/211543. 3. Numr de nregistrare la Registrul Comerului J35/502 din 29.04.91 ,locul de nregistrare Timioara , cod fiscal R1186523 . 4. Reprezentanii legali ai societii Popescu Florin . 5. n calitate de administrator domiciliat n Timioara , str. Popa Laurentiu nr. 35 , ap. jud. Timi telefon 056/143365 . 6. V rugm s aprobai un credit n valoare de 200.000 Ron, pe un termen de 24 luni, necesar pentru achiziionarea a 6 camioane destinate transportului de mrfuri i materii prime. 7. Rambursarea creditului dorim s o facem astfel: Termene Suma 01.09.2006 50.000 Ron 01.03.2007 50.000 Ron 48

01.09.2007 50.000 Ron 01.03.2008 50.000 Ron 8. Garaniile asiguratorii propuse sunt: . 8.1. Tipul de garanie (denumirea bunului propus): Imobil str. Polon nr.2, instalatie pentru producerea i comercializarea buturilor rcoritoare 8.2. Date de identificare extr. CF nr. 234/20.01.98; Fia mijloc fix i factura nr. 545321/16/04/94, ce reprezint achiziionarea instalaiei industriale . 8. 3. Valoarea contabil sau cea rezultat din actele de proprietate (mii lei): 24.000 mii lei . 8.4. Valoarea actual estimat (mii lei): 24.000 mii lei . 9. La prezenta cerere se anexeaz urmtoarele: 9.1. Actul legal de constituire a societii 9.2. Situaia veniturilor i cheltuielilor 9.3. Situaia resurselor financiare 9.4. Situaia garaniilor asiguratorii 9.5. Ultimul bilan contabil 10. Declarm pe propria rspundere c toate datele din prezenta cerere, precum i din documentele anexate sunt reale i corespund cu cele din evidenele noastre i ne angajm s respectm toate obligaiile ce ne revin din contractul de mprumut, precum i normele bncii. Semntura reprezentanilor societii ntocmirea dosarului de creditare a presupus parcurgerea mai multor etape de lucru pentru S.C. Damfis S.A. Timioara, n vederea prezentrii tuturor aspectelor pe care le solicita banca: elaborarea unui memoriu justificativ privind acordarea creditului; definirea reelei de distribuie i justificarea necesarului de creditare; determinarea valorii cash-flow-lui prin estimarea veniturilor cheltuielilor i profitului; n memoriul justificativ s-a prezentat istoricul societii, modul de constituire, baza legal de funcionare i alte aspecte. Istoric: ntreprinderea de Industrializare a Sfeclei de Zahr din Timioara, a fost nfiinat n anul 1936, pe platforma alimentar din vestul oraului. Timp de 40 de ani, aceasta a asigurat necesarul de producie de zahr pentru zona de vest a rii. n anul 1976 pe amplasamentul vechii fabrici de zahr a nceput construcia unei fabrici noi, a unei centrale termice, a unei staii de epurare i tratare a apelor, a unei staii de producere a buturilor rcoritoare, precum i a altor infrastructuri. n anul 1980 au fost date n folosin toate cele enumerate mai sus, funcionnd i astzi n condiii bune. Din anul 1990, ntreprinderea s-a transformat n societate comercial pe aciuni. Modul de constituire: societatea comercial pe aciuni Damfis S.A. Timioara, s-a constituit prin preluarea integral a patrimoniului fostei ntreprinderi de Industrializare a Sfeclei de Zahr (IISZ) din Timioara. S.C. Damfis S.A. este persoan juridic romn, societate pe aciuni, avnd durat nelimitat de funcionare cu ncepere de la data nregistrrii la Camera de Comer i Industrie Timioara. Capitalul social iniial era la 27.12.1990 de 74.610 Ron, mprit n 149.211 aciuni cu valoare nominal de 0,50 Ron pe aciune. A fost subscris n ntregime de Statul Romn n calitate de acionar unic i vrsat n ntregime la data constituirii, cu posibilitatea transmiterii aciunilor ctre tere persoane fizice sau juridice, romne sau strine, n condiiile legii. Capitalul social poate fi redus sau mrit, n condiiile legii, pe baza hotrrii Adunrii Generale 49

Extraordinare a Acionarilor. Aciunile sunt indivizibile cu privire la societate, existnd un proprietar pentru fiecare aciune. La data de 31.12.1992, capitalul social era de 410.000 Ron printr-o mrire a acestuia conform H.G. nr. 26/1992, iar n prezent capitalul social subscris i vrsat integral este de 1.710.000 Ron. Organizarea activitii S.C. Damfis S.A., este influenat de caracterul sezonier al produciei i de particularitile procesului tehnologic, care n principal este legat de activitatea de remont, necesar a fi efectuat dup fiecare perioad de fabricaie. Baza legal de funcionare: S.C. Damfis S.A. cu sediul n Timioara, str. Polon nr. 2, a fost nmatriculat la Oficiul Registrului Comerului, judeul Timi, n Registrul pentru nregistrarea comercianilor persoane juridice, sub numrul 35/502 din 29.04.1991, vol. IV. S.C. Damfis S.A., prin cererea nr 204 din 17.01.1995, a solicitat nscrierea de meniuni n Registrul Comerului. n temeiul art. 6 din Legea nr. 26/1990, meniunile solicitate au fost nscrise la O.R.C. Timi. n temeiul Legii nr. IS/1990 i Legii nr. 58/1991, capitalul social al S.C. Damfis S.A. se transmite ctre: Fondul Proprietii de Stat - persoan juridic romn nfiinat prin H.G. nr. 254/1992, 70% din valoarea capitalului social reprezentnd 582.305 aciuni, n valoare nominal de 0,50 Ron pe aciune. Fondul Proprietii Private nr. l Banat-Criana, cu sediul n Arad, 30% din valoarea capitalului social, reprezentnd 249.560 aciuni, cu valoare nominal de 0,50 Ron pe aciune. Profilul activitii i obiective: activitatea de producie i comercializare a S.C. Damfis S.A. cuprinde urmtoarele obiective: asigurarea materiei prime; industrializarea sfeclei de zahr; producerea i comercializarea zahrului, a produselor zaharoase i a derivatelor; prestri de servicii i operaiuni de import-export. Din data de 21.06.1995, societatea i extinde sfera de cuprindere a obiectului ei de activitate, astfel: procesarea zahrului brut; producerea buturilor rcoritoare i a siropurilor concentrate; producerea buturilor alcoolice; comer cu ridicata a produselor alimentare, buturilor i tutunului; comer cu amnuntul n magazine specializate; transporturi rutiere de mrfuri; manipulri i depozitri; nchirierea i subnchirierea bunurilor imobiliare proprii, sau nchiriate; nchirierea altor mijloace de transport terestre; nchirierea mainilor si echipamentelor; tratarea, epurarea i distribuia apei. Structura administrativ-teritorial: din punct de vedere al aezrii n teritoriu, SC Damfis SA este amplasat n partea de vest a municipiului Timioara, toate obiectivele fabricii aflndu-se pe aceeai platform. Societatea nu are filiale sau sucursale n afara judeului sau n strintate, dar deine, exclusiv n jude, locuri de preluare a materiei prime de la cultivatori (baze de recepie). Obiectivele de producie sunt: fabrica de zahr (FZ 4000); central termic; staie de epurare a apelor; staie de tratare a apelor; band de producere a buturilor rcoritoare; cale ferat uzinal .a. Societatea a dobndit, n cursul anului 1996, dreptul de proprietate asupra terenului n suprafa de 714961 mp, care era pn atunci n proprietatea statului. Societatea este administrat de ctre Consiliul de Administraie (C.A.) i condus de ctre Adunarea General a Acionarilor (A.G.A.). A.G.A. este organul de conducere al societii, care decide asupra activitii, asigurnd politica ei economic i comercial. A.G.A. se convoac de preedintele Consiliului de Administraie sau de ctre vicepreedini, dar poate fi convocat i de administratori, ori de cte ori este nevoie. Principalele atribuii ale A.G.A. sunt, n principiu, urmtoarele: aprob structura organizatoric a societii, alege membrii C.A. ai comisiei de cenzori, alege directorul general sau l revoc, stabilete nivelul de salarizare, stabilete bugetul de venituri i cheltuieli, examineaz, aprob sau modific bilanul i contul de profit i pier50

dere, contracteaz mprumuturi bancare pe termen lung, aprob orice fel de credit financiar, nfiineaz sau desfiineaz sucursale i filiale, mrete sau reduce capitalul social, modific statutul i forma juridic a societii comerciale etc.; Analizeaz rapoartele C.A. privind perspectivele societii, poziia pe piaa intern si extern, nivelul tehnic, calitatea, fora de munc, protecia mediului, relaiile cu clienii; Acioneaz n justiie pe membrii C.A., directorul general, cenzori, pentru pagubele produse. Consiliul de Administraie este compus din 7-15 administratori alei de A.G.A. pe o perioada de patru ani, care pot avea i calitatea de acionari. Directorul general este preedintele Consiliului de Administraie. Gestiunea societii este controlat de acionari i de comisia de cenzori, format din trei membrii. Cenzorii se aleg de ctre A.G.A. Acetia verific gospodrirea mijloacelor fixe i circulante, a portofoliului de efecte, casa i registrele de evidena contabil, controleaz la nchiderea exerciiului financiar exactitatea inventarului, a documentelor i informaiilor prezentate de C.A. asupra conturilor societii, a bilanului i a contului de profit i pierdere, controleaz operaiile de lichidare ale societii. Cenzorii se numesc pe o perioad de maximum trei ani i pot fi realei. Locul ntreprinderii n economia naional: S.C. Damfis S.A. deine o poziie dominant n cadrul economiei naionale. La nivelul anului 1992, societatea a obinut cea mai mare producie de zahr din ar, (25.584 tone). Dac n trecut existau aproximativ 40 de capaciti de producie a sfeclei n ar, n prezent funcioneaz numai 22 dintre acestea, S.C. Damfis S.A., a ocupat i ocup i astzi un loc important n ramura industriei alimentare, fiind una din unitile cu cea mai mare capacitate de prelucrare a sfeclei de zahr. Iniial, cnd a fost dat n folosin, capacitatea de prelucrare a fabricii n 24 de ore, a fost de 6.000 t sfecl, dar din lips de materie prim, vechea fabric de zahr (2.000 t), nu mai funcioneaz i ca urmare acum capacitatea este de 4.000 t/24 h. n acest an s-au prelucrat 13.000 t zahr brut import, (lunile iulie-august), pentru a completa necesarul de zahr, producia de sfecl de zahr din jude fiind sub cea estimat. Pe lng fabrica de zahr propriu - zis, societatea mai deine o central termic i o staie de epurare a apelor, care deservesc ntreaga platform alimentar din zon (S.C. COMTIMS.A., S.C. OLEATIM S.A., S.C. UNTIM S.A., S.C. Damfis S.A.). Un element de perspectiv l constituie atragerea investitorilor strini. Structura mijloacelor fixe pe categorii de folosin: este corespunztoare, i anume: cldiri: 40,7% - asigur desfurarea procesului de fabricaie; construcii speciale: 23%; mijloace fixe active: 23,4%, iar mpreun cu cldirile mai mult de 87% din totalul mijloacelor fixe; mijloace de transport: 8,3%. Gradul de uzur pe ansamblul mijloacelor fixe este de 50,28%, nivel considerat corespunztor pentru desfurarea procesului de fabricaie. Gradul de uzur cu cele mai mari valori se nregistreaz la categoriile de maini de for i utilaje energetice (63%) i la mijloacele de msur, reglare i control (63%). Atrage nsa atenia i gradul de uzur pe care l nregistreaz categoria de maini unelte i utilaje de lucru (58%). Nivelul cel mai sczut al uzurii l au mijloacele de transport (30%). Nivelul tehnic al mijloacelor fixe se situeaz peste nivelul mediu din economia naional dar sub cel mondial. Argumentul pornete de la faptul c S.C. Damfis S.A. a fost pus relativ recent n funciune (16 ani) i este una din cele mai mari capaciti de realizare a zahrului din ar. Nivelul coeficientului sintetic de 0,70 indic un nivel bun al strii potenialului mijloacelor fixe i o utilizare raional a acestora.

51

Piaa i comercializarea: coeficientul sintetic de 0,52 indic o stare a pieei care plaseaz agentul economic ntr-o stare de viabilitate, cu condiia consolidrii pieei de aprovizionare cu materie prim i meninerea poziiei dominante pe piaa de desfacere. Reeaua de distribuie cuprinde: livrri directe ctre beneficiari: 42%; livrri ctre uniti specializate ale comerului cu ridicata: 50,7%; alte canale de distribuie: 7,1%. Capaciti de producie: capacitate nominal din proiect: 4.000 t sfecl/24 h; capacitate nominal efectiv: 2.400 t sfecl/24 h. Pentru buturi rcoritoare, capacitatea nominal din proiect este de 3.000 butelii/24 h, dar capacitatea efectiv este de 1.438 butelii/24 h. Principalii furnizori: principala materie prim utilizat de SC Damfis SA este sfecla de zahr. Sursele de aprovizionare i participarea acestora la asigurarea cu materii prime (sfecl de zahr) sunt fostele IAS-uri, asociaiile agricole i productorii individuali din judeul Timi i judeele limitrofe. Beneficiarii produselor realizate de SC Damfis SA (zahr, melas, borhot uscat i energie termic) sunt Alcom, Kandia, Bega Pam, alte uniti economice (pentru zahr), Cesena, Ciuca, ali beneficiari (pentru melas), Agrotim, ali beneficiari (pentru borhot uscat), Untim, Oleatim (pentru energie termic). Prin dezvoltarea sectorului particular, numrul beneficiarilor a crescut, ceea ce permite societii s nu depind de un numr restrns de beneficiari, care de multe ori pot fi insolvabili. Reeaua de distribuie reprezint un alt element ce trebui analizat n cadrul studiului privind justificarea necesarului de creditare a SC Damfis SA. Dac, n general, aprovizionarea nu ridic probleme majore, totui excepia o constituie sfecla de zahr. Datorit suprafeelor construite pentru depozitul de sfecl, pot fi depozitate simultan 9.000 tone sfecla de zahr. Transportul sfeclei se face att pe cale ferat, ct i auto. O problem important care apare n aceast situaie o constituie mijloacele de transport pe care S.C. Damfis SA le deine (acestea fiind insuficiente i uzate, dup cum se poate observa i din capitolul privind situaia mijloacelor fixe). Cheltuielile pe care firma le efectueaz cu transportul sunt deosebit de mari n anul 2006, acestea ridicndu-se la aproximativ 199,5797 Ron, o parte important din aceste sume fiind constituit din nchirierile de mijloace de transport pe care SC Damfis SA este nevoit s le efectueze att pentru transportul materiilor prime de la furnizori (tiut fiind faptul ca 62.5% sunt productori individuali, care nu au n dotare mijloace de transport proprii), ct i pentru transportul produselor finite ctre beneficiari (n special a zahrului). Pentru a-i putea diversifica reeaua de distribuie, SC Damfis SA solicit un credit n valoare de 200.000 mii Ron, cu ajutorul cruia intenioneaz s achiziioneze de la SC Roman SA 6 camioane cu o capacitate max. de 8 t. Valoarea unui automobil este de 32.000 lei. Investiia este deosebit de necesar, deoarece tarifele la transport pe care firmele de specialitate le practic sunt deosebit de ridicate. Avnd n vedere faptul c SC Damfis SA va efectua transporturi cu caracter sezonier, pentru perioadele n care fabrica nu se va folosi de acestea, se intenioneaz nchirierea mijloacelor de transport. Camioanele au un consum de 18 1 motorin/100km, ceea ce nseamn 630 lei/km, de patru ori mai puin dect tariful practicat de firmele specializate n transportul de mrfuri. De asemenea, firma solicit suma de 4.000 Ron pentru activiti de reclampublicitate, n promovarea activitii de transport mrfuri. ntreprinderea are nevoie de aceste mijloace de transport pentru a putea face fa concurenei n contractele pe care le realizeaz, aceasta putnd stipula clauza franco-depozit beneficiar. n aceste cazuri, preul zahrului realizeaz o cretere medie de numai 3-5%, n comparaie cu creterea realizat n perioada curent, de 10-15% din preul franco-depozit furnizor, n condiiile n care firma este nevoit s apeleze la firme specializate n transportul mrfurilor.

52

Pe piaa naional de desfacere a zahrului, SC Damfis SA Timioara deine o poziie important, realiznd 5% din producia de zahr la nivel naional. Concurenii si direci sunt fabricile de zahr din vestul rii i anume: SC Damfis SA Oradea; SC Damfis SA Arad. Estimarea veniturilor se fundamenteaz pe urmtoarele elemente: principalele activiti generatoare de venituri: producia i comercializarea zahrului din sfecla de zahr; livrarea de energie termic; livrarea de ap epurat; capacitile de producie existente pe activiti; gradul de utilizare a capacitilor pe activiti; produciile fizice obinute pe activiti; preturile de vnzare a produselor sau tarifelor de prestare a serviciilor. Estimarea veniturilor obinute se face prin nsumarea veniturilor din producia de sfecla de zahr cu cele obinute din livrrile de energie termic i ap epurat .a. Estimarea cheltuielilor totale s-a fcut avnd n vedere cheltuielile aferente activitilor de exploatare i cheltuielile de exploatare. Estimarea profitului net s-a fcut pe baza fluxurilor de venituri i cheltuieli, innd cont de cota de impozit pe profit. Fluxul de numerar (cash-flow) nseamn fluxul de trezorerie disponibil pe care-l degaj activitatea de exploatare i comercializare. Determinarea cash-flowului are la baz capacitatea beneficiar exprimat prin profitul net la care se adaug celelalte disponibiliti bneti create de agentul economic, din care se scot nevoile de finanare curent. Calculul mrimii cash-flowului presupune evaluarea fluxurilor de intrri (profit net, amortizare anual, credite contractate) i a fluxurilor de ieiri (investiii, variaia necesarului de fond de rulment, rambursri de credite). Fluxul de numerar de calculeaz ca diferen ntre fluxul intrrilor i fluxul ieirilor. 4.3. Contractarea creditului n urma analizei dosarului de credit depus de S.C. Damfis S.A. Timioara, Banca Transilvania a ntocmit un referat de credit favorabil acordrii creditului solicitat. REFERAT PRIVIND ACORDAREA CREDITULUI S.C. Damfis S.A., cu sediul n Timioara str. Polon nr. 2, nmatriculat la Oficiul Registrului Comerului, judeul Timi, n Registrul pentru nregistrarea comercianilor persoane juridice, sub numrul 35/502 din 29.04.1991, vol. IV. S.C. Damfis S.A. are ca principal obiect de activitate industrializarea sfeclei de zahr, producerea i comercializarea zahrului, a produselor zaharoase i a derivatelor. Prin cererea nr. 1489/25.01.98, firma solicit un credit n valoare de 200.000 Ron pe o perioad de doi ani, rambursarea efectundu-se anual, n trane egale a cte 50.000 Ron n data de 1.09.2006, 1.03.2007, 1.09.2007 respectiv 1.03.2008. Garaniile pe care S.C. Damfis S.A. le propune sunt cldirea n care i desfoar activitatea din strada Polona nr. 2, respectiv utilajul de producere i mbuteliere a buturilor rcoritoare. Creditul pe care firma l solicit este destinat achiziionrii a 6 camioane cu o capacitate de 8 t de la SC Roman SA, cu care S.C. Damfis S.A. intenioneaz s efectueze transportul materiilor prime i al mrfurilor de la furnizori, respectiv la beneficiari, prin implementarea unor noi strategii de marketing, de cucerire a pieei. 53

Dup o minuioas analiz a posturilor din balan, firma a prezentat i a justificat principalele conturi care prezentau probleme: furnizorii soldul creditor al contului reprezentnd sumele ce urmau s fie pltite conform contractelor ncheiate cu productorii agricoli pn la jumtatea anului 2006, clienii beneficiind i ei de termene de plat de 90-120 de zile de la livrarea mrfii, centralizatorul acestor contracte este prezent la anexe n dosarul de creditare. De asemenea, este prezentat n aceeai anex structura stocurilor, datoriile fa de buget, structura cheltuielilor i a veniturilor. Se propune astfel acordarea creditului pe o perioada de doi ani, rambursarea efectunduse semestrial, la datele precizate n contract. Indicatorii economici calculai de Banca Transilvania sunt prezentai n tabelul 4.12. Tabelul 4.8 Situaia principalilor indicatori financiari Nr. crt. I 1 2 3 4 5 6 7 II 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 III 19 20 21 22 Indicator Indicatori de lichiditate Active curente Pasive curente Stocuri Disponibiliti Rata de lichiditate curent: (1 / 2)*100 Rata de lichiditate rapid: ((1 3) / 2)*100 Rata de lichiditate foarte rapid: (4 / 2)*100 Indicatori de activitate Cifra de afaceri Cheltuieli de exploatare Creane Furnizori i conturi asimilate Active fixe Total active Viteza de rotaie a stocurilor (durata n zile): (3 / 9)*365 Viteza de rotaie a creanelor (durata n zile): (10 / 8)*365 Viteza de rotaie a datoriilor furnizori (durata n zile): (11 / 9)*365 Viteza de rotaie a activelor fixe (numr rotaii): 8 / 12 Viteza de rotaie a activelor totale (numr rotaii): 8 / 13 Indicatori ai profitabilitii Profit din exploatare Profit net Capital propriu Marja de exploatare: (19 / 8)*100 54 u.m. mii ron mii ron mii ron mii ron % % % mii ron mii ron mii ron mii ron mii ron mii ron zile zile zile nr.rot. nr.rot. mii ron mii ron mii ron % 2006 2.094,7955 2.056,2769 1.259,8342 16,8521 101,87 40,60 0,81 3.395,5023 3.023,2708 818,1092 1.288,6586 2.432,5408 4.527,3363 152 88 156 1,39 0,75 402,7066 298,6518 2.311,6027 11,86 2007 2.844,4217 3.009,1827 2.274,9719 27,9452 94,52 19,92 0,92 5.992,7295 5.630,3549 514,5046 2.430,2676 3.669,4146 6.513,8363 147 31 148 1,63 0,92 410,5020 151,7519 3.465,6538 6,85

23 24 25 IV 26 27 28 29 30

Marja net: (20 / 8)*100 Randamentul activelor: (20 /13)*100 Randamentul capitalului propriu: (20/21)*100 Indicatori ai solvabilitii Datorii totale Total pasiv Cheltuieli cu dobnzile Gradul de ndatorare: (26 / 27)*100 Gradul de acoperire al dobnzilor: 19 / 28

% % % mii ron mii ron mii ron % -

8,79 6,59 12,91 2.215,7336 4.527,3363 83,2040 48,94 4,84

2,53 2,32 4,37 3.048,1825 6.513,8363 165,5250 46,79 2,48

Analiza indicatorilor financiar prezentai n tabelul 5.12 justific posibilitile firmei de a contracta credite pe perioada 2006-2008. Evoluia indicatorilor de lichiditate, de activitate, de profitabilitate i de solvabilitate demonstreaz c SC Damfis SA nu are o capacitate de ndatorare saturat i, ca urmare, Banca Transilvania este dispus s acorde creditul solicitat. Pentru activitile productive, Banca Transilvania calculeaz nivelul dobnzii pentru creditele acordate pe baza nivelului indicatorilor financiari i a valorii ce le iau acetia, aa cum se prezint n tabelul 4.9. Tabelul 4.9 Determinarea nivelului dobnzii Nr. crt. Categoria Indicatori financiari i coeficieni marja net (6) 1 Profitabilitate marja de exploatare (7) 46,79% grad de ndatorare (5) 2 Solvabilitate grad de acoperire dobnzi (5) rata curent (5) 3 Lichiditate rata rapid (4) 19,92% 2,48 6,85% Nivel efectiv 2007 2,53% Nivel indicatori >10% 8 - 10 4-8 <4 >12% 9 - 12 5-9 <5 <=30% 31 - 55 56 - 70 >70 >=3 1,6 - 2,9 1 - 1,5 <1 >=150% 121 - 149 100 - 120 <100% >=110% 91 - 110 70 - 90 <70% Aprecierea valorii indicatorilor f.b.=1 b.=1.11 cr.=1.22 sl.=1.33 f.b.=1 b.=1.11 cr.=1.22 sl.=1.33 f.b.=1 b.=1.11 cr.=1.22 sl.=1.33 f.b.=1 b.=1.11 cr.=1.22 sl.=1.33 f.b.=1 b.=1.11 cr.=1.22 sl.=1.33 f.b.=1 b.=1.11 cr.=1.22 sl.=1.33

94,52%

55

rotaia stocurilor (4) 4 Activitate rotaia creanelor i rotaia furnizorilor (4) 5 Trezorerie cash-flow (4)

6 unde

Coeficient risc f.b.= foarte bine;

% (3) b.= bine;

f.b.=1 b.=1.11 cr.=1.22 sl.=1.33 31 zile f.b.=1 i b.=1.11 148 zile cr.=1.22 sl.=1.33 critic f.b.=1 apreciere b.=1.11 stare cr.=1.22 sl.=1.33 0,5 f.b.=1 ntre 0,6-2,0 b.=1.11 3,6 i 5 2,1-3,5 cr.=1.22 3,6-5 sl.=1.33 cr.= critic; sl.= slab.

147 zile

<=36 zile 37 - 70 71 - 120 >120 <=10 zile 11 - 15 16 - 30 >30

S-au considerat indicatorii afereni ultimului exerciiu financiar: 2007. Pentru ultimele dou categorii aprecierea trezoreriei i coeficientul de risc nu s-au putut obine valorile, ci doar aprecierea, includerea ntr-o anumit stare. Se poate observa c pentru o firm cu o situaie financiar foarte bun (pentru care toi indicatorii financiari calculai se ncadreaz n limitele aferente strii foarte bine i coeficientul de risc aferent este sub 0,5), rata dobnzii precticat de Banca Transilvania la momentul analizei era de 43% (6+7+5+5+5+4+4+4+3) n cazul S.C. Damfis S.A. Timioara, rata dobnzii calculat de Banca Transilvania este de 53,78%, diferena de 10,78% (53,78 43) reprezentnd prima de risc stabilit de banc. (6x1,33 + 7x1,22 + 5x1,11 + 5x1,11 + 5x1,33 + 4x1,33 + 4x1,33 + 4x1,22 + 3x1,33 = 53,78). Dup ce au fost stabilite toate elementele creditului, ntre banc i S.C. Damfis S.A. Timioara a fost ncheiat contractul de credit. CONTRACT DE CREDIT BANCA TRANSILVANIA S.A. CLUJ SUCURSALA TIMIOARA 1900, Timioara, str. A. Pacha nr. 1, Romnia Tel.: 00-40-56-201046, 201048, 201049; Fax: 201047 CONTRACT DE CREDIT NR. ....81........... 25/O1/2007 .

ncheiat astzi

ntre Banca Transilvania SA Cluj, sucursala Timioara, cu sediul n Timioara, str. Rodnei nr. l, denumit n prezentul contract BANCA, nregistrat la Registrul Comerului cu

56

nr. J35 / 77 / 1996, reprezentat prin Pomac Florin, n calitate de director, i Vistarici Velimir, n calitate de contabil ef, pe de o parte i SC Damfis SA, nmatriculat n Registrul Comerului cu nr. J35/502, din 29.04.1991, cu sediul n str. nr. , judeul Timi , denumit MPRUMUTAT, reprezentat prin POPESCU FLORIN , legitimat cu BI DV 318076 , n calitate de ADMINISTRATOR, s-a ntocmit urmtorul contract de mprumut: A. VALOAREA I OBIECTUL CREDITULUI A.1. Banca acord MPRUMUTATULUI un credit/linie de credit n sum de 200.000 Ron, ncepnd cu data de 01.03.2006 pn la data de 01.03.2008 . A.2. Creditul va fi utilizat pentru urmtoarele obiective: Achiziionare camioane n vederea efecturii transportului de mrfuri . B. ACORDAREA CREDITULUI Creditul se va acorda dup cum urmeaz: - integral la data de ; - ealonat n tranele i termenele menionate mai jos: . - ealonat pe msura efecturii plilor care se refer la obiectul/activitatea creditat(): achiziionare camioane de la SC Roman SA ; - creditul (linia de credit) se acord prin contul 22729922 . C. DOBNDA CREDITULUI C1. La creditul (linia de credit) contractat(), MPRUMUTATUL pltete o dobnd de 53,78% pe an. Procentul de dobnd se modific periodic, n raport cu evoluia nivelului dobnzilor pe piaa bancar. Modificrile vor fi comunicate MPRUMUTATULUI n termen de 5 zile. n condiiile n care MPRUMUTATUL nu accept dobnda modificat va notifica acest lucru bncii. n aceste condiii el este obligat s ramburseze creditul cu dobnzile aferente n 30 de zile de la comunicarea primit de la banc. C2. Dobnda se va calcula pe zile calendaristice ale perioadei de acordare a creditului raportate la 365 de zile. C3. Dobnda se calculeaz lunar, ncepnd cu ziua acordrii creditului (liniei de credit) i se percepe la data de 25 a fiecrei luni. Dac ziua de percepere a dobnzii este o zi nelucrtoare, aceasta va fi perceput n prima zi lucrtoare care urmeaz zilei de scaden. MPRUMUTATUL i va alimenta contul de disponibil la un nivel care s asigure ncasarea dobnzilor calculate, BANCA rezervndu-i dreptul de a efectua automat aceast operaiune. C4. Dac pe parcursul utilizrii creditului apar ntrzieri de plat a dobnzilor, BANCA va percepe o dobnd majorat cu 30% (pe an), cu titlu de penaliti de ntrziere. Majorarea se aplic ncepnd cu ziua urmtoare celei pentru care s-a fcut calculul de dobnd. D. RAMBURSAREA CREDITULUI Dl. MPRUMUTATUL se oblig s ramburseze creditul la termenele i n sumele stabilite mai jos: Nr. Valoarea ratei de Termen crt. rambursat (Ron) An Lun Zi 57

1 50.000 2006 09 01 2 50.000 2007 03 01 3 50.000 2007 09 01 4 50.000 2008 03 01 D2. Dac pe parcursul utilizrii creditului apar ntrzieri de rambursare a ratelor, BANCA va percepe o dobnd penalizatoare de 10% pe an peste dobnda negociat sau peste nivelul dobnzii modificate conform pct. Cl., ncepnd cu ziua imediat urmtoare scadenei. D3. Rambursarea nainte de termen a creditului se poate efectua de comun acord cu BANCA. D4. Pe durata acordrii creditului pot fi fcute cel mult dou amnri, prelungiri, reealonri sau rescadenri, fiecare operaiune de acest gen comisionndu-se cu 0,1% din valoarea creditului. D5. n cazul ncetrii raporturilor contractuale din vina clientului (intrarea creditului la restan), dobnda perceput de banc va fi cea rezultat din aplicarea clauzelor contractuale nivelului de dobnda maxim stabilit prin Decizia C.D. pentru creditele curente, corectat cu coeficientul de inflaie confirmat oficial pentru perioada respectiv. Prezenta clauz, prin acordul prilor, are caracter de clauz penal.

E. COMISIOANE I TAXE BANCARE El. MPRUMUTATUL va plti un comision pentru analiza i instrumentarea creditului (liniei de credit) de 0,2% asupra valorii creditului (liniei de credit). E2. Pentru creditul (linia de credit) acordat() se percepe o marj de risc de 0,6% , care se aplic la valoarea creditului (liniei de credit), n momentul acordrii. E3. n cazul liniilor de credit, pentru neutilizarea acestora, se va plti un comision de 10% pe an, calculat lunar asupra soldului neutilizat zilnic, calcularea i ncasarea se va face n condiiile punctelor C3 si C4. F. GARANTAREA I ASIGURAREA CREDITULUI Fl. MPRUMUTATUL se oblig sa garanteze creditul (linia de credit) n sum de 200.000 Ron cu urmtoarele garanii constituite n favoarea BNCII, astfel: Imobilul din strada Polon nr. 2, n valoare de 182.000 Ron i instalaia de producere i mbuteliere a buturilor rcoritoare n valoare de 58.000 Ron. Total garanii 240.000 Ron. Bunurile cumprate din prezentul credit vor fi cuprinse n garania creditului; n acest sens se vor ncheia, n cel mai scurt timp de la dobndire, contractele de garanie corespunztoare care s conserve privilegiul bncii. F2. Bunurile admise n garanie sunt asigurate astfel: Contr. 2358/23.01.91 i 6524/03.04.94 la ARDAF SA . Drepturile de despgubire ce vor rezulta din contractele de asigurare, ncheiate pentru bunurile aduse n garanie, sunt cesionate n favoarea BNCII. Originalul contractelor de asigurare se pstreaz la banc. F3. Giranii se oblig n mod solitar cu MPRUMUTATUL la rambursarea la scaden a creditului contractat n sum de i a dobnzii datorate, prin semnarea contractului acetia renunnd n mod expres la beneficiul de diviziune i discuiune prevzut de articolul 1662 Cod Civil. G. OBLIGAIILE BNCII 58

G1. BANCA va pune la dispoziia MPRUMUTATULUI, integral sau n trane, creditul convenit prin prezentul contract. G2. BANCA se oblig, i n cazul operaiunilor care decurg din acest contract, s pstreze secretul acestora i s nu furnizeze informaii asupra lor dect cu acordul MPRUMUTATULUI sau n condiiile prevzute de lege. H. OBLIGAIILE MPRUMUTATULUI H1. MPRUMUTATUL are obligaia de a utiliza creditul (linia de credit) n conformitate cu prevederile art. A al prezentului contract. H2. MPRUMUTATUL are obligaia s restituie BNCII creditul (linia de credit) primit(), potrivit termenelor trecute n contract, i s plteasc dobnda i comisioanele aferente. H3. MPRUMUTATUL are obligaia de a pstra n bune condiii i de a nu nstrina garaniile care au stat la baza acordrii creditului. H4. n termen de 30 de zile, MPRUMUTATUL are obligaia s-i deruleze ncasrile i plile prin contul curent deschis la BANCA TRANSILVANIA i s foloseasc instrumentele de decontare legale. n caz contrar, BANCA poate suspenda fr preaviz acordarea creditului. H5. MPRUMUTATUL are obligaia de a depune la banc balana de verificare lunar, iar bilanul contabil, contul de profit i pierderi, n termenele prevzute de reglementrile legale pentru depunere la organele fiscale. Aceste acte vor fi nregistrate la mprumutat i vor purta semntura autorizat i tampila societii, iar bilanul contabil va purta i viza organului fiscal competent. H6. MPRUMUTATUL trebuie s comunice BNCII cu 30 de zile nainte mprejurrile n care au intervenit reprofilarea, reorganizarea sau restructurarea. H7. MPRUMUTATUL se oblig s asigure bunurile aduse n garanie i cele realizate din creditul acordat i s rennoiasc la timp asigurrile pn la plata integral a tuturor sumelor datorate. I. DREPTURILE BNCII I1. BANCA are dreptul s verifice i s analizeze pe parcursul utilizrii creditului (liniei de credit) respectarea condiiilor n care acesta s-a acordat, existena faptic, permanent i integral a garaniilor creditului. Pentru clienii care au aprobat linie de credit aceast analiz se va face trimestrial i presupune redimensionarea nivelului acesteia i a condiiilor de derulare n funcie de rezultatul analizei i necesarul de resurse al clientului. Eventualele modificri ale nivelului liniei de credit sau ale condiiilor de derulare, vor face obiectul unui act adiional care va face parte integrant din prezentul contract. I2. n cazul n care MPRUMUTATUL nu i-a respectat obligaiile asumate n contract, BANCA va putea lua msurile de mai jos: I2.1. Sistarea fr preaviz a creditrii. Aceasta va fi temporar sau definitiv. I.2.2. Reducerea liniei de credite. I.2.3. Declararea creditului (liniei de credit) scadent() anticipat i rambursarea lui integral cu plata dobnzilor, comisioanelor i cheltuielilor ocazionate. I.2.4. Recuperarea creditului (liniei de credit) din conturile de disponibiliti ale MPRUMUTATULUI, a dobnzilor, comisioanelor i altor cheltuieli ocazionate. I.2.5. Valorificarea garaniilor pe baza crora s-a acordat creditul. I.2.6. Executarea silit a altor bunuri ale MPRUMUTATULUI. 59

I.2.7. Recuperarea prejudiciilor cauzate bncii se face i prin urmrirea profiturilor realizate. J. LITIGII J.l. Orice nenelegere izvorta din prezentul contract de credite va putea fi soluionat de prile contractate pe cale amiabil, n termen de maximum 9 zile. J.2. Dac din discuiile avute nu se ajunge la un consens, nenelegerile se vor soluiona de instanele judectoreti din municipiul Timioara. J.3. Dac MPRUMUTATUL i modific patrimoniul prin reprofilare, reorganizare sau restructurare, creditul acordat prin prezentul contract poate deveni exigibil. J.4. BANCA nu preia riscul politic sau cel privat produs de calamiti naturale i nu rspunde de autenticitatea i realitatea documentelor prezentate de MPRUMUTAT. K. ALTE CLAUZE K.l. Prile convin c n cazul nerambursrii ratei i/sau dobnzii lunare la termenul convenit (scaden) ntregul credit/linie de credit devine scadent de plin drept i fr punerea n ntrziere a debitorului, dup trecerea a 30 de zile de la scaden, debitorul avnd obligaia de a restitui creditul acordat i dobnzile aferente, n caz contrar banca procednd la executarea silit. K.2. n cazul n care data de rambursare a creditului sau ratei este o zi nelucrtoare, rambursarea se va face n prima zi lucrtoare urmtoare. K.3. n cazul n care mprumutatul dorete amnarea rambursrii creditului sau ratei scadente, acesta va depune n acest sens o cerere ctre banc cu 5 zile lucrtoare anterioare datei scadentei la care va anexa actele care motiveaz cererea sa. Nerespectarea acestui termen se sancioneaz prin perceperea unui comision de 0,5% din suma care face obiectul cererii de amnare. K.4. n conformitate cu art. 56, alin. 2 a Legii 58/1998, contractul de credit mpreun cu contractele de garanie real i personal constituite n scopul garantrii creditului constituie titluri executorii. K.5. Acest contract intr n vigoare la data semnrii lui. K.6. Contractul a fost ncheiat n numr de 3 exemplare, din care 2 rmn la BANC i 1 exemplar la MPRUMUTAT. BANCA TRANSILVANIA S.A. Director, Consilier juridic, Contabil ef, ntocmit Moderator credite

60

CONCLUZII Din prezentarea teoretic, pe parcursul a patru capitole, a problemei creditului i creditrii bancare a agenilor economici, precum i din studiul de caz efectuat pe S.C. Damfis S.A. se desprind o serie de concluzii utile, ce merit a fi reinute n aceast parte final a lucrrii. Creditarea agenilor economici apare ca o necesitate, deoarece de evoluia acestei activiti depinde, n mare msur, evoluia de ansamblu a economiei naionale, n condiiile caracterului limitat al fondurilor (resurselor financiare) proprii ale agenilor economici. Prin urmare, o bun funcionare a segmentului economiei naionale definit de ntreprinderile mici i mijlocii, este determinat de implicarea sistemului bancar n viaa economic prin activitatea de creditare. Prin intermediul creditului se poate acoperi deficitul de resurse bneti a agenilor economici, ntr-o anumit perioad. Acest lucru se poate simi mai puternic, n prezent, cnd economia naional romneasc se restructureaz, se diversific pieele de desfacere, se simte lipsa acut de capitaluri. n opoziie cu aspectele menionate de la nivelul firmelor, n cadrul sistemului bancar, portofoliul creditelor pentru investiii este slab. Acest lucru se datoreaz faptului c instituiile bancare nu au, deocamdat, puterea financiar de a imobiliza sume mari de bani pe termen lung, aa cum o cere creditarea pentru nevoi permanente (investiii). Problemele ce constituie obiect de dezbatere a prezentei lucrri sunt tratate ntr-o succesiune logic, viznd fenomenul financiar creditarea bancar a agenilor economici, ncercnd astfel s justificm necesitatea i oportunitatea creditului n cadrul economiei de pia. Aceste probleme constituie obiect de dezbatere a capitolelor respective, i anume: 1) n cadrul pieei financiare funcioneaz, ca o component distinct, piaa creditului, care este prezentat vizavi de raportul dintre oferta i cererea de capital, prezentndu-se n acelai timp principalele categorii de credite din sistemul financiar-bancar romnesc. 2)Politica de finanare a firmei prin creditare bancar genereaz costuri mai reduse, n raport cu atragerea de capitaluri de la acionari, cu toate c aceasta din urm prezint avantajul mbuntirii structurii financiare a societii respective. 3) Structura financiar, capacitatea i efectul de ndatorare sunt elemente care stau la baza justificrii necesitii i oportunitii creditului bancar pentru acoperirea nevoilor permanente i ciclice de resurse financiare. 4) Importana creditului bancar n economia contemporan deriv din aceea c apare n economia de pia ca form de micare a capitalului dat cu mprumut i, n acelai timp, ca for ce dirijeaz resursele, capacitile de producie i eforturile umane spre anumite obiective. 5) Prudena bancar, principiul fundamental ce caracterizeaz activitatea bancar din Romnia i nu numai, impune reliefarea aspectelor privitoare la particularitile activitii de creditare, tehnicile constituirii resurselor de creditare i ale formrii dobnzilor pe piaa creditului, probleme prezentate succint n capitolul al treilea al lucrrii. 6) Creditarea agenilor economici, acordarea, documentarea i evaluarea creditelor, evaluarea riscului de creditare, precum i garaniile i rambursarea creditului constituie subiecte de reflecie n capitolul al patrulea al lucrrii de fa; 7) Studiul de caz realizat n cadrul SC Damfis SA i Banca Transilvania a prezint parcurgerea a trei etape importante ale creditrii, i anume: a) determinarea necesarului de credite pe baza analizei lichiditate-exigibilitate, cu 1

ajutorul indicatorilor echilibrului financiar fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net; b) ntocmirea dosarului de creditare, care presupune la rndu-i parcurgerea mai multor etape de lucru, i anume: elaborarea unui memoriu justificativ privind acordarea creditului; definirea reelei de distribuie i justificarea necesarului de creditare; determinarea valorii fluxului de numerar prin estimarea veniturilor i cheltuielilor ocazionate; c) contractarea creditului n urma analizei dosrului depus de S.C. Damfis S.A. Timioara, Banca transilvania a procedat la ntocmirea referatului privind acordarea creditului de ctre banc; cum referatul a fost favorabil, banca a calculat dobnda aferent creditului i a fost ncheiat contractul de credit. 8) Calculul trezoreriei nete prin diferena dintre fondul de rulment i nevoia de fond de rulment a necesitat n prealabil corectarea posturilor bilaniere de activ i pasiv. 9) Dac n anul 2006, mrimea fondului de rulment este pozitiv, ceea ce indic o situaie favorabil, nregistrndu-se un excedent de lichiditi poteniale asupra exigibilitilor poteniale, n anul 2007, mrimea fondului de rulment este negativ. Fondul de rulment negativ reflect absorbirea unei pri din resursele temporare, pentru finanarea unor nevoi permanente, contrar principiului de finanare. Aceasta reprezint o situaie de dezechilibru financiar, caz n care fondul de rulment apare ca o nevoie de capital, ce trebuie finanat de datoriile pe termen scurt i nu ca o resurs permanent. 10) Pe baza datelor din bilanul financiar s-a determinat nevoia de fond de rulment, alt indicator ce st la baza determinrii necesarului de credite. Valorile acestui indicator se regsesc n tabelul 4.7. din lucrare. 11) Trezoreria net este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti echilibrate i eficiente. Ea relev calitatea echilibrului financiar general al firmei., att pe termen lung, ct i pe termen scurt. Valoarea pozitiv evideniaz faptul c exerciiul financiar sa ncheiat cu un surplus monetar, expresia concret a profitului net din pasivul bilanului i a altor acumulri bneti, iar valoarea negativ evideniaz un dezechilibru financiar (deficit monetar) la ncheierea exerciiului financiar. Deficitul monetar determinat ca diferena dintre fondul de rulment i nevoia de fond de rulment se impune a fi acoperit prin angajamente de noi credite, fapt pentru care SC Damfis SA apeleaz la Banca Transilvania, la un credit de circa 200.000 Ron. 12) ntocmirea dosarului de creditare presupune, printre altele, estimarea veniturilor, cheltuielilor, a profitului net i a fluxului de lichiditi (cash-flow) pentru perioada 2006-2008, elemente ce stau la baza justificrii creditului de 200.000 Ron. De asemenea, evoluia indicatorilor financiari, prezentai n tabelul 4.7, pentru anii 2006 i 2007, vin s susin cererea de creditare din partea SC Damfis SA Timioara. Astfel, creditul de 200.000 Ron a fost acordat, stabilindu-se termenul final de rambursare 1.03.2008.

BIBLIOGRAFIE

Baron M, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura D.P.R.A., Bucureti, pag. 199 ; Bran P (1997), Finanele ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti ; Ctineanu F. (1997), Finane publice, Editura Mirton, Timioara ; 1. Condor I. (1996), Drept fiscal i financiar, Editura Tribuna Economic, Bucureti ; 2. Corduneanu C. (1998), Sistemul fiscal n tiina finanelor, Editura Codecs, Bucureti ; 3. Cristea H., i colab.(1996) , Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Mirton, Timioara ; 4. Cristea H. i colab.(2000) , Evaluarea ntreprinderii, Editura Marineasa, Timioara ; 5. Cristea H. i colab.(1999), Finanele ntreprinderii, Editura Mirton, Timioara ; 6. Duran V. (2000), Finane. Teorie i practic financiar, Editura Mirton, Timioara ; 7. Halpern P. i colab.(1998), Finane manageriale, Editura Economic, Bucureti ; 8. Hoan N.(1996), Finanele firmei, Editura Continent, Sibiu ; 9. Pirtea Marilen (2001), Gestiunea financiar a societilor comerciale, Ed. Mirton, Timioara; 10. Talpo I.(1996), Finanele Romniei, Editura Sedona , Timioara ; 11. Toma M. i colab.(1994), Finane i gestiune financiar, Editura Economic, Bucureti; 12. Vasile I.(1997), Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura D.P.R.A., Bucureti.

S-ar putea să vă placă și