Sunteți pe pagina 1din 275

ht w w .

S m ar tP D

tp ://

w .S m FC

ht tp :// w

ar ht om w w w .S m ar tP D FC re at or .c tp ://

tP or .c

D FC

re

at

re at or .c om

Cluj- Napoca

2010

DIAGNOSTIC

ht

tp ://

om

ht tp :// w

w .S m

ECONOMICO-FINANCIAR
.S m

ar

LECT DR MONICA VIOLETA ACHIM

tP or .c om

D FC

ar tP D

re

FC

at

re at or .c om

re at or .c om

CUPRINS

FC

ar tP D

ht tp :// w

CAPITOLUL 6 Diagnosticul managementului i resurselor umane 6.1. Diagnosticul managementului 6.2. Diagnosticul resurselor umane 6.2.1. Diagnosticul asigurrii cu resurse umane 6.2.2. Diagnosticul stabilitii personalului 6.2.3 Diagnosticul utilizrii extensive a resurselor umane 6.2.4 Diagnosticul utilizrii intensive a resurselor umane 6.2.4.1 Diagnosticul productivitii muncii 6.2.4.2. Diagnosticul profitului ce revine pe un salariat 6.2.5. Sinteza diagnosticului managementului i a resurselor umane CAPITOLUL 7 Diagnosticul resurselor tehnice 7.2. Diagnosticul utilizrii extensive a resurselor tehnice 7.3. Diagnosticul utilizrii intensive a resurselor tehnice 7.3.1. Diagnosticul randamentului utilajelor

ht

om

tp

://

.S

Partea a III-a Diagnosticul strii economice a entitii

ar

CAPITOLUL 3 Diagnosticul contextului concurential CAPITOLUL 4 Modele de poziionare concurenial CAPITOLUL 5 Sinteza diagnosticului mediului concurenial

tP

FC

re

Partea a II-a Diagnosticul mediului concurenial

at

or

CAPITOLUL 2 Metodologia diagnosticului economico-financiar 2.1. Metodologia diagnosticului economico-financiar versus metodologia analizei economico-financiare 2.2. Metode specifice diagnosticului economico-financiar 2.2. Metode specifice diagnosticului economico-financiar 2.2.1. Metoda S.W.O.T. 2.2.2.Metoda grilelor de evaluare 2.2.3.Metoda bazat pe benchmarking;(vezi bibliografie) 2.2.4.Metoda profilelor; ;(vezi bibliografie) 2.2.5. Metode combinate 2.3 Etapele elaborrii unui studiu de analiza-diagnostic

.c

om

ht tp :// w

CAPITOLUL 1 Aspecte teoretice privind diagnosticul economico-financiar 1.1 Abordri conceptuale privind diagnosticul economico-financiar 1.2. Repere terminologice privind conceptele de: diagnostic/ analiza/controlul/auditul 1.3. Tipologia diagnosticului i obiective specifice 1.4. Sistemul informaional baz de date pentru desfurarea diagnosticului economico-financiar 1.4.1.Tipologia informaiilor i rolul lor n diagnostic 1.4.2. Sistemul informaional contabil sursa principal pentru diagnosticul economico- financiar 1.5 Sistemul diagnosticului economico-financiar 1.6. Utilizatorii diagnosticului economico-financiar

.S m

.S m

ar tP D

FC re at or .c om

Partea I Bazele teoretico-metodologice ale diagnosticului economico-financiar

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

7.3.1. Diagnosticul performanelor ce revin la o unitate valoric de imobilizri corporale 7.4.Sinteza diagnosticului resurselor tehnice CAPITOLUL 8 Diagnosticul resurselor materiale 8.1. Diagnosticul pieei de aprovizionare 8.2. Diagnosticul realizrii programului de aprovizionare 8.3.Diagnosticul stocurilor de materiale 8.4. Diagnosticul eficienei utilizrii resurselor materiale 8.5. Sinteza diagnosticului resurselor materiale

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

CAPITOLUL 12 Diagnosticul fluxurilor de trezorerie CAPITOLUL 13 Diagnosticul riscurilor 13.1. Diagnosticul riscului economic (de exploatare) 13.2. Diagnosticul riscului financiar 13.3 Sinteza diagnosticului riscului economic i financiar

ht

CAPITOLUL 11 Diagnosticul performanelor financiare 11.1. Diagnosticul de ansamblu a performanelor financiare 11.1.1 Diagnosticul evoluiei performanelor financiare 11.2. Diagnosticul ratelor de profitabilitate 11.2.1. Diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale 11.2.2. Diagnosticul ratelor de rentabilitate 11.2.2.1 Diagnosticul ratelor rentabilitii financiare 11.2.2.2 Analiza ratelor rentabilitii economice 11.2.3.Diagnosticul ratelor bursiere 11.3. Sinteza diagnosticului performanelor financiare

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

CAPITOLUL 10 Diagnosticul poziiei financiare a entitii 10.1.Diagnosticul de ansamblu al poziiei financiare 10.1.1. Diagnosticul evoluiei (dinamicii) poziiei financiare 10.1.1.1. Diagnosticul dinamicii activelor 10.1.1.2. Diagnosticul dinamicii datoriilor 10.1.1.3. Diagnosticul dinamicii capitalurilor proprii 10.1.2. Diagnosticul structurii poziiei financiare 10.1.2.1. Diagnosticul structurii activelor 10.1.2.2. Analiza structurii pasivelor (datoriilor/capitalurilor proprii) 10.2. Diagnosticul echilibrului poziiei financiare 10.2.1. Diagnosticul lichiditii i solvabilitii entitii 10.2.1.1. Diagnosticul lichiditii financiare 10.2.1.2. Diagnosticul solvabilitii financiare 10.2.2 Diagnosticul capitalului de lucru 10.2.3 Diagnosticul gestiunii resurselor controlate 10.3. Sinteza diagnosticului poziiei financiare

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Partea a IV-a Diagnosticul strii financiare a entitii

CAPITOLUL 9 Sinteza diagnosticului strii economice

.S m

ar tP D

FC ht tp :// w w w .S m ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

CAPITOLUL 14 Sinteza diagnosticului strii financiare

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

Partea a V-a Sinteza diagnosticului economico-financiar

FC

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

BIBLIOGRAFIE

CAPITOLUL 15 Elaborarea diagnosticului economico-financiar general CAPITOLUL 16 Modele consacrate de diagnostic economico-financiar general 16.1 Modele statistice 16.2. Modele bancare 16.3 Modelul CEMMAT 16.4 Modelul A.G. (Alexandru Georghiu) 16.5 Modelul MEFAT

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

w .S m

ar

tP

D FC

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

re at or .c om

re at or .c om

.S m

ht tp :// w

1.1Abordri conceptuale privind diagnosticul economicofinanciar


Cuvantul diagnostic este de origine greaca si inseamna apt de a discerne. Preluat din medicina umana in management, diagnosticul sugereaza necesitatea consultarii periodice a organizatiei pentru a-i identifica starea de sanatate, vigoarea si capacitatea de a se adapta unor schimbari previzibile ale mediului. Spre deosebire insa de diagnosticul medical, diagnosticul managerial nu se limiteaza doar la cercetarea simptomelor manifestate de pacient si a cauzelor care le genereaza, ci, prescrie si tratamentul adecvat. Premisele diagnosticului sunt urmatoarele: - orice organizatie este un organism economico-social viu care parcurge toate etapele existentei: nasterea, cresterea, maturitatea si moartea; - in oricare din etapele parcurse, organizatia se poate confrunta cu disfunctionalitati cauzate de factori interni si/sau externi; - pentru cresterea longevitatii si bunastarii organizatiei este necesara supravegherea starii de sanatate si prevenirea aparitiei unor anomalii functionale. Diagnosticarea poate fi definita ca o cercetare complexa a aspectelor economice, tehnice, sociologice, juridice si manageriale ce caracterizeaza activitatea unei organizatii prin care se identifica punctele forte si slabe, cauzele care le-au generat si se formuleaza recomandari de eliminare sau diminuare a aspectelor negative si /sau de valorificare a celor pozitive.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

CAPITOLUL 1 Aspecte teoretice privind diagnosticul economico-financiar

.S m

Partea I Bazele teoretico-metodologice ale diagnosticului economico-financiar

FC

ar tP D

ar tP D

FC re at or .c om

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

n vorbirea curent apare deseori confuzia ntre termenii de diagnostic, analiz i mai nou audit. Diagnosticul nu poate fi confundat cu analiza chiar dac demersul su se bazeaz pe aceasta. (B. Colasse, 1994:5). Pentru a putea argumenta diferenele ntre cele trei procese vom trece la o abordare terminologica a lor. Termenul de analiz provine din limba francez i are un dublu neles1: Pe de-o parte, prin verbul a analiza se nelege a cerceta un fenomen sau un ntreg parcurgnd fiecare element n parte; Pe de alt parte, prin substantivul analiz se nelege o metod tiinific de cercetare care se bazeaz pe studiul sistematic al fiecrui element n parte respectiv examinare amnunit a unei probleme. Analiza, ca metod general de cercetare, presupune descompunerea sau desfurarea unui obiect sau fenomen n prile sale componente, n elemente mai simple. Cu ajutorul metodelor specifice domeniului se cerceteaz fiecare component, se stabilesc relaiile de cauzalitate, factorii care le genereaz, se formuleaz concluziile i se contureaz cadrul activitii viitoare. Analiza economico-financiar studiaz mecanismul de formare i de modificare a fenomenelor economice prin descompunerea lor n elemente componente, factori i cauze ale fenomenului studiat printr-o analiz structural, trecnd de la factorii cu aciune indirect la cei cu aciune direct pn la descoperirea cauzelor finale (primare). Analiza realizeaz trecerea de la aparen la esen, de la general la particular, de la complex la simplu n

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

1.2. Repere terminologice privind conceptele de: diagnostic/ analiza/controlul/auditul

ar tP D

FC

Diagnosticul economico-financiar este un instrument la ndemna managerilor care permite formularea unor judeci de valoare calitative i /sau cantitative privind starea, dinamica i perspectivele unei entiti.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

Dicionar explicativ al limbii romne, Copyright (C) 2004-2008 DEX online n www.dexonline.ro

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

B. Termenul de diagnostic este de origine greac i nseamn apt de a discerne. Spre deosebire de procesul de analiz n general, procesul de analiz diagnostic presupune, ntr-o exprimare sintetic, reperarea simptomelor, disfuncionalitilor, stabilirea strii economico-financiare a entitii,

ht

Ca atare fenomenul X poate fi abordat ca o rezultant a aciunii ansamblului de factori i cauze sintetizate mai sus.

om

tp

://

Fig. nr. 1 Schema desfurrii procesului de analiz economico-financiar

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Schema desfurrii procesului de analiz economico-financiar este prezentat n figura de mai jos:

scopul de a explica o anumit stare de fapt, un anumit nivel sau o anumit evoluie a unui fenomen Elementele reprezint pri componente ale fenomenului (rezultatului) analizat. Factorii reprezint forele motrice care provoac apariia unui fenomen. Cauzele reprezint mprejurri care n anumite condiii, explic apariia unui fenomen (rezultat). Cauza reprezint un factor care nu mai poate fi descompus, reprezentnd esena final a fenomenului.

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

C. Termenul de audit provine din limba latin de la cuvntul auditauditare, care are semnificaia a asculta. Despre audit se vorbete de pe vremea asirienilor, egiptenilor, din timpul domniei lui Carol cel Mare sau al lui Eduard I al Angliei. Activiti de audit s-au realizat n decursul timpului i n Romnia, dar purtau alte denumiri. Utilizarea termenului de audit n accepiunea folosit n prezent este ns relativ recent i se plaseaz n perioada crizei economice din 1929 din Statele Unite ale Americii, cnd ntreprinderile erau afectate de recesiune economic i trebuiau s plteasc sume importante pentru auditorii externi care efectuau certificarea conturilor tuturor ntreprinderilor cotate la burs. Marile ntreprinderi americane foloseau deja serviciile oferite de Cabinete de Audit Extern, organisme independente care aveau misiunea de a verifica conturile i bilanurile contabile i a certifica situaiile financiare finale. Auditul tinde a se generaliza la numeroase domenii care nu au raporturi directe cu situaiile financiare ale ntreprinderii (social,de calitate ,de mediu, etc...); n acest caz, el desemneaz diagnosticul de organizare si de gestiune si n mod deosebit controlul procedurilor si maniera n care organismul (ntreprinderea) actioneaz n raport cu atribuiile si obiectivele acesteia. Clasificarea auditurilor se face n funcie de obiectivele urmrite si n funcie de specialitii care le realizeaz,astfel:
Obiective urmrite Verificarea i certificarea situaiilor financiare Diagnostic sectorial

ht

tp

://

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

Specialiti utilizai Profesioniti contabili independenti alesi sau numii ,de regul de actionari Experti independeni numii de conducerea entitii

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

prescrierea terapiei pentru redresarea unei situaii existente la un moment dat. Se poate constata c spre deosebire de analiza unui fenomen prin descompunerea sa, diagnosticul presupune ncadrarea aspectelor analizate n anumite tipare, prin raportarea la anumite referine, cu alte cuvinte formularea unor judeci de valoare privind fenomenul analizat. Scopul final al diagnosticului este acela de a prescrie terapii de redresare i urmrirea modului n care sunt duse la ndeplinire. n scopul formulrii unui diagnostic este impetuos necesar a te raporta la anumite referine. n sprijinul apelrii la comparaii spaiale ale diferiilor indicatori economico-financiari se poate recurge la informaiile furnizate de organisme guvernamentale, bnci, firme de consultan societi de rating, etc.

FC

ar tP D

.S m

om

.S m

Denumirea auditului -audit statutar -audit fiscal -audit social -audit juridic

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Sursa: Curs de audit. Financiar CECCAR

ht tp :// w

4. Termenul de control provine din limba francez de la cuvntul control care nseamn conform DEX, supravegheerea, analiza i verificarea permanent sau periodic a unei activiti sau a unei situaii pentru a urmri mersul ei i pentru a lua msuri de stpnire a eventualelor riscuri i de mbuntire. 2 Dat fiind sistemul de referine necesar pentru a finaliza concluziile diagnosticului, a aprut de asemenea o confuzie ntre termenul de diagnostic i termenul de audit. n figura de mai jos realizm o poziionare a analizei n raport cu conceptele: diagnostic/auditcontrol

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Dei acest termen a fost generalizat ulterior i n alte domenii, utilizarea corect a sa presupune n mod necesar raportarea la anumite referine impuse de norme, legi, reglementri ca de exemplu: audit fiscal, audit social, audit juridic, , auditul calitii.

.S m

.S m

ar tP D

FC w .S m ar tP D FC re at or .c om

Diagnostic conturilor i sectorial

asupra diagnostic

Compartimente specializate independente de alte servicii ale intreprinderii(de regula intreprinderi mari, grupuri,holdinguri,etc)

-audit al calitatii, et -audit intern

Dicionar explicativ al limbii romne, Ed a II-a, Ed. Univers Enciclopedic, Bucureti 1998,

re

at

or .c

w .S m

ar

tP

D FC

tp ://

ht

ht

tp ://

re at or .c om

re at or .c om

FC

.S m

ht tp :// w

Oportuniti Vulnerabiliti Fore Slbiciuni

ht

om

tp

://

.S

ar

Fig. nr 2 Poziionarea analizei prin raportarea la conceptele:audit, diagnostic, control Sursa: adaptare dup M. Niculescu, 2003: 30

tP

FC

re

at

or

DIAGNOSTIC Msuri de remediere a dezechilibrelor Identificarea avantajelor concureniale

.c

om

ht tp :// w

.S m

Supravegherea, analiza i verificarea permanent sau periodic a unei activiti

ar tP D

Abateri Reacii Reglare

Descompunere Comparaii Interaciuni

ar tP D

ANALIZ

Control de conformitate n raport cu un Abateri sistem Identificarea de referin responsabilitilor

FC re at or .c om

CONTROL

AUDIT

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

10

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

II. Din punct de vedere al obiectivelor urmrite, se remarca urmatoarele tipuri: a) Diagnostic de sanatate sau de rezultate are ca obiectiv identificarea puterii globale interne a firmei, avind in vedere rezultatele obtinute in anii anteriori. b) Diagnostic de vitalitate sau de perspectiva urmareste evaluarea capacitatii firmei de a face fata unei situatii viitoare, total deosebite, generata de patrunderea pe noi piete, fuziuni, modificari majore ale mediului ambiant (economice, tehnologice, etc). c) Diagnosticul de climat sau de ambianta se apreciaza climatul de munca, starea relatiilor inter-umane din cadrul organizatiei, relatiile cu clientii si alte organizatii din mediu, imaginea firmei pe piata.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

I.Dup sfera de cuprindere a cercetrii, diagnosticul poate fi : a) Diagnostic general in care obiectivul investigatiei il reprezinta organizatia in ansamblul ei. De regula, acest tip de diagnostic, solicita o echipa complexa, cheltuieli ridicate si un timp mai indelungatde analiza (dar nu mai mare de o luna).Oportunitatea acestui tip de diagnostic apare atunci cand organizatia se confrunta cu modificari majore ale structurii concurentilor pe piata, cu situatii de exceptie (fuziuni, sciziuni), etc. b) Diagnostic partial presupune investigarea unei activitati sau a unei functiuni, fie ca urmare a disfunctionalitatilor repetate cu care se confrunta, fie datorita necesitatii de a valorifica anumite oportunitati. c) Diagnosticul specializat are ca obiect al investigarii un aspect al activitatii de ansamblu a organizatiei ( calitatea, productivitatea, costurile, climatul de munca, etc ). Necesitatea acestui tip de diagnostic deriva fie din neajunsurile semnalate, in interiorul sau in afara organizatiei, fie din interesul de a transforma aspectul respectiv intr-un atribut al competitivitatii.

ht tp :// w

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

Analiza diagnostic a entitii poate fi clasificat in mai multe categorii sau tipuri, in functie de anumite criterii astfel:

ar tP D

FC D FC re at or .c om

1.3. Tipologia diagnosticului i obiective specifice

re

at

or .c

tP

D FC

11

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

re at or .c om

re at or .c om

III. Dupa structura echipei de diagnosticare, tipurile cele mai frecvente sunt: a) Diagnosticul intern realizat de o echipa alcatuita in intregime din specialistii organizatiei. Desi are o serie de avantaje (cunoasterea aprofundata a problemelor, costuri reduse, timp scurt de elaborare ), acest diagnostic este, de regula, mai putin obiectiv. b) Diagnosticul extern numit si diagnostic propriu-zis, este realizat de consultanti externi organizatiei. Costurile mai ridicate in comparatie cu diagnosticul intern si perioada mai mare de desfasurare sunt compensate de obiectivitatea radiografiei si de valoarea solutiilor care poarta girul competentei si experientei. c) Diagnosticul mixt este sustinut de o echipa alcatuita din specialisti interni si externi organizatiei. Acest tip de diagnostic incearca sa elimine dezavantajele tipurilor precedente, maximizand avantajele.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

VI. Tot dup natura diagnosticului, reinem ateniei o alt clasificarea acestuia n urmtoarele categorii : a) Diagnosticul mediului concurenial are n vedere stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe ale entitii n raport cu competitorii si n vederea asigurrii unui suport strategic obiectiv; orice diagnostic economico-financiar trebuie s includ o poziionare concurenial a entitii pe pia. b) Diagnosticul economic are n vedere stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe n ceea ce privete modul de asigurare i eficiena utilizrii resurselor entitii precum i modul de combinare i substituie a acestora n cadrul costurilor de producie. c) Diagnosticul financiar trebuie s pun n eviden punctele forte i punctele slabe sesizate n starea de sntate financiar a entitii reflectat prin performanele i riscurile la care este expus aceasta. n ultimii 15- 20 ani diagnosticul financiar mpreun cu cel al mediului concurenial au avut un dinamism mai accentuat, avnd la origini nevoile de satisfacere a cerinelor informaionale de ctre bnci, ca principali finanatori

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

V. Dup natura diagnosticului, reinem clasificarea acestuia n : a) diagnostic juridic; b) diagnostic comercial; c) diagnostic tehnic; d) diagnostic resursei umane; e) diagnostic financiar;.

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

12

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

13

re

at

or .c

Prin informaie n general se neleg acele date care aduc beneficiarului un spor de cunoatere privind direct sau indirect ntreprinderea (firma) respectiv, care i furnizeaz elemente noi, utilizabile n realizarea necesitilor firmei n cauz. (I. Lazr i colab., 2002:178). Sistemul informaional n general reprezint totalitatea metodelor, procedeelor, tehnicilor i mijloacelor privite ca un ansamblu integrat prin care se asigur nregistrarea, transmiterea (circulaia), prelucrarea, valorificarea i stocarea informaiilor menite s ajute la planificarea i ndeplinirea obiectivelor organizaiei. (I. Lazr I. i colaboratori, 2002:89). ntruct economistul american Hybe aprecia c ntr-o unitate economic din totalul informaiilor, 80 % sunt informaii economice (Boldea

ht

om

tp

://

.S

ar

1.4.1.Tipologia informaiilor i rolul lor n diagnostic

tP

FC

re

1.4. Sistemul informaional baz de date pentru desfurarea diagnosticului economico-financiar

at

or

.c

om

Analiza diagnostic poate fi delimitata in functie de derularea in timp si conexiunile cu alte analize diagnostic, n diagnosticare directa si in cascada. Analiza diagnostic este efectuata independent, fara o relatie nemijlocita cu precedentele sau urmatoarele diagnosticari si se deruleaza intro singura etapa. Analiza diagnostic in cascada este alcatuita, de fapt, din mai multe diagnostice partiale ce deriva unul din altul in functie de conexiunile cauzale identificate. Acest tip de diagnostic tinde sa fie utilizat din ce in ce mai frecvent in firmele contemporane, datorita cresterii complexitatii activitatii lor si a intensificarii dependentei eficientei de luarea in considerare a relatiilor cauzaefect.

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

ai activitii economice. Mai apoi, n condiiile trecerii de la o economie finanat preponderent de pe piaa bancar la o economie finanat preponderent de pe piaa de capital, nevoile analizei financiare s-au acutizat i s-au adaptat n mod corespunztor acestei categorii de utilizatori.

FC

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

4.Dup coninutul lor informaiile economice pot fi: a) Informaiile de planificare; b) Informaiile efective; c) Informaiile de control ; 5. Dup etaloanele informaionale deosebim: a) Informaiile cantitative; b) Informaiile valorice;

ht

om

tp

://

.S

3. Dup mediul de unde provin, informaiile pot fi: a) Informaii interne; b) Informaii externe.

ar

tP

2.Dup modul de provenien, informaiile pot fi: a) Informaii orale; b) Informaii scrise; c) Informaii audio-vizuale.

FC

re

at

or

.c

om

1.Dup natura lor, informaiile pot fi: a) Informaii tiinifice, tehnologice, tehnice; b) Informaii economico-financiare; c) Informaii socio-politice; d) Informaii comerciale; e) Informaii de marketing; f) Informaii juridice;

ht tp :// w

I., 2002:120), n continuare vom vorbi despre componenta de baz a sistemului informaional i anume sistemul informaional economic. Sistemul informaional economic reprezint dup prerea noastr, un ansamblu organizat i integrat al principiilor, metodelor, mijloacelor i procedeelor utilizate ntr-o entitate pentru culegerea, nregistrarea, prelucrarea, stocarea i/sau transmiterea, analiza i valorificarea informaiilor economice necesare sistemului de guvernan corporativ pentru a-i fundamenta deciziile n realizarea obiectivelor entitii. Informaiile care circul la nivelul unei entiti sunt diverse i din aceste motive se impune o clasificare a lor astfel:

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

14

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

8. Dup sfera de cuprindere informaiile economice pot fi: a) Informaiile sintetice; b) Informaiile analitice;

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

15

re

at

or .c

om

Aa cum reiese din structura prezentat anterior, contabilitatea reprezint principala surs de date i informaii a sistemului informaional economic, ea producnd circa 30 35 % din informaiile economice vehiculate ntr-o entitate economic.

ht

Potrivit opiniei specialitilor (Mati D., 2003:20) cele mai reprezentative surse de date i informaii economice sunt: a) planificarea economic, care furnizeaz circa 28 % din informaiile economice care circul ntr-o unitate economic; b) evidena economic, care furnizeaz circa 70 % din informaiile economice vehiculate ntr-o unitate economic, distribuite astfel: 46 50 % sunt furnizate de contabilitate; 9 13 % sunt furnizate de statistic; 11 % sunt furnizate de evidena operativ. c) alte surse, cum ar fi de exemplu legislaia economico-financiar care furnizeaz circa 2 % din informaiile vehiculate ntr-o entitate.

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

1.4.2. Sistemul informaional contabil sursa principal pentru diagnosticul economico- financiar

.c

om

ht tp :// w

7. n funcie de reflectarea n timp a fenomenelor i proceselor economice deosebim: a) Informaiile active; b) Informaiile pasive; c) Informaiile previzionale;

.S m

.S m

ar tP D

6. Dup scopul pentru care sunt folosite deosebim: a) Informaiile de conducere; b) Informaiile de raportare; c) Informaiile de reglare;

FC

FC

re at or .c om

re at or .c om

n timp ce diagnosticul mediului concurenial se refer la factorii externi entitii, respectiv la oportunitile i ameninrile (riscurile) la care este expus entitatea, diagnosticul economic i cel financiar vizeaz stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe din interiorul entitii.

ht

om

tp

Diagnosticul economico-financiar general al unei structureaz n trei mari componente: Componenta diagnosticului mediului concurenial; Componenta diagnosticului economic (de gestiune); Componenta diagnosticului financiar.

ar

tP

1.5 Sistemul diagnosticului economico-financiar

FC

re

n opinia noastr, sistemul informaional contabil reprezint cea mai reprezentativ surs informaional pentru entitate i n special pentru nevoile analizei economico-financiare, cel puin datorit urmtoarelor caracteristici: a) Se exprim n uniti monetare, ceea ce permite o raportare omogen, comparabil, a tuturor fenomenelor i proceselor economice desfurate ntr-o entitate. b) Realizeaz legtura ntre toate celelalte sisteme informaionale importante ale entitii, cum sunt cele aferente marketingului, personalului, produciei, de cercetare dezvoltare etc. putnd concura n final la realizarea obiectivelor generale ale entitii. c) Permite utilizatori interni i externi de informaii contabile furnizarea unei imagini de ansamblu asupra ntregii activiti.

ht tp :// w

at

or

.c

om

ht tp :// w

Potrivit reglementrilor legale n vigoare3 contabilitatea, ca activitate specializat n msurarea, evaluarea, cunoaterea, gestiunea i controlul activelor, datoriilor i capitalurilor proprii, precum i a rezultatelor obinute (...) trebuie s asigure nregistrarea cronologic i sistematic, prelucrarea, publicarea i pstrarea informaiilor cu privire la poziia financiar, performana financiar i fluxurile de trezorerie, att pentru cerinele interne (...), ct i n relaiile cu investitorii prezeni i poteniali, creditorii financiari i comerciali, clienii, instituiile guvernamentale i ali utilizatori.

FC

ar tP D

.S m

.S m

://

.S

ar tP D

entiti se

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

16

re

at

or .c

Legea contabilitii nr. 82/1991, republicat n 2008 n M.O., Partea I, nr. 454 din 18/06/2008, Art 2, pct (1).

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

A. Diagnosticul mediului concurenial

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

17

re

at

or .c

Diagnosticul mediului concurenial are drept rol stabilirea poziiei concureniale a entitii pe pia pregtind astfel rspunsurile strategice ale firmei n faa constrngerilor mediului su extern. Un astfel de diagnostic al mediului n care activeaz entitatea va ine seama de oportunitile i riscurile implicate de pia, prefigurnd astfel eforturile necesare adaptrii sale la modificrile structurale de mediu, precum i eforturile de poziionare adecvat n raport cu concurena. ntreprinderea este un sistem deschis spre mediul general cu care intretine doua categorii de relatii: de piata (cu clientii, furnizorii, firmele concurente, consumatorii finali ) si in afara pietei (cu puterea publica, organizatii financiare, grupuri sociale ). Pentru a intelege presiunile pe care le suporta intreprinderea, este indicata disocierea diferitelor tipuri de medii in care aceasta evolueaza: natural, economic, comercial, tehnologic, socio-cultural, politic, administrativ, ecologic,etc. Pentru aprecierea fortelor concurentilor i a sectorului de activitate se apeleaza la informatii externe; anuare statistice, situaiile financiare ale firmelor concurente. In aceasta viziune, diagnosticul are ca scop sa aprecieze gradul de compatibilitate intre capacitatile si resursele firmei, oportunitatile si pericolele ce provin din mediu, sistemul de valori si aspiratii al celor ce o conduc. Orice ntreprindere ce actioneaza in mediul concurential trebuie sa-l cunoasca pentru a-si evalua pozitia si perspectivele, competentele sale distinctive in sistemul productiei si investitiei Diagnosticul mediului concurenial are n vedere diagnosticarea celor cinci fore concureniale ale lui M. Porter astfel: a) Diagnosticul rivalitatii concureniale; b) Diagnosticul ameninrii noilor concureni intrai n indistrie; c) Diagnosticul ameninrii produselor de substituie; d) Diagnosticul puterii de negociere a clienilor; e) Diagnosticul puterii de negociere a furnizorilor.

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

ntre cele trei componente exist relaii de intercondiionare i influen ceea ce face ca ele s acioneze mpreun n cadrul unui sistem pe care l putem numi sistemul general de diagnostic economic financiar al unei entiti.

FC

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Diagnosticul puterii de negociere a clienilor

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

18

re

at

or .c

Diagnosticul economic (de gestiune) sau diagnosticul strii economice cerceteaz activitatea unei entiti din punct de vedere economic, realiznd o corelaie ntre eforturile implicate (resursele) i efectele activitii (rezultatele) n cadrul realizrii ntregului ciclu de activitate al entitii avnd ca scop reperarea punctelor forte i a punctelor slabe i stabilirea terapiei de redresare din activitatea economic a entitii. Diagnosticul economic vizeaz urmtoarele componente: a)Diagnosticul potenialului intern al entitii care vizeaz modul de asigurare cu resurse i eficienei utilizrii acestora, referindu-ne aici la: - resursele umane.; - resurse tehnice; - resurse materiale b) Diagnosticul costurilor de producie vizeaz cu precdere combinarea i substituia tehnic i economic a factorilor de producie. c) Diagnosticul activitii de producie i comercializare care vizeaz aspecte privind volumul de producie obinute i/sau vndute exprimat n uniti fizice

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

B. Diagnosticul economic (de gestiune)

re

at

or

.c

Fig.nr 3 Diagnosticul mediului concurenial

om

ht tp :// w

Diagnosticul rivalitatii concureniale

Diagnosticul ameninrii noilor concureni intrai n indistrie

Diagnosticul puterii de negociere a furnizorilor

.S m

Diagnosticul ameninrii produselor de substituie

ar tP D

Diagnosticul mediului concurenial

FC

FC om

re at or .c om

re at or .c om

sau valorice, calitatea, structura produciei, numrul de puncte de producie/desfacere etc.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Diagnosticul economic vine s rspund n cea mai mare msur nevoilor interne decizionale ale sistemului de guvernan corporativ al entitii, n spe ale managerilor, ca utilizatori interni principali ai analizei microeconomice.

ht

om

tp

://

.S

Diagnosticul economic

Fig. nr 4 Diagnosticul economic

ar

tP

FC

re

at

or

Diagnosticul asigurrii i eficienei utilizrii resurselor

.c

om

Diagnosticul costurilor

ht tp :// w

Producie

Aprovizionare

Desfacere

Diagnosticul activitii de producie i comercializare

.S m

ar tP D

Fluxuri de numerar

FC ht tp :// w w w .S m ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

19

re at or .c om

re at or .c om

C. Diagnosticul financiar

Diagnosticul poziiei financiare

ht

Diagnosticul performanelor financiare

tp

://

.S

Diagnosticul financiar

ar

Diagnosticul financiar sau al strii financiare, spre deosebire de cel economic vine s cerceteze ntreaga activitate a entitii din punct de vedere financiar. Cu alte cuvinte toate rezultatele economice (cercetate n cadrul analizei economice) sunt abordate de aceast dat n expresie monetar. Sfera utilizatorilor analizei financiare este mult mai larg ea cuprinznd practic toi utilizatorii analizei microeconomice, att interni ct mai ales externi. ntr-o exprimare sintetic, diagnosticul financiar reprezint, reperarea simptomelor, disfuncionalitilor, stabilirea strii financiare a entitii, prescrierea terapiei pentru redresarea unei situaii existente la un moment dat. Diagnosticul financiar reprezint un ansamblu de concepte, metode, instrumente, ce permit tratarea situaiilor financiare i a altor informaii interne sau externe avute la dispoziie, n scopul formulrii unei aprecieri privind starea postfaptic i viitoare a poziiei financiare, a performanelor entitii, a fluxurilor de trezorerie i a riscurilor la care este expus entitatea precum i a stabilirii direciilor viitoare strategice de aciune. n acest sens, diagnosticul financiar privit ca sistem se structureaz n urmtoarele componente: Diagnosticul poziiei financiare pe baza Bilanului Contabil; Diagnosticul performanelor pe baza Contului de Profit i Pierdere; Diagnosticul fluxurilor de trezorerie; Diagnosticul riscurilor; Diagnosticul previzional (determinat pe baza terapiei de redresare aplicate).

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

tP

Diagnosticul fluxurilor de trezorerie

FC

re

at

or

.c

Diagnosticul riscurilor

om

ht tp :// w

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

20

re

at

or .c

Fig. nr 5 Diagnosticul financiar

om

ar tP D

Diagnosticul previzional

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Diagnosticul mediului concurenial Rol Evaluarea poziiei de pia n sectorul su de activitate i n mediul bancar i bursier

Diagnosticul economic

ht tp :// w

Sistemul diagnosticului economico-financiar

.S m
Diagnosticul financiar

om

ar tP D
Rol

Avnd n vedere cele prezentate mai sus componentele diagnosticului economico-financiar se intergreaz rsp unsurilor la problemele abordate anterior sub forma sistemului diagnosticului economicpfinanciar prezentat mai jos:

FC

FC

ht

Fig. nr.6 Sistemul diagnosticului economico-financiar Sursa: prelucrrile autorului

om

tp

://

Estimarea pentru ofiecare opiune strategic, a performanelor viitoare i compararea resurselor mobilizabile cu cele necesare

.S

ar

tP

FC

Evaluarea potenialului economic Evaluarea potenialului financiar (asigurarea cu resurse, eficiena (structura financiar, capacitatea de rambursare, capacitatea de ndatorare, utilizrii resurselor) profitabilitatea etc.)

re

at

or

.c

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

21

re

at

or .c

om

re at or .c om
Rol

re at or .c om

1.6. Utilizatorii diagnosticului economico-financiar

FC

ht

om

tp

://

.S

Guvernana corporativ

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

22

re

at

or .c

Stabilirea politicii de investiii i de finanare; - Creterea gradului de solvabilitate i autonomie financiar; - Strategia rambursrii datoriilor i a recuperrii creanelor; - Asigurarea echilibrului financiar pe termen scurt i lung Stabilirea politicii salariale; Strategii de personal:calificare, reprofilare, disponibilizare, angajare; Stabilirea politicii comerciale; - Strategii de alegere a partenerilor comerciali optimi; - Strategia recuperrii creanelor - Ameliorarea imaginii firmei prin: - Creterea calitii produselor/lucrrilor/serviciilor; - Respectarea riguroas a clauzelor contractuale ncheiate cu partenerii comerciali; - Reclam i publicitate;

ar

tP

FC

Categorie de utilizatori

Deciziile economice elaborate de fiecare utilizator pe baza situaiilor financiare

re

at

or

Tabel nr. decizionale

.c

Utilizatorii diagnosticului economico-financiar i nevoile lor

om

Diagnosticul economico-financiar trebuie s satisfac necesitile informaionale ale urmtorului complex de utilizatori: 1. Guvernana corporativ de la nivelul entitii; 2. Investitorii prezeni i poteniali principalii utilizatori de informaii contabile; 3.Personalul angajat; 4.Creditorii financiari; 5.Furnizorii i ali creditori comerciali; 6.Clienii; 7.Guvernul i instituiile sale; 8.Instanele judectoreti 9.Publicul. O sintez a direciilor de valorificare a informaiilor contabile coninute n situaiile financiare de ctre fiecare categorie de utilizator s-ar prezenta astfel:

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

- Creterea fondului comercial.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

Angajaii (Sindicatele)

.S

ar

tP

Investitorii Actuali

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

23

re

at

or .c

n alegerea unei variante de investiie, factorul care determin decizia investitorilor depinde de orizontul de interes urmrit n compania respectiv. Astfel: X Dac se urmrete perspectiva de dezvoltare a companiei, respectiv orizontul ndeprtat, potenialii investitori (sau acionarii majoritari, n cazul investitorilor existeni) vor fi interesai de nivelul rezultatului exerciiului care va genera o cretere a valorii aciunilor n viitor. X Dac se urmrete ctigul imediat rezultat ntr-un orizont de timp sub 12 luni, adic un ctig de natura dividendelor distribuite i a ctigurilor din diferenele de curs,investitorii poteniali (sau acionarii minoritari, n cazul investitorilor existeni) vor fi preocupai de nivelul acestui tip de ctig. Meninerea, majorarea sau reducerea capitalului investit; Retragerea total a capitalului investit; Controlul rezultatelor obinute al profitului i al dividendelor care pot fi distribuite. Stabilitatea locurilor de munc; Existena unui nivel rezonabil de remunerare corelat cu rentabilitatea entiti; Existena unui sistem de asigurri i protecie social adecvat; Acordarea unor forme de stimulare i cointeresare material, inclusiv a unor oportuniti profesionale. n Nota 8 la situaiile se refer la Informaii privind salariaii, administratorii i directorii se cuprind toate aceste informaii. n Frana, la unitile cu peste 300 de salariai se ntocmete chiar un bilan social care vine s serveasc interesele angajailor. Acesta cuprinde informaii privitoare la: angajarea i oferta de locuri de munc; remunerarea, participarea la profit i cheltuielile de protecie social;

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

Investitorii poteniali

Reinere, pruden sau refuz n investirea capitalului; Decizia de investire a capitalului n condiiile unui mediu prielnic afacerilor.

ar tP D

Identificarea modalitilor de mbuntire a activitii, corectarea abaterilor de la parametri obiectivi; Stabilirea strategiilor pe termen scurt i lung; Cunoaterea i evitarea riscului de faliment.

FC

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

Furnizorii i ali creditori comerciali

Guvernul i instituiile sale

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

Clienii

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Creditorii financiari (Bnci i alte instituii de credit)

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

24

re

at

or .c

condiiile de igien i de securitate; - alte condiii de munc; - formarea profesional; - relaiile profesionale; - condiiile de via ale salariailor i familiilor lor n msura n care acestea depind de ntreprindere. (N.Feleag, I. Ionacu, 1998: 52 53). Acordarea, restricionarea sau sistarea creditrii n funcie de bonitatea clientului; Aplicarea sanciunilor n cazul nerambursrii la scaden a datoriilor (rate de credit plus dobnd); Solicitarea declanrii procedurii de insolven, n cazul depirii a unei anumite perioade prevzute de lege, a termenului de plat a datoriilor (n prezent 30 zile). Bonitatea firmei client (cumprtor) adic solvabilitatea acesteia i gradul de lichiditate a acestei, n funcie de care i pot proiecta politica fa de client; Solicitarea plilor n avans, acreditive etc.; Continuitatea activitii clientului; Meninerea majorarea sau sistarea livrrilor; Rezilierea contractelor deja ncheiate. Creditorii comerciali sunt n general interesai de o entitate pe o perioad mai scurt dect creditorii financiari, numai dac nu sunt dependeni de continuitatea activitii entitii ca principal client. Performanele economico-financiare ale firmei furnizoare prin care se testeaz capacitatea firmei furnizoare de a asigura necesitile de aprovizionare ale firmei client cu volumul, calitatea i structura necesar de bunuri i servicii; Continuitatea activitii furnizorului, pentru a avea garania asigurrii cu sursele de bunuri i servicii pe termen lung; acest interes se manifest n special cnd au o colaborare pe termen lung cu entitatea respectiv sau sunt dependeni de ea. Negocierea privind perfectarea contractelor de cumprare; Meninerea, suplimentarea (majorarea) sau rezilierea contractelor cu firma furnizoare. Elaborarea strategiilor i politicilor fiscale; Datele din contabilitatea societilor comerciale sunt folosite de organele fiscale pentru stabilirea bazei de impozitare, pentru determinarea unor impozite i taxe: impozitul pe profit, taxa pe valoarea adugat, impozitul pe dividende, impozitul pe salarii etc. Pe baza acestora statul i calculeaz venitul naional, produsul intern brut,

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

Instanele judectoreti i nevoia de prob n justiie

conturile naionale i poate elabora previziuni macroeconomice. Controlul fiscalitii; n rile n care contabilitatea este conectat la fiscalitate, informaiile din contabilitate sunt folosite n activitatea de control a organelor fiscale. Stabilirea sanciunilor pentru neplata datoriilor fiscale; Alocarea sau sistarea resurselor financiare n politica investiiilor de stat; Fundamentarea unor indicatori economico-financiari la nivel macroeconomic. Efectuarea de expertize contabile judiciare, pe baza situaiilor financiare n cazul unor litigii ntre participanii la activitatea economico-social. Prin intermediul contabilitii se urmrete stabilirea adevrului i o soluionare corect a cauzei, pornind de la cercetarea documentelor justificative i a registrelor contabile. Datorit faptului c informaiile din contabilitate au la baz documente justificative, contabilitatea reprezint un mijloc de prob n viaa afacerilor.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Sursa: Prelucrrile autorului

Clieni Salariai Statul Comuniti

Sursa: Prelucrrile autorului Adaptare dup: N. ran, Managementul inovaiei, Amarcord, Timioara, 1995

ht

om

tp

://

Guvernana corporativ Acionari Creditori Furnizori

Utilizatori interesai

ar

.S

tP

Tabel nr. Principalele atepri ale diagnosticului ec-financiar pe grupuri de interesai

Principalele ateptri
Competene ct mai mari Sporirea puterii de decizie Siguran i control Relaii stabile, Capacitate de plat Ameliorarea calitii Reuit profesional Creterea calitii vieii Asigurarea proteciei consumatorilor i a mediului

FC

re

at

Sintetic nevoile de informaii de analiz economico-financiar sunt satisfcute prin calcularea i interpretarea urmtoarelor categorii de indicatori, puse n eviden de analiza financiar:

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

25

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

Metodologia reprezint o metod de cunoatere cu maximum de generalitate care const n totalitatea metodelor de cercetare folosite de o tiin. Metodologia analizei economico-financiare cuprinde dou grupe de metode: - metode ale analizei calitative; - metode ale analizei cantitative. Metodologia analizei calitative are ca scop determinarea structurii unui fenomen, a cauzelor de intercondiionare i a relaiilor de cauzalitate dintre factori i fenomene. Metodologia analizei cantitative are rolul de a comensura aciunea diverilor factori, de a pune n eviden rezervele interne din economia entitii, pentru fundamentarea deciziilor diferitelor categorii de utilizatori. Metodologia diagnosticului economico-financiar n special, cuprinde un ansamblu de metode, tehnici i procedee cu ajutorul crora se stabilesc punctele tari i punctele slabe ale gestiunii financiare n vederea fundamentrii unei noi strategii de meninere i dezvoltare ntr-un mediu concurenial. Interacionarea metodologiei diagnosticului economico-financiar cu metodologia analizei economico-financiare se face potrivit relaiei de incluziune reflectate mai jos:

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

2.1. Metodologia diagnosticului economico-financiar versus metodologia etur no economico-financiare

ar tP D

FC re at or .c om

CAPITOLUL 2 Metodologia diagnosticului economico-financiar

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

26

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Fig nr: Metodologia analizei ec-fin versus metodologia diagnosticului ec-fin

ntr-o exprimare sintetic metodologia analizei economico-financiare se prezint astfel:

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Metodologia ANALIZEI ececonomico- financiare

FC

Metodologia DIAGNOSTICULUI economico-financiar

FC re at or .c om

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

27

re at or .c om

re at or .c om

Comparatia Stabilirea sistemului factorial cauzal al explicarii fenomenului Modelarea fenomenelor economice Interpretarea rezultatelor Generalizarea sau evaluarea rezultatelor

ht tp :// w

Indicii pentru exprimarea in dinamica C A N T I T A T I V A Coeficieni de structura Ratele(ratio,rating) Tehnicile scorurilor(scoring) Metoda substituirilor in lant(metoda iterarii) Metoda calculului matricial

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

Metodele cercetarii operationale(programare,simulare )

or

.c

om

ht tp :// w

METODE SI TEHNICI DE ANALIZ ECONOMICOFINANCIAR

Indicatori economico-financiari

C A L I T A T I V A

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC D FC re at or .c om

re

at

or .c

tP

D FC

28

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

re at or .c om

re at or .c om

2.2. Metode specifice diagnosticului economico-financiar

FC

ht tp :// w

2.2.1. Metoda S.W.O.T.


Metoda S.W.O.T. este cea mai utilizat metod de diagnosticare a unei organizaii la nivel mondial, motiv pentru care i vom acorda o atenie special. Denumirea S.W.O.T. reprezint acronimul pentru cuvintele englezeti Strengthts (Forte, Puncte forte), Weaknesses (Slbiciuni, Puncte slabe), Opportunities (Oportunitati, Sanse) si Threats (Amenintri). Primele doua privesc firma si reflecta situaia acesteia, iar urmtoarele dou privesc mediul si oglindesc impactul acestuia asupra activitii firmei. Analiza-diagnostic de tip SWOT prezint deci dou dimensiuni: Analiza factorilor interni (a potenialului intern) adic a punctelor forte (strenghts) i a punctelor slabe (weaknesses); Analiza factorilor externi (ai mediului ambiant) adic a oportunitilor (opportunities) i ameninrilor (threats) cu care se confrunt entitatea. X Punctele forte ale firmei sunt caracteristici sau competente distinctive pe care aceasta le poseda la un nivel superior in comparaie cu alte firme, ndeosebi concurente, ceea ce ii asigura un anumit avantaj in fata lor. Altfel prezentat, punctele forte, reprezint activiti pe care firma le realizeaz mai bine dect firmele concurente, sau resurse pe care le poseda si care depesc pe cele ale altor firme. Pentru identificarea punctelor forte, pe lng analiza situaiilor financiare ale firmei se mai pot utiliza urmtoarele ntrebri:

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Metodologia diagnosticului economico-financiar preia o parte din metodele i procedeele specifice analizei economico financiare ns ea deine n mod suplimentar metode i procedee de lucru proprii. Printre aceste metode specifice analizei- diagnostic amintim: 1. Metoda SWOT (strenght, weakness, opportunities, and threats); 2. Metoda grilelor de evaluare; 3. Metoda bazat pe benchmarking; 4. Metoda profilelor; 5. Metode combinate.

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

29

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

30

re

at

or .c

X Oportunitile (ocaziile) mediului reprezint factori de mediu externi pozitivi pentru firma, altfel spus anse oferite de mediu, firmei, pentru a-si stabili o noua strategie sau a-si reconsidera strategia existenta in scopul exploatrii profitabile a oportunitilor aprute. Oportunitile pot veni din schimbri n tehnologie i piee, la nivel micro i macroeconomic; schimbri n politicile guvernamentale ce afecteaz domeniul de activitate al firmei analizate; schimbri ale modelelor sociale, profilurilor populaiei, ale felului de via etc., evenimente locale. Ocaziile pot aprea n diferite domenii economice, sociale, politice, tehnologice, etc. ale mediului larg i ale celui de competiie. Un loc important n sfera ocaziilor mediului concurenial l dein oportunitile de pia care, atunci cnd firma urmrete valorificarea lor, se concretizeaz n adoptarea unor strategii de extindere a pieelor existente sau de ptrundere pe noi piee caracterizate prin numite nevoi primare, similare sau diferite n raport cu cele curente.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

XPunctele slabe ale firmei sunt caracteristici ale acesteia care ii determina un nivel de performante inferior celor ale firmelor concurente. Punctele slabe reprezint activiti pe care firma nu le realizeaz la nivelul propriu celorlalte firme concurente sau resurse de care are nevoie dar nu le posed. Cele mai periculoase slbiciuni sunt cele care se refer la combinaia de elemente cheie de succes specifice sectorului de activitate n care acioneaz ntreprinderea. Ele sunt prezentate sub denumirea de vulnerabiliti cheie. Identificarea celor mai importante puncte slabe ale firmei analizate i n special a vulnerabilitilor cheie cu care se confrunt, a cauzelor care le-au generat i a aciunilor ce urmeaz a fi ntreprinse pentru atenuarea sau eliminarea lor reprezint una dintre cernitele de baz ale evalurii potenialului firmei. Neglijarea acestora poate afecta grav evoluia n viitor a firmei i situaia sa economico-financiar. Pentru identificarea punctelor slabe ale unei firme se pot utiliza i ntrebrile: Ce merge foarte prost n firma analizat? Ce elemente poate s le mbunteasc firma analizat? Ce etur n s evite firma etur non ?

.S m

ht tp :// w

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Ce avantaje deine firma analizat? Ce merge bine n firma analizat? La ce resurse importante are acces firma analizat? Ce puncte forte vd ceilali la firma analizat?

FC

FC om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

31

re

at

or .c

Dei originile analizei SWOT sunt destul de neclare, Ken Andrews este privit, general, ca fiind pionierul analizei SWOT. n 1971 el a fost unul dintre primii teoreticieni de strategii care a articulat formal conceptul de concordan strategic ntre resursele i potenialul unei firme i mediul extern. El a argumentat c aceasta metodologie este o abordare sntoas pentru a determina o strategie-ni, modul cel mai bun pentru o firma de a-i folosi punctele sale forte pentru a exploata oportunitile, dar i cea mai eficient pentru a-i

ht

om

tp

X Ameninrile mediului sunt factori de mediu externi negativi pentru firm, cu alte cuvinte situaii sau evenimente care pot afecta nefavorabil, n msura semnificativ, capacitatea firmei de a-si realiza integral obiectivele stabilite, determinnd reducerea performantelor ei economico-financiare. O ameninare include o situaie nefavorabil, tendin sau schimbare iminenta n mediul unei organizaii care prejudiciaz sau poate prejudicia ori amenina abilitatea organizaiei de a concura. Poate fi o bariera, o constrngere care poate provoca probleme, pagube, prejudicii, organizaiei. Ca i in cazul oportunitilor, ameninri de diverse naturi i cauze pndesc permanent firma, anticiparea sau sesizarea lor la timp permind firmei sa-si reconsidere planurile strategice astfel nct sa le evite sau sa le minimalizeze impactul. Mai mult, atunci cnd o ameninare iminent este sesizat la timp, prin masuri adecvate ea poate fi transformata in oportunitate. Pentru identificarea ameninrilor se poate recurge la urmtoarele ntrebri: Care sunt tipurile de obstacole ce care se confrunt firma analizat ? Cum acioneaz principalii si competitori ? Care sunt specificaiile produselor sau serviciilor firmei analizate pe cale s se schimbe ? Schimbrile tehnologice i afecteaz poziia ? Are probleme cu datoriile sau cu fluxul de numerar ? Vreunul dintre punctele slabe ar putea s-i afecteze n mod serios afacerea ?

ht tp :// w

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

Oportuniti exist pentru fiecare firm i trebuie identificate pentru a se stabili la timp strategia necesara fructificrii lor sau pot fi create, ndeosebi pe baza unor rezultate spectaculoase ale activitilor de cercetare-dezvoltare, adic a unor inovri de anvergura care pot genera chiar noi industrii sau domenii adiionale pentru producia si comercializarea de bunuri si servicii. Pentru identificarea oportunit ilor se pot pune urmtoarele ntrebri: Care sunt tendinele interesante pe care le identificai? Unde exist oportunit i ce pot avantaja firma analizat?

FC

ar tP D

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

apra de diverse ameninri externe propriile puncte slabe, dar i forte.

.S m

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

32

re

at

or .c

Probleme de urmarit la analiza potenialului entitii XCu privire la Punctele forte se vor urmri: - suficienta resurselor financiare disponibile; - existenta unei competente distinctive pe unul sau mai multe din planurile: managerial; organizatoric; cercetare-dezvoltare; calitii produselor si/sau serviciilor; pregtirii personalului, costurilor; comercial, etc. - posedarea unor brevete de invenii de produse si /sau tehnologii care confer firmei avantaj competitiv;

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

Aplicarea analizei SWOT este facilitat daca se folosete o list de probleme care trebuie urmrite n cadrul analizei i ale cror rspunsuri sunt relevante pentru evaluarea situaiei de fapt a mediului si a firmei. Este recomandabil ca problemele urmrite n ceea ce privete punctele forte, punctele slabe, oportunitile i ameninrile s aib o anvergur necesar pentru a fi cu adevrat probleme strategice, s aib legtur cu planurile strategice si sa ofere indicii semnificative pentru evaluarea judiciozitii acestora si, la nevoie, pentru reconsiderarea lor. O parte din principalele probleme de urmrit in cadrul analizei SWOT sunt prezentate in continuare, ele pot fi folosite drept referin pentru efectuarea unei analize, dar pot si este preferabil sa fie completate cu alte probleme specifice firmei in cauza.

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

A.Evaluarea potenialului entitii (analiza punctelor forte, punctelor slabe)

.S m

Etapele de aplicare a analizei SWOT constau n urmtoarele: Evaluarea potenialului entitii (analiza punctelor forte, punctelor slabe) Evaluarea mediului concurenial (oportunitilor i a riscurilor) Formularea alternativelor strategice (situaii de aciune)

FC

ar tP D

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

33

re

at

or .c

Probleme de urmrit la analiza mediului: XCu privire la Oportuniti poteniale se vor urmri: - creterea rapid a pieei; - posibiliti de extindere a nomenclatorului de produse si/sau servicii; - existenta cererii de noi produse si/sau servicii pe pieele existente sau pe piee noi; - existenta cererii pe noi piee a produselor si/sau serviciilor existente; - posibiliti de integrare verticala;

ht

om

tp

://

B. Evaluarea mediului concurenial (oportunitilor i a riscurilor)

.S

XCu privire la Punctele slabe se vor urmri: - inexistenta unei directii strategice clare; - lipsa unor abilitati sau competente deosebite; - existenta unei infrastructuri neadecvate, uzate fizic sau moral; - lipsa competentei manageriale; - deteriorarea continua a pozitiei competitive; - erodarea imaginii firmei in perceptia detinatorilor de interese; - vulnerabilitatea la presiunile concurentei; - reducerea ponderii pe piata; - existenta unor dezavantaje competitive (handicap tehnologic, costuri ridicate); - mentinerea unui nomenclator inadecvat de produse si/sau servicii (prea larg sau prea ingust); - atentie precumpanitoare data problemelor curente in detrimentul celor de perspectiva.

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

- posedarea unor abiliti deosebite in materie de inovare a produselor si/sau tehnologiilor; - deinerea poziiei de lider sau de vrf de pia; - posedarea unor abiliti comerciale deosebite; - existenta unei imagini favorabile despre firma; - posibilitatea de a practica economia de scara; - existenta unui sistem bine organizat si eficace de planificare strategica; - viteza de reacie decizionala la modificrile produse n mediul intern sau extern, - calitatea culturii de ntreprindere.

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

om

or .c

Corneliu Russu.Management strategic Editura All Beck, Bucureti, 1999, p. 79-80

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

34

re

at

or .c

om

Pentru formularea strategiei economice ce va fi adoptat de ctre firm se propune folosirea unei matrice prin care se combin concluziile evalurii potenialului firmei cu cele ale analizei mediului, cunoscut sub denumirea de matrice SWOT. n esen, caracteristica principal a modelului de diagnosticare strategic SWOT const n luarea n considerare pentru formularea strategiei a oportunitilor i ameninrilor mediului, n condiiile folosirii punctelor forte i punctelor slabe identificate la nivelul potenialului ntreprinderii. Dup ncheierea analizei mediului extern i a resurselor interne, este posibil observarea potrivirii sau nepotrivirii dintre oportuniti/ameninri i puncte forte/slabe. Integrarea analizelor intern i extern (compararea analizelor) le permite managerilor s prevad rezultatele strategiei existente sau ale strategiei viitoare. Dac

ht

tp

://

.S

ar

C. Formularea alternativelor strategice (situaii de aciune)

tP

Analiza SWOT se poate desfura la scara ansamblului firmei sau, pentru adncirea investigatiei si conturarea unor concluzii mai detaliate, la cea a domeniilor functionale din cadrul firmei: marketing, vnzari si distributie, cercetare- dezvoltare, productie, financiar si personal relatii de munca.

FC

re

at

or

.c

om

XCu privire la Amenintri poteniale: - adoptarea unor reglementari legislative sau normative restrictive cu impact nefavorabil; - intrarea intr-o perioada de recesiune economica la nivel national sau international; - schimbri demografice nefavorabile; - schimbri ale nevoilor, gusturilor sau preferinelor clienilor; - cretere mai lenta, stagnare sau chiar recesiune a pieei; - intrarea unor noi competitori pe pia; - cererea crescnda pentru produse de substituie; - presiunea crescnda a concurentei; - puterea crescnda de negociere a furnizorilor si/sau a clienilor; - vulnerabilitate la fluctuaiile mediului de afaceri4.

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

- manifestarea unei stri de stagnare sau regres la firmele concurente; - posibiliti de ncheiere a unor aliane, acorduri etc. avantajoase; - posibiliti de ncheiere a unor contracte de leasing, factoring, franchising.

FC

FC

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Matricea SWOT
Factori interni Puncte forte F1 F2 F3 Oportuniti ale mediului O1 O2 O3

.S m

ht tp :// w

Factori externi

Combinaia puncte forte ale potenialului firmei analizate n oportuniti ale mediului n care opereaz firma. Strategie activ planurile. pe

ht

om

tp

://

SITUAIE VULNERABIL

.S

ar

Ameninri ale mediului A1 A2 A3

Combinaia puncte forte ale potenialului firmei analizate cu ameninri ale mediului n care opereaz firma. Strategie pasiv, de ocolire a pericolelor cu care se confrunt n cadrul mediului, bazat pe o stabilitate a posibilitilor sale interne.

tP

FC

re

at

or

SITUAIE EXCELENT

SITUAIE RESTRICTIV Combinaia puncte slabe ale potenialului firmei analizate ameninri ale mediului n care opereaz firma. Strategie pasiv, bazat pe o dezvoltare intern a activitii firmei n scopul mbuntirii diferitelor laturi ale acesteia.

SITUAIE CRITIC

.c

om

Combinaia puncte slabe ale potenialului firmei analizate i oportuniti ale mediului n care opereaz firma. Strategie activ, concretizat n toate msuri de perfecionare a laturilor negative i eliminarea slbiciunilor.

ht tp :// w

Puncte slabe S1 S2 S3

.S m

Matricea SWOT

ar tP D

FC

ntre performanele anticipate i obiectivele organizaionale apar nepotriviri, conducerea organizaiei va nelege mai bine gradul n care trebuie introdus schimbarea strategic.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

35

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Avantajele i limitele analizei SWOT

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

36

re

at

or .c

Printre principalele limite ale analizei SWOT amintim: Modelul SWOT este un model pur descriptiv, adic nu ofer analistului recomandri strategice explicite. Analiza SWOT nu va da rspunsuri precise celui care ia deciziile. Analiza SWOT are un pronunat caracter calitativ, permind formularea unui diagnostic asupra condiiei trecute i actuale a firmei sau a domeniilor ei funcionale, pe baza rspunsurilor la problemele menionate anterior, conturndu-se perspectivele de evoluie pe termen lung ale firmei si ale domeniilor respective. Este un mod de a organiza informaia i de a emite probabiliti ale evenimentelor poteniale att bune ct i rele ca baz pentru strategia de dezvoltare a afacerii i pentru planurile operaionale. n general sunt oferite ns numai recomandri foarte generale i evidente de genul: ndeprtai compania din calea ameninrilor;

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

Printre principalele avantaje ale analizei SWOT amintim: Analiza tradiionala SWOT este cea mai cunoscut i cea mai utilizat dintre analizele de situaie. n decursul timpului a obinut un statut aproape universal i a contribuit la obinerea avantajului competiional nu numai n ceea ce privete organizaia, dar i la nivel personal i al performanei echipei. Un mare avantaj al analizei SWOT este aplicabilitatea pe scar larg. Poate fi folosit pentru analizarea unei varieti de unitii, inclusiv, dar nu limitat la directorii individuali sau la cei care iau deciziile echipe, proiecte, produse/servicii, departamente funcionale ale organizaiei (adic marketing, contabilitate, producie i vnzri), uniti de afaceri, corporaii, conglomerate i piee de produs. Funcioneaz la fel de bine pentru organizaii profit sau non-profit. Datorit simplitii sale (aparente) analiza SWOT este o metoda excelent pentru ordonarea rapid a gndirii organizaionale referitor la factorii-cheie care stau la baza adecvrii organizaiei la mediul su extern. Analiza SWOT nu necesit multe resurse financiare sau de calcul i poate fi realizat i rapid i eficient pn la un anumit punct, fr a fi nevoie de multe informaii.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

adecvai punctele tari ale companiei cu oportunitile sau aprai-o mpotriva punctelor slabe prin retragere sau susinere.

FC

ht tp :// w

2.2.2.Metoda grilelor de evaluare


Se folosete frecvent n diagnosticarea global a entitii, n diagnosticul mediului concurenial, al potenialului intern entitii precum i la poziionarea entitii ntr-un mediu dat. Are avantajul c asigur o abordare cantitativ, msurabil a aspectelor analizate. Se utilizeaz adesea n combinaie cu metoda SWOT venind astfel s asigure att o abordare calitativ ct i una cantitativ a aspectelor analizate. n stabilirea diagnosticului unui anumit aspect urmrit privind o societate, utiliznd metoda grilelor de evaluare, se vor parcurge urmtoarele etape: 1. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii; 2. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz; 3. Se stabilesc nivelele de comparaie ale criteriilor de apreciere (indicatorilor) acolo unde acestea se cunosc; 4. Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor. n practic este foarte des utilizat stabiliea unei scale de evaluare formate din cinci nivele de evaluare, notate cu note de la 1-5, aa cum se prezint n tabelul de mai jos:

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

37

re

at

or .c

om

Nota (N) Stare Tendin

1 Critic Deteriorare brusc

ht

tp

://

2 Slab Deteriorare lent

.S

ar

3 Medie Meninere

tP

FC

re

4 Bun mbuntire Lent

at

or

.c

om

ht tp :// w

Totui, analiza SWOT poate fi extrem de subiectiv i nu trebuie s fie utilizat ca singurul instrument de analiz i planificare. Diagnosticarea n urma utilizrii analizei SWOT, poate fi definit ca o cercetare complexa a aspectelor economice, tehnice, sociologice, juridice si manageriale ce caracterizeaz activitatea unei firme, prin care se identifica punctele forte, punctele slabe, oportunitile, ameninrile si cauzele care le genereaz si/sau le va genera, se formuleaz recomandri de eliminare sau diminuare a aspectelor negative si /sau de valorificare a celor pozitive.

ar tP D

.S m

5 Forte 5. mbuntire brusc 6.

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

6.Acordarea de punctaje de importan (pi) fiecrui indicator icu respectarea relaiei

pi = 1 (100 %) ;
i =1

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

38

re

at

or .c

n practica economic se utilizeaz adesea un model combinat de analiz diagnostic al acestor metode. Cel mai uzual metod este cea bazat pe combinarea analizei de tip SWOT bazat pe identificarea punctelor slabe, a punctelor slabe, a oportunitilor cu evaluarea acestor aspecte constatae n cadrul aa numitor metode sau modele MEFE &MEFI adic matricea de evaluare a factorilor interni n corelaie cu matricea de evaluare a factorilor externi.

ht

om

tp

://

2.2.5. Metode combinate

2.2.4.Metoda profilelor; ;(vezi bibliografie)

.S

2.2.3.Metoda bazat pe benchmarking;(vezi bibliografie)

ar

tP

FC

re

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator.

at

or

i =1

.c

7. Calculul notei medii obinute prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia: * n N = pixNi , unde

om

ht tp :// w

Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc

Critic 3 2.5 2 1.5 1

Slab 3.5 3 2.5 2 1.5

Medie 4 3.5 3 2.5 2

Bun 4.5 4 3.5 3 2.5

.S m

.S m

ar tP D

5.Se ncadreaz indicatorii ntr-o stare. - Pentru indicatorii la care se apreciaz doar nivelul sau tendina, ncadrarea se va face n funcie de grila de evaluare din etapa anterioar; - Pentru indicatorii la care se apreciaz simultan att nivelul ct i tendina, ncadrarea se va face pe baza matricei de mai jos:

FC

Forte 5 4.5 4 3.5 3

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Grila diagnosticului mediului extern (concurenial)

FC

ht tp :// w

AMENINARE MAXIM

Tabel nr. Grila diagnosticului mediului intern (economico/financiar)


Starea indicatorului Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic Nota medie 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 Clasificare SWOT PUNCT FORTE PUNCT TARE PUNCT INCERT PUNCT SLAB

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

39

re

at

or .c

Folosirea metodei diagnosticrii, ca a oricrei metode de management de complexitate medie sau ridicata, implic, de regula, o etapa preliminara, pregtitoare numit etap de PREDIAGNOSTIC. In cadrul acesteia se definitiveaz premisele necesare trecerii la utilizarea eficace a diagnosticrii. Dintre acestea amintim:

ht

2.3 Etapele elaborrii unui studiu de analiza-diagnostic

om

tp

://

n final se va calcula un punctaj global al puterii globale a entitii bazat putearea global intern corelat cu puterea global extern a societii, determinat ca o medie aritmetic ponderat a celor dou punctaje. Un astfel de model combinat al diagnosticului pe cele dou mari medii in care activeaz societatea (extern i intern ) vom dezvolta n continuare n cadrul lucrrii, cu detalierea mediului intern pe cele dou substri:starea ecopnomic i respectiv starea fonanciar.

.S

ar

tP

FC

re

PUNCT CRITIC

at

or

.c

om

ht tp :// w

Starea indicatorului Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic

Nota medie 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1

Clasificare SWOT OPORTUNITATE MAXIM

ar tP D

.S m

AMENINARE

.S m

OPORTUNITATE INCERTITUDINE

ar tP D

FC om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

40

re

at

or .c

om

3.Verificarea informaiilor culese are menirea de a asigura baza informaional n concordan cu realitatea din economia entitii. La finalul acestei etape analistul financiar poate s stabileasc pe ce surse de informaii se poate baza n analizele ce urmeaz a le efectua i ce informaii trebuie eliminate, pe motiv c ncorporeaz elemente eronate sau au un prag de semnificaie sczut. n acest sens dou tipuri generale de verificri trebuie avute n vedere i anume:

ht

tp

://

2. Culegerea i selectarea informaiilor necesare analizei care presupune stabilirea bazei informaionale utilizate n diagnosticul economico-fiscop nanciar. n acest se pot utiliza ca baz informaional att informaii interne ct i informaii externe entitii astfel: - Principalele surse informaionale ale analizei sunt reprezentate de sursele interne reflectate prin: contabilitate, control i audit intern, informaii statistice, informaii culese de la departamentele organizatorice aferente realizrii circuitului economic general de activitate (aprovizionare-produciedesfacere) etc. - Vin s ntregeasc valoarea informativ a surselor informaionale interne, sursele externe ale entitii cum ar fi cele referitoare la: opinia auditorului financiar care transmite ncrederea sa n informaiile cuprinse n situaiile financiare ntocmite de entitatea n cauz, Centrala Riscurilor de Pli care centralizeaz lista clienilor bancari ru platnici, constatrile directe de pe teren, materiale de profil economic, norme legale elaborate de Ministerul de Finane sau norme profesionale elaborate de organisme profesionale (de exemplu, normele elaborate de Camera Auditorilor Financiari din Romnia referitoare la efectuarea auditului financiar), sesizri ale clienilor. Analistul economico-financiar va trebui s selecteze cele mai reprezentative surse de date i s le grupeze i selecteze n mod corespunztor scopului urmrit.

ht tp :// w

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

1. Planificarea analizei-diagnostic care cuprinde: stabilirea obiectivelor concrete urmarite, desemnarea componentilor echipei de investigare, inclusiv a responsabilului acesteia; Fixarea tipului de diagnostic ce va fi realizat, a perioadei de desfasurare si finalizare a utilizarii metodei; Elaborarea planului de munca ce cuprinde sarcini si termene precise pentru fiecare membru al echipei de diagnosticare;

FC

ar tP D

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

- Verificarea formei de prezentare a purttorilor de informaie (documente contabile, dri de seam statistice, plan de aprovizionare/producie/desfacere) vizeaz ca acestea s fie ntocmite conform reglementrilor legale n vigoare, la termenele stabilite, s conin toate semnturile i tampilele necesare. - Verificrile de fond se refer la controlul realitii i veridicitii operaiunilor consemnate de documentele contabile sau cuprinse n alte surse informaionale, la evaluarea corect a unor indicatori financiari, la asigurarea comparabilitii informaiilor cuprinse n situaiile financiare pe mai multe exerciii financiare. n cazul cel mai des ntlnit n elaborarea unui diagnostic economic financiar i anume atunci cnd la baza analizei efectuate stau situaiile financiare, o asigurare rezonabil asupra modului n care situaiile financiare reflect n mod fidel realitatea economic desfurat n interiorul entitii este dat de opinia exprimat de auditorul financiar.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

tp

://

Raportul de diagnostic economico-financiar global al unei entiti va trebui s parcurg i s explice sintagma adic C.P.S. Concuren/Potenial/Strategie, n modul urmtor:

.S

5.ntocmirea raportului de diagnostic presupune sintetizarea rezultatelor analizei-diagnostic corespunztoare obiectivelor urmrite, stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe analizei, stabilirea abaterilor, elaborarea msurilor, recomandrilor de ctre diferite categorii decizionale implicate n respectiva analiz-diagnostic (guvernana corporativ a entitii, bnci, investitori, parteneri de afaceri, stat etc.). Orice diagnostic nu trebuie privit ca un scop n sine ci ca un mijloc de aciune, de ameliorare a rezultatelor prin elaborare de propuneri n vederea elaborrii terapiei de redresare.

A.Concurena?

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

41

re

at

or .c

om

Care este poziia entitii analizate n raport cu competitorii si ? Care este contextul concurenial ? Care sunt sursele de avantaj concurenial pe care le-ar

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

4. Analiza-diagnostic propriu zis care presupune prelucrarea informaiilor economice aplicnd metodologia specific analizei diagnostic.

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

putea utiliza entitatea ? n acest context care sunt oportunitile oferite de pia i care sunt ameninrile care ar putea afecta activitatea entitii ?

FC

ht tp :// w

Tabelul nr.
Nr.crt. 0. Oportuniti (Simptome pozitive) 1

Ameninri (Simptome negative) 2

ht tp :// w

Xn acest sens se identific oportunitile i ameninrile implicate de mediul economic n care acioneaz entitatea, adic acele simptomele semnificative constnd n situatii care reprezinta diferente importante fata de situatiile similare din alte societati comerciale si care se considera ca ofera indicii importante asupra continutului si eficacitatii domenilui diagnosticat. Rezultatele acestei etape se inscriu intr-un tabel sintetizator, prezentat in continuare:

ar tP D

.S m

.S m

Observatii 3

X Evidentierea punctelor slabe si a cauzelor care le-au generat Aceasta etapa are la baza ipoteza potrivit careia simptomul negativ nu este altceva decit manifestarea exterioara a unei cauze mai profunde. Punctele negative pot fi determinate de o serie de cauze interne dar si externe organizatiei. Pentru identificarea cauzelor finale care genereaza punctele forte si slabe este recomandabila efectuarea unei analize de tip cauza-efect, ceea ce reprezinta, in esenta, metoda diagnosticrii. Rezultatele analizei deficientelor se inscriu intr-un tabel cu urmatoarea structura:
Nr. crt. 0 Deficiente/ Puncte slabe 1

ht

tp

://

Termenul de comparaie

.S

ar

tP

B.Potenial ? Care este potenialul entitii concretizat n potenialul economic i cel financiar ? Cu alte cuvinte care sunt punctele forte i punctele slabe sesizate n activitatea economico-financiar a entitii ? n acest scop se identific punctele forte i punctele slabe precum i cauzele care le genereaz:

Cauze Principale 3

FC

re

at

or

.c

om

Efecte 4

om

ar tP D

Observatii 5

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

42

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

ht tp :// w

Nr. crt. 0

Puncte forte 1

Termenul de comparatie 2

Cauze principale 3

ht tp :// w

Efecte 4

Tabelul nr.

.S m

XEvidentierea punctelor forte si a cauzelor care le-au generat Stabilirea atat a punctelor forte cat si a cauzelor care le-au generat sunt asemanatoare cu etapa precedenta, singura diferenta este ca, de aceasta data, elementele sunt pozitive. n tabelul urmator se prezinta modul in care se sintetizeaza rezultatele acestei etape:

FC

ar tP D

Care sunt recomandrile respectiv opiunile strategice de aciune n contextul analizei celor trei domenii importante de activitate: concurenial, economic i financiar ? Aceasta problem la care trebuie s rspund analiza diagnostic se concretizeaza in propunerile echipei de diagnosticare prin care se urmareste: eliminarea cauzelor generatoare de puncte slabe si implicit, a simptomelor negative; amplificarea cauzelor generatoare de puncte forte si, respectiv, a simptomelor pozitive; valorificarea oportunitatilor, diminuarea pericolelor, cresterea puterii globale interne, cresterea capacitatii de raspuns a firmei la provocarile mediului. Recomandarile trebuie insotite de evaluarea eforturilor necesare aplicarii lor ca si efectele economice si functionale preconizate. Pentru a cuprinde toate elementele necesare valorificarii recomandarilor, acestea se centralizeaza ca in tabelul urmator:
Tabelul nr.
Nr. crt. 0 Recomandare 1 Cauza avuta in vedere 2 Resursele suplimentare necesare 3 Efecte principale 4 Observatii 5

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

C.Strategii / recomandri/?

ar tP D
5

Observatii

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

43

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

6. Postdiagnosticul n aceast etap se ntreprind urmtoarele aciuni mai importante: -difuzarea studiului elaborat ctre organele conducerii participative, ctre conducerea de vrf individual i compartimentele vizate n studiu de analiza diagnostic; -discutarea i definitivarea studiului; -stabilirea prioritilor n aplicarea diferitelor msuri etur non ; -ntocmirea programului de etur non a msurilor etur non , cu precizarea termenelor i a responsabilitilor; -aprobarea studiului definitivat i a programului de implementare a acestuia de ctre organul investit cu competena decizional.

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Resursele suplimentare necesare (coloana 3) se completeaza doar atunci cand operationalizarea recomandarii din prima coloana este conditionata de alocarea unor fonduri speciale, de achizitionarea de noi utilaje sau tehnologii, angajarea de personal.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

44

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

ht tp :// w

.S

Potentiali Noi concurenti

ht

Puterea de Negociere a furnizorilor

Sectorul de activitate

ar

tP

FC

Se presupune c noiunile de concuren i strategie sunt legate: pe de-o parte n lipsa concurenei nu este indispensabil existena unei strategii, iar pe de alt parte pertinena strategiei este ntotdeauna validat n raport cu aciunile determinanilor concurenei din sector . Explornd posibilitile de interaciune ntre firm i mediul su concurenial, M. Porter propune n 1980 un model de analiz a contextului concurenial, care constituie i astzi o referin. Modelul ia n considerare cinci fore care guverneaz prin aciunea lor concertat, definind contextul concurenial, astfel:

re

at

or

.c

tp

://

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

45

re

at

or .c

Fig. Schema de analiza a mediului concurenial elaborata de catre M. Porter

om

Produse de substitutie

om

ht tp :// w

CAPITOLUL 3 Diagnosticul contextului concurential

Puterea de Negociere a clientilor

O companie i poate depi n performane rivalele doar dac i stabilete o diferen pe care o poate menine (Michael Porter)

.S m

.S m

ar tP D

FC

Partea a II-a Diagnosticul mediului concurenial

re at or .c om

re at or .c om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

46

re

at

or .c

Rivalitatea ntre firme se poate manifesta n principal la nivelul preului, publicitii, calitii, lansrii de produse noi, ameliorrii serviciilor acordate clienilor. Rivalitatea exist deoarece la un moment dat unul sau mai muli clieni doresc s-i amelioreze poziia i statutul pe pia sau ntrevd posibilitatea de a realiza acest dezderat. Acest tip de comportament va antrena n mod obligatoriu represalii din partea celorlali concureni afectai de aciunea semnalat.

ht

om

tp

://

A.

Diagnosticul rivalitii concureniale

Premisa modelului lui Porter n demersul celor cinci fore este acela conform cruia orice organizaie are drept obiectiv principal cutarea i meninerea avantajului concurenial, n vederea ndeplinirii intei fundamentale, respectiv obinerea de profit. De aici, se desprinde necesitatea extinderii noiunii de concurent; acesta va fi considerat ca fiind orice entitate capabil de a reduce capacitatea firmei de a genera profit, de a-i constitui i conserva avantajele concureniale, ntr-un cuvnt susceptibil de a-i limita dezvoltarea strategic. Porter identific cinci astfel de determinani ai contextului concurenial, care prin aciunile lor strategice pot afecta profiturile firmei i, global, echilibrul sectorului n propriul avantaj i anume: A. Gradul de rivalitate existent ntre firmele deja implantate n sector determin intensitatea concurenial din sector, dat de lupta concurenilor existeni pentru mrirea propriilor cote de pia, unii n detrimentul celorlali.. B. Ameninarea reprezentat de concurenii nou-intrai n sector, a cror decizie de penetrare poate genera proporional cu fora acestora, destabilizri n sector. C. Pericolul reprezentat de fabricanii de produse de substituie, adic ceea ce n sens clasic denumim concureni ai firmei. D. Puterea de negociere a clienilor i distribuitorilor, care pot fi considerai la rndul lor concureni ai firmei, n sensul n care prin aciunile lor ncearc s obin maximul de bunuri i servicii, la un pre minim, ceea ce reduce inevitabil marjele de profit ale partenerilor. E. Puterea de negociere a furnizorilor, de curge din dorina acestora de a se poziiona ct mai favorabil posibil n lanul profitabilitii, prin creterea preurilor de vnzare sau prin meninerea acestora la acelai nivel, in condiiile scderii calitii produselor livrate.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

47

re

at

or .c

Intensitatea rivalitii intre firme rezult din interaciunea urmtorilor factori structurali: Gradul de concentrare al concurenei Dac pe pia exist muli concureni sau acetia sunt echilibrai ca for, dimensiune i concentrat sau dominat de cteva firme puternice, acestea vor impune o disciplin a concurenei, jucnd rol de coordonatori ai sectorului. Ritmul de cretere al sectorului Dac sectorul cunoate o cretere lent, concurena se transform ntr-un joc de mprire i remprire continu a pieei pentru firmele dornice de expansiune. Un ritm de cretere garanteaz ns acestor firme ameliorarea pe parcurs a rezultatelor, att timp ct reuesc s menin i la nivelul lor ritmul mediu al pieei. Gradul de difereniere al produselor pe pia Lipsa de difereniere a produselor favorizeaz o concuren intens, bazat pe strategii de pre i calitate, adic pe forme concureniale explozive. Pe de alt parte, diferenierea produselor creeaz anumite straturi protectoare contra rzboiului concurenial, deoarece consumatorii vor alege ce produse s cumpere bazndu-se n principal pe preferina pentru anumii distribuitori crora le sunt fideli. Dimensiunea costurilor de stocare i a costurilor fixe Dac un produs este dificil sau costisitor de stocat, firma productoare va fi tentat s-i reduc preurile pentru a asigura vnzarea rapid. Acest lucru determin o presiune la nivelul preurilor pe pia, ceea ce va menine profiturile la un nivel redus. Aceeai reacie vor avea i firmele care lucreaz cu cheltuieli fixe importante. Ele doresc s-i utilizeze la maximum capacitile de producie, motiv pentru care vor proceda la reduceri drastice de preuri atunci cnd se confrunt cu capaciti excedentare. Modificrile de capacitate Creterea brusc i semnificativ a capacitii unuia dintre concureni poate determina ruperi periodice ale echilibrului ntre cerere i ofert n sector, acestea genernd n consecin perioade recurente de suprasaturare a capacitilor i scderi ale preurilor. Diversitatea concurenilor Piaa pe care evolueaz concureni ale cror strategii, origini i personaliti sunt diferite, care au obiective diferite i maniere diferite de a le ndeplini, este o pia ncrcat, marcat de disensiuni i nenelegeri, cci concurenii se vor pune mai greu de acord asupra regulilor jocului concurenial, deciziile corecte din punct de vedere strategic pentru unii, fiind eronate pentru alii.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

B. Diagnosticul ameninrii noilor concureni poteniali n sector Potenialii noi concureni aduc, odat cu noile capaciti de producie i dorina de a se impune, de a-i cuceri o poziie ct mai bun pe pia i, adesea deloc de neglijat, aduc resurse considerabile. Ca urmare, toate acestea pot determina fie o scdere de preuri, fie o cretere a costurilor concurenilor existeni, ambele avnd ca efect reducerea randamentului capitalului, deci a rentabilitii n sector. Mrimea pericolului reprezentat de nou-intraii pe o pia este direct proporional cu importana, natura barierelor de intrare i cu reacia concurenilor deja instalai, la apariia i manifestarea unor poteniali competitori. Tipologia barierelor la intrarea pe o pia este vast, drept pentru care discutarea lor se rezum la prezentarea urmtoarelor: costurile de transfer sunt cele ocazionate de schimbarea furnizorului la unul sau mai multe produse, n situaia n care noul venit este un furnizor la rndul su; producia de mas, care se caracterizeaz prin tendina de scdere a costului unitar al unui produs fabricat, odat cu creterea volumului produciei ntr-o anumit perioad de timp. fidelitatea clientului, manifest pentru produsele unei firme care i-a creat deja n sector o imagine de marc. volumul capitalului necesar a fi angajat la intrarea n sector poate fi un obstacol de intrare prin nsei dimensiunile sale, adesea importante, cu att mai mult cu ct la costurile estimate iniial se pot aduga unele mai puin

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Diversitatea unui sector este mrit de prezena firmelor strine, fa de care diferenele pot mbrca multe forme, rmnnd ns evidente. Barierele de ieire n condiiile n care obstacolele la ieirea de pe o pia (evideniate anterior) sunt importante, chiar firmele care au pierdut btlia concurenial nu prsesc sectorul, nu abandoneaz, prefernd s se mulumeasc un timp cu randamente minime sau negative, dect s suporte costurile evadrii. Cramponarea de o activitate nerentabil este msura proprie lor slbiciuni, ns afecteaz n general performanele ntregului sector, ceea ce duce n final la intensificarea rivalitii ntre concureni.

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

48

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

49

re

at

or .c

Prin definiie, pentru identificarea acelor produse care constituie substitueni pentru produsele unei firme, aceasta trebuie s utilizeze criteriul funciei produsului, i anume faptul c produsul de substituie poate ndeplini aceleai funcii ca i cel fabricat de firma n cauz. Cele dou categorii de produse de substituie care prezint pericole pentru produsele firmei i care trebuie luate n consideraie sunt: cele care tind s-i amelioreze raportul calitate-pre fa de cel al produselor din sectorul analizat;

ht

om

tp

://

C. Diagnosticul ameninrii produselor de substituie

.S

Dintre barierele pe care firma trebuie s le treac la ieirea dintr-un sector amintim pe cele mai importante: politica guvernamental este cunoscut ca o barier ce poate fi prezent att la intrarea ct i la ieirea dintr-un sector. complementaritatea obiectului de activitate al firmei care a vrea s ias de pe pia cu activitatea unor parteneri din sector sau din alte sectoare poate constitui o barier de ordin strategic care s ridice costurile prsirii sectorului. cel mai important obstacol de ieire este acela de ordin economic reprezentat de gradul de specializare al echipamentelor, utilajelor, mainilor, de mrimea costurilor de ieire i de gradul de lichiditate al activelor firmei. obstacole de ordin psihologic: se constat c este ntotdeauna dificil pentru un manager sau patron s abandoneze un sector de activitate, mai ales dup o carier ndelungat, aceast situaia fiind perceput de acesta ca un eec personal.

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

evidente legate de stocuri, de clientel, de publicitate sau de acoperirea mai sus amintitelor pierderi de demaraj al activitii. accesul la reelele de distribuie consacrate n sector va fi limitat pentru noii venii, constituind astfel o barier la intrarea pe pia, cci aspirantul va trebui s propun remize, cote-pri la publicitatea comun, reduceri i alte avantaje comerciale pentru a fi acceptat de un circuit de distribuie. efectul de experien poate constitui de asemenea un serios obstacol la intrarea pe pia, n msura n care acesta antreneaz o diminuare a costurilor n sector, diminuare de care beneficiaz concurenii existeni, i n msura n care firmele vechi au capacitatea de a conserva proprietatea experienei lor ct mai mult timp.

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

50

re

at

or .c

Clienii lupt permanent pentru a obine de la vnztori n principal reduceri de pre, dar i servicii post-vnzare mai consistente i ndelungate, sau mbuntirea calitii, negociind i presnd asupra relaiilor oncureniale prin compararea i opunerea continu a unui concurent fa de altul. Puterea de negociere a clienilor se sprijin pe capacitatea lor de a opta; aceast putere depinde ns de anumite caracteristici referitoare la situaia clientului pe pia i la volumul relativ de afaceri tranzacionat cu furnizorii si.

ht

om

tp

://

D. Diagnosticul puterii de negociere a clienilor

n domeniile n care produsele fabricate se clasific in clase de calitate, se vor calcula i cuantifica indicatori specifici care s reflecte acest aspect.

.S

ar

Analiza diagnostic a gradului de amenintare a noilor concureni pe pia precum i a produselor de substituie este strns legat de eforturile societii de mbuntire continu a calitii acestuia. Pentru realizarea acestui deziderat va trebui mai inti sa se cunoasc i dac este posibil s se cuantifice calitatea produselor. n acest sens un rol important revine urmtorilor indicatori: a) Dinamica refuzurilor din partea beneficiarilor prin determinarea ponderii produselor refuzate in totalul productiei livrate; b) Dinamica reclamatiilor din partea beneficiarilor prin determinarea numarului de reclamatii sau valoarea produselor reclamate intr-o perioada de timp; c) Dinamica cheltuielilor cu remedierile in termenul de garantie exprimata ca suma absoluta sau ca nivel ce revine la 1 milion (1 miliard) lei productie; specifici fiecarei ramuri d) Indicatorii tehnico-economici (ex: randamentul instalatiilor, consumul de combustibil, durabilitatea, gradul de finisare etc.);

ht tp :// w

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

cele care sunt fabricate n sectoare ce asigur rate medii de profit ridicate; Analiza acestor dou tendine este important i poate constitui baza adoptrii unei strategii de eliminare a produsului de substituie sau unui plan strategic n care existena produsului n cauz este privit ca un factor obiectiv i inevitabil. n cele mai multe cazuri, al doilea tip de strategie va fi util de pus n practic, deoarece eliminarea pe toat linia a produselor de substituie se dovedete adesea un obiectiv imposibil de atins.

FC

ar tP D

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

ht

( Poziia entitii pe pia Puterea de negociere a clienilor menine n final exist unei anumite poziii pe pia a societii. Poziia firmei pe pia se poate calcula ca un raport procentual ntre cifra de afaceri net a acesteia (CAN) i cifra de afaceri net a liderului (CANL) pieei, adic:

tp

://

PF =

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

51

re

at

or .c

Dac indicatorul tinde spre 100 nseamn c poziia firmei pe pia se ntrete din punctul de vedere al competiiei.

om

CAN .100 CAN L

.S

ar

tP

( Organizarea distribuiei Analiza-diagnostic are ca scop, n acest caz, identificarea reelelor de distribuie, eficiena serviciilor de vnzare i performanele serviciilor dup vnzare. Aceste date se rentregesc cu o serie de informaii referitoare la: 9 aciuni promoionale; 9acordarea de servicii postvnzare 9 acordarea de discounturi clientelei fidele; 9forma juridic a distribuitorului (exclusiv concesionar); 9 obiective pentru reeaua de distribuire; 9 obligaiile reelei de distribuire i modul de respectare a acestora (constituirea de stocuri, angajri de vnztori etc.); 9 obligaiile societii fa de reeaua de distribuire; 9 situaia conflictual i natura litigiilor cu distribuitorii.

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

(Prezentarea clienilor Analiza-diagnostic a clientului va evidenia n principal urmtoarele aspecte: 9 numrul clienilor; 9 repartiia clienilor; 9 fragilitatea relaiilor cu clienii; 9ponderea clienilor interni fa de cei externi i dinamica acesteia pe o perioad de 3-5 ani; 9 fidelitatea i soliditatea financiar a principalilor clieni.

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

E. Diagnosticul puterii de negociere a furnizorilor

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

52

re

at

or .c

(Prezentarea furnizorilor Analiza-diagnostic a furnizorilor va evidenia n principal urmtoarele aspecte: 9 numrul furnizorilor 9 structura furnizorilor; 9 criteriile care au stat la baza selectrii furnizorilor (distan, relaii tradiionale, pre, calitate, faciliti de plat, faciliti de transport,garanii acordate) 9 raportul de dependen fa de anumii furnizori 9 calitatea serviciilor n termenele de garanie etc.

ht

om

tp

://

.S

ar

Furnizorii pot dispune de putere mare de negociere vizavi de clienii lor, fiind n postura fie a-i crete preurile de vnzare, fie de a diminua calitatea produselor i serviciilor oferite. Astfel, ei pot aciona asupra rentabilitii unui sector, comprimnd-o n msura n care clienii nu au posibilitatea de a reflecta n preurile lor creterile de cost determinare de modificrile din amonte. n consecin, un furnizor este puternic atunci cnd: clientela sa este dispersat, respectiv repartizat relativ uniform n curba Pareto. Furnizorii beneficiari ai unei asemenea structuri a clienilor au n general posibilitatea de a influena preurile, calitatea i condiiile de vnzare. pe pia nu are de luptat contra produselor de substituie. n schimb, dac pe pia exist astfel de produse i n plus firmele care le produc sunt de talie mare, puterea de negociere a furnizorului va scdea proporional cu multitudinea, calitatea i preul produselor de substituie, precum i cu poziia firmelor care le ofer. costurile de transfer ale clienilor si de la un furnizor la altul sunt ridicate. produsul furnizat reprezint un factor de producie important n activitatea clientului. n acest caz, furnizorul se afl ntr-o poziie foarte bun de negociere, mai ales dac produsul n acuz nu este stocabil, ceea ce elimin posibilitile clientului de a-i constitui eventuale stocuri de rezerv. are capacitatea de a se integra n aval sau este deja parial integrat n sectorul clientului su.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Evoluia pieelor n contextul economic actual, cu implicaii majore asupra poziiei strategice a firmei n mediul pieei are o tendin de globalizare, care face ca disputa concurenial s ctige teren local, regional i naional pentru a cpta, n final, o dimensiune internaional.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

53

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

A. Modelul LCAG, primul dintre modelele de acest tip, aprut n Statele Unite n anii 60 este cel al unor profesori de la Harvard Business School, dup iniialele crora s-a numit LCAG (Learned, Christensen, Andrews i Guth). Dei astzi modelul n cauz pare simplist, trebuie amintit c a constituit baza de plecare a gndirii strategice moderne n coala amintit. Modelul (fig. 3.1) confrunt firma cu mediul su extern, evalund gradul de adaptare al competenelor i resurselor proprii la constrngerile acestui mediu.

ht

tp

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

54

re

at

or .c

Lund n calcul punctele forte (strengths) i punctele slabe (weakenesses) ale firmei, desprinse din diagnosticul potenialului intern pe deo parte i oportunitile (opportunuties) i ameninrile (threats) pe de alt

om

://

Fig. Modelul LDAG

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Cele mai frecvent utilizate modele sunt urmtoarele: LCAG, BCG, A.D. Little, Mc Kinsey i PIMS.

.S m

ar tP D

FC om

CAPITOLUL 4 Modele de poziionare concurenial

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

55

re

at

or .c

om

2. Matricea BCG (Boston Consultino Group), denumit i matricea cretere-cot de pia i elaborat de Boston Consulting Group se articuleaz n jurul celor dou variabile strategice amintite: Rata de cretere a segmentului de activitate analizat. Cota de pia relativ a firmei pe segmentul respectiv. Ea constituie n opinia autorilor modelului indicatorul de poziie concurenial instantanee a firmei n materie de costuri, deci situaia sa concurenial.

ht

tp

://

1. Strategia PS/A (puncte slabe / ameninri) este situaia cea mai nefavorabil pentru firm; este necesar att reducerea elementelor de slbiciune intern a firmei, ct i evitarea pericolelor din mediul su concurenial. Orientrile strategice nu se pot referi dect la abandonul acelor activiti sau la manevre de salvgardare prin cesiune sau restrngerea activitii. 2. Strategia PS/O (puncte slabe / oportuniti) apare practic atunci cnd firma percepe anumite ocazii de dezvoltare n mediul su ambiental, dar i lipsete capacitatea de a le valorifica n interes propriu. Soluia cea mai la ndemn a acestei situaii este abandonarea oportunitilor detectate n favoarea concurenilor, iar reacia corect este ncorporarea potenialului necesar pentru exploatarea lor, fie prin fuziuni (achiziii), fie prin aliane strategice cu alte firme. 3. Strategia PF/A (puncte forte / ameninri) const n utilizarea punctelor forte interne pentru eliminarea sau evitarea ameninrilor din mediul extern al firmei. 4. Strategia PF/O (puncte forte / oportuniti) este cea mai avantajoas dintre toate poziiile de pe grila de analiz i const n utilizarea ct mai coerent a punctelor tari de potenial intern pentru detectarea i exploatarea oportunitilor de mediu.

.S m

ht tp :// w

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

parte prezente n mediul extern, modelul de mai sus este cunoscut mai ales sub numele de SWOT. Din combinaia celor patru poziii amintite, emblematice pentru analiza intern i extern, rezult urmtoarele comportamente strategice posibile:

FC

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

.S

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

56

re

at

or .c

om

1. Poziia STEA (STARS) caracterizat sintetic prin : - Creterea sectorului este de peste 10 % i poziia concurenial este peste 1; - Poziie concurenial dominant caracterizat prin costuri sczute i rentabilitate maxim; - ncadrarea pe curba ciclului de via n faza de DEZVOLTARE.

ht

Poziionarea strategic a entitii pe pia se poate afla la un moment dat n una din cele patru poziii (cadrane) ale matricei BCG i anume:

tp

://

ar

tP

Fig. nr. Modelul BCG

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Logica acestui model se bazeaz pe dinamica ciclului de via al produsului, exprimat prin rata de cretere a segmentului i pe efectul curbei de experien, exprimat.

.S m

ar tP D

Matricea de la baza modelului se construiete astfel: - pe ordonat se poziioneaz rata de cretere a sectorului, pe o scar de la 0 i 20 % (valoarea medianei este de 10 %) - pe abscis se poziioneaz cota parte de pia lider, pe o scar cuprins ntre 0 i 10 (mediana cotei pri de pia lider este egal cu 1 i corespunde unei pri din sector egal cu a liderului)

FC

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

or

10
20 %

1
VEDET (STARS) - RENTABILITATE MAXIM - INVESTIII MARI

.c

om

4. Poziia PIATR DE MOAR (DOGS) caracterizat sintetic prin : - creterea sectorului este sub 10 % i poziia concurenial este sub 1; - Poziie concurenial sczut caracterizat prin costuri ridicate i rentabilitate minim; - ncadrarea pe curba ciclului de via n faza de DECLIN.

ht tp :// w

3. Poziia DILEM (QUESTION MARK) caracterizat sintetic prin : - Creterea sectorului este peste 10 % i poziia concurenial este de sub 1; - Poziie concurenial sczut caracterizat prin costuri ridicate i rentabilitate sczut; - ncadrarea pe curba ciclului de via n faza de LANSARE.

.S m

.S m

ar tP D

2. Poziia VAC CU LAPTE (CASH COWS) caracterizat sintetic prin : - Creterea sectorului este sub 10 % i poziia concurenial este peste 1; - Poziie concurenial forte caracterizat prin costuri sczute i rentabilitate bun; - ncadrarea pe curba ciclului de via n faza de MATURITATE.

FC

FC

re at or .c om
0

COT DE PIA RELATIV ( MARKET SHARE)

FC D tP ar .S m

- ECHILIBRU DE LICHIDITI RATE DE CRETERE


10 %

- SURPLUS DE LICHIDITI -VNZRI RELATIV CONSTANTE - COSTURI SCZUTE

ht

-INVESTIII SCZUTE

tp

- RENTABILITATE MARE

://

VAC DE MULS (COW)

-COSTURI MINIME

- COSTURI MARI POVAR (DOGS) - RENTABILITATE MINIM - DEZINVESTIRE -DEFICIT DE LICHIDITI -VNZRI N DECLIN - COSTURI MAXIME

0%

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

57

re

at

or .c

Fig. Interpretarea financiar a matricei BCG

om

NEVOI DE FINANARE

-VNZRI N CRETERE

re

at
DILEM (QUESTIONS MARK) - RENTABILITATE SCZUT -INVESTIII RIDICATE -NEVOI DE LICHIDITI -VNZRI N CRETERE LENT

re at or .c om

ht

tp

://

.S

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

58

re

at

or .c

Urmrind caracteristicile fiecrui cadran, constatm c pentru o activitate aflat n

om

ar

Fig. Matrice A.D. Little

tP

FC

re

at

or

.c

om

3. Un alt model este matricea ADL, care i structureaz demersul pornind de la dou noi variabile: poziia concurenial a firmei, estimat n funcie de principalii factoricheie ai succesului n sector. Poziia comport cinci poziii de semnificaie: dominant, puternic, favorabil, mediocr i marginal. Fora competitiv a firmei este invers proporional cu riscul concurenial asumat de aceasta; cu ct poziia este mai puternic, cu att riscul concurenial este mai mic, i invers. maturitatea activitii, exprimat n funcie de cele patru faze ale ciclului de via. Avnd integrat rata implicit de cretere a activitii, corespunztor fiecrei faze, acest criteriu msoar, ca i la modelul BCG, nevoile de finanare aferente fiecrui stadiu de dezvoltare, precum i gradul de risc sectorial (probabilitatea apariiei unor noi reglementri, a manifestrii unor inovaii tehnologice i a altor factori perturbatori ai activitii). Matricea rezultant are forma urmtoare:

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

59

re

at

or .c

om

Prin opoziie cu modelul BCG, matricea ADL evalueaz poziia concurenial a Domeniilor de Activitate Strategic (DAS) a firmei n mod calitativ, considernd c gradul de competitivitate nu depinde numai de costurile firmei i de preurile practicate, ci i de fora relativ a firmei n raport cu concurenii si. Integrnd deci n model o palet mai larg de situaii concureniale, acesta capt un plus de realism i de funcionalitate ca instrument de analiz strategic. De asemenea, prin introducerea ciclului de via ca msur a valorii

ht

tp

://

.S

Interes i limite de utilizare a modelului ADL

ar

faza de demaraj sau de cretere (exponenial sau de palier), investiiile necesare sunt importante, ca i riscul de activitate i de aceea numai o firm cu poziie dominant sau puternic le poate finana. Cu ct poziia este mai aproape de mediocr/marginal, cu att cresc deficitul de lichiditi i riscul de activitate. n schimb, activitile mature sau n declin sunt mai puin exigente n termeni de nevoi financiare, ceea ce nu poate fi dect benefic att timp ct poziia concurenial este dominant sau puternic. Dac ns aceasta este marginal, rentabilitatea scade proporional, capacitatea de autofinanare se reduce i ea, iar riscul de activitate crete. Orientrile strategice ale modelului sunt mai puin stricte dect cele ale matricei BCG, avnd contururi vagi, care variaz n chiar abordrile autorului. Ele las o mare libertate de micare decidentului, indicnd numai direcia de urmat pe trei cordonate strategice: dezvoltare natural, dezvoltare selectiv i abandon. Dezvoltarea natural presupune orientarea tuturor resurselor ctre activitile n care firma se gsete n poziie concurenial solid, integrnd toate segmentele de perspectiv aflate n faza de demaraj. Dezvoltarea selectiv presupune orientarea investiiilor de manier selectiv ctre anumite nie de pia, pentru a se ameliora poziia competitiv mediocr a firmei i a se obine o cretere de rentabilitate. Abandonul este de preferat pentru activitile aflate n poziie competitiv marginal i/sau care comport riscuri concureniale ridicate.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

60

re

at

or .c

om

4. Un alt model de tip calitativ este matricea General Electric & McKinsey. Ca toate modelele matriciale, acesta se bazeaz pe dou variabile, evaluate multicriterial, ca i la matricea ADL. Cele dou dimensiuni matriciale sunt: valoarea sau gradul de atracie a segmentului de activitate; poziia concurenial sau atu-urile firmei sau DAS-ului pe segmentul respectiv. Evaluarea celor dou dimensiuni se realizeaz prin metoda grilelor de evaluare, utiliznduse anumii factori-cheie ai succesului, precum: partea de pia, calitatea produselor, imaginea de marc sau efectul de experien pentru poziia concurenial, respectiv: mrimea sectorului, amploarea riscurilor previzionale de activitate, rata de cretere, maturitatea, gradul de sensibilitate la factorii conjuncturali, vocaia internaional, mrimea barierelor la intrare sau securitatea aprovizionrii i desfacerii pentru msurarea atraciei sectorului. Cuantificarea celor dou variabile pe baza unor coeficieni de ponderare permite identificarea a trei grade de semnificaie pentru fiecare variabil: puternic, mediu i slab.

ht

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

sectorului de analiz, se reuete n opinia noastr punctarea unui aspect esenial al gestiunii portofoliului de activiti: rennoirea acestora. Aceast variabil este considerat mai fiabil dect rata de cretere a sectorului, care poate fi uor influenat de factori conjuncturali. n schimb, decelarea corect a fazelor ciclului de via (care nu este ntotdeauna conform cu modelul clasic) se poate dovedi un element dificil, care umbrete aspectele pozitive ale utilizrii modelului. Totui, principala critic adus matricei n cauz decurge tocmai din punctul su forte: demersul de tip calitativ. Astfel, aprecierea poziiei concureniale pe baza unor factori cheie apreciai i ponderai de analist n mod subiectiv confer demersurilor bazate pe acest model o doz de empirism adesea reproat de specialiti. n contrapartid, datorit supleei i versatilitii sale n utilizare, modelul ADL rmne un instrument foarte apreciat de analiz a portofoliului de activiti n special pentru firmele cu un grad mare de diversificare a acestora.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Variabile cheie

Cota de pia relativ la lider Costuri Caliti distinctive Nivel tehnic i tehnologic Capacitatea de producie Resurse financiare Calitatea personalului Competena managerial Intermediari Notorietate Imagine

.S m

> concurentul direct Produs imitativ Dificil de stpnit Redus Redus Redus Redus Intermediari necontrolabili Redus Inexistent

= concurentul direct Produs puin difereniat Uor de stpnit Medie Medie Medie Medie Intermediari controlabili Medie Imagine confuz

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

61

re

at

or .c

5. Modelul PIMS (Profit Impact of Market Strategy), se situeaz n linia de formalizare a deciziilor strategice pe baza observrii statistice a unui eantion semnificativ de companii aflate n domenii diverse de activitate i a desprinderii unor principii generale. Premisa este faptul c experimentarea unui numr mare de strategii pe firme aflate n poziii concureniale asemntoare permite acumularea unei experiene valoroase, care contureaz opiunile strategice cu cele mai mari anse de reuit. Astfel, s-a constituit o baz de date privind circa 500 de companii nordamericane i europene, din domenii extrem de diverse i avnd peste 3000 de uniti strategice de activitate. Aceast unitate de analiz este definit ca o celul operaional care regrupeaz un ansamblu de produse i servicii, destinate unui grup de clieni, confruntat cu un ansamblu de concureni specifici i pentru care este posibil de elaborat o strategie specific, conceptul fiind asemntor cu cel de DAS. Informaiile reunite n baza de date se refer att la structura intern a firmei, ct i la mediul su concurenial i sunt obinute pe baza unor chestionare standardizate completate de firmele participante, sub acoperirea unui cod i respectnd confidenialitatea datelor.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

Fig. Apreciere variabile cheie n Matricea General Electric & McKimsey

ht tp :// w

.S m

Redus < fa de lider

Grile de evaluare Medie > 1/3 fa de lider

Lider

< concurentul direct Produs unic Perfect stpnit Ridicat Ridicat Ridicat Ridicat Vnzare direct Ridicat Imagine favorabil

ar tP D

Ridicat

FC

Este evident c importana relativ a celor dou dimensiuni, ca i criteriile de evaluare utilizate difer de la un sector la altul i chiar de la o firm analizat la alta.

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

1. Selectarea unui eantion de indicatori (criterii) reprezentativi pentru reflectarea poziiei concureniale; 2. Stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe ale activitii concurenilor constatate la nivelul criteriilor selectate precum i a efectelor acestora asupra societii analizate sub forma ameninrilor i oportunitilor induse acesteia;

ht

om

tp

://

Avnd n vedere cele prezentate mai sus stabilirea diagnosticului mediului concurenial se face parcurgnd urmtoarele etape:

.S

ar

CAPITOLUL 5 Sinteza diagnosticului mediului concurenial

tP

FC

re

at

or

Modelul PIMS a fost inta multor critici plecnd de la variabilele luate n calcul, modul de adunare i tratare a informaiilor i pn la exactitatea concluziilor. Aceste critici sunt ntr-o oarecare msur justificate, aa cum argumentam i anterior, ns modelul n ansamblu este util ca surs alternativ de inspiraie strategic34, el oferind rspunsuri interesante n ceea ce privete influena structurii sectorului, a poziiei concureniale a firmei, a structurii costurilor sale, precum i a strategiilor pe care le adopt n raport cu concurena, asupra profitabilitii sale.

.c

om

ht tp :// w

Analiza acestor date a permis iniiatorilor identificarea unui numr de treizeci de actori, grupai n trei categorii distincte i care sunt responsabili de 65% -70% din variaia profitabilitii activitii la nivelul eantionului. Cele trei categorii de factori se refer la: caracteristicile sectorului (rat de cretere, atractivitate, clientel, cerere solvabil, climat legislativ, investiional etc.) poziia concurenial a activitii analizate (parte de pia relativ, calitatea produselor firmei n raport cu cele de substituie ale concurenei) caracteristicile firmei n ceea ce privete potenialul intern (tehnologic, financiar, uman, material, investiional)

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

n mod sintetic acestea pot fi prezentate astfel:

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

62

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

63

re

at

or .c

Oportunitile ar putea consta n urmtoarele: creterea rapid a pieei; posibiliti de extindere a nomenclatorului de produse si/sau servicii; existenta cererii de noi produse si/sau servicii pe pieele existente sau pe piee noi;

ht

om

tp

Punctele slabe pot fi sintetizate prin: Lipsa resurselor financiare care pot ntrerupe aprovizionarea unitii; Capacitile actuale de producie i nivelul tehnic al acesteia limiteaz penetrarea pe alte segmente de pia; Scderea (n termeni reali) a veniturilor realizate din activitile importante; Distribuia este organizat prin intermediari; Calitate slab a produselor Desfurarea unor activiti comecriale nerentabile sau cu rentabilitate sczut.

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

Punctele forte ale activitii societii pot fi urmtoarele: Resursele societii pe pia; Entitatea deine o bun poziie pe pia la majoritatea produselor i serviciilor prestate; Clienii tradiionali dein o pondere de peste 50 % n totalul clientelei firmei; Nu exist restricii cantitative n aprovizionarea cu materii prime i materiale; Distribuia este organizat prin reele proprii; Calitate foarte bun a produselor; Exist relaii tradiionale cu beneficiarii; Clienii tradiionali dein o pondere de peste 50 % n totalul clientelei firmei; Societatea acioneaz ntr-un mediu concurenial semnificativ dar prin produsele sale devine competitiv i are perspectiv pentru valorificarea n continuare a produselor; Societatea este unic productor i (sau) distribuitor.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

3. Acordarea de punctaje de la 1 la 5 pentru aspectele de mediu concurenial reprezentative abordate astfel: - dac se apreciaz doar starea sau tendina de evoluie a acestora se va utiliza grila de evaluare n form simpl:
Nota (N) Stare Tendin

ht

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

64

re

at

or .c

1 Critic Deteriorare brusc

tp

://

Amenintrile poteniale: adoptarea unor reglementari legislative sau normative restrictive cu impact nefavorabil; intrarea intr-o perioada de recesiune economica la nivel national sau international; schimbri demografice nefavorabile; schimbri ale nevoilor, gusturilor sau preferinelor clienilor; cretere mai lenta, stagnare sau chiar recesiune a pieei; intrarea unor noi competitori pe pia; cererea crescnda pentru produse de substituie; presiunea crescnda a concurentei; puterea crescnda de negociere a furnizorilor si/sau a clienilor; scderea puterii de cumprare pericolul unor produse de substituie apariia unor noi competitori activitatea promoional a firmelor concurente scderea preurilor de vnzare

.S

2 Slab Deteriorare lent

ar

tP

FC

om

om

3 Medie Meninere

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

existenta cererii pe noi piee a produselor si/sau serviciilor existente; posibiliti de integrare verticala; manifestarea unei stri de stagnare sau regres la firmele concurente; posibiliti de ncheiere a unor aliane, acorduri etc. avantajoase; posibiliti de ncheiere a unor contracte de leasing, factoring, franchising; Sporirea posibilitilor de export Diversificarea produselor Folosirea unor noi reele de distribuie

FC

ar tP D

.S m

4 Bun mbuntire Lent

.S m

ar tP D

5 Forte mbuntire brusc

FC

re at or .c om

re at or .c om

- dac se apreciaz simultan att nivelul ct i tendina se va utiliza grila de notare complex sub form de matrice astfel:

FC

ht tp :// w

F2

ht

F1

tp

Puncte forte

://

Tabel nr. Analiza punctelor forte i a punctelor slabe ale concurenilor i a impactului acestora asupra societii analizate

Observaii Ce ameninri ar produce punctele forte ale concurenei asupra firmei analizate F ?

.S

Presupunnd c analizm mediul concurenial al societii F i c n domeniul de activitate respectiv exist doar dou firme concurente, demersul realizrii acestui obiectiv n mod exemplificativ s-ar prezenta astfel:

ar

tP

6. Elaborarea interpretrilor, recomandrilor, strategiilor de aciune viitoare n vederea administrrii terapiei.

FC

re

at

Puncte slabe

or

i =1

pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator

.c

om

4. Acordarea de punctaje de importan fiecrui indicator n funcie de poziia ocupat n grila de evaluare, innd seama i de specificul sectorului de activitate. 5. Calculul notei medii i ierarhizarea firmelor pe pia punnd astfel n eviden avantajul concurenial al fiecrei firme. Nota medie sa va determina dup relaia: * n N = pixNi , unde

ht tp :// w

Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc

ar tP D

2.5 2 1.5 1

3 2.5 2 1.5

3.5 3 2.5 2

4 3.5 3 2.5

ar tP D

Critic 3

Slab 3.5

Medie 4

Bun 4.5

.S m

om

.S m

Observaii Ce oportuniti ar induce punctele slabe ale concurenei asupra firmei analizate F ?

FC

Forte 5 4.5 4 3.5 3

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

65

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

Poziia de pia Tendina de cretere Structura concurenei Piaa de desfacere Caracteristicle clienilor Fidelizarea clienilor Gradul de difereniere a produselor/gam diversificat Fidelizarea clienilor Raportul pre/calitate Amplasament/ Organizare distribuiei Imaginea de marc Protecia mediului; Image-ul entitii; Eficacitatea forei de vnzare; Experiena; Servicii post vnzare; Adaptabilitate la cerinele clienilor; Potenial de cercetare dezvoltare; Calitatea distribuiei etc.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

Ca i indicatori reprezentativi pentru diagnosticarea mediului concurenial se mai pot lua n considerare, n funcie de specificul de actvitate al sectorului, de exemplu:

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

66

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Tabel Grila diagnosticului mediului extern (concurenial)


Stare general a indicatorului Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Nota medie 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2

Clasificare SWOT factori externi OPORTUNITATE MAXIM OPORTUNITATE INCERTITUDINE AMENINARE

.S m

ht tp :// w

Foarte slab Critic

1.5 AMENINARE MAXIM

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

n opinia noastr, n elaborarea diagnosticului mediului concurenial, am luat n considerare zece variabile de mediu reprezentative i acordnd ponderi de importan corepunztoare aa cum apar acestea n tabelele de mai jos. De asemenea, innd seama de performanele concureniale obinute de firmele concurente din sector, diagnosticul mediului concurenial se poate prezenta astfel:

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

n vederea ncadrrii aspecteleor de mediu extern analizate n cadrul unei scale calitative i cantitative adecvate, vom utiliza urmtoarea gril de apreciere:

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

67

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

ht

1.

.c

N2

P2=16 %

2. Structura concurenei 3.

FC

re

at

or

Tendine de cretere

Stare i tendin Stare i tendin

om ht

Poziia de pia (msurat prin cota de pia)

:// w

4.

Piaa de desfacere

om ht

tp

Caracteristicile clienilor

5.

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

68

FC

6.

Fidelizarea clienilor

Societatea deine o bun poziie pe pia la majoritatea produselor i serviciilor prestate n special pentru bunurile de larg consum. - veniturile firmei n uoar cretere - cererea este n cretere - sectorul este n cretere - nivel concurenial ridicat - nu creeaz probleme pe piaa intern - au aprut multe firme particulare flexibile - Exist relaii tradiionale cu beneficiarii. - Clienii tradiionali sunt semnificativi ? - cresc veniturile la export - Relaii stabile cu clienii - Creterea numrului de clieni; - Preocupri pentru m modificarea structurii clientelei n direcia acoperirii unei palete mai largi de clientel - Servicii postvnzare - Se acord discounturi

://

tp

tp

://

N1

P1=18 %

N2xP2

Nr. crt.

Criterii

Observaii

Diagnostic SWOT Stare i tendin

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat N1xP1

N3

P3=14 %

N3xP3

ar

tP

Stare i tendin

.S

N4

P4=15 %

N4xP4

Stare i tendin

N5

P5=7 %

N5xP5

Tabel nr Diagnosticul mediului concurenial

.S

Msuri necesare ..

..

..

..

..

ar

tP

D FC
Stare i tendin N6 P6=9 % N6xP6 ..

re at or .c

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

- Aciuni promoionale

.S

ht

or

.c

9. 10. A.

Amplasament/ Organizare distribuiei Imaginea de marc

Stare i tendin Stare i tendin

om ht

8.

re

at

- accesibilitate ca pre - integrarea n standardele de calitate cerute pentru produsele sale. -direct din depozite +reea proprie de distribuie Este semnificativ ?

tp

tp

Stare i tendin

://

N8

P8=12 %

://

N8xP8

7.

Gradul de difereniere a produselor/- gam diversificat Pre /Calitate

N9 N10

P9=3 % p10=1 % 100 %

N9xP9

N10xP10

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

Diagnosticul general al OPORTUNITATE mediului concurenialpunctaj total d) Aprecieri ale autorului

FC

AMENINARE

N = NiPi

- complementaritate

Stare i tendin

N7

P7=5 %

N7xP7

.S

.. ..

.. ..

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
69

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

om ht

tp

:// w

.S

10.

ar

5. 6. 7. 8. 9.

tP

FC

re

at

or

2. 3. 4.

.c

om ht

1.

Poziia de pia (msurat prin cota de pia) Tendina de cretere Strucura concurenei Gradul de difereniere/ Varietatea serviciilor Pre / Calitate Fidelizarea clienilor Organizarea distribuiei Amplasamentul Calitatea sistemului logistic Imaginea de marc etc. Diagnostic mediu concurenial

tp

://

Nr. crt.

Pct de imp. pi

Firma analizat F Obs. Pct. Pct. agregat

Firma competitoare 1 F1 Obs. Pct. Pct. agregat

Firma competitoare 2 F2 Obs. Pct. Pct. agregat

Indicatori

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
70

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Partea a III-a Diagnosticul strii economice a entitii

FC

ar tP D

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

71

re

at

or .c

Sursele informaionale privind diagnosticarea aspectelor legate de resursele umane ale entitii sunt reprezentate de: Balana de plan a utilizrii timpului de lucru (exprimat n ore-om); Rapoarte statistice privind utilizarea timpului de lucru a salariailor; Fia postului; Statele de salarii; Informaiile din situaiile financiare n spe informaiile cuprinse n Nota 1 Active imobilizate.Conform reglementrilor romneti n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005 cu modificrile ulterioare) n situaiile financiare, mai exact n Nota 8 Informaii privind salariaii, administratorii i directorii, entitile vor face meniuni cu privire la: 9 ndemnizaiile acordate membrilor organelor de administraie, conducere i de supraveghere; 9 obligaiile contractuale cu privire la plata pensiilor ctre fotii membri ai organelor de administraie, conducere i supraveghere, indicnduse valoarea total a angajamentelor pentru fiecare categorie. 9 valoarea avansurilor i a creditelor acordate membrilor organelor de administraie, conducere i de supraveghere n timpul exerciiului: rata

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

Factorul uman reprezint fora motrice, factorul cheie care pune n micare i mobilizeaz toate celelalte resurse de la nivelul entitii. De modul de gestionare a factorului munc depind astfel n mare msur performanele generale realizate de orice entitate. n stabilirea unui diagnostic corect n ceea ce privete asigurarea activitii cu personal de calitate, a performanelor realizate de acesta n contextul exigenelor actuale impuse de competitivitatea crescut a produselor se impune dezvoltarea unei metodologii de analiz att cantitativ dar i calitative, acestea din urm referindu-se la aspecte mai greu de comensurat dar cu impact direct asupra activitii economice a societii.

ht tp :// w

.c

om

ht tp :// w

.S m

Capitolul 6 Diagnosticul managementului i resurselor umane

ar tP D

FC om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

n cadrul acestui segment se au n vedere urmtoarele aspecte: nivelul i utilizarea potenialului managerial caracterizat prin: 9 structur managerial; 9 calitatea echipei manageriale; 9 structur organizatoric; 9 sistemul informaional; 9 rezultatele financiare nregistrate de societatea comercial; organigrama de conducere a societii comerciale format din: 9 adunarea general a acionarilor; 9 consiliul de administraie (condus de un manager sau de directorul general); 9 conducerea executiv; 9 comisia de cenzori sau auditorii financiari. atribuii i competene, instruciuni de funcionare emise cine stabilete remunerarea lor? sunt cointeresai? au depus garaniile legale? caracterizare: vrst, formare, experien, specializare i domenii de decizie stilul de conducere: colegial sau autoritar, centralizat sau descentralizat, relaiile lor: dependen fa de un grup sau de acionarii majoritari, de bnci, de mediul economico-social stabilitatea ntr-un anumit post; ce efecte ar avea schimbarea conducerii asupra activitii Pentru fiecare membru care face parte din conducerea executiv, din A.G.A. i din comisia de cenzori sau din echipa de auditori financiari, trebuie prezentat curriculum vitae-ul. Se va evidenia capacitatea organizatoric a echipei manageriale, cu vechime i experien n domeniul de activitate, care a obinut rezultate pozitive.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

6.1. Diagnosticul managementului

.S m

ar tP D

dobnzii; principalele clauze ale creditului; suma rambursat pn la acea dat; obligaii viitoare de genul garaniilor asumate de entitate n numele acestora; 9 salariai: numr mediu, cu defalcarea pe fiecare categorie; salarii pltite sau de pltit, aferente exerciiului; cheltuieli cu asigurrile sociale; alte cheltuieli cu contribuiile pentru pensii.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

72

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Diagnosticul resurselor umane vizeaz n principal analiza i diagnosticarea urmtoarelor aspecte: - cercetarea gradului de asigurare cu personal, ca dimensiune, structur i calificare - circulaia, fluctuaia i gradul de stabilitate al personalului; - eficiena utilizrii personalului att din punct de vedere al utilizrii timpului de lucru (analiza utilizrii extensive a personalului) ct i din punct de vedere al msurrii nivelului productivitii muncii (analiza utilizrii intensive a personalului).

.S m

ht tp :// w

://

.S

Diagnosticul resurselor umane

3. Diagnosticul utilizrii extensive a resurselor umane

ht

om

tp

ar

4. Diagnosticul utilizrii intensive a resurselor umane

tP

FC

re

2. Diagnosticul stabilitii personalului

at

or

.c

om

1. Diagnosticul asigurrii cu resurse umane

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC ar tP D FC re at or .c om

6.2. Diagnosticul resurselor umane

re

at

or .c

w .S m

ar

tP

D FC

73

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

ht tp :// w

Analiza cantitativ a asigurrii cu personal se face distinct pe cele dou categorii: personal direct productiv (muncitorii) i personal indirect productiv (personal de administraie i conducere). Dinamica numrului de salariai trebuie apreciat n corelaie cu dinamica produciei vndute sau cu dinamica cifrei de afaceri i cu dinamica productivitii muncii. n acest sens se pornete de la relaia: CAN = N x W unde,

ht

om

tp

://

a) Analiza asigurrii cu personal ca numr; Pentru reflectarea asigurrii cu personal din punct de vedere al dimensiunii sale se utilizeaz urmtorii indicatori: - numrul scriptic de salariai ce cuprinde totalitatea salariailor existeni n evidena societii n baza unui contract de munc; - numrul scriptic de personal ce cuprinde totalitatea salariailor existeni n evidena societii n baza unui contract de munc sau a unui contract de convenie civil; - efectivul de salariai/personal scriptic prezent la lucru la un moment dat, adic prezena n unitate a personalului la un moment dat indiferent de timpul de lucru lucrat efectiv ; - numrul maxim de salariai/personal adic limita maxim de personal pe care activitatea societii ar putea-o absorbi n funcie de volumul de activitate i productivitatea muncii; numrul mediu de salariai/ personal (lunar, trimestrial, anual) ce caracterizeaz prezena n unitate n raport cu durata calendaristic luat n calcul.

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Acest tip de diagnostic vizeaz att aspecte cantitative ct i calitative n ceea ce privete asigurarea societii cu fora de munc necesar desfurrii activitii, investignd aspecte legate de numr de salariai, structura acestora dup diverse criterii ct i calificarea acestora.

.S m

.S m

ar tP D

FC D FC re at or .c om

6.2.1. Diagnosticul asigurrii cu resurse umane

re

at

or .c

CAN reprezint cifra de afaceri net; N reprezint numrul mediu de personal muncitor; 74

tP

D FC

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

re at or .c om

re at or .c om

W reprezint productivitatea medie a muncii.

n baza relaiei de mai sus putem aprecia starea de asigurare cu salariai ca numr pe baza urmtoarelor corelaii: a) I CAN > 100 , I N < 100 , I W > 100 Situaia reflect faptul c societatea dei nu este asigurat cu personal la nivelul necesitilor, ea i-a realizat contractele prin creterea productivitii muncii; b) I CAN > 100 , I N > 100 , I W > 100 i I W > I N Situaia reflect faptul c societatea a realizat sporul de cretere a cifrei de afaceri pe seama ambilor indicatori dar mai ales pe seama creterii productivitii muncii.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

75

re

at

or .c

om

b) Analiza asigurrii personalului ca structur; n ceea ce privete nivelul de asigurare cu personal ca structur, acesta depinde de domeniul de activitate, de structura ofertei de produse i servicii prestate. Structura personalului poate fi privit dup mai multe criterii, exemple de structuri de personal ar putea fi: - structura personalului n muncitori, personal tehnic productiv, personal de conducere i administraie; - structura personalului pe calificri: absolven i ai colilor profesionale, ucenici la locul de munca; absolven i ai liceelor de specialitate;

ht

tp

://

Pe baza relaiei de mai sus pot rezulta urmtoarele corelaii: a) N > 0 , adic exist o economie relativ de personal cu consecine favorabile asupra cheltuielilor salariale, a costurilor, a profitabilitii i rentabilitii activitii. b) N < 0 , adic exist depiri relative de personal cu toate consecinele nefavorabile asupra aspectelor menionate mai sus.

.S

ar

tP

FC

re

at

Se va supune ateniei corelaia ntre dinamica personalului muncitor i dinamica productivitii muncii prin calculul economiei relative de personal sau abaterea relativ de personal ( N ) determinat dup relaia: N = N1 N0 unde , N1 reprezint numrul de personal muncitor efectiv utilizat; N0 reprezint numrul de personal muncitor programat sau admisibil.

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

c) Analiza asigurrii personalului ca i calificare; Calificarea personalului unei entiti este determinat de nivelul tehnic al produselor, de preteniile consumatorilor care sunt din ce n ce mai mari pe msura accenturii progresului omenirii. Msurarea nivelului calificrii personalului este pe ct de important, pe att de dificil. Printre cei mai utilizai indicatori reprezentativi pentru msurarea gradului de calificare a personalului se numr: a) Coeficientul calificrii medii al personalului Kf : unde

.S m

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

76

re

at

or .c

c) Coeficientul mediu de concordan Kc exprim concordana ntre nivelul mediu de calificare al personalului i nivelul mediu de calificare solicitate de o anumit lucrare:

ht

om

tp

Ti reprezint numrul de ore-om lucrate de personalul muncitor pe categoria de ncadrare i; Ki reprezint categoria de ncadrare; Ti reprezint numrul total de ore-om lucrate de personalul muncitor.

://

b) Coeficientul calificrii medii stabilit cu ajutorul tarifului mediu K : KixTi unde, Kf = Ti

.S

ar

tP

Ni reprezint numrul de personal pe categorii de ncadrare i; Ki reprezint categoria de ncadrare; Ni reprezint numrul total de personal.

FC

re

at

or

.c

om

Kf =

KixNi Ni

ht tp :// w

.S m

ar tP D

absolveni ai nvmntului superior; absolveni ai unor cursuri de specializare structura personalului dup vechime; structura personalului dup sex; structura personalului dup domiciliu etc.

FC

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

Kc =

Kl , unde Kf

FC

ar tP D

.S m

Interpretarea indicatorului se realizeaz astfel:

ht tp :// w

n stabilirea unui diagnostic al nivelului de calificare al personalului se vor avea n vedere de asemenea i preocuprile societii pentru formarea profesional continu a salariailor si, care se poate pune n eviden cu urmtorii indicatori: a) Cheltuielile pentru formare continu (colarizarea personalului ); b) Ponderea cheltuielilor pentru formarea continu n total cheltuieli salariale; c) Ponderea timpului pentru formarea continu n timpul total de munc (exprimat n ore-om) d) Numrul de salariai (n total sau n procente din total) care au beneficiat de cursuri de specializare.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

Pentru analiza calificrii personalului se mai pot folosi: d) Durata medie de colarizare, numrul de clase absolvite; e) Ponderea personalului cu pregtire superioar n total personal; f )Vechimea n munc n aceiai unitate sau stagiul la acelai loc de munc;

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Dac Kc > 1 , entitatea nu este asigurat cu personal calificat, deoarece categoria medie de calificare a lucrrilor executate este peste nivelul calificrii medii a personalului; Kc = 1 exist concordan ntre necesitile de calificare impuse de executarea lucrrilor i calificarea personalului. Situaia este una dezirabil deoarece implic o calitate superioar a producie n condiiile unei optimizri a costurilor salariale; Kc < 1 , entitatea este asigurat cu personal prea calificat, deoarece necesarul de calificare impus de executarea lucrrilor este sub nivelul calificrii medii a personalului.

.S m

ar tP D

Kl reprezint categoria medie de calificare solicitat de lucrri: Kf reprezint calificarea medie a personalului.

FC D FC re at or .c om

re

at

or .c

tP

D FC

77

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

n urma prelucrrilor adecvate se obine


W=

CAN CAN Fs CAN x S unde, x = = Fs Fs N N

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

78

re

at

or .c

Dinamica vnzrilor unei societi este condiionat de dinamica cererii. Aceste fluctuaii ale nivelului de activitate ale entitilor implic de asemenea micri ale personalului societii. n funcie de cauzele care stau la baza mobilitii personalului (a micrilor de personal) dintr-o unitate distingem dou concepte: a) Circulaia forei de munc care reprezint totalitatea intrrilor i ieirilor dintr-o entitate din cauze obiective. b) Fluctuaia forei de munc care reprezint ieirilor dintr-o entitate din cauze subiective.

ht

om

tp

://

6.2.2. Diagnosticul stabilitii personalului

.S

Se poate constata c productivitatea muncii este n relaie direct cu nivelul de calificare al personalului reflectat prin salariul mediu pe angajat. Aplicnd procedeul analizei statistice regresionale se poate stabili o corelaie ntre cei doi indicatori, util pentru previziunile financiare ale entitii.

ar

tP

FC

re

at

or

W reprezint productivitatea muncii; CAN reprezint cifra de afaceri net reflectat n situaiile financiare; Fs reprezint fondul de salarii anual; S reprezint salariu mediu pe angajat care include nivelul de calificare al acestuia.

.c

om

ht tp :// w

W=

CAN N

.S m

ar tP D

n stabilirea terapiei de urmat pentru ameliorarea gradului de calificare al personalului este de mare importan a cunoate implicaiile nivelului de calificare al personalului asupra productivitii muncii i implicit asupra cifrei de afaceri i implicit asupra indicatorilor de profitabilitate i rentabilitate viitori. n acest sens se pornete de la relaia:

FC

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Micarea personalului din cadrul unei uniti n cursul unei perioade de timp se poate msura cu ajutorul urmtorilor indicatori:

c) Coeficientul ieirilor de personal (KE): E KE = N d) Coeficientul fluctuaiei ide personal (KF): F unde, KF = N

ht

om

tp

://

b) Coeficientul intrrilor de personal (KI): I KI = N

.S

ar

tP

FC

I+E , unde N I reprezint intrrile de personal din cursul perioadei; E reprezint ieirile totale de personal din cursul perioadei (din cauze obiective sau subiective) N reprezint numrul mediu de salariai din cursul perioadei.

re

at

or

KM =

.c

om

a) Coeficientul mobilitii personalului (KM):

ht tp :// w

Printre cauzele subiective se numr: concedieri de personal din cauza nerespectrii disciplinei n munc; demisia sau plecarea neanunat a personalului din unitate.

.S m

ar tP D

Printre cauzele obiective determinante pentru micarea de personal ar fi : - ieiri pe caz de boal, prin decese, pentru satisfacerea stagiului militar, prin transferuri; - ieiri sau intrri determinate de volumul de activitate, de modificarea gradului de nzestrare tehnic a muncii.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

79

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

- F reprezint fluctuaiile de personal mai exact ieirile de personal din cauze subiective.

FC

ht tp :// w

6.2.3 Diagnosticul utilizrii extensive a resurselor umane


Utilizarea extensiv a resurselor de munc se refer la modul n care este utilizat timpul de munc de ctre salariaii din societate. n acest sens se vor utiliza informaii prezentate n Balana de plan a folosirii timpului de lucru, Rapoarte statistice privind utilizarea timpului de lucru etc. Pentru analiza utilizrii fondului de timp de munc se folosesc o serie de indicatori cum ar fi:

- Fc reprezint fondul de timp calendaristic ; - P reprezint numrul de zile de pauz impuse de srbtori legale, zile de repaus legal i concedii legale.

ht

Fmax = Fc P unde :

om

tp

://

b) Fondul de timp maxim disponibil (Fmax) :

Fc = N x Tc unde, N reprezint numrul mediu de personal; Tc reprezint timpul calendaristic pe o persoan-

.S

ar

tP

a) Fondul de timp calendaristic (Fc):

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Mobilitatea personalului din cadrul unei uniti influeneaz n mod direct i nefavorabil productivitatea muncii i calitatea produselor i serviciilor ofertate. n vederea stabilirii unei terapii de ameliorare a gradului de mobilitate a personalului din cadrul unitii va trebui astfel s se in seama de efectele acesteia n planul productivitii muncii, prin msurarea acestora cu ajutorul procedeelor adecvate ale analizei economico-financiare.

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

80

re

at

or .c

c) Fondul de timp efectiv lucrat (Te);

om

re at or .c om

re at or .c om

Pe baza indicatorilor de mai sus, se poate pune gradul de utilizare a timpului de lucru astfel.

FC

.S m

ht tp :// w

b) Gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil ( G Fmax ): Te x100 unde, G Fmax = Fmax - Te reprezint timpul efectiv lucrat exprimat n ore-om ; - Tmax reprezint fondul de timp maxim disponibil, exprimat n ore-om ; c) Numrul total de greve (din care spontane,de avertisment i generale) d) Numr total de zile de grev din cursul anului (TG); e) Procentul timpului de grev n total fond de timp maxim disponibil

f) Procentul de greviti n numrul mediu de salariai (PNG):

ht

TG unde: Tmax - TG reprezint timpul de grev (exprimat n oreom sau dup caz n zile) ; - Tmax reprezint fondul de timp maxim disponibil (exprimat n oreom sau dup caz n zile) ;

tp

om

://

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

81

re

at

or .c

NG N NG reprezint numrul de greviti din cursul perioadei; PN G =

PT G =

.S

( PT G ):

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Te reprezint timpul efectiv lucrat exprimat n ore-om ; Fc reprezint fondul de timp calendaristic exprimat n ore-om.

.S m

d) Gradul de utilizare a fondului de timp calendaristic ( G Fc ): Te x100 unde, G Fc = Fc

ar tP D

ar tP D

FC om

re at or .c om

re at or .c om

N reprezint numrul mediu de personal;

.S m

ht tp :// w

n scopul unui diagnostic corect i complet aplicat asupra modului de utilizare a forei de munc se impune cunoaterea efectelor pe care le are nefolosirea complet i productiv a timpului de lucru asupra indicatori economico-financiari. n acest sens redm cteva influene asupra modului de utilizare a timpului de lucru al salariailor asupra unor indicatori financiari semnificativi:

b) Influena asupra rezultatului brut aferent cifrei de afaceri nete ( RBCAN ):

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

82

re

at

or .c

om

RB CAN = CAN C CAN = N x Th x Wh C CAN RB CAN ( Th) = N1 x ( Th1 - Th0) x Wh0 unde: - CCAN reprezint costul bunurilor i serviciilor prestate;

ht

unde: - CAN(T) reprezint variaia cifrei de afaceri nete datorate modificrii timpului de lucru efectiv lucrat la nivelul unui muncitor; - Th 1 reprezint timpul de munc efectiv lucrat ce revine pe un muncitor (ore-om); - Th 0 reprezint timpul de munc programat a fi utilizat de un muncitor pe an care se determin pe baza timpului de munc maxim disponibil ajustat la condiiile concrete din unitate; - Wh0 reprezint productivitatea orar a muncii programate.

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

CAN = N x Th x Wh CAN( Th) = N1 x ( Th1 - Th0) x Wh0

at

or

.c

a) Influena asupra cifrei de afaceri nete (CAN):

om

ht tp :// w

.S m

g) Numr mediu de ore de grev pe un salariat( TG ): TG unde: TG = N -TG reprezint timpul de grev (exprimat n oreom sau dup caz n zile) ; - N reprezint numrul mediu de personal;

FC

ar tP D

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

Prin intermediul indicatorilor de mai sus, influena modului de utilizare a timpului de lucru se mai poate extinde i asupra altor indicatori cum ar fi: - indicatori din sfera profitabilitii comerciale (marja brut a profitului, marja net a profitului etc); - ratele de rentabilitate (economic i financiar); - vitezele de rotaie ale elementelor poziiei financiare.

ht tp :// w

6.2.4 Diagnosticul utilizrii intensive a resurselor umane


Utilizarea intensiv a resurselor de munc este reflectat sub dou forme generale: A. Sub forma productivitii muncii. B. Sub forma profitului ce revine la un salariat.

A. Modele de analiz a productivitii muncii ( W ) : i) n funcie de natura indicatorilor cuprini n model, avem: a) Ca raport intre cifra de afaceri net (CAN) i timpul de lucru efectuat (T) caz n care exprim cantitatea de produse obinut pe o anumit unitate de timp.

ht

om

tp

Productivitatea muncii reflect eficiena muncii productive i se ncadreaz n sfera general a indicatorilor care reflect eficiena economic (adic au la baz raportul general efect/efort.)

://

.S

6.2.4.1 Diagnosticul productivitii muncii

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

c) Influena asupra cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri ( C1000 CAN ): C C C1000 CAN = x1000 = x1000 CAN N x Th x Wh C0 C0 CAN x1000 x1000 C1000 (T) = N1 x Th1 x Wh0 N1 x Th0 x Wh0

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

83

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

ht tp :// w

c) Ca raport intre cifra de afaceri net (CAN) i numrul de salariai (N) caz n care exprim cantitatea de produse obinut n medie de un salariat pe o perioad de timp:
W= CAN N

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

84

re

at

or .c

c) Productivitatea orar, cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin consumul de timp n om-ore CAN T (om - ore) ; Wh = Wh = T (om - ore) CAN

ht

Wz =

CAN T (om - zile) ; Wz = ; T (om - zile) CAN

om

tp

://

b) Productivitatea zilnic, cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin consumul de timp om-zile.

.S

Wa =

CAN T ; Wa = ; T CAN

ar

tP

FC

avem: a) Productivitatea anual cnd indicatorii luai n calcul se determin la nivel anual:

re

at

or

.c

ii) n funcie de perioada luat n calcul la consumurile de munc,

om

ht tp :// w

b) Ca raport intre timpul de lucru efectuat (T) i cifra de afaceri net (CAN) caz n care exprim ct timp este alocat (cheltuit) pentru obinerea unei uniti de cifr de afaceri net: T W= CAN

.S m

.S m

ar tP D

FC om

W=

CAN T

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

b) Productivitate lunar:

.S m

ht tp :// w

c) Productivitate orar:

c)

W=
-

CAN Ic Ic , CAN unde: x = x N N Ic Ic ,

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

85

re

at

or .c

om

CA reprezint productivitatea anuala calculat pe baza cifrei de afaceri N (CAN) n numrul mediu de salariai(N)

ht

tp

://

iv) n funcie de ali indicatori ce influeneaz n mod direct productivitatea muncii, avem: CAN Ic CAN a) W= = x Ic N N CAN Nm Ic CAN b) x x W= = Ic N N Nm

.S

ar

tP

FC

re

CAN unde, T Wa reprezint productivitatea anual; Wl reprezint productivitatea lunar; Wz reprezint productivitatea zilnic; Wh reprezint productivitatea orar; Tl reprezint numrul mediu de luni lucrate de muncitori ntr-un an; Tz reprezint numrul mediu de zile lucrate de muncitori pe lun: Th reprezint numrul mediu de ore lucrate de muncitori pe zi; Wh =

at

or

.c

om

ht tp :// w

Wz = Tz x Th x Wh

c) Productivitate zilnic:

Wl = Tz x Th x Wh

.S m

ar tP D

iii) n funcie de productivitatea muncii exprimat prin valorile nregistrate de aceasta la diferite nivele de timp avem: a) Productivitatea anual: Wa = Tl x Tz x Th x Wh

FC

FC

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

RB CAN = CAN C CAN = N x W C CAN RB CAN ( W ) = N1 x ( W1 - W0) unde: - CCAN reprezint costul bunurilor i serviciilor prestate;

ht

b) Influena asupra rezultatului brut aferent cifrei de afaceri nete ( RBCAN ):

om

tp

://

CAN = N x W CAN( W ) = N1 x ( Wh1 - Wh0)

.S

Modificarea productivitatii muncii se reflect cel puin asupra urmtorilor indicatori, astfel: a) Influena asupra cifrei de afaceri nete (CAN):

ar

tP

FC

B. Analiza efectelor productivitii muncii

re

economico-financiare

at

or

.c

om

Nm reprezint structura personalului n functie de numrul mediu de N muncitori (Nm) si totalul personalului Ic reprezint gradul de nzestrare tehnic a muncitorilor; N Ic , reprezint gradul de utilizare a imobilizrilor corporale (calculat ntre Ic valoarea imobilizrilor corporale efectiv utilizate n producie Ic , i valoarea imobilizrilor corporale aflate n patrimoniul societii Ic ); CAN reprezint randamentul imobilizrilor corporale active (sau viteza de Ic , rotaie a imobilizrilor corporale active).

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m
ale

ar tP D

modificrii

FC

Ic reprezint gradul de nzestrare tehnic calculate pe baza valorii medii N anuale a imobilizrilor corporale

c) Influena asupra cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri ( C1000 CAN ):

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

86

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Chp1000 CAN =

Chp Chp S x100 = x 1000 = x1000 CAN NxW W


( W) = S0 S0 x1000 x1000 W1 W0

Chp1000

CAN

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

87

re

at

or .c

a) Rezerve legate de promovarea progresului tehnic (prin mecanizare, automatizare, introducerea de noi procedee tehnologice, tipizarea produselor, promovarea formelor moderne de vnzare etc); b) Rezerve privind managementul organizaional i de personal (vizeaz mbuntirea normelor de servire a utilajelor, creterea calificrii personalului, perfecionarea formelor de cointeresare, normarea muncii).

ht

Rezervele privind creterea productivitii muncii sunt diverse putnd face o sinteza a lor astfel:

om

tp

://

C. Analiza rezervelor de sporire a productivitii muncii

.S

ar

CF1000

tP

CAN

(W) =

CF0 CF0 x1000 x1000 N1x W0 N1x W1

FC

re

CF1000 CAN =

CF CF x100 = x 1000 CAN NxW

at

or

.c

e) Cheltuielile fixe la 1000 lei cifra de afaceri net ( CF1000 CAN )

om

ht tp :// w

d) Cheltuielile cu personalul la 1000 lei cifr de afaceri net ( Chp1000 CAN )

.S m

ar tP D

C C x1000 x1000 = CAN NxW C0 C0 CAN x1000 x1000 C1000 ( W ) = N1 x W1 N1 x W 0 C1000 CAN =

FC

FC om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Analiza profitului ce revine pe salariat este o alt modalitate de caracterizare a eficienei utilizrii resurselor umane. n acest scop se raporteaz profitul obinut ntr-o perioad determinat de timp (P) la numrul de salariai (N) astfel:
P CAN P = x N N CAN Indicatorul exprima corelaia dintre: CAN - productivitatea muncii ( ) i N P - rata rentabilitii comerciale ( ) CAN

Indicatorul exprima corelaia dintre:

.S

P P Ic Ic , CAN = x x x , Ic CAN N N Ic

ar

tp

://

- gradul de nzestrare tehnic a muncii (

tP

Ic ); N

FC

re

at

or

.c

- reprezint gradul de utilizare a imobilizrilor corporale ( - randamentul imobilizrilor corporale active (


CAN ) Ic ,

ht

om

om

ht tp :// w

Ic , ) Ic

6.2.4.2. Diagnosticul profitului ce revine pe un salariat

.S m

ar tP D

c) Rezerve legate de aciunea factorilor bio-psiho-sociologici (legate de factori biologici cum ar fi: vrsta, sex, starea de sntate; legate de factori psihologici cum ar fi: aptitudini, voin n munc, atitudine fa de munc; legate de factori sociali cum ar fi: crearea condiiilor pentru desfurarea activitilor sociale, politice, spirituale).

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

88

re

at

or .c

- rata rentabilitii comerciale (

P ) CAN

om

re at or .c om

re at or .c om

6.2.5. Sinteza diagnosticului managementului i a resurselor umane

FC

ar tP D

.S m

1. Selectarea unui eantion de indicatori (criterii) reprezentativi pentru reflectarea strii i evoluiei managementului i a resurselor umane; 2. Stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe ale strii i evoluiei managementului i a resurselor umane; n domeniul managementului i a resurselor umane am putea prezenta cu titlu de exemplu urmtoarele puncte forte i puncte slabe posibil de ntlnit n activitatea unei entiti: a) n domeniul managementului

ht tp :// w

ht

om

tp

://

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

89

re

at

or .c

om

Puncte slabe sistemul informaional are disfuncionaliti i este insuficient adoptat unei conduceri operative moderne; insuficienta preocupare pentru stimularea salariailor; colectiv de conducere pasiv; abordarea unui stil de conducere autoritar sau prea permisiv; n cadrul colectivului fiecare manager este specializat ntr-un domeniu i nu colaboreaz cu ceilali manageri; director financiar slabi pregtii profesional;

.S

Puncte forte pregtirea, competena i experiena bun a echipei manageriale; prestigiul i reputaia n relaia cu furnizorii i beneficiarii; promovarea la toate nivelurile, se face pe baz de competen; se mbin eficient munca colectiv cu responsabilitatea individual; abordarea unui stil de conducere democrat; productivitatea muncii este n cretere; capacitatea de adaptare la modificrile structurale ale produciei.

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

Avnd n vedere cele prezentate mai sus stabilirea diagnosticului managementului i resurselor umane se face parcurgnd urmtoarele etape:

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

dependen de un singur om, lips de strategie, experien limitat n domeniul de activitate al firmei

FC

ar tP D

ht tp :// w

3. Acordarea de punctaje (Note) de la 1 la 5 utiliznd metoda grilelor de evaluare simpl i/sau sub form de matrice 4. Acordarea de punctaje de importan fiecrui indicator, innd seama i de specificul activitii. 5. Calculul notei medii ce revine strii managementului i resurselor umane 6. Elaborarea interpretrilor, recomandrilor, strategiilor de aciune viitoare n vederea administrrii terapiei de redresare a strii managementului i a resurselor umane.

ht

om

tp

://

.S

Puncte slabe utilizarea necorespunztoare a timpului de lucru, ca urmare a pierderilor de timp de munc exprimate n zile, ore, precum i evidenierea unui coeficient de schimburi necorespunztor; insuficienta preocupare pentru stimularea creativitii salariailor; circulaia intens a personalului, marcat de o cretere a frecvenei intrrilor i ieirilor din motive obiective, precum i fluctuaiei; diminuarea continu a stabilitii personalului n unitate; condiii grele de munc pentru o parte a personalului; nivelul salarizrii se situeaz sub media ramurii sau sub nivelul salariului mediu pe economie.

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Puncte forte personalul firmei este calificat, capabil s se adapteze la rennoire; pondere ridicat a personalului tnr (sub 35 ani); nu exist probleme n asigurarea personalului avnd n vedere specificul activitii care nu implic o calificare deosebit de complex; relativ stabilitate a personalului datorit managementului performant; protecia muncii este corespunztoare, fiind marcat prin reducerea n ultimii ani a accidentelor de munc.

.S m

.S m

ar tP D

b) n domeniul resurselor umane

FC w w w .S m ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

90

ht

ht

tp ://

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

://

ht

1.

Structura managerial Calitatea echipei manageriale

tP

Structura organizatoric 3. Sistemul informaional 4.

.S

ar

Stare i tendin

N3

FC

re

2.

re at or .c

N6

6.

Structura personalului

P6=4 %

N6xP6

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

91

FC

re at or .c

5.

Asigurare cu personal ca numr

- pregtire i competen - experien n activitatea de conducere - coeziune - colaborare - viziune de perspectiv - mbinare corect a responsabilitilor pe domenii - adoptat specificul - flexibil - delimitarea atribuiilor, competenelor pe niveluri organizatorice - dotare cu echipamente de calcul - asigurare personalului de specialitate n informatic - extins la toate nivelele ierarhice - asigurat integral - corelat cu productivitatea - vrstaa personalului i n special a personalului muncitor

N1 N2

.c

at

Stare i tendin

om ht

Nr. crt.

tp

Criterii

tp

Observaii

Diagnostic SWOT Stare i tendin

Punctaj

Pondere de importan* P1=20 % P2=16 %

Punctaj agregat N1xP1 N2xP2

://

Tabel nr. Diagnosticul general al managementului i resurselor umane

Sub form tabelar, diagnosticul managementului i resurselor umane s-ar putea prezenta dup prerea noastr astfel:

.S

or

P3=6 %

N3xP3

om ht

tp

:// w

Stare i tendin

N4

P4=4 %

N4xP4

.S

Msuri necesare .

ar

tP

D FC
Stare i tendin Stare i tendin N5 P5=4 % N5xP5 .

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

7. 8. 9.

Calificarea personalului

://

tp

ht

at

or

10.

Productivitatea muncii Diagnosticul general al managementului i resurselor umane-punctaj total *Aprecieri ale autorului

.c

Stare i tendin

N10

om ht

Utilizarea timpului de lucru

Stare i tendin

tp

N9

P9=4 %

N9xP9

://

Stabilitatea personalului

- pregtire colar - calificare medie - personal specializat - circulaie redus - fluctuaie sczut - stabilitate n cretere - nivelul utilizrii timpului de lucru - tendina de evoluie; - mare i n cretere n cretere - corelare productivitatesalarizare

.S

Stare i tendin

P8=8 %

N8

N8xP8

P10=16 %

N10xP10

tP

FC

B.

re

PUNCT SLAB PUNCT FORTE

100 %

N = NiPi

ar

Coeficienii de importan pi sunt acordai astfel nct s se respecte condiia

pi = 1 (100 %) .
i =1

om ht

tp

:// w

.S

.S

Stare i tendin

N7

P7=18 %

N7xP7

. . . .

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
92

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

CAPITOLUL 7 Diagnosticul resurselor tehnice

FC

n cadrul acestui segment se au n vedere urmtoarele aspecte: 9 amplasamentul societii comerciale i al eventualelor sucursale sau filiale; 9 utilizarea suprafeelor productive; 9 cldirile, caracteristicile cldirilor, posibilitile de extindere a cldirilor, evaluarea tehnic a acestora; 9 cile (mijloacele) de acces; 9 echipamentele de producie i de transport; 9 energia i utilitile folosite de societate.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Alte aspecte ale analizei-diagnostic a dotrii tehnice se refer la evidenierea: 9 proprietii asupra imobilizrilor corporale de natura mijloacelor fixe; 9 valorii i structurii imobilizrilor corporale de natura mijloacelor fixe 9 strii imobilizrilor corporale cu ajutorul unor indicatori specifici ntre care amintim: - coeficientul uzurii; - coeficientul rennoirii parcului de maini, utilaje i instalaii de lucru; 9 utilizrii imobilizrilor corporale pe baza unui sistem de indicatori specifici ntre care amintim: - indicele eficienei utilizrii imobilizri corporale; - cifra de afaceri net la 1000 lei imobilizri corporale; - profit net la 1000 lei imobilizri corporale, etc. n mod sintetic diagnosticul resurselor tehnice se prezint astfel:

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

93

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

.S m

ht tp :// w

7.1. Diagnosticul asigurrii cu resurse tehnice


Diagnosticul asigurrii cu resurselor tehnice vizeaz urmtoarele aspecte o Dinamica i mrimea capacitilor de producie; o Starea capacitilor de producie; o Structura capacitilor de producie; Sursele informaionale privind diagnosticarea aspectelor legate de resursele tehnice ale entitii sunt reprezentate de: o programul tehnic al firmei; o balana timpului de lucru al utilajelor exprimate n pre-utilaje; o drile de seam statistice; evidena contabil; n cadrul evidenei contabile, un rol o important l au: - fia fiecrei imobilizri corporale; - informaiile din situaiile financiare n spe informaiile cuprinse n Nota 1 Active imobilizate. A. Diagnosticul asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al mrimii i dinamicii acestora

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Diagnosticul utilizarii intensive a resurselor tehnic e

.S m

Diagnosticul resurselor tehnice

ar tP D

Diagnosticul utilizarii extensive a resurselor tehnice

ar tP D

FC re at or .c om

Diagnosticul asigurrii cu resurse tehnie

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

94

re at or .c om

re at or .c om

Mrimea, nivelul de resurse tehnice de care dispune o societate la un moment dat este dat de valoarea net contabil a imobilizrilor corporale care potrivit legii este valoarea de intrare n patrimoniu. Dinamica imobilizrilor corporale se bazeaz pe analiza ur a) Modificarea absolut a imobilizrilor corporale:UIc = Ic1-Ic0 Ic b) Modificarea relativ a imobilizrilor corporale: Ic = x100 Ic0 I c) Coeficientul intrrilor de imobilizri corporale: K I = x100 Ic d) Coeficientul urmtorilor indicatori: ieirilor de imobilizri E corporale: K I = x100 Ic imobilizri corporale: e) Coeficientul micrii globale a I+E x100 KI = Ic

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

95

re

at

or .c

om

b) Coeficientul rennoirii parcului de echipamente, maini, utilaje i instalaii (ki ), care se determin ca un raport procentual ntre valoarea intrrilor de echipamente prin investiii (Iinv) i valoarea total a imobilizrilor la sfritul perioadei (Ic):

ht

n general o reducere a coeficientului uzurii n dou exerciii financiare consecutive semnific o consolidare a infrastructurii firmei, pe baza creia are loc sporirea capacitii de producie a firmei.

tp

://

.S

B. Diagnosticul asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al strii acestora Starea imobilizrilor corporale este evideniat cu ajutorul a doi indicatori: a)Coeficientul uzurii imobilizrilor corporale (ku ), care se calculeaz ca un raport procentual ntre uzura imobilizrilor reflectat prin amortizare (A) i valoarea acestora de la sfritul perioadei (Ic): A ku = 100 Ic

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

kr =

I inv 100 Ic

FC

ht tp :// w

C. Diagnosticul asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al structurii acestora Din punct de vedere al structurii mobilizrilor corporale, acestea pot fi urmrite dup urmtoarele criterii de structur: i) Din punct de vedere al prezentrii n situaiile financiare (conform reglementrilor contabile n vigoare -O.M.F.P. 1752/2005, paragraful 88) structura imobilizrilor corporale este urmrit pe urmtoarele categorii: a) terenuri i construcii; b) instalaii tehnice i maini; c) alte instalaii, utilaje i mobilier; d) avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie. ii) Din punct de vedere al clasificaiei abordate de reglementrile legale n vigoare, imobilizrile corporale sunt clasificate pe grupe, subgrupe, clase i subclase, iar pentru unele n familii. Astfel , imobilizrile corporale amortizabile sunt structurate dup funcia lor n ase grupe principale astfel: a) Grupa 1 Construcii b) Grupa 2 Echipamente tehnologice (maini i utilaje de control i reglare) c) Grupa 3 Aparate i instalaii de msurare, control i reglare d) Grupa 4 Mijloace de transport e) Grupa 5 Animale i plantaii f) Grupa 6 Mobilier, aparatur birotic, echipamente de protecie a valorilor umane i materiale i alte active corporale.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

O sporire a coeficientului rennoirii parcului de utilaje i echipamente, semnific modernizarea tehnologiei existente ceea ce va spori competitivitatea produselor. O valoare redus a indicatorului reflect faptul c societatea utilizeaz capacitile productive disponibile existnd riscul mbtrnirii capacitilor disponibile.

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

96

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

ht tp :// w

Analiza folosirii extensive a resurselor tehnice se refer la gradul de utilizare a parcului de maini i utilaje i de folosire a timpului de lucru. mbuntirea folosirii extensive a imobilizrilor corporale presupune folosirea integral a parcului de maini i utilaje aflate n dotarea societilor precum creterea timpului de funcionare a acestora. n acest scop se utilizeaz urmtoarele tipuri de indicatori: A. Indicatori bazai pe numrul de utilaje:

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

97

re

at

or .c

om

a) Coeficientul de folosire a parcului total (Kpt) se calculeaz ca raport ntre numrul total de utilaje instalate (Nt), indiferent dac acestea

ht

tp

://

.S

ar

7.2. Diagnosticul utilizrii extensive a resurselor tehnice

tP

FC

v) Din punct de vedere al utilizrii lor efectiv pentru activitatea de exploatare distingem: a) imobilizri corporale active sau de exploatare adic cele care concur n mod direct la realizarea n bune condiii a procesului de exploatare: maini i utilaje, construcii speciale, mijloace de transport, aparate de msur, control i reglare. b) imobilizri corporale nonactive sau n afara exploatrii adic acele imobilizri corporale care nu particip direct la procesul productiv: cldiri de birou, mijloace de transport puse la dispoziia managerilor i personalului angajat pentru deplasare.

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

iv) Dup forma de proprietate se pot evidenia: a) imobilizri corporale deinute cu acte de proprietate; b) imobilizri corporale deinute n regim de leasing financiar.

.S m

iii) Din punct de vedere al repartizrii imobilizrilor pe funcii ale societii, se evideniaz imobilizri corporale afectate pentru : a) Aprovizionare; b) Producie; c) Distribuie; d) Cercetare-dezvoltare; e) T.E.S.A.

FC

ar tP D

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

A. Indicatori bazai pe timpul de funcionare al utilajelor: a) Fondul de timp calendaristic (Fc) reprezint limita maxim de timp de funcionare a utilajelor:

d)

Fondul de timp efectiv lucrat (Te);

Pe baza indicatorilor de mai sus, se poate pune gradul de utilizare a timpului de funcionare a utilajelor astfel.

ht

om

tp

://

Fc reprezint fondul de timp calendaristic ; P reprezint timpul total neutilizabil ; Top reprezint timpul aferent opririlor tehnologice ; Trp reprezint timpul aferent reparaiilor i reviziilor programate; Tsr reprezint timpul aferent zilelor de srbtoare i repaos.

.S

ar

tP

Fmax = Fc P i P = Top + Trp + Tsr unde :

FC

b) Fondul de timp maxim disponibil (Fmax) :

re

at

or

Fc = N x Tc x 24 unde, N reprezint numrul mediu de utilaje instalate n cursul perioadei; Tc reprezint timpul calendaristic a perioadei (exprimat n zile).

.c

om

ht tp :// w

b) Coeficientul de folosire a parcului de utilaje instalat (Kpi) se calculeaz ca raport ntre numrul de utilaje aflate n funciune (Nf), n numrul total de utilaje instalate (Ni), dup relaia: Nf Kpi = Ni

.S m

.S m

ar tP D

funcioneaz sau nu, n numrul total de utilaje existente n inventarul societii (Nt), dup relaia: Ni Kpt = Nt

FC

FC

e) Gradul de utilizare a fondului de timp calendaristic ( G Fc ):

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

98

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

G Fc =

Te x100 unde, Fc

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Te reprezint timpul efectiv lucrat exprimat n ore-utilaj ; Tmax reprezint fondul de timp maxim disponibil, exprimat n oreutilaj ;

ht

om

tp

Qex reprezint volumul productiei exerciiului efectiv obinute n cursul unei perioade de timp T; - V reprezint caracteristica dimensional a utilajului - T reprezint timpul de functionare a utilajului.

://

Pe baza caracteristicii principale a utilajului, gradul de utilizare intensiv se mai poate determina dup relaia: Qex unde Kct = Vx T

.S

ar

tP

FC

Kct =

Qex unde, Qexmax

re

at

or

C. Bazai pe capaciti de producie a) Coeficientul de utilizare a capacitii de producie (Kct), care se exprim ca raport ntre producia exerciiului realizat (Qex) i cea maxim posibil de realizat conform fiei utilajului (Qexmax);

.c

om

ht tp :// w

f) Gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil ( G Fmax ): Te x100 unde, G Fmax = Fmax

.S m

ar tP D

Te reprezint timpul efectiv lucrat exprimat n ore-utilaj ; Fc reprezint fondul de timp calendaristic exprimat n ore-utilaj.

FC re at or .c om

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

99

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

ht tp :// w

7.3.1. Diagnosticul randamentului utilajelor


Randamentul utilajelor este cel mai important indicator utilizat pentru caracterizarea utilizrii intensive i se determin astfel:

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

100

re

at

or .c

om

b)Randamentul mediu orar ( rh ) determinat ca raport ntre producia exerciiului (Qex) i timpul efectiv lucrat (Te): Qex rh = Te Randamentul mediu orar arat ce valoare a produciei exerciiului revine pe o unitate de timp efectiv lucrat de ctre utilaje

ht

tp

://

exerciiului (Qex) i numrul mediu de utilaje ( N ): Qex ru = N Randamentul mediu pe utilaj arat ce valoare a produciei exerciiului revine pe un utilaj.

.S

ar

tP

a)Randamentul mediu pe utilaj ( ru ) determinat ca raport ntre producia

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Analiza utilizrii intensive a resurselor tehnice vizeaz eficiena utilizrii imobilizrilor corporale i presupune corelarea dimensiunii acestora cu efectele utile obinute n urma utilizrii lor. Utilizarea intensiv a resurselor tehnice este reflectat sub dou forme generale: A. Sub forma randamentului utilajelor; B. Sub forma performanelor ce revin la o unitate valoric de imobilizri corporale

.S m

.S m

ar tP D

FC

7.3. Diagnosticul utilizrii intensive a resurselor tehnice

re at or .c om

re at or .c om

7.3.1. Diagnosticul performanelor ce revin la o unitate valoric de imobilizri corporale

FC

ar tP D

.S m

a) Producia exerciiului (Qex) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic) Qex x1000 Qex 1000 Ic = Ic b) Cifra de afaceri (CAN) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic) CAN x1000 CAN 1000 Ic = Ic c)Valoarea adaugat (VA) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): VA x1000 VA 1000 Ic = Ic d) Venturi din exploatare (VEXP) ce revin la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): VEXP x1000 VEXP1000 Ic = Ic e) Venturi totale (VT) ce revin la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): VT x1000 VT1000 Ic = Ic f) Profitul din exploatare (RBEXP) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): RBEXP RBEXP1000 Ic = x1000 Ic

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

n acest scop foarte relevani ar fi, dup prerea noastr, urmtorii indicatori:

ar tP D

FC or .c at ht tp :// w w w .S m ar tP D FC
101

re

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

g) Profitul brut (RBE) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic):

om

re at or .c om

re at or .c om

RBE1000 Ic =

RBE x1000 Ic

FC

.S m

ht tp :// w

7.4.Sinteza diagnosticului resurselor tehnice


Stabilirea diagnosticului final al resurselor tehnice presupune parcurgerea urmtoarelor etape: 1. Selectarea unui eantion de indicatori (criterii) reprezentativi pentru reflectarea strii i evoluiei resurselor tehnice; 2. Stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe privind infrastructura, procesul productiv i procesul investiional. Punctele forte pot fi rezumate astfel: utilizarea optim a suprafeelor productive; echipamentele i utilajele sunt performante; utilajele folosite prezint un grad sczut de uzur; are loc sporirea eficienei folosirii capacitilor productive; resursele financiare permit desfurarea n condiii optime a procesului productiv; are loc diminuarea consumurilor specifice; unitatea dispune de un sector specializat de ntreinere i reparare a utilajelor i echipamentelor; producie relativ flexibil, uor de adaptat unor proiecte noi; obiectivele prevzute n planul de investiii sunt date n folosin la termenele prevzute; respectarea termenelor de execuie la obiectivele de investiii; nu exist abateri semnificative fa de costurile lucrrilor de investiii.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

h) Profitul net (RNE) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): RNE x1000 RNE1000 Ic = Ic

ar tP D

ar tP D

FC re at or .c om

re

at

or .c

Punctele slabe pot fi rezumate astfel:

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

102

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

O sintez a diagnosticului resurselor tehnice s-ar prezenta dup prerea noastr dup modelul prezentat n tabelul de mai jos:

ar

tP

FC

3. Acordarea de punctaje (Note) de la 1 la 5 utiliznd metoda grilelor de evaluare simpl i/sau sub form de matrice; 4. Acordarea de punctaje de importan fiecrui indicator, innd seama i de specificul activitii. Se va ine seama c n industria grea gradul de adaptabilitate a capacitilor productivitate la cerinele pieei este din start mult mai redus dect n alte sectoare. 5. Calculul notei medii ce revine strii i evoluiei resurselor tehnice; 6. Elaborarea interpretrilor, recomandrilor, strategiilor de aciune viitoare n vederea administrrii terapiei de redresare a strii resurselor tehnice.

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

.S m

ar tP D

dotri nvechite sau sumare; utiliti limitate pentru confortul spaiilor de producie; Lipsa sectorizrii alimentrii cu energie, ap etc. Lipsa unui departament adecvat de cercetare-proiectare capabil s lanseze n fabricaie produse competitive; scderea produciei fizice; grad sczut de utilizare a capacitilor de producie; depirea consumurilor specifice; resurse financiare insuficiente pentru organizarea n condiii optime a procesului productiv; planul de investiii nu s-a realizat n conformitate cu obiectivele prevzute.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

103

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

ht

Valoarea i structura imobilizrilor corporale

Stare i tendin

1 N2

P2= 16 %

om ht

1.

Amplasamentul capacitilor productive i cile de acces

FC

3. 4. 5. 6. 7.

Asigurarea cu utilaje i echipamente Starea utilajelor i echipamentelor/Calitate tehnologii Utilizare extensiv a utilajelor i echipamentelor Utilizarea intensiv utilajelor i echipamentelor ntreinere i reparaii Investiii

Stare i tendin Stare i tendin Stare i tendin Stare i tendin

ar

tP

N4

re

13 % N3

at

or

P3= 13 %

.c

2.

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

104

FC

re at or .c

8.

Calea de acces necesit mijloace de transport . mijloacele fixe sunt achiziionate din mprumuturi corespunde structura specificului activitii la nivelul cerinelor excedent de capacitate grad de uzur sczut nivel tehnic mbuntit grad de nnoire n cretere grad mediu de utilizare a capacitilor de producie Veniturile totale/Profitul brut i Profitul net la 1ooo lei imobilizri corporale sunt n cretere, n cretere - atelier de reparaii propriu - program de reparaii - exist plan de investiii - investiiile finanate din credite -grafic de execuie a obiectivelor

Stare i tendin

tp

tp

N1

P1= 7 %

://

Nr. crt.

Criterii

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat N1xP1 N2xP2

.S

Tabel nr. 3 Diagnosticul general al resurselor tehnice

m
Msuri necesare . . N3xP3 N4xP4 . . P4= 15 %

.S

N5 N6

P5= 1 % P6= 18 %

N5xP5 N6xP6

:// w

om ht

om

Stare i tendin Stare i tendin

N7 N8

tp

P7= 2 % P8= 4 %

N7xP7 N8xP8

ar
. . . .

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

ht

10.

Aspecte ecologice

or

.c

om ht

tp

Stare i tendin

://

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

*Aprecieri ale autorului

FC

re

C.

Diagnosticul general al resurselor tehnice-punctaj total

at

PUNCT SLAB PUNCT FORTE

100 %

://

N10

P10= 15 %

N10xP10

9.

Fluxul de producie

- tehnologii nvechite - lips de capacitate de producie la nivelul cererii; - exist un grad de poluare semnificativ; - -avizele de mediu nu sunt integral acordate, exist acorduri n curs.

Stare i tendin

9 N9

P9= 9 %

N9xP9

.S

N = NiPi

m
. .

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
105

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

CAPITOLUL 8 Diagnosticul resurselor materiale

FC

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

n mod sintetic diagnosticul stocurilor se prezint astfel:

FC

re

Activitatea de aprovizionare cu materiale reprezint una din funciile de baz in cadrul oricrei activiti economice. Scopul acesteia este de a se asigura ca produsul aprovizionat este conform cu cerinele de aprovizionare specifice, dar i de a se asigura ca sunt selectai i evaluai toi furnizorii entitii n baza unor criterii de selecie, de evaluare i reevaluare. Furnizorii sunt evaluai o data pe an, iar cei noi dup primele trei livrri. Dup evaluare tuturor furnizorilor se ntocmete lista cu furnizorii acceptai. n funcie de stocul existent i de comenzile pe rol, responsabilii de aprovizionare efectueaz aprovizionarea cu materii prime i materiale. Responsabilul de producie ntocmete necesarul de aprovizionare, care este aprobat de directorul general. n fiecare zi se centralizeaz necesarele de aprovizionare i se efectueaz aprovizionarea. Responsabilul de aprovizionare efectueaz aprovizionarea fie direct de la furnizori, fie prin emiterea de comenzi de aprovizionare i transmiterea lor prin fax. Comenzile de aprovizionare cuprind date de aprovizionare care descriu clar produsul comandat. Comenzile de aprovizionare se arhiveaz ntr-un dosar i se urmrete primirea i recepia lor. Recepia se efectueaz de ctre Comisia de recepie direct pe factur.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

106

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Diagnosticul stocurilor de materiale

om

or .c

at

re

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

107 Bonificaii, reduceri

D FC

D FC

re

at

Condiii de transport i de plat

or .c

om

Probleme de urmarit in analiza pietei de aprovizionare cu principalele resurse materiale

tp

://

ht

.S

Gradul de dependen fa de anumii furnizori

Cantitatea posibil de livrat ntr-o perioad

Calitatea materiilor prime achiziionate

ar

Structura surselor de aprovizionare pe piee i principalii furnizori

tP

FC

8.1. Diagnosticul pieei de aprovizionare

re

at

or

.c

Diagnosticul eficienei utilizrii resurselor de materii prime i materiale

om

ht tp :// w

Diagnosticul stocurilor

Diagnosticul realizrii programului de aprovizionare i asigurare a necesarului de consum

.S m

ar tP D

FC

Diagnosticul pietei de aprovizionare

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Probleme de urmrit in analiza realizarii programului de aprovizionare si asigurare a necesarului de consum

.S m

ht tp :// w

Asigurarea necesarului pentru productie

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

108

re

at

or .c

om

Acoperirea cu contracte a necesarului de aprovizionat se refer la asigurarea disponibilitii materiilor prime i materialelor n condiiile de volum, calitate i termen cerute la un cost minim. n ceea ce privete cele patru probleme cheie de urmrit (cantitate, calitate, termen, cost) se vor monitoriza urmtorii indicatori: - Referitor la cantitatea materiilor prime i materialelor se va urmri capacitatea reelei de furnizori de a acoperi necesarul de aprovizionat n cantitatea solicitat. - Referitor la calitatea materiilor prime i materialelor: 9 Conformitate: Procentul de recepii corecte n total recepii; 9 Reclamaii: Procentul de reclamaii adresate n total livrri, 9 Comenzi returnate Procentul de livrri returnate furnizorului n total livrari; - Referitor la termenul de livrare: 9 ntrziere: Procentul de livrri ntrziate n total livrri, 9 Stoc zero :Procentul de rupturi de stoc n total numr articole gestionate. - Referitor la costul livrrilor: 9 Pre de comparare:Raportul ntre cumprri valorificate la pre standard i cumprrile valorificate la preuri reale,

ht

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Realizarea programului de aprovizionare pe total si pe principalele resurse materiale

.S m

Acoperirea cu contracte a necesarului de aprovizionat

ar tP D

FC

8.2. Diagnosticul realizrii programului de aprovizionare

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Evolutia stocurilor comparativ cu cifra de afaceri Evolutia stocurilor fa de un nivel normat, mediu,maxim ,etc .al stocurilor

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

109

re

at

or .c

om

8.4. Diagnosticul eficienei utilizrii resurselor materiale

ht

tp

://

- Di =

Sx360 iar E - S reprezint stocul mediu anual; - E reprezint ieirile din magazine. S1 - Rz = iar cz - S1 reprezint stocul efectiv la un moment dat - cz reprezint consumul mediu zilnic.

.S

Unde:

ar

tP

Rezerva n zile a stocului(Rz)

FC

re

at

or

.c

Probleme de urmrit in analiza stocurilor de materiale

Gruparea stocurilor dupa gradul de imobilizare n stocuri normale, cu miscare lent, fara miscare si stocuri disponibile (durata de imobilizare Di)

om

ht tp :// w

.S m

8.3.Diagnosticul stocurilor de materiale

ar tP D

9 Condiii de plat: Raportul ntre condiiile de plat din anul N i condiiile de plat din anul anterior, 9 Personal: Raportul ntre numrul de angajai ai serviciului i valoarea cumprrilor

FC

FC

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

ht tp :// w

b) Consumul total de materiale (M ) exprim cantitatea de materie prim consumat ntr-o perioad de timp pentru realizarea unui anumit volum de producie fizic. Se poate calcula dup relaia: M = q x cs c) Cheltuielile cu materii prime i materiale (Cm) reflect abordarea valoric a consumului de materiale (M) atunci cnd acesta este exprimat valoric cu ajutorul preului de aprovizionare ale diferitelor materiale (a). Se va utiliza relaia: Cm = q x cs x a d) Ponderea unui anumit material n greutatea net a produsului; e) Coeficientul de folosin sau randament ofer posibilitatea aprecierii modului in care sunt utilizate materialele sub raport fizic a) 2. Indicatori sintetici: Gradul de valorificare a resurselor materiale (G) exprim ce efecte exprimate sub forma produciei exerciiului, a cifrei de afaceri nete, a valorii adugate revin la 1000 de lei consumuri valorice de materii i materiale.
Gv =

unde

ht

om

tp

://

Qex VA CAN x1000 sau Gv = x1000 sau Gv = x1000 Cm Cm Cm

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

1.Indicatori analitici: a) Consumul specific (cs), respectiv cantitatea de materie prima consumat pentru obinerea unei uniti de produs; M unde: cs = q M reprezint consumul total din materialul respective q reprezint cantitatea fabricat din acel produs.

.S m

.S m

ar tP D

FC

Eficiena utilizrii resurselor de materii prime i materiale are n vedere utilizarea principalilor indicatori:

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

110

re

at

or .c

Qex reprezint producia exerciiului; CAN reprezint cifra de afaceri net;

om

re at or .c om

re at or .c om

- VA reprezint valoarea adugat; - Cm reprezint consumurile de materii i materiale exprimate valoric.

FC

ar tP D

Nm =

ht tp :// w

8.5. Sinteza diagnosticului resurselor materiale


Stabilirea diagnosticului final al stocurilor presupune parcurgerea urmtoarelor etape: 1.Selectarea unui eantion de indicatori (criterii) reprezentativi pentru reflectarea strii i evoluiei stocurilor; 2.Stabilirea punctelor forte i a punctelor slabe privind problematica stocurilor societii. Puncte forte Lansarea n fabricaie se face n funcie de necesarul zilnic; Acoperirea cu contracte a necesarului de aprovizionat se realizeaz n condiii de cantitate, calitate i termen cerute la un cost minim. Dependen sczut fa de furnizorii de materii prime i materiale; Ritmicitate bun a aprovizionrilor; Grad de valorificare a stocurilor de materii i materiale ridicat; Rotaie accentuat a stocurilor de materii prime i materiale Puncte slabe Dependen ridicat de pieele de aprovizionare; Acoperirea necesarului de materiale nu se realizeaz n condiii de cantitate i/sau calitate i/sau la termenele prevzute i/sau la cost prevzut; Aritmicitate n aprovizionri; Grad de valorificare a stocurilor de materii i materiale sczut; Rotaie lent a stocurilor de materii i materiale.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Cm x1000 Qex

.S m

.S m

ar tP D

b) Necesarul relativ de materiale (Nm) care arat consumul mediu de materiale exprimat n uniti fizice sau valorice la 1000 de lei producie .

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

111

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Sub form tabelar, diagnosticul resurselor materiale s-ar putea prezenta dup prerea noastr astfel:

3. Acordarea de punctaje (Note) de la 1 la 5 utiliznd metoda grilelor de evaluare simpl i/sau sub form de matrice; 4. Acordarea de punctaje de importan fiecrui indicator, innd seama i de specificul activitii. 5. Calculul notei medii ce revine strii i evoluiei stocurilor 6. Elaborarea interpretrilor, recomandrilor, strategiilor de aciune viitoare n vederea administrrii terapiei de redresare a strii stocurilor.

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

112

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

3. 4. 5.

ar

tP

6.

Stare i tendin Stare i tendin Stare i tendin Stare i tendin

N3 N4 N5 N6

om ht

2.

tp

N2

://

P2 =15 % P3 = 10%

N2xP2 N3xP3 N4xP4 N5xP5 N6xP6

1.

7. 8. 9. 10.

om ht

re at or .c

D.

Diagnosticul general resurselor materiale punctaj total

al

PUNCT SLAB PUNCT FORTE

100 %

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

113

FC

re at or .c

N = NiPi

om

Eficiena utilizrii stocurilor de materii i materiale

- Grad de valorificare a materiilor prime i materiale n cretere ?

tp

-Existen mai muli furnizori pentru acelai material ? -Exist o dependen crescut Gradul de dependen fa de fa de anumii furnizori crete anumii furnizori riscul activitii - Este de dorit o cretere a Calitatea materiilor prime calitii acestora achiziionate Condiii de transport i plat - Se asigur transport i sau montaj inclus n pre ? Bonificaii, reduceri - Se acord bonificaii sub form de discounturi ? Acoperirea cu contracte a Exist restricii de aprovizionare din punct de necesarului de aprovizionat ca vedere al capacitii de livrare a i cantitate, materialelor la nivelul calitativ calitate/termen/cost solicitat, la termenul specificat i cu costurile prevzute ? Realizarea programului de - Programul de aprovizionare este realizat pe total i pe aprovizionare pe total si pe sortimente ? principalele resurse materiale - Societatea dispune stocuri de Stocuri de rezerv rezerv ? - Exist stocuri cu micare lent ? Stocuri cu micare lent Structura furnizorilor

N1

Nr. crt.

Criterii

Observaii

Diagnostic SWOT* Stare i tendin Stare i tendin

Punctaj *

Pondere de importan P1=7 %

Punctaj agregat N1xP1

.S

Tabel nr. Diagnosticul general al resurselor materiale

m
Msuri necesare

.c

at

or

P4=4 % P5=8 %

re

FC

P6=16 %

.S

Stare i tendin

N7 N8 N9 N10

P7=2 % P8= 7% P9=13% P10=18%

N7xP7 N8xP8 N9xP9 N10xP10

Stare i tendin Stare i tendin Stare i tendin

:// w

ar
. . . . . . . . . .

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

Indicatori

Observaii
Constatri la societatea analizat- stare i tendine

om ht

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

114

FC

re at or .c

* Aprecieri ale autorului

om

Diagnosticul managementului i resurselor umane Diagnosticul resurselor tehnice Diagnosticul resurselor materiale SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII ECONOMICE

:// w

Puncte slabe

N3

Puncte forte/

N2

.S

Puncte forte/ Puncte slabe

P2 = 30 % P3 = 30 %

ar

N1

P1 = 40 %

tP

FC

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

re

at

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII ECONOMICE

or

Punctaj agregat

.c

om ht

n opinia noastr sinteza diagnosticului strii economice se prezint ca n tabelul de mai jos:

ht

N1xP1 N2xP2 N3x P3


* N=

tp

://

Msuri necesare

Sinteza diagnosticului strii economice

tp

NixPi
i =1

.S

Capitolul 9

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

Partea a IV-a Diagnosticul strii financiare a entitii

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

115

re

at

or .c

om

1. Active 1.1. Active imobilizate 1.2. Active circulante 1.3 Cheltuieli n avans 2. Datorii 2.1. Datorii pe termen mai mic de 1 an 2.2. Datorii pe termen mai mare de 1 an 2.3.Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 2.4. Venituri n avans 3. Capitaluri proprii

.S

Structura simplificat a elementelor poziiei financiare prezentate n Bilan, conform reglementrilor legale n vigoare, se prezint astfel:

ar

tP

n nelesul abordrilor IAS/IFRS, poziia financiar a unei entiti este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i capitalurile proprii ale sale. Informaii despre aceste structuri financiare sunt oferite n principal de Bilan dar n completare i celelalte elemente ale situaiilor financiare pot furniza informaii utile relativ la aceste elemente. Este vorba despre componenta situaiilor financiare Situaia modificrilor capitalurilor proprii precum i o parte important din notele explicative ca de exemplu: Nota 1 Activele imobilizate, Nota 2 Provizioane, Nota 3 Repartizarea profitului, Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor, Nota 6 Principii, politici i metode contabile, Nota 9 Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari. O prezentare a acestor componente la situaiile financiare am efectuat-o n capitolul anterior 3.3 Coninutul situaiilor financiare n Romnia.

FC

re

at

or

.c

ht

tp

://

om

ht tp :// w

ACTIVE

PASIVE

.S m

CAPITOLUL 10 Diagnosticul poziiei financiare a entitii

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

a) b)

Diagnosticul poziiei financiare se poate defalca, n funcie de obiectivele urmrite n cadrul analizei poziiei financiare n urmtoarele categorii de diagnostic ale poziiei financiare pariale astfel: Diagnosticul de ansamblu al poziiei financiare: Diagnosticul evoluiei poziiei financiare Diagnosticul structurii poziiei financiare Diagnosticul echilibrului poziiei financiare: Diagnosticul lichiditii i solvabilitii entitii; Diagnosticul capitalului de lucru; Diagnosticul indicatorilor de activitate.

.S m

ht tp :// w

Presupune realizarea unei analize pe orizontal a poziiei financiare i se bazeaz pe calculul unor indici cu baza n lan n care posturile din bilan se exprim sub forma modificrilor procentuale succesive fa de perioada precedent.

10.1.1.1. Diagnosticul dinamicii activelor

ht

om

tp

://

.S

10.1.1. Diagnosticul evoluiei (dinamicii) poziiei financiare

ar

Primul pas n analiza poziiei financiare l reprezint analiza de ansamblu a poziiei financiare n cadrul creia vom pune n eviden evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul structurilor poziiei financiare respectiv n cadrul activelor, datoriilor i capitalurilor proprii. Sporirea valorii unei astfel de analize necesit investigarea situaiilor financiare pe mai multe exerciii financiare succesive.

tP

FC

re

at

or

.c

om

10.1.Diagnosticul de ansamblu al poziiei financiare

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Activele, datoriile i capitalurile proprii sunt prezentate n Bilan la valoare net contabil. Prin valoare contabil net se nelege valoarea de intrare, mai puin amortizarea i ajustrile pentru depreciere sau pierdere de valoare cumulate.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

116

re

at

or .c

Activele entitii sunt structurate n trei mari grupe de active i anume:

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

ht

om

tp

://

1. Diagnosticul dinamicii imobilizrilor necorporale Un activ necorporal este un activ identificabil nemonetar, fr suport material i deinut pentru utilizare n procesul de producie sau furnizare de bunuri sau servicii, pentru a fi nchiriat terilor sau pentru scopuri administrative. Un activ necorporal trebuie recunoscut n bilan dac se estimeaz c va genera beneficii economice pentru entitate i costul activului poate fi evaluat n mod credibil. Potrivit reglementrilor n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005, paragraful 70), n cadrul imobilizrilor necorporale se cuprind: cheltuielile de constituire; cheltuielile de dezvoltare; concesiunile, brevetele, licenele, mrcile, drepturile i alte valori similare; fondul comercial; alte imobilizri necorporale; i avansurile i imobilizrile necorporale n curs de execuie. Diagnosticul dinamicii imobilizrilor necorporale se prezint n tabelul de mai jos:

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

I. Diagnosticul dinamicii activelor imobilizate Activele imobilizate se structureaz n: 1. Imobilizri necorporale; 2. Imobilizri corporale; 3. Imobilizri financiare.

.S m

.S m

ar tP D

I. Activele imobilizate; II. Activele circulante; III. Cheltuieli nregistrate n avans. Analiza dinamicii activelor presupune adncirea analizei pe grupele de active i n cadrul lor pe elemente componente.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

117

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Grila diagnosticului dinamicii imobilizrilor necorporale

ar tP D

.S m

ht tp :// w

I -INC = 100 IINC < 100 -

2. 3.

ht tp :// w

.S m

mbunire lent/brusc

ar tP D

Nr. crt. 1.

IndicatoriCorelaii IINC > 100

FC

Situaia reflect o cretere a valorii imobilizrilor necorporale de la un an la altul reprezentnd o cretere a valorii imobilizrilor necorporale de la un an la altul. Creterea valorii imobilizrilor necorporale se poate realiza prin: Achiziionarea de imobilizri necorporale, reevaluare. Utilizarea pe scar larg a programelor informatice; Extinderea i dezvoltarea activitii; Diversificarea activitii prin achiziionarea i comercializarea unor brevete, licene, mrci etc. Creterea vadului comercial i a clientelei; mbuntirea parametrilor tehnici-tehnologiciinformatici iniiali ai imobilizrilor necorporale; Situaia reflect o meninere a valorii imobilizrilor necorporale de la un exerciiu financiar la altul; Situaia reflect nseamn o diminuare a valorii imobilizrilor necorporale de la un an la altul. Scderea imobilizrilor necorporale este explicabil prin: Amortizare; Vnzare, casare, cedare. Diminuarea ritmului de dezvoltare al activitii; Diminuarea ritmului de achiziionare i comercializare a brevetelor,licenelor, mrcilor etc. Diminuarea vadului comercial i a clientelei prin apariia unui fond comercial negativ;

FC

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

Meninere

om

om

or .c

Potrivit reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005,

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

118

re

at

or .c

om

2. Diagnosticul dinamicii imobilizrilor corporale Imobilizrile corporale sunt active imobilizate care: a) sunt deinute de o persoan juridic pentru a fi utilizate n producia proprie de bunuri sau prestarea de servicii, pentru a fi nchiriate terilor sau pentru a fi folosite n scopuri administrative; b) sunt utilizate pe parcursul unei perioade mai mari de un an; i c) au valoare mai mare dect limita prevzut de reglementrile legale n vigoare. n prezent limita minim este de 1.800 lei.

ht

tp

://

n elaborarea diagnosticului imobilizrilor necorporale i implicit n acordarea punctajelor pentru firmele romneti trebuie s se in seama c acestea reprezint o pondere redus a n totalul imobilizrilor ct i o tendin general de scdere a valorii acestora ca urmare a amortizrii lor.

.S

ar

tP

FC

re

at

or

Deteriorare lent/brusc

.c

re at or .c om
Punctaj 4-5 3 1-2

re at or .c om

paragraful 88) imobilizrile corporale cuprind: -

ar tP D

.S m

Diagnosticul dinamicii imobilizrilor corporale vizeaz urmtoarele dou aspecte: a) Diagnosticul ritmului de modificare al valorii nete contabile (valorii rmase); b) Diagnosticul corelaiei ntre dinamica imobilizrilor corporale i dinamica indicatorilor de volum a) Diagnosticul ritmului de modificare al imobiliztilor corporale se prezint conform tabelului de mai jos:
Tabel nr. Grila diagnosticului ritmului de modificare al imobilizrilor corporale

ht tp :// w

re

Nr. crt. 1.

IndicatoriCorelaii IIC > 100

.c

om

ht tp :// w

.S m

2. 3.

IIC = 100 IIC < 100

ar

tP

Situaia reflect o diminuare a valorii imobilizrilor corporale de la un an la altul. Scderea valorii imobilizrilor corporale se poate explica prin: Scoatere din funciune, cedare; Vnzare; Recuperare a investiiilor prin amortizare; Ajustare pentru depreciere (pierdere de valoare); Trecerea imobilizrilor corporale n categoria obiectelor de inventar

tp

://

.S

Situaia reflect o o cretere a valorii imobilizrilor corporale de la un an la altul. Creterea valorii imobilizrilor corporale se poate explica prin: Efectuarea de reevaluri; Retehnologizri care implic noi achiziii; Modernizri Situaia reflect o meninere a valorii imobilizrilor corporale de la un an la altul;

at

or

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT mbunire lent/brusc

ar tP D
Punctaj 4-5 3 1-2

terenuri i construcii; instalaii tehnice i maini; alte instalaii, utilaje i mobilier; avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie.

FC

FC

Meninere

ht

Deteriorare lent/brusc

om

FC tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

ar

tP

D FC

119

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

re at or .c om

re at or .c om

b) Diagnosticul corelaiei dinamicii imobilizrilor corporale (IIC )i dinamica indicatorilor de volum (ICAN) se prezint conform tabelului de mai jos:

FC

ar tP D

.S m

2. 3.

IIC = ICAN IIC > ICAN

Situaia reflect faptul c imobilizrile corporale genereaz beneficii economice viitoare ntr-un ritm superior dotrii de care dispune, rezultnd o cretere a gradului de utilizare a imobilizrilor corporale. O astfel de corelaie ntre cei doi indicatori poate nsemna: sporirea eficienei mijloacelor fixe utilizate de entitate; accelerarea vitezei de rotaie a mijloacelor fixe; scderea necesarului relativ de imobilizri corporale (cnd se realizeaz aceeai producie sau o producie suplimentar cu un volum de imobilizri corporale mai mic). Situaia reflect faptul c imobilizrile corporale genereaz beneficii economice viitoare n acelai ritm.

.S m

Nr. crt. 1.

IndicatoriCorelaii IIC < ICAN

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

ar tP D

Tabel nr. Grila diagnosticului corelaiei ntre dinamica imobilizrilor corporale i dinamica cifrei de afaceri nete
Punctaj 4-5

ht tp :// w

ht tp :// w

mbunire lent/brusc

Meninere

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

120

re

at

or .c

3. Diagnosticul dinamicii imobilizrilor financiare Imobilizrile financiare sunt investiii pe termen mediu i lung care potrivit reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005, paragraful 103) cuprind: - aciunile deinute la entitile afiliate; - mprumuturile acordate entitilor afiliate; - interesele de participare; mprumuturile acordate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare; - alte investiii deinute ca imobilizri; - alte mprumuturi.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

Situaia reflect un ritm al dotrilor superior rezultatelor obinute genernd astfel o diminuare a gradului de utilizare a imobilizrilor corporale. O astfel de corelaie ntre cei doi indicatori poate nsemna: diminuarea eficienei mijloacelor fixe utilizate de entitate reducerea vitezei de rotaie a imobilizrilor corporale; scderea nivelului de eficien al imobilizrilor corporale. Pentru o analiz pertinent se va adnci incursiunea pe categorii de imobilizri corporale pentru a se identifica categoriile de imobilizri corporale care sunt utilizate mai puin eficient.

or

.c

om

Deteriorare lent/brusc

at

om

re at or .c om
3 1-2

re at or .c om

FC

ar tP D

Tabel nr. Grila diagnosticului dinamicii imobilizrilor financiare


Nr. crt. 1. IndicatoriCorelaii IIF > 100

.S m

Interpretare/Cauze Situaia reflect o cretere a valorii imobilizrilor financiare de la un an la altul reprezentnd o cretere gradului de angajare a resurselor entitii n capitalul altor firme;

.S m

Diagnostic SWOT

ar tP D

ht tp :// w

2. 3.

IIF = 100 IIF < 100

Situaia reflect o meninere a valorii imobilizrilor financiare de la un an la altul reprezentnd o meninere a gradului de angajare n capitalul altor entiti; Situaia reflect o diminuare a valorii imobilizrilor financiare reflectat ntr-o diminuare a gradului de angajare n capitalul altor entiti;

ht tp :// w

mbunire lent/brusc Meninere Deteriorare lent/brusc

FC

Diagnosticul dinamicii imobilizrilor financiare pune n eviden punctele forte i punctele slabe n ce privete evoluia investiiilor financiare aa cum se prezint n mod sintetic n tabelul de mai jos:

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

121

re

at

or .c

1. Diagnosticul dinamicii stocurilor Conform reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005, paragraful 124 modificat prin O.M.F.P 2374/2007, paragraful 10) stocurile sunt active circulante: - deinute pentru a fi vndute pe parcursul desfurrii normale a activitii; - n curs de producie n vederea vnzrii n aceleai condiii ca mai sus;

ht

ntr-o form mult mai explicit n categoria activelor circulante se cuprind: 1. Stocurile 2. Creanele 3. Investiiile financiare pe termen scurt 4. Casa, conturi la bnci

om

tp

://

.S

ar

II. Diagnosticul dinamicii activele circulante n categoria activelor circulante se cuprind acele active care: a) sunt achiziionate sau produse pentru consum propriu sau n scopul comercializrii i se ateapt a fi realizate n termen de maxim 1 an; b) sunt reprezentate de creane aferente ciclului de exploatare; c) sunt reprezentate de numerar sau echivalente de numerar a cror utilizare nu este restricionat.

tP

FC

re

at

or

.c

om

om

re at or .c om
Punctaj 4-5 3 1-2

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

a.1) Diagnosticul ritmului de modificare al stocurilor de materii prime i materiale pune n eviden punctele forte i punctele slabe n ce privete evoluia stocurilor de materii prime i materiale. O cretere sau o scdere a volumului stocurilor de materii prime i materiale poate fi apreciat n acelai timp ca un punct forte respectiv ca un punct slab depinde de cauzele specifice care au generat respectiva evoluie a stocurilor de materii i materiale, pentru fiecare situaie n parte. De exemplu, o cretere a stocurilor de materii i materiale este apreciat ca un punct slab n modul de gestionare a stocurilor dac aceasta se datoreaz neangajrii lor n producie ca urmare, de exemplu, a unor dereglri pe fluxul de fabricaie, ns este apreciat favorabil dac ea se datoreaz scderii consumurilor specifice la unitatea de produs. De asemenea o diminuare a stocurilor de materii prime i materiale este vzut ca un punct forte dac exist o optimizare a timpilor de aprovizionarelansare n producie (durata de stocaj se reduce) i poate fi un punct slab dac ea se datoreaz restrngerii activitii entitii.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

a) Diagnosticul dinamicii stocurilor de materii prime i materiale consumabile vizeaz dou aspecte: a.1) Diagnosticul ritmului de modificare al stocurilor de materii prime i materiale; a.2) Diagnosticul corelaiei ntre ritmul modificrii stocurilor de materii prime, materiale (ISMP), ritmul modificrii consumului de materiale (ICM ) i ritmul modificrii indicatorilor de volum-cifra de afaceri net (ICAN).

ht tp :// w

Din punctul de vedere al raportrii n bilan, n cadrul stocurilor se cuprind: Stocurile de materii prime i materiale consumabile; Stocuri de producie n curs de execuie; Stocurile de produse finite i mrfuri; Avansuri pentru cumprri de stocuri.

.S m

.S m

ar tP D

- sub forma de materii prime, materiale i alte consumabile ce urmeaz a fi folosite n procesul de producie sau pentru prestarea de servicii; - activele cu ciclu lung de fabricaie, destinate vnzrii (de exemplu, ansambluri sau complexuri de locuine etc.).

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

122

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

1.

ISMP > 100 -

Situaia reflect o scdere a stocurilor de materii prime fa de perioada precedent care se poate datora: reducerii costului de achiziie al materiilor prime sau folosirea nlocuitorilor cu preuri reduse;

://

3.

Situaia reflect o scdere a stocurilor de materii prime fa de perioada precedent care se poate datora urmtorilor factori negativi: reducerii cantitii de materii prime aprovizionate datorate reducerii volumului produciei; ISMP < 100 creterii consumurilor specifice datorit scderii productivitii muncii;

tP

FC

Situaia reflect : aprovizionare ritmic; consum specific constant; costuri de achiziie constante; permanena metodelor de evaluare a stocurilor; meninerea structurii de fabricaie.

or

.c

2.

IISMP = 100

om

Situaia reflect o cretere a stocului final de materii prime comparativ cu perioada precedent, situaie care se poate datora urmtorilor factori pozitivi: aprovizionrii n devans sau peste necesar pentru a beneficia de anumite oportuniti de pre; scderii consumului specific datorit creterii gradului de valorificare a materiilor prime i materialelor; metodelor diferite de evaluare a stocurilor la ieirea din patrimoniu (FIFO; LIFO; CMP): de exemplu trecerea de la metoda de evaluare LIFO la metoda FIFO; Situaia reflect o cretere a stocului final de materii prime comparativ cu perioada precedent, situaie care se poate datora urmtorilor factori negativi: creterii costului de achiziie unitar al materiilor prime de la furnizori; modificrii n structura de fabricaie a produselor n favoarea unor produse care necesit materii prime i materiale mai scumpe i/sau de o calitate mai bun;

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

mbuntire lent/ brusc

ar tP D
Meninere

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

FC

Tabel nr. Grila diagnosticului ritmului de modificare al stocurilor de materii prime i materiale

Deteriorare lent/ brusc

re

at

.S

Deteriorare lent/ brusc

ar

a.2) Diagnosticul corelaiei ntre ISMP, ICM , ICAN este reflectat n tabelul de mai jos:

ht

mbuntire lent/ brusc

tp

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

123

re

at

or .c

om

re at or .c om
Punctaj 4-5 1-2 3 1-2 4-5

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

Nr. crt. 1.

Corelaii ISMP < 100 ICM <100 ICAN >100

Interpretare/Cauze Situaia reflect o scdere a volumului stocurilor de materii i materiale comparativ cu perioada precedent, pe fondul creterii gradului de valorificare al materiilor i materialelor, situaie care se poate datora: creterii vnzrilor; reducerii normelor de consum; reducerii costului de achiziie.

mbuntire brusc

Diagnostic SWOT

.S m

2.

.S

3.

ht

4.

ISMP >100 ICM >100 ICAN>100 ICAN < ICM

tp

://

ISMP >100 ICM >100 ICAN >100 ICAN = ICM

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ISMP >100 ICM > 100 ICAN >100 ICAN > ICM

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

124

re

at

or .c

Aceast situaie reflect o cretere a stocurilor de materii prime i materiale pe fondul creterii gradului de valorificare a materiilor prime i materialelor, situaie care se poate datora: reducerii consumului de materiale la unitatea valoric a cifrei de afaceri; creterii preului materialelor; accelerrii vitezei de rotaie a stocului de materii prime i materiale prin: reducerea consumului specific i/sau valoric; reducerea duratei ciclului de fabricaie; modificarea structurii stocurilor; Situaia presupune o cretere a stocurilor datorat creterii costului de achiziie al materiilor prime i materialelor care se regsete n mod corespunztor ntr-o cretere a consumurilor i a produselor vndute. Gradul de valorificare a materiilor prime i materialelor se menine. Aceast situaie reflect o cretere a stocurilor de materii prime i materiale pe fondul scderii gradului de valorificare a materiilor prime i materialelor. Factorii care pot duce la o astfel de situaie ar putea fi: creterea costurilor de achiziie n condiiile meninerii nemodificate a cantitii aprovizionate; creterea ponderii materialelor cu preuri mari n totalul stocului de materiale; creterea consumului specific normat de material la o unitate valoric a cifrei de afaceri.

mbuntire lent

Meninere

Deteriorare lent/brusc

om

ar tP D

Tabel nr. Grila diagnosticului corelaiei ntre dinamica stocurilor de materii i materiale, dinamica cheltuielile materiale i dinamica cifrei de afaceri nete
Punctaj

FC
5 4 3 1-2

om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

ht tp :// w

Tabelul nr. Grila diagnosticului ritmului modificrii stocurilor de producie n curs de execuie
Situaia reflect o cretere a stocului final de producie n curs de execuie comparativ cu perioada precedent. Aceast cretere se poate datora unor factori pozitivi cum ar fi: -extinderii volumului de activitate datorate unei creteri n volumul cererii comparativ cu perioada precedent; -modificrii structurii sortimentale de produse n favoarea unor produse cu un cost de producie comparativ mai mare; Situaia reflect o cretere a stocului final de producie n curs de execuie comparativ cu perioada precedent. care se poate datora urmtorilor factori negativi: -creterii costului de producie unitar datorit scderii productivitii muncii; -majorrii duratei ciclului de fabricaie al produselor datorate unei gestionri ineficiente a resurselor. Situaia reflect situaia reflect o meninere a stocului de producie n curs de execuie fa de perioada precedent.

1. ISPCE > 100 2. ISPCE = 100

or

.c

om

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

ht tp :// w

b.1)Diagnosticul ritmului modificrii stocurilor de producie n curs de execuie pune n eviden punctele forte i punctele slabe n ce privete evoluia stocurilor de producie n curs de execuie , este reflectat n tabelul de mai jos:

.S m

b) Diagnosticul dinamicii stocurilor de producie n curs de execuie (SPCE) i produse finite (SPF)vizeaz trei aspecte: b.1) ritmul modificrii stocurilor de producie n curs de execuie; b.2) ritmul modificrii stocurilor de produse finite b.3) corelaia ntre ritmul modificrii stocurilor de producie n curs de execuie (ISPCE) i ritmul modificrii stocurilor de produse finite (ISPF).

FC

ar tP D

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

ar tP D

FC

re

mbuntire lent/brusc Deteriorare lent/brusc

FC

tP

at

.S

ar

3.

ISPCE < 100 -

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

125

re

at

or .c

om

Situaia reflect o diminuare a stocului de produse n curs de execuie fa de perioada precedent care se poate datora urmtorilor factori negativi: restrngerii volumului de activitate datorate unei restrngeri n volumul cererii; Situaia reflect o diminuare a stocului de produse n curs de execuie fa de perioada precedent care se poate datora urmtorilor factori pozitivi: modificrii structurii sortimentale de produse n favoarea unor produse cu un cost de producie comparativ mai mic; diminurii costului de producie unitar; diminurii duratei ciclului de fabricaie a produselor.

tp

://

Meninere

Deteriorare lent/brusc

ht

mbuntire lent/brusc

re at or .c om
Punctaj 4-5 1-2 3 1-2 4-5

re at or .c om

b.2) Diagnosticul dinamicii stocurilor de produse finite i produse reziduale se

FC

ar tP D

.S m

ISPF > 100

1.

2. ISPF = 100

b.3) Diagnosticul corelaiei ntre ritmul de modificare al stocurilor de producie n curs de execuie (ISPCE) cu ritmul de modificare al stocului de produse finite (ISPF), se pot ntlni urmtoarele situaii:

ht

om

tp

://

.S

3.

ISPF < 100

ar

tP

Situaia reflect o reducere a stocului de produse finite fa de perioada precedent. Situaia se poate datora urmtorilor factori negativi: diminurii volumului activitii; neutilizrii semifabricatelor n procesul productiv sau a utilizrii lor mai reduse. Situaia reflect o diminuare indic o reducere a stocului de produse finite fa de perioada precedent. Situaia se poate datora urmtorilor factori pozitivi: diminurii costului de producie unitar datorit creterii productivitii muncii; modificrii structurii de producie n favoarea unor sortimente cu un cost de producie unitar mai mic;

re

at

or

.c

Situaia indic o cretere a stocului de produse finite fa de perioada precedent, situaie care poate datora urmtorilor factori pozitivi: creterii volumului fizic al produciei; modificrii structurii de producie n favoarea unor sortimente cu un cost de producie unitar mai mare; Situaia indic o cretere a stocului de produse finite fa de perioada precedent, situaie care se poate datora urmtorilor factori negativi: nerespectrii termenelor de livrare; creterea costului de producie unitar datorit scderii productivitii muncii. Situaia indic o meninere a stocului final de produse finite fa de anul anterior.

ht tp :// w

ht tp :// w

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

.S m

Tabelul nr. Grila diagnosticului ritmului modificrii stocurilor de produse finite i produse reziduale
Interpretare/Cauze Diagnostic SWOT Punctaj

mbuntire lent/ brusc

ar tP D

FC
4-5 Deteriorare lent/ brusc 1-2

reflect n urmtorul tabel:

om

Meninere

FC

Deteriorare lent/ brusc

mbuntire lent/ brusc

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

126

re

at

or .c

om

re at or .c om
3 1-2 4-5

re at or .c om

FC

ar tP D

2. 3.

ISPCE = ISPF ISPCE > ISPF

Situaia reflect o reducere a duratei ciclului de fabricaie n paralel cu o reducere a costurilor de producie avnd ca efecte: - creterea vitezei de rotaie a activelor circulante; - eliberri de active circulante; - creterea profitului brut aferent produciei stocate. Situaia apare ca un aspect favorabil atta timp ct structura sortimental a produselor se menine neschimbat. Situaia reflect o meninere a duratei ciclului de fabricaie n paralel cu o nemodificare a costurilor de producie. Situaia reflect o cretere a duratei ciclului de fabricaie n paralel cu o cretere a costurilor de producie avnd ca efecte: ncetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante; imobilizri de active circulante; diminuarea profitului brut aferent produciei stocate. Situaia apare ca un aspect nefavorabil atta timp ct structura sortimental a produselor se menine neschimbat.

.S m

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

mbunti re lent/ brusc Meninere

ar tP D

Nr. crt. 1.

IndicatoriCorelaii ISPCE < ISPF

Interpretare

Diagnostic SWOT

FC

Tabel nr. Grila diagnosticului corelaiei ntre stocurile de producie n curs de execuie i stocurile de produse finite

Deteriorare lent/ brusc

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

127

re

at

or .c

c) Diagnosticul dinamicii stocurilor de mrfuri vizeaz identificarea punctelor forte i a punctelor slabe n ceea ce privete aprecierea evoluiei stcourilor de mrfuri prin prisma cautelor generatoare. Creterea sau scderea stocului de mrfuri (inclusiv ambalaje, animale i psri) poate fi apreciat la un moment dat favorabil sau nefavorabil, depinznd de cauzele concrete care au dus la respectiva evoluie. De exemplu o cretere a stocului final de mrfuri este apreciat favorabil dac aceasta se datoreaz extinderii activitii comerciale dar va aprea ca nefavorabil dac ea se datoreaz de exemplu ncetinirii ritmului desfacerilor. n opoziie, o diminuare a stocului de mrfuri poate aprea ca un aspect favorabil dac ea se datoreaz unui ritm al desfacerilor superior ritmului aprovizionrilor de mrfuri dar poate aprea ca un aspect nefavorabil dac ea se datoreaz restrngerii volumului laturii comerciale a activitii entitii. Din aceste motive, rolul analistului financiar nu este unul deloc simplu, acesta confruntndu-se cu nenumrate situaii care nu pot fi ncadrate ntr-o gril de interpretare foarte clar i strict a posibilelor cazuistici economice ntlnite. n astfel de condiii acesta este nevoit s apeleze la

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

om

re at or .c om
Punctaj 4-5 3 2-1

re at or .c om

ar tP D

.S m

or

2. ISMF = 100

.c

om

1.

ISM F > 100

3. ISMF < 100 -

ht

tp

://

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

128

re

at

or .c

Situaia indic o reducere a stocului de mrfuri fa de perioada precedent. Situaia se poate datora: diminurii costului de achiziie al mrfurilor (ambalajelor, animalelor i psrilor); ritmul desfacerilor devanseaz ritmul aprovizionrilor de mrfuri ; preluarea mai operativ de ctre furnizor a ambalajelor refolosibile. Situaia indic o reducere a stocului de mrfuri fa de perioada precedent. Situaia se poate datora: diminurii adaosului comercial practicat; restrngerea volumului activitii(diminuarea volumului acesteia); modificarea metodelor de evaluare la ieire din patrimoniu ce determin o majorare a valorii ieirilor (de exemplu trecerea la metoda LIFO);

.S

Situaia indic o cretere a stocului de mrfuri fa de perioada precedent. Aceast situaie se poate datora: dezvoltarii activitii comerciale (creterea volumului acesteia); creterii adaosului comercial practicat; modificarea structurii desfacerilor n favoarea unor mrfuri cu preuri de vnzare cu amnuntul mai mari; modificarea metodelor de evaluare la ieire din patrimoniu ce determin o diminuare a valorii ieirilor (de exemplu trecerea la metoda FIFO;) Situaia indic o cretere a stocului de mrfuri fa de perioada precedent. Aceast situaie se poate datora: creterii costului de achiziie al mrfurilor (ambalajelor,animalelor i psrilor); ritmul aprovizionrilor de mrfuri devanseaz ritmul desfacerilor de mrfuri; nerespectrii termenelor de livrare; preluarea mai puin operativ de ctre furnizor a ambalajelor refolosibile (navete cu sticle, recipiente din lemn sau plastic etc.)al cror pre nu este inclus n preul mrfii. Situaia indic o meninere a stocului final de mrfuri fa de anul anterior.

ht tp :// w

ht tp :// w

Nr. crt.

Indicatori Corelaii

.S m

Tabelul nr . Grila diagnosticului dinamicii stocurilor de mrfuri


Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

mbuntire lent/ brusc

ar tP D

judeci proprii fiecrui caz n parte, la raionamentul su profesional dobndit prin experien i competen. Cu rol orientativ, diagnosticul evoluiei stocurilor de mrfuri se prezint n tabelul de mai jos:

FC

ar

tP

FC

re

at

Deteriorare lent/ brusc

Meninere

mbuntire lent/ brusc

Deteriorare lent/ brusc

om

FC
4-5 2-1 3 4-5 2-1

Punctaj

om

re at or .c om

re at or .c om

modificarea structurii desfacerilor n favoarea unor mrfuri cu preuri de vnzare cu amnuntul mai mici;

FC

ar tP D

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

129

re

at

or .c

Informaii detaliate privind creanele fa de grup, fa de buget, fa de salariai i alte creane va trebui s le cutm n Nota 5 Situaia creanelor

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

2. Diagnosticul dinamicii creanelor Creana n general reprezint dreptul unei creditor de a solicita unui debitor o sum de bani sau anumite bunuri sau servicii. Potrivit IAS 1Prezentarea situaiilor financiare (paragraful 57) o crean n calitatea ei de activ trebuie clasificat ca i activ curent n urmtoarele condiii: Se ateapt ca aceast crean s fie decontat n cursul normal al ciclului de exploatare al unei entiti patrimoniale; Se ateapt ca aceasta s fie realizat n termen de 12 luni de la data bilanului. Ciclul de exploatare al unei entiti este perioada de timp necesar pentru transformarea intrrilor (resurselor) n ieiri. Principalele categorii de creane, clasificate n raport cu natura lor i raportate prin situaiile financiare sunt: Creanele comerciale care cuprind: creanele fa de furnizori, creanele fa de clieni, creanele reprezentate de efectele comerciale (cambii, bilete la ordin) de primit. Creanele legate de grup includ: sume de ncasat de la entitile afiliate, sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de participare Creanele fa salariai sunt reprezentate de: avansurile din salarii acordate angajailor (chenzina I), imputaiile stabilite pentru angajai; diverse alte sume de ncasat de la salariai. Creanele fa de buget sunt reprezentate de: impozite i taxe de recuperat de la buget (impozite i taxe pltite n plus), subvenii de primit. Creanele fa de acionari/asociai reprezentate de: capitalul subscris de acionari i nc nevrsat; mprumuturile acordate acionarilor/asociailor (n acest caz pe termen scurt) i de dobnzile de ncasat aferente. Alte creane care includ creanele fa de ali debitori reprezentate de diverse creane care nu pot fi ncadrate n cazurile de mai sus, rezultate, de exemplu, din cedarea activelor imobilizate, din vnzarea obligaiunilor etc..

.S m

ht tp :// w

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

ht tp :// w

a.1) Diagnosticul ritmului modificrii creanelor comerciale se reflect n urmtoarul tabel:


Tabelul nr. Grila diagnosticului ritmului modofictii creanelor comerciale

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

ht tp :// w

a) Diagnosticul dinamicii creanelor comerciale vizeaz dou aspecte: a.1) ritmul modificrii creanelor comerciale; a.2) corelaia ntre ritmul modificrii creanelor comerciale (ICC) i ritmul modificrii indicatorilor de volum cifra de afaceri net (ICAN).

.S m

.S m

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

.S

ar

tP

1.

ht

2.

Situaia indic o cretere a volumului creanelor comerciale al entitii fa de perioada precedent, cretere care se poate datora: creterii volumul fizic al vnzrilor; creterii preului de vnzare unitar al produselor i/sau serviciilor; O cretere a volumului creanelor comerciale este justificat economic reflectnd o dezvoltare a laturii comerciale a entitii cu condiia ns ca acestea s fie ncadrate n termenele de ncasare contractuale. n acest sens se va apela la informaiile ICC > 100 suplimentare cuprinse n Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor unde creanele sunt reflectate dup diverse criterii inclusiv pe categoria creane n termen sau restante. Situaia se mai poate datora: - acumulrii creanelor comerciale datorit nencasrii acestora. acordrii unor termenele de ncasare mai relaxate; O cretere a volumului creanelor comerciale pe termen mediu i lung datorit unei ncetiniri a vitezei de rotaie a acestora poate crea n timp probleme de lichiditate financiar. Situaia indic indic o meninere n timp a laturii comerciale a ICC = 100 entitii.

re

at

or

.c

om

FC

mbuntire lent/ brusc

ar tP D

i datoriilor deoarece n bilan valorile lor sunt raportate ntr-un singur post bilanier, la categoria general Alte creane. Analiza n dinamic a volumului creanelor trebuie apreciat prin prisma categoriilor de creane detaliate dup natur, astfel:

FC

tp

://

Deteriorare lent/ brusc

Meninere Deteriorare lent/ brusc

3.

ICC < 100

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

130

re

at

or .c

om

Situaia indic o diminuarea a creanelor comerciale fa de perioada precedent care se poate datora: diminurii volumul fizic al vnzrilor; diminurii preului de vnzare unitar al produselor i/sau serviciilor;

FC
4-5 2-1 3 2-1

Punctaj

re at or .c om

re at or .c om

Situaia se mai poate datora: creterii vitezei de rotaie a creanelor comerciale. acordrii unor termenele de ncasare mai restrictive;

mbuntire lent/ brusc

4-5

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

Tabel nr. Grila diagnosticului corelaiei ntre creanele comerciale i cifra de afaceri net
Nr. crt. 1. IndicatoriCorelaii ICC < 100 ICAN > 100 ICC > 100 ICAN > 100 ICC< ICAN Interpretare/Cauze Situaia reflect o dezvoltare a activitii comerciale cu o ncasare a creanelor ntr-un ritm superior timpilor de facturare, o situaie foarte favorabil pentru entitate. Situaia reflect o dezvoltare a activitii comerciale pe fondul creterii n paralel a vitezei de rotaie a creanelor comerciale. Situaia este favorabil entitii, dac nivelul creanelor comerciale se menine n termenele contractuale. O meninere a activitii comerciale aproximativ n parametri anului precedent. Situaia reflect o acumulare a volumului creanelor chiar pe fondul unei activiti comerciale n cretere. Viteza de rotaie a creanelor comerciale va scdea fa de anul anterior, datorit unui ritm de ncasare sub nivelul ritmului de facturare, situaie nefavorabil dac se menine n timp. Situaia indic o acumulare a creanelor comerciale fr realizarea unei activiti comerciale corespunztoare. Cauzele trebuie cutate n modul de selecionare a clienilor n direcia intirii pe viitor a categoriilor de clieni buni platnici, care s prezinte garanii rezonabile de plat, altfel entitatea se poate confrunta cu grave probleme de ilichiditate iar n timp, de insolvabilitate i risc de faliment. Diagnostic SWOT mbuntire brusc mbuntire lent

.S m

a.2) Diagnosticul corelaiei ntre dinamica creanelor comerciale cu dinamica cifrei de afaceri nete va concluziona aspecte mult mai pertinente privind gradul de dezvoltare real al activitii comerciale, astfel:

2.

3. 4.

ICC ICAN ICC > 100 ICAN > 100 ICC > ICAN

or

.c

om

Meninere Deteriorare lent

FC

re

at

.S

5.

ICC > 100 ICAN < 100

ar

tP

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

131

re

at

or .c

b) Diagnosticul dinamicii altor categorii de creane: creane fa de grup, creane fa de buget, creane fa acionari i asociai, creane fa de salariai i alte creane.

ht

om

tp

://

Deteriorare brusc

ar tP D
5 4 3 2 1

Punctaj

FC om

re at or .c om

re at or .c om

O cretere a acestor categorii de creane trebuie apreciat prin prisma ncadrrii acestora n Graficele de recuperare.

FC

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii investiiilor financiare pe termen scurt

ht

om

tp

://

3. Dinamica investiiilor financiare pe termen scurt Investiiile financiare pe termen scurt sunt reprezentate de titlurile de valoare (aciuni, obligaiuni etc.) achiziionate de entitate n scop speculativ (pentru revnzarea lor ct mai rapid cu un pre mai mare dect costul de achiziie) sau n scopul anulrii lor (posibil numai n cazul aciunilor sau obligaiunilor proprii). n Bilan investiiile financiare pe termen scurt sunt prezentate pe dou categorii, astfel: a) Aciuni deinute n entiti afiliate Societile din cadrul unui grup sunt legate ntre ele prin legturi de capital. Astfel de societi posed denumirea de societi afiliate. n cadrul grupului o entitate poate cumpra aciuni, n scop speculativ, de la o alt entitate din cadrul grupului. Aciuni deinute n entiti afiliate cuprind acele aciuni deinute la entiti afiliate achiziionate n vederea realizrii unui ctig pe termen scurt. b) Alte investiii pe termen scurt Alte investiii pe termen scurt reprezint obligaiunile emise i rscumprate, obligaiunile achiziionate i alte valori mobiliare achiziionate n vederea realizrii unui profit ntr-un termen scurt. Not !!! Conform reglementrilor legale n vigoare (O.M.F.P 1752/2005), din nevoia de raportare contabil, aciunile proprii deinute de entitate sunt prezentate n situaiile financiare ca o diminuare a capitalurilor proprii (n acest fel n categoria capitalurilor proprii vor rmne doar capitalurile aparinnd acionarilor din afara entitii). Diagnosticul dinamicii investiiilor financiare pe termen scurt se reflect n tabelul de mai jos:

ar tP D

.S m

ht tp :// w

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

132

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

FC

Nr. crt. 1. 2. 3.

IndicatoriCorelaii IIFTS > 100 IIFTS = 100

Interpretare

ar tP D

.S m

IIFTS < 100

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

133

re

at

or .c

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii numerarului din cas i banc Indicator Diagnostic Nr. iInterpretare/Cauze SWOT crt. Corelaii 1. ICB > 100 Situaia reflect o cretere valoric a numerarului care determin consolidarea strii de lichiditate i solvabilitate financiar ct i meninerea unui echilibru monetar i pe aceast baz meninerea mbuntir capacitii de autofinanare a firmei. Aceast cretere e lent/ a valorii trezoreriei se poate datora: brusc accelerrii vitezei de rotaie a altor elemente de active circulante (stocuri i creane); reducerii termenelor de ncasare a creanelor n raport cu termenele de achitare a datoriilor fa de furnizori; existenei unui volum mai ridicat al creanelor de ncasat n raport cu datoriile de achitat. 2. ICB = 100 Situaia reflect o meninere a strii de lichiditate sub Meninere form de numerar.

re

at

or

.c

4. Diagnosticul disponibilitilor din cas i conturi la bnci n aceast categorie intr activele care se regsesc sub form de bani sau sunt uor transformabile n bani (mai poart denumirea de numerar i echivalente de numerar) cuprinznd: valorile de ncasat; disponibilitile din contul curent; numerarul i alte valori;acreditivele,avansurile de trezorerie. Diagnosticul dinamicii numerarului din cas i banc se realizeaz n tabelul de mai jos: astfel:

om

ht tp :// w

Situaia reflect o diminuare a gradului de angajare a entitii n operaiuni speculative pe piaa de capital.

.S m

Situaia reflect o meninere a gradului de angajare al entitii n operaiuni speculative pe piaa de capital;

Meninere

ar tP D

Situaia reflect o direcionare a surplusului monetar al entitii n operaiuni speculative pe piaa financiar de capital;

Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc

Deteriorare lent/ brusc

.S

ar

tP

FC

ht

om

tp

://

om

re at or .c om
Punctaj 4-5 3 2-1

Punctaj

4-5

re at or .c om

3.

ICB < 100

III. Diagnosticul evoluiei cheltuielilor nregistrate n avans Cheltuielile nregistrate n avans sunt reprezentate de chirii, abonamente, prime de asigurare i alte asemenea, achitate n exerciiul financiar curent dar care se refer la exerciiile financiare viitoare. n general o cretere a cheltuielilor n avans reprezint o direcionare a surplusului monetar spre obinerea unor beneficii viitoare. Activele circulante mpreun cu cheltuielile nregistrate n avans formeaz activele curente ale entitii i reprezint capacitatea entitii de a face fa obligaiilor curente, capacitate exprimat prin capitalul de lucru generat de entitate. Creterea activelor curente comparativ cu exerciiul precedent consolideaz starea de lichiditate financiar a entitii cu efecte pozitive n planul gestiunii pe termen scurt a activitii acesteia.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

Investiiile financiare pe termen scurt mpreun cu casa i conturile la bnci reprezint activele care se regsesc n forma de numerar sau echivalente de numerar i formeaz trezoreria entitii.

re

at

or

.c

om

Dac un nivel sczut al disponibilitilor bneti reprezint o situaie nefavorabil, la fel de nefavorabil este i situaia n care firma are la dispoziie pentru o durat mai mare de timp un volum al disponibilitilor mai mare dect necesarul curent, acest lucru nsemnnd: imobilizri de lichiditi i neangajarea lor n afaceri; lipsa unei politici de plasamente care s asigure, pe de-o parte meninerea valorii banilor iar pe de alt parte realizarea unor venituri suplimentare din dividende sau dobnzi i/sau din vnzarea titlurilor de plasament la preuri mai mari dect cele de achiziie.

ht tp :// w

ht tp :// w

Situaia indic o degradare a strii de lichiditate care, dac se extinde pe o perioad mai mare de timp, poate genera incapacitate de onorare a plilor imediate, ntrzieri n onorarea obligaiilor care genereaz penaliti suplimentare, nevoia de a apela la credite de trezorerie purttoare de dobnzi. Potenialii factori care ar duce la o reducere a volumului trezoreriei sunt aceiai, menionai anterior, doar c acum acioneaz n sens opus.

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

Deteriorare lent/ brusc

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

134

re

at

or .c

om

re at or .c om
2-1

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

ht

A.Active imobilizate Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare B. Active circulante Stocuri Creane Investiii financiare pe termen scurt Casa i conturi la bnci C.Cheltuieli n avans Diagnosticul dinamicii activelor totale punctaj final

n1 n2 n3 n1 n2 n3 n3 n3 P1 p1 p2 p3 P2 p1 p2 p3 p3 p3

* 3 N1 = nixpi
i =1

om ht

tp

Constatri societatea analizatValori absolute/ Tendine

://

://

or

n1xp1 n2xp2 n2xp3

.c

re

at

FC

tP

* n N2 = nixpi
i =1

ar

n1xp1 n2xp2 n3xp3 n3xp3


* N 3 = N3

.S

:// w

tp

om ht

i =1

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

135

FC

re at or .c

* Coeficienii de importan pi i Pi vor corespunde greutii specifice a ielementelor de active n total.

om

* n * N = NixPi

SWOT

Denumirea posturilor

Observaii

Diagnostic

Punctaj *

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI DINAMICII ACTIVELOR

.S

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

I. + II. Datoriile propriu- zise ale entitii Categoria cea mai extins a obligaiilor unei entiti este reprezentat de datoriile propriu-zise ale acesteia fa de diveri teri iar din punctul de vedere al informrii utilizatorilor este foarte important separarea acestora n: I. + II. Datoriile propriu- zise ale entitii Categoria cea mai extins a obligaiilor unei entiti este reprezentat de datoriile propriu-zise ale acesteia fa de diveri teri iar din punctul de vedere al informrii utilizatorilor este foarte important separarea acestora n: I. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de 1 an (datorii pe termen scurt); II. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de 1 an (datorii pe termen lung). Conform reglementrilor legale n vigoare (O.M.F.P. nr. 1752/2005, paragraful 177), o datorie trebuie clasificat ca datorie pe termen scurt, denumit i datorie curent, atunci cnd: a) se ateapt s fie decontat n cursul normal al ciclului de exploatare al entitii; sau b) este exigibil n termen de 12 luni de la data bilanului. Toate celelalte datorii trebuie clasificate ca datorii pe termen lung. Entitile trebuie s menin clasificarea datoriilor pe termen lung purttoare de dobnd n aceast categorie chiar i atunci cnd acestea sunt exigibile n 12 luni de la data bilanului, dac: -termenul iniial a fost pentru o perioad mai mare de 12 luni; i

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Obligaiile entitii fa de teri sunt grupate n Bilan astfel: e) Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de 1 an; II. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de 1 an; III. Provizioane; IV. Venituri n avans.

.S m

ar tP D

10.1.1.2. Diagnosticul dinamicii datoriilor

FC tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

ar

tP

D FC

136

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

re at or .c om

re at or .c om

-exist un acord de refinanare sau de reealonare a plilor, care este ncheiat nainte de data bilanului.

FC

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

137

re

at

or .c

om

Datoriile fa de salariai, fa de stat, fa de acionari i asociai precum i fa de orice ali creditori nencadrai n categoriile de mai sus sunt raportate n Bilan n cadrul aceluiai post bilanier, sub denumirea de Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale. Pentru a obine informaii detaliate, se urmrete n mod suplimentar Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor care vine s completeze astfel necesitile informaionale ale utilizatorilor situaiilor financiare. Analiza n dinamic a datoriilor (att sub 1 an ct i peste 1 an) trebuie realizat pe categoriile de datorii, existnd particulariti de interpretare a rezultatelor aferente fiecrei categorii.

ht

tp

://

.S

Similar creanelor, i datoriile sunt generate n relaiile cu terii i n funcie de natura lor, n contabilitate se clasific astfel: o Datorii financiar-bancare (DFB) care cuprind: mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, sume datorate instituiilor de credit . o Datorii comerciale (DC) cuprind: datoriile fa de furnizorii; datoriile privind efectele comerciale de pltit, datoriile fa de clieni reprezentate de avansurile ncasate n contul comenzilor. o Datorii legate de grup (DG) cuprind: sume datorate entitilor afiliate ;sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare. o Datoriile fa de salariai i asimilate (DS) sunt reprezentate de:salariile nete cuvenite angajailor, ndemnizaiile i ajutoarele acordate n diverse situaii, alte datorii n legtur cu salariaii. o Datoriile fa de stat sau fiscale (DF) sunt reprezentate de: datoriile fa de bugetul statului i datoriile fa de organismele de asigurri i protecie social. o Datoriile fa de acionari/asociai (DA)reprezentate de:mprumuturile primite de la acionari/asociai i dobnzile de pltit aferente;dividendele de pltit acionarilor/asociai; sumele de pltit n cazul retragerii sau excluderii unui acionar/asociat. o Alte datorii (Ad) unde includem datoriile fa de ali creditori reprezentate de obligaii ale entitii care nu se ncadreaz n nici o categorie de mai sus.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

1.

re

2.

ar

://

3.

IDFB < 100

Situaia indic o diminuare a serviciului datoriei financiar bancare care se poate datora: ritmului de rambursare al ratelor de credit i a dobnzilor aferente superior ritmului de contractare de noi credite datorat restrngerii investiiilor sau restrngerii accesului la credite n condiii de criz economic. Situaia indic o diminuare a serviciului datoriei financiar bancare care se poate datora: apelrii ntr-o msur mai pronunat la alte surse de finanare mai ieftine, dect cele financiar-bancare n vederea finanrii nevoilor pe termen scurt i lung, comparativ cu anul de baz. diminurii ratei dobnzii la credite i implicit diminurii nivelului dobnzilor percepute; nerespectrii termenelor de rambursare a ratelor scadente i a dobnzilor aferente i efectuarea de pli de rate i dobnzi anticipate;

tP

FC

Situaia indic o cretere a serviciului datoriei datorat de exemplu ritmului de contractare de noi credite superior ritmului de rambursare a ratelor de credit. Situaia trebuie apreciat ca i favorabil atta timp ct ea determin o dezvoltare viitoare a firmei (efectul de levier este pozitiv) O cretere a serviciului datoriei se poate datora: ritmului de contractare de noi credite superior ritmului de rambursare a ratelor de credit n condiiile unui efect de levier IDFB > 100 negativ; creterii nivelului ratei dobnzii i implicit creterea valoric a dobnzilor percepute; nerespectrii termenelor de rambursare a ratelor scadente i a dobnzilor aferente, caz n care va genera costuri suplimentare majore reprezentate de penaliti de ntrziere. Un astfel de aspect este un semnal de alarm pentru meninerea echilibrului monetar att pe termen scurt ct i pe termen lung. Situaia indic o constan a serviciului datoriei financiar IDFB = 100 bancare.

ht tp :// w

ht tp :// w

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

.S m

Tabelul nr. Grila diagnosticului dinamicii datoriilor financiar-bancare


Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

ar tP D

a)Diagnosticul dinamicii datoriilor financiar bancare presupune exploatarea informaiilor reflectate n Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor., pentru a pune n eviden cauzele posibile ale evoluiei datoriilor financiar bancare i a stabili pe aceast cauze un diagnostic corect al acestui aspect suspus analizei.

FC

FC

mbuntire lent/ brusc

Deteriorare lent/ brusc

at

or

.c

om

Meninere

.S

Deteriorare lent/ brusc

tp

mbuntire lent/ brusc

ht

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

138

re

at

or .c

b) Diagnosticul dinamicii datoriilor comerciale se bazeaz pe aprecierile din tabelul de mai jos:

om

re at or .c om
Punctaj 4-5 2-1 3 2-1 4-5

re at or .c om

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii datoriilor comerciale

FC

1.

re

2.

ar

3. IDC < 100 -

ht

Situaia reflect o diminuare a nivelului datoriilor comerciale situaie care se poate explica prin: diminuarea volumului de activitate al entitii care implic o diminuare a volumului fizic al achiziiilor de la teri constnd n materii prime, materiale, servicii etc. contractarea unor termene contractuale cu furnizorii mai restrictive; restrngerea practicii de solicitare de avansuri de la clieni; Situaia reflect o diminuare a nivelului datoriilor comerciale situaie care se poate explica prin: diminuarea costului de achiziie unitar pentru intrrile provenite de la teri; apelarea ntr-o msur mai pronunat la alte surse de finanare dect cele provenind din achiziiile pe credit comercial, mai favorabile

tP

FC

O cretere a datoriilor comerciale trebuie apreciat ca fiind favorabil atta timp ct ele se ncadreaz n termenul contractual deoarece ele sunt surse gratuite de finanare a necesarului de fond de rulment. ns pentru o apreciere IDC > 100 pertinent a nivelului pn la care pot crete aceste datorii, se impune efectuarea n mod suplimentar de comparaii cu nivelul creanelor aparinnd exploatrii, fiind necesar o supervizare permanent a unui decalaj ntre nivelul ncasrilor cu nivelul plilor n favoarea primei categorii. Situaia indic o cretere a datoriilor comerciale fa de anul anterior, cretere care se mai poate explica prin: - creterea costului de achiziie unitar pentru intrrile provenite de la teri; - acumularea de datorii comerciale neachitate n termenul contractual; Situaia indic o constan n ce privete ritmul contractrii de IDC = 100 datorii comerciale.

ht tp :// w

om

ht tp :// w

Situaia indic o cretere a datoriilor comerciale fa de anul anterior, cretere care se poate explica prin: - creterea volumului de activitate al entitii care implic o cretere a volumului fizic al achiziiilor de la teri sub forma materiilor prime, materialelor, serviciilor etc.; - negocierea unor termene contractuale cu furnizorii mai relaxate; - creterea valoric a avansurilor primite de la clieni.

ar tP D

.S m

.S m

mbuntire lent/ brusc

ar tP D
4-5 2-1 3 2-1 4-5

at

or

.c

Deteriorare lent/ brusc

Meninere

tp

://

.S

Deteriorare lent/ brusc

mbuntire lent/ brusc

or .c

Tabelul nr

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

139

re

at

or .c

c)Diagnosticul dinamicii datoriilor legate de grup se bazeaz pe tabelul de mai jos:

om

FC

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

om

re at or .c om
Punctaj

re at or .c om

Grila diagnosticului dinamicii datoriilor legate de grup


Nr. crt. IndicatoriCorelaii Interpretare/Cauze Diagnostic SWOT Situaia indic o cretere a datoriilor legate de grup fa de anul anterior, cretere care se poate explica prin: o cretere a sumelor contractate de la societi din cadrul grupului; n general, datoriile fa de grup sunt puin costisitoare aplicndu-se, n spiritul ajutorrii reciproce, un nivel al ratei dobnzii preferenial, inferior ratei medii a dobnzii de pe pia. Nefiind totui surse gratuite de finanate, creterea nivelului acestor datorii trebuie apreciat prin prisma asigurrii de beneficii economice viitoare rezonabile care s acopere costurile implicate (efect de levier pozitiv). Situaia indic o cretere a datoriilor legate de grup fa de anul anterior, cretere care se mai poate explica prin: cretere a sumelor contractate de la societi din cadrul grupului n condiii de efect de levier negativ. creterea nivelului dobnzilor percepute; nerespectrii termenelor de rambursare a ratelor scadente i a dobnzilor aferente; Situaia indic o constan n ce privete ritmul contractrii de datorii fa de grup.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

1.

IDG > 100

.S m

mbuntire lent/ brusc

ar tP D

FC
4-5 Deteriorare lent/ brusc 2-1 Meninere 3 Deteriorare lent/ brusc mbuntire lent/ brusc 2-1 4-5 Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc Punctaj 4-5

2.

1.

IDS > 100 -

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

Situaia indic o cretere a datoriilor fa de salariai care se poate datora: creterii salariilor nete cuvenite angajailor; creterii numrului de angajai ca urmare a extinderii volumului de activitate al entitii; modificrii structurii de personal n favoarea unor calificri superioare care necesit salarii nete mai mari; creterii productivitii muncii; Aceste surse de finanare sunt surse 140 gratuite de finanare, ca urmare creterea lor este benefic pentru finanarea curent a

ht

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

tp

://

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii datoriilor fa de salariai

om

d)Diagnosticul dinamicii datoriilor fa de salariai se fundamenteaz pe baza tabelului urmtor:

Interpretare/Cauze

.S

ar

tP

3.

IDG < 100

Situaia reflect o diminuare a datoriilor fa de grup fa de anul de baz, situaie care se poate explica prin: - o diminuare a sumelor contractate de la societi din cadrul grupului datorat restrngerii activitii de investiii. Situaia reflect o diminuare a datoriilor fa de grup fa de anul de baz, situaie care se poate explica prin: - diminuare a nivelului dobnzilor percepute; - finanarea necesarului de finanare din alte surse dect cele atrase de la grup, mai favorabile.

FC

re

at

or

.c

om

IDG = 100

or .c

at

re

re

at

or .c

om

re at or .c om
Punctaj

re at or .c om

2.

IDS = 100

3. IDS < 100

or

necesarului exploatrii atta timp ct se realizeaz un decalaj favorabil al ncasrilor cu plile. Situaia indic o cretere a datoriilor fa de salariai care se mai poate datora: creterii indemnizaiilor i ajutoarelor de acordat n diverse situaii. creterii ratei inflaiei; neachitrii la termen a datoriilor fa de salariaii entitii. O cretere a datoriilor de achitat ctre salariaii entitii nu trebuie n nici un caz s se realizeze pe seama neachitrii lor n termen, deoarece aceast situaie poate genera mari revolte sindicale care va duce n final la deteriorarea general a imaginii entitii pe pia. Situaia indic o constan n nivelul datoriilor fa de salariai de la un an la altul, aceasta neexcluznd ns modificri de ritm n cadrul structurii acestor datorii. Situaia reflect o diminuare a datoriilor fa de salariai fa de anul de baz situaie care se poate datora: restrngerii volumului de activitate care va implica o reducere de personal; diminurii salariilor nete cuvenite angajailor; modificrii structurii de personal n favoarea unor calificri inferioare de personal care va implica salarii nete mai mici. Situaia reflect o diminuare a datoriilor fa de salariai fa de anul de baz situaie care se mai poate datora: - retehnologizrii activitii care va implica realizarea aceleiai activiti cu un numr mai redus de personal;

FC

ar tP D

ar tP D

Deteriorare lent/ brusc

FC
2-1 3 2-1 4-5 Punctaj 4-5

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.c

om

1.

IDF > 100 -

ht

tp

://

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

141

re

at

or .c

Situaia reflect o cretere a sarcinilor fiscale ale entitii care se poate datora de exemplu: creterii bazei de calcul a impozitelor (creterii profitului impozabil, creterii nivelului salariilor, creterii volumului de imobilizri supuse impozitrii etc.); O cretere a datoriilor fiscale trebuie apreciat difereniat n funcie de cauzele generatoare. Astfel, o cretere a datoriilor fiscale este inevitabil pe fondul unei creteri a volumului de activitate i trebuie apreciat ca atare. Creterea datoriilor fiscale se mai poate explica prin: creterea cotelor de impunere (a cotei impozitului pe profit, pe salarii, pe imobilizri, TVA, accize, etc.); renunarea la acordarea unor faciliti fiscale ce fusese valabil n anul de baz; nerespectarea termenelor de plat.

.S

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii datoriilor fa de buget

ar

tP

e)Diagnosticul datoriilor fa de buget (datorii fiscale) se bazeaz pe informaiile din tabelul de mai jos:

FC

re

at

Interpretare/Cauze

.S m
Meninere Deteriorare lent/ brusc mbuntire lent/ brusc Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc Deteriorare lent/ brusc

om

om

re at or .c om
2-1

re at or .c om

2.

IDF = 100

ht tp :// w

ht tp :// w

Situaia indic o diminuare a datoriilor fiscale care se poate datora de exemplu: - unei restrngeri de activitate. IDF < 100

O cretere a valorii datoriilor fiscale datorit acumulrii de datorii neachitate n termenul de plat, apare ca un aspect nefavorabil. Acest lucru nu numai c va atrage penaliti usturtoare de ntrziere, dar mai mult, va genera o imagine deteriorat a entitii pe pia i n special n faa potenialilor creditori. Entitatea trebuie s-i gestioneze eficient raportul creane/datorii astfel nct sub nici o form s nu apeleze la surse suplimentare de finanare prin neachitarea la scaden a sarcinilor fiscale. Situaia reflect o meninere a sarcinilor fiscale fa de anul de baz.

FC

ar tP D

.S m

.S m

Meninere

ar tP D
3 Deteriorare lent/ brusc mbuntire lent/ brusc 2-1 4-5 Diagnostic SWOT Punctaj mbuntire lent/ brusc 4-5 Deteriorare lent/ brusc 2-1

3.

1.

IDA > 100 -

ht

om

tp

://

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

142

re

at

or .c

Situaia reflect o cretere a acestor datoriilor fa de acionari/asociai care se poate datora: creterii mprumuturilor primite de la acionari/asociai n condiii favorabile;; creterii nivelului dividendelor de pltit ctre acionari/asociai datorit creterii nivelului profitului net n condiiile meninerii nemodificate a procentului din profit acordat pentru dividende; Situaia reflect o cretere a acestor datorii care se mai poate datora: creterii mprumuturilor primite de la acionari/asociai care vor genera cheltuieli semnificative cu dobnzile; creterii nivelului dividendelor de pltit ctre acionari/asociai datorit creterii procentului din profit acordat pentru dividende; creterii sumelor de pltit n cazul retragerii sau excluderii

.S

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze

ar

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii datoriilor fa de acionari/asociai

tP

f)Diagnosticul dinamicii datoriilor fa de acionari/asociai trebuie s aib n vedere informaiile din tabelul de mai jos:

FC

re

at

or

.c

Situaia indic o diminuare a datoriilor fiscale care se mai poate datora: diminurii bazei de calcul a impozitelor (diminurii profitului impozabil, diminurii nivelului salariilor, diminurii volumului de imobilizri etc.); diminurii cotelor de impunere (a cotei impozitului pe profit, pe salarii, pe imobilizri, TVA, accize, etc.); primirii unor faciliti fiscale, n funcie de domeniul specific de activitate.

om

FC om

re at or .c om

re at or .c om

unui acionar/asociat.

FC

ar tP D

Meninere

ar tP D

2.

IDA = 100

Situaia reflect o meninere a volumului datoriilor contractate de la asociai/acionari fa de perioada precedent.

FC
3

ht tp :// w

ht tp :// w

3.

IDA < 100

Situaia reflect o diminuare a datoriilor fa de acionari/asociai care se poate datora: - diminurii nivelului dividendelor repartizate ctre acionarilor/asociai datorit reducerii nivelului profitului net. Situaia reflect o diminuare a datoriilor fa de acionari/asociai care mai se poate datora: - diminurii nivelului dividendelor repartizate ctre acionarilor/asociai datorit reducerii procentului acordat din profit pentru dividende; - unui ritm al restituirilor de mprumuturi primite de la acionari/asociai (inclusiv a dobnzilor aferente) care va depi ritmul contractrii de noi mprumuturi de la acionari/asociai, datorit apelrii la alte surse de finanare mai favorabile.

.S m

.S m

Deteriorare lent/ brusc

mbuntire lent/ brusc

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

143

re

at

or .c

Provizioanele constituite de entitate sunt prezentate pe larg n Nota 2 Provizioane reflectnd i o detaliere a variaiei n timp a acestor categorii de provizioane. n concluzie, pentru o analiz detaliat a dinamicii acestor provizioane se impune exploatarea informaiilor suplimentare reflectate prin notele explicative.

ht

III. Diagnosticul dinamicii provizioanelor Un provizion reprezint o datorie cu exigibilitate incert care este recunoscut ca atare dac sunt ndeplinite cumulativ urmtoarele condiii: exist o obligaie curent generat de un eveniment anterior; este probabil efectuarea unor pli pentru onorarea obligaiei respective; i suma poate fi estimat credibil. Conform reglementrilor legale n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005, paragraful 186) provizioanele se constituie pentru elemente cum sunt: a) litigii, amenzi i penaliti, despgubiri, daune i alte datorii incerte; b) cheltuielile legate de activitatea de service n perioada de garanie i alte cheltuieli privind garania acordat clienilor; c) aciunile de restructurare; d) pensii i obligaii similare; e) impozite; f) alte provizioane.

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

om

re at or .c om
2-1 4-5

re at or .c om

Elaborarea diagnosticul dinamicii provizioanelor constituite de entitate (PV) are n vedere aspectele prezentate n tabelul de mai jos:

FC

ar tP D

Grila diagnosticului dinamicii provizioanelor

.S m

ht tp :// w

2.

IPV = 100

ht tp :// w

1.

IPV > 100

Situaia indic o cretere a acestor tipuri de provizioane fa de anul de baz, fie datorit constituirii de noi provizioane, fie datorit majorrii celor existente deja, ntr-un ritm superior diminurii i/sau anulrii altor categorii de provizioane care sunt deja existente. Per ansamblu o cretere a volumului provizioanelor reflect o cretere a nivelului riscurilor viitoare, deci un aspect nefavorabil Situaia indic o meninere a valorii provizioanelor la nivelul anului precedent i deci o meninere a nivelului riscurilor viitoare.

.S m

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

ar tP D

Tabelul nr

FC
Punctaj mbuntire lent/ brusc 4-5 Meninere 3

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

144

re

at

or .c

a)Diagnosticul dinamicii subveniior pentru investiii (SI) Subveniile pentru investiii reprezint sumele primite cu titlu gratuit i care au un caracter nerambursabil, pentru acordarea crora, principala condiie este ca entitatea beneficiar s cumpere, s construiasc sau s achiziioneze active cu ciclu lung de fabricaie i/sau de utilizare. Acestea pot fi primite de la guvern, agenii guvernamentale i alte instituii similare naionale i internaionale. Sunt asimilate subveniilor pentru investiii donaiile primite sub form de imobilizri necorporale, corporale i n curs precum i plusurile constatate la inventariere pentru categoriile respective de active. n cadrul subveniilor trebuie s se reflecte distinct:

ht

om

tp

://

.S

- Subveniile pentru investiii; - Veniturile nregistrate n avans.

ar

tP

n aceast categorie sunt cuprinse:

FC

IV. Diagnosticul dinamicii veniturile n avans

re

at

or

.c

3.

IPV < 100

Situaia indic o diminuare a valorii acestor provizioane fie datorit anulrii lor ca urmare a rmnerii lor fr obiect i/sau fie datorit diminurii lor ca urmare a reconsiderrii valorii activelor pentru care au fost constituite, ambele ntrun ritm care l depete pe cel al constituirii de noi provizioane i/sau majorrii celor existente. Situaia reflect o diminuare a nivelului riscurilor viitoare.

om

Deteriorare lent/ brusc

om

re at or .c om
2-1

re at or .c om

FC

ar tP D

Diagnosticul dinamicii urmtoarele aspecte:

subveniior

pentru

investiii

primite

.S m

ht tp :// w

1.

ISI > 100 ISI = 100

2.

ht

tp

Nr. crt. 1. 2.

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii veniturilor nregistrate n avans IndicatoriInterpretare/Cauze Corelaii Situaia indic o cretere a veniturilor nregistrate n avans fa de anul de baz, aceasta reflectnd o cretere mai accentuat pe IVav > 100 viitor a capitalurilor proprii ale entitii.

://

.S

b)Diagnosticul dinamicii veniturilor nregistrate n avans (Vav) Veniturile nregistrate n avans sunt reprezentate de chirii, abonamente, prime de asigurare i alte asemenea ncasate n prezent, dar care se refer la perioade viitoare. Fundamentarea diagnosticul dinamicii veniturilor nregistrate n avans vizeaz urmtoarele aspecteprezentate n tabelul de mai jos:

ar

tP

FC

re

at

or

.c

3.

ISI < 100

Situaia indic o cretere a volumului subveniilor primite cu titlu gratuit care poate fi consecina unui ritm al intrrilor de noi fonduri gratuite superior ritmului de amortizare al investiiei efectuate deja cu fondurile primite (ritm ce corespunde ritmului de trecere a subveniei la venituri). Situaia indic un ritm de cretere a volumului subveniilor pentru investiii primite egal cu ritmul de transfer la venituri al subveniilor pentru investiii deja existente. Situaia indic o diminuare al volumului subveniilor primite care se poate datora fie exclusiv procesului de repartizare a acestora la venituri fie existenei unui ritm de intrare de noi fonduri gratuite destinate investiiilor inferior ritmului de diminuare a vechilor subvenii, prin transferul lor la venituri.

ht tp :// w

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii datoriilor fa de salariai


Interpretare/Cauze

.S m
Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc

ar tP D

vizeaz

FC
Punctaj 4-5 3 2-1 Punctaj 4-5 3 2-1

subveniile guvernamentale; mprumuturile nerambursabile cu caracter de subvenii; alte sume primite cu caracter de subvenii.

Meninere Deteriorare lent/ brusc

om

Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc Meninere Deteriorare lent/ brusc

IVav = 100

Situaia indic o meninere a veniturilor nregistrate n avans la nivelul anului anterior. Situaia indic o diminuare a veniturilor nregistrate n avans fa de anul de baz aceasta ducnd la o cretere a capitalurilor proprii ntr-un ritm mai redus.

om

3.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

145

re

at

or .c

IVav < 100

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

ht

A. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad de 1 an Datorii financiar bancare Datorii comerciale Datorii sociale Datorii fiscale Datorii fa de grup Alte datorii

n1 n2 n3 n4 n5 n6 n7 P1 p1 p2 p4 p5 p6 p7 p3

* * 7 N1 = pixNi
i =1

om ht

tp

Constatri la societatea analizatValori absolute/ Tendine

://

or

n1xp1 n2xp2 n3xp3 n4xp4 n5xp5 n6xp6 n7xp7

.c

re

at

FC

ar

tP

Datorii fa de acionari/ asociai

.S

re at or .c

Datorii fa de acionari/ asociai Datorii fa de grup

n5 n6

p5 p6

n5xp5 n6xp6

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

146

FC

re at or .c

Datorii fiscale

n4

p4

n4xp4

om

Datorii sociale

om ht

Datorii comerciale

tp

B. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de 1 an Datorii financiar bancare

:// w

P2 p1 p2 p3

* * 7 N2 = pixNi
i =1

n1 n2 n3

n1xp1 n2xp2 n3xp3

://

Denumirea posturilor

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI DINAMICII DATORIILOR

.S

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

Alte datorii

.S

://

tp

ht

Subvenii pentru investiii Venituri nregistrate n avans Datorii total (A+B+C+D) Diagnosticul dinamicii totalului datoriilor-punctaj final

n1 n2 PUNCT FORTE-PUNCT SLABE

p1 p2

n1xp1 n2xp2

se respecte condiia

om ht

tp

i =1

i =1

:// w

pi = 1 (100 %) i

Pi = 1 (100 %) .
re at or .c tp :// w w w .S m ar tP D
147

Notele Ni sunt date pe o scal de la 1 la 5 aa cum au rezultat ele din diagnosticarea aspectelor parcurse pn acum n ce privete evoluia datoriilor entitii. Coeficienii de importan pi sunt acordai astfel nct s

.S

ar

tP

*Coeficienii de importan pi i Pi vor corespunde greutii specifice a elementelor de datorii n total.

FC

* * n N = PixNi

re

at

or

i =1

.c

om ht

tp

i =1

://

P4

D. Venituri n avans

* 2 N4 = pixni

C. Provizioane

N3

P3

* N 3 = N3

.S

n7

p7

n7xp7

ar

tP

D FC FC om

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

re at or .c om

re at or .c om

10.1.1.3. Diagnosticul dinamicii capitalurilor proprii

FC

ar tP D

.S m

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Capitalul social/patrimoniul regiei; Primele de capital; Rezervele din reevaluare; Rezervele; Rezultatul reportat; Rezultatul exerciiului.

ht tp :// w

Elaborarea diagnosticului dinamicii capitalului social vizeaz urmtoarele aspecte prezentate nai jos:

ht

om

tp

://

1. Diagnosticul capitalului social Capitalul social (CS) reprezint contribuia acionarilor/asociailor ntr-o entitate. Capitalul social al unei entiti este egal cu valoarea nominal total a aciunilor/prilor sociale emise de entitatea respectiv. Capitalul social poate fi ncadrat la un moment dat n una din urmtoarele dou categorii: Capital social subscris nevrsat, reprezentat de partea din capitalul social care nu a fost nc depus de ctre acionari/asociai; Capital social subscris vrsat reprezentat de partea din capitalul social care a fost pus deja la dispoziia entitii de ctre acionari/asociai.

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

Patrimoniul public (PUB) reprezint partea din patrimoniul regiei constituit din bunurile proprietate public pe care regia le are n administrare. Se evideniaz distinct de patrimoniul regiei.

ht tp :// w

.S m

Capitalurile proprii (CPR) reprezint dreptul acionarilor (interesul rezidual al acestora) n activele entitii, dup deducerea datoriilor acestora. n categoria capitalurilor proprii sunt cuprinse:

ar tP D

FC or .c at ht tp :// w w w .S m ar tP D FC
148

re

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii capitalului social

FC

1.

ht tp :// w

2.

ICS = 100

Situaia indic o meninere la acelai nivel a capitalului social.

ht tp :// w

Situaia indic o majorare a capitalului social ca urmare a necesitilor suplimentare de capital aprute. Majorarea capitalului social se poate face prin: - majorarea numrului de aciuni/pri sociale; - majorarea valorii nominale a unei aciuni/pri sociale n ICS > 100 urma unor operaiuni economice reprezentate n principal de: primirea de noi aporturi n bani sau n natur de la acionari/asociai vechi i/sau noi, ncorporarea altor elemente de capitaluri proprii n capitalul social, transformarea unor datorii n capital social, operaiuni de fuziune etc..

ar tP D

.S m

.S m

mbuntire lent/ brusc

ar tP D
4-5 Meninere 3 Deteriorare lent/ brusc 2-1

3.

ICS < 100

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

149

re

at

or .c

n categoria primelor legate de capital se cuprind: Primele de emisiune apar n cazul emisiunii de aciuni cu ncasare n numerar sau n contul curent i reprezint diferena dintre valoarea de emisiune a aciunilor/prilor sociale i valoarea nominal a lor. Primele de fuziune apar n cazul fuzionrii prin absorbie i se determin ca diferen ntre valoarea entitii absorbite i valoarea nominal a aciunilor/prilor sociale emise n schimb. Primele de aport apar n cazul aporturilor n natur i se determin ca diferen ntre valoarea just a activelor aportate i valoarea nominal a

ht

om

tp

://

2. Diagnosticul dinamicii primelor de capital (PC) Primele legate de capital apar n cazul operaiunilor de majorare a capitalului social i reprezint diferena dintre valoarea echivalentului primit n schimbul aciunilor/prilor sociale i valoarea nominal a lor (excedentul dintre valoarea de emisiune i valoarea nominal a aciunilor sau a prilor sociale). Primele legate de capital, n general sunt ncorporate, n funcie de hotrrea Adunrii Generale a Acionarilor/Asociailor, fie n categoria altor rezerve fie n capitalul social.

.S

ar

tP

FC

re

at

or

Situaia indic indic o diminuare a capitalului social care se poate face prin: - diminuarea numrului de aciuni/pri sociale; - diminuarea valorii nominale a unei aciuni/pri sociale n urma unor operaiuni economice reprezentate n principal de: retragerea unuia sau mai multor acionari/asociai, rscumprarea i anularea aciunilor proprii, acoperirea unor pierderi din capitalul social, operaiuni de divizri etc..

.c

om

FC

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

om

re at or .c om
Punctaj

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Nr. crt. 1. 2. 3.

IndicatoriCorelaii IPC > 100 IPC = 100 IPC < 100

ht tp :// w

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii primelor legate de capital


Interpretare/Cauze

Elaborarea diagnosticului dinamicii primelor legate de capital vizeaz urmtoarele aspecte prezentate n tabelul de mai jos:

.S m

Situaia indic o cretere a primelor legate de capital ce va determina o cretere a capitalurilor proprii. Situaia indic o meninere la acelai nivel a primelor legate de capital.

Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc Meninere Deteriorare lent/ brusc

ar tP D

aciunilor/prilor sociale emise n schimb. Primele de conversie a obligaiunilor n aciuni apar n cazul conversiei obligaiunilor n aciuni i se determin ca diferen ntre suma datoriilor fa de deintorii de obligaiuni care se convertesc (valoarea de emisiune plus eventualele dobnzi aferente) i valoarea nominal a aciunilor emise n schimb.

FC

FC

om

Situaia indic o diminuare a primelor legate de capital i implicit o diminuare a capitalurilor proprii.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

150

re

at

or .c

3. Diagnosticul dinamicii rezervelor din reevaluare (Reev) Rezervele din reevaluare reprezint plusul de valoare obinut n cazul reevalurii imobilizrilor corporale. Entitile pot proceda la reevaluarea imobilizrilor corporale existente la sfritul exerciiului financiar, atunci cnd valoarea actual a respectivelor imobilizri difer semnificativ de valoarea net contabil a lor. n cazul efecturii reevalurii imobilizrilor corporale, acest lucru trebuie prezentat n notele explicative, mpreun cu elementele supuse reevalurii, metoda prin care s-au calculat valorile prezentate, precum i elementul afectat din Contul de Profit i Pierdere. Reevaluarea imobilizrilor corporale se face la valoarea just de la data bilanului. Reevalurile trebuie fcute cu suficient regularitate, astfel nct valoarea contabil s nu difere substanial de cea care ar fi determinat folosind valoarea just de la data bilanului. Valoarea just se determin pe baza unor evaluri efectuate, de regul de profesioniti calificai n evaluare, membri ai unui organism profesional n domeniu, recunoscut naional i internaional. Diagnosticul dinamicii rezervelor din reevaluare poate surprinde la un moment dat unul din urmtoarele aspecte prezentate n tabelul de mai jos:

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

re at or .c om
Punctaj 4-5 3 2-1

re at or .c om

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii rezervelor din reevaluare

FC

ar tP D

1. 2. 3.

IReev >100 IReev = 100

ar tP D

Situaia indic o cretere a rezervelor din reevaluare ce va determina o cretere a capitalurilor proprii. Situaia indic o meninere la acelai nivel a rezervelor din reevaluare fa de anul de baz. Situaia indic o diminuare a rezervelor din reevaluare i implicit o diminuare a capitalurilor proprii.

FC

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc Meninere

.S m

IReev < 100

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

4. Diagnosticul dinamicii rezervelor Rezervele constituite de entitate (Rez) reprezint acea parte din capitalurile proprii care se constituie n principal din profitul obinut de o entitate pe care acionarii/ asociaii consimt s-l lase la dispoziia entitii (s-l capitalizeze) sau, n cazuri excepionale, din alte surse (cum ar fi primele legate de capital, rezervele din reevaluare etc.). Rezervele constituite de o entitate pot fi: Rezervele legale care se constituie potrivit prevederilor legale. n prezent n Romnia, potrivit Legii nr. 31/1990, entitile trebuie s constituie anual rezerve legale n cot de 5 % din profitul brut al anului respectiv pn ce rezervele legale constituite ajung la 20 % din capitalul social. n situaia n care aceste rezerve sunt utilizate pentru acoperirea pierderilor, pentru majorarea capitalului social sau sunt distribuite acionarilor, cota parte utilizat nu mai poate fi reconstituit din profitul brut al exerciiilor financiare viitoare. Rezervele statutare sau contractuale care se constituie din profitul net al unui exerciiu financiar potrivit prevederilor statutului sau contractului de societate. Aceste rezerve pot fi utilizate potrivit prevederilor statutului sau contractului de societate pentru acoperirea pierderilor, pentru majorarea capitalului social sau n alte scopuri. Alte rezerve care se constituie din profitul net al unui exerciiu financiar potrivit hotrrii Adunrii Generale a Acionarilor/ Asociailor sau din alte surse, potrivit prevederilor legale. Utilizarea acestor rezerve se face pentru acoperirea pierderilor sau pentru majorarea capitalului social, potrivit hotrrii Adunrii Generale a Acionarilor/Asociailor.

om

ht tp :// w

Deteriorare lent/ brusc/

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

151

re

at

or .c

Pentru o analiz n dinamic detaliat a rezervelor se exploateaz informaiile suplimentare furnizate de Situaia modificrii capitalului

om

re at or .c om
Punctaj 4-5 3 2-1

re at or .c om

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

2. 3.

IRez = 100 IRez < 100

ht tp :// w

1.

IRez > 100

Situaia indic o politic prudenial mai accentuat dect anul precedent reflectat printr-o o cretere a rezervelor ce implic o cretere a capitalurilor proprii. Situaia indic o meninere la acelai nivel a rezervelor. Situaia indic o politic prudenial mai diminuat dect anul anterior reflectatp printr-o diminuare a rezervelor i implicit o diminuare a capitalurilor proprii.

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

.S m

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii rezervelor


Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT mbuntire lent/ brusc

ar tP D
Punctaj 4-5 3 2-1 Meninere Deteriorare lent/ brusc/

5. Diagnosticul dinamicii rezultatului reportat Rezultatul reportat (RR) reprezint: Profitul exerciiului sau exerciiilor financiare anterioare, ce nc nu a fost repartizat pe destinaii; sau Pierderea exerciiului sau exerciiilor financiare anterioare, care nc nu a fost acoperit. Pierderea contabil reportat se acoper din profitul exerciiului financiar i cel reportat, din rezerve, prime de capital i capital social, potrivit hotrrii Adunrii Generale a Acionarilor/ Asociailor, cu respectarea prevederilor legale. n lipsa unor prevederi legale exprese, ordinea surselor din care se acoper pierderea contabil este la latitudinea Adunrii Generale a Acionarilor respectiv a Consiliului de Administraie. Pierderea anual, stabilit prin declaraia de impozit pe profit, se recupereaz din profiturile impozabile obinute n urmtorii 5 ani consecutivi. Recuperarea pierderilor se va efectua n ordinea nregistrrii acestora, la fiecare termen de plat a impozitului pe profit, potrivit prevederilor legale n vigoare din anul nregistrrii acestora.5 Fundamentarea ui dinamicii rezultatului reportat (profit reportat sau pierdere reportat) se realizeaz conform tabelului de mai jos:

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

FC

propriu. Diagnosticul dinamicii rezervelor poate surprinde urmtoarele situaii prezentate n tabelul de mai jos:

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

152

re

at

or .c

Art. 26 pct (1) din Codul fiscal adoptat prin legea 571 din 22 decembrie 2003 cu modificrile ulterioare

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

1. 2. 3. 4. 5. 6.

.S m

.S m

RR > 0 i IRR > 100

ht tp :// w

RR < 0 i IRR < 100 RR < 0 i IRR = 100 RR < 0 i IRR > 100

ht tp :// w

RR > 0 IRR = 100 RR > 0 i IRR < 100

Situaia indic o majorare a profitului reportat ce va determina o cretere a capitalurilor proprii. Situaia indic o meninere la acelai nivel a profitului reportat. Situaia indic o diminuare a profitului reportat ce va determina o diminuare a capitalurilor proprii. Situaia indic o diminuare a pierderii reportate ce va determina o majorare a capitalurilor proprii; Situaia indic o meninere la acelai nivel a pierderii reportate. Situaia indic o majorare a pierderii reportate ce va determina o diminuare a capitalurilor proprii.

Stare forte/ mbuntire Stare forte/ Meninere Stare forte/ Deteriorare

ar tP D

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT

Stare critic/ mbuntire Stare critic/ Meninere Stare critic/ Deteriorare

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

153

re

at

or .c

Referitor la explicarea dinamicii repartizrii profitului, analistul financiar va utiliza informaiile suplimentare furnizate de Nota 3 Repartizarea profitului respectiv repartizarea acestuia pe principalele destinaii: rezerve legale, acoperirea pierderii contabile sau dividende precum

ht

om

tp

://

.S

ar

Profit n situaia n care veniturile unui exerciiu financiar sunt mai mari dect cheltuielile aceluiai exerciiu financiar. Repartizarea profitului pe destinaii se realizeaz dup aprobarea situaiilor financiare anuale. n notele explicative trebuie s se prezinte separat propunerea de repartizare a profitului net pe destinaii, astfel: - sumele repartizate la rezerve; - sumele repartizate pentru acoperirea pierderilor contabile din anii precedeni; - sumele repartizate la dividende; - alte repartizri.

tP

6. Diagnosticul dinamicii rezultatului exerciiului (RE) Rezultatul exerciiului reprezint diferena ntre veniturile i cheltuielile unui exerciiu financiar. Rezultatul definitiv al exerciiului financiar se stabilete la nchiderea acestuia i reprezint soldul final al contului de profit i pierdere. n contabilitate, profitul sau pierderea se stabilete cumulat de la nceputul exerciiului financiar i poate fi reprezentat de:

FC

re

at

or

.c

om

FC
4 3

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii rezultatului reportat

Punctaj 4.5 - 5

3 - 3.5 2. 5 - 3

1-1.5

om

re at or .c om

re at or .c om

i partea din profit rmas nerepartizat.

FC

ar tP D

.S m

Nr. crt.

IndicatoriCorelaii

Interpretare/Cauze Situaia indic o majorare a profitului ce va determina o cretere a capitalurilor proprii. Se apreciaz favorabil o obinere de profitului net iar n dinamic o cretere a acestuia deoarece aceast categorie reprezint principala cale de autofinanare a activitii entitii. Situaia indic o meninere la acelai nivel a profitului exerciiului. Situaia indic o diminuare a profitului exerciiului ce va determina o diminuare a capitalurilor proprii; Situaia indic o diminuare a pierderii exerciiului ce va determina o majorare a capitalurilor proprii; Situaia indic o meninere la acelai nivel a pierderii exerciiului. Situaia indic o majorare a pierderii exerciiului ce va determina o diminuare a capitalurilor proprii.

Diagnostic SWOT Stare forte/ mbuntire

.S m

Tabelul nr Grila diagnosticului dinamicii rezultatului exerciiului (profit sau pierdere)

ht tp :// w

1.

RE > 0 i IRE > 100

2. 3. 4.

RE > 0 IRE = 100 RE > 0 i IRE < 100 RE < 0 i IRE < 100

ht tp :// w

Stare forte/ Meninere Stare forte/ Deteriorare

om

ht

om

tp

O cretere a capitalurilor totale ale entitii reflect o cretere a averii entitii, o cretere a valorii sale care se reflect n mod corespunztor ntr-o cretere a capacitii de autofinanare i a credibilitii firmei pe pia.

://

.S

Not: n elaborarea aprecierilor i punctajelor am avut n vedere matricea compus prin care apreciaz simultan att nivelul ct i tendina indicatorului, prezentat la metoda grilelor de evaluare n capitolele anterioare.

ar

tP

6.

RE < 0 i IRE > 100

FC

re

5.

RE < 0 i IRE = 100

at

or

.c

Stare critic/ mbuntire Stare critic/ Meninere Stare critic/ Deteriorare

ar tP D
Punctaj 4.5 - 5 4 3 - 3.5 2. 5 - 3 3 1-1.5

FC

Pierdere n situaia n care veniturile unui exerciiu financiar sunt mai mici dect cheltuielile aceluiai exerciiu financiar.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

154

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

ht

2.Prime de capital 3.Rezerve din reevaluare 4.Rezerve 5.Rezultatul reportat 6.Rezultatul exerciiului 7.Repartizarea rezultatului Capitaluri proprii (1+2+3+4+5+6) Diagnosticul dinamicii capitalurilor proprii

n2 n3 n4 n5 n6 n7

p2 p3 p4 p5 p6 p7

om ht

1.Capital social

n1

p1

n1xp1 n2xp2 n3xp3 n4xp4 n5xp5 n6xp6 n7xp7

tp

Constatri la societatea analizatValori absolute/ Tendine

://

://

or

.c

at

re

FC

tP

ar

PUNCT FORTE-PUNCT SLABE

* n N = pixni
i =1

i =1

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

155

FC

re at or .c

om

acordai astfel nct s se respecte condiia

om ht

pi = 1 (100 %) .

tp

Notele Ni sunt date pe o scal de la 1 la 5 aa cum au rezultat ele din diagnosticarea aspectelor parcurse pn acum n ce privete evoluia activelor capitalurilor proprii ale entitii. Coeficienii de importan pi sunt

:// w

*Coeficienii de importan pi vor corespunde greutii specifice a elementelor de capitaluri proprii n total.

.S

Denumirea posturilor

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

SINTEZA DIAGNOSTICULUI DINAMICII CAPITALURILOR PROPRII

Msuri necesare

.S

Tabelul nr.

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

10.1.2. Diagnosticul structurii poziiei financiare

FC

ht tp :// w

10.1.2.1. Diagnosticul structurii activelor


Diagnosticul structurii activelor depinde n foarte mare msur de natura activitii. n ramurile industriei grele i cele care solicit echipamente importante ca volum i costisitoare, ponderea imobilizrilor corporale este mult mai accentuat dect n sectorul comerului. De asemenea ponderea stocurilor este mult mai accentuat n sectorul productiv unde viteza de rotaie a acestora este mai lent dect n sectorul comerului, deoarece aici durata de edere a stocurilor n cadrul entitii este cu mult superioar, implicat de durata procesului productiv. Din motivele expuse mai sus este relativ greoi a se da o reet de diagnostic general valabil, ns vom ncerca pe ct posibil plierea permanent a concluziilor pe alternativele de naturi de activiti existente. Diagnosticul structurii activelor presupune calculul a dou tipuri de rate de structur ale activelor : a) Rate generale de structur ale activelor determinate ca i raport ntre posturile de active imobilizate, active circulante, cheltuieli n avans n total active bilaniere. b) Rate interne de structur ale activelor calculate ca i raport ntre elementele aflate la diferite nivele de reflectare n bilan i elementele de active de la nivele superioare, cu grad de generalizare mai mare.

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Acest tip de analiz vine s surprind mutaiile structurale survenite n cadrul componentelor poziiei financiare (active, datorii, capital propriu), n cadrul unei analize a poziiei financiare pe vertical. n acest sens se calculeaz ratele structurii poziiei financiare, mai concret ratele structurii activelor, datoriilor i capitalurilor (capitalurilor proprii). Acest rate pun n eviden caracteristice financiare ale entitii cum ar fi: capacitatea activelor de a se transforma n lichiditi, autonomia i independena financiar a entitii, calitatea echilibrului financiar pe termen scurt i lung etc.

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

156

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

1.1 1.2 1.3

necorporale ( R IN ) Rata Rata imobilizrilor imobilizrilor corporale ( R IC ) financiare ( R IF )

R IN =
R IC =

IN x100 AI
IC x100 AI

mrfuri ( R SMF )

2.1.5

Rata avansurilor pentru cumprri de stocuri

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

157

re

at

or .c

2.2

Rata creanelor ( R CR )

R CR =

CR x100 AC

Evideniaz ponderea creanelor (CR) n totalul activelor circulante

om

( R AVS )

ht

2.1.4

Rata

stocurilor

tp

produse finite ( R SPF )

://

2.1.3

Rata

stocurilor

de execuie ( R SPCE )

de de

.S

2.1.2

Rata produciei n curs

materiale ( R SMP )

Reprezint ponderea stocurilor de producie n curs de execuie (SPCE) n totalul stocurilor (S) Reprezint ponderea stocurilor de SPF R SPF = x100 produse finite (SPF) n totalul S stocurilor (S) Reflect latura comercial a SMF R SMF = x100 activitii i se determin prin S raportarea valorii stocului de mrfuri i ambalaje (SMF) la volumul total al stocurilor (S) Reprezint ponderea avansurilor AVS R AVS = x100 lansate ctre furnizorii de stocuri S (AVS) n totalul stocurilor (S)
R SPCE = SPCE x100 S

ar

tP

2.1.1

Rata stocurilor materii prime

de i

FC

2.1

Rata stocurilor ( R S )

re

R AC =

at

2.

Rata general a activelor circulante

AC x100 AB S RS = x100 AC SMP x100 R SMP = S

or

.c

om

R IF =

IF x100 AI

ht tp :// w

Nr. crt 1.

Rata general a activelor imobilizate (RAI) Rata imobilizrilor

Indic ponderea activelor imobilizate (AI) n totalul activelor (AB) Indic ponderea activelor necorporale (IN) n totalul activelor imobilizate (AI) Evideniaz ponderea imobilizrilor corporale (IC) n totalul activului imobilizat (AI) Pune n eviden politica de investiii a societii efectuat pe piaa de capital, prin determinarea ponderii imobilizrilor financiare (IF) n totalul activelor imobilizate (AI) Indic ponderea stocurilor (S) n totalul activelor circulante (AC) Indic ponderea stocurilor (S) n totalul activelor circulante (AC) Reprezint ponderea stocurilor de materii prime i materiale (SMP) n totalul stocurilor (S)

Indicatori

Formul de calcul/ Simbol AI R AI = x100 AB

Explicaii

.S m

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia ratelor de structur ale activelor

ar tP D

Chiar dac vorbim de o analiz structural ce implic deci o abordare pe vertical a analizei, nu se poate vorbi despre un diagnostic corect al unui anumit aspect economico-financiar analizat, dac acesta nu este urmrit i ca tendin. Ca atare, i n acest caz vom aborda analiza ratelor de structur ale activelor pe diferite nivele i sin punct de vedere al tendinei (trendului).

FC

FC

re at or .c om

re at or .c om

2.2.1 2.2.2 2.2.3

Rata

creanelor

FC

ar tP D

grup ( R CG ) Rata creanelor fa de salariai ( R CS ) Rata creanelor fiscale ( R CF ) Rata creanelor fa de acionari/asociai ( R CA ) Rata ( R Acr ) altor creane

.S m

ht tp :// w

2.2.5

R CA =

CA x100 CR

2.2.6

R Acr

Acr x100 = CR
TR x100 AC
IFTS x100 TR

2.3. 2.3.1

Rata trezoreriei ( R TR ) Rata financiare investiiilor pe termen

R TR =
R IFTS =

2.3.2 3.

Rata numerarului din cas i banc ( R CB ) Rata cheltuielilor avans n

1. 2. 3.

Rata activelor imobilizate (RAI) Rata activelor circulante (RAC)

ht

tp

Rata cheltuielilor n avans (RCav)

om

or .c

* Sursa: Camera de Comer i industrie din Romnia, www.ccir. ro

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

158

re

at

or .c

om

Situaia reflect o modificare a politicii societii mai mult sau mai puin ctre ctre politica de investiii sau politica de exploatare.

://

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/ Cauze

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor generale de structur ale activelor

.S

ar

tP

R Cav =

Cav x100 AB

Nivel mediu*/Tendine favorabile Industrie Comer 70 % 40 -50 % 29 % 1% 40 -50 % 0%

FC

re

R CB =

CB x100 TR

at

or

scurt ( R IFTS )

Reflect ponderea plasamentelor pe termen scurt (IFTS) n nivelul total al trezoreriei (TR). Reflect ponderea numerarului din cas i banc (CB) n cadrul trezoreriei (TR). Reflect ponderea cheltuielilor n avans (Cav) n cadrul activelor totale (AB).

.c

om

ht tp :// w

Indic ponderea altor creane ce nu apar n cadrul creanelor menionate mai sus (Acr) n totalul creanelor (CR) Indic ponderea trezoreriei (TR) n totalul activelor circulante (AC),

2.2.4

R CF =

CF x100 CR

.S m

R CS =

CS x100 CR

Diagnostic SWOT**

ar tP D

Rata creanelor fa de

R CG =

CG x100 CR

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

FC
Punctaj** 1-5

comerciale ( R CC )

R CC

CC x100 = CR

(AC) Reprezint de ponderea pe care o dein creanele comerciale (CC) n totalul creanelor (CR) Indic ponderea creanelor fa de societi din cadrul grupului (CG) n totalul creanelor (CR) Indic ponderea creanelor fa de angajaii entitii (CS) n totalul creanelor (CR) Indic ponderea creanelor de recuperat de la bugetul statului (CF) n totalul creanelor (CR) indic ponderea creanelor fa de acionarii/asociaii entitii (CA) n totalul creanelor (CR)

re at or .c om

re at or .c om

** n funcie de domeniul de activitate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de
evaluare

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

1.1.

1.2.

Rata imobilizrilor corporale (RIC) Rata imobilizrilor financiare (RIF)

1.3.

2.1.

Rata stocurilor (RS)

2.2.

Rata creanelor (RCR)

ht

Din analiza ratelor interne ale activelor circulante se desprind concluzii privind evoluia gradului de lichiditate al activelor circulante precum i privind evidenierea cauzelor care leau generat.

.S

ar

Nr. crt.

Rate de structur

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale activelor circulante

FC

Interpretare/Cauze

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

159

re

at

or .c

Nivel mediu/ Tendine favorabile Un nivel echilibrat al ratei stocurilor este de 30 % n firmele industriale i respectiv de 40-45 % n comer. Un nivel echilibrat al ratei creanelor este de 20 % - 30 % n firmele industriale, ntre 10% -15 % n domeniul construciilor i a societilor de desfacere cu ridicata. O rat redus a creanelor indic o apropiere important

re

at

evaluare

or

** n funcie de domeniul de activitate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de

.c

om

Din analiza ratelor interne ale activelor imobilizate se vor pune n eviden modificrile politicii de investiii la nivelul entitii de la o perioad la alta, politici care pot s fie la un moment dat orientate mai mult sau mai puin ctre sectorul investiii n capaciti productive, sectorul investiii nemateriale sau ctre sectorul investiiilor pe piaa de capital.

n industria grea rata are valori ridicate

.S m

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur Rata imobilizrilor necorporale (RIN)

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile n domeniul IT rata are valori ridicate.

Diagnostic SWOT**

ar tP D

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale activelor imobilizate
Punctaj**

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

FC

n societile de investiii financiare, rata are valori ridicate.

Diagnostic SWOT**

tP

Punctaj**

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

://

om

tp

om

re at or .c om
1-5 1-5

re at or .c om

ht tp :// w

** n funcie de domeniul de activitate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de
evaluare

Tabel nr. Diagnosticul ratelor interne de structur ale stocurilor

2.1.4

Rata avansurilor pentru cumprri de stocuri evaluare

** n funcie de domeniul de activitate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de

ht

om

tp

://

2.1.3.

Rata stocurilor de produse finite (RSPF)

.S

ar

tP

2.1.2.

Rata stocurilor de producie n curs de execuie (RSPCE)

Se pun n eviden aspecte privind gradul de realizare al ciclului productiv, o cretere a ratelor interne de stocuri semnificnd imobilizri de numerar sau echivalente de numerar n diverse faze ale ciclului activitii economice (aprovizionare, producie, desfacere).

re

at

2.1.1.

Rata stocurilor de materii prime i materiale (RSMP)

O cretere a RSMP reflect un ciclu productiv greoi, existnd mobilizri de numerar sau echivalente de numerar n faza de lansare. O cretere RSPCE reflect un ciclu productiv semnificativ n total activitate, n care faza de producie, ca i component a ciclului economic, este una substanial. O cretere a RSPF reflect un ciclu productiv cu preponderen axat pe faza final cea a generrii de rezultate.

or

.c

om

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile

ht tp :// w

2.3.

Rata trezoreriei (RTR)

a entitii fa de clientela sa (comerulen-detail). Dimpotriv, entitile economice din domeniul industrial i al comerului en-gros nregistreaz valori mari ale acestor rate. Se apreciaz acceptabil un nivel al ratei trezoreriei cuprins ntre 30 % i 50 % din activul circulant.

FC

ar tP D

.S m

.S m
Diagnostic SWOT** Punctaj** Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntir e

FC

ar tP D
1-5

FC w .S m ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

w .S m

ar

tP

D FC

160

tp ://

ht

ht

tp ://

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale creanelor

FC

ar tP D

.S m

2.2.1.

.S m

Rata creanelor comerciale (RCC) Rata creanelor fa de salariai (RCS)

ht tp :// w

2.2.3. 2.2.4

Rata creanelor fa de stat (RCF) Rata creanelor fa de acionari/sociai (RCA)

ht

om

tp

://

.S

2.3.2.

Se desprind concluzii privind modul de gestionare al numerarului reflectnd aspecte privind gradul de plasare al excedentului de numerar n echivalente de numerar.

ar

tP

2.3.1.

Rata investiiilor financiare pe termen scurt (RIFTS ) Rata numerarului din cas i banc (RCB)

FC

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile

at

or

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale trezoreriei

.c

om

ht tp :// w

2.2.2.

Se pun n eviden ponderile diferitelor categorii de creane n total.

n societile comerciale, rata creanelor comerciale are de obicei valori semnificative Se realizeaz de obicei pe seama unor avansuri chenizinale semnificative acordate de entitate salariailor. Se realizeaz n general din impozite i taxe acordate n plus statului. Se realizeaz de obicei din subcrieri la capital.

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

ar tP D
Diagnostic SWOT**

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile

Diagnostic SWOT

FC

Un nivel mare al RIFTS pe fondul unui nivel mic al RCB rat mare a IFTS reflect un management eficient al numerarului, Este impetuos necesar de a corela concluziile analizei tendinei ratei trezoreriei cu aspecte privind ratele de lichiditate, de echilibru financiar pe termen scurt i de asemenea cu informaiile cuprinse n Situaia fluxului de numerar.

re

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

161

re

at

or .c

om

re at or .c om
Punctaj 1-5 Punctaj* * 1-5

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

ht

1.Ratele generale ale structurii activelor 2. Ratele structurii activelor imobilizate 3. Ratele structurii activelor circulante 4. Ratele structurii stocurilor 5. Ratele structurii creanelor 6. Ratele structurii trezoreriei Diagnosticul structurii activelor-punctaj final

n1 n2 n3 n4 n5 n6

p1 p2 p3 p4 p5

n1xp1 n2xp2 n3xp3

re

at

FC

n4xp4 n5xp5 n6xp6

PUNCT FORTE-PUNCT SLABE

.S

p6

ar

tP

* Coeficienii de importan pi vor corespunde greutii specifice a elementelor de capitaluri proprii n total.

om ht

tp

:// w

* 6 N = nixpi
i =1

or

.c

om ht

Constatri societatea analizat- Rate de structur/ Tendine

tp

tp

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRUCTURII ACTIVELOR

.S

Tabelul

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
162

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

FC

1.

.S

1.1

Rata general a datoriilor totale sau ndatorrii totale (RDT) Rata datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad de 1 an (RD<1an) Rata datoriilor financiar bancare sub 1 an (RDFBS) Rata datoriilor comerciale sub 1 an (RDCS) Rata datoriilor fiscale sub 1 an (RDFS)

R DTS =

ar

tP

DTS x100 DT

R DT =

DT x100 PB

ht

tp

://

1.1.1

R DFBS =

DFBS x100 DTS

1.1.2.

R DCS =

DCS x100 DTS

1.1.3. 1.1.4.

R DFS =

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

163

re

at

or .c

Rata datoriilor sociale sub 1 an (RDSS)

R DSS =

DSS x100 DTS

om

DFS x100 DTS

re

Nr. crt

at

Indicatori

Formul de calcul/ Simbol

or

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia ratelor de structur ale pasivelor

.c

Msoar ponderea datoriilor (DT) n totalul surselor utilizate de entitate (PB) Msoar ponderea datoriilor pe termen scurt (DTS) n totalul datoriilor (DT) Rreprezint ponderea pe care o dein datoriile curente fa de bnci i alte instituii financiare, precum i ratele curente la emisiunile de obligaiuni (DFBS) n totalul datoriilor pe termen scurt (DTS). Reprezint ponderea pe care o dein obligaiile pe termen scurt fa de teri izvornd din activitatea comercial (DCS) n totalul datoriilor pe termen scurt (DTS) Indic ponderea datoriilor fa de buget pe termen scurt (DFS) n totalul datoriilor pe termen scurt (DTS). Indic ponderea obligaiilor pe termen scurt fa de angajaii entitii (DSS)

om

Datoriile mpreun cu capitalurile proprii ale entitii formeaz totalul resurselor de finanare a activelor sau pasivele bilaniere. Analiza structurii pasivelor reflect politica de finanare a entitii i evideniaz att autonomia financiar a entitii ct i modul de asigurare a resurselor n cadrul structurilor de capitaluri proprii, datorii pe termen scurt, datorii pe termen lung. Diagnosticul ratelor structurii pasivelor vizeaz calculul a dou mari categorii de rate de structur: a)Ratele generale de structur ale pasivelor care vizeaz aspecte privind gradul de dependen financiar; b)Ratele interne de structur ale pasivelor (ratele interne ale datoriilor i capitalurilor proprii) care pun n eviden modificrile structurale n cadrul datoriilor i capitalurilor proprii ale entitii.

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

Explicaii

.S m

ar tP D

FC

10.1.2.2. Analiza structurii pasivelor (datoriilor/capitalurilor proprii)

re at or .c om

re at or .c om

1.1.5

FC

ar tP D

1.1.6

.S m

ht tp :// w

1.2.1

Rata datoriilor financiar bancare peste 1 an (RDFBl) Rata datoriilor comerciale peste 1 an (RDClL) Rata datoriilor fiscale peste 1 an (RDFL) Rata datoriilor sociale peste 1 an (RDSL) Rata datoriilor fa de grup peste 1 an (RDGL) Rata datoriilor fa de acionari/asociai peste 1 an (RDAL) Rata provizioanelor (RPV)

R DFBL =

DFBL x100 DTL

1.2.2.

R DCL =

DCL x100 DTL

1.2.4.

1.2.6

.S

1.4.

Rata veniturilor n avans (RVav) Rata subveniilor pentru investiii (RSI)

ht

tp

1.3.

://

R DAL =

R PV =

R Vav =

1.4.1. 1.4.2.

R SI =
R Vav =

om

ar

1.2.5

R DGL =

tP

DGL x100 DTL

DAL x100 DTL


PV x100 DT

Vav x100 DT

SI x100 Vav
Vav x100 Vav

FC

R DSL =

DSL x100 DTL

re

at

or

1.2.3.

R DFS =

DFS x100 DTS

.c

om

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

164

re

at

or .c

Rata nregistrate (RVav)

veniturilor n avans

Rreprezint ponderea pe care o dein datoriile pe termen lung fa de bnci i alte instituii financiare, precum i cele rezultate din emisiunile de obligaiuni (DFBL) n totalul datoriilor pe termen lung(DTL). Reprezint ponderea pe care o dein obligaiile pe termen scurt fa de teri izvornd din activitatea comercial (DCS) n totalul datoriilor pe termen scurt (DTS) Indic ponderea datoriilor fa de buget pe termen lung (DFL) n totalul datoriilor pe termen lung (DTL). Indic ponderea obligaiilor pe termen lung fa de angajaii entitii (DSL) n totalul datoriilor pe termen lung (DTL). Indic ponderea datoriilor pe termen lung fa de societi din cadrul grupului (DGS) n totalul datoriilor pe termen lung (DTL). Indic ponderea datoriilor pe termen lung fa de acionarii/asociaii entitii (DAL) n totalul datoriilor pe termen lung (DTL). Indic ct din totalul datoriilor (DT) este reprezentat de datorii din provizioane (PV). Indic ct din totalul datoriilor (DT) este reprezentat de venituri nregistrate n avans (Vav). Arat ct din veniturile n avans (Vav) sunt reprezentate de subvenii pentru investiii (SI). Arat ct din veniturile n avans (Vav) sunt reprezentate de venituri nregistrate nregistrate n avans (Vav)

1.2.

Rata datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad de peste 1 an (RD>1an)

R DTL =

DTL x100 DT

.S m

Rata datoriilor fa de acionari/asociai sub 1 an (RDAS)

R DAS =

DAS x100 DTS

ar tP D

FC om

Rata datoriilor fa de grup sub 1 an (RDGS)

R DGS =

DGS x100 DTS

n totalul datoriilor pe termen scurt (DTS), Indic ponderea datoriilor pe termen scurt fa de societi din cadrul grupului (DGS) n totalul datoriilor pe termen scurt (DTS), Indic ponderea datoriilor pe termen scurt fa de acionarii/asociaii entitii (DAS) n totalul datoriilor pe termen scurt (DTS), Msoar ponderea datoriilor pe termen lung (DTL) n totalul datoriilor (DT)

re at or .c om

re at or .c om

2.

ar tP D

2.1.

R CS = R PC =
R Rreev =

CS x100 CPR PC x100 CPR


Rreev x100 CPR

2.2. 2.3. 2.4.

ht tp :// w

Rata rezervelor reevaluare (RRez)

din

R Rez =

Rez x100 CPR

2.5. 2.6. 2.7.

Rata rezultatului reportat (RRR) Rata rezultatului exerciiului (RRE) Rata repartizrii rezultatului exerciiului (RRRE)

R RR = R RE =
R RRE =

RR x100 CPR RE x100 CPR


RRE x100 CPR

ar

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor generale de structur ale pasivelor

tP

FC

re

.S

Nr. crt. 1. 2.

IndicatoriRate de structur Rata general a datoriilor totale sau ndatorrii totale (RDT) Rata general a capitalurilor proprii sau rata de autonomie financiar (RAF)

Interpretare/ Cauze

ht

om

tp

Se desprind concluzii privind evoluia gradul de dependen financiar;

Nivel mediu/Tendine favorabile 0 %, 70 % ,

at

or

.c

om

ht tp :// w

Rata rezervelor reevaluare (RReev)

din

Rata primelor legate de capital (RPC)

Reflect ponderea capitalurilor aduse de acionari (CS) n total capitaluri proprii (CPR). Reflect ponderea surselor proprii de natura primelor legate de capital (PC) n total capitaluri proprii (CPR). Reflect ponderea rezervelor rezultate din reevaluarea activelor (Rreev) n total capitaluri proprii (CPR). Reflect ponderea rezervelor de natura rezervelor legale, statutare sau alte rezerve prevzute de A. G.A. n total capitaluri proprii (CPR). Reflect ponderea profitului sau a pierderii reportate (RR) n total capitaluri proprii (CPR). Reflect ponderea profitului sau a pierderii exerciiului (RE) n total capitaluri proprii (CPR). Reflect ponderea profitului repartizat (RRE) n total capitaluri proprii (CPR).

.S m

.S m

Diagnostic SWOT Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

ar tP D

Rata general a capitalurilor proprii sau rata de autonomie financiar (RAF) Rata capitalului social (RCS)

FC

[30 %, 100 %]

://

FC
Punctaj 1-5

R AF =

CPR x100 PB

adic chirii, prime de asigurare, abonamente ncasate cu anticipaie. Pune n eviden gradul n care entitatea poate face fa obligaiilor de plat

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

165

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale datoriilor

FC

ar tP D

1.1 1.2.

ht tp :// w

1.4.

Rata veniturilor n avans (RVav)

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale datoriilor peste an
Nr. crt. 1.2.1 IndicatoriRate de structur Rata datoriilor financiar bancare peste 1 an (RDFBl) Interpretare/ Cauze Se pune n eviden structura surselor de Nivel mediu/Tendine favorabile n cazul entitilor fr probleme financiare i cu o stare financiar bun, ratele interne ale datoriilor pe termen lung reflect o pondere substanial eventual a datoriilor Diagnostic SWOT Punctaj

ht

om

tp

://

1.1.6

.S

1.1.5

ar

1.1.4.

tP

1.1.2. 1.1.3.

Rata datoriilor comerciale sub 1 an (RDCS) Rata datoriilor fiscale sub 1 an (RDFS) Rata datoriilor sociale sub 1 an (RDSS) Rata datoriilor fa de grup sub 1 an (RDGS) Rata datoriilor fa de acionari/asociai sub 1 an (RDAS)

re

at

1.1.1

Rata datoriilor financiar bancare sub 1 an (RDFBS) Se pune n eviden structura surslor de finanare a activitii de exploatare (curente)

or

.c

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile Se apreciaz favorabil situaia n care modificrile n structura datoriilor pe termen scurt sunt n favoarea datoriilor cu costuri reduse (n spe datoriile comerciale), cu condiia meninerii acestora n termenul contractual.

om

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale datoriilor sub 1 an
Diagnostic SWOT Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire Punctaj

ht tp :// w

1.3.

Se pune n eviden o orientare la un moment dat a surselor de finanare, mai mult sau mai puin, fie pentru activitatea curent fie pentru activitatea de investiii.

.S m

.S m

Stare slabStare forte

ar tP D

FC

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur Rata datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad de 1 an (RD<1an) Rata datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad de peste 1 an (RD>1an) Rata provizioanelor (RPV)

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/Tendine favorabile Se apreciaz favorabil situaia n care modificrile n structura datoriilor sunt n favoarea datoriilor cu costuri reduse O rat ridicat reflect o politic prudenial semnificativ coroborat cu riscuri mari ale activitii O rat ridicat reflect creteri de capitaluri proprii viitoare.

Diagnostic SWOT

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

166

re

at

or .c

om

re at or .c om
Punctaj 1-5 1-5

re at or .c om

ar tP D

ar tP D
Stare slabStare forte

1.2.2. 1.2.3.

ht tp :// w

1.2.4. 1.2.5 1.2.6

FC

re

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale provizioanelor

at

or

.S

1.3.1. 1.3.2. 1.3. 3.

tp

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale veniturilor n avans

://

Rata provizioane pentru pensii i alte obligaii similare Rata provizioanelor pentru impozite Rata altor provizioane

Se pune n evidena structura riscurilor pentru care au fost constituite provizioane.

ar

tP

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/Tendine favorabile

.c

Rata datoriilor sociale peste 1 an (RDSL) Rata datoriilor fa de grup peste 1 an (RDGL) Rata datoriilor fa de acionari/asociai peste 1 an (RDAL)

om

Poate lua valori semnificative atunci cnd se apeleaz pentru finanarea investiiilor la surse din cadrul grupului. n general ia valori nesemnificative, dividendele de plat se pltesc ntr-un termen de max 1 an.

ht tp :// w

Rata datoriilor comerciale peste 1 an (RDClL) Rata datoriilor fiscale peste 1 an (RDFL)

financiar bancare pe termen lung n totalul datoriilor pe termen lung. Acestea pot fi reprezentate de credite bancare pe termen lung dar i contractarea unor datorii rezultate din preluarea unor bunuri n regim de leasing financiar n general ia valori nesemnificative. O rat a datoriilor fiscale pe termen lung ridicat reflect mari semne de ntrebare privind capacitatea de plat a entitii care aflndu-se n dificultate financiar, solicit ealonri la plata obligaiilor fiscale. n general ia valori nesemnificative

FC

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

FC
1-5 Punctaj 1-5

.S m

finanare a activitii de investiii. .

Nr. crt.
1.4.1. 1.4.2.

Rate de structur

Interpretare/Cauze
Se pune n evidena structura veniturilor n avans, de mare relevan fiind creterea veniturilor n avans pe seama surselor gratuite pentru investiii primite de la stat i

Nivel mediu/Tendine favorabile

.S m
Diagnostic SWOT Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

Diagnosti c SWOT

Rata subveniilor pentru investiii (RSI) Rata veniturilor nregistrate n avans (RVav)

ht

om

1-5

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

167

re

at

or .c

om

re at or .c om
Punct aj

re at or .c om

organisme similare.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

2.1. 2.2.

Rata capitalului social (RCS)

Rata primelor legate de capital (RPC)

.S m

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/Cauze

2.3. 2.4.

2.7.

ht

om

tp

://

Rata repartizrii rezultatului exerciiului (RRRE)

.S

ar

tP

2.6.

FC

2.5.

Rata rezultatului reportat (RRR) Rata rezultatului exerciiului (RRE)

re

at

or

.c

om

Rata rezervelor reevaluare (RReev) Rata rezervelor reevaluare (RRez)

din din

Se pune n eviden msura n care entitatea se finaneaz din sursele aduse de acionari (reflectat prin ponderea capitalului social n total capitaluri proprii) i respectiv msura n care capitalurile acionarilor au creat valoare pe parcursul derulrii activitii (reflectat prin ponderea altor surse dect capitalul social, n capitalurile proprii ale entitii).

Nivel mediu/Tendine favorabile Un nivel mic sau n scdere reflect o politic de protejare a vechilor acionari Un nivel mare sau n cretere reflect o expansiune a societii. Un nivel mare mare sau n cretere reflect reflect o politic prudenial accentuat, sunt vizate riscuri superioare de acoperit. Un nivel mare mare sau n cretere reflect o cretere a valorii create de acionari -

Diagnostic SWOT

ar tP D

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor interne de structur ale capitalurilor proprii

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

FC
Punctaj 1-5

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

168

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

:// w

pasivelor-punctaj final

1.Ratele generale ale structurii pasivelor 2. Ratele structurii datoriilor 3. Ratele structurii datoriilor sub 1 an 4. Ratele structurii datoriilor peste 1 an 5. Ratele structurii provizioanelor 6. Ratele structurii veniturilor n avans 7. Ratele structurii capitalurilor proprii Diagnosticul structurii

ht

n2 n3 n4 n5 n6 n7

p2 p3 p4 p5 p6

n2xp2 n3xp3 n4xp4 n5xp5 n6xp6 n7xp7

.c

at

or

FC

re

PUNCT FORTE-PUNCT SLABE

.S

p7

ar

tP

* n N = nixpi
i =1

om ht

tp

*n aprecierea punctajelor de importan se va ine seama de greutile specifice ale componentelor de capitaluri proprii n total surse

om ht

n1

p1

n1xp1

tp

Constatri la societatea analizat- Rate de structur/ Tendine

://

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRUCTURII PASIVELOR (DATORIILOR I CAPITALURILOR PROPRII)

.S

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
169

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

FC

re

* Aprecieri ale autorului

at

structurii poziiei finanziare

or

.c

Diagnostic evoluie i structur datorii i capitaluri proprii Sinteza diagnosticului evoluiei i

N2

P2 = 80 % 100 %

N2xP2

om ht

Diagnostic evoluie i structur active

N1

N1xP1

tp

PUNCT FORTE-PUNCT SLABE

N = NiPi

://

Constatri la societatea analizat

Explicaii

Observaii

Punctaj

Pondere de importan* P1 = 20 %

Punctaj agregat

Msuri necesare

SINTEZA DIAGNOSTICULUI EVOLUIEI I STRUCTURII POZIIEI FINANCIARE

.S

Tabelul:

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
170

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

10.2. Diagnosticul echilibrului poziiei financiare

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

171

re

at

or .c

ntr-o abordare general, echilibrul financiar la nivelul poziiei financiare poate fi exprimat prin egalitatea sau coincidena dintre resursele financiare necesare pentru ndeplinirea activelor i aciunilor din plan i posibilitile de constituire a acestor resurse din surse proprii sau surse atrase. Abordrile IFRS modific esenial optica de abordare a echilibrului financiar realizat la nivelul poziiei financiare exprimat n principal prin schema de Bilan, n centrul ateniei aflndu-se acum gestiunea resurselor controlate de entitate pe termen scurt.De asemenea forma vertical a schemei bilaniere asigur premisele unei analize a echilibrului poziiei financiare reflectat prin Bilan, n dinamic. n noul context al globalizrii contabile, echilibrul financiar al poziiei financiare reflectat prin Bilan, capt noi valene i mbrac dup prerea noastr, urmtoarele forme: Echilibrul financiar reflectat prin gradul de asigurare a capacitii de a) plat a entitii pe termen scurt n primul rnd i apoi pe termen lung, cuantificat cu ajutorul indicatorilor de lichiditate i solvabilitate. Deoarece n centrul activitii se afl activitatea de exploatare, un b) echilibru esenial este realizat la acest nivel prin indicatorul capitalul de lucru, indicator care apare de altfel i calculat n structurile bilaniere (postul E). Pe un loc secundar apare activitatea de investiii-finanare, un echilibru la acest nivel se realizeaz prin finanarea investiiilor n primul rnd pe seama surplusului de capital de lucru rezultat iar pentru diferena de finanat se apeleaz la resursele proprii (capitalurile proprii ale entitii). n optica IFRS, capitalurile proprii apar ca o surs de finanare rezidual i deci abordarea capitalurilor proprii ca reprezentnd o prim opiune de finanare a investiiilor este cel puin una perimat. Capitalurile proprii reprezint, n actualele abordri, situaia net adic valoarea pe care a creat-o entitatea de-a lungul derulrii activitii sale, valoare obinut prin scderea din totalul activelor a tuturor datoriilor entitii. Privind gestiunea la nivelul resurselor controlate de entitate, forma vertical a Bilanului implic realizarea unui echilibru financiar n dinamic, un echilibru la acest nivel fiind pus n eviden prin utilizarea ratelor de rotaie (rotaia activelor, rotaia creanelor-clieni, rotaia datoriilor-furnizori). Putem astfel s identificm acest tip de echilibru ca i un echilibru realizat

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

prin indicatori de gestiune ai resurselor controlate de entitate sau indicatori de activitate.

FC

ar tP D

ht tp :// w

10.2.1.1. Diagnosticul lichiditii financiare


ntr-o formulare foarte simpl, lichiditatea financiar reprezint capacitatea elementelor de active curente de a se transforma n lichiditi pentru a face fa datoriilor imediat scadente. Conform IFRS, lichiditatea se refer la disponibilitile de numerar n viitorul apropiat, dup luarea n calcul a obligaiilor financiare aferente acestei perioade.(IFRS 2007, Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, par. 16). Principalele forme ale lichiditii financiare sunt: 1. Lichiditatea curent; 2. Lichiditatea imediat; 3. Lichiditatea efectiv.
Tabel nr Modul de calcul i semnificaia indicatorilor de lichiditate

ht

tp

://

.S

ar

tP

Nr. crt. 1. 1.1. 1.1.

Indicatori

Formul de calcul

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

O prim form de realizare a echilibrului financiar al entitii este realizat prin asigurarea permanent a capacitii de plat a firmei, att pe termen scurt ct i pe termen lung. n sens general, lichiditatea i solvabilitatea financiar reprezint capacitatea entitii de a face fa plilor scadente. Lichiditatea vizeaz capacitatea de plat pe termen scurt n timp ce solvabilitatea vizeaz coordonatele pe termen lung.

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

172

re

at

or .c

Lichiditatea curent (LC) sau Current Liquidity Lichiditatea curent n form LC = ACR DCR absolut (LC) Lichiditatea curent n form RLC = ACR x100 relativ (LC)

DCR

Reprezint capacitatea activelor curente (ACR) de a face fa datoriilor curente ale entitii (DCR).

om

.S m

ar tP D
Explicaii

10.2.1. Diagnosticul lichiditii i solvabilitii entitii

FC om

re at or .c om

re at or .c om

2. 2.1

ht tp :// w

Datoriile curente (DCR)

DCR= Datorii curente (DCR) +Venituri nregistrate n avans (Vav)

1. 1.1. 1.2. 2. 2.1. 2.2. 3. 3.1. 3.2.

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

173

re

at

or .c

om

Lichiditatea curent Lichiditatea curent in forma absolut (LC) [150% 250% ], Lichiditatea curent in forma relativ (RLC) Lichiditatea imediat Lichiditatea imediat in form absolut (LI) [50% 100% ], Lichiditatea imediat in forma relativ (RLI) Lichiditatea efectiv Lichiditatea efectiv in forma absolut (LE) [50% 100% ], Lichiditatea efectiv in forma relativ Cash Ratio (RLE)

.S

ar

Nr. crt.

tP

Indicatori de lichiditate

Nivel mediu/Tendine favorabile

FC

Tabel nr. Grila diagnosticului strii de lichiditate

re

at

or

Diagnosticul strii de lichiditate vizeaz identificarea punctelor forte i a punctelor slabe n ce privete capacitatea activelor de a acoperi obligaiile de plat precum i evaluarea acestora, n modul prezentat n tabelul de mai jos:

.c

om

ht tp :// w

Lichiditatea imediat (LI) sau Acid Test Lichiditatea imediat n form LI = (ACR-S) -DCR absolut (LI) Rata lichiditii imediate (RLI) RLI = ACR - S 2.2 x100 sau Quick Ratio/ Acid Ratio DCR Lichiditatea efectiv 3. Lichiditatea efectiv n form LE = TR DCR 3.1 absolut (LE) Lichiditatea efectiva n form R = TR 3.2 LE x100 relativ (RLE) sau Cash Ratio: DCR Alte informaii ACR = Active circulante Activele curente (ACR) (AC) +Cheltuieli n avans (Cav)

FC

ar tP D

Msoar gradul n care trezoreria (TR) acoper datoriile imediat scadente-datoriile curente (DCR).

.S m

Diagnostic SWOT**

Sunt reprezentate de activele aferente ciclului de exploatare sau utilizate de entitate ntr-o perioad de maxim 1 an Sunt reprezentate de datoriile care se ateapt s fie decontate n cursul normal al ciclului de exploatare al entitii sau sunt exigibile ntr-o perioad de maxim 1 an

.S m
Punctaj** 1-5

ht

tp

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

://

ar tP D

FC

Evideniaz capacitatea activelor curente cu lichiditate crescut i medie de a face fa datoriilor curente ale entitii.

re at or .c om

re at or .c om

**

n funcie de ncadrarea indicatorilor n intervalele de siguran i tendinele acceptate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de evaluare

FC

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

n scopul aplicrii terapiei pentru ameliorarea strii de lichiditate financiar, este necesar a se cunoate factorii asupra crora trebuie acionat. Dup prerea noastr starea de lichiditate financiar este influenat de o serie de factori cum ar fi de exemplu: creterea rentabilitii activitii de exploatare; accenturii gradului de participare al activelor la circuitul economic; creterii ponderii elementelor de numerar i echivalente de numerar n totalul activelor curente ale entitii; o vitez de rotaie a creanelor n cretere; o vitez de rotaie a creanelor care depete viteza de rotaie a datoriilor; o vitez de rotaie a stocurilor n cretere; fluxuri de numerar pozitive din activitatea de exploatare, investiii i finanare.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

174

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

ht

1.Lichiditate curent 2.Lichiditate imediat 3.Lichiditate efectiv Diagnosticul lichiditiipunctaj total * Aprecieri ale autorului

n1 n2 n3

p1 = 40 % p2= 30 % p3= 30 % 100 %

n1xp1

om ht

Constatri la societatea analizatLichiditate/ Tendine

tp

tp

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

SINTEZA DIAGNOSTICULUI LICHIDITII

or

.c

n2xp2

re

PUNCT SLAB-PUNCT FORTE

at

n2xp3

FC

* N =

pixni

i =1

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

.S

Tabel nr

Msuri necesare

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
175

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

10.2.1.2. Diagnosticul solvabilitii financiare

FC

ar tP D

ntr-o accepie general, solvabilitatea financiar reprezint capacitatea elementelor de active de a onora datoriile entitii indiferent de exigibilitate. Riscul de insolvabilitate trebuie apreciat n strns legtur cu riscul de faliment sau de insolven al entitii. Conform IFRS solvabilitatea financiar se refer la disponibilitile de numerar pe o perioad mai lung de timp n care urmeaz s se onoreze angajamentele financiare scadente. (IFRS 2007, Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, par. 16). Principalele modele ale solvabilitii generale sunt: 1. Solvabilitatea financiar general; 2. Solvabilitatea exprimat sub forma ratelor de dependen financiar; 3. Solvabilitatea exprimat prin gradul de acoperire a dobnzilor.

.S m

ht tp :// w

1. 1.1. 1.2.

Ratele de dependen financiar 2.1. 2.2. 2.3

ht

tp

://

2.

Solvabilitatea financiara generala relativ (RSG)

.S

RSG= AB - DCR x100 DFBL

ar

Solvabilitatea financiara general Solvabilitatea financiara general absolut (SG)

FC

re

Nr. crt

at

Indicatori

Formul de calcul/Simbol

or

.c

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia indicatorilor de solvabilitate

om

ht tp :// w

tP

SG = (AB-DCR) DFBL

Reprezint capacitatea entitii de a rambursa datoriile pe termen lung contractate fa de instituii financiar-bancare (DFBL) din activele entitii (AB) rmase dup achitarea datoriilor curente (DCR). Reflect msura n care societatea se finaneaz pe seama surselor proprii sau pe seama surselor atrase din diverse direcii Pune n eviden gradul n care entitatea i finaneaz activitatea din surse proprii Pune n eviden capacitatea investiional a entitii Pune n eviden gradul de finanare al entitii pe seama resurselor pe termen lung

Rata autonomiei financiare (RAF) Rata stabilitii financiare (RSF) Rata autonomiei financiare la termen lung (RAFL)

R AF =
R SF =

CPR x100 PB
CPM x100 PB

om

.S m

Explicaii

ar tP D

FC or .c at ht tp :// w w w .S m ar tP D FC
176

re

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

R AFL =

CPR x100 CPM

om

re at or .c om

re at or .c om

2.4

Rata ndatorrii financiar-bancare (RDFB)

R DFB =

DFB x100 CPR


DFBL x100 CPR

ar tP D

2.6

ht tp :// w

RPFCPR =

3.

TIE =

EBIT CHD

Tabel nr. Grila diagnosticului strii de solvabilitate

.S

Rata de acoperire a dobnzilor (TIE) Alte informaii Capital permanent sau capital angajatCPM Capital mpumutat Capital angajat Rezultatul exerciiului nainte de deducerea dobnzilor i a impozitului pe profit EBIT

ar

1.1. 1.2. 2. 2.1. 2.2. 2.3

ht

1.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

177

re

at

or .c

Solvabilitatea financiara general Solvabilitatea financiara general absolut (SG) [80% 180 %], Solvabilitatea financiara generala relativ (RSG) Ratele de dependen financiar Rata autonomiei financiare (RAF) [30% 100% Rata stabilitii financiare (RSF) [80% 100% ], Rata autonomiei financiare la [50% 100% ], termen lung (RAFL)

tp

://

Nr. crt.

Indicatori de solvabilitate

Nivel mediu/Tendine favorabile

tP

EBIT= RNE + IP+ CHD

FC

DFBL CPR+DFBL

re

at

or

.c

CPM= CPR +DTL+PV+ SI

om

ht tp :// w

2.7.

Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung (RDFBL) Rata prghiei financiare-active Debt Ratio (RPFA) Rata prghiei financiare-capitaluri proprii Debt to Equity Ratio (RPFCPR)

sau

DT x100 CPR

Reprezint o form extrem de utilizat pentru exprimarea strii de solvabilitate financiar i exprim capacitatea entitii de a-i acoperi dobnzile bancare (exprimat n numr de ori)

Diagnostic SWOT**

DFBL x100 CPR + DFBL DT RPFA = x100 AB R DFBL2 =

.S m

Arat n ce msur activele entitii (AB) sunt finanate pe seama datoriilor (DT) Arat n ce msur resursele economice ale firmei sunt procurate din capital strin.

.S m

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

om

ar tP D

2.5.

R DFBL1 =

Pune n eviden gradul de ndatorare al entitii din surse financiar-bancare: Pune n eviden gradul de ndatorare al entitii din surse financiar-bancare la termen lung

FC

Punctaj**

FC
1-5

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

n scopul aplicrii terapiei pentru ameliorarea strii de solvabilitate este necesar a se cunoate factorii care influeneaz starea de solvabilitate. Acetia sunt mult mai variai i mai compleci dect cei menionai la starea de lichiditate deoarece n aceast categorie se includ pe lng factorii menionai pentru starea de lichiditate i ali factori cu caracter mai general, care vizeaz orizontul de activitate pe termen lung al entitii dar chiar i mediul economic i socio-politic al rii respective. Printre acetia putem meniona: viteza de rotaie a activelor imobilizate; politica monetar a creditorilor; stabilitatea economic i politic.

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Rata ndatorrii financiar[0 % 50% ], bancare (RDFB) 2.5. Rata ndatorrii financiar[0% 40 %], bancare la termen lung (RDFBL) Rata prghiei financiare-active [0 % 70 %], 2.6 Debt Ratio (RPFA) 2.7. Rata prghiei financiare< 200%, capitaluri proprii Debt to Equity Ratio (RPFCPR) >100,200 %, 3. Rata de acoperire a dobnzilor (TIE) ** n funcie de ncadrarea indicatorilor n intervalele de siguran i tendinele acceptate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de evaluare 2.4

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

178

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

1.Solvabilitatea financiara general 2.Ratele de dependen financiar 3. Rata de acoperire a dobnzilor (TIE)

n1 n2 n3

p1 = 10 % p2 = 70 % p3 = 20 %

n1xp1

om ht

or

.c

n2xp2

Indicatori

Observaii
Constatri la societatea analizat- Lichiditate, Solvabilitate/ Tendine

om ht

tp

Diagnostic SWOT

:// w

Punctaj

SINTEZA DIAGNOSTICULUI LICHIDITII I SOLVABILITII


Pondere de importan* p1= 50 % p2= 50 % 100 % Punctaj agregat Msuri necsare

1.Lichiditate 2. Solvabilitate Diagnosticul total al lichiditii i solvabilitii * Aprecieri ale autorului

re at or .c

* N =

pixni
i =1

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

179

FC

re at or .c

n2

n2xp2

om

n1

.S

Tabel nr

ar

PUNCT FORTE-PUNCT SLAB Diagnostic solvabilitatepunctaj total f) Aprecieri ale autorului

FC

100 %

re

at

n2xp3

* N =

pixni
i =1

tP

n1xp1

tp

Constatri la societatea analizatSolvabilitate/ Tendine

://

Indicatori

Observaii

Diagnosti c SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

SINTEZA DIAGNOSTICULUI SOLVABILITII

.S

Tabel nr

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

10.2.2 Diagnosticul capitalului de lucru

FC

CL = ACR DCR Capitalul de lucru este pus n eviden printr-o o prezentare explicit n cadrul structurilor bilaniere (poziia E), conform schemei bilaniere aprobate prin O.M.F.P. nr. 1752/2005 sub denumirea de Active circulante nete/Datorii curente nete n stabilirea diagnosticul capitalului de lucru al entitii trebuie s se in seama de urmtoarele rezultate sintetizate n tabelul de mai jos:

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

n contextul procesului de armonizare/convergen al contabilitii romneti la cerinele IFRS/Directive europene6, realizarea unui echilibru financiar pe termen scurt, la nivelul activitii de exploatare ocup o poziie central n abordarea opticilor de realizare a echilibrului financiar. n acest context schema de Bilan vertical vine s rspund nevoilor imediate ale unei analize care s permit astfel furnizarea de informaii n primul rnd pentru elaborarea politicilor la nivelul activitii de exploatare. Politicile i strategiile aferente activitii de investiii-finanare decurg abia dup ce au fost fundamentate cele privind activitatea curent. n optic contabil dat de IFRS/Directive, echilibrul financiar la nivel poziiei financiare reflectate prin Bilan se realizeaz la nivelul utilizrilor i resurselor curente ale entitii, calculnd n acest scop indicatorul capitalul de lucru al entitii. Pentru calculul capitalului de lucru avem n vedere o mas patrimonial cu caracter instabil care se rotete la intervale mai mici de 1 an, creia i corespund activele curente respectiv datoriile curente. Capitalul de lucru (CL) sau Working Capital reprezint activele curente rmase permanent la dispoziia entitii adic acele active curente (ACR) care rmn dup achitarea obligaiilor curente ale entitii (DCR).

ar tP D

.S m

ht tp :// w

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

180

re

at

or .c

n contextul procesului actual de convergen contabil, din nevoia de globalizare contabil a pieelor de capital europene, Directivele contabile europene (Directiva a-IV- i Directiva VII-a) au absorbit o parte substanial din accepiunile IAS/IFRS.

om

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Grila diagnosticului capitalului de lucru


Nr. crt. IndicatoriCorelaii CL > 0 ICL>100

FC

Interpretare/Cauze

ar tP D

.S m

ht tp :// w

3.

ht tp :// w

2.

CL > 0 ICL = 100 CL > 0 ICL<100

.S m
2.5-3

1.

Entitatea se afl n echilibru financiar pe termen scurt n cretere, situaie foarte favorabil n ceea ce privete realizarea echilibrului financiar pe termen scurt. Entitatea se afl n echilibru financiar pe termen scurt care se menine n timp. Entitatea se afl n echilibru financiar pe termen scurt care se deterioreaz ns n timp.

Stare forte/ mbuntire

ar tP D

Stare forte/ meninere Stare forte/ Deteriorare

4.

CL = 0

CL < 0 5.

Tabel nr.
Indicatori

SINTEZA DIAGNOSTICULUI CAPITALULUI DE LUCRU


Observaii
Constatri la societatea analizatstare i tendine

ht

tp

://

g)

Vezi matricea de evaluare pe baza evalurii simultate att a nivelului ct i a tendinei indicatorilor

.S

7.

CL < 0 I CL > 100

ar

tP

6.

CL < 0 ICL = 100

FC

re

at

I CL < 100

Entitatea se afl ntr-o stare de echilibru financiar pe termen scurt precar deoarece orice disfuncie ce afecteaz realizarea activelor curente poate afecta starea de echilibru a entitii. n practic ns, aceast situaie se ntlnete destul de rar. Entitatea se afl n stare de dezechilibru pe termen scurt adic datoriile curente finaneaz att activele curente ct i o parte din activele imobilizate. Aceast situaie produce dificulti majore dac privim prin prisma termenului de exigibilitate al datoriilor curente mai mic dect termenul de lichiditate al activelor imobilizate i deci o necorelare a raportului de ncasri i pli. Situaia se amelioreaz ns n timp, dezechilibrul diminunduse n timp. Entitatea se afl n stare de dezechilibru pe termen scurt care se menine ns n timp. Entitatea se afl n stare de dezechilibru pe termen scurt , mai mult o dezechilibrul se accentueaz n timp situaia devenind critic.

Stare medie/ Meninere

or

.c

om

Stare critic/ mbuntire

Stare critic/ Meninere Stare critic/ Deteriorare

Diagnostic SWOT

Punctaj

Msuri necesare

om

FC
4.5 5 4 3 3.5 3 2 1-1.5

Diagnostic SWOT*

Punctaj

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

181

re

at

or .c

Diagnosticul capitalul de lucu

om

re at or .c om

re at or .c om

10.2.3 Diagnosticul gestiunii resurselor controlate

Analiza echilibrului financiar la nivelul poziiei financiare se mai poate aborda din punct de vedere dinamic sub forma studierii relaiei dintre eforturile entitii, exprimate prin intermediul resurselor controlate de entitate (elemente ale poziiei financiare) i efectele acestor utilizri exprimate prin indicatori de flux (elemente de performan financiar). n acest mod se urmrete capacitatea entitii de a gestiona cu succes resursele sale controlate i activitile sale comerciale astfel nct acestea s genereze fluxuri de numerar pozitive care s asigure continuitatea activitii entitii i o cretere permanent a valorii sale. Acest obiect al analizei echilibrului financiar presupune calculul i analiza indicatorilor de gestiune ai resurselor controlate numii i indicatori de activitate. Conform reglementrilor contabile n vigoare (OMFP 1752/2005, Nota 9), indicatorii de activitate trebuie s pun n eviden informaii cu privire la: h) viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de numerar ale entitii; i) capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale entitii. Dup prerea noastr, indicatorii de activitate pui n eviden cu ajutorul vitezelor de rotaie ai resurselor controlate de entitate reprezint un instrument extrem de util al managerului n demersul su de a depista punctele slabe al gestionrii resurselor i de a aciona asupra vinovailor de pe diferitele nivele ierarhice (director de aprovizionare, de producie, de marketing etc.), n scopul ameliorrii rezultatelor. Indicatorii de activitate au,n principal, la baz calculul vitezei de rotaie a elementelor poziiei financiare (Pfi) care poate fi exprimat : CAN Ca numr de rotaii K Pfi = , caz n care arat numrul de rotaii Pfi pe care l fac elementele poziiei financiare i pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. Pfi Ca durat n zile a unei rotaii Dz Pfi = x 365 , caz n care arat CAN durata teoretic (n zile) de nlocuire a ntregului element al poziiei financiare i din cifra de afaceri.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

182

re

at

or .c

Diagnosticul indicatorilor de activitate vizeaz investigarea a dou mari categorii de corelaii:

om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

183

re

at

or .c

b.2) Corelaia Furnizori/Stocuri realizat prin corelaia ntre viteza de rotaie a datoriilor comerciale i cea a stocurilor. Astfel, durata de achitare a datoriilor comerciale trebuie s depeasc durata cumulat de rotaie a stocurilor de materii prime, produse n curs de fabricaie i produse finite (pentru entitile cu activiti de producie) respectiv s depeasc durata de rotaie a stocurilor de mrfuri (pentru entitile cu profil comercial). n acest mod, entitatea este capabil s finaneze ntreg ciclu de producie (comercializare) pe seama resurselor procurate de la furnizori. (V. Dragot-coord., 2006:55).

ht

om

tp

://

b.1) Corelaia Creane/Obligaii, per ansamblul activitii, realizat prin corelaia ntre viteza de rotaie a creanelor care trebuie s depeasc viteza de rotaie a datoriilor. Acest tip de corelaie vine s prezinte modul n care managementul financiar monitorizeaz termenele de ncasare n relaia cu clienii si, conform uzanelor comerciale, n limitele dictate de respectarea clauzelor contractuale i n deplin concordan cu angajamentele sale de plat ctre teri (furnizori, bnci, stat, acionari/asociai). Cu ct termenul de ncasare al creanelor este mai mic iar durata de achitare a obligaiilor este mai mare (nu n sensul evitrii plilor ctre teri sau ctre stat) cu att se vor nregistra excedente mai mari de disponibiliti bneti. n mod special, la nivelul activitii comerciale, se urmrete corelaia creane comerciale/datorii comerciale, exprimat prin corelaia ntre viteza de rotaie a creanelor comerciale care trebuie s fie superioar vitezei de rotaie a datoriilor comerciale. Not !!!!!! Pentru o interpretare pertinent a corelaiei creane comerciale/datorii comerciale, se impune corelarea aspectelor cu politica de credit comercial pe care o practic entitatea, aceasta reprezentnd un obiectiv cheie n strategia de marketing a entitii.

ht tp :// w

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

Pe de o parte vizeaz compararea cu mediile nregistrate n la nivelul a) sectorului de activitate sau la nivelul concurenei, putnd aprecia c aceste valori medii sunt sensibil difereniate ntre sectoarele de activitate. Pe de alt parte, n vederea unei analize pertinente a modului de b) gestionare elementelor de active/datorii/capitaluri proprii, pe lng corelaia de mai sus se impune punerea n eviden a unor corelaii care s asigure echilibrul la acest nivel, ca de exemplu:

FC

ar tP D

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

b.3). Corelaia Active/Cifra de afaceri net privit n dinamic, realizat

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Tabel nr. Grila diagnosticului indicatorilor de activitate


Nr. crt. 1. 2. 4. 6. 7. 8. 9. 10, 11. 12. Viteza de rotaie a stocurilor Viteza de rotaie a creanelor Viteza de rotaie a creanelor comerciale Viteza de rotaie a datoriilor Viteza de rotaie a datoriilor comerciale Viteza de rotaie a capitalurilor proprii Indicatori de activitate Viteza de rotaie a activelor totale Viteza de rotaie a activelor imobilizate Viteza de rotaie a imobilizrilor corporale Viteza de rotaie a activelor circulante

Nivel mediu/ Tendine favorabile

ht tp :// w

n mod concret, diagnosticul indicatorilor fundamenteaz pe informaiile din tabelele de mai jos:

de

.S m

activitate

ar tP D

prin aceea c viteza de rotaie a elementelor de active, pe total i pe componente trebuie s fie n cretere de la o perioad la alta, ceea ce reflect un ritm de nlocuire al activelor n cretere i pe aceast cale un ritm de generare a unui excedent de trezorerie n cretere de la o perioad la alta.

FC

Diagnostic SWOT**

ht

**

n funcie de ncadrarea indicatorilor n nivelul mediu al sectorului de activitate i tendinele acceptate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de evaluare

om

tp

://

n industrie de 9-12 rotaii pe an, n comer stocurile se nlocuiesc chiar sptmnal, n medie durata de ncasare al creanelor este la 30 zile ( 12 rotaii) n medie durata de ncasare al creanelor este la 30 zile ( 12 rotaii)

.S

ar

tP

FC

re

at

or

nlocuire total activ la cel puin 4-5 ani, n industrie ritmul de nlocuire este de cel puin 3 ani , n industrie ritmul de nlocuire este de cel puin 3 ani ,

om

Stare Slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

.c

FC

Punctaj**

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

184

re

at

or .c

om

re at or .c om
se
1-5

re at or .c om

Tabel nr. Grila diagnosticului corelativ al indicatorilor de activitate


Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori de activitateCorelaii

FC

Nivel acceptat/Tendine favorabile/Intepretare

ar tP D

Corelaia Creane/Obligaii Corelaia Furnizori/ Stocuri Corelaia Active/Cifra de afaceri net

.S m

ht tp :// w

**

n funcie de ncadrarea indicatorilor n nivelul i tendinele acceptate precum i n funcie de politica de credit comercial dus de societate, se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de evaluare

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

K Ai i=1,n

Dz DC > Dz SMP + Dz SPCE + Dz SPF + Dz SMF , Dz DC > Dz SMF ,

.S m

K Cr > K Dat , ( K CC > K DC ),

Stare Slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

ar tP D

FC

Diagnostic SWOT**

Punctaj**

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

185

re

at

or .c

om

re at or .c om
1-5

re at or .c om

D FC

tP

ar

://

tp

ht

1.Gestiune active 2. Gestiune stocuri 3. Gestiune Creane/Datorii Diagnosticul gestiunii resurselor controlate- punctaj total *Aprecieri ale autorului

n2 n3

p2= 30 % p3=20 %

re

at

n1

p1= 50 %

or

.c

n1xp1 n2xp2 n3xp3

om ht

tp

://

Indicatori

Observaii Constatri la societatea analizatIndicatori de activitate/ Corelaii/ Tendine

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI INDICATORILOR DE ACTIVITATE

.S

FC

ar

tP

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

100 %

* N=

pixni
i =1

om ht

tp

:// w

n final se poate elabora diagnosticul echilibrului financiar astfel:

.S

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
186

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

om ht

tp

:// w

.S

Diagnosticul echilibrului financiar-punctaj total * Aprecieri ale autorului

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

100 %

FC

1. Diagnosticul lichiditii i solvabilitii 2. Diagnostciul capitalului de lucru 3. Diagnosticul gestiunii resurselor controlate

n3

p3 = 40 %

tP

* N=

ar

re

n3xp3

pixni
i =1

at

n2

p2 = 10 %

n2xp2

or

.c

n1

p1 = 50 %

n1xp1

om ht

tp

://

Punctaj agregat

Msuri necesare

Indicatori

Observaii Constatri la societatea analizatstare i tendine

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Tabelul nr SINTEZA DIAGNOSTICULUI ECHILIBRULUI FINANCIAR

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
187

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

ht

om ht

tp

:// w

Diagnosticul poziiei financiare punctaj total * Aprecieri ale autorului

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

100 %

1.Diagnosticul evoluiei i structurii poziiei financiare 2. Diagnosticul echilibrului financiar

ar

N2

P2= 80 %

tP

FC

N1

P1 = 20%

re

Constatri la societatea analizatstare i tendine

N1xP1 N2xP2

at

or

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

.c

Tabelul nr SINTEZA DIAGNOSTICULUI POZIIEI FINANCIARE

om ht

tp

Pe baza diagnosticelor pariale ale poziiei financiare elaborate n capitolele anterioare se poate trece la elaborarea diagnosticului global al poziiei financiare aa cum se prezint n tabelul de mai jos:

://

Msuri necesare

.S

* N=

NixPi
i =1

://

10.3. Sinteza diagnosticului poziiei financiare

.S

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
188

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

CAPITOLUL 11

FC

ar tP D

.S m

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

189

re

at

or .c

om

n nelesul accepiunilor IAS/IFRS, prin performane financiare se neleg veniturile, cheltuielile i rezultatele financiare ale unei entiti economice. Informaii despre aceste structuri financiare sunt oferite n principal de Contul de Profit i Pierdere ns o parte din notele explicative vin s completeze informaiile privind performanele entitii. n Romnia, potrivit reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. nr. 1752/2005) s-au prevzut note explicative obligatorii de ntocmit care s furnizeze informaii specifice privind performanele entitii. Este vorba n special de Nota 3 Repartizarea profitului, Nota 4 Analiza rezultatului din exploatare i Nota 9 Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari ns i celelalte note vin s furnizeze ntr-o anumit msur, informaii privind performanele entitii. Potrivit reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. nr. 1752/2005), Contul de Profit i Pierdere va avea o structur aproximativ similar cu cea anglo-saxon n care cheltuielile sunt ierarhizate dup natura acestora (exploatare, financiare, extraordinare) i sunt prezentate ntr-un format de tip vertical. Referenialul utilizat pentru compararea cheltuielilor este producia exerciiului. Cu ajutorul unei astfel de forme a Contului de Profit i Pierdere se va explica modul de constituire a rezultatului exerciiului n diferite etape permind desprinderea unor concluzii legate de nivelul performanelor economice ale celor trei activitii desfurate de o firm ntr-o perioad de gestiune i anume: - activitatea de exploatare; - activitatea financiar; - activitatea curent; - activitatea extraordinar.

ht tp :// w

ht

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Diagnosticul performanelor financiare

FC

re at or .c om

re at or .c om

Corespunztor fiecrei activiti i apare un flux de venituri, cheltuieli, rezultat astfel:

FC

n Romnia, O.M.F.P. nr. 1752/2005, prevede expres i o clasificare a cheltuielilor dup destinaie (exploatare, desfacere, administrare) n cadrul notelor explicative, cu referire la rezultatul din exploatare (Nota 4 Analiza rezultatului din exploatare).

ht

j) Spre deosebire de modelul anterior, n cazul rapoartelor financiare obinute prin clasarea cheltuielilor dup destinaie (exploatare, desfacere, administrare), este posibil formarea unui rezultat confirmat de pia deoarece rezult din compararea costului vnzrilor cu producia vndut. n acest caz referenialul utilizat pentru compararea cheltuielilor va fi producia vndut i nu producia exerciiului aa cum se putea vorbi pentru modelul anterior.

om

tp

://

.S

ar

tP

a) Fluxurile de exploatare, care cuprind operaiuni economice cu caracter specific, obinuit i repetitiv, ce vizeaz activitatea normal i curent a unei entiti, excluznd orice operaiune cu caracter financiar sau extraordinar. Operaiunile de exploatare permit determinarea rezultatului din exploatare, rezultat real, generat de activitatea de baz a entitii. b) Fluxurile financiare sunt acele operaiuni economice care se refer la activitatea financiar i care au un caracter obinuit, repetitiv i specific. Fluxurile financiare permit determinarea rezultatului financiar. c) Fluxurile curente se obin din nsumarea fluxurilor de exploatare cu cele financiare ele fiind cele care genereaz rezultatul curent. Prin activiti curente se nelege orice activiti desfurate de o entitate, ca parte integrant a afacerilor sale precum i activitile conexe n care aceasta se angajeaz i care au o legtur cu cele din prima categorie. d) Fluxurile extraordinare cuprind operaiuni economice care nu au legtur direct cu obiectul normal de activitate al societii. Operaiunile din aceast categorie au un caracter accidental. Potrivit reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. nr. 1752/2005, paragraful 39) elementele extraordinare sunt venituri sau cheltuieli ce rezult din evenimente i tranzacii care sunt n mod clar diferite de activitile curente ale unei entiti i care, prin urmare, nu se ateapt s se repete ntr-un mod frecvent sau regulat.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

190

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

a)

ht tp :// w

11.1Diagnosticul de ansamblu a performanelor financiare


Primul pas n diagnosticul performanelor financiare l reprezint analiza de ansamblu a performanelor financiare n cadrul creia vom pune n eviden gradul de realizare a performanelor pe diferite nivele de activitate iar apoi vom urmri evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul acestora, pe categorii de venituri, cheltuieli i rezultate, pe baza informaiilor puse la dispoziie prin situaiile financiare. Sporirea valorii unei astfel de analize necesit investigarea situaiilor financiare pe mai multe exerciii financiare succesive.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

191

re

at

or .c

i n cazul analizei evoluiei performanelor financiare se utilizeaz tehnici i instrumente a cror procedur se bazeaz pe faptul c rezultatul i celelalte componente ale Contului de Contului de Profit i Pierdere sunt comparabile n timp i spaiu. n acest sens se vor calcula indicii cu baza n lan ai valorilor aferente posturilor din Contul de Profit i Pierdere punndu-se astfel n eviden creterile sau scderile de performane de la un an la altul. De asemenea pentru informaii suplimentare se poate proceda la determinarea unei astfel de evoluii lund de aceast dat o clasificare a cheltuielilor dup funcie aa cum este redat ea n cadrul Notei 4 Analiza rezultatului din exploatare.

ht

om

tp

://

11.1.1 Diagnosticul evoluiei performanelor financiare

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Diagnosticul performanelor financiare se poate defalca, n funcie de obiectivele urmrite n cadrul analizei performanelor financiare n urmtoarele categorii de diagnostic ale performanelor financiare pariale astfel: a)Diagnosticul de ansamblu a performanelor financiare; Diagnosticul evoluiei performanelor financiare; Diagnosticul structurii performanelor financiare. b) Diagnosticul performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate: Diagnosticul ratelor de profitabilitate comercial; Diagnosticul ratelor de rentabilitate economic i financiar; Diagnosticul ratelor bursiere.

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

n mod concret evoluia performanelor entitii se urmrete pe patru nivele de activitate i anume: * nivelul de exploatare; * nivelul financiar; * nivelul extraordinar; * nivelul global.

ht

om

tp

://

n acest mod performanele entitii vor reflecta ntr-adevr efortul propriu al entitii iar compararea acestora pentru a evidenia evoluia de la un exerciiu financiar la altul, este astfel posibil.

.S

ar

- Rc reprezint rezultatele entitii exprimate n preuri comparabile; - R reprezint rezultatele entitii exprimate n preuri constante; - ip reprezint indicele de cretere al preurilor la unitatea analizat.

tP

FC

re

at

Rc =

R , unde 1 + ip

or

.c

om

Utiliznd procedeele specifice analizei economico-financiare, se poate pune n eviden msura n care factorii de intercondiionare ai performanelor financiare de la diferite nivele au influenat valoarea performanelor financiare. Pentru realizarea unei comparabiliti ale performanelor financiare pertinente trebuie s se in seama de efectele inflaiei. n acest sens IAS 29 Ajustarea la inflaie (la paragraful 8) precizeaz c situaiile financiare bazate fie pe modelul costului istoric, fie pe cel al costului curent sunt utile doar dac sunt exprimate n raport cu unitatea de msur curent, de la data bilanului. Aceast operaiune vizeaz de fapt evaluarea tuturor datelor din situaiile financiare la preurile curente la data ntocmirii situaiilor financiare. Atunci cnd nu se aplic ns prevederile IAS 29 se impune eliminarea din rezultate a inflaiei astfel nct analiza s se fac pe baza unor valori comparabile. n prezent n Romnia reevalurile activelor nu sunt obligatorii prin lege, ele rmnnd la latitudinea profesionistului contabil. Pentru deflatarea performanelor poate fi utilizat de exemplu indicele de cretere al preurilor la unitatea analizat (ip) ca indice pentru deflatarea performanelor. Modalitatea concret de deflatare n acest caz ar consta n:

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

192

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

.S m

ht tp :// w

2.

Producia exerciiului (QE)

QE = QV + QS + QI

3.

Marja (MC)

comercial

MC = VM CD

ar

tP

6.

Distribuia adugate

valorii

Dividende i repartizri/ Valoarea adugat Cheltuieli cu dobnzile/ Valoarea adugat Autofinanare/ Valoarea adugat

.S

Cheltuieli cu personalul/Valoarea adugat Impozite i taxe/ Valoarea adugat

FC

Reprezint gradul de remunerare a statului din valoarea adugat Reprezint gradul de remunerare a asociailor i a grupului din valoarea adugat Reprezint gradul de remunerare mprumuttori din valoarea adugat a

tp

://

7.

8.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

193

re

at

or .c

Rezultatul brut din exploatare (EBITDA Earning before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization) Rezultatul din exploatare (REXP)

EBITDA = VA+SE [ IT + CP ]

Reprezint gradul de direcionare a valorii adugate spre creterea firmei reprezint rezultatul obinut de o entitate din activitatea de exploatare, rezultat neinfluenat de politica de amortizri i provizioane.

ht

om

re

5.

Valoarea (VA)

adugat

VA = MC + MI

reprezint sporul de valoare pe care l adaug entitatea bunurilor i serviciilor achiziionate de la teri att n sfera produciei ct i n sfera comerului Reprezint gradul de remunerare a personalului din valoarea adugat

at

or

.c

4.

Marja (MI)

industrial

MI = QE [ CM + LT ]

reprezint valoarea nou creat n sfera comerului, de entitile cu profil comercial, ct i de entitile cu profil productiv care desfoar activitate de comer prin magazinele proprii de desfacere. reprezint valoarea nou creat n sfera productiv desfurat de o entitate cu profil productiv.

om

ht tp :// w

.S m

Nr Indicatori . crt a)Nivelul de exploatare 1. Cifra de afaceri net (CAN)

ar tP D

CAN = VM + Qv + SECAN

Reflect expresia valoric a afacerilor derulate de o entitate din activitatea de baz. Cifra de afaceri este principalul indicator care msoar volumul de activitate al entitii pe cele dou componente: producia i comercializarea. reflect activitatea productiv global a entitii format din producia care a fost deja valorificat pe pia n cursul exerciiului, fie din producia obinut i necomercializat, fie din producia destinat consumului intern.

ar tP D

Formul de calcul/Simbol

Explicaii

FC

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia indicatorilor de performane financiare determinate pe nivele de activitate

REXP = EBITDA+ Vp Cap

Difer de rezultatul brut al exploatrii prin faptul c ine seama de politica de amortizri i provizioane promovat de entitate, ca atare este

om

re at or .c om

re at or .c om

9.

FC

ar tP D

10.

Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete (RBCAN)

RBCAN = CAN CCAN

.S m

b) Nivelul financiar

ht tp :// w

12. 13.

Rezultatul financiar (RF) Rezultatul extraordinar (REX) Rezultatul (RC) curent

RF = VF-CF

c) Nivelul extraordinar REX = VEX-CEX

se calculeaz ca diferen ntre veniturile extraordinare (VEX) i cheltuielile extraordinare (CEX), Rezultatul aferent activitilor cu caracter repetitiv i normal care exprim sintetic performanele economice i financiare ale entitii. Acesta nu include rezultatele extraordinare care au nu o natur obinuit, normale, repetitive. Este un indicator intermediar care pune n eviden rezultatul exerciiului neinfluenat de politica de amortizri i provizioane. nsumeaz nivelul general de performan al celor trei paliere ale activitii entitii. este un indicator intermediar care msoar volumul rezultatului obinut de o societate i neinfluenat de cheltuielile cu plata dobnzilor:

d) Nivelul global

14.

RC = REXP + RF

16. 17.

20.

Autofinanarea (AF)

ht

19.

Capacitatea autofinanare (CAF)

tp

de

://

18.

Rezultatul brut al exerciiului (RBE) Rezultatul brut nainte de deducerea dobnzilor i a impozitului pe profit (EBIT) Rezultatul net al exerciiului (RNE)

.S

ar

tP

EBIT = RBE + CHD

RBE = REXP + RF + REX

RNE = RBE IP

CAF = RNE + Cap Vp

AF = CAF Div

om

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

194

re

at

or .c

om

Este un indicator care evideniaz rezultatul final al activitii unei societi dup plata impozitului pe profit: Reflect potenialul financiar de cretere economic a entitii, respectiv sursa intern de finanare generat de activitatea industrial i comercial Are un caracter mai sintetic i exprim doar volumul potenial de resurse financiare proprii care rmne efectiv la dispoziia entitii dup retribuirea tuturor categoriilor de participani la activitatea acesteia.

re

at

15.

Rezultatul brut total (RBT)

RBT = RBEXP + RBF + REX

or

.c

om

ht tp :// w

11.

Rezultatul brut financiar (RBF)

RBF = VFB CFB

Reprezint rezultatul intermediar, obinut de o entitate, neinfluenat de politica de amortizri i ajustri pentru depreciere de natur financiar Se determin ca diferen ntre veniturile financiare i cheltuielile financiare ale entitii.

.S m

ar tP D

FC

Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate (CCAN)

CCAN = Cb + Caux + Ci

un rezultat net de amortizri i provizioane. Cuprinde costurile directe i indirecte (componente ale costului total al bunurilor i serviciilor) efectuate de entitate n vederea realizrii cifrei de afaceri nete: Pune n eviden rezultatul brut aferent activitii de producie i se determin ca diferen ntre cifra de afaceri net (CAN) i costul bunurilor i serviciilor prestate (CCAN)

re at or .c om

re at or .c om

Unde:

FC

ar tP D

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

195

re

at

or .c

al contului 7411. Qv reprezint producia vndut care se calculeaz din rulajul creditor al conturilor din grupa 70 mai puin contul 707; QS reprezint variaia produciei stocate care cuprinde att variaia stocului de produse finite (SPF) ct i variaia produciei n curs de execuie (SPCE) de la sfritul i nceputul exerciiului financiar analizat. QE reprezint producia exerciiului; CM reprezint cheltuielile cu materialele prime i materialele consumabile i se preiau din rulajul debitor al conturilor din grupa 60 mai puin contul 607; LT reprezint lucrrile i serviciile executate de teri care se preiau din rulajelor debitoare ale conturilor din grupele 61 i 62. VA reprezint valoarea adugat calculat; SE reprezint venituri din subvenii de exploatare altele dect aferente cifrei de afaceri nete, care se preiau din grupa 74 mai puin contul 7411; IT reprezint cheltuielile cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate care se preiau din rulajul debitor al contului 635; CP reprezint cheltuielile cu personalul i protecia social care se preiau din rulajul debitor al conturilor din grupa 64. Vp reprezint venituri din provizioane i ajustri pentru deprecierea de valoare privind activitatea de exploatare, i se determin din rulajul creditor al contului 781; Cap reprezint cheltuieli de exploatare privind amortizrile, provizioanele i ajustrile pentru depreciere i se determin din rulajul debitor al conturilor din grupa 681; Cb reprezint cheltuielile activitii de baz; Caux reprezint cheltuielile activitii auxiliare; Ci reprezint cheltuielile indirecte de producie. VFB reprezint venituri financiare (mai puin venituri din ajustri pentru pierderea de valoare) i se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 76; CFB reprezint cheltuieli financiare (mai puin din amortizri i ajustri pentru pierdere de valoare) i se determin din rulajul debitor al conturilor din grupa 66. VF reprezint veniturile financiare totale care obin din rulajele creditoare ale conturilor din grupele 76 i 786; CF reprezint cheltuielile financiare totale care se obin din rulajele debitoare ale conturilor din grupele 66 i 686. VEX reprezint veniturile extraordinare i care se obin din rulajul creditor al contului 771; CEX reprezint cheltuielile extraordinare i se obin din rulajul debitor al contului 671. REXP reprezint rezultatul din exploatare; RF reprezint rezultatul financiar. RBEXP reprezint rezultatul brut al exploatrii; RBF reprezint rezultatul brut financiar; REX reprezint rezultatul extraordinar. REXP reprezint rezultatul exploatrii; RF reprezint rezultatul financiar; REX reprezint rezultatul RBE reprezint rezultatul brut al exerciiului; CHD reprezint cheltuielile cu dobnzile care se preiau din rulajele debitoare ale contului 666. IP reprezint impozitul pe profit calculat ca profit impozabil (PI) x cota de impozit pe profit (i % ) ;

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

SE CAN

reprezint subveniile de exploatare aferente cifrei de afaceri care se preiau din rulajul creditor

FC

VM reprezint volumul mrfurilor vndute care se preia din rulajul creditor al contului 707; Qv reprezint producia vndut, indicator ce va fi calculat n cele ce urmeaz, la pct. 2;

om

re at or .c om

re at or .c om

.S m

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

Fundamentarea unui diagnostic asupra evoluiei performanelor financiare determinate pe nivele de activitate, n modul prezentat mai sus, se va baza pe cerinele de cretere continu n timp a rezultatelor respectiv pe majorarea diferenei ntre veniturile i cheltuielile societii adic maximarea veniturilor i minimizarea cheltuielilor. n tabelele de mai jos prezentm modalitatea concret de relizare a unui diagnostic precis ai evoluiei performanelor financiare, bazndu-ne pe indicatorii principali, componeni ai performanelor financiare generale ale unei entiti.

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

Profitul impozabil (PI) se determin pornind de la profitul brut al exerciiului (RBE) corectat cu cheltuielile nedeductibile (cu plus) i veniturile neimpozabile (cu minus). RNE reprezint rezultatul net al exerciiului; Cap reprezint cheltuieli de exploatare privind amortizrile, provizioanele i ajustrile pentru depreciere care se preiau din rulajul debitor al conturilor din grupa 68; Vp reprezint venituri din provizioane i ajustri pentru deprecierea de valoare, care se preiau din rulajul creditor al conturilor din grupa 78. CAF reprezint capacitatea de autofinanare; Div reprezint dividendele pltite acionarilor care se preiau din Nota 3 Repartizarea profitului.

FC

ar tP D

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

196

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

n1 p1 n1xp1 a) Productia vndut b) etur n din vnzarea n2 p2 n2xp2 marfurilor c) etur n din subventii de n3 p3 n3xp3 expoatare aferente cifrei de afaceri nete * n PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE 100 % A.Cifra de afaceri (a+b+c) N = nixpi Diagnosticul cifrei de i =1 afaceri *n acordarea ponderilor de importan se va porni de la greutile specifice ale valorilor indicatorilor elemente componente.

ht

FC

re

at

or

.c

om ht

tp

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

://

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. Diagnosticul trendului cifrei de afaceri nete

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
197

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

1.Productia vndut 2.Variatia stocurilor 3.Productia imobilizat

n1 n2 n3

p1 p2 p3

n1xp1 n2xp2 n3xp3

or

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

* n PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE 100 % B.Diagnosticul produciei N = nixpi exerciiului i =1 *n acordarea ponderilor de importan ne bazm pe greutile specifice ale valorilor indicatorilor elemente componente

FC

re

at

.c

om ht

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

tp

ht

tp

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. Diagnosticul trendului produciei exerciiului

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
198

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

.S

d) Cheltuieli materiale e) Lucrri i servicii executate de teri Diagnosticul marjei industriale 3.Valoarea adugat (1+2)

n3

p3 P2

ar

tP

n2

p2

c) Producia exerciiului

n1

p1

FC

2. Marja industriala (c-d-e)

n1xp1 n2xp2 n3xp3

re

at

Diagnosticul marjei comerciale

i =1

or

P1

* N1 =

NixPi

* N2 =

om ht

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

199

FC

re at or .c

om

* 2 PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE 100 % C.Diagnosticul trendului N = NixPi valorii adugate i =1 *n acordarea ponderilor de importan ne bazm pe greutile specifice ale valorilor indicatorilor elemente componente

tp

:// w

NxPi
i =1

.c

b) Cheltuieli privind mrfurile

n2

p2

n2xp2

om ht

1.Marja comercial (a-b) a) etur n din vnzarea mrfurilor

tp

ht

n1

p1

n1xp1

tp

://

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan

Punctaj agregat

Msuri necesare

.S

Tabelul nr. Diagnosticul trendului valorii adugate

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

ht

Ratele de distribuie ale valorii adaugate (%) 1.Rata finanrii personalului 2.Rata finanrii obligaiilor bugetare 3. Rata finanrii proprietarilor 4. Rata finanrii capitalului imprumutat 5. Rata autofinanrii n1 n2 n3 n4 n5 p1 p2 p3 p4 p5 n1xp1 n2xp2

or

re

at

FC

n3xp3 n4xp4 n5xp5

tP

om ht

tp

:// w

* n PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE 100 % Diagnosticul distribuiei N = nixpi valorii adugate i =1 *n acordarea ponderilor de importan ne bazm pe greutile specifice ale valorilor indicatorilor elemente componente

.S

ar

.c

om ht

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

tp

tp

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. Diagnosticul distribuiei valorii adugate

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
200

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

N2

P2= 50 %

N2xP2
* N=

re at or .c

nixpi
i =1

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

201

FC

re at or .c

Diagnosticul cifrei de afaceri nete Diagnosticul produciei exerciiului Diagnosticul valorii adugate Diagnosticul rezultatului exploatrii I.Diagnosticului trendului performanelor din exploatare *Aprecieri ale autorului

om ht

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

* N=

om

n4

tp

n3

:// w

n2

p2=20 % p3=30 % p4=40 %

n1

p1=10 %

.S

Constatri la societatea analizatstare i tendine

ar

tP

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

FC

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI TRENDULUI PERFORMANELOR DIN EXPLOATARE

re

at

C+D. Diagnosticul valorii adugate *Aprecieri ale autorului

or

i =1

n1xp1 n2xp2 n3xp3 n4xp4

.c

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

NixPi

om ht

C.Diagnosticul trendului valorii adugate D.Diagnosticul distribuiei valorii adugate bugetare

tp

ht

Msuri necesare

tp

N1

P1 = 50 %

N1xP1

://

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

.S

Tabelul nr. Sinteza diagnosticului valorii adugate

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

Cheltuieli financiare Rezultatul financiar II. Diagnosticul trendului performanelor din activitatea financiar *Aprecieri ale autorului

n3

p3=40 %

n3xp3
* N=

i =1

om ht

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

202

FC

re at or .c

om

Rezultatul extraordinar III. Diagnosticul trendului performanelor din activitatea extraordinar * Aprecieri ale autorului

n3

:// w

Cheltuieli extraordinare

n2

p2=30 % p3=40 %

Venituri extraordinare

.S

n1

p1=30 %

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

ar

tP

Indicatori

Observaii

Diagnostic SW OT

Punctaj

Pondere de importan*

Tabelul nr. Diagnosticul trendului performanelor din activitatea extraordinar


Punctaj agregat Msuri necesare

FC

n1xp1 n2xp2 n3xp3


* N=

re

at

or

nixpi

tp

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

nixpi
i =1

.c

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

om ht

n2

p2=30 %

n2xp2

tp

Venituri financiare

n1

p1=30 %

n1xp1

://

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

.S

Tabelul nr. Diagnosticul trendului performanelor din activitatea financiar

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

3.Rezultat curent(RC) 4.Venituri totale (CT) 5.Cheltuieli totale (CT) 6. Rezultatul brut nainte de plata dobnzilor i a impozitelor (EBIT) 7 Rezultatul brut al exercitiului (RBE) 8. Impozit pe profit (Ip) 9. Rezultatul net al exerciiului (RNE) 10. Capacitatea de autofinantare (CAF) 11. Autofinantarea (AF) IV. Diagnosticul trendului performanelor globale * Aprecieri ale autorului

n4 n5 n6 n7 n8 n9 n10

p4 =3 % p5 =5 % p6 =9 % p7= 16 %

FC

n4xp4 n5xp5 n6xp6 n7xp7 n8xp8 n9xp9

re

n3

p3 =7 %

n3xp3

at

1.Venituri din activitatea curent (VC) 2.Cheltuieli din activitatea curent (CC)

n1 n2

p1 =1 % p2 =1 %

n1xp1 n2xp2

.c

or

tP

.S

ar

:// w

p8 = 14 % p9 = 20 %

tp

om ht

p10 =13 %

n10xp10 n11xp11 * n N = nixpi


i =1

om ht

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

tp

ht

tp

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICUULUI TRENDULUI PERFORMANELORDiagnosticul trendului performanelor globale

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
203

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

n11 p11= 11 % PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

om

re at or .c om

re at or .c om

11.1.2. Diagnosticul structurii performanelor financiare

FC

ht tp :// w

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia ratelor de structur ale performanelor financiare


Nr Indicatori Formul de Explicaii calcul/Simbol . crt A. Ratele generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor 1. Pune n eviden contribuia i importana Ratele generale ale fiecrei activiti (exploatare, financiare, rezultatelor extraordinare) la generarea de rezultat brut total precum i impactul politicii de impozitare asupra acestuia. 1.1 Rata rezultatului de Arat ponderea rezultatului exploatrii (REXP) REXP R REXP = x100 n total rezultat brut al exerciiului (RBE) RBE explotatare ( R REXP )

ar

tP

.S

R RF =

1.2 1.3 1.4 1.5 2.

Rata rezultatului financiar ( R RF ) Rata rezultatului extraordinar ( R REX ) Rata rezultatului net al exerciiului ( R RNE )

RF x100 RBE

://

R REX =

REX x100 RBE

ht

R RNE =

RNE x100 RBE

tp

Rata impozitului pe profit ( R IP ) Ratele generale ale veniturilor

R IP =

IP x100 RBE

om

FC

Arat ponderea rezultatului financiar (RF) n total rezultat brut al exerciiului (RBE) Arat ponderea rezultatului extraordinar (REX) n total rezultat brut al exerciiului (RBE). Arat ponderea rezultatului net al exerciiului (RNE) n total rezultat brut al exerciiului (RBE). Arat ponderea impozitului pe profit (IP) n total rezultat brut al exerciiului (RBE): Pune n eviden contribuia i importana veniturilor fiecrei activiti (exploatare, financiare, extraordinare) la generarea de venituri totale. Arat ponderea veniturilor din exploatare (VEXP) n total venituri (VT):

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Diagnosticul structurii performanelor financiare pune n eviden punctele forte i punctele slabe constate n mutaiile structurale produse n cadrul performanelor financiare. n cadrul determinrii structurilor de performane financiare se va proceda la o analiz a structurii performanelor n cascad prin calcularea urmtoarelor rate de structur i anume: - ratele generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor; - ratele interne de structur ale veniturilor, cheltuielilor; - rate combinate de structur ale veniturilor i cheltuielilor.

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

204

re

at

or .c

2.1

Rata veniturilor din

R VEXP =

VEXP x100 VT

om

re at or .c om

re at or .c om

explotatare ( R VEXP ) 2.2 2.3

FC

ar tP D

R VEX =

.S m

3.

Ratele generale ale cheltuielilor Rata cheltuielilor din explotatare ( R CEXP ) Rata cheltuielilor financiare ( R CF ) Rata cheltuielilor extraordinare ( R CEX )

ht tp :// w

R CEXP

3.2 3.3

R CF =
R CEX =

CF x100 CT
CEX x100 CT

Arat ponderea cheltuielilor financiare (CF) n total cheltuielilor (CT): Arat ponderea cheltuielilor (CEX) n total cheltuieli (CT): extraordinare

1.2

2.

tp

://

1.4

.S

1.3

Rata produciei de imobilizri ( R Q ) Rata altor venituri din exploatare ( R Avexp ) Ratele interne ale structurii cheltuielilor din exploatare Rata cheltuielilor

ar

tP

Rata variaiei stocurilor ( R Qs )

R Qs =

Qs x100 VEXP
QI x100 VEXP

R QI =

R Avexp =

Avexp x100 VEXP

ht

2.1.

materiale ( R CM )
2.2.

R CM =
R LT =

Reflect ponderea cheltuielilor materiale (CM) CM x100 n total cheltuieli de exploatare (CEXP). CEXP Reflect ponderea cheltuielilor cu lucrrile i serviciile executate de teri (LT) n total cheltuieli de exploatare (CEXP):

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

205

re

at

or .c

Rata cheltuielilor cu lucrrile i serviciile executate de teri

LT x100 CEXP

om

FC

Reflect contribuia veniturilor din producia stocat (Qs) la generarea de venituri din exploatare (VEXP) Reflect contribuia produciei de imobilizri (QI) la generarea de venituri din exploatare (VEXP)

Reflect contribuia altor venituri din exploatare (Avexp) la generarea de venituri din exploatare (VEXP) Pune n eviden contribuia fiecrei categorii de cheltuieli de exploatare la generarea de chltuieli de exploatare totale.

re

at

1.1

Rata cifrei de afaceri nete ( R CAN )

R CAN =

CAN x100 VEXP

Reflect contribuia cifrei de afaceri nete (CAN) la generarea de venituri din exploatare (VEXP)

or

.c

B. Ratelor interne de structur ale veniturilor, cheltuielilor 1. Pune n eviden contribuia fiecrei categorii de Ratele interne ale venit de exploatare la generarea de venituri de structurii veniturilor exploatare totale. din exploatare

om

ht tp :// w

3.1

Pune n eviden contribuia i importana cheltuielilor fiecrei activiti (exploatare, financiare, extraordinare) la generarea de cheltuieli totale. Arat ponderea cheltuielilor din exploatare CEXP x100 (CEXP) n total cheltuieli (CT): = CT

.S m

( R VEX )

ar tP D

Rata veniturilor extraordinare

VEX x100 VT

Arat ponderea veniturilor din extraordinare (VEX) n total venituri (VT)

FC

Rata veniturilor financiare ( R VF )

R VF =

VF x100 VT

Arat ponderea veniturilor financiare (VF) n total venituri (VT)

om

re at or .c om

re at or .c om

( R LT )

FC

2.3.

.S m

R CP =

ht tp :// w

2.5.

Rata alor cheltuieli din exploatare ( R Acexp ) Rata ajustrilor de valoare privind activele ( R Aja ) Rata ajustrilor privind provizioanele ( R Ajp ) Ratele interne ale structurii veniturilor financiare Rata veniturilor din investiii financiare ( R VIF ) Rata veniturilor din active imobilizate ( R VAI ) Rata veniturilor din dobnzi ( R VD ) Rata altor venituri financiare ( R Avf )

R Acexp =

Reflect ponderea altor cheltuieli de exploatare Acexp x100 (Acexp) n total cheltuieli de exploatare (CEXP). CEXP Reflect ponderea ajustrilor de valoare privind activele (Aja) n total cheltuieli de exploatare (CEXP) Reflect ponderea ajustrilor privind provizioanele (Ajp) n total cheltuieli de exploatare (CEXP): Pune n eviden contribuia fiecrei categorii de venituri financiare la generarea de venituri financiare totale.

2.6.

R Aja =

Aja x100 CEXP

ar

tP

3.1

R VIF =
R VAI =

VIF x100 VF
VAI x100 VF

.S

3.2

tp

://

3.3

R VD =

VD x100 VF
Avf x100 VF

ht

3.4

R Avf =

4.

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

206

re

at

or .c

om

Ratele interne ale structurii cheltuielilor financiare

FC

Reflect ponderea veniturilor din investiii financiare (VIF) n total venituri financiare (VF) Reflect ponderea veniturilor din active imobilizate (VAI) n total venituri financiare (VF) Reflect ponderea veniturilor din dobnzi (VD) n total venituri financiare (VF) Reflect ponderea altor veniturilor financiare (Avf) n total venituri financiare (VF) Pune n eviden contribuia fiecrei categorii de cheltuieli financiare la generarea de cheltuieli financiare totale.

re

at

3.

or

.c

om

27.

R Ajp =

Ajp x100 CEXP

ht tp :// w

.S m

2.4.

Rata cheltuielilor alte impozite, taxe i vrsminte asimilate ( R IT ) Rata cheltuielilor cu personalul ( R CP )

ar tP D

CP x100 CEXP

Reflect ponderea cheltuielilor cu personalul (CP) n total cheltuieli de exploatare (CEXP). Se pune astfel n eviden politica de recrutare a personalului, politica de promovare, sistemul de remunarere i stimulare material i moral.

ar tP D

R IT =

IT x100 CEXP

Reflect ponderea cheltuielilor cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate (IT) n total cheltuieli de exploatare (CEXP):

FC

re at or .c om

re at or .c om

4.1

FC

ar tP D

R CHD =
R Acf =

.S m

4.3

ht tp :// w

1.

Cheltuieli totale la 1000 lei venituri totale Cheltuieli totale la 1000 lei cifra de afaceri net Cheltuieli materiale la 1000 lei cifra de afaceri net Cheltuieli salariale la 1000 lei cifra de afaceri net Costuri aferente cifrei de afaceri nete ce revin la 1000 lei cifr de afaceri

CT/ 1000 VT =

CT x1000 VT
CT x1000 CAN CM x1000 CAN CP x1000 CAN
C CAN x1000 CAN

Pune n eviden contribuia cheltuielilor totale (CT) la obinerea de venituri totale (VT). Pune n eviden contribuia cheltuielilor totale (CT) la obinerea cifrei de afaceri nete (CAN). Pune n eviden contribuia cheltuielilor materiale (CM) la obinerea cifrei de afaceri nete (CAN). Pune n eviden contribuia cheltuielilor cu personalul (CP) la obinerea cifrei de afaceri nete (CAN).

2.

CT/ 1000 CAN =

2.

CM/ 100 CAN =

ht

om

tp

://

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor de structur ale performanelor

.S

ar

tP

FC

4.

C CAN / 1000 CAN =

re

Pune n eviden contribuia costul bunurilor i serviciilor prestate (CCAN) la obinerea cifrei de afaceri nete (CAN).

at

or

3.

CP/ 1000 CAN =

.c

om

ht tp :// w

C. Rate

combinate de structur ale veniturilor i cheltuielilor.

Rata altor cheltuielilor financiare ( R Acf )

Acf x100 CF

Reflect ponderea altor cheltuieli financiare (Acf) n total cheltuieli financiare (CF).

.S m

ar tP D

4.2

Rata cheltuielilor cu dobnzile ( R CHD )

CHD x100 CF

Reflect ponderea cheltuielilor cu dobnzile (CHD) n total cheltuieli financiare (CF).

FC

Rata ajustrilor de valoare privind investiiile financiare ( R AjIF )

R AjIF =

AjIF x100 CF

Reflect ponderea ajustrilor de valoare privind investiiile financiare (AjIF) n total cheltuieli financiare (CF).

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

207

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Nr. crt.

IndicatoriRate de structur

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile Activitatea de exploatare furnizeaz de obicei peste 90 % din performanele generale ale unei societi. Se urmrete performanelor generale prin veniturilor i cheltuielilor

Diagnostic SWOT**

.S m

ht tp :// w

B.

at

or

Ratelor interne de structur ale veniturilor, cheltuielilor

FC

re

Din analiza dinamicii ratelor interne de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor se pun n eviden mutaiile structurale n cadrul venitur i cheltuielilor de exploatare/financiare/ extraordinare

ht

C.

Rate combinate de structur ale veniturilor i cheltuielilor.

Se pun n eviden diferite rapoarte ntre cheltuieli i venituri

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

208

re

at

or .c

om

n domeniul produciei ponderea n cadrul cheltuielilor o dein cheltuielile materiale (peste 40 %), tendina favorabil este acestora n sectorul seviciilor cheltuielile salariale reprezint peste 75 % din totalul cheltuielilor, tendina favorabil este acestora. n sectorul distribuiei costul mrfurilor reprezint peste 75 % din cheltuielile totale, tendina favorabil este acesteia. n sectorul productiv, contribuia cheltuielilor materiale la obinerea de cifra de afaceri/venituri totale este semnificativ, tendina favorabil este acesteia. n sectorul seviciilor, contribuia personalului la obinerea de rezultate este semnificativ, tendina favorabil este acesteia.

ht tp :// w

.S m

A.

Ratele generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor

Din analiza dinamicii ratelor generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor se pun n eviden mutaiile structurale generale n performanele generate pe cele trei activiti (exploatare, financiare, extraordinare)

FC

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

ar tP D

ar tP D

FC
1-5 1-5 1-5 1-5 1-5

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

.c

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

.S

ar

tP

om

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

tp

://

re at or .c om
Punctaj**

re at or .c om

ar tP D

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Diagnosticul dinamicii ratelor de structur ale veniturilor/cheltuielilor/rezultatelor pune n eviden contribuia i importana fiecrei activiti (exploatare, financiare, extraordinare) la generarea de rezultate precum i contribuia i importana fiecrui element de venit i cheltuial, la generarea de rezultate cu putere de sintez superioare.

FC

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

209

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

://

tp

tP

1.Ratele generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor 2. Ratelor interne de structur ale veniturilor, cheltuielilor 3. Rate combinate de structur ale veniturilor i cheltuielilor. Diagnosticul structurii performanelor-punctaj total

n1 n2 n3

p1=20 % p2= 30 % p3=50 % 100 %

n1xp1 n2xp2 n3xp3

ht

om ht

at

or

.c

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

FC

* N=

:// w

Constatri la societatea analizatstare i tendine

re at or .c

* Aprecieri ale autorului

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

210

FC

re at or .c

Diagnosticul evoluiei performanelor Diagnosticul structurii performanelor performanelor financiare

om ht

tp

N1 N2

Explicaii

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

SINTEZA DIAGNOSTICULUI EVOLUIEI I STRUCTURII PERFORMANELOR FINANCIARE


Pondere de importan* P1=50 % P2= 50 % 100 % Punctaj agregat N1xP1 N2xP2 Msuri necesare

.S

** n funcie de domeniul de activitate se acord aprecieri SWOT i punctaje conform matricei grilei de evaluare Tabelul nr.

ar

re

nixpi
i =1

tp

://

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

N = NiPi

om

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. DIAGNOSTICUL STRUCTURII PERFORMANELOR FINANCIARE

.S

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

11.2. Diagnosticul ratelor de profitabilitate

FC

ar tP D

Msurarea performanelor financiare ale entitii prin sistemul de rate reprezint o form de msurare sintetic a eficienei activitii economice prin evaluarea raportului efect/efort i presupune utilizarea n acest sens a ratelor de profitabilitate. Reglementrile contabile n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005, Nota 9) precizeaz faptul c indicatorii de profitabilitate exprim eficiena entitii n realizarea de profit din resursele disponibile. Dup prerea noastr, profitabilitatea reprezint condiia esenial pentru a se asigura succesul n afaceri al unei entiti economice i se msoar prin obinerea unor rezultate pozitive n urma comparrii efectelor financiare cu eforturile financiare implicate. Diagnosticul ratelor de profitabilitate poate fi pus n eviden parcurgnd urmtoarele categorii de rate: - Rate ale profitabilitii comerciale; - Rate de rentabilitate; - Rate bursiere (de cretere).

.S m

ht tp :// w

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia ratelor profitabilitii comerciale


Nr . crt 1. Indicatori Rata marjei brut a Formul de calcul/Simbol
R MRBE = RBE x100 CAN

ht

tp

Un prim pas n analiza gradului de profitabilitate al unei activiti economice const n calculul marjelor de profit i a ratelor de marj. Aceti indicatori caracterizeaz eficiena activitii comerciale i competitivitatea produselor firmei, reflectat mai ales prin politica de preuri i pus n eviden prin calculul ratelor profitabilitii comerciale.

://

.S

ar

tP

11.2.1. Diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

211

re

at

or .c

profitului ( R MRBE ) (Gross Profit Margin)

Reflect eficiena general a activitii entitii, respectiv capacitatea acesteia de a degaja profit din cifra de afaceri

om

.S m

Explicaii

ar tP D

FC om

re at or .c om

re at or .c om

2.

Rata marjei net a profitului

R MRNE =

RNE x100 CAN

ar tP D

R MBREXP =

.S m

ht tp :// w

5.

Rata marjei comerciale (RMC)

RMC = MC x100 .
VM

2.

.S

1.

4.

Rata marjei brut din vnzri Rata marjei comerciale

ht

3.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

212

re

at

or .c

5.

O cretere a ratelor profitabilitii comerciale n dinamic reflect o cretere a gradului de profitabilitate comercial i pe aceast cale asigurarea condiiilor pentru o cretere a rentabilitii activitii i o cretere viitoare a valorii firmei. Analiza acestor rate este extrem de sensibil la domeniul de activitate, mrimea companiei, poziia acesteia n cadrul sectorului i strategia adoptat de aceasta la un moment dat pe o pia particular.

ar

tP

Nr. crt.

IndicatoriRate de profitabilitate comercial Rata marjei brut a profitului Rata marjei nete a profitului Rata marjei brut a profitului din exploatare

FC

re

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor de profitabilitate comercial

at

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile Se efectueaz comparaii cu media pe ramur sau media sectorului. Chiar i n aceste condiii aprecierea valorii acestor rate trebuie efectuat ntr-un cadru particular, specific fiecrei entiti n parte. Media pe industrie R MRNE 5 %, Medie de 25 %,

or

.c

om

- RBE reprezint rezultatului brut generat de ntreaga activitate; - CAN reprezint cifra de afaceri net; - REXP reprezint rezultatul din exploatare; - RBCAN reprezint rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete; se calculeaz scznd din cifra de afaceri net toate costurile aferente bunurilor vndute i a serviciilor prestate (incluznd cheltuielile activitii de baz, cheltuielile activitilor auxiliare i cheltuielile indirecte de producie preluate n costuri). n cadrul notelor explicative la situaiile financiare, Nota 4 Analiza rezultatului de exploatare vine s furnizeze informaii utile determinrii acestui indicator.

ht tp :// w

vnzri ( R MBV )

4.

R MBV =

RB CAN x100 CAN

Reflect capacitatea entitii de a degaja profit din vnzri prin raportarea profitului strict obinut din vnzri Exprim procentul de adaos comercial practicat de entitate

.S m

Diagnostic SWOT**

ar tP D

3.

( R MRNE )(Net Profit Margin) Rata marjei brut a profitului din exploatare ( R MBREXP )(Operating Profit Margin) Rata marjei brut din

FC

REXP x100 CAN

Reflect capacitatea entitii de degaja profit din activitatea de exploatare

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

://

FC

Reflect profitul net obinut la 100 de lei cifr de afaceri net exprimnd astfel contribuia veniturilor la ntrirea capacitii de autofinanare a entitii.

om

tp

om

re at or .c om
Punctaj** 1-5

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

FC

1.Rata marjei brut a profitului 2.Rata marjei nete a profitului 3.Rata marjei brut a profitului din exploatare 4.Rata marjei brut din vnzri 5.Rata marjei comerciale

ht

n2 n3 n4 n5

p2= 20 % p3= 20 % p4= 20 % p5= 20 % 100 %

n2xp2 n3xp3 n4xp4 n5xp5

.c

at

or

re

om ht

tp

:// w

.S

* Aprcieri ale autorului

ar

Diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale

tP

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

* N=

nixpi
i =1

om ht

n1

p1= 20 %

n1xp1

tp

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

://

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. DIAGNOSTICUL RATELOR PROFITABILITII COMERCIALE

.S

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
213

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

11.2.2. Diagnosticul ratelor de rentabilitate

FC

Ratele de rentabilitate exprim eficiena activitii prin raportarea efectelor financiare la eforturile implicate. Acestea trebuie s pun n eviden eficiena cu care sunt utilizate investiiile efectuate n cadrul activitii entitii, reflectat n mod difereniat astfel: pe de-o parte, sub forma eficienei investiiei efectuate de acionarii i creditorii pe termen lung, reprezentate de capitalurile proprii i/sau capitalul angajat, caz n care vorbim despre rentabilitate financiar; pe de alt parte, sub forma eficienei investiiei reprezentate de resursele controlate de entitate, caz n care vorbim despre rentabilitate economic.

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Nr . crt 1.

.S

Indicatori Rat rentabilitii capitalului propriu (ROE din englez etur non Common Equity)

Formul de calcul/Simbol

ar

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia ratelor de rentabilitate financiar

tP

FC

Rentabilitatea financiar reflect gradul de remunerare a capitalului investit ntr-o entitate de ctre investitori. Ratele de rentabilitate financiar se prezint sub formele prezentate n tabelul de mai jos:

re

at

or

.c

om

11.2.2.1 Diagnosticul ratelor rentabilitii financiare

ht tp :// w

://

ROE =

RNE x100 CPR

Reflect eficiena capitalurilor acionarilor

.S m

Explicaii utilizrii

tp

ROE = R MRNE x K AB x LF = RNE CAN AB x x CAN AB CPR

ht

2.

Rata rentabilitii capitalului permanent sau a capitalului angajat (RCPM )

R CPM =

Reprezint profitul pe care l obine EBIT(RNE) x100 entitatea din capitalul investit n CPM afacere.

om

reprezint rata marjei nete a profitului, un indicator reprezentativ pentru dimensiunea

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

214

re

at

or .c

profitabilitii comerciale a activitii. Se determin ca raport ntre rezultatul net al exerciiului (RNE) i cifra de afaceri net (CAN).

om

RMRNE

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

.S m

ht tp :// w

Nr. crt.

IndicatoriRate de rentabilitate financiar

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile

ht tp :// w

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor de rentabilitate financiar


Diagnostic SWOT** Punctaj**

tp

Rata rentabilitii capitalului (RCPM )

2.

Din analiza factorial se pot pune n eviden cauzele evoluiei ratei i se pot stabili astfel strategii de maximizare a indicatorului.

://

.S

ar

tP

FC

re

at

1.

or

Rat rentabilitii capitalului propriu (ROE)

Din analiza modelului multiplicativ de formare al rentabilitii financiare concluzionm c o cretere a ratei marjei nete a profitului, a vitezei de rotaie a activelor totale precum i o cretere a gradului de finanare a activelor din surse proprii reprezint cile principale de cretere a rentabilitii financiare.

O comparaie cu mediile pe domenii de activitate ale ratei rentabilitii capitalului propriu este relevant pentru evaluarea strii de rentabilitate a capitalurilor acionarilor. O cretere a acestei rate este un obiectiv de atins de ctre manageri i de asemena devine stimulativ la creterea capitalului social de ctre acionarii existeni ct i pentru investitori. Media pe industrie este tendina 15 %, favorabil de . O a acestei rate este apreciat ca fiind un obiectiv de atins att de ctre acionari ct i de ctre creditorii financiari care vor aprecia astfel ca fiind eficiente investiiile efectuate n entitatea respectiv.

om

.S m

- K AB reprezint viteza de rotaie a activelor totale, un indicator de activitate reprezentativ pentru reflectarea modului de gestionare al activelor. Se determin ca raport ntre cifra de afaceri net (CAN) i valoarea total a activelor reflectat prin Bilan (AB). - LF reprezint levierul financiar, un indicator reprezentativ pentru dimensiunea gradului de ndatorare al entitii. Reflect gradul n care activele totale (AB) sunt finanate din surse proprii (CPR); - EBIT reprezint profitul nainte de plata dobnzilor i a impozitelor; - CPM reprezint capitalul permanent sau capitalul angajat. Se regsete n structurile bilaniere recomandate de O.M.F.P. 1752/2005 la postul F Total active minus datorii curente;

FC

ar tP D

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

ar tP D

.c

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

ht

om

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

215

re

at

or .c

om

re at or .c om
1-5 1-5

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

ht

*Aprecieri ale autorului

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

FC

1.Rat rentabilitii n1 capitalului propriu (ROE) 2.Rata rentabilitii n2 capitalului permanent sau a capitalului angajat (RCPM ) PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE Diagnosticul rentabilitii financiare

p1= 50 % p2= 50 % 100 %

n1xp1 n2xp2
* N=

nixpi
i =1

re

at

or

.c

om ht

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

://

tp

tp

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. DIAGNOSTICUL RENTABILITII FINANCIARE

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
216

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

11.2.2.2 Analiza ratelor rentabilitii economice

.S m

ht tp :// w

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia ratelor de rentabilitate economic


Nr . crt 1. Indicatori Rata rentabilitii activelor (ROA- etur non Total Assets) Formul de calcul/Simbol
RNE x100 AB

ht tp :// w

Ratele rentabilitii economice exprim eficiena utilizrii resurselor controlate de entitate la generarea de rezultate. Se pot determina n forme variate aa cum se prezint n tabelul de mai jos:

ROA =

FC

re

at

2.

Rata rentabilitii economice n sens general (RRE) Rata puterii de ctig a activelor (BEP- Basic Earnings Power Ratio) Rata rentabilitii cheltuielilor (RRC)

ROA = R MRNE x K AB = RNE CAN x = CAN AB RBE RRE = x100 AB


EBIT x100 AB

ar

tP

3.

BEP =

- K AB reprezint viteza de rotaie a activelor totale; Se determin ca raport ntre cifra de afaceri net (CAN) i valoarea total a activelor reflectat prin Bilan (AB).

ht

om

tp

exerciiului (RNE) i cifra de afaceri net (CAN).

://

RM RNE

reprezint rata marjei nete a profitului; Se determin ca raport ntre rezultatul net al

.S

4.

RRC =

RNE x100 CT

or

.c

Msoar gradul de rentabilitate al ntregului capital investit n entitate determinat prin contribuia activelor totale (AB) la obinerea de rezultat net (RNE) Pune n eviden contribuia activelor (AB) la obinerea de rezultate brute (RBE) Pune n eviden contribuia activelor (AB)la obinerea de rezultate brute de impozit i de dobnzi (EBIT) Pune n eviden eficiena consumului total de resurse exprimat prin cheltuieli (CT).

om

.S m

Explicaii

ar tP D

FC or .c at ht tp :// w w w .S m ar tP D FC
217

re

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor de rentabilitate economic

FC

ar tP D

Interpretare/Cauze

ht tp :// w

ht tp :// w

1.

Rata rentabilitii activelor (ROA)

2.

Rata rentabilitii economice n sens general (RRE) Rata puterii de ctig a activelor (BEP) Rata rentabilitii cheltuielilor (RRC)

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

4.

or

.c

Din analiza modelului multiplicativ de formare a ratei rentabilitii activelor concluzionm c o cretere a ratei marjei nete a profitului i a vitezei de rotaie a activelor reprezint cile principale de cretere a rentabilitii activelor. O cretere a ratelor de rentabilitate economic reflect un management eficient al resurselor controlate de entitate cu implicaii asupra creterii viitoare de valoare a entitii.

Difer pe ramuri de activitate. n industria rilor dezvoltate media ROA este 9 % , tendina favorabil este de Se compar cu media pe ramur, tendina favorabil este de Difer pe ramuri de activitate. n industria rilor dezvoltate media BEP este 17,2 % Se compar cu media pe ramur, tendina favorabil este de

.S m

.S m
Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

ar tP D
1-5

Nr. crt.

IndicatoriRate de rentabilitate economic

Nivel mediu/ Tendine favorabile

Diagnostic SWOT**

om

FC

Punctaj**

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

218

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

tP

1.Rata rentabilitii activelor (ROA) 2.Rata rentabilitii economice n sens general (RRE) 3.Rata puterii de ctig a activelor (BEP) 4.Rata rentabilitii cheltuielilor (RRC) Diagnosticul rentabilitii economice

ht

n2 n3 n4

P2= 25 % p3= 25 % p4= 25 %

n2xp2 n3xp3 n4xp4


* N=

or

.c

re

at

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

100 %

re at or .c

i =1

* Aprecieri ale autorului

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

219

FC

re at or .c

n1 Diagnosticul rentabilitii financiare n2 Diagnosticul rentabilitii economice Sinteza diagnosticului PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE rentabilitii punctaj total

:// w

analizat- stare i tendine

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI RENTABILITII Indicatori Observaii Diagnostic Constatri la SWOT societatea

om ht

tp

p1= 50 % p2= 50 % 100 %

Punctaj

Pondere de importan*

.S

ar

k)

Aprecieri ale autorului

Punctaj agregat

FC

nixpi
i =1

n1xp1 n2xp2
* N=

om ht

n1

p1= 25 %

n1xp1

Msuri necesare

tp

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

://

://

nixpi

om

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. DIAGNOSTICUL RENTABILITII ECONOMICE

.S

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

11.2.3.Diagnosticul ratelor bursiere

FC

ar

tP

Nr . crt A. 1.

Ratele bursiere de cretere Capitalizarea (KB)

FC

Indicatori

Formul de calcul/Simbol

re

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia ratelor bursiere

at

or

.c

Ratele bursiere (n alte accepiuni ratele rentabilitii investiiilor de capital sau rate de pia) sunt cele mai cuprinztoare msuri ale performanei unei entiti deoarece ele reflect influena coroborat a ratelor financiare de risc i rentabilitate. Calculul ratelor de pia sau bursiere ajut investitorii s selecteze titlurile pe care le doresc n portofoliul lor i care sunt bune din punct de vedere fundamental, prin utilizarea aa numitei analize fundamentale. Acest tip de analiz este completat de o analiza tehnic, care permite stabilirea momentului oportun de intrare pentru titlurile respective. Deoarece cele dou categorii de analize sunt independente una de cealalt, semnalele oferite de acestea sunt diferite. De aceea este de dorit ca decizia de cumprare s se ia atunci cnd cele dou categorii de semnale converg. n cadrul analizei fundamentale n funcie de interesele celor care efectueaz analiza de tip bursier, deosebim forme variate de rate bursiere, aa cum se prezint n tabelul de mai jos:

ar tP D

.S m

ht tp :// w

om

ht tp :// w

tp

2. 3. 4.

Rezultatul pe aciune (EPSdin englezul Earning per Share) Trezoreria pe aciune (Cash EPS)

://

.S

bursier

KB = PPA x NA

ht

EPS =
Cash EPS =

RNE NA

TR (exploatare) NA
PPA EPS

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

220

re

at

or .c

Coeficientul de capitalizare bursier (PER sau P/E din englezul Price-toEarnings Ratio)

PER =

Capitalizarea bursier reprezint valoarea de pia a unei companii cotate la burs i red opinia public privind valoarea net a companiei, fiind un factor determinant n evaluarea aciunilor. Arat ct rezultat net produce o aciune n decursul unui exerciiu financiar. Arat ce volum de lichiditi produce o aciune n decursul unui exerciiu financiar Arat ct de mult sunt dispui investitorii s plteasc pentru o unitate monetar de profit raportat.

om

.S m

Explicaii

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

5. 6.

PBR sau P/B- Price-toBook-Ratio PSR sau P/S Price-to Sales Ratio

PBR =

PPA VCA

PSR =

ar tP D

PSR =

KB CAN
DIV NA

.S m

ht tp :// w

RDIV =

DIVA x100 PPA

3.

RADIV =

RNE x100 DIV

ar

Tabel nr. Grila diagnosticului ratelor bursiere


Nr. Crt . A. 1. 2. 3 4. 5.

tP

FC

- PPA reprezint preul curent al unei aciuni; - NA reprezint numrul total de aciuni emise de companie; - RNE reprezint rezultatul net al exerciiului; - TR(exploatare) sau Operating Cash flow, reprezint trezoreria generat de activitatea de exploatare aa cum rezult ea din Situaia fluxurilor de trezorerie (Operating Cash flow). - VCA reprezint valoarea contabil a unei aciuni . - DIV reprezint valoarea dividendelor repartizate acionarilor din rezultatul net ntr-un exerciiu financiar

re

at

Rate bursiere cretere KB EPS Cash EPS PER PBR PSR

://

de

om

or .c

B.

Rate

bursiere

de

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

221

re

at

or .c

om

6.

Prezint importan pentru acionarii majoritari i investitorii pe termen lung n capitalul unei entiti, al cror interes l va reprezenta acela de cretere a rezultatului exerciiului, care va asigura pe aceast cale premisele creterii valorii de pia a entitii. Prezint importan n

Rate bursiere

Indicatori-

Interpretare/Cauze

Nivel mediu/ Tendine favorabile Difer pe domeniile de activitate, n acest sens vezi tabelul de mai jos. Tendina favorabil este de

or

.c

om

ht tp :// w

2.

Msoar proporia n care profitul net (RNE) este distribuit acionarilor sub form de dividende (DIV).

DIVA =

1.

Dividendul pe aciune (DIVA) Randamentul dividendelor (RDIV) sau rata capitalizrii dividendului Rata de acoperire a dividendelor (RADIV)

Arat nivelul dividendului ce revine pe o aciune. Msoar ctigul ncasat de acionari n urma investiiilor n aciunile entitii.

.S m

B.

Ratele bursiere de dividend

Diagnostic SWOT**

ar tP D

PPA sau CANA

Reprezint valoarea pe care pieele financiare o confer conducerii unei entiti. Reprezint efortul firmei sub forma preului pltit pe aciunile achiziionate n total efecte sub forma cifrei de afaceri nete.

FC

ht

tp

.S

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

FC

Punctaj**

re at or .c om
1-5

re at or .c om

1. 2.

FC

.S m

ht tp :// w

n Romnia se cunosc urmtoarele medii ale indicatorilor bursieri calculai de Bursa de Valori Bucureti, aa cum rezult n tabelul de mai jos:

Domeniul de activitate Bnci Bunuri de larg consum Industria chimic Echipamente Industria farmaceutic Materiale Industria petrolier Servicii i echipamente energetice Turism Altele Investiii i servicii financiare Medie BVB

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

222

re

at

or .c

Se poate remarca din tabelul de mai sus existena unor nivele foarte ridicate ale PER n sectorul turism, servicii i echipamente energetice, domeniul bancar i sectorul industriei chimice din Romnia. Cu alte cuvinte ncrederea investitorilor n efectuarea de plasamente de capital n aceste sectoare este una foarte ridicat. La polul opus se afl industria petrolier, sectorul bunurilor de larg consum i sectorul materialelor, unde nivelul PER este cel mai sczut.

ht

om

tp

://

Sursa: prelucrare dup www.bvb.ro, 2007

Valori medii PER 30,54 14,48 30,06 22,77 27,25 15,03 12,43 34,26 35,83 36,15 15,84 20,08

Valori medii PBR 3,31 2,02 1,27 2,06 2,54 2,21 1,28 2,59 1,74 1,27 0,76 2

om

Tabel nr. Valori PER/PBR/PSR medii pe domenii de activitate n Romnia


Valori medii PSR 1,63 1,59 1,14 1,33 4,06 1,20 1.10 1,46 8,05 1,77 -

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

ht tp :// w

.S m

Se apreciaz ns c un raport situat n jurul a 250 % asigur un optim ntre politica de dividende i politica de autofinanare, tendina favorabil este de

ar tP D

ar tP D

FC om

dividend DIVA RDIV RADIV

principal pentru acionarii minoritari sau investitorii pe termen scurt n capitalul unei societi, acetia fiind preocupai de obinerea unei rentabiliti pe termen scurt a aciunilor lor, deci interesul lor va fi ndreptat spre nivelul dividendelor repartizate acestora.

re at or .c om

re at or .c om

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

n ceea ce privete raportul PBR, cel mai bun raport se nregistreaz n sectorul bancar unde preul de pia al unei aciuni are un nivel de peste 3 ori valoarea contabil a sa. Cu un nivel n jur de 2,5 se situeaz apoi sectorul farmaceutic i servicii i echipamente energetice. Privind valorile PSR remarcm sectorul turism cu un nivel de peste 8 urmat la mare distan de industria farmaceutic cu un nivel puin peste 4, n celelalte domenii nregistrndu-se un nivel al indicatorului ntre 1 i 2

FC

ar tP D

ar tP D

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

223

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

n1 n2 n3 n4 n5 n6

n1xp1 n2xp2 n3xp3 n4xp4

ar

Diagnosticul ratelor bursiere PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE cretere B.Rate bursiere de dividend 1.DIVA 2.RDIV 3.RADIV n1 n2 n3

100 % P2 =10 %

tP

6.PSR

FC

5.PBR

re

4.PER

p4= 25 % p5= 10 % p6= 10 %

at

or

3.Cash EPS

p3 = 25%

.c

2.EPS

P2 = 25 %

n5xp5 n6Xp6
6

* N1 =

nixpi
i =1

p1= 50 %

.S

n1xp1 n2xp2 n3xp3


* N2 = * N=

:// w

P2 = 30% p3 = 20% 100 % 100 %

om ht

i =1

re at or .c

Rate bursiere (A+B) Diagnosticul ratelor bursiere *Aprecieri ale autorului

NixPi
i =1

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

224

FC

re at or .c

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

om

Diagnosticul ratelor bursiere PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE de dividend

tp

nixpi

om ht

A. Rate bursiere de cretere 1.KB

P1 = 90 % p1= 5 %

ht

tp

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

://

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

DIAGNOSTICUL RATELOR BURSIERE

.S

Tabelul nr.

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

om ht

tp

:// w

.S

ar

1.Diagnosticul ratelor de profitabilitate comercial 2.Diagnosticul ratelor de rentabilitate 3.Diagnosticul ratelor bursiere Sinteza diagnosticului ratelor de profitabilitate-punctaj total

tP

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

100 %

* N=

FC

* N1 * N2 * N3

P1 = 20 % P2 = 30 % P3 = 50 %

* N 1 XP1 * N 2XP2 * N 3XP3


n i =1

or

.c

at

NixPi

re

om ht

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

ht

tp

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

://

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI RATELOR DE PROFITABILITATE

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
225

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

om ht

tp

:// w

* Aprecieri ale autorului

1. Diagnosticul evoluiei i structurii performanelor financiare 2. Diagnosticul ratelor de profitabilitate Sinteza diagnosticului performanelor financiare

ar

* N2

P2= 80 % 100 %

tP

FC

* N1

P1= 20 %

* N 1xP1 * N 2xP2

re

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

at

or

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

.c

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI PERFORMANELOR FINANCIARE

.S

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

* N=

NixPi
i =1

om ht

Msuri necesare

tp

://

Pe baza diagnosticelor pariale ale performanelor financiare elaborate n capitolele anterioare, se poate trece la elaborarea diagnosticului global al performanelor financiare aa cum se prezint n tabelul de mai jos:

.S

11.3. Sinteza diagnosticului performanelor financiare

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
226

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Capitolul 12

FC

ar tP D

.S m

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

227

re

at

or .c

A treia component a situaiilor financiare pe lng Bilan i Contul de Profit i Pierdere o reprezint Situaia fluxurilor de trezorerie. Conform reglementrilor contabile n vigoare (n prezent O.M.F.P. nr. 1752/2005 cu modificrile ulterioare) acest document este obligatoriu de ntocmit doar pentru entitile mari, pentru celelalte categorii de entiti, ntocmirea acestui document fiind facultativ. Conform IFRS, fluxurile de trezorerie reprezint intrrile sau ieirile de numerar i echivalente de numerar pe parcursul unui exerciiu financiar.Numerarul cuprinde disponibilitile bneti i depozitele la vedere. Echivalentele de numerar sunt investiiile financiare pe termen scurt, extrem de lichide care sunt uor convertibile n sume cunoscute de numerar i care sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii. (Standardele Internaionale de Raportare financiar IFRS 2007, IAS 7 Situaiile fluxurilor de trezorerie, paragraful 6). Situaia fluxurilor de trezorerie este util att pentru nevoile interne, manageriale ct i pentru nevoile utilizatorilor externi (investitori, creditori etc.), astfel: Managementul utilizeaz Situaia fluxurilor de trezorerie pentru a determina gradul de lichiditate al entitii, pentru a stabili politica de dividende i pentru a planifica nevoile de investiii i finanare. Potrivit specialitilor n domeniu pentru orice manager, cash-flow-ul trebuie s reprezinte o preocupare permanent n vederea adoptrii unei strategii financiare care s menin firma n afaceri. (I. Btrncea, Analiza trezoreriei entitii economice, 2008:113). Pentru utilizatorii externi (n special investitori i creditori) documentul este util pentru a determina capacitatea entitii de a-i gestiona fluxurile de trezorerie, de a genera n viitor lichiditi, de a-i achita datoriile, de a plti dividende i dobnzi etc. De asemenea acest document explic diferenele dintre profitul net reflectat prin Contul de Profit i Pierdere i fluxurile nete de lichiditi generate de activitatea de exploatare i mai mult prezint efectele monetare i nemonetare ale activitilor de investiii i de finanare desfurate n decursul unui exerciiu financiar.

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Diagnosticul fluxurilor de trezorerie

FC om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

Situaia fluxurilor de trezorerie trebuie s prezinte fluxurile de trezorerie din cursul perioadei, clasificate pe activiti de exploatare, investiii i finanare aa cum se prezint n tabelul de mai jos:
Tabel nr Modul de calcul i semnificaia fluxurilor de trezorerie
Nr . crt 1.

2.

ht

tp

://

.S

Fluxuri trezorerie activiti exploatare (exploatare)

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

228

re

at

or .c

de Metoda direct din - ncasri de la clieni; de - pli ctre furnizori i angajai; (UTr - dobnzi pltite; - impozit pe profit pltit; - ncasri din asigurarea mpotriva cutremurelor. Metoda indirect Rezultat net corectat cu - modificrile pe parcursul perioadei a capitalului circulant; ajustri pentru elementele nemonetare i alte elemente incluse la activitile de investiii sau de finanare Fluxuri de Metoda direct trezorerie din -pli pentru achiziionarea de activiti de aciuni; - pli pentru achiziionarea de investiii imobilizri corporale; (UTr (investiii)) - ncasri din vnzarea de imobilizri corporale;

FC

re

at

Indicatori

Formul de calcul/Simbol

or

.c

om

ht tp :// w

n ambele cazuri avantajele Situaiei fluxurilor de trezorerie sunt majore: - Informaiile sunt necesare la stabilirea capacitii unei entiti de a genera numerar i echivalente de numerar pe cele trei categorii de activiti: exploatare, investiii, finanare. - Se d posibilitatea dezvoltrii unor modele de evaluare i comparare a valorii actualizate a fluxurilor de numerar viitoare ale diferitelor entiti. - Sporete gradul de comparabilitate al raportrii rezultatelor din exploatare ntre diferite entiti, deoarece se elimin efectele utilizrii unor tratamente contabile diferite pentru aceleai tranzacii i evenimente.

FC

ar tP D

.S m

Fluxurile de trezorerie provenite din activitatea de exploatare sunt derivate n primul rnd din principalele activiti productoare de venit ale entitii. Deci, ele rezult n general din tranzaciile i alte evenimente care intr n determinarea profitului net sau a pierderii nete. Informaiile cu privire la acest tip de fluxuri de trezorerie mpreun cu alte informaii sunt folositoare n prognozarea viitoarelor fluxuri de numerar din exploatare. Activitile de investiii constau n achiziionarea i cedarea de active imobilizate i de alte investiii, care nu sunt incluse n echivalentele de numerar. Prezentarea separat a fluxurilor de trezorerie provenite din

om

ar

tP

.S m

Explicaii

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

- dobnzi ncasate; - dividende ncasate.

ar tP D

3.

ht tp :// w

4.

tP

Tabel nr. Grila diagnosticului fluxurilor de trezorerie


Nr. crt. 1. Fluxuri de trzorerie

FC

re

at

Elaborarea unui diagnostic privind starea i evoluia fluxurilor de trezorerie ale entitii se bazeaz pe informaiile din tabelul de mai jos:

ht

Fluxuri de trezorerie din exploatare Fluxuri de trezorerie din investiii Fluxuri de trezorerie din finanare

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

229

re

at

or .c

Fluxuri de trezorerie total

om

4.

-Determinarea activitilor care au generat excedent sau deficit de trezorerie i explicarea cauzelor generatoare. -Examinarea fluxurilor de trezorerie din activitile curente de exploatare pentru a se determina dac acestea sunt pozitive i pentru a stabili diferena dintre rezultatul exploatrii i fluxurile nete din exploatare. - Compararea fluxurilor de trezorerie din activitile curente de exploatare cu plile de dividende din seciunea

tp

://

.S

Interpretare/Cauze

ar

Indicatori-

Nivel ateptat/ Tendine favorabile

or

.c

om

Fluxuri trezorerie (1+2+3)

de total

UTr = UTr (exploatare) + UTr (investiii) + UTr (finanare)

ht tp :// w

Fluxuri de Metoda direct trezorerie din -ncasri din emisiunea de aciuni; activiti de - ncasri din mprumuturi pe termen lung; finanare - plata datoriilor aferente unui (UTr (finanare)) leasing financiar; -dividende pltite.

Activitile de finanare sunt activiti care au ca efect modificri ale dimensiunii i compoziiei capitalurilor proprii i datoriilor entitii. Prezentarea separat a fluxurilor de trezorerie provenite din activiti de finanare este util n previzionarea fluxurilor de numerar viitoare ateptate de ctre finanatorii entitii.

.S m

.S m

Diagnostic SWOT**

ar tP D

activiti de investiii este important deoarece acestea reprezint msura n care cheltuielile au servit obinerii de resurse menite a genera viitoare venituri i fluxuri de numerar.

FC

Este de dorit un excedent de trezorerie pe nivele i pe total , tendina favorabil este de

Stare slab/ Stare Forte/ Deteriorare/ mbuntire

FC

Punctaj**

re at or .c om
1-5

re at or .c om

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Pe baza datelor concrete ale societii analizate se poate elabora n final un diagnostic al fluxurilor de trezorerie cuprinznd punctele forte i punctele slabe constatate la acest nivel astfel:

.S m

activitilor de finanare pentru a stabili dac aceste ieiri importante de mijloace bneti sunt acoperite i nu reprezint un efort deosebit pentru entitate. - Examinarea activitii de investiii pentru a concluziona dac firma i extinde sau nu activitatea i ce laturi sunt vizate n extindere sau restrngere.

FC

ar tP D

ar tP D

FC ht tp :// w w w .S m ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

230

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

*Aprecierile autorului

FC

n4 Fluxuri de trezorerie total Diagnosticul fluxurilor de PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE trezorerie

100 %

* N =

nixpi
i =1

re

at

p4=40 %

N4xp4

or

Fluxuri de trezorerie din exploatare Fluxuri de trezorerie din investiii Fluxuri de trezorerie din finanare

n1 n2 n3

p1= 30 % p2=20 % p3= 10 %

n1xp1 n2xp2 n3xp3

ht

.c

om ht

tp

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

://

://

Msuri necesare

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Tabelul nr. DIAGNOSTICUL FLUXURILOR DE TREZORERIE

.S

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
231

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

Capitolul 13

FC

ar tP D

.S m

- n uniti valorice

.S

CF CF Q = = Pvu Cvu Mvu

2.

Indicatorul de poziie al cifrei de afaceri nete fa de nivelul critic al su (pragul de rentabilitate) notat cu

tp

ht

://

CAN * =

- n mrime absolut (flexibilitatea abslut): -n mrime relativ (coeficient de volatilitate ):


' = CAN - CAN * x100 CAN *

= CAN CAN *

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

232

re

at

or .c

Q* reprezint cantitatea de produse exprimat n uniti fizice aferent punctului critic; CF reprezint cheltuielile fixe totale; Pvu reprezint preul de vnzare pe unitate de produs; Cvu reprezint cheltuielile variabile pe unitate de produs;

om

ar

1.

Risc economic Pragul de rentabilitate

- n uniti fizice

tP

Nr . crt

FC

Indicatori

Formul de calcul/Simbol

re

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia riscului economic determinat prin pragul de rentabilitate

at

or

.c

om

Riscul, n general, reprezint posibilitatea apariiei unui eveniment care s prejudicieze activitatea entitii. ntr-o optic mai restrns, riscul economic reprezint incapacitatea entitii de a se adapta n timp i la cel mai mic cost la variaiile condiiilor de mediu (economic i social). Astfel, riscul economic exprim volatilitatea rezultatului economic la condiiile de exploatare. Modul de calcul i semnificaia riscului economic le prezentm n tabelul de mai jos:

ht tp :// w

ht tp :// w

CF CF = 1 Rv Rmv

Pragul de rentabilitate este punctul n care cifra de afaceri acoper cheltuielile de exploatare delimitate n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile, calculndu-se n uniti fizice sau valorice, pentru un produs sau pentru ntreaga activitate. Se utilizeaz pentru a aprecia gradul de risc economic n care se afl societatea.

.S m

13.1. Diagnosticul riscului economic (de exploatare)

Explicaii

ar tP D

Diagnosticul riscurilor

FC om

re at or .c om

re at or .c om

Mvu reprezint marja cheltuielilor variabile unitare. CAN* reprezint cifra de afaceri net aferent punctului critic;

FC

ar tP D

Rv = pi x
i =1

Chvi CANi

, unde

.S m

Chvi reprezint cheltuielile variabile la nivelul sortimentului i de produs;

ht tp :// w

Tabel nr. Grila diagnosticului riscului economic


Nr. crt.

ht tp :// w

CANi reprezint cifra de afaceri la nivel de sortiment de produs i; pi reprezint ponderea cantitilor din sortimentul i de produs n total cantiti de produse realizate de entitate; n reprezint numrul de sortimente de produs realizate de entitate.

IndicatoriPrag de rentabilitate

Interpretare/Cauze

om

Diagnostic SWOT**

.S m

re

at

1.

Cifra de afaceri net se situeaz cu pn la 10 % peste pragul de rentabilitate; Cifra de afaceri este cu 10 % pn la 20 % mai mare dect cea corespunztoare pragului de rentabilitate;

Risc economic crescut

FC

Stare critic/ mbuntire Stare critic/ Meninere Stare critic/ Deteriorare Stare medie/ Meninere Stare forte/ mbuntire Stare forte/ meninere Stare forte/ Deteriorare

or

.c

.S

ar

2.

Risc economic mediu

tP

3.

Tabelul nr. DIAGNOSTICUL RISCULUI ECONOMIC


Indicatori

ht

tp

Cifra de afaceri net depete pragul de rentabilitate cu peste 20 %.

://

Risc economic mic

Observaii
Constatri la societatea analizat- stare i tendine

Diagnostic SWOT

Punctaj

Risc economic

om

ar tP D
Punctaj** 2.5-3 2 1-1.5 3 4.5 5 4 3 3.5 Msuri necesare

FC ht tp :// w w w .S m ar tP D FC re at or .c om

Rv reprezint rata medie a cheltuielilor variabile; Rmv reprezint rata marjei cheltuielilor variabile,unde:

re

at

or .c

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

233

re at or .c om

re at or .c om

13.2. Diagnosticul riscului financiar

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia riscului financiar determinat prin pragul de rentabilitate
Nr . crt 1. Indicatori Pragul de rentabilitate global Formul de calcul/Simbol Explicaii Pragul de rentabilitate global reprezint punctul n care cifra de afaceri net acoper cheltuielile de exploatare (fixe i variabile)

ht

tp

a)Utiliznd pragul de rentabilitate global

://

Modul de calcul i semnificaia riscului financiar n cele dou abordri le prezentm n tabelele de mai jos:

.S

om

ar

Riscul financiar exprim variabilitatea indicatorilor de rezultate sub incidena structurii financiare a entitii (proporia ntre capitalul propriu i datorii) i decurge strict din gradul de ndatorare al entitii. ndatorarea entitii realizat fie pe calea creditului obligatar fie pe calea creditului bancar are implicaii asupra gestiunii financiare a entitii. Datorit faptului c sarcinile financiare determinate de mprumuturi i concretizate n dobnzi i comisioane nu sunt legate de profit (ele sunt considerate fixe) diferena dintre rata mai mare a randamentului utilizrii capitalurilor i costul mprumutului rmne la dispoziia entitii. Ca atare orice scdere a randamentului utilizrii capitalului provoac riscul micorrii sau anulrii profitului. Elaborarea unui diagnostic al riscului financiar se face pronind de la dou abordri principale: a) Un prim punct de vedere n analiza riscului financiar vizeaz utilizarea noiunii de prag de rentabilitate global sau punctul critic (mort) ce ine seama de cheltuielile financiare (cheltuielile cu dobnzile bancare) care la un anumit nivel de activitate sunt considerate cheltuieli fixe. b) O alt abordare a riscului financiar privete profitul ca rezultat al unei politici financiare ce presupune un anumit raport ntre capitalurile proprii i datorii. Astfel, se impune analiza rentabilitii capitalurilor proprii sub aspectul politicii de ndatorare a entitii. Influena ndatorrii asupra rentabilitii capitalurilor proprii (rentabilitii financiare) se numete efect de levier financiar sau efect de prghie.

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

234

re

at

or .c

om

l)

tP

n uniti valorice

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

re at or .c om

re at or .c om

CAN * =

ar tP D

2.

ht tp :// w

' =

CAN - CAN * x100 CAN *

- CHD reprezint cheltuielile cu dobnzile aferente creditelor bancare contractate de societate;


Tabel nr. Grila diagnosticului riscului financiar determinat prin pragul de rentabilitate global
Prag de rentabilitate global

ht tp :// w

Indicatorul de poziie al cifrei de afaceri nete fa de nivelul critic al su (pragul de rentabilitate global) notat cu

- n mrime absolut (flexibilitatea abslut):

.S m

m) n mrime relativ (coeficient de volatilitate):

.c

om

Nr. crt.

Indicatori-

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT**

.S m

= CAN CAN *

Se utilizeaz pentru a aprecia gradul de risc financiar n care se afl societatea.

FC

re

1.

Cifra de afaceri net se situeaz cu pn la 10 % peste pragul de rentabilitate global; Cifra de afaceri este cu 10 % pn la 20 % mai mare dect cea corespunztoare pragului de rentabilitate global;

Risc financiar crescut

tP

Stare critic/ mbuntire Stare critic/ Meninere Stare critic/ Deteriorare Stare medie/ Meninere Stare forte/ mbuntire Stare forte/ meninere Stare forte/ Deteriorare

at

or

ar

2.

Risc financiar mediu

.S

3.

tp

Cifra de afaceri net depete pragul de rentabilitate global cu peste 20 %.

://

Risc financiar mic

ht

om

ar tP D
2 3

CF + CHD = 1 Rv CF + CHD = Rmv

FC

Punctaj** 2.5-3

1-1.5

4.5 5 4 3 3.5

FC

dar i cheltuielile cu dobnzile iar rezultatul este nul, dincolo de acest prag activitatea entitii devenind una rentabil.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

235

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

b)Utiliznd efectul de levier financiar

FC

ar tP D

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

Tabel nr Grila diagnosticului riscului financiar determinat prin efectul de levier financiar

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

RRF (ROE) =

RNE x100 CPR

Nr . crt 1.

.S m

Arat influena ndatorrii asupra rentabilitii capitalurilor proprii (rentabilitii financiare) se nume te efect de levier financiar DFB RRF = RRE + (RRE - r d )x x100(1 i ) sau efect de prghie. Efectul de CPR levier financiar msoar influena pozitiv sau negativ a ndatorrii asupra rentabilitii financiare. RRF reprezint rata rentabilitii financiare determinat ca raport ntre rezultat net al exerciiului (RNE) i capitaluri proprii (CPR) RRE reprezint rata rentabilitii economice; DFB reprezint datoriile financiar bancare; i reprezint cota de impozit pe profit; r d reprezint rata medie a dobnzii bancare; Rata rentabilitii financiare (RRF)

.S m

Indicatori

Formul de calcul/Simbol

Explicaii

ar tP D

Tabel nr Modul de calcul i semnificaia riscului financiar determinat prin efectul de levier financiar

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

236

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

Efectul de levier financiar

ar tP D

1.

RRE < rd %,

2.

RRE este sczut sau fluctuant RRE = rd %

3.

at

or

4.

RRE > rd %

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

Costul datoriilor este mai mare dect rentabilitatea economic iar rentabilitatea financiar este o funcie descresctoare de gradul de ndatorare. n acest caz se impune minimizarea raportului datorii/capital propriu deoarece ndatorarea afecteaz performanele entitii. Risc financiar crescut Este preferabil finanarea activitii din capital propriu. Risc financiar crescut Situaia reflect o stabilitate n structura financiar. Risc financiar mediu Situaia este favorabil acionarilor, rentabilitatea financiar este n acest caz o funcie cresctoare de gradul de ndatorare, entitatea putnd recurge n continuare la ndatorare deoarece RRF este n cretere. Risc financiar redus.

Stare critic/ mbuntire Stare critic/ Meninere Stare critic/ Deteriorare

.S m

.S m
2 1-1.5 3 4.5 5 4 3 3.5

ht tp :// w

.c

re

om

ht tp :// w

Stare medie/ Meninere Stare forte/ mbuntire Stare forte/ meninere

Stare forte/ Deteriorare

ar tP D

2.5-3

FC re at or .c om

Nr. crt.

Indicatori-

Interpretare/Cauze

Diagnostic SWOT**

Punctaj**

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

237

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

tp

ht

Efect de levier financiar Diagnosticul riscului financiar * Aprecierile autorului

n2

p2= 50 % 100 %

n2xp2
* N =

om ht

NixPi
i =1

re at or .c

*Aprecierile autorului

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

238

FC

re at or .c

om

N1 Diagnosticul riscului economic N2 Diagnosticul riscului financiar Diagnosticul riscului PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE economic i financiar

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

:// w

P1= 30 % P2= 70 % 100 %

.S

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI RISCULUI ECONOMIC I FINANCIAR

ar

tP

Punctaj agregat

FC

13.3 Sinteza diagnosticului riscului economic i financiar

re

at

or

i =1

N1XP1 N2XP2
* N =
2

.c

PUNCTE FORTE-PUNCTE SLABE

nixpi

tp

om ht

Prag de rentabilitate global

n1

p1= 50 %

n1xp1

Msuri necesare

tp

Constatri la societatea analizat- stare i tendine

://

://

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

Msuri necesare

Tabelul nr. DIAGNOSTICUL RISCULUI FINANCIAR

.S

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

://

tp

ar

tP

Constatri la societatea analizatstare i tendine

FC

Indicatori

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

re

Punctaj agregat

at

Tabelul nr. SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII FINANCIARE

or

.c

om ht

Pe baza celor diagnosticelor pariale elaborate pentru fiecare capitol component al strii financiare se poate trece la elaborarea unui diagnostic global al strii economice aa cum se prezint n tabelul de mai jos:

ht

Msuri necesare

om ht

Diagnosticul poziiei financiare Diagnosticul performanelor financiare Diagnosticul fluxurilor de trezorerie Diagnosticul riscurilor SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII FINANCIARE *Aprecierile autorului

.S

N1 N2 N3 N4

P1= 10 %

N1xP1 N2xP2 N3x P3 N4xP4


* N =

:// w

P2= 30 % P3= 40 % P4= 20 % 100 %

tp

NixPi
i =1

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

239

FC

re at or .c

om

PUNCTE SLABE- PUNCTE FORTE

tp

://

Sinteza diagnosticului strii financiare

Capitolul 14

.S

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

Partea a V-a Sinteza diagnosticului economico-financiar

FC

ar tP D

.S m

Pe baza celor diagnosticelor pariale elaborate pentru fiecare capitol component al strii economice se poate trece la elaborarea unui diagnostic global al strii economico-financiare generale innd seama de clasificarea SWOT i punctajele aferente acordate. Reamintim faptul c modul de acordare a aprecierii SWOT pe baza punctajelor obinute pentru fiecare domeniu parial analizat adic: - mediul extern (concurenial) - mediul intern (economic i financiar). Se prezint conform grilei tabelare de mai jos:

ht tp :// w

Clasificare SWOT PUNCT FORTE PUNCT TARE PUNCT INCERT

tp

://

Tabel nr. Grila diagnosticului mediului intern (economic i financiar)


Punctaj 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

240

re

at

or .c

PUNCT CRITIC

om

PUNCT SLAB

ht

AMENINARE MAXIM

.S

AMENINARE

ar

tP

OPORTUNITATE INCERTITUDINE

FC

OPORTUNITATE MAXIM

re

at

Clasificare SWOT

Punctaj 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1

or

.c

Tabel nr. Grila diagnosticului mediului extern (concurenial)

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Capitolul 15 Elaborarea diagnosticului economico-financiar general

FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

MEDIUL CONCURENIAL STAREA ECONOMIC STAREA FINANCIAR

N1 N2 N3

P1=20 % P2= 30 % P3= 50 % 100 %

N1X P1 N2X P2

om ht

tp

Domenii de diagnostic

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de importan*

Punctaj agregat

://

Msuri necesare

.c

at

om ht

tp

:// w

.S

*Aprecierile autorului

ar

tP

SINTEZA DIAGNOSTICULUI PUNCTE SLABE-PUNCTE STRII ECONOMICOFORTE FINANCIARE GENERALE

FC

re

N3X P3

or

* N =

NixPi
i =1

.S

Tabel nr: SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII ECONOMICO-FINANCIARE GENERALE

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
241

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

Tabelul nr : Grila de evaluare calitativ i cantitativ a rezultatelor

GRILA DE EVALUARE
Critic Foarte slab Slab Nesatisfctor

1.5

2.5

3.5

om

Mediuacceptabil

Satisfctor

ht tp :// w

Dup cum se poate constata, am acordat punctaj majoritar componentei financiare, aa cum este uzual pentru majoritatea modelelor de diagnostic global al activitii. ncadrarea n grila de evaluare calitativ i cantitativ a punctajului general al strii economico-financiare generale se realizeaz pe modelul tabelar de jos: Pentru interpretarea rezultatelor, elaborarea recomandrilor/formularea strategiilor un rol important l are grila de evaluare a a punctajului calitativ i cantitativ obinut. Elaborarea grilei finale a diagnosticului economico-financiar global i ncadrarea notei generale medii obinute la toate aspectele analizate ntr-o anumit stare se realizeaz astfel:

FC

ar tP D

.S m

Bun

.S m

Foarte bun

ar tP D

4.5

ht

tp

://

* Diagnostic bun Categoria B dac 3< N < 4. n acest caz afacerea este viabil, putnd avea loc dezvoltarea viitoare. Poziia pe curba ciclului de via este dezvoltare-maturitate, strategiile solicitate fiind cele de investire fie strategii neutre.

.S

n funcie de nota medie obinut apreciem c diagnosticul economicofinanciar global al unei entiti se difereniaz pe urmtoarele categorii: * Diagnostic solid Categoria A dac 4< N < 5 . n acest caz afacerea este foarte bun, starea sa economico-financiar este foarte bun. Potenialul de dezvoltare este foarte ridicat. Poziia pe curba ciclului de via este dezvoltare-maturitate.

ar

tP

FC

re

at

or

Diagnostic satisfctor Categoria C dac 2< N < 3.


n acest caz afacerea se confrunt cu anumite probleme, posibilitile de cretere fiind incerte, posibilitile de redresare fiind reduse. Poziia pe curba ciclului de via este lansare sau declin deci sunt necesare fie strategii de investire fie de dezinvestire.

om

.c

FC
5

Forte

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

242

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Diagnostic precar Categoria D care se obine dac 1< N < 2.

ht tp :// w

n acest caz starea societii este foarte grav, aceasta se confrunt cu blocaje financiare i exist un risc de faliment iminent. n opinia noastr un modelul de diagnostic economico-financiar general, pe care l-am denumit generic MODELEL ALFA s-ar prezenta astfel:

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

Diagnostic slab Categoria E care se obine dac N 1.

n acest caz afacerea se confrunt cu probleme majore. Poziia pe curba ciclului de via este lansare sau declin deci sunt necesare fie strategii de investire fie de dezinvestire.

.S m

.S m

ar tP D

FC ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

w .S m

ar

tP

D FC

243

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

ht

(1-5)

de importan (pi)

om ht

Component e

tp

tp

Criterii

Observaii

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere

://

MODELUL DE DIAGNOSTIC ECONOMICO-FINANCIAR GENERAL ALFA

Punctaj agregat

om ht

C O N

Piaa de desfacere Caracteristicile clienilor

... ...

tp

:// w

Structura concurenei

...

... ... ...

Tendine de cretere

...

...

.S

ar

Poziia de pia (msurat prin cota de pia)

n2 n3 n4 n5

tP

...

...

n1

FC

Mediu concurenial

re

at

20 % 18 % n1xp1 ...

16 % 14 % 15 % 7%

or

.c

n2xp2 n3xp3 n4xp4 n5xp5

.S

m
Msuri necesare ... ... ... ...

ar

tP

D FC
... ... n6 9% n6xp6 ...

re at or .c

Fidelizarea clienilor

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

244

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

FC

I A L

re

at

Imaginea de marc A. Diagnosticul mediului concurenial

...

... ...

n10 -

1%

or

.c

Amplasament/ Organizare distribuiei

...

...

n9

3%

om ht

tp

Pre /Calitate

...

...

n8

12 %

n8xp8 n8xp9

://

Gradul de difereniere a produselor/- gam diversificat

...

...

n7

5%

n7xp7

n10xp10
* NA =

100 %

nixpi
i =1

re at or .c

Structura managerial P O Calitatea echipei manageriale

... ...

... ...

n1 n2

20 % 16 %

n1xp1 n2xp2

... ...

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

245

FC

re at or .c

om

Management i resurse umane

om ht

tp

Potenial economic

:// w

.S

ar

tP

30 % 40 %

.S

m
... ... ... ... ...

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

Asigurare cu personal ca numr Structura personalului Calificarea personalului Stabilitatea personalului Utilizarea timpului de lucru Productivitatea muncii 1. Diagnosticul managementului i resurselor umane Resurse tehnice Amplasamentul

...

...

n5

4%

om ht

tp

n5xp5

://

Sistemul informaional

...

...

n4

4%

n4xp4

Structura organizatoric

...

...

n3

6%

n3xp3

...

...

.S

ar

n9

tP

...

...

n8

FC

...

...

n7

re

at

18 %

or

...

...

n6

4%

.c

n6xp6 n7xp7

8%

n8xp8

4%

n8xp9

...

:// w

... ...

n10 -

16 % 100 %

n10xp10
* N1 =

tp

om ht

i =1

re at or .c

30 % ... n1 7% n1xp1 ...

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

246

FC

...

re at or .c

om

nixpi

.S

m
... ... ... ... ... ... ... ... ...

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

ht

Asigurarea cu utilaje i echipamente Starea utilajelor i echipamentelor/ Calitate tehnologii Utilizare extensiv a utilajelor i echipamentelor Utilizarea intensiv utilajelor i echipamentelor ntreinere i reparaii Investiii

...

...

n3

13 %

om ht

tp

Valoarea i structura imobilizrilor corporale

://

n3xp3

://

...

...

n2

16 %

n2xp2

om ht

tp

:// w

...

...

.S

...

...

ar

n5

tP

FC

re

...

...

n4

at

15 %

or

.c

n4xp4

1%

n5xp5

n6

18 %

n6xp6

.S

capacitilor productive i cile de acces

...

...

...

...

...

ar

tP

D FC
... ... ... ... n7 n8 2% 4% n7xp7 n8xp8 ... ...

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

247

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

om ht

2.Diagnosticul resurselor tehnice Resurse materiale Structura furnizorilor Gradul de dependen fa de anumii furnizori Calitatea materiilor prime achiziionate Condiii de transport i plat Bonificaii, reduceri Acoperirea cu contracte a necesarului de aprovizionat ... ...

ht

...

100 %

tp

://

* N2 =

Aspecte ecologice

...

...

n10

15 %

n10xp10
n

Fluxul de producie

...

...

n9

9%

n8xp9

nixpi
i =1

...

:// w

...

.S

...

...

ar

n3

tP

...

n2

FC

re

...

n1

at

7%

or

.c

30 %

n1xp1 n2xp2

15 %

10 %

n3xp3

n4

4%

n4xp4

re at or .c

...

...

n6

16 %

n6xp6

...

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

248

FC

re at or .c

om

...

om ht

tp

...

n5

8%

n5xp5

.S

... ... ...

... ...

...

...

...

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

ht

Stocuri de rezerv Stocuri cu micare lent Eficiena utilizrii stocurilor de materii i materiale 3.Diagnosticul resurselor materiale B.Diagnosticul potenialului economic

... ...

... ...

n8 n9

7% 13 %

om ht

tp

Realizarea programului de aprovizionare pe total si pe principalele resurse materiale

://

n8xp8 n8xp9

://

...

...

n7

2%

n7xp7

.c

ar

tP

FC

...

...

n10

re

at

18 %

or

n10xp10

...

100 %

* N3 =

nixpi
i =1

.S

:// w

...

100 %

* NB =

N ixpi
i =1

om ht

tp

.S

...

... ...

...

...

...

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
249

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

L Dependen financiar F I N A N C Gestiune creane/datorii Acoperire dobnzi Capital de lucru Gestiune total active Gestiune stocuri ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...

ar

.S

n5 n6 n7 n8 n9 n10

tP

Solvabilitate general

...

...

n4

FC

Lichiditate

...

...

n3

20 % 2%

re

at

or

.c

Evoluie i structur datorii i capitaluri proprii

...

...

n2

16 %

om ht

Evoluie i structur active

...

...

n1

4%

n1xp1

tp

n2xp2

n3xp3 n4xp4 n5xp5 n6xp6 n7xp7 n8xp8 n8xp9 n10xp10

14 % 4% 8% 16 % 9,6 % 6,4 %

:// w

om ht

tp

://

Poziie financiar

10 %

...

...

... ... ... ... ...

re at or .c

... ...

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

250

FC

re at or .c

om

...

Potenial financiar

50 %

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

i =1

://

tp

ht

om ht

re at or .c

Rate bursiere de dividend

...

...

n7

4%

n7xp7

...

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

251

FC

re at or .c

om

Rate bursiere de cretere

...

tp

:// w

Rate de rentabilitate economic

...

...

.S

Rate de rentabilitate financiar

...

...

ar

n4

tP

Rate de profitabilitate comercial

...

...

n3

FC

16 %

re

Structur performane financiare

at

...

...

n2

10 %

or

.c

Evoluie performane financiare

...

...

n1

10 %

om ht

n1xp1

tp

Performane financiare

30 %

n2xp2

n3xp3

12 %

n4xp4

n5

12 %

n5xp5

...

n6

36 %

n6xp6

://

poziiei financiare

...

...

...

...

...

...

1.Diagnosticul

...

100 %

* N1 =

nixpi

...

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

i =1

://

tp

ht

:// w

Fluxuri de trezorerie total 3.Diagnosticul fluxurilor de trezorerie

.S

...

...

ar

Fluxuri de trezorerie din finanare

n4

tP

...

...

n3

FC

Fluxuri de trezorerie din investiii

10 %

re

...

...

n2

20 %

at

or

Fluxuri de trezorerie din exploatare

.c

...

...

n1

30 %

om ht

Fluxuri de trezorerie

40 %

n1xp1

tp

n2xp2

n3xp3

40 %

n4xp4

...

100 %

* N3 =

nixpi ...
n i =1

om ht

tp

://

performanelor financiare

...

...

...

...

2.Diagnosticul

...

100 %

* N2 =

nixpi...
n

.S

ar

tP

D FC
... ... n1 30 % n1xp1 ...

re at or .c

Risc economic

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

252

FC

re at or .c

Riscuri

20 %

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

ht

at

or

FC

C.Diagnosticul potenialului financiar

re

...

100 %

.c

4. Diagnosticul riscurilor

...

100 %

ar

Diagnostic economicofinanciar general

tP

100 %

om ht

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

253

FC

re at or .c

om

Ponderile de importan acordate indicatorilor financiari reprezentativi pentru starea financiar a entitii sunt rezultatul agregat al ponderilor acordate n cadrul diagnosticelor pariale elaborate pe parcurs, o sintetizare explicit pe nivele de generare a lor fiind prezentat n tabelul de mai jos:

tp

:// w

.S

om ht

* N4 =

* NC =

* C N = N ixpi
i= A

tp

Efect de levier financiar

://

nixpi...
n i =1

... N ixpi
n i =1

://

...

...

n3

35 %

n3xp3

Prag de rentabilitate global

...

...

n2

35 %

n2xp2

...

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

Lichiditate

50 %

ar

tP

Evoluie i structur poziie financiar

at

or

Evoluie i structur active Evoluie i structur datorii i capitaluri proprii

.c

20 %

om ht

tp

CRITERIILE POZIIEI FINANCIARE I PONDERILE DE IMPORTAN SPECIFICE GENERATE PE NIVELE

20 %

80 %

FC

re

tp

50 % 80 % Echilibru poziiei financiare Capital de lucru

Solvabilitate

:// w

Lichiditate i solvabilitate

.S

Solvabilitate general 50 % Dependen financiar Acoperire dobnzi

10 %

om ht

70 %

://

Ponderi de importan finale 4%

16 %

20 %

2%

14 %

.S

ar

tP

D FC
20 % 4% 8%

re at or .c

10 %

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

Gestiun e total

50 % 254

16 %

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

://

tp

:// w

Ratelor de profitabilitate

80 %

Rate de profitabilitate comercial Rate de rentabilitate

.S

Structur performane financiare

50 %

ar

Evoluie i structur performanelor financiare

20 %

50 %

tP

Evoluie performane financiare

FC

re

at

TOTAL

or

.c

Gestiun e creane/ datorii

20 %

tp

ht

om ht

20 % 30%

re at or .c

Rate bursiere TOTAL

50 %

90 % 10 %

36 % 4% 100 %

De dividend

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

255

FC

re at or .c

Rate de rentabilitate financiar Rate de rentabilitate economic De cretere

50 % 50 %

om ht

tp

://

Indicatori de CRITERIILE PERFOMAN ELOR FINANCIARE I PONDERILE DE IMPORTAN SPECIFICE GENERATE activitate PE NIVELE 30 % Gestiun 40 % e stocuri

.S

10 % 10 % 16 % 12 % 12 %

9,6 %

6,4 %

100 %

.S

active

Ponderi de importan finale

ar

tP

D FC om

re at or .c om

tp :// w w w .S w m ar tP D FC re at or .c om ht tp :// w w w .S m ar w .S w m tp :// ar

ht

tP

D FC

re at or .c om

256

tP

FC

re

at

or

.c

tp :// w w w .S m ar

om ht

tp

://

w tP D

.S FC

m re at or .c

ar

tP

D FC om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

Fluxuri de trezorerie din investiii Fluxuri de trezorerie din finanare Fluxuri de trezorerie total TOTAL

20 % 10% 40 %

tP

FC

re

100 %

at

or

.c

om ht

tp

Risc economic 30 %

:// w

CRITERIILE APRECIERII RISCURILOR I PONDERILE DE IMPORTAN SPECIFICE GENERATE PE NIVELE

.S

ar

om ht

tp

Risc financiar

70 %

50 % 35 % 50% 100 %

re at or .c

Efect de levier financiar TOTAL

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

257

FC

re at or .c

om

Prag de rentabilitate global

://

Fluxuri de trezorerie din exploatare

30 %

30 % 35 %

Ponderi de importan finale

.S

CRITERIILE FLUXURILOR DE TREZORERRIE PONDERILE DE IMPORTAN SPECIFICE GENERATE PE NIVELE

Ponderi de importan finale

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

Performane financiare Fluxuri de trezorerie Riscuri TOTAL

om ht

tp

Poziiei finaciar

.c

at

or

FC

re

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

://

10 % 30 % 40 % 20 % 100 %

CRITERIILE APRECIERII STRII FINANCIARE GENERALE I PONDERILE DE IMPORTAN SPECIFICE GENERATE PE NIVELE

Ponderi de importan finale

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
258

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

ht

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

259

FC

re at or .c

om

TOTAL

om ht

tp

STAREA FINANCIAR

:// w

STAREA ECONOMIC

.S

MEDIUL CONCURENIAL

ar

tP

CRITERIILE APRECIERII STRII ECONOMICO-FINANCIARE GENERALE I PONDERILE DE IMPORTAN SPECIFICE GENERATE PE NIVELE

FC

re

at

or

.c

om ht

tp

://

Ponderi de importan finale 20 % 30 % 50 % 100 %

.S

ar

tP

D FC

re at or .c om

re at or .c om

Capitolul 16

FC

ar tP D

.S m

Vezi Achim M., Analiza ec-financiar, ed. Risoprint, 2009 ,pag. 415-444

ht

om

tp

://

16.2. Modele bancare

.S

Vezi Achim M., Analiza ec-financiar, ed. Risoprint, 2009 ,pag. 409-415

ar

tP

16.1 Modele statistice

FC

re

at

or

Necesitile concrete de analiz economico-financiar au impus elaborarea unor modele de diagnostic economico-financiar sintetice care s vin s satisfac n timp operativ i cu un volum relativ redus de calcule necesitile a diferitor grupuri de utilizatori. n acest sens putem clasifica multitudinea de modele existente n literatura de specialitate i consacrate n acelai timp i de practica economic n urmtoarele categorii: - Modele statistice de diagnostic economic-financiar; - Modele bancare; - Modelul MEFAT (Modelul de evaluare financiar Andone- ugui) - Modelul CEMATT (Centrul de Management i Transfer Tehnologic); - Modelul AG (Al.Gheorghiu)

ht tp :// w

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

Modele consacrate de diagnostic economico-financiar general

FC re at or .c om

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

260

re at or .c om

re at or .c om

16.3 Modelul CEMMAT

FC

ar tP D

Fiecare dintre celelalte elemente (respectiv DAD) se descompune pentru o analiz aprofundat. Sistemul de notare este 1 5 i se stabilesc note medii pe fiecare component. Media general de apreciere a ntreprinderii i de clasificare rezult dintr-o medie ponderat cu coeficieni de importan a tuturor mediilor obinute pe fiecare dintre cele 6 DAD componente.

ht

om

tp

://

Diagnosticul financiar a fost divizat n 10 subdiviziuni astfel: 9 Ponderea capitalului mprumutat n raport cu cifra de faceri; 9 Evoluia fondului de rulment; 9 Rentabilitatea activitii; 9 Rentabilitatea financiar; 9 Productivitatea capitalului investit; 9 Evoluia ndatorrii nete; 9 Remunerarea factorului munc; 9 Rata autonomiei financiare; 9 Lichiditatea curent; 9 Viteza de rotaie a stocurilor de producie.

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

Modelul CEMATT (Centrul de Management i Transfer Tehnologic)7 utilizeaz metoda grilelor de evaluare cantitativ, bazat pe punctaje de la 1-5. Elementele componente numite DAD (adic direcii de analiz diagnostic) ale diagnosticului global au fost stabilite n numr de 6 i s-au fixat coeficieni de ponderare astfel: 1. Financiar 0,21 2. Marketing 0,17 3. Tehnologie 0,15 4. Calitate 0,17 5. Management 0,15 6. Resurse umane 0,15 ----------------------------------Total 1,00

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC or .c at ht tp :// w w w .S m ar tP D FC
261

re

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

C. Mereu i colab. Analiza diagnostic a societilor comerciale n perioada de tranziie, Editura Tehnic, Bucureti, 1994, p.166

om

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr: Sinteza diagnosticului strii economico-financiare generale

FC

ar tP D

Financiar 1

N1 N2 N3 N4 N5

0,21 0,17 0,15

N1x0,21

2Marketing 3Tehnologie 4Calitate 5Management

N2x 0,,17

.S m

ht tp :// w

ht tp :// w

0,17 0,15

N6 6Resurse umane 0,15 SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII ECONOMICOFINANCIARE GENERALE

* N = N1x021+N2x0,17+N3x

+N4x0,17+N5x0,15+N6x0,1 5

1 stea 2 stele 3 stele 4 stele 5 stele

Faliment mascat Echilibru dificil

16.4 Modelul A.G. (Alexandru Georghiu)


Modelul A.G stabilete opt componente eseniale ale activitii societii, cu urmtorii coeficieni de importan: 1. Financiar 0,18 2. Piaa i concurena 0,14

ht

om

tp

://

Viabilitate n medii concureniale

Adaptare satisfctoare

.S

Situaie critic

ar

tP

Clasificare cu 5 stele

Calificativul

FC

Tabelul nr. Grila de evaluare a rezultatelor CEMMAT


Strategia de restructurare recomandat

re

at

or

Pe baza notei medii generale obinute, societatea se va clasifica pe baza grilei de evaluare de mai jos, n clasificarea de la 1-5 stele.

.c

om

.S m
0,15

2 2

N3x 0,15 N4x 0,17 N5x0,15 N6x0,15

ar tP D

FC re at or .c om

Nr. crt

Domenii de diagnostic

Punctaj

Pondere de importan

Punctaj agregat

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

262

re at or .c om

re at or .c om

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

Ca i n alte modele, componenta financiar are coeficientul de importan cel mai ridicat. Cele 8 componente sunt divizate n continuare pe criterii care s pun n eviden cele mai importante aspecte ale componentei respective. Sistemul de notare este diferit fa de alte modele n sensul c se opereaz cu 9 note, respectiv cu note care marcheaz jumtatea intervalului (respectiv 1,5; 2,5; 3,5 .a.m.d.). Un asemenea sistem de notare deriv din obiectivul fundamental al entitii, adic msurarea competitivitii pe plan naional (nota maxim 4), dar i internaional (nota maxim 5). MODELUL A.G. se prezint n mod sintetic astfel:

or

.c

om

ht tp :// w

3. Cercetare-dezvoltare 0,14 4. Produse 0,14 5. Management 0,14 6. Producie 0,10 7. Comercial 0,10 8. Personal 0,06 --------------------------------------Total 1,00

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC w w w .S m ar tP D FC re at or .c om

re

at

or .c

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

263

ht

ht

tp ://

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

tp

ht

om ht

tp

:// w

CERCETA RE DEZVOLT ARE

.S

0,14

ar

tP

PIAA I CONCURE NTA

0,14

FC

re

at

or

.c

om ht

tp

FINANCIA R

://

://

importan 0,18

re at or .c

FC

tP D

ar

w .S

tp ://

tp ://

w .S

ar

tP D

264

FC

re at or .c

Cifra de afaceri Profit Capital propriu Lichiditate Datorii totale Necesarul de fond de rulment Patrimoniul net Pragul de rentabilitate Piaa intern Piaa extern Tendine ale pieei Structura concurenei Competitivitate Raportul performanpre Capacitatea tehnic i profesional a modulului C+D Know-how Cheltuieli pentru C+D n cifra de afaceri Aportul C+D la rennoirea produciei

rizare

necesare

2,5

3,5

4,5

.S

Component e

Grad de

Criterii

Caracte-

Apreciere 1 1,5 2

Msuri

ar

tP

D FC om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

tp

om ht

tp

:// w

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om ht

MANAGEMENT

ht

0,14

tp

://

.S

PRODUSE

0,14

Calitate-fiabilitate Nivel tehnologic Gama de produse Cooperri externe Vrsta critic a produselor Managementul gestiunii activelor Politica de C+D Producie Comercial Financiar-Contabilitate Personal

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
265

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

D FC

tP

ar

.S

://

ht

Comer-cial

0,10

om ht

tp

:// w

.S

Personal

0,06

Clieni Furnizori Canale de distribuie Service post-vnzare Aciuni promoionale Numr de personal Structura personalului Competena personalului Stabilitatea forei de munc Productivitatea muncii

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om ht

PRODUCI E

tp

tp

0,10

Amplasamente Organizare Aparat tehnic (utilaje) Calitate (tehnologii) Grad de utilizare a capacitilor productive Probleme ecologice

://

.S

ar

tP

D FC tp :// w w w .S m ar tP D
266

re at or .c

FC

tp ://

w .S

ar

tP D

FC

re at or .c

om

re at or .c om

tp :// w w w .S w m ar tP D FC re at or .c om ht tp :// w w w .S m ar w .S w m tp :// ar

ht

tP

D FC

re at or .c om

267

tP

FC

re

at

or

.c

tp :// w w w .S m ar

om ht

tp

://

w tP D

.S FC

m re at or .c

ar

tP

D FC om

re at or .c om

re at or .c om

16.5 Modelul MEFAT8

FC

ar tP D

1. Prezentarea modelului MEFAT i a grilelor de evaluare a diagnosticului rentabilitii MEFAT este un model de evaluare global a diagnosticului financiar care se bazeaz pe metoda punctajelor i care const n selectarea din ansamblul indicatorilor economico-financiari a unui numr de zece indicatori, pentru care se atribuie un coeficient de importan n funcie de semnificaia fiecruia. Cei zece indicatori avui n vedere, precum i regulile de respectat sunt: 1. Pentru Excedentul de trezorerie se acord coeficientul 1 dac este mai mare dect trezoreria de exploatare i dac este pozitiv. n caz contrar se acord valoarea 0; 2. Pentru Activele imobilizate nete se acord valoarea 1 dac activele din perioada curent sunt mai mari dect cele din perioada precedent. In caz contrar se acord valoarea 0; 3. Pentru rentabilitatea economic se acord valoarea 1 dac este mai mare de 0,25 sau 25%. n caz contrar se acord valoarea 0; 4. Pentru Rentabilitatea financiar se acord valoarea 1 dac aceasta este superioar ratei dobnzii. n caz contrar se acord valoarea 0; 5. Pentru Cheltuielile fixe se acord valoarea 1 dac nu depesc 25% din cheltuielile variabile i valoarea 0 n caz contrar; 6. Pentru Trezoreria imediat se acord 1 punct dac este mai mare sau egal cu 125%, 0,75 puncte dac este mai mare de 100%, 0,5 puncte dac este mai mare de 75% i 0 puncte dac este mai mic de 75%; 7. Pentru Lichiditatea curent se acord 1 punct dac este mai mare sau egal cu 200%, 0,75 puncte dac este mai mare de 150%, 0,5 puncte dac este mai mare de 100% i 0 puncte dac este mai mic de 100%; 8. Pentru Rata de prelevare a cheltuielilor financiare se acord 1 punct dac este mai mare de 60% i 0 puncte dac este mai mic de 60%; 9. Pentru Gradul de ndatorare financiar mai mic dect dublul ratei economice se acord un punct, n caz contrar se acord 0 puncte;

.S m

ht tp :// w

ht

om

tp

://

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC or .c at ht tp :// w w w .S m ar tP D FC
268

8 MEFAT - MODELUL DE EVALUARE FINANCIAR ANDONE-UGUI

re

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

FC

ar tP D

Punctajul obinut se pondereaz cu un coeficient n funcie de domeniul de activitate n care se ncadreaz ntreprinderea, dup cum urmeaz: a) Producie 1.00; b) Comer 0.95; c) Agricultur 1.10; d) Transporturi 0.90; e) Construcii 0.95; f) Servicii financiare 0.80; g) Alte servicii 0.85. n urma ponderrii rezultatului cu coeficienii de mai sus se obine scorul final, notat cu SF, care se interpreteaz astfel:

.S m

ht tp :// w

om

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

269

re

at

or .c

om

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.

Investitorule investete pentru viitor Investitorule investete pe termen mediu Investitorule investete pe termen scurt Investitorule caut alt tip de plasament Managerule contacteaz partenerul pentru viitor Managerule dezvolt relaiile deja existente Managerule lrgete sfera partenerilor ti Managerule caut alt partener Investiie/poziie riscant Investiie/poziie puin riscant Investiie/poziie aproape stabil Investiie/poziie stabil

ht

tp

://

.S

n ceea ce privete diagnosticul rentabilitii, acesta se va obine prin ncadrarea automat a societii n sistemul de evaluare bazat pe matricea Boston Consulting grop (BCG) n funcie de nevoile decizionale ale diferitelor categorii de utilizatori utiliznd urmtoarea clasificare:

ar

tP

FC

Dac SF < 6, atunci Situaia financiar este rea; Dac SF >= 6 i SF < 7.5, atunci Situaia financiar este satisfctoare; Dac SF >= 7.5 i SF < 8.75, atunci Situaia financiar este bun; Dac SF >= 8.75, atunci Situaia financiar este foarte bun.

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

.S m

ar tP D

FC

10. Pentru Solvabilitate se acord 1 punct dac este mai mare sau egal cu 55%, 0,75 puncte dac este mai mare de 50%, 0,5 puncte dac este mai mare de 40% i 0 puncte dac este mai mic de 40%.

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Evaluarea dignosticului financiar global - varianta MEFAT

FC

ar tP D

.S m

ht tp :// w

Stadiu de STEA Faza de cretere

om

-Investitorule, investeste pe termen mediu -Managerule, dezvolt relaiile deja existente - Investiie/poziie riscant - Investitorule, investete pe termen scurt - Managerule , lrgete sfera partenerilor ti - Investiie/poziie riscant - Investitorule,caut alt tip de plasament - Managerule, caut alt partener -Investiie/poziie riscant

Investitorule investeste pe termen mediu -Managerule , dezvoltrelaiile deja existente -Investiie/poziie puin riscant (FC 6) -I nvestitorule, investete pe termen scurt - Managerule , lrgete sfera partenerilor ti -Investiie/poziie puin riscant

ht tp :// w

Pentru completarea imaginii despre ntreprinderea analizat i pentru stabilirea cazului n care se afl vom folosi tabelul de mai jos:

ht

om

tp

://

Stadiu de POVARA GREA Faza de declin

- Investitorule ,caut alt tip de plasament -Managerule , caut alt partener - Investiie/poziie puin riscant

ar

tP

FC

Stadiu de ANSE MARI Faza de maturitate

re

at

or

.c

.S

.S m

Stadiu de DILEM Faza de lansare

- Investitorule , investete pentru viitor - Managerule , contacteaz partenerul pentru viitor -Investiie/poziie riscant

- Investitorule, investete pentru viitor Managerule,contacteaz partenerul pentru viitor -Investiie/poziie stabil

-Investitorule investeste pe termen mediu -Managerule , dezvolta relaiile deja existente - Investiie/poziie stabil -Investitorule, investete pe termen scurt -Managerule , lrgete sfera partenerilor ti -Investiie/poziie stabil -Investitorule, caut alt tip de plasament -Managerule, caut alt partener -Investiie/poziie stabil

ar tP D

FC re at or .c om

Stadiu sau faz

Punctaj MEFAT 6 <=SF SF < 7.5 - Investitorule, investete pentru viitor - Managerule, contacteaz partenerul pentru viitor - Investiie/poziie puin riscant 7.5 <=SF SF< 8.75 - Investitorule , investete pentru viitor - Managerule, contacteaz partenerul pentru viitor Investiie/poziie aproape stabil Investitorule, investeste pe termen mediu -Managerule , dezvolta relaiile deja existente Investiie/poziie aproape stabil - Investitorule, investete pe termen scurt Managerule, lrgete sfera partenerilor ti Investiie/poziie aproape stabil - Investitorule, caut alt tip de plasament - Managerule ,caut alt partener) Investiie/poziie aproape stabil 8.75 <=SF

SF < 6

re

at

or .c

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

270

re at or .c om

re at or .c om

Tabel nr. Tabel de ncadrare n matricea BCG


Calificatori Investiiile sunt: Ridicate ANSE MARI POVARA GREA STEA POVAR GREA Mici STEA DILEMA POVAR GREA Dezinvestiii

FC

Rentabilitatea este

ar tP D

.S m

ht

om

tp

://

.S

TE reprezint trezoreria din exploatare ; ETE reprezint excedentul de trezorerie al exploatrii

ar

tP

Unde:

FC

re

TE>=0 ETE slab/critic TE<0 ETE ridicat/mediu Satisfctoare TE>=0 ETE ridicat/mediu TE<0 ETE slab/critic TE>=0 ETE slab/critic TE<0 ETE ridicat/mediu Rea TE>=0 ETE ridicat/mediu TE<0 ETE slab/critic TE>=0 ETE slab/critic TE<0 ETE ridicat/mediu

ht tp :// w

STEA

ht tp :// w

POVAR GREA

POVAR GREA

POVAR GREA DILEM POVAR GREA POVAR GREA DILEM

DILEMA

DILEM DILEM POVAR GREA DILEM

om

DILEM

at

or

POVAR GREA

.c

POVAR GREA DILEM

.S m

ar tP D
DILEM DILEM DILEM DILEM DILEM DILEM DILEM DILEM DILEM DILEM

Bun TE ETE

TE>=0 ETE ridicat/mediu TE<0 ETE slab/critic

POVARA GREA

POVAR GREA

FC

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

271

re

at

or .c

om

re at or .c om

re at or .c om

BIBLIOGRAFIE

FC

ar tP D

3.

.S m

ht tp :// w

6. 7. 8. 9. 10.

25. 26. 27. 28.

24.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

272

re

at

or .c

Crecan C, Analiza afacerilor, Ed. Economica, Bucureti, 2002; Deaconu Adela, Evaluarea afacerilor, Ed. Intelcredo, Cluj-Napoca 2002 Dragot V. coord., Abordri practice privind finanele firmei, E. Irecson, Bucureti, 2006; Duran V, Cozac Al, Duran D., Analiz economico-financiar, Vol I-II, Ed. Eurostampa, Timioara, 2004;

Colasse B. , Le gestion financire de lentreprise, PUF, Paris, 1993;

ht

21. 22. 23.

om

tp

://

20.

.S

15. 16. 17. 18. 19.

Brezeanu P (coord.), Diagnostic financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003; Brezeanu P (coord.),Analiz financiar, Ed. Meteor Press, Bucureti, 2007 Bue L., Analiz economico-financiar, Ed. Economica, Bucureti, 2005; Buglea Al, Analiza situaiei financiare a ntreprinderii, Ed. Mirton Timioara, 2004; Bue L., Siminic M., Marcu N., Analiz economico-financiar, Editura Scrisul Romnesc, Craiova, 2003; Cinap I., Btrncea I, Analiza economico-financiar a firmelor industriale, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca, 1993; Cohen E., Analyse financiere, Paris, 1994; Conso P., La gestion financiere de lentreprise, Ed. Dumond, Paris, 1985 Cojocaru. C., Calin G., Cojocea A., Analiz economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2003;

ar

tP

FC

12. 13. 14.

Berceanu D., Deciziile financiare ale firmei, Ed. Universitar, Craiova, 2006 Borza Anca i colab, Management strategic, Ed. Risoprint, Cluj-Napoca 2008 Brigham E.F., Gapenski L.C., Ehrhardt, Financial Management, Theory and Practice- Ninth edition, The Dryden Press, Florida, 1999;

re

at

or

comerciale, Ed. Dacia, Cluj-Napoca 2003

.c

11.

om

ht tp :// w

5.

Btrncea I., Trenca I., Bejenaru A., Borlea N., Analiza performanelor i riscurilor bancare, Ed. Risoprint, Cluj-Napoca, 2008; Btrncea I, Btrncea L.M., Borlea S-N, Analiza financiar n bnci, Ed. Risoprint, Cluj-Napoca, 2008; Btrncea I, Analiza trezoreriei entitii economice, Ed. Risoprint, ClujNapoca, 2008; Btrncea I, Btrncea L.M., Borlea S-N, Analiza financiar a entitii economice, Ed. Risoprint, Cluj-Napoca, 2007; Btrncea M., Btrncea L-M., Standing financiar-bancar, Ed. Risoprint, ClujNapoca, 2006; Btrncea M. , Risc i faliment, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 2003; Btrncea I si colab, Analiza- diagnostic si evaluarea societatilor

.S m

4.

ar tP D

FC

1. 2.

Achim M., Analiz economico-financiar. Ed. Risoprint, Cluj Napoca 2009 Ana Gh., Finanele i politicile financiare ale ntreprinderilor, Editura Economic, Bucureti, 2001; Anghel I.,Previziunea falimentului ntreprinderilor romneti, Revista Tribuna Economic nr. 40, Bucureti, 2000; Basno C., Rating-ul sau notarea creanelor i a instituiilor de credit, Revista Contabilitatea, Expertiza i Auditul afacerilor nr 2, Bucureti, 2000;

om

re at or .c om

re at or .c om

29. 30. 31. 32.

ht tp :// w

37.

38.
39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46. 47. 48. 49.

Greuning H.V., Standarde Internaionale de Raportare Financiar, Institutul Irecson, Bucureti, 2005;

53. 54. 55. 56. 57.

ht

52.

om

tp

://

50. 51.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

273

re

at

or .c

Mironiuc M. , Analiz economico-financiar, Editura Libris, Iai, 2006; Mironiuc M. Gestiunea financiar-contabil a ntreprinderii, Ed. Libris, Iai, 2007; Morariu A. Suciu Gh. Stoian F., Auditul intern i guvernana corporativ, Ed. Universitar, Bucureti, 2008; Nasser K., Creative accounting its nature and use, prentice Hall, 1993; Needles B.E. Jr., Anderson H. R., Caldwell J. C. ,Principles of Accounting, Houghton Mifflin Co., Boston, M.A., U.S.A., 1996; Negoescu Gh., Risc i incertitudine n economica contemporan, Ed. Alter-Ego Cristian, 1995; Niculescu M. Diagnostic global-strategic, Ed. Economica, Bucureti, 1998; Niculescu M. Diagnostic economic, Ed. Economica, Bucureti, 2003;

Greuning H.V., Koen M., Standardele Internaionale de Raportare financiar - Ghid practic,Casa de Editur IRECSON, Bucureti 2005 Halpern P., Fred Weston J., Brigham E.F., Finane manageriale, Editura Economic, Bucureti, 1998; Higgins R.C., Analysis for Financial Management, Irwin, Homewood, H.Boston, MA, USA, 1992; Helfert E.A, Technique of Financial Analysis-a guide to value creation, BMT Publishing House, Bucureti 2006; Isaic-Maniu Al, Mitru C., Voineagu V., Statistica pentru managementul afacerilor, Ed. Economic, Bucureti 1999; Lazr I., Vere V., Mortan M., Management general, Ed. Dacia, Cluj-Napoca, 2002; Hoan N., Finanele entitii, Editura Economic, Bucureti, 2003; Marcu Nicu, Analiz economico-financiar-metode i aplicaii, Ed. Expert, Bucureti 2006 Mati D. Pop. A., Contabilitate financiar, Ed. Alma Mater, Cluj-Napoca, 2007; Mati D., Contabilitatea operaiunilor speciale, Ed. Intelcredo, Deva 2003 Mihai I. .a., Analiza situaiei financiare a agenilor economici, Editura Mirton, Timioara, 1997;

.S

ar

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

36.

33. 34. 35.

Duescu A., Informaia contabil i pieele de capital, Ed. Economic, 2000; Elliot A., Elliot J., Financial Accounting & Reporting, Pearson Education Limited,U.K, 2002; Epstein Barry J., Mirza Abbas Ali, IFRS 2005, Interpretarea i Aplicarea Standardelor de Contabilitate i Raportare Financiar, BMT Publishing Housem 2005; ErosStark L., Pantea I.M.,Analiza situaiei financiare a entitii, Editura Economic, Bucureti, 2000; Gaskin T., Indicatori financiari perfeci, Editura Naional, Bucureti, 1998; Georgescu N., Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999; Glautier M. W. E. , Underdown B., Accounting Theory and Practice, Pitman, U.K., 1991M Gheorghiu Al., Analiza economico-financiar la nivel microeconomic, Editura Economic, Bucureti, 2004; Glautier M.W.E & Underdown B., Accounting Theory and Practice, Pitman, U.K., 1991;

FC

ar tP D

.S m

.S m

ar tP D

FC

om

re at or .c om

re at or .c om

58. 59. 60.


61. 62.

ar tP D

ht tp :// w

64. 65. 66. 67. 68. 69. 70.

79. 80. 81. 82.

or .c

at

re

D FC

tP

ar

w .S m

tp ://

ht

ht

tp ://

w .S m

ar

tP

D FC

274

re

at

or .c

ugui I., Contabilitatea fluxurilor de trezorerie, Editura Economic, Bucureti, 2003; Vlceanu Gh., Robu V., Georgescu N., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004; Vernimmen P., Finance dEntreprise, Analyse et Gestion, 4 edition, Dalloz, 1988 Woelfel, Ch. J.,Financial Statement Analysis: The Investor's Self-Study Guide to Interpreting & Analyzing Financial Statements, Publicat de McGraw-Hill Professional, 1993;

ht

78.

om

tp

://

77.

Toma M., Alexandr F., Finane i gestiune financiar de ntreprindere, Ed. Economica, Bucureti, 1998; Trenca I., Managementul financiar al ntreprinderii, E. Casa Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2007

76.

75.

Stnescu C., Ifnescu A., Bicui A., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1996; tefea P., Analiza rezultatelor ntreprinderii, Ed. Mirton Timioara, 2002;

.S

74.

ar

72. 73.

71.

Scrin M., Contabilitate aprofundat, Ed. Economic, Bucureti 2004; Short D.G., Financial Accounting, seventh edition, Ed. Irwin, HomewoodBoston1993; Stancu I., Finane, Editura Economic, Bucureti, 2007;

tP

FC

re

at

or

.c

om

ht tp :// w

63.

Oprean I., Popa I., Lenghel R, Procedurile auditului i ale controlului financiar, Ed. Risoprint, Cluj-Napoca, 2007; Pantea I.M. ,Analiza strategic suport al deciziilor investiionale, Editura Mirton, Timioara, 2003; Pvloaia W, Pvloaia D., Analiza economico-financiar, Editura Moldavia, Bacu, 2003; Petrescu S., Mironiuc M., Analiza economico-financiar. Teorie i aplicaii, Editura Tiparul, Iai, 2002; Petrescu S, Analiz i diagnostic financiar contabil, Ghid teoretic i aplicativ, Ed. CECCAR, Bucureti, 2008; Pinches G., Essential of Financial Management, Harper Collins Publishers, USA, 1990; Popa A.F., Nechita M.,Pitulice I.C., Jianu I., Studii practice privind aplicarea IFRS n Romnia, Ed. Contaplus, Ploieti, 2007; Pop A i colab, Bazele teoretico-metodologice ale contabilitii n partid dubl, Ed. Presa Universitar clujean, Cluj-Napoca, 2002 Pop A., Contabilitatea financiar romneasc armonizat cu Directivele Contabile Europene, Standardele Internaionale de Contabilitate, Editura Intelcredo, Deva, 2002; Radu F., Metode i tehnici de analiz economico-financiar, Editura Scrisul Romnesc, Craiova, 1999; Rusu Costache, Diagnostic economico-financiar, Ed. Economica, Bucureti, 2007

.S m

.S m

ar tP D

Nistor I.E., Finanele ntreprinderii, Presa Universitar Clujan, Cluj-Napoca, 2002; Nobes C. W, Weaver S, The use of foreign accountinfd data in UK financial institutions, discussion paper in accounting, Finance and Banking, University of reading, 1995; Olteanu Al., Managenent bancar, Ed. Dareco, Trgovite, 2003;

FC

FC

om

re at or .c om

ht w w .S m ar tP D

tp ://

w .S m FC

ht tp :// w

ar ht om w w w .S m ar tP D FC re at or .c tp ://

tP or .c

D FC

re

at

re at or .c om

275

ht

tp ://

om

ht tp :// w

w .S m

ar

.S m

tP or .c om

D FC

ar tP D

re

FC

at

re at or .c om