UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL ESCOLA DE ADMINISTRAO (EA) DEPARTAMENTO DE CINCIAS ADMINISTRATIVAS (DCA)

Karina Vanzin Machado

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE UMA PEQUENA EMPRESA DE MVEIS

Porto Alegre 2008

Karina Vanzin Machado

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE UMA PEQUENA EMPRESA DE MVEIS

Trabalho de Concluso de Curso de Graduao apresentado ao Departamento de Cincias Administrativas da Universidade Federal do Rio Grande do Sul, como requisito parcial para a obteno do grau de Bacharel em Administrao.

Orientadora: Marisa Ignez dos Santos Rhoden

Porto Alegre 2008

FOLHA DE APROVAO DA BANCA EXAMINADORA

KARINA VANZIN MACHADO

Planejamento Financeiro de uma Pequena Empresa de Mveis

Trabalho de Concluso de Curso de Graduao apresentado ao Departamento de Cincias Administrativas da Universidade Federal do Rio Grande do Sul, como requisito parcial para a obteno do grau de Bacharel em Administrao.

Conceito Final................................................. Aprovado em........ de ..............................de

BANCA EXAMINADORA

____________________________________________________________

____________________________________________________________

____________________________________________________________ Orientadora Prof. Marisa Ignez dos Santos Rhoden

Dedico esse trabalho a minha irm, que um grande exemplo para mim.

AGRADECIMENTOS

A professora Marisa Ignez dos Santos Rhoden por ter se disponibilizado a orientar este trabalho. Aos meus pais por terem me ensinado que a vida um aprendizado constante.

Aos inmeros amigos que encontrei na faculdade e que tornaram inesquecveis estes anos.

E a todos que de alguma maneira colaboraram na elaborao deste trabalho e na minha edificao pessoal.

RESUMO

Este trabalho apresenta um planejamento financeiro para uma pequena empresa de mveis. estudo de caso realizado atravs da coleta e anlise de informaes financeiras. Foi possvel, ento, analisar o passado, para posteriormente, trabalharem-se as projees futuras. O trabalho foi fundamentado em conceitos obtidos em obras ligadas Administrao Financeira, tais como: planejamento financeiro e fluxo de caixa. Como resultado, foi elaborado o planejamento financeiro para o segundo semestre de 2008 atravs da projeo dos fluxos de caixa. Assim, pretende-se que a empresa venha a aproveitar as vantagens constadas nos dados projetados e, dessa forma, evitar ou minimizar as desvantagens encontradas na anlise.

Palavras-chave: fluxo de caixa, pequena empresa, planejamento financeiro.

LISTA DE TABELAS

Figura 1: Classificao de Empresas por Nmeros de Empregados ................................ 12 Figura 2 - Balano Patrimonial 2006................................................................................ 37 Figura 3 - DRE 2006 ........................................................................................................ 37 Figura 4 Grfico da Estrutura do Passivo 2006............................................................. 38 Figura 5 - Grfico da Estrutura do Ativo 2006................................................................. 38 Figura 6 - Balano Patrimonial 2007................................................................................ 38 Figura 7 DRE 2007........................................................................................................ 39 Figura 8 Grfico da Estrutura do Passivo 2007............................................................. 39 Figura 9 Grfico da Estrutura do Ativo 2007 ............................................................... 39 Figura 10 Projeo da Variao Mensal das Vendas ................................................... 43 Figura 11 Projeo dos Recebimentos .......................................................................... 44 Figura 12 - Projeo Mensal das Compras....................................................................... 45 Figura 13 - Faixas de Contribuio do SIMPLES............................................................ 46 Figura 14 - Alquotas do SIMPLES para o Setor do Comrcio ....................................... 47 Figura 15 Grfico com a Estrutura das Despesas Operacionais de 2006 ..................... 48 Figura 16 Grfico com a Estrutura das Despesas Operacionais de 2007 ...................... 48 Figura 17 Grfico com a Projeo das Despesas Operacionais de 2008....................... 49 Figura 18 Projeo do Fluxo de Caixa de Julho a Setembro de 2008 ........................... 51 Figura 19 - Projeo do Fluxo de Caixa de Outubro a Dezembro de 2008.................... 52 Figura 20 Projeo do Oramento de Caixa de Julho a Setembro de 2008................... 53 Figura 21 Projeo do Oramento de Caixa de Outubro a Dezembro de 2008............. 54

Figura 22 Projeo do DRE 2008................................................................................. 55 Figura 23 - Projeo do Balano Patrimonial 2008.......................................................... 56 Figura 24 ndices de Rentabilidade 2006-2008............................................................. 57

SUMRIO

1 INTRODUO .................................................................................................................... 10 1.1 Definio do Problema ........................................................................................................ 11 1.2 Justificativa.......................................................................................................................... 13 1.3 Objetivos.............................................................................................................................. 15 2 A EMPRESA......................................................................................................................... 17 3 REVISO DA LITERATURA............................................................................................ 19 3.1 Princpios Fundamentais da Administrao Financeira ...................................................... 19 3.1.1 O Princpio do Investimento............................................................................................. 20 3.1.2 O Princpio do Financiamento.......................................................................................... 21 3.1.3 O Princpio dos Dividendos.............................................................................................. 21 3.2 Planejamento ....................................................................................................................... 22 3.2.1 Planejamento Financeiro .................................................................................................. 23 3.2.2 Planejamento Financeiro de Longo Prazo ........................................................................ 25 3.2.3 Planejamento Financeiro de Curto Prazo ......................................................................... 27 3.3 Modelos de Planejamento Financeiro.................................................................................. 28 3.4 Tcnicas de Planejamento Financeiro ................................................................................. 29 3.4.1 Planejamento de Caixa Oramento de Caixa ................................................................ 29

3.4.2 Fluxo de Caixa.................................................................................................................. 30 3.4.3 Demonstraes Contbeis Projetadas ............................................................................... 32 4 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS....................................................................... 33 4.1 Tcnicas de Coletas de Dados ............................................................................................. 34 4.2 Tcnicas de Anlise de Dados ............................................................................................. 35 5 ANLISE FINANCEIRA.................................................................................................... 36 6 PLANEJAMENTO FINANCEIRO.................................................................................... 42 6.1 Projeo das Entradas de Caixa........................................................................................... 42 6.1.1 Previso de Vendas........................................................................................................... 42 6.1.2 Projeo de Recebimentos................................................................................................ 43 6.2 Projeo das Sadas de Caixa .............................................................................................. 44 6.2.1 Projeo de Compras ........................................................................................................ 44 6.2.2 Projeo de Despesas com Impostos ................................................................................ 45 6.2.3 Projeo de Despesas Operacionais ................................................................................. 48 6.3 Controle do Fluxo de Caixa................................................................................................. 49 6.3.1 Projeo do Fluxo de Caixa.............................................................................................. 50 7 ORAMENTO DE CAIXA................................................................................................. 53 8 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS............................................................................. 55 8.1 Projeo do DRE ................................................................................................................. 55 8.2 Projeo do Balano Patrimonial ........................................................................................ 56

9 ANLISE DE RENTABILIDADE ..................................................................................... 57 10 CONCLUSES................................................................................................................... 59 REFERNCIA BIBLIOGRFICA....................................................................................... 61

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1 INTRODUO

As micro e pequenas empresas (MPEs) exercem um papel muito importante na economia do pas e esse segmento est crescendo ainda mais. Independente do porte ou setor de atuao da empresa, as oportunidades e ameaas se faro presentes e o planejamento se caracterizar como um dos fatores de sucesso ou fracasso.

Em geral, as MPEs, apresentam um quadro crtico, devido ao fato de possurem baixo conhecimento de tcnicas administrativas, associado aos problemas de falta de capital de giro e dificuldade para conseguir financiamentos, segundo o Sebrae (2007). Para no se tornarem vtima desta nova realidade, as MPEs devem buscar um sistema de gerenciamento que lhes permitam administraes adaptveis s dificuldades impostas por esta nova era.

O presente trabalho ser apresentado em seis partes conforme apresentadas abaixo:

No primeiro captulo encontra-se a parte introdutria deste trabalho juntamente com a caracterizao do problema e definio dos objetivos, apresentados de forma geral e especfica.

No segundo captulo consta uma breve apresentao da organizao objeto de estudo deste trabalho.

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O terceiro captulo contm a reviso de literatura referente ao assunto abordado, o que permitir uma melhor compreenso dos conceitos sob a perspectiva de diferentes autores.

No quarto captulo est descrito o mtodo de desenvolvimento da pesquisa para elaborao do planejamento financeiro conforme teorias existentes.

No quinto captulo so apresentados dados coletados junto organizao e uma breve anlise dos mesmos.

No sexto captulo, stimo captulo e oitavo captulo so apresentadas s projees para a realizao do planejamento financeiro proposto para a pequena empresa estudada.

O nono captulo destinado a realizar uma anlise da rentabilidade da empresa.

No dcimo e ltimo captulo consta s concluses obtidas com a realizao do presente trabalho.

1.1 Definio do Problema

As MPEs representam uma fatia significativa do mercado brasileiro nos dias atuais. Segundo dados do Sebrae (2007), as MPEs representam um total de 99,2% das empresas brasileiras, dos quais 93,9% so micro empresas e 5,3% pequenas empresas. Elas surgiram inicialmente em ambientes familiares, mas com o crescimento econmico, o desenvolvimento do pas e a alta do desemprego, elas cresceram no comrcio, na indstria e tambm no setor de servios.

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Considera-se microempresa (ME) a pessoa jurdica que tiver auferido, no anocalendrio, receita bruta igual ou inferior a R$ 240.000,00 (duzentos e quarenta mil reais), e a empresa de pequeno porte (EPP) que tenha auferido, no ano calendrio, receita bruta superior a R$ 240.000,00 (duzentos e quarenta mil reais) e igual ou inferior a R$ 2.400.000,00, conforme Lei Complementar n 123 de 14/12/2006.

O Sebrae apresenta tambm a classificao das empresas pelo nmero de funcionrios.

Figura 1: Classificao de Empresas por Nmeros de Empregados Classificao Micro-empresa (ME) Pequena Empresa (PE) Setor Industrial At 19 empregados De 20 a 99 empregados Mdia Empresa (MDE) De 100 a 499 empregados Grande Empresa (GE) Acima de 499 empregados
Fonte: SEBRAE, 2007

Setor de Servios At 09 empregados De 10 a 49 empregados De 50 a 99 empregados Mais de 99 empregados

Devido a fatores como concorrncia, crescimento da economia do pas e mudanas tecnolgicas, fundamental para essas empresas terem planejamento financeiro e controle de rotinas, definidos sob estratgias que contemplem o longo prazo, com o objetivo de crescimento e maiores lucros para essas empresas. Para obter os dados de um planejamento completo e eficaz, os fatores internos da organizao, assim como o ambiente externo, devem ser minuciosamente analisados.

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Tendo em vista a necessidade de aplicar os conhecimentos adquiridos na Universidade na anlise e soluo de problemas das organizaes e a profunda falta de preparo dos pequenos empresrios no que diz respeito ao planejamento financeiro de suas empresas, segundo pesquisa Vox Populi de 2005, este trabalho baseando-se em teorias e nas ferramentas administrativas existentes pretende atravs da realizao de um planejamento financeiro de curto prazo numa pequena empresa mostrar a importncia do controle financeiro para a organizao com a finalidade de gerar melhores resultados e evitar a falncia da empresa.

Para o presente trabalho foi realizada uma anlise numa pequena empresa e, a partir desta, foi verificado que existe uma falta de planejamento e tambm de estruturao dos controles globais da organizao. Atualmente as futuras entradas e sadas de caixa no esto sendo previstas, o controle existente sobre as finanas feito de maneira precria e est sujeito a falhas que poderiam gerar inmeros prejuzos empresa. Logo, fica evidente que a mesma se mostra desamparada quando necessrio decidir sobre projetos mais elaborados e de maior vulto, sendo necessrio que se estruture a gesto financeira da empresa, e com esta finalidade utilizados alguns mtodos de previso de caixa e de oramento projetado.

1.2 Justificativa

De acordo com pesquisas preliminares realizadas para realizao desse trabalho, entre elas conversas com alguns proprietrios de micro e pequenas empresas, leitura de livros e artigos da Internet, ficou evidenciado que os proprietrios dessas empresas no tm conhecimentos elementares da importncia do planejamento financeiro para que suas empresas possam ser bem sucedidas e no venham a encerrar as atividades nos primeiros anos, considerados os mais crticos.

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O estudo deste tema justifica-se pelas seguintes razes:

Pouca bibliografia pertinente ao assunto;

A falta de conhecimento do assunto pelos micro e pequenos empresrios brasileiros;

A importncia do entendimento de conceitos acadmicos pelos micro e pequenos empresrios, visto que de acordo com a pesquisa Sebrae, 2007 e Vox Populi, 2005 apenas 37% apresentam diploma de nvel superior.

Especificamente para a pequena empresa de mveis representar numa importante ferramenta de deciso, atravs da melhor compreenso dos resultados, apesar de o conhecimento dos indicadores financeiros no ser suficiente para retratar a situao de uma organizao na sua totalidade.

H uma carncia das pequenas empresas no que se refere aos elementos mais bsicos de gesto, como por exemplo: sistema oramentrio, gesto de valores a pagar e a receber, planejamento a curto e longo prazo, fluxo de caixa, capital de giro, etc. O Sebrae realizou uma pesquisa sobre os fatores condicionantes da mortalidade de empresas no Brasil e na opinio dos empresrios que foram entrevistados e que encerraram as atividades, encontra-se em primeiro lugar entre as causas do fracasso questes relacionadas s falhas gerenciais na conduo dos negcios, expressas nas razes: falta de capital de giro (indicando descontrole de fluxo de caixa), problemas financeiros (situao de alto endividamento), ponto inadequado (falhas no planejamento inicial) e falta de conhecimentos gerenciais.

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Em segundo lugar, predominam as causas econmicas conjunturais, como falta de clientes, maus pagadores e recesso econmica no Pas, sendo que o fator falta de clientes pressupe, tambm, falhas no planejamento inicial da empresa. Outra causa indicada, com 14% de citaes, refere-se falta de crdito bancrio.

Grande parte das empresas que encerraram suas atividades tiveram problemas nas atividades financeiras da empresa, o que evidencia a necessidade de trabalhos que mostrem a importncia das tcnicas de planejamento financeiro. A melhor compreenso da situao financeira da pequena empresa, objeto de estudo deste trabalho, possibilitar que a empresa invista melhor seus recursos, talvez na ampliao de seus investimentos, uma vez que ter um maior conhecimento sobre suas receitas e despesas.

A qualquer momento podem ocorrer mudanas no contexto econmico e poltico do pas fazendo com que a empresa saia da harmonia e viva momentos de angstia e esses fatores dependem das decises estratgicas que a empresa ter que tomar nos prximos anos e se ela no tiver um planejamento financeiro eficaz no ter como se manter no mercado.

1.3 Objetivos

Este trabalho tem por objetivo geral elaborar planejamento financeiro de curto prazo para numa pequena empresa do comrcio de mveis.

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Para atingir esse objetivo geral definem-se os seguintes objetivos especficos:

Realizar uma anlise da situao financeira da pequena empresa;

Elaborar uma projeo das entradas e sadas de caixa;

Desenvolver a partir da teoria planejamento um financeiro de curto prazo para a pequena empresa.

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2 A EMPRESA

A empresa estudada por este trabalho foi fundada em 19 de abril de 2005, trata-se uma organizao de pequeno porte sob o regime de uma sociedade limitada cuja finalidade a comercializao de mobilirio em ferro e madeiras rsticas. Sua sede se localiza na zona norte de Porto Alegre, esta conta com uma estrutura com trs espaos: um destinado a atendimento de clientes, outro onde est localizado o escritrio da administrao e um centro de pintura.

Inicialmente o

quadro

funcional era

constitudo apenas

pelos

dois

proprietrios, que eram responsveis por todas as atividades de empresa e um pintor. Em pouco tempo a procura dos clientes obrigou a firma a contratar uma estagiria em arquitetura responsvel pelo desenho de peas fabricadas de acordo com as especificaes do cliente (designer) e outra estagiria responsvel por auxiliar o setor financeiro. Hoje o quadro funcional no sofreu grandes alteraes contando com outro estagirio de arquitetura que foi contratado recentemente para ajudar na parte de criao de peas em ferro e madeiras rsticas.

O processo de crescimento da empresa aconteceu apenas com a mudana de sede ocorrida no ano passado, pois a anterior no contava com centro de pintura prprio, no ocorrendo mudanas no quadro funcional que continuou inalterado. Essa mudana aconteceu sem nenhum tipo de planejamento especfico, conforme a procura dos clientes pela organizao aumentava houve a necessidade de um espao fsico maior. O que ocorre que como o negcio pequeno, mesmo sem o uso de ferramentas financeiras era possvel ter uma boa noo do que realmente acontecia, mas com o aumento do nmero de clientes isso se tornou mais complicado e o uso de ferramentas financeiras se tornou uma necessidade.

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Os maiores diferenciais competitivos ressaltados pelos gestores so: o atendimento, o preo e a diferenciao das peas fabricadas; estes, entre outros fatores, seriam os responsveis pela difuso do nome da empresa dentre os potenciais clientes. No existe na concorrncia nenhum nome que possa ser destacado como maior competidor, havendo um grande nmero de estabelecimentos de pequeno e mdio porte que atuam no setor.

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3 REVISO DA LITERATURA

Este captulo destina-se a fazer uma breve apresentao da literatura bsica sobre o assunto, empregando idias de diversos autores, as quais sustentaro o entendimento do assunto em questo.

3.1 Princpios Fundamentais da Administrao Financeira

Toda a disciplina tem seus princpios fundamentais que norteiam o que elaborado nela. Segundo Damodaran (2002), o corpo terico das finanas corporativas baseia-se em trs princpios: o Princpio do Investimento, o Princpio do Financiamento e o dos Dividendos.

Conforme Neves (1996) o gestor, independente das atividades da empresa decide em torno de dois grandes grupos de decises: as estratgicas e as operacionais. As decises estratgicas constituem as decises de mdio e longo prazo e englobam as decises de investimento, financiamento e dividendos, que devem ser consideradas de forma independente. J as decises operacionais fazem parte da gesto corrente da empresa compreendendo as decises do ativo circulante, decises do conjunto de produtos ou servios, decises de fabricar ou comprar e decises de preos.

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3.1.1 O Princpio do Investimento

Segundo Damodaran (2002), o princpio do investimento consiste em investir em ativos e projetos que ofeream um retorno maior que a taxa mnima de atratividade, sendo maior para projetos que ofeream maior risco e que reflitam o mix de financiamento utilizado.

A taxa de retorno sobre os investimentos dever ser superior ao custo do capital. O mix de financiamento representa o montante de capital prprio e de terceiros utilizados para financiar o projeto. Quando o custo mdio ponderado do capital prprio e de terceiros for inferior ao retorno do projeto, significa que este contribui para a maximizao do valor da empresa.

Damoradan (2002) diz tambm que o retorno dos projetos dever ser mensurado com base na capacidade de gerao dos fluxos de caixas futuros, considerando tambm os efeitos colaterais negativos e positivos desses projetos. Como efeitos colaterais negativos entendem-se os custos provocados por interesses alheios ao objetivo social da organizao, como os conflitos provocados por divergncias de interesses entre administradores e acionistas, assim como divergncias de interesses entre acionistas e financiadores externos, sendo que o primeiro preza pela gerao da riqueza dos acionistas e o segundo pela gerao de riqueza da empresa, garantindo o pagamento das dvidas. J efeitos colaterais positivos de um projeto ocorrem na forma de fluxo de caixa para outros projetos que a empresa possa obter, gerando sinergias entre projetos.

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3.1.2 O Princpio do Financiamento

Conforme Damoradan (2002) o princpio do financiamento consiste em escolher um mix de financiamento que maximize o valor dos investimentos feitos e que entre em conformidade com o financiamento dos ativos financiados. A escolha do mix consiste em compor uma estrutura de capital de forma equilibrada, que permita a maximizao do valor das aes e a gerao de riqueza da empresa. Uma empresa pode obter fundos de apenas duas fontes de financiamentos, as quais so provenientes de Dvida (capital de terceiros) e Patrimnio Lquido (capital prprio), representado pelas aes ordinrias e os lucros retidos.

3.1.3 O Princpio dos Dividendos

Segundo Damodaran (2002) o princpio dos dividendos se d quando a empresa possui oportunidades de investimento que geram resultados que superam suas taxas de corte. Como conseqncia, muitas delas possuem um fluxo de caixa gerado pelos investimentos existentes, maior que os recursos necessrios para fazer bons investimentos. . Neste ponto, elas buscam formas de devolver as sobras de caixa aos proprietrios.

Em empresas de capital fechado, isto significa na maioria das vezes apenas a retirada por parte dos proprietrios de uma parcela de seus recursos da empresa. Em empresas de capital aberto, isto envolver o pagamento de dividendos ou recompra de aes.

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3.2 Planejamento

Na definio de Braga (1995, p. 228):

O planejamento significa definir antecipadamente: - Os objetivos das aes preestabelecidas (O QUE se deseja alcanar); - A forma pela qual as aes sero desenvolvidas (COMO ser feito); - Os meios fsicos, tecnolgicos, humanos e etc. e os recursos financeiros necessrios (COM QUE e POR QUANTO ser feito); - Os prazos de execuo e as pocas de concluso de cada etapa do plano (QUANDO ser feito); e
- Os responsveis pela execuo das etapas do plano (POR QUEM ser feito).

Ainda na concepo de Braga (1995, p.228) o planejamento empresarial constitui um processo sistemtico e contnuo de tomada de deciso no presente com vistas consecuo de objetivos no futuro. Braga (1995 p.128) faz uma anlise do planejamento de Weston (1969), abrindo o processo em dez etapas:

- Identificar o planejamento como processo; - Definir objetivos; - Definir polticas de atuao; - Definir o papel da sociedade; - Identificar onde o meio atuar; - Identificar as condies necessrias ao sucesso; - Determinar as estratgias para atingir os objetivos a longo prazo; - Formular planos operacionais; - Implantar um sistema de informaes; - Implantar aes corretivas.

Para o autor acima citado, estabelecer dez etapas, no processo de planejamento empresarial, permite antever a funo financeira, apesar de esta funo administrativa especfica conter importantes responsabilidades no

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desempenho adequado das funes administrativas genricas (planejamento, organizao, direo e controle).

J Hoji (1999) conceitua o planejamento como o estabelecimento de aes a serem executadas dentro de determinadas condies e em cenrios pr-formulados, com a finalidade de estimar a quantidade de recursos financeiros necessrios empresa, assim como atribuir responsabilidades a quem couber, para atingir os objetivos organizacionais fixados. Conforme o autor, o planejamento pode ser classificado em trs tipos: a) Planejamento Estratgico: de responsabilidade da alta gerncia, pois envolve a tomada de decises complexas que afetaro a empresa a longo prazo. Como exemplo, cita-se a compra de uma fbrica, a reestruturao de uma empresa ou o lanamento de novos produtos;

b)

Planejamento Ttico: um planejamento a mdio prazo, com a finalidade de otimizar aquilo que foi planejado estrategicamente. Exemplificando, considera-se a elaborao de uma nova campanha publicitria;

c)

Planejamento Operacional: consiste em um planejamento de curto prazo (de seis meses a trs anos) e tem como propsito maximizar os recursos da empresa a serem aplicados em determinado perodo. Envolve decises descentralizadas e repetitivas.

3.2.1 Planejamento Financeiro

No caso do planejamento financeiro, ele visa atingir os objetivos traados pelas empresas realizados atravs de histricos, aplicao de mtodos e ferramentas.

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Do ponto de vista de Gitman (2004, p. 92), o planejamento financeiro oferece orientao para a direo, a coordenao, e o controle de providncias tomadas pela organizao para que atinja seus objetivos.

Segundo Bodie e Merton (1999, p. 416), o planejamento financeiro um processo dinmico que percorre um ciclo de montagem de planos, sua implementao e reviso luz dos resultados reais. O planejamento estratgico o ponto de partida de qualquer planejamento financeiro, visto que, o responsvel pelas diretrizes de desenvolvimento e crescimento.

Brealey e Myers (1998) apresentam um conceito em que o planejamento financeiro visto como um processo de:

a)

Anlise das opes de financiamento e de investimento de que a empresa dispe;

b)

Projeo das conseqncias das decises presentes, de modo a evitar surpresas e a compreender a ligao entre as decises presentes e futuras;

c)

Deciso sobre quais as alternativas a adotar (estas decises esto incorporadas no plano financeiro final);

d)

Avaliao

do

desempenho

subseqente

face

aos

objetivos

estabelecidos no plano financeiro.

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Gitman (2004, p. 92) destaca dois pontos essenciais do planejamento financeiro, que so o planejamento de caixa e planejamento de resultados:
O primeiro envolve a elaborao do oramento de caixa. O segundo exige a elaborao de demonstraes projetadas. Tanto o oramento de caixa quanto as demonstraes projetadas so teis para fins de planejamento financeiro interno, tambm so comumente requisitados por fornecedores atuais e futuros de recursos financeiros.

Complementando as conceituaes acima, Braga (1995) apresenta os seguintes passos para o planejamento financeiro:

a)

Projetar os recursos que se fazem necessrios na execuo de planos operacionais;

b)

Definir o montante que poder ser adquirido internamente e quanto ser necessrio se captar de recursos externos;

c)

Quando for preciso, ter discernimento para avaliar o que pode ser considerado como melhor meio e fonte na captao de recursos adicionais;

d)

Determinar o melhor mtodo de emprego dos recursos obtidos interna e externamente para pr em prtica os planos operacionais.

3.2.2 Planejamento Financeiro de Longo Prazo

Para Gitman (2004, p.588):

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Os planos financeiros a longo prazo so aes projetadas para um futuro distante, acompanhado da previso de seus reflexos financeiros. Tais planos tendem a cobrir um perodo de dois a dez anos, sendo comumente encontrados em planos qinqenais que so revistos periodicamente luz de novas informaes significativas.

Os planos financeiros de longo prazo so um modo organizado e sistemtico, pelo qual v-se as necessidades de capital ou financiamento para transformar as aspiraes da empresa em realidade. O planejamento financeiro de longo prazo auxilia a ordenar as alternativas, priorizar objetivos e dar uma direo empresa.

Conforme Ross, Westerfield e Jaffe (1998) o objetivo do planejamento financeiro de longo prazo estabelecer diretrizes para mudanas na empresa e essas diretrizes devem incluir trs pressupostos:

a)

Identificao das metas financeiras da empresa;

b)

Anlise entre as metas e a situao corrente da empresa;

c)

Um enunciado das aes necessrias para que a empresa atinja suas metas financeiras.

Planos de longo prazo segundo Gitman (2004, p.588) focalizam os dispndios de capital, atividades de pesquisa e desenvolvimento, aes de marketing e de desenvolvimentos de produtos, estrutura de capitais e importantes fontes de financiamentos.

A maioria das empresas tem como componente bsico de seu planejamento financeiro de longo prazo uma taxa de crescimento global e explcita. Portanto, h

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uma interao direta entre a taxa de crescimento e sua poltica financeira, Ross (1998, p.589).

A falta de um planejamento financeiro a longo prazo o principal motivo de ocorrncia de dificuldades e falncias de empresas. Planos financeiros a longo prazo possuem a tendncia a serem baseados por planos financeiros a curto prazo e esto ligados ao planejamento estratgico da organizao.

3.2.3 Planejamento Financeiro de Curto Prazo

Segundo Gitman (2004, p.588) os planos financeiros de curto prazo so aes planejadas para um perodo curto (de um a dois anos) acompanhado da previso de seus reflexos financeiros.

Para Brealey (1998, p.839):

O planejamento financeiro de curto prazo preocupa-se com gesto do ativo a curto prazo, ou circulante, e do passivo de curto prazo da empresa. Os elementos mais importantes do ativo circulante so as disponibilidades, os ttulos negociveis, as exigncias e as contas a receber. Os elementos mais importantes do passivo de curto prazo so emprstimos bancrios e as contas a pagar.

Segundo Ross (1998, p. 607), dentre as polticas de financiamento a curto prazo, devem-se observar fatores como:

a)

Reservas de Caixa: a estratgia flexvel de financiamento implica a existncia de supervits de caixa e praticamente nenhuma necessidade de captao a curto prazo, reduzindo a probabilidade de dificuldades financeiras para a empresa;

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b)

Casamento de Prazos de Vencimento: muitas empresas financiam estoques com emprstimos bancrios a curto prazo e os ativos imobilizados com recursos a longo prazo. Procura-se evitar o financiamento de ativos de longa durao com recursos de curto prazo;

c)

Estrutura Temporal de Juros: as taxas de juros a curto prazo normalmente so inferiores s taxas a longo prazo.

As principais metas do planejamento de curto prazo a previso de vendas juntamente com os dados operacionais e financeiros. Como resultado da anlise do planejamento de curto prazo tem-se como mais importantes os oramentos operacionais, oramento de caixa e demonstraes financeiras projetadas, Gitman (2004, p.588).

3.3 Modelos de Planejamento Financeiro

A partir da teoria podem surgir diversos modelos de planejamento financeiro e, para sua aplicao, esses modelos devero adaptar-se s peculiaridades, considerando fatores como: segmento de mercado, fatores econmicos, caractersticas regionais, etc.

Para Brealey e Myers (2003) os modelos de planejamento financeiro geralmente variam desde os mais genricos, que possuem apenas as diretrizes bsicas do planejamento, at os mais sofisticados, que contm centenas de equaes e de variveis interdependentes.

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As empresas podem, inclusive, usar mais de um modelo: um detalhado, que integre oramentos e o planejamento operacional e outro modelo mais simples, centrado no impacto global da estratgia de financiamento.

3.4 Tcnicas de Planejamento Financeiro

O planejamento financeiro envolve a realizao de projees e para a avaliao dos projetos so utilizadas tcnicas que tem por objetivo avaliar se devem ou no ser aceitos para a incluso no oramento de capital.

3.4.1 Planejamento de Caixa Oramento de Caixa

Segundo Gitman (2004), o oramento de caixa consiste em projetar os valores correspondentes aos recebimentos e pagamentos durante um determinado perodo, podendo este perodo ser por um ms, seis meses, um ano ou qualquer outro espao de tempo.

Zdanowicz (2000) considera o oramento de caixa como o instrumento mais importante que a empresa pode utilizar para alcanar o equilbrio financeiro durante o perodo de projeo oramentria. O autor prope trs mtodos para elaborao desse oramento:

a)

Direto: esse mtodo baseado no lanamento de todos os ingressos e desembolsos projetados para o perodo e em um terceiro momento so

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definidas as polticas de caixa da empresa, como nvel desejado de caixa, amortizaes e desembolsos a realizar;

b)

Lucro Ajustado: tambm denominado de lucro direto, esse mtodo baseado nas projees de elementos patrimoniais para o perodo orado pela empresa e resulta da diferena entre as receitas e custos estimados para o perodo. A base para inicio do oramento o lucro lquido operacional ou prejuzo operacional;

c)

Diferena de Capital de Giro: constitui-se de duas etapas, na primeira calculado o capital circulante lquido da empresa entre os exerccios realizados e projetados, relacionando-se as variaes que ocorrero em itens de longo prazo decorrentes do DRE e Balanos Projetados e na segunda etapa so relacionados os itens que representam ingressos ou desembolsos decorrentes de resultados patrimoniais ou de longo prazo.

Para se fazer o oramento de caixa ser necessrio que seja definido o valor das vendas e suas condies, fixado o valor das compras e suas condies, estimado o valor das despesas operacionais a serem desembolsadas no perodo e relacionadas outras entradas e sadas de caixa oradas. (Zdanowics, 2000).

3.4.2 Fluxo de Caixa

A abrangncia do planejamento do fluxo de caixa depende do tamanho e do ramo de atividade da empresa. Empresas nas quais as atividades esto sujeitas a grandes oscilaes tendncia para estimativas com prazos curtos, dirio, semanal ou mensal, enquanto nas empresas com volume de vendas estvel a preferncia se d por projees em perodos mais longos como mensal, trimestral ou

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semestral. importante que a empresa trabalhe com um planejamento mnimo de um trimestre, onde o fluxo de caixa mensal dever posteriormente se transformar em semanal, e este em dirio (Zdanowicz, 2004).

A implantao do fluxo de caixa consiste essencialmente em estruturar as estimativas de cada unidade monetria em dois grandes itens: o planejamento dos ingressos e o planejamento dos desembolsos, que podero ser subdivididos em fluxo operacional e fluxo extra-operacional.

O fluxo de caixa operacional compe-se de itens estritamente decorrentes da atividade fim da empresa. As principais modalidades de ingressos operacionais so: vendas vista, descontos e caues de duplicatas e cobrana simples. J os principais desembolsos operacionais so: matrias-primas, salrios mais encargos sociais, despesas indiretas de fabricao e despesas operacionais (administrativas, vendas, tributrias e financeiras).

O fluxo de caixa extra-operacional compreende os ingressos e os desembolsos de itens no relacionados atividade principal da empresa, como: imobilizaes, vendas de itens do ativo permanente, receitas financeiras, aluguis recebidos ou pagos, amortizaes de emprstimos ou de financiamentos, pagamentos de contraprestaes (leasing).

Para Zdanowicz (2004, p.177):

A abrangncia do fluxo de caixa que determinar como ser feito seu controle, se for de curto prazo o controle mais detalhado ser das entradas e sadas de caixa do perodo projetado, j no longo prazo a ateno deve se voltar s vendas de bens e servios e das sadas por custos operacionais e de capital, alm de projetos de expanso, novas instalaes ou mesmo de relocalizao.

O controle do fluxo de caixa deve ser feito regularmente, pois isto diminui a probabilidade de erros e permite que as correes sejam feitas mais rapidamente.

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3.4.3 Demonstraes Contbeis Projetadas

As demonstraes contbeis e financeiras esto previstas na Lei 6404/1976 e compreendem o Balano Patrimonial, Demonstrao do resultado do Exerccio, Demonstrao das Mutaes patrimoniais podendo ser substituda pela Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados e Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos.

Qualquer projeo de necessidade financeira envolve determinar quanto dinheiro a empresa necessitar em um dado perodo e o quanto empresa gerar de recursos atravs das operaes nesse mesmo perodo e subtrair os recursos gerados dos recursos exigidos para determinar necessidades financeiras externas.

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4 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS

O mtodo trata do conjunto dos processos pelos quais se torna possvel conhecer uma determinada realidade, produzir determinado objeto ou desenvolver certos procedimentos ou comportamentos. So regras elaboradas nos seus mais diferentes aspectos por muitos pensadores, cientistas e estudiosos da metodologia cientfica ao longo dos sculos (Oliveira, 2004).

Segundo Oliveira (2004), o problema uma indagao, conforme o exposto, cujas respostas ou explicaes s sero possveis atravs da pesquisa e experimentao. O bom andamento da pesquisa depender exclusivamente do mtodo e das tcnicas a serem utilizadas.

De acordo com Yin (2001), existem trs aspectos bsicos que esto diretamente relacionados deciso sobre a estratgia de pesquisa a utilizar, no campo das cincias sociais.

O tipo de questo de pesquisa proposta;

A extenso de controle que o pesquisador tem sobre eventos comportamentais atuais e

O grau de enfoque em acontecimentos contemporneos.

Para tanto, utilizou-se um estudo de caso na referida instituio. Segundo Roesch (1999) o estudo de caso uma estratgia de pesquisa que busca examinar

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um fenmeno contemporneo dentro de seu contexto. Em geral, estudos de caso se constituem na estratgia preferida quando o como e por que so as perguntas centrais, tendo o investigador um pequeno controle sobre os eventos, e quando o enfoque est em um fenmeno contemporneo dentro de algum contexto de vida real.

Segundo Carmo-Neto(1996), o uso de casos concretos, ao invs de casos hipotticos, tem a finalidade de permitir que, atravs da maior convivncia com a sintomatologia dos problemas e dificuldades inerentes ao caso, o estudante aprenda a diagnosticar e prognosticar a situao e, sob orientao indicar a terapia e os medicamentos que lhe parecem mais adequados, para que ao se tornar um profissional, domine com eficincia, destreza, sabedoria e percia os conhecimentos e os instrumentos que aprendeu no perodo acadmico.

4.1 Tcnicas de Coletas de Dados

As fontes de evidncias so: a documentao, os registros em arquivos, as reunies, a observao direta, a observao participante e os artefatos fsicos. As vrias fontes so altamente complementares, e um bom estudo de caso utilizar o maior nmero possvel de fontes (YIN, 2001).

A coleta de dados se dar principalmente atravs de dados primrios e secundrios, no que se referem aos dados secundrios, estes sero coletados por meio de documentos impressos e eletrnicos. Conforme Gil (1994) os documentos podem conter vrios dados importantes, o que proporciona ao pesquisador no perder seu tempo com levantamentos em campos. A coleta de dados documentais se dar principalmente em documentos eletrnicos, j que a empresa objeto de estudo deste trabalho armazena os dados de perodos anteriores e do atual atravs de planilhas eletrnicas.

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No entanto neste trabalho, no se dispensar o levantamento em campo. Este ser realizado atravs da observao participante, uma vez que esse mtodo considerado como fundamental para a validao dos dados documentais. A observao participante consiste na participao do observador junto determinada situao, o pesquisador nesse caso, deixa de ser observador e passa a fazer parte do grupo (GIL, 1994).

A observao participante est sendo efetuada mediante estgio realizado na organizao, o que permite uma confiana entre os proprietrios e funcionrios e a pesquisadora. Atravs desse mtodo torna-se possvel validar as informaes obtidas atravs de documentos e receber sugestes de pessoas que desenvolvem as atividades diariamente.

4.2 Tcnicas de Anlise de Dados

Para Yin (2001), a anlise de dados consiste em examinar, categorizar, classificar em tabelas ou, do contrrio, recombinar as evidncias tendo em vista proposies iniciais de um estudo.

Os dados levantados atravs das observaes, documentos e informaes pessoais sero organizados para posterior anlise e interpretao dos dados, uma vez que a partir desses se ter condies de elaborar um planejamento financeiro para a empresa. As informaes coletadas nesta pesquisa sero analisadas luz do referencial terico no qual se baseia este trabalho, sempre buscando identificar as fontes relevantes para o desenvolvimento do objetivo principal deste.

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5 ANLISE FINANCEIRA

Como a empresa no possui balanos a tarefa de fazer a anlise financeira fica um pouco mais difcil. Ao se avaliar uma empresa em funcionamento, a anlise com certeza ser ineficiente quando no se fizer uso de balanos e demonstraes financeiras. Mesmo que o objetivo seja voltado a uma situao futura, como o planejamento de perodos futuros, sempre haver maior probabilidade de acertos nas decises a serem tomadas quando for analisada a experincia passada, revelada nestes demonstrativos. Entretanto, a avaliao pura e simples dos demonstrativos contbeis se limita a apresentar o desenvolvimento da prpria entidade, sem comparaes com o setor na qual est inserida.

A empresa de mveis possui uma estrutura organizacional bastante simplificada, no contando com um departamento financeiro para dar suporte s tomadas de decises, possui apenas uma auxiliar financeira cuja principal atribuio fiscalizar as entradas de valores e o pagamento dos ttulos, no trazendo contribuio estratgica para a organizao. Com isso, h um excesso de trabalho para os scios que so os responsveis por todas as resolues acerca dos rumos da organizao.

Com a ausncia de indicadores, os scios tm dificuldades de visualizar o crescimento de suas atividades, a utilizao dos recursos disponveis, os custos envolvidos e o melhor aproveitamento da capacidade operacional. O maior objetivo o de sanar os problemas que vo surgindo no dia a dia, sem poder pensar a mdio ou longo prazo.

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Os dados a seguir relacionados tm por finalidade mostrar o porte da empresa, ao mesmo tempo apresentar a situao patrimonial e poder auxiliar na tomada de decises.

Figura 2 - Balano Patrimonial 2006

ATIVO CIRCULANTE Caixa Bancos Estoques REALIZVEL DE LONGO PRAZO IMOBILIZADO Mveis e Utenslios Equipamentos de Informtica TOTAL Fonte: Elaborada pela autora PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Aluguis Salrios EXIGVEL DE LONGO PRAZO PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Lucro Perodo Prejuzo Acumulado TOTAL

173.838,00 47.755,30 26.082,70 100.000,00 0,00 110.000,00 40.000,00 70.000,00 283.838,00

62.436,90 12.431,90 15.000,00 35.005,00 0,00 221.401,10 100.000,00 225.405,10 (104.004,00) 283.838,00

Figura 3 - DRE 2006

Vendas ICMS Devolues e Abatimentos Simples Resultado Operacional Lquido CMV Lucro Operacional Bruto Despesas Operacionais Despesas Financeiras Lucro Lquido Operacional Resultado No Operacional Lucro Lquido Fonte: Elaborada pela autora 643.676,00 (29.747,00) 0,00 (11.175,30) 602.753,70 (152.676,30) 450.077,40 (224.672,30) 0,00 225.405,10 0,00 225.405,10

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Figura 4 Grfico da Estrutura do Passivo 2006

Estrutura do Passivo 2006

13% Circulante Patrimnio Lquido 87%

Fonte: Elaborada pela autora

Figura 5 - Grfico da Estrutura do Ativo 2006

Estrutura do Ativo 2006
23% Circulante Imobilizado 77%

Fonte: Elaborada pela autora

Figura 6 - Balano Patrimonial 2007

ATIVO CIRCULANTE Caixa Bancos Estoques REALIZVEL DE LONGO PRAZO IMOBILIZADO Mveis e Utenslios Equipamentos de Informtica TOTAL Fonte: Elaborada pela autora PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Aluguis Salrios EXIGVEL DE LONGO PRAZO PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Lucro Perodo TOTAL

372.474,20 94.388,00 123.086,20 155.000,00 0,00 140.000,00 40.000,00 100.000,00 512.474,20

161.699,40 57.431,90 58.260,00 46.007,50 0,00 350.774,80 100.000,00 250.774,80 512.474,20

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Figura 7 DRE 2007

Vendas ICMS Devolues e Abatimentos Simples Resultado Operacional Lquido CMV Lucro Operacional Bruto Despesas Operacionais Despesas Financeiras Lucro Lquido Operacional Resultado No Operacional Lucro Lquido Fonte: Elaborada pela autora 721.999,20 (33.572,90) 0,00 (13.562,80) 674.863,50 (176.980,30) 497.883,20 (247.108,40) 0,00 250.774,80 0,00 250.774,80

Figura 8 Grfico da Estrutura do Passivo 2007

Estrutura do Passivo 2007

23% Circulante Patrimnio Lquido 77%

Fonte: Elaborada pela autora

Figura 9 Grfico da Estrutura do Ativo 2007

Estrutura do Ativo 2007

20% Circulante Imobilizado 80%

Fonte: Elaborada pela autora

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Com base nos dados apresentados, podem-se fazer algumas observaes:

A pequena empresa nos dois anos observados apresentou um aumento significativo de seu passivo, passando dos R$ 62.436,90 em 2006 para R$ 162.399,40 em 2007, representando o momento em que foi efetuada a troca de sede da empresa e em virtude disso, a organizao por obrigaes contratuais tinha que pagar os aluguis da antiga sede;

Percebe-se facilmente um aumento significativo nos recursos disponveis em caixa do ano de 2006 para 2007, conforme informaes dos scios, neste perodo no houve nenhum tipo de promoo para atrao de novos clientes, no entanto, no final de 2006, houve a mudana de sede da empresa, que proporcionou um aumento no nmero de peas fabricadas e tambm com a cmara de pintura prpria, houve uma diminuio no pagamento de fornecedores;

As despesas da empresa de mveis so originrias principalmente de gastos com fornecedores, apesar de terem diminudo com a mudana de sede e com o centro de pintura passaram de R$ 12.431,90 no ano de 2006 para R$ 57.431,90 no ano de 2007, o que representa um aumento de quase 500%;

A folha de pagamento da empresa representa menos de 10% da receita de vendas, pois a mesma apresenta um quadro de pessoal enxuto (composto de trs estagirios e um pintor);

A empresa no possui exigvel de longo prazo, pois o maior prazo para recebimento dos clientes o parcelamento do pedido em quatro vezes

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e tambm no existindo realizvel de longo prazo, em virtude de no haver despesas com perodos superiores h doze meses.

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6 PLANEJAMENTO FINANCEIRO

O sistema de planejamento financeiro uma das condies integrantes do sucesso das organizaes, pois a entidade dever estruturar suas atividades operacionais de maneira lgica com a finalidade de evitar futuras distores que possam surgir. O sistema tem, por caracterstica, utilizar a tcnica de projees que procurar orientar a direo da entidade no processo de tomada de decises. atravs dele que podero visualizar as medidas que devero ser postas em prtica para o crescimento da empresa de forma equilibrada.

6.1 Projeo das Entradas de Caixa Esta seo destina-se a projetar as entradas de receita que advm das vendas e a forma como esses recursos sero recebidos.

6.1.1 Previso de Vendas

Comearemos a projetar as entradas de caixa a partir da previso das vendas a serem realizadas no perodo. A partir dos dados passados de vendas foi realizada uma mdia da variao das mesmas em relao ao ms anterior, tomando como base o ltimo perodo realizado, abril de 2008, o que resultou na seguinte evoluo mensal de vendas.

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Figura 10 Projeo da Variao Mensal das Vendas

Projetado Base Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Fonte: Elaborada pela autora -4% -13% 22% 88% 30% -48% 19% 17% -54% -19% 4% 17% Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

6.1.2 Projeo de Recebimentos

A prxima etapa da projeo ser definir a forma como sero estipulados os recebimentos das vendas a prazo, os atrasos e a inadimplncia decorrentes destas vendas.

A empresa oferece como forma de pagamento a seus clientes o pagamento em dinheiro, cheques vista e cheques a prazo. Aps uma anlise histrica dos prazos mdios das vendas a prazo, dos atrasos nos pagamentos e da inadimplncia chegamos aos seguintes nmeros:

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Figura 11 Projeo dos Recebimentos Recebimentos Vista Recebimentos a 30d Recebimentos a 60d Recebimentos a 90d Recebimentos a 120d Atrasos e Inadimplncia
Fonte: Elaborada pela autora

70% 15% 9% 4% 2% 3%

6.2 Projeo das Sadas de Caixa

Esta seo destina-se a projetar as despesas apresentadas que so compostas por quatro grupos principais: despesa com compras, despesa com impostos e despesas operacionais.

6.2.1 Projeo de Compras

As compras de fornecedores so realizadas e pagas preferencialmente vista, somente so pagas a prazo quando o fornecedor no concede descontos para pagamento vista, o que ocorre em poucas ocasies. Para que a projeo dos pagamentos fosse feita da forma mais correta possvel, buscou-se os pequenos prazos dados pelos fornecedores, onde foi descoberto que 75% das compras so realizadas a vista ou no mesmo ms de compra da mercadoria, 15% em 30 dias e 5% em 60 dias e 5% em 90 dias.

Foi verificado, a partir de dados passados, um nvel de compras mdio em torno de 60% das vendas do ms seguinte, este nvel de compras varia de acordo com as peas a serem produzidas e sofre grandes variaes durante o ano. Apresentando a seguinte variao mensal em relao s vendas do ms seguinte.

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Figura 12 - Projeo Mensal das Compras Compras/ Vendas do Ms Seguinte (%) Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 59,13 42,56 51,49 73,36 61,95 68,95 47,15 37,8 65,84 73,21 64,58 74,62
Fonte: Elaborada pela autora

6.2.2 Projeo de Despesas com Impostos

A pequena empresa paga seus impostos sob o regime do SIMPLES, no qual se enquadra como uma empresa de pequeno porte (EPP). As empresas que esto enquadradas nesse regime pagam mediante documento nico de arrecadao os seguintes impostos e contribuies: I Imposto sobre a Renda da Pessoa Jurdica - IRPJ; II Imposto sobre Produtos Industrializados IPI; III Contribuio Social sobre o Lucro Lquido - CSLL; IV Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social COFINS; V Contribuio para o PIS/Pasep; VI - Contribuio para a Seguridade Social; VII Imposto sobre Operaes Relativas Circulao de Mercadorias e Sobre Prestaes de Servios de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicao - ICMS; VIII Imposto sobre Servios de Qualquer Natureza - ISS.

Em 14 de dezembro de 2006, foi publicada a Lei Complementar 123/06, que estabelece as normas gerais relativas ao tratamento diferenciado e favorecido a ser dispensado s microempresas e empresas de pequeno porte. As alquotas sobre a receita bruta das empresas comerciais, industriais e de servios passam a ser as seguintes:

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Figura 13 - Faixas de Contribuio do SIMPLES

Receita Bruta em 12 meses (em R$) At 120.000,00 De 120.000,01 a 240.000,00 De 240.000,01 a 360.000,00 De 360.000,01 a 480.000,00 De 480.000,01 a 600.000,00 De 600.000,01 a 720.000,00 De 720.000,01 a 840.000,00 De 840.000,01 a 960.000,00 De 960.000,01 a 1.080.000,00 De 1.080.000,01 a 1.200.000,00 De 1.200.000,01 a 1.320.000,00 De 1.320.000,01 a 1.440.000,00 De 1.440.000,01 a 1.560.000,00 De 1.560.000,01 a 1.680.000,00 De 1.680.000,01 a 1.800.000,00 De 1.800.000,01 a 1.920.000,00 De 1.920.000,01 a 2.040.000,00 De 2.040.000,01 a 2.160.000,00 De 2.160.000,01 a 2.280.000,00 De 2.280.000,01 a 2.400.000,00 Fonte: Lei Complementar 123/06 IRPJ, PIS/PASEP, COFINS E CSLL 4,00% 4,48% 4,96% 5,44% 5,92% 6,40% 6,88% 7,36% 7,84% 8,32% 8,80% 9,28% 9,76% 10,24% 10,72% 11,20% 11,68% 12,16% 12,64% 13,50%

A partilha das alquotas do SIMPLES do setor de comrcio tem como base a tabela a seguir:

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Figura 14 - Alquotas do SIMPLES para o Setor do Comrcio

Receita Bruta em 12 meses (em R$) At 120.000,00 ALQUOTA 4,00% IRPJ 0,00% 0,00% 0,31% 0,35% 0,35% 0,38% 0,39% 0,39% 0,42% 0,43% 0,46% 0,46% 0,47% 0,47% 0,48% 0,52% 0,52% 0,53% 0,53% 0,54% CSLL 0,21% 0,36% 0,31% 0,35% 0,35% 0,38% 0,39% 0,39% 0,42% 0,43% 0,46% 0,46% 0,47% 0,47% 0,48% 0,52% 0,52% 0,53% 0,53% 0,54% COFINS 0,74% 1,08% 0,95% 1,04% 1,05% 1,15% 1,16% 1,17% 1,25% 1,26% 1,38% 1,39% 1,40% 1,42% 1,43% 1,56% 1,57% 1,58% 1,60% 1,60% PIS/PASEP 0,00% 0,00% 0,23% 0,25% 0,25% 0,27% 0,28% 0,28% 0,30% 0,30% 0,33% 0,33% 0,33% 0,34% 0,34% 0,37% 0,37% 0,38% 0,38% 0,38% INSS 1,80% 2,17% 2,71% 2,99% 3,02% 3,28% 3,30% 3,35% 3,57% 3,60% 3,94% 3,99% 4,01% 4,05% 4,08% 4,44% 4,49% 4,52% 4,56% 4,60% ICMS 1,25% 1,86% 2,33% 2,56% 2,58% 2,82% 2,84% 2,87% 3,07% 3,10% 3,38% 3,41% 3,45% 3,48% 3,51% 3,82% 3,85% 3,88% 3,91% 3,95%

De 120.000,01 a 5,47% 240.000,00 De 240.000,01 a 6,84% 360.000,00 De 360.000,01 a 7,54% 480.000,00 De 480.000,01 a 7,60% 600.000,00 De 600.000,01 a 8,28% 720.000,00 De 720.000,01 a 8,36% 840.000,00 De 840.000,01 a 8,45% 960.000,00 De 960.000,01 a 9,03% 1.080.000,00 De 1.080.000,01 a 9,12% 1.200.000,00 De 1.200.000,01 a 9,95% 1.320.000,00 De 1.320.000,01 a 10,04% 1.440.000,00 De 1.440.000,01 a 10,13% 1.560.000,00 De 1.560.000,01 a 10,23% 1.680.000,00 De 1.680.000,01 a 10,32% 1.800.000,00 De 1.800.000,01 a 11,23% 1.920.000,00 De 1.920.000,01 a 11,32% 2.040.000,00 De 2.040.000,01 a 11,42% 2.160.000,00 De 2.160.000,01 a 11,51% 2.280.000,00 De 2.280.000,01 a 11,61% 2.400.000,00 Fonte: Lei Complementar 123/06

Com base nos valores definidos pelo governo foram projetadas as despesas com impostos, SIMPLES e ICMS.

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6.2.3 Projeo de Despesas Operacionais

Nesse grupo das despesas operacionais esto alocadas todas as despesas necessrias ao funcionamento da empresa. Abrangendo gua, luz, telefone, servio contabilidade, despesas com materiais de escritrio, servios de limpeza e tambm o pr-labore dos scios. Aps anlise do histrico dos gastos gerais da empresa fezse a projeo dos gastos futuros, que foram projetados percentualmente.

Figura 15 Grfico com a Estrutura das Despesas Operacionais de 2006

Despesas Operacionais de 2006

Contador 10% Telefone 15% Escritrio 9% gua Luz Limpeza 5% 12% 4%

Pr-Labore 45%

Fonte: Elaborada pela autora

Figura 16 Grfico com a Estrutura das Despesas Operacionais de 2007

Despesas Operacionais de 2007

ContadorTelefone 8% 10% Escritrio 5% Limpeza Luz 5% gua 15% 9%

Pr-Labore 48%

Fonte: Elaborada pela autora

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Figura 17 Grfico com a Projeo das Despesas Operacionais de 2008

Despesas Operacionais de 2008

Contador 9% Telefone 12% Escritrio 5% Limpeza gua Luz 5% 7% 10%

Pr-Labore 52%

Fonte: Elaborada pela autora

As despesas com pr-labore dos scios so as mais representativas do oramento de Despesas Operacionais, representando em mdia 50% dessa despesa.

6.3 Controle do Fluxo de Caixa

Manter um fluxo de caixa estvel essencial para a sobrevivncia e para o sucesso de qualquer empresa, alm de refletir uma poltica de equilbrio empresarial. Para obter a estabilidade financeira, necessrio envolver os responsveis das diferentes reas cujas decises afetam o desempenho do caixa, ao mesmo tempo em que a funo do administrador responsvel pela gesto do caixa garantir esse equilbrio, assegurando a compatibilizao entre as sadas de caixa para quitar as obrigaes assumidas (contas a pagar) e a entrada de receitas (contas a receber).

A empresa de mveis no utiliza nenhuma ferramenta que ajude a prever os futuros ingressos e sadas de caixa, por isso motivo foi proposto que a empresa faa uso deste instrumento to indispensvel ao administrador moderno. Como se trata

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de um planejamento financeiro de curto prazo foi concentrada maior ateno para as projees de ingressos e sadas de caixa.

Devido a grande oscilao no mercado da empresa, foi realizada a opo por revises mensais das previses, pois os erros das projees poderiam ser rapidamente corrigidos, tornando a tarefa de controlar as faltas ou sobras de caixa mais fceis. Tambm necessria uma comparao do que foi realizado e as projees para que se descubram de forma rpida s falhas encontradas nas projees.

6.3.1 Projeo do Fluxo de Caixa

Aps fazer as projees, foi possvel visualizar o fluxo de caixa do segundo semestre de 2008. As projees dos meses de junho a dezembro foram realizadas com base no fluxo de caixa do ms anterior.

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Figura 18 Projeo do Fluxo de Caixa de Julho a Setembro de 2008

Previso de Vendas e Recebimentos % Vendas Recebimentos vista Recebimentos a 30 d Recebimentos a 60 d Recebimentos a 90 d Recebimentos a 120 d Inadimplncia e atrasos Recuperao de atrasos s/ 30 dias Recuperao de atrasos s/ 60 dias Recuperao de atrasos s/ 90 dias Recuperao de atrasos s/ 120 dias Total das Entradas de Caixa Previstas 100% 70% 15% 9% 4% 2% 3% 7% 6,2% 5,8% 2,3% Jul 30.086,07 21.060,25 4.512,91 2.707,75 1.203,44 601,72 (1.849,75) 235,98 224,56 60,15 30,98 28.787,99 Ago 29.439,58 20.607,71 4.415,94 2.649,56 1.177,58 588,79 (798,53) 105,69 104,56 98,67 29,15 28.979,12 Set 11.594,46 8.116,12 1.739,17 1.043,50 463,78 231,89 (345,83) 89,56 86,15 46,15 28,78 11.499,27

Previso de Pagamentos % Compras Pagamentos em Dinheiro Pagamento a Vista (Cheque) Pagamento a 30 dias Pagamento a 60 dias Pagamento a 90 dias Aluguis Salrios Despesas Diversas ICMS SIMPLES Total das Sadas de Caixa Previstas Fluxo Lquido de Caixa do Ms Fonte: Elaborada pela autora 5% 70% 15% 5% 5% Jul 3.198,71 159,94 2.239,10 479,81 159,94 159,94 2.539,16 1.650,00 911,50 317,56 784,90 12.600,56 16.187,43 Ago 2.456,32 122,82 1.719,42 368,45 122,82 122,82 2.539,16 1.650,00 869,65 256,89 698,46 10.926,80 18.052,32 Set 1.234,46 61,72 864,12 185,17 61,72 61,72 2.539,16 1.650,00 423,28 153,25 398,58 7.633,19 3.866,08

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Figura 19 - Projeo do Fluxo de Caixa de Outubro a Dezembro de 2008

Previso de Vendas e Recebimentos % Vendas Recebimentos vista Recebimentos a 30 d Recebimentos a 60 d Recebimentos a 90 d Recebimentos a 120 d Inadimplncia e atrasos Recuperao de atrasos s/ 30 dias Recuperao de atrasos s/ 60 dias Recuperao de atrasos s/ 90 dias Recuperao de atrasos s/ 120 dias Total das Entradas de Caixa Previstas 100% 70% 15% 9% 4% 2% 3% 7% 6,2% 5,8% 2,3% Out 20.482,30 14.337,61 3.072,35 1.843,41 819,20 409,65 (615,24) 95,46 94,83 85,74 50,69 20.193,70 Nov 26.239,90 18.367,93 3.935,99 2.361,59 1.049,60 524,80 (785,19) 101,20 99,45 78,23 58,21 25.791,81 Dez 29.587,36 20.711,15 4.438,10 2.662,86 1.183,49 591,75 (850,50) 130,58 126,56 105,49 76,58 29.176,06

Previso de Pagamentos % Compras Pagamentos em Dinheiro Pagamento a Vista (Cheque) Pagamento a 30 dias Pagamento a 60 dias Pagamento a 90 dias Aluguis Salrios Despesas Diversas ICMS SIMPLES Total das Sadas de Caixa Previstas Fluxo Lquido de Caixa do Ms Fonte: Elaborada pela autora 5% 70% 15% 5% 5% Out 2.786,54 139,33 1.950,28 417,98 139,33 139,33 2.539,16 1.650,00 862,40 217,38 589,32 8.111,95 12.081,75 Nov 3.270,00 163,50 2.289,00 490,50 163,50 163,50 2.539,16 1.650,00 989,30 256,30 648,28 9.079,16 16.712,65 Dez 3.525,86 176,29 2.468,10 528,88 151,29 151,29 2.539,16 1.650,00 869,89 269,47 676,46 9.540,87 19.635,19

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7 ORAMENTO DE CAIXA

Para que seja feito o oramento de caixa, necessrio ter estipulado os valores e prazos das vendas, as condies em que sero pagas as compras, alm de prever os gastos da empresa de modo geral, sejam eles operacionais ou no. Atravs da projeo do fluxo de caixa, pode-se vislumbrar quais sero as provveis entradas e provveis sadas de caixa, o que nos permite chegar aos provveis excedentes ou necessidades de recursos financeiros. A seguir, com base na projeo do fluxo de caixa do segundo semestre, foi feito o oramento de caixa para este mesmo perodo.

Figura 20 Projeo do Oramento de Caixa de Julho a Setembro de 2008

Jul Ago Set

Caixa mnimo para as operaes do ms Saldo inicial de caixa Total das entradas de caixa previstas Total das sadas de caixa previstas Fluxo lquido de caixa do ms Saldo final de caixa Necessidade de caixa mnimo para operaes Saldo de caixa (excedente/necessidade de financiamento) Fonte: Elaborada pela autora

20.000,00 46.529,10 28.787,99 12.600,56 16.187,43 62.716,53 (20.000,00) 42.716,53

20.000,00 42.716,53 28.979,12 10.926,80 18.052,32 60.768,85 (20.000,00) 40.768,85

20.000,00 40.768,85 11.499,27 7.633,19 3.866,08 44.634,93 (20.000,00) 24.634,93

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Figura 21 Projeo do Oramento de Caixa de Outubro a Dezembro de 2008

Out

Nov

Dez

Caixa mnimo para as operaes do ms Saldo inicial de caixa Total das entradas de caixa previstas Total das sadas de caixa previstas Fluxo lquido de caixa do ms Saldo final de caixa Necessidade de caixa mnimo para operaes Saldo de caixa (excedente/necessidade de financiamento) Fonte: Elaborada pela autora

20.000,00 24.634,93 20.193,70 8.111,95 12.081,75 36.716,68 (20.000,00) 16.716,68

20.000,00 16.716,68 25.791,81 9.079,16 16.712,65 33.429,33 (20.000,00) 13.429,33

20.000,00 13.429,33 29.176,06 9.540,87 19.635,19 33.064,52 (20.000,00) 13.064,52

Com base na anlise do oramento de caixa projetado para o segundo semestre de 2008 possvel observar que em todos os meses h excedente de caixa, valores estes que poderiam estar sendo aplicados de maneira mais conveniente pela empresa em vez de estar parados no cofre da mesma. O prazo das aplicaes poderia ser definido com base nas projees de oramento de caixa.

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8 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS

Este captulo destina-se a projetar os principais demonstrativos financeiros (DRE e o Balano Patrimonial) da pequena empresa de mveis.

8.1 Projeo do DRE

Aps as projees realizadas, o prximo a ser projetado o DRE, onde aparecero outras informaes de grande importncia para o administrador da empresa. O demonstrativo financeiro onde realmente podemos visualizar o resultado do trabalho realizado no perodo. A elaborao desta projeo de DRE levou em considerao os dados de todo o ano de 2008.

Figura 22 Projeo do DRE 2008

Vendas ICMS Devolues e Abatimentos Simples Resultado Operacional Lquido CMV Lucro Operacional Bruto Despesas Operacionais Despesas Financeiras Lucro Lquido Operacional Resultado No Operacional Lucro Lquido Fonte: Elaborada pela autora 667.284,50 (30.028,70) 0,00 (11.544,80) 625.711,00 (159.361,80) 466.349,20 (270.748,20) 0,00 195.601,00 0,00 195.601,00

Com a projeo do Demonstrativo do Resultado do Exerccio permite a visualizao, de forma sinttica, de todos os instrumentos auxiliares que

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compuseram o planejamento econmico-financeiro, bem como o supervit ou dficit projetados. As informaes nele contidas so importantes para que se possa analisar e avaliar se os resultados projetados so satisfatrios e atendem as metas estabelecidas pela pequena empresa de mveis.

8.2 Projeo do Balano Patrimonial

Com base no fluxo de caixa projetado, possvel que tambm seja feita a projeo do Balano Patrimonial da empresa. O balano projetado a demonstrao de encerramento do plano geral de operaes da instituio. Relaciona o conjunto de bens, direitos e obrigaes para o perodo orado. O balano projetado permite uma avaliao antecipada sobre a capacidade financeira e patrimonial.

Para se projetar o Balano Patrimonial de forma correta foi necessrio levar em considerao o lucro obtido nos exerccios anteriores e tambm fazer um levantamento do ativo da empresa.

Figura 23 - Projeo do Balano Patrimonial 2008

ATIVO CIRCULANTE Caixa Bancos Estoques REALIZVEL DE LONGO PRAZO IMOBILIZADO Mveis e Utenslios Equipamentos de Informtica TOTAL Fonte: Elaborada pela autora PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Aluguis Salrios EXIGVEL DE LONGO PRAZO PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Lucro Perodo TOTAL

324.478,70 130.645,20 98.833,50 95.000,00 0,00 140.000,00 40.000,00 100.000,00 464.478,70

168.877,70 33.745,60 47.884,60 87.247,50 0,00 295.601,00 100.000,00 195.601,00 464.478,70

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9 ANLISE DE RENTABILIDADE

Para realizar uma anlise da rentabilidade da pequena empresa de mveis e avaliar os retornos obtidos de forma correta foram utilizados os dados dos trs anos da organizao.

Figura 24 ndices de Rentabilidade 2006-2008

2006 MARGEM LQUIDA RETORNO SOBRE O ATIVO Fonte: Elaborada pela autora 37% 79% 2007 37% 49% 2008 32% 42%

Margem Lquida: como a empresa de mveis uma empresa de pequeno porte, paga somente o SIMPLES ao governo federal, e a diferena de calculo destes dois ndices apenas a incluso das despesas de Imposto de Renda no segundo, imposto este j incluso no clculo do SIMPLES. Partiram de 37 pontos percentuais no ano de 2006, e chegaram a 32% em 2008. Segundo o Sebrae o percentual de lucratividade esperado para pequenas empresas fica entre 5% e 10%, o que mostra que os nmeros da empresa de mveis esto melhores que a mdia das pequenas empresas.

Retorno sobre o Ativo: mostra em sua mdia anual uma curva descendente, saindo de 79% em 2006 e chegando a 42% em 2008. Ou seja, no final do perodo de um ano, cada unidade monetria aplicada pelo acionista, no caso o proprietrio, gerou um retorno de 42 unidades monetrias. Segundo o Sebrae o ndice esperado de remunerao do capital investido em pequenas empresas de 2% a 4% ao ms

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sobre o investimento, demonstrando que os ndices apresentados pela empresa esto em um bom nvel.

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10 CONCLUSES

O estudo teve como objetivo realizar um planejamento financeiro de curto prazo na pequena empresa de mveis, atravs da utilizao de fluxos de caixa provveis. A empresa no realiza nenhum trabalho de projees, portanto esta anlise bastante nova e mostra a importncia de se ter um controle do realizado x projetado, sempre com a inteno de melhor aproveitar os recursos.

O planejamento financeiro aparece ento como uma tima ferramenta de apoio aos administradores da pequena empresa de mveis, pois tendo uma idia de como sero os futuros movimentos de capitais na empresa, eventuais faltas ou sobras, todas as decises tero um embasamento mais consistente e estaro menos propensas a erros. Sem a utilizao das previses de caixa era praticamente impossvel saber qual seria o nvel de recursos em falta ou sobrando num determinado perodo futuro, e de posse destas projees se torna possvel planejar o nvel de crescimento que a empresa capaz de suportar, se possvel aplicar os recursos excedentes em outros negcios e o prazo destas aplicaes, distribuir resultados aos scios, negociar alongamento de prazos ou descontos com fornecedores, oferecer condies diferenciadas de pagamentos aos clientes, ou mesmo, buscar recursos junto a terceiros, tarefa que facilitada quando o credor observa a capacidade de gerao de caixa da empresa.

A elaborao dos demonstrativos financeiros do mesmo modo importante para dar suporte s decises gerenciais, pois so capazes de mostrar onde esto sendo aplicados os recursos da empresa, a capacidade da firma honrar seus compromissos, qual o real valor do negcio, se realmente um bom investimento e qual o retorno sobre o capital investido, alm de permitir que se possa comparar o desempenho da empresa com os demais participantes do mesmo ramo de atuao.

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Com a utilizao dos instrumentos financeiros apresentados, as chances de sucesso da empresa aumentam de forma expressiva.

Os objetivos propostos foram atingidos. Disponibilizou-se para a organizao um planejamento financeiro de curto prazo. Procurou-se, com as projees realizadas dar a organizao um instrumento que possa ajudar na avaliao se a situao est satisfatria ou no. As polticas adotadas pela empresa deixam de ser sustentadas apenas pela experincia do gestor, passando a ter um embasamento cientfico, o que aumenta as possibilidades de sucesso.

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