TRAITEMENT COMPTABLE DES OPERATIONS DACHAT AVEC LENGAGEMENT DE REVENTE DES VALEURS MOBILIERES ET DES EFFETS DE COMMERCE Prambule

1. Lopration dachat avec lengagement de revente des valeurs mobilires et des effets de commerce est dfinie, au sens de larticle premier de la loi N 2003- 49 du 25 juin 2003, comme tant une opration dachat de valeurs mobilires et des effets de commerce un prix convenu la date de lachat, qui comprend, obligatoirement et irrvocablement respectivement, lengagement du vendeur de racheter les valeurs mobilires et les effets de commerce objet de lopration et lengagement de lacheteur de les lui rtrocder une date et un prix convenu la date de lachat . 2. En substance, cette opration sanalyse, de point de vue conomique, comme tant une opration de financement refinancement assortie de garantie. En effet lachat avec lengagement de revente des valeurs mobilires et des effets de commerce implique lachat au dpart par le cessionnaire desdits titres moyennant le paiement au cdant dun montant bien dtermin qui lui sera restitu une date convenue davance major dun certain montant reprsentant des intrts. Le cessionnaire sengage irrvocablement remettre les titres au cdant. De son cot le cdant qui a reu au dpart le montant des titres quil a transfrs au cessionnaire sengage irrvocablement et lchance rembourser sa dette moyennant le paiement dun prix convenu davance. 3. En dpit de la jouissance du cessionnaire, pendant toute la priode de validit du contrat, des droits affrents la proprit des valeurs mobilires et des effets de commerce objet de lopration dachat avec lengagement de revente, le cdant ne perd pas le contrle des actifs financiers transfrs ni les avantages et les risques qui y sont lis du fait quil est en droit et dans lobligation de racheter ces actifs lchance du contrat. 4. Compte tenu de ce qui prcde et en application de la convention comptable de prminence du fond sur la forme du cadre conceptuel de la comptabilit, tel que promulgu par le dcret n2459 du 30 dcembre 1996, les valeurs mobilires et les effets de commerce objet de lopration de rachat avec lengagement de revente continuent tre comptabiliss dans lactif du cdant auxquels sappliquent les dispositions du droit comptable commun. Les titres reus en pension ne sont pas inscrits lactif du cessionnaire dans les titres mais dans les crances en contre partie de la sortie des fonds correspondants.

5. Cette approche de comptabilisation est en harmonie avec les dispositions des normes internationales en la matire du moment o lopration dachat avec lengagement de revente des valeurs mobilires et des effets de commerce ne satisfait pas aux conditions de dcomptabilisation de lactif financier du bilan du cdant qui se trouve la fois en droit et oblig de racheter lactif transfr. 6. En attendant la parution de la norme comptable relative aux instruments financiers, les dispositions du prsent document constituent un guide pour le traitement comptable des aspects particuliers relatifs aux oprations dachat avec lengagement de revente des valeurs mobilires et des effets de commerce. Par ailleurs, les parties contractantes ne sont pas dispenses dappliquer les dispositions du systme comptables des entreprises.

A - Prise en compte de la mise en pension

7. Malgr le transfert de proprit, les titres sont maintenus lactif du bilan du cdant sous une rubrique spcifique, le compte de titres concern est crdit par le dbit dun sous- compte du compte de titres initial. La dette correspondant la somme reue du cessionnaire et devant tre restitue lissue de la pension est galement individualise dans une rubrique spcifique de la comptabilit du cdant par exemple dans une subdivision dun compte demprunt , la contrepartie tant porte au compte de Trsorerie concern. 8. Les titres reus en pension ne sont pas inscrits lactif du cessionnaire dans les titres mais dans les crances par le crdit du compte de trsorerie concern. Cette crance est faire figurer dans une subdivision du compte de Prts , lopration pouvant sanalyser ainsi comme un prt garanti par des titres.

B- Evaluation au cours de la priode de validit du contrat

9. Conformment la lgislation en vigueur, lacheteur et le vendeur peuvent au moment de lachat fixer les valeurs mobilires ou les effets de commerce ou les sommes dargent complmentaires qui seront changs au cours de la priode de la validit du contrat pour tenir compte de la variation de la valeur, durant ladite priode, des valeurs mobilires et des effets de commerce objet de lopration dachat avec lengagement de revente. 10. Lorsque la variation enregistre une baisse de valeur des titres objet du contrat, le cdant est tenu de livrer au cessionnaire les titres correspondant lquivalent de cette baisse lorsque la marge convenue est constitue en titre et de verser les sommes ncessaires lorsque la marge convenue est constitue en argent.

11. Lorsque la variation enregistre une hausse de valeur des titres objet du contrat, le cessionnaire est tenu de restituer au cdant les titres correspondant lquivalent de cette hausse lorsque la marge convenue est constitue en titre et de verser les sommes ncessaires lorsque la marge convenue est constitue en argent.

C- Evaluation la cloture de lexercice

12. A la clture de lexercice, le cdant qui continue faire figurer les titres dans son actif, reste expos aux risques de cours dudit actif et conserve donc le droit de constituer des provisions raison des titres mis en pension dans les conditions habituelles (comme sils taient en portefeuille). Toutefois, la crance reprsentative des titres reus en pension par le cessionnaire ne peut donner lieu la constitution dune provision pour dprciation.
13. Sont considrs des intrts, au sens de larticle 11 de la loi N 2003-49 du 25

juin 2003, les revenus rsultant de la diffrence entre le prix de revente et le prix dachat au titre des oprations dachat avec lengagement de revente des valeurs mobilires et des effets de commerce . 14. Ainsi, la clture de lexercice, le cdant procde la constatation de la charge financire reprsentant les intrts courus affrents lexercice qui devraient tre verss au cessionnaire. Cette rmunration devant tre traite, du cot du cessionnaire, comme des revenus comptabiliser dans les comptes de produit appropris. 15. Le montant des valeurs, titres ou effets mis en pension, ventil selon la nature des actifs concerns, doit figurer dans les notes aux tats financiers.

D- Au dnouement de lopration
16. Au terme fix par le contrat de pension, le cdant doit restituer les fonds quil a reus tandis que le cessionnaire doit restituer les titres pour la valeur convenue dans le contrat de pension. Il en rsulte que les critures initiales sont extournes. A lchance du contrat, le cdant est tenu aussi de verser au cessionnaire la rmunration de la mise en pension des titres.

E- En cas de dfaillance de lune des parties

17. Conformment la lgislation en vigueur, le manquement de lune des deux parties de lopration de lachat avec lengagement de revente la rtrocession des VM et des effets de commerce ou au paiement du prix, donne droit lautre partie, selon le cas, ne pas rgler le prix ou conserver les VM et les effets de commerce et ventuellement les VM et les effets de commerce ou les sommes dargent complmentaires reues.
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18. Si au terme de la pension lune des parties est dfaillante, (non-paiement de la rtrocession par le cdant ou non-rtrocession des titres par le cessionnaire), les titres restent acquis au cessionnaire et le montant de la cession reste acquis au cdant cette date. Les titres sont sortis de lactif du cdant cette date et la dette correspondant aux fonds verss par le cessionnaire est annule. 19. Du cot du cessionnaire, les titres deviennent sa proprit et la crance comptabilise au dpart est transfre au compte de titres adquat. Le cot dentre des titres correspond au montant (historique1) de la crance. Le rsultat de cession constat chez le cdant, et prenant en compte la valeur des titres la date de la dfaillance, tant sans incidence chez le cessionnaire. 20. Selon laccord cadre type, la survenance dun cas de dfaillance pour une partie donne le droit lautre partie dtablir un solde de rsiliation. Le solde de rsiliation est dtermin selon une mthode de calcul tablie par la convention qui reflte la valeur conomique des pensions livres la date de leur rsiliation et tient compte de la marge constitue par une partie auprs de lautre. Ainsi, outre lcriture comptable de dfaillance nonce aux paragraphes prcdents et qui doit tenir compte de la valeur des marges, il y a lieu de constater une charge ou un produit relatif au solde de rsiliation reu ou pay.

F- Autres cas
F-1 - Compensation : 21. Conformment la lgislation en vigueur, les dettes et les crances affrentes aux oprations dachat avec lengagement de revente opposables aux tiers sont compensables selon les modalits prvues par laccord cade type. En effet, selon laccord cadre type, la survenance dun cas de dfaillance pour une partie donne le droit lautre partie de rsilier lensemble des pensions livres rgies par la convention, de compenser les dettes et crances rciproques affrentes, dtablir un solde de rsiliation recevoir ou payer et dengager les poursuites judiciaires prvues par la lgislation en vigueur. F-2 - Intrts de retard : 22. Selon laccord cadre type relatif aux oprations dachat avec lengagement de revente des valeurs mobilires et des effets de commerce, les intrts de retard sont les intrts calculs sur toute somme due par une partie une autre et non verse la date et au taux convenus entre les parties. Les intrts de retard sappliquent la date de cession comme la date de rtrocession .Sil y a lieu les intrts de retard sont constats en charges et produits.
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Le cot historique correspond au cot initial major et / ou minor des appels de marges en espce.

F-3- Jouissance du droit de proprit : 23. Conformment la lgislation en vigueur, lacheteur jouit, pendant toute la priode de validit du contrat, des droits affrents la proprit des valeurs mobilires et des effets de commerce objet de lopration dachat avec lengagement de revente. Le cessionnaire peut donc cder les titres ou les mettre en pension :
Premier cas : Cession :

24. Lorsque le cessionnaire cde des valeurs ou effets quil a lui mme reus en pension, il constate au passif de son bilan le montant de cette cession reprsentatif de sa dette de titres qui la clture de lexercice, est value au prix de march de ces actifs. Les carts de valeur constats sont retenus pour la dtermination du rsultat imposable de cet exercice. Le montant reprsentatif de la dette prcite est individualis dans la comptabilit du cessionnaire. 25. Les carts de valeurs affrents lvaluation de cette dette sont inscrits la date de clture de lexercice dans les comptes de charges ou produits correspondants.
Deuxime cas : Mise en pension :

26. Lorsque le cessionnaire met en pension des titres quil a lui-mme reus en pension, il inscrit au passif de son bilan le montant de sa dette lgard du nouveau cessionnaire. Cette dette est une dette dargent qui doit tre individualise dans la comptabilit du cessionnaire. A la diffrence de la dette de titres, elle ne doit pas tre value la clture de lexercice au prix moyen du march des actifs cds.

Annexe :

illustration comptable Comptabilisation chez le cessionnaire

Comptabilisation chez le cdant

A-

Lors de la mise en pension

A-

Lors de la mise en pension

Maintien des titres lactif du cdant : ________________ Titres mis en pension* VM/ Effet de commerce ________________ * Rubrique spcifique prsente lactif du bilan du cdant Constatation de la dette correspondant la somme reue du cessionnaire et devant lui tre restitue. __________________ Trsorerie Emprunts courants sur oprations de pension livre _________________

Pas dinscription des titres reus en pension dans lactif du cessionnaire

Constatation dune crance _______________ Prts courants sur oprations de pension livre Trsorerie ________________

B- Au cours de la priode de validit du contrat ( la B- Au cours de la priode de validit du date de valorisation telle que dfinie par laccord contrat : ( la date de valorisation telle que cadre) dfinie par laccord cadre) Variation durant la priode de validit du contrat, de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce objet de lopration dachat avec lengagement de revente :

Premier cas : Variation la baisse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce- (Marge constitue en titres) Ecriture de reclassement chez le cdant ________________ Titres mis en pension VM/ Effet de commerce ________________ Deuxime cas : Variation la baisse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce- (Marge constitue en argent) _______________ Emprunts courants sur oprations de pension livre Trsorerie _____________ Troisime cas : Variation la hausse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce ) (Marge constitue en argent) __________________ Trsorerie Emprunts courants sur oprations de pension livre _________________

Premier cas :Variation la baisse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce(Marge constitue en titres) Rien constater chez le cessionnaire, mais mention au niveau des notes aux tats financiers de la variation du nombre de titres lui revenant.

Deuxime cas : Variation la baisse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce(Marge constitue en argent) _______________ Trsorerie Prts courants sur oprations de pension livre ________________ Troisime cas : Variation la hausse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce - (Marge constitue en argent) ____________ Prts courants sur oprations de pension livre Trsorerie______________

Comptabilisation chez le cdant

Quatrime cas : Variation la hausse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce ) (Marge constitue en titres) Le cdant reoit les titres correspondant la hausse de valeur, il procde donc un reclassement des titres mis en pension __________________ VM/ Effet de commerce Titres mis en pension ________________

Comptabilisation chez le cessionnaire

Quatrime cas : Variation la hausse de la valeur des valeurs mobilires et des effets de commerce ) (Marge constitue en titres) Rien constater chez le cessionnaire, mais mention au niveau des notes aux tats financiers de la variation du nombre de titres lui revenant.

C- A la clture de lexercice : 1Evaluation des titres mis en pension. Le cdant conserve le droit de constituer des provisions raison des titres mis en pension dans les conditions habituelles (comme sils taient en portefeuille). Ecriture comptable Sil y a lieu constatation dune provision pour dprciation : ________________ Dotations aux comptes de provisions Provisions pour dprciation _________________

C- A la clture de lexercice : 1Evaluation des titres pris en pension : La crance reprsentative de ces titres ne peut donner lieu la constitution dune provision pour dprciation.

Ecriture comptable : Aucune criture pour constater la dprciation des titres nest constate

2Rmunration verse au cessionnaire Devant tre traite comme un intrt entre les mains du cessionnaire, elle est comptabiliser, dans un compte de charges financires, par 6 Intrt des dettes diverses . En outre la clture, les intrts courus affrents lexercice doivent tre constats en intrts courus. ____________ Intrt des dettes diverses Intrts courus ____________

2- Rmunration reue du cdant. Cette rmunration devant tre traite comme des intrts est comptabiliser, au compte 5 intrts courus par le crdit du compte 7 Revenus des crances diverses.

__________ Intrts courus Revenu des crances diverses ____________

3- Notes aux tats financiers Le montant des valeurs, titres ou effets mis en pension, ventil selon la nature des actifs concerns, doit figurer dans les notes aux tats financiers.

Comptabilisation chez le cdant

D- Au dnouement de lopration Au terme fix par la pension, le cdant doit restituer les fonds quil a reus tandis que le cessionnaire doit restituer les titres pour la valeur convenue dans le contrat de pension. Il en rsulte que les critures initiales sont extournes. Reclassement des titres (suite la restitution des titres par le cessionnaire) : ________________ VM / Effet de commerce Titres mis en pension/ EC ________________ Restitution des fonds reus. ________________ Emprunt courant sur oprations de pension livre Intrts courus (mis jour la date du dnouement) Trsorerie _________________

Comptabilisation chez le cessionnaire

D- Au dnouement de lopration. Au terme fix par le contrat, le cessionnaire doit restituer les titres et le cdant, en contrepartie, les fonds ; il en rsulte que les critures initiales sont extournes.

Restitution des titres et rcupration des fonds donns _______________ Trsorerie Prts courants sur oprations de pension livre Intrts courus_(mis jour la date du dnouement) ____________ _

E- En cas de dfaillance de lune des parties Si au terme de la pension lune des parties est dfaillante, (non-paiement de la rtrocession par le cdant ou non-rtrocession des titres par le cessionnaire), les titres restent acquis au cessionnaire et le montant de la cession reste acquis au cdant cette date. Comptablement, notre avis, les titres sont sortis de lactif cette date et la dette correspondant aux fonds verss par le cessionnaire est annule. Sortie des titres de lactif et annulation de la dette: ________________ Emprunt courant sur oprations de pension livre Titres mis en pension/EC _______________ _______________ Intrts courus (mis jour la date du dnouement) Profit sur lments non rcurrents _________________

E-

En cas de dfaillance de lune des parties

Les titres restant la proprit du cessionnaire, la crance comptabilise, est notre avis, transfre au compte de titres adquat. A notre avis, le cot dentre des titres correspond au montant (historique) de la crance (le rsultat de cession constat chez le cdant, et prenant en compte la valeur des titres la date de la dfaillance, tant sans incidence chez le cessionnaire.)

Transfert de la crance au compte de titre adquat ____________ VM /EC Prts courants sur oprations de pension livre ___________ ______ Perte sur lments non rcurrents ou exceptionnels Intrts courus (mis jour la date du dnouement) ___________

Autres cas :
A- Compensation : Selon larticle 10 de la loi 2003-49 du 25 juin 2003, les dettes et les crances affrentes aux oprations dachat avec lengagement de revente opposables aux tiers sont compensables selon les modalits prvues par laccord cade type. En effet, selon laccord cadre type, la survenance dun cas de dfaillance pour une partie donne le droit lautre partie de rsilier lensemble des pensions livres rgies par la convention, de compenser les dettes et crances rciproques affrentes, dtablir un solde de rsiliation recevoir ou payer et dengager les poursuites judiciaires prvues par la lgislation en vigueur. B- Intrts de retard : Selon laccord cadre type relatif aux oprations dachat avec lengagement de revente des valeurs mobilires et des effets de commerce, les intrts de retard sont les intrts calculs sur toute somme due par une partie une autre et non verse au taux convenu entre les parties. Les intrts de retard sappliquent la date de cession (article 16 et 17 de laccord cadre) comme la date de rtrocession (article 18, 19 et 20 de laccord cadre) Sil y a lieu les intrts de retard sont constats en charges et produits. C- Jouissance du droit de proprit : Selon larticle 7 de la loi 2003-49 du 25 juin 2003, lacheteur jouit, pendant toute la priode de validit du contrat, des droits affrents la proprit des valeurs mobilires et des effets de commerce objet de lopration dachat avec lengagement de revente. Le cessionnaire peut donc cder les titres ou les mettre en pension : Premier cas : Cession : Lorsque le cessionnaire cde des valeurs ou effets quil a lui mme reus en pension, il constate au passif de son bilan le montant de cette cession reprsentatif de sa dette de titres qui la clture de lexercice, est value au prix de march de ces actifs. Les carts de valeur constats sont retenus pour la dtermination du rsultat imposable de cet exercice. Le montant reprsentatif de la dette prcite est individualis dans la comptabilit du cessionnaire. Ecriture comptable : __________________ Trsorerie Emprunts courants sur cession des titres reus en pension _________________ Les carts de valeurs affrents lvaluation de cette dette sont inscrits la date de clture de lexercice dans les comptes de charges ou produits correspondants.

Lors du dnouement de lopration : Lors de la remise des titres aux cessionnaire initial Chez le cessionnaire initial _______________ Emprunts courants sur cession des titres reus en pension Trsorerie ________________ Lors de la remise des titres au cdant Chez le cessionnaire initial ________________________ Trsorerie Prts courants sur oprations de pension livre _________________ Chez le cdant Reclassement des titres ____________________ VM/ Effet de commerce Titres mis en pension _________________________ Restitution des fonds reus _____________________ Emprunts courants sur oprations de pension livre Trsorerie ________________ Deuxime cas : Mise en pension : Lorsque le cessionnaire met en pension des titres quil a lui-mme reus en pension, il inscrit au passif de son bilan le montant de sa dette lgard du nouveau cessionnaire. Cette dette est une dette dargent qui doit tre individualise dans la comptabilit du cessionnaire. A la diffrence de la dette de titres, elle ne doit pas tre value la clture de lexercice au prix moyen du march des actifs cds. Ecriture comptable : __________________ Trsorerie Emprunts courants sur oprations de pension livre des titres reus en pension. __________________ Lors du dnouement de lopration : Lors de la remise des titres aux cessionnaire initial

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Chez le cessionnaire initial _______________ Emprunts courants sur opration de pension livre des titres reus en pension Trsorerie ________________ Lors de la remise des titres au cdant Chez le cessionnaire initial ________________________ Trsorerie Prts courants sur oprations de pension livre des titres reus en pension _________________

Chez le cdant Reclassement des titres ____________________ VM/ Effet de commerce Titres mis en pension _________________________ Restitution des fonds reus _____________________ Emprunts courants sur oprations de pension livre Trsorerie ________________ Remarque 1 : Il y a lieu de tenir compte des intrts au niveau des critures comptables sils existent. Remarque 2 : Lorsque les parties contractantes sont des tablissements de crdit, les crances et les dettes dcoulant dune opration de pension livre figurent respectivement aux postes AC2 de lactif du bilan de ltablissement cessionnaire et PA 2 du passif du bilan de ltablissement cdant. Au cas o le cdant nest pas un tablissement de crdit, la crance dcoulant de la pension livre figure au poste AC 3 de lactif de ltablissement de crdit cessionnaire.

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