Sunteți pe pagina 1din 13

IAS 32 INSTRUMENTE FINANCIARE: PREZENTARE I DESCRIERE Introducere Scopul acestui modul este de a: trece n revist ce nseamn instrumentele financiare

e i care sunt principalele tipuri de instrumente financiare explica mai detaliat ce sunt instrumentele derivate i motivele pentru care societile le utilizeaz explica de ce este important ca informaiile privind utilizarea instrumentelor financiare s fie incluse n situaiile financiare ale societilor explica, n termeni generali, contabilitatea instrumentelor financiare (conform IAS39) i cerinele asociate de prezentare a informaiilor (conform IAS32 i IAS39) i de a da exemple concrete referitoare la contabilitatea diferitelor tipuri de instrumente financiare. Ce sunt instrumentele financiare? Un instrument financiar reprezint orice contract ce genereaz simultan un activ financiar pentru o ntreprindere i o datorie financiar sau un instrument de capitaluri proprii pentru o alt ntreprindere. Mai simplu, instrumentele financiare pot fi privite ca fluxuri de numerar cu anumite riscuri, n funcie de predictibilitatea acestor fluxuri. Instrumentele financiare includ instrumentele primare i instrumentele derivate. Instrumente primare Exemple de instrumente financiare primare sunt: numerar, creane i datorii, credite luate i acordate i obligaiuni. Instrumente derivate Instrumentele derivate sunt un tip special de instrumente financiare: a cror valoare se modific n funcie de evoluia unei rate specificate a dobnzii, a preului unui titlu, a cursului de schimb valutar etc. sau a oricrui alt element variabil similar (cteodat denumit baza); care nu necesit nici o investiie net iniial sau necesit o investiie net iniial de valoare mic n comparaie cu alte tipuri de contracte ce au o reacie similar la modificarea condiiilor de pia; i care se deconteaz la o dat stabilit n viitor. Principala deosebire dintre instrumentele derivate i alte instrumente financiare este c, n cazul derivatelor, cumprtorul pltete doar o parte din valoarea activului de baz, ns poate beneficia integral de variaia preului acestui activ. Instrumentele derivate nu sunt noi. De exemplu, contractele forward (care permit societilor s fixeze preul viitor al mrfurilor) au existat cel puin din secolul al XIIlea, cnd au fost utilizate de comercianii flamanzi n Champagne. Opiunile (care dau deintorului dreptul, nu i obligaia, de a cumpra sau vinde ceva) se foloseau n Amsterdam n secolul al XVII-lea. Contractele futures contracte forward

comercializate la bursa de valori se pare c au fost prima dat utilizate n secolul al XVII-lea de comercianii de orez din Japonia. De ce se utilizeaz instrumente derivate? n ultimii douzeci de ani, utilizarea instrumentelor derivate a luat amploare, n special ca urmare a schimbrilor din economia mondial. La sfritul celui de-al doilea rzboi mondial, s-a semnat un acord (Acordul Bretton Woods) pentru meninerea stabilitii ratelor dobnzilor i a cursurilor de schimb valutar la nivel mondial. n primii ani dup 1970, Acordul a czut. Aceasta, precum i abandonarea standardului aur de ctre SUA, au condus la o volatilitate ridicat pe pieele globale de mrfuri i financiare. Societile trebuiau s fac fa unei volatiliti excesive a ratei dobnzii i a cursului de schimb: riscul ratei dobnzii riscul ca profitul, activele i datoriile societii s fie influenate negativ de modificrile ratelor dobnzii. De exemplu, riscul ratei dobnzii poate nsemna c probabil va fi mai ieftin pentru societi s-i procure fonduri cnd investitorii doresc s le mprumute, dect s atepte pn cnd vor avea imediat nevoie de bani. De asemenea, ar trebui societa 919v2110j tea s-i structureze mprumuturile utiliznd rate fixe sau variabile ale dobnzii? Dac o societate va lua mprumuturi cu rate variabile ale dobnzii, aceasta sugereaz c firma adopt o poziie neutr fa de evoluia ratelor dobnzilor, dat fiind c va mprumuta bani ntotdeauna la rata dobnzii stabilit de pia. Totui, mprumuturile luate cu o rat variabil a dobnzii sunt riscante pentru c societile sunt expuse la variaia ratelor dobnzii. Multe societi nu doresc s-i asume un asemenea risc. ns i mprumuturile luate cu o rat fix a dobnzii implic anumite riscuri dac ratele dobnzilor scad, nseamn c societile s-au mprumutat la o rat a dobnzii dezavantajoas i din aceast cauz pot deveni necompetitive pe pia. riscul valutar riscul ca riscul ca profitul, activele i datoriile societii s fie influenate negativ de modificrile cursului de schimb valutar. De exemplu, firmele care import i export bunuri vor fi expuse acestui risc, mai precis exist riscul ca firma s devin necompetitiv din cauza variaiilor cursului de schimb. De asemenea, aceste firme sunt expuse riscului de tranzacionare, i anume riscului ca anumite tranzacii s devin nerentabile din cauza variaiilor cursului valutar. Instrumentele derivate permit societilor s-i gestioneze sau s-i ajusteze riscurile specifice la care sunt expuse, pentru a-i stabiliza fluxurile de numerar. Astfel, firmele i reduc costurile de tranzacionare i investesc atunci cnd este momentul oportun, nu cnd se ntmpl s aib disponibiliti. Firmele se pot proteja mpotriva unora dintre aceste riscuri prin metode naturale. De exemplu, se pot acoperi mpotriva riscului valutar amplasndu-i fabrici n rile n care doresc s vnd. Dar astfel de metode de control al riscurilor financiare sunt adesea greu de aplicat n practic; instrumentele derivate ofer o modalitate mult mai eficient de acoperire a riscurilor specifice. Cu toate acestea, eficiena asociat instrumentelor derivate n transferul i eliminarea riscurilor nu se obine fr asumarea altor riscuri. De exemplu, exist riscul ca partenerul s nu-i poat onora obligaiile de plat. De aceea, firmele nu ar trebui s

utilizeze instrumente financiare pe care nu le neleg. Iat de ce controlul asupra departamentelor de trezorerie din cadrul firmelor este att de important. Tipuri de instrumente derivate Opiunile Opiunile constituie un exemplu de instrumente derivate utilizate pentru gestiunea riscurilor. O opiune de cumprare reprezint dreptul de cumprare a unui anumit activ la un pre prestabilit, la o dat viitoare precizat. Cumprtorul unei asemenea opiuni crede c preul activului respectiv va crete. El risc s piard cel mult valoarea primei pltite pentru opiune. O opiune de vnzare reprezint dreptul de vnzare a unui anumit activ la un pre prestabilit, la o dat viitoare precizat. Cumprtorul unei asemenea opiuni dorete ca preul activului s scad sub preul de exercitare a opiunii, pentru a-i putea vinde activul pentru o sum mai mare dect valoarea lui de pia. Astfel, opiunea este exercitat numai dac preul activului pe pia scade sub preul de exercitare. Cumprtorul unei opiuni de vnzare risc s piard cel mult valoarea primei pltite pentru opiune. Vnztorii (emitenii) de opiuni i asum riscuri mult mai mari dect cumprtorii. Cumprtorul unei opiuni cedeaz vnztorului o prim n schimbul unor drepturi speciale. Vnztorul primete pe loc plata garantat, dar are obligaii n viitor. Stabilirea preului opiunilor de ctre vnztori este extrem de important. Ea se face, de obicei, utiliznd algoritmi i programe informatice care iau n calcul o varietate de factori printre care cel mai important este o estimare a volatilitii preului activului de baz i, prin urmare, probabilitatea de exercitare a opiunii de ctre cumprtor. Cu ct vnztorul opiunii crede c preul activului va varia mai mult, cu att va stabili o prim mai ridicat pentru opiune. Iat un exemplu de opiune valutar. Luai exemplul unei firme din Romnia care export tractoare n ntreaga lume. (Se presupune c nu exist inflaie.) Societatea primete o comand pentru 1.000 de tractoare la preul de $30.000 bucata, cu termen de livrare peste un an. Dei aceasta este o veste bun, comanda implic riscuri foarte mari pentru firm. La momentul semnrii contractului, cursul de schimb era $1 = 30.000 lei. Aceasta nseamn c respectiva comand avea o valoare de 900.000 milioane lei sau 900 milioane lei per tractor. Cum producia i livrarea unui tractor cost 800 milioane lei, contractul asigur firmei o marj bun de profit. Dar s ne imaginm ce s-ar ntmpla dac peste un an, cnd cele $30 milioane sunt pltite pentru tractoare, cursul de schimb a devenit $1 = 25.000 lei. Cele $30 milioane ar reprezenta doar 750.000 milioane lei (sau 750 milioane lei per tractor). Societatea ar pierde 150.000 milioane lei din cauza scderii cursului de schimb. Nu numai c firma nu ar mai avea profit din acest contract, ci ar suferi pierderi. Cum ar fi putut firma s se protejeze mpotriva a ceea ce s-a ntmplat? Societatea ar fi putut cumpra o opiune valutar cu scaden la 12 luni, pentru suma de $30 milioane, la un curs de schimb prestabilit de $1 = 30.000 lei. La sfritul celor 12 luni, cnd firmei i se pltesc cele $30 milioane, cursul de schimb valutar este $1 =

28.000 lei. Atunci societatea i-ar fi exercitat opiunea i ar fi obinut $30 milioane x 30.000 lei. Bineneles, cursul de schimb ar fi putut evolua n sens contrar. De exemplu, dac ar fi ajuns la $1 = 40.000 lei, atunci firma nu i-ar fi exercitat opiunea, ci ar fi luat cele $30 milioane primite la livrare i le-ar fi schimbat n 1.200.000 milioane lei, avnd un profit suplimentar din acel contract. Contractele la termen Un contract la termen simplu oblig o parte s cumpere i alt parte s vnd un instrument financiar sau un bun la o dat viitoare. Exemple de contracte la termen sunt contractele forward, futures i tranzaciile swap. Un exemplu de tranzacie swap este un swap pe rata dobnzii. Contractele swap pe rata dobnzii Instrumentele derivate sunt adeseori utilizate pentru reducerea costului datoriilor existente sau nou contractate. n general, aceasta se face prin emisiunea, de ctre o firm, a unui instrument de datorie cu o rat a dobnzii fix sau variabil i, simultan, interschimbarea plilor aferente instrumentului de datorie cu o alt firm. De exemplu, o societate care are de fcut pli la o rat fix a dobnzii consider c rata dobnzii urmeaz s scad i deci ar prefera s fac pli la o rat variabil a dobnzii. O alt societate are o prere opus. Cele dou firme pot face schimb de obligaii de plat a dobnzii. (n practic, cele dou pri, A i B, se ntlnesc cu ajutorul unui intermediar, care percepe un comision pentru ncheierea tranzaciei.) Societile A i B au profile de ndatorare bazate pe riscul de credit asociat fiecreia. Cele dou firme ncheie un contract swap pe rata dobnzii prin care fiecare din ele i reduce costul ndatorrii. Exemplul presupune c A i B sunt pri contractante. Contractul swap schimb caracteristicile mprumutului i creeaz economii anuale astfel: (LIBOR este rata dobnzii pentru depozite plasate de bnci pe piaa monetar londonez.) Societatea A Societatea B Riscul de credit AAA BBB Capitalul mprumutat $7.500.000 $7.500.000 Costul ndatorrii directe la o dobnd fix 10% 12% Costul ndatorrii directe la o dobnd variabil LIBOR LIBOR + 1% Finanare direct: Cu dobnd variabil Cu dobnd fix Contract swap Rat fix (primit) pltit Rat variabil (primit) pltit Costul de finanare dup swap Cost comparabil fr swap (10 3/8)% LIBOR 10 3/8% (LIBOR) LIBOR + 1% 10%

LIBOR 3/8% 11 3/8/% LIBOR 12%

Economii anuale: Rata dobnzii - procente Dolari -3/8% $28.125 5/8% $46.875

Operaiunile speculative i de arbitraj Pn acum am descris utilizarea instrumentelor derivate cu scopul acoperirii unui anumit risc. Instrumentele derivate sunt din ce n ce mai mult utilizate n operaiuni speculative i de arbitraj, care sunt, n general, domeniul dealerilor i altor operatori pe piaa bursier. Dealerii au motive diferite de cele ale operatorilor care ncheie contracte de acoperire a riscurilor. De obicei, dealerii nu au o anumit poziie pe care doresc s o acopere mpotriva riscurilor, ci pur i simplu fac speculaii privind instrumentele financiare (de exemplu, aciunile), ratele dobnzilor i cursurile valutare pentru a exploata oportunitile care apar. Arbitrajul nseamn exploatarea anomaliilor preurilor de pe diferite piee. Este posibil ca aceleai aciuni s aib preuri diferite pe dou piee, n acelai moment. De exemplu, criza Barings a survenit parial ca urmare a diferenei de preuri de la bursele de contracte futures din Singapore i, respectiv, Osaka. Pericolele utilizrii instrumentelor derivate Au existat cteva cazuri puternic mediatizate n care firmele implicate au suferit pierderi imense sau au dat faliment din cauz c au utilizat instrumente derivate. Banca Barings Banca Barings a fost una dintre cele mai prestigioase bnci din Londra. n anul 1993, Nick Leeson a fost numit director general la departamentul Barings futures din Singapore. n apte luni, pn n iulie 1994, operaiunile bursiere din Singapore au adus un profit de $30 milioane, aproape 20% din ntregul profit al grupului de societi Barings realizat cu un an n urm. Barings a avut cteva strategii majore bazate pe cele mai importante dou contracte futures ncheiate la Bursa din Singapore (SIMEX). n timp, tranzaciile futures s-au mutat din Tokyo la Osaka i Singapore, ceea ce nsemna c, pe trei piee diferite, se tranzacionau contracte identice la preuri diferite, n funcie de condiiile pieei i de cursul de schimb. Dei diferena de pre era foarte mic, putea deveni semnificativ dac se fceau tranzacii n numr mare i cu valoare ridicat. Totui, s-ar prea c n primvara anului 1995 cineva din banc a introdus o nou strategie de tranzacionare, prin vnzarea de opiuni de cumprare i vnzare pe baza indicelui bursier Nikkei 225. Emind att opiuni de cumprare, ct i de vnzare bazate pe acest indice, banca punea pariu pe stabilitatea pieei, adic nu se atepta ca preurile s creasc sau s scad semnificativ. Att timp ct preurile pieei rmneau n limitele presupunerii respective, banca ncasa profituri din primele pe opiuni, iar opiunile nu erau niciodat exercitate. Ceea ce nu s-a fcut, totui, a fost faptul c nu sa dat atenie riscului partenerilor contractuali, n funcie de evoluia viitoare a pieei. Aceast expunere mare s-a concretizat n 1995, cnd Japonia a fost lovit de un cutremur devastator, iar pieele au reacionat negativ. Scderea indicelui de preuri pn la valori la care contractele futures meritau s fie exercitate a nsemnat un dezastru pentru Barings. Banca a pierdut peste 800 milioane, mai mult dect ntregul su capital.

Metallgesellschaft AG n decembrie 1993, Metallgesellschaft AG (un mare conglomerat german) a fcut public faptul c grupul su Energia era responsabil de pierderi de aproximativ $1,5 miliarde, n principal din cauza lipsei de lichiditi rezultate n urma emisiunii de contracte forward de valoare ridicat, avnd ca baz preul petrolului. n ncercarea de a-i majora cota de pia, societatea Energia a garantat pe zece ani preul petrolului pentru nclzire i le-a dat clienilor si dreptul de a revinde grupului aceste contracte, dac preul petrolului ar fi crescut. Aceast opiune a fost foarte atractiv pentru clieni. Pentru a se acoperi mpotriva unei eventuale creteri a preului petrolului, Metallgesellschaft a ncheiat contracte futures. Din nefericire, preul petrolului nu a crescut, ci a sczut, ceea ce a provocat pierderi considerabile pe piaa futures. Metallgesellschaft a acumulat pierderi care au totalizat, n final, $1,3 miliarde. Una dintre cele mai importante lecii care trebuie nvate din diversele scandaluri la originea crora au stat instrumentele derivate este c profiturile pot fi mari, ns pierderile pot fi de mult mai multe ori mai mari. Proceduri de control al riscurilor tim faptul c instrumentele derivate pot fi utilizate n gestionarea riscurilor, dar, aa cum am vzut, aceste instrumente implic riscuri proprii. De aceea este important ca, nainte ca o societate s nceap s utilizeze instrumente derivate, s implementeze proceduri eficiente de control al riscurilor. Date fiind dinamica pieei instrumentelor derivate i posibilele capcane, este esenial ca societile s aib un sistem de reguli i proceduri pentru monitorizarea, evaluarea i controlul riscurilor, n concordan cu filozofia firmei n ceea ce privete riscurile, i ca aceste procese s fie bine nelese i comunicate la nivelul ntregii companii. n acest sens, Consiliul de administraie are un rol esenial, avnd obligaia s se asigure de existena unor proceduri adecvate. Procedurile de control al riscurilor asociate utilizrii instrumentelor derivate trebuie s vizeze numeroase tipuri de riscuri, printre care riscul de pia, riscul de credit, riscul de lichiditate, riscul juridic i operaional: riscul de pia riscul modificrii preului determinat de pia al unui instrument de baz i al instrumentului derivat aferent. Asemenea variaii ale preurilor apar ca urmare a variaiei cursurilor de schimb valutar, ratelor dobnzilor, preurilor mrfurilor i ale aciunilor. riscul de credit riscul ca un debitor s nu-i poat achita obligaiile de plat. riscul de lichiditate riscul ca un instrument financiar s nu poat fi cumprat sau vndut n timp util sau n cantitatea dorit la un pre just. riscuri juridice acestea difer de la ar la ar, dar un exemplu din Marea Britanie este cazul n care s-a dat o hotrre judectoreasc prin care anumitor organisme municipale li s-a interzis s mprumute fonduri pentru ncheierea de contracte cu instrumente derivate. Informaii pentru investitori i alte persoane interesate n mod evident, este important ca investitorii i alte persoane interesate s neleag activitile societii referitoare la instrumente financiare.

Prezentarea informaiilor IAS32 Instrumente financiare: prezentare i descriere impune prezentarea de informaii care: s mreasc nelegerea impactului pe care instrumentele financiare bilaniere i extra-bilaniere l au asupra situaiei i performanei financiare a societii, precum i asupra fluxurilor de numerar ale acesteia i s ajute la evaluarea nivelului, momentului i certitudinii viitoarelor fluxuri de numerar asociate acestor instrumente. n afar de furnizarea unor informaii specifice, referitoare la soldurile anumitor instrumente financiare i la tranzaciile cu aceste instrumente, societile sunt ncurajate s discute msura n care utilizeaz instrumente financiare, riscurile aferente acestora i scopul pentru care utilizeaz astfel de instrumente. Tipurile de riscuri vizate sunt riscul de pre (ce cuprinde riscul valutar, riscul ratei dobnzii i riscul de pia), riscul de credit, riscul de lichiditate i riscul fluxurilor de numerar. O discuie pe marginea politicilor manageriale de control al riscurilor aferente instrumentelor financiare ofer persoanelor interesate informaii suplimentare valoroase i o viziune independent de instrumentele specifice utilizate la un moment dat de societate. De asemenea, IAS32 se refer la prezentarea instrumentelor financiare n bilanul emitentului. Fondul economic al unui instrument financiar, i nu forma sa juridic, st la baza clasificrii acestuia n bilanul emitentului. Dei, n general, fondul economic este consecvent cu forma juridic, exist i excepii. De exemplu, anumite instrumente financiare au forma juridic a capitalurilor proprii, dar, n fond, sunt datorii, iar altele pot combina caracteristici ale instrumentelor de capitaluri proprii cu unele caracteristici ale datoriilor financiare. Dac un instrument financiar cuprinde att elemente de datorie financiar, ct i elemente de capitaluri proprii, fiecare component trebuie clasificat separat, n conformitate cu natura sa, iar valoarea celor dou componente trebuie stabilit de o manier rezonabil. Ulterior nu se va mai revizui aceast clasificare a componentelor pn la scadena instrumentului. n concordan cu IAS32, caracteristica esenial care face deosebirea dintre o datorie financiar i un instrument de capitaluri proprii este existena unei obligaii contractuale a ntreprinderii emitente fie: de a livra numerar sau un alt activ financiar unei alte ntreprinderi (deintorului instrumentului); fie de a schimba instrumente financiare cu o alt ntreprindere (deintorul instrumentului) n condiii ce sunt potenial defavorabile ntreprinderii emitente. n cazul n care exist o asemenea obligaie contractual, instrumentul respectiv se ncadreaz n definiia unei datorii financiare, independent de maniera n care obligaia va fi decontat. Dac instrumentul financiar nu genereaz o obligaie contractual pentru emitent de a livra numerar sau un alt activ financiar sau de a schimba instrumente financiare cu o alt ntreprindere n condiii ce i sunt potenial defavorabile, atunci acesta este un instrument de capitaluri proprii. Recunoatere i evaluare IAS32 a fost emis n anul 1995, cu trei ani nainte de IAS39 Instrumente financiare: recunoatere i evaluare. IAS39 stabilete standarde de recunoatere, evaluare i

prezentare a informaiilor referitoare la activele i datoriile financiare ale unei ntreprinderi. Recunoaterea iniial IAS 39 prevede recunoaterea tuturor activelor i datoriilor financiare, inclusiv a tuturor instrumentelor derivate, n bilan. Recunoaterea se realizeaz cnd, i numai atunci cnd, ntreprinderea devine parte a contractului aferent instrumentului financiar. Instrumentele financiare sunt iniial evaluate la cost, care este: n cazul activelor, valoarea just a contraprestaiei cedate (inclusiv costurile de tranzacionare pltite) pentru achiziionarea activului financiar n cazul datoriilor, valoarea just a contraprestaiei primite pentru achiziionarea datoriei financiare (minus costurile de tranzacionare pltite). n general, valoarea just este reflectat cel mai bine de cotaiile publicate ale preurilor stabilite pe o pia activ. Recunoaterea ulterioar Ulterior recunoaterii iniiale, toate activele financiare vor fi reevaluate la valoarea just, cu excepia urmtoarelor elemente, care trebuie nregistrate la costul amortizat: (a) creditele i creanele generate de ntreprindere i care nu sunt deinute cu scopul tranzacionrii; (b) alte plasamente cu scaden fix, cum ar fi titlurile de valoare i aciunile prefereniale obligatoriu rscumprabile, pe care ntreprinderea intenioneaz i este capabil s le pstreze pn la scaden; i (c) active financiare a cror valoare just nu poate fi evaluat credibil. Dup achiziionare, majoritatea activelor financiare vor fi reevaluate la valoarea iniial nregistrat minus plile de principal i amortizarea. (Vezi Exemplul 1 de mai jos.) Numai instrumentele derivate i datoriile deinute pentru tranzacionare vor fi reevaluate la valoarea just. n cazul acelor active i datorii financiare care sunt reevaluate la valoarea just, ntreprinderea va avea o singur opiune: (a) fie s recunoasc integral ajustarea n profitul net sau pierderea net aferent perioadei, (b) fie s recunoasc n profitul net sau pierderea net aferent perioadei numai acele variaii ale valorii juste corespunztoare activelor i datoriilor financiare deinute pentru tranzacionare i s includ n capitalurile proprii variaia valorii instrumentelor care nu sunt deinute pentru tranzacionare pn n momentul vnzrii respectivului activ financiar, cnd ctigul sau pierderea realizat() va fi inclus() n profitul net sau pierderea net. n acest scop, ntotdeauna se consider c instrumentele derivate sunt deinute pentru tranzacionare, cu excepia cazului n care acestea sunt parte a unei operaiuni de acoperire a riscurilor creia i se aplic contabilitatea operaiunilor de acoperire a riscurilor. O ntreprindere va derecunoate un activ financiar sau o component a unui activ financiar cnd, i numai atunci cnd, ntreprinderea pierde controlul drepturilor contractuale generate de activul financiar (sau de o component a activului financiar). Astfel:

Numerar = Activ Dac un activ financiar este transferat altei ntreprinderi, dar transferul nu ndeplinete condiiile de derecunoatere mai sus menionate, ntreprinderea care iniiaz transferul nregistreaz tranzacia ca mprumut garantat. n acest caz, dreptul ntreprinderii de a reachiziiona activul nu este un instrument derivat. Activul rmne n bilanul ntreprinderii, care recunoate o nou datorie. Astfel: Numerar = mprumut n momentul derecunoaterii, n profitul net sau pierderea net aferent perioadei se recunoate un ctig sau o pierdere. Ace(a)sta este calculat() ca diferen ntre valoarea contabil a activului transferat altei ntreprinderi i suma contraprestaiilor primite i de primit i a oricrei ajustri anterioare, fcute pentru a reflecta valoarea just a respectivului activ, ajustare care a fost anterior inclus n capitalurile proprii. (Vezi Exemplul 2 de mai jos.) Contabilitatea operaiunilor de acoperire a riscurilor Regulile contabile referitoare la operaiunile de acoperire a riscurilor prezentate n IAS39 modific regulile de baz privind recunoaterea i evaluarea i sunt aplicate numai n condiii clar definite. Contabilitatea operaiunilor de acoperire a fluxurilor de numerar Exemple de operaiuni de acoperire a fluxurilor de numerar: 1. acoperirea riscului valutar provenit dintr-un angajament contractual nerecunoscut, asumat de o companie de aviaie pentru achiziionarea unei aeronave contra unei sume fixe n valut 2. acoperirea riscului variaiei preului combustibililor, risc aferent unui angajament nerecunoscut al unei companii de furnizare a energiei electrice, pentru cumprarea de combustibili la un pre fix, cu plata n moned naional 3. utilizarea unui swap pentru a schimba o datorie cu rat variabil a dobnzii ntr-o datorie cu rat fix a dobnzii (aceasta reprezint acoperirea unei tranzacii prognozate; viitoarele fluxuri de numerar ce sunt astfel acoperite reprezint plile viitoare de dobnd). Dac o operaiune de acoperire a fluxurilor de numerar ndeplinete condiiile prevzute n IAS39, va fi nregistrat astfel: partea din ctig sau pierdere aferent instrumentului de acoperire a riscurilor, considerat a fi eficient, va fi recunoscut direct n capitalurile proprii, prin intermediul Situaiei modificrilor capitalurilor proprii, iar partea ineficient va fi nregistrat: imediat, n profitul net sau pierderea net aferent() perioadei, dac instrumentul de acoperire a riscurilor este un instrument derivat sau - dac nu este instrument derivat, printr-una din cele dou modaliti prevzute n IAS39. (Vezi Exemplul 3 de mai jos.) Contabilitatea instrumentelor financiare Exemplul 1 Obligaiune cu discount mare costul amortizat

Societatea A emite o obligaiune n urmtoarele condiii. Suma iniial obinut este de $470.000 (costurile de emisiune fiind de $20.000). Obligaiunea este rambursabil la valoarea nominal de $1.000.000 peste 10 ani. Rata dobnzii aferent cuponului este 3%, iar cuponul este pltit anual la sfritul fiecrui an. Rata efectiv a dobnzii, pe baza acestor fluxuri de numerar, este de 13,23% (rotunjit). (Rata efectiv a dobnzii este rata la care se actualizeaz plile de numerar anticipate pn la scaden pentru a se obine valoarea contabil net curent a activului sau datoriei financiare.) nregistrarea contabil fcut de societatea la primirea numerarului este: $450.000 (470.000 20.000) Numerar = Obligaiune 450.000 Cheltuielile totale cu dobnda nregistrate n contul de profit i pierdere al societii A n perioada de 10 ani sunt: Rambursri totale: Capital $1.000.000 Pli ale dobnzii nominale (1mil. x3%x10) 300.000 Suma obinut ($470.000 20.000) (450.000) $850.000
n perioada de 10 ani, societatea A va face urmtoarele nregistrri contabile aferente obligaiunii: Anul Sold iniial cont Obligaiune

Dobnd @13.23%
(n contul de profit i pierdere)

Ieiri de numerar (3%x 1milion)

Sold final cont Obligaiune

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

450.000 479.535 512.977 550.843 593.719 642.268 697.240 759.485 829.965 909.769

59.535 63.442 67.866 72.876 78.549 84.972 92.245 100.480 109.804 120.362 850.131
Ar trebui s fie 850.000. Diferena de 131 se datoreaz rotunjirii

(30.000) (30.000) (30.000) (30.000) (30.000) (30.000) (30.000) (30.000) (30.000) (30.000) (1.000.000)

479.535 512.977 550.843 593.719 642.268 697.240 759.485 829.965 909.769 131

Astfel, n primul pn n al noulea an, nregistrarea contabil va fi urmtoarea:

Contul de profit i pierdere cheltuieli cu dobnda

= Numerar plat anual

% Obligaiune rambursare capital

iar n anul 10: % Contul de profit i pierdere cheltuieli cu dobnda Obligaiune pentru a se obine sold zero Exemplul 2 Ctig sau pierdere la derecunoaterea unui activ financiar Societatea A deine un activ financiar care a costat $25.000. Activul este nregistrat la valoarea just de $30.000. Ajustarea modificrii valorii juste, de $5.000, a fost nregistrat direct n capitalurile proprii. Societatea A vinde activul contra sumei de $33.000. ncasri sau creane Valoarea contabil a activului $33.000 (30.000) $3.000 Ajustare a modificrii valorii juste a activului, nregistrat n capitaluri proprii ntr-o perioad anterioar Ctig % 33.000 5.000 Numerar Capitaluri proprii = % Activ Contul de profit i pierdere 30.000 8.000 Numerar rambursarea obligaiunii la valoarea nominal = % Numerar plat anual

5.000 $ 8.000

Exemplul 3 Acoperirea fluxurilor de numerar swap pe rata dobnzii La 31 decembrie 2000, societatea A primete de la un creditor un credit de $5 milioane cu dobnd variabil. Societatea A este ngrijorat de viitoarele modificri ale ratei dobnzii, aa nct, n aceeai zi, face un schimb de datorie (de la rat variabil la rat fix a dobnzii) cu ntreprinderea B. Rata fix a dobnzii este 5%, cu dobnd pltibil semestrial.

Rat variabil

Pltete rat variabil

Pltete rat fix de 5% (Prin urmare, societatea A nu mai este expus la variabilitatea fluxurilor de numerar aferente plii dobnzii. Ea este, n schimb, expus la consecinele faptului c are o datorie cu rat fix a dobnzii. ntruct rata rentabilitii minime stabilit de pia se modific, valoarea creditului cu dobnd variabil rmne constant, dar valoarea contractului swap se va schimba.) De la 1 ianuarie 2001 la 30 iunie 2001, rata variabil a dobnzii este 4,5%. Valoarea just a datoriei la 30 iunie este de $5.000.000 (dup plata dobnzii). La 30 iunie, valoarea just a contractului swap este o datorie de $135.000, nainte de decontarea n numerar dintre societatea B i societatea A, decontare referitoare la plile de dobnd. (Contractul swap este o datorie pentru c societatea A trebuie s plteasc 5% pentru a primi 4,5%.)
nregistrare dubl: Debit/(credit) Numerar Datorie Swap Capitaluri proprii Profitul net sau pierderea net

31/12/00 Emisiunea creditului de ctre creditor n favoarea societii A 30/6/01 Ajustarea valorii juste Plata dobnzii creditorului de ctre societatea A: 4,5% x 5 milioane Plata pentru swap, suma net dintre plata societii A ctre B (5%x5 mil.) i 4,5% x 5 mil. primite de A Transferul pierderii amnate aferente contractului swap n profitul sau pierderea net() Efect net 4.750.000 (5.000.000) (110.000) (225.000) (25.000) 25.000 (135.000) 135.000 225.000 5.000.000 (5.000.000)

(25.000)

25.000

110.000

250.000

De remarcat c valoarea datoriei rmne nemodificat. Totui, datoria total, inclusiv contractul swap a crescut, din cauz c societatea A i-a modificat fluxurile de numerar

pe baza dobnzii fixe. Rata fix de 5% este mai mare dect rata variabil de 4,5%, astfel nct valoarea just a expunerii totale crete.