SISTEMELE BANCARE, NTRE TRECUT I VIITOR*

Universitatea Alexandru Ioan Cuza din Iai

BOGDAN CPRARU

Abstract:
The present financial crisis will considerably influence the architecture of contemporary banking systems. In this context, we will witness a series of changes from the point of view of the number of institutions, their typology, sources and the ways to attract resources, the propertys form and structure as well as from the point of view of the corporate governance. The present paper aims at debating the main implications of the present financial crisis on the architecture of the banking systems, attempting to highlight the trends that will occur within the banking activity. In addition, we try to make introspection into the central bank history, underling the circumstances in which it gets its present prerogatives in the economy and witch will be the main transformations in its nature. Also, we make some consideration regarding the role of the central banks in the financial crises. We suggest some changes in the financial regulation and the lender of last resort function. We will also formulate a viewpoint as regards the validity of the principles of the Austrian school in the modern context.

Key words:

financial crisis, banking systems, central bank, Austrian school of thought, regulation, financial supervision

JEL classification: G21, G28, E58, F33, B53, N20

Introducere Creterea competiiei bancare, n special pe latura atragerii de resurse , procesele de fuziuni i achiziii, falimentele bancare, schimbrile din domeniul reglementrii i supravegherii bancare sunt fenomene care sunt i vor fi prezente n continuare tot mai intens n cadrul sistemelor bancare. De asemenea, efectele crizei financiare interna ionale actuale se vor regsi n mod fundamental n tendin ele din cadrul activit ii bancare viitoare. n lucrarea de fa ne propunem s abordm principalele muta ii i tendin e din cadrul sistemelor bancare contemporane, aducnd n discu ie valabilitatea unor principii specifice colii austriece. De asemenea, vom realiza o analiz cu privire la originea i evoluia bncilor centrale, fcnd consideraii cu privire la transformrile pe care le-ar putea suferi n viitor, n special ca urmare a implicaiilor crizei financiare actuale.

Aceast lucrare a fost susinut prin CNCSIS UEFISCSU, proiect numrul PNII IDEI 101/2008

OECONOMICA 4/2010

57

SISTEMELE BANCARE, NTRE TRECUT I VIITOR |

Cauzele crizei financiare actuale ntre teorie i realitate Scenariul crizei actuale Epicentrul crizei financiare mondiale actuale se regsete n Statele Unite al Americii, ca urmare a practicrii unei politici de creditare imobiliar laxist, cu orientare ctre segmentul de clientel subprime. Aceasta a fost doar scnteia aprinderii perturbaiilor financiare. Cauzele reale ale crizei au constat n politica banilor ieftini promovat de Fed dup fenomenul 11 septembrie 2001, precum i un comportament corporatist al instituiilor financiare lipsit de responsabilitate i moralitate. Exacerbarea fenomenului de titrizare a creanelor a creat un adevrat lan trofic. Astfel, brokerii de credite au plasat bncilor tot mai muli clieni subprime, atrai de mirajul comisioanelor n funcie de vnzri. Bncile, la rndul lor, au acceptat creditarea acestora la dobnzi mici i fixe n primii ani, n ideea existenei posibilitii de refinanare ulterior, precum i n contextul posibilitii currii activelor prin cedarea portofoliului de astfel de credite ctre vehicule financiare specializate. Acestea din urm, dup titrizarea creanelor achiziionate, vindeau noile titluri pe piee secundare specializate investitorilor instituionali: fonduri de pensii, societii de asigurri, bnci de investiii etc. primele instituii care au fost lovite de criz. Uurina accesului la creditare pentru achiziia de imobile rezideniale a condus la o inflamare fr precedent a preurilor acestora. Reinversarea trendului ratelor dobnzii a determinat imposibilitatea unor clieni n a-i rambursa creditele i, astfel, executarea garaniilor imobiliare i scderea valorii acestora pe pia. Muli i-au vzut proprietile evaluate la preuri mult sub cele ale creditelor rmase n sold, nemaiavnd posibilitatea refinanrii. Fenomenul de credit fail a luat amploare i, astfel, se crease nceputul dezastrului ce va urma. Cauzele crizei actuale n literatura de specialitate n literatura de specialitate au existat o serie de preocupr i cu privire la analiza impactului politicii banilor ieftini promovat de ctre bncile centrale n ultima perioad, precum i cu privire la implicaiile reglementrilor asupra activitii bancare. Astfel, exist o opinie unanim cu privire la faptul c n perioada 20012005, datorit nivelului foarte sczut al dobnzilor i al lichiditilor abundente, bncile au slbit standardele de creditare i s-au expus din ce n ce mai mult la riscul de creditare. Jimnes .a. (2007) realizeaz un studiu plecnd de la datele Biroului de Credit al Bncii Spaniei. n urma analizei, au constatat c bncile de talie mic sunt mult mai afectate de msurile de politic monetar din perspectiva asumrii riscurilor, dect cele de talie mare. Astfel, n viziunea lor, nivelul ratei dobnzii pe termen scurt influeneaz apetitul bncilor fa de riscul de credit. DellAriccia, Igan i Laeven (2008) demonstreaz c ratele dobnzii sczute din SUA au slbit standardele de creditare att n mod direct, ct i n mod indirect , prin efectul acestora avut asupra preurilor de pe piaa imobiliar. Den Haan, Sumner i 58
OECONOMICA 4/2010

| CPRARU

Yamashiro (2007) argumenteaz faptul c o politic monetar restrictiv are efect de reducere a creditrii imobiliare i de consum, artnd totodat c ratele ridicate de dobnd pe termen scurt pot duce la reducerea apetitului bncilor ctre risc. Black i Rosen (2008) sunt de prere c scderea ratelor de dobnd de referin cresc perioada de maturitate a creditelor i duc la o redirecionare a acestora de la firmele mari ctre cele de talie mic. Hofmann (2001), Davis i Zhu (2004) consider c ntre evoluia creditelor bancare i a preurilor pe piaa imobiliar exist o corelaie pozitiv pe termen lung. Micrile preurilor de pe piaa imobiliar au un impact important asupra performantelor activitii bancare. Acesta poate fi unul direct, prin creterea volumului creditelor neperformante orientate n domeniul imobiliar, care au o pondere semnificativ n portofoliul bncilor, n special n rile dezvoltate, deteriorarea situaiei financiare a clienilor debitori i a bncilor, scderea performanelor bancare, i unul indirect, prin contractarea activitilor din domeniul financiar i economic n ansamblu. Demirguc-Kunt i Detragiache, n urma unui studiu empiric asupra a 61 de state cu economii emergente sau n curs de dezvoltare n perioada 1980-97, au constatat faptul c, n condiiile n care sistemul bancar nu este riguros supravegheat i reglementat, crizele bancare se amplific ca numr i intensitate cu ct schemele sunt mai generoase. Viziunea colii austrice privind cauzele crizelor bancare Una dintre cele mai controversate idei pe planul doctrinelor economice, susinut de economitii austrieci, la care au aderat mai trziu i ali economiti cum ar fi Murray Rothbard, Jesus Huerta de Soto, George A. Selgin, Lawrence White, David Horwitz, Kevin Dowd, David Glasner, Leland B. Yeager, este cea cu privire la renun area la monopolul bncilor centrale de a emite moned , propunnd astfel o concuren ntre monedele bncilor, de stat sau private i privnd guvernul de posibilitatea de a emite moned peste nevoile economiei. n felul acesta, problema crizelor bancare ar putea fi rezolvat. Regula tradiional de conduit violat n cazul unui sistem bancar cu rezerve fracionare este principiul de drept conform cruia, n contractul de depozitare de bani fungibili (numit i depozit non-standard irregular deposit), obligaia tradiional de custodie, element esenial al tuturor depozitelor nefungibile, cere ca, n orice moment, s fie pstrat o rezerv de 100% din suma de bani fungibili primii n depozit. n acest context, orice act care face uz de aceti bani, mai ales acordarea de credite pe seama lor, este o violare a acestui principiu i, pe scurt, un act ilegitim de nsuire frauduloas (Soto 1997). n ultima perioad, s-a dezvoltat un nou curent n cadrul free-banking-ului, care mprumut i elemente din coala bancar, numit coala neobancar (neobanking school) sau cola de tip free-banking cu rezerve fracionare (Fractional-Reserve Free Banking School). Dintre reprezentanii acestui curent amintim: Lawrence White, George Selgin, David Horwitz, Kevin Dowd, David Glasner, Leland B. Yeager. Acetia cred c mecanismul spontan al caselor de compensare poate frna expansiunea simultan i concertat a unei majoriti a bncilor.
OECONOMICA 4/2010

59

SISTEMELE BANCARE, NTRE TRECUT I VIITOR |

George Selgin (1987) propune o teorie a echilibrului monetar care, folosind o serie de elemente de analiz de la monetariti i keynesiti, ncearc s demonstreze faptul c un sistem bancar free-banking cu rezerve fracionare ar putea ajusta creaia de moned fiduciar la cererea publicului de asemenea instrumente, n modul cel mai eficient n comparaie cu alte sisteme. Ei explic acest mecanism n felul urmtor: dac exist o cerere ridicat de moned fiduciar din partea agenilor economici, atunci cererea de preschimbare a banilor fiduciari pe resursele din rezervele bncilor va scdea, ceea ce nseamn c aceste rezerve vor crete, i bncile, n cutare de profituri mai mari, vor crete oferta de credite, i, astfel, de emisiune de bancnote (bani fiduciari), ceea ce va duce la o adaptare a ofertei de bani fiduciari la cerea publicului pentru acetia. n situaia invers, cnd scade cerea de moned fiduciar i aceasta este preschimbat n rezervele aflate la bnci, bncile vor sesiza c pot intra n incapacitate de plat i vor scdea oferta de credite i, astfel, de moned fiduciar, ceea ce va duce la o nou adaptare a ofertei de moned fiduciar la cererea publicului. Jesus Huerta de Soto (1998) critic dur acest sistem promovat de adepii free banking-ului cu rezerve fracionare, argumentnd prin faptul c mai devreme sau mai trziu expansiunea creditului poate duce la crize bancare i recesiune, ceea ce inevitabil va determina publicul s cear intervenia guvernului pentru a rezolva problemele. n aceeai ordine de idei, bancherii vor fi determinai s accepte existena unui mprumuttor de ultim instan care ar putea s le reduc riscul de insolvabilitate, n condiiile n care ar apela pentru rentregirea lichiditilor. n felul acesta, de Soto concluzioneaz prin a afirma c de fapt susintorii free banking-ului cu rezerve fracionare, prin ideile promovate de ei, nu fac altceva dect s ntreasc necesitatea existenei unei bnci centrale. n viziunea sa, singura soluie corect pentru o societate liber de privilegii i cicluri economice este, n consecin, aceea a unei activiti bancare libere, dar supuse dreptului, adic cu rezerv bancar de 100% (Soto 1997). Cauzele principale ale crizei financiare actuale Succint, putem meniona urmtoarele cauze principale ale crizei financiare actuale: politica banilor ieftini practicat de bncile centrale furnizoare de monede cu circulaie internaional, ce a condus la un fenomen de supracreditare; existena posturii bncii centrale de mprumuttor de ultim instan , ce a avut drept efect manifestarea hazardului moral pe pieele financiare; dezvoltarea marilor grupuri financiare cu activitate la nivel internaional , ce a condus la o situaie de captivitate a bncilor centrale fa de pieele financiare ; utilizarea n mod excesiv a instrumentelor derivate, n special n scop pur speculativ; reglementare i supraveghere financiar deficitar din partea autoritilor; guvernana corporativ n domeniul bancar greit i lipsit de moralitate;

60

OECONOMICA 4/2010

| CPRARU

fragilitatea sistemelor bancare datorit neadaptrii capitalurilor funcie de riscurile asumate; lipsa de transparen a instituiilor financiare; comportamentul iraional al clienilor de retail. Tendine i mutaii viitoare n cadrul sistemelor bancare Reformarea sistemelor bancare contemporane n contextul crizei financiare ncepute n anul 2007 va impune modificri de esen n arhitectura acestora. Principalele direcii de aciune pe care le considerm a fi necesare n procesul de reformare sunt: 1. Reconsiderarea rolului bncii centrale n economie 1.1. Banca central origine i evoluii Dei bncile centrale au aprut cu precdere ncepnd cu secolul al XIX -lea, primele semne specifice activitii de banc central sunt ntlnite nc din cele mai vechi timpuri. Astfel, cea mai mare parte a opiniilor converg spre ideea c prima funcie ndeplinit de bncile centrale a fost cea de emisiune, conferit prin drept de monopol de ctre autoritatea statal, de unde i denumirea dat acestor bnci de banc de emisiune, utilizat i azi cu referire la banca central (Smith 1990, XII.1). Conform acestor opinii, banca central a derivat din bncile comerciale, a cror activitate s-a dezvoltat n perioada Renaterii. Iniial, nu a existat o delimitare strict ntre bncile comerciale i cele de emisiune. Aceleai bnci efectuau att operaiuni de mobilizare a disponibilitilor bneti i de acordare de credite, ct i operaiuni de emisiune a bancnot elor. n acest context, emisiunea era realizat concomitent de un mare numr de bnci. De vreme ce bancnotele erau convertibile, activitatea de emisiune nu constituia un privilegiu (Turliuc i Cocri 1997, 103). Dup ali autori (Capie 1995), rolul decisiv de banc central i-a fost conferit bncii centrale o dat cu nsuirea funciei de mprumuttor de ultim instan pentru celelalte bnci, n vederea contribuirii la stabilitatea sistemului bancar. Goodhart (1985) este de prere c bncile centrale au aprut datorit inabilitii bncilor de a gestiona crizele bancare. Pornind de la funciile specifice bncii centrale n prezent, putem considera faptul c primele semne de activitate de banc central au aprut n perioada antichitii. Astfel, funcia de banc a statului ar fi prima funcie specific bncii centrale ndeplinit. n Grecia antic, au aprut primele bnci publice n Lampsaque, Abdere i Sinope, care efectuau ca principale operaiuni ncasarea impozitelor i plata cheltuielilor cu caracter public. Dup modelul bncilor greceti, n Roma antic apar bnci publice (mensae) care aveau ca principal atribuie pstrarea i gestionarea impozitelor colectate (Simone 1993, 11).
OECONOMICA 4/2010

61

SISTEMELE BANCARE, NTRE TRECUT I VIITOR |

Prima tentativ de rupere a emisiunii de moned de metalul preios a fost iniiat de Diogene din Sinope n scopul stimulrii creterii economice. ns aceasta a fost sortit eecului, singurele efecte fiind cele de cretere a preurilor. Primele reglementri cu privire la activitatea bancar au aprut, n schimb, cu mult mai devreme, ns acestea nu au fost emise de ctre o instituie bancar, ci de autoritatea statal, nemijlocit. Astfel, regele Babilonului, Hammourabi , emite un Cod prin care era stabilit nivelul dobnzilor i se condiiona acordarea mprumuturilor de un control prealabil al funcionarilor Curii. Codul lui Hammourabi poate fi considerat ca fiind primul document de drept bancar. nscris pe tblie din lut, acest Cod reglementa preul metalelor preioase, contractele de depozit, contractele de mprumut, contractele de comision, nivelul dobnzilor, constituirea de garanii etc. Mai trziu, n Grecia antic, n Legea lui Solon era reglementat nivelul dobnzilor. De asemenea, aceasta interzicea dreptul creditorilor de a transforma n sclavi pe cei care deveneau insolvabili sau pe un membru al familiei acestora, iar celor care i pierduser pmnturile datorit insolvabilitii li s-au restituit proprietile (Gelpi i Julien-Labruyere 2000, 6). n Roma antic, n anul 450 .Ch., apare Legea celor XII Table, care reglementa n mod detaliat desfurarea activitii de creditare i percepere a dobnzilor. Aceasta a fost urmat n, 376 .Ch., de Legea lui Licinius i, n 326 .Ch., de Legea lui Poetelia Papiria. Ambele vizau interesele i protecia debitorilor (Gelpi i JulienLabruyere 2000, 9). Ulterior, n Dreptul Roman s-au statuat reglementri juridice speciale pentru bancheri. Primele instituii ce au ndeplinit rolul de banc central n sensul modern al termenului au aprut, ns, n perioada Evului Mediu i a Renaterii, odat cu amplificare activitii bncilor comerciale. Ele se disting prin deinerea funciei de emisiune a primelor forme de bancnote, cele ce se vor transforma treptat n banii de hrtie de mai trziu, fr valoare intrinsec. Banca de Veneia, nfiinat n anul 1171 i recunoscut oficial ca banc de viramente n anul 1587, sub denumirea de Banca della Piazza del Rialto, dezvolt o tehnic nou prin care nmneaz depuntorilor recipise (chitane, nscrisuri) la purttor i care erau aductoare de dobnzi. n 1609 a fost nfiinat Banca din Amsterdam sau Banca Amsterdamului, avnd un rol foarte important n aciunea de finanare a marilor companii comerciale i de transport olandeze, perioad n care ara devenise o putere colonial. Aceast banc adopt pentru clienii si o moned de cont numit "Florin-Banco". n secolul al VII-lea apar multe bnci a cror model devenea Banca Amsterdamului: Banca din Hamburg n 1619, Banca Suediei n 1656, Banca Angliei n 1694. Banca din Stockholm (1656) poate fi considerat prima banc de emisiune n sensul modern al termenului prin faptul c emitea bancnote n schimbul

62

OECONOMICA 4/2010

| CPRARU

depunerilor n aur, bancnote caracterizate prin aceea c nu erau purttoare de dobnzi, aveau valori nominale standardizate, fixe, iar circula ia lor ca mijloace de plat diminua cererea de rambursare a depunerilor. ns, datorit politicii greite de creditare a bncii, prin finanarea creditelor pe termen lung pe baza depozitelor pe termen scurt, banca intr n incapacitate de plat, nemaifcnd fa cererilor de rambursare n schimbul bancnotelor emise. n decursul secolului XX, odat cu declararea independenei unui numr sporit de ri, a crescut considerabil i numrul bncilor centrale ,, aa cum se poate observa n Tabelul 1. Tabelul 1:
Anul 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930
Sursa: Dardac i Barbu (2005, 318).

Evoluia numrului de bnci centrale (1870-2000)

Nr. de bnci 15 17 20 22 23 30 42 Anul 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 Nr. de bnci 45 60 80 110 135 150 178

Pornind de la cele relatate, putem considera urmtoarele stadii de evoluie ale bncii centrale (Cpraru 2009, 27): banca a statului, nsrcinat cu monopolul emisiunii n schimbul finanrii acestuia i al oferirii unei game de servicii financiare, chiar n condiiil e n care acestea au fost nfiinate ca bnci private; banc a bncilor, alturi de funciile i atribuiile specifice de banc a statului, datorit condiiilor de mediu specifice (crize bancare, implementarea sistemului bancar bazat pe rezerve fracionare, schimbri n organizarea i circulaia sistemelor monetare), banca central a cptat valene de autoritate n domeniul bancar, prin exercitarea funciei de mprumuttor de ultim instan i de supraveghere i reglementare n domeniul bancar; banc independent fa de guvern, din perspectiv operaional, avnd ca efect n principal eliminarea aproape n totalitate a modalitilor de finanare a statului, fiind preocupate tot mi mult de problema stabilitii preurilor ca obiectiv fundamental; banc integrat ntr-un sistem de bnci centrale n cadrul unor uniuni monetare, valabil n special pentru bncile centrale din Sistemul European al Bncilor Centrale;

OECONOMICA 4/2010

63

SISTEMELE BANCARE, NTRE TRECUT I VIITOR |

instituie cu valene i implicaii la nivel internaional stadiu atins ca urmare a manifestrii fenomenului de globalizare, bncile furnizoare de moned cu circulaie internaional fiind cele mai relevante din aceast ipostaz, distingndu-se o capacitate a acestora de a influena mediul economic la nivel internaional, n special activitatea altor bnci centrale. Se poate considera, totodat, i o dependen mai mare sau mai mic a unor bnci centrale fa de pieele financiare. 1.2. Ce schimbri presupune reconsiderarea rolului bncii centrale n economie? Ca urmare a crizei financiare actuale, reconsiderarea rolului bncilor centrale n cadrul economiei se dovedete a fi imperios. n acest context, manifestarea funciilor acestora ar trebui raportat la piee i n consonan cu acestea. Exemplu cel mai relevant de aciune mpotriva regulilor pieelor este politica banilor ieftini n contextul n care piaa impune scumpirea acestora datorit unei oferte tot mai limitate. Acest tip de aciune ar putea avea efecte perverse n planul evoluiilor inflaioniste, dac fenomenul se dovedete a fi excesiv. Sprijinul financiar ar trebui s existe numai acolo unde este necesar i trebuie dublat de reguli stricte de comportament ale instituiilor sprijinite, pentru evitarea hazardului moral (Cpraru 2009, 124-125). De asemenea, politica banilor ieftini creeaz un poten ial de creditare n economie nesntos, cu efecte n planul cre terii pre urilor activelor ntr-un mod excesiv. Dereglementarea din ultimele decenii, inova iile financiare n combina ie cu ratele de dobnd reduse au condus la amplificarea acestui poten ial. Mai mult dect att, institu iile financiare i-au asumat riscuri din ce n ce mai mari n condi iile cre terii excesive a gradului de ndatorare n scopul cre terii rentabilit ii capitalurilor. Exponen ii colii austriece propun ca msur radical eliminarea bncilor centrale i a sistemelor bancare bazate pe rezerve frac ionare. Acest sistem ar presupune o libertate deplin n alegerea monedei, bazat pe etalonul aur, i un sistem bancar complet liber, fr reglementri i autorit i de reglementare i supraveghere. O reforma n acest sens ar impune o analiz cost -avantaje minu ioas i responsabil. De asemenea, implementarea acestui sistem presupune un acord unanim al tuturor statelor lumii. n caz contrar, reformarea sistemelor monetare ar putea intra n impas. Cea mai delicat problem rmne cea cu privire la existen a unei cantit i suficiente de metal pre ios pentru a face fa nevoilor de tranzac ionare. Cre terea eforturilor privind transparen a activit ilor ntreprinse i o mai bun comunicare cu pie ele ar reprezenta un alt element de schimbare n activitatea bncilor centrale.

64

OECONOMICA 4/2010

| CPRARU

2. Reconsiderarea reglementrilor i a modelului de supraveghere n domeniul financiar n condiiile fragilitii capitalurilor proprii ale instituiilor bancare, vom putea asista n viitorul apropiat la un proces de capitalizare a instituiilor bancare. Rectigarea ncrederii publicului i ntrirea stabilitii financiare implic acest fenomen ca fiind necesar. Astfel, viitorul acord Basel III, despre ale crui reguli deja se discut n prezent, va pune tot mai mult accentul pe ntrirea nivelului capitalurilor proprii i reducerea creditrii excesive. Momentan sunt discutate dou sisteme de siguran suplimentare. Primul, numit "capital conservation buffer", impune o cerin de capital suplimentar, peste capitalul de baz. n condi iile n care bncile nu ating inta impus a acestui indicator, organismele de supraveghere au posibilitatea de a restriciona acordarea de bonusuri, dividende sau rscumprri de aciuni. Al doilea sistem, numit "countercyclical buffer", va implica cerin e de capital suplimentare n condi iile n care autoritile observ apariia fenomenului de creditare excesiv, rolul su fiind de a proteja bncile n cazul n care ciclul economic se schimb brusc i apare un numr mare de credite neperformante. Un alt punct nevralgic rmne i procesul de universalizare specializare bancar. Astfel, problema gradului de consolidare a sistemelor bancare poate s fie readus n discuie n contextul n care dezvoltarea conglomeratelor financiare poate fi un factor de periclitare a stabilitii financiare, chiar dac ofer o diversificare a riscurilor, fenomen demonstrat de criza financiar actual. Reconsiderarea modelului Glass Steagall Act, abolit n SUA n 1999, poate reprezenta o solu ie n acest sens. Comisia Bancar Independent din Marea Britanie, un organism nfiin at de Guvern i condus de fostul economist ef al Bancii Angliei, John Vickers, propunea la sfr itul lunii septembrie a.c. msuri n acest sens (ICB 2010), cum ar fi: separarea activit ilor de retail de cele de investment banking; neimplicarea capitalurilor proprii n activit ii de intermediere pe pia a de capital (ac iuni, obliga iuni, mrfuri, derivate etc.); existen a unor planuri proprii de ac iune (living wills) prin care institu iile explic cum vor ac iona cu privire la activele i opera iunilor proprii n caz de criz sau a unor scheme de administrare special n caz de criz (resolution schemes) promovate de autorit ile de supraveghere; existen a unor scheme de capitaluri contingente care s func ioneze n caz de criz, prin modificarea structurii capitalurilor (ex. transformarea datoriilor n ntregime sau ntr-o anumit propor ie n ac iuni); suprataxare n diverse forme cerin e de capital, privind lichidit ile sau taxe, n func ie de structura institu iilor i expunerea lor la riscuri; reducerea gradului de concentrare pe pia etc. n planul reglementrii i supravegherii bancare la nivel internaional se
OECONOMICA 4/2010

65

SISTEMELE BANCARE, NTRE TRECUT I VIITOR |

impune o conlucrare mai strns ntre bncile centrale, autorit ile de reglementare i supraveghere (n cazul n care acestea sunt diferite de banca central). Msurile de combatere a turbulen elor financiare ale bncilor centrale furnizoare de monede cu circulaie internaional trebuiesc concertate astfel nct s nu produc distorsiuni la nivel interna ional, funcie de situaia specific a fiecrei economii lovite de criz. Acest lucru impune stabilirea unor grupuri de decizii i conlucrare la nivel regional sau global, prin formarea de comitete supranaionale. n acest context, dezbaterea se va derula asupra celor dou variante de supraveghere bancar la nivel interna ional: modelul rilor nordice de colaborare ntre bncile centrale proprii1, care, n caz de criz a unei bnci cu activitate transfrontalier n aceste ri, se reunesc n grupuri de lucru n remedierea situaiei sau modelul supravegherii consolidate, prin creterea responsabilitii unor bnci centrale vizavi de altele n supravegherea unor grupuri bancare. Aceste dou modele presupun existena unor nelegeri anterioare de mprire a riscurilor, dar poate exista i varianta unor acorduri de schimb de informaii i coordonare a msurilor adoptate, n baza unor structuri de cooperare. De asemenea, disputa se realiza i asupra modelului de supraveghere pruden ial la nivel na ional: modelul ce presupune o institu ie de supraveghere independent, diferit de banca central, modelul bncii centrale i modelul ce presupune prerogative de supraveghere bancar Ministerului de Finan e. n aceea i ordine de idei, rmne n dezbatere i problema numrului de autorit i de supraveghere i a dimensiunii ariei de exercitare asupra segmentelor pie ei financiare: supraveghere sectorial sau supraveghere integrat. ntre funcia de mprumuttor de ultim instan i cea de supraveghere i reglementare bancara exist o legtur organic, n condiiile asigurrii eficienei msurilor adoptate de ctre bncile centrale cu impact asupra mediului eco nomic. Indiferent de modelul de supraveghere i reglementare adoptat, cele dou funcii ale bncii centrale trebuie s fie concertate (Cpraru 2009, 110). nsu irea unora din principiile ce stau la baza desf urrii activit ii bancare de tip islamic (islamic banking) n cadrul reglementrilor specifice activit ii bancare conven ionale ar putea constitui un factor de cre tere a stabilit ii sistemelor bancare. Islamic banking-ul se bazeaz pe perceptele religiei islamice (sharia) i se ghideaz dup cinci principii fundamentale: interzicerea perceperii de dobnd (riba); interzicerea tranzaciilor speculative i bazate pe incertitudine; interzicerea finanrii unor activitii imorale sau cu impact negativ asupra societii (haraam); principiul participrii la profit i la pierderi; principiul assetbacking tranzaciile financiare islamice trebuie s fie legate direct de un activ real i tangibil, deci cu economia real. Astfel, fcnd excep ie de primul principiu, toate celelalte pot fi considerate a fi potrivite n ceea ce prive te reconsiderarea
1

Exist un acord numit Memorandum of Understanding (MoU) ntre rile din nordul Europei: Suedia, Danemarca, Norvegia, Finlanda, Islanda, Lituania, Estonia i Letonia, vezi http://www.riksbank.com/templates/Page.aspx?id=9392

66

OECONOMICA 4/2010

| CPRARU

reglementrilor n domeniul financiar, care s vizeze o reducere a specula iilor financiare realizate de ctre institu iile bancare; mprt irea att a profiturilor, dar i a riscurilor de ctre actorii implica i; canalizarea creditelor bancare ctre activit i ce au legtur cu economia real, n special ctre produc ie i nu ctre tranzac ii financiare speculative. n esen , aceste principii sunt n asentimentul colii austriece: depozitele atrase de bncile islamice sunt depuse n mod voluntar de ctre titularii acestora, participnd alturi de banc la riscuri; eliminarea specula iilor financiare sus inute prin creditare bancar; alimenteaz o cre tere economic stabil, evitnd redirec ionarea resurselor ctre specula ii financiare i sus innd prioritar economia real. 3. Modificri n comportamentul corporativ al bncilor i dezvoltarea instituiilor bancare de tip mutual n domeniul de retail Schimbrile n comportamentul corporativ al bncilor ar trebui s vizeze prioritar urmtoarele aspecte: cre terea transparen ei n rela ia cu clien ii; reconsiderarea utilizrii de ctre institu iile bancare a instrumentelor financiare derivate, pornind de la menirea lor din punct de vedere economic; reducerea nclina iei spre ndatorare excesiv n scopul mririi efectului de levier; reducerea nclina iei spre expunere la risc n mod excesiv; eliminarea exceselor din sistemul de recompensare a angaja ilor din institu iile bancare. n contextul n care sistemele bancare s-au confruntat cu o creditare excesiv a segmentului de retail, reconsiderarea rolului institu iilor bancare de tip mutual ar reprezenta un factor de cre tere a stabilit ii acestora. Astfel, va crete gradul de responsabilitate a clienilor de retail, iar riscul suprandatorrii se va diminua n condiiile n care gradul de ndatorare este corelat cu capacitatea acestora de economisire i implicarea clientului la mprtirea riscurilor datorit participrii acestuia la formarea capitalurilor instituiei. De asemenea, este format reflexul introducerii n bugetele personale a unor sume dedicate participrii la schemele de economisire creditare. n aceea i ordine de idei, promovarea institu iilor bancare de tip mutual ar fi n consonan cu principiile reformei propuse de coala austriac. Astfel, depozitarii i vor da consim mntul asupra utilizrii de ctre banc a sumelor depuse pentru formarea capitalurilor, asumndu- i riscurile ce le revin. Acestea vor promova economisirea sub forma efortului economic constant, onest i responsabil (Soto 2010, 739). De asemenea, considerm c o delimitare mai strict ntre activit ile de corporate i retail ar fi mai indicat. Astfel, corporate banking-ul ar putea rmne apanajul bncilor comerciale i al bncilor de investi ii, iar activitatea de retail ar trebui derulat de institu iile specializate n retail banking: cooperativele de credit, bncile de economii, bncile ipotecare, precum i o serie de institu ii financiare nebancare specializate pe segmente ale activit ii de retail (creditare de consum, creditare imobiliar, transferuri de bani etc.). Astfel, clien ii de retail ar putea fi deservi i mai bine, rela ia banc client devenind mai strns, iar
OECONOMICA 4/2010

67

SISTEMELE BANCARE, NTRE TRECUT I VIITOR |

principiile de etic bancar mai bine respectate. 4. Creterea gradului de educare a clienilor de retail n domeniul financiar O alt problem fundamental rmne n continuare cea a caren elor n ceea ce prive te gradul de educare a clien ilor de retail. Acest lucru conduce adesea la un comportament ira ional al clientului bancar de retail. La nivel mondial exist discrepan e majore n acest sens, n special ntre rile cu tradi ie n retail banking, n spe rile dezvoltate, i rile n curs de dezvoltare, n special cele care au avut n trecut economie centralizat. Multe dintre bncile occidentale au considerat Europa Central i de Est sau rile din America latin adevrate paradise, att din punct de vedere al poten ialului de cre tere, ct i datorit existen ei unei concuren e slabe i a unui grad redus de cunoa tere i educare n domeniul financiar. Aceste realit i le-au permis practicarea unei politici de pre avantajoase, permi ndu-le randamente ridicate. Criza financiar actual a penalizat o serie de bnci interna ionale care au avut o expunere excesiv pe aceste pie e, n special n Europa Central i Est. Cre terea volumului creditelor neperformante acordate clien ilor din rile invocate au afectat semnificativ aceste bnci. n acest context, n viitor, s-ar impune o participare mai intens a bncilor n informarea i formarea clien ilor de retail. Un rol activ ar trebui s l poarte autorit ile de supraveghere, bncile centrale. Concluzii Reformarea sistemelor bancare trebuie s aib ca principal obiectiv stabilitatea financiar. n acest context se impun o serie de direc ii de ac iune cum ar fi: reconsiderarea rolului bncii centrale n economie; reconsiderarea reglementrilor i a modelului de supraveghere n domeniul financiar; modificri n comportamentul corporativ al bncilor i dezvoltarea instituiilor bancare de tip mutual n domeniul de retail; creterea gradului de educare a clienilor de retail n domeniul financiar. Luarea n considerare a unor principii specifice colii austriece n cadrul reformelor ce vor urma ar asigura succesul acestora. Aceste principii vor contribui la disciplinarea i moralizarea sistemelor financiare din cadrul economiilor lumii. Bibliografie Ayub, Muhammad. 2007. Understanding Islamic finance. John Wiley&Sons. Acharya, Viral V. i Matthew Richardson (eds.). 2009. Restoring Financial Stability. How to Repair a Failed System. New York University Stern School of Business, John Wiley & Sons.

68

OECONOMICA 4/2010

| CPRARU

Black, L.K., i R.J. Rosen. 2008. The Effect of Monetary Policy on the Availability of Credit: How the Credit Channel Works. Mimeo. Board of Governors of the Federal Reserve System. Cpraru, Bogdan. 2009. Banca central i mediul economic repere teoretice, evoluii i analize. Iai: Ed. Universitii Al. I. Cuza. Dardac, Nicolae i Teodora Barbu. 2005. Moned, bnci i politici monetare. Bucureti: EDP. Davis, Philip i Haibin Zhu. 2004. Bank lending and commercial property cycles: some cross-country evidence. BIS Working Papers 150. DellAriccia, G., D. Igan i L. Laeven. 2008. Credit Boom and Lending Standards: Evidence from the Subprime Mortgage Market. Mimeo. International Monetary Fund. Den Haan, W.J., S. Sumner, i G. Yamashiro. 2007. Bank Loan Portfolios and the Monetary Transmission Mechanism. Journal of Monetary Economics 54. Gelpi, Rosa-Maria i Francois Julien-Labruyere. 2000. The History of Consumer Credit Doctrines and Practicies. MacMillan Press Ltd. Goodhart, Charles. 1985. The Evolution of Central Banks: A Natural Development? London School of Economics and Political Science. Hofmann, Boris. 2001. The Determinants of Private Sector Credit in Industrialized Countries: Do Property Prices Matter? BIS Working Papers 108. Jimnes, G., S. Ongena, J.L. Peydro, i J. Saurina. 2007. Hazardous Times for Monetary Policy: What Do Twenty-Three Million Bank Loans Say about the Effects of Monetary Policy on Credit Risk? Centre for Economic Policy Research Discussion Paper. Schinasi, Garry J. i Pedro Gustavo Teixeira. 2006. The Lander of Last Resort in the European Financial Market. IMF Working Papers 06/127. Selgin, George A. 1987. The Stability and Efficiency of Money Supply under Free Banking. Journal of Institutional and Theoretical Economics 143. Simone, Claude. 1993. Bncile. Bucureti: Humanitas. Smith, Vera. 1990. The Rationale of Central Banking and the Free Banking Alternative. Indianapolis: LibertyPress. Soto, Jesus Huerta de. 1997. Bncile centrale i sistemul de free-banking cu rezerve fracionare. O analiz critic din perspectiva colii Austriece . Polis: Revista de tiin e Politice 4(1). Soto, Jesus Huerta de. 1998. A critical note on fractional-reserve free banking. The Quarterly Journal of Austrian Economics 1(4). Soto, Jesus Huerta de. 2010. Moneda, creditul bancar i ciclurile economice Iai: Ed. Universitii Al. I. Cuza. Turliuc, Vasile i Vasile Cocri. 1997. Moned i credit. Iai: Ankarom. *** Independent Commision on Banking. Issues Paper Call for Evidence. Sep. 2010. http://bankingcommission.independent.gov.uk/bankingcommission/wpcontent/uploads/2010/07/Issues-Paper-24-September-2010.pdf.

OECONOMICA 4/2010

69