Sunteți pe pagina 1din 116

Istoria si evolutia operatiunilor de leasing

INTRODUCERE n orice societate, economiile i investiiile au jucat un rol deosebit de important, att la nivel macroeconomic ct i la nivelul fiecrei persoane sau agent economic. Desigur, exist un ansamblu de factori care influeneaz deciziile fiecrei persoane sau agent economic de a renuna la un ctig sau avantaj prezent (determinat de utilizarea unor fonduri disponibile n prezent) n favoarea unui avantaj viitor (determinat de economisirea sau investirea acestor fonduri, pentru a fi utilizate n viitor), ns procesele de economisire sunt prezente ntr-o msur mai mare sau mai mic, pe termene mai lungi sau mai scurte i moduri foarte variate la nivelul fiecrei persoane, fizice sau juridice. Aceste procese de economisire au ns un rol important i la nivelul ntregii economii naionale. Desigur, alegerea cilor celor mai potrivite de economisire i investiie se poate dovedi a fi un proces dificil, avnd n vedere o serie de factori precum multitudinea instrumenetelor disponibile, instabilitatea pe care o traverseaz anumite piee, recesiunea economic, etc. In aceste condiii se pune problema alegerii unui instrument de economisire adecvat, care s ofere o pstrare n sigurana cea mai deplin a acestor economii, dar i multiplicarea lor n timp, devenind practic dintr-un instrument de economisire unul de investire. Multiplicarea economiilor trebuie nu numai s asigure acestora o protecie la inflaie, ci i s aduc un ctig real, n condiiile unui risc acceptabil. Decizia reprezint un proces dinamic de interaciune a tuturor participanilor confruntai cu o politic de alegere, un proces de selecie a unui rspuns dintr-un ansamblu de rspunsuri poteniale. Specificitatea deciziei const n procesul din care ea rezult i care este reprezentat de nfruntarea dintre dimensiunile prezente i viitoare, proces care simplific evaluarea ctigurilor / pierderilor posibile, reprezentnd o ncercare de a investi cu atributul rea1itii obiectele prefigurate susceptibile de a satisface trebuinele. Desfurarea activitii oricrui agent economic n scopul obinerii unui profit ct mai mare trebuie s se bazeze pe o teorie economic solid, coerent, care are menirea s

orienteze gndirea, ca i eforturile materiale, financiare i umane ale ntreprinztorului. Una din problemele cele mai importante o reprezint luarea deciziilor care s asigure un rezultat ct mai bun, n concordan cu scopul urmrit de agentul economic. Se consider c, n condiiile unei piee cu concuren perfect, toi productorii i toi consumatorii dispun de o cunoatere perfect a cererii i a ofertei, astfel nct pot obine cel mai bun produs i cel mai bun pre. Piaa este caracterizat deci de transparen perfect, ceea ce nseamn c deciziile se iau n condiii de deplin certitudine i fr risc. Tipul de pia care caracterizeaz realitatea economic este ns piaa cu concuren imperfect, dominat de risc i incertitudine i care impune agenilor economici s-i urmreasc i s realizeze obiectivele propuse prin luarea celei mai bune decizii, innd cont de lipsa unor informaii complete i sigure. Aadar, investiiile constituie instrumentul principal de realizare a modernizarii economice, prin crearea de noi structuri mai performante, n acord cu opiunile strategice. de perspectiv ale societii. Investiiile pentru dezvoltare, considerate ca totalitatea cheltuielilor fcute pentru construirea de noi obiective, dezvoltarea sau modernizarea celor existente, reprezint o cheltuial cert pentru un viitor care conine elemente de incertitudine (diminuarea cererii pentru produsele finite, creterea costurilor pentru materia prim, apariia unor produse mai performante etc.) De aceea strategiile investiionale au un rol deosebit de important, pentru c toate celelalte activiti depind de investiii i n primul rnd de politica de decizie asupra investiiilor adoptate. Se pune problema alegerii modalitii optime de investire, care s corespund cel mai bine scopurilor i ateptrilor celui ce investete. Pentru aceasta, asociem fiecrui tip de investiie (sau plasament) dou noiuni: rentabilitate i risc. Prin rentabilitate nelegem nivelul ctigului asigurat de ctre o investiie. Spre exemplu, rentabilitatea unui depozit bancar va fi determinat de nivelul dobnzii acordate de banc deponentului. Cel mai rspndit mod de exprimare a rentabilitatii este exprimarea procentual, ntruct aceasta ne ofer o imagine comparabil a rentabilitii diferitelor instrumente de investiie. Riscul este un indicator foarte important de luat n considerare la momentul lurii deciziei de investire pe piaa de capital. Orice investitor consider c veniturile mari sunt un Iucru pozitiv i riscul este un lucru ru. Problema este c de obicei, riscul si veniturile merg n tandem, putem spune c sunt chiar direct proporionale (cu ct riscul este mai mare, cu att posibilitatea de a cstiga este mai mare). Riscul reprezint probabilitatea de obinere a unei

anumite rentabiliti. Nu exist o formul universal de calcul a riscului, ntruct exist nenumrai factori ce pot afecta performanele unei anumite investiii. Exist o legatur direct proporional ntre riscul i rentabilitatea unei investiii. Astfel, cu ct riscul este mai mic, cu att rentabilitatea investiiei este mai redus; cu ct riscurile sunt mai mari, cu att crete i rentabilitatea ce poate fi asigurat de o investiie. Concluzia care se desprinde este c trebuie urmrit acel tip de investiie care asigur un raport optim ntre rentabilitate i risc, raport ajustat n funcie de ateptrile, posibilitile i nu n ultimul rnd aversiunea fa de risc a fiecrui investitor. Un concept ce trebuie analizat n elaborarea unei strategii de investiii este diversificarea investiiilor. Aceasta nseamn plasarea sumelor disponibile n mai multe instrumente diferite de economisire i investire, i/sau n diferite variante ale aceluiai tip de instrument (n mai multe aciuni diferite cotate la burs sau n titluri la mai multe fonduri mutuale). Este tiut c investiiile pe piaa de capital sunt investiii riscante, dar alctuind un portofoliu echilibrat se poate limita riscul. Principala cale de a diminua riscul este divizarea investiiilor. In absena unei piee financiare perfecte, decizia de investiie nu poate fi privit separat de cea de finanare. Se impune identificarea resurselor necesare pentru procurarea bunurilor de care este nevoie pentru creterea potenialului firmei. Tranziia la economia de pia reprezint un lung proces de transformare fundamental pe baza principiilor economiei de pia. Perspectiva tranziiei o reprezint edificarea unei economii moderne de pia. Se pune problema utilizrii eficiente a capacitii de producie din toate sectoarele de activitate; ele reprezint o imens resurs economic care se impune a fi valorificat simultan cu potenialul de for de munc ridicat existent n toate domeniile de activitate. O bun valorificare a resurselor interne de capital (aflat n diferite forme de proprietate) i de munc nu este greu de realizat datorit naltului grad de adaptabilitate a poporului romn. Pe Ing factorii interni trebuie luai n considerare i cei externi, att de ordin economic, ct i politic. Factorii de ordin economic se refer, ntr-un termen sintetic, la afluxul de investiii n ntreprinderi de tot felul, de la diferite cooperri privind cercetri, proiecte mixte i terminnd cu cumprri de aciuni ale firmelor romneti. Acest lucru depinde, n mare msur, de impulsul economic intern, de stabilitatea socio-politic intern a rilor cu economie de pia dezvoltat. Procesul de restructurare rapid a economiei actuale necesit elaborarea unor programe de dezvoltare la toate nivelurile organizatorice i alegerea

lor pe baza unei analize atente secondate de sisteme de asistare a deciziei.

CAPITOLUL I ASPECTE GENERALE PRIVIND OPERAIUNILE DE LEASING 1.1 Definiia leasingului Leasingul este un pas nainte n finanarea ntreprinderilor care doresc s i achiziioneze utilaje i echipamente, dar care nu au posibiliti financiare. Aceast tehnic de finanare care presupune un risc ridicat, vine s dea satisfacie agenilor economici care nu pot s obin credite de la bnci, ori nu vor s-i greveze bunurile mobile i imobile prin instituirea de ipoteci sau gajuri, sarcini de natur a afecta dinamismul specific domeniului comercial. Interesul practic al leasingului este de a asigura finanarea integral prin fonduri mprumutate a unei investiii fr ca beneficiarul s constituie msuri asiguratorii; prin aceasta, leasingul se distinge de tradiionala creditare a investiiilor, unde ntreprinderea beneficiar suport o parte din valoarea investiiei. De aceea, leasingul ca tehnic de finanare vizeaz n primul rnd ntreprinderile care urmresc lrgirea activitii si ridicarea performanelor, iar pe plan mai general, asigur progresul tehnic. Termenul de leasing este necunoscut n limba romn, fiind preluat din jargonul economic i comercial englez, unde s-a impus de aproximativ un secol, fiind apoi preluat de rile europene occidentale. Definiia leasingului poate fi dat att din punct de vedere economic, ct i juridic. Din punct de vedere juridic, leasingul reprezint un contract complex care permite unei persoane s obin i s utilizeze un lucru fr a plti imediat preul. Prima definiie legal a leasingului n Europa continental provine din Frana, referindu-se doar la leasingul imobiliar, operaiunea numindu-se credit-bail. Operaiunile de credit-bail sunt cele prin care o ntreprindere d n locaie bunuri imobiliare in vederea unei utilizri profesionale, cumprate de ea sau construite prin efortul ei financiar, dac aceste operaiuni, indiferent de calificarea lor, permit locatarului s devin proprietarul bunurilor fie printr-o promisiune unilateral de vnzare, fie prin achiziionarea direct ori indirect a dreptului de proprietate a terenului pe care au fost edificate imobilele nchiriate, fie prin transferul de plin drept a dreptului de proprietate asupra construciilor edificate pentru acel

locator. O definiie mai recent a leasingului n Frana pune in eviden funciile economice ale acestuia: leasingul reprezint o finanare, n principiu integral, a unei investiii productive garantat de beneficiar. O definiie foarte sumar a leasingului a fost dat n Germania prin circularele fiscale din anul 1971 i respectiv 1972, stabilind drept criteriu unic n caracterizarea contractului, durata sa fix i perioada n care este reealonat restituirea capitalului investit de finanator. Circularele menionate prevd urmtoarele: a) contractul este ncheiat pe o perioad determinat (irevocabil), timp n care nici una din pri nu este ndreptit a proceda la reziliere; b) mrimea plilor care se fac de ctre beneficiar, cuprinde, n afara costului de achiziie ori de producie, i toate cheltuielile accesorii suportate de societatea finanatoare. n Italia, leasingul (locazione financiaro) este prevzut n mod expres prin Legea nr. 183 din 2 aprilie 1986, care Ia art. 17 alin. 2 definete leasingul prin nchirierea bunurilor mobile ori imobile, pe care fnanatorul le dobndete, ori le confecioneaz, n raport cu indicaiile date de utilizator, acesta din urm asumndu-i toate riscurile pe timpul valabilitii contractului, avnd i dreptul de a deveni proprietarul bunului primit n locaiune, cu condiia de a plti preul stabilit la data ncheierii. Nu se specifc nimic despre natura plilor i a preului. In legislaia romn operaiunile de leasing sunt definite ca fiind acele operaiuni prin care o parte, denumit locator, se angajeaz la indicaia unei alte pri, denumit utilizator, s cumpere sau s preia de la un ter, denumit furnizor, un bun mobil sau imobil i s transmit utilizatorului posesia sau folosina asupra acestuia contra unei pli numit redeven, n scopul exploatrii sau, dup caz, a achiziionrii bunului (Ordonana 51/97, completat i modifcat prin Legea nr. 90/28.04.1998, art. 1, alin. 1). In 1998 a aprut Legea privind reglementarea activitii de leasing care a adus unele completri ordonanei iniiale. Totui, ultimele coordonate juridice n care se desfoar aceast activitate au fost stabilite n 1999 prin Legea 99. Din punct de vedere economic, leasingul reprezint o operaiune de finanare, pe baza unui contract de leasing, n care finanatorul asigur fondurile necesare pentru ntreaga investiie. Pe toat durata contractului, nchiriatorul-proprietar permite utilizatorului-chiria s foloseasc un anumit bun n schimbul promisiunii ultimului de a efectua o serie de pli (rate de leasing) pe durata contractului. Ctigurile obinute prin Ieasing sunt derivate din utilizarea bunului, nu din dreptul de proprietate asupra acestuia. O operaie tipic de leasing decurge astfel: utilizatorul hotrte asupra echipamentului de care are nevoie, asupra

ntreprinderii productoare, a mrcii i modelului. De asemenea, specific clar orice nsuire special dorit a bunului, termenele de garanie, livrare, instalare i service-ul. Totodat, utilizatorul negociaz preul. Dup ce echipamentul i aspectele importante au fost specificate, iar contractul de vnzare-cumprare negociat, utilizatorul ncheie un contract de locaiune cu finanatorul-proprietar, negociind cu acesta durata contractului, ratele de leasing, dac taxele de vnzare, livrare, instalare vor fi incluse in preul contractului, precum i alte considerente opionale. Termenul de leasing include o varietate de tranzacii de la cele n care leasingul reprezint folosirea proprietii nchiriate pentru o scurt perioad de timp, pn la cele n care leasingul este, de fapt, un mijloc de finanare a utilizatorului-chiria pentru a achiziiona bunul nchiriat. Privit din punctul de vedere al societtii de leasing, leasingul constituie o cumprare a unui bun cu scopul nchirierii, urmat de o nchiriere n scopul vnzrii. Deci leasingul este o operaie de finanare (creditare) pe baza unui contract prin care utilizatorul poate folosi un bun cu posibilitatea de a-1 cumpra Ia finele locaiei, dup ce a fost pltit chiria aferent i ultima tran de plat (preul rezidual). Prin prisma finalitii, operaiunea de leasing poate fi asemnat cu cea de vnzare-cumprare cu plata n rate, n cazul n care bunul trece n proprietatea beneficiarului. Deosebirea este aceea c prin operaiunea de vnzare un anumit bun este cedat contra unei sume de bani, n timp ce prin leasing se cedeaz dreptul de folosin a bunului respectiv. Din punctul de vedere al benficiarului, leasingul reprezint o form de creditare n cadrul creia sumele necesare achiziionrii bunului se obin din exploatarea acestuia, iar rambursarea lui se face ealonat, sub forma ratelor de leasing, i, n final a preului rezidual. n aceast situaie, leasingul apare ca o vnzare n rate, n cadrul creia dreptul de proprietate se transfer odat cu achitarea preului rezidual, respectiv odat cu achitarea bunului. Diferena fa de vnzarea n rate se observ la durata de rambursare a ratelor, care este de minim 75% din durata de funcionare normal a bunului, n anumite ri. 1.2 Istoricul leasingului Leasingul, ca tehnic de afaceri economice, a aprut dintr-o nevoie stringent de a soluiona o problem. Inc din antichitate s-a observat c beneficiile sunt obinute prin folosina unui lucru, avnd mai puin importan cine deine titlul de proprietate. Prin anii 210, n oraul samaritean Ur, proprietarii de unelte agricole le nchiriau fermierilor, pstrnd o eviden a

acestui fapt pe plci de argil. Aristotel exprima ideea c bogia nu se msoar prin titlurile de proprietate, ci prin efectiva utilizare a unor lucruri, chiar dac sunt proprietatea altora Aristotel, Retorica. Leasingul i afl rdcinile n forma arhaic a creditului pe care o constituia n dreptul roman fiducia: mprumuttorul i rezerva pentru garania creanei sale proprietatea unui lucru. Exist o mare asemnare a leasingului i n special a modalitii sale and lease-back cu forma arhaic a gajului din dreptul roman fiducia cum creditare. In cadrul operaiunii fiducia cum creditare, mprumutatul (fiduciant) transfera proprietatea unui bun mobil sau imobil n patrimoniul mprumuttorului (fiduciar) cu titlu de garanie a mprumutului primit. La rndul su, fiduciarul se obliga s-i restituie bunul dup napoierea datoriei. In practic, datorit necesitilor economice sau sociale, mprumutatul pstra n mod frecvent folosina bunului vndut. In epoca modern, spre sfaritul secolului al XIX-lea, aveau loc n S.U.A. primele operaiuni care prefigurau leasingul. In 1877 aparatele de telefon au fost nchiriate abonailor, iar acest contract avea s fie denumit lease. In 1936, Safe Stores Inc. a cumprat un teren pe care ulterior a ridicat super-magazinul Safeway Stores; avnd nevoie de capital mobil, acesta l-a vndut imediat unui grup de investitori care la rndul lor l-au lsat spre exploatare fostului proprietar, n regim lease pe o perioad ndelungat. Cam n aceeai perioad, o operaiune similar lease-back-ului avea loc n Ohio. Operaiunea consta n vinderea unui imobil ctre o banc, cu titlu de garanie (trustee), imobil ce urma s fie exploatat de vnztor n regim de lease timp de 99 de ani, dup care utilizatorul avea opiunea cumprrii bunului. Leasingul (lease financing) s-a folosit n S.U.A. n anii 30 pentru finanarea bunurilor imobile. La nceputul anilor 50, el a nceput s fie folosit i ca instrument de finanare a echipamentelor mobiliare. Operaiunile de lease financing s-au dezvoltat foarte mult dup al II-lea rzboi mondial i datorit ncurajrilor pe care S.U.A. le-au dat prin facilitile fscale. In 1950, peste 150 de universiti i colegii americane erau angajate n tranzacii de sale and lease-back, beneficiiind de multiple avantaje fscale. Principalele susintoare ale operaiunilor de sale and lease-back au fost marile companii de asigurare. Leasingul echipamentelor (finance equipment leasing) a aprut n 1952, odat cu primele societi specializate de leasing. Leasingul financiar este strns legat de numele omului de afaceri californian Schoenfeld, care a fondat n 1952, alturi de civa parteneri, ntre care i D.P. Bootle Jr.

United States Leasing Corporation - prima societate specializat n operaiuni de leasing al echipamentelor mobiliare, societate care este i astzi una din cele mai puternice n domeniu. Schoenfeld i D.P. Bootle pot fi considerai pe drept cuvnt, prini ai leasingului modern. Principalele susintoare ale leasingului echipamentelor industriaie au fost bncile, fie indirect, prin intermediul unor societi specializate de leasing, fie direct dup ce acestea au primit autorizaia s desfoare asemenea operaiuni. n 1963, cea mai important reea bancar, National Banks, a primit aceast autorizaie urmat de Bank Holding Companies n 1970. Pn n anul 1975, deci n mai puin de 15 ani, bncile fuseser autorizate s desfoare operaiuni de leasing n mod direct n 41 de state americane. Dezvoltarea exploziv a leasingului n America a avut loc pe fondul unei economi expansive i ntr-un climat fiscal ncurajator. Foarte rapid, aceast operaiune a fost preluat n Marea Britanie, pentru ca apoi, ncepnd cu anii 60, s se rspndeasc n Europa continental (Frana, Olanda, Belgia etc.), unde au aprut reglementri juridice specifice. Ca i n Statele Unite, prima form a leasingului care s-a rspndit n Marea Britanie a fost sale and lease-back. In Marea Britanie, cele mai multe dintre societile de leasing - leasing companies sunt nfiinate i susinute de bnci. Ele benefciaz de un regim fiscal extrem de favorabil. Valoarea bunului, spre exemplu, poate fi dedus pan la 100% din profitul impozabil. Acest fapt a determinat ca i Marea Britanie s cunoasc o dezvoltare exploziva a acestor societi, ele finannd un sfert din totalul investiiilor de la finele anilor 80. In anul 1972 a luat fiin Federaia European a Societilor de Leasing, LEASEUROPE, care controleaz aproximativ 80% din industria leasingului european Aceasta a ajuns ca pn n decembrie 1993 s cuprind 25 de ri afiliate i 1054 institutii membre. In acel an, Frana avea cele mai multe societi de leasing (103 n leasing mobiliar i 124 n leasing imobiliar), dar pe de alt parte nu avea nici o societate specializat pe ambele tipuri de leasing. 1.3 Clasificarea operaiunilor de leasing Complexitatea i diversitatea operaiunilor de leasing sunt puse n eviden prin clasificarea lor n anumite clase, n funcie de durata nchirierii, ponderea ratelor n pretul net de vnzare, prile participante si alte criterii. In funcie de durata nchirierii, operaiunile de leasing se clasific n:

a)

leasing pe termen scurt const n nchirierea bunurilor pe o durat de cteva

ore, zile sau luni, mai multor beneficiari, n vederea amortizrii. Operaiunile de renting sau hire sunt vzute ca operaiuni intermediare de leasing, ns ele nu ndeplinesc condiia esenial a unui contract de leasing (de a nu fi revocat de niciuna dintre pri). Operaiunea de hire presupune nchirierea unor echipamente, mijloace de transport etc. pe o perioad scurt (cteva ore, o zi) odat cu service-ul aferent. La renting, perioada este ceva mai mare dect n cazul anterior. b) 3 ani. c) leasing pe termen lung (plant leasing) se realizeaz pe termen lung, durata normal de leasing corespunznd celei de funcionare normal a bunului; dup perioada de nchiriere beneficiarul poate opta pentru cumprarea acestuia la un pret inferior celui iniial. Leasingul pe termen lung se practic n mod frecvent pe piata bunurilor imobiliare pentru cldiri complet utilate. n funcie de ponderea ratelor n preul de vnzare a bunului, avem: a) leasing operaional (de mentenan, tehnic) se deruleaz pe o perioad mai mic dect durata economic de via estimat a echipamentului i presupune recuperarea n perioada de locaie doar a unei pri din bunul nchiriat, desi locatorul ateapt s recupereze toate costurile prin rennoirea contractului sau prin nchirierea ctre ali locatari. Ofer att finanarea, ct i servicii de mentenant pentru echipamentul nchiriat, costul asigurrii mentenanei fiind inclus n chiria leasingului. Acest tip de leasing nu este complet amortizat. Principalele tipuri de echipamente implicate n tranzaciile de leasing operaional sunt computerele, copiatoarele de birou, automobilele i camioanele. In mod frecvent, exist o clauz de anulare a contractului, care d posibilitatea locatarului s renune la locaie i s restituie echipamentul nainte de expirarea contractului de baz, deci echipamentul poate fi inapoiat dac se uzeaz moral sau dac locatarul nu mai are nevoie de e1. Aceast flexibilitate i avantajeaz pe locatari, diminundu-le riscul, dar locatorii se confrunt cu un risc mai mare. b) leasing financiar (de capital) urmrete recuperarea integral a valorii bunului in perioada de locaie i obinerea unui profit. Specificul acestei forme de leasing const n faptul c societatea de leasing de regul nu alege, nu produce i nici nu livreaz bunul, doar achiziioneaz bunul sau dreptul de proprietate i folosin de la furnizor. Acesta urmeaz a fi leasing pe termen mediu - (equipment leasing) - presupune amortizarea bunului prin nchirierea consecutiv a acestuia mai multor beneficiari pe termene scurte de 2-

livrat beneficiarului direct de ctre furnizor. Leasingul financiar nu ofer mentenan, nu poate fi reziliat i este complet amortizat. La sfritul perioadei, locatarul poate opta pentru cumprarea bunului prin achitarea valorii reziduale. Societatea de leasing este deci doar un intermediar financiar ntre fumizor i beneficiar. Lesorul transfer toate riscurile incidente deinerii obiectului. c) lease-back reprezint o form mascat de finanare a unei societi comerciale fiind similar cu ipoteca. In acest caz, beneficiarul vinde bunurile aflate in proprietatea sa finanatorului, care i le nchiriaz n baza unui contract de leasing. La finele locaiei, bunurile revin n proprietatea beneficiarului n urma achitrii valorii reziduale. In funcie de prile participante la contract, distingem: a)leasing direct, n care finanatorul este i furnizorul (productorul) b)leasing indirect, n care finanarea i revine unei societi specializate (intermediare). In funcie de aspectul costurilor ratelor de leasing: a) leasing brut (full service leasing) n care ratele includ i cheltuielile de ntreinere i reparaii. Aceast form de leasing se folosete n scopul permanentizrii relaiilor dintre firme i se ntlnete n general la instalaiile complexe sau acolo unde se dorete cucerirea pieei. b) leasing net ratele se calculeaz doar pe baza preului net de vnzare al obiectului contractului. In funcie de caracteristicile pieei creia i se adreseaz i de relaiile stabilite cu clienii, au aprut i unele forme speciale de leasing, cum ar fi: a) leasing experimental - presupune nchirierea bunurilor pe perioade scurte. urmate de vnzarea lor, n cazul n care corespund exigenelor beneficiarului; b) time-sharing se bazeaz pe o nchiriere pe timpi partajai, adic a mai multor clieni simultan. Ratele pltite lunar la asemenea contracte sunt de aproximativ 3-4 ori mai mici dect cele de leasing. Se practic n special n turism prin nchirierea bazei materiale in cazul tehnicii de calcul sau a unor mijloace de transport. Aceast form de leasing prezint dou forme: term leasing, ce presupune o nchiriere pe un termen dat, i trip leasing nchirierea mijloacelor aferente voiajului. c) leasing de personal de regul, leasingul sau nchirierea se refer la o colaborare pe o perioad de timp (1 sau cteva zile). n rile vestice, varianta de lucru temporar este uzitat i de persoane care au deja un loc de munc permanent i doresc s-i suplimenteze veniturile. Partenerii implicai n operaiunea de leasing de personal sunt:

-persoana angajat, care este de fapt proprietarul furnizorului de munc, avnd calitatea de cosemnatar al contractului de munc cu compania de leasing, n baza cruia angajatul ct i compania de leasing i asum responsabiliti i obligaii specifice; -compania de leasing, n calitate de finanator (dac facem o comparaie cu leasingul funcional), fiind o societate specializat n domeniul resurselor umane sau al leasingul de personal; -compania client este n acest caz utilizatorul (beneficiarul). Acesta este interesat s foloseasc fora de munc n condiii legale, asigurndu-i necesarul de personal conform cu dezvoltarea activitii i eliberndu-se de povara administrativ legat de operaiunile de personal, putndu-se concentra astfel asupra business-ului n care activeaz de fapt. Compania de leasing are iniiativa afacerii, persoana angajat permite derularea afacerii, iar compania de leasing este cea care faciliteaz afacerea. Intr-o accepiune mai larg, leasingul de personal este aplicabil unei colaborri pe termen lung. Compania de leasing este rspunztoare de angajarea persoanei, plata salariilor i a taxelor aferente acestora conform legislaiei n vigoare.

Leasingul internaional Legislaia n domeniu din ara noastr, concretizat prin Legea 99/1999 cu modificarea i completarea Ordonanei Guvernului nr. 51/1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing prevede desfurarea operaiunii de leasing fr a trata in mod special leasingul internaional. Aceast operaiune se subnelege c poate fi practicat conform art. 25 astfel: Bunurile mobile care sunt introduse n ar de ctre utilizatori, persoane fizice sau juridice romne, n baza unor contracte de leasing ncheiate cu societi de leasing persoane juridice strine, se ncadreaz n regimul vamal de admitere temporar, pe toat durata contractului de leasing, cu exonerarea total de la obligaia de plat a sumelor aferente drepturilor de import, inclusiv a garaniilor vamale. Bunurile mobile care sunt introduse n ar de societile de leasing, persoane juridice romne, n baza unor contracte ncheiate cu utilizatorii, persoane fizice sau juridice romne, se ncadreaz n regimul vamal de import, cu exceptarea de la plat a sumelor aferente tuturor drepturilor de import. n cazul n care utilizatorul, din vina societii de leasing sau a furnizorului, nu si-a exercitat dreptul de opiune prevzut n contract, privind prelungirea termenului de leasing

sau achiziia bunului, iar bunul nu a fost restituit, utilizatorul este obligat s achite taxa vama1 la valoarea rezidual a bunului, care nu poate fi mai mic de 20% din valoarea de intrare a bunului. Practicarea leasingului financiar internaional aduce dup sine la nivelul utilizatorului pe lng avantajele create de legiuitor respectiv, plata taxelor vamale 1a valoarea rezidual, un cost suplimentar concretizat n plata impozitului pe dobnda inclus in redeven dac aceasta este prezentat separat sau pe toat valoarea ratei de leasing in caz contrar, pentru statul romn, impozit ce urmeaz a fi achitat odat cu plata ratelor de leasing. Leasingul intern, la fel ca i leasingul financiar extern, sunt operaiuni de finanare in care participanii sunt aceiai, particularitatea constnd n faptul c, att utilizatorul ct si societatea de 1easing sunt persoane rezidente ale aceleiai ri. Alte forme de leasing mai des ntlnite sunt leasingul imobiliar i leasingul actionar. Leasingul imobiliar ar putea reprezenta un instrument financiar eficient in achiziionarea de sedii de firme sau locuine. Fiscalitatea i preul de achizitie a imobilelor sunt dou dintre piedicile dezvoltrii acestuia. Apariia pe piaa romneasc a unei bnci ipotecare ar duce la scurtarea termenului de executare a unui astfel de contract. n Romnia, leasingul imobiliar nu reprezint deocamdat un instrument financiar curent utilizat de agenii economici, aa cum se ntmpl n Occident. Dificultile acestui sistem in n primul rnd de aspectul fiscal, preul de achiziie al imobilului fiind amortizat conform legii, ntr-o perioad lung de timp, ajungnd chiar pn la 50 ani, n funcie de vechimea construciei. Prin urmare, cea mai mare parte a ratei este suportat din profitul net al firmei, deductibile fiind dobnda, rata lunar a amortizrii, la care se adaug costurile legate de asigurare i impozitele aferente. Dincolo de aspectul fiscal, o alt cauz a ineficienei leasingului imobiliar este scderea din ultimii 2 ani a pieei interne. Fenomenul este cauzat de decapitalizarea continu care a avut loc att la nivelul agentului economic, ct i la nivelul persoanelor fizice. Directorul lui Leasing Danubius consider c accesul persoanelor fizice la leasing este limitat n condiiile n care contractele se incheie pe o perioad foarte scurt, ratele avnd o valoare prea ridicat pentru a putea fi acoperite din venituri normale, precum salariile sau colaborrile. i totui, Romlease a primit solicitri din partea persoanelor fizice, pe care ns le-a refuzat, deoarece aceste cereri nu corespundeau clienilor int. Grosul soilcitrilor primite de Euroleasing i Leasing Danubius sunt pentru achiziionarea de sedii de firme sau spaii de producie. Astfel, leasingul imobiliar devine atractiv n condiiile n care bunul contractat aduce

un plus de producie sau venituri suplimentare fa de activitatea din acel moment. in aa fel nct rata de leasing s fie acoperit chiar din activitatea respectiv. Leasingul imobiliar se deruleaz n general n valut, dar se pot face contracte i n lei, la o dobnd de 65%, indexabil n funcie de evoluia pieei financiare, cum este cazul Leasing House. Dobnda pentru contractele n valut, la aceeai firm, este 15%. Principalul avantaj al unui contract n valut este punerea la adpost a creditorului i. deopotriv a beneficiarului de inflaie. Avansul solicitat se situeaz n jurul valorii de 30%, dar poate fi i mai mic - n cazul firmei Euroleasing, iar tranele lunare sunt de obicei egale, rata i dobnda variind invers proporional. Avantajul constanei ratelor este posibilitatea planificrii bugetului. Leasing Danubius ncheie contracte pe perioade de 12, 18, 24 si 36 de luni. Pentru ca leasingul s fie ntr-adevr o oportunitate pe piaa imobiliar, contractele ar trebui s se fac pe o perioad de minim 7 ani i s apar bncile de ipotec. Apariia pe piaa romneasc a unei bnci ipotecare ar duce la scurtarea termenului executare, ceea ce ar avantaja creditorul, indiferent c acesta este banc sau societate de leasing. Exist situaii cnd utilizatorul dorete schimbarea contractului ipotecar pe un imobil mai scump sau mai ieftin. In acest moment, banca ipotecar cumpr ipoteca de 1a banc unde clientul deruleaz creditul, deschizndu-se un alt credit ipotecar pe noul bun. In cazul Leasing Danubius, se solicit i garanii: scrisoare de garanie bancar, cesionare de contract, bunuri mobile sau imobile. Acestea se execut doar n caz de neacoperire a debitului dupa vinderea imobilului leasat. De asemenea, pentru a fi acoperit de riscul de neplat, compania de leasing poate ncheia un contract cu o firm de asigurari. In Romnia ns nu prea exist companii de asigurri cu un capital suficient de rnare pentru a putea acoperi un risc mare. Avantajul n cazul asigurrilor const n faptul c decontarea se face imediat, activitatea de creditare desfurndu-se nestingherit. Dificultatea cu care se face executarea afecteaz mai mult bncile, societile de leasing avnd o situaie mai simpl: fiind proprietarele bunurilor, acestea pot obine titlu executoriu pe contract aproape n orice moment. Legea prevede executarea dup neplata a dou rate plus cinci zile. Se pune problema s ai o pia de second-hand, deci o pia imobiliar suficient de dezvoltat pentru a-i recupera banii destul de repede, ceea ce n cazul unor locuine obinuite chiar se ntmpl. Rapiditatea vinderii cldirii depinde de pretul la care a fost evaluat, dar i de poziionare. n Occident, leasingul imobiliar este cel mai sigur tip de leasing, ntruct valoarea unui imobil se depreciaz mai greu, deci se poate vinde sau executa mai uor. De asemenea, riscul creditorului este mai mic ntruct, conform unei percepii psihologice, un imobil se

cumpr pentru o perioad mai lung de timp, spre deosebire de o main. Fiecare form de manifestare prezint caracteristici proprii care o individualizeaz de celelalte ajutnd totodat la alegerea n funcie de tranzacia respectiv a unui tip sau altul de operaiune de leasing. 1.4 Participanii la operaiunea de leasing Pornind de la definiia leasingului care presupune transferul dreptului de utilitate al unui bun sau utilaj de la o parte (finanator) ctre alta (utilizator), ne confruntm cu aceti terneni i cu alii, care vor fi explicai n cele ce urmeaz. Furnizorul - poate fi productorul bunului sau o societate comercial care 1-a achiziionat de la productor. Finanatorul (locatorul) - poate fi o companie financiar, un holding, o banc de investiii sau comercial, societate de asigurare, o societate de leasing sau chiar furnizorul. Sunt situaii n care aceasta atrage i alte companii la finanarea operaiunii, dac valoarea bunului este ridicat (n cazul avioanelor sau a instalaiilor complexe). In cazul n care finanatorul este o banc, aceasta nu are controlul asupra ntreinerii exploatrii bunului, ea ncasnd doar contravaloarea ratelor restante din mprumutul acordat (dac la sfritul locaiei bunul reintr n posesia furnizorului). Prin urmare, bunul va trebui protejat printr-un colateral (garanie). n acest caz ratele de leasing vor fi mult mai ridicate ntruct bncile, spre deosebire de societile de asigurare, nu urmresc profituri din manevrarea unor bunuri, ci din manevrarea banilor care sunt mai scumpi deoarece, fiind lichizi, au o rotaie mai mare. Beneficiarul (locatarul) de regul este unic. Doar n anumite situaii, stipulate prin contractul de leasing, este posibil exploatarea bunului n asociere cu un alt beneficiar adic subnchirierea acestuia. Societatea de asigurare are urmtoarele atribuii: a) b) c) ncheie contractul de asigurare cu proprietarul bunului; emite polia de asigurare; achit contravaloarea poliei n caz de necesitate.

1.5 Scheme de derulare si finanare a operaiunilor de leasing Prezentm n continuare cteva scheme de derulare i finanare a operaiunilor de

leasing pentru evidenierea situaiilor posibile n practic. A. Schema clasic este aceea n care finanatorul dispune de resurse financiare proprii, pe care le antreneaz n finanarea achiziiei bunului care va face obiectul contractului de leasing. Schematic, acest lucru poate fi reprezentat astfel:
Finantator: societatea de leasing

Achita Figura bunul

1.1. Schema clasic a operaiunilor de leasing

Inchiriaza bunul

In acest caz, bunul este achiziionat din surse financiare proprii, iar in structura ratelor de leasing va aprea dobnda pe care beneficiarul ar plti-o uneiBeneficiar Furnizor

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

bnci, dac ar achiziiona un credit, dobnd care trebuie s fie atractiv pentru acesta. Aceast dobnd va acoperi riscul de plasament al sumelor antrenate. Adeseori dobnda perceput acoper i profitul vizat de finanator din operaiune. B. O alt schem este aceea reprezentat n figura urmtoare, n care societatea de leasing finaneaz operaiunile pe baza unor surse financiare atrase (de regul de la bnci).

Banca

Figura 1.2 Schema operatiunilor de leasing cu finantare externa

Finantator: societatea de leasing

n acest caz, dobnda perceput de banc este transferat beneficiarului n cadrul


Inchiriaza ratelorAchita de leasing. Aceasta este schema cea mai ntlnit n practic, ntruct volumul bunul bunul

operaiunilor de leasing depete poteniaiul financiar al societilor specializate n operaiuniie de leasing. Furnizor
Beneficiar

C. Exist o form de leasing denumit leasing leveraj, utilizat frecvent in tranzaciile cu echipamente de mare valoare, cum ar fi avioanele, n care societatea de leasing finaneaz doar o parte din valoarea bunului, restul fiind acoperit de diferii creditori (societi de finanare) care, contra unei dobnzi, i vor recupera sumele avansate din ratele de leasing ncasate de la beneficiari. Aceti creditori nu vor solicita societii de leasing rambursarea sumelor n afara clauzelor prevzute n contractul de leasing, asumndu-i astfel riscurile operaiunii. Garania rambursrii sumelor o reprezint garaniile oferite n cadrul contractuiui de leasing de ctre beneficiarii Societatea de finantare societii de leasing.
Societatea de finantare

Participa la finantarea operatiunii

Ramburseaza creditul

livreaz bunul

Societatea de leasing

Figura 1.3 Schema operatiunilor de leasing laveraj


Achita bunul Inchiriaza bunul

Furnizor

Beneficiar

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Sunt situaii n care furnizorul livreaz bunul pe credit, urmnd a recupera contravaloarea lui pe msura ncasrii ratelor de leasing de la beneficiar.
Finantator: societatea de leasing

Figura 1.4 Schema leasingului cu credit furnizor


Achita bunul esalonat

Inchiriaza bunul

E.

O alt situaie posibil este aceea n care furnizorul este productorul bunului

crediteaza

efectueaz operaiunea de leasing. Lucrurile n acest caz se simplific, ntruct nu sunt


Livreaza bunul necesare fonduri pentru achiziia bunului de ctre societatea de leasing, care este aceeasi cu

cea a furnizorului.

Furnizor

Beneficiar

Societatea de leasing (furnizorul)

Inchiriaza bunul

Beneficiarul

Figura 1.5. Schema leasingului ,,furnizor F. n practic pot aprea situaii n care benefciarul s nu aib bonitatea solicitat de finanator pentru a putea beneficia de facilitile contractrii n leasing a unui bun. De aceea se poate apela la o alt societate comercial care s devin titularul contractului de leasing i cu care s se asocieze n participaiune pentru a derula contractul. In astfe1 de situatii, beneficiarul poate juca rolul unui operator de leasing. n acest caz, contractul de leasing va f ncheiat de societatea care deine garaniile necesare derulrii operaiunii i se va stipula posibilitatea subnchirierii sau exp1oatarii in comun cu alte societi comerciale a bunului care face obiectul contractului.
Societatea de leasing inchiriaza bunul intercalat operator asociere Beneficiar Asociat

achita bunul Figura

1. 6 Schema leasingului cu
livreaza bunul

Furnizor

G. Exist o schem de derulare a operaiunilor de leasing specific lease-back-ului, in

care intervin doar beneficiarul i societatea de leasing (finanatorul). Relaia dintre acetia se reduce la urmtoarele: beneficiarul trimite scrisoare de intenie societii de leasing n vederea solicitrii unui credit. Societatea de leasing accept sau respinge solicitarea beneficiaruiui. In cazul acceptului beneficiarul vinde bunurile aflate in proprietatea finanatorului care le nchiriaz n baza unui contract de leasing. La finele locaiei bunurile

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

revin n proprietatea beneficiarului n urma achitrii valorii lor reziduale.

Vinde bunuri aflate in proprietate

Figura 1.7 Schema operatiunii de lease-back H.


Beneficiarul Analog cu de leasingeste cel al leasingului mecanismul de derulare a Societatea lease-back-ului

actionar. Deosebirea apare n faptul c beneficiarul nu vinde bunuri, ci aciuni ale societtii unui fond de investiii care le va lua n locaie n schimbul unei chirii stipulate n contractul de locaie. Aadar, n acest caz beneficiarul vinde aciuni pe care le preia n locaie urmand a
Inchiriaza bunurile cumparate

le rscumpra la finele perioadei de locaie. O variant de generalizare a leasingului acionar este aceea n care emitentul este diferit de beneficiar, adic emitentul de aciuni nu reintr n posesia aciunilor, ei jucnd rolul furnizorului. Aciunile subscrise vor fi date n locaie unui beneficiar care va deveni proprietaru1 lor 1a finele perioadei de locaie.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

CAPITOLUL II ANALIZA EVOLUTIEI PIETEI LEASINGULUI N LUME N ULTIMII ANI IN CONTEXTUL EVOLUIEI ECONOMIEI MONDIALE Piaa european crete ridicnd volumul mondial la valoare record n 1998, volumul nchirierilor de echipament din lumea ntreg a atins o nou valoare record de 432,5 mld. dolari SUA, o cretere de 27 mld. dolari SUA, fa de anul precedent. Dup cum este adeseori cazul, orientarea global a mascat o imagine destul de inegal n diferite pri ale lumii. Att America de Nord, ct i cea de Sud au nregistrat o cretere modest, n timp ce n ntreaga Asie nivelul afacerilor a fost foarte sczut. Intre timp, cea mai mare parte a Europei a cunoscut n 1998 o impresionant revenire a afacerilor. Dup o performan sczut n 1997, volumul leasingului european a crescut cu 23,4% i acum reprezint 30,9% din totalul mondial. Noul record de volum n 1998 reprezint o cretere real de aproximativ 5% permind o inflaie anual foarte sczut n SUA, precum i n alte ri cu moned forte. Creterea mondial pe parcursul anului a suferit o reducere cu 5,2% fa de anul precedent. 2.1. Cadrul economic mondial n ultimii ani n majoritatea rilor, asupra profitabilitii afacerilor n sistem leasing n 1998, i-au pus amprenta n mare parte evoluiile proceselor concureniale din economia mondial. Trstura notabil a fost bineneles puternica criz economic care a afectat n mod diferit ntreaga regiune a Asiei la Pacific la sfaritu1 anului 1997 pn mult dup sfaritul anului 1998. La originea calamitilor economice din Asia a fost o oarecare distanare de scena leasingului de echipament. Aceasta const n presiunile financiare facute asupra bncilor i a altor instituii financiare fa de cadrul coreciilor de scdere profund n evalurile strii comerciale reale. i totui, nu s-a pus problema ca sectorul de leasing s poat scpa de consecine. n Japonia, produsul naional global a sczut cu mai mult de 5% n anul calendaristic 1998. Multe alte economii importante din estul ndeprtat au nregistrat scderi similare sau mai pronunate n capacitatea de producie naional. In cele mai multe din aceste ri,

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

totalitatea aparatelor i mecanismelor de investiii care f1uctueaz n mod natural mai mult dect consumul n timp de activitate normal sau criz, au prezentat o scdere mult mai mare dect produsul naional global. Cererea de leasing a fost astfel mult mai sczut n regiune. Rezultatul inevitabil pe majoritatea pieelor asiatice a fost o scdere mare n domeniul afacerilor de leasing n perioada 1997-1998, mai mult dect schimbarea care a reprezentat o performan impresionant pentru o perioad de 3 ani pn n 1996. Dei se poate ca acestea s fi avut un impact global asupra pieelor de export, problemele din Asia la Pacific nu au avut un impact evident asupra masei economice mai mari, nici asupra pieei de nchiriere de echipament din afara Asiei. Germania, mpreun cu cea mai mare parte a rilor europene continentale, a nceput s prezinte o puternic cretere economic n 1997, dup stagnarea prelungit petrecut cu trei ani nainte. Att SUA, ct i Marea Britanie, au prezentat o cretere economic consistent i destul de susinut timp de apte ani pn n cea de-a doua jumtate a anului 1998. Economiile prim-productoare din OECD (Canada, Australia i Noua Zeeland) tind s evolueze dup propriul lor ciclu, dar i ele s-au bucurat de condiii economice n general favorabile n 1998. In tabelul nr. 2.1. prezentm evoluia volumului tranzaciilor de leasing n lume:

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Tabelul nr. 2.1: Evolutia volumului tranzactiilor de leasing n lume Poziia dupa volum Regiunea Volumul anual (mld. USD) 199 199 8 9 Dinamica (%) 199 7199 1 2 3 4 5 6 America de Nord Europa Asia America de Sud Australia/NZ Africa Total 195, 0 133, 6 74,7 16,4 7,9 4,9 432, 5 239, 1 133, 6 80,4 8,3 7,9 4,3 473, 5 8 3,0 23,4 -4,4 5,1 13,4 -6,2 22,6 0,0 7,6 -49,4 0,0 -14,3 46,9 26,8 19,4 3,9 1,7 1,3 100, 0 45,1 30,9 17,3 3,8 1,8 1,1 100, 0 50,5 28,2 17,0 1,7 1,7 0,9 100,0 19981999 Ponderea n piaa Ieasingului (%) 199 7 199 8 1999

2.2 Primele 50 de ri Variaiile continentale neobinuit de mari n performana economic mondial n 1998 au reprezentat far ndoial principalul factor cauzator de randament neuniform n ceea ce privete afacerile de leasing, dei, dup cum s-a artat, exist i cteva ri unde operau i ali factori. n tabelul nr. 2.2. sunt prezentate primele 50 de piee de leasing naional prin volumul total de afaceri din 1998. Tabelul prezint, pentru fiecare dintre aceste ri dinamica operaiunilor de leasing fa de 1997, acolo unde a fost posibil, precum i ponderea leasingului de echipamente n volumul total de investiii din anul 1 998.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Tabel nr. 2.2 Pozii a 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1l 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 S.U.A. Japonia Germania Marea Britanie Frana ltalia Brazilia Canada Australia Spania Suedia Olanda Africade Sud Elveia Austria Hong Kong Belgia Corea Portugalia Republica Ceh Danemarca Mexic Norvegia China Polonia Columbia Turcia Irlanda Taiwan Ungaria Finlanda Chile India Rusia Slovacia Pakistan Grecia Nigeria Argentina Noua ara Volumul anual (mld. USD) 183,40 63,34 37,48 20,52 18,60 13,61 13,30 9,58 7,36 6,76 4,90 4,09 3,73 3,45 3,26 3,24 2,69 2,69 2,34 2,32 2,15 2,00 1,88 1,84 1,81 1,74 1,70 1,46 1,29 1,20 0,91 0,85 0,70 0,62 0,61 0,59 0,54 0,51 0,50 0,50 Dinamica 19971998 (%) 2,0 -9,9 10,2 -4,4 18,8 23,7 9,0 29,0 1 1,8 31,6 33,9 14,6 -17,1 27,0 13,0 -37,0 13,8 -75,1 27,3 8,1 55,0 0,0 3,3 -16,2 28,2 -12,8 34,6 -13,9 12,4 42,0 44,0 -36,8 0,0 25,0 -19,0 14,1 19,5 9,1 44,0 4,0 Penetrarea pieei (%) 30,9 9,2 19,7 15,0 17,0 12,3 20,7 22,0 25,0 8,4 20,0 11,7 n/a 9,0 16,1 n/a 11,0 13,1 23,4 28,0 7,5 4,0 16,0 n/a 8,8 16,0 n/a 19,7 n/a 12,6 10,0 4,4 5,0 n/a 12,6 8,0 n/a n/a 2,3 n/a

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

Zeeland lndonezia Maroc Tailanda Slovenia Sri Lanka Luxemburg Estonia Zimbabwe Malawi Malaysia Total

0,40 0,29 0,26 0,25 0,24 0,23 0,22 0,21 0,15 0,15 432,46

-87,7 -4,3 -66,9 12,0 40,0 3,4 -35,3 74,6 77,4 -65,8

n/a 7,1 n/a n/a 18,1 rt/a 25,0 32,8 55,7 n/a

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

E important de notat c, n timp ce cifrele volumului afaceri pe 1998 sunt convertite n valut obinuit (dolar american), schimbrile de la an din acelai tabel, sunt prezentate n termenii monedei naionale. Tendinele anuale pentru fiecare ar nu sunt astfel afectate de factorul ratei de schimb, care poate s distorsioneze totalurile continentale (vezi mai jos), dei cteva dintre aceste 50 de ri, de exemplu Rusia, a crei moned a suferit o mare inflaie n 1998, ar prea s nregistreze ca rezultat o cretere neltor de mare. Raportul asupra leasingului global a1 Grupului Financiar de la Londra prezint o schimbare limitat n ceea ce privete marile economii naionale, sub forma primelor 50 de ri din perioada 1997-1998. O schimbare notabil apare n tabelul de asociaie. Dac o inteligen superioar n ceea ce privete afacerile de nchiriere n anii care vin se va manifesta din partea unui numr mai mare de ri, poate fi posibil ca Raportul de leasing global s-i extind aria de acoperire la peste 50 de piee naionale. Orientarea pe termen lung, de la nceputul seriilor de Raport din 1978, s-a manifestat pentru mbuntirea cuantumului de informaii din ntreaga lume dar tinde s devin un proces de doi pai nainte, doi pai napoi. Peru este singura ar care poate s-i fi pierdut locul n topul celor 50 doar datorit pierderii calitii n ceea ce privete informaiile disponibile din surse locale. America de Nord obine supremaia n domeniul leasingului n anul 1999 Statisticile publicate n aceast ediie (Cartea anului n domeniul Leasingului mondial) fac cunoscut un alt record mondial n domeniul de leasing de 473 miliarde US $, ceea ce reprezint o majorare cu 41 miliarde US $ fa de anul precedent.Totalul anual a crescut cu 9,5% n concordan cu datele din 1998. Variaiile nregistrate n industria global de leasing ref1ect fluctuaiile ratei de schimb, presiunea ratei dobnzii i modificrile aprute n domeniul taxelor de leasing i a regimurilor de contabilizare aplicate. Zona Americii de Nord a nregistrat n 1999 o important cretere i acum volumul de leasing existent aici se apreciaz a fi mai mult de jumtate din totalul mondial (473miliarde US $), adic mai exact 50,5% din total. Mexicul a contribuit, de asemenea, la poziia aceasta dominant a Americii de Nord, clasndu-se pe locul al 18-lea cu o cretere de 30%, urcnd n top astfel patru locuri fa de poziia pe care se afla n 1998. Canada nregistreaz o cretere de 10%. n America de Sud se nregistreaz n 1999 serioase modificri negative (49,4%) reducndu-se astfel volumul anual la 3 miliarde US $. Aceast situaie a fost, n mare parte,

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

motivat de cderea din cadrul industriei de leasing din Brazilia nregistrat n 1999. Columbia si Chile au nregistrat de asemenea modificri negative de 45% i respectiv 21,7% n 1999, n timp ce Argentina a nregistrat cea mai mare rat de cretere din lume: 92,4%. n Europa s-a acumulat un procent de 28,2% din volumul de leasing mondial nregistrndu-se o cretere de 0% fa de 1998. Germania i Marea Britanie isi menin poziiile n top (ntre primele patru ri) reprezentnd 35,73 miliarde US $ i 20,40 miliarde US $ din totalul global de leasing. Frana, Italia i Spania toate nregistreaz creteri semnificative de 15,7%, 21% i respectiv 16%, Spania urcnd dou locuri pn pe poziia opt. Elveia, Belgia, Portugalia, Irlanda i Grecia toate au urcat, de asemenea, n top. Suedia clasat pe locul 11 continu s conduc rile Scandinave cu cea mai mare rat de crestere, 17,4%. Grecia urc n top o poziie, pe locul 36, cu o cretere important de 43,7% n timp ce Turcia nregistreaz o semnificativ descretere, 48,4%. Republica Ceh urc pe poziia 19 din top conducnd astfel rile din Europa Central i de Est n ceea ce privete volumul afacerilor, urmat de Ungaria, Rusia, Slovacia, Slovenia i Estonia. Slovenia i Ungaria nregistreaz creteri mari de 53,3% i respectiv 48%. n regiunea Asia Pacifc, activitile de leasing au crescut conform datelor din 1999 reprezentnd 80,4 miliarde US $ comparativ cu 74,7 US $ din 1998, cu Japonia care-i menine locul 2 pe piaa de leasing global. Puterea de ptrundere a leasingului n 1999 Regiunea Americii de Nord nregistreaz o cretere remarcabil a activitii de leasing anual n toate cele trei ri calificate pentru top (50 de ri) n 1999-SUA, Canada i Mexic. Impreun ele dein mai mult de 50% din volumul total mondial al activitilor de leasing n timp ce cu doar 7 ani n urm ele au contribuit la volumul total al activitilor de acest tip cu mai puin de 40%. Volumul total al leasingului mondial de echipament a atins n 1999 o valoare de 473,5 miliarde US $ adic o cretere de 9,5%. Intre 1978 i 1999 volumul nregistrat n activitatea de leasing a crescut de peste 10 ori n privina fondurilor. Dup recunoaterea unei inflaii de 155% a dolarului n acea perioad, creterea real calculat pe aceast perioad de 21 de ani este de doar 350% sau altfel spus, o rat anual medie de cretere de 7,5%. Dei global putem vorbi de o crestere nsemnat, totui modificrile s-au produs n mod diferit pe diverse zone. In timp ce America de Nord se bucur de o cretere considerabil, America de Sud nregistrez o dramatic descretere.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Ptrunderea leasingului In ultimii 12 ani Raportul Mondial de Leasing a ncercat s aprecieze ct mai exact gradul de ptrundere a leasingului n economiile naionale trecute n revist. Inainte de anul acesta exista un singur criteriu de evaluare a ptrunderii leasingului i anume ca procentaj din totalul investiiilor n utilaje i echipamente. Anul acesta a fost introdus un nou criteriu de apreciere a ptrunderii leasingului i anume ca procentaj din volumul produciei inteme.(G.D.P.) Acest nou criteriu va rearanja topul celor 50 de ri, astfel: Tabel nr. 2.3 Pozii a l 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 SUA Japonia Germania Marea Britanie Frana ltalia Canada Spania Australia Brazilia Suedia Elveia Olanda Africa de Sud Austria Belgia Portugalia Mexic Cehia Hong Kong Polonia Danemarca Norvegia Ungaria Taiwan lrlanda China Rusia ara Volumul anual (mld.USD) 226,00 72,32 35,73 20,40 17,18 14,90 10,54 7,80 7,33 5,20 4,99 4,33 3,84 3,59 3,39 2,85 2,65 2,60 2,28 2,18 1,85 1,78 1,71 1,46 1 ,42 1,40 1,36 1,30 Dinamica 19981999 (%) 9,2 3,6 5,2 0,0 15,7 21,0 10,0 16,0 -0,1 -60,9 17,4 24,6 9,1 1,0 16,8 11,0 32,4 30,0 18,0 -14,0 12,0 13,0 -5,8 48,0 1 0,0 13,0 -48,4 8,3 Penetrarea pieei (%) 30,0 9,5 14,8 15,9 15,7 12,4 22,0 9,1 25,4 2,5 7,5 .4,9 10,9 n/a 17,4 11,3 25,0 5,1 30,5 n/a n/a 8,0 5,5 13,0 n/a 15,0 n/a n/a

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

Turcia Argentina Corea Finlanda Peru lndia Chile Grecia Columbia Noua Zeeland Slovacia lndonezia Slovenia Tailanda Maroc Malaezia Luxemburg Sri Lartka Estonia Zimbabwe Nigeria Israel Total

1,07 0,97 0,94 0,85 0,85 0,75 0,66 0,62 0,60 0,52 0,43 0,40 0,35 0,33 0,32 0,31 0,26 0,26 0,22 0,19 0,15 0,10 473,53

-48,4 92,4 -67,1 5.7 -3.8 7.1 -21,7 43,7 -45,0 4,0 -16,5 0,0 53,3 23,5 20,0 -19,0 23,8 1 6,0 -2.9 -9.2 32,0 -9,9

2,3 4,9 2,8 6,5 N/a n/a 4,1 4,3 2,2 n/a n/a n/a n/a n/a 13,7 n/a n/a l 8,5 20,0 32,6 n/a n/a

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Statisticile efectuate prezint faptul c rile mari, n care ptrunderea leasingului a nceput s se fac remarcat cu aproape 10 ani n urm, au ajuns deja la un nivel constant n top, dup o remarcabil cretere nregistrat de-a lungul anilor 80. Totui s-au stabilit nivele diferite precum 30% n US (din piaa disponibil) i doar sub 10% n Japonia. Cu siguran exist un numr variabil de factori care determin o ampl variaie a procentului de ptrundere a leasingului, de la o ar la alta. Dintre aceti factori amintim: disponibilitatea la alternativele de leasing mai ales pentru nchirieri de tip mic taxele de leasing care influeneaz atracia pentru opiunea de leasing. i mijlociu, din punct de vedere al accesului la faciliti bancare; Pentru cele mai multe din rile Europei de Vest nivelul de ptrundere al leasingului pare a se fi stabilit nu mai jos de 15% din totalul de investiii n echipamente. Pentru Marea Britanie i Suedia totui nivelul de ptrundere a leasingului a nregistrat o cdere clara de la un nivel ridicat atins la jumtatea anilor 90, situaie n mare parte explicabil prin modificrile aprute n domeniul taxelor de leasing i a regimurilor de contabilizare. S-a hotrt s se realizeze acest top doar pentru 50 de ri deoarece extinderea cercetrilor n ceea ce nseamn leasingul ntr-un numr mai mare de ri ar ngreuna procesul de centralizare a datelor necesare i, n plus, s-a estimat c volumul activitii de leasing din toate rile excluse din aceast analiz ar nsuma mai puin de 2 miliarde US $ anual. Influena ratei de schimb Dei s-au nregistrat creteri considerabile in activitatea de leasing in 1999 in America de Nord, cea mai de vrf cretere in acest continent intr-un singur an - estimarea facndu-se cum ar trebui s se fac adic n valut convertibil, s-au datorat parial i puterii mai mari a US $ n comparaie cu alte valute. Astfel, de exemplu, pentru Europa - singura parte a lumii unde activitatea de leasing este evaluat n valut convertibil alta dect US $-Raportul de Leasing Global indic din punct de vedere al US $ o stagnare n perioada 1998-1999. In acelai timp statisticile leasingului european indic o cretere anual de 11,2% unde afacerile sunt evaluate n EURO (sau ECU nainte de 1999). Diferena dintre cele dou tendine este aproape n totalitate atribuit modifcrii ratei de schimb n aceast perioad. Pentru o mai mare acuratee a datelor prezentate de Raportul de Leasing Global (GLR), din 1999 s-a produs o modificare n metodologia acestuia i anume s-a folosit n estimri o rat medie de schimb (pn n 1998 se foloseau n calcul ratele de schimb de la sfritul anului).

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Prin aceast modificare s-a considerat c acurateea informaiilor oferite de GLR va fi mbuntit, dar nu se putea totui elimina inevitabilul fapt c fluctuaiile ratei de schimb pot distorsiona o comparaie global de la un an la altul a datelor. Unele comparaii realizate de GLR nu sunt afectate, prin natura lor, de fluctuaiile ratei de schimb-exemplu: datele referitoare la ptrunderea leasingului n activiti evaluate doar n valute naionale, nefiind necesar astfel nici un schimb valutar. Excepie fac datele prezentate despre cteva ri precum China i Rusia - ri cu valuta neconvertibil i uneori cu o rat foarte ridicat a inf1aiei. Pentru aceste ri modificrile procentuale anuale sunt exprimate n US $. n Europa de Vest, mai exact n Frana, Italia i Spania s-au nregistrat creteri putemice de 15% - 21% cu o rat de ptrundere a leasingului relativ stabil. n Marea Britanie, care este a doua pia european de leasing, activitatea de leasing a avut totui de suferit din cauza schimbrilor fiscale i din domeniul taxelor de leasing din perioada 1996- 1997. n Europa de Est n anul 1999 se nregistreaz semnificative creteri pe cele trei mari piee de leasing din Republica Ceh, Polonia i Ungaria. Slovacia i Slovenia sunt alte dou mici piee de leasing care nregistreaz i ele creteri. Rusia este o mult mai mic pia de leasing dei prezint un potenial mare n acest domeniu. Dei activitatea de leasing evaluat n US $ se dubleaz rmne totui mult sub 1% din punct de vedere al GDP. Asia In Asia activitatea de leasing crete cu 7,6% evaluat n US $ deinnd un procent de 17% din totalul mondial. Modifcrile intervenite sunt repartizate desigur diferit pe rile acestui continent astfel nct se nregistreaz: cretere - Japonia, descretere n Koreea, cretere n Taiwan, descretere n Hong Kong dar cu semne de revigorare, descretere n Indonezia i Malaysia, cretere semnificativ n Tailanda, relative creteri n India care deine ns o pia de leasing cu un imens potenial de cretere. Nivelul de dezvoltare al industriei leasingului variaz mult n diferite pri ale lumii i cu ct mai multe piee noi n acest domeniu ncep s se consolideze cu att ptrunderea leasingului va avansa. Industria leasingului a avut un rol important n economia mondial n timpul celei dea doua jumti a secolului 20 i se preconizeaz ca ea s joace n continuare un rol important. 2.3 Pieele de rang nalt

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Clasificarea primelor 4 ri n top (respectiv SUA, Japonia, Germania i Marea Britanie) nu a nregistrat nici o modificare din 1997 pan n 1998. Frana i Italia au naintat cte un loc fiecare pn la poziia 5, respectiv 6, retrogradnd Brazilia de pe locul 5, la locul 7. Primele trei ri clasate se aseamn att din punct de vedere al afacerilor n sistem leasing, ct i n ceea ce privete economia, dei prezint diferene considerabile referitor la penetrarea leasingului. Acesta este impresionant de crescut n SUA, mai degrab redus n Japonia, i aproape de un nivel mediu n Germania. Privind la primele 15 ri, unele, n special Japonia, si datoreaz poziiile mrimii lor ca piee, n ciuda unei penetrri a leasingului relativ sczute. In mod similar, ri mai mici (de exemplu Austria i Olanda), se afl n poziii relativ nalte datorit produsului naional global pe cap de locuitor, n ciuda populaiei reduse i a unor rate de penetrare a leasingului mai degrab mici. Alte ri cu populaii relativ reduse, precum Australia i Suedia, sunt parial caracterizate de o rat de penetrare a leasingului nalt, Brazilia se af1 n frunte, atat peritru c este o ar cu o populaie numeroas, dar i pentru c are o rat de penetrare a leasingului ridicat, dei produsul naional brut pe cap de locuitor rmane mult sub nivelul altor ri din OECD. Marea Britanie, n al patrulea rand, i menine poziia nalt n termeni de evaluare n dolari n 1998, n mare parte prin puterea crescut a valutei proprii fa de dolar, n ciuda unei orientri mai degrab reduse n domeniul acestui tip de afaceri. 2.4 Evoluia leasingului pe continentele americane Valoarea afacerilor de leasing Nord American a fost mai sus de 3% spre a atinge valoarea de 195 mld. dolari SUA n 1998. Piaa american care deine aproximativ 95% din acel total a reprezentat apogeul anului 1998. Creterea numerarului cu 2% cu greu a reprezentat o cretere real, dar s-a meninut la nivelul mecanismelor de investiie i industrie din America, astfel ncat a fost susinut o rat de penetrare ridicat a leasingului american. Altundeva n America de Nord, Canada a nregistrat o cretere puternic a leasingului pentru al doilea an succesiv, dar totalul mexican a rmas constant n 1998, dup schimbarea nregistrat n anul anterior. Afacerile de leasing Sud-Americane au crescut cu 5,1% n 1998, i aici o singur pia naional reprezint majoritatea n totalul continental. In acest caz Brazilia a nregistrat o

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

cretere continu a leasingului la 9 % n valut local, dei puin mai bine situat decat o stagnare n termenii dolarului, n ceea ce privete deprecierea ratei de schimb. n alte pri, situaia a fost amestecat. Relativ bine stabilita pia de leasing columbian a nregistrat un procent de aproximativ 13%. Argentina, care a nlocuit Peru ca membru Sud-American al primelor 50 de ri din lume, a nregistrat un salt anual de 44% n afaceri, dei penetrarea leasingului pe acea pia rmne la un nivel foarte sczut. In tabelul nr. 2.4. prezentm principalele bunuri finantate in leasing pe continentul latino-american: Tabelul nr. 2.4: Tipuri de bunuri finanate (%) Brazilia Automobi le Industriale Birotic Altele Utilaje Proprieti imobiliare n America Latin sunt cele mai importante f1uctuaii n regimul ratei dobnzii, iar rata de schimb a suferit importante modificri. De asemenea, pentru economiile unor regiuni ale Americii Latine o importan deosebit o are si preul ridicat al petrolului. In industria leasingului din America Latin mai sunt destule aspecte de mbuntit pentru dezvoltarea activitii att intern ct i n afara granielor. Este important, n acest sens, i adoptarea unor criterii intenaionale. De ajutor au fost i acordurile comerciale semnate. Statele Unite ale Americii n SUA volumul total al activitii de leasing nregistra n 1999 suma de 226 mld.US. $. Fondurile de leasing continu sa fie cea mai important problem pentru proprietari, mai ales pentru companiile de leasing mijlocii. Companiile de leasing trebuie s aib acces la importante surse de fonduri pentru a-i 88.4 4.9 3.4 2.7 0.5 0.1 Mexic 57.0 13.0 12.0 1.0 9.0 8.0 Argentina 21.0 20.0 43.0 4.0 7.0 5.0 Chile 21.0 9.0 7.0 5.0 8.0 50.0 Columbi a 22.0 21.0 9.0 6.0 3.0 39.0 Peru 11.0 33.0 4.0 11.0 2.0 39.0

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

menine lichiditile la un nivel ce le permite dezvoltarea. Prezentm n tabelul de mai jos tendinele i previziunile pentru piaa leasingului n SUA:

Tabelul nr. 2.5:Tendine i previziuni pentru leasingul n SUA An Investiii n echipamente 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 (mld._US) 388.3 375.5 376.2 443.9 487.0 538.8 566.2 621.0 691.0 738.0 763.0 Volumul echipamentelor de leasing (mld. US) 124.3 120.2 121.7 130.5 140.2 151.4 169.9 179.0 207.0 226.0 233.0 Rata ptrunderii pe piata (%) 32.0 32.0 32.3 29.4 28.8 28.1 30.0 29.0 30.0 30.0 30.0

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

2.5 Evoluia leasingului n ASIA Japonia Dup cum s-a menionat anterior, rile din Asia la Pacific au suferit distorsiuni economice severe pe parcursul a 18 luni, pn la sfritul lui 1998. Afacerea de leasing japonez a sczut cu aproximativ 10% n termenii yenului n 1998, o a doua scdere succesiv anual. Noul su volum de afaceri n sistem leasing a fost njumtit n 1997, apoi s-a prbuit printr-o depresiune economic de 75% n 1998. Anul fiscal 1998 (din aprilie 1998 pan n martie 1999) a fost al doilea an consecutiv de scdere a economiei japoneze cu o rat de 2% n termenii ratei de cretere real. Aceasta se datoreaz nencrederii tot mai mari n economia japonez att din partea oamenilor de afaceri, ct i a consumatorilor, nencredere sporit de managementul instituiilor financiare i insecuritatea tot mai mare a unui loc de munc, fapte care conduc la cereri tot mai reduse de locuine, investiii de echipament i investiii de locaie. In aprilie 1998, guvernul a implementat un nou pachet de legi care s stimuleze investiia, urmate de msuri economice suplimentare de urgen n noiembrie 1998, care s-au ridicat la valoarea de 1,6 trilioane yeni i, respectiv, peste 1,7 trilioane yeni, spre a conduce la reechilibrarea economic. Investiia n echipament a industriilor particulare a sczut cu 2% fa de anul precedent. Aceasta s-a datorat scderii fondului de investiii ca rezultat a scderii de numerar datorate ctigurilor slabe, i imposibilitatea de a realiza o cretere a investiiilor, datorit opiniilor generale cu precdere pesimiste asupra managementului companiilor. Anul fiscal 1999 a nceput fr vreun semn concret de mbuntire n ceea ce privete cheltuielile consumatorilor, i revenirea la investiia de echipament, ca n anul precedent. De aceea, guvernul a emis o lege de reglementare a industriei, i este gata s revizuiasc legea taxelor corelate (intrnd n vigoare la 1 octombrie 1999). Scopul legii este de a sprijini acele companii care se aventureaz n noi zone de afaceri sau s adopte o nou metod de management, n timp ce micoreaz domeniul de afaceri cu o productivitate sczut i eventual ntrete competitivitatea industriei japoneze prin mbuntirea productiv a economiei japoneze. Naiunea are mare ncredere n efectul acestei msuri. Tendine n cererea de nchiriere

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Volumul tranzaciilor de nchiriat n anul fiscal 1998 (aprilie 1998 martie 1999) a fost de 7144,5 mld. yeni, mai puin cu 9,9% fa de anul precedent, reprezentnd o scdere pentru al doilea an consecutiv. Investiia n echipamentul de nchiriat a sczut la randul su pentru al doilea an consecutiv. Oricum, aceste cifre sunt o reflecie a declinului investiiei particulare de ansamblu a naiunii, cu l3,9% mai puin fa de anul precedent. Valoarea aciunii de leasing din totalul investiiei de capital (penetrarea leasingului) a crescut de la 8.84%, anul precedent, pn la 9,24%. O analiz prin tipul activelor arat c, n anul fiscal 1998, volumul tranzaciilor n ceea ce privete mecanismele de construcie i echipamentul medical au crescut n volum (pn la 0,7% si respectiv 2,6%), n timp ce echipamentul industrial a sczut cu 19,2% i mainile-unelte au sczut cu 19,5%. Ceea ce demonstrase o cretere relativ stabil fa de anul trecut, a sczut brusc, ref1ectnd incapacitatea productorilor de a-i mri capitalul. n ceea ce privete alte tipuri de active, ele nu sunt mulumitoare, incluzrid echipament informatic (sczut cu 6,6%); valorile constante ale industriei de leasing prezint o cifr negativ pentru doi ani consecutivi, echipament de birou (office) sczut cu l6,7%, echipamentul de service i comercial sczut cu l0,5%, reprezentnd o cifr negativ pentru trei ani consecutivi. O analiz a volumului de leasing prin mrimea concesionarului arat c n 1998 companiile mici i mijlocii cu un capital mai mic de 100 mii yeni au prezentat un declin puternic, sczut cu 15% pentru al doilea an consecutiv, iar companiile mari cu capital de 100 mii yeni sau mai mult au sczut cu 5,3%, pentru prima dat din 1994. Aceasta a avut ca rezultat creterea aciunilor ntreprinderilor mari la 49,2%, fa de ntreprinderile mici i mijlocii cu 46,4%. Sectorul public i celelalte au nregistrat o scdere pentru al doilea an consecutiv. O analiz a scderilor volumului de leasing din punct de vedere al afacerilor de tip concesionar indic faptul c n 1998 industria manufacturier a prezentat un declin putemic, sczut cu 15,2% pentru al doilea an consecutiv, cu aproximativ toate tipurile de afaceri individuale n scdere cu un procent de 2%. La rndul ei, industria non-manufacturier a nregistrat o scdere de 8,1%, ca i n anul precedent, cu excepia sectorului financiar i de asigurare (cu o cretere de 6,9%) i a industriei medicale (cu o cretere de 5,3%). Intorcndu-ne la rezultatele ultimului trimestru aprilie-iunie 1999, nu exist nici un indiciu vizibil de revenire. Volumul de leasing pentru aceast perioad a sczut cu 6,7% fa de perioada corespunztoare a anului fiscal anterior, indicand o cifr negativ pentru al

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

aselea trimestru la rnd, ncepnd cu trimestrul ianuarie - martie 1998, i pentru a 14-a lun la rnd, ncepnd din mai 1998. Valoarea bunurilor de nchiriat pentru manufacturieri (mecanismele industriale i mainile-unelte) au continuat s scad, i cererea de leasing pentru echipamentul informatic, echipamentul comercial i de service, cu toii factori majori n domeniul leasingului, au rmas de asemenea la valori mici. Rata de cretere a investiiei particulare pare s se mbunteasc, dei e nc negativ. Oricum, dac condiiile economice prezente s-ar pstra, nu vor exista schimbri dramatice n prezent, datorit atitudinii precaute a corporaiilor n ceea ce privete investiia, ceea ce va prelungi recesiunea n domeniul afacerilor de leasing. In 1999 (anul fiscal 1999: aprilie 1999-martie 2000) guvernul a fcut toate eforturile posibile s treac peste criza financiar i scderea activitii economice cu ajutorul tuturor taxelor si msurilor financiare i legislative. In prima jumtate a anului fiscal 1999, volumul tranzaciilor de leasing era puin sub cel al anului precedent. Totui n a doua jumtate a anului fiscal 1999 se nregistreaz o cretere progresiv n investiia de capital a companiilor particulare i o cretere concomitent a cererii n domeniul leasingului. Ca rezultat, volumul tranzaciilor de leasing a crescut pentru prima dat n ultimii trei ani de la anul fiscal 1996, cifra exact fiind de 7.402,4 miliarde Y si rata creterii fiind de 3,6%. Aportul nchirierilor 1a totalul investiiei de capital a fost de 9,49%. Sistemul informaional cuprinde cea mai mare parte de 43,6% din volumul de tranzacii de leasing din anul fiscal 1999, iar n cadrul acestuia calculatoarele reprezint 37,3%. Dup sistemul operaional, un rol important n tranzaciile de leasing l au i: echipamente destinate comerului i serviciilor (13,8%), echipament industrial (13,3%) pentru birouri (8,l%) i cel destinat transportu1ui (6,5%). Tabelul nr. 2.6 Volumul leasingului (Valoarea contractelor de leasing) Anul fiscal 1999 1991 8.415,2 8.801,6 119.1 104.6 Volumul (mld. Yeni) Modificarea anual (%)

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

7.774,2 7.182,5 7.349,7 7.621,4 8.286,7 7.930,4 7.144,5 7.402,4

88.3 92.4 102.3 103.7 108.7 95.7 90.1 103.6

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

n anul 2000 leasingul este folosit de un numr mare de companii ca o modalitate eficient de introducere a echipamentului avnd astfel un rol important n economia japonez. Infruntnd acum secolul 21, industria leasingului trebuie s se adapteze la modificrile economice aa cum economia japonez trebuie s-i revin din faza de recesiune. innd cont de aceast situaie, Asociaia de Leasing Japonez (J.L.A) a nfiinat Consiliul Industriei Leasingului de Perspectiv n octombrie 1999, al crui scop principal este s examineze, din diferite puncte de vedere, multitudinea de roluri pe care industria leasingului trebuie s o aib, n urmtorii 10 ani n societate i viaa economic. J.L.A a realizat cercetri statistice stricte n cadrul companiilor membre. Cile tradiionale de comunicaie pentru aceste cercetri ntre J.L.A i companiile membre au fost corespondena si faxul. In mai 1999, totui, J.L.A a lansat reeaua J.L.A-NET cu scopul de a simplifica i accelera sistemul de comunicare, aceast promovare n reea fiind doar primul pas fcut n acest sens. 2.6. Evoluia industriei leasingului n EUROPA Pentru Europa ca ntreg, leasingul n 1998 a fost cu 23,4% mai mare, n termenii dolarului. Factorii de rat de schimb ar fi putut oarecum s ajute aceast cretere, cu marca german mult peste 8% fa de dolar, pe parcursul anului. i totui, a existat o cretere real n volum n ceea ce privete ptrunderea leasingului pe pia, n cea mai mare parte a rilor europene. In Europa de Vest, Germania a prezentat o cretere nsemnat a leasingului anual n 1998 la l0% din valuta local. Frana i Italia au reuit o cretere i mai mare, njur de 20% fa de reper, iar alte ri, precum Suedia i Elveia chiar pn la 30%. Excepia a reprezentato Marea Britanie, unde regulile restrictive de taxare pe leasing care i-au fcut simit prezena de la jumtatea anului 1997 au dunat afacerilor de leasing. Republica Ceh rmne cel mai mare succes n domeniul leasingului din ntreaga Europ central i de Est. Celelalte dou mari economii aflate n dezvoltare rapid n regiune, Polonia i Ungaria, au prezentat o cretere anual ridicat, dar cu mult sub nivelul celei realizate de Cehia. Estonia se afl printre primele 50 de ri datorit impresionantei ptrunderi pe piaa de leasing de 25%, dei are o populaie redus. Celelalte piee Est-europene, care se situeaz ntre primele 50 de ri, includ Rusia ( aproape la fel de slab dezvoltat ca i China, din punct de vedere al numrului

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

crescut de locuitori), Slovacia i Slovenia. Impactul euro asupra industriei leasingului La 1 ianuarie l999, a fost lansat Uniunea Monetar European, prin introducerea monedei Euro ca unic mored n 11 din cele 15 state membre ale Uniunii Europene. Acesta a fost nceputul celui de al treilea pas n realizarea uniunii monetare europene. Tratatul care stabilete comunitatea european a desemnat Sistemul European de Bnci Centrale (ESCB), principalul obiectiv de meninere a stabilitii preurilor n zona european. Moneda Euro este prezent pe toate pieele financiare importante din lume. Dei nu are nc forma fzic a unei bancnote sau monede, nu exist ndoial c noua valut urmeaz s joace un rol important att n zona european, ct i dincolo de ea. Ce nseamn acest lucru pentru companiile de leasing european? Exist o pia de leasing unificat, sau va aprea ea n viitorul apropiat? Afacerile de leasing extern cu valoare mare (big ticket) reprezint, de exemplu finanarea investiiilor de capital intensive, cum ar fi: vehicole spaiale, nave, satelii, instalaii de foraj petroliere, uzine nucleare i alte proiecte pe scar mare. Leasingul financiar rmne baza pentru leasingul extern, cu propriile sale aranjamente tipice individuale, cum ar fi opiuni i calcule specifice de vnzare. Dac parternerii de leasing doresc, este posibil s se profite de Convenia de leasing de la Unidroits, Ottawa. In mod predominant, leasingul extern este menionat doar cu privire la finanarea leasingului, dac sunt implicate trei pri: fumizor, locatar i locator. In acest sens, ar putea fi implicate trei sisteme de legi. Afacerile bi-parteneriale, cum ar fi leasingurile operaionale i tranzaciile de vnzare i nchiriere, sunt n mod obinuit lsate la o parte. In prezent, nelesul leasingului extem nu este nc complet precizat. Acesta este unul dintre motivele pentru care att de puine naiuni au semnat Contractul de leasing de la Unidroits, Ottawa. Principalul motiv este examinarea costisitoare a cel puin dou sisteme diferite de legi cu privire la consecinele lor. In asemenea cazuri, surprizele neplcute nu pot fi evitate. Inainte de toate, moneda Euro trebuie s catige acceptul pieei interne, ca i pe acela al pieei externe. Pieele vor testa noua valut, precum i abilitatea Bncii Centrale Europene de a menine stabilitatea preurilor. Dup aceasta, dac rezultatele sunt pozitive, un numr de afaceri n regim leasing vor fi evaluate n Euro. Moneda Euro va juca aadar un rol important n viitorul apropiat, ca o valut de rezerv i de tranzacii internaionale.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Germania Germania conteaz ca una dintre rile cu o pia de leasing nereglat, unde nu e necesar nici admisia la o banc, nici licena de leasing. Punctul central n ceea ce privete consideraiile legate de taxe l reprezint cine trebuie s aprecieze obiectul de leasing, n bilanurile lor. Dac locatarul este proprietarul economic, atunci el trebuie s aprecieze i s preia deprecierea asupra obiectului. In perspectiva standardelor contabile, starea obiriuit n Germania este caracterizat printr-o situaie n care contractele de leasing nu se afl sub controlul specific a1 vreunei legi comerciale. Dac contractele de leasing sunt armonizate cu directivele de leasing cu referire la taxe, activarea obiectului de leasing trebuie s se realizeze n bilanul locatarului activ, pe baza costurilor de achiziie, respectiv de producie. Leasingul a fost introdus n Germania n 1962 cnd au fost fondate primele companii de leasing. La sfritul anului 1999, aproximativ 1.750 de companii de leasing erau nregistrate, dar numai 150 dintre acestea aveau un aport important pe pia. Aproximativ 121 de companii de leasing sunt membre ale Bundesverbarid Deutscher Leasing-Gesellschaften BDL-Asociaia de Leasing German. Pe piaa de leasing privind proprietatea imobiliar i aduc aportul doar 15 companii specializate. Toate sunt membre ale BDL. Leasingul s-a dezvoltat rapid n Germania. Volumul de investiii n bunuri nchiriate a crescut de la 6,3 miliarde n 1976 la 82,6 miliarde n 1999, conform unui studiu fcut de institutul-ifo, care este un institut independent de studiu economic. Acest studiu subliniaz o cretere de mai mult de 12,1 11% pe o perioad de 23 ani.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Tabelul nr. 2.7: Evoluia leasingului An 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Total investiii n active fixe Mld. Cretere (%) 164.5 6.9 176.4 7.2 192.4 9.8 217.3 12.9 238.8 9.9 239.0 0.1 232.4 -2.8 241.9 2.1 245.9 4.1 261.2 6.5 278.7 6.7 291.4 4.1 310.3 6.5 341.1 9.9 382.8 12.2 498.0 30.1 541.9 5.7 508.6 -6.1 514.8 1.2 512.9 -0.4 502.7 -2.0 507.8 1.0 529.6 4.3 557.0 5.2 Investitii n active Mld. Total investiii (%) 6.3 3.8 7.7 4.4 9.8 5.1 11.8 5.4 13.2 5.5 16.5 6.9 17.3 7.4 20.2 8.3 19.4 7.8 21.4 8.2 24.5 8.8 28.4 9.7 31.9 10.3 36.0 10.6 41.1 10.7 52.2 10.5 56.5 10.4 56.3 11.1 56.1 10.9 58.8 11.5 66.9 13.3 69.0 13.6 77.0 14.5 82.6 14.8

n 1999 companiile de leasing au finanat circa 14,8% din totalul investiiilor n domeniul bunurilor imobile. S-a realizat de asemenea o analiz a investiiilor fcute n nchirierile de bunuri pe tipul acestora precum i pe tipul clienilor. Cele mai importante bunuri implicate n astfel de tranzacii sunt vehiculele (51,2%), calculatoarele i echipamentul de birou (10,6%) precum i construciile de birouri (9,1%). Tabelul nr. 2.8: Investiii de leasing dup tipuri de active (1999) Active Cldiri administrative Construcii industriale i instalaii Maini industriale Calculatoare i birotic Autovehicule % 9.1 6.5 8.7 10.6 5 1 .2

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Avioane, vapoare, feroviare, material rulant Telecomunicaii i alte echipamente

7.3 6.6 100.0

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Cei mai importanti clieni aparin altor sectoare de servicii (21,8%), produciei (18,6%), transporturi i comunicaii (17,2%). Tabelul nr. 2.9: Investiii de leasing pe tipuri de clienti (1999) Active Agricultur, minerit, utiliti Producie Construcii Comer Transport i comunicaii Bnci, finane i asigurri . Alte servicii Guvem Consumatori % 4.9 l 8.6 4. l 15.7 17.2 3.6 2 1 .8 3.2 l 0.9 100.0 Tipul celor mai importante bunuri i valoarea medie a contractului (50.000 ) indic

faptul c tranzaciile de leasing sunt concentrate n cadrul companiilor mici si mijlocii. Frana Companiile de leasing din Frana necesit admisia la o banc, sau o admisie sub forma unei instituii creditoare, spre a ncepe operaiile. Companiile de leasing sunt supuse supravegherii Bncii franceze. Contractele de leasing care sunt realizate ntre indivizi sunt strict separate de contractele tip garanie pe credit. Sistemul contabil francez nu introduce ideea proprietii economice, ci este doar ataat legii civile. Cnd ne referim la piaa leasingului n Frana, este necesar s inem cont de variatele activiti de leasing, supuse diferitelor legi din domeniul taxelor i sistemului de contabilizare, n general desfurate de companii specializate. Operaiunile de leasing sunt caracterizate folosindu-se trei criterii de baz: leasing cu sau fr opiunea de cumprare; leasing de echipament sau de proprietate imobiliar; leasing cu bunuri pentru uz profesional sau personal/privat. Este, de aceea, tranzacii cu opiune de cumprare pentru chiria la o valoare rezidual

relevant s facem diferena ntre: determinat anticipat. Acestea sunt numite scrisoare de garanie n cazul echipamentului sau

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

proprietii primite pentru uz profesional i locaii cu opiune de cumprare (LOA) pentru echipament de consum, n principal maini sau vapoare particulare; i finniciare). Tabelul nr. 2.10: Leasingul bunurilor de capital Decizia de finanare in leasing 1998 (mld. Leasingul echipamentelor Cu opiune de cumprare Credit-bail LOA Fr opiune de cumprare Locaie financiar Leasingul pentru consumatori LOA (n general leasingul autoturismelor) Cnd ne referim la piaa leasingului n Frana, este necesar s facem distincie ntre diversele activiti de leasing, subiect al diferitelor reglementri legale, referitoare la impozite, i contabile, i n general desfurate de companii specializate. Italia In ciuda lipsei unei legi specifice de reglementare a leasingului, contractele sunt finalizate n acord cu regulile generale ale codului civil. Un contract de leasing este vzut ca un contract normal care este ncheiat urmnd principiile libertii contractuale dintre locatar i locator. Leasingul financiar presupune acele operaii de nchiriere a unor bunuri fixe sau mobile, achiziionate sau realizate de proprietar n urma alegerilor i indicaiilor locatorului, i care preia toate riscurile implicate, beneficiind de opiunea de a deveni proprietarul unor asemenea bunuri nchiriate la expirarea contractului, dup plata unei sume predeterminate. In 1999, industria de leasing din Italia a crescut cu 27%, nregistrnd un procent mai mic dect n 1998 (35%). Euro) 14.4 6.7 0.7 7.0 1. 1 1999 (mld. Euro) 18.9 7.8 1.1 7.9 1.2 1999/1998 (%) +15.7 +16 +53.5 +1 1 .9 +9. 1 tranzacii fr opiune de cumprare, numite locaii financiare (location

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Valoarea total nregistrat s-a ridicat la 42.363 miliarde L (lire italine). Aceasta poate fi considerat un progres comparativ cu stagnarea continu a economiei. In domeniul 1easingului de echipament se nregistreaz o rat de cretere mai mic dect n anul precedent (1 miliard L). Leasingul din domeniul vehiculelor a nregistrat o cretere de 27,2%. Leasingul de maini destinate industriei i cele destinate comerului continu s creasc cu o rat mai mare dect n 1998, astfel nct creterea de 34,7 % din 1999 reprezint 41,7% din volumul total de tranzacii de acest gen pentru acest sector. Dup o perioad de stabilitate relativ leasingul vehiculelor cu motor a crescut cu 22,3% n 1999. Leasingul proprietaii imobiliare - este domeniul care a nregistrat cea mai mare cretere dup ce deja cunoscuse o cretere de 70% n 1998 i care surclaseaz deja creterea de 30% din 1999. Creterea include att proprietatea imobiliar aflat n construcie (37,2%) cea din urm reprezentnd 33,3% din totalul contractelor de leasing al proprietii imobiliare anuale. Tabel nr. 2.11 Active Echipamente Vehicule Avioane i vapoare Subtotal Proprieti imobiliare Total Piaa de leasing Piaa italian de leasing este dominat de bncile ce dein companii de leasing. Sistemul bancar folosete leasingul ca pe un produs financiar suplimentar, complementar altor produse ale sale ce sunt vndute fr complicaii. In 1999, primele 10 companii de leasing au nregistrat o cretere a volumului (23,9%) mai mic dect media pieei, n timp ce urmtoarele 20 de companii din top (topul celor 30 cele mai bune companii de leasing) au nregistrat o cretere mai mare 33,2%. In 1999 o cretere important a fost nregistrat de ctre companiile de leasing strine, care au crescut cu 40,3%, atingnd l3,4% aport de pia. Leasingul operaional Urmnd creterii numrului companiilor de leasing strine din ultimii ani, leasingul 1998 14.065 8. 1 83 324 22.572 10.888 33.380 1999 6.333 1 0.4 1 0 592 27.335 15.028 42.363 Abaterea 1998-1999 (%) 16.1 27.2 82.4 21 39.0 26.9

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

operaional a fost folosit pe scar larg mai ales cu clieni de categorie mijlocie. De fapt acesta este un sector n care companiile de leasing strine au o variat i consolidat experien i ofer ateptri promitoare de dezvoltare. Leasingul subsidiar (auxiliar) Leasingul subsidiar n Italia este mprit pe trei mari sectoare de aciune: industria aeronauticii Legea Sabatini 1329/65 Legea 488/92

Domeniile menionate mai sus dein cam 8% din leasingul global. Marea Britanie Pentru a realiza afaceri, companiile de leasing din Marea Britanie nu au nevoie de nici o licen de leasing i nici de admisia 1a o banc sau de nregistrare. Oricum, ghidul de funcionare al bncilor trebuie consultat, dac se formeaz o nou companie. Sistemul legal al Marii Britanii este destul de diferit de sistemul legal continental, datorit sursei sale legale primare, a jurisprudenei. Dup jurisprudent, utilizarea sistemului legal codificat joac un rol secundar. Este cerina real a legii aceea de a completa jurispruderia, i de a face din cnd n cnd coreciile necesare. Legea statutar este nfiat prin decizii judiciare. Definiia comun a leasingului este un transfer al posesiunii unui obiect, n care cel care realizeaz transferul i pstreaz dreptul de proprietate. Standardele de contabilitate urmeaz principiile proprietii economice i contractele de leasing sunt subdivizate n nchirieri financiare i operaionale. Este vorba despre o nchiriere financiar, dac proprietatea economic n ceea ce privete obiectul de leasing este acordat persoanei care solicit mprumutul. In acest caz, este justificat nregistrarea n investiii de capital. Contractele de leasing care nu sunt subsumate nchirierilor financiare sunt clasificate ca nchirieri operaionale, adic locatarul trebuie s aprecieze obiectul de leasing n investiiile sale de capital. Industria de finanare a bunurilor reprezint o surs uria de finanare pentru domeniul investiiilor din Marea Britanie. Valoarea total n 1999 a fost de 23.324 milioane lire, ceea ce reprezint 28,2% din investiiile fixe de capital, exclusiv proprietatea. Tabelul nr. 2.12: Evolutia leasingului

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Total investi ii (mil. E) 59.458 65.515 69.641 76.748 79.130

Total resurse financiare (mil. E) 17.415 21.078 21.327 21.603 22.321

Ptrunderea resurselor financiare (%) 29.3 32.2 30.6 28.1 28.2

Total leasing (mil. E) 9.650 12.784 12.505 12.111 12.109

Ptrundere a leasingului (%) 16.2 19.5 18.0 15.8 15.3

199 5 199 6 199 7 199 8 199 9

Industria leasingului n Marea Britanie se preocup de finanarea echipamentului industrial i comercial, incluznd sectorul important al mainilor, cu contracte al cror subiect i1 reprezint bunul cu utilizare specific, caz n care compania finanatoare i menine dreptul de proprietate asupra bunului pe toat perioada acordului. In Marea Britanie acordurile de finanare sunt de trei feluri: a) leasing financiar Clientul este obligat s realizeze plata integral a costurilor financiare i de capital, i, n general, beneficiaz de valoarea rezidual (R.V.) la sfritul perioadei de nchiriere, dar nu poate deveni n orice moment al contractului proprietarul bunului respectiv. b) leasingul HP (Hire Purchase) - cumprare angajat In industria leasingului n Marea Britanie se folosete acest termen pentru a defini o tranzacie cu bunuri pentru consum cum ar fi mainile comandate pentru uz personal. Acest tip de tranzacie s-a dovedit a fi foarte avantajos n cazul mainilor mai scumpe de 12.000 E. c) leasingul operaional In Marea Britanie distincia dintre leasingul operaional i cel financiar este realizat prin metoda: 90% valoarea prezent conform regulilor de contabilizare financiar. Cnd, scontate la valoarea prezent la nceputul perioadei de leasing, valoarea minim a plilor de leasing ajunge la mai puin de 90% din valoarea de pia a bunului, atunci este vorba de leasing operaional.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

2.7 Piata leasingului in Romania Piata leasingului din Romania este una dintre cele mai dinamice din lume, dinamica reflectata atat prin cresterea numarului de societati de leasing cat si a volumului acestor operatiuni. Astfel, in ultimii ani, numarul companiilor de leasing a ajuns la 40 iar volumul tranzactiilor pe anul 2001 este de cca 1 mld de euro. In ipoteza ca tendinta ascendenta a pietei leasingului se va mentine, avem toate sansele sa intram in clasamentul primelor 50 tari ale lumii, clasament care include numai tarile cu un volum al afacerilor de peste 1 miliard USD. Companiile romanesti de leasing, se disting printr-o abordare diferita si specifica a pietei in functie de strategia fiecareia dintre ele, a conceptiti pe care o au in privinta riscului, a structurii unei tranzactii, ceea ce conduce la diferente de pret ale serviciilor oferite, dar mult mai important, grade diferite de flexibilitate, disponibilitati diferite de a structura tranzactiile in mod creative. Acestea curprind urmatoarele tipuri de companii: Afiliate firmelor producatoare sau firmelor care vand un anumit tip de produse (Manufacturer/Vendor Affiliated) ofera servicii de leasing, in general numai de leasing financiar, pentru o anumita marca de produse. Cele mai cunoscute sunt societati de leasing afiliate firmelor producatoare sau distribuitoare de automobile. Schemele de leasing oferite de acestea sunt fixe, flexibilitatea fiind practic redusa in favoarea simplitatii, cu obiectivul realizarii unor volume cat mai mari de vanzari de produse. Ar fi de mentionat ca in aceste cazuri, ca si in cazul schemelor de leasing oferite direct de catre vanzatori, este foarte dificil de facut delimitarea intre pretul produsului si pretul leasingului oferit. Afiliate unor banci (bank affiliate) in Romania (ca si in majoritatea tarilor din lume) bancilor nu le este permis prin lege sa se implice direct in tranzactiile de leasing. Caracteristic pentru acest tip de leasing este faptul ca au la dispozitie, fara indoiala, resurse semnificative provenite de la banca mama. In acelasi timp insa cele mai multe dintre ele au aceeasi conceptie de risc ca si bancile la care sunt affiliate si de aceea, sunt prea putin flexibile. Independente, care, la randul lor pot fi: cu profil dedicat, acestea oferind servicii de leasing pentru o anumita categorie de produse, de regula automobile; cu profil diversificat, serviciile de leasing oferite fiind pentru o gama larga de servicii, statutul de independent permitandu-le in acelasi timp o mare flexibilitate, atat in ceea ce priveste acceptarea solicitarilor de leasing ale clientilor, cat si in privinta garantiilor si conditiilor de leasing.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Specialistii locali sustin ca investitiile finantate in sistem leasing reprezinta mai putin de 5% din totalul investitiilor efectuate in Romania. Atat timp cat sistemul bancar este deficitar in dezvoltarea creditului de consum pe termen mediu, leasingul reprezinta o alternativa atractiva de finantare la noi in tara. Totusi, privita prin prisma accesului la sursele de finantare, piata leasingului este fragmentata. Numai un numar restrans de operatori au acces la surse de refinantare convenabile. Lipsesc insa surse oficiale care sa prezinte statistici in privinta volumului operatiunilor de leasing. Singurele surse de informare disponibile sunt publicate fie de diferite companii de leasing, fie reprezinta estimari ale unor experti.situatiile financiare prezentate de firmele de leasing locale sunt afectate de deprecierea monedei nationale. Mai mult decat atat, Banca Nationala a Romaniei nu publica informatii separate pentru contractile de leasing cross-border, iar contributia asociatiei profesionale specifice, respective Uniunea Nationala a Companiilor de leasing din Romania nu exceleaza in acest sens.

2.8. Tendine n evoluia leasingului Analiza tendinelor de evoluie a leasingului este strns legat de evoluia tehnologiilor industriale, a politicilor fiscale i monetare, precum i de evoluia n ansamblu a economiei mondiale. Toi aceti factori au o evoluie specific la nivelul fiecrei ri, motiv pentru care piaa leasingului cunoate particulariti pe ri, regiuni sau continente. In ceea ce privete activele ce fac obiectul operaiunilor de leasing ntrevedem o continuare a expansiunii leasingului de autovehicule n strns corelare cu politicile fiscale i evoluia performanelor tehnice ale acestora. Insuficient de dezvoltat este leasingul imobiliar care presupune faciliti aparte dar care permite ndeplinirea obiectivelor guvernelor pe linia construciei de locuine sociale. Din acest considerent n perioada imediat urmtoare leasingul imobiliar va cunoate un ritm ascendent. Un alt produs care va cunoate expansiune pe piata leasingului este software-u1 de aplicaii. Din nefericire prezentul nu evideniaza un aflux de investiii n acest domeniu, dar pe msura dezvoltrii comerului electronic i a comunicaiilor prin Internet, ntreprinderile vor fi tot mai dependente de produse informatice performante, adaptabile cerinelor utilizatorilor. Indiferent de evoluia economiei leasingul de ni va constitui o oportunitate pentru

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

investitor pe orizonturi mai mici de timp dar cu un pachet de produse diversificat. In plus, achiziiile realizate de instituiile publice vor cunoate n viitorul apropiat o tendin de evoluie ascendent pe msura creterii gradului de autonomie teritorial. Sursele de finanare i pun amprenta n mod decisiv asupra pieei leasingului, motiv pentru care pe msura dezvoltrii pieei de capital, creditul obligatar ar putea substitui cu succes creditul bancar. In perspectiv ntrevedem apariia unor noi forme de leasing (derivate din cele existente) precum i noi domenii n care va penetra acesta.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

CAPITOLUL III PROCEDURI DE CALCUL A RATELOR DE LEASING, AMORTIZARILOR SI A COSTURILOR Piaa leasingului nu poate exista far prezena celor doi actori: compania de leasing i utilizatorul. Pentru ca acetia s fie prezeni trebuie s fie profitabil pentru finanatori respectiv mai tentant dect celelalte surse de finanare a achiziei de bunuri pentru utilizatori. In acest capitol prezentm o metodologie posibil de stabilire a strategiei de finanare a operaiunilor de leasing de ctre companiile de leasing. 3.1. Elementele componente ale ratelor de leasing O companie de leasing este o instituie financiar care, spre deosebire de bncile

comerciale (care acord credite i le recupereaz prin intermediul ratelor de credit), ofer clienilor bunurile pe care le solicit urmnd ca valoarea acestor bunuri s fie recuperat prin intermediul ratelor de leasing. Att ratele creditelor acordate ct i ratele de leasing cuprind o parte din creditul (principalul, respectiv valoarea bunului) care trebuie recuperat precum i o dobnd care reprezint ctigul bncii respectiv aI companiei de leasing pentru plasamentul realizat. Prin urmare, compania de leasing n loc s acorde credite clienilor, le finaneaz direct achiziia bunurilor dorite. Orice finanare a unui bun solicitat de clieni, att pentru compania de leasing ct i pentru client trebuie s reprezinte o afacere. Pentru finanator aceast afacere va asigura condiiile recuperrii integrale a sumelor avansate pentru achiziia bunului, ntreinerea acestuia pe perioada locaiei, derularea operaiunii, acoperirea riscurilor de degradare fizic a bunurilor sau de intrare n incapacitate de plat a clienilor, a taxelor i impozitelor pltite precum i un profit. Mrimea ratei profitului ar trebui s depeasc cel puin rata dobnzii bancare dac aceasta este mai mare dect rata infiaiei sau a devalorizrii monedei naionale. Dac cuantificarea ratelor se face n valut forte, atunci nu se va lua n considerare rata devalorizrii monedei naionale. Acest nivel minim de profit este argumentat de faptul c finanatorul este mai motivat s-i p1aseze resursele financiare n depozite bancare sau titiuri financiare cu grad de risc sczut i randament ridicat - devenind astfel un investitor pasiv - dect s finaneze operaiuni de leasing care presupun un efort suplimentar i un grad de risc ridicat. Dac sursele de finanare utilizate de finanator sunt mprumutate, atunci ratele de leasing vor include pe lng dobnda datorat de finanator celui care 1-a

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

mprumutat i un profit al crui cuantum nu va respecta condiiile formulate mai sus deoarece acesta nu-i imobilizeaz propriile resurse ci face ,,afaceri cu banii altuia. Cuantumul ratelor de leasing reprezint ,,nodul gordian al oricrei afaceri derulate n sistemul leasing deoarece, aa cum s-a prezentat mai sus, pentru compania de leasing recuperare plasamentului realizat n bunul nchiriat se realizeaz prin intermediul ratelor de leasing i a valorii reziduale (la leasingul financiar) n timp ce pentru societatea beneficiar reprezint o cheltuial lunar pe care trebuie s o acopere din profitul rezultat din exploatarea bunului. In cazul n care compania de leasing i plaseaz propriile resure financiare, atunci profitul va trebui s includ i un procent de risc peste dobnda bancar deoarece afacerea presupune riscuri mai mari dect un plasament bancar. Mrimea acestui coeficient depinde de domeniul n care va fi exploatat bunul, de natura bunului, starea pieei secundare a bunului respectiv, bonitatea clicntului .a. Factorul principal care determin n final mrimea profitului ntr-o economie cu o concuren stabil pe piaa leasingului l reprezint nivelul profiturilor societilor concurente fa de care oferta trebuie s fie mai atractiv. Concurena limiteaz nivelul profitului motiv pentru care societile de leasing sunt tentate s realizeze o serie de ,,trucuri pentru a completa profitul evideniat prin ofert. Prin ,,trucuri nu trebuie s se neleag ,,ilegaliti ci servicii sau elemente adiionale la contract. In paragrafele urmtoare vom evidenia cteva aspecte de acest gen. Principalele elemente utilizate la calculul ratei de leasing sunt: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Preul de achiziie al bunului Valoarea rezidual Durata locaiei i cuantumul amortizrii Asigurarea (degradare, pierdere, furt, foc, incapacitate de plat) Cheltuielile de transport Cheltuieiile datorate achiziiei bunului Cheltuielile de ntreinere i reparaii Cheltuielile neprevzute Dobnda

10.TVA 11.Profitul 12. Comisionul de gestiune

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

13. 14.

Rata devalorizrii monedei Taxe vamale i de nmatriculare a bunului

Preul de achiziie va cuprinde toate cheltuielile ocazionate de achiziia bunului, transportul i punerea n funciune dac este cazul. In operaiunile de leasing financiar taxele vamale i TVA aferente bunurilor importate nu se includ n ratele de leasing ntruct bunul este n regim de import temporar, urmnd ca acestea s fie calculate i pltite o dat cu achitarea valorii reziduale - la nivelul acesteia. La a1te forme de leasing, dac nu exist prevederi legale de scutire a bunurilor importate de taxe vamale i TVA, preul de achiziie le va include. Valoarea rezidual este reglementat legal nefiind admis sub 20% din preul de achiziie al bunului dar nici mai mare de 50%. De regul, se negociaz ntre cele dou limite. Durata locaiei influeneaz cuantumul i numrul ratelor de leasing. Reglernentrile legale n vigoare prevd pentru bunuri ca aceasta s fie cuprins ntre un an i maximum apte ani. Cuantumul arnortizrii se ca1culeaz n raport cu prevederile legii i anume: n funcie de metoda de amortizare aleas i durata de funcionare normal a bunului. Legea prevede ca n cazul leasingului financiar valoarea rezidual precum i durata locaiei s fie astfel delimitate nct s nu se depeasc 75% din durata de funcionare normal a bunului. Sunt ri n care mrimea amortizrii este mai mic dact preul de achiziie dac legislaia presupune un aport la finanare din partea beneficiarului. In toate cazurile amortizrile prin ratele de leasing exclud valoarea rezidual din preul de achiziie limitnduse la valoarea finantat. Observaie: Dac dup perioada de locaie, bunurile nu vor mai putea fi nchiriate (n cazul leasingului operaiona1) datorit exploatrii intensive, atunci la chiria lunar se va aduga o bonificaie calculat frecvent dup formula: (chiria de baza performanta efectiva)/performanta medie chiria de baza Aceast bonificaie mai poart denumirea de ,,royalty i este specific operaiunilor de ,,full service leasing.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Cheltuielile de asigurare sunt suportate de beneficiar direct sau indirect - atunci cnd finanatorul face asigurarea bunului. In ultimul caz se vor regsi n valoarea finanrii. In ce privete asigurarea bunurilor exist unele aspecte demne de semnalat. Spre exemplu, leasingul operaional, n unele ri, n rata de leasing este inclus doar asigurarea prilor motorii ale bunului i nu a tuturor componentelor acestuia. La noi n ar, un numr rnare de societi de leasing ncheie asigurri de risc fizic cu franiz de pn la 20 - 30% din valoare asigurat. Acest lucru presupune c asiguratorul va fnana numai acele reparaii care vor depi cuantumul franizei, iar n caz de furt sau degradare tota1, despgubirea va fi egal cu valoarea asigurata diminuat cu valoarea franizei. Prin contractul de leasing va trebui precizat cine suport contravaloarea franizei n caz de avarie si furt. Asigurarea de risc financiar permite finanatorului s transfere asiguratorului riscul de a intra n incapacitate de plat clientul. Cheltuielile de asigurare vor fi transferate n rata de leasing dar aici intervine inconvenientul c la acestea va fi aplicat TVA dei ele sunt scutite de o astfel de tax, In acest mod, ratele de leasing vor crete artificial urmnd ca aceast cretere s fie recuperat o dat cu recuperarea TVA-ului de ctre utilizator sau s fie deduse din TVA-u1 colectat. Un alt inconvenient generat de asigurarea de risc financiar l reprezint solicitarea asigurtorului de a se constitui un colateral din partea utilizatorului, ipotecat (gajat) n favoarea acestuia la nivelul valorii ntregului bun sau la nivelul unui numr limitat de rate de leasing. Cheltuielle de transport apar fie distinct n structura ratelor de leasing, fie n cadrul cheltuielilor de contractare, respectiv de achiziionare a bunului. Cheltuielile datorate achiziionrii bunurilor vor putea figura distinct n structura cheltuielilor de capita1 sau n cadrul comisionu1ui de gestiune. Unele societi comerciale le ncaseaz n avans drept cheltuieli de contractare fr s le includ n structura ratelor de leasirig. Cheltuielile de ntreinere i reparaii sunt suportate de proprietarul bunului i recuperate de la beneficiar. Rea1izarea efectiv a activitii de ntreinere i reparaii va reveni fie unor societi comerciale specia1izate i agreate de proprietarui bunului, fie furnizorului (n afara perioadei de garanie). Dac beneficiarul dispune de posibilitatea realizrii acestor activiti, cheltuielile aferente nu vor fi incluse n cuantumul ratelor de leasing. Sunt societi de leasing care din start transfer beneficiarului problema ntreinerii

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

bunului. Cheltuielile neprevzute reprezint maximum 5% din valoarea finanrii, constituind o rezerv pentru acoperirea unor elemente de cheltuieli posibil a apare, dar dificil de cuantificat. In ofertele de leasing, de regul, acestea nu sunt evideniate distinct. Adesea aceste cheltuieli sunt mascate prin supraevaluarea altor categorii de cheltuieli sau a altor elemente componente ale ratei de leasing. Dobnda reprezint o component a ratei de leasing i este egal - conform legislaiei n vigoare cu dobnda medie bancar. Cuantumul acesteia este foarte vag definit prin legislaie motiv pentru care exist diferenieri semnificative n ofertele de leasing sub acest cormponent. n oferte dobnda este definit procentual dup care se aplica asupra valorii finanrii i se defalc pe perioada locaiei. Dobanda include profitul finanatorului i acoper dobnda pltit de finanator bncii - dac aceasta nu este evideniat separat - sau creditorului respectiv. Exist oferte n care profitul este evideniat distinct de dobnd i se calculcaz att la avansul pltit de utilizator ct i la suma finanat. Majoritatca ofertelor prezint anuitatea de plat defalcat n cele dou componente: principalul i dobnda. Sunt situaii n care finanatorii nu iau n considerare faptul c suma antrenat se recupereaz succesiv, diminundu-se astfel mrimea imobilizrilor bneti. Acetia aplic procentul de dobnd la valoarea total de recuperat dei sunt cazuri n care dobnda ar trebui calculat la jumtate din valoarea finanat. Taxa pe valoarea adugat este pltit de finanator la achiziia bunului (dac nu este din import i scutit de taxe vamale) i recuperat prin cotele de TVA aferente ratelor de leasing respectiv valorii reziduale. Rata profitului este variabil de la bun la bun i de la o societate de leasing la alta. De regul, depinde de costul finanrii bunului i concuren. Comision1 de gestiune este variabil, cuprins ntre 0,5 i 5% (cu rare excepii mai mari de 5%) din preul de achiziie al bunului (sau vaioarea finanrii). In unele contracte acesta se reduce la cheituielile de contractare. Acest comision este echivalent celui de administrare a creditelor acordate de bnci (flat). Prin intermediul comisionului de gestiune se acoper cheltuielile finanatorului cu derularea tranzaciei. Adeseori acesta include i o marj de

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

siguran pentru acoperirea unor eventuale cheltuieli suplimentare neprevzute. Sunt situaii n care comisionul de gestiune este generator de profit la nivelul companiei comerciale deoarece este posibil ca o singur persoan sa gestioneze mai multe contracte de leasing de valori mari, iar cheltuielile de administrare s fie amortizate de comisionul de gestiune ncasat de la cteva traiizacii. Rata devalorizrii monedei este luat n considerare de majoritatea firmelor romneti specializate n operaiuni de leasing prin cuantificarea ratelor ntr-o valut forte cu anse mari de stabilitate pe piaa valutar. n acest mod, ratele vor fi pltite de beneficiar n moneda naional la cursul oficial (de schimb) din ziua scadenei. Totui, pot apare diferene de curs valutar la unele pli motiv pentru care n cuantificarea ratelor de leasing acestea vor trebui luate n considerare. Taxele vamale i de nmatriculare a bunului. Intruct leasingul de autoturisme deine o pondere mare n structura traiizaciilor de leasing, cheltuielile de nmatriculare a acestora pe compania de leasing sunt suportate tot de utilizator. Abia dup plata valorii reziduale utilizatorii vor deveni proprietarii autoturismelor i vor putea s le nmatriculeze pe numele lor. Cheltuielile afercnte noii nmatriculri tot de utilizatori vor fi suportate. Relativ la taxele vamale s-au fcut referiri mai nainte. Taxa asupra terenurilor i cldirilor. In leasingul imobiliar intervin asemenea taxe care n practica de la noi au fost evideniate n afara redevenelor dar ncasate mpreun cu acestea. Astfel de situaii au aprut o dat cu transformarea contractelor de locaie n gestiune n contracte de leasing imobiliar.

3.2 Calculul ratelor de leasing n evaluarea eficienei operaiunilor de leasing, o deosebit importan o reprezint rata de leasing. Pentru societatea de leasing aceasta faciliteaz recuperarea cheltuielilor de achiziie a bunurilor care fac obiectul operaiunilor de leasing, a celor ocazionate de derularea operaiunilor precum si obinerea unui profit in timp ce pentru societatea beneficiar reprezint o cheltuial lunar pe care trebuie sa o acopere din profitul rezultat din exploatarea bunului

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Prezentm in continuare metodologia de calcul a ratelor de leasing att pentru leasingul financiar ct i pentru leasingul operaional. La baza acestor calcule stau contractele ipotetice ncheiate de o societate de leasing. A. n cazul leasingului financiar, rata de leasing se calculeaz sub forma unei anuiti constante. Formula de calcul a acesteia este dat de relaia: Rata de leasing = (Vf-Vr)*(a/12*(1+a/12)h)/((1+a/12)h-1) (anuitatea) unde: Vf = Valoarea finanat: reprezint suma pe care societatea de leasing a mprumutat-o de la banc pentru achiziionarea bunului. Ea este dat de fapt de diferena dintre preul de achiziie a bunului (preul CIP) i valoarea rezidual a bunului. Deci, Vf = 122.589 - 24.518 = 98.07 l euro. Vr=Valoarea reziduala (Vr=24.518 euro) (a/12*(1+a/12)h)/((1+a/12)h-1) = factor de anuitate Factorul de anuitate reprezint ct valoreaz n prezent o unitate monetar cheltuit sau obinut anual, timp de h ani. a = Coeficient de actualizare Semnificaia economic a coeficientului ,,a este urmtoarea: el reprezint profitul ce poate fi obinut ntr-un an, ca urmare a sumei de o unitate monetar investit productiv la nceputul acelui an. Mrimea acestui coeficient nu trebuie pus pe seama modificrii preului, care poate surveni n perioada ndelungat pentru care el se aplic. Mrimea lui decurge din proprietatea fundamental a oricrui proces economic ca n urma desfurrii oricrei activiti productive, rezultatul s compenseze integral resursele consumate i, pe deasupra, s se obin un profit pentru societate i pentru agentul economic care a desfurat activitatea respectiv.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Cu alte cuvinte, coeficientul ,,a reprezint eficiena medie din ramura economic unde s-a investit o anumit sum de bani. In cazul de fa valoarea lui ,,a este de 27,8 1%, aceasta fiind obinut lund n calcul: - dobnda perceput de societatea de leasing utilizatorului (21,2%) - cheltuielile cu asigurarea creditului - cheltuielile cu diferena de curs h = perioada pentru care se calculeaz anuitatea Deci, rata lunar are valoarea: Rata 1 = 4220 euro n cazul leasingului financiar, rata de leasing trebuie s in seama de valoarea de intrare a bunului (preul CIP) i de dobnda de leasing aferent, ealonat pe perioada derulrii contractului. Deci, rata de leasing este format din: Principal Dobnda a)Principalul reprezint o valoare lunar perceput de societatea de leasing utilizatorului, i la care se aplic dobnda. Suma acestor valori lunare este valoarea finanat (98.071 Euro). Pentru utilizator, principalul este alctuit din amortizarea bunului, (amortizarea se nregistreaz n contabilitatea utilizatorului), iar ceea ce rmne reprezint o cheltuial nedeductibil fiscal.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Elementele componente ale ratei de leasing n cazul leasingului financiar Tabelul nr. 3.1 Valoarea (fara Tipul platii Taxa Avans Redeventa 1 Redeventa 2 Redeventa 3 Redeventa 4 Redeventa 5 Redeventa 6 Redeventa 7 Redeventa 8 Redeventa 9 Redeventa 10 Redeventa 11 Redeventa 12 Redeventa 13 Redeventa 14 Redeventa 15 Redeventa 16 Redeventa 17 Redeventa 18 Redeventa 19 Redeventa 20 Redeventa 21 Redeventa 22 Redeventa 23 Redeventa 24 Valoare reziduala Valoare Totala TVA) in EURO 4904 24518 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 24518 155220 Din care (in EURO) Principal Dobanda 24518 2488 2532 2576 2622 2668 2715 2763 2812 2862 2912 2964 3016 3069 3124 3179 3235 3292 3350 3409 3470 3531 3593 3657 3714 24518

1732 1688 1644 1598 1522 1505 1457 1408 1358 1308 1256 1204 1151 1096 1041 985 928 870 811 750 689 627 563 506 27727

contract Amortizarea lunar se calculeaz mprind preul CIP al bunului la durata de funcionare. Durata de funcionare (Df) este de 5 ani (60 luni), conform H.G. 964 din 23.XII.1998, aprut n Monitorul Oficial 520 n 30.XII.1998 privind aprobarea clasificaiei i a duratei normale de funcionare a mijloacelor fixe.

Am1 = (valoarea bunului sau pretul CIP) / Df = 122.589 euro/60 luni = 2043 euro

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Deci, n prima lun: Principalul = 2488 , din care Amortizarea = 2043 Cheltuiala nedeductibil = 455 Prin ratele de leasing, utilizatorul i amortizeaz bunul n proporie de 40% n cazul leasingului financiar, nregistrarea amortizrii n contabilitate se face la beneficiar, n timp ce proprietarul (societatea de leasing) va nregistra valoarea mijlocului fix n contul 8036, ,,Redevene, chirie i alte datorii asimilate. b)Dobnda reprezint suma pe care o pltete utilizatorul societii de leasing rezultat prin aplicarea unei rate prestabilite asupra principalului (n cazul nostru la o rat a dobnzii stabilit la valoarea de 21,2%). Sistemul de calcul al dobnzii este unul degresiv i se calculeaz nmulind rata dobnzii cu valoarea rmas datorat la nceputul lunii. (vezi tabelul nr.3.2) Dobnda se percepe la diferena dintre preul bunului i valoarea avansului (122.589 - 24.518=98.071)

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Calculul dobnzii lunare percepute de societatea de leasing Tabel nr.3.2 Luna Anuitate (valoare L1 L2 L3 L4 L5 L6 L7 L8 L9 L10 L11 L12 L13 L14 L15 L16 L17 L18 L19 L20 L21 L22 L23 L24 TOTAL redeventa) 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 4220 101280 Dobanda la o Rd=21,2% 1732 1688 1644 1598 1552 1505 1457 1408 1358 1308 1256 1204 1151 1096 1041 985 928 870 811 750 689 627 563 506 27727 Rata imprumutului (Principal) 2488 2532 2576 2622 2668 2715 2763 2812 2862 2912 2964 3016 3069 3124 3179 3235 3292 3350 3409 3470 3531 3593 3657 3714 73553 Sold ramas datorat la inceputul lunii 98071 95583 93051 90475 87853 85185 82470 79707 76895 74033 71121 68157 65141 62072 58948 55774 52539 49247 45897 42488 39018 35487 31894 28237 24518

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

B. n cazul leasingului operaional Calculul ratei de leasing operaional se face dup aceeai metodologie ca i la leasingul financiar, singura diferen fiind c nu se ia n calcul valoarea rezidual (aceasta fiind 0)

Rata1=(Vf-Vr)*(a/12(1+a/12)h)/((1+a/12)h-1) simbolurile avnd aceeai semnificaie ca i la leasingul financiar. Coeficientul ,,a reprezint de fapt rata dobnzii n funcie de care se stabilete dobnda perceput de societatea de leasing de la utilizator. In cazul contractului prezentat, societatea folosete o rat a dobnzii de 28,61%. Deci, rata 1 = 5414 euro Elementele componente ale ratei de 1easing (vezi tabelul nr.3.3) n cazul leasingului operaional, rata de leasing se calculeaz innd seama de valoarea de intrare a bunului (preul CIP), de beneficiul stabilit ntre pri i de amortizarea unei pri din valoarea de intrare a acestuia. Deci, rata de leasing, n cazul leasingului operaional, este alctuit din: a)Amortizarea b)Marja de profit a) Amortizarea. Spre deosebire de leasingul financiar, n cazul leasingului operaional, nregistrarea amortizrii se face n contabilitatea societii de leasing n timp ce utilizatorul nregistreaz ratele n contul 8036 ,,Redevene, locaii de gestiune, chirie i alte datorii asimilate. Sistemul de amortizare practicat de societatea de leasing n cazul leasingului operaional este - de regul - unul degresiv, i se realizeaz prin multiplicarea cotelor de amortizare liniar cu un coeficient k. In exemplul prezentat, avnd n vedere c durata normal de funcionare de 5 ani, mrimea acestui coeficient, conform legislaiei este de 1,5.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Deci Am1=(valoarea bunului sau pretul CIP)*k/Df=122.589 euro*1,5/60 luni=3065 euro Df =durata de funcionare K=coeficient utilizat pentru realizarea amortizrii degresive. Elementele componente ale ratei de leasing n cazul leasingului operaional Tabelul nr.3.3 Amortizarea Tipul platii Taxa Avans Redeventa 1 Redeventa 2 Redeventa 3 Redeventa 4 Redeventa 5 Redeventa 6 Redeventa 7 Redeventa 8 Redeventa 9 Redeventa 10 Redeventa 11 Redeventa 12 Redeventa 13 Redeventa 14 Redeventa 15 Redeventa 16 Redeventa 17 Redeventa 18 Redeventa 19 Redeventa 20 Redeventa 21 Redeventa 22 Redeventa 23 Redeventa 24 Valoare totala contract Astfel, pe baza redevenelor, societatea de leasing i amortizeaza numai 60% din valoarea bunului n cei 2 ani cat dureaza contractul. Valoarea fara TVA 4904 24518 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 159358 lunara 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 73560 Marja profit 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 56376

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

b) Marja de profit este diferena dintre valoarea redevenei i amortizarea lunar. Aceasta reprezint profitul brut pentru societatea de leasing, din el deducndu-se urmtoarele elemente: - dobnda pltit la banc (calculat la o rat a dobnzii de 13%) cheltuieli cu asigurarea creditului cheltuieli de contrac 3.3 Amortizarea plasamentului societii de leasing Pentru a-i ndeplini obiectul de activitate, societatea trebuie s-i recupereze plasamentul i s obin un profit. Avnd n vedere mediul concurenial puternic n care acioneaz firma i dobnda mare a creditelor contractate de la bnci, este vital pentru societatea de leasing s stabileasc o structur a redevenelor care s-i asigure o rat a profitului corespunztoare. A. In cazul leasingului financiar Pentru a stabili modul cum i recupereaz societatea de leasing plasamentul n cazul leasingului financiar, este necesar s se cunoasc care este structura i mrimea veniturilor, a cheltuielilor i pe aceast baz s se determine mrimea profitului brut i a celui net. Aa cum s-a putut observa n contractul de leasing financiar prezentat, tipul de ncasri realizate de societatea de leasing n cadrul acestui contract sunt: 1.Taxa de contract (4% din valoarea CIP) 2.Avansul (20% din valoarea CIP) 3.Redevenele lunare (ratele de leasing) 4.Valoarea rezidual (20% din valoarea CIP). Rezult o valoare total a contractului din exemplul luat de 155.220 . In cadrul ratelor de leasing, societatea de leasing include i diferena de curs i asigurarea creditului, pe care trebuie s le suporte utilizatorul. Diferena de curs (1,75% din preul CIP) reprezint suma pe care o pltete utilizatorul pentru a acoperi diferena dintre cursul de schimb la momentul cnd bunul intr n ar i cursul de schimb la momentul facturrii plilor ce le efectueaz utilizatorul (avnd n vedere c plile se efectueaz n lei).

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Cheltuielile pe care 1e efectueaz societatea de leasing 1. Cheltuieli recuperate prin taxa de contract n care se includ: Cheltuieli cu vama - efectuate pentru ndeplinirea formalitilor necesare Cheltuieli cu nmatricularea autocamionului alctuite din: vmuirii autocamionului - taxa de impozite pltite la administraia financiar - cheltuieli cu nmatricularea efectiv Cheltuieli cu pota, telefonul i corespondena efectuat ntre Cheltuieli de protocol realizate cu prilejul ntlnirilor ntre societatea Cheltuieli cu radierea autocamionului efectuate la sfaritul societatea de leasing i client pe durata desfaurrii contractului de leasing i client contractului de leasing cnd bunul iese din proprietatea societii de leasing i intr n cea a beneficiarului 2. Cheltuieli cu achiziionarea autocamionului reprezint suma de bani pe care o pltete societatea de leasing la nceputul contractului pentru a cumpra bunul pe care urmeaz s-1 nchirieze societii beneficiare. Acestea sunt susinute din dou surse: / - avansul pltit de utilizator (20% din preul CIP al bunului, adic 24.518 ) - suma contractat de la banc (valoarea finanat) care reprezint 80% din preul CIP al bunului, adic 98.071 . 3. Dobnda pltit la banc - reprezint costul folosirii creditului. Modalitatea de calcul a dobnzii lunare este una degresiv i se obine prin aplicarea unei rate a dobnzii anuale de 13%. 4. Cheltuieli cu asigurarea creditului (4% din preul CIP), reprezint o sum pe care de bani pe care o pltete societatea de leasing unei societi de asigurri pentru asigurarea riscului de neplat al utilizatorului.

Profitul obinut de societatea de leasing

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Tabelul 3.4 1. taxa de contract 2. avans 3. total redevente lunare (includ si diferenta de curs 4. valoare reziduala I. VENITURI (1+2+3+4) 1. cheltuieli cu vama, inmatriculare, RAR (1% din pretul CIP) 2.cheltuieli cu achizitionarea bunului 3. dobanda platita la banca 4. cheltuieli cu asigurarea creditului (4% din pretul CIP) II CHELTUIELI (1+2+3+4) III PROFIT BRUT (I-II) IV IMPOZIT PE PROFIT (25% x III) V PROFIT NET (III-IV) B. n cazul leasingului operaional In stabilirea modului n care i amortizeaz societatea de leasing n contractul de leasing prezentat este necesar s se cunoasc structura i nivelul cheltuielilor. Veniturile pe care le ncaseaz societatea de leasing sunt: ]. 2. 3. Taxa de contract 4904 euro Avans24.518 euro Suma redevenelor lunare 129.936 euro 4904 24518 101280 24518 155220 1225 122589 13808 4904 142526 12694 3173 9521

Deci societatea de leasing ncaseaz de la utilizator suma de 159.358 (vezi tabelul nr.3.3). Diferena fa de leasingul financiar este c utilizatorul nu mai pltete valoarea rezidual a bunului, i nu intr n posesia acestuia la sfaritu1 contractului. In ceea ce privete cheltuielile, structura lor este aceeai ca i la leasingul financiar. In ceea ce privete mrimea acestora, singura diferen este la cheltuielile cu asigurarea creditului, care reprezint 5% din preul CIP. PROFITUL NET LUNAR OBINUT DE SOCIETATEA DE LEASING N CAZUL LEASINGULUI FINANCIAR

Deci, cheltuielile pe care le nregistreaz societatea de leasing n cadrul

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

contractului de leasing operaional prezentat sunt: 1. 2. 3. Cheltuieli cu vama, nmatricularea, RAR Cheltuieli cu achiziionarea bunului. Acestea se realizeaz din avansul pltit Dobnda pltit la banc. Modalitatea de calcul a dobnzii lunare este una

de utilizator (24.518 ) i din valoarea finanat (98.071 ) degresiv. Aceasta se realizeaz prin plata unor rate ale creditului lunar egale i prin aplicarea unei rate a dobnzii de 13% din valoarea rmas de rambursat (vezi tabelul nr.3.5). Dobnda pltit la banc de societatea de leasing Tabelul nr.3.5 Luna Rata creditului 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 Dobnda pltit la banc (Rd=13%) 1062 1018 974 929 885 841 797 752 708 664 620 575 531 487 443 Serviciul datoriei (rata credit + dobnd) 5148 5104 5060 5015 4971 4927 4883 4838 4794 4750 4706 4661 4617 4573 4529 Sold rmas datorat la nceputul lunii 98071 93985 89899 85813 81727 77641 73555 69469 65383 61297 57211 53215 49039 44953 40867

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

16 17 18 19 20 21 22 23 24 TOTA L

4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 98.071

398 354 310 266 221 179 133 89 44 13.280

4484 4440 4396 4352 4307 4265 4219 4175 4130 111.351

36781 32695 28609 24523 20437 16351 12265 8179 4086 0

Modul de calcul al profitului este prezentat n tabelul nr.3.6 iar in tabelul nr 3.7 acesta este prezentat detaliat, pe fiecare lun.

Vizitati www.tocilar.ro ! Arhiva online cu diplome, cursuri si referate postate de utilizatori.

Profitul net obinut de societatea de leasing n cazul leasingului operaional (n ) Tabelul nr. 3.6 1. taxa de contract 2. avans 3. total redevente lunare (includ si diferenta de curs I. VENITURI (1+2+3) 1. cheltuieli cu vama, inmatriculare, RAR (1% din pretul CIP) 2.cheltuieli cu achizitionarea bunului 3. dobanda platita la banca 4. cheltuieli cu asigurarea creditului (5% din pretul CIP) II CHELTUIELI (1+2+3+4) III PROFIT BRUT (I-II) IV IMPOZIT PE PROFIT (25% x III) V PROFIT NET (III-IV) 4904 24518 129936 159360 1225 122589 13808 6129 143223 16137 4034 12103

Tabel 3.7 PROFITUL LUNAR OBTINUT DE SOCIETATEA DE LEASING IN CAZUL LEASINGULUI OPERATIONAL

Pagina 71 din 117

Tipul platii

Amortiza re lunara

Marj a de profi t

Total venitu ri

Cheltuieli cu vama, inmatricular e, RAR

Rata creditul ui

Doband a platita la banca (la Rd=13 %) 1062 1018 974 929 885 841 797 752 708 664 620 575 531 487 443 398 354 310 266 221 179 133 89 44 13280

Cheltuie li cu asigurar ea creditulu i 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 255 6129

Total cheltuie li

Profi

Impoz profit

Profi t net

t brut it pe

Taxa Avans Redev.1 Redev.2 Redev.3 Redev.4 Redev.5 Redev.6 Redev.7 Redev.8 Redev.9 Redev.1 0 Redev.1 1 Redev.1 2 Redev.1 3 Redev.1 4 Redev.1 5 Redev.1 6 Redev.1 7 Redev.1 8 Redev.1 9 Redev.2 0 Redev.2 1 Redev.2 2 Redev.2 3 Redev.2 4 Total

3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 3065 73560

2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 2349 5637 6

4904 24518 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 5414 15935 8

1225 1225

4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 4086 98071

1225 24518 5403 5359 5315 5270 5226 5182 5138 5093 5049 5005 4961 4916 4872 4828 4784 4739 4695 4651 4607 4562 4520 4474 4430 4380 143223

3679 11 55 99 144 188 232 276 32 365 409 453 498 542 586 630 675 719 763 807 852 894 940 984 1029 1613 7

920 3 14 25 36 47 58 69 80 91 102 113 124 135 146 157 169 180 191 202 213 223 235 246 257 4034

2759 8 41 74 108 141 174 207 241 274 307 340 374 407 440 473 506 539 572 605 639 679 705 738 772 1210 3

Pagina 72 din 117

3.4 Costul operaiunilor de leasing pentru utilizator Avnd n vedere multiplele variante de a achiziiona sau de a dobndi numai dreptul de folosin al unui bun (leasing, achiziionarea cu plata cash, achiziionarea prin contractarea unui credit, locaie, achiziionarea cu plata n rate) utilizatorul trebuie s efectueze o analiz pertinent. In cadrul acestei analize, cel mai important factor ce trebuie luat n considerare este costul fiecreia dintre variante. In acest subcapitol se prezint costul operaiunii de leasing financiar i operaional din punct de vedere al utilizatorului. A. n cazul leasingului financiar n acest caz, pe lng preul bunului - achiziionat de societatea de leasing -utilizatorul mai trebuie s plteasc dobnda perceput de aceasta, o tax de contract i asigurarea CASCO realizat ntre societatea de leasing i o societate de asigurri. Deci, costul operaiunii de leasing pentru utilizator (valoarea contractului de leasing + asigurarea CASCO) este:

122589 euro 27727 euro

Pretul CIP al bunului Dobanda perceputa de

societatea de leasing 4904 euro Taxa de contract 9808 euro Asigurarea CASCO TOTAL 165028 euro Aceasta reprezinta cu 42.439 euro mai mult decat pretul extern. Insa o asemenea analiza nu este concludenta pentru ca nu ia in calcul economia fiscala si actualizarea. In decizia utilizatorului pentru realizarea unui contract de leasing in detrimentul celorlalte variante de achizitie trebuie sa se tina seama de cuantumul platilor nete actualizate (vezi tabelele nr.3.8 si 3.9)

Plati nete deductibile efectuate de utilizator Tabel nr. 3.8 Anul amortizarea dobanda Taxa Asigurarea Total Economie

Pagina 73 din 117

contract

Casco 4% din pretul bunului 4904 4904 9808

cheltuieli deductibile 52034 39437 91471

fiscala

0 1 2 Total

24516 24516 49032

17710 10017 27727

4904 4904

13008 9859 22867

Costul operaiunii de leasing pentru utilizator 165028 Cheltuieli deductibile = Amortizare + Dobnd + Tax contract + Asigurare CASCO = 49032 + 27727 + 4904 + 9808 = 91471 Cheltuieli nedeductibile = 73557

Pli nete actualizate efectuate de utilizator Tabel nr.3.9 Anul Plati nete deductibile 0 1 2 Total 39026 29578 68604 Plati nete nedeductibile 32932 40625 73557 Total plati nete 71958 70203 14161 Plati nete actualizate 71958 60126 132084 Factor de actualizare 1/(1+0,13)h 1 1/1,13 -

n stabilirea economiilor fiscale trebuie s se in seama de cheltuielile deductibile i nedeductibile. La ora actual, conform legii, deducerile fiscale sunt: rezervele legale ~ constituite din profitul brut, pierderi din anii precedeni, cota de 50% din reducerea impozitului pe profit aferent sumelor din fondul de dezvoltare reinvestit. Cheltuielile nedeductibile fiscal sunt reprezentate de: depiri privind cheltuielile de protocol, depiri privind cheltuielile de deplasare, provizioane nedeductibile, amenzi i penaliti, alte cheltuieli nedeductibile etc. In cazul contractului de leasing financiar prezentat, cheltuielile deductibile efectuate de utilizator sunt: Amortizarea Dobnda

Pagina 74 din 117

Taxa de contract Cheltuielicu asigurarea CASCO

Aa cum am precizat i n subcapitolul precedent, amortizarea se nregistreaz n contabilitatea utilizatorului. Amortizarea lunar se calculeaz dup cum am artat raportnd valoarea bunului (preul CIP) la durata normal de funcionare (60 luni). Deci Am=(Valoarea bunului/Df)= 122589/60=2043 euro Aceast amortizare se reflect n cadrul principalului (n cadrul ratei de leasing) restul reprezentnd o cheltuial nedeductibil.

Astfel, n prima lun: Principalul = 2488 , din care Amortizarea = 2043 Cheltuial nedeductibil = 455 Prin urmare, pe parcursul celor 2 ani ct dureaz coritractul de leasing, valoarea amortizrii este de 2043 x 24 luni = 49032 , deci utilizatorul amortizeaz bunul n proporie de 40%. Dobnda pltit de utilizator societii de leasing pe durata contractului se calculeaz prin nsumarea dobnzilor lunare (calculate. n tabelul 3.2). Valoarea acesteia este 27.727 , adic 17.710 euro n primul an i 10.017 euro n al doilea an. Cheltuielile cu asigurarea CASCO reprezint 4% din valoarea bunului. Deci, aa cum se observ n urmtoarele tabele, valoarea actual a plilor nete efectuate de utilizator pentru o rat de actualizare de 13% este de 132.084 . B. n cazul leasingului operaional n acest caz, ntreaga cheltuial este deductibil fiscal. In tabelul nr.3.11 se prezint calculul plii nete actualizate, pentru o rat de
Pagina 75 din 117

actualizare de 13%. Deci, n cazul leasingului operaional, aceasta are valoarea de 113.913 . Pli nete actualizate efectuate de utilizator Tabelul nr.3.10 Anul Plti efectuate 0 1 2 TOTAL 94.390 64.968 Economi a fiscal 23.597 16.242 70.793 48.726 Plti nete Factor de actualizare 1 1/1,13 Plti nete actualizate 70.793 43.120 113.913

Pagina 76 din 117

CAPITOLUL IV COMPARAIA LEASINGULUI CU ALTE FORME DE ACHIZIIONARE A BUNULUI n opiunea utilizatorului asupra achiziionrii bunului, din multiplele variante pe care le are, costul net al achiziiei are un rol primordial. Acesta se calculeaz innd seama, pe lng preul de achiziie al bunului, i de o serie de alte elemente ce infiueneaz mrimea acestuia: economia fiscal factorul de actualizare diferitele tipuri de asigurare pe care utilizatorul este obligat s le efectueze cheltuieli specifice fiecrui tip de achiziionare

4.1. Achiziionarea bunului cu plata cash n cazul opiunii pentru aceast variant, utilizatorul va imobiliza ntreaga sum de 122589 . Dreptul de proprietate va reveni utilizatorului n momentul livrrii bunului. De asemenea, utilizatorul va plti contravaloarea impozitului pentru sumele avansate. Din suma de 122589 , utilizatorul va recupera pe costuri doar 2043 , echivalentul amortizrii autocamionului pe luna n care se efectueaz plata, diferena de 120546 va reprezenta venituri impozabile. La un impozit pe profit de 25%, utilizatorul va plti statului 30136 (25%x120546 ). Prin urmare, n luna n care va achiziiona bunul, beneficiarul va plti 122589 + 30136 = 152725 . ntruct finanarea achiziiei bunului poate fi realizat din fonduri de investiii, este posibil existena unor faciliti fiscale care s diminueze mrimea impozitului. Ideal ar fi ca sumele totale avansate s fie echivalente cu preul bunului achiziionat. 4.2. Achiziionarea bunului prin contractarea unui credit bancar Este o variant destul de dificil de pus n practic datorit condiiilor actuale ale economiei romaneti i mrimii dobnzilor la creditele acordate. Dac utilizatorul opteaz pentru aceast variant, trebuie s in seama de urmtoarele
Pagina 77 din 117

elemente: 500 propriu. Costul net actualizat al achiziionrii bunului prin contractarea unui credit bancar este de 128.870 . (vezi tabelul nr.4.1) Costul net actualizat aI achiziionrii bunului prin contactarea unui credit bancar Tabel nr. 4.1 PROGRAM DE AMORTIZARE A IMPRUMUTULUI Anul (h) Total serviciul 3 9825 3455 13.280 Dobanda Rata Sold rambursat 5 98071 49032 0 Finantare proprie scadenta ramas de 4 49.0355 49.0355 98.064 6 24518 24.518 7 3824 3824 8 500 500 Comision de gestiune Cheltuieli cu studiul de fezabilitate rata dobnzii la valut este de 13% pe an creditul se acord pe o perioad de 2 ani valoarea creditului reprezint 80% din valoarea investiiei, restul de 20% operatorul trebuie s gireze cu un bun a crui valoare este cel puin de dou ori utilizatorul este obligat s efectueze asigurarea CASCO (4% din valoarea pe lng aceast asigurare, utilizatorul trebuie s realizeze asigurarea bunului comisionul de gestiune perceput de banc (3,9% din valoarea creditului) cheltuielile cu realizarea studiului de fezabilitate se ridic la valoarea de reprezint aport propriu mai mare ca a creditului autocamionului pe an) cu care gajeaz (Asigurare Property) n valoare de 0,07% din valoarea acestuia

Deci, valoarea creditului va fi de 98071 (80%) restul de 20% reprezentnd aportul

datoriei 1 2 0 58,857 1 52.487 2 TOTAL 111.344

An(h )

Ch. cu asig.

Ch.cu asigurarea

Amortizare Total cheltuieli

Cheltuieli

Economie Cost net

Factor de actualizare

Cost net actualizat

deductibile fiscala

Pagina 78 din 117

CASCO (4%din pretul

PROPERTY

de impozit

(1/(1+0.13))h

bunului) 9 10 0 1 2 Total 4904 1904 9808 1716 1716 3432

11 24518 24518 49036

12=2+6+ 7+8+9+10 94319 59107 153.426

13=3+7+8 +9+10+11 45.287 34.539 79.826

14=0,25 %x13 11.321 8648 19.969

15=1214 82.998 50.459 13345 7

16 1 1/1,13 -

17=15x16 82.998 45.872 128.870

4.3. Achiziionarea bunului cu plata n rate Din considerente economice, exemplul prezentat n continuare este unul ipotetic. In realitate, nici o firm ce comercializeaz autocamioane nu folosete sistemul de rate, datorit preului mare al acestora i riscului mare de neplat al cumprtorilor (dat fiind faptul c cumprtorul devine proprietar n momentul livrrii bunului). Opiunea pentru aceast variant trebuie s in seama de urmtoarele elemente: avansul reprezint 40% din valoarea bunului utilizatorul - trebuie s gireze cu un bun a crui valoare este cel puin trebuie s efectueze obligatoriu asigurarea CASCO i Property trebuie s plteasc asigurarea de risc de neplat. Asigurarea de risc de

de 2 ori mai mare dect valoarea autocamionului contractat

neplat (de risc financiar) se realizeaz ntre societatea fumizoare a bunului i o societate de asigurri pentru asigurarea situaiilor n care utilizatorul nui mai respect obligaiile financiare. In acest caz societatea de asigurri despgubete societatea ce comercializeaz bunul n rate prin plata tuturor obligaiilor pe care societatea beneficiar a bunului 1e mai avea de plat pn la sfaritul contractului, i de asemenea se ocup de recuperarea bunului sau a garaniilor.

ntr-un contract de asigurare pentru vnzarea de bunuri cu plata n rate, riscurile acoperite sunt att riscul de neplat, ct i riscurile generale pentru care se asigur bunul (incendiu, explozie, furt).

Pagina 79 din 117

dobnda perceput este de 1 5% contractul cu vnzarea n rate se desfoar pe o perioad de 2 ani

Cheltuielile deductibile n acest caz sunt reprezentate de arnortizare, dobnda i cele trei tipuri de asigurri. In aceste condiii costul net actualizat al bunului achiziionat cu plata n rate este de 146.925 . (vezi tabelul nr.4. 2) Costul net actualizat al achiziionrii bunului cu plata n rate Tabelul nr.4.2 Anul Avans (40% din pretul bunului) Valoare ramasa de achitat (60%din pretul 1 0 1 2 Tota l 2 49036 49036 bunului) 3 36777 36777 73554 4 18388 18388 36776 5 4904 4904 9808 6 3371 3371 6742 7 1716 1716 3432 8 24518 24518 49036 9=2+3+4+5 +6+7 114192 65156 179348 Dobanda (15%) Rate Asigurarea Asigurare Amortizare Total CASCO (4%) de risc de neplata (2,75%) Asigurare cheltuieli PROPERTY

Pagina 80 din 117

Anul

Cheltuieli deductibile de impozit

Economia fiscala

Cost net

Factor de actualizare 1/ (1+0,13)h 13 1 1/1,13 -

Cost net actualizat

10=4+5+6+7+8 0,25%x10=11 0 52897 13224 1 52897 13224 2 Total 105794 26448 4.4. Achiziionarea bunului n leasing

12=9-11 100968 51932 152900

14=12x13 100968 45957 146925

n acest paragraf sunt prezentate cteva argumente pro i contra pentru achiziionarea bunului n leasing n comparaie cu formele de achiziionare prezentate. Valoarea bunului (preul CIP) este de 122.589 . n paragraful 3.3. am prezentat metodologia de calcul a costului achiziionrii bunului prin leasing, lund n considerare economia fiscal i actualizarea. Astfel, costul net (achiziionat) al leasingului financiar a fost de 132.084 . n tabelele 4.3, 4.4 i 4.5 sunt prezentate comparativ formele de achiziionare amintite. Comparaia achiziionrii bunului prin leasing cu achiziionarea cu plata cash Tabel nr.4.3 Leasing Imobilizarea n prima Iun este de 20% (valoarea avansului). Plata bunului se face ealonat, n rate lunare, pe msura obinerii de rezultate economice din folosirea bunului. Beneficiarul devine proprietarul bunului la sfaritul contractului. Nu exist un decalaj de timp ntre momentul efecturii plii i deducerea cheltuielilor. Plata cash Imobilizarea n prima lun este de 152.725 (preul bunului i impozitul pltit statului). Plata se face n momentul ncheierii contractului. Beneficiarul devine proprietarul n momentul livrrii bunului. Exist un decalaj de timp ntre momentul efecturii plii i deducerea cheltuielilor (plata se face n momentul livrrii, pe cnd deducerea cheltui elilor cu amortizarea se face ealonat, n
Pagina 81 din 117

fiecare lun, pe toat durata normat de funcionare a bunului).

Comparaia achiziionrii n leasing cu achiziionarea prin contractarea unui credit bancar Tabel nr.4.4 Leasing Costul net actualizat 132.084 Nu se garanteaz cu active fixe din proprietatea beneficiarului Condiiile impuse de societatea de leasing privind bonitatea firmei sunt mai uor de ndeplinit. Credit bancar Costul net actualizat 128.870 Se garanteaz cu active imobilizate cu o valoare mult mai mare dect creditul contractat. Exigenele bncii privind bonitatea firmei sunt mult mai mari; de aceea n realitate, contractarea unui credit este mai greu de obinut.

Pagina 82 din 117

Comparaia achiziionrii bunului n leasing cu achiziionarea cu plata n rate Tabel nr.4.5 Leasing Costul net actualizat: 132.084 Achiziionarea n leasing nu necesit garanii din partea beneficiarului. Cheltuielile cu asigurarea riscului de neplat sunt mai mici. Dreptul de proprietate se transfer beneficiarului la sfaritu1 contractului, la opiunea acestuia. Plata n rate Costul net actualizat: 146.925 Se garanteaz cu active imobilizate afiate n proprietatea beneficiarului. Riscul de neplat este mai mare, de aceea cheltuielile cu asigurarea de risc de neplat sunt de obicei mai mari. Dreptul de proprietate revine beneficiarului n momentul ncheierii contractului.

n concluzie, se poate observa avantajul leasingului fa de celelalte forme de achiziionare a bunului.

Pagina 1 din 117

CAPITOLUL V MANAGEMENTUL RISCULUI N OPERAIUNILE DE LEASING Omul este supus unor pericole multiple i variate, cauzate de forele naturii, de folosirea tehnicii, sau de anumii factori social-economici. Astfel, forele naturii declaneaz calamiti precum inundaii, uragane, cutremure, trsnete, secet etc., care au efecte distructive puternice asupra proprietii indivizilor. O multitudine de factori naturali cauzeaz decese, boli i mbtrnirea oamenilor i pun n pericol viaa animalelor. De asemenea, economia real i sectorul financiar, specifce fiecrui stat, cuprind o multitudine de activiti, fiecare dintre acestea fiind generatoare de diverse riscuri. 5.1 Generaliti privind managementul riscului Dei anumite practici asemntoare procedurilor de asigurare erau ntlnite nc din antichitate, adevratele asigurri au aprut abia la sfritul evului mediu, prin instituirea unor forme de despgubire n cazul pierderii corabiilor sau a ncrcturilor acestora. De atunci asigurrile s-au dezvoltat continuu, devenind principalele mijloace de despgubire a indivizilor i organizaiilor, pentru cele mai multe tipuri de daune aduse proprietii. In cea de-a doua jumtate a secolului al XX-lea, procesul de asigurare a nceput s fie considerat dintr-o perspectiv mai larg, aceea a managementului riscului. Acest management se caracterizeaz prin gestionarea unui mare volum de informaii, o abordare sistematic a prevenirii daunelor accidentale, a reducerii costurilor acestor daune i a gsirii celor mai eficiente ci de acoperire a daunelor. In contextul managementului riscului, asigurarea reprezint numai una dintre tehnicile posibile de tratare a expunerii la daune (la risc). Expunerea la daune reprezint probabilitatea de producere a unei daune. Cu alte cuvinte, dac o anumit organizaie prezint o anumit expunere la daune, aceast daun poate sau nu s se produc. Conceptul de expunere 1a daun se folosete n mod frecvent n managementul riscului, deoarece una dintre preocuprile majore ale acestui management este aceea de a gsi metode de prevenire sau de estimare a pagubelor, nainte ca ele s se produc.
Pagina 2 din 117

Conceptul de risc este folosit, de asemenea, pentru a desemna posibilitatea producerii unei daune. De aici i denumirea domeniului de management al riscului. Deoarece conceptul de risc are mai multe semnificaii, vom prefera n cele ce urmeaz s ne referim mai frecvent la expunerea 1a daun sau daune. Coloana vertebral a disciplinei de management al riscului o constituie procesul de management al riscului. Acest proces se caracterizeaz prin urmtoarele etape principale: 1. 2. 3. 4. 5. Identifcarea i analiza expunerilor la daune Examinarea fezabilitii tehnicilor alternative de management al riscului Alegerea celor mai adecvate tehnici de management al riscului Implementarea tehnicilor de management al riscului Monitorizarea procesului.

1. Identificarea i analiza expunerilor la daune Identificarea expunerilor la daune este similar cutrii unor obiecte care au fost rtcite sau ascunse. Am putea identifica mai uor astfel de expuneri la daune dac am ti exact ce cutm. Cele mai importante metode de identifcarea i de analiz a expunerilor Ia daune vor fi prezentate n continuare. A. Obiecte expuse la daune Proprietatea poate fi constituit din bunuri mobile i imobile. Bunurile imobile constau n suprafee de teren i structuri construite i ataate de pmnt de exemplu: cldiri, ci de acces la cldiri, conducte pentru diferite utiliti amplasate n pmnt. Bunurile mobiliare constau din toate celelalte tipuri de proprieti, avnd drept principal caracteristic faptul c nu sunt ataate de pmnt n mod permanent; de exemplu: automobile, mrfuri, mobil, echipamente, mbrcminte etc.

Din punct de vedere al managementului riscului, o clasificare util a de bunuri este urmtoarea: Bunuri imobile: terenuri, cldiri, alte structuri; Bunuri mobile: maini i echipamente care includ: echipamente de procesare a datelor,
Pagina 3 din 117

vehicule, altele lichiditi. B. Cauza producerii daunelor mobilier pentru cldiri comerciale i administrative bunuri circulante: materii prime, materiale de inventar, titluri de valoare,

Specialitii n managementul riscului fac eforturi s identifice toate cauzele importante care conduc la producerea daunelor. Astfel de cauze devin importante, dac ele conduc la o situaie n care organizaia respectiv nu i mai poate realiza obiectivele. Cauzele care produc daune se mai numesc i pericole. Cteva dintre cale mai rspndite pericole sunt: incendiul, inundaia, furtuna, cutremurul, rzboiul, falsitatea, neglijena, explozia, frauda, delapidarea, coliziunea etc. C. Consecinele daunelor Cel de-al treilea aspect al expunerilor la risc se refer la efectele sau consecinele daunelor. Aceste consecine pot fi clasificate ca fiind fizice, operaionale (funcionale) i financiare. Consecinele fzice se refer la modificarea bunului propriu-zis n timpul evenimentului. De exemplu, care sunt consecinele unui incendiu asupra unei case. Ct de mult a fost distrus, respectiv ct se mai poate recupera. Consecinele functionale se refer la pierderea capacitii (pariale sau totale) de producie a organizaiei respective. De exemplu, un incendiu produs ntr-o central termoelectric poate conduce la oprirea echipamentelor energetice cu consecine foarte grave. Deraierea unui tren produce oprirea traficului de cltori i de marf pe linia respectiv. Consecinele funcionale sunt i de aceast dat foarte mari. Continuarea activitii unei organizaii care a suferit o astfel de pierdere necesit bani pentru repararea sau nlocuirea echipamentului defect, pentru nlocuirea materiilor prime i materialelor distruse etc.; toate aceste lucruri constituie consecine financiare. D. Metode de identificare a expunerilor la daune Specialitii n managementul riscului acord o importan deosebit identificrii tipurilor de daune care pot afecta activitatea unei organizaii. Au fost dezvoltate mai multe metode care pun n eviden expunerile la daune. Abordarea optim a acestei probleme const ntr-o combinare adecvat a mai multor metode. Folosind o singur metod, exist riscul ca
Pagina 4 din 117

anumite tipuri de expuneri s nu poat fi puse n eviden. Dintre cele mai importante metode de identificare a expunerilor la daune menionm: a)Inspecia de risc b)Interviul c)Chestionarul d)Analiza documentelor financiare e)Analiza diagramelor de fluxuri f)Evaluarea portofoliului daunelor In termeni generali, inspeciile urmresc ,,a vedea cu proprii ochi situaia real, n timp ce interviurile ofer posibilitatea de a nva de la alii. Chestionarele pot fi incluse n ambele categorii, n funcie de modul de concepere a ntrebrilor i de procedura de completare. Celelalte metode fac parte din clasa procedurilor de analiz a datelor statistice. In concluzie, metodele prezentate se clasifc n trei categorii principale: ,,vezi cu proprii ochi, ,,nva de la alii i ,,analizeaz datele statistice. a)Inspecia de risc. Realizarea unei inspecii n cadrul unei organizaii presupune mult intuiie, pentru a nelege activitatea organizaiei respective i mai ales pentru a descoperi ct mai multe expuneri 1a daune. Fiind deci n contact direct cu mediul analizat, specialistul n managementul riscului poate interpreta mai bine ceea ce vede i poate identifica mai uor expunerile 1a daune. Valoarea acestei metode a fost confrmat de numeroase companii de asigurri, care au folosit inspecii la faa locului, pentru a evalua expunerile la daune att pentru indivizi, ct i pentru organizaii.

b)Interviurile. Acestea sunt strns legate de inspecii i sunt conduse n cadrul unei inspecii. Interviurile pot avea drept protagonist orice persoan din organizaia care urmeaz a f asigurat, de 1a preedintele companiei, pn la ultima secretar. Persoanele intervievate nu sunt instruite n managementul riscului, dar cunosc foarte multe lucruri despre departamentul n care lucreaz, putnd contribui la identificarea expunerilor la daune i chiar la stabilirea msurilor de prevenire. Intrebrile bine gndite pot conduce la rspunsuri extrem de utile pentru specialistul n managementul riscului.

Pagina 5 din 117

c)Chestionarele. De obicei se folosesc chestionarele scrise. Folosirea unui chestionar este asemntoare unui interviu, scopul celor dou metode fiind obinerea de informaii de la o persoan, pe baza unor ntrebri. Diferena dintre aceste dou metode const n faptul c, n cazul chestionarului, ntrebrile sunt prestabilite, standard. n funcie de coninutul ntrebrilor, chestionarele se mpart n: chestionare pentru asigurri chestionare pentru managementul riscului.

d) Analiza documentelor financiare. Pentru identificarea riscului pot fi utile i diferite documente care ref1ect activitatea financiar a unei companii. Dintre acestea, cele mai concentrate n informaii sunt: bi1ani~1 contabil i centralizatorul de venituri i cheltuieli. e)Analiza diagramei de fluxuri. O astfel de diagram reprezint activitatea organizaiei sub forma unor f1uxuri funcionale, informaionale sau financiare. De exemplu, n cazul unui productor, diagrama reprezint f1uxul materialelor care se prelucreaz i se transform n produse finite. Dac exist numeroase operaii de prelucrare, diagrama de fluxuri va fi foarte complex. De aceea, pentru companiile mai mari sunt necesare mai multe astfel de diagrame, cte una pentru fiecare flux tehnologic. Diagramele de f1uxuri sunt utile n identificarea expunerilor la riscul de ntrerupere a activitii i deci la pierderea veniturilor pe care aceste activiti le genereaz. Evident, fecare dintre cauzele de mai nainte pot fi analizate mai n

detaliu, determinndu-se astfel posibilele sale consecine. Diagramele de f1uxuri ofer deci posibilitatea unei intruziuni n procesul de producie, pe care alte metode nu o permit. Diagramele de f1uxuri sunt utile i pentru faptul c evideniaz regimurile tranzitorii i de transformare la care sunt supuse materiile prime n scopul obinerii produselor finite. Dac n loc de materiale i procesarea lor am considera circulaia banilor, am putea identifica expunerea acestora la furt f)Analiza portofoliului daunelor.
Pagina 6 din 117

Informaiile referitoare la pagubele anterioare sunt deosebit de utile pentru determinarea expunerilor la daune i evaluarea probabilitii acestora. Numai astfel se pot elabora previziuni realiste. Intr-o organizaie mare, complexitatea i varietatea daunelor dau i mai mult consisten informaiilor. Cu ct frecvena de producere a unor riscuri este mai mare, cu att evaluarea probabilitilor de reapariie a acestora este mai corect. Pentru o companie mic, repetarea unor expuneri la daune este mai puin probabil i deci o astfel de analiz este mai puin eficient. Riscul se produce ntr-un anumit context, n anumite circumstane. Analiza expunerilor la daune presupune deci o nelegere a acelor condiii care favorizeaz sau mpiedic producerea pierderii. O analiz complet trebuie s rspund n final la trei ntrebri majore: Care este frecvena probabil de producere a unui anumit risc? Care este valoarea probabil a consecinelor producerii unui anumit risc? Care este gradul de precizie cu care s-au determinat rspunsurile la ntrebrile

de mai nainte? Cunoaterea mrimii pierderii poteniale este foarte important n managementul riscului. Dar aceast evaluare ofer mai mult o evaluare medie informativ, deoarece rezult doar dintr-o extrapolare a datelor statistice. De aceea, uneori este mai interesant de tiut care este valoarea maxim posibil a pierderii, precum i valoarea maxim probabil a pierderii. Dauna maxim posibil. Aceasta reprezint valoarea total maxim posibil a daunei care se poate produce ntr-un anumit loc, asupra unui bun. Cu alte cuvinte, dauna maxim posibil reprezint dauna maxim care se poate produce. De exemplu, dac obiectul de proprietate este o cldire, iar evenimentul este un incendiu, atunci dauna maxim posibil const n distrugerea complet a cldirii cu tot ce se af1 n ea. Valoarea total a acestor pagube poate fi estimat foarte bine n absena incendiului i de aceea ea trebuie folosit ca o valoare limit. Dauna maxim probabil. Valoarea maxirn a unei daune probabile este n general mai mic dect dauna maxim posibil. In cazuri extreme, cnd distrugerea proprietii este total, cele dou valori sunt egale. Considernd cazul declanrii unui incendiu ntr-o cldire, ne putem imagina c exist o serie de sisteme automate de protecie mpotriva incendiilor, care vor contribui la stingerea focului i la limitarea pagubelor produse. n general, cldirile sunt dotate cu detectoare de incendiu i cu un sistem de stingere, care intr automat n
Pagina 7 din 117

funciune la semnalul dat de detector. In astfel de situaii, pierderea maxim probabil este evident mai mic dect pierdcrea maxim posibil. Conceptul de daun total. Atunci cnd se calculeaz valoarea maxim a unei daune poteniale, atenia trebuie ndreptat spre faptul c o pierdere major poate fi rezultatul combinrii efectelor mai multor pericole. De exemplu, un cutremur de pmnt poate distruge instalaiile de alimentare cu energie electric i conductele de gaze. S-ar putea ca acest lucru s conduc la declanarea unui incendiu sau a unor explozii. Uraganele i inundaiile pot aciona mpreun, cumulndu-se astfel efectele distructive. De asemenea, un pericol poate genera att distrugeri asupra proprietii, ct i ntreruperi ale activitii. Dac n urma daunelor, o parte din activitate se va desfura n spaii noi, nchiriate temporar, atunci apar i cheltuieli suplimentare. De aceea este foarte important ca n evaluarea daunelor totale s se ia n consideraie orice combinaie posibil de efecte. Gradul de precizie al estimrilor. Acest termen este folosit deseori pentru a desemna gradul de ncredere pe care cineva l poate avea n datele disponibile, deci n baza de date folosit pentru evaluarea daunelor disponibile i probabile. Gradul de precizie al estimrilor joac un rol foarte important n alegerea metodelor de management al riscului.

2. Examinarea fezabilitii tehnicilor de management al riscului Examinarea fezabilitii tehnicilor alternative de management a1 riscului constituie cel de-al doilea pas n tratarea unor expuneri la daune, n procesul de management al riscului. Pentru a nelege aceast etap este necesar, mai nti, s se cunoasc tehnicile ce pot fi aplicate n acest sens n domeniu. Tehnicile de management al riscului se clasifc n dou mari categorii: a) controlul riscului; b) finanarea risscului. Controlul riscului cunoscut de asemenea i sub denumirea de control al daunelor este definit de aciunea contient sau de decizia de a aciona n vederea reducerii frecvenei sau severitii consecinelor daunelor accidentale. Finanarea riscului are ca scop gsirea posibilitilor de a acoperi daunele produse n pofida msurilor de prevenire i de limitare a acestora.
Pagina 8 din 117

Cu alte cuvinte, controlul riscului se focalizeaz pe daunele propriu-zise i nu pe consecinele financiare ale acestora. Finanarea riscului se focalizeaz pe msurile financiare necesare pentru revenirea la starea de dinaintea producerii daunelor. 3. Alegerea celor mai adecvate tehnici de management al riscului Cel de-al treilea pas n procesul managementului riscului const n selectarea celei mai bune metode sau tehnici de a trata diferitele expuneri la daune. Uneori poate fi vorba i de o combinaie de mai multe tehnici, care s rspund cel mai bine cerinelor. Ceea ce nelegem prin ,,cea mai bun metod depinde de mai muli factori, dintre care un rol important l ocup capacitatea organizaiei de a anticipa pierderile, de a acoperi pierderile i de a accepta riscul. Mrimea unei organizaii are o inf1uen considerabil asupra deciziilor care se iau din punct de vedere al managementului riscului. De obicei, societile mici nu au capacitatea de a-i suma dect daune mici, cum ar fi unele deteriorri de bunuri sau furturi de valoare mic. O pierdere de proporii mai mari ar scoate compania respectiv din afaceri, deoarece nu ar avea sursele financiare suficiente pentru acoperirea pierderii. De aceea, compania se va vedea obligat s cumpere o poli de asigurare pentru expunerile la daune mai mari. Eventual, se poate opta pentru o poli de asigurare cu o franciz redus. Din nefericire, multe firme mici manifest un interes sczut fa de managementul riscului i, respectiv, fa de asigurri. La extrema cealalt se af1 marile organizaii. Acestea folosesc o varietate de metode de management al riscului. Aceste organizaii nregistreaz sufcient de multe daune pentru a putea anticipa cu o bun aproximare pierderile i dispun de capacitatea financiar necesar pentru a reine o categorie larg de daune. Organizaiile foarte mari dispun de obicei de programe sofisticate de management al riscului, care prevd investiii substaniale n sisteme de protecie (antifurt, antifoc etc.), programe de instruire a personalului i programe sociale pentru cazuri de calamiti naturale. 4. Implementarea tehnicilor de management al riscului

Odat ce au fost selectate tehnicile cele mai adecvate de management al riscului, acestea trebuie implementate. Dac aceast implementare nu se face n mod eficient, atunci exist riscul de a pierde ceea ce s-a anticipat c s-ar fi putut ctiga prin adoptarea, acestor
Pagina 9 din 117

tehnici. Implementarea nseamn aciune i noi decizii din partea organizaiei. De exemplu, dac o firm a decis s foloseasc controlul riscului pentru o anumit expunere la daune, ea trebuie s decid dac responsabilitatea exercitrii controlului propriu-zis revine personalului din cadrul firmei sau unei companii specializate. Dac se decide pentru realizarea controlului n interiorul firmei, pentru exercitarea lui efectiv se vor folosi oameni de la departamentul de management a1 riscului sau de la alte departamente? Dac un alt departament preia sarcina de control a1 riscului, care este motivaia care-i va stimula pe angajaii acestui departament s lucreze eficient? Rspunsurile la aceste ntrebri constituie de fapt noi decizii, pe care organizaia respectiv trebuie s le ia pentru o implementare corect a tehnicilor de management al riscului selectate. Dac se hotrte ncheierea unui contract de asigurare, atunci va trebui s se decid la cine s se apeleze pentru pasul urmtor (la un agent de asigurri, la un broker sau direct de la o societate de asigurri). Dup rezolvarea acestei probleme urmeaz stabilirea clauzelor contractuale, a valorii prime de asigurare, a sumei deductibile etc. 5. Monitorizarea procesului de management al riscului Toate msurile implementate de managementul riscului trebuie monitorizate, respectiv urmrite pas cu pas pentru a observa modul lor de aplicare i pentru a verifica dac efectul lor benefic este cel preconizat. Experiena demonstreaz c numai prin acest proces de monitorizare se poate constata dac tehnicile i msurile adoptate i implementate sunt ntradevr cele mai bune pentru realizarea obiectivelor propuse. De asemenea, condiiile reale n care au fost implementate msurile evolueaz n timp. Cu alte cuvinte, metodele selectate au fost gndite pentru anumite circumstane, iar dup implementare asistm la o schimbare a acestor circumstane. Pentru a monitoriza un program, managerul de risc trebuie s elaboreze standarde, s implementeze metode, sau s urmreasc n ce msur aceste standarde sunt respectate i s decid dac sunt necesare corecii. Prezentarea procesului de management al riscului de mai nainte a implicat o anumit simplifcare i sistematizare, din dorina de a-1 face mai accesibil. Aceast sistematizare se pstreaz n esen i n viaa real, dar se pierde delimitarea strict a pailor. Uneori acetia au zone de interferen. Sub presiunea timpului, unii manageri pot lua decizii nainte ca analiza de risc s fie complet terminat. Ali manageri, chiar dac au obinut rezultatele finale ale analizei, se confrunt cu o serie de variabile noi, care nu au fost luate n calcul.
Pagina 10 din 117

Aplicarea n viaa real a procesului de management al riscului poate fi mai simpl sau mai complicat dect s-a anticipat. Dac procesul se aplic n achiziionarea unui nou echipament, atunci lucrurile sunt relativ simple. Dac acest proces urmeaz s se aplice pentru o fabric nou, care tocmai a fost achiziionat, atunci procesul de marnagement al riscului este extrem de complex. 5.2. Riscul n operaiunile de leasing n cazul leasingului, datorit faptului c societatea de leasing acioneaz ca un intermediar ntre productor i utilizator, iar contractul de leasing se desfoar pe o perioad mare de timp, exist totdeauna riscul nerealizrii operaiunii conform contractului. In aceste condiii, este vital pentru societatea de leasing s realizeze o evaluare permanent a riscului i s recurg la o serie de msuri pentru a-1 controla. n continuare sunt prezentate principalele metode prin care o societate de leasing , ca proprietar al bunurilor, se protejeaz mpotriva riscului, pe durata contractului de leasing. 1) Analiza bonitii clientultii este o prim msur premergtoare ncheierii contractului de leasing prin care se selecteaz numai acei clieni care prin situaia lor economico-fnanciar prezint capacitate de plat. 2) Asigurarea bunurilor contractate. (de tip CASCO) 3) Asigurarea de risc de neplat se realizeaz pentru situaiile n care utilizatorul nu-i mai respect obligaiile fnanciare conforrn contractului. In acest sens, societatea de leasing ncheie un contract de asigurare cu o societate de asigurare. In cazul n care utilizatorul i nceteaz plile fa de societatea de leasing, societatea de asigurri se oblig s achite contravaloarea plilor neonorate de utilizator i s efectueze toate demersurile pentru recuperarea bunului de la acesta. In anexa nr. 2 se prezint condiiile generale privind asigurarea riscului de neplat a redevenelor n cadrul contractelor de leasing precum i condiiile specifice a acesteia. 4) Biletele la ordin reprezirit o modalitate de plat prin care banca pltitorului este instrumentat s pun la dispoziia societii de leasing fonduri bneti cu o anumit valoare. Deci, n cazul n care utilizatorul refuz plata, societatea de leasing, extrage din contul acestuia contravaloarea plii prin intermediul acestor bilete la ordin.
Pagina 11 din 117

5) Ridicarea autovehiculului. Exist situaii n care formele de asigurare menionate anterior nu se pot pune n aplicare. Astfel n situaia n care utilizatorul nu a pltit prima de asigurare, n cazul asigurrii de risc de neplat, societatea de asigurare refuz despgubirea. De asemenea, biletele la ordin nu se pot folosi cnd utilizatorul nu are nimic n cont. In aceast situaie societatea de leasing poate recurge la ridicarea autovehiculului (n calitate de proprietar al acestuia). Aceasta se poate realiza fie la sediul frmei utilizatorului, fie la service (utilizatorul realizeaz reparaiile sau inspeciile tehnice la service-urile agreate de societatea de leasing), fie cnd utilizatorul dorete s prseasc ara (n acest caz trebuie s se prezinte la societatea de leasing pentru extinderea asigurrii CASCO i n afara granielor). 6) Calea justiiei. La aceast metod se ajunge n ultima instan, n condiiile n care celelalte msuri nu pot fi aplicate. In ceea ce privete asigurarea bunurilor contractate (n cazul de fa asigurare de tip CASCO), aceasta se realizeaz pentru a preveni pierderile cauzate de degradarea, distrugerea sau furtul acestora, pe perioada n care se af1 n proprietatea societii de leasing (perioada de valabilitate a contractului de leasing). Asigurarea este definit prin polia de asigurare i condiii pentru asigurarea autovehiculelor de tip CASCO, precum i prin convenii ori contracte bilaterale ncheiate ntre pri. Referitor la condiii pentru asigurarea ciutovehiculelor de tip CASCO pentru daune, acestea trebuie s cuprind printre altele referiri la: 1 .Obiectul asigurrii. n schimbul plii primelor de asigurare, societatea de asigurri se oblig s plteasc Asiguratului sau eventualilor beneficiari cuantumul daunelor ntmplate, n cazul n care sunt ndeplinite condiiile de asigurare. 2.Riscul asigurat reprezint un eveniment viitor, posibil dar incert care poate determina pierderi sau daune materiale bunurilor unei persoane. Riscul asigurat ntr-un contract de asigurare reprezint fenomenul (evenimentul) sau un grup de fenomene care, odat produse, 1 oblig pe asigurator s plteasc asiguratului (sau benefciarului asigurrii) despgubirea. Riscurilc acoperite n cadrul contractului de asigurare anexat sunt: incendiu sau explozie, coliziuni, furt, calamitate natural, vandalism.

Pagina 12 din 117

3.Prima de asigurare este un element foarte important al unui contract de asigurare i reprezint suma de bani pe care o primete asiguratorul de la asigurat, n schimbul prelurii n asigurare a riscului la care acesta este expus. Exist o relaie direct ntre riscul preluat n asigurare i mrimea primei de asigurare, deoarece aceasta exprim, de fapt, valoarea riscului, carc cste determinat pe baz de date statistice i pe baza inspeciei de risc. Prima de asigurare se stabilete aplicndu-se cota de prim la suma asigurat i se pltete anticipat integral sau n rate. Cota de prim este difereniat n funcie de felul bunului asigurat, de frecvena i de intensitatea riscului asigurat. 4.Perioada asigurat reprezint perioada pentru care asiguratorul este obligat s acopere daunele n baza poliei. In general, asigurarea de bunuri se ncheie pe o perioad de un an (cum este i cazul de fa), dar la cererea asiguratului, se poate ncheia i pe perioade mai scurte. 5.Suma asigurat reprezint partea din valoarea expus la risc pentru care asiguratorul i asum rspunderea n cazul producerii riscului asigurat. Suma asigurat reprezint limita maxim a rspunderii asiguratorului i constituie unul dintre elementele care stau Ia baza calculului primei de asigurare. Iri cazul asigurrii de bunuri, suma asigurat poate fi egal sau mai mic dect valoarea bunurilor respective. Suma asigurat nu poate s depeasc valoarea de asigurare (adic valoarea real a bunului n momentul ncheierii contractului de asigurare) deoarece asigurarea este astfel conceput nct s nu permit, sub nici o form, acordarea unei despgubiri mai mari dect pierderile efectiv suportate de asigurai. Pentru stabilirea sumei asigurate, n cazul asigurrilor de bunuri, se procedeaz la evaluarea de asigurare. Evaluarea de asigurare reprezint operaiunea prin care se stabilete valoarea bunurilor n vederea cuprinderii lor n asigurare. Pentru ca un anumit bun s fie cuprins n asigurare, este necesar s se cunoasc ct mai precis valoarea acestuia, deoarece indemnizaia de despgubire pltit de asigurator n caz de producere a evenimentului asigurat se stabilete n funcie de valoarea bunurilor asigurate. Indemnizaia de despgubire pltit de asigurator este stabilit pe baza raportului: Suma asigurat x Valoarea pagubei Valoarea actual

Pagina 13 din 117

6.Cuantumul datoriei reprezint suma de bani pe care societatea de asigurri o datoreaz asiguratului ca o compensare a pagubei suferite n urma producerii riscului asigurat. In asigurarea de bunuri, asiguratorul se oblig ca la producerea riscului asigurat s plteasc, asiguratului sau beneficiarului desemnat, o despgubire. Principiul despgubirii, n contractele de asigurare, presupune compensarea financiar exact a pierderii suferite de asigurat, compensare care l readuce pe asigurat la situaia fnanciar pe care acesta o avea naintea producerii evenimentului asigurat. 7.Franiza - reprezint partea din valoarea fiecrei daune care este suportat de persoana asigurat. In general franciza are urmtoarele funcii: ncurajeaz msurile de control al riscului: anumii asigurai nu sunt dispui s-i cheltuiasc timpul, efortul sau bani pentru a preveni pagubele care, dac se vor produce, vor fi pltite de societatea de asigurri. In cazul n care, n polia de asigurare se prevede o franciz, asiguratul va fi ncurajat s fac tot posibilul pentru prevenirea riscului, deoarece este contient c n cazul producerii evenimentului asigurat, va trebui s suporte o parte din daune. Reduce eheltuielile efectuate de asigurator n legtur cu despgubirea: de cele mai multe ori, n cazul despgubirilor de mic valoare, cheltuielile administrative ale asiguratului efectuate n vederea soluionrii cazului de despgubire pot fi mai mari dect suma pltit efectiv asiguratului ca despgubire; existena unei fransize, implic reducerea numrului de cereri de despgubire, cu care se confrunt societatea de asigurri deoarece sunt eliminate cererile de despgubire pentru pagubele de mic valoare. Reduce nivelul primei de asigurare pe care asiguratul trebuie s o plteasc: deoarece fransiza reduce cheltuielile efectuate de asigurator n legtur cu despgubirea, aceasta determin, de asemenea, reducerea valorii primelor pltite de asigurat Franciza poate fi deductibil i atins. In cazul francizei atinse, asiguratorul acoper n ntregime paguba pn la nivelul sumei asigurate dac aceasta este mai mare dect franciza. Franciza deductibil se scade n toate cauzele din valoarea daunei, indiferent de volumul acesteia din urm. 8.Ob1igatii ale asiguratu1ui n caz de daun n baza contractului de asigurare, asiguratul trebuie s ndeplineasc o serie de obligaii specificate n condiiile de asigurare, a
Pagina 14 din 117

cror nendeplinire poate duce la rezilierea contractului sau la refuzul asiguratorului de a plti despgubirile. Exist obligaii corespunztoare perioadei anterioare producerii unei daune i obligaii referitoare la procedura ce trebuie urmat de asigurat Ia producerea unei daune. 9.Excluderi. Exist situaii n care asiguratorul nu acord despgubiri pentru pagubele produse bunurilor asigurate. Aceste situaii sunt prevzute n contractul de asigurare ca excluderi. Dei de multe ori termenul de ,,excludere este rezervat clauzelor poliei identifcate n mod clar drept excluderi, termenul poate desemna orice clauz a poliei a crei funcie este de elimina acoperirea pentru anumite expuneri la daun. Prima funcie a unei excluderi este aceea de a clarifca acoperirea acordat de asigurator i nu de a retrage acoperirea pentru asigurat. De asemenea, excluderile elimin posibilitatea acoperirii unor riscuri considerate neasigurabile de ctre asigurator. 10.Subrogarea. Dup ce a pltit asiguratului sau beneficiarului despgubirea cuvenit, asiguratorul poate recupera, uneori, aceast despgubire, total sau parial. Subrogarea este de o importan deosebit, deoarece exist situaii n care asiguratorul este obligat s despgubeasc asiguratul pentru o pagub pentru care o ter parte poart ntr-o mare msur responsabilitatea. Cnd un bun al asiguratului suport o pagub, asiguratul poate avea sau nu dreptul la despgubire din partea unei tere pri. Dac exist dreptul la despgubire, acesta se bazeaz, de obicei, pe neglijena celeilalte pri. Prin urmare, aciunea subrogrii ce decurge dintr-o cerere de despgubire n asigurarea de bunuri este de obicei bazat pe neglijen. 11.Suspendarea, anumite clauze din contractul de asigurare stipuleaz faptul c, n anumite circumstane, acoperirea poate fi suspendat sau chiar anulat. In general, este vorba despre situaiile n care asiguratorul constat apariia unor schimbri n raport cu condiiile iniiale de asigurare. Suspendarea i ofer asiguratului posibilitatea remedierii situaiei riscante aprute. Dac pe perioada suspendrii se produce un eveniment asigurat, asiguratorul nu este obligat s acorde despgubiri. In schimb, exist obligaia asiguratului de a-i achita ratele de prim la datele scadente, pe perioada suspendrii. Perioada asigurat se poate prelungi cu durata suspendrii, dac asiguratorul prevede astfel n condiiile de asigurare. 12.ncetarea contractului de asigurare. Un contract de asigurare poate s nceteze s
Pagina 15 din 117

mai produc efecte juridice prin mai multe metode. Astfel, o poli de asigurare poate: s expire (la ncheierea perioadei de asigurare) s nu mai fe rennoit (societatea de asigurare nu mai accept preluarea n s fie reziliat (ntreruperea acoperirii prin asigurare la cererea unei pri)

asigurare a riscului pentru o nou perioad asigurat) Deci, asigurarea joac un rol important n protejarea bunurilor de care dispune. 5.3 Structura organizatorica a unui compartiment de gestiune a riscului In practic exista trei modalitti principale prin care companiile organizeaza gestiunea riscului: a) Compartimentul de asigurri (sub conducerea direct a Directorului financiar) Acesta este probabil cel mai obisnuit compartiment infiintat de companii, iar atribuliile sale sunt: gestioneaza cerintele ridicate de politele de asigurare ale companiei; se ocupa de problemele administrative legate de aceste polite, inclusiv

colectarea si furnizarea informatiilor de subscriere a riscului catre brokerul ales; acorda asistenta impreuna cu asiguratorii si brokerii in ceea ce priveste

organizarea inspectiibor de risc la bocatiile critice; ofera asistenta in rezolvarea daunelor;

coordoneaz activitatile companiei impreuna cu o societate captiva, in cazul in care o astfel de societate este implicat. b) Compartimentul de gestiune a riscului (subordonat Directorului financiar si Consiliului de administratie) Acest compartiment studiaz si ia in considerare riscurile existente, isi asum responsabilitatea pentru gestionarea tuturor riscurilor care afecteaza operatiunile desfasurate in cadrul companie si se ocup de prevenirea cazurilor de forta majora care pot afecta compania. De asemenea, subliniem faptul c responsabilitatile vor include partea pozitiv a
Pagina 16 din 117

riscului in zone diverse, ca de exemplu schimbul valutar (aspect de o mare importanta pentru o comparne multinationala), riscurile mediului inconjurtor, riscurile legate de propriii angajati (sanatate, boli profesionale si protectia muncii). c) Comitetul de gestionare a riscului (raporteaza direct Comitetului de directie) Comitetul de gestionare a riscului va fi format din sefi ai compartimentelor sau responsabili de compartimente cum ar fi: trezorerie, operatiuni, protectia muncii si financiar. Comitetul va avea sedinte regulate pentru a discuta problemele ridicate de situatiile cu un grad mare de risc si va raporta Comitetului de directie. Odata identificate, riscurile vor fi repartizate compartimentelor de contabilitate, juridic si brokerului de asigurri pentru a fi gestionate ulterior. Principalele atributii ale compartimentului de gestiune a riscului: Evaluarea gbobal a riscului; Evaluarea riscului ambiental; Asigurarea riscurilor provocate de conditiile atmosferice; Simularea unor situatii de urgenta 5.4. Program de implementare a compartimentului de gestiune a risculul Principalele obiective urmarite de companie prin organizarea activitatii proprii de gestionare a riscurilor sunt: protejarea patrimoniului, a imaginii societatii; minimizarea efectului pierderilor accidentale asupra stabilitatii rezultatelor asigurarea continuitatii operationale a serviciilor companiei in orice situatie; satisfactie pentru angajati, clienti si terti, privind conditiile de munca si

fianciare si asupra proiectelor de dezvoltare ale societatii;

calitatea serviciilor; Evident, aceste obiective se cer a fi atinse cu costuri minime. Gestiunea riscurilor este recunoscut, in prezent, ca o profesie cu un statut clar si standarde profesionale proprii. Principalele directii de actiune se refera la identificarea, cuantificarea si recomandarea metodelor optime pentru controlul riscurilor la care este expusa o organizatie. In organizatiile mari, managerul de risc are un rol cheie in definirea si implementarea strategiei de finantare a riscurilor prin diverse metode.
Pagina 17 din 117

Includerea unui compartiment specializat pentru gestionarea riscurilor In organigrama companiei, reflecta din partea managementului o atitudine responsabila si progresist. Rolul si relatiile acestui compartiment cu structura generala a companiei vor evolua in functie de cerinte, de autoritatea profesionala a nucleului de baza, dar si de capacitatea companiei de a aplica sistematic un set de principii si proceduni noi, conforme cu practica internationala In acest domemiu consideram ca definirea corecta a pozitiilor de baza in schema si a responsabilitatilor asociate este esentiala. Adoptarea unor astfel de principii reprezinta o schimbare pentru organizatie, iar sustinerea schimbarii va cere o participare activa a managementului, bazndu-se pe acceptarea si asimilarea acestor practici si la un asemenea nivel. Astfel se are in vedere crearea unei culturi privind gestiunea riscurilor la nivelul intregii organizatii, activitaile nefiind limitate la specialistii ce vor fi incadrati in compartimentul de gestiune a riscurilor. In acest proces, o cale pentru a acumula competenta si experienta necesara este stabilirea unei aliante cu o echipa cu experienta in domeniu si crearea conditiilor pentru transferul de cunostinte prin programe de instruire teoretica si practica. Pna la atingerea unei mase critice de cunostinte si experienta in domeniu in cadrul companiei, functia efectiva de gestionare a riscunilor va fi indeplinita de brokerul de asigurari selectat, care va transfera progresiv responsabilitatea realizarii acesteia catre membrii colectivului de gestiunea riscurilor. Atitudinea activa fata de tratarea riscurilor va intalni increderea partenerilor de afaceri si a cientilor in serviciile companiei. Din practica existenta in domeniu, functiile asociate gestiunii riscurilor evolueaza in strnsa legatura cu necesitatile domeniului de activitate pe care 1e servesc. In mod normal, aceste functii incep prin a trata riscurile asigurabile si se dezvolta catre examinarea si tratarea riscurilor organizatiei (speculative). Consideram ca programul de implementare a unui sistem de gestiune a riscunilor trebuie sa cuprinda o strategie pe termen scurt si mediul care sa aiba ca rezultat: infiintarea compartimentului de gestiune a riscurilor si definirea rolurilor si identificarea cerintelor functionale in etapa actuala; prestarea de catre broker a unor servicii de asigurari si gestiune a riscurilor responsabilitatilor cheie ale acestui compartiment;

corelate cu gradul de asimilare a cunostintelor si experientei proprii a companiei;


Pagina 18 din 117

stabilirea cadrului de evoluie in viitor.

Elementele acestei strategii sunt prezentate sintetic, mai jos, in Programul de actiune pe termen scurt si mediu. Impreuna cu schema reprezentnd etapele de evolutie a compartimentului de gestiune a riscurilor, acestea constituie Programul de implementare a proiectului. Propunerea prezentata trebuie considerat ca un instrument flexibil de planificare care va particulariza ulterior, pe masura, termenele, responsabi1itatile, locul de desfasurare, programa analitica, activitatile de pregatire, metodele de evaluare, etc. in functie de cerintele concrete de pregatire profesionala identificate pentru fiecare post. Pe termen scurt vor fi abordate urmatoarele aspecte: Identificarea si evaluarea expunerilor la risc a companiei pentru realizarea Controlul riscurilor pentru prevenirea daunelor si mentinerea unui mediu Adoptarea unei strategii de asigurari si administrarea Programului de asigurari Gestiunea despagubirilor - pentru o administrare corecta si eficienta a implementarea unui Sistem informatic pentru gestiunea riscurilor - pentru unui profil de risc realist si cat mai complet; operationa1 cat mai stabil; cu concentrarea asupra aspectelor legate de valoare si adecvare la cerinte; situatiilor de dauna si pentru a trage invataminte din incidentele petrecute; constituirea unor colectii de date si pentru realizarea de analize a datelor legate de expunerea la riscuni, inclusiv pentru incidente, cereri de despagubire, valori de asigurare etc; Realizarea unui Manual de proceduri de gestiune a riscurilor ce va constitui un cod de instructiuni si proceduri privind standardele de control a riscurilor, de notificare si rezolvare a daunelor, asigurari, etc. valabil pentru intreaga companie. In figura 5.1. prezentam principalele etape de evolutie a compartimentului de gestiune a riscurilor.

Pagina 19 din 117

Compania

consultant

Fig.5.1 Etape de evolutie a compartimentului de gestionare a riscurilor


Nominalizarea sefului de compartiment (managerul de risc) Pregatirea managerului de risc

Pe termen mediu, aceste functii isi vor extinde influienta asupra activitatii generale a
Identificarea si evaluarea companiei, oferind suport Evaluarea cerintelor de pentru evaluarea riscului general al activitatii, si nu doar pentru a riscurilor asigurare decide care sunt riscurile asigurabile. Riscul general al activitatii sau business risk cum

mai este numit este o parte fundamentala a actului de conducere. Rolul compartimentului
Plasarea asigurarilor esentiale de gestiuneNominalizarea a riscurilor va fi sa formalizeze proceduri si procese prin care se pot identifica si

organiza dupa prioritati, pentru companie, multitudinea de riscuri la care este expusa organizatia. In aceasta etapa se va analiza oportunitatea infiintanii unei societati proprii de asigurare - captiva.
Analiza daunelor
Pregatirea specialistului in daune

specialistului in daune

5.5 Cerinte de baz pentru activitatea compartimentului de gestionare riscurilor


Pregatirea managerului de risc a pentru managementul Identificarea si evaluarea expunerilor la risc companiei pentru a realiza profilul de

risc, presupune cunostinte economice si tehnico ingineresti, dar si o experienta speciflca cu


Nominalizarea specialistului privire la corelarea unor aspecte constructive si operationale cu posibile scenanii de

de criza

daunalitate sau expuneri. In astfel de situatii, foarte valoroase sunt informatiile privind istoricul activitatii unor organizatii similare cu controlul compania precum si crearea progresiva a riscurilor competentelor si a unei retele de contacte cu persoane si organizatii relevante, care aplica
Evaluarea amanuntita ale a nevoilor principiile moderne managementului de risc in activitatea curent. de asigurare Plasarea programului principal de Controlul riscurilor reprezinta o disciplina asigurari care combina intelegerea aspectelor Pregatirea specialistului pentru

pentru controlul riscurilor

economice cu cele mecanice, constructive, electrice, chimice s.a. pentru evaluarea expunerii la riscuni si pentru adoptarea unor masuri de reducere a riscunilor. Aceasta disciplina este strns legata de cea de identificare si cuantificare a riscurilor.
Elaborarea manualelor dede asigurari reprezinta o Strategia de asigurari si administrarea Programului management de risc/daune

specializare in sine. Aceasta cere o buna cunoastere a modului de operare a companiei ca organizatie pentru a evalua expunerile specifice la riscuri, precum si intelegerea relatiilor contractuale si a mediului legislativ in care opereaza organizatia. In aceeasi masura este importanta cunoasterea pietei de asigurari, in general, si a pietei de asigurari de energie, in particular.
Pagina 20 din 117

Gestiunea despagubirilor cere o cunoastere detaliata a politelor de asigurare si, din nou, o buna intelegere a mediului legislativ si a interactiunilor cu acesta. Acumularea sistematica de informatii la acest nivel serveste cerintelor de elaborare realista a profilului de risc. Sistemele informatice pentru gestiunea riscurilor cuprind instrumentele informatice necesare pentru functia de gestiune a riscunilor. In acest scop se pot dezvolta instrumente proprii sau se pot folosi pachete soft specializate. In anexA se prezinta caracteristicile unui pachet de programe specializat Manualul de gestiune a riscurilor reprezinta a componenta esentiala de diseminare in structura companiei a beneficiilor pe care compartimentul de gestiune a riscurilor le poate aduce organizatiei in ansamblu. Pe aceasta cale se ofera tuturor unitatilor componente ale companiei a orientare unitara cu privire la standardele de raportare si operare pe care trebuie sa le aplice in legatura cu anumite evenimente si clase de riscuri. Recomandari la organizarea compartimentului de gestiurie riscunilor. Aceste recomandari se refera la cele mai importante cerinte si activitati ce trebuie avute in vedere si la modalitatea de a privi evolutia acestora in perspectiva. Roluri si responsabilitati Definirea rolurilor si responsabi1itati1or pentru compartimentul de gestiune a riscurilor la companie se face tinand cont de atributiile si activitatile cuprinse in Programul de implementare pe termen scurt (12 luni) urmnd a fi revizuite si dezvoltate dupa finalizarea acestei etape. In mod ideal, colectivul compartimentului ar trebui sa aiba patru persoane: Manager de risc; Specialist in daune; Specialist in controlul riscului; Administrator de retea de date.

Compartimentul este subordonat Directorului financiar al companiei. Nu se exclude dezvoltarea acestei scheme in etape, cu concentrarea initiala a pregatirii pe doua directii si, implicit, suprapunerea functiilor astfel: Manager de risc + Specialist in controlul riscului; Specialist in daune + Administrator de retea de date. Fiecare dintre acesti doi specialisti astfel formati isi vor asuma ulterior sarcini de pregatire profesionala pentru functiile complementare respective, urmnd a beneficia de asistenta brokerului consultant.
Pagina 21 din 117

Atributii principale: Managerul de risc: conduce activitatea compartimentului de gestionare a riscurilor; stabileste strategia de asigurari, retinere de risc si recomanda nivelunile si promoveaza in cadrul organizatiei conceptele privind asigurarile si

limitele de achizitie a asiguranilor; managementul de risc (MR) si promoveaza rolul compartimentului de gestiunea riscunilor in cadrul organizatiei; solicita oferte de servicii de asigurari, evalueaza calitatea acestora si participa mentine legatura cu brokerul si cu asiguratorii si este interfata operativa cu urmareste ca toate aspectele legate de asigurani, daune, control de risc sa actioneaza ca manager de criza in cazul unui incident major. Specialistuli in daune: organizeaza si gestioneaza baza de date si informatii privind daunele; colecteaza informatiile din sistem si produce rapoarte specifice; avizeaza din punct de vedere tehnic cererile de despagubire si p1atile; participa la negocierile cu asiguratorii. Specialist in controlul riscurilor: defineste strategia si standarde!e de control al riscurilor; furnizeaza asistenta si date pentru noile proiecte; conduce controlul si inspectiile regulate in teren. la nominalizarea brokerului de asigurari; echipa proiectului din partea companiei; corespunda strategiei generale a companiei;

Administratorul de retea de date: MR. gestioneaza sistemul informatic / informational de MR; ofera suport tehnic, tehnologic si informatic pentru echipa de

Pagina 22 din 117

5.6.

Cerinte privind pregatirea si perfectionarea profesionala

Managerul de risc Acest rol cheie cere pregatire si perfectionare de specialitate pe termen lung. Perioada de 12-24 de luni este considerata o perioada optima de formare initiala pentru un specialist corect recrutat. De regula, in tarile in care functioneaza un sistem de pregatire si certificare profesionala pentru asigurari si management de risc, recrutarea candidatului pentru un astfel de post se face dintre persoane care au obtinut deja o astfel de calificare, avnd o experienta de lucru in organizatii mari. Intruct momentan in Romnia nu exista astfel de conditii initiale de selectie se recomanda un program de pregatire, att in tara cat si in strainatate. Structura pregatirii va fi adaptata la experienta individuala a candidatului. In prezent se considera potrivita urmatoarea schema de program de pregatire: Stagiu de instruire initiala in domeniul principiilor de management de risc si Instruire comuna cu managementul companiei in domeniul politicilor de Participarea la cursuri interne de management de risc; Participare la conferinte si simpozioane de specialitate; Participare la un curs de Media Handling pentru rolul: manager de criza; asigurani (1 saptamana); finantare a riscurilor, implementarea schimbarii, managementul de criza etc.;

Inscrierea in schema de examinare si certificare a Institute of Risk Mangers sau Chartered Insurance Institute - Londra si inceperea secventei de studiu si examinare. Aceasta schema de pregatire va cuprinde pregatire teoretica si practica adaptata profilului si nivelului de pregatire a candidatului sj va fi detaliata de comun acord cu compania, ulterior. Cursurile din Romnia von fi extinse sau completate in functie de necesitati. Managerul de risc nominalizat va lua parte la toate actunile de evaluare si inspectie de risc care se vor organiza de societatea de asigurare cu experti straini. Toate aspectele pregatirii vor fi sustinute cu material didactic, exercitii aplicative, material documentar si informativ Pe parcursul pregatirii se vor defini structura si continutul unui manual de proceduri pentru gestiunea riscunilor (Manual de management de risc) care va fi un instrument foarte util pentru implementarea unor proceduri uniforme de identificare, raportare, tratare a riscunilor la nive!ul companiei.
Pagina 23 din 117

Conditia esentiala pentru indeplinirea cu succes a activitatii curente este asigurarea unui nivel de autoritate corespunzator in cadrul companiei, care sa-i permita managerului de risc acces la informatiile de care are nevoie si sa garanteze respectarea recomandarilor facute. Specialistul in daune Pregatirea propriu zisa va tine seama de experienta anterioara a persoanei nominalizate. stagiu de instruire initiala in domeniul pnncipiilor de management de risc si participarea la unele module de instruire organizate pentru management; doua saptamni de instruire de specialitate, la sediul unor clienti importanti ai asigurani (1 saptamna);

societatii de asigurari: vizite la principalele case de asigurari; contacte cu agentii1e de lichidare a daunelor; practica in compartimentele de daune ale societatii de asigurari instruire de probleme teoretice si documentare lucrul in Romnia in echipa mixta cu un reprezentant al societatii de asigurari pentru a adapta procedurile de lichidare a daunelor la practica pietei locale. Se vor defini structura si continutul unui manual de daune pentru implementarea unor proceduri uniforme de notificare si rezolvare a daunelor la nivelul companiei. In plus, societatea de asigurari va acorda asistenta pentru crearea unui sistem de notificare a incidentelor sau pericolelor de catre public, prin telefon, e-mail sau posta de tip Helpline. Specialist in controlul riscului Pentru aceast functie se cere o pregatire si experienta tehnica de specialitate pentru domeniul abordat si cunostinte de baza privind securitatea echipamentelor si secunitatea muncii. Principalele discipline pentru care se vor organiza cursuri in Romnia si in strainatate privesc prevenirea incendiilor si securitatea echipamentelor, protectia muncii, intreruperea de activitate, planificarea refacerii dupa o dauna. O structura modulara de pregatire cuprinde: stagiu de instruire initala in domeniul principiilor de management de risc si asigurari;
Pagina 24 din 117

participarea la unele module de instruire impreuna cu managementul companiei; elaborarea sub monitorizare din partea unui specialist a unor studii de caz pentru uzul echipei proiectului si pentru integrarea acestora in pregatirea generala a personalului companiei; doua saptamni de instruire de specialitate, in principal, la societatea de asigurari sau la clienti; cursuri de scurta durata ( Chartered Insurance Institute / Loss Prevention Council; The ABC of Business Continuity Planning course); instruire practica in Romnia insotind pe teren specialisti pentru identificarea si evaluarea riscurilor; alte stagii sau misiuni de pregatire practica ce vor fi identificate pe parcurs, in functie de necesitati. In functie de incadrarea cu personal, stagiul de initiere in domeniul asigurarilor si managementului de risc se poate programa o singura data pentru toate specialitati1e, sau se poate realiza pe parcurs, in sub-module, pe masura nominalizarii personalului pentru incadrarea compartimentului. Ordinea in care sunt prezentate actiunile de pregatire nu este stricta si va fi decisa in faza de concretizare a programului. In programul de actiune pe termen scurt sunt identificate pozitiile profesionale tinta care vor beneficia de instruire practica prin antrenarea directa in realizarea actiunilor, la inceput cu caracter didactic, iar pe parcurs cu intentia de practicare directa si efectiva a principiilor de gestiune a riscurilor. Programul pe termen mediu se va implementa deja in echipa. Activitatile de pregatire se vor finaliza cu secvente de evaluare a invatarii si, periodic, vor avea loc analize de stadiu cu feed-back la managementul companiei. Pentru activitatile de pregatire destinate obtinerii unei calificari profesionale certificata international, se vor solicita servicii de si tutoring pentru examinare si realizarea proiectelor. I consultanta progresului

5.7 Rolul brokerului in asigurari si management de risc Prezentam in coninuare atributii ale brokerului in calitate de consultant, broker de asigurari si furnizor de servicii.
Pagina 25 din 117

Consultant: Concepe produse personalizate (ex: organizeaza scheme speciale de vanzare de asigurari de grup, scheme de televanzare directa a serviciilor, etc) Analizeaza riscul, securitatea asiguratorilor si piata Analizeaza contractele si le deruleaza Studiaza capacitatea de retinere a riscurilor si administreaza retinerea lor Elaboreaza studii si rapoarte sectoriale (ex: riscurile de catastrofa in Romania) Proiecteaza si administreaza mecanisme speciale de transfer sau finantare a riscurilor (ex: societati de asigurare de tip captiva) Conduce proiecte pentru servicii intersectoriale Broker Participa la determinarea profilului de risc Recomanda un program de asigurari Plaseaza asigurarile cu cei mai potriviti asiguratori in cele mai avantajoase conditii pentru client Partener al managerului de risc Sprijina implementarea strategiei si politicii companiei Participa la analiza schimbarii si la privatizare Executa sarcini legale de asigurari si asociate acestora Participa la negocieri in piata/perceptie Se ocupa de monitorizare si raportare Realizeaza rapoarte si studii/comparative Face proiectare/dezvoltare de produse Opiniile privind implementarea unui compartiment de gestiune a riscului prezentate mai sus, integreaza experienta acumulata de o serie de societati de asigurare romanesti si unele cu capital strain care activeaza pe piata asigurarilor de la noi. Pentru a evita realizarea unei reclame acestor companii ne rezervam disponibilitatea de a le promova imaginea in afara spatiului prezentei lucrari.

Pagina 26 din 117

CAPITOLUL VI CONCLUZII si PROPUNERI 6. 1. Factorii care influeneaz derularea operaiunilor de leasing Creterea uluitoare a utilizrii operaiunilor de leasing arat ce puin importan acord oamenii de afaceri conceptului legal de proprietate. Pentru omul de afaceri, ceea ce conteaz este substana i nu forma. Din aceast perspectiv, clientul este proprietarul. Dar atunci se ridic ntrebarea: dac tot este obligat la plata integral a obiectului de leasing, de ce nu caut s obin titlul de proprietar printr-un contract de vnzare-cumprare? Spre exemplu, taxele suportate de client pot fi mult mai avantajoase dect n cazul unui contract de vnzarecumprare sau de nchiriere. Leasingul este opiunea aleas pentru un contract, n general pentru avantajele pe care le prezint att pentru client ct i pentru furnizor. Aceste avantaje se msoar prin eficiena operaiunii de leasing. Putem spune c un factor determinant pentru aceast operaiune l reprezint, aadar nsi eficiena sa. Aceasta se determin att pentru client ct i pentru fumizor, implicnd, la rndul su, o serie de factori. Astfel, pentru societatea de leasing, eficiena rezult din ncasarea taxelor de leasing, a cror nivel este de regul ridicat: nivelul ridicat este justificat, n mare msur, de riscurile pe care le comport aceste operaiuni. Totodat, leasingul antreneaz exportul, prin vnzarea de maini i utilaje iar dup expirarea perioadei de valabilitate a contractului de leasing piesele de schimb necesare i alte servicii, care au o rentabilitate ridicat, n paralel cu operaiunea de leasing. In cuantificarea ct mai exact a rentabilitii exportului prin leasing este necesar s fie luai n seam o serie de ali factori, cum ar fi perioada de nchiriere, ealonarea ratelor de leasing, calculate pe diferite etape ale acesteia, facilitile fiscale de care se bucur circulaia internaional a mrfurilor prin leasing n comparaie cu cea prin vnzare-cumprare, valorifcarea final a mrfii etc. Pentru beneficiari, determinarea efcienei operaiunii de leasing (absolut necesar n vederea fundamentrii deciziei n politica de investiii, a opiunii ctre leasing) se face, de regul, prin comparaie cu alte operaiuni, ca de pild, cumprarea cash sau pe credit. In condiiile penuriei de capital, leasingul apare, oricum, ca alternativa cea mai potrivit pentru cumprtorii care nu dispun de capital propriu suficient pentru a realiza investiiile iniiale.
Pagina 27 din 117

De asemenea, recurgerea la leasing poate genera o serie de efecte pozitive sub forma unor factori de antrenare, cum ar fi: obinerea de know-how aferent exploatrii optime a unor maini, instalaii i echipamente moderne, pregtirea personalului i ridicarea nivelului de calificare fr cheltuieli suplimentare, scurtarea perioadei de execuie a unor operaiuni i realizarea lor la un nivel calitativ superior, mbuntirea organizrii proceselor economice i creterea gradului de integrare a produciei etc. Continund ideea c factorul determinant al operaiunii de leasing l constituie nsi eficiena sa, ncercm s prezentm n continuare, subfactorii care, antrenai, conduc la o operaiune eficient, sau dup caz, ineficient. Eficiena operaiunii de leasing poate rezulta dintr-o abordare comparat a avantajelor i limitelor pe care le prezint att pentru client ct i pentru furnizor. Atunci cnd se are n vedere realizarea unei operaiuni de leasing, prile realizante iau n considerare factori precum: chiria (rata de leasing), perioada de nchiriere, preul real al bunului, cotele de amortizare, modaliti de plat etc. Rata de leasing presupune urmtoarele: 1. Determinarea preului real de achiziie a echipamentului ce va fi nchiriat, la care se adaug cheltuielile efectuate cu transportul, plata taxelor de cumprare i alte cheltuieli legate de achiziionarea echipamentului; 2. Determinarea comisionului ce revine societii de leasing, al crui nivel depinde de preul echipamentului i cheltuielile generale ale societii. Unele societi stabilesc o tax fix, altele percep comisioane care variaz ntre 5% i 20%; 3. Stabilirea cotelor de amortizare a echipamentului, care sunt exprimate procentual i aplicate asupra cheltuielilor de capital; cotele de amortizare asigur recuperarea de la client a prii din valoarea echipamentului ce corespunde perioadei de nchiriere; 4. 5. Determinarea profitului; Pe baza acestor elemente, stabilirea chiriei.

Pentru client, plata n sistem leasing, constituie un avantaj prin economisirea, n faza iniial, a capitalului propriu, plata unui avans nefiind obligatorie. In derularea operaiunii de leasing, chiria e considerat o cheltuial a ntreprinderii i nu o investiie, astfel c, bilanul firmei nu se modific deoarece att mainile nchiriate, ct i obligaiile ce decurg din plata chiriei nu apar n bilan. Tot chiria influeneaz o operaiune, i prin aceea c, mrimea sa constant faciliteaz programarea mai riguroas a cheltuielilor. De asemenea, un alt factor l reprezint, dup cum am spus, perioada de nchiriere. Pentru client, un avantaj este acela c, perioada de inchiriere poate fi astfel stabilit nct ntreprinderea s fie dotat permanent cu
Pagina 28 din 117

mainile cele mai moderne i cu cel mai bun randament. Un alt avantaj care decurge din aceti factori este acela c ntr-o perioad relativ scurt de utilizare a mainilor pentru care nu se justific cumprarea, se poate realiza o economie important. De asemenea, se poate conveni cu furnizorul s nlocuiasc utilajul nchiriat, cu altul mai modern, clientul fiind astfel ferit de efectele uzurii morale, foarte intens n condiiile revoluiei tehnico-tiinifice actuale. Ca o rezultant a aciunii factorilor de inf1uen a operaiunii de leasing este i aceea c furnizorii de leasing pot permite folosirea i n continuare dup ncheierea perioadei contractuale, a bunurilor cu perceperea unor chirii mai reduse. Pentru furnizor, toi aceti factori se materializeaz n avantaje, astfel: Fumizorul are posibilitatea s realizeze pe lng exportul tradiional i pe cel n leasing, al crui mecanism contribuie efectiv la extinderea cererii pentru o serie de mrfuri de valoare ridicat; ~ ~ Atragerea de noi beneficiari care nu pot plti preul ntreg, n cazul vnzrilor Ctigarea de noi clieni i ca atare rolul promoional al leasingului se cash, sau avansul n cazul vnzrilor pe credit; realizeaz, de asemenea, prin faptul c un anumit echipament este mai nti nchiriat, pentru a-1 convinge pe client de randamentul su, iar apoi n cazul unui rezultat pozitiv, acesta poate achiziiona echipamentul (leasingul experimental); ~ Asigurarea obinerii unor ctiguri suplimentare din revnzarea sau renchirierea mainilor i utilajelor care au fost returnate dup expirarea perioadei de nchiriere de baz; ~ Bilanul nu este afectat de datorii, n ciuda refinanrii, deoarece vnzarea creanelor nu presupune o cerere de credit i permite realizarea unor ctiguri de nchiriere, ctiguri care n-au ajuns ns la scaden. Leasingul poate constitui i o form de privatizare, prezentnd numeroase avantaje att pentru stat, deoarece conserv proprietatea asupra unitilor economice respective, ele putnd fi definitiv privatizate numai dup ce clientul i-a dovedit calitile manageriale, ct i pentru clieni, pentru c n aceast aciune de mare complexitate social-economic pot fi atrai manageri capabili care, neavnd capital, nu ar fi putut realiza asemenea afaceri economice pe cont propriu. Am prezentat pn acum avantajele ce decurg din aciunea factorilor de inf1uen, att pentru client ct i pentru furnizor. Pentru ambele pri, ns, leasingul comport unele riscuri i prezint anumite limite tot ca o rezultant a acelorai factori. Printre limitele pe care leasingul le prezint pentru client, menionm:
Pagina 29 din 117

~ ~

Este eficient numai n condiiile n care se poate exploata obiectul contractului Adeseori este mai costisitor dect cumprrile pe credit, iar opiunea pentru o

de leasing n toat perioada de nchiriere; astfel de operaiune se justific numai dac sumele eliberate pot fi investite n alte domenii foarte rentabile; ~ Operaiunea devine realmente rentabil n situaii numericete limitate (avem n vedere n special leasingul financiar). Cu alte cuvinte leasingul are limite n ceea ce privete posibilitile de a oferi importatorului avantaje economice. Pentru furnizor (exportator) leasingul comport anumite riscuri: ~ Instrineaz numai folosina, conservnd proprietatea; uneori bunurile pot fi deteriorate prin utilizarea necorespunztoare, iar cauzele sunt greu de stabilit; ~ Dup prima nchiriere este posibil s nu se mai gseasc ali utilizatori. Decizia asupra folosirii leasingului i mai apoi desfurarea operaiunilor trebuie s in cont de numeroi factori, dintre care unii au o aciune contradictorie, dup cum am vzut. n ansamblu, ns, leasingul se dovedete o form modern de finanare i circulaie a mrfurilor cu perspective nsemnate de extindere n comerul internaional. Extinderea utilizrii operaiunilor de leasing a fost nsoit de o diversificare a modalitilor concrete de realizare a acestui tip de tranzacii, prin delimitarea unor forme specifice de organizare, comercializare i finanare. Astfel, n funcie de tipul de management practicat leasingul se poate desfura sub diverse forme. Dac furnizorul dorete s realizeze intrarea pe pia a unor produse noi n condiiile n care aceasta (piaa) este deja acoperit (chiar saturat) cu produse de bun calitate, atunci el va recurge la leasingul direct (sau experimental). Productorul ofer mai nti produsele noi spre testare, spre ncercare, contractul de leasing avnd un rol simbolic (ndeosebi rata de leasing este foarte mic); dup expirarea contractului iniial utilizatorul putnd opta pentru: restituirea produsului; prelungirea contractului de leasing (evident de data aceasta rata de leasing va fi cea normal); cumprarea (dac este posibil) a bunului respectiv. Decizia de management este deci cea care inf1ueneaz forma operaiunii de leasing. In funcie de coninutul ratei de leasing raportat la preul de export, distingem leasing financiar i leasing funcional. La produsele la care cererea este sczut (i deci posibilitatea apariiei celui de-al doilea client mic) atunci furnizorul va apela la prima form: leasingul financiar. Acesta
Pagina 30 din 117

presupune c n perioada de nchiriere de baz (prima nchiriere) s se amortizeze ntregul pre de export al obiectului contractat, inclusiv costurile auxiliare, precum i un beneficiu. Contractul de leasing financiar se ncheie. In funcie de modalitatea de plat, leasingul financiar poate s aib dou variante: cu plata integral i cu plata parial. In prima variant, ratele sunt astfel calculate nct dup ncheierea perioadei de baz ntreprinztorul s i poat acoperi cheltuielile de producie i cele comerciale, plus alte cheltuieli suplimentare i s realizeze valorificarea capitalului investit plus un anumit beneficiu care sporete pe msura creterii duratei de nchiriere. In cea de a doua variant, dac apare deci un al doilea client, la sfaritu1 perioadei de nchiriere se determin valoarea rezidual a echipamentului folosit iar clientul va plti diferena dintre preul de achiziie i valoarea rezidual plus dobnzile aferente. Dac furnizoru1 (societi de leasing sau productori) dispune de mrfuri foarte cutate pe piaa mondial, atunci va alege o alt form de desfurare a operaiunilor de leasing, i anume, leasingul funcional. Acesta presupune ca n perioada de baz s se realizeze doar o parte din preul de export al obiectului contractual. In acest tip de leasing, accentul cade pe serviciile furnizate de societatea de leasing, neexistnd, de regul, o relaie direct ntre preul la care a fost achiziionat echipamentul de ctre societatea de leasing i chiria perceput. Societatea de leasing i asum, de obicei, riscurile uzurii morale i rspunde de furnizarea pieselor de schimb, efectuarea reparaiilor, asigurarea echipamentelor i plata diverselor taxe i impozite. Leasingul funcional este realizabil, la cererea beneficiarului, formulat n avans fa de data expirrii contractului. Ambele pri au dreptul, dup terminarea perioadei de baz, s prelungeasc nchirierea, fapt ce are loc de regul n mod tacit. Un alt factor de inf1uen al operaiunilor de leasing este coninutul ratelor percepute. Astfel, leasingul poate fi brut i net. Eficiena operaiunilor de leasing este dependent de modul n care sunt cuantificate ratele de leasing. Spre exemplu dac furnizorul dorete crearea unor premise pentru exploatarea ct mai raional a mainilor, atunci poate asigura i instruirea i specializarea personalului clientului. Acest tip de management funcioneaz cu leasingul brut. Leasingul brut cuprinde n ratele sale, pe lng preul de vnzare al mrfii (total sau parial) i cheltuielile de ntreinere, service i reparaii. Leasingul net cuprinde n ratele sale numai preul de export al obiectului de nchiriat (respectiv cota de amortizare aferent perioadei de nchiriere). Din cele prezentate n prima parte a lucrrii se tie c din punct de vedere al tipului de
Pagina 31 din 117

management practicat, operaiunile de leasing pot mbrca i alte forme, i anume: lease-back sau time-sharing. Dac proprietarul are dificulti financiare temporare va recurge la lease-back. Acesta cuprinde operaiunile prin care proprietarul i vinde ntreprinderea unor societi de leasing i, simultan, o nchiriaz de la acestea. Scopul acestor operaiuni, este, deci, transformarea fondurilor imobilizate n fonduri disponibile. Dup expirarea perioadei primei nchirieri, n timpul creia societatea de leasing reintr n posesia fondurilor investite, proprietarul iniial are dreptul s rscumpere ntreprinderea la un pre dinainte stabilit, n general relativ sczut. Acest tip de operaiuni se utilizeaz, de regul, pentru bunurile imobiliare, dar uneori i pentru bunuri mobile, ele permind o finanare pe termen lung n condiii mai simple dect prin procedeele tradiionale, cum ar fi emisiunile de valori mobiliare sau mprumuturi ipotecare. Valoarea obiectului contractual poate prezenta o foarte mare importan, determinnd alegerea unei alte forme de desfurare a operaiunilor de leasing. In cazul n care, costul unor utilaje este prea ridicat i capacitatea lor (de producie) mult mai mare dect nevoile normale ale unui singur client: echipamente electronice de calcul, avioane moderne de transport, uzura moral rapid a acestora, atunci se va recurge la sistemul time-sharing, adic sistemul nchirierilor pe timpi partajai, simultan de ctre mai multe ntreprinderi. Sistemul prezint dou avantaje eseniale: pentru client, i permite s-i acopere nevoile pltind o rat de leasing mai mic (de cteva ori) dect rata normal i pentru societatea de leasing, prin utilizarea ct mai complet a bunului se obine o rat total de leasing mult mai mare dect cea care s-ar putea percepe de la un singur beneficiar. Leasingul poate fi, de asemenea, o soluie optim de import, cnd utilajele care fac obiectul acestor operaiuni corespund unor necesiti temporare, uneori unor utiliti cu caracter de unicat. Avantajele care decurg din aceast form de leasing sunt asemntoare celor prezentate iniial, i anume, pentru furnizor: promovarea exportului, obinerea de ctiguri suplimentare prin revnzarea bunului la expirarea perioadei de nchiriere etc. Pentru importator, avantajele se prezint astfel: poate folosi utilaje costisitoare, de mare randament, cu eforturi financiare minime; utilajele depite moral pot fi nlocuite operativ; obinerea de consultan n domeniul managementului etc. Am spus despre leasing c poate fi att o form de comer ct i una de finanare, c se poate desfura sub diferite forme n funcie de factorii care l inf1ueneaz, sau c e1 poate avea o form de import. Dar, nu n ultimul rnd, leasingul combinat cu faciliti fiscale adecvate poate fi un mijloc eficient de dezvoltare a regiunilor subdezvoltate.
Pagina 32 din 117

Cea mai complet form a regimurilor vamale suspensive o reprezint zona vamal liber. Prin lege, se prevede ca ntr-un perimetru (zon) bine delimitat a teritoriului naional s poat fi introduse mrfuri n vederea prelucrrii i comercializrii lor, n principiu pe tere piee, fr aplicarea restriciilor tarifare i netarifare ale regimului vamal n comparaie cu teritoriul naional, corespunztor zonei vamale libere. In practica intemaional, facilitilor de natur vamal le sunt asociate faciliti de natur fiscal, zonele respective purtnd denumirea de zone libere. Scopul nfiinrii unei zone libere este de a favoriza dezvoltarea economic prin atragerea de investiii de capital strin. Accesul liber al mrfurilor n zon, coroborat cu regimul mai liberal al impozitelor asupra profitului realizat n zona respectiv, reprezint premise favorabile atragerii de capital strin n zon. Din punct de vedere al desfurrii operaiunilor de leasing, aceste premise constituie avantaje extraordinare pentru furnizor (exportator). Acestea sunt condiii necesare stimulrii investiiilor strine n zon, ns nu i suficiente. Pentru ca o firm comercial s decid ns o investiie trebuie ca aceasta s estimeze o fructificare superioar a capitalului, ceea ce presupune o punere n balan din nou a avantajelor i limitelor ce decurg din desfurarea operaiunilor de leasing. In consecin, pentru asigurarea succesului, pe lng facilitile acordate zonei libere trebuie s existe condiii avantajoase combinrii capitalului cu ceilali factori (fora de munc, materii prime etc.) precum i o infrastructur corespunztoare. In cadrul 1easingu1ui internaional exist posibilitatea apariiei dublei impuneri (supunerea la impozit a aceleiai materii impozabile i n aceeai perioad de timp de ctre dou autoriti fiscale din dou ri diferite). Apariia acesteia trebuie privit n strns legtur cu particularitile politice, fiscale i ale sistemului de impozite ntlnite ntr-o tar sau alta. De asemenea, pot conduce la apariia dublei impuneri i interesele unor state de a utiliza impozitele pentru stimularea activitii productoare de venituri impozabile sau, dimpotriv, pentru frnarea acestora. Dubla impunere internaional poate fi evitat prin msuri legislative unilaterale (mai greu de realizat), ca de exemplu: acordarea de reduceri sau scutiri de impozite pentru veniturile obinute de rezidenii unui stat n strintate sau prin scderea din impozitul datorat n ara de reedin a impozitelor pltite de rezidenii unui stat n strintate, sau prin acorduri bilaterale sau multilaterale ntre diferite state. In ceea ce privete impunerea veniturilor, prin conveniile ncheiate ntre diferite state au fost inserate mai multe soluii dintre care enunm, cu referire la subiectul nostru soluia referitoare la categoria ce include i taxa de leasing, adic venituri realizate sub forma
Pagina 33 din 117

redevenelor. Acestea se impun de regul, n ambele state contractante, n proporiile stabilite de comun acord. Statului de origine a redevenei i se limiteaz cota de impozit pe care poat s o perceap. Creterea utilizrii operaiunilor de leasing se explic att prin eficiena lor ct i prin faptul c, n condiiile actualei revoluii tehnico-tiinifice, cnd nnoirea produselor i uzura moral a mainilor sunt deosebit de accelerate, leasingul se dovedete a fi o altemativ avantajoas pentru obinerea unor utilaje costisitoare necesare extinderii i modernizrii produciei. Concluzii privind importana leasingului leasingul s-a dovedit a fi cel mai eficient mijloc de finanare a investiiilor unele proiecte ale statului pot fi finanate prin intermediul leasingului public; leasingul combinat cu faciliti fiscale poate fi un mijloc eficient de dezvoltare leasingul este o alternativ moderna la creditul clasic, dar poate fi i o metod se ncurajeaz ntreprinderile rentabile, capabile s aduc profitul necesar

productive, oferind un plus de siguran deintorului de capital; investiiile comunitilor pot folosi leasingul comunal; a regiunilor subdezvoltate; de remobilizare a capitalului imobilizat (lease-back); redevenelor. Aceasta form de finanare ofer creditorului drept garanie nsui dreptul de proprietate, fapt ce d creditului un grad de risc sczut; prin utilizarea fondurilor pentru plata furnizorilor de bunuri, se ncurajeaz, indirect, producia de bunuri mobile i construirea de imobile. Fondurile sindicalizate din contractele de leasing cu valoare mare pot atrage capitalul de pe pia i direcionarea lui ctre investiii; n acest fel leasingul se dovedete un mijloc de vitalizare a unei economii decapitalizate; leasing; n economia de pia, leasingul poate fi, prin controlul asupra creditului, un mijloc prin care statul intervine n dezvoltarea economic, ncurajnd anumite investiii, orientnd creterea economic; pe plan intemaional, leasingul este un mijloc de sprijinire a exportului, ori de
Pagina 34 din 117

leasingul poate fi un complement al sistemului bancar; prin emiterea de aciuni

sau alte titluri de valoare se pot atrage fondurile de la populaie i folosi de societile de

finanare a societilor cu proiecte de dezvoltare i, de asemenea, poate fi o cale credibil de finanare a investiiilor statelor n curs de dezvoltare; In prezent, in tarile cu economie dezvoltata peste o treime din investitii este finantata in sistem leasing. In Romania industria leasingului este in plina dezvoltare dar expansiunea ei este limitata de cadrul juridic existent.

Pagina 35 din 117