Nota de Estudios II Trim 2012 (Informe Macroeconómico)

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 52 24 de agosto de 2012
INFORME MACROECONMICO: II TRIMESTRE DE 20121 I. ACTIVIDAD ECONMICA: PBI no primario crece 7,0 por ciento en el segundo trimestre. Sectores productivos 1. En el segundo trimestre, el PBI registr un crecimiento de 6,1 por ciento reflejando el avance de los sectores no primarios que crecieron 7,0 por ciento, en particular de los sectores construccin (que registra tasas de expansin de dos dgitos por segundo trimestre consecutivo), comercio y servicios. Por su parte, los sectores primarios crecieron 1,8 por ciento, con un elevado crecimiento de la produccin agrcola que fue compensado por la cada en pesca ante el inicio tardo de la primera temporada de pesca de anchoveta, lo que a su vez impact en la industria de procesadores de recursos primarios. Cabe sealar que el crecimiento del PBI en los primeros 6 meses del ao es 1,7 puntos porcentuales menor al de similar periodo del 2011 (7,8 por ciento), en particular por el menor crecimiento de la manufactura no primaria y la actividad comercial.
PRODUCTO BRUTO INTERNO (Variacin porcentual respecto a similar perodo del ao anterior)
Estructura porcentual del PBI 2011
1/
2011 I Trim. 3,0 0,3 6,6 12,3 -0,3 -5,6 34,6 12,3 11,6 12,4 7,3 8,1 10,3 9,3 8,8 3,5 9,8 II Trim. Ene.-Jun. Ao 2,9 1,9 6,8 20,8 -2,3 -7,7 31,5 6,0 12,0 4,8 7,4 0,4 8,8 9,0 6,9 3,3 7,6 2,9 1,3 6,7 17,4 -1,3 -6,7 33,0 9,0 11,8 8,5 7,3 4,1 9,5 9,1 7,8 3,4 8,7 3,8 3,2 5,2 29,7 -0,2 -3,6 18,1 5,6 12,3 4,4 7,4 3,4 8,8 8,3 6,9 4,4 7,4
2012 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. 2,5 0,7 4,4 -9,5 3,5 3,4 3,7 -0,8 -3,2 -0,4 6,3 12,5 7,9 7,7 6,1 1,5 6,9 5,9 6,4 4,7 -14,3 4,1 4,8 1,2 0,1 -11,5 2,5 5,0 16,9 6,4 7,1 6,1 1,8 7,0 4,5 4,4 4,6 -12,5 3,8 4,1 2,4 -0,4 -7,7 1,1 5,6 14,7 7,1 7,4 6,1 1,7 7,0
Agropecuario Agrcola Pecuario Pesca Minera e hidrocarburos Minera metlica Hidrocarburos Manufactura Procesadores de recursos primarios Industria no primaria Electricidad y agua Construccin Comercio Otros servicios 2/ PBI GLOBAL PBI Primario PBI No Primario
1/ A precios de 1994
7,2 4,3 2,3 0,4 4,9 3,7 0,7 14,8 2,6 12,0 2,0 6,5 15,2 48,3 100,0 15,2 84,8
2/ Incluye derechos de importacin y otros impuestos
Informe elaborado por (en orden alfabtico) Raymundo Chirinos, Rafael Herrada, Miguel Cruz, Alberto Palacios, Ricardo Quineche, Ral Salas, Consuelo Soto y Rosaura Venegas.

Demanda Interna 2. La demanda interna registr en el segundo trimestre una expansin de 7,5 por ciento, acumulando un crecimiento de 6,4 por ciento en la primera mitad del ao, ligeramente mayor al registrado por el PBI en dicho perodo (6,1 por ciento). Por componentes del gasto contina destacando la inversin, tanto pblica como privada. En el primer semestre la demanda interna se desaceler en 2,7 puntos porcentuales respecto al crecimiento del primer semestre del 2011, reflejando la desacumulacin de inventarios en oposicin a lo registrado en el primer semestre del ao anterior (contribucin positiva de los inventarios al crecimiento del PBI en 2,7 puntos porcentuales).
PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE GASTO (Variacin porcentual respecto a similar perodo del ao anterior)
Es tructura porce ntua l de l PBI 2011
1/
2011 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. 10,5 6,4 5,2 15,4 -5,8 175 4,2 13,3 8,8 2,1 7,9 6,4 0,8 16,0 -35,8 149 14,1 18,5 6,9 -13,4 9,1 6,4 2,9 15,7 -24,7 1 372 9,1 15,9 7,8 -6,5 Ao 7,2 6,4 4,8 11,7 -17,8 742 8,8 9,8 6,9 -4,2
2012 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. 5,2 6,0 -0,7 13,7 37,2 -275 17,9 11,3 6,1 9,3 7,5 5,8 10,6 13,5 30,3 -21 -2,5 5,7 6,1 16,2 6,4 5,9 5,0 13,6 33,5 -70 7,2 8,4 6,1 12,9
Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin privada d. Inversin pblica e. Variacin de inventarios Exportaciones menos: Importaciones PBI Nota: Gasto pblico
104,2 66,2 9,3 22,4 4,8 1,5 18,0 22,2 100,0 14,1
PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE GASTO (Contribuciones porcentuales)

Es tructura porce ntua l de l PBI 20111/
2011 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. 10,9 4,5 0,5 3,4 -0,2 2,7 0,7 2,8 8,8 0,3 8,1 4,3 0,1 3,1 -2,0 2,6 2,3 3,5 6,9 -1,9 9,4 4,4 0,3 3,3 -1,1 2,7 1,5 3,2 7,8 -0,9 Ao 7,5 4,2 0,5 2,5 -1,1 1,4 1,6 2,1 6,9 -0,7
2012 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. 5,5 4,1 -0,1 3,2 1,2 -3,0 3,1 2,5 6,1 1,1 7,8 3,9 0,9 2,9 1,0 -0,9 -0,4 1,2 6,1 1,9 6,7 4,0 0,4 3,0 1,1 -1,8 1,2 1,8 6,1 1,5
Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin privada d. Inversin pblica e. Variacin de inventarios Exportaciones menos: Importaciones PBI Nota: Gasto pblico
1/ A precios de 1994.
104,2 66,2 9,3 22,4 4,8 1,5 18,0 22,2 100,0 14,1

Gasto privado 3. El consumo privado creci 5,8 por ciento en el segundo trimestre, acumulando en lo que va del ao un crecimiento de 5,9 por ciento.
INGRESO NACIONAL DISPONIBLE (Variaciones porcentuales) 2011 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. Ao Producto bruto interno Producto nacional bruto 1/ Ingreso nacional bruto 2/ Ingreso nacional disponible 3/ 8,8 8,0 9,8 9,6 6,9 4,0 5,8 5,7 7,8 5,8 7,6 7,5 6,9 6,2 7,4 7,3 2012 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. 6,1 7,1 6,9 6,7 6,1 10,1 8,0 7,7 6,1 8,7 7,5 7,2
1/ Descuenta el resultado de la renta de factores. 2/ Ajusta el concepto anterior por el efecto trminos de intercambio. 3/ Suma al ingreso nacional bruto las transferencias corrientes.
Los indicadores del consumo privado continuaron mostrando un panorama favorable. As, la venta de vehculos familiares nuevos creci 47,4 por ciento, en tanto los crditos de consumo siguieron mostrando tasas de expansin cercanas al 20 por ciento.
INDICADORES DEL CONSUMO PRIVADO

(Variaciones porcentuales) 2011 I Trim. Ventas de vehculos familiares Empleo Nacional Urbano 1/ Confianza Consumidor 2/ Crdito de Consumo 3/ 33,6 5,6 55 18,1 II Trim. 16,7 5,4 61 18,6 III Trim. 35,9 5,5 59 20,1 IV Trim. 20,0 5,0 61 20,1 45,9 3,6 59 19,6 2012 I Trim. II Trim. 47,4 3,3 57 18,7
1/ El a bora do con ba s e a i nforma ci n de ma yo. 2/ ndi ce de di fus i n con ba s e a l a pregunta s obre s i tua ci n econmi ca fa mi l i a r futura y pres ente de Apoyo. 3/ Sa l do promedi o de l os crdi tos de l a s s oci eda des de deps i toa l s ector pri va do. Fuente: ARAPER, APOYO, MINTRA
4. La inversin privada creci 13,5 por ciento en el segundo trimestre, mostrando por segundo trimestre consecutivo una expansin de dos dgitos, tasa que no se observaba desde el segundo trimestre de 2011. Con ello la inversin privada como porcentaje del PBI se ubica nuevamente en ratios por encima del 20 por ciento.

Inversin privada
(Var. % respecto a similar perodo del ao anterior)
28,6 24,5 24,2 15,4 11,5 1,8 16,0 8,5 7,8 13,7
13,5
-16,6 -20,8 I.09 II -22,0 III IV I.10 II III IV I.11 II III IV I.12 II
Durante el segundo trimestre del ao continu la ejecucin de una serie de proyectos vinculados a los sectores minero, hidrocarburos, manufacturero, energtico y comercial. En el sector minero se registr la continuidad de las inversiones realizadas por minera Yanacocha en el proyecto Conga, Xstrata en el proyecto Las Bambas, Minera Chinalco en el proyecto Toromocho y Cerro Verde, en Arequipa segn informacin del Ministerio de Energa y Minas. Todos estos proyectos sobrepasan en conjunto los US$ 1 000 millones en los primeros cinco meses del ao.
INVERSIN EN MINERA (Millones de US$) Enero-mayo Enero-mayo 2011 2012 249 330 182 42 418 10 1 154 2 425 465 332 297 188 164 110 1 103 2 922
Empresa
2011
Var. %
Minera Yanacocha SRL Xstrata Las Bambas SA Minera Chinalco Per SA Sociedad Minera Cerro Verde SAA Xstrata Tintaya SA La Arena SA Otros Total Memo: Participacin respecto de la inversin privada
Fuente: Ministerio de Energa y Minas
1148 763 750 195 668 41 3 524 7202
87,2 0,6 63,7 350,6 -60,8 1020,3 -4,4 20,5
21
16
16

En hidrocarburos, Pluspetrol Camisea continu con los proyectos de expansin de las plantas de produccin de Malvinas y Pisco, lo que demand una inversin de casi US$ 10 millones en el segundo trimestre del ao. Por su parte, continuaron los trabajos de exploracin de gas natural de Petrobras en el Lote 57 y Lote 58 (Cusco); as como de petrleo por Savia Per en el Lote Z-2B en Piura. En el sector manufacturero destacan las inversiones realizadas por Cemento Andino por US$ 9 millones para culminar la implementacin del Horno N 4 en su lnea de produccin, cuya pruebas parciales de operacin se iniciaron en mayo. Por su parte, Aceros Arequipa invirti ms de US$ 35 millones en la compra de partes y piezas de maquinaria y construccin del nuevo tren de laminacin de la planta de Pisco, lo que con una inversin total de US$ 100 millones permitir ampliar la capacidad de la planta hacia fines de este ao. En el segmento de industria orientada al consumo destaca la inversin de Gloria por ms de US$ 10 millones en la mejora en la planta de produccin de Huachipa y la automatizacin de la planta de yogurt en Arequipa; as como de Alicorp que con una inversin de ms de US$ 20 millones continu con la ampliacin de la planta de fideos y la ampliacin de la planta de detergentes, ambas en Lima. En el sector de energa destacan las inversiones en electricidad, tales como la construccin de la Central Termoelctrica de Ciclo Combinado de Fnix Power en Chilca (Lima), la cual iniciara operaciones en el primer semestre de 2013 con una capacidad de 520 MWh, as como de Kallpa Generacin relacionada a la conversin a ciclo combinado de sus turbinas. Destaca tambin la inversin de Edelnor en la ampliacin de las redes de distribucin y la ampliacin de la capacidad de las subestaciones y lneas de transmisin por ms de US$ 20 millones. En comercio continu la construccin del Mall Aventura Plaza Santa Anita y del Centro Comercial San Borja Plaza, ambas ubicadas en Lima, cuya inauguracin se tiene prevista para finales del 2012. Asimismo, se ha iniciado la construccin del Strip Center Mega Plaza Express de Chincha.
Gasto pblico 5. El consumo pblico aument 10,6 por ciento en trminos reales en el segundo trimestre 2012, debido principalmente a las mayores adquisiciones de bienes y servicios de los gobiernos subnacionales (43,1 por ciento de los gobiernos regionales y 38,0 por ciento de los gobiernos locales), as como tambin del gobierno nacional (12,0 por ciento). En este ltimo caso, el aumento se produjo en el gasto del Ministerio de Transportes y Comunicaciones, en el mantenimiento de la infraestructura vial; y del Ministerio de Defensa, en la adquisicin de repuestos, accesorios y materiales para equipos militares. 6. La inversin pblica creci 30,3 por ciento respecto a la de similar periodo de 2011. Este aumento reflej los mayores gastos en proyectos de inversin de los gobiernos subnacionales (88,2 por ciento de los gobiernos locales y 49,2 por ciento de los

gobiernos regionales), por la mayor experiencia adquirida en la ejecucin del gasto y por los mayores recursos asignados como parte del plan de contingencia fiscal que fue autorizado mediante los Decretos de Urgencia N 054 y 058 de setiembre y octubre 2011, respectivamente.
Exportaciones e importaciones de bienes y servicios 7. Las exportaciones reales cayeron 2,5 por ciento en el segundo trimestre por el menor envo de productos tradicionales, principalmente de harina de pescado, caf, oro y cobre, en tanto las no tradicionales crecieron 6,2 por ciento en trminos de volumen. 8. Las importaciones reales crecieron 5,7 por ciento, desacelerando su tasa frente a la del primer trimestre por menores importaciones de insumos y un menor crecimiento de las importaciones de bienes de capital.
Ahorro-inversin 9. En el segundo trimestre de 2012 la inversin interna alcanz 27,5 por ciento del PBI, lo cual representa un incremento de 1,9 puntos porcentuales con respecto al nivel observado en el segundo trimestre de 2011. El aumento se explica por la expansin de la inversin bruta fija privada, y en menor medida, de la inversin pblica. Cabe indicar que ambas variables vienen creciendo a tasas de dos dgitos desde inicios de ao. El aumento de la inversin fue financiado con un incremento del ahorro pblico (1,2 por ciento del PBI) y externo (1,3 por ciento del PBI). Si se compara con el primer semestre del 2011 se observa un mayor ahorro pblico que compensa el leve descenso del ahorro privado.

BRECHAS AHORRO - INVERSIN (Como porcentaje del PBI nominal) 2011 I Trim. Inversin total Inversin bruta fija Inversin privada Inversin pblica Variacin de Inventarios Ahorro total Ahorro externo 1/ Ahorro interno Ahorro privado Ahorro pblico 2/ 26,5 25,5 22,6 2,9 1,0 26,5 3,0 23,5 14,8 8,8 II Trim. 25,6 21,8 18,6 3,1 3,8 25,6 3,0 22,5 12,6 10,0 Ene.-Jun. 26,1 23,7 20,6 3,0 2,4 26,1 3,0 23,0 13,7 9,4 Ao 25,5 24,1 19,6 4,5 1,4 25,5 1,9 23,6 16,4 7,1 I Trim. 26,2 27,9 24,1 3,8 -1,7 26,2 1,9 24,4 13,4 10,3 2012 II Trim. 27,5 24,6 20,6 3,9 2,9 27,5 4,3 23,2 12,4 11,2 Ene.-Jun. 26,8 26,2 22,4 3,9 0,6 26,8 3,1 23,8 13,0 10,7
1/ Signo positivo indica supervit en la cuenta corriente de la balanza de pagos 2/ Signo positivo indica supervit econmico del sector pblico no financiero Fuente: BCRP
FLUJOS MACROECONMICOS (promedio mvil de los cuatro ltimos trimestres, en porcentaje del PBI)
27
Inversin interna (eje izquierdo)
Ahorro interno (eje izquierdo)
Ahorro externo (eje derecho)
4,5
4,0
25 3,5 23 3,0
2,5
21 2,0
19 1,5
1,0
17
0,5
15 0,0
2010 - TII
2009 - TIV
2011 - TII
2011 - TIV
2010 - TIV
2009 - TII
2009 - TIII
2011 - TIII
2010 - TIII
2012 - TII
2011 - TI
2009 - TI
2010 - TI
2012 - TI

II. 10.
BALANZA DE PAGOS: Dficit en cuenta corriente de 4,3 por ciento del PBI En el segundo trimestre del 2012 el dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos fue de US$ 2 159 millones (4,3 por ciento del PBI), mayor en US$ 798 millones al del mismo perodo del ao anterior. Respecto al primer trimestre del 2012 el dficit en cuenta corriente fue mayor en US$ 1 204 millones. Con esta evolucin, en el primer semestre el dficit en cuenta corriente fue de US$ 3 024 millones, mayor al del mismo perodo del 2011.
BALANZA DE PAGOS
(Millones de US$)
2011 I Trim.
I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1. Balanza comercial a. Exportaciones FOB b. Importaciones FOB 2. Servicios a. Exportaciones b. Importaciones 3. Renta de factores a. Privado b. Pblico 4. Transferencias corrientes del cual: Remesas del exterior II. CUENTA FINANCIERA 1. Sector privado a. Activos b. Pasivos 2. Sector pblico a. Activos b. Pasivos 3. Capitales de corto plazo a. Activos b. Pasivos III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL IV. ERRORES Y OMISIONES NETOS V. RESULTADO DE BALANZA DE PAGOS (V = I + II + III + IV) = (1-2) 1. Variacin del saldo de RIN 2. Efecto valuacin
2012 Ao - 3 341 9 302 46 268 - 36 967 - 2 132 4 364 - 6 497 - 13 710 - 13 173 - 537 3 200 2 697 9 161 9 620 - 1 298 10 918 848 - 273 1 121 - 1 307 - 1 319 12 33 - 1 129 4 724 4 711 - 13 I Trim. - 865 2 237 11 808 - 9 571 - 436 1 263 - 1 699 - 3 466 - 3 196 - 269 800 669 6 507 5 229 - 421 5 650 1 581 - 158 1 739 - 303 - 1 205 901 1 1 028 6 671 6 973 302 II Trim. Ene.-Jun. - 2 159 310 10 302 - 9 992 - 550 1 214 - 1 763 - 2 754 - 2 628 - 126 834 709 3 765 2 568 - 293 2 861 289 - 47 336 908 779 129 10 435 2 051 1 436 - 615 - 3 024 2 547 22 111 - 19 563 - 985 2 476 - 3 462 - 6 219 - 5 824 - 395 1 634 1 378 10 272 7 797 - 714 8 511 1 870 - 205 2 075 605 - 426 1 031 11 1 463 8 722 8 409 - 313
II Trim. Ene.-Jun. - 1 361 2 181 11 752 - 9 570 - 563 1 039 - 1 602 - 3 781 - 3 721 - 59 801 675 2 608 1 740 - 588 2 328 - 110 - 21 - 88 977 281 697 2 - 564 685 1 025 340 - 2 596 4 088 21 858 - 17 770 - 1 095 2 034 - 3 129 - 7 153 - 6 921 - 231 1 563 1 309 5 267 5 010 - 526 5 536 101 - 39 140 157 - 613 769 14 - 292 2 393 3 047 654
- 1 235 1 906 10 106 - 8 200 - 532 996 - 1 527 - 3 372 - 3 200 - 172 762 634 2 660 3 270 62 3 207 211 - 18 229 - 821 - 893 72 12 272 1 708 2 022 313

El mayor dficit respecto al segundo trimestre del 2011 est explicado por el menor supervit comercial que pas de US$ 2 181 millones en el segundo trimestre del 2011 a US$ 310 millones en el segundo trimestre del 2012. Se observaron menores volmenes exportados de productos tradicionales, principalmente harina de pescado y oro, afectado por las menores ventas al exterior de las comercializadoras asociadas a la menor produccin artesanal. Ello fue en parte compensado por los mayores volmenes vendidos de productos no tradicionales. Esta evolucin afect la generacin de utilidades de las empresas mineras con lo cual las utilidades del segundo trimestre, en lo que corresponde a la participacin extranjera, se redujeron en US$ 1 064 millones. 11. La cuenta financiera en el segundo trimestre fue de US$ 3 765 millones compuesta principalmente por flujos de capitales de mediano y largo plazo al sector privado por US$ 2 568 millones. Este flujo de ingresos fue mayor en US$ 1 157 millones al del segundo trimestre del 2011 a pesar de la menor reinversin de utilidades. As, se registraron mayores aportes de capital y prstamos de matriz, mayores desembolsos de largo plazo al sector financiero as como emisin de bonos. Respecto al primer trimestre, la cuenta financiera fue menor en US$ 2 661 millones ante la menor reinversin de utilidades por US$ 1 610 millones, los menores aportes de empresas del sector industrial, comunicaciones y energa y la menor emisin de bonos corporativos. En el primer semestre la cuenta financiera ascendi a US$ 10 272 millones, duplicando el flujo financiero del primer semestre del 2011.
Balanza comercial 12. En el segundo trimestre las exportaciones fueron de US$ 10 302 millones, monto menor en 12,3 por ciento respecto al del segundo trimestre del 2011, reflejando los menores volmenes y precios promedio de las exportaciones. Las exportaciones tradicionales en trminos de volumen disminuyeron 10,2 por ciento por menores embarques de harina de pescado, caf, cobre y oro, en tanto que el volumen exportado de productos no tradicionales se increment 6,2 por ciento, destacando el crecimiento de los envos de productos agropecuarios, qumicos y siderometalrgicos.

EXPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS (Valores FOB en millones de US$)

2011 I Trim . II Trim . Ene.-Jun. Productos tradicionales Pesqueros Agrcolas Mineros Petrleo y gas natural Productos no tradicionales Agropecuarios Pesqueros Textiles Maderas y papeles, y sus manufacturas Qumicos Minerales no metlicos Sidero-metalrgicos y joyera Metal-mecnicos Otros 1/ Otros 2/ Total Exportaciones 7 774 327 99 6 311 1 036 2 253 623 239 417 82 379 107 280 97 29 79 10 106 9 300 811 231 6 994 1 264 2 372 586 283 460 93 413 103 281 119 32 80 11 752 17 074 1 138 330 13 305 2 300 4 625 1 209 521 877 176 792 211 561 216 61 160 21 858 Ao 35 837 2 099 1 672 27 361 4 704 10 130 2 830 1 047 1 986 398 1 645 487 1 128 464 145 301 46 268 2012 I Trim . II Trim . Ene.-Jun. 9 090 681 159 7 015 1 235 2 628 692 295 499 100 429 162 298 122 31 90 11 808 7 642 526 140 5 795 1 181 2 570 648 254 511 98 400 183 273 158 46 90 10 302 16 733 1 208 299 12 809 2 416 5 198 1 339 549 1 011 199 828 345 571 279 77 180 22 111
1/ Incluye pieles y cueros y artesanas, principalmente. 2/ Comprende la venta de combustibles y alimentos a naves extranjeras y la reparacin de bienes de capital.
De otro lado, los precios de exportacin disminuyeron 5,9 por ciento respecto al segundo trimestre del 2011. Los precios promedio de los productos tradicionales se redujeron 8,3 por ciento por menores precios de harina de pescado, caf y cobre en tanto que los precios promedio de los productos no tradicionales aumentaron 2,0 por ciento por efecto de mayores precios de productos textiles.
10

Volumen de Exportaciones: Variaciones porcentuales anuales 1/ (1994 = 100) 2011 I Trim.

Total Tradicionales Destacan: Harina de pescado Caf Cobre Oro Zinc Petrleo crudo y derivados No tradicionales Destacan: Agropecuario Pesquero Textiles Qumico Siderometalrgico 2/
2012
Ao
II Trim.
Ene.-Jun.
I Trim. 15,4 16,8 148,5 73,1 18,6 5,2 -1,7 -9,5 12,1 3,4 14,7 0,9 24,7 13,7
II Trim.
Ene.-Jun.
2,3 -3,4 -47,4 20,8 4,1 -12,0 -2,7 -9,4 25,7 32,3 20,9 7,5 23,1 15,2
15,0 14,1 178,0 14,1 3,6 -0,6 -21,5 -2,4 17,7 32,4 21,3 2,5 17,0 -6,8
8,7 5,2 28,7 16,3 3,8 -6,4 -13,1 -6,1 21,5 32,3 21,1 4,9 19,8 3,0
8,5 5,2 19,3 27,8 0,3 1,1 -18,9 -8,8 20,2 25,7 37,9 3,1 21,7 -1,4
-6,7 -10,2 -38,6 -20,1 -2,5 -27,8 -6,2 -4,1 6,2 8,8 -11,0 -3,0 6,5 6,0
3,7 2,4 12,2 11,6 7,6 -11,9 -4,0 -6,8 9,1 5,9 0,5 -1,1 15,1 9,8
1/ Calculados a partir de los valores unitarios (resultado de dividir el valor total de cada categora sobre el total de volumen). 2/ incluye joyera
Precios de Exportaciones: Variaciones porcentuales anuales 1/ (1994 = 100) 2011 I Trim.

Total Tradicionales Destacan: Harina de pescado Caf Cobre Oro Zinc Petrleo crudo y derivados No tradicionales Destacan: Agropecuario Pesquero Textiles Qumico Siderometalrgico 2/
2012
Ao 20,0
II Trim.
Ene.-Jun. 24,8
I Trim.
0,5
II Trim. -5,9
Ene.-Jun. -2,8
24,4 28,0 4,3 46,4 35,2 24,9 11,7 23,9 11,6 0,0 31,2 16,3 25,0 31,3
25,1 29,2 -9,8 72,6 29,2 26,1 13,1 45,1 11,4 1,5 22,1 23,4 14,4 29,3
28,6 -3,2 60,4 32,2 25,5 12,4 34,4 11,5 0,7 26,6 19,8 19,6 30,3
22,9 -8,4 45,1 20,6 28,1 10,4 33,7 10,4 2,5 17,1 23,2 11,1 24,4
-0,6 -18,2 4,3 -14,6 22,0 -13,5 17,4 4,2 7,3 8,4 18,8 -9,3 -6,6
-8,3 -13,1 -33,5 -13,7 7,1 -17,1 -3,8 2,0 1,4 0,9 14,4 -9,2 -8,3
-4,5 -15,6 -17,5 -14,2 14,3 -15,3 6,0 3,1 4,2 4,7 16,5 -9,2 -7,5
1/ Calculados a partir de los valores unitarios (resultado de dividir el valor total de cada categora sobre el total de volumen). 2/ incluye joyera
11

Exportaciones no tradicionales (1994=100)

800 700 140
660 607 573 595 520
682
642
632
130
600
505
500 400 300 200 100 0 1T 10 2T 10
456
120
110
100
90
80 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 1T 12 2T 12
ndice de Volumen (Eje izquierdo)
ndice de precio (Eje derecho)
13.
En el segundo trimestre, las importaciones fueron US$ 9 992 millones, mayores en 4,4 por ciento a las del segundo trimestre del 2011. El volumen aument 4,0 por ciento por mayores importaciones de bienes de consumo y de capital; en estos ltimos, destac el incremento en las importaciones para transportes, telecomunicaciones, manufactura y minera. El precio promedio de las importaciones aument en 0,3 por ciento respecto al mismo periodo del ao anterior, por mayores precios de bienes de consumo y de bienes de capital, compensados por una cada en precios de insumos como alimentos (8,5 por ciento), hierro y acero (9,7 por ciento), plsticos (6,8 por ciento) y textiles (6,2 por ciento).
12

IMPORTACIONES SEGN USO O DESTINO ECONMICO

(Valores FOB en millones de US$) 2011 I Trim.
I. CONSUMO No duradero Duradero II. INSUMOS Combustibles, lubricantes y conexos Materias primas para la agricultura Materias primas para la industria III. BIENES DE CAPITAL Materiales de Construccin Para la Agricultura Para la Industria Equipos de Transporte IV. OTROS BIENES V. TOTAL IMPORTACIONES
2012 Ao 6692 3465 3226 18255 5737 1091 11428 11665 1447 110 7296 2813 355 36967 I Trim 1844 970 874 4541 1437 285 2819 3110 368 33 1934 775 76 9571 II Trim Ene.-Jun. 1933 925 1008 4602 1286 282 3034 3409 387 40 2077 904 48 9992 3777 1895 1882 9143 2723 567 5853 6519 754 73 4012 1680 124 19563
II Trim. Ene.-Jun. 1556 819 737 4847 1603 210 3033 3077 387 24 1934 732 91 9570 2982 1594 1388 8871 2744 454 5672 5731 772 47 3577 1336 186 17770
1426 776 651 4024 1141 244 2639 2654 385 22 1642 604 95 8200
Volumen de Importaciones (Variaciones respecto al mismo periodo del ao anterior)

2011 I Trim Importaciones 1. Consumo Consumo no duradero Consumo duradero 2. Insumos Principales alimentos 1/ Petrleo y derivados Resto 2/ Del cual: Plsticos Hierro y acero Textiles Papeles Productos qumicos Qumicos orgnicos 3. Bienes de capital
1/ Trigo, maz y soya. 2/ Excluye alimentos y petrleo crudo y derivados
2012 Ao 12,8 12,4 8,8 17,5 6,7 -2,5 2,3 10,6 4,5 -7,4 5,2 9,4 35,4 13,0 22,1 I Trim 12,0 24,3 21,2 29,8 7,5 7,7 6,0 8,1 -1,1 22,8 2,1 1,3 -15,7 25,6 13,4 II Trim Ene.-Jun. 4,0 22,2 11,4 35,1 -3,3 10,3 -19,4 3,6 14,0 8,9 -4,9 11,4 -19,2 11,9 7,3 7,8 23,2 16,4 32,7 1,8 9,2 -7,9 5,8 6,0 15,1 -1,5 6,1 -17,4 18,3 10,2
II Trim Ene.-Jun. 23,5 11,7 7,7 16,9 17,5 0,7 27,2 17,0 4,8 15,7 19,7 7,3 11,1 24,3 39,4 19,1 14,4 22,4 14,3 11,0 -1,9 5,2 16,9 13,7 -0,8 18,9 11,4 27,5 19,3 34,5
14,6 17,4 23,0 11,4 4,7 -4,8 -13,0 16,9 23,1 -15,7 18,0 15,6 48,6 14,2 29,3
13

Precios de Importaciones (Variaciones respecto a mismo periodo del ao anterior)

2011 I Trim Importaciones 1. Consumo Consumo no duradero Consumo duradero 2. Insumos Principales alimentos 1/ Petrleo y derivados Resto 2/ Del cual: Plsticos Hierro y acero Textiles Papeles Productos qumicos Qumicos orgnicos 3. Bienes de capital
1/ Trigo, maz y soya. 2/ Excluye alimentos y petrleo crudo y derivados
2012 Ao 13,8 8,6 13,7 2,9 22,0 36,4 37,9 12,6 16,4 13,3 27,2 7,1 14,2 4,6 5,3 I Trim 4,2 4,1 3,3 3,5 4,9 -9,7 18,5 1,5 -2,3 -1,7 5,1 -2,7 25,0 -6,7 3,3 II Trim Ene.-Jun. 0,3 1,8 1,6 1,3 -1,8 -8,5 -0,2 -1,5 -6,8 -9,7 -6,2 -6,9 19,8 -5,2 3,2 2,2 2,9 2,4 2,5 1,4 -9,1 8,5 0,0 -4,6 -5,9 -0,8 -4,8 22,3 -5,9 3,3
II Trim Ene.-Jun. 17,3 11,5 20,3 2,0 26,7 54,0 44,3 14,7 15,1 16,6 29,7 12,1 26,4 6,5 7,2 15,2 9,7 14,4 4,7 38,6 -37,0 36,5 14,9 -12,7 77,1 21,3 -22,0 32,7 7,9 5,7
13,1 8,0 8,4 7,4 21,6 37,5 28,5 15,1 15,2 19,2 26,2 14,8 14,3 9,4 4,1
Servicios 14. En el segundo trimestre del 2012, el dficit por servicios fue de US$ 550 millones, menor en US$14 millones al del segundo trimestre del 2011. Los ingresos alcanzaron los US$ 1 214 millones, aumentando US$ 175 millones (16,8 por ciento) por mayores ingresos por viajes (US$ 69 millones), transportes (US$ 49 millones) y otros servicios (US$ 31 millones). Los egresos sumaron US$1 763 millones, incrementndose US$ 161 millones (10,1 por ciento) principalmente por otros servicios empresariales (US$ 59 millones) y transportes (US$58 millones) ante los mayores egresos por fletes. Los servicios de transportes mostraron un dficit de US$ 408 millones, mayor en US$ 9 millones respecto al del segundo trimestre del 2011. Los ingresos aumentaron US$ 49 millones por el incremento en los gastos de naves extranjeras en el pas y la venta de pasajes internacionales de las lneas areas nacionales en el exterior. Los egresos aumentaron en US$ 58 millones por los mayores gastos por fletes y la mayor venta de pasajes de las lneas areas extranjeras en el pas. El supervit por viajes fue de US$ 278 millones, aumentando US$ 40 millones. Los ingresos aumentaron (US$ 69 millones) como consecuencia del mayor nmero de visitantes que ingresaron al pas (6,7 por ciento) y el mayor gasto promedio efectuado
15.
16.
14

(5,2 por ciento). Por su parte, los egresos se incrementaron (US$ 29 millones) debido al aumento del nmero de peruanos que visitaron el exterior (8,7 por ciento).
SERVICIOS
(Millones de US$)
2011 I Trim.
I. TRANSPORTES 1. Crdito 2. Dbito a. Fletes Crdito Dbito b. Pasajeros Crdito Dbito c. Otros Crdito Dbito II. VIAJES 1. Crdito 2. Dbito III. COMUNICACIONES 1. Crdito 2. Dbito IV. SEGUROS Y REASEGUROS 1. Crdito 2. Dbito V. OTROS 1. Crdito 2. Dbito VI. TOTAL SERVICIOS 1. Crdito 2. Dbito
2012 Ao - 1 521 997 - 2 517 - 1 957 49 - 2 006 140 552 - 412 296 396 - 99 1 008 2 360 - 1 352 - 47 132 - 179 - 359 230 - 588 - 1 214 646 - 1 861 - 2 132 4 364 - 6 497 I Trim. - 359 290 - 650 - 507 10 - 517 46 156 - 110 101 124 - 22 255 630 - 374 - 9 35 - 44 - 11 141 - 152 - 311 167 - 478 - 436 1 263 - 1 699 II Trim. Ene.-Jun. - 408 282 - 690 - 533 10 - 543 32 147 - 115 93 125 - 32 278 631 - 353 - 11 35 - 46 - 70 78 - 148 - 338 188 - 527 - 550 1 214 - 1 763 - 767 572 - 1 339 - 1 040 21 - 1 061 78 303 - 225 194 249 - 54 533 1 260 - 727 - 20 70 - 90 - 81 219 - 300 - 649 355 - 1 005 - 985 2 476 - 3 462
II Trim. Ene.-Jun. - 399 232 - 632 - 479 22 - 501 19 124 - 104 60 86 - 26 238 562 - 324 - 9 35 - 44 - 82 53 - 135 - 310 157 - 467 - 563 1 039 - 1 602 - 773 449 - 1 222 - 941 31 - 973 49 251 - 202 119 166 - 47 461 1 123 - 662 - 24 64 - 88 - 169 94 - 263 - 590 305 - 895 - 1 095 2 034 - 3 129
- 374 216 - 590 - 462 9 - 471 30 128 - 98 59 80 - 21 223 561 - 338 - 15 29 - 43 - 87 41 - 128 - 280 148 - 428 - 532 996 - 1 527
17.
Los seguros y reaseguros registraron un dficit de US$ 70 millones, menor en US$ 12 millones respecto al del segundo trimestre del 2011. Los ingresos aumentaron en US$ 26 millones por mayores siniestros recuperados del mercado extranjero, principalmente en los ramos de incendios y transporte. Por su parte, los egresos aumentaron US$ 14 millones ante la mayor actividad en el rubro y la necesidad de reasegurar ms primas al exterior. El rubro otros servicios mostr un dficit de US$ 338 millones. Los ingresos se incrementaron US$ 31 millones, por las mayores ventas de empresas comercializadoras de productos de belleza relacionados al asesoramiento y asistencia operacional al cliente. Asimismo, aumentaron las ventas asociadas a servicios de telecomercializacin y consultora. Los egresos aumentaron US$ 59 millones principalmente por mayores pagos al exterior por servicios empresariales.
18.
15

SERVICIOS: OTROS SERVICIOS

(Millones de U.S. dlares) 2011
I Trim. II Trim. Ene. - Jun. Ao I Trim.
2012
II Trim. Ene. - Jun.
Resultado de Otros Servicios Ingresos Servicios de Gobierno Otros servicios Otros Servicios Empresariales Servicios Financieros Resto Egresos Servicios de Gobierno Otros servicios Otros Servicios Empresariales Servicios Informtica e Informacin Regalas y Derechos de Licencia Resto
-280 148 36 113 87 17 9 428 38 390 241 51 46 52
-310 157 35 122 96 17 9 467 38 430 282 47 54 47
-590 305 71 234 184 33 18 895 76 820 523 98 100 99
-1 214 646 143 503 399 67 37 1 861 153 1 708 1 108 196 216 188
-311 167 36 131 100 19 12 478 39 439 286 42 54 56
-338 188 36 152 118 21 13 527 38 488 344 49 63 33
-649 355 73 283 217 40 26 1 005 77 928 630 91 118 89
Renta de factores 19. En el segundo trimestre la renta de factores present un dficit de US$ 2 754 millones, correspondiendo US$ 2 628 millones al sector privado. Los ingresos del sector privado fueron de US$ 97 millones aumentando respecto al segundo trimestre del 2011 en US$ 11 millones principalmente por mayores ingresos por intereses de depsitos y rendimiento de inversiones del sistema financiero. Los egresos privados sumaron US$ 2 725 millones, de los cuales US$ 2 576 millones provinieron de las utilidades generadas por las empresas con participacin extranjera, reducindose en US$ 1 064 respecto al segundo trimestre del 2011. Los principales sectores que redujeron sus utilidades fueron la minera, hidrocarburos y sector financiero. En este trimestre el pago de dividendos ascendi a US$ 1 500 millones reducindose respecto al segundo trimestre del 2011 en US$ 45 millones, a pesar de que la minera aument su pago de dividendos en US$ 224 millones. Los ingresos del sector pblico fueron de US$ 155 millones disminuyendo respecto al segundo trimestre del ao 2011 en US$ 33 millones por menores ingresos asociados a las reservas internacionales. Los egresos ascendieron a US$ 281 millones, aumentando en US$ 34 millones respecto al segundo trimestre del 2011 por mayores intereses por bonos.
16

RENTA DE FACTORES
(Millones de US$)
2011 I Trim.
I. INGRESOS 1. Privados 2. Pblicos II. EGRESOS 1. Privados Utilidades Intereses Por prstamos de largo plazo Por bonos De corto plazo 2. Pblicos Intereses por prstamos de largo plazo Intereses por bonos Intereses por pasivos del BCRP III. SALDO (I-II) 1. Privados 2. Pblicos
2012 Ao 1 111 339 772 14 821 13 512 12 866 647 456 54 137 1 309 289 1 019 0 - 13 710 - 13 173 - 537 I Trim. 262 94 167 3 727 3 291 3 133 157 112 16 29 436 57 379 0 - 3 466 - 3 196 - 269 II Trim. Ene.-Jun. 252 97 155 3 006 2 725 2 576 149 102 17 29 281 87 194 0 - 2 754 - 2 628 - 126 513 191 322 6 733 6 016 5 710 306 214 33 59 717 144 573 0 - 6 219 - 5 824 - 395
II Trim. Ene.-Jun. 273 86 188 4 054 3 807 3 641 167 117 15 35 247 88 159 0 - 3 781 - 3 721 - 59 560 168 392 7 712 7 089 6 771 319 222 29 68 623 143 479 0 - 7 153 - 6 921 - 231
286 82 204 3 658 3 282 3 130 152 105 15 33 376 55 320 0 - 3 372 - 3 200 - 172
Transferencias corrientes 20. En el segundo trimestre del 2012 las transferencias corrientes ascendieron a US$ 834 millones. Los envos de dinero de los emigrantes peruanos fueron US$ 709 millones registrando un aumento de US$ 34 millones respecto al mismo perodo del ao anterior.
17

REMESAS DEL EXTERIOR

Variacin porcentual (%)
12
10,8
10
7,3 6,2
7,8
6,9
4,9
3,4
5,4
5,5
5,0
1,0
-2
-2,4
-4
-4,2
-6
-5,7
-8
1 T.09
2 T.09
3 T.09
4 T.09
1 T.10
2 T.10
3 T.10
4 T.10
1 T.11
2 T.11
3 T.11
4 T.11
1 T.12
2 T.12
1 T.09
2 T.09
3 T.09
4 T.09
1 T.10
2 T.10
3 T.10
4 T.10
1 T.11
2 T.11
3 T.11
4 T.11
1 T.12
2 T.12
Remesas del Exterior (US$ mill)
547
581
615
665
588
609
636
701
634
675
680
708
669
709
21.
Por pases, se sigui observando un aumento de los principales emisores con excepcin de Espaa cuyas remesas disminuyeron en US$ 4 millones. Entre los pases que mostraron mayores incrementos estn Estados Unidos (US$ 9 millones), Argentina, Chile y Japn (US$ 5 millones, en cada caso) e Italia (US$ 4 millones).
REMESAS DEL EXTERIOR: Principales paises
(Millones de US $.)
2011 I Trim. II Trim. Ene. - Jun. Ao I Trim. 2012 II Trim. Ene. - Jun.
Estados Unidos Espaa Japn Italia Chile Argentina Resto de pases Total
1/
220 109 51 50 36 34
1/
229 110 59 55 40 37 146 675
449 219 110 105 76 71 280 1 309
902 430 248 221 161 148 587 2 697
231 105 56 51 43 39 144 669
238 105 64 59 45 42 155 709
469 210 120 110 88 81 299 1 378
134 634
Incluye estimado de remesas por medios informales, no clasificados por pases.
18

22.
Las remesas canalizadas a travs de bancos sumaron US$ 333 millones (47,0 por ciento del total), en tanto que las remesas intermediadas por las Empresas de Transferencias de Fondos (ETFs) canalizaron US$ 252 millones (35,5 ciento).
REMESAS DEL EXTERIOR
(Millones de US$)
2011 I Trim. II Trim. Ene. - Jun. Ao I Trim. 2012 II Trim. Ene. - Jun.
BANCOS ETFs1/ RESTO 2/ REMESAS DEL EXTERIOR

1/ 2/
305 223 105 634
318 239 118 675
623 462 224 1 309
1 273 945 479 2 697
314 242 112 669
333 252 124 709
647 494 236 1 378
Empresas de Tranferencias de Fondos Incluye estimado de remesas por medios informales
Cuenta financiera del sector privado 23. La cuenta financiera de largo plazo del sector privado ascendi a US$ 2 568 millones aumentando respecto al segundo trimestre del 2011 en US$ 828 millones. Se observaron mayores aportes de capital y prstamos de matriz que compensaron la reduccin en la reinversin de utilidades. Asimismo, se observaron mayores prstamos de largo plazo del sector financiero y mayor emisin de bonos corporativos en el exterior. El sector privado adquiri activos en el exterior por US$ 293 millones inferior en US$ 295 millones a los activos del segundo trimestre del 2011. Se observ menor inversin de cartera en el exterior de las empresas del sector financiero por US$ 358 millones principalmente por efecto de las menores compras de ttulos en el exterior de las aseguradoras por US$ 421 millones. La inversin directa extranjera en el pas sum US$ 1 877 millones aumentando US$ 19 millones respecto al segundo trimestre del 2011. Ello debido a los mayores prstamos netos con matriz por parte de empresas mineras y mayores aportes de capital correspondientes al sector minero. Ello compens la menor reinversin de utilidades por US$ 1 019 millones respecto al segundo trimestre del 2011. El flujo de desembolsos por prstamos de largo plazo fue de US$ 1 229 millones aumentando en US$ 585 millones con respecto al segundo trimestre del 2011, sobresaliendo el sector financiero. La inversin de cartera en el pas ascendi a US$ 44 millones. Este trimestre se registr una colocacin de bonos en el exterior por parte del sector privado por US$ 110 millones. La Bolsa de Valores de Lima mostr un flujo negativo de US$ 66 millones mayor en US$ 41 millones respecto al flujo negativo del segundo trimestre del 2011.
19

CUENTA FINANCIERA DEL SECTOR PRIVADO

(Millones de US$)
2011 I Trim. II Trim. Ene.-Jun. - 588 - 3 - 585 2 328 1 858 2 096 - 194 - 44 - 19 - 25 6 490 644 - 154 1 740 - 526 30 - 557 5 536 4 157 4 019 184 - 46 11 5 5 1 368 1 646 - 278 5 010 Ao - 1 298 - 113 - 1 185 10 918 8 233 5 671 276 2 285 - 102 147 - 249 2 787 3 886 - 1 099 9 620 I Trim. - 421 - 2 - 419 5 650 3 563 2 687 587 289 802 78 725 1 285 1 501 - 216 5 229 2012 II Trim. Ene.-Jun. - 293 - 66 - 227 2 861 1 877 1 077 77 723 44 - 66 110 940 1 229 - 289 2 568 - 714 - 68 - 646 8 511 5 440 3 763 665 1 012 846 12 835 2 225 2 730 - 505 7 797
1. ACTIVOS Inversin directa en el extranjero Inversin de cartera en el exterior 2. PASIVOS Inversin directa extranjera en el pas a. Reinversin b. Aportes y otras operaciones de capital c. Prstamos netos con matriz Inversin extranjera de cartera en el pas a. Participaciones de capital b. Otros pasivos Prstamos de largo plazo a. Desembolsos b. Amortizacin 3. TOTAL Nota: Inversin directa extranjera neta
62 34 28 3 207 2 299 1 923 378 - 3 30 30 - 0 879 1 002 - 124 3 270
2 332
1 855
4 187
8 119
3 561
1 811
5 371
Fuente: BCRP, CAVALI S.A. ICLV, Agencia de Promocin de la Inversin Privada (Proinversin) y empresas.
Por sectores econmicos, el flujo de capitales externos de largo plazo en el trimestre actual fue positivo y sum US$ 3 216 millones, monto mayor en US$ 714 millones al flujo del segundo trimestre del ao anterior. Se observa un mayor ingreso de capitales en particular en los sectores financiero e hidrocarburos, el que se compens por menores ingresos en el sector de minera y manufactura ante la menor reinversin de utilidades. En el sector financiero, el mayor financiamiento se obtuvo en la forma de prstamos de largo plazo, superiores en US$ 167 millones y reinversin, mayor en US$ 165 millones. En hidrocarburos el mayor flujo del trimestre actual obedece a los prstamos netos con matriz en tanto que en los servicios no financieros destaca la colocacin de bonos en el mercado internacional.
20

CUENTA FINANCIERA PRIVADA CAPITALES EXTERNOS DE LARGO PLAZO 1/

(Millones de US dlares)
2011
SECTOR I Trim. II Trim. Ene.-Jun. Ao I Trim.
2012
II Trim. Ene.-Jun.
Hidrocarburos Minera Sector financiero Servicios no financieros Industria Energa y otros TOTAL
501 1 504 873 125 152 146 3 301
351 1 378 169 336 230 37 2 502
852 2 881 1 042 462 382 183 5 802
1 638 5 426 2 538 837 1 352 327 12 119
900 2 333 1 108 599 594 255 5 789
568 1 018 982 504 51 93 3 216
1 467 3 352 2 090 1 103 646 347 9 005
1/ Incluye reinversin, aportes y otras operaciones de capital, prstamos netos con matriz, desembolsos por prstamos de largo plazo y bonos.
Cuenta financiera del sector pblico 24. En el segundo trimestre, la cuenta financiera del sector pblico mostr un fondeo neto de US$ 289 millones, explicado principalmente por las transacciones en el mercado secundario de bonos por US$ 539 millones y por los desembolsos de los crditos para proyectos de inversin por US$ 57 millones; entradas que fueron parcialmente compensadas por la amortizacin de deuda pblica por US$ 260 millones.
CUENTA FINANCIERA DEL SECTOR PBLICO 1/ (Millones de US$)
2011 I Trim. I. DESEMBOLSOS Proyectos de Inversin Gobierno central Empresas estatales Libre disponibilidad Bonos 2/ II. AMORTIZACIN 303 191 159 32 113 0 -156 -18 81 19 -62 211 II Trim. Ene.-Jun. 102 102 89 13 0 0 -293 -21 103 82 -21 -110 405 293 248 45 113 0 -449 -39 184 100 -83 101 Ao 990 679 616 63 311 0 -868 -273 998 546 -452 848 I Trim. 979 54 52 2 25 900 -474 -158 1 234 951 -283 1 581 2012 II Trim. Ene.-Jun. 57 57 56 1 0 0 -260 -47 539 436 -103 289 1 036 111 108 3 25 900 -734 -205 1 773 1 387 -386 1 870
III. ACTIVOS EXTERNOS NETOS IV. OTRAS OPERACIONES CON TITULOS DE DEUDA (a-b) a. Bonos Soberanos adquiridos por no residentes b. Bonos Globales adquiridos por residentes V. TOTAL
1/ Deuda de mediano y largo plazo. 2/ Los bonos son clasificados de acuerdo al mercado donde fueron emitidos.
21

Capitales de corto plazo 25. En el segundo trimestre el flujo neto correspondiente a los capitales de corto plazo fue positivo en US$ 908 millones, inferior en US$ 69 millones al del segundo trimestre del 2011. Se registr una reduccin de activos externos de las empresas no financieras por US$ 678 millones, destacando la disminucin de los depsitos en el exterior del sector minero. Las empresas bancarias redujeron su adquisicin de activos externos en US$ 81 millones y sus pasivos aumentaron en US$132 millones.
CUENTA FINANCIERA DE CAPITALES DE CORTO PLAZO
(Millones de US$)
2011 I Trim.
1. EMPRESAS BANCARIAS Activos Pasivos 2. BCRP 3. BANCO DE LA NACION Activos Pasivos 4. FINANCIERAS NO BANCARIAS Activos Pasivos 5. SECTOR NO FINANCIERO Activos Pasivos 6. TOTAL DE CAPITALES DE CORTO PLAZO Activos Pasivos
2012 Ao - 805 - 140 - 664 0 - 4 - 4 0 51 - 1 52 - 549 - 1 174 625 - 1 307 - 1 319 12 I Trim. 730 - 90 820 0 - 1 - 1 0 - 74 - 41 - 33 - 959 - 1 073 114 - 303 - 1 205 901 II Trim. Ene.-Jun. 213 81 132 0 28 28 0 - 10 - 8 - 3 678 678 0 908 779 129 943 - 9 952 0 27 27 0 - 85 - 49 - 36 - 281 - 395 115 605 - 426 1 031
II Trim. Ene.-Jun. 1 110 775 335 0 2 2 0 - 39 - 4 - 36 - 95 - 493 397 977 281 697 271 124 147 0 - 25 - 25 0 29 - 4 33 - 118 - 707 589 157 - 613 769
- 839 - 652 - 188 0 - 27 - 27 0 68 - 1 69 - 23 - 214 191 - 821 - 893 72
Fuente: BCRP, Bank for International Settlements (BIS) y empresas.
Posicin de inversin internacional 26. Al segundo trimestre los activos internacionales sumaron US$ 90 477 millones, compuestos principalmente por los activos de reserva del Banco Central (US$ 57 281 millones). Los pasivos con el exterior ascendieron a US$ 133 397 millones, compuestos por bonos y deuda, saldo de inversin directa extranjera y participacin de capital. El saldo de la deuda externa de mediano y largo plazo del sector privado ascendi a US$ 20 046 millones (10,7 por ciento del PBI); los bonos y deuda del sector pblico fue de US$ 26 299 millones (14,0 por ciento del PBI); y la deuda externa de corto plazo ascendi
27.
22

a US$ 7 369 millones (3,9 por ciento del PBI). Cabe sealar que de este saldo, US$ 2 817 millones correspondieron al sector financiero.
POSICION DE ACTIVOS Y PASIVOS INTERNACIONALES
(Niveles a fin de periodo en millones de US$)
2011 Mar.
I. ACTIVOS 1. Activos de reserva del BCRP 2. Activos del sistema financiero (sin BCRP) 3. Otros activos II. PASIVOS 1. Bonos y deuda externa total privada y pblica a. Mediano y largo plazo Sector privado Sector pblico (i - ii + iii) i. Deuda Pblica Externa ii. Ttulos del mercado externo adquiridos por residentes iii. Ttulos del mercado interno adquiridos por no residentes b. Corto plazo Sistema financiero (sin BCRP) BCRP Otros 2. Inversin directa 3. Participacin de capital Fuente: BCRP, MEF, CAVALI S.A. ICLV, Proinversin, BIS y empresas.
2012 Jun. Dic. 79 787 48 859 18 479 12 450 124 660 47 544 41 219 16 987 24 232 20 204 831 4 859 6 325 1 901 43 4 381 51 208 25 908
Ao
Mar. 89 860 55 843 19 997 14 020 130 396 52 110 44 872 18 996 25 876 20 614 548 5 810 7 237 2 688 54 4 496 54 771 23 514
Jun. 90 477 57 281 19 890 13 307 133 397 53 715 46 346 20 046 26 299 20 498 444 6 245 7 369 2 817 56 4 496 56 648 23 033
74 872 46 177 17 461 11 235 116 602 44 876 38 484 15 303 23 181 20 070 1 221 4 332 6 392 2 395 50 3 948 45 274 26 452
75 616 47 195 17 088 11 333 114 940 46 040 38 957 15 792 23 165 19 951 1 200 4 413 7 083 2 694 44 4 345 47 132 21 768
23

III. FINANZAS PBLICAS

28. El sector pblico no financiero registr un supervit econmico de 6,9 por ciento del PBI en el segundo trimestre de 2012, periodo que se ha caracterizado por un crecimiento de los ingresos corrientes del gobierno general, aunque a una menor tasa que en los trimestres previos y un moderado crecimiento del gasto no financiero debido a que el dinamismo del gasto subnacional, particularmente el de inversin, fue compensado por la disminucin del gasto del gobierno nacional. El resultado del periodo fue mayor en 1,4 punto porcentual del PBI respecto al resultado que se registr en similar periodo de 2011, como consecuencia de los mayores ingresos corrientes del gobierno general (0,4 punto porcentual del PBI) y de los menores gastos no financieros (0,2 punto porcentual del PBI), en particular los gastos corrientes. Adicionalmente, tambin contribuy en el supervit del trimestre, el resultado positivo que obtuvieron las empresas pblicas, 0,7 por ciento del producto, frente al resultado en equilibrio que registraron en el segundo trimestre de 2011. Con ello, el supervit de los ltimos cuatro trimestres subi a 2,7 por ciento del PBI. En el primer semestre de 2012 el supervit del sector pblico ascendi a 7,0 del PBI superior en 1,3 punto porcentual al del primer semestre 2011.
OPERACIONES DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO 1/ (Millones de nuevos soles) 2011 I Trim. II Trim. Ene-Jun. AO I Trim. 1. Ingresos corrientes del gobierno general a. Ingresos tributarios b. Ingresos no tributarios 2. Gastos no financieros del gobierno general a. Corriente b. Capital del cual: Formacin Bruta de Capital 3. Otros
2/
2012 II Trim. 30 068 22 596 7 472 21 015 15 433 5 582 5 334 1 059 10 112 953 700 253 9 159 -9 159 -858 -8 302
Ene-Jun. 58 184 44 120 14 064 38 777 29 330 9 448 8 979 1 457 20 864 2 721 1 353 1 368 18 143 -18 143 -853 -17 290
25 007 19 079 5 929 16 538 13 774 2 765 2 475 221 8 690 1 828 686 1 142 6 862 -6 862 446 -7 308
27 524 20 859 6 665 19 948 14 643 5 305 4 962 157 7 733 957 689 268 6 776 -6 776 -391 -6 385
52 531 102 089 39 938 12 593 36 486 28 416 8 070 7 437 378 16 423 2 785 1 375 1 410 13 638 -13 638 56 -13 694 77 201 24 888 87 826 63 322 24 503 22 922 537 14 801 5 724 2 834 2 889 9 077 -9 077 746 -9 824
28 116 21 524 6 593 17 762 13 896 3 866 3 645 398 10 751 1 768 653 1 115 8 984 -8 984 5 -8 988
4. Resultado Primario 5. Intereses Externos Internos 6. Resultado Econmico 7. Financiamiento Externo Interno
1/ Preliminar. 2/ Incluye ingresos de capital del Gobierno General y resultado primario de empresas estatales. Fuente: MEF, BN, Sunat, EsSalud, sociedades de beneficencia pblica, empresas estatales e instituciones pblicas.
24

OPERACIONES DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO 1/ (Porcentaje del PBI) 2011 I Trim. II Trim. Ene-Jun. AO I Trim. 1. Ingresos corrientes del gobierno general a. Ingresos tributarios b. Ingresos no tributarios 2. Gastos no financieros del gobierno general a. Corriente b. Capital del cual: Formacin Bruta de Capital 3. Otros 2/ 4. Resultado Primario 5. Intereses Externos Internos 6. Resultado Econmico 7. Financiamiento Externo Interno 22,0 16,8 5,2 14,5 12,1 2,4 2,2 0,2 7,6 1,6 0,6 1,0 6,0 -6,0 0,4 -6,4 22,1 16,8 5,4 16,0 11,8 4,3 4,0 0,1 6,2 0,8 0,6 0,2 5,5 -5,5 -0,3 -5,1 22,1 16,8 5,3 15,3 11,9 3,4 3,1 0,2 6,9 1,2 0,6 0,6 5,7 -5,7 0,0 -5,7 21,0 15,9 5,1 18,1 13,0 5,0 4,7 0,1 3,0 1,2 0,6 0,6 1,9 -1,9 0,2 -2,0 22,5 17,2 5,3 14,2 11,1 3,1 2,9 0,3 8,6 1,4 0,5 0,9 7,2 -7,2 0,0 -7,2
2012 II Trim. 22,5 16,9 5,6 15,8 11,6 4,2 4,0 0,8 7,6 0,7 0,5 0,2 6,9 -6,9 -0,6 -6,2
Ene-Jun. 22,5 17,1 5,4 15,0 11,3 3,7 3,5 0,6 8,1 1,1 0,5 0,5 7,0 -7,0 -0,3 -6,7
1/ Preliminar. 2/ Incluye ingresos de capital del Gobierno General y resultado primario de empresas estatales. Fuente: MEF, BN, Sunat, EsSalud, sociedades de beneficencia pblica, empresas estatales e instituciones pblicas.
RESULTADO ECONMICO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (Acumulado ltimos 4 trimestres - Porcentaje del PBI) 2,7 2,2 2,1 2,4 2,4 2,0 1,5 0,6 0,2 1,5 1,9 2,2 2,7
-0,3 -0,8 -1,3 -1,4 -1,2
I T 08
II T
III T
IV T I T 09
II T
III T
IV T I T 10
II T
III T
IV T I T 11
II T
III T
IV T
IT 12
II T
25

29. El resultado de las operaciones del gobierno general fue superavitario en 6,1 por ciento de PBI, mayor en 0,7 de punto porcentual del PBI al registrado en similar trimestre de 2011. Por instancias de gobierno, este resultado corresponde a un supervit de 6,6 por ciento del gobierno nacional, en contraposicin a los gobiernos regionales (0,3 por ciento) y de los municipios (0,2 por ciento). Para el primer semestre el gobierno general registr un supervit de 6,6 por ciento, mayor en 0,9 punto porcentual al del primer semestre de 2011.
OPERACIONES DEL GOBIERNO GENERAL (Porcentaje del PBI) 2011 I Trim. II Trim. Ene-Jun. AO 1. Ingresos corrientes del gobierno general Var. % real Tributarios Nacional Local Contribuciones Otros 2. Gastos no financieros del gobierno general Var. % real Corrientes Var. % real - Remuneraciones - Bienes y servicios - Transferencias Capital Var. % real - Formacin bruta de capital - Otros 3. Ingresos de capital 4. Resultado primario 5. Intereses 6. Resultado econmico 7. Financiamiento Externo Interno 22,0 15% 16,8 16,2 0,5 2,0 3,2 14,5 -2% 12,1 3% 4,6 4,2 3,3 2,4 -22% 2,2 0,3 0,0 7,5 1,6 5,9 -5,9 0,4 -6,3 22,1 17% 16,8 16,5 0,3 1,8 3,6 16,0 0% 11,8 8% 4,3 4,1 3,4 4,3 -16% 4,0 0,3 0,1 6,2 0,7 5,4 -5,4 -0,4 -5,0 22,1 16% 16,8 16,4 0,4 1,9 3,4 15,3 -1% 11,9 6% 4,4 4,1 3,3 3,4 -18% 3,1 0,3 0,0 6,8 1,1 5,6 -5,6 0,0 -5,6 21,0 14% 15,9 15,5 0,4 1,9 3,3 18,1 2% 13,0 7% 4,7 4,9 3,4 5,0 -10% 4,7 0,3 0,1 3,0 1,2 1,8 -1,8 0,1 -1,9
I Trim. 22,5 8% 17,2 16,7 0,5 2,0 3,3 14,2 3% 11,1 -3% 4,6 3,8 2,7 3,1 34% 2,9 0,2 0,1 8,4 1,4 7,0 -7,0 0,3 -7,3
2012 II Trim. Ene-Jun. 22,5 5% 16,9 16,6 0,3 1,9 3,7 15,8 1% 11,6 1% 4,3 4,8 2,5 4,2 1% 4,0 0,2 0,1 6,8 0,7 6,1 -6,1 -0,4 -5,8 22,5 6% 17,1 16,6 0,4 1,9 3,5 15,0 2% 11,3 -1% 4,5 4,3 2,6 3,7 13% 3,5 0,2 0,1 7,6 1,0 6,6 -6,6 -0,1 -6,5
Fuente: MEF, BN, Sunat, EsSalud, sociedades de beneficencia pblica, gobiernos locales e instituciones pblicas.
Ingresos Los ingresos corrientes del gobierno general del segundo trimestre ascendieron a 22,5 por ciento del producto, mayor en 0,4 de punto porcentual respecto a similar
26

trimestre de 2011 lo que se explic principalmente por un aumento del impuesto a la renta de personas naturales y de los ingresos provenientes del nuevo esquema tributario que rige para el sector minero, en particular del Impuesto Especial a la Minera (IEM) y el Gravamen Especial a la Minera (GEM). En el primer semestre los ingresos corrientes del gobierno general ascendieron a 22,5 superior en 0,5 de punto porcentual al de similar periodo de 2011.
INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO GENERAL (Acumulado ltimos 4 trimestres - Porcentaje del PBI) 21,0 20,8 20,7 20,3 20,0 19,7 19,4 19,2 18,9 19,4 20,3 21,2 21,0 20,7 20,8 21,0 21,1 21,3
I T 08 II T
III T
IV T I T 09 II T
III T
IV T I T 10 II T
III T
IV T IT 11 II T
III T
IV T IT 12
II T
INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO GENERAL (Porcentaje del PBI) 2011 II Trim. Ene-Jun. 22,1 16,8 7,9 1,9 4,0 2,0 0,3 8,1 1,0 1,6 0,0 -2,0 22,1 16,8 7,8 1,7 4,4 1,7 0,3 8,3 1,0 1,4 0,0 -2,0
1/
I Trim. INGRESOS CORRIENTES a. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuestos a los ingresos - Personas Naturales - Personas Jurdicas - Regularizacin 2. Impuestos a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas (IGV) 4. Impuesto selectivo al consumo (ISC) 5. Otros ingresos tributarios Del cual: Impuesto Especial a la Minera 6. Devoluciones 22,0 16,8 7,6 1,6 4,7 1,4 0,3 8,5 1,1 1,2 0,0 -1,9
AO 21,0 15,9 6,9 1,6 4,4 0,9 0,3 8,3 1,0 1,4 0,0 -2,0
I Trim. 22,5 17,2 8,2 1,7 5,0 1,5 0,3 8,6 1,0 1,3 0,1 -2,2
2012 II Trim. Ene-Jun. 22,5 16,9 8,0 2,2 3,9 1,9 0,3 8,0 0,9 1,9 0,1 -2,0 5,6 1,9 1,1 1,2 0,2 1,3 22,5 17,1 8,1 2,0 4,4 1,7 0,3 8,3 0,9 1,6 0,1 -2,1 5,4 1,9 1,1 1,2 0,2 1,1
b. INGRESOS NO TRIBUTARIOS 5,2 5,4 5,3 5,1 5,3 1. Contribuciones a EsSalud y ONP 2,0 1,8 1,9 1,9 2,0 2. Recursos propios y transferencias 1,1 1,1 1,1 1,0 1,1 3. Regalas y canon 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 4. Gravamen Especial a la Minera 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 5. Otros 0,9 1,1 1,0 0,9 0,9 1/ Incluye intereses y otros. Fuente: Sunat, EsSalud, ONP, sociedades de beneficencia, organismos reguladores y oficinas registrales.
27

INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO GENERAL (Millones de nuevos soles) 2011 II Trim. Ene-Jun. 27 524 20 859 9 825 2 370 5 026 2 429 324 10 045 5 238 4 807 1 227 635 592 1 967 0 1 580 387 -2 529 6 665 2 201 1 428 1 671 0 1 365
1/
I Trim. INGRESOS CORRIENTES a. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuesto a la renta - Personas Naturales - Personas Jurdicas - Regularizacin 2. Impuestos a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas (IGV) - Interno - Importaciones 4. Impuesto selectivo al consumo (ISC) - Combustibles - Otros 5. Otros ingresos tributarios Del cual: Impuesto Especial a la Minera - Gobierno Nacional - Gobiernos Locales 6. Devoluciones b. INGRESOS NO TRIBUTARIOS 1. Contribuciones a EsSalud y ONP 2. Recursos propios y transferencias 3. Regalas y canon 4. Gravamen Especial a la Minera 5. Otros 25 007 19 079 8 677 1 781 5 350 1 546 329 9 670 5 501 4 169 1 221 579 643 1 331 0 753 578 -2 150 5 929 2 244 1 202 1 440 0 1 042
AO
I Trim. 28 116 21 524 10 308 2 172 6 250 1 886 356 10 751 6 202 4 549 1 226 502 723 1 683 120 1 037 646 -2 800 6 593 2 451 1 360 1 503 193 1 086
2012 II Trim. Ene-Jun. 30 068 22 596 10 624 2 951 5 205 2 468 357 10 682 5 846 4 836 1 161 490 672 2 501 118 2 043 458 -2 728 7 472 2 474 1 490 1 545 253 1 710 58 184 44 120 20 931 5 122 11 455 4 354 713 21 433 12 048 9 385 2 387 992 1 395 4 184 239 3 080 1 104 -5 528 14 064 4 925 2 850 3 048 446 2 795
52 531 102 089 39 938 18 502 4 151 10 376 3 975 654 19 715 10 739 8 976 2 448 1 214 1 234 3 298 0 2 333 965 -4 679 12 593 4 445 2 629 3 111 0 2 408 77 201 33 627 7 958 21 432 4 237 1 380 40 424 22 029 18 395 4 720 2 231 2 489 6 762 59 5 043 1 719 -9 712 24 888 9 071 4 884 6 428 136 4 369
1/ Incluye intereses y otros. Fuente: Sunat, EsSalud, ONP, sociedades de beneficencia, organismos reguladores y oficinas registrales.
30. El impuesto a la renta (8,0 por ciento del PBI) creci en 3,9 por ciento en trminos reales respecto a similar trimestre de 2011, por los mayores pagos correspondientes a las rentas de las personas naturales que para el segundo trimestre se incrementaron en 19,6 por ciento, en contraste a la disminucin que registr la recaudacin por renta de personas jurdicas y la regularizacin que descendieron en 0,5 por ciento y 2,4 por ciento, respectivamente. Con ello en el primer semestre el impuesto a la renta fue equivalente a 8,1 por ciento del PBI, lo que representa un aumento de 8,6 por ciento en trminos reales respecto al primer semestre de 2011.
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IMPUESTO A LA RENTA: 2008-2012 (Variaciones porcentuales reales respecto al mismo trimestre del ao anterior)
38,0 29,7 25,3 17,4 6,1 24,0 20,1 24,4 25,6 18,0 14,0 3,9
-4,2 -9,3 -8,1 -13,2 -26,6 -25,1
I T08
II T
III T
IV T
I T09
II T
III T
IV T
I T10
II T
III T
IV T
I T11
II T
III T
IV T
I T12
II T
Fuente: SUNAT
El aumento de la renta de personas naturales se explic por la evolucin de la recaudacin por rentas de segunda categora cuyo incremento de 16,9 por ciento refleja la distribucin de dividendos de empresas. Por su parte, el impuesto de quinta categora, que tambin registr un incremento de 22,9 por ciento, refleja tanto las utilidades distribuidas a los trabajadores, cuanto la nueva metodologa de pago existente que establece que los pagos del impuesto deben hacerse en el mes en que se perciben los ingresos extraordinarios y no a lo largo del ao2.
IMPUESTO A LA RENTA POR CATEGORA (Millones de nuevos soles) 2011 I Trim. TOTAL INGRESOS Primera Categora Segunda Categora Tercera Categora Cuartra Categora Quinta Categora No Domiciliados Regularizacin Otros
Fuente: Sunat
2012 Ao 33 627 196 1 285 19 321 567 5 877 1 735 4 237 410 I Trim. 10 308 60 181 5 590 158 1 773 543 1 886 117 II Trim. 10 624 56 552 4 661 175 2 168 446 2 468 97 Ene - Jun. 20 931 116 732 10 250 333 3 941 990 4 354 215
II Trim. Ene - Jun. 9 825 46 454 4 558 158 1 695 377 2 429 109 18 502 95 637 9 373 306 3 083 827 3 975 206
8 677 49 184 4 815 148 1 388 451 1 546 97
Modificacin dispuesta por el Decreto Supremo 136-2011-EF del 8 de julio de 2011.
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La recaudacin del impuesto a la renta por personas jurdicas disminuy en 0,5 por ciento recogiendo la reduccin que registra la recaudacin por renta de tercera categora (1,8 por ciento). Esta ltima disminucin es explicada por la cada en los ingresos del sector minero, debido principalmente a las menores cotizaciones de nuestros principales productos mineros de exportacin, as como a la aplicacin de saldos a favor de los contribuyentes por la regularizacin anual del impuesto que se produjo entre los meses de marzo y abril. La recaudacin por personas jurdicas no registraba una tasa negativa desde el cuarto trimestre de 2009. A pesar de la disminucin en los niveles recaudados, el sector minero sigue siendo el sector con mayor participacin (31 por ciento) dentro de la recaudacin de personas jurdicas.
IMPUESTO A LA RENTA SEGN ACTIVIDAD ECONMICA 1/ (Millones de nuevos soles) I Trim. TOTAL INGRESOS Minera Otros Servicios Manufactura Comercio Hidrocarburos Construccin Pesca Agropecuario
2/
2011 II Trim. Ene - Jun. 4 558 1 630 1 233 557 545 388 154 41 9 9 374 3 139 2 821 1 168 1 181 651 337 59 17
Ao 19 321 6 290 5 716 2 505 2 492 1 474 706 87 50
I Trim. 5 590 1 496 1 908 713 796 413 229 25 11
2012 II Trim. 4 661 1 445 1 366 571 594 469 188 22 7
Ene - Jun. 10 250 2 941 3 274 1 284 1 390 881 417 46 18
4 815 1 509 1 588 611 636 263 183 18 8
1/ No incluye regularizacin por impuesto a la renta ni renta de no domiciliados. 2/ Incluye actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, telecomunicaciones, intermediacin financiera, salud, servicios sociales, turismo y hotelera, generacin de energia elctrica y agua, y otros. Fuente: Sunat
La regularizacin por impuesto a la renta ascendi en el segundo trimestre a S/. 2 468 millones, monto que incorpora principalmente los recursos captados en abril, mes en el que culmin la campaa de regularizacin del impuesto a la renta por el ejercicio 2011. Con ello, la regularizacin del primer semestre ascendi a S/. 4 354 millones, mayor en S/. 379 millones a lo recaudado por este mismo concepto en similar periodo del ao. 31. En el segundo trimestre, la recaudacin del IGV (8,0 por ciento del PBI) registr un incremento de 2,2 por ciento en trminos reales, explicado por la evolucin del IGV interno que aument 7,2 por ciento en trminos reales, variacin parcialmente atenuada por la disminucin del IGV externo de 3,3 por ciento. El crecimiento del IGV interno est determinado por la evolucin de la demanda interna, as como las medidas de ampliacin de la base tributaria. En cuanto al IGV externo, su disminucin est vinculada a la desaceleracin que han mostrado las importaciones, as como tambin al efecto de un menor tipo de cambio. En el primer semestre el IGV fue equivalente a 8,3 por ciento del PBI, lo que representa un aumento de 4,4 por ciento en trminos reales respecto al primer semestre de 2011.
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IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS: 2008-2012 (Variaciones porcentuales reales respecto al mismo trimestre del ao anterior)
23,9
20,3 15,8 12,8 12,5 12,0 8,7 19,1 22,8 19,8
15,5
6,7 2,2 -1,1 -4,4 -12,7
4,8
IT08
IIT
IIIT
IVT
IT09
IIT
-17,3 IIIT
IVT
IT10
IIT
IIIT
IVT
IT11
IIT
IIIT
IVT
IT12
IIT
Fuente: SUNAT
32. La recaudacin del impuesto Selectivo al Consumo (0,9 por ciento del PBI) disminuy 9,0 por ciento en trminos reales, reflejando la cada en la recaudacin por combustibles, tanto interno, cuanto importado, los cuales cayeron en 11,6 y 50,4 por ciento, respectivamente, como consecuencia del menor ISC especfico promedio que rige para los combustibles en el segundo trimestre de este ao respecto al mismo periodo del ao pasado. El 2011 se produjeron dos rebajas en el ISC aplicado a los combustibles. En enero el promedio ponderado se redujo de S/. 1,04 a S/. 1,02 por galn y en junio disminuy a S/. 0,87 por galn. La cada en el rubro combustibles fue parcialmente atenuada por la mayor recaudacin de los otros bienes afectos a este impuesto tales como cerveza (7,0 por ciento), gaseosas y agua mineral (16,3 por ciento) y bienes importados (15,1 por ciento), productos que reflejan an el dinamismo de la demanda interna. Con ello en el primer semestre el ISC fue equivalente a 0,9 por ciento del PBI, lo que representa una disminucin de 6,4 por ciento en trminos reales respecto al primer semestre de 2011.
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IMPUESTO SELECTIVO AL CONSUMO (Millones de nuevos soles) 2011 I Trim. ISC TOTAL Combustibles Interno Importado Otros Cervezas Gaseosas y agua mineral Bienes Importados Otros 1/
Fuente: Sunat.
2012 Ao 4 720 2 231 1 478 753 2 489 1 628 383 358 120 I Trim. 1 226 502 340 162 723 474 125 94 30 II Trim. 1 161 490 368 121 672 429 115 104 24 Ene - Jun. 2 387 992 709 283 1 395 903 240 198 54 2 448 1 214 806 408 1 234 813 200 168 54
II Trim. Ene - Jun. 1 227 635 400 235 592 385 95 87 25
1 221 579 406 173 643 428 105 81 29
1/ Licores, cigarros, vehculos, casinos de juego, juegos de azar y apuestas, loteras, bingos, rifas y eventos hpicos.
IMPUESTO SELECTIVO AL CONSUMO: 2008-2012 (Variaciones porcentuales reales respecto al mismo trimestre del ao anterior)
53,5 30,8 23,7 9,4 12,6 10,5
28,0
-5,9 -20,3 -27,7
-2,9
-1,3 -13,7
-3,0
-3,7
-9,0
-23,5
-40,6
I T08 II T III T IV T I T09 II T III T IV T I T10 II T III T IV T I T11 II T III T IV T I T12 II T
Fuente: SUNAT
Los otros ingresos tributarios del gobierno general (1,9 por ciento del PBI) aumentaron 22,2 por ciento principalmente por los ingresos recaudados por el Impuesto Especial a la Minera (S/. 118 millones), el cual corresponde a las acreditaciones de los pagos del primer trimestre de 2012, as como por las mayores detracciones del IGV que fueron transferidas de las cuentas de los contribuyentes en el Banco de la Nacin al Tesoro Pblico (de S/. 33 millones en el segundo trimestre de 2011 a S/. 193 millones en el segundo trimestre de 2012). Adicionalmente, contribuy la positiva evolucin del Impuesto Temporal a los Activos Netos -ITAN- que aument en 8,7 por ciento, el cual, sin embargo es acreditable en el pago del impuesto a la renta de las empresas. Con ello en el primer semestre los otros ingresos tributarios ascendieron a 1,6 por ciento del PBI, lo que representa un aumento de 21,8 por ciento en trminos reales respecto a similar periodo de 2011.
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OTROS INGRESOS TRIBUTARIOS DEL GOBIERNO GENERAL (Millones de nuevos soles) I Trim. OTROS INGRESOS TRIBUTARIOS Gobierno Nacional: ITAN ITF Amnista y regularizacin Multas Impuesto al Rodaje Casinos y tragamonedas Impuesto especial a la Minera Otros 1/ Gobiernos Locales
2/
2011 II Trim. Ene - Jun. 1 967 1 580 919 77 167 218 67 51 0 80 387 3 298 2 333 931 339 342 353 131 101 0 137 965
Ao 6 762 5 043 2 292 395 708 619 282 195 59 492 1 719
I Trim. 1 683 1 037 12 30 183 326 81 51 120 234 646
2012 II Trim. 2501 2043 1 039 31 189 249 83 53 118 280 458
Ene - Jun. 4184 3080 1 052 61 372 575 164 104 239 514 1 104
1 331 753 11 262 174 135 64 50 0 56 578
Fuente: SUNAT, Essalud, ONP, MEF 1/ Rgimen nico simplificado, transferencia de cuentas y otros 2/ Predial, alcabala, impuesto al patrimonio vehicular, impuesto a las maquinas tragamonedas, y otros. Fuente: Sunat, MEF.
33. Las devoluciones de impuestos (2,0 por ciento del PBI) aumentaron 3,7 por ciento en trminos reales, crecimiento que se explica principalmente por las devoluciones del rgimen de recuperacin anticipada del IGV que en el segundo trimestre acumul S/. 552 millones. Debe indicarse que el rgimen de recuperacin anticipada del IGV beneficia a las empresas que se encuentran en etapa preoperativa y han realizado adquisiciones a ser destinadas a la ejecucin de proyectos de inversin.
DEVOLUCIONES (Millones de nuevos soles) 2011 I Trim. Devoluciones - Devolucin por exportaciones - Recuperacin anticipada del IGV - Pago en exceso o indebido - Reintegro tributario - Donaciones - Drawback - Otros Fuente: SUNAT 2 150 1 310 39 359 19 12 187 224 II Trim. Ene - Jun. 2 529 1 506 215 293 18 13 163 320 4 679 2 816 254 653 37 25 350 544 Ao 9 712 6 099 549 964 81 52 728 1 239 I Trim. 2 800 1 610 299 268 33 9 194 386 2012 II Trim. 2 728 1 400 552 147 20 12 180 417 Ene - Jun. 5 528 3 009 852 415 52 21 375 803
Los ingresos no tributarios (5,6 por ciento del PBI) aumentaron 7,8 por ciento debido al Gravamen Especial a la Minera (GEM) que forma parte del nuevo esquema de tributacin minera y que report ingresos al fisco por S/. 253 millones. Adicionalmente se registraron mayores transferencias de entidades pblicas, que
33

incluyen una transferencia del Banco de la Nacin por sus utilidades del ejercicio 2011 por S/. 335 millones. El monto transferido ascendi en su totalidad a S/. 479 millones, de los cuales, S/. 144 millones se destinaron a amortizar una deuda del Tesoro Pblico con el Banco de la Nacin, operacin que se registra en el primer trimestre, fecha de vencimiento de la deuda. Las contribuciones tambin muestran una variacin positiva (8,0 por ciento), la misma que est vinculada al crecimiento del empleo formal y al aumento de la remuneracin promedio. En el primer semestre los ingresos no tributarios del gobierno general ascendieron a 5,4 por ciento del PBI, lo que permiti alcanzar un crecimiento de 7,2 por ciento respecto al primer semestre de 2011.
INGRESOS NO TRIBUTARIOS DEL GOBIERNO GENERAL (Millones de nuevos soles) 2011 I Trim. INGRESOS NO TRIBUTARIOS Gobierno Nacional Contribuciones a Essalud y ONP Recursos Propios y transferencias Regalas Petroleras y Gasiferas Canon Petrolero y Gasifero Regalas Mineras Gravamen Especial a la Minera Otros Gobiernos Regionales Gobiernos Locales
1/ Compensacin por el uso de propiedad estatal. 2/ Porcentaje del valor de la produccin por el derecho a explotar recursos naturales redistribuidos a las regiones Fuente: Sunat, Perupetro, ONP, EsSalud, MEF
2/ 1/
2012 Ao 24 888 21 470 9 071 3 883 2 915 2 673 840 136 1 953 1 001 2 416 I Trim. 6 593 5 692 2 451 1 212 614 740 149 193 333 148 753 II Trim. 7 472 6 394 2 474 1 046 585 806 154 253 1 076 444 634 Ene - Jun. 14 064 12 085 4 925 2 258 1 199 1 547 303 446 1 408 592 1 387
II Trim. Ene - Jun. 6 665 5 589 2 201 914 798 703 170 0 804 514 562 12 593 10 747 4 445 1 984 1 429 1 313 369 0 1 207 646 1 201
5 929 5 158 2 244 1 070 631 610 199 0 403 132 639
Gastos En el segundo trimestre de 2012 los gastos no financieros del gobierno general fueron equivalentes a 15,8 por ciento del PBI, tasa menor en 0,2 de punto porcentual del producto respecto a similar periodo de 2011, lo que se explic por la desaceleracin del gasto del gobierno nacional que disminuy de 10,7 a 9,0 por ciento del PBI. Esta evolucin fue compensada parcialmente por el dinamismo que mostraron los niveles subnacionales. As tenemos que los gobiernos locales aumentaron su gasto de 2,6 a 3,5 por ciento del PBI, en tanto que los gobiernos regionales lo hicieron de 2,8 a 3,2 por ciento del PBI, impulsados en ambos casos por un fuerte crecimiento del gasto de capital. Con ello en el primer semestre los gastos no financieros fueron equivalentes a 15,0 por ciento del PBI, 0,3 de punto porcentual del PBI menor al del primer semestre de 2011.
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GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO GENERAL (Porcentaje del PBI) 2011 I Trim. II Trim. Ene-Jun. AO I Trim. I. GASTOS CORRIENTES Remuneraciones Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales Bienes y servicios Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales Transferencias Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales II. GASTO DE CAPITAL 12,1 4,6 2,7 1,5 0,4 4,2 3,3 0,3 0,6 3,3 2,7 0,4 0,2 2,4 2,2 1,2 0,0 0,5 0,5 0,3 14,5 10,1 2,7 1,7 11,8 4,3 2,6 1,4 0,4 4,1 2,8 0,4 1,0 3,4 2,8 0,4 0,2 4,3 4,0 2,3 0,7 0,6 1,0 0,3 16,0 10,7 2,8 2,6 11,9 4,4 2,6 1,4 0,4 4,1 3,0 0,3 0,8 3,3 2,8 0,4 0,2 3,4 3,1 1,8 0,4 0,6 0,8 0,3 15,3 10,4 2,8 2,2 13,0 4,7 2,8 1,5 0,4 4,9 3,4 0,5 1,0 3,4 2,8 0,4 0,2 5,0 4,7 2,0 0,2 1,0 1,8 0,3 18,1 11,2 3,4 3,4 11,1 4,6 2,7 1,6 0,4 3,8 2,5 0,3 1,0 2,7 2,1 0,4 0,2 3,1 2,9 0,8 0,0 0,7 1,5 0,2 14,2 8,2 3,0 3,0
1/
2012 II Trim. 11,6 4,3 2,6 1,4 0,3 4,8 3,1 0,5 1,2 2,5 1,9 0,4 0,2 4,2 4,0 1,4 0,0 0,9 1,7 0,2 15,8 9,0 3,2 3,5
Ene-Jun. 11,3 4,5 2,6 1,5 0,3 4,3 2,8 0,4 1,1 2,6 2,0 0,4 0,2 3,7 3,5 1,1 0,0 0,8 1,6 0,2 15,0 8,6 3,1 3,2
Formacin bruta de capital Gobierno Nacional Del cual: Aeropuerto Jorge Chvez Gobiernos Regionales Gobiernos Locales Otros gastos de capital III. GASTO NO FINANCIERO (I+II) Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales
1/ Preliminar. Neto de comisiones y transferencias intergubernamentales.
GASTO NO FINANCIERO DEL GOBIERNO GENERAL (Acumulado ltimos 4 trimestres - Porcentaje del PBI)
19,2 19,4 19,6 19,4 19,2 18,6 18,0 17,7 17,4 17,4 17,4 17,0 16,6 18,2 17,8 18,1 17,9 17,8
I T 08 II T
III T
IV T I T 09 II T
III T
IV T I T 10 II T
III T
IV T IT 11 II T
III T
IV T IT 12
II T
35

GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO GENERAL (Millones de nuevos soles) 2011 2012 I Trim. II Trim. Ene-Jun. AO I Trim. II Trim. I. GASTOS CORRIENTES Remuneraciones Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales Bienes y servicios Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales Transferencias Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales II. GASTO DE CAPITAL Formacin bruta de capital Gobierno Nacional Del cual: Aeropuerto Jorge Chvez Gobiernos Regionales Gobiernos Locales Otros gastos de capital III. GASTO NO FINANCIERO (I+II) Gobierno Nacional Gobiernos Regionales Gobiernos Locales 13 774 5 243 3 069 1 718 456 4 769 3 761 294 714 3 761 3 091 486 184 2 765 2 475 1 354 0 557 564 290 16 538 11 542 3 076 1 920 14 643 5 331 3 185 1 699 447 5 103 3 426 486 1 191 4 209 3 470 457 281 5 305 4 962 2 900 847 792 1 270 344 19 948 13 251 3 495 3 203 28 416 10 574 6 254 3 417 903 9 872 7 186 780 1 906 7 970 6 561 943 465 8 070 7 437 4 254 847 1 348 1 834 634 36 486 24 793 6 571 5 122 63 322 22 868 13 388 7 534 1 946 23 912 16 627 2 306 4 979 16 543 13 432 2 080 1 031 24 503 22 922 9 689 847 4 710 8 524 1 581 87 826 54 406 16 704 16 715 13 896 5 798 3 403 1 946 449 4 709 3 069 425 1 215 3 390 2 642 513 235 3 866 3 645 956 0 867 1 822 221 17 762 10 269 3 751 3 742 15 433 5 725 3 429 1 893 403 6 389 4 089 701 1 599 3 319 2 534 477 308 5 582 5 334 1 814 0 1 229 2 291 248 21 015 12 047 4 330 4 638
1/
Ene-Jun. 29 330 11 523 6 833 3 838 852 11 098 7 157 1 126 2 814 6 709 5 176 990 543 9 448 8 979 2 770 0 2 096 4 112 469 38 777 22 316 8 081 8 381
1/ Preliminar. Neto de comisiones y transferencias intergubernamentales.
La disminucin registrada en el gasto del gobierno nacional (-12,6 por ciento en trminos reales) refleja las menores compensaciones netas otorgadas por el Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo (FEPC) a las refineras e importadores de combustibles como consecuencia de las modificaciones realizadas en las bandas de pecios y a los menores precios internacionales de los combustibles. Adicionalmente, en el segundo trimestre de 2011 el gasto de capital incluy S/. 847 millones por expropiaciones de terrenos destinados a la ampliacin del Aeropuerto Jorge Chvez, en tanto que en el segundo trimestre de este ao no se registra monto alguno por este concepto.
36

Si aislamos estos efectos, el gasto del gobierno nacional hubiera aumentado en 3,1 por ciento, con lo que el gasto del gobierno general del segundo trimestre 2012 habra crecido en 12,6 por ciento respecto al mismo periodo del ao anterior. 34. El gasto en remuneraciones ascendi a S/. 5 715 millones (4,3 por ciento del PBI) con lo que se alcanz un crecimiento de 3,2 por ciento en trminos reales. Este aumento se explic, entre otros, por los pagos a los efectivos policiales que brindan el servicio bajo la modalidad de retn-servicio-franco (D.U. 047-2011), la nueva escala del servicio militar acuartelado, el incremento de plazas en el Poder Judicial por la implementacin del nuevo Cdigo Procesal Penal y el nombramiento del personal no mdico y tcnicos asistenciales y administrativos en el sector salud. 35. Los bienes y servicios ascendieron a S/. 6 389 millones, mayor en 0,7 de punto porcentual del producto respecto a similar periodo del ao anterior, explicado principalmente por el mayor gasto de mantenimiento de carreteras del Ministerio de Transportes y Comunicaciones (S/. 155 millones). Las principales vas a las que se les realiz mantenimiento fueron: Huancayo-Imperial-Izcuchaca-Ayacucho e Imperial-Pampas-Mayocc (S/. 53 millones). Cajamarca-Celendn-Balsas-Chachapoyas y desvo Chachapoyas-Pedro Ruiz (S/. 47 millones). Atico - Desvo Quilca La Reparticin Desvo Matarani Puente Montalvo Desvo Ilo Puente Camiara (S/. 37 millones). Santa Yuracmarca Sihuas Huacrachuco San Pedro de Chonta Uchiza Empalme PE 5N Puente Huarochir Huallanca Milonop (S/. 34 millones).
Adicionalmente registraron mayores gastos el sector salud por adquisiciones de materiales, insumos e instrumentales mdicos y productos farmacuticos y por recursos destinados al CAS para fortalecer los establecimientos de salud con profesionales de la salud, tcnicos y auxiliares. El sector Defensa tambin increment su gasto por este concepto en mantenimiento y recuperacin de la capacidad operativa de las unidades militares. 36. Las transferencias corrientes ascendieron a S/. 3 319 millones (2,5 por ciento del PBI) disminuyeron en 0,9 de punto porcentual del producto, bsicamente debido a que el segundo trimestre 2011, por el FEPC se devengaron compensaciones netas al Fondo, a diferencia del segundo trimestre 2012 cuando se han generado aportes netos. Asimismo contribuy a esta cada las menores transferencias al Programa Juntos. 37. La formacin bruta de capital ascendi a S/. 5 334 millones (4,0 por ciento del PBI). Este rubro registra un incremento de S/. 372 millones respecto del segundo trimestre de 2011, explicado principalmente por los mayores gastos en proyectos de inversin de los gobiernos subnacionales (1,0 de punto porcentual del producto). A pesar del menor gasto nacional, hubo proyectos de importancia ejecutados por este nivel de gobierno, entre los que destacan: - Proyecto Especial del Sistema Elctrico de Transporte Masivo de Lima y Callao (S/. 250 millones).
37

Rehabilitacin y mejoramiento de las carreteras Lima-Canta-La Viuda-Unish (S/. 131 millones); Chongoyape-Cochabamba-Cajamarca (S/. 104 millones); Quinua-San Francisco (S/. 56 millones) y Ayacucho-Abancay (S/. 41 millones); entre otras. Adecuacin y mejoramiento de la infraestructura y equipamiento de las instituciones educativas (S/. 65 millones).
38. El gasto no financiero de los gobiernos regionales neto de transferencias (S/. 4 330 millones) fue equivalente a 3,2 por ciento del PBI, superior en 0,4 puntos porcentuales del PBI al registrado en similar periodo de 2011. Este mayor gasto se dio principalmente en las inversiones que se incrementaron de 0,6 a 0,9 por ciento del PBI. Los ms importantes proyectos de ejecucin de los gobiernos regionales fueron: - Mejoramiento de la Avenida Nstor Gambetta-Callao (S/. 71 millones). - Mejoramiento del Hospital de Moyobamba-San Martn (S/. 39 millones). - Mejoramiento y Ampliacin del Sistema de Alcantarillado e Instalacin de la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales de la ciudad de Iquitos (S/. 27 millones).
GASTO NO FINANCIERO DE LOS GOBIERNOS REGIONALES (Variacin porcentual real)
19,0 15,9 16,1 12,9 9,7 9,7 6,0 3,9 3,3 9,4 13,7 9,6 17,0
19,1
-2,4 -2,3 -6,7 IT 08 IIT IIIT IVT IT 09 IIT IIIT IVT IT 10 IIT IIIT IVT IT 11 IIT -8,5 IIIT IVT IT 12 IIT
39. El gasto no financiero de los gobiernos locales (S/. 4 638 millones) , fue equivalente a 3,5 por ciento del PBI, superior en 0,9 puntos porcentuales del PBI al obtenido en el segundo trimestre de 2011. Al igual que en los gobiernos regionales, el mayor gasto se present principalmente en la formacin bruta de capital que se increment de 1,0 a 1,7 por ciento del PBI, aunque, la adquisicin de bienes y servicios tambin registr un crecimiento, pasando de 1,0 a 1,2 por ciento del PBI. Los proyectos de inversin de gobiernos locales que alcanzaron una mayor ejecucin en el trimestre fueron: - Mejoramiento de la Geometra Vial del Circuito de Playas de la Costa Verde - Lima (S/. 29 millones). - Construccin de centros educativos (S/.27 millones). - Mejoramiento del Malecn de la Costa Verde Lima (S/. 25 millones).
38

GASTO NO FINANCIERO DE LOS GOBIERNOS LOCALES (Variacin porcentual real)

87,0
39,1 39,7
35,3 36,5 26,2 15,1 0,6 0,8 17,9 16,6 13,9 3,3 18,9
39,2
-17,7 -17,3 -34,7
IT 08 IIT
IIIT
IVT IT 09 IIT
IIIT
IVT IT 10 IIT
IIIT
IVT IT 11 IIT
IIIT
IVT IT 12 IIT
EMPRESAS ESTATALES 40. En el segundo trimestre de 2012, las empresas estatales no financieras registraron un supervit de caja de S/. 962 millones, mayor en S/. 904 millones al resultado del segundo trimestre del ao 2011 (S/. 58 millones). El resultado del trimestre reflej el resultado positivo de Petroper, y en menor medida, de Electroper, Sedapal y las empresas regionales de electricidad. 41. Petroper registr en el segundo trimestre de 2012 un supervit de caja de S/. 561 millones, resultado que representa una mejora de S/. 392 millones respecto al obtenido en similar periodo de 2011. Esta evolucin se explica, tanto por mayores ingresos corrientes, cuanto por sus menores gastos. De acuerdo a la empresa, los mayores ingresos del segundo trimestre provienen de una mejora en la efectividad de sus cobranzas que han permitido reducir sus saldos de cuentas por cobrar en alrededor de S/. 250 millones entre marzo y junio de este ao. Por el lado de los gastos, la empresa reporta que han realizado menores pagos por una disminucin de sus adquisiciones de diesel 2 y de crudo. 42. Electroper registra un resultado de caja positivo de S/. 53 millones en el segundo trimestre, lo que contrasta con el dficit de S/. 11 millones que la empresa obtuvo en el segundo trimestre de 2011. El mejor resultado se explica por sus mayores ingresos por ventas, as como por sus menores gastos de capital. 43. Sedapal registr un resultado de caja de S/. 82 millones en el segundo trimestre de 2012, en contraste al dficit de S/. 28 millones en 2011. Fueron determinantes en la obtencin de este resultado las menores inversiones registradas por la empresa en S/. 55 millones, as como tambin un aporte de capital realizado por el Fondo Nacional
39

de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE) por S/. 36 millones. Los proyectos de inversin ms significativos que la empresa viene ejecutando son las obras complementarias de la Planta de Huachipa y la Ampliacin y Mejoramiento del Sistema de Agua Potable y Alcantarillado en la Quebrada de Manchay. 44. Las empresas regionales de electricidad registraron un resultado de S/. 134 millones, superior en S/. 102 millones al del segundo trimestre de 2011. Esta positiva evolucin est asociada a los mayores ingresos por ventas que reportaron las empresas. DEUDA PBLICA 45. Al mes de junio, el saldo de deuda pblica neta ascendi a S/. 21 582 millones (4,3 por ciento del PBI), lo que implica una reduccin de S/. 8 227 millones, respecto a lo registrado en marzo 2012. Esta disminucin refleja el incremento de los depsitos del sector pblico no financiero por S/. 7 236 millones, monto que est vinculado al supervit que registra el sector pblico no financiero en el segundo trimestre del ao.
DEUDA PBLICA NETA Millones de nuevos soles Porcentaje del PBI Activos Pasivos Deuda Neta Activos Pasivos Deuda Neta Dic.2008 46 481 96 191 49 710 12,5 25,9 13,4 Dic.2009 47 457 99 619 52 162 12,4 26,1 13,6 Dic.2010 51 263 101 176 49 913 11,8 23,3 11,5 Jun.2011 63 535 98 608 35 073 13,8 21,4 7,6 Dic.2011 63 975 103 271 39 295 13,1 21,2 8,1 Mar.2012 71 532 101 340 29 809 14,4 20,4 6,0 Jun.2012 78 768 100 350 21 582 15,5 19,8 4,3 1/ Preliminar. Fuente: BCRP, MEF.
46. La deuda pblica bruta ascendi a S/. 100 350 millones (19,8 por ciento del PBI), menor en S/. 990 millones con relacin al nivel registrado en marzo 2012. La deuda externa se contrajo en S/. 247 millones, bsicamente por una reduccin de pasivos con organismos internacionales por S/. 394 millones. Por su parte, la deuda interna disminuy S/. 743 millones, reflejando la contraccin estacional de la deuda de corto plazo (flotante) por S/. 978 millones, lo que fue atenuado por un aumento del saldo de deuda por Bonos Soberanos, incremento explicado por la colocacin del mes de junio. 47. En junio se realiz la primera colocacin en el ao de bonos soberanos en el marco del Programa Creadores de Mercado por un total de S/. 216 millones. Estos bonos obtuvieron una tasa cupn de 5,20 por ciento anual pagaderos semestralmente y tendrn una tasa de rendimiento anual de 5,19 por ciento, con vencimiento el 12 de setiembre del ao 2023.
40

48. Por moneda de origen, el porcentaje de la deuda pblica en moneda nacional se mantuvo respecto a la registrada en marzo de 2012 (45 por ciento del total). Por tipo de tasa, la deuda pactada a tasa fija representa el 86 por ciento de total, participacin que se ha mantenido desde fines del ao 2010.
DEUDA PBLICA TOTAL (Miles de millones de nuevos soles)

78,9
80,2
76,4
70,2 60,2 35,4 60,4 35,8
59,5
40,1
55,9
54,5 48,8 45,3
55,0 46,3
54,8 45,6
21,2
21,1
26,4
27,3
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Mar12
Jun12
Externa
Interna
41

DEUDA PBLICA 2010 - 2012 (Millones de Nuevos Soles) 2010 Dic. 2011 Jun. Dic 2012 Mar. Jun. Variacin 2012-2011
DEUDA PBLICA (% del PBI) I. DEUDA PBLICA EXTERNA CRDITOS Organismos Internacionales Club de Pars Otros BONOS 1/ II. DEUDA PBLICA INTERNA 1. LARGO PLAZO CRDITOS BANCARIOS BONOS DEL TESORO PBLICO 1. Bonos por canje de deuda pblica 2. Bonos Soberanos 3. Bonos de Reconocimiento 4. Otros BONOS MUNICIPALIDAD DE LIMA 2. CORTO PLAZO OBLIGACIONES PENDIENTES DE COBRO (Flotante) Memo: Obligaciones por Asociaciones Pblico Privadas (% del PBI) Deuda Pblica Neta (% del PBI) Tenencia de bonos
Soberanos Residentes No residentes Globales Residentes No residentes
101 176 23,3 55 914 29 766 21 938 7 158 670 26 147 45 262 39 919 1 051 38 768 1 950 28 512 7 965 342 100 5 343 5 343
98 608 21,4 54 846 29 158 21 406 7 103 649 25 687 43 762 40 052 1 425 38 547 1 890 28 593 7 729 335 81 3 710 3 710
103 271 21,2 54 470 29 399 21 335 7 140 924 25 071 48 801 40 942 1 712 39 178 1 890 29 239 7 721 328 52 7 859 7 859
101 340 20,4 54 998 28 590 20 970 6 724 895 26 408 46 342 42 320 1 492 40 780 1 746 31 081 7 628 325 47 4 022 4 022
100 350 19,8 54 751 28 333 20 576 6 852 905 26 418 45 599 42 555 1 576 40 946 1 746 31 332 7 543 325 33 3 044 3 044
1 743 -1,6 - 94 - 825 - 830 - 251 256 731 1 837 2 503 151 2 399 - 144 2 738 - 186 - 10 - 47 - 666 - 666
2/
4 547 1,0 49 913 11,5 54 659

28 512 16 397 12 115 26 147 3 605 22 542
4 508 1,0 35 073 7,6 54 280

28 593 16 461 12 133 25 687 3 299 22 389
4 340 0,9 39 295 8,1 54 310

29 239 16 139 13 100 25 071 2 240 22 831
4 299 0,9 29 809 6,0 57 489

31 081 15 581 15 500 26 408 1 461 24 947
4 221 0,8 21 582 4,3 57 749

31 332 14 650 16 682 26 418 1 187 25 231
- 287 -0,1 -13 491 -3,3 3 469 2 738 -1 811 4 549 731 -2 111 2 842
1/ Los bonos son clasificados de acuerdo al mercado de emisin. Los Bonos Brady y Globales emitidos en el exterior son parte de la deuda pblica externa incluyendo aquellos adquiridos por residentes. Los Bonos Soberanos emitidos en el mercado interno incluyen los adquiridos por no residentes. 2/ Preliminar. Corresponde al valor actualizado del principal por la emisin de Certificados de Reconocimiento de los Derechos del Pago Anual por Obras (CRPAOs). Fuente: MEF, Banco de la Nacin, Ministerio de Transportes y Comunicaciones, ONP y COFIDE.
42

Anexo I RESULTADOS DE LA ENCUESTA TRIMESTRAL DE PERCEPCIN REGIONAL II TRIMESTRE 2012 49. Entre el 17 de julio y el 10 de agosto se realiz la segunda encuesta de percepcin regional del ao 2012 a una muestra representativa de empresas que operan en las diferentes regiones del pas. Los resultados se presentan a nivel de sectores econmicos y por rea geogrficas3. 50. El ndice de nivel actual de demanda se ubic en 51 puntos, nivel similar al de los ltimos 2 trimestres, destacando el hecho que un nmero importante de empresas, principalmente de los sectores de minera e hidrocarburos, comercio y electricidad, declar un incremento en la demanda por sus productos respecto al trimestre anterior.
NIVEL ACTUAL DE DEMANDA
80
70 60 Demanda aument
58 58 40 39 48 50 60 55 52 61
60
51
52
50
40 30
51
Demanda disminuy
20
I.09 II III IV I.10 II III IV I.11 II III IV I.12 II
Fuente: Encuesta Trimestral de Percepcin Regional, BCRP II Trimestre 2012
51. Para los prximos tres meses las expectativas de la demanda de las empresas se mantuvieron en el tramo positivo. Entre los sectores que sealaron que esperan tener una mayor demanda destacan los de comercio, servicios, construccin y agro y pesca, en tanto que a nivel de regiones, en todas se registraron expectativas de incremento de la demanda, dndose ello con ms fuerza en el centro y sur del pas.
La zona norte comprende los departamentos de Piura, La Libertad, Lambayeque, Tumbes y Cajamarca; el rea sur contiene a Tacna, Moquegua, Arequipa, Cusco, Apurmac y Puno; oriente comprende a Amazonas, Ucayali, San Martn, Loreto y Madre de Dios; y el rea centro a Hunuco, Junn, Pasco, Ancash, Ica, Ayacucho y Huancavelica.
43

NIVEL DE DEMANDA DENTRO DE TRES MESES
Demanda aumentar 80 70 60 50 40
30 20
79
71
70 61 58 69 67
72 67 65
69
67
67
66
Demanda disminuir
52. Con relacin a las expectativas de contratacin de personal en los prximos 3 meses, el ndice se mantiene en el tramo de incremento de contrataciones con 54 puntos. Cabe destacar que las empresas que esperan incrementar personal en los prximos meses se encuentran en los sectores de construccin, comercio y servicios, en tanto que a nivel de regiones sobresale el centro y norte del pas.
CONTRATACIN DE PERSONAL EN LOS PRXIMOS TRES MESES
80
70 60
59 52 59
Personal aumentar
60 58 58 60 60
56
58
58
56
54
50
40 30
50
Personal disminuir
20
53. En lo que respecta al indicador de produccin respecto al trimestre anterior, el ndice se ubic en 56 puntos, retornando a la zona donde se reporta un aumento en la produccin. Los sectores que reportaron mayores niveles de produccin respecto al trimestre anterior fueron construccin, manufacturas y electricidad. A nivel regional, el norte y oriente fueron las regiones que presentaron mayor dinamismo.
44

PRODUCCIN CON RESPECTO AL TRIMESTRE ANTERIOR
80
70 60
58
52 52 51
Produccin aument
61
63
63 59
59
59
60 54 50 56
50
40 30
Produccin disminuy
20
54. En lo que respecta a las ventas, el ndice registr un incremento de 5 puntos respecto al trimestre anterior y se ubic en 58 puntos. El mejor desempeo en las ventas se observ entre las empresas de los sectores: construccin, comercio y servicios, en tanto que a nivel de zonas, destacan el norte y sur del pas.
VENTAS CON RESPECTO AL TRIMESTRE ANTERIOR
80
Ventas aumentaron
75 67 62 63 63 58 58
70 60
50
57
57
58 53
50 40 30 20
46 43
Ventas disminuyeron
55. El ndice de la situacin actual del negocio registr 56 puntos, predominando las empresas que presentan una situacin del negocio muy buena o normal (94 por ciento), especialmente de los sectores de servicios y construccin y en particular las ubicadas en las zonas centro y sur.
45

SITUACIN ACTUAL DEL NEGOCIO
80
70 60
Buena situacin
61 50 49 55 55 55 60 63 59 61 57
57
55
56
50
40 30
Situacin difcil
20
56. El ndice de acceso al crdito se mantuvo en el tramo positivo alcanzando los 64 puntos. Las zonas oriente y centro concentran el mayor porcentaje de las empresas que reportan no tener problemas con el acceso al crdito.
ACCESO AL CRDITO DE LA EMPRESA
80
70 60
54
Fcil acceso
66
57
60
59
62 57
62
62 59
62 63
62
64
50
40 30
Acceso difcil
20
57. En lo que respecta a la situacin financiera de la empresa, el ndice registr un nivel de 59 puntos, debiendo destacarse que el 96 por ciento de las empresas encuestadas calific su situacin financiera como muy buena o normal, principalmente en las zonas sur y oriente, mientras que a nivel de sectores destacaron los de construccin, comercio y servicios.
46

SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA
80
Muy buena situacin 70 60
53 53 55 56 60 56 63
63
57 59 59
60
57
59
50
40 30
Situacin difcil
20
Departamento de Indicadores de la Actividad Econmica Subgerencia de Estadsticas Macroeconmicas Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico
47

Nota de Estudios II Trim 2012 (Informe Macroeconómico)

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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

No. 52 24 de agosto de 2012

2/ Incluye derechos de importacin y otros impuestos

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PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE GASTO (Contribuciones porcentuales)

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

INDICADORES DEL CONSUMO PRIVADO

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

1148 763 750 195 668 41 3 524 7202

87,2 0,6 63,7 350,6 -60,8 1020,3 -4,4 20,5

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

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Inversin interna (eje izquierdo)

Ahorro interno (eje izquierdo)

Ahorro externo (eje derecho)

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

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EXPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS (Valores FOB en millones de US$)

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Volumen de Exportaciones: Variaciones porcentuales anuales 1/ (1994 = 100) 2011 I Trim.

Precios de Exportaciones: Variaciones porcentuales anuales 1/ (1994 = 100) 2011 I Trim.

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Exportaciones no tradicionales (1994=100)

660 607 573 595 520

ndice de Volumen (Eje izquierdo)

ndice de precio (Eje derecho)

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IMPORTACIONES SEGN USO O DESTINO ECONMICO

Volumen de Importaciones (Variaciones respecto al mismo periodo del ao anterior)

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Precios de Importaciones (Variaciones respecto a mismo periodo del ao anterior)

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SERVICIOS: OTROS SERVICIOS

-280 148 36 113 87 17 9 428 38 390 241 51 46 52

-310 157 35 122 96 17 9 467 38 430 282 47 54 47

-590 305 71 234 184 33 18 895 76 820 523 98 100 99

-311 167 36 131 100 19 12 478 39 439 286 42 54 56

-338 188 36 152 118 21 13 527 38 488 344 49 63 33

-649 355 73 283 217 40 26 1 005 77 928 630 91 118 89

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REMESAS DEL EXTERIOR

Remesas del Exterior (US$ mill)

229 110 59 55 40 37 146 675

449 219 110 105 76 71 280 1 309

902 430 248 221 161 148 587 2 697

231 105 56 51 43 39 144 669

238 105 64 59 45 42 155 709

469 210 120 110 88 81 299 1 378

Incluye estimado de remesas por medios informales, no clasificados por pases.

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BANCOS ETFs1/ RESTO 2/ REMESAS DEL EXTERIOR

305 223 105 634

318 239 118 675

623 462 224 1 309

1 273 945 479 2 697

314 242 112 669

333 252 124 709

647 494 236 1 378

Empresas de Tranferencias de Fondos Incluye estimado de remesas por medios informales

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