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G O U V E R NA N C E
Le mythe de lactionnaire orient court terme ne tient plus. De nombreuses tudes montrent en effet que ces derniers sintressent la stratgie long terme des entreprises pour leurs choix dinvestissement. Un pas vers un capitalisme conscient, les actionnaires pourraient devenir des acteurs cls du business thique sous rserve que les dirigeants parviennent les convaincre de sa valeur stratgique !
Avec la persistance de la crise conomique, la responsabilit des entreprises est cartele entre deux logiques. La premire rsulte du dbat qui sest engag sur lavenir du capitalisme: nos modles conomiques et sociaux doivent tre repenss et les problmatiques de durabilit sont centrales dans la rnovation qui sannonce. La seconde impose, pour renouer avec la croissance, de donner la priorit la comptitivit de nos entreprises et donc de sassurer que les investissements sont rentables, explique Jean-Florent Rrolle. Deux approches inconciliables ? Bien au contraire: Le cadre intellectuel des investisseurs est tout fait compatible avec celui de la RSE !
Jean-Florent RROLLE est diplm de SciencesPo Paris et titulaire dun MBA du groupe HEC Paris. Depuis 2011, il est Associ en charge du dveloppement des activits de conseil et dexpertise en valuation financire chez KPMG Corporate Finance. Il est par ailleurs fondateur de lInstitut Franais des Administrateurs et de la Socit Franaise des valuateurs et ancien Prsident de lInternational Valuation Professional Board.
La capacit de lentreprise crer et maintenir des avantages comptitifs long terme (capacit dgager une rentabilit suprieure au cot du capital sur son actif conomique). La solidit du modle daffaires, son adaptabilit, sa capacit tirer parti le plus intelligemment possible de son cosystme. Dans cette logique, lthique fait sens condition quelle soit mise au service du business, et non plus dun idal.
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que diffrentes actions soit envisages: Identifier les impacts de la chane de valeur de lentreprise sur les communauts, lenvironnement ou tous ses partenaires, et analyser, de manire symtrique, les influences, positives ou ngatives auxquelles lentreprise peut tre soumises ou dont elle peut bnficier. Dfinir les initiatives qui contribuent le plus fortement aux avantages comptitifs que les dirigeants veulent crer, ou qui sont les plus protectrices de leur modle daffaire. Un travail de cette nature doit aboutir la slection dun nombre rduit dinitiatives qui pourront tre diffrentes dune unit stratgique lautre, en fonction de leurs caractristiques stratgiques ou de leur localisation. Mesurer la contribution la performance: dans cette logique, les mesures de performance mettre en place ne peuvent pas tre gnriques. Les volonts de standardisation ou de normalisation de ces mesures sont louables mais peu
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FOCUS
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oprationnelles dans cette vision, explique Jean-Florent Rrolle. Crer une valeur durable nest pas suffisant pour avoir un impact positif sur le cours de bourse. Encore faut-il le faire savoir. Lintegrated reporting (IR) est un concept trs prometteur de ce point de vue. Fruit dune initiative conjointe du GRI et de Accounting for Sustainability, il vise prsenter
au march, sous une forme synthtique, la faon dont lentreprise compte crer de la valeur sur le long terme (voir lencadr Reporting traditionnel contre integrated reporting), conclut Jean-Florent Rrolle. n
* Winning Investors Over de Baruch Lev (HBR Press, 2012). ** Le commerce des promesses: Petit trait sur la finance moderne de Pierre-Nol Giraud (Seuil, janvier 2001).
Integrated reporting
Intgre : lanalyse porte sur la valeur globalement cre dans toute sa complexit. Toutes les formes de capital : financier mais aussi humain, intellectuel, social, environnemental Le reporting balaie les options de cration de valeur future en les connectant aux enjeux stratgiques de lentreprise. Court, moyen et long termes. Transparence : publication sur une base volontaire de rapports de durabilit, de prises dengagement thiques Spcifique et concise : donne uniquement accs aux informations de premier intrt et est adapte en fonction du contexte (secteur dactivit notamment). Nouveaux outils de communication pour simplifier laccs linformation tout en offrant des possibilits dapprofondir.
Source : Towards Integrating Reporting Communicating Value in the 21st Century , (Discussion Paper de lIIRC, septembre 2011).
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