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Ao 2 Edicin N 5 Mayo de 2008
El plan de Negocios
Estadsticas relevantes
www.ieralpyme.org
Esta publicacin es propiedad del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL) de Fundacin Mediterrnea, Direccin General Gabriel A. Snchez y Nadin Argaaraz. Direccin Nacional del Derecho de Autor Ley N 11723 N 2328, Registro de Propiedad Intelectual N 07047 en trmite. ISSN N 1851-0531 (correo electrnico) ISSN N 1851-0523 (web). Se autoriza la reproduccin total o parcial citando la fuente. Viamonte 610, 2 piso (C1053ABN) Cdad. Aut. de Buenos Aires, Argentina. Tel.: (54-11) 4393-0375. E.-mail info@ieral.org. Web: www.ieral.org.
inversin es la venta de su participacin a fondos de riesgo, quienes tambin se interesan en proyectos con alto potencial de crecimiento, pero aportan mayores montos y no financian la primera etapa en el desarrollo de la empresa. Estas redes o clubes contribuyen a contactar a las empresas, universidades, emprendedores, con los inversores. Se reciben proyectos, se exponen sus caractersticas y se presentan entre los inversores. Los interesados se renen con el emprendedor e intensifican el anlisis, y si convence al inversor el emprendimiento tendr financiamiento. Algunos grupos administran los fondos e invierten en nombre de un conjunto de inversores, mientras que en otros pueden participar dos o ms inversores ngeles de un mismo emprendimiento. Una vez creadas las empresas, hay que trabajar para que no mueran en las primeras etapas de vida. Aqu entran en escena el apoyo del sector pblico mediante programas pblicos de financiamiento, de capacitacin, de asistencia tcnica, de fomento a las mejoras de competitividad. Tambin las incubadoras de empresas, las organizaciones que representan los intereses del sector, que difunden informacin, las cmaras y asociaciones, etc. Los centros tecnolgicos que apoyan la investigacin, la innovacin y el desarrollo de las empresas contribuyen tambin a que sobrevivan las firmas nuevas. Los rangos en los que varan los montos de estas inversiones son muy amplios, incluso hay grandes diferencias dependiendo de la fuente que provee el dato. Esto se puede deber a que no existen importes estipulados sino que dependen de cada caso, de cada emprendedor, proyecto e inversor. Teniendo en cuenta esta salvedad, cada inversor, en promedio, puede aportar entre $25.000 y $200.000. Por otro lado, es posible que ms de un ngel participe de un mismo emprendimiento. Si bien estos pueden llegar a ser de hasta un milln de pesos, es ms habitual en nuestro pas contar con proyectos de menores importes, los que rondan los $300.000. Invertir en innovacin exige financiacin (y lo ideal sera de mediano/largo plazo), algo complicado para las empresas en general y las PyME en particular. Si analizamos las fuentes de financiamiento al sector productivo (sin tener en cuenta el plazo) podramos considerar el sistema bancario, el mercado de capitales y los capitales ngeles. Como se observa en el grfico 1, el mercado de capitales ha ido ganando terreno y actualmente las actividades productivas en general se financian en mayor proporcin con fideicomisos, ON, y cheques de pago diferido. Pero este
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escenario cambia cuando nos referimos al financiamiento PyME, cuyos fondos provienen en su mayora del sistema bancario (casi el 75%), un 25% del sistema burstil, y un nfimo porcentaje de los capitales ngeles (grfico 2). Grfico 1
Fuentes de financiamiento al sector productivo
Mercado de capitales 61.9% Bancos 38.0%
Grfico 2
Fuentes de financiamiento al sector productivo PyME
Bancos 74.8%
Inversores ngeles 0.0%
Fuente: IERAL de Fundacin Mediterrnea con base a BCRA, IAMC y Revista Apertura (marzo 2008)
Actualmente, tanto el mercado de capitales como los inversores ngeles en Argentina, se encuentran en estadios bastante primarios, sobre todo ste ltimo. Para acortar etapas en el desarrollo, se deberan estimular desde el sector pblico las inversiones del tipo mencionado. Existen polticas que son aplicadas por otros pases que incentivan mediante exenciones impositivas a invertir en nuevas empresas, se los compensa por el riesgo asumido, fortalecen las asociaciones que informan sobre los proyectos que estn a la espera de financiamiento, entre otras. Es importante que se organicen redes de inversores para compartir informacin, para analizar los sectores econmicos, los proyectos de inversin, tambin para darles mayor reputacin a los inversores, para hacerlos visibles ante los emprendedores que requieren fondos y frecuentemente no conocen estas alternativas de financiamiento. Todas estas actividades se desarrollan a travs de estos clubes, y en nuestro pas hemos identificado a ms de ocho, entre los que se pueden mencionar el Club de Inversores ngeles del IAE, Inversor Global y la Red de ngeles IECYT1, as como tambin Endeavor, quien a pesar de focalizarse en emprendimientos ya en marcha, los mismos se encuentran en estadios iniciales. Por otro lado, desde FONTAR se han puesto en marcha los planes ANR 600 2008 y Crdito Fiscal 2008, los que tienen como objetivo mejorar las estructuras productivas y la capacidad innovadora de las empresas.
Las pequeas y medianas empresas se encuentran obligadas a competir, no slo con su entorno sino con el resto del mundo, y por eso es fundamental mantenerse atentas a los cambios que puedan incrementar su productividad. Es por esto, entre otras razones ms, que hay que asumir los riesgos que supone la inversin en innovacin. Como dice la frase celebre "es mejor una derrota que una mala excusa".
Creado en el marco del Programa de la Empresarialidad Dinmica en Argentina, del Banco Interamericano de Desarrollo (BID-FOMIN) y la Fundacin Empresa Global (FEG). El objetivo es desarrollar un nuevo mecanismo de financiacin semilla en el mercado argentino para contribuir al crecimiento de empresas de alto valor agregado que impulsen la dinamizacin de la estructura productiva argentina. Se constituye como un como nuevo instrumento para pequeas empresas dinmicas argentinas. Para ello contar con un capital de U$S 5 millones (aportados en partes iguales del FOMIN e inversores privados) y tendr un tiempo de ejecucin de hasta 10 aos desde el momento de su primer desembolso. Para mayor informacin: info@feg.org.ar - Web: www.feg.org.ar - At. Vernica Baridn.
La Fundacin Empresa Global (FEG) es creada por iniciativa del Lic. Sebastin Bag a los efectos de impulsar la inversin en emprendimientos con alto potencial de crecimiento y fuerte diferenciacin. En acuerdo con instituciones competentes y reconocidas en el mbito de capacitacin, dicta el Programa de Gestin Estratgica y Crecimiento de las Pymes dirigido a representantes de empresas Pymes (propietarios, directores y gerentes de Pequeas y Medianas Empresas) persiguiendo como objetivo la actualizacin de conocimientos y aplicacin de herramientas para la mejora y crecimiento de las empresas Pymes. Para mayor informacin: info@feg.org.ar - Web: www.feg.org.ar - At. Vernica Baridn.
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1.
fundamental proporcionar una descripcin clara y detallada del negocio y/o proyecto a desarrollar. El objetivo a cumplir es vender (lase: que nos financie) dicha propuesta a quien la lea, para lo cual debe incluir la mxima informacin que hace a su empresa (los productos, el mercado y los servicios que se relacionan), las metas y los objetivos y debe por qu desea desarrollar ese negocio o proyecto. Debe quedar con total claridad expresado por qu dicho emprendimiento ser rentable, los factores claves de xito o de fracaso del emprendimiento, el anlisis de sus fortalezas y debilidades, oportunidades y amenazas. En sntesis todos aquellos elementos que lo llevan al convencimiento de llevar adelante la inversin.
4.
incluir todas las aplicaciones de prstamos que usted necesite para el desarrollo del proyecto. Una lista de suministros y equipos y/o eventuales necesidades de capital de trabajo, describiendo muy detalladamente cada una de dichas aplicaciones. Esta
surjan a partir de las proyecciones de flujo de efectivo. Por otro lado, y con independencia de un flujo de fondos positivo, deber mencionar en las garantas disponibles.
5.
alcanzar en este punto es obtener una evaluacin completa de la situacin econmica y financiera de la empresa, de sus perspectivas ante distintos escenarios alternativos, y de su capacidad de repago de los compromisos que pudiera contraer. El flujo de caja proyectado viene a ser la manifestacin numrica de la descripcin detallada del plan que se desea llevar a cabo. Es imprescindible determinar el flujo del proyecto y su rendimiento antes de su financiamiento y luego recalcularlo a partir de dicho financiamiento. El proyecto debe ser rentable operativamente y no solo como consecuencia de su apalancamiento a una tasa y/o plazos convenientes. Finalmente, la proyeccin debe incluir una explicacin de las hiptesis de trabajo que la sustentan.
6.
incidencia que el proyecto pudiera generar sobre el medio ambiente, sobre el empleo, en la posibilidad de sustitucin de importaciones o en exportar. Tambin analizar los riesgos del proyecto, por ejemplo en la provisin de insumos crticos, variacin precio, clima, rpida obsolescencia, barrera baja de entrada, etc. Eventualmente si los riesgos tienen aspectos crticos, se deber considerar la posibilidad de armar anlisis de sensibilidad de los flujos de fondos a las variables crticas que no se puedan asegurar.
Estadsticas Relevantes
Tasas de inters de referencia
21 TNA BADLAR a 35 d TNA entre ent fcieras a 15 d 14 TNA BAIBOR a 30 d TNA empresas primera lnea
$ 8,000,000 $ 3,000,000
Tasas de crecimiento
400%
150
100
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Situacin Energtica
Mxima Generacin Bruta en Horas Pico (MW) Petrleo (m3) Gas natural (m3) 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 mar-06 may-06 mar-07 may-07 sep-06 nov-06 sep-07 nov-07 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 14,000 13,000 12,000 GWh (lnea naranja) MW (rea amarilla) Generacin de energa elctrica (GWh)
Fuente: IERAL de Fund. Mediterrnea s/datos de BCRA, INDEC, Sec. de Energa de la Rep. Argentina y CAMMESA. *Informacin adicional: info@ieralpyme.org
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