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EVALUACION DE PROYECTOS

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A Activo: Representa los bienes y derechos que posee una empresa, tales como dinero, inventarios, cuentas por cobrar, edificios, maquinaria y equipo, inversiones en ttulos valores., etc.

Amortizacin: Es la cancelacin de una deuda, mediante el pago de pequeas cuotas duarente un tiempo determinado. Reduccin sistemtica del importe de una cantidad global, generalmente afectando el gasto, se aplica a los activos intangibles

Anlisis de Sensibilidad: Consiste en establecer los efectos producidos en el valor presente neto V.PN., y en la T.I.R., al introducir variaciones en las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto Al hacer cualquier anlisis econmico proyectado al futuro, siempre hay un elemento de incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones econmicas sea bastante difcil Con el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro de la empresa, puede efectuarse un anlisis de sensibilidad, el cual indicar las variables que ms afectan el resultado econmico de un proyecto y cuales son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final. Generalmente a un inversionista le interesa conocer los rangos de los posibles resultados que pueden ocurrir como consecuencia

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de las variaciones en las estimaciones iniciales de los parmetros del proyecto

Apalancamiento: Incremento de los rendimientos de los recursos propios con el concurso de recursos ajenos (prestamos). Uso de la deuda para incrementar la rentabilidad patrimonial

Asistencia tcnica: Ayuda para la planificacin de proyectos o actividades

Aversin al riesgo: Trmino referido a la situacin en la que un inversionista, expuesto a alternativas con diferentes niveles de riesgo, preferir aquella con el nivel de riesgo ms bajo. Supuesto que se suele hacer en finanzas respecto al comportamiento de los inversores el cual supone que a stos no les gusta el riesgo, por tanto para que algn inversor acepte asumir un mayor riesgo al realizar una inversin, ste esperar un mayor rendimiento de esa inversin. B Balance General: Estado financiero bsico donde se presentan en forma ordenada, cada uno de los activos de propiedad de la empresa, las deudas y el patrimonio.

Bienes de Capital: Bienes que son adquiridos por una unidad empresarial de bienes y/o servicios para ser utilizados en los procesos productivos.

BPIN: Banco de Programas de Proyectos de Inversin. Este sistema es una base de datos que contiene informacin de programas y proyectos de inversin pblica, viables tcnica, financiera, econmica, social, institucional y ambientalmente. C Capacidad de pago: Es la posibilidad de que un prestatario actual o potencial pueda generar los beneficios econmicos necesarios para honrar sus obligaciones y mantener en el tiempo un nivel de solvencia.

Capacidad instalada o capacidad de la planta: Potencial mximo de produccin expresada en unidades de una fbrica, trabajando los turnos para los cuales fue diseada.

Capital de riesgo: Recursos destinados al financiamiento de proyectos cuyos resultados esperados son de gran incertidumbre, por corresponder a actividades riesgosas a la incursin en nuevas actividades y/o mercados.

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Capital de Trabajo: Se refiere a las diferentes cuentas que conforman el activo corriente y que mediante su uso y circulacin permiten a la empresa desarrollar su objeto social, bien sea producir bienes o prestar servicios

Capital semilla: Capital de Semilla se refiere a la cantidad de dinero necesaria para implementar una empresa. Constituye la inversin necesaria para cubrir los costos de creacin de la empresa (preoperativos), compra de activos y capital de trabajo hasta alcanzar el punto de equilibrio, es decir, el momento a partir del cual la empresa ya genera suficientes ingresos como para cubrir sus costos. Tambin se considera como capital semilla a las oportunidades de inversin en empresas ya establecidas que requieran de nuevos aportes de capital para generar un alto crecimiento, en forma de patrimonio o participacin.

Capital Social: Representa el aporte efectuado al ente econmico por sus accionistas, socios, dueos o propietario, con la finalidad de producir un bien o prestar un servicio y por el que obtendr una retribucin

Cartera: Designacin genrica que comprende los valores o efectos comerciales y documentos a cargo de clientes que forman parte del activo de una empresa comercial, o de una sociedad en general.

Cash flow: Flujo de caja de la empresa que refleja los cobros y pagos (entradas y salidas de dinero) del negocio en un perodo de tiempo determinado. Se diferencia de la cuenta de resultados en que est responde a criterios contables y, por tanto, se incluyen partidas que no corresponden a entradas y salidas de caja como las amortizaciones y las provisiones

Ciclo del proyecto: Conjunto de fases que recorre un proyecto. Las principales fases del ciclo de un proyecto son: Preinversin, inversin y operacin

Ciclo econmico: Se refiere a la fluctuacin de la actividad econmica a lo largo del tiempo, que se advierte por las sucesivas expansiones y contracciones apreciadas en los diferentes sectores de la economa.

Cofinanciacin: Accin de complementar los recursos no reembolsables del orden nacional, con recursos de otros entes territoriales para la ejecucin de proyectos de inversin.

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Costo: Trmino asociado a la produccin, comercializacin de un bien o al valor de la prestacin de un servicio, entendido como el pago realizado por las materias primas, bienes, mano de obra y gastos indirectos, involucrados en el proceso

Costo de Capital: Es la tasa de inters que una persona paga con el fin de financiarse.

Costo de la deuda: Es el costo que una empresa enfrenta por la deuda que toma es muy sencillo de reconocer. Una forma estimativa sera observar los intereses que la empresa paga: qu porcentaje de la deuda representan los intereses? Este porcentaje es una tasa que responde al costo de la deuda: es la tasa de inters que paga la empresa por el prstamo que adquiere para financiarse. El costo de la deuda es entonces simplemente la tasa que, por ejemplo, pide el banco por el dinero que presta.

Costo de Oportunidad: Es la mxima tasa que se podra obtener si los recursos se invirtieran en la alternativa ms rentable que se sacrifica.

Costo del capital propio: Corresponde al rendimiento que espera obtener aqul que suministra capital a la empresa, es decir, el rendimiento esperado de los inversores o accionistas, o sea que cobran los accionistas (dividendos) sobre el capital que invirtieron. El capital patrimonial o capital propio en evaluacin de proyectos es aquella parte de la inversin que se debe financiar con recursos propios. En una empresa constituida, los recursos propios pueden provenir de la propia generacin de la operacin de la empresa, a travs de la retencin de las utilidades (rehusando el pago de dividendos (para reinvertirlas en nuevos proyectos, u originarse nuevos aportes de los socios. En consecuencia, se puede definir el costo del capital propio, como la tasa asociada con la mejor oportunidad de inversin de riesgo similar que se abandonar por destinar esos recursos al proyecto que se estudia. Como usualmente el inversionista tendr varias alternativas de inversin simultneas, se optar obviamente, por tomar como costo de oportunidad de la inversin la mejor rentabilidad esperada despus de su ajuste por riesgo.

Costo fijo: Son todos los costos y gastos en que se incurren en la operacin de una empresa, incluyendo los costos directos, gastos de fabricacin, gastos de administracin, gastos de venta y gastos financieros.

Costo total de operacin:

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Son todos los costos y gastos en que se incurren en la operacin de una empresa, incluyendo los costos directos, gastos de fabricacin, gastos de administracin, gastos de venta y gastos financieros

Costo variable: Son aquellos costos que varan en su monto total, en proporcin directa a los cambios en los niveles de actividad o produccin.

Costos directos: Son aquellos gastos que quedan incorporados al producto o que participan directamente para llevar a cabo el servicios a brindar. Son erogaciones de dinero que intervienen directamente sobre la produccin del bien o servicio.

Costos indirectos: Son aquellos gastos realizados sobre los rubros que no intervienen directamente en la transformacin de las materias primas. Aquellos gastos que se realizan sobre mano de obra, materiales e implementos necesarios para obtener el producto pero que no quedan incorporados al mismo, as como tampoco intervienen en su fabricacin. D Deflactar: Es la accin de llevar una cantidad expresada en trminos nominales a otra expresada en trminos reales, habitualmente se utiliza el ndice de precios al consumidor (IPC) para llevar a cabo dicha operacin.

Demanda: Conjunto de bienes y/o servicios que los consumidores estn dispuestos a adquirir en el mercado a un precio determinado.

Depreciacin: Desgaste que sufren los activos fijos (exeptuando los terrenos) por su uso en el proceso productivo a travs del tiempo. El proceso de depreciacin no produce salida de dinero en efectivo de la empresa, es tan solo un ajuste contable contra los gastos.

Desarrollo Tecnolgico: Proceso que incorpora conocimiento o prctica para elevar la productividad, competitividad o calidad de vida

Descuento: Diferencia que hay entre el valor nominal y el valor comercial de un instrumento financiero.

Devaluacin:

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Movimiento al alza en el tipo de cambio, expresado como unidades de moneda local por unidad de moneda externa.

Diferidos: Pagos anticipados por bienes y servicios de los que se espera recibir beneficios econmicos en otros peridos.

Dumping: Es una practica de precios mediante la cual una empresa, un sector o un gobierno, fija para su mercado internacional un precio inferior al precio del mercado nacional. E Estados financieros: Sistemas que permiten el registro de la totalidad de transacciones que realiza una empresa por la operacion de su negocio. Los estados financieros constituyen una representacin estructurada de la situacin financiera y de las transacciones llevadas a cabo por la empresa. El objetivo de los estados financieros, con propsitos de informacin general, es suministrar informacin acerca de la situacin y rendimiento financieros, as como de los flujos de efectivo, que sea til a una amplia variedad de usuarios al tomar sus decisiones econmicas. Los estados financieros tambin muestran los resultados de la gestin que los administradores han hecho de los recursos que se les han confiado

Estudio de factibilidad: Es la etapa del proyecto que sigue al estudio de prefactibilidad, permitiendo profundizar en aspectos relevantes para tomar la decisin de asignar recursos hacia un objetivo determinado. El estudio de factibilidad es el paso previo para realizar la inversin. Se elabora a partir de fuentes primarias de informacin y se trabaja ante todo con variables de tipo cuantitativo.

Estudio financiero de proyectos: El estudio financiero es la ltima etapa del anlisis de la viabilidad financiera de un proyecto. Consiste en cuantificar, ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que proporcionaron las diferentes etapas del proyecto, elaborar los cuadros analticos y antecedentes adicionales para la evaluacin del proyecto, evaluar los resultados para determinar su viabilidad y rentabilidad. El objetivo que se persigue al realizar un estudio financiero es reducir la incertidumbre natural de un proyecto, dando como resultado menos riesgo y menor probabilidad de errores La sistematizacin de la informacin financiera consiste en identificar y ordenar todos los tems de inversiones, costos, gastos e ingresos, elaborando presupuestos que pueden deducirse de los estudios previos. Sin embargo, y debido a que no se ha proporcionado toda la informacin necesaria para la evaluacin, en esta etapa deben definirse todos aquellos elementos que debe suministrar el propio estudio financiero. El caso clsico es el clculo del monto que debe invertirse en capital de trabajo o el valor residual del proyecto.

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El estudio financiero debe atender adicionalmente la forma como se conseguir la inversin, es decir el monto que ser aportado por los dueos o propietarios y el monto a financiar, incluyendo desde luego el costo del financiamiento

Evaluacin financiera: Mide desde la ptica del inversionista a precios del mercado o precios financieros la rentabilidad del proyecto

Evaluacin privada: Es la que se orienta a medir los rendimientos econmicos, esto se denomina rentabilidad de la inversin.

Evaluacin Social: Consiste en comparar los beneficios con los costos que el proyecto implica para la sociedad; es decir, consiste en determinar los efectos que el proyecto tendr sobre el bienestar de la sociedad. F Factor de descuento: Tasa a la que se descuenta el flujo de fondos de un proyecto para obtener su valor presente

Financiacin: Captacin de fondos a travs de prstamos o aportaciones, el cual genera un costo que esta relacionado con el valor del dinero en el mercado, es decir la tasa de inters.

Finanzas de proyectos: Se considera a las finanzas de proyectos como un modelo tcnico en que el proyecto es el centro de gravedad de las interacciones entre los varios agentes involucrados. Generalmente, el trmino Project Finance se utiliza al proyectar grandes obras de ingeniera.

Flujo de Caja: Serie de ingresos o egresos a lo largo de la linea del tiempo. Segn las normas internacionales de contabilidad (NIC 7), son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo. Por lo que el flujo de caja resulta de restar las salidas de flujo de caja a las entradas de flujo de caja de cualquier entidad o empresa. Tambin se entiende como flujo de caja a la relacin de ingresos y gastos que efectivamente van a ser desembolsados por una empresa en un periodo determinado. Se utiliza principalmente para establecer la capacidad de pago un deudor, proyectar las necesidades de recursos financieros determinados momentos y para establecer la tasa interna retorno de una empresa en marcha o proyecto por el periodo vida til. de en de de

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Franquicia: Contrato en virtud del cual el titular de un negocio o franquiciante le otorga el derecho a otro comerciante para explotar y replicar ese negocio de manera independiente en un espacio geogrfico determinado, a cambio de una determinada suma de dinero conocido como regala o royalty que se pagar peridicamente adems de un pago inicial por derechos de entrada o franchise fee G Gasto: Partida o erogacin contable que disminuye el beneficio o aumenta la prdida; sacrificio econmico derivado de la operacin normal de la organizacin del cual no se obtiene garantia de generar un ingreso futuro. El gasto tiene como finalidad prestar el apoyo necesario al desarrollo de la actividad y no se pueden identificar con una operacin determinada

Gastos de administracin: Son aquellos en que incurre la empresa en sus funciones de establecer objetivos, planificar, organizar, motivar y controlar sus operaciones, tales como: sueldos y salarios, prestaciones y otros recargos, luz y telfono, depreciaciones, papelera y otros gastos, alquileres, amortizacin, gastos de organizacin y otros afines al rea administrativa.

Gastos de venta: Son gastos en que se incurre para hacer llegar los productos al consumidor o distribuidor. Estos gastos son: sueldos y salarios, prestaciones y otros recargos, comisiones, viticos, transporte y flete, combustible y lubricantes, depreciaciones, publicidad, amortizacin, gastos de promocin y empaque, todos ellos relacionados con las ventas.

Gastos financieros: Son aquellos derivados de la utilizacin de capital ajeno y de operaciones comerciales. Se considera en este rubro: intereses, comisiones y otros recargos sobre prstamos y avales. Se le denomina gastos no operacionales.

Gerente de proyecto: Persona con la autoridad y responsabilidadnecesarias para el manejo diario del proyecto desde el comienzo hasta el final para garantizar un exitoso estudio e implementacin dentro del cronograma y las metas de costos preestablecidos

Goodwill: Concepto anglosajn que agrupa y cuantifica aquellos aspectos de una empresa que si bien no tienen valor al momento de la constitucin, si lo tendrn al momento de venderla y pueden llegar a tener una ponderacin muy elevada. Est constituido por elementos muy variados que deben valorarse econmicamente como ser: el prestigio de la empresa, su situacin geogrfica, la clientela, el equipo humano, la preparacin del personal, etc.

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Se puede estimar como la diferencia entre el valor comercial (Fair Market Value) y el valor contable ajustado del patrimonio neto de una empresa. H Hipoteca: Gravamen sobre parte o la totalidad de un bien inmueble o sobre un bien sujeto a registro, que otorga un prestatario en garanta del cumplimiento de una obligacin.

Holgura: Holgura es el mayor tiempo de disponibilidad que con el que se cuenta al realizar una actividad o tarea, sin retrazar el tiempo de ejecucin del proceso productivo en un proyecto, que la duracin esperada de dicha ejecucin . En ese sentido, la holgura de tiempo de esa actividad o tarea va a ser igual a la diferencia entre el tiempo disponible para realizarla y el tiempo esperado para cumplir con este propsito.

Horizonte del proyecto: Hace referencia al tiempo en que sern aprovechados los beneficios del proyecto. Esta decisin es de orden tcnico, dada por el diseador del sistema o por el creador del producto I Impacto ambiental: Cualquier cambio en el medio ambiente, sea adverso o benfico, total o parcial, como resultado de actividades, productos o servicios de una organizacin (NTC ISO 14000)

Impuesto: El impuesto es un tributo de tipo pecuniario que las personas naturales o jurdicas obligadas deben pagar al estado, a travs de la DIAN, ese valor es utilizado para que el estado financie sus gastos de funcionamiento, para realizar obras de infraestructura, redistribuir la riqueza, emplearse como instrumento de poltica fiscal, etc.

Inflacin: Es el incremento general de los precios de los bienes y servicios que hace que el ingreso pierda poder adquisitivo.

Ingreso del producto marginal: Ingreso generado por la utilizacin de una unidad adicional de algn factor de produccin (trabajo, capital), por ejemplo, la utilizacin de un trabajador ms, etc.

Ingreso marginal: Ingreso generado por el aumento de la produccin y venta de una unidad adicional.

Ingreso medio:

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Ingreso que se obtiene, en promedio, por cada unidad de producto vendida; es decir, es el ingreso total dividido en el total de unidades vendidas.

Ingresos: Los ingresos representan flujos de entrada de recursos en forma de incremento de activo o disminuciones del pasivo o una combinacin en el patrimonio, devengados por la venta de bienes, por la prestacin de servicios o por la ejecucin de otras actividades, realizadas durante un perodo, que no provienen de los aportes de capital Usualmente se calculan multiplicando el numero de unidades de producto o servicio por el precio de venta

Ingresos no operacionales: Los ingresos no operacionales son aquellos ingresos diferentes a los obtenidos por el desarrollo de la actividad principal de la empresa, ingresos que por lo general son ocasionales o que son accesorios a la actividad principal. Si un determinado ingreso no corresponde al objeto social de la empresa, se considera como ingreso no operacional, puesto que es un ingreso que no es propio del giro ordinario de la empresa.

Ingresos operacionales: Los ingresos operacionales son aquellos ingresos producto de la actividad econmica principal de la empresa. Por lo general, toda empresa esta dedicada a uno o ms actividades econmicas principales, y los ingresos originados en estas actividades son considerados ingresos operacionales

Inters: Costo del dinero en el tiempo, precio que se paga por usar un dinero ajeno y que depende de variables como la tasa de inters y el tiempo.

Inversin: Es el sacrificio de recursos de hoy con la esperanza de recibir una suma futura mayor. Los diferentes recursos que se inyectan a un proyecto con la finalidad de obtener una retribucin sobre el capital invertido

Inversiones diferidas: Son las erogaciones y cargos anticipados propios de la organizacin y puesta en marcha de un proyecto o empresa, como por ejemplo, el pago de estudios previos a la inversin, asesora financiera, asesora legal, arrendamientos anticipados, gastos de constitucin, inauguracin del negocio, etc., para darle funcionalidad a la empresa y para que esta pueda desarrollar su objeto social. J Jornal:

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Forma del salario, que fija la retribucin del trabajador a tanto por da de obra. El jornal agrava los inconvenientes del salario, porque priva al obrero de todo estmulo, exige su vigilancia continua muy costosa y de poco resultado, y hace que, cuando los trabajadores se hallan en comn, el esfuerzo se regule por el de los menos diligentes, ya que es igual la retribucin de todos. Por eso el destajo reemplaza ventajosamente al jornal en muchos casos.

Junta directiva: La nocin de junta directiva se utiliza para denominar a los rganos decisorios de una empresa o corporacin, es el principal rgano (o incluso el nico) responsable de supervisar al rgano ejecutivo (alta direccin, gerencia general, direccin general, gerencias) con el fin de asegurar que ste cumpla con sus funciones. K know how: Son los conocimientos, experiencias y las aptitudes profesionales necesarias para producir un bien o servicio. El Know how son los conocimientos tcnicos no patentados. Esos conocimientos estn representados en documentos como frmulas, diseos, planos preliminares, manuales tcnicos de operacin, inspeccin, formacin de personal, etc. L Leverage total: Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios o accionistas para los acreedores de la empresa.

Licencia ambiental: Autorizacin que otorga la autoridad ambiental competente a los gestores de un proyecto, previo estudio y evaluacin del impacto ambiental del mismo.

Liquidez: Es la capacidad de una persona o entidad de hacer frente a sus deudas de corto plazo por poseer activos fcilmente convertibles en efectivo. Por extensin, es la caracterstica de ciertos activos que son fcilmente transformables en efectivo (depsitos a la vista, instrumentos financieros que pueden ser vendidos instantneamente en un mercado organizado, etc.). Capacidad de financiar aumentos en activos y de resolver obligaciones o deudas en cuanto se susciten. M Margen de contribucin: Es el resultado de restar de los ingresos ocasionados por una determinada operacin todos los costos variables que se derivan de la misma. El trmino contribucin est relacionado con el hecho que es la cantidad que finalmente queda para contribuir al

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pago de los costos fijos.

Mercado: rea donde confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda para realizar las transacciones de bienes y servicios a precios determinados.

Microempresa: La ley 500 de 2000 la define como aquella empresa cuya planta de personal no supera los diez (10) trabajadores y sus activos totales son inferiores a quinientos un (501) salarios mnimos mensuales legales vigentes

Mora: Incumplimiento en la fecha de pago de una obligacin. N Nivel de confianza: Probabilidad de que la diferencia observada entre dos mediciones de una variable no se deba al azar (uno menos el nivel de significacin), o probabilidad de aceptar la hiptesis nula cuando sta es verdadera. Equivale a uno menos el error (1 error). O Oferta: Cantidad de bienes y servicios que cierto nmero de oferentes esta dispuesto a poner a disposicin del mercado a un precio determinado, los oferentes son entendidos como los productores o comerciantes. P Pasivo: Deudas u obligaciones econmicas que tiene la empresa en un momento dado.

Patente: La patente es el reconocimiento por parte del Estado al inventor de productos, mtodos o procedimientosnuevos, suceptibles de ser aplicados individualmente y prohibe que una persona o empresa fabrique, utilice o venda el invento sin el permiso del inventor.

Patrimonio: Aporte de capital de los socios y los beneficios que estos generan, por el cual se crea una deuda a favor de los socios.

Precio del mercado: Son los precios que se encuentran vigentes en el mercado y son los utilizados en la evaluacin privada y financiera.

Precio Sombra:

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Son los precios del mercado ajustado por un factor, debido a que los precios del mercado no reflejan la escasez relativa de bienes, servicios o factores de produccin

Precios corrientes: Llamados tambin precios nominales o absolutos, son los precios de los bienes y servicios afectados por la inflacin y son los dados por el mercado en el momento de adquisicin, es decir a su valor nominal

Precios reales o constantes: El precio real o constante de un producto o servicio es su precio expresado en unidades de poder adquisitivo de un ao base. El precio real o constante hace abstraccin del efecto inflacionario en el precio de un bien o servicio. Es decir los precios constantes son aquellos que perteneciendo a periodos distintos son corregidos el uno con respecto al otro, mediante un factor usualmente la inflacin lo que da como resultado que los precios perrmanezcan constantes en el tiempo

Presupuesto: Desde el punto de vista de un proyecto, el presupuesto corresponde a la estimacin del costo total del proyecto, este se plantea de manera detallada, a partir de los ingresos, costos, gastos e inversiones. Cada uno de los recursos debe ser planeado de manera pormenorizada y por actividades para garantizar las condiciones de operacin. Los presupuestos tiene por objeto responder bsicamente a preguntas relativas al total de recursos econmicos necesarios para materializar la inversin, su distribucin por rubros y tipo de bienes fsicos o actividad, su calendarizacin y centralizacin de responsabilidades

Producto interno bruto: El producto interno bruto (PIB) es el valor total de la produccin corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio de un pas, durante un perodo de tiempo determinado, que generalmente es un trimestre o un ao.

Proyecto: Conjunto de actividades debidamente planificadas, que se encuentran interrelacionadas y coordinadas, para alcanzar un objetivo especfico dentro de un tiempo previamente definido, dentro del cual se define un presupuesto para alcanzar el fin propuesto. El proyecto cuando es de naturaleza privada debe estar en condiciones de generar en un tiempo prudente la devolucion de la inversin, asi como retribuir en forma de rentabilidad por el uso de los recursos y esfuerzo realizado

Publicidad: Forma de comunicacin pagada y que "no es personal" sino masiva que se realiza de un producto o servicio, a travs de medios masivos como prensa, revistas, radio y televisin.

Punto de Equilibrio:

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Punto en el cual los ingresos del proyecto se igualan a los egresos del proyecto, indicando que se han absorbido los gastos y que en adelante cualquier unidad adicional que se produzca y venda generar utilidades Q Quiebra tcnica: Otro trmino utilizado para describir una entidad que es insolvente. Generalmente significa que los pasivos de la empresa exceden sus activos o que es incapaz de cumplir con sus obligaciones al momento de vencerse stas. R Razon beneficio costo: Relacin que compara el valor presente de los ingresos proyectados con el valor actual de los costos, includa la inversin.

Rentabilidad: Capacidad para generar utilidades utilizando recursos propios; retribucin por los dineros invertidos en un proyecto. Relacin entre las utilidades y la inversin en un perodo dado.

Rentabilidad sobre el patrimonio: La rentabilidad sobre el patrimonio ( ROE ), es una medida o ratio de rentabilidad, que relaciona el beneficio neto (utilidad neta) con el patrimonio promedio de una empresa.

Rentabilidad sobre la inversin: La rentabilidad sobre la Inversin (ROI), es una medida o ratio que relaciona el beneficio neto (utilidad neta) y la inversin medida como activo total menos pasivo circulante de una empresa.

Rentabilidad sobre los activos: La rentabilidad sobre los activos (ROA), es una medida o ratio que relaciona el beneficio neto (utilidad neta) con el promedio de los activos totales de una Empresa. Muestra cul es la capacidad de los activos para generar beneficios (utilidades). S Segmentacin: Es la identificacin de grupos de poblacin claramente diferenciados y de especial inters para un proyecto. Estos grupos deben ser medibles, accesibles, lo suficientemente grandes y confiables

Sobregiro: El importe por el cual un cheque u otra orden de pago exceden los fondos depositados. T T.I.R.:

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Tasa interna de retorno. Es la rentabilidad que obtienen los dineros invertidos en el proyecto. Tasa de descuento con la cual el VPN de los flujos de caja proyectados y sustraida la inversin es igual a cero.

Tabla de Amortizacin: Tabla en la que se registran las sumas pagadas de un crdito, detallando los valores pagados por inters y los abonos a capital, mostrando paso a paso los nuevos saldos hasta cancelar el valor de la deuda.

Tasa de descuento: Tasa que integra el costo de financiacin externa y propia. Se utiliza para traer a valor actual o valor presente los flujos de fondos de un proyecto o empresa para determinar si estos estimados generan valor a hoy.

Tasa de Inters de oportunidad: Es la tasa ms alta que un inversionista sacrifica con el objeto de realizar un proyecto; es equivalente al porcentaje de inters que estaban percibiendo los dineros que el inversionista decide aportar al proyecto.

Tolerancia al riesgo: La cantidad de riesgo que una empresa est dispuesta a asumir para alcanzar sus objetivos de inversin.

Transferencia: Son algunos rubros del flujo de inversiones y del estado de resultados que en la evaluacin social no tienen efecto alguno para la economa vista como un sistema. U Underwriting: Es una operacin realizada a travs de la banca de inversin mediante la cual, sola u organizada en consorcio, se compromete a colocar una emisin o parte de ella, para posterior reventa en el mercado. la operacin de underwriting se inicia con la asesora al cliente y puede ser de varias clases segn el nivel de compromiso: en firme, garantizado o al mejor esfuerzo.

Unidad de valor real: La unidad de valor real (UVR) es una unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base exclusivamente en la variacin mensual del ndice de precios al consumidor certificada por el DANE. V V.P.N.: Valor presente neto. Es la ganancia que obtiene el proyecto despus de haber recuperado la inversin. Es la diferencia entre el valor presente de los ingresos y el valor presente de la inversin, valorados tomando como referencia la tasa de interes

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de oportunidad

Valor econmico: El valor econmico de un instrumento financiero (y de una entidad como tal), representa una estimacin del valor presente de sus flujos de caja, descontados por el costo de oportunidad de mercado. La variacin de las tasas de inters puede afectar tambin el valor de los activos de una empresa, sus pasivos y otras exposiciones en instrumentos financieros. La sensibilidad del valor econmico de una empresa es importante en especial para los accionistas, gestores y supervisores.

Valor nominal: Valor de un instrumento financiero al momento de su emisin. El valor nominal es medido en trminos monetarios corrientes en contraste con valores constantes o reales, es decir, que el valor nominal no tiene en cuenta las variaciones debidas a la inflacin.

Valor residual: Aquella parte del valor de un activo que se espera recuperar mediante venta o permuta del bien al final de su vida til o de un perido de valuacin del activo; generalmente equivale al valor del activo menos la depreciacin acumulada o desgaste del activo

Viabilidad econmica: Busca definir mediante la comparacin de beneficios y costos estimados de un proyecto. W Warrant: Pagar suscrito por una persona que da a su firma un aval comercial (productos o mercancas almacenadas) como Garanta. Bonos de prenda. Y Yacimiento: Se entiende por yacimiento la acumulacin geogrfica de un material que puede ser de utilidad para el hombre. Ese material puede ser slido (minerales) o fludo (por ejemplo petrleo o gas natural). Como la mayora de la corteza terrestre est formada por un nmero limitado de elementos qumicos, se utilizan una serie de indicios geolgicos que permiten determinar la posible existencia de yacimientos con menas de los restantes Z Zona aduanera: Conjunto de territorios habitados por autoridades aduaneras, para el almacenamiento de mercancias de importacin o transbordo, y para la legalizacin de esas operaciones.

Zona franca:

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102059A: Glosario

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Es una rea geogrfica situada generalmente cerca de un puerto o un aeropuerto internacional, en la cual se pueden introducir bienes de capital, insumos, materias primas y componentes extranjeros mediante requisitos aduaneros y cambiarios especiales.

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