RAPPORT

ANNUEL
2009
DOCUMENT DE RFRENCE
SOMMAIRE
MARCHES ET ACTIVITES
Le march de limmunothrapie allergnique
Produits et services
La recherche et linnovation
Loutil industriel
Organigramme et fonctionnement du Groupe
Comits de Direction
Historique de lentreprise
COMPTES CONSOLIDES 2009
RAPPORT DE GESTION 2009 DU CONSEIL
DADMINISTRATION
Activit et rsultats consolids
Perspectives 2010
Comptes individuels 2009
Tableau des rsultats des cinq derniers exercices
Filiales et participations
Dlais de paiement clients / fournisseurs
Conventions rglementes
Facteurs de risques
Ressources humaines
Rmunration du personnel en actions
REMUNERATIONS DES DIRIGEANTS
ET DES MANDATAIRES SOCIAUX
Rmunration des dirigeants sociaux
Attribution doptions de souscription dactions aux
mandataires sociaux et leurs leves, et dactions de
performance
Engagements pris lgard des mandataires sociaux
Jetons de prsence et autres avantages, conits dintrt
potentiels
04
04
07
08
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17
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52
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54
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56
56
56
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61
63
63
64
64
64
3
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES
Renseignements de caractre gnral concernant la Socit
Statuts
Evolution de laction en Bourse et politique dinformation
Evolution des transactions sur le titre Stallergenes
Document annuel dinformation
Informations sur les responsables du contrle des comptes
Honoraires verss aux commissaires aux comptes et aux
membres de leurs rseaux
RAPPORTS ET ATTESTATION
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes
consolids
Rapport gnral des commissaires aux comptes sur
les comptes annuels
Rapport spcial des commissaires aux comptes sur
les conventions et engagements rglements
Rapport des commissaires aux comptes sur le rapport
du Prsident sur le contrle interne
Rapport spcial des commissaires aux comptes sur la rsolution
n12 propose lAssemble Gnrale Mixte du 28 mai 2010
Rapport spcial des commissaires aux comptes sur la rsolution
n13 propose lAssemble Gnrale Mixte du 28 mai 2010
Attestation du Responsable du Document de Rfrence
Tableau de concordance
Table de concordance du rapport nancier annuel
Table de concordance du rapport de gestion
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111
112
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118
118
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122
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133
RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL
SUR LE CAPITAL SOCIAL
Conditions statutaires auxquelles sont soumises les
modications du capital et des droits sociaux
Capital mis et capital autoris non mis
Historique des variations du capital
Politique de distribution des dividendes
Evolution de la rpartition du capital et des droits de vote
Participation des salaris dans le capital
Structure de contrle
Franchissements de seuils dclars la Socit
Nantissement dactions de la Socit
Rachat par la Socit de ses propres actions
Dclaration des oprations ralises par les Dirigeants sur
leurs titres au cours de lexercice
ANNEXES AU RAPPORT DE GESTION
Rapport 2009 du Prsident du Conseil dAdministration
Rgles de fonctionnement du gouvernement dentreprise
Contrle interne des risques de lentreprise
Organisation et pilotage du contrle interne de lentreprise
Informations sur les mandataires sociaux
Charte de ladministrateur et Code de Bonne Conduite
Tableau des autorisations nancires
COMPTES INDIVIDUELS 2009
ASSEMBLEE GENERALE 2010
Rapport du Conseil dAdministration sur le projet de
rsolutions soumises lAssemble Gnrale Mixte
du 28 mai 2010
Projet de rsolutions caractre ordinaire
Projet de rsolutions caractre extraordinaire
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65
65
66
66
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68
68
68
68
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91
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103
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DOCUMENT DE RFRENCE
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Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
1.MARCHS
ET ACTIVITS
Le march de limmunothrapie
allergnique
LALLERGIE : LA MALADIE DU MONDE DVELOPP ?
La modication de lenvironnement et des modes de vie, le
dveloppement de lhygine et la diminution des infections
bactriennes chroniques, lurbanisation, la pollution, le taba-
gisme actif ou passif et les changements dhabitudes alimen-
taires sont autant de facteurs qui semblent avoir favoris la
progression rapide de lallergie. Son incidence aurait doubl
au cours des 20 dernires annes.
On estime gnralement que 20 30 % de la population des
pays industrialiss souffre dallergies. Chaque individu aller-
gique ragit en moyenne 2 ou 3 allergnes diffrents. On
compte aujourdhui plus de cent allergnes identis rassem-
bls en huit grandes familles : les acariens, les pollens et aller-
gnes vgtaux, les phanres (poils de chat, de chien), les ve-
nins dhymnoptres, les moisissures et levures, les allergnes
alimentaires, les allergnes chimiques ou mdicamenteux et
les allergnes de contact. Stallergenes est spcialise dans le
traitement des pathologies respiratoires des allergies.
RHINITE ET ASTHME
Nez bouch, yeux larmoyants, inammation des muqueuses,
difcults respirer, fatigue, baisse de vigilance et manque de
concentration : la rhinite allergique, intermittente ou persis-
tante, dont la gravit est gnralement sous-estime, altre
srieusement la qualit de vie tout autant que les capacits
physiques ou motionnelles des patients.
La rhinite allergique est souvent le premier stade du dvelop-
pement de lasthme, qui est une pathologie potentiellement
plus grave. Un patient allergique souffrant de rhinite a trois
fois plus de risques de dvelopper un asthme quun patient
non allergique. Dans 50 70 % des cas, les allergnes (aca-
riens, pollens, poils de chat, etc.) sont la cause principale de
lasthme. Selon les pays, lasthme touche entre 10 et 15 % de la
population. Cest la maladie chronique la plus frquente chez
lenfant. Cette maladie volue selon des stades de gravit pro-
gressive et peut, lextrme, entraner la mort du sujet lorsque
la prise en charge nest pas correctement assure.
TRAITER LES SYMPTMES OU LA CAUSE ?
Lallergie est une raction anormale du systme immunitaire
des substances habituellement sans danger. Les symptmes
de lallergie apparaissent lorsquune rponse immunitaire le-
ve dIgE est dirige contre un antigne inoffensif comme le
pollen. Le processus qui mne aux symptmes allergiques se
droule en trois tapes : la sensibilisation initiale du systme
immunitaire lallergne conduit la mise en place du mca-
nisme de rponse IgE la surface des mastocytes ; la raction
allergique conduit par la combinaison des molcules daller-
gnes aux molcules IgE lmission par les mastocytes de m-
diateurs comme lhistamine et les leukotrines ; les symptmes
allergiques sont le rsultat de laction inammatoire de ces
mdiateurs.
Les traitements symptomatiques agissent diffrentes tapes
de ce processus. Les antihistaminiques et les antileukotrines
sont des agents qui bloquent laction pharmacologique des
mdiateurs. Les corticostrodes agissent en amont en stabi-
lisant les mastocytes pour prvenir lmission des mdiateurs.
Enn, les anticorps anti-IgE dont le produit le plus avanc est
Xolair

(NOVARTIS), visent neutraliser directement les IgE cir-

culants. Ces diffrents traitements rduisent et soulagent tem-
porairement les symptmes sans pour autant empcher leur
rapparition ds larrt du traitement : un patient trait sur
trois dclare ne pas tre bien contrl par ces traitements. Ils
reprsentent un march estim environ 10 milliards de USD
(8 milliards deuros). Ces produits sont distribus par de grands
laboratoires pharmaceutiques comme SCHERING PLOUGH,
UCB, SANOFI-AVENTIS, MSD, GSK, ASTRA ainsi que par des
producteurs de mdicaments gnriques. Ce march est jug
mature avec peu de nouveaux produits en dveloppement.
A la diffrence des traitements symptomatiques, limmunoth-
rapie allergnique ou dsensibilisation (en abrg ITS immu-
nothrapie spcique , en anglais SIT specic immunothe-
rapy ) rduque le systme immunitaire an de normaliser
sa rponse la prsence de lallergne. Elle agit donc sur les
5
causes de la maladie allergique et prvient lvolution de la
maladie vers des formes plus svres (poly-sensibilisation et/
ou asthme allergique) tout en rduisant rapidement les symp-
tmes de la maladie. Toutefois, limmunothrapie allergnique
est un traitement long et progressif qui prsente pour le pa-
tient plus de contraintes que les traitements symptomatiques.
LA FORME SUBLINGUALE (VSL) DYNAMISE LE MARCH
DE LIMMUNOTHRAPIE ALLERGNIQUE
Compte tenu de ses contraintes, limmunothrapie allerg-
nique tait surtout rserve au traitement des allergies in-
validantes, soit environ une faible portion des malades aller-
giques. Le traitement par voie sous-cutane (VSC ou SCIT
subcutaneous immunotherapy en anglais) est pratiqu de-
puis plus de 90 ans. Il comporte gnralement plusieurs di-
zaines dinjections rparties sur environ 3 ans. Ce traitement
nest pas sans danger car le risque dune raction allergique
systmique (choc anaphylactique) est rel et le patient doit
demeurer sous surveillance mdicale pendant au moins 30 mi-
nutes aprs chaque injection. Pour limiter ce risque, une va-
riante hypoallergnique dite allergode des traitements a
t dveloppe laide dune modication chimique du prin-
cipe actif allergnique. Lutilisation dadjuvants permet aussi
de limiter le nombre dinjections. Ladministration de ces trai-
tements doit cependant toujours se produire sous surveillance
mdicale, ce qui limite leur dveloppement.
Lintroduction par Stallergenes il y une quinzaine dannes
dune deuxime gnration de traitements par voie sublin-
guale (VSL ou SLIT sublingual immunotherapy en anglais),
jusqu 30 fois plus concentrs en principe actif allergnique, a
permis lauto administration du traitement sous forme liquide
par le patient et a rduit pratiquement nant le risque def-
fet systmique srieux. Cela a contribu un nouvel essor de
limmunothrapie allergnique.
Le comprim dallergnes est une variante solide de la voie su-
blinguale mieux documente sur le plan mdical et portant sur
les principaux allergnes : gramines, acariens, bouleau, am-
broisie. Il est probable que ce nouveau segment connaisse dans
les annes qui viennent une croissance rapide. Stallergenes a
obtenu lenregistrement dans 23 pays de lunion europenne
de son comprim dallergnes aux gramines Oralair

dans les
indications adulte et enfant. Le processus de commercialisation
a commenc en 2008 et est en cours de dploiement.
UNE RECONNAISSANCE INTERNATIONALE CONFIRME
EN 2009 PAR LAGENCE EUROPENNE DE SANT
Bien que dj ancienne, la pratique de limmunothrapie aller-
gnique sublinguale fait lobjet dune reconnaissance interna-
tionale relativement rcente :
OMS (1998) : lefcacit de lITS dans la rhinite et lasthme
allergiques est amplement dmontre. LITS est reconnue
comme lunique traitement pouvant modier le cours na-
turel de la maladie allergique. LITS sublinguale est admise
comme une alternative viable lITS injectable.
ARIA (2001) : leffet prventif et long terme de lITS est
prouv. La place de lITS sublinguale dans la prise en charge
de la rhinite et de lasthme allergiques chez ladulte et len-
fant est conrme. Une mise jour des recommandations
dARIA a t publie en 2006.
Cochrane Review (2003) : cette mta analyse de 22 tudes,
totalisant prs de 1 000 patients dmontre lefcacit de lITS
par voie sublinguale, comparable celle de la voie sous-cuta-
ne : diminution des symptmes cliniques, diminution de la
consommation de mdicaments symptomatiques et excel-
lente tolrance.
Depuis 2005, les rsultats trs positifs et persistants
dtudes defcacit des comprims gramines (Oralair

de
Stallergenes et Grazax

dALK-Abello) ont eu un retentisse-

ment majeur dans la communaut allergologique mondiale.
Ils prouvent de manire indiscutable lefcacit de la voie su-
blinguale chez ladulte et lenfant.
En 2009, de nouvelles recommandations de lEMA (agence
europenne de sant) concernant le dveloppement cli-
nique, la production et la qualit des produits dimmuno-
thrapie consacrent les comprims dallergnes comme une
nouvelle classe thrapeutique part entire.
DOCUMENT DE RFRENCE
6
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
LAllemagne est le premier march gographique de limmu-
nothrapie allergnique. Suivent la France, lEspagne et lIta-
lie. Aux Etats-Unis, le march de lITS est limit la commercia-
lisation des allergnes en vrac ( bulk ) du fait de la pratique
des allergologues qui prparent eux-mmes les traitements
injectables des patients.
Deux acteurs, ALK-Abello et Stallergenes, reprsentent plus de
55 % du march de limmunothrapie allergnique. Une mo-
saque de petites socits, souvent nationales, se partage les
45 % restants.
Les coordonnes des principaux concurrents de Stallergenes
sont les suivantes :
(1) ALK-Abello, socit cote au Danemark (www.alk-abello.com)
(2) ALLERGOPHARMA, fait partie du Groupe MERCK KgaA,
ocit base Darmstadt, Allemagne et cote la bourse
de Francfort (www.merck.de)
(3) ALLERGY THERAPEUTICS LIMITED, socit anglaise base
dans le Devon, cote Londres sur le AIM (www.allergythe-
rapeutics.com)
(4) FORNIX BIOSCIENCES N.V., socit nerlandaise base
Lelystad, cote Euronext - Amsterdam (www.fornix.nl)
(5) Laboratorios LETI, S.L., socit espagnole base Barcelone,
non cote. Les produits LETI sont distribus en Allemagne
par Novartis (www.leti.com)
LIMMUNOTHRAPIE ALLERGNIQUE : UN BNFICE
THRAPEUTIQUE IMPORTANT
En synthse, limmunothrapie allergnique a aujourdhui lar-
gement dmontr son efcacit :
diminution signicative du recours aux traitements sympto-
matiques ;
rduction des symptmes inammatoires des organes sen-
sibles dans la rhinite saisonnire et perannuelle, ainsi que
dans lasthme allergique.
prvention de lapparition de lasthme et des poly-sensibilisations ;
Paralllement, de rcentes tudes ont montr que le bnce
de limmunothrapie allergnique persistait plusieurs annes
aprs la n du traitement, et que ce traitement amliorait si-
gnicativement et durablement la qualit de vie des patients.
Il est enn prouv que la voie sublinguale possde une ef-
cacit comparable celle de la voie sous-cutane, et quelle
nentrane pas deffet secondaire notable.
LIMMUNOTHRAPIE ALLERGNIQUE : UN MARCH PORT
PAR LA VOIE SUBLINGUALE, CONCENTR SUR LEUROPE
ET SUR DEUX ACTEURS
Depuis 2000, le rythme moyen de progression du march de
limmunothrapie allergnique est estim 8% par an. La VSL
(SLIT) constitue le segment le plus dynamique du march de
limmunothrapie allergnique, avec un taux de croissance
moyen double estim 16% par an, alors que le taux estim de
progression de la voie sous cutane est estim 4,5%. La part
de march de la VSL sur la priode 2000 2009 aura quasiment
doubl, passant de 25 % 46 % du total. Sur 2009 le rythme de
progression du march est estim 11%, les comprims daller-
gnes (tablets) dynamisant le march de la voie sublinguale :
Sources des donnes sur le march : IMS, Stallergenes ( partir des rapports de
gestion des socits).
Sources des donnes sur le march : IMS, Stallergenes ( partir des rapports de
gestion des socits).
41,5%
56,7%
1,8%
43,4%
53,7%
2,9%
+5%
+19%
+11%
MARCH DE LITS EN 2008
(650 M)
MARCH DE LITS EN 2009
(725 M)
VSC
VSL
Comprims
}
37%
18%
7%
8%
19%
6%
4%
Allemagne
France
Italie
Autres pays dEurope
Etats-Unis
Reste du monde
Espagne
30,5%
12,4%
7,0%
6,2%
4,2% 13,9%
25,7%
ALK-Abell
Stallergenes
Allergopharma
Allergy
Therapeutics
Fornix Bioscience
Autres Leti & Novartis
7
Produits et services
APSI ET SPCIALITS PHARMACEUTIQUES
Les tests diagnostiques, utiliss in vivo ou in vitro, permettent
didentier rapidement et prcisment le ou les allergne(s)
responsable(s) de lallergie. En cas de poly sensiblisation, la so-
lution thrapeutique soriente gnralement vers un mlange
dallergnes ou APSI . Un APSI est un Allergne Prpar
Spcialement pour un Individu (en anglais NPP Named
Patient Product). Les APSI permettent le traitement des aller-
gies causes par plus de 100 allergnes. En cas de mono sensibi-
lisation aux allergnes les plus communs (gramines, acariens,
arbres..), le recours des spcialits pharmaceutiques dont la
composition est prdtermine, lorsque ces produits sont dis-
ponibles sur le march, a tendance se dvelopper.
A la diffrence des spcialits pharmaceutiques classiques, les
APSI ne disposent pas dans tous les pays dun cadre rglemen-
taire prcis et contraignant denregistrement pharmaceutique.
Ainsi, aux Etats-Unis, la rglementation APSI est quasi inexis-
tante, la rglementation portant essentiellement sur les aller-
gnes : Les APSI sont produits par les allergologues, en dehors
du cadre de contrle des Bonnes Pratiques de Fabrication phar-
maceutique.
Les autorits sanitaires franaises ont actualis par dcret en
2005 le cadre rglementaire de lenregistrement des APSI, en
conformit avec les Bonnes Pratiques de Fabrication phar-
maceutique. De son cot, lAllemagne a choisi de mettre en
oeuvre une rglementation tourne vers lenregistrement de
spcialits pharmaceutiques. LItalie et lEspagne viennent aus-
si dentrer dans un processus de formalisation de leur propre
rglementation. Cette tendance la mise en place de rgle-
mentations de plus en plus contraignantes se rencontre des
degrs divers sur lensemble des marchs europens, sous lim-
pulsion notable de lagence centrale europenne du mdica-
ment (EMA).
GAMMES DE PRODUITS STALLERGENES
Trois formes de traitements sont actuellement disponibles : la
forme injectable (injections sous-cutanes), la forme sublin-
guale liquide (gouttes dposer sous la langue) et la forme
sublinguale solide (comprims dissolution rapide dposer
sous la langue).
La gamme comprims Stalair

: le comprim de gramines
Oralair

est enregistr en Europe pour les deux indications

adulte et enfant ; le comprim dacariens Actair

est en cours
denregistrement et le comprim de pollen de bouleau est en
phase III de dveloppement clinique ;
La gamme sublinguale Staloral

: en 10 ans dtudes cliniques

BPM (Bonnes Pratiques Mdicales), Stallergenes a dmon-
tr lefcacit et la tolrance de Staloral

;
Les gammes sous-cutanes : an de mieux rpondre aux be-
soins de chaque patient, Stallergenes offre galement une
gamme dextraits allergniques par voie sous-cutane : ex-
traits allergniques adsorbs sur phosphate de calcium avec
Phostal

, ou sur hydroxyde daluminium avec Alustal

et ex-
traits aqueux ;
La gamme venins dhymnoptres : Alyostal venins

et
Albey

sont les traitements de rfrence dans lallergie aux

venins dhymnoptres. LITS est le seul traitement efcace
de lallergie aux venins dhymnoptres, procurant 80 % de
protection contre le venin dabeille et 95 % de protection
contre le venin de gupe ;
Pour le diagnostic, Stallergenes met la disposition du corps
mdical une large gamme de tests in vivo (prick-tests, True
Test

, Intra Dermo Raction, tests de provocation respiratoire

et tests picutans) et de tests in vitro permettant de conr-
mer le diagnostic (dvelopps par Stallergenes et commercia-
liss par BioMrieux).
Pour le service, Stallergenes met la disposition du corps m-
dical des produits de prvention comme les housses anti-aca-
riens, ainsi que des produits durgence base dadrnaline en
cas de choc allergique.
Les APSI (gammes sublinguales et sous-cutanes) reprsen-
tent 85 % du chiffre daffaires. Les spcialits et les autres
produits reprsentent environ 15 % du chiffre daffaires.
PRESCRIPTEURS ET PATIENTS
Stallergenes travaille au quotidien en partenariat avec les
mdecins spcialistes des pathologies allergiques : essentiel-
lement allergologues, mais aussi pneumologues, dermatolo-
gues, pdiatres, O.R.L. etc. Au cours des annes, une vritable
collaboration sest dveloppe entre la communaut allergolo-
gique et Stallergenes, an de partager les connaissances et les
expriences. Stallergenes multiplie les occasions dchanges,
des rencontres au cabinet du mdecin aux manifestations
scientiques internationales. A cet effet, Stallergenes dis-
pose dune quipe de 120 visiteurs mdicaux en Europe et de
DOCUMENT DE RFRENCE
8
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
80 personnes en support des ventes et marketing dont un
quart en fonction centrale. De plus, le laboratoire a dvelopp
et mis en place des moyens de communication varis : assis-
tance tlphonique, matriels pdagogiques, formations, pro-
grammes denseignement post-universitaire, site Internet avec
un espace rserv aux professionnels de sant, base de don-
nes documentaire mdicale.
INFORMATIONS ET SERVICES
Un service dinformation pharmaceutique a t spcialement
mis en place pour recueillir et rpondre rapidement aux ques-
tions et aux besoins des mdecins, comme de leurs patients.
Toutes les suggestions ou critiques sont prises en compte et
tudies. Produits, conditionnements et services voluent r-
gulirement pour rpondre aux attentes nouvelles et prcises
des praticiens. Linformation scientique et mdicale est diffu-
se avec transparence : toutes les tudes cliniques sont prsen-
tes, y compris celles menes par les concurrents. Stallergenes
dispose de Stalia

, un service qui permet tous les allergolo-

gues dEurope dobtenir en moins de 3 jours une rponse do-
cumente toute question en allergologie.
Stallergenes a aussi la volont dtre proche des patients en
leur proposant les services adapts leurs besoins par exemple :
des systmes de paiement leur permettant de limiter lavance
de trsorerie ncessaire lobtention des traitements ;
un serveur vocal leur permettant de suivre au jour le jour la
prparation de leur traitement ;
lenvoi de SMS pour les informer de la date dexpdition de
leur prparation.
Enn, en collaboration avec les associations et les syndicats m-
dicaux dallergologie, Stallergenes sattache tout particulire-
ment sensibiliser le corps mdical et les patients eux-mmes
la ncessit dun diagnostic prcis ralis par le spcialiste
et dune prise en charge prcoce de la pathologie allergique.
Stallergenes sest donne pour priorit de renforcer son rle
de partenaire auprs de ces deux principaux publics. Le labo-
ratoire met particulirement laccent sur la communication
institutionnelle, avec un souci constant dinformation et dob-
jectivit.
La recherche et linnovation
Les quipes de Recherche et Dveloppement de Stallergenes
regroupent, en 2009, 152 personnes et leffort de recherche
reprsente en valeur 24 % du chiffre daffaires de Stallergenes
en donnes brutes. En outre, Stallergenes sappuie sur un im-
portant rseau de collaborations externes avec les meilleures
quipes franaises (INSERM, Institut Pasteur, ANVAR, etc.) et
internationales.
La Recherche et Dveloppement sorganise autour des axes
suivants :
la Recherche et Dveloppement exploratoire : elle vise
comprendre les mcanismes immunitaires fondamentaux
de lallergie et leur modication par limmunothrapie spci-
que ainsi que la structure molculaire des allergnes ;
la Recherche et Dveloppement de maintenance : elle a
pour objectif de faire voluer les produits de diagnostic et
les traitements existants au rythme des progrs techniques et
scientiques et du contexte rglementaire ;
la Recherche et Dveloppement de positionnement : lob-
jectif est ici de prciser via des tudes cliniques les indications
de limmunothrapie selon les allergnes, les symptmes des
patients, la voie et les schmas dadministration des traite-
ments ;
La Recherche et Dveloppement de dveloppement :
sappuyant sur les nouvelles avances biotechnologiques,
son rle est de mettre au point des produits innovants, plus
efcaces et dune utilisation plus simple.
RECHERCHE ET DVELOPPEMENT EXPLORATOIRE
Il sagit de comprendre les mcanismes immunitaires de lal-
lergie an dlaborer des prototypes candidats pour limmu-
nothrapie allergnique. Cest une recherche long terme qui
saccompagne de prise de proprit industrielle.
Elle sappuie en particulier sur des modles dtudes simples
gnralement bass sur la souris des candidats vaccins. Ces
modles sont galement utiliss pour tester des molcules
chimiques ou biologiques stimulant les rponses immunitaires.
Un axe important de recherche concerne le dveloppement
des allergnes recombinants, produits par gnie gntique,
qui permettrait de remplacer les extraits biologiques com-
plexes utiliss actuellement par des produits plus purs et mieux
9
caractriss. Les biotechnologies permettent lexpression de
grandes quantits de protines dites allergnes recombi-
nants . Ces allergnes recombinants sont tests dans des pro-
tocoles dimmunothrapie allergnique pour valuer leur int-
rt thrapeutique.
Lun dentre eux est dores et dj en dveloppement clinique
avanc : un comprim bouleau comprenant comme prin-
cipe actif lallergne majeur du bouleau betv1 produit par
gnie gntique sur levure a t test avec succs en 2009 en
phase II/III, ouvrant par l mme un futur prometteur cet axe
de recherche. Cest une premire en immunothrapie sublin-
guale.
RECHERCHE ET DVELOPPEMENT DE MAINTENANCE
Une des bases de la recherche de Stallergenes est la stan-
dardisation des allergnes qui concerne une trentaine
dallergnes. La standardisation permet de garantir la repro-
ductibilit des diffrents lots dextraits allergniques utiliss
en diagnostic ou en thrapeutique et de neutraliser ainsi les
variations inhrentes aux matires premires (origine go-
graphique, saison ou anne de rcolte, mthode de culture
et procds dextraction). Il est non seulement indispensable
dentretenir les standards existants, mais aussi de les ractuali-
ser priodiquement. Pour chaque allergne, le renouvellement
des standards est effectu tous les 5 ans.
RECHERCHE ET DVELOPPEMENT DE POSITIONNEMENT
Elle a pour objectif principal lamlioration est la simplica-
tion des protocoles an de rduire la dure et la complexit
des traitements. Plusieurs protocoles, visant simplier et
acclrer la phase initiale dimmunisation, sont en cours dva-
luation clinique. Ainsi ltude long terme Oralair

en cours per-
met denvisager la suppression de la monte des doses et la
rduction de la phase pr saisonnire dadministration de ce
traitement.
RECHERCHE ET DVELOPPEMENT DE DVELOPPEMENT
Les tudes de phase II et III menes en double-aveugle contre pla-
cebo ont dj inclus prs de 5.000 patients dans une quinzaine
de pays. Elles concernent, court terme, le dveloppement des
comprims dallergnes naturels usage sublingual et, moyen
terme, les comprims base dallergnes recombinants.
Les comprims dallergnes permettent loptimisation de lim-
munothrapie allergnique par voie sublinguale :
pour le patient, qui peut se procurer son traitement directe-
ment en pharmacie. Le comprim, plus simple dutilisation
que les gouttes, peut en outre, tre conserv temprature
ambiante et sera facile transporter ;
pour le spcialiste, qui bncie dun mode de prescription
plus simple et plus rapide.
Les comprims dallergnes permettront de traiter les principales
allergies : pollens de gramines, pollen de bouleau et acariens.
Le programme Stalair

, que lon peut rsumer dans le tableau

joint, fait lobjet dune prsentation spcique en pages 14
19 de la partie institutionnelle du rapport annuel.
ORALAIR

(pollens de gramines)
ACTAIR

(acariens)
STALAIR

rBetV1 (pollen de bouleau)

STALAIR

ambroisie (pollen dambroisie)

STATUT PHASE I PHASE II PHASE III ENREGISTREMENT
DOCUMENT DE RFRENCE
10
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
ment. En cas de doute, une conrmation est demande au m-
decin prescripteur. Des contrles chimiques, bactriologiques
et immunologiques sont effectus sur les matires premires
utilises puis chaque tape de la fabrication.

Les tapes de fabrication sont les suivantes :
prparation des extraits partir des matires premires ;
ajustement des solutions (concentration ou dilution) et lyo-
philisation des extraits ;
remise en solution et fabrication des APSI (mlanges et dilu-
tions successives) ;
tiquetage des acons au nom du patient et conditionne-
ment nal des vaccins.
Les matires premires proviennent de diffrentes sources
gographiques. Stallergenes sefforce en effet de diversier
ses sources dapprovisionnement an de rduire le risque
dala climatique et la dpendance lgard de ses fournis-
seurs. Stallergenes produit elle-mme Antony la matire pre-
mire acariens et envisage de produire prochainement une
partie de ses besoins en pollens de gramines.
La fabrication des extraits consiste en une srie doprations
physico-chimiques propre chaque allergne. La concentra-
tion des extraits puris et ltrs est ajuste aprs compa-
raison avec les extraits de rfrence, rsultat du processus de
standardisation.
La fabrication des APSI est largement robotise pour garan-
tir la qualit totale pharmaceutique des produits. Trois types
de robots, dont la gestion est informatise et centralise, sont
utiliss:
les robots de distribution : ils effectuent automatiquement
le mlange et les dilutions des extraits allergniques, selon la
prescription mdicale de lallergologue ;
les robots de capsulage : leur rle est de choisir la couleur de
capsule adapte la concentration du produit et de la xer
sur le acon ;
les robots dtiquetage : ils assurent la concordance entre
les acons prpars et le nom du patient, puis ditent les
tiquettes dans la langue du pays du patient.
La chane logistique regroupe prs de 300 personnes, soit 40%
des effectifs du Groupe. Ces effectifs se rpartissent en quatre
grandes fonctions : le traitement des ordonnances et linforma-
tion pharmaceutique, la production et le contrle des principes
actifs allergniques, la prparation et le conditionnement des
vaccins et lassurance qualit des produits.
Loutil industriel
QUALIT PHARMACEUTIQUE (GMP, ISO)
Ltablissement pharmaceutique dAntony a reu de lagence
du mdicament lautorisation douverture en date du 11 f-
vrier 1997, sous la responsabilit du Pharmacien Responsable,
Directeur Gnral dlgu, Monsieur Thao TRAN XUAN rem-
plac depuis le 3 mars 2010 par Monsieur Laurent ARTAUD.
Depuis, il est soumis tous les deux ans des inspections appro-
fondies de lagence du mdicament sur la conformit de la fa-
brication des mdicaments aux rgles de Bonnes Pratiques de
Fabrication (en anglais GMP Good Manufacturing Practices ).
Ces inspections vrient de plus la conformit des process et de
la documentation des lots pharmaceutiques aux dossiers den-
registrement pharmaceutiques dposs. Les conclusions de ces
audits sont transmises aux pays de lUnion Europenne et
tous les pays qui peuvent en faire la demande dans le cadre
des accords de reconnaissance mutuelle des Bonnes Pratiques
de Fabrication pharmaceutique intervenus entres les agences
de sant des pays concerns.
Stallergenes a de plus librement choisi, pour renforcer la rigu-
eur de son organisation, de solliciter en 1999 la certication
europenne ISO 9001, qui reconnat la qualit de ses mthodes
et de ses processus au service des patients et des prescripteurs.
Cette certication, obtenue en 1999 a depuis t renouvele
chaque anne.
INTGRATION DE LA CHANE LOGISTIQUE
Plus de 100 allergnes, 8 gammes thrapeutiques, 4 concentra-
tions disponibles par gamme, la possibilit de faire au besoin
des mlanges dallergnes adapts chaque patient : la chane
logistique a pour objectif de grer la multiplicit des combinai-
sons possibles pour rpondre de manire optimale chaque
prescription des spcialistes en allergologie, en fonction du cas
particulier du patient.
Depuis la France ou ltranger, la chane logistique traite quo-
tidiennement entre 2000 et 3000 ordonnances, de la rception
de la prescription ltiquetage personnalis du traitement au
nom du patient, avec laide dun systme informatique intgr.
An dliminer tout risque derreur, la cohrence de chaque
prescription nouvelle par rapport la prcdente est vrie
pour chaque patient avant la mise en fabrication de son traite-
11
CRATION DUNE NOUVELLE UNIT DE PRODUCTION
PHARMACEUTIQUE
Ce volet industriel ralis en 2005-2009, dune valeur de 28 M,
a t effectu sur le site central dAntony. Il a pour vocation
principale la production largement automatise du prin-
cipe actif des futurs comprims dallergnes du programme
Stalair

dans le respect des normes pharmaceutiques les plus

exigeantes. Cet investissement vise aussi la mise en conformit
aux normes FDA et EMA des laboratoires de recherche et de
contrle qualit dans les nouveaux locaux.
Organigramme et
fonctionnement du Groupe
Lorganigramme juridique du Groupe au 01/01/2010 est le sui-
vant (les pourcentages dintrts sont gaux aux pourcentages
de dtention) :
46%
4%
50%
1%
99%
GROUPE WENDEL
PERSONNEL ET DIRIGEANTS
PUBLIC
STALLERGENES SA
(Antony)
100%
Stallergenes
Iberica
(Barcelone /
Madrid)
100%
Trimedal
AG
(Zrich)
100%
Stallergenes
B.V.
(Pays-Bas,
Almere)
100%
Stallergenes
CZ, s.r.o.
(Prague /
Bratislava)
100%
Stallergenes
sterreich
GmbH
(Vienne)
100%
Stallergenes
Italia s.p.a.
(Milan)
100%
Stallergenes
GmbH
(Germany
Kamp - Lintfort)
100%
Stallergenes
Belgium
(Waterloo)
Holding
Laboratoires de production et de recherche
Distribution et information mdicale en France et lexport
Filiale immobilire
Filiales dinformation mdicale Filiales de distribution et dinformation mdicale
SCI
STALLERGENES - ANTONY }
DOCUMENT DE RFRENCE
12
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
La production et les fonctions centrales sont regroupes
Antony. Dans chaque pays o une liale du Groupe
Stallergenes est prsente, linformation mdicale est gre
par une quipe locale de spcialistes de limmunothrapie al-
lergnique, contribuant ainsi loptimisation des produits et
services proposs. Au ct de chaque directeur de liale, un di-
recteur mdical assure le contrle mdical, prenant en compte
les habitudes et les exigences de la communaut mdicale du
pays et contribuant ainsi loptimisation des produits et des
services proposs.
La distribution des produits en France est assure par
Stallergenes. Les liales de distribution et la trentaine de dis-
tributeurs assurent la distribution gographique des produits
dans les autres pays. Les prix de transfert des produits et la r-
munration des services dinformation mdicale sont dtermi-
ns en fonction des diverses conditions commerciales et rgle-
mentaires en vigueur dans chacun des pays concerns, de ma-
nire assurer une rmunration juste et quitable chacune
des parties dans le respect de leur indpendance juridique.
Stallergenes ne facture pas de management fees ses -
liales. Stallergenes bncie par ailleurs de lexprience du
Groupe WENDEL en matire administrative et scale dans le
cadre dun contrat dassistance autoris par le Conseil dAd-
ministration et lAssemble Gnrale, mais nentretient pas
de relation daffaires avec ce dernier. Enn, la SCI Stallergenes
ANTONY a une vocation immobilire et na pas dactivit op-
rationnelle signicative.
Les produits de Stallergenes sont distribus et/ou font lobjet
dinformation mdicale travers le monde par les partenaires
suivants :
PAYS TYPE PARTENAIRE
Afrique du Sud (Johannesburg) Distribution et Information mdicale Medichallenge (Pty) Ltd
Albanie (Meziere/Seine, France) Distribution et Information mdicale Irson
Algrie (Alger) Information mdicale La Gnrale Pharmaceutique
Antilles Distribution et Information mdicale Pharmexport
Arabie Saoudite (Ryadh et Jeddah) Distribution et Information mdicale Abdulrehman Algosaibi
Australie Distribution Link Medical Products Pty Ltd
Autriche (Pasching) Distribution Kwizda Pharmadistribution GmbH
Bahrain (Manama) Distribution et Information mdicale Gulf Pharmacy And General Store
Bulgarie (Soa) Information mdicale Ewopharma
Bulgarie (Soa) Distribution Libra AG
Canada (Montral) Distribution et Information mdicale Paladin Labs Inc.
Core (Seoul) Distribution et Information mdicale Boryung Biopharma Co., Ltd
Emirats Arabes Unis (Duba et Abu Dhabi) Distribution et Information mdicale New Medical Center (NMC)
Grande-Bretagne (Didcot) Distribution et Information mdicale Medelo
Grce (Athnes) Distribution et Information mdicale Tracy-Med
Hongkong (Kowloon) Distribution Weijian Medical Company Ltd
Hongrie (Budapest) Information mdicale Ewopharma
Hongrie (Budapest) Distribution Medimpex
Ile Maurice (Port Louis) Distribution Unicorn Trading
Jordanie (Amman) Distribution Al Wa Drugstore
Kosovo (Meziere/Seine, France) Distribution et Information mdicale Irson
Koweit (Safat) Distribution et Information mdicale Al Mud Pharmaceuticals & Foodstuff Co.
La Runion/Antilles (Saint Denis) Distribution et Information mdicale Pharmexport Outre-Mer
Lettonie (Riga) Distribution Elmi
13
PAYS TYPE PARTENAIRE
Liban (Beyrouth) Distribution et Information mdicale Bioteck-Pharm
Lituanie (Vilnus) Distribution JSC Armila
Malaisie (Petaling Jaya) Distribution et Information mdicale PM-Hyphens Pharmaceuticals Sdn Bhd
Maroc (Casablanca) Distribution et Information mdicale Polymedic
New Zealand Distribution Ebos New Zealand
Oman (Muscat) Distribution et Information mdicale Muscat Pharmacy & Stores LLC
Pologne (Varsovie) Information mdicale Ewopharma
Pologne (Katowice) Distribution Farmacol
Polynsie Franaise (Papeete TAHITI) Distribution Centre de distribution biomdicale Institut Malard
Polynsie Franaise (Papeete TAHITI) Information mdicale Pharmexport
Portugal (Estoril) Distribution et Information mdicale Stallpharma
Qatar (Doha) Information mdicale Barzan Medical Supplies
Rpublique Tchque (Prague) Distribution Phoenix
Roumanie (Bucarest) Information mdicale Ewopharma
Roumanie (Bucarest) Distribution Farmexim
Russie (Moscou) Distribution et Information mdicale Abbott Products Operations AG
Singapour (Singapour) Distribution et Information mdicale Pan-Malayan Pharmaceuticals Pte Ltd
Slovaquie (Bratislava) Distribution Phoenix
Slovnie (Ljubljana) Information mdicale Ewopharma
Slovnie (Ljubljana) Distribution Salus
Syrie (Damas) Distribution Rana Salem
Tunisie (Le Bardo) Information mdicale Apromed
Turquie (Istanbul) Distribution et Information mdicale Say Ilac Sanayi
Vietnam (Ho Chi Ming City) Distribution et Information mdicale Hyphens Marketing & Technical Services
DOCUMENT DE RFRENCE
14
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Comits de direction
Depuis le 1
er
janvier 2010, Stallergenes sest dot dun comit
excutif, organe de dcision oprationnel. Outre cette ins-
tance, la gouvernance interne du Groupe est assure par le
comit de direction gnrale ou CODIR et la conduite des op-
rations commerciales est supervise plus spcialement par le
comit de direction europen ou EUROCODIR.
La composition de ces comits est la suivante :
COMIT EXCUTIF
Albert SAPORTA Prsident-Directeur Gnral
Louis CHAMPION Directeur Gnral
Anne-Marie POMMIER Directeur Industriel
Charles RUBAN Directeur Dveloppement des Produits
Christian THIRY Directeur Administratif et Financier
Philippe VEREZ Directeur des Oprations Internationales
COMIT DE DIRECTION GNRALE DU GROUPE (CODIR)
Albert SAPORTA Prsident-Directeur Gnral
Louis CHAMPION Directeur Gnral
Laurent ARTAUD Pharmacien Responsable et Directeur Qualit
Olivier AUBEY Directeur des Oprations France et Maghreb
Antoine BAROUKY Directeur Marketing
Olivier de BEAUMONT Directeur Mdical
Thierry GREHAIGNE Directeur Organisation et Informatique
Michelle JACQUET Directeur des Ressources Humaines
Vronique JANET Directeur des Affaires Rglementaires
Philippe MOINGEON Directeur Scientique
Anne-Marie POMMIER Directeur Industriel
Philippe RICHOU Directeur Achats et Immobilier
Charles RUBAN Directeur Dveloppement des Produits
Christian THIRY Directeur Administratif et Financier
Thao TRAN XUAN Conseiller pour les affaires pharmaceutiques
Philippe VEREZ Directeur des Oprations Internationales
COMIT DE DIRECTION EUROPEN (EUROCODIR)
Albert SAPORTA Prsident-Directeur Gnral
Louis CHAMPION Directeur Gnral
Victor ALVA CELMA Directeur liale Espagne
Urs AMSTUTZ Directeur liale Suisse
Olivier AUBEY Directeur des Oprations France et Maghreb
Antoine BAROUKY Directeur Marketing
Olivier de BEAUMONT Directeur Mdical
Ccile HILAIRE Directeur liale Italie
Mark HUT Directeur liale Pays-Bas
Sbastien IVA Directeur de zone Europe Centrale et
Orientale
Vronique JANET Directeur des Affaires Rglementaires
Ingrid LANSARD Directeur liale Belgique
Edoardo NEGRONI Directeur de zone Europe du Nord et Sud
Eric POTIER Directeur du Dveloppement International
Charles RUBAN Directeur Dveloppement des Produits
Cyril TAVIER Directeur liale Allemagne
Petr TOR Directeur liale Rpublique Tchque et Slovaquie
Philippe VEREZ Directeur des Oprations Internationales
Christine VERNOTTE Responsable Affaires Rglementaires-Ple
Nouveaux produits
15
Historique de lentreprise
1962
Cration de Stallergenes Lyon (France) par lInstitut Mrieux,
leader mondial des vaccins.
1974
Stallergenes sinstalle au sud de Paris. Le laboratoire souvre
linternational vers le Benelux et lAfrique du Nord.
1986
Mise au point et fourniture par Stallergenes des tous premiers
vaccins anti-allergiques administrables par la voie orale.
1988
Premire chane de production APSI robotise : une chane
depuis sans cesse amliore, aujourdhui encore unique au
monde.
1989
Stallergenes et lInstitut Pasteur fusionnent leurs activits de
fabrication et mettent en commun leurs efforts de recherche
sur les allergnes.
1992
Le laboratoire simplante en Grce, en Espagne, au Portugal
et en Turquie.
1993
Rhne-Poulenc acquiert la totalit de Pasteur Mrieux (qui de-
viendra Sano Pasteur) et cde le contrle de Stallergenes au
Groupe Wendel ( lpoque Marine Wendel).
1994
Lancement de Staloral

(immunothrapie spcique par voie

sublinguale).
1995
Stallergenes rachte son distributeur allemand pour crer sa
propre liale.
1997
Cration dune liale en Italie et lancements commerciaux en
Rpublique Tchque et Slovaquie ; dmnagement de Fresnes
Antony.
1998
Introduction en bourse sur le second march de la place de Paris.
1999
Avec le rachat de DHS en n danne, la division Allergie de
Bayer Pharma, le Groupe Stallergenes -DHS devient n2 mon-
dial de sa spcialit en renforant notamment ses parts de mar-
ch en France, Espagne et Italie. Stallergenes obtient la certi-
cation europenne ISO 9001 qui reconnat la qualit de ses
mthodes et de ses process.
2000
Poursuite du dveloppement international avec lAfrique du
Sud, lAustralie, la Nouvelle-Zlande et la Pologne.
2002
Lancement europen de Staloral

300 (immunothrapie spci-

que sublinguale avec pompe doseuse).
2005
(mars) Acquisition des activits dimmunothrapie spcique
dIPI en Espagne et au Portugal.
(novembre) Rsultats positifs de la phase II/III dune tude cli-
nique europenne multicentrique (VO34) incluant 600 patients
adultes portant sur lefcacit dune nouvelle forme dimmu-
nothrapie allergnique : le comprim dallergnes.
2006
(mars) Rsultats positifs de la premire tude clinique de
proof of concept comparant lefcacit dun allergne re-
combinant (r Bet v1) au produit commercial actuel base dex-
trait naturel de pollen de bouleau (Alustal

)
(juillet) Dpt du dossier denregistrement ORALAIR

Gramines
en Allemagne, pays rapporteur dans le cadre dune procdure
europenne de reconnaissance mutuelle.
2007
(mai) Engagement dans le dveloppement et la production
dallergnes recombinants dacariens et de pollen de bouleau
(Partenariats avec ProtinExpert et CMC)
(novembre) Rsultats positifs de ltude clinique de phase III
dans la rhino-conjonctivite aux pollens de gramines chez len-
fant (comprim ORALAIR

Gramines)
DOCUMENT DE RFRENCE
16
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
2008
(juillet) Obtention de la licence en Allemagne de ORALAIR

adulte
(septembre) Inauguration dune nouvelle unit pharmaceu-
tique de production dallergnes sur le site dAntony (Ile de
France)
(octobre) Partenariat avec Catalent et The Medical House pour
la commercialisation en Europe dun auto-injecteur dadrna-
line (ADREFLEX

)
(novembre) Autorisation par la FDA (IND) de la ralisation
dune tude clinique de phase III aux Etats-Unis avec ORALAIR

dans la rhino-conjonctivite allergique aux pollens de grami-
nes chez ladulte.
2009
(janvier) Obtention de lAMM pdiatrique en Allemagne pour
ORALAIR

, le comprim dimmunothrapie allergnique su-

blinguale aux pollens de gramines
(fvrier) Cration de deux nouvelles liales en Suisse et en
Autriche et signature dun partenariat avec Boryung pour la
promotion et la distribution des produits Stallergenes en Core
(mars) Signature dun partenariat avec Solvay Pharma pour
la promotion et la distribution des produits Stallergenes en
Russie et dans la communaut des tats indpendants (CEI)
(avril) Rsultats positifs de ltude clinique de phase III dans la
rhinite allergique aux acariens chez ladulte (comprim Actair

)
(septembre) Rsultats positifs de ltude clinique de phase IIb/
III dans la rhinite allergique au pollen de bouleau (comprim
lallergne recombinant r Bet v 1)
(novembre) Obtention de lautorisation de mise sur le march
dOralair

(comprim dimmunothrapie sublinguale aux pol-

lens de gramines) dans 23 pays dEurope
(dcembre) Rsultats positifs 3 ans de ltude long-terme de
phase III dans la rhino-conjonctivite allergique aux pollens de
gramines (comprim Oralair

)
2010
(avril) Rsultats positifs de ltude de phase III ralise aux
Etats-Unis avec le comprim dimmunothrapie sublinguale
aux pollens de gramines Oralair

.
COMPTES
CONSOLIDS
2009
1. Etats nanciers
1.1 Bilan
1.2 Compte de rsultat, rsultat net global
1.3 Capitaux propres
1.4 Flux de trsorerie
2. Notes dinformation gnrale
2.1 Rfrentiel comptable
2.2 Principales mthodes comptables
2.3 Evolution du primtre de lactivit
2.4 Risques et estimations
2.5 Information sectorielle
2.6 Faits marquants, vnements postrieurs
3. Notes relatives au bilan
3.1 Ecarts dacquisition
3.2 Actifs incorporels
3.3 Actifs corporels
3.4 Actifs nanciers
3.5 Actifs et passifs dimpt diffr
3.6 Stocks
3.7 Clients et autres dbiteurs
3.8 Endettement nancier net
3.9 Autres passifs non courants
3.10 Provisions
3.11 Fournisseurs et autres crditeurs
4. Notes relatives au compte de rsultat
4.1 Autres frais gnraux
4.2 Produits lis la Recherche et Dveloppement
4.3 Compte de rsultat oprationnel par nature de charge
4.4 Effectifs et charges de personnel
4.5 Impt
4.6 Rsultat par action
5. Autres notes annexes
5.1 Rconciliation des ux de trsorerie
5.2 Engagements
5.3 Actifs et passifs ventuels
5.4 Entreprises lies
5.5 Dtail des plans de stock-options et dactions
gratuites en vigueur
18
18
19
20
22
23
23
24
31
31
32
33
34
34
35
36
37
38
38
39
40
41
41
42
43
43
43
44
44
45
46
47
47
49
49
49
51
DOCUMENT DE RFRENCE
18
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Les notes annexes des parties
2, 3, 4 et 5 font partie
intgrante des tats nanciers
consolids prsents ci-aprs.
1.TATS
FINANCIERS
1.1. Bilan
En milliers deuros Notes 31 dcembre 2007 31 dcembre 2008 31 dcembre 2009
Ecarts dacquisition 3.1 28 295 28 295 33 447
Actifs incorporels 3.2 2 574 8 065 6 682
Actifs corporels 3.3 40 398 51 657 56 382
Actifs nanciers non courants 3.4 375 423 462
Actifs dimpt diffr 3.5 2 451 2 412 2 330
Actifs non courants 74 093 90 852 99 303
Stocks 3.6 16 190 15 154 18 923
Clients et autres dbiteurs 3.7 30 615 35 830 34 863
Actifs nanciers courants 3.4 634 - -
Trsorerie et quivalents 3.8 9 050 9 410 22 448
Actifs courants 56 489 60 394 76 234
Total de lactif 130 582 151 246 175 537
En milliers deuros Notes 31 dcembre 2007 31 dcembre 2008 31 dcembre 2009
Capitaux propres part du Groupe 66 435 82 622 102 670
Intrts minoritaires - - -
Capitaux propres 1,3 66 435 82 622 102 670
Emprunts plus dun an 3,8 16 122 9 860 8 459
Autres passifs non courants 3.9 159 111 -
Provisions non courantes 3.10 1 303 1 836 2 112
Passif dimpts diffrs 3.5 1 465 1 574 2 802
Passifs non courants 19 049 13 381 13 373
Emprunts court terme 3.8 3 317 9 103 9 092
Provisions courantes 3.10 1 941 2 088 1 491
Autres crditeurs 3.11 39 840 44 052 48 911
Passifs courants 45 098 55 243 59 494
Capitaux propres et passifs 130 582 151 246 175 537
19
1.2. Compte de rsultat, rsultat net global
En milliers deuros Notes 2008 %CA 08/07 Var.% 2009 %CA 09/08 Var.%
Chiffre daffaires 2.5 170 878 100,0 16,2 192 830 100,0 12,8
Autres produits de lactivit 218 0,1 (23,2) 195 0,1 (10,6)
Cot des produits vendus (40 051) (23,4) 20,8 (43 279) (22,4) 8,1
Cot net des produits vendus (39 833) (23,3) 21,2 (43 084) (22,3) 8,2
Marge brute 131 045 76,7 14,7 149 746 77,7 14,3
Cots commerciaux (42 542) (24,9) 12,5 (44 152) (22,9) 3,8
Cots administratifs (20 621) (12,1) 5,8 (23 488) (12,2) 13,9
Autres frais gnraux 4.1 (9 781) (5,7) 25,0 (11 238) (5,8) 14,9
Frais gnraux, administratifs et commerciaux (72 944) (42,7) 12,0 (78 878) (40,9) 8,1
Marge avant R&D 58 101 34,0 18,4 70 868 36,8 22,0
Frais de recherche et dveloppement (36 608) (21,4) 24,8 (46 186) (24,0) 26,2
Produits lis la R&D 4.2 6 647 3,9 20,4 7 556 3,9 13,7
R&D (29 961) (17,5) 25,8 (38 630) (20,0) 28,9
Rsultat oprationnel 28 140 16,5 11,4 32 238 16,7 14,6
Cot de lendettement nancier net 3.8 b (624) (0,4) (4,4) (564) (0,3) (9,6)
Autres charges et produits nanciers 3.4 a (675) (0,4) 15,2 (121) (0,1) (82,1)
Rsultat nancier (1 299) (0,8) 4,8 (685) (0,4) (47,3)
Rsultat avant impts 26 841 15,7 11,7 31 553 16,4 17,6
Impts 4.5 (7 816) (4,6) (2,5) (9 373) (4,9) 19,9
Taux moyen dimpt 29,1% (12,7) 29,7% 2,0
Rsultat net (A) 19 025 11,1 18,9 22 180 11,5 16,6
Dont part des minoritaires - - (100,0) - - ns
et part du groupe 19 025 11,1 17,1 22 180 11,5 16,6
Rsultat net par action 1,47 16,0 1,69 15,1
Rsultat net dilu par action 4.6 1,43 17,3 1,66 16,1
Dividende (propos) par action 0,45 12,5 0,55 22,2
Taux moyen de distribution (sur r.net dilu) 31,5% (4,1) 33,1% 5,2
Rsultat net (A) 19 025 11,1 18,9 22 180 11,5 16,6
Ecarts actuariels nets 3.10 (119) (0,1) (171,3) 52 0,0 (143,7)
Gains (pertes) nets de cessions sur actions propres 2.6 b 55 0,0 ns 171 0,1 210,9
Ajustements de valeurs des actifs disponibles la ventes - - ns - - ns
Ecart de change sur conversion des activits ltranger - - ns 14 0,0 ns
Ajustements de valeurs (B) (64) (0,0) (138,3) 237 0,1 (470,3)
Rsultat net global (A)+(B) 18 961 11,1 17,2 22 417 11,6 18,2
DOCUMENT DE RFRENCE
20
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
En milliers deuros
Capital et
rserves lies
Titres auto
dtenus
Rserves
et rsultats
consolids
Ajustements
de valeur
Capitaux
propres
Dont interts
minoritaires
Au 31 dcembre 2007 18 082 (1 439) 50 204 (412) 66 435 -
Rsultat net global - - 19 025 (64) 18 961 -
Annulation dactions propres (720) 720 -
Oprations sur actions propres (1 281) (1 281)
Leves doptions 2 945 2 945
Distribution de dividendes (5 176) (5 176)
Paiements en actions 690 690
Engagement de rachat des parts de minoritaires 48 48
Au 31 dcembre 2008 20 307 (2 000) 64 791 (476) 82 622 -
Rsultat net global - - 22 180 237 22 417 -
Oprations sur actions propres 1 448 1 448
Leves doptions 1 607 1 607
Distribution de dividendes (1) (5 902) (5 902)
Paiements en actions 487 487
Rachat de parts de minoritaires (9) (9)
Au 31 dcembre 2009 1 914 (552) 81 547 (239) 102 670 -
1.3. Capitaux propres
(1) Le dividende prvisionnel pour lanne 2009 se monte 0,55 par action soit 7 262 K.
21
En units
Actions
Actions
gratuites (4)
Options (2) (3)
Total Cours moyen
autodtention
Auto dtention Total
Prix moy.
Exercice
Nombre
Au 31 dcembre 2007 23,94 60 000 12 972 490 21,47 679 466 13 651 956
Leves doptions 176 481 16,69 (176 481)
Attribution doptions 42,08 27 000 27 000
Annulation doptions 44,53 (3 400) (3 400)
Oprations sur actions propres 22 769
Annulation dactions (30 000) (30 000) (30 000)
Au 31 dcembre 2008 37,90 52 769 13 118 971 24,76 526 585 13 645 556
Leves doptions 93 467 17,19 (93 467)
Attribution doptions 50,55 49 000 49 000
Attribution dactions gratuites 15 605 15 605
Annulation doptions 47,12 (9 000) (9 000)
Oprations sur actions propres (43 364)
Au 31 dcembre 2009 58,69 9 405 13 212 438 15 605 29,19 473 118 13 701 161
Le nombre de titres donnant accs au capital a volu comme suit :
(2) Le prix dexercice de certaines options fait lobjet dune clause de rajustement annuel la hausse.
(3) On compte au 31 dcembre 2009 316 598 options exerables immdiatement ou moins dun an pour un prix moyen dexercice de 23,44 et 156 520 options exer-
ables plus dun an pour un prix moyen dexercice de 40,81 . Ces dernires ont une dure de vie rsiduelle moyenne pondre de 7 ans et 9 mois.
(4) 15 605 actions gratuites ont t attribues 46 collaborateurs le 15 dcembre 2009. Le dtail des plans doptions et dactions gratuites en vigueur est donn en note 5.5.
DOCUMENT DE RFRENCE
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Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
1.4. Flux de trsorerie
En milliers deuros Notes Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
Rsultat oprationnel (1) 28 140 11,4 32 238 14,6
Amortissements 5.1 a 5 615 31,9 7 827 39,4
Provisions 3.10 (39) (88) (784) ns
Charges/produits lis aux stocks options 4.1 (3) 690 (28,9) 487 (29,4)
(Plus)/moins values de cessions dactifs 8 (94,1) 23 187,5
(Frais)/revenus nanciers hors endettement (118) 25,5 (121) 2,5
Excdent brut de trsorerie (EBITDA) (1) 34 296 14,3 39 670 15,7
Impt courant oprationnel 4.5 (7 815) 5,1 (8 381) 7,2
Variation du B.F.R. oprationnel 5.1 c (3 518) ns 2 191 (162,3)
Trsorerie nette oprationnelle 22 963 0,8 33 480 45,8
Acquisition ou augmentation dactifs investis 5.1 a (18 172) 53,1 (14 403) (20,7)
Regroupement dentreprise 2.3 c (4 261) ns (847) (80,1)
Cessions ou diminutions dactifs investis 91 97,8 12 (86,8)
Variation du B.F.R. li linvestissement 5.1 c 4 082 (192,4) (763) (118,7)
Trsorerie lie linvestissement (18 260) 12,4 (16 001) (12,4)
Trsorerie disponible aprs investissement (Cash Flow libre) 4 703 (28,1) 17 479 271,7
Augmentation de capital 2 945 193,9 1 607 (45,4)
Oprations sur actions propres 2.6 b (1 226) ns 1 619 (232,1)
Dividendes verss (5 176) 15,2 (5 902) 14,0
Cot de lendettement nancier net (aprs impt) 4.5 (410) (4,0) (370) (9,8)
Trsorerie de nancement hors emprunt (3 867) 2,4 (3 046) (21,2)
Variation de lendettement nancier net 836 (69,8) 14 433 ns
+ Incidence des carts de conversion sur la trsorerie en devise 17
+ Endettement nancier net douverture (10 389) (13,6) (9 553)
= Endettement nancier net de clture (EFN) ou position nancire nette positive 3.8 (9 553) (8,0) 4 897 (151,3)
Emissions demprunts 7 541 ns - (100,0)
Remboursement demprunts (8 082) 215,5 (1 317) (83,7)
Trsorerie lie aux emprunts (541) (78,9) (1 317) 143,4
Variation de trsorerie 295 43,9 13 133 ns
+ Trsorerie nette douverture 8 329 (10,0) 8 624 3,5
= Trsorerie nette de clture 3.8 8 624 3,5 21 757 152,3
(1) Lexcdent brut de trsorerie est calcul partir du rsultat oprationnel. Le calcul alternatif partir du rsultat net est prsent en note 5.1 b.
23
2.NOTES
DINFORMATION GENERALE
2.1. Rfrentiel comptable
2.1.1. APPLICATION DU RFRENTIEL IFRS

Le groupe Stallergenes ( Stallergenes ou le Groupe ) est
un laboratoire pharmaceutique spcialis dans le traitement
par immunothrapie allergnique des allergies respiratoires
appel immunothrapie allergnique . La socit mre
Stallergenes S.A. est une socit anonyme de droit franais
cote lEurolist Paris, dont le sige est situ 6, rue Alexis de
Tocqueville Antony, 92160 (Hauts de Seine).
Les comptes consolids de lanne 2009 ont t arrts le 15
mars 2010 par le Conseil dAdministration. Ils sont exprims en
milliers deuros et sont tablis dans une perspective de conti-
nuit de lexploitation. Conformment au Rglement (CE)
n1606/2002 du 19 juillet 2002, ces comptes ont t prpars
selon les normes comptables internationales (IFRS) telles que
publies par lIASB et adoptes par lUnion Europenne.
2.1.2. PRISE EN COMPTE DES VOLUTIONS DU RFRENTIEL
Stallergenes a appliqu au 1er janvier 2009 la norme IFRS 8
Secteurs oprationnels . Cette norme prvoit la prsenta-
tion dinformations relatives aux secteurs oprationnels du
groupe et supprime lobligation de prsenter des secteurs pri-
maires (activit) et secondaires (gographique). Ladoption de
cette norme na pas eu deffet sur la situation nancire et le
rsultat du Groupe. Comme prcdemment, le management
considre que Stallergenes exerce son activit dans un secteur
unique dactivit, le traitement par immunothrapie allerg-
nique des allergies respiratoires appel immunothrapie al-
lergnique . Les informations complmentaires prvues par la
norme sont prsentes en note 2.5.
En application de la norme IAS 1 rvise Prsentation des
tats nanciers , le Groupe a opt pour la prsentation du
rsultat global sous forme dun tat unique : le compte de r-
sultat et du rsultat net global. (Cf. 1.2).
Les autres nouvelles normes du rfrentiel IFRS ont t prises
en compte. Leur application na toutefois pas dimpact signi-
catif sur les comptes arrts au 31 dcembre 2009.
IFRS 2 : Amendement relatif aux conditions dacquisition des
droits et la comptabilisation dune annulation
IFRS 7 : Amendements relatifs au reclassement dactifs nanciers
IAS 1/ IAS 32 : Amendements relatifs aux instruments nan-
ciers remboursables au gr du porteur
IAS 23 : Amendement relatif lobligation de capitaliser des
cots demprunt dans certaines conditions
IAS 27 : Amendement relatif la comptabilisation des tran-
sactions avec les intrts non contrls
IAS 39 : Amendement relatif aux lments ligibles une
relation de couverture
IFRIC 13 : Programmes de dlisation des clients
IFRIC 15 : Contrats de construction et biens immobiliers
Ainsi que la norme dite damlioration des IFRS compre-
nant une srie damendements de plusieurs normes avec des
dates dapplication et des modalits de transition autonomes.
Au cours de lanne 2009, IFRS 3 rvise Regroupement den-
treprises et IAS 27 rvise Etats nanciers consolids et in-
dividuels ont t adoptes par lUnion Europenne et nont
pas fait lobjet dune application anticipe dans les comptes
du groupe au 31 dcembre 2009. Ces deux textes modient
les principes de comptabilisation des regroupements dentre-
prises et des variations de pourcentages de contrle. Ils sont
dapplication obligatoire compter de lexercice 2010 pour
Stallergenes. Il en est de mme de la norme IFRS 9 instru-
ments nanciers et des interprtations normatives IFRIC
16, 17 et 18. Lapplication de ces textes ne devrait pas avoir
dimpact signicatif sur les comptes consolids mais pourrait
conduire la fourniture dinformations supplmentaires dans
les notes annexes.
DOCUMENT DE RFRENCE
24
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
2.2. Principales mthodes
comptables
2.2.1. STRUCTURE DU GROUPE
ET MTHODE DE CONSOLIDATION
Les tats nanciers consolids comprennent Stallergenes SA et
les entits (y compris le cas chant les entits ad hoc) pour
lesquelles le Groupe a le pouvoir de diriger les politiques -
nancires et oprationnelles, pouvoir saccompagnant gnra-
lement de la dtention de plus de la moiti des droits de vote.
Les droits de vote potentiels sont pris en compte lors de lva-
luation du contrle exerc par le Groupe sur une autre entit
lorsquils dcoulent dinstruments susceptibles dtre exercs
ou convertis au moment de cette valuation. Les liales sont
consolides par intgration globale compter de la date la-
quelle le contrle est transfr au Groupe avec constatation des
droits des actionnaires minoritaires. Elles sont dconsolides
compter de la date laquelle le contrle cesse dtre exerc.
N
dordre
Raison sociale et adresse Activit Pays
Pourcentage de
dtention (1)
Mthode
1
Stallergenes SA
6, rue Alexis de Tocqueville - 92160 Antony
Mre France na Mre
2
SCI Stallergenes Antony
6, rue Alexis de Tocqueville - 92160 Antony
Immobilier France 100%
Intgration
globale
3
Stallergenes Gmbh
Carl-Friedrich-Gauss-str. 50 - 47475 Kamp-Lintfort
Distribution
Information mdicale
Allemagne 100%
Intgration
globale
4
Stallergenes Italia SpA
Via M.U. Traiano, 7- 20149 Milano
Distribution
Information mdicale
Italie 100%
Intgration
globale
5
Stallergenes Ibrica SA
Calle Ramon Turro, 91 - 08005 Barcelone
Distribution
Information mdicale
Espagne 100%
Intgration
globale
6
Stallergenes Portugal LDA
Avenida da Liberdade, 144, 7 E - 1250-146 Lisbon
Information mdicale Portugal 100%
Intgration
globale
7

Stallergenes Belgium SA
Chausse de Louvain, 277 - 1410 Waterloo
Distribution
Information mdicale
Belgique 99,99%
Intgration
globale
8

Stallergenes CZ, s.r.o
Belgicka 276/20 - 120 00 Prague 2
Information mdicale
Rpublique Tchque
& Slovaquie
100%
Intgration
globale
9

Stallergenes BV
Daluisweg 48 - 1332 ED Almere
Distribution
Information mdicale
Pays-Bas 100%
Intgration
globale
10

Trimedal AG
Fabrikweg 2 - CH-8306 Bruttisellen
Distribution
Information mdicale
Suisse 100%
Intgration
globale
11

Stallergenes sterreich GmbH
Wipplingerstrae 21 / Top 9 - 1010 Wien
Distribution
Information mdicale
Autriche 100%
Intgration
globale
(1) Les pourcentages dintert sont gaux aux pourcentages de dtention
25
Le Groupe nexerce pas dinuence notable sur dautres soci-
ts. Les transactions internes au Groupe, les soldes et les pro-
ts latents sur les oprations entre socits du Groupe sont
limins. Les pertes latentes sont galement limines pour les
actifs cds sauf si elles sont considres comme un indicateur
de perte de valeur. Les mthodes comptables des liales ont
t alignes sur celles du Groupe.
Les titres de socits non signicatives ou dans lesquelles le
Groupe nexerce pas dinuence notable sont classs en tant
quactifs nanciers disponibles la vente.
Lvolution du primtre du Groupe au cours de lanne 2009
est commente plus loin au point 2.3.
2.2.2. MTHODES DE CONVERSION
Leuro est la monnaie fonctionnelle de prsentation des tats
nanciers consolids du Groupe.
a) Oprations en devises
Les charges et les produits libells dans une monnaie autre que
la monnaie fonctionnelle des socits du Groupe sont conver-
tis au taux en vigueur la date de chacune des transactions.
Les dettes et crances en monnaies trangres sont converties
au cours de change en vigueur la date de clture. Les diff-
rences de change rsultant de ces oprations sont enregistres
en compte de rsultat.
b) Conversion des tats nanciers des socits trangres
Les tats nanciers consolids sont tablis en Euro. La conver-
sion des actifs et passifs des liales trangres (seule la liale
Tchque est concerne ce jour) seffectue au taux de change
en vigueur la date de clture et leur compte de rsultat est
converti au taux de change moyen de la priode. Les carts
rsultant de cette conversion sont affects directement dans
une rubrique distincte des capitaux propres. Lors de la cession
totale ou partielle ou la liquidation dune entit trangre, les
diffrences de conversion accumules en capitaux propres sont
enregistres dans le compte de rsultat.

2.2.3. REGROUPEMENT DENTREPRISES
a) Mthode de comptabilisation initiale
La mthode de lacquisition est utilise pour tout regroupe-
ment dentreprises ralis par le Groupe :
A la date dacquisition, le cot dun regroupement dentre-
prises est le total des justes valeurs, la date dchange, des
actifs remis, des passifs encourus ou assums, et des instru-
ments de capitaux propres mis par le Groupe, en change
du contrle de lentreprise acquise ; plus tous les cots direc-
tement attribuables au regroupement dentreprises.
Le cot du regroupement dentreprises est ensuite allou
en reconnaissant les actifs et passifs assums de lentreprise
acquise qui rpondent aux critres de comptabilisation des
IFRS. La portion du cot du regroupement dentreprises non
affecte aux actifs et passifs identiables et sparables est
comptabilise en cart dacquisition.
b) Ecarts dacquisition
Les carts dacquisition positifs sont inscrits lactif. Les carts
dacquisition ngatifs sont directement enregistrs en rsultat
de lexercice.
Aprs sa comptabilisation initiale, un cart dacquisition positif
nest pas amorti mais soumis un test de dprciation. Lcart
dacquisition positif est inscrit au bilan son cot diminu du
cumul des ventuelles pertes de valeur. Un test de dprcia-
tion est effectu une fois par an ou plus frquemment si des
vnements ou des changements de circonstances indiquent
la possibilit dune perte de valeur de cet cart dacquisition.
Pour raliser le test, lcart dacquisition est affect par Unit
Gnratrice de Trsorerie (ou UGT) sur une base raisonnable
et cohrente.
En cas didentication de perte de valeur, la valeur recouvrable
de lUGT laquelle lcart dacquisition appartient fait lobjet
dune estimation. Une perte de valeur est comptabilise ds
que la valeur comptable de lUGT laquelle lcart dacquisi-
tion appartient excde sa valeur recouvrable. Les pertes de va-
leur sont comptabilises en charges dans le compte de rsultat.
Une perte de valeur constate et comptabilise nest jamais
reprise.
c) Intrts minoritaires
Les intrts minoritaires sont comptabiliss sur la base de la
juste valeur des actifs nets acquis. Compte tenu de la structure
du Groupe, les intrts minoritaires sont ngligeables.
2.2.4. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les immobilisations incorporelles sont values leur cot
dacquisition ou leur cot de production pour le Groupe. Ce
cot comprend tous les cots directement attribuables la
prparation de lutilisation de ces incorporels, ou leur juste
valeur la date de regroupement dentreprises. Il est diminu
du cumul des amortissements et des pertes de valeur, le cas
chant.
Les immobilisations incorporelles dont la dure dutilit est
nie sont amorties sur cette dure. Un test de dprciation
est ralis ds lors quil existe une indication interne ou ex-
terne de perte de valeur. Une provision pour dprciation est
DOCUMENT DE RFRENCE
26
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
alors comptabilise si la valeur recouvrable de limmobilisation
concerne est infrieure sa valeur nette comptable.
Le Groupe na pas dimmobilisation incorporelle dont la dure
dutilit est indnie. Le mode damortissement et les dures
dutilit font lobjet dune revue la clture de chaque exer-
cice.
a) Frais de recherche et dveloppement
Une immobilisation incorporelle est comptabilise sil est pro-
bable que les avantages conomiques futurs attendus de lactif
iront au Groupe et si le cot de cet incorporel peut tre va-
lu de faon able. Ces critres ntant pas respects pour les
frais de recherche internes, ces derniers sont comptabiliss en
charges ds lors quils sont encourus.
Les frais de dveloppement internes sont comptabiliss en im-
mobilisations incorporelles uniquement si lensemble des cri-
tres suivants est satisfait :
(a) faisabilit technique ncessaire lachvement du projet
de dveloppement,
(b) intention du Groupe dachever le projet,
(c) capacit de celui-ci utiliser cet actif incorporel,
(d) dmonstration de la probabilit davantages conomiques
futurs attachs lactif,
(e) disponibilit de ressources techniques, nancires et autres
an dachever le projet et
(f) valuation able des dpenses de dveloppement.
En raison des risques et incertitudes lis aux autorisations r-
glementaires et au processus de recherche et de dveloppe-
ment, les critres dimmobilisation ne sont pas rputs remplis
avant lobtention de lautorisation rglementaire de mise sur
le march des produits. Les droits denregistrement des auto-
risations de mise sur le march sont immobiliss et amortis sur
une dure de 5 ans.
Dans le cadre doprations de regroupement dentreprises
passes, le Groupe na pas identi de projet de recherche et
dveloppement comptabiliser sparment en tant quactifs.
b) Autres immobilisations incorporelles
Les autres immobilisations incorporelles regroupent :
les brevets,
les licences de commercialisation et les autres engagements
contractuels reus de partenaires commerciaux externes au
Groupe, lorsquils prsentent une valeur dutilit pour le
Groupe,
les marques,
les logiciels informatiques acquis ou crs en interne ou les
droits dusage acquis correspondants des logiciels.
Les brevets sont immobiliss pour leur cot dacquisition et
sont amortis sur leur dure dutilit correspondant leur du-
re de protection lgale ou leur dure de vie conomique
lorsquelle est infrieure.
Les licences de commercialisation et les autres engagements
contractuels sont immobiliss sur la base du cot dacquisition
comprenant les cots directement attribuables leur acquisi-
tion. Ils sont amortis linairement sur leur dure dutilit.
Les logiciels informatiques ont une dure de vie nie : ils sont
donc amortissables, ds que lactif est prt tre mis en ser-
vice, selon la mthode linaire, sur une dure allant de trois
cinq ans, lexception des progiciels de gestion intgrs de
type ERP qui, compte tenu de leur importance opration-
nelle et de leur dure probable dutilisation, sont amortis sur
une dure de 8 ans.
2.2.5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Les immobilisations corporelles sont comptabilises au cot
dacquisition diminu du cumul des amortissements et des
pertes de valeur, le cas chant.
Le cot dacquisition dune immobilisation corporelle com-
prend tous les cots directement attribuables sa cration ou
son acquisition, et son transfert jusqu son lieu dexploi-
tation pour sa mise en tat de fonctionnement de la manire
prvue par le management.
Les intrts demprunt sont incorpors dans les cots des actifs
(IAS 23R).
Les subventions dinvestissement affrentes aux immobilisa-
tions corporelles sont comptabilises au passif du bilan, en tant
que Subventions et rparties systmatiquement, au compte
de rsultat, sur les exercices correspondant aux cots quelles
sont supposes compenser.
Quand des composants signicatifs sont identis dans une
immobilisation corporelle avec des dures dutilit diffrentes,
ces composants sont comptabiliss sparment.
Les dpenses relatives au remplacement ou au renouvellement
dun composant dune immobilisation corporelle sont comp-
tabiliser comme un actif distinct, et lactif remplac est limin.
Les autres dpenses ultrieures relatives une immobilisation
corporelle ne sont inscrites lactif que lorsquil est probable
que les avantages conomiques futurs associs ces dpenses
iront au Groupe et que le cot peut tre valu de faon
able. Toutes les autres dpenses ultrieures sont constates
en charges de lexercice au cours duquel elles sont encourues.
Les terrains ne sont pas amortis. Les autres actifs sont amortis,
ds que lactif est prt tre mis en service, selon la mthode
linaire an de ramener, en constatant une charge annuelle
27
constante damortissement, le cot de chaque actif (ou son
montant rvalu) sa valeur rsiduelle compte tenu de sa
dure dutilit estime comme suit :
Constructions 25 ans
Matriel 5 - 10 ans
Vhicules 3 - 5 ans
Mobilier, agencements et quipements 3 - 10 ans
Les amortissements des immobilisations corporelles sont
constats dans les diffrentes lignes fonctionnelles du compte
de rsultat.
Un test de dprciation est ralis ds lors quil existe une in-
dication interne ou externe de perte de valeur. Une provision
pour dprciation est alors comptabilise si la valeur recou-
vrable de limmobilisation concerne est infrieure sa valeur
nette comptable.
Les gains et pertes sur cessions dimmobilisations corporelles
sont dtermins en comparant le prix de cession la valeur
nette comptable. Ils sont ainsi enregistrs en compte de rsul-
tat en autres frais gnraux .
2.2.6. CONTRATS DE LOCATION
a) Contrats de location-nancement
Un contrat de location est class en tant que contrat de loca-
tion-nancement sil transfre au Groupe la quasi-totalit des
risques et des avantages inhrents la proprit du bien lou.
Au dbut de la priode de location, les contrats de location-
nancement sont comptabiliss lactif et au passif du bilan
pour des montants gaux la juste valeur du bien lou ou,
si celle-ci est infrieure, la valeur actualise des paiements
minimaux au titre de la location dtermine, chacune au com-
mencement du contrat de location.
Les paiements effectus au titre de la location sont ventils
entre charge nancire et amortissement du solde de la dette.

La politique damortissement des actifs faisant lobjet dun
contrat de location-nancement est similaire celle applique
pour les immobilisations corporelles (cf. supra 2.2.5 relatif
aux immobilisations corporelles).

b) Contrats de location simple
Les contrats de location pour lesquels une partie signicative
des risques et avantages inhrents la proprit sont effective-
ment conservs par le bailleur sont classs en contrat de loca-
tion simple. Les paiements effectus au regard des contrats de
cette nature sont comptabiliss en charges de la priode dans
le compte de rsultat.
2.2.7. INSTRUMENTS FINANCIERS
a) Actifs nanciers
La dsignation et le classement des actifs nanciers sont ra-
liss lors de la comptabilisation initiale et sont revus chaque
date de clture.
Lors de la comptabilisation initiale, le Groupe comptabilise les
actifs nanciers la date laquelle le Groupe devient partie
prenante dans les dispositions contractuelles de tels actifs -
nanciers. Les actifs nanciers sont valus leur juste valeur
majore des cots directs de transaction lorsque ces actifs ne
sont pas classs en tant quactifs nanciers valus leur juste
valeur par le biais du compte de rsultat.
Le Groupe gre plusieurs catgories dinstruments nanciers,
et leurs classements dpendent de la nalit de chaque acqui-
sition. Ces catgories sont dtailles comme suit :
i. Placements dtenus jusqu leur chance : il sagit dactifs
nanciers, autres que les instruments nanciers non drivs,
assortis de paiements dtermins ou dterminables et dune
chance xe, que le Groupe a la ferme intention et la capa-
cit de conserver jusqu leur chance. Ils sont valoriss au
cot amorti en utilisant la mthode du taux dintrt effectif
et dprcis, en cas de pertes de valeur, en contrepartie du
compte de rsultat sous la rubrique autres charges et pro-
duits nanciers.
ii. Prts et crances : il sagit dactifs nanciers, autres que les
instruments nanciers non drivs, paiements dtermins
ou dterminables qui ne sont pas cots sur un march actif.
Valoriss au cot amorti selon la mthode du taux dintrt
effectif, ils sont dprcis en cas de pertes de valeur en contre-
partie du compte de rsultat sous la rubrique autres charges
et produits nanciers .
iii. Actifs nanciers en juste valeur par rsultat : il sagit dac-
tifs nanciers dont le Groupe a, ds lorigine, une intention de
revente court terme, gnralement sur une priode de moins
de 12 mois. Les variations de juste valeur sont comptabilises
au compte de rsultat sous la rubrique autres charges et pro-
duits nanciers dans la priode au cours de laquelle elles in-
terviennent. Cette catgorie comprend notamment des SICAV
de trsorerie et regroupe les instruments drivs.
iv. Actifs nanciers disponibles la vente : il sagit des actifs
nanciers, autres que les instruments nanciers drivs, nap-
partenant pas aux autres catgories. Les variations de juste va-
leur sont enregistres en capitaux propres dans la rubrique
rsultats enregistrs en capitaux propres dans la priode au
cours de laquelle elles interviennent, lexception des pertes
DOCUMENT DE RFRENCE
28
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
de valeur. Lorsque les actifs nanciers disponibles la vente
sont vendus ou dprcis, les ajustements cumuls de varia-
tions de juste valeur comptabiliss en capitaux propres sont
transfrs au compte de rsultat sous la rubrique autres
charges et produits nanciers .
Lorsque le Groupe est en droit de recevoir un paiement, les
produits dintrt ou les dividendes lis aux instruments de ca-
pitaux propres sont enregistrs dans le compte de rsultat en
autres charges et produits nanciers .
Une perte de valeur est constate lorsquil existe un indice
objectif de dprciation dun actif. Les indicateurs de pertes
de valeur sont examins pour lensemble des actifs nanciers
chaque date darrt. Ces indicateurs comprennent des l-
ments tels que des manquements aux paiements contractuels,
des difcults nancires signicatives de lmetteur ou du d-
biteur, une probabilit de faillite ou une baisse prolonge ou
signicative du cours de bourse.
Les pertes de valeur sont values et comptabilises de la faon
suivante :
La perte de valeur des prts et crances ou des actifs dtenus
jusqu chance, qui sont comptabiliss leur cot amorti,
est gale la diffrence entre la valeur comptable des ac-
tifs et la valeur des ux de trsorerie futurs estims actualiss
au taux dintrt effectif dorigine. Les pertes de valeur sont
constates sous la rubrique autres charges et produits nan-
ciers.
La perte de valeur des actifs nanciers disponibles la vente
correspond la diffrence entre le cot dacquisition (net de
tout remboursement en principal et de tout amortissement)
et la juste valeur la date de dprciation, diminue de
toute perte de valeur prcdemment constate au compte
de rsultat. La perte de valeur est enregistre en rsultat sous
la rubrique Autres Charges et produits nanciers quelle
soit constate sur un instrument de dette ou sur un instru-
ment de capitaux propres. En cas dapprciation ultrieure
de la valeur dactions classes en actifs disponibles la vente,
les pertes de valeur comptabilises en rsultat ne sont pas
reprises par le compte de rsultat. En revanche, toute appr-
ciation ultrieure de la valeur dinstruments de dettes classs
parmi les actifs disponibles la vente est comptabilise en
rsultat hauteur de la dprciation.
b) Passifs nanciers
Les passifs nanciers sont valus initialement la juste valeur
de la contrepartie reue, diminue des cots de transaction di-
rectement attribuables lopration. Par la suite, ils sont va-
lus leur cot amorti en utilisant la mthode du taux dint-
rt effectif.
c) Juste valeur des instruments nanciers
La juste valeur des actifs et passifs nanciers ngocis sur un
march actif est dtermine par rfrence au cours de bourse
la date de clture dans le cas dinstruments nanciers cots.
Lvaluation de la juste valeur des autres instruments nan-
ciers, actifs ou passifs, qui ne sont pas cts sur un march ac-
tif, est fonde sur diffrentes mthodes dvaluation et hypo-
thses dtermines par le Groupe en fonction des conditions
de march existant la date de clture. La juste valeur des
actifs et passifs nanciers courants est assimile leur valeur
au bilan compte tenue de lchance court terme de ces instru-
ments. La juste valeur des actifs et passifs nanciers non cou-
rants est calcule par actualisation des ux futurs de trsorerie.
d) Dcomptabilisation
Le Groupe dcomptabilise les actifs nanciers lorsque les droits
contractuels de recevoir les ux de trsorerie de ces actifs ont
pris n ou ont t transfrs et lorsque le Groupe a transfr
la quasi-totalit des risques et avantages lis la proprit des
actifs. Par ailleurs, si le Groupe ne transfre ni ne conserve la
quasi-totalit des risques et avantages lis la proprit, les
actifs nanciers sont dcomptabiliss ds lors que le contrle
nest pas conserv.
Les passifs nanciers sont dcomptabiliss lorsque les obliga-
tions contractuelles sont leves, annules ou teintes.
2.2.8. STOCKS ET EN-COURS
Les stocks sont comptabiliss leur cot ou leur valeur nette
de ralisation, si celle-ci est infrieure. Le cot est dtermin
laide de la mthode du cot moyen pondr. Le cot des
produits nis et des travaux en cours englobe les composants,
les matires premires, les cots directs de main duvre, les
autres cots directs et les frais gnraux de production (sur la
base dune capacit dexploitation normale). Il ne comprend
pas les cots demprunt. La valeur nette de ralisation repr-
sente le prix de vente estim dans des conditions dactivit nor-
males, dduction faite des frais de vente.
2.2.9. CLIENTS ET AUTRES DBITEURS
Les crances clients sont initialement comptabilises leur juste
valeur, puis ultrieurement values leur cot amorti, dduc-
tion faite des provisions pour dprciation. Une provision pour
dprciation des crances clients est constitue lorsquil existe
un indicateur objectif de lincapacit du Groupe recouvrer
lintgralit des montants dus dans les conditions initialement
prvues lors de la transaction. Des difcults nancires impor-
tantes rencontres par le dbiteur, la probabilit dune faillite
ou dune restructuration nancire du dbiteur et une d-
29
faillance ou un dfaut de paiement constituent des indicateurs
de dprciation dune crance. Le montant de la provision re-
prsente la diffrence entre la valeur comptable de lactif et la
valeur des ux de trsorerie futurs estims, actualise au taux
dintrt effectif initial. Le montant de la provision est compta-
bilis au compte de rsultat en cot des ventes.
2.2.10. TRSORERIE ET QUIVALENTS DE TRSORERIE
La rubrique trsorerie et quivalents de trsorerie com-
prend les liquidits, les dpts bancaires vue, les autres place-
ments court terme trs liquides ayant des chances initiales
infrieures ou gales trois mois et les dcouverts bancaires.
Les dcouverts bancaires gurent au passif courant du bilan,
dans les emprunts court terme.
2.2.11. CAPITAUX PROPRES
Les actions propres de Stallergenes SA, notamment celles ac-
quises dans le cadre de programmes de rachat, viennent en
dduction des capitaux propres. Aucun gain ou aucune perte
nest comptabilis lors de lachat, la cession, lmission, la d-
prciation ou lannulation dactions propres.
Les cots de transaction directement imputables aux actions
rachetes dans le cadre de programmes de rachat sont gale-
ment dduits du total des capitaux propres.
Les dividendes verser par le Groupe sont comptabiliss en
dettes dans la priode o ils ont t approuvs par lAssemble
Gnrale des actionnaires.
2.2.12. IMPTS
Les actifs et passifs dimpts courants correspondent des
crances et dettes dimpt dont lchance est infrieure 12
mois. Les actifs et passifs dimpts diffrs des socits conso-
lides sont prsents respectivement en actifs non courants et
passifs non courants.
Les impts diffrs sont calculs selon la mthode du report va-
riable pour toutes les diffrences temporelles entre la base scale
et la base comptable des actifs et passifs (approche bilancielle).
La base scale dpend des rgles scales en vigueur dans les pays
o le Groupe gre ses activits. Un actif ou passif dimpt diffr
est valu aux taux dimpt dont lapplication est attendue sur
lexercice au cours duquel lactif sera ralis ou le passif rgl, sur
la base des taux dimpt (et des rglementations scales) qui ont
t adopts ou quasi adopts la date de clture.
Lactivation des impts diffrs lis des dcits scaux ou
des moins-values reportables est limite ceux dont la rcup-
ration est probable.
Les actifs et passifs sont compenss lorsque les impts sont pr-
levs par la mme autorit scale et que les autorits scales
locales lautorisent.
2.2.13. PROVISIONS
a) Avantages du personnel long terme
Au sein du Groupe, les engagements concernant les avantages
du personnel long terme regroupent les indemnits de n
de carrire du personnel en activit, une retraite chapeau, les
indemnits dues en cas de dpart dans la liale italienne ( TFR
) et les autres engagements de retraite. Ils sont valus selon
la mthode des units de crdit projetes. Cette mthode tient
compte dhypothses : desprance de vie, du taux de rotation
du personnel, dvolution des salaires. Une actualisation des
sommes verser et un coefcient dactualisation nancire des
paiements futurs sont appliqus. Le taux dactualisation retenu
est un taux de march la date de clture fond sur les obliga-
tions dentreprise de premire catgorie (notation AA), en r-
frence aux taux publis par lagence Bloomberg. Les engage-
ments sont intgralement provisionns, ou provisionns pour
leur montant net, qui correspond aux seuls droits prestations
non assurs par un fonds. Le Groupe a opt pour la comptabili-
sation en capitaux propres des carts actuariels relatifs lva-
luation des engagements de retraite des rgimes prestations
dnies. Les variations de provision relatives aux engagements
de retraite sont classes en autres frais gnraux .
b) Autres provisions
Une provision est comptabilise lorsque le Groupe a une obli-
gation actuelle, juridique ou implicite rsultant dun vne-
ment pass, dont le montant peut tre estim de manire
able, et dont lextinction devrait se traduire par une sortie
de ressources reprsentative davantages conomiques pour
le Groupe. Les sorties prvisionnelles de ressources chance
probable de plus de douze mois font lobjet dun classement
en passifs non courants . Les autres provisions sont clas-
ses en passifs courants : en cas de doute, le classement
en passifs courants est privilgi. Les dotations et reprises
lies lutilisation des autres provisions sont constates dans
les diffrentes lignes fonctionnelles du compte de rsultat. Les
reprises de provisions devenues sans objet sont classes en
autres frais gnraux .
2.2.14. STOCK OPTIONS ET ACTIONS GRATUITES
Les plans doptions de souscription dactions et dactions gra-
tuites sont valoriss leur juste valeur et sont enregistrs en
charges au compte de rsultat sur les priodes dacquisition
des droits relatifs ces plans.
DOCUMENT DE RFRENCE
30
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
La juste valeur des plans doptions a t calcule selon les mo-
dles dvaluation Black and Scholes ou binomial en te-
nant compte dune revue annuelle des options effectivement
exerces et acquises ainsi que du nombre attendu doptions
exerables. Les charges correspondantes sont classes en
autres frais gnraux .
Un dtail des plans doptions et dactions gratuites en vigueur
et de leur valorisation en IFRS est indiqu en note 5.5.
2.2.15. RECONNAISSANCE DU REVENU ET COMPTABILIT PAR
DESTINATION DES CHARGES
Les revenus provenant de la vente des produits sont enregis-
trs en chiffre daffaires lorsque les risques et avantages signi-
catifs inhrents la proprit des produits ont t transfrs
lacheteur. Ils sont valus la juste valeur de la contrepartie
reue ou recevoir nets des avantages accords aux clients et
nets descompte.
Les autres revenus dcoulant notamment des redevances rela-
tives des accords de licence sont prsents sous la rubrique
autres produits de lactivit . Les revenus lis aux redevances
sont comptabiliss au fur et mesure quils sont acquis confor-
mment la substance de laccord concern, moins quune
autre base systmatique et plus rationnelle soit plus appro-
prie. Les cots des brevets et licences sont classs en autres
frais gnraux .
Le classement analytique des charges rpond aux principes de
la comptabilit dactivit ( Activity Based Costing ) :
Les charges correspondant au cot des ressources utilises
par les diffrents services fonctionnels sont classes en cot
des produits vendus , frais commerciaux , frais adminis-
tratifs , recherche et dveloppement , en fonction dune
analyse de leurs activits. Compte tenu de limportance des
prparations nominales ( ASPSI ) dans lactivit de lentre-
prise, les charges de production et de distribution - trans-
ports, traitement administratif des commandes - directement
imputables la chane logistique de traitement des prpara-
tions nominales sont classes en cot des produits vendus .
Les charges gnrales dont lconomie nest pas lie lac-
tivit des diffrents services fonctionnels sont classes en
autres frais gnraux . Il sagit en particulier des charges de
retraite, dintressement et de participation, de paiement
du personnel en action, de pertes et prots de change, de
pertes et prots sur cession dimmobilisation et de charges et
produits sans lien direct avec lactivit des services fonction-
nels (cot ou produits des litiges, charges de rorganisation).
Compte tenu de son importance, cette rubrique fait lobjet
dune note danalyse dtaille (cf. 4.1).
2.2.16. CRDIT DIMPT RECHERCHE
Les dpenses de recherche et dveloppement engages par
la socit mre du Groupe, Stallergenes S.A., ouvrent droit au
titre dun dispositif daide applicable en France une subven-
tion publique calcule sur la base des dpenses de recherche
ligibles. La subvention obtenue est imputable sur limpt sur
les socits d par lentreprise au titre de lanne au cours de
laquelle elle a accru ses dpenses de recherche. Lventuel
crdit excdentaire non imput constituerait une crance sur
lEtat franais qui peut tre utilise pour le paiement de limpt
d au titre des trois annes suivant celle au cours de laquelle
elle est constate. La fraction rsiduelle non utilise lexpi-
ration de cette priode serait alors rembourse. Stallergenes
S.A. tant redevable de limpt socit pour un montant sup-
rieur au crdit dimpt recherche, cette crance imputable sur
la dette dimpt est comptabilise en subvention recevoir
. La subvention est classe au compte de rsultat en Produits
lis la recherche (cf. 4.2).
2.2.17. COT DE LENDETTEMENT FINANCIER NET
Il sagit du montant net des charges et produits nanciers di-
rectement attribuables lendettement nancier net (cf. 3.8).
2.2.18. CALCUL DU BNFICE NET PAR ACTION
Le bnce par action est calcul selon deux mthodes :
en divisant le bnce net, part du Groupe, par le nombre
moyen dactions en circulation de la priode,
en divisant le bnce net, part du Groupe, par le nombre
moyen dactions en circulation de la priode augment de
leffet dilutif en nombre dactions des options en vigueur. Ce
dernier est estim en divisant la plus-value totale potentielle
dacquisition sur les options en vigueur, calcule partir du
cours moyen de bourse de la priode, par le cours de bourse
moyen de la priode. Les calculs correspondants sont exposs
en note 4.6.

31
2.3. Evolution du primtre de
lactivit
a) Le 1er janvier 2009, Stallergenes a lialis ses activits en
Autriche et a pris le contrle de son distributeur en Suisse
TRIMEDAL AG ( TRIMEDAL). Les actifs acquis et le prix pay
se dcomposent comme suit :
Note K. CHF K. EUR
Actifs incorporels 3.2 1 483 999
Actifs corporels 3.3 150 101
Actifs dimpt diffr 3.5 169 114
Actifs non courants 1 802 1 214
Besoin en fonds de roulement 5.1 c) 351 236
Trsorerie (a) 405 272
Engagements nets de retraite 3.10 a) (807) (543)
Passifs dimpt diffr 3.5 (311) (210)
Actifs nets acquis (A) 1 440 969
Acompte 27/12/2008 3.2 6 303 4 261
Paiements 2009 (b) 1 487 999
Complments de prix venir 5.1 c) 1 301 861
Prix dacquisition (B) 9 091 6 121
Ecart dacquisition =(B)-(A) 3.1 7 651 5 152
Impact net en trsorerie 2009 (b) - (a) 1 082 727
TRIMEDAL tant dj le distributeur de Stallergenes en Suisse,
limpact additionnel sur les ventes du groupe est limit et se
monte 2 842 K soit 1,7% de croissance additionnelle.
b) Stallergenes a honor par anticipation en novembre 2009 son
engagement de rachat des parts de minoritaires dans sa liale
hollandaise Stallergenes BV pour un montant de 120K, cf. 3.9.
c) Sur lensemble de lanne 2009, limpact en trsorerie des
changements de primtre est un dcaissement net de 847K :
727 K sur TRIMEDAL et 120 K sur la Hollande.
2.4. Risques et estimations
a) Risques de march
Le risque de change est rduit : 94% des ventes sont en euros.
Lanne 2009 a connu des variations de change dfavorables
de certaines devises de facturation (AUD, CZK, Zloty) se tradui-
sant par un cart dfavorable sur le chiffre daffaires de 805 K
soit 0,5% dimpact ngatif sur la croissance. Environ 10% des
achats et charges externes sont en dollars US (14,4 M$ en 2009
et 3,2 M$ en 2008), et 1% en autres devises pour lesquelles la
socit nutilise pas dinstrument de couverture. Le montant
2009 des achats en dollars US est particulirement lev, le
montant prvisionnel des achats en dollars US est de lordre
de 5% pour lanne 2010. Une variation de +/-10% du dol-
lar US par rapport au cours moyen constat aurait produit un
impact de -/+ 1 000 K sur le rsultat oprationnel de lanne
2010 reprsentant -/+ 3% de ce rsultat. Des instruments de
couverture sont utiliss lorsque le risque est jug signicatif,
notamment lorsque les marchs sont trs volatils, ce qui a t
le cas au cours de lanne 2009. Les pertes nettes de change de
lexercice sont comptabilises en autres frais gnraux (cf.
4.1) et se montent 410 K. Il ny a pas dinstrument driv
non dnou la clture de lanne 2009.
Le risque de crdit sur les crances clients concerne principale-
ment les hpitaux et les distributeurs. Ceux-ci sont des parte-
naires long terme et aucune dfaillance signicative na t
constate sur les 10 dernires annes. Tout retard de paiement
signicatif fait lobjet dactions correctrices et le cas chant
de provision de la part de la direction commerciale. Ainsi en
2009, une provision a t constitue pour faire face au risque
sur un distributeur.
Le risque de crdit sur les placements nanciers sest avr plus
important que prvu loccasion de la crise nancire des an-
nes 2007-2008. Il est dsormais gr en ne traitant quavec
des contreparties bancaires de premier rang.
Le risque de liquidit du Groupe se mesure laide du ratio
endettement nancier net sur excdent brut de trso-
rerie . Le risque est considr comme acceptable tant que ce
ratio est < 3. De plus, du fait du dynamisme des activits du
Groupe, le dpartement trsorerie du Groupe a pour objectif
de maintenir une exibilit nancire en conservant des lignes
de crdit ouvertes mais non utilises. Les informations corres-
pondantes sont indiques dans la note 3.8 endettement -
nancier net .
An de grer son risque de taux, la politique du Groupe est de
maintenir un juste quilibre entre les emprunts taux xe et
les emprunts taux variable en mettant en place au besoin des
swaps de taux dintrt. La variation de +/- 100 points de base
aurait un impact de +/- 70 K sur le cot de lendettement -
nancier net. Les informations correspondantes sont indiques
dans la note 3.8 endettement nancier net .
DOCUMENT DE RFRENCE
32
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
b) Estimations
Lors de la prparation et de la prsentation des tats nan-
ciers, la direction du Groupe est amene exercer frquem-
ment son jugement an dvaluer ou destimer certains postes
des tats nanciers. La probabilit de ralisation dvnements
futurs est aussi apprcie. Ces valuations ou estimations sont
revues chaque clture et confrontes aux ralisations an
dajuster les hypothses initialement retenues si ncessaire.
2.5. Information Sectorielle
Lexamen du reporting interne de lentit montre que lentre-
prise ne comporte quun seul secteur oprationnel, limmuno-
thrapie allergnique.
Le chiffre daffaires ventil par ligne de produit a volu
comme suit :
Lactivit de lentreprise, limmunothrapie allergnique,
sadresse plus de 500 000 patients par an. Aucun client inter-
mdiaire dans la chane logistique de distribution (distributeur,
hpitaux, pharmacie) ne reprsente un chiffre daffaires sup-
rieur 5% des ventes du groupe.
Le chiffre daffaires et les actifs non courants ventils par zone
gographique ont volu comme suit :
(1) Portugal, Espagne, France, Italie, Grce. (2) y c. la Suisse.
(3) hors impts diffrs et droits issus de contrats dassurance
Laugmentation des actifs non courants dans la zone autres
UE sexplique par lacquisition de TRIMEDAL (Cf. 2.3).
En milliers deuros 2008 % 08/07 Var.% 2009 % 09/08 Var.%
Voie sublinguale 137 926 81 18,5 160 019 83 16,0
Voie sous-cutane 26 281 15 5,5 25 875 13 -1,5
Autres produits 6 671 4 16,3 6 936 4 4,0
Chiffre daffaires 170 878 100 16,2 192 830 100 12,8
En millers deuros 2 008 % 08/07 Var.% 2009 % 09/08 Var.%
Europe du sud (1) 124 913 73 14,4 138 593 72 11,0
Autres UE (2) 38 480 23 18,5 47 552 25 23,6
Autres marchs 7 485 4 37,9 6 685 3 -10,7
Chiffre daffaires 170 878 100 16,2 192 830 100 12,8
Europe du sud 83 723 97 ns 90 594 93 8,2
Autres UE 4 717 3 ns 6 379 7 35,2
Autres marchs
-
ns
-
ns
Actifs non courants (3) 88 440 100 ns 96 973 100 9,6
33
2.6. Faits marquants, vnements
postrieurs
a) Un important programme dinvestissement mobilier et immo-
bilier de 28 M visant crer une nouvelle unit de production
ddie la production des comprims dallergnes sur le site
existant dAntony sest termin en 2009 par la mise en service
des nouveaux laboratoires de contrle et de recherche dans les
tages du nouveau btiment. Le projet immobilier en vue de la
construction dun immeuble administratif proximit du sige
social a t abandonn en n danne 2009 et a t remplac
par un simple projet de rhabilitation du btiment rachet cou-
rant 2008 pour un montant dinvestissement limit 6 M sur
lanne 2010.
b) Dans le cadre de son programme danimation de march, 43
364 actions (en montant net) ont t vendues en 2009 dga-
geant une plus value avant impt de 260 K et aprs impt de
171 K comptabilise en rsultat net global et une trsorerie
totale de 1 619 K. Le portefeuille de titres auto-dtenus au 31
dcembre 2009 se monte 9 405 actions. Il est valoris 553 K
et comptabilis en dduction des capitaux propres. A la mme
date, le solde de trsorerie disponible pour lanimation de mar-
ch se monte 2 010 K. Ce montant est class en trsorerie.
c) La suppression de la taxe professionnelle en France comp-
ter de lanne 2010 a t vote en n danne 2009. Elle est
remplace par deux nouveaux impts, la contribution foncire
des entreprises et la cotisation sur la valeur ajoute des entre-
prises ( CVAE ). Le Conseil National de la Comptabilit, dans
un communiqu du 14 janvier 2010, a prcis quil appartenait
chaque entreprise, au vu de sa propre situation, de qualier
la CVAE soit de charge oprationnelle, soit dimpt sur le r-
sultat, conformment la norme IAS 12. Le comit daudit de
Stallergenes a choisi de qualier la CVAE dimpt sur le rsultat.
Ce choix a conduit, conformment la norme IAS 12, comp-
tabiliser une charge nette dimpt et une dette nette dimpt
diffr passif de 441 K dans les comptes de lanne 2009 corres-
pondant aux diffrences temporelles existant la clture entre
les valeurs comptables et scales des actifs et passifs concerns
par le nouvel impt sur le rsultat.
d) Aucun vnement signicatif postrieur la clture nest
signaler.
DOCUMENT DE RFRENCE
34
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
3.NOTES RELATIVES
AU BILAN
3.1. Ecarts dacquisition
Ils ont volu comme suit :
(1) Le goodwill Groupe a t dgag au 1er janvier 2004 dans le bilan douverture en rfrentiel IFRS en reprenant les lments suivants :
Savoir faire Stallergenes acquis en 1993 pour 19 287 K (non amorti) ;
Goodwill de lentreprise DHS acquise en 1999 pour 2 931 K (valeur nette, cot 4 731 K).
(2) Le goodwill IPI a t dgag lors de lacquisition effective le 10 mars 2005 de lactivit dimmunothrapie allergnique du groupe espagnol ASAC.
(3) Le goodwill TRIMEDAL a t dgag lors de lacquisition effective le 1er janvier 2009 du distributeur en Suisse des produits Stallergenes (cf. 2.3).
Les tests de juste valeur effectus durant lanne se sont fon-
ds sur les hypothses suivantes :
units gnratrices de trsorerie : France, Allemagne, Italie,
Espagne, autres pays,
business plan sur 5 ans sur la base dune modlisation des
marchs,
taux dactualisation de 10% par an aprs impt,
croissance linnie de 2% par an.
Ils ont permis de conrmer que la valeur recouvrable des carts
dacquisition est trs largement suprieure leur valeur nette
comptable.
En milliers deuros Notes
Goodwill
Groupe
(1)
Goodwill
IPI
(2)
Goodwill
Trimedal
(3)
Total
carts
dacquisition
Valeur brute n 2007 22 218 6 077 28 295
Dprciations cumules - - -
Valeur nette n 2007 22 218 6 077 28 295
Valeur brute n 2008 22 218 6 077 28 295
Dprciations cumules - - -
Valeur nette n 2008 22 218 6 077 28 295
Entre de primtre 2.3 5 152 5 152
Valeur brute n 2009 22 218 6 077 5 152 33 447
Dprciations cumules - - - -
Valeur nette n 2009 22 218 6 077 5 152 33 447
35
Ils ont volu comme suit :
3.2. Actifs incorporels
En milliers deuros Notes
Autorisations
de mise sur le
march
Licences marques
et brevets
Logiciels
Autres droits
incorporels
En cours
Total actifs
incorporels
Valeur brute n 2007 1 790 6 472 564 24 8 850
Amortissements cumuls (1 111) (4 849) (316) (6 276)
Valeur nette n 2007 679 1 623 248 24 2 574
Entre de primtre 2.3 4 261 4 261
Acquisitions 1 000 1 157 2 220 2 379
Cession (valeur nette) (2) (2)
Amortissements (175) (914) (58) (1 147)
Valeur brute n 2008 2 789 7 629 555 4 505 15 478
Amortissements cumuls (1 285) (5 763) (365) (7 413)
Valeur nette n 2008 1 504 1 866 190 4 505 8 065
Entre de primtre 2.3 999 (4 261) (3 262)
Acquisitions 358 244 2 571 2 140 3 315
Amortissements (6) (250) (958) (222) (1 436)
Valeur brute n 2009 358 3 034 10 200 1 550 384 15 526
Amortissements cumuls (6) (1 536) (6 721) (581) (8 844)
Valeur nette n 2009 352 1 498 3 479 969 384 6 682
w
DOCUMENT DE RFRENCE
36
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Ils ont volu comme suit :
3.3. Actifs corporels
En milliers deuros Notes
Immobilier
nanc par
location
(1)
Autre
immobilier
(2)
Installations
et matriels
Autres
(3)
En cours
(4)
Total actifs
corporels
Valeur brute n 2007 8 463 2 462 13 801 10 537 22 538 57 801
Amortissements cumuls (2 915) (222) (7 876) (6 390) (17 403)
Valeur nette n 2007 5 548 2 240 5 925 4 147 22 538 40 398
Acquisitions 7 628 2 500 9 432 5 143 (8 958) 15 745
Cession (valeur nette) (18) (18)
Amortissements (498) (40) (1 900) (2 030) (4 468)
Valeur brute n 2008 16 091 4 962 23 224 15 487 13 580 73 344
Amortissements cumuls (3 413) (262) (9 767) (8 245) (21 687)
Valeur nette n 2008 12 678 4 700 13 457 7 242 13 580 51 657
Entre de primtre 2.3 24 77 101
Acquisitions 3 058 9 921 (1 929) 11 050
Cession (valeur nette) (1) (34) (35)
Amortissements (569) (44) (3 017) (2 761) (6 391)
Valeur brute n 2009 16 091 4 961 26 301 24 173 11 651 83 177
Amortissements cumuls (3 982) (305) (12 780) (9 728) (26 795)
Valeur nette n 2009 12 109 4 656 13 521 14 445 11 651 56 382
(1) Il sagit du sige social et de lunit centrale de production dAntony. La dette correspondante est indique en note 3.8 (1). Lextension de lunit centrale de production
ddie au principe actif des comprims dallergnes a t mise en service dbut avril 2008 pour 7,6M et a fait lobjet dun nancement complmentaire par emprunt sous
forme de crdit-bail (cf. 3.8).
(2) Un ensemble immobilier de 2,5 M a t acquis en juillet 2008 proximit du site central en vue de sa rhabilitation, cf. 2.6 a.
(3) Vhicules, mobilier, agencements et quipements.
(4) Les immobilisations en cours concernent principalement des quipements industriels en cours dinstallations.
37
a) Compte tenu dun risque important de dprciation, 1 126 K relatifs au FCP Oddo Cash arbitrage ont t reclasss n 2007 dquivalents de trsorerie vers autres
actifs nanciers . Cet actif a t liquid en juillet 2008 pour une valeur de 77 K dgageant une moins value de cession de 557 K qui est classe dans les autres charges
et produits nanciers de (675) K au compte de rsultat de lanne 2008.
Ils ont volu comme suit :
3.4. Actifs nanciers
En milliers deuros
Prts et crances
non courants
Actifs nanciers
courants
Total actifs
nanciers
Valeur brute n 2007 375 1 126 1 501
Dprciations cumules (492) (492)
Valeur nette n 2007 375 634 1 009
Acquisition 48 48
Cession (valeur nette) (634) (634)
Valeur brute n 2008 423 423
Dprciations cumules
Valeur nette n 2008 423 - 423
Acquisition 39 39
Valeur brute n 2009 462 462
Dprciations cumules
Valeur nette n 2009 462 - 462
DOCUMENT DE RFRENCE
38
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
(1) Il sagit de limpact dimpt diffr sur les carts actuariels concernant les engagements de retraite passs en capitaux propres. Cf. 3.10 a et b.
(2) Cf. 2.3.
(3) Cf. 2.6 c.
An de limiter le risque de rupture de livraison Stallergenes a
renforc sa politique de stock de scurit, ce qui explique prin-
cipalement laugmentation des stocks en 2009.
En milliers deuros 31/12/07
Crdit
dimpts (+)
charges (-)
Rsultat en
capitaux
propres (1)
31/12/08
Crdit
dimpts (+)
charges (-)
Rsultat en
capitaux
propres (1)
Entre de
primtre
(2)
31/12/09
Engagements sociaux 452 (30) 67 489 (213) (28) 114 362
Diffrences dvaluation des actifs immobiliss 1 040 (231) 809 (208) 601
Participation des salaris 709 114 823 1 824
Ecarts en matire de reconnaissance du revenu 51 72 123 252 375
Autres carts temporaires 199 (31) 168 168
Total actifs dimpt diffr 2 451 (106) 67 2 412 (168) (28) 114 2 330
Dette nette dimpt sur CVAE (3) (441) (441)
Diffrences dvaluation des actifs immobiliss (1 141) (302) (1 443) (540) (210) (2 193)
Ecarts en matire de reconnaissance du revenu (277) 146 (131) 9 (122)
Autres carts temporaires (47) 47 - (46) (46)
Total passifs dimpt diffr (1 465) (109) (1 574) (1 018) (210) (2 802)
Total actifs et passifs 986 (215) 67 838 (1 186) (28) (96) (472)
Ils ont volu comme suit :
Ils ont volu comme suit :
3.5. Actifs et passifs dimpt diffr
3.6. Stocks
En milliers deuros Matires premires Marchan- dises En cours Produits nis Total Stocks
Valeur brute n 2007 8 141 1 096 6 396 1 165 16 798
Dprciation (129) (25) (396) (58) (608)
Valeur nette n 2007 8 012 1 071 6 000 1 107 16 190
Variation de stock (1 024) 324 (110) 146 (664)
Dprciation nette (151) (36) (112) (73) (372)
Valeur brute n 2008 7 117 1 420 6 286 1 311 16 134
Dprciation (280) (61) (508) (131) (980)
Valeur nette n 2008 6 837 1 359 5 778 1 180 15 154
Variation de stock 2 867 436 686 45 4 034
Dprciation nette (30) (184) (130) 79 (265)
Valeur brute n 2009 9 984 1 856 6 972 1 356 20 168
Dprciation (310) (245) (638) (52) (1 245)
Valeur nette n 2009 9 674 1 611 6 334 1 304 18 923
39
Ils sanalysent et ont volu comme suit :
3.7. Clients et autres dbiteurs
En milliers deuros Notes 31/12/08 31/12/09
Clients 24 105 23 812
Dprciation clients (1 008) (1 069)
Clients net 23 097 22 743
Subvention scale recevoir 2.2.16 6 346 6 829
Autres dbiteurs 5 534 4 439
Charges constates davance 853 852
Clients et autres dbiteurs 35 830 34 863
Lanalyse du dlai de paiement des clients est prsente dans
le tableau qui suit. Les Hpitaux / Docteurs et les Distributeurs
sont parfois des organismes publics de sant dont les proc-
dures internes de paiement sont longues et contraignantes, ce
qui ne permet pas toujours le respect des dlais contractuelle-
ment prvus.
Le provisionnement des patients est effectu en fonction des pro-
babilits de non recouvrement. Les autres crances font lobjet
de provisionnement lorsquune dfaillance est avre probable.
Le dveloppement plus rapide en 2009 du chiffre daffaires
avec les patients et les pharmacies quavec les hpitaux et les
distributeurs explique la baisse du poste clients courants .
En milliers deuros Courant
Overdue
< 3 mois
Overdue
> 3 mois
< 1 an
Overdue
> 1 an
Total overdue Clients total
Valeur brute n 2008 19 749 2 126 1 619 610 4 356 24 105
soit en nombre de jours de CA 42 4 3 1 9 51
Provision (569) (439) (1 008) (1 008)
Valeur nette n 2008 19 749 2 126 1 050 171 3 348 23 097
Valeur brute n 2009 19 140 2 166 1 899 607 4 672 23 812
soit en nombre de jours de CA 36 4 4 1 9 44
Provision (462) (607) (1 069) (1 069)
Valeur nette n 2009 19 140 2 166 1 437 - 3 603 22 743
DOCUMENT DE RFRENCE
40
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
3.8. Endettement nancier net
a) Dtail des emprunts et de la trsorerie disponible
b) Cot de lendettement nancier net
Le cot de lendettement nancier net comprend la somme
nette des charges et produits directement lis aux emprunts ou
la trsorerie. Il a volu comme suit :
En milliers deuros Notes
Analyse par chance
Au 31 dec
2009
Au 31 dec
2008
Au 31 dc
2007
Plus
de cinq ans
Plus dun an
moins de cinq
Moins
dun an
Location nancement immobilier (1) - 8 459 1 401 9 860 11 177 4 718
Crdit syndiqu 45M (2005) (2) 7 000 7 000 7 000 14 000
Concours bancaires courants 691 691 786 721
Total emprunts (A) - 8 459 9 092 17 551 18 963 19 439
Equivalents de trsorerie (3) 16 811 16 811 4 603 5 562
Trsorerie (4) 5 637 5 637 4 807 3 488
Trsorerie et quivalents (B) 22 448 22 448 9 410 9 050
Concours bancaires courants dduire (691) (691) (786) (721)
Trsorerie nette 21 757 21 757 8 624 8 329
Endettement nancier net (A) - (B) - 8 459 (13 356) (4 897) 9 553 10 389
Ratio Endettement nancier net sur excdent brut de trsorerie : (0,12) 0,28 0,35
(1) Il sagit de la dette actualise de location nancement correspondant au nancement par cession bail sur 12 ans en septembre 2002 de limmeuble dAntony laquelle
sest ajoute en 2008 la cession bail de lunit de production principe actif comprims sur la dure rsiduelle du contrat initial. La partie variable de cette dette a t
convertie taux xe par la mise en place en 2009 dune couverture de cash ow. Les instruments nanciers de couverture correspondants (swap de taux) ont une valua-
tion en juste valeur non signicative la clture. La juste valeur de cet emprunt et les ux nanciers futurs non actualiss sont prsents en note 5.2.1.
(2) Le covenant relatif au crdit syndiqu 45M prcise que lendettement net consolid doit tre infrieur ou gal 3 fois lexcdent brut de trsorerie du groupe.
Cette condition est largement respecte la n de lexercice 2009. Cet emprunt est taux variable (Euribor 3 mois + spread). Le Groupe dispose dune capacit addition-
nelle dendettement de 5M sur ce crdit disponible jusquen avril 2011. La juste valeur correspond la valeur de remboursement. Les ux nanciers futurs non actualiss
de cet emprunt sont estims 7 090 K n 2009.
(3) Les quivalents de trsorerie concernent des SICAV classes dans la catgorie Montaire Euro au sens de lAMF. Elles ne sont pas exposes un risque signicatif de
variation de valeur.
(4) La trsorerie comprend un compte ddi lanimation de march pour 2 010 K, cf. 2.6 b.
(1) Moyenne des situations de n de mois.
(2) Limportance du taux dintrt effectif constat en 2009 est lie leffet de ciseaux de la structure de lendettement, lemprunt immobilier ayant un taux xe de
rmunration suprieur la rmunration de la trsorerie nette et du crdit syndiqu.
En milliers deuros Notes Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
(Endettement) nancier net moyen pondr (1) (9 430) (8,1) (3 505) (62,8)
Frais nanciers de lendettement (1 240) 20,7 (635) (48,8)
Produits nanciers des q. de trsorerie 616 64,7 71 (88,5)
Cot de lendettement nancier net (2) (624) (4,4) (564) (9,6)
Taux dintrt effectif moyen %(2)/(1) 6,62% 4,0 16,09% 143,2
41
3.9. Autres passifs non courants
3.10. Provisions
Les intrts minoritaires de la liale de distribution en Hollande
cre en fvrier 2007 disposaient dun engagement de rachat
par Stallergenes sur la priode 2012-2017. Au 31 dcembre
2008, la juste valeur de cette dette avait t estime par la
direction 111 K et comptabilis en autres passifs non cou-
rants en conformit avec la norme IAS 32.23. En accord avec les
minoritaires, ce rachat a t anticip en novembre 2009 pour
120 K, cf. 2.3 b. En conformit avec la comptabilisation initiale
de lengagement, lcart a t port en dduction des capitaux
propres.
a) Tableau gnral
Elles sanalysent et ont volu comme suit :
(1) Les montants concerns constituent des variations qui sont constates directement dans les capitaux propres. Compte tenu dun effet dimpt diffr (Cf. 3.5), les
montants nets dimpt sont une perte nette de 119K en 2008.et un prot net de 52K en 2009.
(2) Les dotations nettes des deux annes 2008 et 2009 ne comprennent pas de montant signicatif de reprise de provision sans objet.
(3) Cf. 2.3 a.
En milliers deuros 31/12/07
Reclasse-
ment
Dotation
nette (2)
Rsultat en
capitaux
propres (1)
31/12/08
Entre de
primtre
(3)
Dotation
nette (2)
Rsultat en
capitaux
propres (1)
31/12/09
Avantages du personnel long
terme
1 095 531 (25) 188 1 789 543 (190) (80) 2 062
Autres engagements sociaux
> 1 an
208 (161) 47 3 50
Provisions non courantes 1 303 531 (186) 188 1 836 543 (187) (80) 2 112
Autres engagements sociaux
< 1 an
150 150 50 200
Retour de marchandises 25 25 25
Autres risques 1 766 147 1 913 (647) 1 266
Provisions courantes 1 941 147 2 088 (597) 1 491
Total provisions 3 244 531 (39) 188 3 924 543 (784) (80) 3 603
DOCUMENT DE RFRENCE
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Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
b) Avantages du personnel long terme
La valeur actualise des obligations au titre des rgimes pres-
tations dnies a volu comme suit :
(1) Il sagit des actifs et des passifs du rgime de retraite concernant la liale Suisse. Lengagement net est couvert par une compagnie dassurances. Sagissant cependant
dun rgime prestations dnies, il fait lobjet dune provision au titre de IFRS 19.
(2) Il sagit des engagements sociaux payables en France sur une dure moyenne de 16 ans. Les acquisitions de droits correspondent au cot des services passs. Les
variations actuarielles sont dues la modication des rgles lgales de calcul des indemnits, au changement de tables de mortalit et ladoption dun taux dactua-
lisation lgrement plus faible (5,00% au lieu de 5,25%). Les mouvements nanciers correspondent la mise en place de nouveaux nancements (y compris sur des
risques prcdemment non nancs) sous dduction des indemnits reues en contrepartie des indemnits verses. Les principales hypothses actuarielles sont les suivantes :
- Taux dvolution des salaires : 3% par an, avec un sous-jacent dination de 2% par an (inchang).
- Taux dactualisation retenu : 5,00 %, la variation de +/- 0,50% de ce taux conduirait une variation des engagements de -/+ 250 K de ces engagements.
- Tables de mortalits utilises : tables TH et TF 00-02 en 2009, tables prospectives par gnration, dites TGF05 en 2008.
- Turnover dgressif en fonction de lge, nul aprs 50 ans (inchang).
(3) Les charges correspondantes sont comptabilises (entre autres) au poste Autres engagements sociaux dans les autres frais gnraux , cf. 4.1.
(4) Les charges correspondantes sont comptabilises (entre autres) au poste Autres charges et produits nanciers du compte de rsultat prsent en 1.2.
Notes 31/12/08
Entre de
primtre (1)
Charges 2009
Variations
actuarielles
en capitaux
propres
Mouvements
nanciers 31/12/09
En milliers deuros
Aquisition de
droits (2)
Cot
nancier (3)
Engagements nancs partiellement (1) 4 368 2 700 449 218 14 (18) 7 731
Actifs du rgime dduire (4) (3 032) (2 157) (121) (95) (698) (6 103)
Sous total 1 336 543 449 97 (81) (716) 1 628
Engagements non nancs 453 21 23 1 (64) 434
Total des engagements 1 789 543 470 120 (80) (780) 2 062
3.11. Fournisseurs et autres
crditeurs
Ils sanalysent et ont volu comme suit :
(1) Limportance du poste Dettes sur actifs non courants provient pour lessentiel de limportance des investissements en cours de ralisation, cf. note 3.3.
En milliers deuros Notes 31/12/08 31/12/09
Fournisseurs 19 043 19 932
Dettes sur actifs non courants (1) 7 931 8 036
Impt courant 844 1 126
Autres dettes scales et sociales 15 395 18 299
Autres crditeurs 828 1 498
Charges payer 11 20
Fournisseurs et autres crditeurs 44 052 48 911
43
4.NOTES RELATIVES
AU COMPTE DE RSULTAT
4.1. Autres frais gnraux
Ils sanalysent et ont volu comme suit :
(1) Il sagit de la participation lgale et de laccord dintressement concernant le personnel en France reprsentant environ 70% des effectifs du groupe.
(2) Il sagit de charges non directement oprationnelles lies aux avantages du personnel long terme, des engagements de non-concurrence et des surcots gnrs par les absences.
(3) Le dtail des charges et les hypothses de calcul relatives aux attributions de 2009 sont indiques en note 5.5. Le montant 2009 inclut 152 K de charges sociales et 487 K de charges
calcules.
4.2. Produits lis la Recherche
et Dveloppement
Ils sanalysent et ont volu comme suit :
(1) La part en base est de 30% depuis lanne 2008.
(2) La part en accroissement a t supprime en 2008.
(3) Le poste autres produits lis la recherche correspond principalement des remises conditionnelles contractuelles obtenues de certains sous traitants importants
de recherche.
En milliers deuros Notes Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
Intressement et participation (1) (5 862) 17,5 (6 287) 7,3
Autres engagements sociaux (2) (1 362) 15,7 (1 684) 23,6
Paiement du personnel en actions (3) (717) (26,2) (639) (10,9)
Frais de personnel centraux 4.4 (7 941) 11,2 (8 610) 8,4
Plus ou (moins) value de cession actif (8) (94,1) (23) 187,5
Pertes et prots de change (205) 439,5 (410) 100,0
Cots de rorganisation (794) 12,8 (1 823) 129,6
Cots des marques, brevets et licences (209) (52,4) (468) 123,9
Litiges et autres risques (624) (198,7) 96 (115,4)
Autres charges et produits 4.3 (1 840) 168,6 (2 628) 42,8
Autres frais gnraux (9 781) 25,0 (11 238) 14,9
En milliers deuros Notes Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
Part en base (1) 6 304 244,5 7 005 11,1
Part en accroissement et autres (2) - (100,0) - ns
Crdit dimpt recherche 6 304 45,0 7 005 11,1
Autres produits lis la recherche (3) 343 (70,7) 551 60,6
Produits lis la R&D 6 647 20,4 7 556 13,7
DOCUMENT DE RFRENCE
44
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
4.3. Compte de rsultat
oprationnel par nature de charge
Il sanalyse et a volu comme suit :
4.4. Effectifs et charges
de personnel
Les effectifs moyens en quivalents temps plein (ETP) du
Groupe, personnel intrimaire compris, sanalysent et ont vo-
lu comme suit :
En milliers deuros Notes Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
Chiffre daffaires 170 878 16,2 192 830 12,8
Autres produits de lactivit 6 865 18,3 7 751 12,9
Consommations matires (12 769) 30,2 (12 558) (1,7)
Frais de personnel 4.4 (53 498) 11,1 (60 564) 13,2
Impts et taxes (1 763) 7,3 (1 863) 5,7
Charges externes (74 157) 17,8 (83 687) 12,9
Amortissements (5 615) 31,9 (7 827) 39,4
Provisions 39 (125,2) 784 ns
Autres charges et produits 4.1 (1 840) 168,6 (2 628) 42,8
Total charges (142 738) 17,2 (160 592) 12,5
Rsultat oprationnel 28 140 11,4 32 238 14,6
En Equivalents Temps Plein Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
Chane logistique 297 10,4 318 7,0
Commercial 204 12,1 212 3,9
Administration 110 4,8 121 10,2
Recherche et dveloppement 126 20,0 152 20,5
Effectifs moyens des activits 737 11,5 803 8,9
45
Les charges de personnel du Groupe, personnel intrimaire
compris, sanalysent et ont volu comme suit :
En milliers deuros Notes Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
Chane logistique 13 650 13,9 15 218 11,5
Commercial 14 756 7,6 15 932 8,0
Administration 8 742 2,5 10 280 17,6
Recherche et dveloppement 8 409 24,1 10 524 25,2
Centraux 4.1 7 941 11,2 8 610 8,4
Frais de personnel 4.3 53 498 11,1 60 564 13,2
Soit en % du chiffre daffaires 31,3 (1,4) 31,4 0,1
4.5. Impt
a) Ventilation de la charge dimpt
La charge dimpt se rpartit comme suit :
(1) Y compris les frais et revenus nanciers non lis lendettement.
(2) Le dtail des frais et des produits nanciers concerns est prsent en note 3.8. b.
En milliers deuros Notes
Rsultat
oprationnel (1)
Cot de lendettement
nancier net (2)
Total
Rsultat avant impt 2008 27 465 (624) 26 841
Impt courant (7 815) 214 (7 601)
Impt diffr 3.5 (215) - (215)
Total impt (8 030) 214 (7 816)
Rsultat net 2008 19 435 (410) 19 025
Rsultat avant impt 2009 32 117 (564) 31 553
Impt courant (8 381) 194 (8 187)
Impt diffr 3.5 (1 186) - (1 186)
Total impt (9 567) 194 (9 373)
Rsultat net 2009 22 550 (370) 22 180
DOCUMENT DE RFRENCE
46
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
b) Preuve dimpt
(1) En 2009, charge dimpt diffre sur CVAE, cf. 2.6 c.
En milliers deuros Notes 2008 2009
Rsultat comptable avant impt 26 841 31 553
Paiement du personnel en actions 690 487
Crdit dimpt recherche (6 304) (7 004)
Pertes reportables non actives 742 479
Autres diffrences permanentes 906 1 102
Diffrences permanentes (3 966) (4 936)
Rsultat imposable 22 875 26 617
Taux dimpt de la maison mre 34,43% 34,43%
Impt thorique sur rsultat comptable (9 241) (10 864)
Diffrences permanentes 1 365 1 699
Ecart de taux dimpt mre liales (100) 233
Ecarts sur impts diffrs (1) 166 (441)
Autres rgularisations dimpts (6) -
Impt comptable (7 816) (9 373)
Taux effectif dimpt sur rsultat comptable 29,1% 29,7%
4.6. Rsultat par action
Lvolution du nombre de titres donnant droit au capital est
prsente en note 1.3. Les moyennes de la priode sont calcu-
les sur une base semestrielle.
Le calcul des actions de dilution seffectue de la manire sui-
vante :
On en dduit les nombres moyens dactions pour le calcul du
rsultat par action :
Moyennes
de la priode
Nombre moyen
doptions
Prix moyen
dexercice
Cours moyen
de laction
Plus value (PV%)
Nombre dactions
de dilution = nb x PV%
Anne 2008 635 778 22,79 46,76 51,26% 325 877
Anne 2009 512 802 28,52 48,32 40,99% 210 183
Moyennes
de la priode
Nombre
dactions
Titres auto
dtenus
Nombre dactions
avec dividende
Nombre dactions
de dilution (options)
Nombre dactions
gratuites de dilution
Nombre
dactions dilues
Anne 2008 13 012 228 (28 305) 12 983 923 325 877 13 309 800
Anne 2009 13 162 254 (16 630) 13 145 625 210 183 3 901 13 359 709
47
5.AUTRES NOTES
ANNEXES
a) Le dtail des acquisitions dactifs non courants et amortisse-
ments est le suivant :
5.1. Rconciliation des ux de
trsorerie
En milliers deuros
Actifs non courants
Total
Ecarts dacquisition incorporels corporels nanciers Impts diffrs
Cot au 31 dcembre 2007 28 295 8 850 57 801 375 2 451 97 772
Amortissements et provisions cumuls (6 276) (17 403) (23 679)
Valeur nette comptable n 2007 28 295 2 574 40 398 375 2 451 74 093
Acquisitions 2 379 15 745 48 18 172
Entre de primtre 4 261 4 261
Cessions (valeurs nettes) (2) (18) (20)
Amortissements et provisions (1 147) (4 468) (5 615)
Produit (charge) dimpt diffr (106) (106)
Ajustements de valeur 67 67
Cot au 31 dcembre 2008 28 295 15 478 73 344 423 2 412 119 952
Amortissements et provisions cumuls (7 413) (21 687) (29 100)
Valeur nette comptable n 2008 28 295 8 065 51 657 423 2 412 90 852
Acquisitions 3 315 11 049 39 14 403
Entre de primtre 5 152 (3 262) 101 114 2 105
Cessions (valeurs nettes) (34) (34)
Amortissements et provisions (1 436) (6 391) (7 827)
Produit (charge) dimpt diffr (168) (168)
Ajustements de valeur (28) (28)
Cot au 31 dcembre 2009 33 447 15 526 83 177 462 2 330 134 942
Amortissements et provisions cumuls (8 844) (26 795) (35 639)
Valeur nette comptable n 2009 33 447 6 682 56 382 462 2 330 99 303
DOCUMENT DE RFRENCE
48
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
b) Le calcul alternatif de lexcdent brut de trsorerie partir
du rsultat net est le suivant :
c) La variation du besoin en fonds de roulement sanalyse
comme suit :
En milliers deuros Anne 2008 08/07 Var.% Anne 2009 09/08 Var.%
Rsultat net 19 025 18,9 22 180 16,6
Amortissements 5 615 31,9 7 827 39,4
Provisions (39) (88) (784) ns
Charges/produits lis aux stocks options 690 (28,9) 487 (29,4)
(Plus)/moins values de cessions dactifs 565 315,4 23 (95,9)
Cot de lendettement nancier net 625 (4,3) 564 (9,8)
Total impts 7 815 (2,5) 9 373 19,9
Excdent brut de trsorerie (EBITDA) 34 296 14,3 39 670 15,7
En milliers deuros
Notes 31 dcembre 2008 (Aug)/Dim
2008
31 dcembre 2009 (Aug)/Dim
2009
Entre
prim. (1) j de CA j de CA
Stocks 15 154 32 1 036 18 923 35 (3 592) 177
Clients 3.7 23 097 49 (2 420) 22 743 42 632 278
Autres actifs courants 6 388 13 (797) 5 289 10 1 130 31
Impts courants nets 5 502 12 (2 340) 5 703 11 (201)
Fournisseurs (19 043) (40) (87) (19 931) (37) 797 (91)
Autres passifs courants (16 234) (34) 1 090 (19 816) (37) 3 424 (158)
B.F.R. oprationnel 1.4 14 864 31 (3 518) 12 911 24 2 190 237
Fournisseurs dimmobilisations (7 932) 4 082 (8 036) (763) (867)
B.F.R. li linvestissement 1.4 (7 932) 4 082 (8 036) (763) (867)
B.F.R. Total 6 932 564 4 875 1 427 (630)
Stocks 1.1 15 154 1 036 18 923 (3 592) 177
Clients et autres dbiteurs 1.1 35 830 (5 215) 34 863 1 276 309
Fournisseurs et autres crditeurs 1.1 (44 052) 4 743 (48 911) 3 743 (1 116)
B.F.R. au bilan pour contrle 6 932 564 4 875 1 427 (630)
(1) Cf. note 2.3 a.
49
5.2. Engagements
5.2.1. Cession bail de limmobilier dAntony
Limmeuble industriel dAntony a t cd le 5 septembre 2002
par la SCI Stallergenes ANTONY la socit SOGEBAIL, sp-
cialise dans les oprations de cession bail. A la mme date, un
contrat de bail a t souscrit auprs de cette socit pour une
priode de 12 ans. Ce contrat a fait lobjet dun avenant en
date du 31 mars 2008 pour le nancement de la nouvelle uni-
t industrielle de production du principe actif comprim. Au
terme du bail, le 5 septembre 2014, la SCI dispose dune option
de rachat de limmeuble pour le prix de 2 500 000 . Dans les
comptes consolids, les critures de cession ont t annules
en contrepartie de la constatation dune dette demprunt dont
9 860 K restaient rembourser au 31 dcembre 2009 (cf. note
3.8) Au 31 dcembre 2009, la valeur nette comptable de lim-
meuble (terrain + construction) se monte 12 109 K (cf. note
3.3). Lengagement total au titre de ce contrat est le suivant :
5.3. Actifs et passifs ventuels
Le Groupe a pay en 2003 un rappel dimpts de 689 K por-
tant sur le contrle scal des exercices 1996 1999 de la soci-
t Stallergenes SA. Aprs analyse, la direction a jug prudent
de passer cette somme en charge. Un recours contentieux est
cependant en cours par lequel tous les redressements scaux
constitutifs du rappel dimpt sont contests. Il est donc pos-
sible (mais non probable) que tout ou partie de cette somme
puisse tre recouvre dans le futur. Le jugement du Conseil
dEtat est attendu au premier trimestre 2011.
A n 2009, 2 358 K de pertes reportables nont pas fait lobjet
dimpt diffr actif. Ces pertes sont reportables sur 8 et 9 ans.
Le taux dimposition local tant de 25%, lactivation ultrieure
de ces pertes qui est possible sans tre toutefois probable pour-
rait conduire la reconnaissance dun actif dimpt de 590 K..
Il ny a pas la connaissance de la direction du Groupe dautres
actifs ou passifs signicatifs ventuels.
5.4. Entreprises lies
Les comptes du Groupe sont consolids par intgration glo-
bale dans les comptes du groupe Wendel, qui possde, au 31
dcembre 2009 6 081 456 actions, soit 46,06 % des actions de
Stallergenes, aprs dduction de lautocontrle.
Le groupe Wendel na pas de relation daffaires avec le Groupe.
Il fait toutefois bncier ce dernier de son exprience en ma-
tire administrative et scale dans le cadre dun contrat dassis-
tance. Ce contrat dun cot annuel de 150 K en 2009 (150 K
en 2008) fait lobjet dun expos dtaill dans le rapport sp-
cial des commissaires aux comptes sur les conventions rgle-
mentes.
5.2.2. Engagements donns dans le cadre du droit individuel
la formation du personnel en France
Le volume dheures de formation correspondant aux droits ac-
quis non utiliss par les salaris en France au 31 dcembre 2009
est de 32 465 heures (27 723 heures n 2008).
Le volume dheures de formation prises par les salaris en
France est de 5 124 heures (5 743 heures en 2008).
5.2.3. Autres engagements
Il ny pas la connaissance de la direction du Groupe dautre
engagement hors bilan signicatif.
En milliers deuros
31/12/09
Loyers Juste valeur
Paiements moins de 1 an 1 905 1 848
A plus de 1 an et moins de 5 ans 9 612 8 145
Paiements plus de 5 ans
Total 11 517 9 993
DOCUMENT DE RFRENCE
50
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Les rmunrations verses aux organes de direction ont volu
comme suit :
(1) Prsident Directeur Gnral ainsi quun administrateur (deux en 2008) disposant dun contrat de travail. Le Directeur Gnral Dlgu Pharmacien Responsable salari
(non administrateur) a t exclu de ce tableau, les donnes 2008 ont t retraites.
(2) Y compris jetons de prsence perus dans lanne.
(3) La rmunration variable correspond la rmunration perue dans lanne, y compris lintressement et la participation lgale.
(4) Les dirigeants ne disposent pas de droit spcique en la matire de type clause parachute .
(5) Il sagit dune prestation de conseil scientique rendue par un autre membre du conseil dadministration.
(6) Les montants correspondants sont provisionnes au bilan du 31 dcembre 2009 hauteur de 1 393 k dans les engagements de retraite (cf. 3.10 b). Ceux-ci sont
nancs hauteur de 1 393 K par des actifs de placement. Lengagement net provisionn est donc nul.
(7) Calcules selon IFRS 2 (talement sur la priode dacquisition des droits)
En milliers deuros Notes 2008 08/07 Var.% 2009 09/08 Var.%
Rmunration xe (2) 628 5,0 613 (2,4)
Rmunration variable (3) 241 5,7 267 10,8
Indemnits de n de contrat (4) - ns - ns
Rmunrations brute des dirigeants (1) 869 5,2 880 1,3
Jetons de prsence des autres membres du conseil 41 (14,6) 73 78,0
Prestation de services (5) 51 4,1 51 -
Salaires et autres avantages court terme 961 4,1 1 004 4,5
Avantages postrieurs lemploi (6) 98 4,3 115 17,3
Valeur estime des stocks options attribues (7) 54 (74,3) - (100,0)
Rmunration diffre 152 (50,0) 115 (24,3)
Rmunration totale 1 113 (9,3) 1 119 0,5
51
Date
dattribution
des options
Conditions
de
performance
Date
dexpiration
des options
Prix
de
souscription
Attribues
non
exerces
Dont
exerables
en 2010
Juste valeur
dune option
(1)
Cot
en K (2)
2008
Cot
en K (2)
2009
16 avril 2004 non 17/4/12 10,14 27 000 27 000 3,03
20 dcembre 2004 oui 21/12/14 21,74 213 141 213 141 3,97 93
14 novembre 2005 non 14/11/15 26,17 8 000 8 000 7,03 14
14 novembre 2005 non 14/11/15 24,83 39 365 15 365 7,51 55 51
27 septembre 2006 non 27/9/16 27,25 67 812 31 012 9,12 109 106
4 mai 2007 non 3/5/17 53,96 41 800 12 630 18,12 286 166
28 mars 2008 non 28/3/18 42,08 27 000 9 450 13,03 160 90
29 mai 2009 oui 29/5/19 48,00 39 000 0 10,72 100
15 dcembre 2009 oui 15/12/19 60,50 10 000 0 15,93 16
29,19 473 118 316 598 717 529
Date dattribution
des actions
gratuites
Conditions
de
performance
Date
dacquisition
des actions
Date de
disponibilt
pour la cession
Nombre dac-
tions gratuites
en cours
Dont
acqurir
en 2010
Juste valeur
dune option
(1)
Cot
en K (2)
2008
Cot
en K (2)
2009
15 dcembre 2009 non 15/12/11 15/12/13 15 605 0 54,78 110
Date Assemble
Gnrale
Options
autorises
Options
perdues
Options
exerces
Attribues
non exerces
Reste
attribuer
26 juin 2002 160 000 40 000 93 000 27 000 -
20 dc. 2004 600 000 15 000 289 482 295 518 -
6 juin 2006 120 000 12 400 6 000 101 600 -
30 mai 2008 75 000 15 605 - 49 000 10 395
473 118 10 395
Date Assemble
Gnrale
Actions gratuites
autorises
Actions
perdues
Actions
cres
Actions attribues
non acquises
Reste
attribuer
29 mai 2009 25 000 - - 15 605 9 395
5.5. Dtail des plans de stock-
options et dactions gratuites en
vigueur
Les plans de stock-options et dactions gratuites en vigueur
sont les suivants :
La somme totale dactions gratuites et de stock-options pou-
vant tre attribues est limite 10 395 : ainsi si 9 395 actions
gratuites sont attribues, seules 1 000 stock-options pourront
tre attribues.
(1) hors charges sociales. Valorisation avec modle Black & Schole, hypothses 2009 : volatilit 30%, taux sans risque 4,50%
(2) y compris les charges sociales
DOCUMENT DE RFRENCE
52
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
RAPPORT DE GESTION 2009
DU CONSEIL
DADMINISTRATION
Le prsent rapport rend compte de lactivit de la Socit et de
son Groupe au cours de lexercice 2009. Il rappelle les facteurs
de risque de lactivit et dcrit en particulier les risques lis la
gestion environnementale. Il comporte enn des informations
sur la gestion des ressources humaines et la politique de rmu-
nration du personnel.
Dans un rapport joint, le Prsident rend par ailleurs compte
des conditions de prparation et dorganisation des travaux du
Conseil et des procdures de contrle interne mises en place et
appliques dans le Groupe.
Le rapport du Conseil dAdministration sur le projet de rso-
lutions soumises lAssemble Gnrale gure au chapitre
Assemble Gnrale 2010 . La croissance est reste forte en
2009 avec un chiffre daffaires en hausse de 12,8% (16,2 % en
2008). Limpact additionnel sur les ventes du groupe de lac-
quisition de son distributeur en Suisse se monte 2 842 k.
Inversement, les effets ngatifs de change se montent 805 k,
de sorte que la croissance organique ressort 11,7%. Cette
croissance est tire par le dynamisme de la voie sublinguale
qui progresse de 16,0 % (18,4 % en 2008). Elle a concern en
priorit les marchs de lEurope centrale et nordique, dont le
march principal, lAllemagne, a bnci de la progression
des ventes dOralair

. Certains marchs de lEurope du sud

(Espagne et Italie principalement), en partie drembourss,
ont t affects par le contexte conomique dfavorable. De
leur cot, les marchs export souffrent dun effet de base n-
gatif li la forte croissance de lanne 2008 (+38,1%) et def-
fets de change ngatifs.
La marge oprationnelle (16,7%) et la marge nette (11,5%)
progressent de nouveau.
Activit et rsultats consolids
Maintien dune croissance forte en 2009 dans un contexte
conomique dfavorable.
(1) Portugal, Espagne, France, Italie, Grce; (2) Suisse comprise
En millions
deuros
2008 08/07 2009 09/08
M %CA Var.% M %CA Var.%
Europe du Sud (1) 124,9 73 14,4 138,6 72 11,0
Autres UE (2) 38,5 23 18,5 47,6 25 23,6
Autres marchs 7,5 4 38,1 6,7 3 (10,7)
VSL 137,9 81 18,4 160,0 83 16,0
VSC 26,3 15 5,5 25,9 13 (1,5)
Autres produits 6,7 4 16,4 6,9 4 4,0
Chiffre
daffaires
cumul
170,9 100 16,2 192,8 100 12,8
En millions deuros
2008 08/07 2009 09/08
%CA Var.% %CA Var.%
Ventes 170,9 100,0 16 192,8 100,0 13
Cot des ventes (39,8) (23,3) 21 (43,1) (22,3) 8
Frais gnraux, adminis-
tratifs et commerciaux
(72,9) (42,7) 12 (78,9) (40,9) 8
R&D brute (36,6) (21,4) 25 (46,2) (24,0) 26
Produits de la R&D 6,6 3,9 20 7,6 3,9 14
Rsultat oprationnel 28,1 16,5 11 32,2 16,7 15
Rsultat nancier (1,3) (0,8) 5 (0,7) (0,4) (47)
Impt (7,8) (4,6) (2) (9,4) (4,9) 20
Rsultat net,
part du Groupe
19,0 11,1 17 22,2 11,5 17
Rsultat net dilu
par action
1,43 17 1,66 16
Dividende par action 0,45 13 0,55 22
53
La dynamique de croissance ainsi quun strict contrle des cots
oprationnels (+8% avant R&D) ont permis la fois dabsorber
la poursuite de leffort de recherche (+26%, reprsentant 24%
du CA en brut) et damliorer nouveau les marges : le rsultat
oprationnel stablit 32,2 M, faisant ressortir une marge
oprationnelle de 16,7% (16,5% en 2008). Le rsultat net pro-
gresse de 17% 22,2 M, en croissance pour la neuvime an-
ne conscutive, dgageant une marge nette de 11,5% (11,1%
en 2008). Le rsultat net dilu par action progresse de 16%,
ce qui conduit le conseil dadministration proposer un divi-
dende de 0,55 par action, en progression de 22%.
Un cash ow libre multipli par 3,7 et une trsorerie nette po-
sitive de 4,9 M.
Le contrle des investissements et du besoin en fonds de roule-
ment a permis une gnration historique de cash-ow libre de
17,5 M (x3,7 par rapport 2008). Lendettement net recule de
14,5 M. Pour la premire fois depuis 10 ans, le groupe publie
en n danne une trsorerie nette positive, slevant 4,9 M.
Avec lachvement des nouveaux laboratoires de recherche et
de contrle, Stallergenes aura investi 28 M en quipements
depuis 5 ans pour la mise en place de la plate-forme pharma-
ceutique du programme Stalair

, dsormais pleinement op-

rationnelle.
En millions deuros
Anne
2008
08/07
Var.%
Anne
2009
09/08
Var.%
Rsultat oprationnel 28,1 11 32,2 15
Amortissements et provisions 6,2 29 7,4 21
Excdent brut de trsorerie 34,3 14 39,7 16
Impt oprationnel (7,8) 5 (8,4) 7
Variation du B.F.R. oprationnel (3,5) ns 2,2 (162)
Flux sur investissements (18,3) 12 (16,0) (12)
Cash Flow libre 4,7 (28) 17,5 272
Variations de capital 1,7 38 3,2 89
Dividende (5,2) 15 (5,9) 14
Cot nancier net dimpt (0,4) (22) (0,4) (10)
Trsorerie nette (avant
emprunts)
0,8 (70) 14,5 ns
Endettement nancier net 9,6 (8) (4,9) (151)
Capitaux propres 82,6 24 102,7 24
DOCUMENT DE RFRENCE
54
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Perspectives 2010
Les efforts du laboratoire sont concentrs sur la mise sur le
march dOralair

, aprs lobtention dun enregistrement

europen dans 22 pays en novembre 2009, lenregistrement
dActair

en Europe et la mise en place des partenariats

permettant dassurer moyen terme le dploiement
international des produits Stalair

.
Les effets de la crise conomique et les mesures de rduction
des cots prises par les autorits de sant fragilisent la pr-
vision de croissance de lactivit pour 2010 : Stallergenes en-
visage cependant une nouvelle progression suprieure 8%.
Dans ce contexte, le laboratoire se donne pour objectif une
progression de ses marges, sachant que lessentiel des cots de
ltude Oralair

gramines aux USA a t support n 2009.

Les rsultats de cette tude seront connus et communiqus
prochainement. Consquemment, le rsultat dexploitation
bnciera de leffet conjugu de la croissance des ventes et
de la matrise de cots notamment de R&D.
Comptes individuels 2009
Les comptes individuels de Stallergenes S.A. ont t examins
par le Comit dAudit et le Conseil dAdministration puis arr-
ts par le Conseil dAdministration dans sa runion du 15 mars
2010 en prsence des commissaires aux comptes. Ils gurent en
annexe au prsent Rapport de Gestion.
Au 31 dcembre 2009, le total du bilan slve 263 521 mil-
liers deuros contre 238 061 milliers deuros au 31 dcembre
2008. Le chiffre daffaires progresse de 139 479 milliers deuros
156 260 milliers deuros. Le rsultat dexploitation augmente
de 21 274 milliers deuros en 2008 23 568 milliers deuros en
2009. Le rsultat nancier progresse de 163 milliers deuros en
2008 294 milliers deuros en 2009. Le rsultat exceptionnel
fait ressortir une perte nette de 3 414 milliers deuros sexpli-
quant principalement par une dotation nette aux provisions
rglementes pour amortissements drogatoires de 1 457 mil-
liers deuros et par une provision pour risque de 1 850 milliers
deuros pour couvrir les risques sur les actifs de Stallergenes
S.A. causs par les pertes cumules de la liale hollandaise.
Le compte de rsultat fait in ne ressortir en 2009 un bnce
net de 18 496 milliers deuros, proche de celui de 18 379 mil-
liers deuros enregistr en 2008.
Le rsultat net de lanne 2009 de 18 496 milliers deuros sen-
tend aprs constitution dune dotation pour participation des
salaris au titre de lexercice 2009 de 2 392 milliers deuros.
Il est prcis que le montant des dpenses et charges vises
larticle 223 quater du code gnral des impts et le mon-
tant de limpt applicable en raison de ces dpenses et charges
slve :
dpenses et charges : 92 milliers deuros,
impt correspondant : 32 milliers deuros.
55
Tableau des rsultats
des cinq derniers exercices
Le tableau qui suit prsente les principaux agrgats signica-
tifs des comptes individuels de Stallergenes S.A. des cinq der-
niers exercices.
Donnes nancires sont en milliers deuros,
sauf indication contraire
2005 2006 2007 2008 2009
Capital en n dexercice
Nombre des actions ordinaires existantes 3 322 469 12 897 427 12 972 490 13 118 971 13 212 438
Valeur nominale dune action (1) 3,80 0,95 0,95 0,95 1,00
Capital social en euros 12 625 382 12 252 556 12 323 865 12 463 022 13 212 438
Nombre maximal dactions futures crer par leve doptions 212 440 719 529 679 466 526 585 488 723
Oprations et rsultats de lexercice
Chiffre daffaires hors taxes 86 547 99 393 117 598 139 479 156 260
Rsultat avant impts, participation des salaris et dotations
aux amortissements et provisions
17 890 22 013 23 936 26 929 29 896
Impts sur les bnces 2 161 1 778 1 643 130 -439
Participation des salaris due au titre de lexercice 1 774 1 689 2 059 2 361 2 392
Rsultat aprs impts, participation des salaris et dotations
aux amortissements et provisions
11 846 13 525 16 460 18 379 18 496
Rsultat distribu 4 108 4 495 5 177 5 904 7 267
Rsultats par action
Rsultat aprs impts, participation des salaris, mais avant dotations
aux amortissements et provisions
4,20 1,44 1,56 1,86 1,86
Rsultat aprs impts, participation des salaris et dotations
aux amortissements et provisions
3,57 1,05 1,27 1,40 1,40
Dividende attribu chaque action 1,30 0,35 0,40 0,45 0,55
Personnel
Effectif moyen des salaris employs pendant lexercice 420 443 476 551 624
Montant de la masse salariale de lexercice 16 939 19 307 22 613 25 225 29 380
Montant des sommes verses au titre des avantages sociaux de lexercice
(scurit sociale, uvres sociales, etc.)
7 792 7 907 9 143 10 562 13 153
(1) Division du nominal par quatre le 16 juin 2006
DOCUMENT DE RFRENCE
56
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Filiales et participations
Les informations relatives lactivit des liales sont notam-
ment adresses dans le point prcdent relatif lactivit et
aux rsultats consolids. Des donnes nancires les concer-
nant sont galement contenues dans le tableau des liales et
participation au 31 dcembre 2009 gurant en note 12 des
annexes aux comptes individuels.
La structure du Groupe est prsente en note 2.2.1 des annexes
aux comptes consolides. Lvolution du primtre du Groupe
est commente en note 2.3 des annexes aux comptes consolids.
Le Groupe na pas de participation signicative dans dautres
socits que ses liales.
Dlais de paiement
Clients / Fournisseurs
(Article L. 44161 & D4414 du Code de commerce)
Les comptes clients de Stallergenes SA slevaient 24 515 654
euros au 31 dcembre 2009.
Le solde des dettes de la socit Stallergenes SA lgard
de ses fournisseurs au 31 dcembre 2009, slevait
18 045 018 euros.
Ces dettes sont moins de 45 jours dchance.
Conventions rglementes
La socit Stallergenes continue bncier de lassistance en
matire de gestion administrative et scale de son actionnaire
principal, le Groupe Wendel, pour un cot annuel de 150 K.
Se sont galement poursuivies : la convention de trsore-
rie entre toutes les liales du Groupe, la mission de Conseil
Scientique du Professeur Jean BOUSQUET et la conven-
tion de bail commercial avec la Socit Civile Immobilire
Stallergenes-Antony. Lavenant cette dernire convention,
autoris par le Conseil dadministration du 28 aot 2007, est
entr en vigueur le 1er janvier 2008.
Facteurs de risques
La socit a procd une revue de ses risques et elle consi-
dre quil ny a pas dautres risques signicatifs hormis ceux
prsents ci-aprs.
RISQUES SPCIFIQUES LACTIVIT PHARMACEUTIQUE DE
STALLERGENES
Le processus de dveloppement des produits pharmaceutiques
est un processus long, risqu et particulirement coteux.
Les tudes cliniques sont coteuses et complexes et ont des
rsultats imprvisibles lavance. Durant ces tudes des v-
nements imprvus peuvent se produire susceptibles davoir des
effets ngatifs sur leurs rsultats : slection imprcise des pa-
tients, saison pollinique atypique ou insufsante, effets secon-
daires indsirables, difcult des investigateurs contrler les
patients durant ou aprs le traitement, observance insufsante
des protocoles mdicaux par les patients. Tous ces vnements
peuvent conduire des retards et des surcots au regard du
plan de dveloppement initialement prvu.
Lorsque les tudes cliniques de phase III sont positives, le
processus dapprobation rglementaire des produits peut
connatre des alas susceptibles de retarder la mise sur le mar-
ch des produits. Ces alas peuvent porter sur des retards de
traitement administratif des dossiers. Les agences sont aussi
toujours susceptibles de soulever des questions non anticipes,
en raison par exemple dune avance des connaissances scienti-
ques disponibles, qui peuvent induire des retards et des cots
supplmentaires. De plus, en ce qui concerne les Etats-Unis,
le fabricant du mdicament doit tre approuv par la FDA. Si
cette approbation tait retarde pour quelque raison que ce
soit, le lancement commercial des produits en serait affect.
Compte tenu de limportance de leffort de recherche et dve-
loppement dans lequel est engag le laboratoire, ce risque est
signicatif pour Stallergenes.
Lenvironnement rglementaire des produits pharmaceutiques
est complexe, contraignant, volutif et changeant
Les rglementations, les autorisations et les contrles appli-
cables lindustrie pharmaceutique sont sous la responsabilit
de nombreuses autorits dans les diffrents pays concerns.
Ces rglementations comprennent la pharmacovigilance, la
rglementation de linformation mdicale et les bonnes pra-
tiques pharmaceutiques de production, de contrle de dis-
tribution et de documentation des produits. Si lentreprise
ou un de ses sous-traitants se trouve dans lincapacit de se
conformer ces rglementations, elle peut se voir iniger une
amende, la suspension ou le retrait de licence de commercia-
lisation, ou dautres restrictions doprer. Ces rglementations
sont volutives et sont soumises des changements frquents.
57
Ces changements peuvent induire des augmentations de cot
de mise en conformit et/ou affecter ngativement lactivit
de lentreprise.
Stallergenes est spcialement concern par ce risque dans la
mesure ou le statut de ses produits existants ( APSI ou
NPP , Cf. supra march et activits, produits et services, APSI
et spcialits pharmaceutiques) est variable selon les pays et
souvent imprcis. Ces produits sont donc particulirement sus-
ceptibles de faire lobjet de modications de lenvironnement
rglementaire dans un sens plus contraignant. Toutefois, ce
risque peut aussi tre une opportunit pour le laboratoire dans
la mesure o il peut conduire la marginalisation de certains
de ses concurrents.
Les autorits de sant peuvent dcider de rduire les prix ou la
taille des marchs des produits de lentreprise
Le niveau dactivit de lentreprise dpend en partie de lob-
tention du remboursement des produits par des organismes
de sant dont les politiques sont inuences ou dcides par
des autorits gouvernementales. Les pratiques de rembourse-
ment varient de manire signicative entre les diffrents pays,
le processus dobtention du prix et/ou du remboursement pou-
vant tre relativement long dans certains pays. Il y a eu ces der-
nires annes en Europe et dans le monde des actions lgisla-
tives et rglementaires visant rduire le cot des couvertures
publiques de sant. Ces actions visent gnralement limiter
ou supprimer les remboursements de certains mdicaments
nouveaux ou existants ou contrler et diminuer rglementai-
rement les prix des mdicaments concerns. Il est probable que
ces actions vont se poursuivre et samplier dans les annes
venir. Ces actions peuvent avoir un impact ngatif sur la renta-
bilit de lentreprise.
Stallergenes est spcialement concern par ce risque dans la
mesure o la rhinite allergique nest pas toujours perue chez
ladulte comme une pathologie grave : les traitements dimmu-
nothrapie allergnique sont donc susceptibles de faire lobjet
de mesures de restrictions de remboursement. Ce point est
temprer par les lments suivants : ces traitements sont tio-
logiques et non seulement symptomatiques ; le traitement de
la rhinite est susceptible de prvenir la venue de lasthme qui
est peru comme une pathologie grave ; le traitement tiolo-
gique chez lenfant est gnralement une priorit des autori-
ts de sant publique.
RISQUES JURIDIQUES
Stallergenes dispose dune protection brevetaire limite mais
la complexit du processus biologique dextraction des aller-
gnes constitue toutefois une importante barrire lentre
Stallergenes dispose de brevets sur la production de la matire
premire acariens . En outre, Stallergenes matrise les pro-
cessus de concentration qui, pour lessentiel, ne sont pas bre-
vetables. Au total, dans le domaine des allergnes, la matrise
des procds est tout aussi importante que la protection breve-
taire, et constitue une importante barrire lentre, limitant
le risque de copie gnrique via des bio similaires. Il est ainsi le
plus probable quun concurrent souhaitant dvelopper un bio
similaire devrait sengager dans un dveloppement clinique de
plusieurs annes avant de pouvoir mettre sur le march un pro-
duit concurrent.
Stallergenes a acquis des brevets franais et europen intituls
Formes galniques dallergnes pour administration par voie
sublinguale protgeant lutilisation dune forme comprim
dans le cadre de limmunothrapie allergnique.
Stallergenes dpend de certains partenaires et fournisseurs cls
Les contrats de distribution ou dagence prvoient gnrale-
ment des indemnits de rupture au prot du distributeur ou
de lagent. Dans le cadre de restructurations courantes et in-
vitables de son rseau commercial (il y a actuellement environ
30 distributeurs), Stallergenes est expose au risque de paie-
ment de ce type dindemnits.
Par ailleurs, Stallergenes a entrepris des partenariats de re-
cherche avec plusieurs organismes publics et privs, fran-
ais et trangers. En cas de succs des projets mis en uvre,
Stallergenes serait amene payer des redevances sur le
chiffre daffaires des produits dvelopps sur la base de ces
partenariats.
Enn, Stallergenes dpend de quelques fournisseurs impor-
tants pour lapprovisionnement de certaines de ses matires
premires allergniques, la ralisation des tudes cliniques, la
production de principe actif recombinant, la mise sous forme
pharmaceutique et le conditionnement des comprims daller-
gnes. Si Stallergenes avait internalis la totalit de ces activi-
ts, elle ne serait pas soumise au mme niveau de risque. Les
risques potentiels concernent la non-conformit rglementaire
de certaines activits de ces fournisseurs, la possibilit de rup-
ture de la relation contractuelle pour une raison indpendante
de la volont de Stallergenes, la capacit de ces fournisseurs de
fournir les quantits prvues de produits ou de services dans
les dlais convenus. Stallergenes sefforce de grer ces risques
en diversiant ses sources dapprovisionnement, au travers de
la gestion de la relation contractuelle, en procdant des au-
dits qualit de ses fournisseurs, et en mettant en place avec
ces fournisseurs des comits de pilotage conjoints des activits
concernes.
DOCUMENT DE RFRENCE
58
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Litiges signicatifs et consquences nancires pour la Socit
Le Groupe na pas connaissance de procdure gouvernemen-
tale, judiciaire ou darbitrage, qui est en suspens ou dont il
est menac, susceptible davoir ou ayant eu, au cours des 12
derniers mois, une incidence signicative sur sa situation -
nancire, son activit et ses rsultats.
RISQUES DE MARCH
Les risques de march (risque de change, risque de crdit,
risque de liquidit, risque de taux) sont prsents dans la note
2.4 a) des annexes aux comptes consolids.
RISQUES INDUSTRIELS ET LIS LENVIRONNEMENT
Le savoir faire industriel de Stallergenes est li la production
dallergnes. Les allergnes utiliss pour la fabrication des pro-
duits sont extraits de petites quantits (environ 2 tonnes) de
matires premires forte valeur ajoute dorigine vgtale
(pollens) ou animale. Cette extraction/purication est ralise
par mlanges en solution saline suivis de ltrations. Ces op-
rations nont quasiment aucun impact en ce qui concerne les
rejets dans lair, leau ou mme le sol, ainsi que les nuisances
sonores ou olfactives. Les risques de pollution peuvent tre
considrs comme trs limits voire nuls. La consommation
annuelle deau (25 600 m3) est trs rduite : elle reprsente
seulement 32 m3 par an et par personne (38 m3 en 2008). La
consommation annuelle dnergie est de 10 765 Mwh dont 7
325 Mwh dlectricit pour le traitement dair et le fonction-
nement des machines et 3 440 Mwh de gaz pour le chauffage,
ce qui reprsente l aussi une consommation annuelle limi-
te de 13,0 Mwh par an et par personne (13,8 Mwh en 2008).
Une politique de rduction des missions de CO2 a t mise
en place pour tous les renouvellements de vhicules, dont les
missions sont limites 140g/km.
Dans ces conditions, les dpenses environnementales du
Groupe se limitent au cot de retraitement des dchets, de
133 K par an. Tous les dchets sont traits par des socits
spcialises agres par la FNADE (Fdration nationale des
activits de la dpollution et de lenvironnement). Ils sont de
trois types : dchets industriels banaliss (environ 2 000 m3/
an), chimiques (environ 12,5 tonnes/an) et bactriologiques
(environ 60 tonnes/an, principalement les efuents). Une -
lire de tri slectif est en place pour la valorisation des d-
chets de type papier carto.
Le tableau qui suit rsume les volutions de principales
consommations de uides du laboratoire :
RISQUES MDICAUX
Le mode de prparation des molcules allergniques privilgie
la scurit par une absence garantie de produits potentielle-
ment dangereux, pesticides, polluants, bactries, virus et prions.
Une anomalie de fonctionnement de leur appareil immunitaire
fait ragir les malades allergiques aux molcules allergniques
par la production dune classe particulire danticorps, les IgE.
Un risque de raction grave, mais demeurant exceptionnel,
existe quand le mdicament allergne est inject. Cest pour-
quoi ladministration par voie injectable ne peut tre effectue
que sous la surveillance dun mdecin. Ce type daccident na
toutefois pas t observ quand lallergne est administr par
voie sublinguale, forme majoritairement prescrite aujourdhui.
Il est aussi noter que les risques, suspects mais non dmon-
trs, de pathologie musculaire faisant suite aux vaccinations
anti-infectieuses adsorbes sur hydroxydes daluminium ne sap-
pliquent pas limmunothrapie injectable, car celle-ci utilise la
voie sous-cutane et non la voie intramusculaire.
An de mieux grer le risque deffets indsirables, Stallergenes a
mis sous contrle ISO-GLP-GMP la qualit de ses produits et leur
innocuit, tant au niveau du dveloppement clinique que des
activits commerciales. Cependant, une situation particulire
peut toujours se produire au vu de laquelle Stallergenes devrait
procder au retrait du march de certains de ses produits. Dans
ce cas Stallergenes rendrait active sa procdure de retrait de
produit qui vise lefcacit et la rapidit de ce retrait.
RISQUES GNRAUX
Stallergenes dpend pour sa production et sa recherche dun
site unique situ Antony
Stallergenes a choisi pour des raisons defcacit une poli-
tique de site unique de production et de recherche. En cas de
sinistre grave, lactivit du laboratoire pourrait en tre signi-
cativement affecte. Pour grer ce risque, Stallergenes dis-
pose dquipes de scurit professionnelles situes sur site 24
2006 2007 2008 2009
Electricit ( Mw/h ) 4 510 5 461 6 680 7 325
Gaz ( Mw/h ) 2 102 2 119 3 471 3 440
Total ( Mw/h ) 6 612 7 580 10 151 10 765
Eau ( m3 ) 27 368 23 100 27 740 25 600
Conso par ETP Mwh 11,2 11,5 13,8 13,4
Conso par ETP m3 47 35 38 32
59
Autres assurances et cot global
Des polices habituelles de type marchandises transportes,
otte automobile, assistance aux salaris, sont galement en
place. Le cot global de la couverture dassurance du labora-
toire a volu comme suit :
Ressources humaines
Le Groupe Stallergenes emploie 873 personnes n 2009, en
progression de 12% sur un an. La population fminine re-
prsente les deux tiers de leffectif linstar de lensemble de
lindustrie pharmaceutique. 12% de leffectif est en contrat
dure dtermine et 13% de leffectif travaille temps partiel.
70% de leffectif travaille en France.
RECRUTEMENT, DURE DU TRAVAIL, FORMATION
95 recrutements en contrat permanent ont t raliss en 2009
dont 62 en France. Sur cinq ans, Stallergenes aura cr 294 em-
plois permanents dont 222 en France. Plus de 40% des postes
crs sont en recherche et dveloppement et plus de 50% sont
des postes de cadres. Lobjectif que se xe lentreprise au tra-
vers de ces recrutements est de se donner les moyens humains
de sa politique de dveloppement et dinnovation produits
En milliers deuros 2007 2008 2009
Cot des assurances 555 618 731
heures sur 24, ainsi que de dtecteurs de fume et dintrusion,
et procde un rythme rgulier des exercices de simulation
dincendie avec les pompiers dAntony. Le magasin central de
matires premires dispose dune protection anti-feu longue
dure. La nouvelle unit de production a t quipe de sprin-
klers et dune barrire de protection de deux heures contre
un sinistre affectant lautre unit de protection. Toutes ces
mesures ne sont cependant pas totalement satisfaisantes et
ce risque demeure signicatif. Pour cette raison, il fait lobjet
dune forte couverture dassurances perte dexploitation
(Cf. infra).
Stallergenes dpend de certains employs cls
Stallergenes dpend de certains de ses employs, en particu-
lier au niveau de ses quipes de direction, qui ne pourraient
qutre difcilement remplacs en cas de perte. Stallergenes
sefforce de retenir ses employs cls en mettant en place des
politiques de rmunration immdiate et diffre attractives.
Stallergenes sefforce aussi de diviser les risques en matire de
dplacement groups.
ASSURANCE DES RISQUES DE LENTREPRISE
Pour couvrir ses risques, Stallergenes a mis en place les assu-
rances qui suivent :
Responsabilit civile
Stallergenes est garantie hauteur de 15,2 M par sinistre en
risque exploitation et de 15,2 M par sinistre et anne dassu-
rance en risque aprs livraison. Sur les dix dernires annes,
trois litiges sont survenus, dont deux se sont clos sans avoir
dissue dfavorable Stallergenes. Le troisime litige est tou-
jours en cours et le risque correspondant est couvert par les
assurances en vigueur. En matire de recherche biomdicale,
Stallergenes dispose dune couverture de 10 M par anne
dassurance en France et de 15 M ltranger.
Multirisque industrielle
Les biens immobiliers sont couverts en valeur neuf hauteur
de 20 M. Le matriel est garanti vtust dduite hauteur de
40 M. Les stocks sont couverts hauteur de 19 M. Les biens
en location sont inclus dans la couverture.
Perte dexploitation
Le laboratoire dispose dune couverture sur 18 mois couvrant
la perte de marge sur cots variables conscutive un sinistre
avec une limite contractuelle dindemnit gale 290 M pour
la somme des assurances multirisque industrielle et perte
dexploitation . .
Evolution et ana-
lyse de leffectif :
Fin 2008
Var%
08/07
Fin 2009
Var%
09/08
Effectif fminin 523 14,7 575 9,9
Effectif masculin 259 10,7 298 15,1
Effectif permanent 710 11,6 771 8,6
Contrats dure
dtermine
72 33,3 102 41,7
Effectif plein temps 695 13,2 760 9,4
Effectif temps partiel 87 14,5 113 29,9
Effectif France 551 12,9 614 11,4
Effectif liales 231 14,4 259 12,1
Effectif total
nominal
782 13,3 873 11,6
Effectif total quivalent
temps plein
748 13,0 823 10,0
DOCUMENT DE RFRENCE
60
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
ainsi que de la poursuite de son dveloppement technolo-
gique. La saisonnalit de lactivit explique le recours globa-
lement limit au travail temporaire, aux heures supplmen-
taires et aux contrats dure dtermine. Il est noter que
plus de la moiti des recrutements se font par transformation
de contrats dure dtermine en contrats dure indter-
mine. Lentreprise favorise le temps partiel qui est choisi et
non subi, et qui se dveloppe. Elle facilite aussi par des aides
nancires laccs aux crches et lutilisation de personnel de
service domicile par ses collaborateurs. Labsentisme reste
un niveau trs bas pour la profession (3.4% contre 3,2% en
2008). Il en est de mme du turnover qui se situe en 2009
son plus bas niveau depuis 5 ans (4%). Un accord dentreprise
vient dtre sign an de favoriser lemploi des seniors (colla-
borateurs gs de plus de 50 ans).
Leffort constant de formation, bien au-del des minima impo-
ss, permet une rapide intgration des nouveaux venus, une
adaptation permanente des personnels aux nouveaux mtiers
de lentreprise et la promotion interne pour plus de 40% des
postes pourvoir.
Autres donnes sociales : 2008
Var%
08/07
Fin 2009
Var%
09/08
Nombre dembauches en
effectif permanent
88 -17,0 95 8,0
Nombre de licenciements 18 -10,0 33 83,3
dont licenciements
conomiques
- - - -
Cots externes dintrim
en K EUR
1 403 16,2 1 039 -25,9
Effectif quivalent moyen de
lanne en travail temporaire
33 10,0 24 -27,3
% heures supplmentaires 0,66% 20,0 0,76% 15,2
% absentisme
(hors maternit)
3,19% -20,8 3,39% 6,3
% turnover 6,99% 34,4 3,96% -43,3
Dure annuelle du travail
plein temps (en heures)
1 669 0,5 1 624 -2,7
Cots externes de formation
en K EUR
646 26,2 742 14,9
En milliers
deuros
2008
Var%
08/07
2009
Var%
09/08
Intressement
(abondement compris)
3 501 19,4 3 799 8,5
Participation 2 361 14,7 2 488 5,4
Total 5 862 17,5 6 287 7,3
En % des salaires brut 27,3% 0,2% 26,2% -1,1%
En % du prot 23,6% 0,1% 22,1% -1,5%
En % des dividendes 99,3% 2,9% 87,6% -11,8%
POLITIQUE SALARIALE
La politique salariale rsulte dun large consensus dans len-
treprise. La rvision des salaires fait lobjet depuis 3 ans dun
accord avec les organisations syndicales.
La dure de lamnagement du temps de travail, le plan
dpargne dentreprise, la participation et lintressement sont
dnis par des accords dentreprise.
Les collaborateurs des groupes 9 et suivants de la convention
collective de lindustrie pharmaceutique bncient dun r-
gime de retraite supplmentaire cotisation dnie de type
Article 83 .
A la participation lgale, sajoute chez Stallergenes un im-
portant accord dintressement en France bas sur le rsultat
oprationnel. Cette forte association de chacun au succs de
lentreprise est depuis 20 ans un facteur trs important de co-
hsion et de motivation de lentreprise. Cet avantage se monte
en moyenne environ 10 000 par salari en 2009. Il repr-
sente en moyenne 26% du salaire brut, 22% du prot et 88%
des dividendes proposs relatifs au prot de lanne 2009.
ENGAGEMENTS PRIS LGARD DE CERTAINS SALARIS
Un salari dispose dans son contrat de travail et pour une dure
limite dans le temps de droits indemnits en cas de licen-
ciement linitiative de lemployeur. Lengagement total pour
lentreprise ce titre au 31 dcembre 2008 se monte 82K.
61
Rmunration du personnel
en actions
Abondement sur les placements effectus en actions
Stallergenes au titre de lintressement :
Stallergenes a mis en place depuis 2007 en France un abon-
dement de 20% dans la limite de 2 000 et de 10% au-del
de cette limite par salari sur les placements de lintresse-
ment effectus en actions Stallergenes dans le cadre du Plan
dEpargne Entreprise. Cet avantage est en partie responsable
de laugmentation de lactionnariat salari qui a doubl en
trois ans passant de 1% 2% du capital social.
Augmentation de capital rserve aux adhrents du Plan
dEpargne Entreprise :
LAssemble Gnrale du 29 mai 2009, a dcid dans sa quin-
zime rsolution, de dlguer au conseil la comptence de d-
cider de procder une augmentation de capital rserve aux
adhrents du Plan dEpargne Entreprise dans la limite de 0,5%
du capital avec une dcote de 20% sur le cours de bourse.
Cette rsolution a elle aussi pour objectif de favoriser le d-
veloppement de lactionnariat salari pour tous. Toutefois,
compte tenu de la complexit dune telle opration, les mo-
dalits de sa mise en uvre sont en cours dtude.
Options de souscription dactions et actions gratuites
Stallergenes:
La politique de Stallergenes est de responsabiliser ses quipes
au dveloppement du Groupe en y associant les managers
et les collaborateurs qui, par leurs capacits et leur engage-
ment, contribuent le plus aux performances de lentreprise.
Lattribution de stock options et dactions gratuites sont, dans
la dure, des lments moteurs de cette politique. Les stock-op-
tions tant un instrument effet de levier complexe manier
sont rserves en priorit aux dirigeants et aux managers. Les
actions gratuites sont destines en priorit aux collaborateurs.
Pour la premire fois de son histoire, Stallergenes a attribu
un total de 15 605 actions gratuites 38 collaborateurs en
2009, soit prs de 5% de leffectif permanent. Sur les 25 000
actions gratuites autorises, 9 395 actions gratuites restent
attribuer. Aucune action gratuite na t attribue aux man-
dataires et dirigeants sociaux
En 2009, Stallergenes a attribu un total de 49 000 options
de souscription dactions cinq bnciaires, au prix moyen
de 50,55 par action, ce qui porte 51 le nombre total de
bnciaires -hors dirigeants sociaux - de plans doptions qui
sont encore prsents dans lentreprise, soit 7% de leffectif per-
manent. Aucune option na t attribue aux mandataires et
dirigeants sociaux. Compte tenu des autorisations en vigueur,
seules 1 000 options restent attribuer.
Le Conseil dAdministration, lors de sa sance du 15 mars 2010,
a propos de soumettre la prochaine Assemble Gnrale,
convoque pour le 28 mai 2010, dans ses douzime et trei-
zime rsolutions, de dlguer au conseil la comptence de
dcider de procder une attribution de 60 000 stock-options
et 15 000 actions gratuites.
Le nombre total des options de souscription dactions leves,
en 2009, par un total de treize salaris non mandataires so-
ciaux, slve 89 694, au prix moyen de 17,06 .
DOCUMENT DE RFRENCE
62
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Date Assemble
Gnrale
Options
autorises
Options
perdues
Options
exerces
Attribues
non exerces
Reste
attribuer
26 juin 2002 160 000 40 000 93 000 27 000 -
20 dc. 2004 600 000 15 000 289 482 295 518 -
6 juin 2006 120 000 12 400 6 000 101 600 -
30 mai 2008 75 000 15 605 - 49 000 10 395
473 118 10 395
Date Assemble
Gnrale
Actions gratuites
autorises
Actions
perdues
Actions
cres
Actions attribues
non acquises
Reste
attribuer
29 mai 2009 25 000 - - 15 605 9 395
Les actions gratuites et les stock-options restant attribuer
sont les suivantes :
La somme totale dactions gratuites et de stock-options pou-
vant tre attribues est limite 10 395 : ainsi si 9 395 actions
gratuites sont attribues, seules 1 000 stock-options pourront
tre attribues.
Date
dattribution
des options
Conditions
de
performance
Date
dexpiration
des options
Prix
de
souscription
Attribues
non
exerces
Dont
exerables
en 2010
Juste valeur
dune option
(1)
Cot
en K (2)
2008
Cot
en K (2)
2009
16 avril 2004 non 17/4/12 10,14 27 000 27 000 3,03
20 dcembre 2004 oui 21/12/14 21,74 213 141 213 141 3,97 93
14 novembre 2005 non 14/11/15 26,17 8 000 8 000 7,03 14
14 novembre 2005 non 14/11/15 24,83 39 365 15 365 7,51 55 51
27 septembre 2006 non 27/9/16 27,25 67 812 31 012 9,12 109 106
4 mai 2007 non 3/5/17 53,96 41 800 12 630 18,12 286 166
28 mars 2008 non 28/3/18 42,08 27 000 9 450 13,03 160 90
29 mai 2009 oui 29/5/19 48,00 39 000 0 10,72 100
15 dcembre 2009 oui 15/12/19 60,50 10 000 0 15,93 16
29,19 473 118 316 598 717 529
Date dattribution
des actions
gratuites
Conditions
de
performance
Date
dacquisition
des actions
Date de
disponibilt
pour la cession
Nombre dac-
tions gratuites
en cours
Dont
acqurir
en 2010
Juste valeur
dune option
(1)
Cot
en K (2)
2008
Cot
en K (2)
2009
15 dcembre 2009 non 15/12/11 15/12/13 15 605 0 54,78 110
(1) hors charges sociales. Valorisation avec modle Black & Schole, hypothses 2009 : volatilit 30%, taux sans risque 4,50%
(2) y compris les charges sociales
La situation des plans doptions de souscription dactions et
dactions gratuites en vigueur Stallergenes, au 31 dcembre
2009, est la suivante :
63
REMUNERATIONS
DES DIRIGEANTS ET
DES MANDATAIRES SOCIAUX
Le Comit des Nominations et des Rmunrations est consult
par le Conseil dAdministration en matire de rmunration
des dirigeants, des administrateurs et dattribution des options
de souscription dactions ou dactions gratuites. Les lments
variables de la rmunration de la Direction Gnrale sont
lis lattente dobjectifs prcis xs par le Conseil sur avis du
Comit des Nominations et des Rmunrations.
Les principes qui prsident la dtermination de ces rmun-
rations sont indiqus dans le rapport du Prsident annex au
rapport de gestion, conformment aux dispositions de larticle
L. 225-37 du Code de Commerce.
Rmunration
des dirigeants sociaux
Elles ont volu comme suit :
Nom et mandat Rmunration (en milliers deuros) Notes 2008
08/07
Var.%
2009
09/08
Var.%
Albert SAPORTA,
Prsident Directeur-Gnral
Fixe (1) 348 4,5 359 3,2
Variable (2) 78 (35,0) 128 64,1
Rmunration brute 426 (6,0) 487 14,3
Louis CHAMPION,
Administrateur,
Directeur Gnral salari
Fixe (1) 231 5,0 254 10,0
Variable (2) 152 58,3 139 (8,6)
Rmunration brute 383 21,2 393 2,6
Michel DUBOIS,
Administrateur,
Conseiller Stratgique salari temps partiel
Fixe (1) 49 8,9 - (100,0)
Variable (2) 11 (8,3) - (100,0)
Rmunration brute 60 5,3 - (100,0)
(1) La rmunration brute intgre les jetons et les mandats ainsi que lavantage en nature dun vhicule de fonction.
(2) La partie variable intgre lintressment et la participation et correspond latteinte des objectifs de lanne prcdente ;
La partie due pour lanne en cours nest pas connue la date dtablissement du rapport.
DOCUMENT DE RFRENCE
64
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Attribution doptions de
souscription dactions aux
mandataires sociaux et
leurs leves, et dactions de
performance
Il na pas t attribu doptions de souscription dactions ni
dactions de performance aux mandataires sociaux en 2009.
Les mandataires sociaux ont lev, en 2009, 3 773 options de
souscription dactions. Les options en vigueur au 31 dcembre
2009 concernant les mandataires sociaux sont au nombre de
125 100 et concernent le plan du 20 dcembre 2004.
Engagements pris lgard
des mandataires sociaux
Le Conseil dAdministration assimile les mandataires sociaux
des salaris pour tout lment accessoire li leur rmunra-
tion. Les mandataires sociaux relvent ce titre ( lexception
du Prsident pour le point suivant), des mmes rgimes que
les cadres dirigeants, notamment en matire de retraite et de
prvoyance. Le Conseil na pris, en 2009, aucun engagement
spcique leur gard. Les mandataires sociaux ne disposent
pas de droit particulier en matire dindemnits de dpart de
type clause parachute.
En tant quancien cadre dirigeant du groupe Pasteur-Mrieux,
le Prsident dispose dun rgime de retraite prestations d-
nies qui lui garantit 70 % de son salaire xe sa retraite. Cet
engagement est valu et provisionn hauteur de 1 213 k
au 31 dcembre 2009 (989 K au 31 dcembre 2008).
Jetons de prsence et autres
avantages, conits dintrt
potentiels
Les jetons de prsence sont rpartis pour moiti au prorata
des prsences aux sances du Conseil dAdministration. Les
membres du Comit dAudit et du Comit des Nominations
disposent dune rmunration xe supplmentaire ce titre.
Les jetons de prsence allous aux administrateurs non diri-
geants au cours des deux derniers exercices sont les suivants :
Le Professeur Jean Bousquet, Professeur de Pneumologie
lUniversit de Montpellier 1 et administrateur de Stallergenes,
assure une mission de conseil scientique pour la direction g-
nrale de la socit, pour laquelle il a peru une rmunration
de 50 000 en 2009, (51 000 en 2008).
A la connaissance de la Socit, il nexiste pas de conit poten-
tiel dintrts entre les devoirs lgard de la socit dun quel-
conque des Administrateurs ou des Dirigeants et leurs intrts
privs et / ou autres devoirs.
(1) Jean Michel LEVY a souhait exercer son mandat pro bonno
(2) Les Jetons sont classs en 2008 en rmunration xe de dirigeants

Bnciaires
Leves en 2009 Options n 2009
Nombre
doptions
Prix moyen
Nombre
doptions
Prix moyen
dexercice
Albert SAPORTA - 92 342 21,74
Louis CHAMPION 3 773 20,17 32 758 21,74
Total 3 773 20,17 125 100 21,74
En euros 2008 2009
Arnaud FAYET 11 250 11 554
Olivier MOTTE 3 750 8 554
Jean-Marc JANODET 11 250 11 554
Dirk Van OMMEREN 3 750 6 277
Pr Jean BOUSQUET 3 750 8 554
David DARMON 7 500 9 554
Jean Michel LEVY (1) - -
Michel DUBOIS (2) - 10 554
Rmunration totale 41 250 66 601
65
RENSEIGNEMENTS
DE CARACTERE GENERAL
SUR LE CAPITAL SOCIAL
Conditions statutaires auxquelles
sont soumises les modications
du capital et des droits sociaux
Aucune.
Capital mis et capital autoris
non mis
Au 31 dcembre 2009, le capital social slevait 13 212 438
euros, divis en 13 212 438 actions de 1 euro de valeur
nominale chacune, toutes de mme catgorie, tant prcis
quentre le 1er janvier 2010 et le 31 mars 2010, 18 341 options
de souscription dactions de la Socit ont t exerces
Le tableau qui synthtise les autorisations nancires en vi-
gueur consenties par lAssemble Gnrale au Conseil dAdmi-
nistration, ainsi que celles prsentes la prochaine Assemble
Gnrale prvue pour le 28 mai 2010, gure en Annexes au
Rapport de Gestion.
Le Conseil dAdministration disposait dune autorisation dattri-
buer, aux dirigeants et salaris, 75 000 options de souscription
dactions confre par lAssemble Gnrale Mixte du 30 mai
2008. Faisant usage de cette autorisation, le Conseil dAdminis-
tration a attribu le 29 mai 2009, 39 000 options de souscription
dactions et le 15 dcembre 2009, 10 000 options de souscription
dactions des bnciaires non dirigeants sociaux
Ces options sont exerables raison dune action nouvelle par
option exerce, et sont donc susceptibles dentraner lmission
dun nombre gal dactions.
Le Conseil dAdministration disposait, en outre, dune autorisa-
tion, confre par lAssemble Gnrale Mixte du 29 mai 2009,
dattribuer gratuitement aux dirigeants et salaris, 25 000 ac-
tions, imputables sur le nombre maximum de 75 000 actions
susceptibles dtre mises par lexercice doptions de souscrip-
tion dactions. Faisant usage de cette autorisation, le Conseil
dAdministration en a attribu gratuitement le 15 dcembre
2009, 15 605 des bnciaires non dirigeants sociaux.
Au 31 dcembre 2009, 473 118 options demeurent exerables.
Le dtail des plans concerns est indiqu supra en note 5.5 des
comptes consolids. Par ailleurs, 15 605 actions attribues gra-
tuitement peuvent tre acquises.
DOCUMENT DE RFRENCE
66
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Historique des variations du capital
Politique de distribution des dividendes
Le dividende net propos par action pour lexercice 2009
slve 0,55 EUR (soit un total prvisionnel de 7 261 K repr-
sentant 33 % du rsultat net consolid). Il sera mis en paiement
compter du 7 juin 2010. La date de dtachement du coupon
est le 2 juin 2010.
Les dividendes distribus au titre des cinq derniers exercices
sont les suivants :
Date Oprations Nombre dactions Montant nominal (EUR) (1) Montant du capital (EUR)
19 janvier 1994 Cration de la Socit 2.500 15,24 38.112,25
21 fvrier 1994 Augmentation de capital 800.000 15,24 12.195.921,38
22 juin 1998 Division du nominal par quatre 3.200.000 3,81 12.195.921,38
1er janvier 2002 Conversion du capital en EUR 3.200.000 3,80 12.160.000,00
Anne 2003 Leves de 3.385 options 3.203.385 3,80 12.172.863,00
Anne 2004 Leves de 55.226 options 3.258.611 3,80 12.382.721,80
Anne 2004
Rachat et annulation de 33.391
actions
3.225.220 3,80 12.255.836,00
Anne 2005 Leves dwe 97.249 options 3 322 469 3,80 12.625.382,20
16 juin 2006 Division par quatre du nominal 13 289 876 0,95 12.625.382,20
06 juillet 2006 Leves de 118.956 options 13 408 832 0,95 12.738.390,40
11 dcembre 2006 Annulation de 603.680 actions 12 805 152 0,95 12.164.894,40
Anne 2006 Leves de 92.275 options 12 897 427 0,95 12.252.555,65
Anne 2007 Leves de 75.063 options 12 972 490 0,95 12.323.865,50
07 janvier 2008 Annulation de 30.000 actions 12 942 490 0,95 12.295.365,50
Anne 2008 Leve de 176 481 options 13 118 971 0,95 12.463.022,45
23 mars 2009 Augmentation de capital 13 118 971 1,00 13 118 971,00
Anne 2009 Leve de 93 467 options 13 212 438 1,00 13 212 438,00
Exercice Dividende Global (EUR) En % du rsultat net consolid Dividende par action (EUR)
2005 4.107.706,20 30 % 1,30
2006 4.514.099,00 31 % 0,35 (1)
2007 5.188.996,00 32 % 0,40
2008 5.903.536,95 31 % 0,45
2009 7 261 668,15 33 % 0,55
(1) La valeur nominale a t divise par quatre par dcision de lAssemble Gnrale Mixte du 16 juin 2006 (mise en uvre le 10 juillet 2006).
67
Evolution de la rpartition
du capital et des droits de vote
Il ny a quune classe daction. Chaque action donne droit un
droit de vote.
La valeur nominale de laction a t porte de 0,95 1
par dcision du Conseil dAdministration du 23 mars 2009 (sur
dlgation de lAssemble Gnrale Mixte du 4 juin 2007).
La rpartition du capital de Stallergenes a volu comme suit :
Le Groupe Wendel, dont le sige est sis 89 rue Taitbout -
75009 Paris, dtient, au travers des socits Oranje-Nassau
Participaties B.V. et Compagnie Financire de la Trinit 6 081
496 actions Stallergenes reprsentant 46,06 % des actions
ayant le droit de vote de la Socit au 31 dcembre 2009.
Selon les informations la disposition de la Socit, le nombre
dactionnaires de Stallergenes est estim environ 5 000.
A la connaissance de la Socit, il nexiste pas de pacte dac-
tionnaires et/ou daction de concerts.
Les administrateurs et dirigeants dtiennent au 31 dcembre
2009, 229 458 actions de la Socit, soit 1,74 % du capital
social.
Nombre dactions 31/12/07 31/12/08 31/12/09
Groupe Wendel 6 081 496 6 081 496 6 081 496
% des droits de votes 47,10% 46,54% 46,06%
% du capital 46,88% 46,36% 46,03%
Administrateurs et dirigeants 122 894 244 638 229 458
% des droits de votes 0,95% 1,87% 1,74%
% du capital 0,95% 1,86% 1,74%
Personnel (PEE) 230 847 258 470 293 419
% des droits de votes 1,79% 1,98% 2,22%
% du capital 1,78% 1,97% 2,22%
Flottant 6 477 253 6 481 598 6 598 660
% des droits de votes 50,16% 49,61% 49,98%
% du capital 49,93% 49,41% 49,94%
Total des actions ayant le droit de vote [A] 12 912 490 13 066 202 13 203 033
Actions auto-dtenues sans droit de vote [B] 60 000 52 769 9 405
% du capital 0,46% 0,40% 0,07%
Total des actions composant le capital social [A] + [B] 12 972 490 13 118 971 13 212 438
Total des actions pouvant tre cres (options ou actions gratuites) [C] 679 466 526 585 488 723
Total des actions avec droit de vote composant le capital potentiel [A] + [C] 13 591 956 13 592 787 13 691 756
DOCUMENT DE RFRENCE
68
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Participation des salaris
dans le capital
Le personnel de Stallergenes possde, au 31 dcembre 2009,
153 160 actions de la Socit dtenues par un FCPE ddi
Stallergenes actionnariat dans le cadre dune gestion col-
lective sous forme de Plan dEpargne Entreprise, et 140 259
actions au nominatif dtenues dans le cadre du PEE, soit au
total 2,22 % du capital social
Structure de contrle
La Socit est aujourdhui contrle directement et indirec-
tement par Wendel hauteur de 46,03 % du capital et de
46,06 % des droits de vote.
Le Groupe a mis en place la mesure suivante an dviter le
contrle abusif de la Socit.
Wendel dispose de quatre administrateurs au Conseil dAdmi-
nistration de la Socit. Deux administrateurs, Olivier MOTTE
et Jean-Michel LEVY, sont indpendants. Un autre adminis-
trateur, le professeur Jean BOUSQUET est conseiller scienti-
que de la socit. Deux administrateurs, Le Docteur Louis
Champion et Michel DUBOIS, sont ou taient salaris de la
socit. Le prsident Albert SAPORTA est le dixime et dernier
administrateur.
Franchissements de seuils
dclars la Socit
Au cours de lexercice 2009, la Socit na t avise daucun
franchissement de seuil lgal de dtention de ses droits de vote.
Nantissements dactions
de la Socit
A la date de dpt du prsent Document de rfrence, au-
cune action de la Socit ne fait, sa connaissance, lobjet
dun nantissement.
Rachat par la Socit
de ses propres actions
Les informations gurant ci-aprs, en application de larticle
L. 225-211 du Code de Commerce permettent en outre la
Socit de remplir les conditions dinformations requises par
larticle 241-2 et suivants du Rglement Gnral de lAutorit
des marchs nanciers.
OPRATIONS EFFECTUES DANS LE CADRE DU PRCDENT
PROGRAMME DE RACHAT APPROUV PAR LASSEMBLE
GNRALE MIXTE DU 29 MAI 2009.
En application de larticle L. 225-211 du Code de Commerce, il
est indiqu ce qui suit :
LAssemble Gnrale mixte des actionnaires du 29 mai 2009
a, dans sa neuvime rsolution, autoris le Conseil dadminis-
tration oprer, pendant une priode de dixhuit mois, sur les
actions de la Socit, dans le respect des objectifs et modalits
du programme de rachat dactions dpos auprs de lAMF, les
achats devant tre oprs avec un prix maximum de 80 par
action de 1 de valeur nominale, sans que le nombre dactions
acqurir puisse excder 10% du capital social.
RACHATS ET CESSIONS DACTIONS RALISS PAR LA SOCIT
AU COURS DE LEXERCICE 2009 FRAIS
Au cours de lexercice 2009, Stallergenes na acquis directe-
ment aucune action propre.
Le 10 janvier 2008, la Socit a con un mandat SG Securities
(Paris), prestataire de services dinvestissement, dans le cadre
dun contrat de liquidit conforme la charte de Dontologie
tablie par lAssociation Franaise des Entreprises dInvestisse-
ments en date du 14 mars 2005 et approuve par lAutorit des
Marchs Financiers le 22 mars 2005. Ce contrat tait dot de
30 000 actions et dun maximum de 1 800 000 euros en espces.
Entre le 1er janvier 2009 et le 31 dcembre 2009, SG Securities
(Paris) a achet pour le compte de votre Socit dans le cadre
de ce contrat de liquidit 194 219 actions propres pour une va-
leur unitaire moyenne de 48,69 euros. De mme, dans le cadre
de ce contrat, SG Securities (Paris) a procd la cession de
237 583 actions propres pour une valeur unitaire moyenne de
46,97 euros
69
Le solde de ces oprations sur le contrat de liquidit entre le
1er janvier 2009 et le 31 dcembre 2009 est de 9 405 actions
achetes au cours de la priode.
Stallergenes na pas procd des rachats dactions au titre des
autres nalits autorises par le programme.
Le montant total des frais de ngociation, pour les achats et
les ventes, entre le 1er janvier 2009 et le 31 dcembre 2009 est
compris dans la rmunration des honoraires.
Stallergenes na pas eu recours des produits drivs dans le
cadre de ce programme de rachat dactions.
ANNULATION DACTIONS EN 2009
Le Conseil dAdministration na pas utilis lautorisation conf-
re par lAssemble gnrale mixte des actionnaires pour
procder une rduction de capital par annulation dactions
autodtenues.
NOMBRE DACTIONS PROPRES DTENUES AU 31 DCEMBRE
2009.
A la clture de lexercice, votre Socit dtenait 9 405 actions
propres de 1 nominal, dans le cadre du contrat de liquidit,
reprsentant 0,07 % du capital social.
RACHATS ET CESSIONS DACTIONS STALLERGENES SA ENTRE
LE 1ER JANVIER ET LE 31 MARS 2010
Depuis le 1er janvier 2010, dans le cadre du contrat de liqui-
dit, Stallergenes a acquis 45 442 actions au cours moyen de
57,33 et un montant de 2 605 020 et en a vendu 47 887 au
cours moyen de 58,14 et pour un montant de 2 784 189 .
Au 31 mars

2010, le total des actions propres

dtenues

au titre
du

contrat de liquidit slve 6 960 actions valorises
58,00 chacune.
NOUVEAU PROGRAMME DE RACHAT SOUMIS LASSEMBLE
GNRALE MIXTE DU 28 MAI 2010
Un nouveau programme de rachat dactions est propos aux
actionnaires lors de lAssemble gnrale mixte du 28 mai
2010 selon les termes de la onzime rsolution et ce, confor-
mment aux dispositions des articles L. 225-209 et suivants
du Code de Commerce, du Titre IV du Livre II du Rglement
Gnral de lAMF et du Rglement Europen n 2273/2003 de
la Commission Europenne du 22 dcembre 2003, dont les ca-
ractristiques sont les suivantes :
Objectifs du nouveau programme de rachat.
Dans le cadre du nouveau programme de rachat dactions,
la Socit envisage de procder ou faire procder au rachat de
ses propres actions, en vue :
de lannulation en tout ou partie des actions ainsi rachetes ;
ou
de lanimation du march secondaire ou la liquidit de lac-
tion de la Socit par un prestataire de service dinvestisse-
ment dans le cadre dun contrat de liquidit conforme la
charte de dontologie reconnue par lAutorit des marchs
nanciers ; ou
de lattribution dactions aux salaris au titre de la mise en
uvre de tout plan dpargne dentreprise dans les condi-
tions et selon les modalits prvues par la loi, notamment les
articles L. 333218 et suivants du Code du Travail ; ou
de la remise dactions titre dchange, de paiement ou
autre, dans le cadre doprations ventuelles de croissance
externe ; ou
de la mise en uvre de tout plan doptions dachat dactions
de la Socit dans le cadre des dispositions des articles L. 225-
177 et suivants du Code de Commerce ; ou
de la mise en uvre de tout plan dattribution gratuite dac-
tions de la Socit dans le cadre des dispositions de larticle L.
225197 I du code de commerce ; ou
de la remise dactions loccasion de lexercice de droits atta-
chs des valeurs mobilires donnant accs immdiatement
ou terme au capital de la Socit ; ou
DOCUMENT DE RFRENCE
70
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
de la ralisation doprations dachats, ventes ou transferts
par tous moyens par un prestataire de service dinvestissement
notamment dans le cadre de transactions hors march.
Lannulation des titres rachets peut tre effectue dans le
cadre de la dix-huitime rsolution propose lAssemble
Gnrale Mixte du 29 mai 2009.
Part maximale du capital acqurir et nombre maximal de
titres susceptibles dtre acquis dans le cadre du nouveau pro-
gramme de rachat dactions
La part maximale du capital dont le rachat sera autoris dans le
cadre du nouveau programme de rachat dactions sera de 10 %
du nombre total des actions composant le capital de la Socit
(celui-ci tant, titre indicatif, compos de 9 405 actions au 31
dcembre).
Conformment larticle L. 225-210 du Code de Commerce, le
nombre dactions que Stallergenes dtiendra quelque mo-
ment que ce soit ne pourra dpasser 10 % des actions compo-
sant le capital de la Socit la date considre.
Compte tenu des titres dj dtenus, soit 9 405 actions au 31
dcembre 2009 (0,07 % du capital social) et sous rserve des
ventuels ajustements affectant le montant du capital de la
Socit postrieurement lAssemble Gnrale Mixte du 28
mai 2010, les rachats pourront porter sur 1 311 838 actions.
Les titres que Stallergenes se propose dacqurir sont exclusi-
vement des actions.
Prix dachat unitaire maximum autoris
Le prix maximum dachat des actions dans le cadre du nouveau
programme de rachat dactions sera de 100 euros par action,
tant prcis que ce prix pourra tre ajust en cas de modi-
cation du nominal de laction, daugmentation de capital par
incorporation de rserves, dattribution gratuite dactions, de
division ou de regroupement de titres, de distribution de r-
serves ou de tous autres actifs, damortissement du capital, ou
de toute autre opration portant sur les capitaux propres, an
de tenir compte de lincidence de ces oprations sur la valeur
de laction.
Le montant maximal global autoris pour la ralisation du
nouveau programme de rachat dactions est x 131 183 880
euros au 31 dcembre 2010. Stallergenes se rserve la possibi-
lit dutiliser lintgralit du programme autoris.
Dure du nouveau programme de rachat dactions
Sous rserve de lapprobation de la dixime rsolution par lAs-
semble gnrale des actionnaires du 28 mai 2010, le nouveau
programme de rachat dactions pourra tre mis en uvre sur
une priode de dix huit mois suivant la date de tenue de lAs-
semble, soit jusquau 27 novembre 2011.
Synthse des oprations ralises par Stallergenes sur ses
propres titres du 1er janvier 2009 au 31 dcembre 2009
Pourcentage de capital auto dtenu de manire directe et
indirecte : 0,007 %
Nombre dactions annules au cours des 24 derniers mois :
30 000
Nombre de titres dtenus en portefeuille au 31 dcembre
2009 : 9 405 dans le cadre de lanimation du march
Valeur comptable du portefeuille
(1)
: 552 520 euros
Valeur de march du portefeuille
(1)
: 553 484 euros
(1) Au 31 dcembre 2009
71
Dclaration des oprations
ralises par les Dirigeants sur
leurs titres au cours de lexercice
Flux brut cumuls Positions ouvertes au jour de la publication du descriptif
Achats Ventes Positions ouvertes lachat Positions ouvertes la vente
Nombre de titres 194 219 237 583 Call achets Put vendus Achats terme Call achets Put vendus Achats terme
Echance maximale
moyenne
N/A N/A N/A N/A N/A N/A
Cours moyen
de la transaction ()
48,69 46,97
Prix dexercice
moyen
N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A
Montants () 9 457 010 11 158 916
Dclarant Nature de lopration Date de lopration Prix unitaire Montant de lopration
Louis Champion Souscription 02/07/2009 20,17 76 116,36
Albert Saporta Cession 24/12/2009 58,47 467 760,00
DOCUMENT DE RFRENCE
72
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
ANNEXES AU
RAPPORT DE GESTION
Rapport 2009 du Prsident
du Conseil dAdministration
Conformment larticle L. 225-37 du Code de Commerce,
lobjet du prsent rapport, approuv par le Conseil dAdminis-
tration du 15 mars 2010 est de rendre compte :
- Rgles de fonctionnement du gouvernement dentreprise, soit :
De la composition, des conditions de prparation et dorga-
nisation des travaux du Conseil dAdministration et des co-
mits,
Des principes et des rgles arrts par le Conseil dAdminis-
tration pour dterminer les rmunrations et avantages de
toute nature accords aux mandataires sociaux ;
Des limitations que le Conseil dAdministration apporte aux
pouvoirs du directeur gnral ;
Des modalits particulires relatives la participation des
actionnaires aux Assembles gnrales ;
- Des procdures de contrle interne et de gestion des risques
mises en place par la Socit,
et ce, an de faire connatre les processus et les mthodes de
travail de notre entreprise.
Rgles de fonctionnement
du gouvernement dentreprise
LE CONSEIL
La Socit applique toutes les dispositions du Code de
Commerce relatives au gouvernement dentreprise. Pour com-
plter ces rgles de fonctionnement et remplir au mieux sa
mission, le Conseil a adopt le 2 septembre 2004 et mis jour
le 15 mars 2010 un rglement intrieur dnomm la Charte
de lAdministrateur exposant le mode de fonctionnement
du Conseil et des Comits. Cette charte est susceptible dtre
modie par le Conseil dAdministration compte tenu de
lvolution des lois et des rglements, mais aussi de son propre
fonctionnement. La Charte a t complte par un Code de
Bonne Conduite pour les oprations portant sur les titres de
la Socit adopt le 15 mars 2005 et mis jour le 15 dcembre
2009.
En outre, le Conseil dAdministration a, lors de sa sance du 15
janvier 2009, dcid de se rfrer au code de gouvernement
dentreprise AFEP / MEDEF de dcembre 2008, disponible sur
le site internet du MEDEF, et dadhrer lensemble des re-
commandations doctobre 2008 sur la rmunration des diri-
geants sociaux de socits dont les titres sont admis aux ngo-
ciations sur un march rglement. Lors de la revue dtaille
de la conformit de la situation des Dirigeants lgard de ces
recommandations et des pratiques de la Socit visvis du
code AFEP / MEDEF, peu de divergences ont t identies. Il
est, toutefois, apparu que :
le Prsident Directeur gnral disposait dun contrat de travail ;
la proportion dadministrateurs indpendants, tant au sein
du Conseil dAdministration quau sein des Comits, ntait
pas atteinte, et que les critres dindpendance ntaient pas
examins annuellement par le Comit des rmunrations et
des nominations et le Conseil dAdministration ;
le Conseil dAdministration ne procdait pas formellement
son valuation.
Sur ces divers points, il a t dcid de prendre les dcisions
ncessaires progressivement, notamment lors du renouvelle-
ment des mandats cons antrieurement la publication des
recommandations et la mise jour du code de gouvernement
dentreprise.
Composition du conseil dadministration
Le Conseil dAdministration se compose de dix administrateurs :
trois administrateurs (Louis Champion, Michel Dubois, et Albert
Saporta, qui cumule son mandat de Prsident avec celui de
Directeur Gnral) ont ou avaient des fonctions de direction de
73
lentreprise, quatre administrateurs (Arnaud Fayet, Jean-Marc
Janodet, reprsentant permanent de la Cie Financire de la
Trinit, socit du groupe Wendel, David Darmon et Dirk Van
Ommeren) reprsentent lactionnaire principal et font bn-
cier le Conseil de leur exprience managriale, stratgique et
nancire, un administrateur (Professeur Jean Bousquet) avise
le Conseil en matire scientique. Les deux derniers administra-
teurs (Olivier Motte et JeanMichel Lvy) sont indpendants.
Ainsi, comme cela a t indiqu prcdemment, le comit des
rmunrations et des nominations doit se pencher prochaine-
ment sur la question de lindpendance des administrateurs et
effectuer au conseil des recommandations conduisant une
mise en conformit progressive avec le code de gouvernement
dentreprise AFEP/MEDEF.
La dure du mandat des administrateurs est de quatre annes,
expirant lissue de lAssemble Gnrale appele statuer
sur les comptes de lexercice coul et tenue dans lanne au
cours de laquelle le mandat vient expiration.
La situation des membres du Conseil dAdministration au 31
dcembre 2009 est prsente dans la partie Informations sur
les mandataires sociaux en page 79.
Conditions dorganisation des travaux du Conseil
Le Conseil se runit au minimum deux fois par an.
Il est convoqu par le Prsident par tout moyen, mme ver-
balement et sans dlai, sil y a lieu. Toutefois, dans la mesure
du possible, les convocations sont envoyes par courrier,
lavance. Les convocations mentionnent lordre du jour de la
runion.
Les Commissaires aux Comptes sont convoqus aux runions
du Conseil dAdministration qui examinent les comptes an-
nuels ou semestriels.
Au cours de lexercice coul, le Conseil sest runi cinq fois
(contre trois fois lexercice prcdent), dont une fois tlpho-
niquement, les 15 janvier, 23 mars, 29 mai, 25 aot et 15 d-
cembre 2009 ; le taux de prsence moyen des administrateurs
a t de plus de 83%. Les deux Commissaires aux Comptes
taient prsents aux runions des 23 mars et 25 aot ; ils
taient absents lors des autres runions.
Les points abords lors des runions du Conseil ont t les suivants :
Sance du 15 janvier 2009 :
Examen des consquences pour la socit des Recomman-
dations AFEP/MEDEF du 6 octobre 2008 ; position prendre
sur ladhsion de la socit cellesci ;
Reddition de compte du Prsident dans le cadre des dlga-
tions de pouvoirs consenties relativement aux modications
du capital conscutives aux leves doptions de souscription
dactions ;
Modication de larticle VII Incessibilit temporaire des
actions du plan doptions de souscription dactions du 20
dcembre 2004 (options 2004) ;
Conventions rglementes ;
Divers.

Sance du 23 mars 2009 :
Activit du Groupe ;
Arrt des comptes sociaux et consolids de lexercice clos le
31 dcembre 2008 ;
Rapport du Prsident sur le gouvernement dentreprise et les
procdures de contrle interne ;
Comptes prvisionnels 2009 ;
Projets en cours ;
Proposition daffectation du rsultat ;
Proposition dun nouveau programme de rachat dactions ;
Proposition de nomination dun nouvel administrateur ;
Remplacement dun commissaire aux comptes supplant ;
Proposition de modication de la rpartition des jetons de
prsence ;
Proposition de modication de la Charte de lAdministra-
teur et du Code de Bonne Conduite ;
Proposition dutilisation de la dlgation donne au Conseil
dAdministration leffet daugmenter le capital de 656 K par
incorporation de rserves et lvation du nominal des actions ;
Convocation dune Assemble gnrale mixte ;
Divers.
Sance du 29 mai 2009 :
Attribution doptions de souscription dactions ;
Sance du 25 aot 2009 :
Arrt des comptes consolids au 30 juin 2009 et du rapport
semestriel dactivit ;
Prvisions 2009 ;
Projets dinvestissements et, le cas chant, autorisation du
Conseil ;
Divers.
Sance du 15 dcembre 2009 :
Rsultats cliniques ;
Projets en cours ;
Autorisation donner sur certains projets en cours ;
Attribution dinstruments de capitaux propres des cadres,
Modication du Code de Bonne Conduite ;
Nomination du Pharmacien Responsable et des Pharmaciens
Responsables Intrimaires ;
Divers.
DOCUMENT DE RFRENCE
74
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Depuis le dbut de lexercice 2010, le Conseil dAdministration
sest runi deux fois, les 15 mars et 8 avril.
Chaque Administrateur a dispos de lensemble des documents
et informations ncessaires laccomplissement de son mandat.
LES COMITS
Le Conseil dAdministration, sur proposition de son Prsident,
a cr deux comits : le Comit dAudit et le Comit des
Nominations et des Rmunrations. Ces comits sont mme
de faire des propositions au Conseil dAdministration qui en-
trent dans leurs champs de comptence respectifs.
Le comit daudit
Depuis le 24 septembre 2002, un Comit dAudit a t consti-
tu. Il a pour mission principale de sassurer de la pertinence
du choix et de la bonne application des mthodes comptables
rglementaires retenues pour ltablissement des comptes in-
dividuels et des comptes consolids. Il est compos de Michel
Dubois, Arnaud Fayet et Jean-Marc Janodet qui en assure la
prsidence. Chacun des membres du Comit dAudit a la com-
ptence comptable et nancire requise pour tre membre du
Comit.
Le Comit daudit sest runi deux fois au cours de lexercice
coul, en pralable aux runions du Conseil dAdministration
des 23 mars et 25 aot 2009. Son prsident a avis le Conseil
pralablement lapprobation des comptes.
Le comit des nominations et des rmunrations
Un Comit des Nominations et des Rmunrations a t consti-
tu le 2 septembre 2004. Il est compos de Jean-Marc Janodet,
David Darmon et Arnaud Fayet ; ce dernier en assure la pr-
sidence. Il a pour vocation daviser le Conseil en matire de
rmunration des dirigeants, de rmunrations et de nomina-
tion des administrateurs et de rmunration du personnel en
actions.
En 2009, ce Comit sest runi les 1
er
avril et 27 novembre. En
2010, il sest runi les 15 fvrier et 15 mars.
Rmunrations des mandataires sociaux
Le Conseil xe les rmunrations des mandataires sociaux
aprs avis et proposition du Comit des Nominations et
Rmunrations et en respectant les principes dexhaustivit,
dquilibre, de benchmark, de cohrence, de simplicit et sta-
bilit, et de transparence, prciss par le code AFEP/MEDEF. La
mthode de xation de ces rmunrations qui a t adopte
par le Conseil consiste en dterminer la part xe partir
dun objectif de rmunration globale annuelle. Les rgles et
critres de dtermination de la part variable, revus annuelle-
ment, dpendent dlments quantitatifs lis aux indicateurs
conomiques mesurant la performance du Groupe chiffre
daffaires, rentabilit oprationnelle, parts de march, exc-
dent brut de trsorerie, cash ow libre et dlments qua-
litatifs pertinence des choix stratgiques de Recherche et
Dveloppement, de capacit rassembler, motiver et animer
les ressources humaines de lentreprise autour des projets de
dveloppement . En fonction de latteinte des objectifs de
dveloppement externe, la partie variable de la rmunration
peut reprsenter jusquau tiers de la rmunration brute (hors
rmunration diffre).
Le Comit fait galement des propositions au Conseil en ma-
tire dindemnits de dpart des dirigeants, de rgime de re-
traite, dattribution des stocks options et des actions de per-
formance.
Les donnes nancires concernant les rmunrations sont
prsentes en page 63 Rmunration des dirigeants et des
mandataires sociaux.
Restrictions apportes aux pouvoirs du Directeur gnral et du
Directeur gnral dlgu
Le Conseil dAdministration a dcid, lors de sa runion du 24
juin 2004, de ne pas dissocier les fonctions de Prsident et de
directeur gnral et de ritrer les pleins pouvoirs du directeur
gnral sous rserve des pouvoirs expressment attribus au
Conseil dAdministration par la loi. Par ailleurs, le Prsident di-
recteur gnral est assist par un directeur gnral dlgu qui
occupe les fonctions de Pharmacien Responsable .
Modalits particulires relatives la participation des action-
naires lAssemble gnrale
Aux termes de larticle 25 des statuts de la socit, tout ac-
tionnaire peut participer aux Assembles Gnrales, person-
nellement ou par mandataire ou y exercer le vote par corres-
pondance conformment la loi, en justiant de son identit
et de la proprit de ses titres sous la forme et dans le dlai
mentionns dans lavis de convocation.
75
Contrle interne des risques
de lentreprise
Pour le prsent rapport, le Prsident a demand un groupe
de travail prsid par la direction nancire de sappuyer sur
le Cadre de Rfrence de lAMF an de mener un ensemble
danalyses et dactions relatives au contrle interne. Pour ce
faire, le groupe de travail a choisi dutiliser un questionnaire
dautovaluation labor en rfrence ce nouveau cadre. Le
prsent rapport prsente une synthse des points abords et
des points damlioration que cette dmarche a permis diden-
tier.
DFINITIONS ET OBJECTIFS DU CONTRLE INTERNE
Le contrle interne est un dispositif de lentreprise, dni et
mis en uvre sous sa responsabilit, qui vise assurer :
la conformit aux lois et rglements ;
lapplication des instructions et des orientations xes par les
organes dirigeants ;
le bon fonctionnement des processus internes de la socit,
notamment ceux concourant la sauvegarde de ses actifs par
un suivi et un contrle adquats ;
la abilit des informations nancires ;
et dune faon gnrale, contribue la matrise de ses activits,
lefcacit de ses oprations et lutilisation efciente de ses
ressources.
En contribuant prvenir et matriser les risques de ne pas at-
teindre les objectifs que sest xs lentreprise, le dispositif de
contrle interne joue un rle cl dans la conduite et le pilotage
de ses diffrentes activits.
Il vise galement prserver limage de lentreprise et son sta-
tut de socit offrant des titres nanciers au public en la pro-
tgeant contre les risques de divulgation dinformations con-
dentielles, de dlit dinitis et de fraude nancire.
Toutefois, le contrle interne doit tre adapt la taille de
lentreprise. Il ne peut par ailleurs fournir une garantie absolue
que ces risques sont totalement limins et que les objectifs de
lentreprise seront atteints.
PRIMTRE DU CONTRLE INTERNE
Le dispositif de contrle interne mis en place par Stallergenes,
dcrit dans le prsent rapport, couvre lensemble des opra-
tions effectues au sein du groupe, tant par la maison mre
que par les liales.
Le questionnaire dauto-valuation utilis couvre les deux
grands thmes suivants dvaluation : lorganisation et le pi-
lotage du dispositif de contrle interne de lentreprise dune
part, et dautre part le pilotage plus spcique de linforma-
tion comptable et nancire de lentreprise.
ORGANISATION ET PILOTAGE DU CONTRLE INTERNE DE LEN-
TREPRISE
Organisation et modes opratoires : organisation et fonction-
nement des organes de gouvernement dentreprise, formali-
sation des descriptions de postes et des dlgations de pou-
voirs, politiques de gestion des ressources humaines, scurit
des systmes dinformation, respect des codes dthique et
de comportement professionnel ;
Diffusion des informations en interne : processus de remon-
te des informations critiques auprs des organes de gou-
vernement dentreprise, politique de condentialit et de
protection des informations sensibles ;
Gestion des risques : processus didentication, danalyse, de
hirarchisation et de suivi des risques, dinformation auprs
des organes de gouvernement dentreprise ;
Activits de contrle : existence et suivi des contrles per-
mettant de matriser les risques, existence et suivi des indi-
cateurs de performance ncessaire au pilotage des activits,
procdures de gestion et de contrle de la trsorerie et de
la dette, contrle et suivi des acquisitions, suivi des activits
externalises ;
Pilotage du contrle interne : dispositifs permettant de sassurer
que les contrles en place fonctionnent effectivement et que
les actions damliorations ncessaires sont mises en uvre ;
information des organes de gouvernement dentreprise.
PILOTAGE DE LINFORMATION COMPTABLE ET FINANCIRE
Organisation gnrale : documentation des procdures
comptables et nancires et des oprations de clture, or-
ganisation de la fonction comptable, contrle du respect des
principes comptables ;
Gestion des ressources : processus de revue de ladquation
des ressources disponibles et de lorganisation de lquipe en
charge de la clture des comptes ;
Application et matrise des rgles comptables : procdures
permettant de sassurer de la bonne application des normes
IFRS, notamment sur les questions comptables nouvelles
dispositif de veille rglementaire, identication des points
comptables complexes, respect des principes et des calen-
driers de clture groupe, examen approfondi et communica-
tion des conclusions des commissaires aux comptes ;
Organisation et scurit des systmes dinformation ;
Rle de la direction gnrale et des organes de gouvernance
dans le cadre de larrt des comptes.
DOCUMENT DE RFRENCE
76
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Organisation et pilotage du
controle interne de lentreprise
ORGANISATION ET MODES OPERATOIRES EN MATIERE
DE CONTROLE INTERNE
Le Conseil et son comit daudit, et dans une moindre mesure
son comit des nominations et des rmunrations, participent
au processus dvaluation du contrle interne de lentreprise.
Toutefois, la taille du groupe ne justie pas la mise en place
dune procdure de revue de leurs mthodes de travail et
dvaluation de leur performance.
Des responsabilits et des pouvoirs clairement dnis sont ac-
cords aux personnes appropries en fonction des objectifs de
la socit. Ils sont formaliss et communiqus aux intresss
au moyen de descriptions de tches, de fonctions et dorga-
nigrammes hirarchiques. Cependant, seule la responsabilit
pharmaceutique fait lobjet dune dlgation de pouvoir of-
cialise. Le service juridique labore actuellement les dlga-
tions de pouvoir pour les autres fonctions.
En matire de ressources humaines, il existe des normes et pro-
cdures pour les processus de gestion (recrutement, formation,
valuation, promotion, licenciement) ainsi que des entretiens
annuels dvaluation. La socit sest assure que la politique
de rmunration variable des cadres dirigeants ntait pas de
nature pouvoir engendrer des comportements frauduleux
dans le but de percevoir des rmunrations assises sur des ob-
jectifs court terme.
Lorganisation des systmes dinformation est indpendante
des autres fonctions de la socit et en particulier des direc-
tions oprationnelles et nancires. Les responsabilits au sein
de cette organisation sont clairement dnies. Toutefois, si des
procdures de sauvegarde quotidienne des donnes sont ap-
pliques et testes priodiquement, un plan de reprise dactivi-
t pour toutes les applications de lentreprise en cas de sinistre
est en cours de mise en place.
Si toutes les transactions de lentit centrale font lobjet dun
processus dautorisation, de validation et de comptabilisation
appropri leur nature et leur montant, ce point ncessite
cependant une surveillance particulire dans les petites struc-
tures de distribution et/ou dinformation mdicale priph-
riques.
Un groupe de travail audit interne pilot par la Prsidence
et regroupant la direction nancire et juridique, lassurance
qualit et la direction des ressources humaines a t cr n
2009 pour dnir un processus permettant daboutir :
llaboration dun code dthique et dun manuel de contrle
Groupe,
lappropriation de ces rgles par les units priphriques,
la mise en place de procdures daudit de lapplication de
ces rgles,
lintgration de lanalyse des risques dans la dmarche daudit.
DIFFUSION DINFORMATIONS EN INTERNE
Le processus de communication ascendant permet au Conseil
et au comit daudit de disposer dune information rgulire
et adapte sur la marche des affaires et les dossiers strat-
giques. Il existe bien des procdures formalises concernant la
communication dinformations condentielles. Enn, un code
de bonne conduite diffus la liste interne des initis poten-
tiels rgle lacquisition, la dtention et la cession des titres de
la socit.
SYSTEME ET PROCEDURES DE GESTION DES RISQUES
Dans le cadre dun projet interne, une identication des princi-
paux risques oprationnels a t mene par le responsable ju-
ridique en charge des assurances. Pour chaque risque identi,
les incidences nancires et le degr de matrise ont t valus.
Les analyses menes ont conduit la modication des couver-
tures dassurances et des mesures internes de rorganisation.
Il est prvu dintgrer in ne lvaluation des risques dans la d-
marche du nouveau groupe de travail audit interne .

ACTIVITES DE CONTROLE ET DE PILOTAGE DU CONTROLE
INTERNE
Le management effectue mensuellement une revue des indi-
cateurs qualit mis en place dans le cadre de la dmarche qua-
lit appuy sur une certication ISO9001 et le rfrentiel des
bonnes pratiques pharmaceutiques internationales. Cet outil
de pilotage alimente la revue de direction . Le management
effectue rgulirement (quatre fois par an) une revue des in-
dicateurs de performance et des donnes nancires et comp-
tables et des carts signicatifs par rapport aux prvisions et
donnes comparatives.
La gestion de trsorerie est centralise et fait lobjet dun re-
porting mensuel incluant le calcul des indicateurs soumis co-
venants bancaires qui est adress au management.
77
Les projets dacquisition ou de cration de liales font lob-
jet dune prsentation dtaille au Conseil incluant les aspects
nanciers et les risques de lopration envisage. Une auto-
risation formelle est obtenue du Conseil avant la nalisation
juridique de lacquisition. En cas dacquisition signicative, un
suivi de lacquisition est dni et mis en place (plan dintgra-
tion).
Les activits externalises par le groupe concernent principa-
lement la ralisation des tudes cliniques et des contrats de
Recherche et Dveloppement. Un contrle de gestion spci-
que a t mis en place pour le pilotage de ces activits, qui
font aussi lobjet dune surveillance spciale de la part de la
Direction des Programmes en charge de la coordination des
activits de dveloppement et de mise sur le march des nou-
veaux produits.
Des accs scuriss aux ressources informatiques externes de
lentreprise ont t mis en place pour assurer une protection
des intrusions externes. Il na pas t jug utile de faire proc-
der des audits rguliers des procdures de scurit informa-
tique.
Il na pas t jug adapt la taille du groupe de mettre en
place de dispositifs de pilotage permanents permettant au
management de sassurer que les dispositifs de contrle fonc-
tionnent correctement et permettant davoir connaissance des
faiblesses de contrle interne et des dysfonctionnements d-
tects. Cependant, il est noter quun suivi, un reporting et
une communication des indicateurs qualit et de performance
ayant des objectifs voisins et complmentaires, existent dans la
cadre de la revue de direction (revue du systme de manage-
ment de la qualit).
ELABORATION DE LINFORMATION COMPTABLE ET FINANCIERE
Les procdures de contrle interne visant sassurer que les
comptes annuels et semestriels du groupe individuels et
consolids sont rguliers et sincres et donnent une image
dle du rsultat des oprations ainsi que de la situation nan-
cire et du patrimoine de la socit sont les suivantes :
ORGANISATION GENERALE, APPLICATION ET MAITRISE DES
REGLES COMPTABLES
Les normes comptables appliques par le Groupe pour les
comptes consolids sont les normes IFRS depuis 2005 ; les prin-
cipales rgles applicables sont dcrites dans le rapport annuel
et diffuses comme telles aux liales dans le cadre du processus
de remonte des informations et dtablissement des comptes.
Un manuel comptable est en cours dlaboration, intgrant
la dnition du plan de comptes et des principes comptables
associs ainsi quune description de lorganisation gnrale
du reporting du groupe et des procdures de reporting des
informations nancires. Sans tre compltement formalises
de ce fait, les procdures de reporting sont revues lors de vi-
sites rgulires effectues par le contrle de gestion dans les
liales, et font lobjet de recommandations et de corrections
sur place. Les points comptables dlicats (veille rglementaire
IFRS, traitement comptable dune opration non rcurrente,
scalit internationale) font lobjet dun suivi avec laide dex-
perts indpendants des commissaires aux comptes.
Des processus sont en place permettant de sassurer de lex-
haustivit de la capture des vnements conomiques pour les
processus amont signicatifs. Un calendrier rcapitulatif est
adress aux responsables des diffrentes activits concernant
les oprations de reporting et de communication nancire.
La direction nancire dispose de lindpendance ncessaire
vis--vis des directions oprationnelles et des comptences (ef-
fectif et qualit) sufsantes lui permettant de traduire dune
manire dle et sincre les oprations de la socit. Une re-
vue annuelle des effectifs et des missions de la fonction comp-
table permet de sassurer que cette dernire dispose bien des
ressources ncessaires son bon fonctionnement.
MAITRISE DU PROCESSUS DARRETE ET DE CONTROLE DES
COMPTES
Le processus de traitement et de production comptable et -
nancire au niveau consolid et dans les liales est matris :
respect du planning de clture, ajustements daudit en faible
nombre, respect des politiques groupe. Les procdures darrt
sont applicables dans toutes les composantes du primtre de
consolidation.
DOCUMENT DE RFRENCE
78
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Les points comptables les plus sensibles et complexes sont la
matrise de lavancement des cots sur les tudes cliniques et
les programmes de Recherche et Dveloppement effectus
en partenariat ainsi que le calcul et la justication du crdit
dimpt recherche. Les positions prises sont formalises et do-
cumentes. Un contrleur de gestion est ddi au suivi et au
contrle des contrats en cours. Le calcul du crdit dimpt re-
cherche fait lobjet dune supervision par un expert indpen-
dant.
Les modalits de lintervention et les conclusions des travaux
des commissaires aux comptes sont communiques au comit
daudit. Les points daudit sont traits dans les dlais prvus.
ORGANISATION ET SECURITE DU SYSTEME DINFORMATION
La fonction de gestion des systmes informations est large-
ment internalise. La disponibilit des applications informa-
tiques fait lobjet dun indicateur qualit de suivi et est sup-
rieure 99% depuis 5 ans.
Les modications apportes au systme dinformation sont
formalises et autorises, ainsi que les tests de rceptions de
ces modications. A la suite de ces tests, seul le service infor-
matique est habilit mettre en exploitation les applications
nouvelles ou modies.
La salle informatique est en accs restreint et contrl. Les ser-
veurs sont dans un environnement climatis et sont protgs
par des onduleurs, sous surveillance lectronique : les incidents
dtects font lobjet dun reporting en temps rel du per-
sonnel dastreinte. Les accs aux applications et aux postes de
travail sont contrls et surveills lectroniquement. La proc-
dure de cration et de suppression des prols daccs est gre
et contrle sous assurance qualit. Les responsables de ser-
vice sont responsables dorganiser dans leurs services la spa-
ration des tches adquates entre leurs collaborateurs. Il nest
pas jug utile de mettre en place un mcanisme de surveillance
indpendant de la hirarchie sur ce point. Un plan de reprise
dactivit est en cours dimplmentation.
IMPLICATION DE LA DIRECTION GENERALE
ET DES ORGANES SOCIAUX DANS LARRETE DES COMPTES
ET LA COMMUNICATION FINANCIERE
La direction gnrale est informe par la direction nancire
en temps rel de toute anomalie ou risque comptable rencon-
tr. Un reporting des carts entre la dernire prvision et lar-
rt nal est tabli et mis jour pendant larrt comptable. La
direction gnrale assiste aux runions de synthse de laudit
et au comit daudit. La communication nancire fait lobjet
dune organisation prcise des responsabilits, dune planica-
tion et dune coordination commune, sous son contrle.
Le comit daudit informe le conseil de tout risque comptable
et nancier signicatif, de tout changement de principe comp-
table, de toute fraude ou dcience signicative de contrle
interne, ainsi que des risques pouvant affecter le processus
dtablissement des comptes. Il supervise la procdure de slec-
tion des commissaires aux comptes. Le conseil est inform de
lendettement net et de sa variation, ainsi que de toute restric-
tion pouvant affecter le recours lendettement et en particu-
lier des covenants et de leur respect. Il approuve et contrle les
investissements importants du Groupe.
79
LOUIS CHAMPION
51 ans
6, rue Alexis de Tocqueville, 92160 Antony
Aprs avoir obtenu son doctorat de mdecine Lyon, Louis
Champion est diplm dun Master de Management en
Marketing Mdical lESCP, puis dun MBA lINSEAD de
Fontainebleau.
De 1988 1999, il occupe diverses positions au Marketing de
Pasteur Mrieux Srums et Vaccins, dont celle de Directeur
Marketing Stratgique Groupe, puis il prend la Direction de la
liale brsilienne.
Administrateur (depuis le 26 juin 2002, n de mandat 2013)
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Directeur gnral salari (sans mandat de Directeur gn-
ral dlgu) de Stallergenes depuis 2000, Administrateur de
Stallergenes Iberica depuis 2006, de Stallergenes Belgium et de
Stallergenes Italie depuis 2002.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes
Nant.
Nombre dactions dtenues : 106 258 actions
Monsieur Champion sest engag ne pas cder 60 969 actions
avant le 20 dcembre 2010.
Informations sur les mandataires
sociaux
1

JEAN BOUSQUET
62 ans
371, avenue du Doyen Gaston Giraud 34000
Montpellier
Titulaire dun doctorat dEtat en mdecine et dun doctorat
dEtat es sciences pharmaceutiques, il est devenu professeur
en 1990 au Centre Hospitalier Universitaire de Montpellier o
il exerce toujours ses fonctions au service des maladies respira-
toires. Directeur de lUnit INSERM 454 dimmunopathologie
de lasthme (1996-2007), il est galement depuis 2001, di-
recteur du centre collaborateur de lOMS pour lasthme et la
rhinite. Membre de diverses organisations internationales et
de plusieurs socits savantes, il a t rdacteur en chef du
journal Allergy , organe ofciel de lAcadmie Europenne
dAllergologie et dImmunologie Clinique (2002-2009).
Administrateur (depuis le 22 Juin 1998, n de mandat 2010)
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Il exerce actuellement les fonctions de coordonnateur scien-
tique du rseau dexcellence GA2LEN (Global Allergy and
Asthma Network), 6me Programme Cadre de Recherche de
lUnion Europenne.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes
Nant.
Nombre dactions dtenues : 16 actions
(1) Les mandats des Administrateurs expirent avec lAssemble Gnrale statuant sur les comptes de lexercice mentionn.
DOCUMENT DE RFRENCE
80
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence

DAVID DARMON
36 ans
89, rue Taitbout, 75009 Paris
David Darmon est diplm de lEssec et titulaire dun MBA
de lInsead. Il a dbut sa carrire chez Goldman Sachs
Londres au sein de lquipe de conseil en fusions et acquisi-
tions. Il a ensuite rejoint Apax Partners, en tant que Directeur
de Participations, o il sest spcialis pendant six ans dans les
oprations de transmissions avec effet de levier (LBO) et de ca-
pital dveloppement. Il est aujourdhui Directeur Associ chez
Wendel quil a rejoint en 2005.
Administrateur (depuis le 16 juin 2006, n de mandat 2010).
Membre du Comit des Nominations et des Rmunrations.
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Directeur Associ et Secrtaire du Conseil de Surveillance de
Wendel, socit dinvestissement actionnaire principal de
Stallergenes. Membre du Comit de Direction, du Comit dAu-
dit et du Comit de Gouvernance du Groupe Deutsch, Membre
du Conseil de Surveillance de Patrimoni, Administrateur de la
Compagnie Financire de la Trinit.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes
Nant.
Nombre dactions dtenues : 16 actions
MICHEL DUBOIS
66 ans
17, rue Bourgelat 69002 LYON
Il est diplm de lInstitut dEtudes Politiques de Paris et de
la Facult de Droit de Paris. Aprs une carrire chez Arthur
Andersen et McKinsey & Co, il a t Secrtaire Gnral de lIns-
titut Mrieux de 1983 1994.
Administrateur (depuis le 22 juin 1998, n de mandat 2010)
Membre du Comit et dAudit.
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Prsident du Conseil dadministration de Transgne depuis
2006, Administrateur lhpital St Luc St Joseph Lyon depuis
2001, et de GeNeuro SA depuis 2008, Prsident de TSGH de-
puis 2006 et Grant de ANO Consultants & Participations Sarl
depuis 1996.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Prsident dApovia (2001 2004), Directeur gnral de Mrieux
Alliance (2004 2008), Prsident de Biotek Partenaires (1996
2007)
Nombre dactions dtenues : 18 142 actions
81
JEAN-MARC JANODET
75 ans
89, rue Taitbout, 75009 Paris

Diplm de lESCP.
Il a fait toute sa carrire dans le groupe Wendel : il a, en particu-
lier, t administrateur Directeur gnral de Marine-WENDEL
et Directeur, membre du Comit excutif charg des affaires
nancires de CGIP. Il est ofcier de lOrdre national du Mrite.
Il est Prsident du Conseil dadministration de Sosamc (Suisse),
administrateur de Trief Corporation (Luxembourg).
Reprsentant permanent de la Compagnie Financire de la
Trinit au Conseil dadministration de Stallergenes depuis le 26
juin 2002, n de mandat 2013).
Prsident du Comit dAudit.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Prsident de Trief Corporation (expir en 2009)
Membre du Conseil de surveillance de Banque Neuize OBC
(expir en 2008)
Membre du Conseil de surveillance dOranje-Nassau Groep BV
(expir en 2005)
Administrateur de Compagnie Financire de la Trinit (1993-
2005)
Administrateur de Solfur (expir en 2006)
Administrateur de Stallergenes (expir en 2005)
Nombre dactions dtenues : 16 actions


ARNAUD FAYET
68 ans
89, rue Taitbout, 75009 Paris
Diplm de lEcole Centrale de Paris et titulaire dun MSc
de luniversit de Stanford, il dbute sa carrire chez Saint
Gobain et Mc Kinsey. Puis successivement, il rejoint la Socit
Gnrale de Fonderie (1975-1983), DMC (1983-1988) puis
Carnaudmetalbox (1988-1995). De 1995 2002, il est membre
du Comit Executif de CGIP puis Managing Director de Wendel
(2002-2005).
Administrateur (depuis le 23 septembre 1998, n de mandat
2013)
Prsident du Comit des Nominations et des Rmunrations.
Membre du Comit dAudit.
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Administrateur de Legrand, Administrateur de Transgene,
Administrateur de Vaucrains Participations.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Administrateur de Valo (1996 - 2003), Administrateur de
Biomrieux (1998 -2004), Membre du Conseil de Surveillance
de Trader Classied Media (2000 - 2004), Administrateur de
Wheelabrator Allevard (1997 - 2005), Administrateur de Guala
Closures Spa (2001 - 2007), Administrateur de SFMI (2005 -
2006),
Nombre dactions dtenues : 7 600 actions
DOCUMENT DE RFRENCE
82
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
JEAN-MICHEL LEVY
61 ans
212 rue du Faubourg Saint-Antoine 75012 Paris
Diplm dHEC en 1968, il intgre Clin Midy puis rejoint Sano-
Aventis en tant que cadre dirigeant
Il est administrateur jusquen mars 2009 des socits Zentiva
(gnriques Europe de lEst) et Mrial (Sant Animale).
Administrateur (depuis le 29 mai 2009, n de mandat 2013).
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Vice Prsident Plan et Stratgie Sano Synthelabo
Senior Vice Prsident Business Development incluant fusions
acquisitions et licences, membre du comit de direction Sano
Aventis.
Retrait depuis le 1er janvier 2009.
Nombre dactions dtenues : 16 actions
OLIVIER MOTTE
52 ans
103, avenue des Champs-Elyses, 75008 Paris
Diplm de Dauphine et titulaire dun MBA Groupe HEC, il a
dbut sa carrire comme directeur dAgences de la Banque
Hervet. Il est devenu en 1993 directeur du March Entreprise
de la Banque de Baecque Beau avant dtre nomm Directeur
Gnral de cette mme banque en 1997. Il rejoint en 2003
la Banque Hervet en tant que Directeur du rseau des
Agences. Prsident de la Banque de Baecque Beau de 2004
2005, il devient alors Managing Director dHSBC Midcap
avant de devenir responsable en 2007 du March Corporate
dHSBC FRANCE.
Depuis dbut 2009 il est Directeur Gnral Dlgu du fonds
dinvestissement TURENNE CAPITAL.
Administrateur (depuis le 22 juin 1998, n de mandat 2010)
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Administrateur de la SA TURENNE CAPITAL
Administrateur de la SA KOUROU

Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Prsident de la Banque de Baecque Beau et Administrateur
de Somur.
Nombre dactions dtenues : 16 actions
83
DIRK-JAN VAN OMMEREN
59 ans
P.O. Box 95105
(Rembrandt tower, 22nd oor
Amstelplein 1 - 1096HA)
1090HC Amsterdam Pays-Bas
Diplm de luniversit dAmsterdam et titulaire dun mas-
ter dconomtrie, il dbute sa carrire chez Amsterdam-
Rotterdam Bank N.V. puis chez Westland/Utrecht
Hypotheelbank N.V. et Amsterdamse Investeringsbank N.V.
En 1996 il devient directeur gnral dOranje-Nassau Groep
B.V. puis Prsident en 1999.
Administrateur (depuis le 18 mars 2003, n de mandat 2013)
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Membre du conseil de surveillance de VVAA Group B.V de-
puis 2006, Prsident dOranje-Nassau Groep B.V (Paysbas)
depuis 1999, Administrateur de Alpha Management Company
Ltd, Administrateur de Alpha Associate Management Ltd,
Administrateur de AVR Luxembourg S..r.l, Administrateur de
Stahl Group B.V. depuis 2006, Prsident de Helikos SE (2010).
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Administrateur de la Financire Franco-Nerlandaise (1996
2004), Membre du Comit daudit de NAVTEQ (NYSE, 1999 -
2007), membre du Conseil de Surveillance de Trader Classied
Media B.V. (2000 2004) et de Hyva Group B.V. (2000 2005).
Nombre dactions dtenues : 16 actions
ALBERT SAPORTA
60 ans
6, rue Alexis de Tocqueville, 92160 Antony
Ancien lve de lESSEC (1971) et de Harvard Business School
(1985).
Albert Saporta a dbut sa carrire au sein du Groupe
Mrieux en 1977. Il a entre autres occup les fonctions de di-
recteur des services nanciers de lInstitut Mrieux, directeur
des Oprations Europe et directeur du dveloppement des
Oprations Internationales de Pasteur Mrieux Connaught
jusquen 1999. Albert Saporta a rejoint Stallergenes S.A. en
1999 en qualit de Prsident-Directeur Gnral. Albert Saporta
a t promu au grade de Chevalier de la Lgion dHonneur lors
de la promotion du 31/12/09.
PrsidentDirecteur gnral (depuis le 19 avril 1999, n de
mandat 2010)
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Albert Saporta dispose dun contrat de travail de Stallergenes
SA depuis 1999. Cette situation sera revue la suite de son
prochain renouvellement de mandat.
Dans le Groupe
Prsident du conseil dadministration de Stallergenes Iberica,
depuis 2004, prsident du conseil dadministration de
Stallergenes Belgium, depuis 2004, grant de Stallergenes
GmbH depuis 2004.
Hors du Groupe
Administrateur de Alergovet SA depuis 2004.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Prsident du conseil dadministration de Stallergenes Italia
(entre 2004 et 2008).
Nombre dactions dtenues : 89 378 actions
Monsieur Saporta sest engag ne pas cder 21 658 actions
avant le 20 dcembre 2010.
DOCUMENT DE RFRENCE
84
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Charte de ladministrateur
et Code de Bonne Conduite
CHARTE DE LADMINISTRATEUR
Date : mise jour du 15 mars 2010
I - Composition du Conseil dadministration
Le Conseil dadministration reprsente collectivement len-
semble des actionnaires. Sa mission doit sexercer dans lintrt
social commun et sil y manque, il engage la responsabilit so-
lidaire de tous les administrateurs.
Chaque administrateur doit se considrer comme le reprsen-
tant de lensemble des actionnaires, quelles que soient sa qua-
lit ou sa comptence particulire, et se comporter comme tel
dans lexercice de ses fonctions, sauf engager sa responsabi-
lit personnelle.
Collgialement, le Conseil doit veiller ce que sa composi-
tion garantisse limpartialit de ses dlibrations. A ce titre, le
Conseil comportera au nombre de ses membres des adminis-
trateurs sans lien dintrt direct ou indirect avec la socit ou
les socits du Groupe (administrateur indpendant).
II - Connaissance des droits et obligations de lAdministrateur
Lors de lentre en fonction dun nouvel Administrateur, les
statuts de la socit lui seront remis et il sera inform des dis-
positions prises par le Conseil pour son fonctionnement.
A tout moment, un Administrateur peut consulter le Secrtaire
du Conseil sur la porte de ces textes et sur ses droits et obliga-
tions en tant quAdministrateur.
III - Actions possdes titre personnel
Conformment larticle 16 des statuts de la socit, chaque
Administrateur nomm par lAssemble gnrale (quil soit en
nom ou reprsentant permanent dune personne morale) doit
dtenir au moins 16 actions.
LAURENT ARTAUD
42 ans
6, rue Alexis de Tocqueville, 92160 Antony
Docteur en Pharmacie, il commence sa carrire chez Rhne-
Poulenc Rorer sur les sites de recherche de Vitry-Alfortville
et de Collegeville (Etats-Unis), puis aprs un passage dans le
domaine des systmes transdermiques au sein du groupe
Ethypharm, il occupe la fonction de Directeur Qualit des la-
boratoires Septodont. Entr chez Stallergenes en 2007 en tant
que Directeur Assurance Qualit il a t nomm Pharmacien
Responsable depuis le 3 mars 2010.
Directeur gnral dlgu, non Administrateur (depuis le 3
mars 2010, n de mandat 2010, se termine avec le mandat du
Prsident)
Autres mandats et fonctions exercs au cours de lexercice :
Pharmacien responsable salari, ne reoit pas de rmunration
au titre de son mandat.
Autres mandats exercs au cours des cinq dernires annes :
Pharmacien Responsable, Directeur Gnral Dlgu des labo-
ratoires A.T.O Zizine du 28 aot 2006 au 05 dcembre 2007
Nombre dactions dtenues : -
Les administrateurs nont pas, la connaissance de la Socit,
fait lobjet au cours des cinq dernires annes de condamna-
tion pour fraude, de faillite, mise sous squestre ou liquida-
tion, dincrimination ou sanction publique ofcielle prononce
par des autorits statutaires ou rglementaires (y compris les
organismes professionnels dsigns), de dcision dun tribunal
les empchant dagir en qualit de membre dun organe dad-
ministration, de direction ou de surveillance ou dintervenir
dans la gestion ou la conduite des affaires dun metteur.
85
IV - Les runions du Conseil dadministration
Le Conseil dadministration se runit au minimum deux fois
par an. Le calendrier des runions est arrt au plus tard en
octobre pour lanne suivante.
Les Administrateurs peuvent participer aux runions par des
moyens de visioconfrence ou de tlcommunication.
V - Les Comits du Conseil dadministration
Faisant application de la facult ouverte par larticle R. 22529,
deuxime alina, du Code de commerce, le Conseil dadmi-
nistration a, sur la proposition du Prsident, dcid, lunani-
mit, de crer en son sein un Comit dAudit et un Comit des
Nominations et des Rmunrations.
a) Comit dAudit
Le Comit dAudit a pour mission de :
sassurer de la pertinence du choix et de la bonne applica-
tion des mthodes comptables rglementaires retenues
pour ltablissement des comptes individuels et des comptes
consolids ;
vrier le traitement comptable de toute opration signica-
tive ralise par la Socit ;
sassurer que les procdures internes de collecte et de
contrle des donnes permettent de garantir la qualit et la
abilit des comptes de la Socit ;
contrler, avant quils soient rendus publics, tous les do-
cuments dinformation comptable et nancire mis par
la Socit ; si le Comit ne peut se runir en pratique, ce
contrle sera exerc par son Prsident ;
prsenter au Conseil dadministration les observations quil
juge utiles en matire comptable et nancire, notamment
loccasion de larrt des comptes individuels et des comptes
consolids semestriels et annuels ;
procder lexamen de toute question que lui poserait le
Conseil dadministration sur les points ci-dessus ;
piloter la procdure de slection des Commissaires aux
comptes et soumettre au Conseil dadministration le rsultat
de cette slection ;
se faire communiquer les honoraires daudit et de conseil
verss par la socit et les socits du Groupe dont elle a le
contrle aux cabinets et aux rseaux des Commissaires aux
comptes de la socit et en rendre compte au Conseil.
Le rapport annuel de la socit comportera un expos sur lac-
tivit du Comit daudit au cours de lexercice coul.
Le Comit dAudit sera compos au minimum de 3 membres.
Les membres seront nomms pour une dure indtermine,
tant prcis que leur mandat viendra expiration, en tout
tat de cause, lors de lexpiration de leur mandat dadminis-
trateur.
Le Comit dnit lui-mme son mode de fonctionnement. Le
Comit dAudit se runit autant de fois quil le juge ncessaire
et au moins deux fois par an, pralablement lexamen des
comptes annuels et des comptes semestriels par le Conseil
dadministration.
Le Comit dAudit disposera de tous les moyens quil jugera n-
cessaires pour mener bien sa mission. En particulier, il pourra
auditionner les responsables de la comptabilit ainsi que les
Commissaires aux comptes et, le cas chant, le cabinet daudit ;
et ce, mme en dehors de la prsence de la direction de la
Socit.
De mme, il pourra auditionner le responsable comptable et
nancier en dehors de la prsence de la Direction Gnrale de
la socit.
Un ordre du jour et une convocation seront adresss aux
membres par le Prsident pralablement toute runion.
Aprs chaque runion du Comit daudit, un compte-rendu
sera tabli et communiqu au Conseil dadministration.
b) Comit des Nominations et des Rmunrations
Le Comit des Nominations et des Rmunrations a pour mis-
sion de :
faire au Conseil dadministration des propositions de can-
didature un mandat dadministrateur et/ou aux fonctions
de Directeur Gnral aprs avoir examin tous les lments
quils doivent prendre en compte : quilibre souhaitable
de la composition du Conseil au vue de la composition et
de lvolution de lactionnariat de la socit notamment le
nombre souhaitable dadministrateurs sans lien dintrt di-
rect ou indirect avec la socit ;
proposer la rmunration du Prsident du Conseil dadminis-
tration, du Directeur Gnral Dlgu et, le cas chant, celle
de tout Directeur Gnral Excutif nomm par le Conseil
dadministration, tant en ce qui concerne la part xe que la
part variable de ladite rmunration, en ce compris les avan-
tage en nature, les rgimes de retraite et, le cas chant, les
indemnits de dpart ;
DOCUMENT DE RFRENCE
86
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Aprs chaque runion des Comits, un compte-rendu sera ta-
bli et communiqu au Conseil dadministration.
Le secrtariat des comits est assur par le secrtaire du Conseil
dadministration.
VI - Jetons de prsence
Le Conseil dadministration procde, sur la proposition du
Comit des Nominations et des Rmunrations, la rpartition
du montant annuel des jetons de prsence allou par lAssem-
ble Gnrale en tenant compte notamment de la participa-
tion de chaque administrateur aux runions du Conseil et, le
cas chant, des Comits dont il est membre.
Les principes de cette rpartition sont les suivants :
chacun des administrateurs, bncie dune partie xe dun
montant forfaitaire, dni par le Conseil dadministration ;
les fonctions de membre dun Comit donnent droit une
partie xe dun montant forfaitaire dni, pour chacun des
Comits, par le Conseil dadministration ;
le solde disponible des jetons de prsence est rparti de fa-
on gale entre chacun des administrateurs en proportion du
nombre de runions du Conseil auquel chaque administra-
teur a effectivement particip, tant prcis quil nest pas
tenu compte, pour le calcul de cette partie variable, de la
participation dun administrateur, par tlphone ou par vi-
sioconfrence, une runion laquelle les autres administra-
teurs ont assist physiquement.
VII - Intervention sur le titre Stallergenes - Transparence vis--
vis du march
Il est rappel quil est recommand aux Administrateurs la mise
au nominatif des actions quils dtiennent directement ou in-
directement.
Les Administrateurs sabstiennent deffectuer, ou de faire ef-
fectuer, ou de permettre un tiers deffectuer, sur la base din-
formation privilgie, des oprations sur les titres de la Socit
tant que cette information nest pas rendue publique.
Outre la priode prcdant la publication de toute information
privilgie dont ils ont connaissance, au cours de laquelle les
Administrateurs doivent sabstenir, conformment la rgle-
mentation, de toute opration sur les titres de la Socit, il leur
est recommand de sabstenir de toute opration sur les titres
de la Socit au cours des priodes non autorises ci-dessous :
dnir et faire au Conseil dadministration des propositions
sur les rgles de xation de la part variable de la rmunra-
tion des mandataires sociaux ;
prparer tout plan de souscription ou dachat dactions, en
prcisant notamment les bnciaires et le nombre doptions
attribuer chacun deux ;
dnir et faire au Conseil dadministration des propositions
sur les rgles de performance applicables aux attributions
gratuites dactions aux mandataires sociaux ;
faire au Conseil dadministration des propositions en matire
de conservation des actions acquises par les mandataires so-
ciaux ;
formuler une recommandation au Conseil dadministration
sur le montant global des jetons de prsence des administra-
teurs qui est propos lAssemble gnrale de la socit.
Faire des propositions au Conseil dadministration sur les
rgles de rpartition de ces jetons de prsence et les mon-
tants individuels des versements effectuer ce titre aux ad-
ministrateurs, en tenant compte, conformment larticle V
de la prsente charte, de leur assiduit au Conseil et dans les
diffrents Comits ;
procder lexamen de toute question que lui poserait le
Prsident du Conseil dadministration sur les points ci-dessus.
Le Comit des Nominations et des Rmunrations est compos
de 2 membres au moins qui sont nomms pour une dure in-
dtermine, tant prcis que leur mandat viendra expira-
tion, en tout tat de cause, lors de lexpiration de leur mandat
dadministrateur.
Le Comit des Rmunrations pourra sadjoindre les services
du Directeur des Ressources Humaines du Groupe.
Le Comit des Rmunrations se runit autant de fois quil le
juge ncessaire et au moins une fois par an, pralablement
lexamen par le Conseil dadministration de la rmunration
du Prsident, du Directeur Gnral ou du Directeur Gnral
Dlgu et des plans de stock-options ou dattribution dac-
tions gratuites ou de performance.
c) Fonctionnement des comits
Les runions de chacun de ces comits sont valablement tenues
ds lors que la moiti au moins de ses membres y participe. Ces
runions pourront avoir lieu par confrence tlphonique ou
visioconfrence.
Un ordre du jour et une convocation seront adresss aux
membres par le Prsident, pralablement toute runion.
87
compter du jour de la clture de chacun des trimestres de
lexercice social jusquau lendemain du jour de la publica-
tion, chaque trimestre de lexercice, du chiffre daffaires de
Stallergenes SA,
compter du dbut de la priode de trente jours calendaires
prcdant la publication du rsultat semestriel ou annuel de
Stallergenes SA, jusquau lendemain du jour de cette publica-
tion (x pour chaque exercice dans le calendrier des publica-
tions publi par Stallergenes SA),
LAdministrateur a t inform des dispositions en vigueur
relatives la dtention dinformation privilgie et au dlit
diniti et manquement diniti, en particulier, celles de lar-
ticle 465-1 du Code Montaire et Financier et aux articles 621-1
et suivants du Rglement Gnral de lAutorit des marchs
nanciers (AMF).
Conformment la rglementation applicable, les
Administrateurs et les personnes qui leur sont lies, telles que
dnies par dcret, doivent dclarer lAMF les oprations
quils effectuent sur les titres de la Socit, telles que rappeles
dans le Code de Bonne Conduite ci-aprs annex et selon les
modalits dcrites dans ledit Code.
Les administrateurs portent la connaissance du Secrtaire du
Conseil toute difcult dapplication quils pourraient rencontrer.
CODE DE BONNE CONDUITE
Code de bonne conduite relatif aux oprations sur titres et au
respect de la rglementation franaise sur le dlit diniti et le
manquement diniti.
Date : mise jour du 15 dcembre 2009
La prsente circulaire dcrit le code de bonne conduite de
Stallergenes SA en matire doprations sur titres ralises
par les membres de son conseil dadministration et ses cadres-
dirigeants, les cadres-dirigeants de ses liales (ensemble, les
Dirigeants du groupe) ainsi que par certains salaris d-
tenteurs, de par leur fonction, dinformations privilgies (les
Salaris Dtenteurs dInformation). Elle expose galement
certaines des principales dispositions juridiques sur lesquelles
ce Code est fond.
Le non-respect des rgles gurant dans le prsent Code et, de
manire gnrale, de la rglementation applicable pourrait
exposer Stallergenes SA et/ou les personnes concernes des
sanctions civiles, pnales ou administratives.

I - Rgime juridique
Dans la mesure o les actions de Stallergenes SA sont admises
aux ngociations sur le march unique dEuronext Paris, les dis-
positions du droit pnal franais et de la rglementation dic-
te par lAutorit des Marchs Financiers (AMF), notamment
celles relatives au dlit diniti et au manquement diniti,
sont applicables Stallergenes SA. En vertu de ces dispositions,
il est ainsi interdit aux Dirigeants du Groupe et aux Salaris
Dtenteurs dInformations de :
> utiliser linformation privilgie quils dtiennent en acqu-
rant ou en cdant ou en tentant dacqurir ou de cder pour
leur propre compte ou pour le compte dautrui, soit direc-
tement, soit indirectement, des instruments nanciers de
Stallergenes SA auxquels se rapporte cette information ou
les instruments nanciers auxquels ces instruments sont lis,
> communiquer cette information privilgie une autre per-
sonne, en dehors du cadre normal de son travail, de sa pro-
fession ou de ses fonctions ou des ns autres que celles
raison desquelles elle lui a t communique, et,
> recommander une autre personne dacqurir ou de cder,
ou de faire acqurir ou cder par une autre personne, sur la
base dune information privilgie, les instruments nanciers
auxquels se rapportent cette information ou les instruments
nanciers auxquels ces instruments sont lis.
A cet gard :
une information privilgie est une information prcise qui
na pas encore t rendue publique par Stallergenes SA et qui :
- est une information quun investisseur raisonnable serait
susceptible dutiliser comme lun des fondements de ses
dcisions dinvestissements, dacheter, de vendre ou de
dtenir des instruments nanciers de Stallergenes SA ou,
- est une information qui, si elle tait rendue publique,
pourrait avoir une inuence sensible sur le prix ou la va-
leur des instruments nanciers de Stallergenes SA ;
une information est rpute prcise si elle fait mention dun
ensemble de circonstances ou dun vnement qui sest pro-
duit ou qui est susceptible de se produire et sil est possible
den tirer une conclusion quant leffet possible de ces cir-
DOCUMENT DE RFRENCE
88
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
dune convention conclue avant que la personne concerne
dtienne une information privilgie) sils disposent dune
information privilgie relative Stallergenes SA ou toute
autre entit, y compris les liales de Stallergenes SA, ses concur-
rents, fournisseurs, clients ou des personnes avec lesquelles
Stallergenes SA ou ses liales entretiennent une relation daf-
faires. En outre, il est interdit aux Dirigeants du Groupe et aux
Salaris Dtenteurs dInformations disposant dinformation
privilgie de faire acheter ou vendre par un tiers - que ce soit
ou non pour leur compte - des titres de Stallergenes SA.
En cas de doute sur le caractre privilgi dune information, la
personne concerne devra contacter le Directeur Administratif
et Financier du Groupe cet effet.
La ralisation doprations sur les titres de Stallergenes SA nest
nouveau autorise quaprs linformation rendue publique.
En dehors de cette situation diniti, il est interdit aux
Dirigeants du Groupe et aux salaris Dtenteurs dInforma-
tions de raliser une ou plusieurs oprations sur les titres de
Stallergenes SA au cours des Priodes Non Autorises (telles
que dnies cidessous).
Priodes Non Autorises. Les Priodes Non Autorises, hors cas
dun ensemble de circonstances, dvnements ou de dcisions
signicatifs constitutifs dune information privilgie, sten-
dent :
compter du jour de la clture de chacun des trimestres
de lexercice social jusquau lendemain du jour de la publica-
tion, chaque trimestre de lexercice, du chiffre daffaires de
Stallergenes SA,
compter du dbut de la priode de trente jours calendaires
prcdant la publication du rsultat semestriel ou annuel de
Stallergenes SA jusquau lendemain du jour de cette publica-
tion (x pour chaque exercice dans le calendrier des publica-
tions publi par Stallergenes SA).
Bien entendu, mme pendant une priode qui ne constitue pas
une Priode Non Autorise, il reste interdit aux Dirigeants du
Groupe et aux Salaris Dtenteurs dInformations de raliser
des oprations sur titres sils dtiennent une information pou-
vant tre qualie de privilgie.
constances ou de cet vnement sur le cours des instruments
nanciers concerns ou des instruments nanciers qui leur
sont lis.
Sagissant du dlit pnal, il sagit gnralement dune informa-
tion portant sur des perspectives ou la situation de Stallergenes
SA ou sur les perspectives dvolution dun instrument nan-
cier de Stallergenes SA.
Dune manire gnrale, cette rglementation vise par
exemple une information affrente aux rsultats nanciers,
lmission par Stallergenes SA de valeurs mobilires ngocies
en France ou ltranger, des oprations de croissance ex-
terne ou des cessions signicatives, des changements signi-
catifs de la situation nancire ou des rsultats dexploita-
tion, la conclusion de nouveaux contrats signicatifs ou au
lancement de nouveaux produits ou services ou une modi-
cation de la politique de distribution de dividendes etc.
Linformation, quelle soit favorable ou dfavorable, peut tre
signicative dans la mesure o elle serait susceptible davoir
une incidence la hausse ou la baisse sur le prix des titres ou
pourrait inuer sur la dcision dachat ou de cession de titres
par un investisseur.
II - Politique de Stallergenes SA
Stallergenes SA a adopt le Code suivant affrent aux opra-
tions ralises sur ses titres visant permettre aux Dirigeants du
Groupe et aux Salaris Dtenteurs dInformations de se confor-
mer la rglementation applicable. Outre le prsent Code, il
incombe chaque Dirigeant du Groupe et Salaris Dtenteurs
dInformations de sassurer quil respecte lensemble des dispo-
sitions lgislatives et rglementaires qui lui sont applicables
raison de ses fonctions, y compris la rglementation boursire
applicable en matire de dlit diniti et de manquement dini-
ti brivement rsume dans le prsent Code.
1 - Opration sur les titres de Stallergenes SA
Il est rappel quil est recommand aux mandataires sociaux
la mise au nominatif des actions quils dtiennent directement
ou indirectement.
La ralisation dune ou plusieurs oprations sur la base din-
formation privilgie est interdite tout moment. Il est tout
moment interdit aux Dirigeants du Groupe et aux Salaris
Dtenteurs dInformations de raliser une ou plusieurs op-
rations sur des titres de Stallergenes SA (cette interdiction ne
sapplique pas aux oprations effectues pour assurer lexcu-
tion dune obligation dacquisition ou de cession dinstruments
nanciers devenue exigible, lorsque cette obligation rsulte
89
Entits dont les titres sont conservs. Linterdiction faite aux
Dirigeants du Groupe et aux Salaris Dtenteurs dInforma-
tions de raliser une ou plusieurs oprations sur titres sils d-
tiennent une information privilgie sapplique de faon iden-
tique lachat ou la vente (ou opration terme) de titres
dune autre socit par les Dirigeants du Groupe ou les Salaris
Dtenteurs dInformations, si ladite opration est base sur
une information privilgie acquise par le dirigeant ou le sala-
ri dans le cadre de ses fonctions. Ainsi par exemple, tout achat
ou vente (ou opration terme) de titres dune socit que
Stallergenes SA ou ses liales projettent dacqurir est stric-
tement interdit jusqu lexpiration dun dlai de dix jours de
bourse suivant lannonce publique de lacquisition.
2 - Information
Toute souscription, acquisition, change ou cession (en ce y in-
clus les souscriptions et achats dactions raliss par lexercice
doptions de souscription ou dachat dactions, mme non sui-
vis dune cession des actions obtenues) ainsi que les cessions
dactions gratuites dinstruments nanciers de Stallergenes SA
(titres de capital, titres donnant accs au capital ou instruments
nanciers terme sur ces titres) et toute opration terme
sur ces titres doivent tre dclars lAMF et au Directeur
Administratif et Financier du Groupe, lorsque ces oprations
sont ralises par des Dirigeants du Groupe exerant les fonc-
tions de Prsident, de Directeur Gnral, de Directeur Gnral
dlgu ou dadministrateur de Stallergenes SA ou par des
personnes ayant des liens personnels troits avec lun deux,
dans ltat actuel de la rglementation, ces derniers senten-
dent essentiellement du conjoint, des enfants charge et tout
parent vivant au domicile du Dirigeant. La liste complte fait
lobjet de larticle R 621 43 1 du Code Montaire et Financier.
Cette dclaration est effectuer dans un dlai de cinq jours de
ngociation suivant la ralisation desdites oprations.
Est assimil un dirigeant , au regard de ces obligations d-
claratives, toute autre personne qui, dune part, a le pouvoir
de prendre des dcisions de gestion concernant lvolution et
la stratgie de la Socit et, dautre part, a un accs rgulier
des informations privilgies concernant directement ou indi-
rectement la Socit .
Une liste tablie par Stallergenes SA doit tre communique
lAMF, ainsi quaux personnes qui y sont inscrites, et rgulire-
ment mise jour.
Il revient donc chacune des personnes soumises lobligation
dclarative de transmettre sa dclaration lAMF dans les cinq
jours de ngociation qui suivent la ralisation de la transaction.
Elle prend la forme dun modle-type tel que dni par lIns-
truction de lAMF n 2006-05 du 3 fvrier 2006.
Ces personnes - de mme que leurs conjoints et enfants non man-
cips - sont galement tenues de dtenir les actions de Stallergenes
SA sous la forme nominative. Dune manire gnrale, Stallergenes
SA recommande que toutes les actions de Stallergenes SA dte-
nues par les Dirigeants du Groupe et les Salaris Dtenteurs dIn-
formations le soient sous la forme nominative.
3 - Condentialit
La communication non autorise dinformation privilgie,
mme des membres de la famille, est strictement interdite.
De telles diffusions dinformations sont susceptibles dentra-
ner la ralisation doprations rprhensibles sur des titres de
Stallergenes SA, et peuvent galement avoir un impact ngatif
sur la situation de lentreprise.
Toute communication la communaut nancire, y compris
la presse, doit tre faite par lintermdiaire des reprsentants
autoriss de Stallergenes SA ou avoir t pralablement au-
torise par le Prsident-Directeur Gnral de Stallergenes SA.
4 - Ralisation dune ou plusieurs oprations sur titres par
des membres de la famille et autres personnes extrieures
Stallergenes SA
Si nonobstant leur devoir de condentialit, les Dirigeants du
Groupe ou les Salaris Dtenteurs dInformations venaient
partager une information privilgie avec des personnes ex-
trieures Stallergenes SA, ils doivent prendre toutes mesures
ncessaires an de sassurer que les personnes auxquelles ils
ont communiqu linformation ne ralisent pas doprations
sur les titres de Stallergenes SA. En outre, les Dirigeants du
Groupe et les Salaris Dtenteurs dInformations doivent sas-
surer que les membres proches de leur famille, en particulier
leur poux(se), enfants, de mme que toute autre personne
vivant avec eux, ne ralisent pas doprations sur les titres de
Stallergenes SA aux cours des Priodes Non Autorises.
La violation du prsent Code en matire doprations sur
titres de Stallergenes SA pourrait provoquer la mise en
cause de la responsabilit des Dirigeants du Groupe ou des
Salaris Dtenteurs dInformations concerns et/ou celle de
Stallergenes SA conformment la rglementation applicable.
En consquence, Stallergenes SA considrera ladite violation
comme une faute grave et initiera toute procdure lgale
quelle pourra considrer approprie.

DOCUMENT DE RFRENCE
90
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Tableau des autorisations
nancires
Autorisations nancires en vigueur consenties par lassem-
ble gnrale au conseil dadministration et prsentation de
celles proposes lassemble gnrale du 28 mai 2010
Autorisations en vigueur
Autorisations proposes lAssemble
Gnrale du 28 mai 2010
Nature de lautorisation
AG
(N de
rsolution
Dure
(Date
dexpiration)
Montant maximum autoris
1
Utilisa-
tion au
31/12/2008
N de
rsolution
Dure
Plafond
maximum1
1. Emission dactions ou de valeurs donnant accs au capital
1. Emission dactions ou de valeurs
donnant accs au capital
Avec D.P.S.
29052009
(9me)
26 mois
(28072011)
Augmentation de capital : 2,5 M
Emission de crances : 5,0 M
Nant
Sans D.P.S.
29052009
(10me)
26 mois
(28072011)
Augmentation de capital : 2,0 M
Emission de crances : 4,0 M
Nant
En cas de demande
excdentaire
29052009
(9me/10me)
26 mois
(28072011)
15 % de lmission initiale Nant
Incorporation de rserves
29052009
(11me)
26 mois
(28072011)
Montant global maximum des rserves,
bnces, primes et/ou autres sommes
dont la capitalisation est admise
Nant
Apport en nature
29052009
(12me)
26 mois
(28072011)
10 % du capital social Nant
Placement priv rserv
des investisseurs qualis
29052009
(13me)
26 mois
(28072011)
15% du capital social Nant
Rserve aux salaris
adhrents PEE
29052009
(15me)
26 mois
(28072011)
0,5% du capital social Nant
Options de souscription
dactions
30052008
(11me)
26 mois
(29/07/2010)
75 000 options
49 000
options
13me 38 mois
60 000
options
Attribution gratuite
dactions
29052009
(16me)
38 mois
28072012
25 000 actions
2
15 605
actions
12me 38 mois 15 000 actions
2. Autorisation de
rachat daction
29052009
(7me)
18 mois
(28112010)
10% du capital 9 405 11me 18 mois
10% du
capital
3. Annulation dactions
29052009
(18me)
26 mois
(28072011)
10% par priode de 24 mois Nant
1 Limitation globale des missions ralises en vertu des dlgations objets des 9me, 10me, 12me et 13me rsolutions : augmentation de capital 3,0 M / Emission
de crances : 6,0 M (14me rsolution)
2 Ce nombre est imput sur le nombre maximum des actions susceptibles dtre mises par lexercice doptions de souscription dactions, soit 75 000 (11me rsolution de
lAGE du 30 mai 2008).
1. Bilan
2. Compte de rsultat
3. Annexes des comptes annuels
a) Faits marquants de lexercice
b) Evnements postrieurs la clture
c) Rgles dvaluation
d) Notes dtailles relatives lactif
Note 1 Immobilisations incorporelles
Note 2 Immobilisations corporelles
Note 3 Immobilisations nancieres
Note 4 Actif circulant
e) Notes relatives au passif
Note 5 Capital
Note 6 Provisions pour risques et charges
Note 7 Dettes nancires
f) Autres notes annexes
Note 8 Rconciliation des dotations et des reprises
Note 9 Information relatives au personnel et aux organes
de direction
Note 10 Engagement hors bilan
Note 11 Oprations non courantes avec des entreprises lies
Note 12 Filiales et participations
Note 13 Ventilation du chiffre daffaires
Note 14 Ventilation de limpt socit
Note 15 Accroissements et allgements futurs dimpt
92
94
95
95
95
95
96
96
97
97
98
98
98
98
99
99
99
99
100
100
101
101
102
102
COMPTES
INDIVIDUELS
2009
DOCUMENT DE RFRENCE
92
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
1. BILAN
Note
31 dcembre 2009 31 dcembre 08
En milliers deuros Brut
Amortissements
Provisions
Net Net
Actif immobilis
Immobilisations incorporelles (1) 135 998 5 498 130 500 132 400
Immobilisations corporelles (2) 53 549 14 754 38 794 33 118
Immobilisations nancires (3) 14 800 - 14 800 8 353
204 347 20 253 184 094 173 872
Actif circulant (4)
Stocks 18 957 1 213 17 745 14 049
Crances clients et comptes rattachs 24 516 910 23 606 21 660
Dbiteurs divers 1 625 1 625 1 373
Crances scales et sociales 8 465 8 465 9 330
Comptes courants socits du Groupe 9 943 - 9 943 9 241
Valeurs mobilires dont actions propres : 14 802 14 802 4 295
Disponibilits 2 788 2 788 3 498
81 097 2 123 78 974 63 446
Comptes de rgularisation
Charges constates davance 445 445 521
Ecart de conversion actif 9 9 222
Charges rpartir sur plusieurs exercices - -
TOTAL DE LACTIF 285 897 22 376 263 521 238 061
EXERCICE DU 1ER JANVIER 2009 AU 31 DCEMBRE 2009 (EN MILLIERS DEUROS)
93
Note 31 dcembre 09 31 dcembre 08
Capitaux propres (5)
Capital 13 212 12 463
Prime de fusion et prime dEmission 115 994 114 481
Rserve lgale 1 270 1 270
Rserves rglementes (autres rserves) 132 132
Report nouveau 46 762 34 941
Rsultat de lexercice 18 496 18 379
Provisions rglementes 3 732 2 275
199 599 183 942
Provisions pour risques et charges (6) 3 990 3 252
Dettes
Emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit (7) 7 144 7 766
Dettes fournisseurs et comptes rattachs 18 913 16 064
Dettes scales et sociales 16 322 14 255
Dettes sur immobilisations et comptes rattachs 7 168 7 738
Compte courant Groupe et associs 10 183 4 687
Autres dettes 176 298
63 896 54 060
Comptes de regularisation passif
Ecart de conversion passif 27 59
Produits constats davance
TOTAL DU PASSIF 263 521 238 061
DOCUMENT DE RFRENCE
94
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
2.COMPTE
DE RSULTAT
EXERCICE DU 1ER JANVIER 2009 AU 31 DCEMBRE 2009 (EN MILLIERS DEUROS)
En milliers deuros Note 2009 2008
Chiffre daffaires net (14) 156 260 139 479
Production stocke 783 216
Production immobilise
Subvention dexploitation
Reprise sur provisions et amortissements, transferts de charges 2 788 1 480
Refacturation de charges 487 475
Autres produits 252 340
TOTAL DES PRODUITS DEXPLOITATION (I) 160 570 141 990
Matires premires et autres approvisionnements consomms 11 214 12 221
Autres achats et charges externes 72 441 61 677
Impts, taxes et assimils 3 012 3 476
Charges de personnel (9) 42 532 35 788
Dotations aux amortissements et provisions dexploitation (8) 7 603 7 189
Autres charges 110 298
Jetons de prsence 90 68
TOTAL DES CHARGES DEXPLOITATION (II) 137 002 120 716
RESULTAT DEXPLOITATION (III = I - II) 23 568 21 274
Produits nanciers 1 263 2 347
Charges nancires (968) (2 184)
RESULTAT FINANCIER (IV) 294 163
RESULTAT COURANT AVANT IMPT (V = III + IV) 23 862 21 437
Produits exceptionnels 311 877
Charges et dotations exceptionnelles (2 268) (780)
Dotations aux provisions rglementes (1 457) (664)
Reprises exceptionnelles amortissements et provisions
RESULTAT EXCEPTIONNEL (VI) (3 414) (567)
IMPTS SUR LES BENEFICES (VII) 439 (130)
PARTICIPATION DES SALARIES (VIII) (2 392) (2 361)
Dotation aux amortissements des carts dacquisition
RESULTAT NET ( V + VI + VII + VIII) 18 496 18 379
95
3.ANNEXES
DES COMPTES ANNUELS
Stallergenes S.A. ( la Socit ) est une socit anonyme
inscrite au RCS de Nanterre sous le n 393 709 860 et dont le
sige est situ 6, rue Alexis de Tocqueville Antony, 92160.
La Socit clture ses comptes au 31 dcembre 2009. Les ac-
tions de la Socit sont cotes Eurolist Paris. Sauf indication
contraire, les donnes nancires sont exprimes en milliers
deuros. Les comptes de lanne ont t arrts par le conseil
dadministration du 15 mars 2010.
A) FAITS MARQUANTS DE LEXERCICE
Un investissement supplmentaire de 8M a t ralis pour
lamnagement des laboratoires de contrle et de recherche
dans les tages du nouveau btiment. Ces amnagements ont
t mis en service et sont oprationnels depuis avril 2009.
Suite lacquisition de son distributeur en Suisse, TRIMEDAL
effective le 1er janvier 2009, lacompte de 4 261 K vers n
2008 et qui tait class en immobilisation incorporelle en
cours a t reclass en titre de participation (cf note 1 et note
3). Un complment de prix de 1 766 K a t enregistr sur
lexercice 2009. Les titres de participation de la nouvelle liale
Suisse slvent 6 027 K au 31/12/2009 (cf note 12).
Stallergenes a rachet en novembre 2009 les parts minoritaires
dans sa liale Hollandaise BV pour un montant de 120 K. Les
difcults rencontres sur lactivit de cette liale ont conduit
constater par ailleurs une provision pour risque sur lexercice
2009 de 1 850 K, classe en rsultat exceptionnel.
B) VNEMENTS POSTRIEURS LA CLTURE
Il ny a pas dvnements signicatifs postrieurs la clture
du 31/12/2009.
C) RGLES DVALUATION
Elles sont conformes au rglement CRC 2002-10, lequel a fait
lobjet de modications en application du principe de conver-
gence progressive vers le rfrentiel IFRS.
Immobilisations incorporelles
Le fonds commercial gure lactif sa valeur rvalue, d-
termine le 20 dcembre 2004 loccasion dune opration
dun regroupement de socits. Sa dure dutilit nest pas d-
termine. Un test de dprciation est effectu chaque anne
pour vrier que la valeur recouvrable du fonds est suprieure
sa valeur comptable.
Selon leur dure dutilit, les brevets, marques licences et
droits similaires font lobjet dun amortissement sur une p-
riode comprise entre 5 et 9 ans.
Les logiciels informatiques sont amortis, en linaire, sur une
dure allant de un cinq ans, lexception des progiciels de
type ERP qui sont amortis sur une dure de huit ans.
Compte tenu des risques importants dchec propres lindus-
trie pharmaceutique, les frais de recherche et de dveloppement
antrieurs lobtention de lautorisation de mise sur le march
sont comptabiliss en charge dexploitation de lexercice.
Immobilisations corporelles
Les immobilisations sont comptabilises au cot dacquisition
(cot dachat et frais accessoires).
Les amortissements sont dtermins selon le mode linaire en
fonction de la dure dutilit.
Les dures damortissements gnralement pratiques sont les
suivantes :
Type dimmobilisation Dure
Agencement et amnagements 5 10 ans
Installations techniques Mat. Et Out. 5 8 ans
Matriel de protection et scurit 5 ans
Matriel de bureau 3 ans
Matriel informatique 3 ans
Matriel bureautique 3 ans
Mobilier de bureau 5 10 ans
DOCUMENT DE RFRENCE
96
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Immobilisations nancires
La valeur brute des participations et autres titres immobiliss est
constitue par le cot dachat hors frais accessoires. Lorsque la
valeur dinventaire est infrieure la valeur brute, une provision
pour dprciation est constitue du montant de la diffrence.
Les actions propres sont classes lactif en immobilisations
nancires ou en valeurs mobilires de placement en fonction
de leur utilisation la plus probable.
Stocks
Les entres en stock de matires, composants et marchandises
sont valorises au cot dacquisition. Les stocks correspondants
sont valoriss au cot moyen pondr.
Les encours de production et les stocks de produits nis sont
valus au cot de production incluant les cots directs et indi-
rects des seules activits de production.
Une provision pour dprciation est constate lorsque la valeur
recouvrable des stocks est infrieure leur valeur comptable.
Crances
Les crances sont valorises leur valeur nominale.
Oprations en devises
Les charges et les produits en devises sont enregistrs pour leur
contre-valeur la date de lopration.
Les dettes et crances en monnaies trangres sont converties
au cours de change la clture. Les carts de conversion r-
sultant de la diffrence entre le cours historique et le cours de
clture sont comptabiliss. Les pertes de change latentes en
rsultant, gurent dans le rsultat nancier.
Les comptes bancaires en devises sont valoriss au cours du 31
dcembre 2009.
Valeurs mobilires de placement
Les valeurs mobilires de placement gurent au bilan pour leur
valeur dacquisition ou leur valeur de march si celle-ci est in-
frieure.
Provisions pour risques & charges
Les provisions pour risques et charges sont constitues lorsque
les risques et charges sont nettement identis quant leur
objet et leur survenance probable.
D) NOTES DTAILLES RELATIVES LACTIF
NOTE 1 - Immobilisations
incorporelles
Les immobilisations incorporelles au 31 dcembre 2009 ont
volu comme suit :
Immobilisations Incorporelles
TOTAL
En milliers deuros non amortissables amortissables
Valeur brute au 31 decembre 2008 129 261 7 597 136 858
Acquisitions 2 165 2 165
Cessions 0 0
Virement de poste poste (4 261) 1 236 (3 025)
Valeur brute au 31 decembre 2009 125 000 10 998 135 998
Amortissements et provisions
au 31 dcembre 2008 0 4 458 4 458
Dotations 0 1 098 1 098
Reprises 0 (58) (58)
au 31 dcembre 2009 0 5 498 5 498
Valeur nette
au 31 dcembre 2008 129 261 3 139 132 400
au 31 dcembre 2009 125 000 5 500 130 500
97
NOTE 2 - Immobilisations
corporelles
Les immobilisations corporelles au 31 dcembre 2009 sont :
NOTE 3 - Immobilisations
nancires
Les immobilisations nancires sont dtailles ci-dessous en
diffrentes catgories :
En milliers deuros
Installation et matriel
technique
Autres actifs
corporels
Immobilisation
en cours
TOTAL
au 31 dcembre 2008 19 581 11 085 13 029 43 695
Acquisitions 1 016 1 777 8 313 11 106
Cessions (6) (3) (7) (16)
Virement de poste poste 2 042 6 553 (9 831) (1 236)
au 31 dcembre 2009 22 632 19 413 11 504 53 549
Amortissements et provisions
au 31 dcembre 2008 6 549 4 028 0 10 578
Dotations 3 005 1 930 4 935
Reprises (5) (752) (757)
au 31 dcembre 2009 9 549 5 206 0 14 755
Valeur nette
au 31 dcembre 2008 13 032 7 057 13 029 33 118
au 31 dcembre 2009 13 083 14 206 11 504 38 793
En milliers deuros
Titres de
participation
Autres immo.
Financires
Contrat de
liquidit
Actions
propres
TOTAL
Valeur brute au 31 dcembre 2008 5 322 723 308 2 000 8 353
Augmentation 1 887 61 1 702 3 650
Diminutions (17) (1 448) (1 464)
Virement de poste poste 4 261 4 261
Valeur brute au 31 dcembre 2009 11 470 767 2 010 553 14 800
Dpreciation au 31 decembre 2008 0 0 0
Augmentation 0
Cessions 0
au 31 dcembre 2009 0 0 0
Valeur nette au 31 dcembre 2008 5 322 723 308 2 000 8 353
Valeur nette au 31 dcembre 2009 11 470 767 2 010 553 14 800
DOCUMENT DE RFRENCE
98
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
NOTE 4 - Actif circulant
Toutes les crances sont moins dun an.
E) NOTES RELATIVES AU PASSIF
NOTE 5 - Capital
Au 31 dcembre 2009, le capital est compos de 13 212 438 actions
de un euro en nominal soit 13 212 438 .
Variation des capitaux propres
En milliers deuros 31/12/2008
Leves
doption
Affectation du
rsultat
Augmentation
de capital
Rsultat de la
priode
Autres
mouvements
31/12/2009
Capital social 12 463 93 656 13 212
Prime dmission 6 488 1 513 8 001
Primes de fusion 107 993 107 993
Rserve lgale 1 263 1 263
Rserve PVLT 8 8
Rserves rglementes 132 132
Report nouveau 34 941 12 476 (656) 46 761
Rsultat 18 379 (18 379) 18 496 18 496
Provision rglementes 2 275 1 457 3 732
183 942 1 607 (5 903) 0 18 496 1 457 199 598
Distribution de dividendes 5 903
Les dividendes distribus au titre de lanne 2008 sont de
5 903 K. Le dividende prvisionnel au titre de 2009 se monte
0,55 par action soit 7 267 k.
NOTE 6 - Provisions pour risques
et charges
La Socit applique le rglement CRC 2000-06 sur les passifs
depuis le 1er janvier 2002.
Dotation moins reprise
En milliers deuros 31/12/2008 Dotation Reprise 31/12/2009 Exploitation Financier Exceptionnel
Provisions pour pertes de change 222 9 (222) 9 (213)
Engagements de retraite (1) 1 336 (251) 1 085 (251)
Autres provisions pour pertes et charges 1 693 2 320 (1 118) 2 896 (647) 1 850
TOTAL 3 252 2 329 (1 591) 3 990 (898) (213) 1 850
(1) Les engagements de retraite sont couverts par des contrats dassurances hauteur de 3 946 K au 31 dcembre 2009. Seul le montant net fait lobjet dune provision.
Des versements volontaires de 717K ont t effectus dans lanne 2009.Le total des versements est suprieur aux droits acquis de la priode par les salaris ce qui explique la reprise nette de 251k.
99
En milliers deuros 31/12/2009 31/12/2008
Comptes courants socits du Groupe
Crdit syndiqu avril 2005 7 000 7 000
Banques crditrices 144 766
TOTAL 7 144 7 766
NOTE 7 - Dettes nancires
La totalit des dettes nancires au 31 dcembre 2009 sont
moins dun an.
F) AUTRES NOTES ANNEXES
NOTE 8 Rconciliation des
dotations et des reprises
Les postes de dotation et de reprise concernent les amortisse-
ments et les provisions et se dcomposent de la manire suivante :
En milliers dEuros DT (CT) 31/12/2009 31/12/2008
Amortissements et dprciation des incorporels (58) (272)
Amortissements et dprciation des corporels (751)
Provisions sur actif circulant (611) (379)
Provisions pour risques et charges (1 369) (829)
Reprise sur amortissements et provisions (2 788) (1 480)
Amortissements et dprciation des incorporels 1 098 1 200
Amortissements corporels 4 935 3 681
Provisions sur actif circulants 1 099 955
Provisions pour risques et charges 470 1 353
Dotation aux amortissements et provisions 7 603 7 189
Sous total exploitation 4 815 5 709
Dotation aux amortissements et provisions 9 222
Reprise sur amortissements et provisions (222) (536)
Sous total nancier (213) (314)
Total 4 602 5 395
(*) Prsident Directeur Gnral, Directeur Gnral administrateurs (disposant
dun contrat de travail). La rmunration indique comprend lintressement et la
participation.
NOTE 9 Informations relatives
au personnel et aux organes
de direction
En milliers deuros sauf les effectifs 31.12.09 31.12.08
Rmunration brute des dirigeants (*) 793 772
Jetons de prsence des autres membres du Conseil 90 68
Rmunration alloue aux organes de direction 883 960
Salaires bruts 25 902 22 090
Intressement et abondement 3 678 3 335
Charges sociales 12 918 10 362
Frais de personnel 42 498 35 787
Cadres 549 213
Employs 75 338
Effectif moyen total 624 551
DOCUMENT DE RFRENCE
100
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
NOTE 11 Oprations non
courantes avec des entreprises lies
Avec la maison mre :
Le Groupe Wendel na pas de relation daffaires avec le Groupe. Il
fait toutefois bncier ce dernier de son exprience en matire
administrative et scale dans le cadre dun contrat dassistance. Ce
contrat dun cot annuel de 150K en 2009 fait lobjet dun expos
dtaill dans le rapport spcial des commissaires aux comptes sur
les conventions rglementes.
Avec les liales :
Socit Produit Financier (charge)
Comptes courants nanciers au
31/12/09 (crdit)
Stallergenes Belgium (1) (687)
Stallergenes GMBH (7) (7 233)
Stallergenes Iberica 23 1 785
Stallergenes Italia (1) (2 262)
Stallergenes BV 13 1 926
SCI Stallergenes Antony 63 5 663
Stallergenes Autriche 391
Stallergenes Portugal 114
TOTAL 90 (303)
NOTE 10 - Engagement hors
bilan
Information relative au Droit Individuel de Formation (DIF)
Le volume dheures de formation cumul correspondant aux droits
acquis par les salaris en France au 31 dcembre 2009 est de 37 589
heures.
Le volume dheures de formation prises par les salaris en France
est de 5 124 heures soit un solde dheures DIF au 31 dcembre 2009
de 32 465.
101
En milliers deuros 2009 2008
Produits 153 197 135 786
Marchandises 1 522 2 145
Prestations de services 1 541 1 548
Total du chiffre daffaires 156 260 139 479
NOTE 13 Ventilation du chiffre
daffaires
Lvolution du chiffre daffaire est prsente ci-dessous :
NOTE 12 Filiales et
participations
Le tableau des liales et des participations se prsente comme
suit :
Filiales et participations
(en millliers)
Valeurs des titres dtenus Kapital
Dividendes
encaisss en 2009
SN
Dcembre 2009
Quote-part
du capital
dtenue en
pourcentage
brutes nettes Rucklage
Stallergenes Gmbh 916 916 1137 2968 100%
SCI Stallergenes Antony 387 387 (1502) 100%
Stallergenes Italia 1926 1926 291 2024 100%
Stallergenes Belgium 595 595 1143 100%
Stallergenes Espagne 60 60 2428 100%
Stallergenes Tchquie 7 7 311 100%
Stallergenes Suisse 6027 6027 1409 100%
Stallergenes Portugal 5 5 156 100%
Stallergenes Autriche 35 35 72 100%
Stallergenes Hollande 375 375 (1 858) 100%
TOTAUX 10333 10333 1137 291
DOCUMENT DE RFRENCE
102
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
NOTE 15 Accroissements et
allgements futurs dimpt
Les allgements et accroissements futurs dimpts se prsen-
tent ainsi :
Allgements Accroissements
Effort construction 108
Participation 2 392
Forfait social 4% / participation 96
Organic 249
P.V. sur OPCVM 1
Ecart conversion passif N 27
Provision risque exceptionnel 1 850
Amortissements drogatoires 3 732
Provision pour dpart en retraite 1 085
Total en base 5 808 3 732
IS et contributions 34,43% 2 000 1 285
NOTE 14 Ventilation de limpt
socit

Le tableau de la ventilation de limpt socit au 31/12/2009
est la suivante :
Comptable Fiscal
Impt socit
et contributions
Net
Rsultat dexploitation 23 568 22 450 7 700 15 868
Perte supporte 0 0 0 0
Rsultat nancier 294 (24) (8) 303
Rsultat exceptionnel (3 414) (1 564) (536) (2 877)
Hors rsultat (SCI) 0 0
Participation (2 392) (2 361) (810) (1 582)
CIF+don (32) 32
CIR (6 753) 6 753
Total 18 057 18 500 (439) 18 496
103
ASSEMBLES
GNRALES 2010
Rapport du Conseil dAdministra-
tion sur le projet de rsolutions
soumises lAssemble Gnrale
Mixte du 28 mai 2010
Le prsent rapport a pour objet de prsenter lAssemble
Gnrale les motifs et le texte des rsolutions qui lui sont sou-
mises.
RSOLUTIONS CARACTRE ORDINAIRE
La premire rsolution vise approuver les oprations et les
comptes annuels de la socit Stallergenes S.A. pour lexercice
allant du 1er janvier 2009 au 31 dcembre 2009. Ces comptes
se soldent par un bnce de 18 496 milliers dEuros. Les com-
mentaires dtaills sur ces comptes gurent dans le rapport
annuel 2009.
La deuxime rsolution a pour objet lapprobation des opra-
tions et des comptes consolids du Groupe Stallergenes pour
lexercice allant du 1er janvier 2009 au 31 dcembre 2009. Ces
comptes se soldent par un bnce de 22 180 milliers dEuros
(part du Groupe 22 180 milliers dEuros). Les commentaires
dtaills sur ces comptes consolids gurent dans le rapport
annuel 2009.
La troisime rsolution concerne la proposition daffectation
du rsultat de lexercice 2009, auquel vient sajouter le mon-
tant du report nouveau, lensemble formant un montant dis-
tribuable de 65 258 milliers deuros. Laffectation propose par
le Conseil dAdministration est la suivante :
7 267 milliers dEuros, rpartir entre les actionnaires titre
de dividendes soit 0,55 Euro par action ayant droit au divi-
dende,
57 991 milliers dEuros, reporter nouveau.
Ce dividende de 0,55 Euro par action sera mis en paiement
compter du 7 juin 2010. Conformment aux dispositions s-
cales applicables, ce dividende de 0,55 Euro ouvre droit, pour
les actionnaires, personnes physiques domicilies en France,
une rfaction de 40 %. Depuis le 1er janvier 2008, ces derniers
peuvent, opter, conformment larticle 117 quater du CGI,
pour le prlvement libratoire de 18 % en lieu et place de
limpt progressif sur le revenu. Cette option doit tre exerce
par lactionnaire auprs de ltablissement nancier teneur de
ses titres ou dfaut de la socit Stallergenes, au plus tard
la date dencaissement du dividende. Egalement depuis le 1er
janvier 2008 les prlvements sociaux (CSG, CRDS, prlvement
social de 2% et contribution additionnelle) reprsentant 11 %
en 2008 et 12,1% depuis le 1er janvier 2009, du montant du
dividende sont prlevs la source lors du paiement du divi-
dende.
La quatrime rsolution concerne les conventions rgle-
mentes, vises aux articles L. 225 38 et suivants du Code de
Commerce et autorises par le Conseil dAdministration, qui
ont t conclues ou qui se sont poursuivies durant lexercice
2009. Ces conventions font lobjet dun rapport spcial des
Commissaires aux Comptes.
Les cinquime, sixime, septime, huitime et neuvime rso-
lutions proposent respectivement lAssemble le renouvelle-
ment en qualit dadministrateurs de Messieurs Jean Bousquet,
Michel Dubois, Albert Saporta, David Darmon et Olivier Motte,
dont les mandats viennent expiration, et ce pour la dure
statutaire de quatre ans.
La dixime rsolution a pour objet laugmentation du mon-
tant global des jetons de prsence.
La onzime rsolution propose de doter le Conseil dAdmi-
nistration dune nouvelle autorisation de rachat dactions, lui
permettant de procder des oprations de rachat en fonc-
tion des opportunits. En effet, lautorisation existante ar-
rive chance en novembre 2010. Les oprations de rachat
ralises au titre de ce programme de rachat sont dtailles
au Chapitre Informations complmentaires Rachat par la
Socit de ses propres actions du rapport annuel 2009.
DOCUMENT DE RFRENCE
104
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Cette autorisation serait donne pour une priode maximale
de dix-huit mois compter de la date de la prsente Assemble
et porterait sur un maximum de 10 % du capital social pour
un montant maximal de 131 183 880 au 31 dcembre 2010,
tant entendu que la Socit ne pourra aucun moment dte-
nir plus de 10% de son propre capital.
Les nalits des rachats sont prcises dans le texte du projet
de la rsolution.
Les informations dtailles et requises par larticle 241-2 du
Rglement Gnral de lAutorit des marchs nanciers gu-
rent au Chapitre Informations Complmentaires Rachat par
la Socit de ses propres actions du rapport annuel 2009.
RSOLUTIONS CARACTRE EXTRAORDINAIRE
La douzime rsolution propose lAssemble Gnrale de
consentir au Conseil dAdministration une nouvelle autorisa-
tion dattribution gratuite dactions, dans la limite de 15 000
actions.
La treizime rsolution propose lAssemble Gnrale de
consentir au Conseil dAdministration une nouvelle autorisa-
tion dattribution doptions de souscription ou dachat dac-
tions, dans la limite de 60 000 actions. Le prix de souscription
et/ou dachat serait x dans le cadre des dispositions lgales
et rglementaires en vigueur, sans cependant tre infrieur
100% de la moyenne des premiers cours cots aux vingt
sances de bourse prcdant le jour de lattribution, ni, pour
ce qui concerne le prix dachat des actions existantes, 100%
du cours moyen dachat des actions dtenues par la socit au
titre des articles L. 225208 et/ou L. 225209 du Code de com-
merce.
En votant les onzime et douzime rsolutions vous donnerez
au Conseil la possibilit de choisir et de dcider, sur la base des
propositions de la Direction Gnrale examines par le Comit
des Rmunrations et des Nominations, le moyen le mieux
adapt pour associer, motiver et dliser les salaris et les man-
dataires sociaux, ou certain dentre eux, aux performances du
Groupe.
La quatorzime rsolution est destine confrer les pouvoirs
ncessaires laccomplissement des formalits conscutives
la tenue de lAssemble.
Projet de rsolutions caractre
ordinaire
PREMIERE RESOLUTION
(Approbation des comptes annuels de lexercice 2009)
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit requises pour les assembles gnrales ordinaires :
connaissance prise du rapport de gestion du conseil dadmi-
nistration sur lactivit et la situation de la Socit pendant
lexercice de douze mois clos le 31 dcembre 2009 et du rap-
port du Prsident joint au rapport de gestion,
aprs avoir entendu la lecture du rapport gnral des
Commissaires aux Comptes sur lexcution de leur mission
au cours de cet exercice et de leur rapport sur le rapport du
Prsident,
approuve les comptes annuels dudit exercice tels quils lui
ont t prsents par le conseil dadministration, ainsi que les
oprations traduites dans ces comptes ou rsumes dans ces
rapports et se soldant par un bnce net de 18 495 912 .
LAssemble gnrale approuve, conformment larticle 223
quater du Code Gnral des Impts, les dpenses non dduc-
tibles de lImpt sur les Socits vises larticle 39.4 dudit
Code qui slvent 91 947 et supportent lImpt sur les
Socits au taux normal.
DEUXIEME RESOLUTION
(Approbation des comptes consolids de lexercice 2009)
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit requises pour les assembles gnrales ordinaires :
connaissance prise du rapport de gestion du conseil dad-
ministration sur lactivit et la situation du Groupe pendant
lexercice de douze mois clos le 31 dcembre 2009,
aprs avoir entendu la lecture du rapport gnral des
Commissaires aux Comptes sur les comptes consolids,
approuve les comptes consolids de lexercice de douze mois
clos le 31 dcembre 2009 tels quils lui ont t prsents par
le conseil dadministration, ainsi que les oprations traduites
dans ces comptes ou rsumes dans ces rapports qui font ap-
paratre un rsultat net de 22 180 milliers dEuros.
105
TROISIEME RESOLUTION
(Affectation du rsultat et xation du dividende)
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit requises pour les assembles gnrales ordinaires,
sur proposition du conseil dadministration :
1. dcide daffecter le bnce de lexercice de la manire
suivante :
sur le bnce net de 18 495 912,06
il est ajout le report nouveau de 46 761 890,91
Somme distribuable 65 257 802,97
aux actionnaires, titre de dividende 0,55
par action de 1 de valeur nominale pour
13 212 438 actions, soit la somme de : 7 266 840,90
au poste report nouveau, le reliquat soit 57 990 962,07
Total 65 257 802,97
2. dcide que ce dividende de 0,55 par action sera mis en
paiement compter du 7 juin 2010.
La date de dtachement du coupon sera le 2 juin 2010.
3. dcide que le dividende qui ne pourra tre servi aux actions
Stallergenes S.A. auto dtenues cette date ou qui sera ser-
vi aux actions rsultant de leves doptions de souscription
dactions intervenues entre le 1
er
janvier 2010 et ladite date
et portant jouissance immdiate, sera affect et/ou prlev
sur le compte report nouveau ,
4. donne acte au conseil dadministration du rappel des dis-
tributions qui ont t effectues au titre des trois derniers
exercices clos, lesquelles forment, avec le dividende qui vient
dtre dcid au titre de lexercice 2009, lensemble rsum
ci-dessous :
Conformment larticle 243 bis du Code Gnral des Impts,
il est prcis que la totalit du dividende est ligible la r-
faction, bnciant aux personnes physiques domicilies en
France, prvue larticle 158-3 dudit Code, de :
(a) 40% sur le dividende vot au titre des exercices 2006 et
2007.
(b) depuis le 1
er
janvier 2008, sur les dividendes proposs de
0,40 , de 0,45 et de 0,55 :
- les actionnaires personnes physiques domicilies en France
peuvent, opter, conformment larticle 117 quater du
CGI pour le prlvement libratoire de 18% en lieu et
place de limpt progressif sur le revenu. Cette option
doit tre exerce par lactionnaire auprs de ltablisse-
ment nancier teneur de ses titres ou dfaut de la so-
cit Stallergenes, au plus tard la date dencaissement
du dividende.
- les prlvements sociaux (CSG,CRDS, prlvement social
de 2% et contribution additionnelle) reprsentant 11%
en 2008 et 12,1% depuis le 1er janvier 2009 du montant
du dividende seront prlevs la source lors du paiement
du dividende
QUATRIEME RESOLUTION
(Approbation des conventions vises larticle L. 225-38 du
Code de Commerce)
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum
et de majorit requises pour les assembles gnrales ordi-
naires, aprs avoir entendu la lecture du rapport spcial des
Commissaires aux Comptes sur les conventions vises aux ar-
ticles L. 225 38 et suivants du Code de Commerce, approuve les
conventions qui se sont poursuivies durant lexercice clos le 31
dcembre 2009, et qui y sont mentionnes.
CINQUIEME RESOLUTION
(Renouvellement du mandat dun administrateur)
LAssemble Gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit des Assembles Ordinaires, constate que le man-
dat de Monsieur Jean Bousquet expire lissue de la prsente
Assemble et dcide de renouveler ce mandat pour une du-
re de quatre ans prenant n lors de lAssemble Gnrale
Ordinaire appele statuer en 2014 sur les comptes de lexer-
cice clos le 31 dcembre 2013.
Exercice DIVIDENDE global DIVIDENDE par action
Actions de 0,95 nominal
2006 4.514.099,45 0,35 (a)
2007 5 188 996,00 0,40 (a) (b)
2008 5 903 536,95 0,45 (b)
Actions de 1 nominal
2009 7 266 840,90 0,55 (b)
DOCUMENT DE RFRENCE
106
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
SIXIEME RESOLUTION
(Renouvellement du mandat dun administrateur)
LAssemble Gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit des Assembles Ordinaires, constate que le man-
dat de Monsieur Michel Dubois expire lissue de la prsente
Assemble et dcide de renouveler ce mandat pour une du-
re de quatre ans prenant n lors de lAssemble Gnrale
Ordinaire appele statuer en 2014 sur les comptes de lexer-
cice clos le 31 dcembre 2013.
SEPTIEME RESOLUTION
(Renouvellement du mandat dun administrateur)
LAssemble Gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit des Assembles Ordinaires, constate que le man-
dat de Monsieur Albert Saporta expire lissue de la prsente
Assemble et dcide de renouveler ce mandat pour une du-
re de quatre ans prenant n lors de lAssemble Gnrale
Ordinaire appele statuer en 2014 sur les comptes de lexer-
cice clos le 31 dcembre 2013.
HUITIEME RESOLUTION
(Renouvellement du mandat dun administrateur)
LAssemble Gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit des Assembles Ordinaires, constate que le man-
dat de Monsieur David Darmon expire lissue de la prsente
Assemble et dcide de renouveler ce mandat pour une du-
re de quatre ans prenant n lors de lAssemble Gnrale
Ordinaire appele statuer en 2014 sur les comptes de lexer-
cice clos le 31 dcembre 2013.
NEUVIEME RESOLUTION
(Renouvellement du mandat dun administrateur)
LAssemble Gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit des Assembles Ordinaires, constate que le man-
dat de Monsieur Olivier MOTTE expire lissue de la prsente
Assemble et dcide de renouveler ce mandat pour une du-
re de quatre ans prenant n lors de lAssemble Gnrale
Ordinaire appele statuer en 2014 sur les comptes de lexer-
cice clos le 31 dcembre 2013.
DIXIEME RESOLUTION
(Fixation du montant des jetons de prsence)
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit des assembles gnrales ordinaires, xe pour
lexercice en cours le montant des jetons de prsence rpartir
entre les administrateurs cent cinquante mille euros, et ce
jusqu ce quil en soit dcid autrement
ONZIEME RESOLUTION
(Autorisation au conseil dadministration doprer sur les ac-
tions de la Socit)
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit requises pour les assembles gnrales ordinaires,
connaissance prise du rapport du conseil dadministration,
1. autorise le conseil dadministration, avec facult de subd-
lgation, , conformment aux dispositions des articles L.
225-209 et suivants du Code de Commerce, acheter ou faire
acheter des actions de la Socit dans des limites telles que :
- le nombre dactions que la Socit achte pendant la du-
re du programme de rachat nexcde pas 10 % des actions
composant le capital de la Socit, quelque moment que
ce soit, ce pourcentage sappliquant un capital ajust en
fonction des oprations laffectant postrieurement la pr-
sente assemble gnrale. A titre indicatif, le capital social
tait compos de 13 212 438 actions au 31 dcembre 2009.
- le nombre dactions que la Socit dtiendra quelque mo-
ment que ce soit ne dpasse pas 10 % des actions composant
le capital de la Socit la date considre, tant prcis
que le nombre dactions acquises par la Socit en vue de
leur conservation et de leur remise ultrieure en paiement
ou en change dans le cadre dune opration de fusion, de
scission ou dapport ne peut excder 5 % de son capital.
2. dcide que les actions de la Socit, dans les limites ci-dessus
xes, pourront tre rachetes en vue de les affecter lune
des nalits suivantes :
- lannulation en tout ou partie des actions ainsi rachetes ; ou
- lanimation du march secondaire ou la liquidit de laction de
la Socit par un prestataire de service dinvestissement dans le
cadre dun contrat de liquidit conforme la charte de don-
tologie reconnue par lAutorit des marchs nanciers ; ou
- lattribution dactions aux salaris au titre de la mise en
uvre de tout plan dpargne dentreprise dans les condi-
tions et selon les modalits prvues par la loi, notamment
les articles L. 333218 et suivants du Code du Travail ; ou
- la remise dactions titre dchange, de paiement ou autre,
dans le cadre doprations ventuelles de croissance ex-
terne ; ou
107
- la mise en uvre de tout plan doptions dachat dactions
de la Socit dans le cadre des dispositions des articles
L. 225-177 et suivants du Code de Commerce ; ou
- la mise en uvre de tout plan dattribution gratuite dac-
tions de la Socit dans le cadre des dispositions des articles
L. 2251971 et suivants du Code de commerce ; ou
- la remise dactions loccasion de lexercice de droits at-
tachs des valeurs mobilires donnant accs immdiate-
ment ou terme au capital de la Socit ; ou
- la ralisation doprations dachats, ventes ou transferts par
tous moyens par un prestataire de service dinvestissement
notamment dans le cadre de transactions hors march.
Ce programme serait galement destin permettre la
Socit doprer dans tout autre but autoris ou qui vien-
drait tre autoris par la loi ou la rglementation en vi-
gueur. Dans une telle hypothse, la Socit informera ses
actionnaires par voie de communiqu ;
3. dcide que lacquisition, la cession ou le transfert des ac-
tions pourront, sous rserve des restrictions lgislatives et
rglementaires applicables, tre raliss tout moment, et
par tous moyens, sur le march ou de gr gr, y compris
par acquisition ou cession de blocs (sans limiter la part du
programme de rachat pouvant tre ralise par ce moyen),
ou par offre publique dachat, de vente ou dchange, ou
par utilisation doptions ou autres instruments nanciers
terme ngocis sur un march rglement ou de gr
gr, ou par remise dactions par suite de lmission de va-
leurs mobilires donnant accs au capital de la Socit par
conversion, change, remboursement, exercice dun bon ou
de toute autre manire, en conformit avec les dispositions
lgales et rglementaires en vigueur ;
4. xe 100 par action le prix maximal dachat, soit un mon-
tant maximum global affect au programme de rachat dac-
tions de 131 183 880 au 31 dcembre 2010, sous rserve
des ajustements lis aux ventuelles oprations sur le capital
de la Socit ;
5. donne tous pouvoirs au conseil dadministration, pour dci-
der et mettre en uvre la prsente autorisation, avec facult
de subdlgation, pour en prciser, si ncessaire, les termes
et en arrter les modalits, pour raliser le programme de
rachat, et notamment passer tout ordre de bourse, conclure
tout accord, en vue de la tenue des registres dachat et de
ventes dactions, effectuer toutes dclarations auprs de
lAutorit des marchs nanciers et de toute autre autorit
qui sy substituerait, remplir toutes formalits et dune ma-
nire gnrale, faire le ncessaire pour lapplication de la
prsente autorisation ;
6. dcide que la prsente autorisation, qui annule et remplace,
hauteur des montants non utiliss ce jour, toute autori-
sation antrieure ayant le mme objet, est valable pour une
dure de 18 mois compter de la prsente assemble.
Projet de rsolutions caractre
extraordinaire
DOUZIEME RESOLUTION
(Autorisation au conseil dadministration leffet de procder
une attribution gratuite dactions au prot de dirigeants et
salaris de la socit ou de socits qui lui sont lies)
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit requises pour les assembles gnrales extraor-
dinaires, aprs avoir pris connaissance du rapport du conseil
dadministration et du rapport spcial des commissaires aux
comptes,
Autorise le conseil dadministration, conformment et dans les
conditions prvues par les dispositions des articles L. 2251971
L. 2251976 du Code de commerce, procder, en une ou
plusieurs fois, au prot des membres du personnel salari de
la socit ou de certaines catgories dentre eux, et/ou au pro-
t des dirigeants viss larticle L. 2251971 II du Code de
commerce, ainsi quaux membres du personnel salari et aux
dirigeants des socits ou des groupements dintrt cono-
mique lis la socit dans les conditions prvues larticle
L. 2251972 du Code de commerce, lattribution gratuite
dactions de la socit, existantes ou mettre ;
Dcide que le nombre total des actions qui pourront tre attri-
bues ne pourra excder 15 000 ;
Lassemble gnrale autorise le conseil dadministration,
procder, alternativement ou cumulativement, dans la limite
xe lalina prcdent :
A lattribution dactions provenant de rachats effectus par
la socit dans les conditions prvues aux articles L. 225208
et L. 225209 du Code de commerce, et/ou
A lattribution dactions mettre par voie daugmenta-
tion de capital ; dans ce cas, lassemble gnrale autorise
le conseil dadministration augmenter le capital social
du montant nominal maximum correspondant au nombre
dactions attribues, et prend acte que, conformment la
Loi, lattribution des actions aux bnciaires dsigns par
DOCUMENT DE RFRENCE
108
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
le conseil dadministration emporte, au prot desdits bn-
ciaires, renonciation expresse des actionnaires leur droit
prfrentiel de souscription sur les actions mettre ;
Lassemble gnrale dcide :
de xer deux ans, compter de la date laquelle les droits
dattribution seront consentis par le conseil dadministration,
la dure minimale de la priode dacquisition au terme de
laquelle ces droits seront dnitivement acquis leurs bn-
ciaires, tant rappel que ces droits sont incessibles jusquau
terme de cette priode, conformment aux dispositions de
larticle L. 2251973 du Code de commerce ; toutefois, en
cas de dcs du bnciaire, ses hritiers pourront demander
lattribution des actions dans un dlai de six mois comp-
ter du dcs ; en outre, les actions seront attribues avant
le terme de cette priode en cas dinvalidit du bnciaire
correspondant au classement dans la deuxime ou la troi-
sime des catgories prvues larticle L. 3414 du Code de
la scurit sociale ;
de xer deux ans, compter de leur attribution dni-
tive, la dure minimale de conservation des actions par leurs
bnciaires ; toutefois, le conseil dadministration pourra
rduire ou supprimer, pour les rsidents scaux trangers,
cette priode de conservation la condition que la priode
dacquisition vise lalina prcdent soit au moins gale
quatre ans ; durant la priode de conservation, les actions
seront librement cessibles en cas de dcs du bnciaire,
ainsi quen cas dinvalidit du bnciaire correspondant au
classement dans la deuxime ou la troisime des catgories
prvues larticle L. 3414 du Code de la scurit sociale ;
Lassemble gnrale donne tous pouvoirs au conseil dadmi-
nistration, dans les limites cidessus xes, leffet :
De dterminer lidentit des bnciaires, ou la ou les cat-
gories de bnciaires des attributions dactions, tant rap-
pel quil ne peut tre attribu dactions aux salaris et aux
mandataires sociaux dtenant chacun plus de 10% du capital
social, et que lattribution dactions gratuites ne peut avoir
pour effet de faire franchir chacun de ces derniers le seuil
de dtention de plus de 10% du capital social,
En cas dattribution aux dirigeants viss larticle L. 225197
1 II du Code de commerce :
- de veiller ce que la socit remplisse une ou plusieurs des
conditions prvues larticle L. 2251976 dudit code, et de
prendre toute mesure cet effet,
- de dcider que les actions attribues ne pourront tre c-
des avant la cessation de leurs fonctions, ou de xer une
quantit de ces actions que ces derniers devront conserver
au nominatif jusqu la cessation de leurs fonctions,
De rpartir les droits dattribution dactions en une ou plu-
sieurs fois et aux moments quil jugera opportuns,
De xer les conditions et les critres dattribution des actions,
tels que, sans que lnumration qui suit soit limitative, les
conditions danciennet, les conditions relatives au maintien
du contrat de travail ou du mandat social pendant la dure
dacquisition, et toute autre condition nancire ou de per-
formance individuelle ou collective,
De dterminer les dures dnitives de la priode dacquisi-
tion et de dure de conservation des actions dans les limites
xes cidessus par lassemble,
Dinscrire les actions gratuites attribues sur un compte no-
minatif au nom de leur titulaire, mentionnant lindisponibi-
lit, et la dure de celleci,
De doter une rserve indisponible, affecte aux droits des
attributaires, dune somme gale au montant total de la va-
leur nominale des actions susceptibles dtre mises par voie
daugmentation de capital, par prlvements des sommes
ncessaires sur toutes rserves dont la socit a la libre dis-
position,
De procder aux prlvements ncessaires sur cette rserve
indisponible an de librer la valeur nominale des actions
mettre au prot de leurs bnciaires, et daugmenter en
consquence le capital social du montant nominal des actions
gratuites attribues,
En cas daugmentation de capital, de modier les statuts en
consquence, et de procder toutes formalits ncessaires,
En cas de ralisation doprations nancires vises par les
dispositions de larticle L. 22899, premier alina, du Code de
commerce, pendant la priode dacquisition, de mettre en
uvre, sil le juge opportun, toutes mesures propres pr-
server et ajuster les droits des attributaires dactions, selon les
modalits et conditions prvues par ledit article.
Conformment aux dispositions des articles L. 2251974 et
L. 2251975 du Code de commerce, un rapport spcial infor-
mera chaque anne lassemble gnrale ordinaire des opra-
tions ralises conformment la prsente autorisation.
Lassemble gnrale xe trente huit (38) mois le dlai pen-
dant lequel le conseil dadministration pourra faire usage de la
prsente autorisation.
TREIZIEME RESOLUTION
(Autorisation au conseil dadministration leffet de consentir
des options de souscription ou dachat dactions au prot de diri-
geants et de salaris de la socit ou de socits qui lui sont lies)
109
Lassemble gnrale, statuant aux conditions de quorum et
de majorit requises pour les assembles gnrales extraordi-
naires, connaissance prise du rapport du conseil dadministra-
tion et du rapport spcial des commissaires aux comptes :
Autorise le conseil dadministration, conformment aux dispo-
sitions des articles L. 225-177 et suivants du Code de commerce,
accorder, en une ou plusieurs fois, au bnce de salaris ou
dirigeants dtenant moins de 10 % du capital de la socit et
exerant leurs fonctions soit dans la Socit, soit dans une des
liales franaises ou trangres lies la socit dans les condi-
tions de larticle L. 225180 du Code de commerce, des options
donnant droit la souscription dactions de la socit mettre,
ou lachat dactions provenant de rachats effectus dans les
conditions prvues par la loi, et notamment dans le cadre dun
programme de rachat, dans les conditions prvues par les dis-
positions de larticle L. 225209 du Code de commerce.
Dcide que le nombre total des Options qui seront consenties
ne pourra donner droit de souscrire ou dacheter un nombre
dactions suprieur 60 000 ;
Dcide que les Options devront tre leves avant lexpiration
dun dlai maximum de dix ans compter de leur attribution ;
Dcide de dterminer le prix de souscription des actions nou-
velles ou dachat des actions existantes issues de lexercice des
Options comme suit :
Le prix de souscription des actions nouvelles par les
Bnciaires sera dnitivement dtermin le jour o les
Options seront consenties par le conseil dadministration et
ne pourra tre infrieur 100% de la moyenne des cours co-
ts de laction aux vingt sances de bourse prcdant ce jour,
Le prix dachat des actions existantes par les Bnciaires
sera dnitivement dtermin le jour o les Options seront
consenties par le conseil dadministration et ne pourra tre
infrieur, ni 100% de la moyenne des cours cots de laction
aux vingt sances de bourse prcdant ce jour, ni 100%
du cours moyen dachat des actions dtenues par la socit
au titre des articles L. 225208 et/ou L. 225209 du Code de
commerce ;
Prend acte de ce que le prix de souscription et le prix dachat
des actions par les Bnciaires, tel que dtermin ci-dessus,
ne pourront pas tre modis pendant la dure de lOption,
sauf si la Socit ralisait lune des oprations nancires pr-
vues par la Loi ;
Autorise, si la socit vient raliser une des oprations -
nancires vises larticle L. 225-181 du Code de commerce, le
conseil dadministration faire application des dispositions de
larticle L. 22899 du Code de commerce concernant la protec-
tion des titulaires dOptions ;
Dcide quaucune Option ne pourra tre consentie moins de
vingt sances de bourse aprs le dtachement des actions dun
coupon donnant droit un dividende ou une augmentation
de capital ;
Prend acte de ce que la prsente autorisation comporte, au
prot des Bnciaires des Options de souscription dactions,
renonciation expresse des actionnaires leur droit prfrentiel
de souscription aux actions qui seront mises en cas de leve
des Options ;
Dlgue tous pouvoirs au conseil dadministration leffet,
sans que cette liste ne soit limitative :
De dcider de consentir des Options en une ou plusieurs fois
et aux moments quil jugera opportuns,
De xer le prix de souscription et/ou dachat des actions is-
sues des Options consenties conformment aux modalits ar-
rtes cidessus par lassemble,
De xer les conditions et modalits des Options et ce, au fur
et mesure des dcisions dattribution, dans les conditions
lgales et rglementaires,
De xer les dlais dOptions sous rserve de ce qui est dit
lalina ci-dessus ainsi, que le cas chant, les quantits par
priodes,
De choisir au sein du Groupe les Bnciaires des Options
pour autant quils remplissent les conditions vises ci-dessus,
En cas dattribution aux dirigeants viss larticle L. 225185,
alinas 4 et 5, du Code de commerce :
- de veiller ce que la socit remplisse une ou plusieurs des
conditions prvues larticle L. 2251861 dudit code, et de
prendre toute mesure cet effet,
- de dcider que les Options ne pourront tre leves avant la
cessation de leurs fonctions, ou de xer une quantit dac-
tions issues de leves dOptions que ces derniers devront
conserver au nominatif jusqu la cessation de leurs fonc-
tions,
De stipuler le cas chant, une priode dincessibilit et/ou
dinterdiction de mise au porteur des actions issues de la le-
ve des Options, sans que cette priode dincessibilit puisse
excder trois ans compter de la leve de loption ;
De constater les augmentations de capital la suite des le-
ves dOptions ;
De modier les statuts en consquence et, plus gnrale-
ment, faire le ncessaire,
De prvoir la facult de suspendre temporairement les leves
dOptions pendant un dlai maximum de trois mois en cas
de ralisation doprations nancires impliquant lexercice
dun droit attach aux actions,
DOCUMENT DE RFRENCE
110
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Sur sa seule dcision et si elle le juge opportun, imputer les
frais, droits et honoraires occasionns par les augmentations
du capital social sur le montant des primes affrentes ces
augmentations et prlever sur ce montant les sommes nces-
saires pour porter la rserve lgale au dixime du nouveau
capital aprs chaque augmentation.
Conformment aux dispositions de larticle L. 225184 du Code
de Commerce, un rapport spcial informera chaque anne las-
semble gnrale ordinaire des oprations ralises en vertu
des dispositions des articles L. 225177 L. 2251861 dudit
code.
Cette autorisation est donne pour une priode de trente huit
(38) mois.

QUATORZIEME RESOLUTION
(Dlgation de pouvoirs pour effectuer les formalits)
LAssemble Gnrale donne tous pouvoirs au porteur dment
habilit dun original, dune copie ou dun extrait du procs-
verbal des prsentes pour effectuer toutes les formalits l-
gales ou administratives et faire tous dpts et publicits pr-
vus par la lgislation en vigueur.
111
Renseignements de caractre
gnral concernant la Socit
CAPITAL SOCIAL
Voir informations dans la partie Rapport de Gestion du prsent
document.
FORME JURIDIQUE
Stallergenes S.A. est une Socit Anonyme.
SIGE SOCIAL
6, rue Alexis de Tocqueville 92160 Antony
Tlphone : 01 55 59 20 00/20 95.
LGISLATION DE LEMETTEUR
Franaise
ACTIVIT
La socit Stallergenes centralise et coordonne la stratgie de
Groupe, exerce une activit de Holding au regard de ses liales
commerciales implantes ltranger et de sa liale patrimo-
niale immobilire, ainsi quune activit oprationnelle com-
merciale spcique la France.
La Socit dtient la totalit du capital de ses liales.
DATE DE CONSTITUTION ET DURE DE LA SOCIT
(ARTICLE 5 DES STATUTS)
Sauf prorogation ou dissolution anticipe, la dure de la
Socit est xe 99 annes compter de la date de son im-
matriculation au Registre du Commerce et des Socits.
La Socit a t immatricule au Registre du Commerce de
PARIS en date du 24 janvier 1994, sa dure prendre n le 24
janvier 2093.
OBJET SOCIAL (ARTICLE 3 DES STATUTS)
La Socit a pour objet :
- ltude, la prparation, la fabrication et la vente en tous pays
de tous produits chimiques et pharmaceutiques ;
- plus spcialement, ltude de toutes les questions se rappor-
tant lallergologie, la fabrication, limportation et la vente
INFORMATIONS
COMPLMENTAIRES
en tous pays des allergnes diagnostiques ou thrapeutiques ;
- ltude et le dpt de tous visas se rapportant ces produits,
le dpt, lachat et lexploitation directe ou indirecte de
toutes marques de fabrique ;
- toutes oprations commerciales, industrielles, mobilires, im-
mobilires et nancires se rattachant directement ou indi-
rectement lobjet ci-dessus ou pouvant en faciliter lexten-
sion et le dveloppement ;
- et plus gnralement, aussi bien en France quen tous pays,
le contrle, la prise de participation ou dintrts dans toutes
socits et entreprises commerciales, industrielles, nan-
cires, mobilires ou immobilires.
IMMATRICULATION DE LA SOCIT
393 709 860 RCS NANTERRE
CONSULTATION DES DOCUMENTS RELATIFS LA SOCIT
Les statuts, comptes, rapports et renseignements destins
aux actionnaires peuvent tre consults au 6, rue Alexis de
Tocqueville 92160 ANTONY.
EXERCICE SOCIAL (EXTRAIT DE LARTICLE 26 DES STATUTS)
Lexercice social stend du 1
er
janvier au 31 dcembre de
chaque anne.
RPARTITION STATUTAIRE DES BNFICES
(ARTICLE 27 DES STATUTS)
I - Sur le bnce net de lexercice, diminu le cas chant du
report dcitaire antrieur, il est prlev cinq pour cent au
moins pour tre affects la rserve lgale, pour autant
que celle-ci natteint pas le dixime du capital social, ainsi
que, le cas chant, tout montant porter en rserve en
application de la loi.
Sur lexcdent disponible, augment sil y a lieu du report
bnciaire antrieur, lAssemble Gnrale, sur la proposi-
tion du Conseil dAdministration, a le droit de prlever toutes
sommes quelle juge convenable de xer pour tre affectes
un ou plusieurs fonds de rserves extraordinaires, gnraux
ou spciaux, ou lamortissement du capital.
II - Le solde, sil en existe, est rparti entre les actionnaires,
sous dduction des sommes reportes nouveau.
DOCUMENT DE RFRENCE
112
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
III - LAssemble Gnrale Ordinaire peut dcider la rpartition
de toute somme prleve sur les rserves dont elle a la dispo-
sition. Elle peut aussi dcider la rpartition de toute somme
prleve sur les primes dmission, dapport ou de fusion.
IV - Le paiement des dividendes a lieu aux poques xes par
lAssemble Gnrale ou par le Conseil dadministration
habilit par elle, sous rserve des dispositions lgales xant
un dlai maximal pour cette mise en paiement. Le Conseil
dadministration peut dcider la distribution dun acompte
avant mme lapprobation des comptes par lAssemble
Gnrale, dans le cadre des dispositions lgales.
V - LAssemble Gnrale, statuant sur les comptes de lexer-
cice, a la facult daccorder chaque actionnaire, pour
tout ou partie du dividende mis en distribution -ou des
acomptes sur dividende- une option entre le paiement du
dividende -ou de lacompte- en numraire ou en actions
de la Socit dans les conditions et selon les modalits pr-
vues par la loi.
ASSEMBLES GNRALES
Les Assembles Gnrales sont convoques et dlibrent dans
les conditions prvues par la loi.
Le droit de participer aux Assembles est rgi par les disposi-
tions lgales dictes en la matire.
Le droit de vote attach aux actions est proportionnel au capi-
tal quelles reprsentent.
SEUILS DE DTENTION DU CAPITAL (EXTRAIT DE LARTICLE 13
DES STATUTS)

III - Toute personne agissant seule ou de concert qui vient d-
tenir un nombre dactions ou de droits de vote suprieur aux
seuils de dclaration dnis par la loi, est tenue den informer
la Socit dans les dlais et sous les sanctions prvus par la loi.
Il en est de mme quand le nombre dactions ou de droits de
vote dtenus devient infrieur chacun de ces seuils.

FICHE SIGNALTIQUE DE LACTION STALLERGENES :
Code ISIN : FR0000065674
Code Reuters : GEN.PA
Code Bloomberg : GENP FP
March : Eurolist compartiment B
Place de cotation : Euronext Paris
Indices de cotation : NEXT 150 \ CAC small 90 \ Euronext Paris
\ SBF 120
Quotit : 1 action
Valeur nominale : 1 .
Statuts
Mis jour : Constat du Prsident, en date du 25 janvier 2010,
par dlgation du Conseil dAdministration (situation au 31
dcembre 2009)
TITRE I
FORME - DNOMINATION - OBJET - SIGE - DURE
ARTICLE 1
er
- Forme de la socit
La socit, de forme anonyme, est rgie par les dispositions
lgislatives et rglementaires, en vigueur et venir, et par les
prsents statuts.
ARTICLE 2 - Dnomination
La dnomination sociale est : STALLERGENES S.A.
ARTICLE 3 - Objet
La socit a pour objet :
- ltude, la prparation, la fabrication et la vente en tous pays
de tous produits chimiques et pharmaceutiques ;
- plus spcialement, ltude de toutes les questions se rappor-
tant lallergologie, la fabrication, limportation et la vente
en tous pays des allergnes diagnostiques ou thrapeutiques ;
- ltude et le dpt de tous visas se rapportant ces produits,
le dpt, lachat et lexploitation directe ou indirecte de
toutes marques de fabrique ;
- toutes oprations commerciales, industrielles, mobilires, im-
mobilires et nancires se rattachant directement ou indi-
rectement lobjet ci-dessus ou pouvant en faciliter lexten-
sion et le dveloppement ;
- et plus gnralement, aussi bien en France quen tous pays,
le contrle, la prise de participation ou dintrts dans toutes
socits et entreprises commerciales, industrielles, nan-
cires, mobilires ou immobilires.
ARTICLE 4 - Sige social
Le sige social est x Antony (92160), rue Alexis de
Tocqueville, n 6.
ARTICLE 5 - Dure
Sauf prorogation ou dissolution anticipe, la dure de la so-
cit est xe 99 annes compter de la date de son imma-
triculation au Registre du Commerce et des socits.
113
TITRE II
APPORTS - CAPITAL SOCIAL - ACTIONS
ARTICLE 6 - Apports
Pour la constitution de la socit, il a t apport une somme
de 250 000 F.
ARTICLE 7 - Capital social
Le capital social est x treize millions deux cent douze
mille quatre cent trente huit euros (13 212 438 ) divis en 13
212 438 actions de un euro (1 ) de valeur nominale chacune,
toutes de mme catgorie .
ARTICLE 8 - Modications du capital social
Le capital social peut tre augment ou rduit dans les condi-
tions prvues par la loi.
ARTICLE 9 - Libration des actions
I - Les actions souscrites en numraire doivent tre obligatoi-
rement libres lors de la souscription du quart au moins
de leur valeur nominale et, le cas chant, de la totalit
de la prime dmission. Le surplus est appel en une ou
plusieurs fois dans un dlai ne pouvant dpasser cinq ans.
II - Les appels de fonds sont ports la connaissance des ac-
tionnaires au moins quinze jours lavance.
III - Tout retard dans le versement des sommes dues sur le
montant non libr des actions entranera, de plein droit
et sans quil soit besoin de procder une formalit quel-
conque, le paiement dun intrt dont le taux sera celui de
lintrt lgal, calcul partir de la date dexigibilit, sans
prjudice de laction que la socit peut exercer contre
lactionnaire dfaillant et des mesures dexcution force
prvues par la loi.
ARTICLE 10 - Forme des actions
Les actions sont nominatives ou au porteur identiable, au
choix de lactionnaire.
La socit se rserve le droit -dans le cadre des dispositions
lgales- tout moment et ses frais, de demander lorga-
nisme charg de la compensation des titres, le nom -ou, sil
sagit dune personne morale, la dnomination- la nationalit
et ladresse des dtenteurs de titres confrant, immdiatement
ou terme, le droit de vote dans ses assembles dactionnaires,
ainsi que la quantit de titres dtenue par chacun deux et, le
cas chant, les restrictions dont les titres peuvent tre frapps.
ARTICLE 11 - Proprit des actions
Les actions font lobjet dinscription en compte au nom de leur
titulaire dans les conditions lgales.
ARTICLE 12 - Cession et transmission des actions
La transmission des actions sopre par virement de compte
compte.
ARTICLE 13 - Droits et obligations attachs aux actions
I - Outre le droit de vote qui lui est attribu par la loi, chaque
action donne droit une quotit, proportionnelle au
nombre et la valeur nominale des actions existantes,
de lactif social, des bnces ou du boni de liquidation.
Cette disposition sentend sous rserve de lexistence de
plusieurs catgories dactions, auxquelles seraient atta-
chs des droits diffrents.
II - Chaque fois quil est ncessaire de possder un certain
nombre dactions pour exercer un droit, il appartient aux
propritaires qui ne possdent pas ce nombre de faire leur
affaire du groupement des actions requises.
III - Toute personne agissant seule ou de concert qui vient d-
tenir un nombre dactions ou de droits de vote suprieur aux
seuils de dclaration dnis par la loi, est tenue den informer
la socit dans les dlais et sous les sanctions prvus par la loi.
Il en est de mme quand le nombre dactions ou de droits de
vote dtenus devient infrieur chacun de ces seuils.
IV - La proprit dune action comporte de plein droit adh-
sion aux statuts de la socit et aux dcisions de lassem-
ble gnrale.
TITRE III
ADMINISTRATION DE LA SOCIETE
ARTICLE 14 - Composition du Conseil dadministration
La socit est administre par un conseil compos de trois
membres au moins et, au plus, du nombre dadministrateurs
autoris par les dispositions lgales en vigueur.
ARTICLE 15 - Dure des fonctions dadministrateur
Les administrateurs sont nomms pour quatre ans au maxi-
mum et rligibles.
Le nombre dadministrateurs personnes physiques et de re-
prsentants permanents de personnes morales administra-
teurs, gs de plus de 70 ans, ne pourra, lissue de chaque
assemble gnrale ordinaire annuelle appele statuer sur
les comptes sociaux, dpasser le tiers (arrondi, le cas chant,
au nombre entier suprieur) des administrateurs en fonctions.
ARTICLE 16 - Actions dadministrateur
Chacun des administrateurs doit, pendant la dure de ses fonc-
tions, tre propritaire dau moins seize actions libres des
versements exigibles. Faute davoir acquis ces actions trois mois
au plus tard aprs sa nomination, ladministrateur est dmis-
sionnaire dofce.
DOCUMENT DE RFRENCE
114
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
ARTICLE 17 Bureau du Conseil dadministration
I - Le Conseil dadministration nomme parmi ses membres
un prsident, dont il xe la dure des fonctions. Cette
dure ne peut excder le terme de son mandat dadmi-
nistrateur.
Quelle que soit la dure pour laquelle elles lui ont t
confres, les fonctions du prsident prennent n de
plein droit au plus tard lissue de la premire assem-
ble gnrale ordinaire annuelle tenue aprs la date
laquelle il a atteint lge de 65 ans. Toutefois, le Conseil
dadministration pourra renouveler le mandat du prsi-
dent pour une priode ne pouvant aller au-del de las-
semble gnrale ordinaire annuelle qui suivra. Un tel
renouvellement ne pourra tre effectu plus de cinq fois.
II - Le prsident reprsente le Conseil dadministration. Il or-
ganise et dirige les travaux de celui-ci dont il rend compte
lassemble gnrale. Il veille au bon fonctionnement
des organes de la socit et sassure, en particulier, que
les administrateurs sont en mesure de remplir leur mis-
sion.
III - Le Conseil dadministration peut nommer parmi ses
membres un ou plusieurs vice-prsidents, dont il xe la
dure des fonctions.
En cas dabsence du prsident, les runions du conseil
dadministration sont prsides par le ou lun des vice-
prsidents et, en cas dabsence de ceux-ci, par un autre
administrateur dsign par le Conseil dadministration.
IV - Le Conseil dadministration peut aussi nommer un secr-
taire. Celui-ci peut tre choisi en dehors des administra-
teurs et des actionnaires.
V - Le Conseil dadministration peut dcider la cration de
comits chargs dtudier les questions que lui-mme ou
son prsident soumet, pour avis, leur examen. Il xe la
composition et les attributions des comits qui exercent
leur activit sous sa responsabilit. Il xe la rmunration
des personnes les composant.
ARTICLE 18 Dlibrations du Conseil dadministration
Le Conseil dadministration se runit au sige social ou en tout
autre endroit sur convocation de son prsident.
Le directeur gnral peut galement demander au prsident
de convoquer le Conseil dadministration sur un ordre du jour
dtermin.
Les administrateurs sont convoqus aux sances du Conseil
dadministration par tout moyen, mme verbalement et sans
dlai sil y a lieu.
Les dlibrations sont prises aux conditions de quorum et de
majorit prvues par la loi. En cas de partage des voix, celle du
prsident de sance est prpondrante.
Sont rputs prsents pour le calcul du quorum et de la majo-
rit, les administrateurs qui participent la runion du conseil
par des moyens de visioconfrence ou de tlcommunication
dont la nature et les conditions dapplication sont dtermines
par la rglementation en vigueur.
Les procs-verbaux des dlibrations sont dresss et leurs co-
pies sont certies et dlivres conformment la loi.
ARTICLE 19 Pouvoirs du Conseil dadministration
Le Conseil dadministration dtermine les orientations de lac-
tivit de la socit et veille leur mise en uvre.
Sous rserve des pouvoirs que la loi attribue expressment aux
assembles dactionnaires et dans la limite de lobjet social, il se
saisit de toute question intressant la bonne marche de la so-
cit et rgle par ses dlibrations les affaires qui la concernent.
Le Conseil dadministration procde aux contrles et vrica-
tions quil juge opportuns.
Chaque administrateur doit recevoir les informations nces-
saires laccomplissement de sa mission et peut obtenir auprs
de la direction gnrale tous les documents quil estime utiles.
ARTICLE 20 Direction gnrale
Conformment aux dispositions lgales, la direction gnrale
de la socit est assume, sous sa responsabilit, soit par le pr-
sident du Conseil dadministration, soit par une autre personne
physique nomme par le Conseil dadministration et portant le
titre de directeur gnral.
Le choix entre ces deux modalits dexercice de la direction g-
nrale est effectue par le Conseil dadministration, sans que
ce choix soit irrvocable.
La dlibration du Conseil dadministration relative au choix
de la modalit dexercice de la direction gnrale est prise la
majorit des administrateurs prsents ou reprsents.
Le Conseil dadministration doit informer les actionnaires et
les tiers du choix effectu dans les conditions rglementaires .
115
ARTICLE 21 Directeur gnral
1. Nomination Rvocation
En fonction du choix effectu par le Conseil dadministration
conformment aux dispositions de larticle 20 ci-dessus, la direc-
tion gnrale est assure soit par le prsident du Conseil dad-
ministration, soit par une personne physique, nomme par le
Conseil dadministration et portant le titre de directeur gnral.
Lorsque le Conseil dadministration choisit la dissociation des
fonctions de prsident et de directeur gnral, il procde la
nomination du directeur gnral, xe la dure de son mandat,
dtermine sa rmunration et, le cas chant, les limitations
de ses pouvoirs.
Quelle que soit la dure pour laquelle elles lui ont t conf-
res, les fonctions du directeur gnral prennent n de plein
droit au plus tard lissue de la premire assemble gnrale
ordinaire annuelle tenue aprs la date laquelle il a atteint
lge de 65 ans rvolus. Toutefois, les fonctions de directeur g-
nral pourront tre reconduites dans les conditions prvues au
deuxime alina du paragraphe I de larticle 17 pour la dure
des fonctions de prsident.
Le directeur gnral est rvocable tout moment par le Conseil
dadministration. Lorsque le directeur gnral nassume pas les
fonctions de prsident du Conseil dadministration, sa rvoca-
tion peut donner lieu dommages-intrts, si elle est dcide
sans juste motif.
2. Pouvoirs
Le directeur gnral est investi des pouvoirs les plus tendus
pour agir en toute circonstance au nom de la socit. Il exerce
ces pouvoirs dans la limite de lobjet social et sous rserve de
ceux que la loi attribue expressment aux assembles daction-
naires et au Conseil dadministration.
Le directeur gnral reprsente la socit dans ses rapports
avec les tiers. La socit est engage mme par les actes du
directeur gnral qui ne relvent pas de lobjet social, moins
quelle ne prouve que le tiers savait que lacte dpassait cet
objet ou quil ne pouvait lignorer compte tenu des circons-
tances, tant exclu que la seule publication des statuts sufse
constituer cette preuve.
ARTICLE 22 Directeurs gnraux dlgus
1. Nomination Rvocation
Sur proposition du directeur gnral, que cette fonction soit
assure par le prsident du Conseil dadministration ou par
une autre personne, le Conseil dadministration peut nommer
une ou plusieurs personnes physiques charges dassister le di-
recteur gnral avec le titre de directeur gnral dlgu.
Conformment aux dispositions lgales, le nombre maximum
de directeurs gnraux dlgus est x cinq.
Le Conseil dadministration dtermine la rmunration du ou
des directeurs gnraux dlgus.
Quelle que soit la dure pour laquelle elles leur ont t conf-
res, les fonctions du ou des directeurs gnraux dlgus
prennent n de plein droit au plus tard lissue de la premire
assemble gnrale ordinaire annuelle tenue aprs la date
laquelle ils ont atteint lge de 65 ans rvolus. Toutefois, les
fonctions du ou des directeurs gnraux dlgus pourront
tre reconduites dans les conditions prvues au 3me alina
du paragraphe I de larticle 21 pour la dure des fonctions du
directeur gnral.
En cas de cessation des fonctions ou dempchement du direc-
teur gnral, le ou les directeurs gnraux dlgus conser-
vent sauf dcision contraire du Conseil dadministration, leurs
fonctions et leurs attributions jusqu la nomination dun nou-
veau directeur gnral.
Le ou les directeur gnraux dlgus sont rvocables tout
moment par le Conseil dadministration, sur proposition du di-
recteur gnral.
2. Pouvoirs
En accord avec le directeur gnral, le Conseil dadministration
dtermine ltendue et la dure des pouvoirs accords aux di-
recteurs gnraux dlgus.
A lgard des tiers, le ou les directeurs gnraux dlgus dis-
posent des mmes pouvoirs que le directeur gnral.
ARTICLE 23 Rmunration des administrateurs
I - Lassemble gnrale peut allouer aux administrateurs, en
rmunration de leur activit, une somme xe annuelle
titre de jetons de prsence.
Le Conseil dadministration rpartit ces jetons de prsence
entre ses membres comme il lentend.
II - Il peut galement tre allou aux administrateurs des r-
munrations exceptionnelles dans les cas et dans les condi-
tions prvus par la loi.
DOCUMENT DE RFRENCE
116
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
TITRE IV
COMMISSAIRES AUX COMPTES
ARTICLE 24 Nomination Mission Rmunration
Un ou plusieurs commissaires aux comptes sont nomms et
exercent leur mission de contrle conformment la loi.
Leurs honoraires sont xs dans le cadre des dispositions l-
gales et rglementaires ou, dfaut , par lassemble gnrale.
TITRE V
ASSEMBLEES DACTIONNAIRES
ARTICLE 25 Convocation et tenue des assembles gnrales
I - Les assembles gnrales sont convoques et dlibrent
dans les conditions prvues par la loi.
Les runions ont lieu soit au sige social, soit dans un autre
lieu prcis dans lavis de convocation.
II - Tout actionnaire peut participer aux assembles gnrales,
personnellement ou par mandataire ou y exercer le vote
par correspondance conformment la loi, en justiant de
son identit et de la proprit de ses titres sous la forme et
dans le dlai mentionns dans lavis de convocation.
III - Le Conseil peut organiser, dans les conditions lgales ap-
plicables, la participation et le vote des actionnaires aux
assembles par visioconfrence ou par des moyens de tl-
communication permettant leur identication. Les action-
naires participant aux assembles par visioconfrence ou
par ces autres moyens sont rputs prsents pour le calcul
du quorum et de la majorit.
IV - Le droit de vote attach aux actions est proportionnel au
capital quelles reprsentent.
V - Le scrutin secret a lieu lorsquil est demand par des ac-
tionnaires reprsentant au moins 10 % du capital social.
VI - Les assembles gnrales sont prsides par le prsident
du Conseil dadministration ou, en son absence, par lun
des vice-prsidents ou, en leur absence, par un adminis-
trateur spcialement dlgu cet effet par le Conseil
dadministration. A dfaut, lassemble lit elle-mme son
prsident.
VII - Les procs-verbaux dassembles gnrales sont dresss et
leurs copies sont certies et dlivres conformment la loi.
TITRE VI
COMPTES SOCIAUX
ARTICLE 26 Exercice social
Lexercice social stend du 1er janvier au 31 dcembre de
chaque anne. Lexercice social ouvert le 1er mars 1999 sera
clos le 31 dcembre 1999.
ARTICLE 27 Affectation du rsultat Dividendes
I - Sur le bnce net de lexercice, diminu le cas chant du
report dcitaire antrieur, il est prlev cinq pour cent au
moins pour tre affects la rserve lgale, pour autant
que celle-ci natteint pas le dixime du capital social, ainsi
que, le cas chant, tout montant porter en rserve en
application de la loi.
Sur lexcdent disponible, augment sil y a lieu du report
bnciaire antrieur, lassemble gnrale, sur la propo-
sition du Conseil dadministration, a le droit de prlever
toutes sommes quelle juge convenable de xer pour tre
affectes un ou plusieurs fonds de rserves extraordinaires,
gnraux ou spciaux, ou lamortissement du capital.
II - Le solde, sil en existe, est rparti entre les actionnaires,
sous dduction des sommes reportes nouveau.
III - Lassemble gnrale ordinaire peut dcider la rpartition
de toute somme prleve sur les rserves dont elle a la
disposition. Elle peut aussi dcider la rpartition de toute
somme prleve sur les primes dmission, dapport ou de
fusion.
IV- Le paiement des dividendes a lieu aux poques xes par
lassemble gnrale ou par le Conseil dadministration
habilit par elle, sous rserve des dispositions lgales xant
un dlai maximal pour cette mise en paiement. Le Conseil
dadministration peut dcider la distribution dun acompte
avant mme lapprobation des comptes par lassemble
gnrale, dans le cadre des dispositions lgales.
V - Lassemble gnrale, statuant sur les comptes de lexer-
cice, a la facult daccorder chaque actionnaire, pour
tout ou partie du dividende mis en distribution ou des
acomptes sur dividende- une option entre le paiement du
dividende ou de lacompte- en numraire ou en actions
de la socit dans les conditions et selon les modalits pr-
vues par la loi.
117
TITRE VII
DISSOLUTION LIQUIDATION CONTESTATIONS
ARTICLE 28 Dissolution Liquidation
A la dissolution de la socit, un ou plusieurs liquidateurs sont
nomms par lassemble gnrale, aux conditions de quorum
et de majorit prvues pour les assembles gnrales ordi-
naires.
Le liquidateur reprsente la socit. Il est investi des pouvoirs
les plus tendus pour raliser lactif, mme lamiable. Il est
habilit payer les cranciers et rpartir le solde disponible.
Lassemble gnrale peut lautoriser continuer les affaires
en cours ou en engager de nouvelles pour les besoins de la
liquidation.
Le partage de lactif net, subsistant aprs remboursement du
nominal des actions, est effectu entre les actionnaires dans les
mmes proportions que leur participation au capital.
ARTICLE 29 Contestations
Toutes les contestations qui, pendant la dure de la socit ou
lors de sa liquidation, slveraient soit entre la socit et les
actionnaires, soit entre les actionnaires eux-mmes, propos
des affaires sociales, seront soumises la juridiction des tribu-
naux comptents du sige social.
A cet effet, en cas de contestation, tout actionnaire sera tenu
de faire lection de domicile dans le ressort du tribunal du lieu
du sige social et toutes les assignations ou signications se-
ront rgulirement dlivres ce domicile lu, sans avoir gard
au domicile rel. A dfaut dlection de domicile, les assigna-
tions ou signications seront valablement faites au parquet
de Monsieur le Procureur de la Rpublique prs le Tribunal de
Grande Instance du sige social.
Evolution de laction en Bourse
et politique dinformation
Les informations historiques antrieures au 10 juillet 2006 ont
t retraites pour tenir compte de la division par 4 du nomi-
nal : le nombre de titres changs est multipli par 4, le cours
moyen est divis par 4.
Nombre
de titres
changs
(milliers)
Cours
moyen
(EUR)
(1)
Capitalisation
boursire
moyenne
(MEUR)
PER
21 juillet 1998 NA 9,53 122 23
1999 5 204 4,53 58 16
2000 4 256 3,93 50 53
2001 2 364 5,20 67 20
2002 4 084 6,58 84 16
2003 4 520 8,63 110 15
2004 4 136 12,03 155 17
2005 5 492 24,75 312 24
2006 5 404 29,77 384 27
2007 9 438 57,26 739 48
2008 9 330 46,76 605 33
2009 5 008 48,17 633 29
DOCUMENT DE RFRENCE
118
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Evolution des transactions
sur le titre Stallergenes
Cours moyen annuel de laction Stallergenes depuis dix ans.
LAssemble gnrale est convoque pour le 28 mai 2010.
Les rsultats du 1
er
semestre 2010 seront prsents aux ana-
lystes nanciers le 27 aot 2010. Les rsultats de lanne 2010
seront prsents aux analystes nanciers la mi-mars 2011.
Les chiffres daffaires priodiques de lanne 2010 seront pu-
blis aux dates suivantes :
1
er
semestre : le 15 juillet 2010.
3
me
trimestre : le 14 octobre 2010.
4
me
trimestre : le 15 janvier 2011 (estimation)
Les comptes et publications de Stallergenes sont disponibles
sur le site www.Stallergenes.com et sont consultables au sige
de la Socit.
1999
1 000
0
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
10 000 70
60
50
40
30
20
10
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Volumes changs (Milliers)
Cours moyen (Euros)
Document annuel
dinformation
Le prsent Document annuel dinformation est tabli en appli-
cation de larticle 451-1-1 du Code Montaire et Financier et de
larticle 221-1-1 du Rglement Gnral de lAMF. Ce document
rcapitule les informations publies ou rendues publiques
entre le 1
er
janvier 2009 et le 15 avril 2010 par Stallergenes
pour satisfaire aux obligations lgislatives ou rglementaires.
Informations disponibles sur le site www.stallergenes.com
et/ou sur le site de lAMF (www.amf-france.org)
COMMUNIQUS
Dates Communiqus
19/04/2010 Rsultats positifs de ltude de phase III dOralair

aux Etats-Unis
15/04/2010 1er trimestre 2010 : croissance soutenue : +13%
16/03/2010 Rsultats nanciers 2009 : Nouvelle progression
des marges et forte gnration de cash
14/01/2010 Forte croissance du chiffre daffaire au 4me tri-
mestre : + 15%
07/12/2009 Rsultats trs positifs 3 ans de ltude long
terme
27/11/2009 Stallergenes obtient lautorisation de mise sur le
march dOralair en Europe
17/11/2009 La stratgie de croissance Stallergenes salue par
les BFM awards
15/10/2009 Poursuite de la dynamique de croissance, CA
cumul n septembre : +12%
16/09/2009 Comprim dimmunothrapie lallergne re-
combinant du pollen de bouleau : rsultats posi-
tifs dune tude de phase IIb/III
27/08/2009 Un nom de marque pour le 2
me
comprim dim-
munothrapie allergnique sublinguale de
Stallergenes
26/08/2009 Premier semestre 2009 : Performances sup-
rieures aux attentes
15/07/2009 Croissance soutenue au 1
er
semestre : +12 %.
Maintien des objectifs annuels
29/04/2009 Comprims dimmunothrapie allergnique aca-
riens : rsultats positifs dune tude clinique de
phase IIb/III
15/04/2009 1
er
trimestre 2009 : volution favorable
24/03/2009 2008 : Solides performances
24/03/2009 Partenariat exclusif avec Solvay Pharmaceuticals
en Russie et CEI
19/01/2009 Oralair

Gramines : obtention de lAMM pdia-

trique en Allemagne
15/01/2009 2008 : Chiffre daffaires +16%
119
DOCUMENT DE RFRENCE
Date Type de document
Document de rfrence 2009 - R. Enregistrement
Bulletins des Annonces Lgales et Obligatoires (www.balo.journal-ofciel.gouv.fr)
Date Publications
Paru le : 23/04/10 (parution n49) Convocation lassemble dactionnaires
Paru le : 15/06/09 (parution n71) CA annuel 2009 approuvs par les commissaires aux comptes
Paru le : 24/04/09 (parution n49) Convocation lassemble dactionnaires
Publications effectues dans des Journaux dAnnonces Lgales
Nom du Journal Date de parution Information
Le Quotidien Juridique 24/03/2010 Nomination du Pharmacien - Responsable DGD - Non administrateur
Le Quotidien Juridique 10/02/2010 Augmentation du capital social - Modication des statuts
Le Quotidien Juridique 23/06/2009 Nomination dun administrateur et dun commissaire aux comptes supplant
Modication des statuts sur la dure des mandats dadministrateurs
Modication des statuts
Le Quotidien Juridique 14/04/2009 Augmentation du capital social - Modication des statuts
Le Quotidien Juridique 26/01/2009 Augmentation du capital social - Modication des statuts
Informations dposes au Greffe du Tribunal de Commerce de Nanterre (www.infogreffe.fr)
Date Type de document et objet Date de dpt
30/03/2010 Nomination du Pharmacien
Responsable - DGD
Non administrateur dpt numro 9645
18/02/2010 Augmentation de capital
Statuts jour dpt numro 5555
08/07/2009 Nomination dadministrateur et
Changement de commissaire aux Comptes supplant
Modication de la dure des mandats dadministrateurs
Modication des statuts dpt numro 19057
22/04/2009 Augmentation de capital
Statuts jour dpt numro 11326
05/02/2009 Augmentation de capital
Statuts jour dpt numro 3687
DOCUMENT DE RFRENCE
120
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Informations sur les responsables
du contrle des comptes
2009 Date de premire Dure du Expiration
nomination mandat du mandat
TITULAIRES
Commissariat Contrle Audit 21 fvrier 1994 6 exercices AGO sur comptes 2011
43, rue de la Bourse
69002 Lyon
Membre de la Compagnie rgionale des Commissaires aux comptes de Lyon.
PricewaterhouseCoopers Audit 23 juin 2005 6 exercices AGO sur comptes 2010
63, rue de Villiers
92208 Neuilly-sur-Seine cedex
Membre de la Compagnie rgionale des Commissaires aux comptes de Versailles.
SUPPLANTS
Danielle PISSARD 29 mai 2009 6 exercices AGO sur comptes 2011
Yves NICOLAS 23 juin 2005 6 exercices AGO sur comptes 2010
121
Honoraires verss
aux Commissaires aux Comptes
et aux membres de leurs rseaux
(a) Y compris les prestations des experts indpendants ou membres du rseau du commissaire aux comptes, auxquels celui-ci a recours dans le cadre de la certication des
comptes.
(b) Lmetteur sentend comme tant la socit mre.
(c) Cette rubrique reprend les diligences et prestations directement lies rendues lmetteur ou ses liales :
- par le commissaire aux comptes dans le respect des dispositions de larticle 10 du code de dontologie.
- par un membre du rseau dans le respect des dispositions de larticle 10 du code de dontologie.
(d) Il sagit des prestations hors Audit rendues, dans le respect des dispositionds de larticle 24 du code de dontologie, par un membre du rseau aux liales de lmetteur
dont les comptes sont certis.
En millions deuros 2008 % 2009 %
Contrle des comptes (a) metteur (b) 48 100% 64 100%
Contrle des comptes (a) liales - -
Missions accessoires (c) metteur (b) - -
Missions accessoires (c) liales - -
Sous total audit 48 100% 64 100%
Juridique scal social (d) - -
Autres (d) - -
Commissariat Contrle Audit 48 100% 64 100%
Contrle des comptes (a) metteur (b) 85 55% 138 65%
Contrle des comptes (a) liales 71 45% 75 35%
Missions accessoires (c) metteur (b) - -
Missions accessoires (c) liales - -
Sous total audit 156 100% 213 100%
Juridique scal social (d) - -
Autres (d) - -
PricewaterhouseCoopers 156 100% 213 100%
Contrle des comptes (a) metteur (b) 133 65% 203 73%
Contrle des comptes (a) liales 71 35% 75 27%
Missions accessoires (c) metteur (b) - -
Missions accessoires (c) liales - -
Sous total audit 204 100% 277 100%
Juridique scal social (d) - -
Autres (d) - -
Total 204 100% 277 100%
DOCUMENT DE RFRENCE
122
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
RAPPORTS
ET ATTESTATION
Rapport des commissaires
aux comptes sur les comptes
consolids
(Exercice clos le 31 dcembre 2009)
Aux actionnaires
En excution de la mission qui nous a t cone par votre as-
semble gnrale, nous vous prsentons notre rapport relatif
lexercice clos le 31 dcembre 2009, sur :
le contrle des comptes consolids de la socit Stallergenes
SA, tels quils sont joints au prsent rapport ;
la justication de nos apprciations ;
la vrication spcique prvue par la loi.
Les comptes consolids ont t arrts par le conseil dadminis-
tration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, dexpri-
mer une opinion sur ces comptes.
I. OPINION SUR LES COMPTES CONSOLIDS
Nous avons effectu notre audit selon les normes dexercice
professionnel applicables en France ; ces normes requirent
la mise en uvre de diligences permettant dobtenir lassu-
rance raisonnable que les comptes consolids ne comportent
pas danomalies signicatives. Un audit consiste vrier, par
sondages ou au moyen dautres mthodes de slection, les l-
ments justiant des montants et informations gurant dans les
comptes consolids. Il consiste galement apprcier les prin-
cipes comptables suivis, les estimations signicatives retenues
et la prsentation densemble des comptes. Nous estimons que
les lments que nous avons collects sont sufsants et appro-
pris pour fonder notre opinion.
Nous certions que les comptes consolids de lexercice sont,
au regard du rfrentiel IFRS tel quadopt dans lUnion eu-
ropenne, rguliers et sincres et donnent une image dle
du patrimoine, de la situation nancire, ainsi que du rsultat
de lensemble constitu par les personnes et entits comprises
dans la consolidation.
II. JUSTIFICATION DES APPRCIATIONS
En application des dispositions de larticle L.823-9 du Code de
commerce relatives la justication de nos apprciations, nous
portons votre connaissance llment suivant :
La socit procde systmatiquement, une fois par an, ou plus
frquemment quand des vnements ou des changements de
circonstances indiquent la possibilit dune perte de valeur,
un test de dprciation des carts dacquisition selon les mo-
dalits dcrites dans les notes 2.2.3 b) et 3.1 aux tats nan-
ciers consolids. Nous avons examin les modalits de mise en
uvre de ce test de dprciation ainsi que les prvisions de
ux de trsorerie et hypothses utilises et nous avons vri
que les notes 2.2.3 b) et 3.1 donnent une information appro-
prie.
Les apprciations ainsi portes sinscrivent dans le cadre de
notre dmarche daudit des comptes consolids, pris dans leur
ensemble, et ont donc contribu la formation de notre opi-
nion exprime dans la premire partie de ce rapport.
III. VRIFICATION SPCIFIQUE
Nous avons galement procd, conformment aux normes
dexercice professionnel applicables en France, la vrication
spcique prvue par la loi des informations donnes dans le
rapport sur la gestion du groupe.
Nous navons pas dobservation formuler sur leur sincrit et
leur concordance avec les comptes consolids.
Fait Lyon et Neuilly sur Seine, le 30 avril 2010
PricewaterhouseCoopers Audit
Membre de la Compagnie Rgionale de VERSAILLES
63, rue de Villiers - 92208 Neuilly-sur-Seine cedex
Reprsent par Jacques DENIZEAU
Commissariat Contrle Audit - C.C.A.
Membre de la Compagnie Rgionale de LYON
43, rue de la Bourse - 69002 Lyon
Reprsent par Jean-Loup SCHMID
123
Rapport gnral des
commissaires aux comptes
sur les comptes annuels
(Exercice clos le 31 dcembre 2009)
Mesdames, Messieurs les actionnaires,
En excution de la mission qui nous a t cone par votre as-
semble gnrale, nous vous prsentons notre rapport relatif
lexercice clos le 31 dcembre 2009, sur :
le contrle des comptes annuels de la socit Stallergenes SA,
tels quils sont joints au prsent rapport ;
la justication de nos apprciations ;
les vrications et informations spciques prvues par la loi.
Les comptes annuels ont t arrts par le conseil dadministra-
tion. Il nous appartient, sur la base de notre audit, dexprimer
une opinion sur ces comptes.
I - OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS
Nous avons effectu notre audit selon les normes dexercice
professionnel applicables en France ; ces normes requirent
la mise en uvre de diligences permettant dobtenir lassu-
rance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas
danomalies signicatives. Un audit consiste examiner, par
sondages ou au moyen dautres mthodes de slection, les l-
ments justiant des montants et informations gurant dans
les comptes annuels. Il consiste galement apprcier les prin-
cipes comptables suivis, les estimations signicatives retenues
et la prsentation densemble des comptes. Nous estimons que
les lments que nous avons collects sont sufsants et appro-
pris pour fonder notre opinion.
Nous certions que les comptes annuels sont, au regard des
rgles et principes comptables franais, rguliers et sincres et
donnent une image dle du rsultat des oprations de lexer-
cice coul ainsi que de la situation nancire et du patrimoine
de la socit la n de cet exercice.
II - JUSTIFICATION DE NOS APPRCIATIONS
En application des dispositions de larticle L. 823-9 du Code de
commerce relatives la justication de nos apprciations, nous
portons votre connaissance llment suivant :
Les rubriques Immobilisations incorporelles et Immobili-
sations nancires de la note 3.c) intitule Rgles dva-
luation exposent les rgles et mthodes comptables relatives
notamment lvaluation du fonds commercial et aux titres de
participations. Dans le cadre de notre apprciation des rgles
et principes comptables suivis par votre socit, nous avons v-
ri le caractre appropri des mthodes comptables prcises
ci-dessus et des informations fournies dans les notes de lan-
nexe et nous nous sommes assurs de leur correcte application.
Les apprciations ainsi portes sinscrivent dans le cadre de
notre dmarche daudit des comptes annuels, pris dans leur
ensemble, et ont donc contribu la formation de notre opi-
nion, exprime dans la premire partie de ce rapport.
III - VRIFICATIONS ET INFORMATIONS SPCIFIQUES
Nous avons galement procd, conformment aux normes
dexercice professionnel applicables en France, aux vrica-
tions spciques prvues par la loi.
Nous navons pas dobservation formuler sur la sincrit et la
concordance avec les comptes annuels des informations don-
nes dans le rapport de gestion du conseil dadministration et
dans les documents adresss aux actionnaires sur la situation
nancire et les comptes annuels.
Concernant le informations fournies en application des dispo-
sitions de larticle L.225-102-1 du Code de commerce sur les r-
munrations et avantages verss aux mandataires sociaux ainsi
que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons
vri leur concordance avec les comptes ou avec les donnes
ayant servi ltablissement de ces comptes et, le cas chant,
avec les lments recueillis par votre socit auprs des soci-
ts contrlant votre socit ou contrles par elle. Sur la base
de ces travaux, nous attestons lexactitude et la sincrit de ces
informations.
En application de la loi, nous nous sommes assurs que les di-
verses informations relatives lidentit des dtenteurs du ca-
pital et des droits de vote vous ont t communiques dans le
rapport de gestion.
Fait Lyon et Neuilly sur Seine, le 30 avril 2010
PricewaterhouseCoopers Audit
Membre de la Compagnie Rgionale de VERSAILLES
63, rue de Villiers - 92208 Neuilly-sur-Seine cedex
Reprsent par Jacques DENIZEAU
Commissariat Contrle Audit - C.C.A.
Membre de la Compagnie Rgionale de LYON
43, rue de la Bourse - 69002 Lyon
Reprsent par Jean-Loup SCHMID
DOCUMENT DE RFRENCE
124
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Rapport spcial des commissaires
aux comptes sur les conventions
et engagements rglements
(Exercice clos le 31 dcembre 2009)
Aux actionnaires,
En notre qualit de commissaires aux comptes de votre socit,
nous vous prsentons notre rapport sur les conventions et en-
gagements rglements.
Il ne nous appartient pas de rechercher lexistence de conven-
tions et dengagements, mais de vous communiquer, sur la
base des informations qui nous ont t donnes, les caractris-
tiques et les modalits essentielles de ceux dont nous avons t
aviss, sans avoir nous prononcer sur leur utilit et leur bien-
fond. Il vous appartient, selon les termes de larticle R.225-31
du Code de commerce, dapprcier lintrt qui sattachait la
conclusion de ces conventions et engagements en vue de leur
approbation.
CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS AUTORISS AU COURS DE
LEXERCICE
Nous vous informons quil ne nous a t donn avis daucune
convention ni daucun engagement conclus au cours de lexer-
cice et soumis aux dispositions de larticle L.225-38 du Code de
commerce.
CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS APPROUVS AU COURS
DEXERCICES ANTRIEURS DONT LEXCUTION SEST POURSUI-
VIE DURANT LEXERCICE
Par ailleurs, en application du Code de commerce, nous avons
t informs que lexcution des conventions et engagements
suivants, approuvs au cours dexercices antrieurs, sest pour-
suivie au cours du dernier exercice.
1) Convention dassistance avec la socit WENDEL
La socit WENDEL assure une mission permanente dassis-
tance en matire de gestion administrative et scale.
Montant des honoraires facturs votre socit pour lexercice
2009 : 150 000 HT
2) Convention de gestion de trsorerie avec toutes les liales
Votre conseil dadministration du 24 septembre 2002 a auto-
ris une convention cadre de trsorerie dsignant votre socit
pour servir dintermdiaire exclusif an de soutenir nancire-
ment les autres socits du groupe et pour collecter les exc-
dents de trsorerie ventuels.
Les comptes courants nanciers dans les comptes de votre
socit portent intrt au taux EONIA 0,75 % lorsque les
comptes courants sont crditeurs et au taux EONIA + 0,75 %
lorsquils sont dbiteurs.
Socits concernes
Montant <reu> ou
accord au 31/12/09
Intrts <verss> ou
reus en 2009
Stallergenes Iberica 1 785 351 22 781
Stallergenes GmbH <7 233 434> <7 364>
SCI Stallergenes Antony 5 663 153 63 267
Stallergenes Belgium <687 000> <652>
Stallergenes Hollande 1 926 281 12 810
Stallergenes Italia <2 262 191> <586>
Stallergenes Portugal 113 836
Stallergenes Autriche 390 788
Stallergenes Maroc 64 062
Total en euros <239 155> 90 257
3) Convention de sous-location avec la SCI STALLERGENES ANTONY
Votre socit bncie, depuis le 5 septembre 2002, dun bail
de sous-location de 12 ans, auprs de la SCI STALLERGENES.
Montant du loyer hors taxes pris en charge par votre socit
sur lexercice 2009 : 2 226 084 HT
4) Convention de prestations de services avec Monsieur Jean
BOUSQUET, administrateur de votre socit
Votre socit cone, depuis janvier 2000, au Professeur Jean
BOUSQUET, une mission de conseil scientique auprs de la
direction gnrale.
Les honoraires verss par votre socit en 2009 se sont levs
50 000 HT
Nous avons mis en uvre les diligences que nous avons esti-
m ncessaires au regard de la doctrine professionnelle de la
Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative
cette mission. Ces diligences ont consist vrier la concor-
dance des informations qui nous ont t donnes avec les do-
cuments de base dont elles sont issues.
Fait Lyon et Neuilly sur Seine, le 30 avril 2010
PricewaterhouseCoopers Audit
Membre de la Compagnie Rgionale de VERSAILLES
63, rue de Villiers - 92208 Neuilly-sur-Seine cedex
Reprsent par Jacques DENIZEAU
Commissariat Contrle Audit - C.C.A.
Membre de la Compagnie Rgionale de LYON
43, rue de la Bourse - 69002 Lyon
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125
Rapport des commissaires aux
comptes, tabli en application
de larticle L. 225-235 du Code
de commerce, sur le rapport
du Prsident du conseil
dadministration de la socit
Stallergenes SA
Exercice clos, le 31 dcembre 2009
Mesdames, Messieurs les actionnaires,
En notre qualit de commissaires aux comptes de la socit
Stallergenes SA et en application des dispositions de larticle
L. 225-235 du Code de commerce, nous vous prsentons notre
rapport sur le rapport tabli par le Prsident de votre socit
conformment aux dispositions de larticle L. 225-37 du Code
de commerce au titre de lexercice clos le 31 dcembre 2009.
Il appartient au Prsident dtablir et de soumettre lappro-
bation du conseil dadministration un rapport rendant compte
des procdures de contrle interne et de gestion de risques
mises en place au sein de la socit et donnant les autres infor-
mations requises par larticle L. 225-37 du Code de commerce
relatives notamment au dispositif en matire de gouverne-
ment dentreprise.
Il nous appartient :
de vous communiquer les observations quappellent de notre
part les informations contenues dans le rapport du Prsident,
concernant les procdures de contrle interne et de gestion
des risques relatives llaboration et au traitement de lin-
formation comptable et nancire, et
dattester que le rapport comporte les autres informations
requises par larticle L. 225-37 du Code de commerce, tant
prcis quil ne nous appartient pas de vrier la sincrit de
ces autres informations.
Nous avons effectu nos travaux conformment aux normes
dexercice professionnel applicables en France.
INFORMATIONS CONCERNANT LES PROCDURES DE CONTRLE
INTERNE ET DE GESTION DES RISQUES RELATIVES LLABO-
RATION ET AU TRAITEMENT DE LINFORMATION COMPTABLE
ET FINANCIRE
Les normes dexercice professionnel requirent la mise en
uvre de diligences destines apprcier la sincrit des in-
formations concernant les procdures de contrle interne et
de gestion des risques relatives llaboration et au traitement
de linformation comptable et nancire contenues dans le
rapport du Prsident. Ces diligences consistent notamment :
prendre connaissance des procdures de contrle interne et
de gestion des risques relatives llaboration et au traite-
ment de linformation comptable et nancire sous-tendant
les informations prsentes dans le rapport du Prsident ainsi
que de la documentation existante ;
prendre connaissance des travaux ayant permis dlaborer
ces informations et de la documentation existante ;
dterminer si les dciences majeures du contrle interne re-
latif llaboration et au traitement de linformation comp-
table et nancire que nous aurions releves dans le cadre de
notre mission font lobjet dune information approprie dans
le rapport du Prsident.
Sur la base de ces travaux, nous navons pas dobservation
formuler sur les informations concernant les procdures de
contrle interne et de gestion des risques de la socit relatives
llaboration et au traitement de linformation comptable et
nancire contenues dans le rapport du Prsident du conseil
dadministration, tabli en application des dispositions de lar-
ticle L. 225-37 du Code de commerce.
AUTRES INFORMATIONS
Nous attestons que le rapport du Prsident du conseil dadmi-
nistration comporte les autres informations requises larticle
L.225-37 du Code de commerce.
Fait Lyon et Neuilly sur Seine, le 30 avril 2010
PricewaterhouseCoopers Audit
Membre de la Compagnie Rgionale de VERSAILLES
63, rue de Villiers - 92208 Neuilly-sur-Seine cedex
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Commissariat Contrle Audit - C.C.A.
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43, rue de la Bourse - 69002 Lyon
Reprsent par Jean-Loup SCHMID
DOCUMENT DE RFRENCE
126
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Aux actionnaires,
En notre qualit de commissaires aux comptes de votre socit
et en excution de la mission prvue par larticle L.225-197-1
du Code de commerce, nous avons tabli le prsent rapport
sur le projet dattribution gratuite dactions existantes ou
mettre au prot des membres du personnel salari de la so-
cit ou de certaines catgories dentre eux, et/ou au prot des
dirigeants viss larticle L.225-197-1 II du Code de commerce,
ainsi quaux membres du personnel salari et aux dirigeants
des socits ou des groupements dintrt conomique lis
la socit dans les conditions prvues larticle L.225-197-2 du
Code de commerce.
Votre conseil dadministration vous propose de lautoriser at-
tribuer gratuitement des actions existantes ou mettre. Il lui
appartient dtablir un rapport sur cette opration laquelle
il souhaite pouvoir procder. Il nous appartient de vous faire
part, le cas chant, de nos observations sur les informations
qui vous sont ainsi donnes sur lopration envisage.
Nous avons mis en uvre les diligences que nous avons esti-
m ncessaires au regard de la doctrine professionnelle de la
Compagnie nationale des commissaires aux comptes, relative
cette mission. Ces diligences ont consist vrier notamment
que les modalits envisages et donnes dans le rapport du
conseil dadministration sinscrivent dans le cadre des disposi-
tions prvues par la loi.
Nous navons pas dobservation formuler sur les informations
donnes dans le rapport du conseil dadministration portant
sur lopration envisage dattribution gratuite dactions.
Fait Lyon et Neuilly sur Seine, le 30 avril 2010
PricewaterhouseCoopers Audit
Membre de la Compagnie Rgionale de VERSAILLES
63, rue de Villiers - 92208 Neuilly-sur-Seine cedex
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Membre de la Compagnie Rgionale de LYON
43, rue de la Bourse - 69002 Lyon
Reprsent par Jean-Loup SCHMID
Rapport spcial des commissaires
aux comptes sur lattribution
gratuite dactions existantes ou a
mettre au prot des membres
du personnel salarie et/ou des
mandataires sociaux (propose
lassemble gnrale mixte du 28
mai 2010 dans sa rsolution N 12)
127
Rapport spcial des commissaires
aux comptes sur louverture
doptions de souscription ou
dachat dactions (propose
lassemble gnrale mixte du 29
mai 2009 dans sa rsolution N 13)
Aux Actionnaires,
En notre qualit de commissaires aux comptes de la socit
STALLERGENES S.A. et en excution de la mission prvue par
les articles L.225-177 et R.225-144 du Code de commerce, nous
avons tabli le prsent rapport sur louverture doptions de
souscription ou dachat dactions au bnce de salaris et de
dirigeants dtenant moins de 10% du capital de la socit et
exerant leurs fonctions soit dans la socit soit dans une des
liales franaises ou trangres qui lui sont lies au sens de
larticle L.225-180 du Code de commerce.
Il appartient au conseil dadministration dtablir un rapport
sur les motifs de louverture des options de souscription ou
dachat dactions ainsi que sur les modalits proposes pour la
xation du prix de souscription ou dachat. Il nous appartient
de donner notre avis sur les modalits proposes pour la xa-
tion du prix de souscription ou dachat.
Nous avons mis en uvre les diligences que nous avons esti-
m ncessaires au regard de la doctrine professionnelle de la
Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative
cette mission. Ces diligences conduisent vrier que les
modalits proposes pour la xation du prix de souscription
ou dachat sont mentionnes dans le rapport du conseil dad-
ministration, quelles sont conformes aux dispositions prvues
par les textes, de nature clairer les actionnaires et quelles
napparaissent pas manifestement inappropries.
Nous navons pas dobservation formuler sur les modalits
proposes.
Fait Lyon et Neuilly sur Seine, le 30 avril 2010
PricewaterhouseCoopers Audit
Membre de la Compagnie Rgionale de VERSAILLES
63, rue de Villiers - 92208 Neuilly-sur-Seine cedex
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Commissariat Contrle Audit - C.C.A.
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43, rue de la Bourse - 69002 Lyon
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DOCUMENT DE RFRENCE
128
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Attestation du Responsable
du Document de Rfrence
Responsable du Document de Rfrence
Monsieur Albert Saporta,
Prsident-Directeur Gnral.
Jatteste, aprs avoir pris toute mesure raisonnable cet effet,
que les informations contenues dans le prsent document de
rfrence sont, ma connaissance, conformes la ralit et ne
comportent pas domission de nature en altrer la porte.
Jatteste qu la date du prsent document de rfrence et
la connaissance de la socit, il ny a pas eu de changement
signicatif de sa situation nancire ou commerciale, autre
que ceux stipuls dans les communiqus page 118 ou dans le
chapitre informations complmentaires.
Jatteste, ma connaissance, que les comptes sont tablis
conformment aux normes comptables applicables et donnent
une image dle du patrimoine, de la situation nancire et
du rsultat de la socit et de lensemble des entreprises com-
prises dans la consolidation , et le rapport de gestion gurant
ci-joint, en page 52, prsente un tableau dle de lvolution
des daffaires, des rsultats et de la situation nancire de
la socit et de lensemble des entreprises comprises dans la
consolidation ainsi quune description des principaux risques
et incertitudes auxquels elles sont confrontes.
Jai obtenu des contrleurs lgaux des comptes une lettre de
n de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procd la
vrication des informations portant sur la situation nancire
et les comptes donnes dans le prsent document de rfrence
ainsi qu la lecture densemble du document de rfrence.
Antony, le 30 avril 2010.
Albert Saporta
Prsident-Directeur Gnral
129
En application de larticle 28 du Rglement Europen
n 809/2004 du 29 avril 2004, les informations suivantes sont
incluses par rfrence dans le prsent document de rfrence :
Les tats nanciers consolids 2008 et le rapport des
Commissaires aux comptes correspondant, les comptes an-
nuels et le rapport des Commissaires aux comptes correspon-
dant, ainsi que les informations nancires contenues dans
le rapport de gestion gurant respectivement aux pages 45
79, 80 88, 111 122 et 160 161 du document de rfrence
de lexercice 2008 enregistr auprs de lAMF en date du 30
avril 2009 sous le numro R. 09-382.
TABLEAU
DE CONCORDANCE
Les tats nanciers consolids 2007 et le rapport des
Commissaires aux comptes correspondant, les comptes an-
nuels et le rapport des Commissaires aux comptes correspon-
dant, ainsi que les informations nancires contenues dans
le rapport de gestion gurant respectivement aux pages 31
70, 89 100 et 118 119 du document de rfrence de
lexercice 2007 enregistr auprs de lAMF en date du 29 avril
2008 sous le numro R. 08044.
Les parties non incluses des documents de rfrence 2008 et
2007 sont soit sans objet pour linvestisseur, soit couvertes dans
une autre partie du document de rfrence 2009.
Rubriques de lAnnexe 1 du Rglement Europen n 809/2004 Pages
1. Personne responsable
1.1 Nom et fonction de la personne responsable 128
1.2 Attestation de la personne responsable 128
2. Contrleurs lgaux des comptes 120
3. Informations nancires slectionnes 22 23*
4. Facteurs de risque 31, 56 59
5. Informations concernant lmetteur
5.1 Histoire et volution de la Socit 15-16, 111 117
5.1.1 Raison sociale et nom commercial de lmetteur 111 112
5.1.2 Lieu et et numro denregistrement de lmetteur 111
5.1.3 Date de constitution et dure de vie de lmetteur 111 112
5.1.4 Sige social et forme juridique de lmetteur 111 112
5.1.5 Evnements importants dans le dveloppement des activits de lmetteurs 11, 16
5.2 Investissements 11, 33, 53
5.2.1 Principaux investissements raliss par lmetteurs durant chaque exercice de la priode couverte par les informations nancires
historiques jusqu la date du document denregistrement
11, 53
5.2.2 Principaux investissements de lmetteur qui sont en cours 33
5.2.3 Principaux investissements que compte raliser lmetteur lavenir et pour lesquels ses organes de direction ont dj pris des
engagements fermes
33
An de faciliter la lecture du Rapport Annuel dpos comme Document de Rfrence, la table thmatique suivante permet
didentier les principales informations prvues par lAnnexe 1 du Rglement Europen n 809/2004 du 29 Avril 2004. (I) renvoie
la partie institutionnelle.
* de la partie institutionnelle du rapport annuel
DOCUMENT DE RFRENCE
130
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
6. Aperu des activits
6.1 Principales activits 7 13*, 4 11
6.1.1 Oprations effectues par lmetteur et principales activits 4 6
6.1.2 Nouveaux produits ou services 7 8
6.2 Principaux marchs 4 6
6.3 Evnements exceptionnels 33
6.4 Degr de dpendance de lmetteur lgard de brevets, licences, contrats industriels, commerciaux ou nanciers ou de nouveaux
procds de fabrication
57 58
6.5 Elments sur lesquels est fonde toute dclaration de lmetteur concernant sa position concurrentielle 6
7. Organigramme
7.1 Description sommaire du Groupe 11
7.2 Liste des liales importantes 24, 31, 56
8. Proprits immobilires, usines et quipements
8.1 Immobilisation corporelle importante existante ou planie 10 11, 36
8.2 Question environnementale pouvant inuencer lutilisation des immobilisations corporelles 58
9. Examen de la situation nancire et du rsultat
9.1 Situation nancire 18, 52 54
9.2 Rsultat dexploitation 19, 44, 52
10. Trsorerie et capitaux
10.1 Informations sur les capitaux 20
10.2 Source et montant des ux de trsorerie 22, 53
10.3 Informations sur les conditions demprunt et la structure de nancement 40
10.4 Restrictions lutilisation des capitaux ayant inu ou pouvant inuersur les oprations de la Socit 40
10.5 Sources de nancement attendues qui seront ncessaires pour honorer les investissements sur lesquels la direction a pris des
engagements fermes et les immobilisations corporelles planies
40, 49
11. Recherche et Dveloppement, brevets et licences 8 9
12. Informations sur les tendances 54
13. Prvisions ou estimations du bnce N/A
14. Conseil dAdministration et direction gnrale
14.1 Renseignements relatifs aux membres du Conseil dAdministration et la direction gnrale 72 73, 79 84
14.2 Conits dintrts 64
15. Rmunrations et avantages
15.1 Montant de la rmunration verse et avantages en nature 50, 63 64
15.2 Montant des sommes provisionnes ou constates aux ns de versement de pension, retraite ou autres avantages 64
16. Fonctionnement des organes dadministration
16.1 Date dexpiration des mandats actuels 79 84
16.2 Contrats de service liant les membres du Conseil dAdministration 64
16.3 Informations sur les Comits 74, 85 86
16.4 Dclaration de conformit au rgime de Gouvernement dEntreprise 72
17. Salaris
17.1 Nombre de salaris 44 45, 59
17.2 Participation et stock options des mandataires sociaux 51, 61, 64
17.3 Accord prvoyant une participation des salaris dans le capital 60 61, 68
131
18. Principaux actionnaires
18.1 Actionnaires dtenant plus de 5 % du capital social ou des droits de vote 67
18.2 Existence de droits de vote diffrents 67
18.3 Contrle de lmetteur 67
18.4 Accord, connu de lmetteur, dont la mise en uvre pourrait entraner, une date ultrieure, un changement de contrle N/A
19. Oprations avec des apparents 11 12, 49, 63 64
20. Informations nancires concernant le patrimoine, la situation nancire et les rsultats de lmetteur
20.1 Informations nancires historiques 22 25*
20.2 Informations nancires pro forma N/A
20.3 Etats nanciers 18 51, 92 102
20.4 Vrication des informations nancires historiques annuelles 122 123
20.5 Date des dernires informations nancires : 31/12/2009 N/A
20.6 Informations nancires intermdiaires et autres 118
20.7 Politique de distribution du dividende 67
20.8 Procdures judiciaires et darbitrage 58
20.9 Changement signicatif de la situation nancire ou commerciale depuis n 2008 N/A
21 Informations complmentaires
21.1 Capital social 20 21, 51, 66 68
21.1.1 Montant du capital souscrit 65
21.1.2 Nombre et principales caractristiques des actions non reprssenatives du capital N/A
21.1.3 Nombre, valeur comptable et valeur nominale des actions dtenues par lmetteur luimme ou par ses liales 69
21.1.4 Montant des valeurs mobilires convertibles, changeables ou assorties de bons de souscription, avec mention des conditions et
modalits de conversion
N/A
21.1.5 Conditions rgissant tout droit dacquisition et/ou toute obligation attach(e) au capital souscrit, mais non libr, ou sur toute
entreprise visant augmenter le capital
N/A
21.1.6 Informations sur le capital de tout membre du groupe faisant lobjet dune option ou dun accord conditionnel ou inconditionnel
prvoyant de le placer sous option
N/A
21.1.7 Historique du capital social pour a priode couverte par les informations nancires historiques 66
21.2 Acte constitutif et statuts 111 117
21.1.2 Objet social 111
21.1.2 Rsum de toute disposition contenue dans lacte constitutif, les statuts, une charte ou un rglement de lmetteur concernant les
membres de ses organes dadministration et de direction
84 89
21.1.3 Droits, privilges et restrictions attachs chaque catgorie dactions existantes N/A
21.1.4 Actions ncessaires pour modier les droits des actionnaires 113
21.1.5 Conditions dont les assembles gnrales annuelles et les assembles gnrales extraordinaires des actionnaires sont convoques,
y compris les conditions dadmission
112, 116
21.1.6 Description sommaire de toute disposition des statuts, dune charte ou dun rglement de lmetteur qui pourrait avoir pour effet
de retarder, de diffrer ou dempcher un changement de son contrle
N/A
21.1.7 Disposition des statuts, dune charte ou dun rglement de lmetteur xant u seuil au dessus duquel toute participation doit tre divulgue N/A
21.1.8 Conditions omposes par les statuts, une charte ou un rglement de lmetteur rgissant les modications du capital, lorsque ces
conditions sont plus strictes que la loi ne le prvoit
N/A
22. Contrats importants 15 16, 118
23. Informations provenant de tiers, dclarations dexpert et dclarations dintrts N/A
24. Documents accessibles au public 1, 111, 118-119
25. Informations sur les participations 56
* de la partie institutionnelle du rapport annuel
DOCUMENT DE RFRENCE
132
Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Table de concordance du rapport
nancier annuel
An de faciliter la lecture du prsent document, la table de
concordance ciaprs permet didentier, dans le prsent
Document de rfrence, les informations qui constituent le
Rapport nancier annuel devant tre publi par les socits
cotes conformment aux articles L. 45112 du Code mon-
taire et nancier et 2223 du Rglement Gnral de lAutorit
des marchs nanciers.
N de pages correspondantes du document de rfrence Pages
1 Comptes annuels de la Socit 92 102
2 Comptes consolids du Groupe 18 51
3 Rapport de gestion cf. ci-dessous
4 Attestation des personnes responsables du rapport nancier annuel 128
5 Rapports des contrleurs lgaux des comptes sur les comptes sociaux et les comptes consolids 122-123
6 Honoraires des contrleurs lgaux 121
7 Rapport du Prsident sur le contrle interne 72 78
8 Rapports de Commissaires aux comptes sur le Rapport du Prsident sur le contrle interne 125
133
Table de concordance du rapport
de gestion
Le prsent Document de rfrence comprend tous les l-
ments du Rapport de gestion de Stallergenes tels quexigs
aux termes des articles L. 225100 et suivants, L. 2321 II et R.
225102 et suivants du Code de commerce.
Le tableau ciaprs prsente les lments du Rapport de ges-
tion requis ce titre :
N de pages correspondantes du document de rfrence Pages
1 Situation et activit de la socit au cours de lexercice coul
Progrs raliss ou difcults rencontres
16-17*, 4 11,
52-53
2 Rsultats 52 54
3 Activits en matire de recherche et de dveloppement 8-9
4 Evolution prvisible de la situation de la socit et les perspectives davenir 54, 118
5 Evnements importants survenus entre la date de clture de lexercice et la date laquelle le prsent document a t tabli 33, 95
6 Organe choisi pour exercer la Direction Gnrale de la Socit (si le mode de direction est modi) N/A
7 Analyse objective et exhaustive de lvolution des affaires, des rsultats, de la situation nancire de la Socit (notamment de sa
situation dendettement) et des indicateurs de performance de nature non nancire (notamment environnement, personnel)
4 11
8 Description des principaux risques et incertitudes auxquels la Socit est confronte et indications sur lutilisation des instruments nanciers
par la Socit lorsque cela est pertinent pour lvaluation de son actif, de son passif, de sa situation nancire et de ses pertes et prots
31, 56 59
9 Liste des mandats ou fonctions exercs dans toute socit par chacun des mandataires sociaux 79 84
10 Compte rendu de ltat de la participation des salaris (et ventuellement des dirigeants), des oprations ralises au titre des options
dachat ou de souscription dactions rserves au personnel salari et aux dirigeants, des oprations ralises au titre de lattribution
gratuite dactions au personnel salari et aux dirigeants
61, 68
11 Activits des liales de la Socit 11 13, 56
12 Prises de participation signicatives dans des socits ayant leur sige en France N/A
13 Alinations dactions intervenues leffet de rgulariser les participations croises N/A
14 Renseignements relatifs la rpartition du capital social 65 71
15 Montant des dividendes distribus au cours des trois derniers exercices 66
16 Rmunrations et avantages de toute nature de chacun des mandataires sociaux 63-64, 74
17 Modications apportes au mode de prsentation des comptes annuels N/A
18 Injonctions ou sanctions pcuniaires pour pratiques anticoncurrentielles N/A
19 Informations sur la manire dont la Socit prend en compte les consquences sociales et environnementales de son activit 58
20 Informations sur les risques encourus en cas de variations des taux dintrts, de taux de change ou de cours de bourse 31, 58
21 Informations prvues larticle L. 225211 du Code de commerce en cas doprations effectues par la Socit sur ses propres actions 68 70
22 Oprations ralises par les dirigeants sur leurs titres 71
23 Tableau des rsultats de la Socit au cours des cinq derniers exercices 55
24 Tableau et rapport sur les dlgations en matire daugmentation de capital 90
25 Informations prvues larticle 225100 du Code de commerce susceptibles davoir une incidence en matire doffre publique 68
* de la partie institutionnelle du rapport annuel
DOCUMENT DE RFRENCE
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Stallergenes
RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Notes
135
DOCUMENT DE RFRENCE
136
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RAPPORT ANNUEL 2009
Document de rfrence
Imprim en France - certi et
6, rue Alexis de Tocqueville
92183 Antony Cedex - France
T. : 33 (0) 1 55 59 20 00
F. : 33 (0) 1 55 59 21 68
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