Sunteți pe pagina 1din 115

UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

LUCRARE DE LICEN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA LA S.C. ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII S.A.

Coordonator tiinific: Lect.univ.Dr. Monica Achim Absolvent: Mdlina-Gabriela TMA

CLUJ-NAPOCA 2011

CUPRINS

INTRODUCERE ........................................................................................................... 5 MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA CERCETRILOR .................. 6 CAPITOLUL 1 .............................................................................................................. 7 PREZENTAREA GENERAL A S.C. ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII S.A .......................................................................................................... 7 1.1. Scurt istoric i obiectul de activitate ................................................................... 7 1.2 Structura capitalului social ................................................................................ 11 1.3 Categoria de mrime .......................................................................................... 12 1.4 Principalii clieni ................................................................................................ 12 1.5 Poziia pe pia i principalii concureni ........................................................... 13 1.6 Conducerea i personalul societii .................................................................... 14 CAPITOLUL 2 ............................................................................................................ 17 ANALIZA STRII ECONOMICE A FIRMEI S.C. ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII S.A. ....................................................................................................... 17 2.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor ........................................... 17 2.1.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor umane ......................... 17 2.1.2 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice......................... 28 2.1.3 Analiza resurselor materiale ....................................................................... 34 CAPITOLUL 3 ............................................................................................................ 40 ANALIZA STRII FINANCIARE LA S.C.ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII S.A. .............................................................................................................................. 40 3.1 Analiza evoluiei poziiei financiare .................................................................. 40 3.1.1 Analiza evoluiei activelor .......................................................................... 41 3.1.2 Analiza evoluiei datoriilor ........................................................................ 52 3.1.3. Analiza evoluiei capitalurilor proprii ....................................................... 56 3.2 Analiza structurii poziiei financiare ................................................................. 58 3.2.1 Analiza structurii activelor .......................................................................... 58 3.2.2 Analiza structurii pasivelor (datorii / capitaluri proprii) ............................. 61

3.3 Analiza echilibrului poziiei financiare .............................................................. 64 3.3.1. Lichiditatea ................................................................................................ 64 3.3.2. Solvabilitatea.............................................................................................. 66 3.3.3 Ratele de dependen financiar ................................................................. 66 3.3.4. Rata de acoperire a dobnzilor ................................................................... 68 3.3.5. Analiza capitalului de lucru ....................................................................... 68 3.3.6 Analiza gestiunii resurselor controlate ........................................................ 68 3.4 Analiza performanelor financiare ..................................................................... 72 3.4.1. Analiza pe nivele a performanelor financiare ........................................... 72 3.4.2. Analiza evoluiei performanelor financiare .............................................. 75 3.4.3. Analiza structurii performanelor financiare .............................................. 76 3.4.4. Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate ......... 79 3.6 Analiza riscurilor ............................................................................................... 83 CONCLUZII I PROPUNERI .................................................................................... 84 BIBLIOGRAFIE .......................................................................................................... 86 ANEXE ........................................................................................................................ 87

LISTA GRAFICELOR I TABELELOR


GRAFICE: Grafic 1: Ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor ....................................... 12 Grafic 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform studiilor absolvite ................................ 15 Grafic 3: Structura personalului ................................................................................... 20 Grafic 4: Evoluia cifrei de afaceri nete, a numrului de personal, i a productivitii muncii .......................................................................................................................... 22 Grafic 5: Structura personalului S.C. AMI S.A. n funcie de calificare ..................... 24 Grafic 6: Fluctuaia personalului ................................................................................. 26 Grafic 7: Strcutura imobilizrilor corporale ................................................................ 30 Grafic 8: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale................................................... 32 Grafic 9: Gradul de valorificare a resurselor materiale ............................................... 37 Grafic 10: Necesarul relativ de materiale ................................................................... 38 Grafic 11: Evoluia activelor n perioada 2005-2009 .................................................. 41 Grafic 12: Analiza evoluiei activelor imobilizate n perioada 2005-2009 .................. 41 Grafic 13: Analiza evoluiei activelor circulante n perioada 2005-2009 .................... 44 Grafic 14: Analiza evoluiei datoriilor ......................................................................... 53 Grafic 15: Analiza evoluiei capitalurilor proprii ........................................................ 56 Grafic 16: Analiza structurii activelor ......................................................................... 58 Grafic 17: Analiza structurii pasivelor ......................................................................... 61 Grafic 18: Lichiditatea entitii .................................................................................... 64 Grafic 19: Ratele de dependen financiar ................................................................. 66 Grafic 20: Analiza gestiunii resurselor controlate ....................................................... 69 Grafic 21: Analiza evoluiei elementelor din contul de profit si pierdere ................... 75 Grafic 22: Analiza ratelor de profitabilitate comercial ............................................ 80 Grafic 23: Analiza ratelor de rentabilitate financiar ................................................ 81 Grafic 24: Analiza ratelor de rentabilitate economic ............................................... 82 Grafic 25: Analiza riscului conform modelelor Altman i Canon-Holder ................. 83

TABELE: Tabel 1: Membrii Consiliului de Administraie ........................................................... 14 Tabel 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform pregtirii profesionale ........................... 16 Tabel 3: Structura personalului pe categorii de personal (numr) ............................... 18 Tabel 4: Structura personalului pe categorii de personal (pondere) ............................ 19 Tabel 5: Indicatorii productivitii muncii ................................................................... 21 Tabel 6: Analiza evolutiv a productivitii muncii .................................................... 21 Tabel 7: Calificarea personalului ................................................................................. 24 Tabel 8: Fluctuaia personalului................................................................................... 26 Tabel 9: Indicatorii analizei utilizrii intensive a personalului .................................... 27 Tabel 10: Imobilizri corporale aflate n proprietatea S.C AMI S.A. .......................... 29 Tabel 11: Analiza evoluiei imobilizrilor corporale ................................................... 29 Tabel 12: Structura imobilizrilor corporale................................................................ 30 Tabel 13: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale .................................................. 31 Tabel 14: Gradul de retehnologizare............................................................................ 32 Tabel 15: Utilizarea imobilizrilor corporale .............................................................. 33 Tabel 16: Analiza stocurilor de materii prime i materiale ......................................... 35 Tabel 17: Evoluia stocurilor de materii prime i materiale ........................................ 35 Tabel 18: Gradul de valorificare a resurselor materiale............................................... 36 Tabel 19: Evoluia gradului de valorificare a resurselor materiale .............................. 37 Tabel 20: Necesarul relativ de materiale ..................................................................... 38 Tabel 21: Evoluia necesarului relativ de materiale ..................................................... 38

INTRODUCERE
Analiza economic i financiar reprezint un proces complex de cunoatere a strii economico-financiare a unui agent economic, a unei ramuri sau a economiei naionale n ansamblul ei, n condiii concrete de loc i timp, folosind metode adecvate i indicatori specifici n vederea individualizrii i dimensionrii factorilor i cauzelor cu aciune pozitiv sau negativ, care au determinat o anumit condiie economicofinanciar, precum i reglarea prin decizii tactice i strategice a echilibrului dintre lichiditatea activelor i exigibilitatea elementelor de pasiv, a echilibrului funcional dintre nevoile curente i resursele implicate, precum i a corelaiei globale a costului resurselor cu randamentul ntrebuinrilor. Aadar n prima parte a lucrrii am ales sa realizez o scurt prezentare a societii comerciale S.C.Antrepriza Montaj Instalaii S.A, fcnd referiri la un scurt istoric al firmei n care am prezentat modul de formare al acesteia, de asemenea am descris obiectul de activitate al acesteia, am prezentat structura capitalului social i categoria de mrime a entitii, am evideniat clienii firmei i concurenii i aspecte legate de poziia firmei pe piaa construciilor i conducerea acesteia. n al doilea capitol am realizat prezentarea strii economice a societii, n care am efectuat n primul rnd analiza resurselor umane care are o importan deosebit deoarece factorul uman reprezint fora motrice, factorul cheie care pune n micare i mobilizeaz toate celelalte resurse de la nivelul entitii. n al doilea rnd am efectuat analiza asigurrii i eficienei resurselor tehnice de la nivelul entitii dup care am analizat resursele de materii prime i materiale. n al treilea capitol am realizat prezentarea strii financiare a societii. Un prim pas a fost acela de a analiza poziia financiara a firmei n cadrul creia am pus n eviden evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul structurilor poziiei financiare, respectiv active, datorii, i capitaluri proprii. Am analizat apoi echilibrul poziiei financiare a societii pe cele trei nivele: analiza lichiditii i solvabilitii, analiza capitalului de lucru, analiza resurselor gestionate, iar n ultima parte am analizat performanele financiare prin prisma performanelor generate pe cele trei nivele de activitate i riscul de faliment.

MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA CERCETRILOR


Analiza economic-financiar studiaz sub toate aspectele rezultatele economice, n scopul punerii n valoare a tuturor cauzelor i factorilor care au determinat o anumit evoluie a fenomenelor sau proceselor economice. n scopul cunoaterii tiinifice a mecanismului care genereaz, ntreine i dinamizeaz fenomenele din mediul economic, analiza economic procedeaz la descompunerea fenomenelor sau proceselor n prile lor componente, stabilirea legturilor dintre componente i studierea amnunit a fiecrui aspect i a fiecrei corelaii n parte. Obiectivul central ale analizei economico-financiare l reprezint sporirea eficienei ntregii activiti a societilor comerciale. Acest obiectiv se realizeaz prin cunoaterea postfaptic, curent i previzional a evoluiei sistemului cibernetic al firmei, a rezervelor sale interne, precum i a cauzelor care determin apariia i amplificarea acestora. n acest sens, analiza factorial a cifrei de afaceri, a produciei exerciiului, a productivitii muncii, a costurilor i a profitabilitii, permite evidenierea, evaluarea i valorificarea rezervelor privind creterea eficienei economice, direcioneaz eforturile firmei spre domenii nevalorificate suficient, ofer soluii referitoare la meninerea n afaceri a firmelor. Scopul analizei economico-financiare este de cunoaere a esenei fenomenelor i proceselor ce se deruleaz n mediul microeconomic, n scopul descoperirii legitilor care guverneaz portofoliul de afaceri al societilor comerciale. n ceea ce privete metodologia cercetrii am abordat att o modalitate teoretic de prezentare a subiectelor dezvoltate pe parcursul lucrrii prin consultarea crilor de specialitate, dar mai ales o modalitate practic de prezentare a acestora, ntruct lucrarea mea de licen se bazeaz n mare parte pe cercetarea unor aspecte practice, iar acestea, impreun, au constituit fundamentul pentru studiul ntreprins asupra analizei economico-financiare a societii comerciale Antrepriza Montaj Instalaii.

CAPITOLUL 1 PREZENTAREA GENERAL A S.C. ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII S.A

1.1. Scurt istoric i obiectul de activitate Societatea comercial Antrepriza Montaj Instalaii S.A. este o societate privat pe aciuni, cu capital privatizat, nfiinat n 1 aprilie 1991 i s-a constituit din fosta Antrepriza Montaj Instalaii ce fcea parte din Trustul de Construcii Maramure (n prezent S.C. AGECOM S.A.), nfiinat n anul 1953. S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. proiecteaz, execut i comercializeaz lucrri din domeniul construciilor n condiii de eficien ridicat. Societatea s-a privatizat prin metoda MEBO (Management Employee Buyouts) n decembrie 1994, prin cumprarea patrimoniului numai de ctre salariaii societii. S.C Antrepriza Montaj Instalaii are ca obiect principal de activitate execuia de lucrri de montaj instalaii interioare i exterioare de toate tipurile, staii de reglare gaz i prefabricate pentru toate tipurile de instalaii. Societatea are o experien n domeniul instalaiilor de peste 30 de ani cu un persoanal n jur de 200 persoane angajai, organizai n echipe specializate. Profilul de baz este activitatea de construcii-montaj, avnd ca obiect de activitate urmtoarele lucrri: Construcii i instalaii Construcii civile i industriale

Eurohotel Baia Mare

Sediu Selmont Baia Mare

Romstal Baia Mare

Show-Room Dacia Service Sighetu Marmaiei

Sediu Paapoarte Prefectura Maramure

Hale de producie

Tipografia Marinex Baia Mare

Instalaii termice, sanitare, electrice i climatizare

La sediile: Raiffesen Bank Baia Mare, Banc Post, BRD Baia Mare

Confecii metalice industriale

S.C.AMI S.A. execut confecii metalice mijlocii i grele pentru construcii de hale industriale, depozite sau construcii civile cum sunt: stlpi, pane, ferme, buncre, silozuri, rezervoare, platforme, scri, luminatoare.

Conducte de transport gaze naturale Conducte de transport de nalt presiune

Conducte de transport de medie i de joas presiune.

Staii de reglare i msur gaze naturale

Alimentri cu ap, reele de canalizare

Reele electrice i de telecomunicaii

Staii de distribuie carburani Datorit profilului societii adic lucrri de construcii, n perioada rece activitatea se desfoar cu ntreruperi mari sau chiar se oprete, iar pentru justificarea cheltuielilor materiale i salariale efectuate pana la acel moment i nefacturate, datorit nerealizrilor stadiilor fizice de predare a lucrrilor, societatea apeleaz la nregistrarea n contabilitate a produciei neterminate, produciei n curs de execuie, care se adun la indicatorul produciei de baz sau n limbaj bilanier la venituri din exploatare. Societatea comercial A.M.I S.A are ca obiect secundar de activitate comerul cu amnuntul al instalaiilor sanitare, instalaiilor electrice i matrialelor de construcii.

10

Pentru desfurarea activitii preconizate, societatea a nchiriat i a amenajat spaiul comercial din Baia Mare str.Olarilor nr.61, ca magazin de desfacere cu amnuntul. Dintre cele mai importante lucrri realizate n ultimii ani se evideniaz: Magistrala Gaz Negreti Sighet; Hotel Infomara; Hotel + restaurant Selmont; Fabrica de mobil Italsofa; Modernizri reele telefonice i electrice. Plecnd de la aspectele care caracterizeaz firma, n special capacitatea demonstrat de conducere, de a rezolva dificilele probleme cu care s-au confruntat i avnd n vedere factorii externi care influeneaz n mod continuu managementul firmei, creterile de preuri la materii prime i materiale, energie, combustibil, principalele obiective aflate n atenia conductorilor sunt: Restructurarea activitii productive n sensul redimensionrii activitii de montaj-instalaii, respectiv dezvoltarea unor astfel de activiti productive care s permit redirijarea treptat a actualei fore de munc nspre realizarea unor noi produse solicitate de pia; n dezvoltarea i diversificarea activitii productive se are n vedere crearea unor noi capaciti de producie prin efort investiional propriu ct i prin nfiinarea de joint-ventures1 cu partenerii strini; Societatea a demarat aciuni care vizeaz realizarea unor instalaii de zincarecromare, producerea de cazane de nclzire pe lemne i gaz, realizarea unor subproduse din PVC, din beton. 1.2 Structura capitalului social Capitalul social subscris i vrsat al societii la sfritul anului 2009 este 1.060.510 lei, mprit la un numr de 9641 aciuni, cu o valoare nominal de 110 lei. Aciunile au fost emise la nfiinare nemaiavnd loc emiterea de alte aciuni sau obligaii. Este nregistrat la Oficiul Registrul Comerului i autoritile judeului Maramure sub

Joint Venture este o metod de penetrare a unei piee strine n care firma colaboreaz cu o companie local sub forma unui parteneriat, cu scopul producerii i promovrii unui produs pe piaa respectiv.

11

numr J 24/ 164 /1991, avnd Codul de Identificare fiscal, cu atribut RO- (ca pltitor de TVA) - RO 2196150. Sediul social al societii este n Baia Mare str. Aleea Electrolizei nr.1, jude Maramure. 1.3 Categoria de mrime S.C.Antrepriza Montaj Instalaii S.A. se ncadreaz la categoria entiti mari avnd n prezent un numr de 220 angajai, un volum al activelor peste 3.650.000 euro i o cifr de afaceri net peste 7.300.000 euro. 1.4 Principalii clieni ntreaga activitate a societii se realizeaz pe piaa intern. Principalul beneficiar al societii este Societatea Naional de distribuie a Gazului Media (ROMGAZ), pentru care s-au construit i se construiesc principale magistrale pentru distribuirea gazului metan n nordul Transilvaniei. Ali beneficiari ai societii sunt: RENEL ROMTELECOM CONSILII LOCALE I JUDEENE n graficul de mai jos am redat ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor: Grafic 1: Ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor

8% 12%

ROMGAZ
8%

RENEL
72%

ROMTELECOM

Sursa: Proiecia autorului 12

Ofertele fcute sunt n baza unor devize antecalculate, fcute exclusiv pe calculator, de la proiectare pn la lansare. Preul materialelor este cel de la furnizor la care se adaug cheltuieli de transport, manipulare, depozitare, plus cota de 10% menit s acopere unele cheltuieli inerente sau neateptate, dar i profit. n devize se trec cheltuielie materiale, modificate tot timpul n funcie de preurile de procurare al acestora, salariile plus cheltuielile aferente acestora, cheltuielile cu utilajele care au o pondere nsemnat i o cot de cheltuieli indirecte, stabilit de comun acord cu beneficiarii. La acestea se adaug profitul estimat i TVA, rezultnd valoarea de deviz a ofertei de pre pe care societatea o efectueaz clienilor. 1.5 Poziia pe pia i principalii concureni Pornind de la un anun din presa local n 1 iunie 2010, conform datelor furnizate de Registrul Comerului, n Maramure au fost nfiinate, n primele 4 luni ale anului, prin nmatriculare 437 firme noi, din care 43 fac parte din domeniul construciilor. Aceste firme lucreaz n diverse domenii de construcii, cum ar fi: construcii civile, construcii industriale, drumuri i alte ci de acces, instalaii de ap, canalizri, gaz, energie electric i alte reele. Avnd n vedere faptul c nu exist fore de munc pregtite la un nivel calitativ, care s corespund preteniilor beneficiarilor, rezult c btlia pentru achiziionarea de lucrri mai ales n valori mai mari s-a dat, se d i se va da n principal ntre firmele mijlocii i mari, specializate pe genurile de lucrri enumerate mai sus. Deoarece segmentul de pia s-a ngustat, iar investiiile guvernamentale au devenit tot mai greu accesibile, concurena construciilor a devenit tot mai agresiv, astfel S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. duce o lupt continu n primul rnd pentru ctigarea a ct mai multor licitaii care s conduc la o valorificare ct mai aproape de capacitatea de producie pe care o are. Astfel pe piaa maramurean i n judeele limitrofe are adversari redutabili cum ar fi: S.C. IMI S.A. , S.C. INTRACOM S.A., S.C. INSERV S.A., S.C. CIMP S.A., firme puternice care au reuit s se impun prin realizarea unor lucrri mari de un nalt profesionalism, iar pe lng acestea exist i firme medii ca i capacitate, dar foarte mobile i agresive. n general aceste firme se aliaz cu una din firmele puternice n vederea realizrii unor investiii mari i foarte mari prin lucrri de subantrepriz. 13

Astfel, S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. a realizat lucrri foarte mari de o complexitate deosebit cum ar fi: fabrica Italsofa, Eurohotel, Fabrica de elemente pentru avioane de la Dumbrvia, reabilitarea spitalului judeean, lucrri edilitare de toate categoriile n Baia Mare i n multe comune maramureene. Pe plan naional, societatea a participat la realizarea unor investiii structurale din fonduri guvernamentale i din fonduri europene, cum ar fi: lucrri de ecologizare pentru nchiderea de mine, conducte i magistrale de gaz de mare capacitate de importan strategic, lucrri care au fost executate cu alte firme mari cu potenial de execuie ridicat cum ar fi: CONDMAG Braov, TIM Cluj, AMARAD Arad, TRANSGAZ Media i IMI Baia Mare. Deoarece participarea la realizarea unor investiii mari este foarte pretenioas, AMI S.A. a dus o politic de angajare i policalificare n concordan cu cerinele europene n domeniul calitii. S-a realizat obinerea tuturor autorizaiilor necesare n domeniile de execuie, iar lucrrile realizate au fost la un nalt nivel calitativ. Pe lng acest atu al nivelului calitativ superior, firma i-a onorat toate termenele de execuie, neexistnd nici o reclamaie de la nfiinare pn n prezent. Deoarece concurena este i va rmne n continuare foarte mare, firma va continua s mizeze pe factorul uman i pe dotarea cu utilaje moderne care s aduc un plus n aceast lupt pentru meninerea i obinerea de poziii pe piaa construciilor. 1.6 Conducerea i personalul societii n primul rnd voi prezenta conducerea societii, respectiv membrii Consiliului de Administraie. Tabel 1: Membrii Consiliului de Administraie Nume Raducu Gabriel Pop Graian Haidu Bodocean Gelul Vasile Gheorghe Ciocan Cornel Sopoian Funcie Director general, Preedinte al Consiliului de Administraie Director economic, Vicepreedinte al Consiliului de Administraie Director, Membru al Consiliului de Administraie Director tehnic, Membru al Consiliului de Administraie Director producie, Membru al Consiliului de Administraie

Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010 14

Numrul actual de angajai ai companiei, cu contract individual de munc pe perioad nedeterminat este de 220 astfel: Angajai cu studii postuniversitare: 6 Angajai cu studii universitare: 40 Angajai cu studii medii: 10 Angajai cu studii generale:164 n graficul de mai jos am redat structura personalului intreprinderii dupa ultima form de studii absolvite: Grafic 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform studiilor absolvite

3% 18% 5%

Angajai cu studii postuniversitare


Angajai cu studii universitare Angajai cu studii medii Angajai cu studii generale

74%

Sursa: Proiecia autorului

15

Pregtirea profesional a angajailor este dup cum urmeaz: Tabel 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform pregtirii profesionale Total personal 1 Personal de conducere Ingineri Subingineri Economiti 2 Personal de execuie Ingineri Subingineri Tehnicieni Economiti-Contabili Inspectori SSM Maitrii Responsabil mediu Responsabil tehnic cu execuia Muncitori Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010 220 6 4 1 1 214 16 13 2 5 2 8 1 3 164

16

CAPITOLUL 2 ANALIZA STRII ECONOMICE A FIRMEI S.C. ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII S.A.

Analiza economic poate fi definit ca cercetarea unui fenomen (proces sau activitate) din punct de vedere economic, bazat pe descompunerea unui ntreg n elementele lui componente i pe studierea lor i a factorilor care l determin. Esenialul n anal iza economic l constituie studierea relaiilor structurale i a relaiilor cauz-efect. (I.Lazr, I Btrncea, 2007) Analiza strii economice (de gestiune) pune n eviden gradul de utilizare extensiv i intensiv a resurselor n procesul combinrii i substituiei tehnice i economice a factorilor.(I.Btrncea,1999) 2.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor Volumul activitii societii comerciale este condiionat de utilizarea n procesul de producie a cantitilor corespunztoare de factori productivi, care se pot grupa n trei catgorii i anume (I. Btrncea: 1999): Resurse de materii prime i materiale Utilaje i echipamente Resurse de munc 2.1.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor umane Munca reprezint, ca factor de producie, o activitate specific uman defurat n scopul obinerii de bunuri economice. Funcionarea oricrei activiti economico-sociale este de neconceput fr prezena i intervenia omului, care nu este numai purttorul unor nevoi de consum, ci i posesor al unor abiliti ce-i permit s acioneze n scopul satisfacerii acestor nevoi. (Ifnescu, C.Stnescu:1999)

17

Aceast component a analizei se structureaz n urmtoarele aspecte: asigurarea cu resurse umane; stabilitatea personalului; eficiena utilizrii personalului; 1) Asigurarea cu resurse umane Vizeaz investigarea unor aspecte legate de numr de salariai, structura acestora dup diverse criterii ct i calificarea acestora. a) Asigurarea cu personal ca structur n ceea ce privete nivelul de asigurare cu personal ca structur, acesta depinde de domeniul de activitate, de structura ofertei de produse i servicii prestate. Structura personalului pe categorii de personal: societatea AMI S.A. i structureaz personalul sub aspectul urmtoarelor categorii: Tabel 3: Structura personalului pe categorii de personal (numr) Nr.Crt. 1. 2. 3. Specificaie Total salariai Personal TESA Muncitori Direct productivi Indirect productivi 31 33 29 32 30 2005 228 35 193 162 2006 218 32 186 153 2007 202 25 177 148 2008 212 28 184 152 2009 215 27 188 158

Sursa: Nota 8 Informaii privind salariaii, administraia i directorii pe perioada 2005-2009

18

Tabel 4: Structura personalului pe categorii de personal (pondere) Nr.Crt. 1. 2. 3. Specificaie Total salariai Personal TESA Muncitori Direct productivi Indirect productivi 16% directorii pe perioada 2005-2009 Muncitorii reprezint cea mai mare parte din salariaii societii, nregistrndu-se o scdere a acestora pe perioada 2005-2007, dup care n anii 2008 i 2009 acetia au o tendin de cretere. Muncitorii direct productivi au ponderea ce mai mare datorit caracterului produciei executate de societate. Cum reiese din notele societii i din situaiile departamentului de resurse umane, se observ o scdere a muncitorilor direct productivi, n prima parte a perioadei analizate, datorit restrngerii activitii, iar n a doua parte a perioadei se nregistreaz o cretere a acestora. Ponderea muncitorilor direct productivi i indirect productivi se menine aproximativ constant. Nivelul actual al personalului TESA (administraie + directori), comparativ cu totalul personalului, este bun, acest personal n actuala componen, reuind s acopere activitile de profil fr s fie afectate termenele de realizare i calitatea produselor. b) Asigurarea cu personal ca numr Analiza cantitativ a asigurrii cu personal se face distinct pe cele dou categorii: personal direct productiv (muncitorii) i personal indirect productiv (personal de administraie i conducere). 18% 16% 17% 16% 2005 100% 15% 85% 84% 2006 100% 15% 85% 82% 2007 100% 12% 88% 84% 2008 100% 13% 87% 83% 2009 100% 13% 87% 84%

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i

19

Grafic 3: Structura personalului


250 200 150 100 50 0 2005 2006 2007 2008 2009 Total salariai Direct productivi Indirect productivi Personal TESA

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i directorii pe perioada 2005-2009 Se observ o tendin de scdere a personalului n prima jumtate a perioadei analizate, care se datoreaz dificultilor aprute n domeniu, cu privire la restrngerea activitii, dup care n a doua jumtate se nregistreaz o cretere a acestora. Privit n ansamblu se nregistreaz o scdere a acestora din anul 2005 cnd societatea avea cel mai mare numr de angajai de 228, pn n anul 2009 cnd numrul acestora era de 215. Dinamica numrului de salariai trebuie apreciat n corelaie cu dinamica produciei vndute sau cu dinamica cifrei de afaceri i cu dinamica productivitii muncii. n acest sens se pornete de la relaia: CAN = N * W unde, - CAN reprezint cifra de afaceri net; - N reprezint numrul mediu de personal muncitor; - W reprezint productivitatea medie a muncii.

20

Tabel 5: Indicatorii productivitii muncii


Nr.Crt. Indicatori 1. 2. 3. 4. 5. Cifra de afaceri net Numr mediu de personal total Numr muncitori direct productivi Numr muncitori indirect productivi Productivitatea medie a muncii pe total muncitori Productivitatea medie a muncii pe muncitor direct productiv Productivitatea media a muncii pe muncitor indirect productiv UM lei pers. pers. lei/salariat lei/muncitor lei/muncitor direct productiv lei/muncitor indirect productiv 2005 2006 2007 32.904.021 202 148 29 2008 54.812.955 212 152 32 258.551,67 2009 58.011.038 215 158 30 269.818,78

27.563.330 23.800.911 228 162 31 218 153 33

120.891,80 109.178,49 162.891,19

6.

170.144,01 155.561,51

222.324,47

360.611,55

367.158,47

7.

889.139,68 721.239,73 1.134.621,41

1.712.904,84

1.933.701,27

Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i directorii pe perioada 2005-2009 Tabel 6: Analiza evolutiv a productivitii muncii

Nr.Crt. 1. 2. 3. 4. 5.

Indicatori Cifra de afaceri net Numr mediu de personal total Numr muncitori direct productivi Numr muncitori indirect productivi Productivitatea medie a muncii pe total muncitori Productivitatea medie a muncii pe muncitor direct productiv Productivitatea media a muncii pe muncitor indirect productiv

UM lei pers. pers. lei/salariat lei/muncitor lei/muncitor direct productiv lei/muncitor indirect productiv

2005 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

2006 86,35% 95,61% 94,44% 106,45% 90,31%

2007 138,25% 92,66% 96,73% 87,88% 149,20%

2008 166,58% 104,95% 102,70% 110,34% 158,73%

2009 105,83% 101,42% 103,95% 93,75% 104,36%

6.

100,00%

91,43%

142,92%

162,20%

101,82%

7.

100,00%

81,12%

157,32%

150,97%

112,89%

Sursa: prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i directorii pe perioada 2005-2009

21

Grafic 4: Evoluia cifrei de afaceri nete, a numrului de personal, i a productivitii muncii


180,00% 160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 Productivitatea medie a muncii pe total muncitori Numr mediu de personal total Cifra de afaceri net

Sursa: Prelucrri pe baza indicatorilor economico-financiari ale S.C AMI S.A. n anul 2006 fa de anul 2005 avem urmtoarea situaie: ICAN = 86,35%, IN =95,61%, IW = 90,31%; Situaia reflect faptul c societatea a realizat o scdere a cifrei de afaceri nete, pe seama scderii ambilor indicatori dar mai ales pe seama scderii productivitii muncii, ceea ce reprezin un aspect nefavorabil pentru societate i cel mai nefavorabil an din toat perioada analizat. n anul 2007 fa de 2006 avem urmtoarea situaie: ICAN = 138,25%, IN =92,66%, IW = 149,20%; n anul 2007 fa de 2006, societatea nu este asigurat cu personal necesar deoarece indicele numrului de personal total este mai mic de 100%, ceea ce reflect o scdere fa de anul precedent, dar productivitatea muncii i cifra de afaceri cresc fa de anul 2006, ceea ce indic faptul c societatea reuete s i menin activitatea pe un trend favorabil, n condiiile diminurii personalului. n anul 2008 fa de 2007 avem urmtoarea situaie: ICAN = 166,58%, IN =104,95%, IW = 158,73%;

22

n anul 2008 se observ c societatea a realizat sporul de cretere a ciferi de afaceri nete, pe seama ambilor indicatori dar mai ales pe seama creterii productivitii muncii. Anul 2008 este cel mai favorabil an pentru societate din toat perioada analizat deorece se realizeaz o cretere impresionant la nivelul cifrei de afaceri nete, cea mai mare cretere comparativ cu ceilali ani, pe fondul creterii productivitii muncii, n condiiile n care indicele numrului total de angajai nregistreaz o cretere de doar 4,95%. n anul 2009 fa de 2008 avem urmtoarea situaie: ICAN = 105,83%, IN =101,42%, IW = 104,36%; n anul 2009 asistm la o situaie favorabil a societii, cnd toi indicatorii cresc fa de anul 2008, plasndu-se peste nivelul de 100%, astfel societatea realizeaz din nou o cretere a cifrei de afaceri nete, pe seama ambilor indicatori dar mai ales pe seama creterii productivitii muncii. Observm c toi indicatorii nregistreaz o cretere mai lent fa de anul anterior. c) Asigurarea firmei cu personal ca i calificare Calificarea personalului unei entiti este determinat de nivelul tehnic al produselor, de preteniile consumatorilor care sunt din ce n ce mai mari pe msura accenturii progresului omenirii. Msurarea nivelului calificrii personalului este pe ct de important, pe att de dificil. Analiza n dinamic a calificrii personalului se poate face cu urmtorii indicatori:

23

Tabel 7: Calificarea personalului


Numrul personalului pe categorii Studii postuniversitare Angajai cu studii universitare Angajai cu studii medii Angajai cu studii primare i coli profesionale Total 2005 Numr 6 Pondere 3% 2006 Numr 6 Pondere 3% 2007 Numr 6 Pondere 3% 2008 Numr 6 Pondere 3% 2009 Numr 6 Pondere 3%

42 10

18% 4%

39 9

18% 4%

39 8

19% 4%

40 11

19% 5%

40 10

19% 5%

170 228

75% 100%

164 218

75% 100%

149 202

74% 100%

155 212

73% 100%

159 215

74% 100%

Sursa: Raportul Consiliului de Administraie Grafic 5: Structura personalului S.C. AMI S.A. n funcie de calificare

200 Studii post-universitare 150 100 50 0 2005 2006 2007 2008 Angajai cu studii universitare Angajai cu studii medii Angajai cu studii primare i coli profesionale 2009

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza situaiei personalului calificat Nivelul de pregtire al personalului este concordant cu nivelul tehnic al utilajelor i cu cerinele tehnico-organizatorice ale unitii, crend premisa unei bune funcionaliti din acest punct de vedere. Analiznd structura dup studii a personalului se observ preponderena personalului cu studii primare i coli profesionale care reprezint ntre 73%-75% din totalul personalului.

24

n fiecare an, n totalul personalului societii, exist un numr de 6 persoane care au studii post-universitare. Numrul angajailor cu studii universitare i studii medii este aproximativ acelai pe toat perioada analizat nregistrnd uoare creteri sau scderi. 2) Analiza stabilitii personalului Dinamica vnzrilor unei societi este condiionat de dinamica cererii. Aceste fluctuaii ale nivelului de activitate ale entitilor implic de asemenea micri ale personalului societii. n funcie de cauzele care stau la baza mobilitii personalului (a micrilor de personal) dintr-o unitate distingem doua concepte: a) Circulaia forei de munc care reprezint totalitatea intrrilor i ieirilor dintr-o entitate din cauze obiective. b) Fluctuaia forei de munc care reprezint ieirile dintr-o entitate din cauze

subiective. Printre cauzele obiective determinante pentru micarea de personal ar fi : - ieiri pe caz de boal, prin decese, pentru satisfacerea stagiului militar, prin transferuri; - ieiri sau intrri determinate de volumul de activitate, de modificarea gradului de nzestrare tehnic a muncii. Printre cauzele subiective se numr: - concedieri de personal din cauza nerespectrii disciplinei n munc; - demisia sau plecarea neanunat a personalului din unitate.

25

Datele necesare analizei acestui fenomen economic sunt prezentate n urmtorul tabel: Tabel 8: Fluctuaia personalului
2005 Specificaii Total salariai Numr personal intrat n cursul anului Numr personal ieit n cursul anului Numr 228 Pondere 100% 2006 Numr 218 Pondere 100% 2007 Numr 202 Pondere 100% 2008 Numr 212 Pondere 100% 2009 Numr 215 Pondere 100%

2%

1%

15

7%

4%

12

6%

14

6%

18

8%

2%

3%

3%

Sursa: Raportul Consiliului de Administraie n perioada analizat se observ c numrul total de personal a sczut cu aproximativ 6,05 % respectiv cu 13 salariai comparativ cu perioadele precedente. Pe ntreaga perioad au fost angajai 20 % salariai comparativ cu personalul existent i au fost disponibilizai 22 % salariai din totalul angajailor. Grafic 6: Fluctuaia personalului
250 200 150 100 50 0 2005 2006 2007 2008 2009 Total salariai Numr personal intrat n cursul anului Numr personal ieit n cursul anului

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza situaiei fluctuaiei personalului

26

3) Eficiena utilizrii personalului Analiza eficienei utilizrii personalului entitii se bazeaz pe datele prezentate n tabelul urmtor: Tabel 9: Indicatorii analizei utilizrii intensive a personalului
Nr. Crt. Specificaie 1. Numr de salariai 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. Indicele numrului de personal (cu baz fix) Productivitatea muncii n funcie de cifra de afaceri net Indicele productivitii muncii (cu baz fix) Cheltuielile cu salariile Indicele cheltuielilor cu salariile (cu baz fix) Profit brut Profit la 1000 lei fond de salarii Indicele profitului brut la 1000 lei fond de salarii Venituri totale Cheltuielile cu salariile la 1000 lei venituri totale Indicele cheltuielilor cu salariile la 1000 lei venituri totale

UM pers % lei/ salariat % lei % lei lei % lei lei %

2005

2006

2007

2008

2009

228
100% 120.891,80 100% 3.435.539 100% 1.877.365 546,45 100% 28.312.018 121,35 100%

218
95,61%

202
92,66%

212
104,95%

215
101,42%

109.178,49 162.891,19 258.551,67 269.818,78 90,31% 2.915.395 84,86% 1.497.592 513,68 134,74% 4.144.550 120,64% 1.296.198 312,75 213,87% 5.508.305 160,33% 1.830.105 332,24 223,19% 5.855.351 170,43% 1.688.009 288,28 52,76% 57.568.151 101,71 83,82%

94,00% 57,23% 60,80% 24.202.291 33.525.273 57.022.145 120,46 99,27% 123,62 101,88% 96,60 79,61%

Sursa: Prelucrri pe baza situaiilor financiare ale S.C AMI S.A pe perioada 2005-2009 Din tabel se evideniaz urmtoarele aspecte: Pe perioada analizat productivitatea muncii a nregistrat o scdere n anul 2006 fa de 2005, datorit scderii cifrei de afaceri nete, iar n anii urmtori aceasta nregistreaz creteri fa de anul 2005 ca urmare a sporirii cifrei de afaceri nete. Cheltuielile cu salariile nregistreaz o evoluie ascendent pe ansamblul perioadei analizate cu excepia anului 2006 cnd acestea nregistreaz o scdere.

27

Profitul brut la 1000 lei fond de salarii nregistreaz scderi de la an la an, obinndu-se un nivel maxim ale acestuia n 2005 de 546,45 i un nivel minim n 2009 de 288,28, prin urmare observm c acesta se injumtete la sfritul perioadei analizate. Cheltuielile cu salariile la 1000 de lei venituri totale prezint un trend descendent pe ansambul perioadei analizate, acestea nregistrnd scderi fa de anul de referin 2005, cu excepia anului 2006 cnd acestea nregistreaz o uoar cretere de 1,88%. 2.1.2 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice presupune o analiz detaliat a factorilor tehnici de producie, a tehnologiilor de fabricaie a produselor, precum i a organizrii produciei i a muncii, ce trebuie realizat de ctre evaluatori, care au calitatea de experi tehnici. (A.Ifnescu: 1999) Aceast component a analizei se structureaz n urmtoarele aspecte: Analiza asigurrii cu resurse rehnice; Utilizarea resurselor tehnice. 1) Analiza asigurrii cu resurse tehnice Analiza asigurrii cu resurse tehnice vizeaz urmtoarele aspecte: Dinamica, mrimea i structura capacitilor de producie; Starea capacitilor de producie. a) Analiza asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al mrimii, dinamicii i structurii acestora Imobilizrile corporale ale societii AMI S.A. cuprind terenuri, construcii i alte mjloace fixe, cum ar fi instalaii tehnice i maini, alte instalaii, utilaje i mobilier. Mijloacele fixe sunt considerate complexul de obiecte ale unei societi ce se utilizeaz ca atare i ndeplinete cumulativ condiiile: are o valoare de intrare mai

28

mare dect limita stabilit prin hotrre de Guvern i are o durat de utilizare mai mare de un an.2 Imobilizrile corporale aflate n proprietatea societii analizate se caracterizeaz pri n urmtoarele aspecte: Tabel 10: Imobilizri corporale aflate n proprietatea S.C AMI S.A.

Categoria de Nr.crt. imobilizri corporale 1. Terenuri 2. Construcii Instalaii tehnice i 3. maini 4. 5. 6. Alte instalaii, utilaje i mobilier Avansuri i imobilizri corporale n curs Total imobilizri

2005 696.026 2.704.058 2.088.575 391.423 5.880.082

2006 696.026 3.335.441 2.283.687 569.323 15.126 6.899.603

2007 696.026 3.335.441 2.744.959 660.728 7.437.154

2008 696.026 3.354.784 3.880.322 369.175 8.300.307

2009 696.026 5.035.472 4.196.550 407.729 10.335.777

Sursa: Nota 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009 Tabel 11: Analiza evoluiei imobilizrilor corporale

Categoria de Nr.crt. imobilizri corporale 1. Terenuri 2. Construcii Instalaii tehnice i 3. maini 4. 5. 6. Alte instalaii, utilaje i mobilier Avansuri i imobilizri corporale n curs Total imobilizri

2005 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

2006 100,00% 123,35% 109,34% 145,45% 117,34%

2007 100,00% 100,00% 120,20% 116,06% 107,79%

2008 100,00% 100,58% 141,36% 55,87% 111,61%

2009 100,00% 150,10% 108,15% 110,44% 124,52%

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009 Mrimea nivelului de resurse tehnice de care dispune o societate la un moment dat este dat de valoarea net contabil a imobilizrilor corporale care potrivit legii este valoarea de intrare n patrimoniu.

Dicionar economic

29

n ceea ce privete dinamica imobilizrilor corporale, observm c n decursul celor 5 ani de analiz societatea a nregistrat creteri de la an la an a acestora. Valoarea terenurilor se menine constant pe toat perioada analizat; Construciile i instalaiile tehnice i mainile prezint un trend ascendent de la an la an; Alte instalaii, utilaje i mobilier nregistreaz creteri de la an la an, cu excepia anului 2008, cnd acestea nregistreaz o scdere semnificativ, ins nu influeneaz evoluia imobilizrilor totale datorit ponderii mici pe care acestea o au n total imobilizri. Tabel 12: Structura imobilizrilor corporale

Categoria de Nr.crt. imobilizri corporale 1. Terenuri 2. Construcii Instalaii tehnice i 3. maini 4. 5. 6. Alte instalaii, utilaje i mobilier Avansuri i imobilizri corporale n curs Total imobilizri

2005 11,84% 45,99% 35,52% 6,66% 100,00%

2006 10,09% 48,34% 33,10% 8,25% 0,22% 100,00%

2007 9,36% 44,85% 36,91% 8,88% 100,00%

2008 8,39% 40,42% 46,75% 4,45% 100,00%

2009 6,73% 48,72% 40,60% 3,94% 100,00%

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009 Grafic 7: Strcutura imobilizrilor corporale
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2005 2006 2007 2008 2009

Avansuri i imobilizri corporale n curs Alte instalaii, utilaje i mobilier Instalaii tehnice i maini Construcii Terenuri

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009

30

Din analiza structurii imobilizrilor corporale observm c ponderea ce a mai important o reprezint construciile ntre 40% i 48%, urmat de instalaiile tehnice i maini. Terenurile au o valoare constant pe parcursul perioadei analizate ns ponderea acestora n total imobilizri scade de la un an la altul. Alte instalaii, utilaje i mobilier au i ele o pondere destul de mic ntre 3% i 8%. b) Analiza asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al strii acestora Starea imobilizrilor corporale este evideniat cu ajutorul a doi indicatori: Coeficientul uzurii imobilizrilor corporale (KU), care se calculeaz ca un raport procentual ntre uzura imobilizrilor reflectat prin amortizare (A) i valoarea acestora de la sfritul perioadei (Ic). Coeficientul rennoirii parcului de echipamente, maini, utilaje i instalaii (Ki), care se determin ca un raport procentual ntre valoarea intrrilor de echipamente prin investiii (Iinv) i valoarea total a imobilizrilor la sfritul perioadei (Ic). 1) Gradul de uzur al imobilizrilor corporale Tabel 13: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale

Denumire Nr.crt. 1. 2. 3. 4. Construcii Instalaii tehnice i maini Alte instalaii, utilaje i mobilier Total imobilizri

2005 6,93% 50,69% 0,00% 26,00%

2006 7,42% 56,85% 0,00% 27,51%

2007 9,65% 51,67% 27,96% 28,56%

2008 11,79% 47,19% 68,53% 32,61%

2009 9,17% 56,40% 75,32% 32,53%

Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situaiilor financiare la S.C. AMI S.A. pe perioada 2005-2009

31

Grafic 8: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale


80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 Instalaii tehnice i maini Alte instalaii, utilaje i mobilier Total imobilizri Construcii

Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situailor financiare pe perioada 2005-2009 Se observ o cretere a gradului de uzur a imobilizrilor corporale pe toat perioada analizat de la 26% n 2005 la 32,53% n 2009, ceea ce semnific un aspect nefavorabil pentru entitate deoarece duce la ncetinirea capacitii de producie. Nivelul mediu al gradului de uzur se situeaz la aproximativ 30%. 2) Gradul de retehnologizare i nivelul tehnic al utilajelor Tabel 14: Gradul de retehnologizare

2005 2006 2007 2008 2009

Grad de retehnologizare 73,36% 75,57% 0,00% 0,00% 0,00%

Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situailor financiare pe perioada 2005-2009 Coeficientul retehnologizrii parcului de utilaje i echipamente al societii este destul de ridicat n anii 2005 i 2006 ceea ce semnific o modernizare a tehnologiei existente care va spori competitivitatea produselor.

32

Pe perioada 2007-2009 acesta nu nregistreaz valori, prin urmare societatea utilizeaz capacitile productive disponibile, existnd riscul mbtrnirii capacitilor disponibile. 2) Analiza utilizrii resurselor tehnice Aprecierea utilizrii imobilizrilor corporale se face cu ajutorul unor grupe de indicatori prezentat n tabelul urmtor: Tabel 15: Utilizarea imobilizrilor corporale

Nr.crt. Specificaie 1. Valoarea net a imobilizrilor 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. Indicele valorii nete a imobilizrilor (cu baz fix) Venituri totale Venituri la 1000 lei imobilizri Indicele veniturilor la 1000 lei imobilizri (cu baz fix) Profit brut Profit brut la 1000 lei imobilizri Indicele profitului brut la 1000 lei imobilizri (cu baz fix) Profit net Profit net la 1000 lei imobilizri Indicele profitului net la 1000 lei imobilizri (cu baz fix)

UM lei % lei lei % lei lei % lei lei %

2005 4.633.988

2006 5.353.909

2007 5.512.010

2008 5.820.525

2009 7.200.037

100,00% 115,54% 118,95% 125,61% 155,37% 28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151 6109,64 4520,49 6082,22 9796,74 7995,54 100,00% 1.877.365 405,13 100,00% 1.636.605 353,17 100,00% 73,99% 1.497.592 279,72 69,04% 1.272.685 237,71 67,31% 99,55% 1.296.198 235,16 58,05% 1.107.690 200,96 56,90% 160,35% 1.830.105 314,42 77,61% 1.570.072 269,75 76,38% 130,87% 1.688.009 234,44 57,87% 1.458.492 202,57 57,36%

Sursa: Prelucrri pe baza situaiilor financiare la S.C. AMI S.A. pe perioada 2005-2009 Din tabel se evideniaz urmtoarele aspecte: Valoarea net a imobilizrilor corporale nregistraz o cretere semnificativ de 55,37% n 2009 fa de 2005, aspect favorabil pentru societate. Veniturile totale la 1000 lei imobilizri sunt n scdere n anii 2006 i 2007 fa de 2005, dupa care n 2008 i n 2009 acestea au o tendin cresctoare, cea mai mare cretere nregistrndu-se n 2008de 60,35%.

33

Profitul brut i profitul net la 1000 lei imobilizri nregistreaz scderi n toi anii supui analizei fa de anul de referin, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil pentru entitate. 2.1.3 Analiza resurselor materiale Lansarea produciei se face la semnarea nsemne, dup caz, i comand de execuie. Comanda de execuie conine denumirea i obiectul lucrrii, preul unitar, termenele de execuie, date de identificare a societii. La baza contractului st o evaluare cantitativ i valoric a lucrrilor ce urmeaz a fi executate. Aceast evaluare se face n baza unui proiect de execuie sau n baza unor msurtori fcute la locul execuiei. Se identific lucrarea ce urmeaz a fi efectuat, se msoar i se evalueaz valoric operaiunile care trebuie executate, iar pe baza acestora se pregtete necesarul de resurse materiale. Toate acestea reprezint cheltuieli directe de execuie. Dup stabilirea necesarului de resurse se face selecia furnizorilor, fcnd o comparaie ntre preul negociat cu contractorul i preul primit de la furnizor, stabilind un pre acceptabil pentru ambele pri cu ajutorul cruia se realizeaz pragul de rentabilitate. Pe baza preului stabilit se elaboreaz comenzile de aprovizionare cu necesarul de materiale. 1) Analiza asigurrii societii comerciale cu cantiti de factori - materii prime i materiale Aprovizionarea cu materiale se face n funcie de cerinele lucrrii, deoarece ncasrile de la beneficiar se fac dup punerea n funciune a lucrrilor mpiedicnd astfel formarea stocurilor. Lucrarea ncepe dup primirea Ordinului de ncepere a Lucrrii, iar dup obinerea acestui document decurge termenul de execuie. S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A.utilizeaz o gam diversificat de materii prime i materiale. Produsele de care societatea are nevoie n procesul de producie sunt de natura : contractului de execuie, care poate s

34

evi pentru instalaii din polietilen ( PE ), polipropilen ( PPR ), PVC, cupru i oel; Fitinguri diverse; Armturi instalaii; Obiecte sanitare; Aparataj electric ; Cabluri i conductori electrici; Tablouri electrice; Cazane pentru ncalzire central pe gaz, combustibili lichizi, lemn; Vopsele; Materiale pentru izolaii; Elemente de fixare i ansamblare. 2) Analiza stocurilor de materii prime i materiale Tabel 16: Analiza stocurilor de materii prime i materiale

Nr.crt. Indicatori Cifra de afaceti net 1. Materii prime i materiale 2.

2005 2006 2007 2008 2009 27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 382.040 1.783.694 1.332.278 5.037.670 2.200.107

3.

Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile

14.691.452 12.832.866 19.571.777 35.240.337 40.204.066

Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a contului de profit i pierdere Tabel 17: Evoluia stocurilor de materii prime i materiale

Nr.crt. Indicatori Cifra de afaceti net 1. Materii prime i materiale 2.

2005 100,00% 100,00%

2006 86,35% 466,89%

2007 138,25% 74,69%

2008 166,58% 378,12%

2009 105,83% 43,67%

3.

Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile

100,00%

87,35%

152,51%

180,06%

114,09%

Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a contului de profit i pierdere n anul 2006 fa de anul 2005 avem urmtoarea situaie: ICAN = 86,35%, ISMP=466,89%, IChSMP = 87,35%;

35

Situaia este una nefavorabil deoarece cifra de afaceri scade, iar stocul de materii prime crete de 5 ori fa de anul precedent. n anul 2007 fa de 2006 avem urmtoarea situaie: ICAN = 138,25%, ISMP =74,69%, IChSMP = 152,51%; Situaia reflect o cretere a cifrei de afaceri nete pe fondul scderii stocului de materii prime i creterii cheltuielilor cu materiile prime. n anul 2008 fa de 2007 avem urmtoarea situaie: ICAN = 166,58%, ISMP =378,12%, IChSMP = 180,06%; Cifra de afaceri crete i n acest an, dar ntr-un ritm mai accentuat fa de anul precedent, pe fondul creterii stocului de materii prime de aproape 4 ori, i pe fondul creterii cheltuielilor cu materiile prime. n anul 2009 fa de 2008 avem urmtoarea situaie: ICAN = 105,83%, ISMP =43,67%, I ChSMP = 114,09%; n acest an cifra de afaceri net crete ntr-un ritm foarte lent de 5,83%, situaie explicat prin scderea stocului de materii prime i creterii cheltuielilor cu acestea. 3) Analiza eficienei utilizrii resurselor materiale a) Gradul de valorificare a resurselor materiale Gradul de valorificare a resurselor materiale (G) exprim ce efecte exprimate sub forma produciei exerciiului, a cifrei de afaceri nete, a valorii adugate revin la 1000 de lei consumuri valorice de materii i materiale. Tabel 18: Gradul de valorificare a resurselor materiale
Indicatori Cifra de afaceri net (CAN) Total cheltuieli materiale (Cm) Grad de valorificare a resurselor materiale Gv= CAN/Cm*1000 2005 2006 2007 2008 2009

27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589

1807,20

1808,98

1653,62

1539,33

1429,91

Sursa: Prelucrri pe baza Contului de profit i pierdere 36

Tabel 19: Evoluia gradului de valorificare a resurselor materiale


Indicatori Cifra de afaceri net (CAN) Total cheltuieli materiale (Cm) Grad de valorificare a resurselor materiale Gv= CAN/Cm*1000 2005 100,00% 100,00% 2006 86,35% 86,27% 2007 138,25% 151,24% 2008 166,58% 178,95% 2009 105,83% 113,93%

100,00%

100,10%

91,41%

93,09%

92,89%

Sursa: Prelucrri pe baza Contului de profit i pierdere Grafic 9: Gradul de valorificare a resurselor materiale

Grad de valorificare
2000,00 1800,00 1600,00 1400,00 1200,00 1000,00 800,00 600,00 400,00 200,00 0,00 2005 2006 2007 2008 2009

Grad de valorificare

Sursa: Prelucrri pe baza Contului de profit i pierdere Se observ c pe perioada analizat gradul de valorificare este n scdere de la an la an ceea ce reflect o situaie nefavorabil pentru entitate, prin urmare societatea ar trebui s dezvolte o politica de lansare n producie n sensul creterii eficienei. b) Necesarul relativ de materiale Necesarul relativ de materiale (Nm) arat consumul mediu de materiale exprimat n uniti fizice sau valorice la 1000 de lei producie .

37

Tabel 20: Necesarul relativ de materiale


Indicatori Cheltuieli materiale (Cm) Producia exerciiului (QE) Necesarul relativ de materiale Nm= Cm/QE*1000 2005 2006 2007 2008 2009

15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 25.129.356 21.512.467 31.061.353 54.838.433 55.168.721

606,94

611,60

640,61

649,33

735,37

Sursa: Prelucrri pe baza contului de profit i pierdere i anexei 5 a lucrrii Tabel 21: Evoluia necesarului relativ de materiale
Indicatori Cheltuieli materiale (Cm) Producia exerciiului (QE) Necesarul relativ de materiale Nm= Cm/QE*1000 2005 100,00% 100,00% 2006 86,27% 85,61% 2007 151,24% 144,39% 2008 178,95% 176,55% 2009 113,93% 100,60%

100,00%

100,77%

104,74%

101,36%

113,25%

Sursa: Prelucrri pe baza contului de profit i pierdere i anexei 5 a lucrrii Grafic 10: Necesarul relativ de materiale

Necesar relativ de materiale


800,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 0,00 2005 2006 2007 2008 2009 Necesar relativ de materiale

Sursa: Prelucrri pe baza contului de profit i pierdere i anexei 5 a lucrrii

38

Se constat c pe perioada analizat necesarul relativ de materiale nregistreaz un trend cresctor, aceasta datorit creterii att a produciei exerciiului ct i a cheltuielilor materiale.

39

CAPITOLUL 3 ANALIZA STRII FINANCIARE LA S.C.ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII S.A.

Poziia financiara a unei entiti este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i capitalurile proprii ale sale. Informaii despre aceste structuri financiare sunt oferite n principal de Bilan dar n completare i celelalte elemente ale situaiilor financiare pot furniza informaii utile. Este vorba despre componenta situaiilor financiare Situaia modificrilor capitalurilor proprii precum i o parte important din notele explicative ca de exemplu: Nota 1 Active imobilizate, Nota 2 Provizioane, Nota 3 Repartizarea profitului, Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor, Nota 6 Principii, politici i metode contabile, Nota 9 Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari. (Achim, 2010) Obiectivul cel mai important al analizei financiare este reprezentat de gsirea modalitilor de aciune pentru asigurarea echilibrului ntre resursele mobilizate de o firm i modul de utilizare al acestora, indiferent de categoria utilizatorilor crora le este destinat( manageri, creditori, acionari). (Lucian Bue - Analiza economic financiar: 2007). 3.1 Analiza evoluiei poziiei financiare Analiza evoluiei poziiei financiare presupune determinarea indicilor cu baza n lan calculai pentru elementele de active/datorii/capitaluri proprii, aa cum rezult din Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei financiare. Pe baza acestora avem urmatoarele rezultate ale analizei:

40

3.1.1 Analiza evoluiei activelor Grafic 11: Evoluia activelor n perioada 2005-2009
30.000.000 25.000.000 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 2005 2006 2007 2008 2009 TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL ACTIVE CIRCULANTE TOTAL ACTIVE

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A. Analiza evoluiei activelor imobilizate Grafic 12: Analiza evoluiei activelor imobilizate n perioada 2005-2009
8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2005 2006 2007 2008 2009 IMOBILIZRI FINANCIARE IMOBILIZRI NECORPORALE IMOBILIZRI CORPORALE

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A Trendul general de modificare a activelor imobilizate, este de cretere de la un an la altul, cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2008, de 17,52%, cretere datorat imobilizrilor corporale de 5,60% datorit unei proporii semnificative a valorii imobilizrilor corporale n total active, iar n anul 2009 activele imobilizate nregistreaz o scdere de 16,7% datorit lipsei imobilizrilor financiare n anul 2009. 41

1) Analiza evoluiei imobilizrilor necorporale Imobilizrile necorporale ale entitii sunt reprezentate doar la un singur post bilanier: Concesiuni, brevete, licene, mrci, drepturi, i valori similare i alte imobilizri necorporale ( simbolizate C). Imobilizrile necorporale nregistreaz creteri n 2008 fa de 2007 cu 85.89%, iar n 2009 fa de 2008 nregistreaz o cretere de 11,9%. 2) Analiza evoluiei imobilizrilor corporale Imobilizrile corporale ale entitii sunt reprezentate de Terenuri i construcii, Instalaii tehnice i maini, Alte instalaii, utilaje i mobilier, i Avansuri i imobilizri corporale n curs. Deoarece imobilizrile corporale reprezint n majoritate capacitile productive ale entitii care particip ca factor de producie esenial, la crearea de valoare, analiza evoluiei imobilizrilor corporale necesit dou abordri eseniale: -din punct de vedere extensiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea de valoare a capacitilor productive, de la un an la altul (analiza indicelui cifrei de afaceri nete ICAN ); -din punct de vedere intensiv, aspect care pune n eviden msura eficienei utilizrii respectivelor capaciti n producie, subliniind aspecte privind eficiena modului de gestionare a acestora (analiza corelativ ntre indicele cifrei de afaceri nete ICAN i indicele valorii nete a imobilizrilor corporale IIC ). a) Analiza extensiv a evoluiei imobilizrilor corporale Trendul general de modificare a imobilizrilor corporale, este de cretere de la un an la altul, cea mai mare cretere se nregistreaz in anul 2009 de 23,7%. n acest an ritmul de cretere a imobilizrilor corporale este mai pronunat ca cel din anii anteriori i a fost n principal datorat de creterea valorilor la terenuri i construcii (53,39%). Ponderea acestora n total imobilizri este de 73,19% ceea ce a determinat motivul principal a creterii imobilizrilor corporale (n acest sens Anexa 2 Analiza structurii pozitiei financiare). Cea mai mic cretere se nregistreaz n anul 2007 de 2,95% deoarece ritmul de cretere a imobilizrilor corporale este ncetinit de reducerea 42

valorilor la terenuri i construcii cu aproximativ 2%, iar acestea au o pondere destul de important n total imobilizri corporale de 67,3% (n acest sens Anexa 2 Analiza structurii poziiei financiare). Per ansamblu constatm ns c majorrile i diminurile de valoare la imobilizri corporale au acelai ritm, genernd o meninere aproximativ la aceai parametri a valorii capacitilor productive. b) Analiza intensiv a evoluiei imobilizrilor corporale n anul 2006 fa de anul 2005 se constat urmtoarea situaie:

ICAN=86,35% < IIC=115,54% care arat c efectele reprezentate de cifra de afaceri net scad iar eforturile reprezentate de capacitile de producie cresc. Acest aspect evideniaz o utilizare mai puin eficient a imobilizrilor corporale n 2006 fa de 2005. n anul 2007 fa de anul 2006 se constat urmtoarea situaie:

ICAN=138,25% > IIC=102,95%. Se observ c n anul 2007 fa de 2006 efectele reprezentate de cifra de afaceri net cresc ntr-un ritm mai accentuat dect eforturile reprezentate de capacitile de producie, aspect ce evideniaz o utilizare mai eficient a imobilizrilor corporale. n anul 2008 fa de anul 2007 se constat urmtoarea situaie:

ICAN =166,58% > IIC =105,6%. n 2008 fa de 2007 efectele reprezentate de cifra de afaceri net cresc ntr-un ritm mult mai pronunat dect eforturile reprezentate de capacitile de producie. Acest aspect evideniaz o utilizare mai eficient a imobilizrilor corporale n 2008 fa de 2007. n anul 2009 fa de anul 2008 se constat urmtoarea situaie:

ICAN =105,83% < IIC =123,7%. n 2009 fa de 2008 s-a realizat o ncetinire a creterii cifrei de afaceri nete comparativ cu creterea de imobilizri corporale situaie ce reflect o utilizare mai puin eficient a imobilizrilor corporale n 2009 fa de 2008. 3) Analiza evoluiei imobilizrilor financiare Imobilizarile financiare ale entitii sunt reprezentate de Investiii deinute ca imobilizri i Alte mprumuturi. 43

Cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2007 de 68,89% fa de anul anterior datorit creterii mprumuturilor acordate de ctre entitate. Analiza evoluiei activelor circulante Grafic 13: Analiza evoluiei activelor circulante n perioada 2005-2009
9.000.000 8.000.000 7.000.000 6.000.000 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 0 2005 2006 2007 2008 2009 INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT CASA I CONTURI LA BNCI CREANE STOCURI

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A Activele circulante ale entitaii au un trend cresctor n perioada 2005-2008, iar n anul 2009 nregistreaz o scdere de aproximativ 10%. n anul 2008 nregistreaz cea mai important cretere de 74,61%, datorat n principal de creterea impresionant a stocurilor de peste 3 ori fa de anul 2007 i mai ales prin prisma faptului c acestea au o pondere destul de important n total active circulante de 52,22%. Per ansamblu, asistm la o cretere a activelor circulante, care indic o stare bun de gestionare a acestora. 1) Analiza evoluiei stocurilor Cea mai mare cretere a volumului stocurilor se nregistreaz n anul 2008 (Is=352,83%) datorit creterii accentuate a produciei n curs de execuie (Ispce=476,45%) i a stocului de materii prime i materiale (Ismp=378,12%). Singurul an n care volumul stocurilor este n scdere este anul 2009. Se nregistreaz o scdere semnificativ a volumului stocurilor de aproximativ 41%, datorat scderii

44

volumului stocurilor de materii prime i materiale cu 56%, dar i datorit scderii produciei n curs de execuie cu 24% acestea influennd foarte mult evoluia stocurilor datorit ponderii ridicate pe care o dein n totalul volumului stocurilor ( 48,14% respectiv 39,39%). Pentru aspecte analitice privind analiza stocurilor, se impune adncirea analizei pe categorii de stocurii: stocuri de materii prime i materiale, stocuri de producie n curs de execuie, produse finite i mrfuri, avansuri pentru cumprari de stocuri. 1.a. Analiza evoluiei stocurilor de materii prime i materiale Deoarece materiile prime i materialele reprezint unul din factorii de producie eseniali pentru orice societate cu profil productiv se impune ca analiza evoluiei acestei categorii de stocuri s fie abordat sub dublu aspect: -din punct de vedere extensiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea de valoare a stocurilor de materii prime i materiale, de la un an la altul (analiza ISMP). -din punct de vedere intensiv, aspect care evideniaz eficiena utilizrii resurselor materiale n producie subliniind aspecte privind eficiena modului de gestionare a acestora (analiza corelativ a ISMP,ICM,ICAN), unde: ISMP - indicele stocurilor de materii prime i materiale; ICM - indicele cheltuielilor de materiale; ICAN indicele cifrei de afaceri nete. a)Analiza extensiv a evoluiei stocurilor de materii prime i materiale (analiza ISMP) Cele mai mari creteri ale stocurilor de materii prime i materiale se nregistreaz n anul 2006 de aproape 5 ori (466,89%) fa de anul anterior, respectiv n anul 2008 de aproape 4 ori (378,12%) fa de anul anterior, datorit creterii ritmului achiziiilor mai rapide dect ritmul ieirilor (achiziii n devans), consumuri mai mici, creterea cantitii de materiale lansate n producie. n anul 2007 se nregistreaz o scdere a stocului de materii prime i materiale cu aproximativ 25% fa de anul anterior, scdere care indic o aprovizionare mai

45

redus, iar n anul 2009 se nregistreaz o scdere semnificativ de 56 % fa de anul anterior simindu-se efectele crizei economice, prin reducerea activitii. b)Analiza intensiv a evoluiei stocului de materii prime i materiale (analiza corelativ a ISMP, ICM, ICAN) n anul 2006 fa de 2005: ISMP=466,89% (>100%), ICM=86,27%(<100%) ICAN=86,35% (<100%) Situaia reflect o cretere a volumului stocurilor de materii prime i materiale comparativ cu perioada precedent pe fondul scderii cheltuielilor materiale, dar valorificarea lor se face ineficient, deoarece cifra de afaceri net scade. Suplimentarea stocului nu este o decizie corect. n anul 2007 fa de 2006 : ISMP =74,69% (<100%), ICM=151,24%(>100%) ICAN=138,25% (>100%) Situaia reflect o scdere a volumului stocurilor de materii prime i materiale comparativ cu perioada precedent, iar valorificarea lor se face ineficient, deoarece cheltuielile cresc mai mult decat cifra de afaceri. n anul 2008 fa de 2007 : ISMP =378,12% (>100%), ICM=178,95%(>100%) ICAN=166,58% (>100%) Situaia reflect o cretere a volumului stocurilor de materii prime i materiale comparativ cu perioada precedent, dar valorificarea lor se face ineficient, deoarece cheltuielile materiale cresc mai mult dect cifra de afaceri. n anul 2009 fa de 2008 : ISMP =43,67% (<100%), ICM=113,93%(>100%) ICAN=105,83% (>100%) n acest an scade stocul de materii prime, crete cifra de afaceri net , iar cheltuielile cu materii prime cresc, ca urmare a creterii preurilor. Aceast gestionare este ineficient deoarece cheltuielile materiale cresc mai mult dect cifra de afaceri net.

46

1.b. Analiza evoluiei stocurilor de producie n curs de execuie (SPCE) Este abordat sub dublu aspect: -din punct de vedere externsiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea de valoare a stocurilor de producie n curs de execuie (analiza ISPCE); -din punct de vedere intensiv aspect care surprinde eficiena modului de gestionare a produciei pe flux (analiza corelativ ntre ISPCE i ISPF). a)Analiza extensiv a evoluiei stocurilor de producie n curs de execuie (analiza ISPCE) Pe anii 2005 i 2006 se observ lipsa stocurilor de producie n curs de execuie. Privind ritmul modificrii stocurilor de producie n curs de execuie pe ceilali ani se observ o cretere semnificativ n anul 2008 fa de anul 2007 de aproximativ 5 ori (476,45%), dup care n anul 2009 fa de 2008 o scdere de aproximativ 24%. b)Analiza intensiv a evoluiei stocurilor n curs de execuie (analiza corelativ ntre ISPCE i ISPF ) Din analiza corelativ a ISPCE i ISPF se obin informaii despre modul cum evolueaz durata ciclului de fabricaie, astfel: n anul 2008 fa de 2007: ISPF =120,99% i ISPCE =476,45% deci ISPF < ISPCE Observm c la nivelul anului 2008 se realizeaz un ritm de cretere al produciei n curs de execuie de 3 ori fa de anul 2007 pe fondul unui ritm de cretere a stocului de produse finite cu aproximativ 21 % . n anul 2009 fa de 2008: ISPF =105% i ISPCE =75,58% deci ISPF > ISPCE La nivelul anului 2009 se realizeaz un ritm de scdere al produciei n curs de execuie de 24% pe fondul unui ritm de cretere a stocului de produse finite cu aproximativ 5%, ceea ce s-ar explica printr-o scdere a duratei cliclului de fabricaie, avnd ca efecte pozitive creterea vitezei de rotaie a stocurilor.

47

1.c. Analiza evoluiei stocurilor de produse finite Se constat o cretere a stocurilor de produse pe toat perioada analizat mai pronunat n 2008 (de 21% ), urmnd ca n 2009 s nregistreze cea mai lent cretere de doar 5%. Aceast situaie se coreleaz cu creterea volumului vnzrilor reflectate prin cifra de afaceri net intr-un ritm mai pronunat n 2008 (ICAN= 166,58%), rezultnd o gestionare favorabil a stocurilor de produse finite pe toat perioada analizat. 1.d. Analiza evoluiei avansurilor pentru cumprri de stocuri n anul 2009, avansurile pentru stocuri ajung s fie de 2 ori mai mari dect anul precedent, fenomen datorat unui ritm al acordrii de avansuri furnizorilor mai mic fa de ritmul decontrii avansurilor anterioare. 2) Analiza evoluiei creanelor Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor este dedicat detalierii elementelor de creane i datorii ale entitaii, furniznd urmatoarele informaii necesare analizei: -n ceea ce privete creanele aferente activitaii de exploatare, pentru cei cinci ani analizai, regsim o detaliere a acestora dup natura lor, pe categoriile de creane comerciale, creane fa de buget i salariai. Ultimele doua categorii sunt raportate in schema de Bilan la postul bilanier cu denumirea Alte creane. -Toate creanele entitii se ncadreaz n graficele de recuperare i ca atare nu exist creane nencasate n termen. Analiznd ritmul modificrii creanelor se constat urmtoarele: Volumul creanelor crete de la an la an, ns n anul 2008 fa de anul 2007 nregistreaz creterea cea mai mare (Ic=192,93%), ceea ce reprezint o cretere de aproximativ dou ori. Creterea volumului creanelor se datoreaz n primul rnd creterii nregistrate de creanele comerciale, n perioada analizat creanele comerciale i alte creane sunt singurele elemente componente care nregistreaz valori.

48

Cea mai mic cretere se nregistreaza n anul 2006, cu doar 0,15 % fa de anul anterior, datorat n principal creterii lente a creanelor comerciale a cror pondere in total creane este una semnificativ de 86,17%. 2.a. Analiza evoluiei creanelor comerciale Necesit o abordare sub dublu aspect: -din punct de vedere extensiv, prin care se evideniaz extinderea sau diminuarea activitii comerciale, reflectat prin ritmul modificrii creanelor comerciale (analiza ICC); -din punct de vedere intensiv, prin care se surprinde eficiena modului de gestionare a creanelor comerciale (analiza corelativ ntre ICC i ICAN). a)Analiza extensiv a evoluiei volumului creanelor comerciale (analiza ICC ) n valoare absolut, volumul creanelor comerciale este n cretere de la un an la altul, valoarea cea mai ridicat fiind nregistrat pentru anul 2009, ceea ce reflect o extindere a activitii comerciale de la un an la altul. Ca i grad de dezvoltare al activitii comerciale, se constat c cel mai ridicat ritm de cretere se nregistrez n anul 2008(ICC =206,56%) comparativ cu un ritm de cretere mai puin accentuat realizat pentru anul 2009 (ICC =122,51%). Aspectul este considerat drept favorabil n toi anii deoarece acesta se datoreaz strict creterii volumului vnzrilor din activitatea comercial. b)Analiza intensiv a evoluiei volumului creanelor comerciale (analiza corelativ ntre ICC i ICAN ). n anul 2006 fa de 2005: ICC= 105,92%(>100%), ICAN=86,35% (<100%), iar ICC > ICAN Situaia de mai sus reflect o extindere a activitii comerciale care nu este nsoit de o politic corespunztoare de ncasare. Cu alte cuvinte ritmul de facturare nu este nsoit de un ritm corespunztor al ncasrilor.

49

Situaia de mai sus apare ca urmare a hotrrii conducerii societii de a relaxa termenele de plat pentru meninerea vnzrilor ntr-un ritm dinamic. Relaxarea politicii de ncasare a creanelor comerciale este una de moment, conjunctural n timp, ea trebuind s fie atent supravegheat i corectat pentru a nu genera probleme de lichiditate i blocaj financiar. n anul 2007 fa de 2006: ICC= 148,22%(>100%), ICAN=138,25% (>100%), iar ICC > ICAN Aceast situaie reflect o extindere a activitii comerciale pe fondul unei politici necorespunztoare de ncasare, rezultnd o acumulare a volumului creanelor care duce la scderea vitezei de rotaie a creanelor comerciale n 2007 fa de anul precedent. n anul 2008 fa de 2007: ICC= 206,56%(>100%), ICAN=166,58% (>100%), iar ICC > ICAN Se constat aproximativ aceeai situaie ntlnit mai nainte, are loc de asemenea o reducere a vitezei de rotaie a creanelor comerciale n anul 2008 comparativ cu anul anterior. n anul 2009 fa de 2008: ICC= 122,51%(>100%), ICAN=105,83% (>100%), iar ICC > ICAN Dei constatm o extindere a activitaii comerciale n anul 2009 fa de anul anterior , politica activitii comerciale nu este corelat cu o politic adecvat de ncasare a creanelor comerciale. Pentru a compara eficiena modului de gestionare a creanelor comerciale de la un an la altul se va calcula i compara ritmul de scdere al vitezei de rotaie al creanelor comerciale. I06/05KCC= I07/06KCC= 100 =

100 = 86,22 % 100 =99,75%


50

100 =

I08/07KCC= I09/08KCC=

100 =

100 =86,34 % 100 =85, 45 %

100 =

Pe toat perioada analizat asistm la o diminuare a vitezei de rotaie a creanelor comerciale. Situaia apare ameliorat n anul 2007 deoarece ritmul de scdere al vitezei de rotaie a creanelor comerciale este mai redus (de 0,25% comparativ cu o medie de aproximativ 14 % n ceilali ani). 2.b. Analiza evoluiei altor creane Se constat o scdere a volumului altor creane n perioada 2005-2008 datorit

scderii numrului de angajai existeni ceea ce a determinat scderea chletuielilor cu salariile i scderea creanelor fa de buget. Se constat o cretere a volumului acestor tipuri de creane n anul 2009 comparativ cu 2008 de 2 ori, pe fondul unei creteri accentuate a personalului n 2009 comparativ cu 2008. 3) Analiza evoluiei trezoreriei Analiznd ritmul de evoluie al trezoreriei se constat un ritm constant n ceea ce privete investiiile financiare pe termen scurt iar disponibilitile din cas i banc nregistreaz fluctuaii semnificative, n consecin implicaiile acestora asupra valorii totale a trezoreriei vor fi difereniate. n ceea ce privete investiiile financiare pe termen scurt,entitatea prezint investiii constante n fiecare an ceea ce nu afecteaz n ponderea totala a trezoreriei. n anul 2006 fa de anul 2005: Constatm c lichiditile din cas i banc nregistreaz o scdere substanial, cu aproximativ 31% (ICB=68,19%) ele influennd trezoreria n direcia scderii acesteia, ntr-o valoare semnificativ, datorit procentului ridicat al acestora n totalul trezoreriei entitii.

51

n anul 2007 fa de anul 2006: Creterea volumului trezoreriei se datoreaz exclusiv creterii lichiditilor din cas i banc, la o valoare mai mult dect dublat (ICB=240,07%). n anul 2008 fa de anul 2007: Constatm ca lichiditile din cas i banc nregistreaz o scdere substaniala, cu 90% (ICB=10,04%). n anul 2009 fa de anul 2008: Observm c lichiditile din cas i banc nregistreaz din nou o cretere destul de important de aproximativ 70%, ele influennd trezoreria n sensul creterii acesteia, ntr-o proporie semnificativ, datorit ponderii ridicate a acestora n totalul trezoreriei. 3.1.2 Analiza evoluiei datoriilor Datoriile entitii sunt reprezentate att de datoriile propriu-zise, reprezentate de obligaiile actuale ale companiei, rezultate din relaiile cu diveri teri, dar i de veniturile n avans respectiv de provizioanele constituite de entitate. Datoriile sunt clasificate dup termenul de lichiditate, n datorii curente (sub 1 an) i datorii pe termen mediu (peste 1 an) fiind prezentate corespunztor n Nota 5. Veniturile n avans sunt recunoscute n momentul ncasrii (realizrii) i se trec la venituri curente n momentul transferului dreptului de proprietate asupra bunurilor livrate (veniturile comerciale).

52

Grafic 14: Analiza evoluiei datoriilor


14.000.000 12.000.000 10.000.000 8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 0 2005 2006 2007 2008 2009 VENITURI N AVANS DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOADA DE UN AN DATORII CE TREBUIE PLTITE INTR-O PERIOAD> 1AN PROVIZIOANE

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A Analiza evoluiei datoriilor propriu-zise Din analiza situaiilor financiare observm c entitatea are att datorii curente (cu termen de exigibilitate de sub 1 an), ct i datorii contractate pe o perioad mai mare de un an. Entitatea dispune de credite bancare , iar sursele de finanare pe termen scurt provin din: datoriile comerciale, datorii fiscale, datorii fa de salariai, datorii fa de acionari (referitoare la dividendele de plat) i alte datorii (dar mai puin datoriile bancare i fa de grup). Pentru o analiz mai detaliat a datoriilor exploatm informaiile din Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor aa cum am prezentat n Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei financiare Informaii suplimentare privind componena datoriilor i evoluia acestora i Informaii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii i evoluia acestora. Din analiza datoriilor propriu-zise ale entitii detaliate dup natur, constatm c la nivelul entitii, aceastea sunt reprezentate de:

53

- Datorii comerciale, sub forma datoriilor fa de furnizorii de materii prime i materiale i furnizorii de imobilizri; - Datorii sociale, sub forma datoriilor fa de salariai; - Datorii fiscale reprezentate de asigurrile sociale i omaj, impozite i taxele aferente salariilor; - Datorii fa de acionari reprezentate n ntregime de dividendele de plat; - Alte datorii reprezentate de alte datorii ale entitii mai puin datoriile bancare i fa de grup; Din analiza ritmului de evoluie al datoriilor propriu-zise pe total i pe componente pe perioada 2005-2009 se constat urmtoarele: n ceea ce privete totalul datoriilor acesta evolueaz diferit pe perioada anilo r 2005-2009, nregistrnd creteri semnificative n perioada 2005-2008 cea mai mare cretere nregistrndu-se n anul 2008 cu 98,65% fa de anul precedent. n 2009 nregistreaz o scdere fa de 2008 cu aproximativ 30% care indic un aspect favorabil, societatea reuind s nu se ndatoreze tot mai mult n conjunctura actual a pieei. Pe elemente componente situaia se prezint difereniat. Sumele datorate instituiilor de credit nregistreaz creteri impresionante n 2008 fa de 2007 de aproximativ 15 ori iar n anul 2009 fa de anul 2008 se nregistreaz o scdere de aproximativ 42%. Pe anii 2005 i 2006 aceast component nu nregistreaz valori. Datoriile comerciale nregistrez creteri pe perioada 2005-2008, n 2007 se nregistreaz ce mai mare cretere cu aproximativ 87,82% fa de 2006 iar n 2009 se observ o scdere a acestora cu aproximativ 28%. Toate datoriile comerciale sunt n termene de plat, deci o cretere a acestora o considerm favorabil pentru c entitatea beneficiaz de surse gratuite de finanare pe perioada creditului comercial. O evoluie deosebit nregistreaz datoriile fa de salariai unde se constat reduceri importante ale acestora la nivelul anilor 2006 fa de 2005 i 2007 fa de 2006 cu aproximativ 38%, respectiv 60%. Analiznd Nota 8 la situaiile financiare, Informaii privind salariaii, administratorii i directorii, vom concluziona c reducerile datoriilor faa de salariai n anii 2006 i 2007 se datoreaz att restrngerii uoare a numrului de salariai (de la 228 la 218 n anul 2006 fa de 2005 i de la 218 la 202 54

n anul 2007 fa de 2006) ct i unor scderi salariale. n anul 2008 se remarc o cretere semnificativ a datoriilor fa de salariai cu 92% fa de 2007, datorat creterii numrului de salariai de la 202 la 212, dup care n 2009 se nregistreaz din nou o scdere de aproximativ 30%. Datoriile fiscale au un ritm de cretere ridicat la nivelul anilor 2006 fa de 2005 i 2007 fa de 2006 de 35,98% respectiv 28,28%, dup care n anul 2008 se nregistreaz o scdere a acestora cu aproximativ 53% fa de anul anterior, urmnd ca n anul 2009 acestea s creasc cu 21,06% fa de anul 2008. Avnd n vedere c entitatea nu are pli restante i nici nu a avut anumite faciliti fiscale la care s se fi renunat pe perioada analizat, creterea datoriilor este urmarea fireasc a extinderii activitii sale, rezultnd astfel o mas impozabil suplimentar. n ceea ce privesc datoriile pe termen lung, societatea nregistreaz valori doar la rubrica Alte datorii inclusiv datorii fiscale i datorii privind asigurrile sociale i doar n anii 2008 i 2009. Se remarc o scdere a acestora n anul 2009 cu 36,5% fa de anul precedent. Analiza evoluiei veniturilor n avans i provizioanelor Asimilm categoriei datorii n sens general, i elementele de venituri n avans i respectiv provizioanele. Referitor la evoluia acestor elemente constatm urmtoarele: n ceea ce privete veniturile n avans observm o evoluie constant a subvenilor pentru investiii la nceputul perioadei dup care se inregistreaz n 2007 o cretere accentuat de 8 ori fa de anul precedent, iar dup acest an se observ din nou o evoluie constant a acestora pn la sfaritul perioadei analizate. n ceea ce privete provizioanele deinute de entitate, observm c aceasta a constituit provizioane pe toata perioada analizat. La nceputul perioadei se observ o cretere a acestora, cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2008 cu 85,03% fa de anul 2007, dup care acestea se menin constante pana la sfritul perioadei analizate.

55

3.1.3. Analiza evoluiei capitalurilor proprii Grafic 15: Analiza evoluiei capitalurilor proprii
3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0 2005 2006 2007 2008 2009 CAPITAL SUBSCRIS I VRSAT PRIME DE CAPITAL REZERVE DIN REEVALUARE REZERVE LEGALE+ALTE REZERVE

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A n perioada aniilor 2005-2009 toate capitalurile societii sunt reprezentate de capitaluri proprii neexistnd angajri de stat n capitalul societii. Se poate constata o cretere a capitalurilor proprii de-a lungul perioadei analizate ntr-un ritm uor mai accentuat n 2006, iar n anul 2007 nregistreaz cea mai mic cretere (2006:ICPR=119,95% ,2007:ICPR=104,94). Analiza capitalului propriu se face pe componente astfel: Putem afirma c entitatea nu a procedat la majorri de capital pe perioada analizat, iar capitalul propriu a nregistrat creteri doar datorit creterii rezervelor din reevaluare, a rezultatului exercuiului reprezentat n toi anii de profit i a rezultatului reportat. Se poate constata o cretere mai accentuat a valorii acestor componente n anul 2006. Cu excepia rezultatului exerciiului, toate aceste componente au nregistrat creteri mai accentuate n 2006. Primele de capital ramn constante pe toata perioada analizat deoarece nu s-au procedat la modificri ale capitalului social.

56

Rezervele din reeavaluare nregistreaz creteri semnificative n anul 2006 cu 63,02% fa de 2005 i n anul 2009 cu 97,61% fa de 2008. Pe restul perioadei analizate acestea se menin constante. Tendina general de modificare a rezervelor pe parcursul anilor este de meninere. Acestea sunt formate din rezerva legal care se menine constanta pe toat perioada analizat i din alte rezerve care i acestea se menin constante pe perioada analizat exceptnd anul 2009 unde se nregistreaz o scdere a acestora destul de important de aproximativ 83%. Dinamica rezultatului reportat este de cretere a acestuia, ce semnific o cretere a profitului reportat ce va determina o cretere a capitalurilor proprii. Singurul an unde se constat o scdere a acestuia este 2007 de aproximativ 30%. Rezultatul exerciiului fluctueaz pe perioada analizat, nregistrnd scderi la nceputul perioadei ce mai mare scdere fiind de aproximativ 22%, dup care n anul 2008 acesta nregistreaz o cretere de 41,74%, urmnd ca n anul 2009 acesta s scad din nou cu aproximatuv 7% fa de 2008. n general entitatea analizat beneficiaz pe toat perioada de o majorare a surselor proprii de finanare cu efecte favorabile asupra ntririi capacitii de autofinanare i asupra ameliorrii indicatorilor de ndatorare. Comparativ cu evoluia datoriilor constatm c n anii 2006 i 2009 ritmul de cretere al capitalurilor este superior ritmului de cretere al datoriilor

(2006: ICPR=119,95% > IDT=113,32% , 2009: ICPR=111,05% >IDT=74,43%) cu efecte favorabile asupra indicatorilor de ndatorare. n anii 2007 i 2008 ritmul de cretere al modificrii datoriilor devanseaz ritmul de cretere al capitalurilor (2007: ICPR=104,94% < IDT=168% , 2008: ICPR=118,08% < IDT=173,05%) cu efecte nefavorabile asupra indicatorilor de ndatorare.

57

3.2 Analiza structurii poziiei financiare Analiza structurii poziiei financiare presupune determinarea ratelor de structur ale elementelor de active-datorii-capitaluri proprii, calculul acestora fiind prezentat n Anexa 2 privind Analiza structurii poziiei financiare, pe baza creia pu tem efectua analiza urmtoare: 3.2.1 Analiza structurii activelor Grafic 16: Analiza structurii activelor
120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 CHELTUIELI N AVANS TOTAL ACTIVE CIRCULANTE TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A Analiza ratelor generale de structur ale activelor n decursul perioadei studiate se observ c ponderile activelor imobilizate i a activelor circulante se modific n aa manier nct spre sfritul perioadei activele circulante ajung s dein ponderea cea mai important, de pn la 64,15% n total active. Spre nceputul perioadei activele imobilizate erau cele care deineau ponderea mai mare. Ponderea activelor circulante crete de-a lungul celor cinci ani analizai pe fondul reducerii ponderii activelor imobilizate n cadrul activelor entitaii. Pe perioada 2005-2009 concluzionm o orientare a politicilor manageriale spre accentuarea laturii de exploatare n defavoarea laturii investiionale.

58

Rata general a activelor imobilizate pe perioada analizat este n scdere, iar aceast situaie se datoreaz unei creteri mai lente a activelor imobilizate n comparaie cu o cretere mai accentuat a celorlalte elemente de activ. Rata general a activelor circulante pe cei cinci ani supui analizei este n cretere datorit unei creteri mai accentuate a activelor circulante comparativ cu celelalte elemente de activ. Din analiza ratei cheltuielilor n avans rezult c aceasta este nesemnificativ (sub 1%), ceea ce reprezint o situaie obinuit pentru entitile din Romnia. Din analiza ratelor generale de structur ale activelor deducem c pe perioada analizat, entitatea i orienteaz politicile manageriale mai mult spre activitatea de exploatare i mai puin spre activiti investiionale. Analiza ratelor interne ale activelor imobilizate Aceast analiz pune n eviden mutaiile structurale produse n cadrul politicii investiionale a entitii. Pe perioada analizat constatm c ponderea cea mai important o reprezint imobilizrile corporale de la aproximativ 80 % la nceputul perioadei acestea ajung ca la sfaritul perioadei sa aib o pondere de aproximativ 97%. Imobilizrile necorporale nu nregistreaz valori n ani 2005 si 2006, iar pe perioada 2007-2009 acestea nregistreaz o pondere de aproximativ 3 %, cu o uoar tendin de cretere n 2008 datorit creterii mai rapide a imobilizrilor necorporale comparative cu o cretere mai puin accentuat a elementelor de active imobilizate. n cadrul politicii investiionale a entitii, investiiile n capitalurile altor firme reprezinta un procent semnificativ care crete de la an la an cea mai mare pondere nregistrndu-se n anul 2008 de 32,41% din total active imobilizate. Altfel spus, se observ c entitatea se axeaz n sectorul investiional pe investiii n capaciti productive n principal (n medie de aproximativ 80%), iar ntr-o proporie redus n investiii nemateriale(in medie sub 4%).Restul pn la 100% l ocup investiiile n capitalurile altor firme. 59

Analiza ratelor interne ale activelor circulante Aceast analiz pune n eviden mutaiile structurale produse n cadrul politicilor duse la nivelul activelor de expoatare, cu referiri stricte la mutaiile nregistrate in privina gradului de lichiditate al acestora. Cele mai reprezentative active circulante n cadrul entitaii analizate sunt creanele, care au o pondere pornind de la 51,63% n anul 2005 pn la 60,52% n anul 2009, ele fiind rezultatul extinderii masive a activitaii comerciale, pe fondul aplicrii unei politici de credit comercial mai relaxate. Creanele comerciale sunt cele care au ponderea cea mai important n total creane de aproximativ 90%, iar o pondere redusa de aproximativ 10% o au alte creane. Privind rata stocurilor observm o cretere a acesteia pe ansamblul perioadei analizate, pornind de la o pondere de 14,49% n anul 2005 pn la 52,22% n anul 2008, dup care ponderea acestora n totalul activelor circulante scade n anul 2009 la 33,8%. Pe elementele de stocuri se constat c ponderea cea mai nsemnat o dein materiile prime i materialele consumabile, pe toat perioada analizat. Analiznd rata trezoreriei constatm c aceasta fluctueaz de la un an la altul nregistrnd n 2005 o pondere de 33,88% n total active circulante, n 2006 o scdere semnificativ ajungnd la 19,38% urmat din nou de o cretere semnificativ ajungnd la 34,40%. Pe anii 2008 i 2009 ponderea acestora n totalul activelor circulante scade foarte mult ajungnd s nregistreze 3,85% n 2008, respectiv 5,68% n 2009. Nivelul optim este apreciat ntre 30%-50%, iar n cazul entitii analizate acest nivel este atins doar n 2005 i 2007, ceea ce inseamn c entitatea are un nivel sczut al lichiditiilor, datorit volumului crescut de lichiditi imobilizate n creane comerciale, efect al politicii de credit comercial relaxate adoptate de societate pe perioada analizat. Analiznd ratele interne ale activelor circulante deducem c lichiditatea activelor circulante crete pe perioada analizat, datorit scderii per ansamblu a ponderii elementelor de active circulante mai puin lichide (stocurile), i creterii ponderii elementelor cu o lichiditate mai accentuat (creanele), acestea reprezentnd ponderea cea mai important n total active circulante . Acest aspect trebuie revizuit deoarece o

60

lips de lichiditi ar putea duce la apariia riscului de insolvabilitate, ceea ce nseamn c trebuie revizuit politica comercial a companiei. 3.2.2 Analiza structurii pasivelor (datorii / capitaluri proprii) Analiza ratelor generale de structur ale pasivelor Grafic 17: Analiza structurii pasivelor
120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 TOTAL CAPITALURI PROPRII TOTAL DATORII

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A Din analiza ratelor generale de structur (ale totalului datoriilor i capitalurilor ) se desprind concluzii privind orientarea surselor de finanare ale entitaii spre surse proprii respectiv atrase. n cadrul surselor de finanare ale entitaii, ponderea cea mai nsemnat n anii 2005 i 2006 este reprezentat de sursele proprii adic capitalurile proprii (54,45% n 2005 respectiv 55,86% n 2006). Ponderile capitalurilor proprii i a datoriilor se modific n aa manier nct spre sfritul perioadei datoriile ajung s dein ponderea cea mai important, de pn la aproximativ 55% n total pasive, cu o pondere mai accentuat n anul 2008 de aproximativ 65%. Scderea ponderii capitalurilor proprii n totalul surselor de finanare n a doua jumtate a perioadei este pus pe seama creterii mai pronunate a surselor atrase respectiv a datoriilor.

61

Analiza ratelor interne ale datoriilor (rata datoriilor pe termen scurt, rata datoriilor pe termen mediu i lung, rata provizioanelor i rata veniturilor n avans) Aceast analiz evideneaz cum sunt finanate nevoile societii i dac dup alegerea surselor de finanare acestea vizeaz activitatea de exploatare sau investiii. Ponderea semnificativ o dein datoriile pe termen scurt pentru toata perioada analizat (77,79% n 2005, 77,95% n 2006, 74,63% n 2007, 81,88% n 2008, 77,48% n 2009). Dei n mrime absolut, valoarea datoriilor pe termen scurt crete de la un an la altul, exceptnd anul 2009 unde se nregistreaz o scdere a ponderii acestora, n mrime relativ ponderea lor n totalul datoriilor fluctueaz datorit modificrilor provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli. Ponderea cea mai mare n cadrul datoriilor pe termen scurt o dein datoriile comerciale, n medie 70%, n anul 2007 nregistrandu-se o cretere semnificativ a ponderii acestora pn la 82,74% pe fondul reducerii ponderii datoriilor fiscale i a datoriilor fa de salariai. Datoriile comerciale sunt reprezentate n cea mai mare parte de datoriile pentru furnizorii de materii prime i materale, ceea ce este un lucru favorabil deoarece reflect preocuparea societii pentru extinderea activitii comerciale. Sumele datorate instituiilor de credit nu nregistreaz valori pe anii 2005 i 2006 dup care n 2007 se constat o pondere destul de mic de 2,59% n totalul datoriilor pe termen scurt, urmnd ca n anii 2008 i 2009 s aib o pondere destul de nsemnat de 20,72% n 2008 respectiv 17,3% n 2009, iar acesta nu este un aspect favorabil deoarece ndatorarea se face la costuri mai ridicate i n condiii mai riscante. Privind analiza datoriilor fiscale i datoriilor fa de angajai acestea mpreun dein o pondere de aproximativ 28% la nceputul perioadei analizate dup care acestea scad la sfritul perioadei analizate ajungnd n 2009 s aib o pondere de 9,46%. Datoriile fiscale nregistreaz o pondere mai ridicat la nceputul perioadei datorit extinderii activitii comerciale i implicit a creterii masei impozabile i nu se datoreaz acumulrii de datorii neachitate.

62

n ceea ce privete datoriile pe termen mediu i lung acestea nregistreaz valori doar n anii 2008 i 2009 i dein o pondere nesemnificativ , fa de cea a datoriilor pe termen scurt, ceea ce nsemn c societatea nu a apelat la credite bancare. Provizioanele dein o pondere destul de nsemnat n totalul datoriilor de aproximativ 20% ceea ce reprezint un aspect favorabil, datorit faptului c societatea se acoper mpotriva riscului. Veniturile n avans se efectueaz doar pentru subveniile pentru investiii, iar ponderea lor total n datorii totale este nesemnificativ, n jurul valorii de 1%. Analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii Ponderea capitalului social n capitalurile proprii scade de la un an la altul pe perioada analizat. Aceasta se datoreaz meninerii neschimbate a valorii capitalului social pe toat perioada analizat n condiiile unei creteri substaniale sistematice la celelalte elemente ale capitalurilor proprii. Rezervele din reevaluare i cresc valoarea, mrindu-i i ponderea, iar n ceea ce privete rezervele totale remarcm politica prudenial accentuat dus la nivelul managementului financiar prin constituirea unor rezerve, menite s acopere eventualele pierderi, cu excepia anului 2009 unde ponderea acestora este de doar 4,56%, acesta fiind un aspect nefavorabil deoarece societatea trebuie s ii constituie rezerve mpotriva riscului. Rezultatul exerciiului atinge o pondere mare n anul 2005, de aproape 29%, dup care acesta ii diminueaz ponderea la 18% n anul 2006, iar apoi nivelul acestuia se menine aproape constant. n anii 2005 i 2006 repartizarea profitului se face n totalitate, societatea dorind s ii reinvesteasc profitul, iar n anii urmtori ai perioadei analizate societatea nu mai dorete s ii reinvesteasc profitul.

63

3.3 Analiza echilibrului poziiei financiare n cadrul analizei echilibrului financiar se impune o cercetare amnunit a modului cum se realizeaz echilibrul poziiei finaciare la cele trei nivele i anume: analiza lichiditii i solvabilitii entitii, analiza capitalului de lucru, analiza gestiunii resurselor controlate. 3.3.1. Lichiditatea Lichiditatea financiar este o stare a echilibrului financiar ce exprim capacitatea de plat pe termen scurt, prin sincronizarea n timpul exerciiului financiar a intrrilor i ieirilor de numerar. (I. Btrncea, L.Btrncea, S.Borlea, 2007) Grafic 18: Lichiditatea entitii
160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 LICHIDITATEA CURENT LICHIDITATEA IMEDIAT LICHIDITATEA EFECTIV

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 3 n acest sens vom utiliza calculele din Anexa 3 Analiza lichiditii i solvabilitii entitii. Lichiditatea curent (general) Lichiditatea curent (general) reflect capacitatea activelor curente disponibile de a se transforma n disponibiliti bneti, care s acopere datoriile scadente ale ntreprinderii. (I. Btrncea, L.Btrncea, S.Borlea, 2007)

64

n form absolut nivelul lichiditii curente este mai mare ca 0 pe toi anii supui analizei, ceea ce duce la un excedent de lichiditate curent. n form relativ nivelul lichiditii nu se ncadreaz n intervalul impus de specialiti pe perioada 2005-2008, acest excedent se afl sub limita inferioar (150%) a intervalului de siguran financiar, ceea ce reflect un aspect nefavorabil deoarece nu ofer garania acoperirii datoriilor curente de ctre activele curente. Societatea i redreseaz situaia n anul 2009, nivelul lichiditii ncadrndu-se n intervalul de siguran financiar. Lichiditatea imediat (intermediar) Lichiditatea imediat (intermediar) evideniaz capacitatea activelor curente de a participa la finanarea datoriilor scadente. (I. Btrncea, L.Btrncea,S.Borlea, 2007) n ceea ce privete lichiditatea imediat n form absolut aceasta este mai mare ca 0 n anul 2005 ceea ce duce la un excedent de lichiditate imediat, iar n anii urmtori ai perioadei analizate aceasta este negativ ceea ce sugereaz un deficit de lichiditate imediat. n form relativ se nregistreaz o acoperire excedentar n anul 2005, iar gradul de acoperire al datoriilor curente din elemente imediat lichide (creane i trezorerie) este peste limita superioar a intervalului de siguran financiar n acest an (100%), deci putem afirma c exista un nivel mai mare al activelor de natura creanelor i trezoreriei care s acopere nevoile imediate de finanat. Pe perioada 2006-2009 se nregistreaz o acoperire deficitar de lichiditate imediat, iar lichiditatea imediat se afl n intervalul de siguran ceea ce nsemn c societatea nu ntmpin dificulti privind plata obligaiilor curente din elementele imediat lichide. Lichiditatea efectiv Lichiditatea efectiv msoar gradul n care disponibilitile bneti acoper plile scadente. Lichiditatea efectiv n form absolut este negativ pe toat perioada analizat ceea ce duce la un deficit de trezorerie. n form relativ se constat o acoperire deficitar a trezoreriei, iar gradul n care trezoreria acoper datoriile imediat scadente (datoriile curente) este sub limita inferioar a intervalului de siguran financiar (50%) i aceasta datorit creterii mai puin accentuate a trezoreriei comparativ cu o cretere mai accentuat a datoriilor curente. 65

3.3.2. Solvabilitatea Solvabilitatea trebuie analizat din punct de vedere al funciilor sale pe de-o parte, i a orizontului de timp la care se refer, pe de alt parte. Solvabilitatea exprim capacitatea unui agent economic de a rambursa la scaden mai mare de 1 an datoriile curente fa de bnci i fa de alte instituii financiare. (I. Btrncea, 2001) Solvabilitatea financiar general Solvabilitatea general se prezint ca un excedent de solvabilitate, n forma relativ se observ c ea depsete foarte mult intervalele propuse de specialiti, i tendina general este de cretere, fenomen favorabil datorit capacitii ridicate a societii de a rambursa datoriile pe termen lung. 3.3.3 Ratele de dependen financiar Ratele de dependen financiar influeneaz ntr-o msur extrem de vast gradul de solvabilitate al unei entiti, motiv pentru care le considerm reprezentative pentru reflectarea strii generale de solvabilitate a entitii. Grafic 19: Ratele de dependen financiar
200,00% 180,00% 160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 RATA NDATORRII FINANCIAR-BANCARE LA TERMEN LUNG RATA PRGHIEI FINANCIARE-ACTIVE RATA PRGHIEI FINANCIARE-CAPITALURI PRORII RATA AUTONOMIEI FINANCIARE RATA STABILITII FINANCIARE RATA AUTONOMIEI FINANCIARE LA TERMEN LUNG RATA NDATORRII FINANCIAR-BANCARE

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 3

66

Rata autonomiei financiare Rata autonomiei financiare se ncadreaz n intervalul optim [30%-100%] pe toat perioada analizat, ceea ce nseamn c finanarea activitii din surse proprii se face n mod eficient. Rata stabilitii financiare Rata stabilitii financiare pune n eviden capacitatea investiional a entitii i se situeaz sub limita inferioar a intervalului de siguran financiar ceea ce nseamn o capacitate investiional a entitii mai diminuat. Rata autonomiei financiare la termen lung Rata autonomiei financiare la termen lung pune n eviden gradul de finanare al entitii pe seama resurselor pe termen lung i are valoarea optim pe parcursul celor cinci ani supui analizei, deci gradul de finanare al entitii din resursele pe termen lung este favorabil. Rata ndatorrii financiar-bancare Rata ndatorrii financiar-bancare reflect gradul de ndatorare al entitii din surse financiar-bancare i se situeaz n intervalul optim [0%-50%] pe toat perioada analizat. Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung pune n eviden gradul de ndatorare al entitii din surse financiar-bancare la termen lung i se situeaz n intervalul de siguran apreciat favorabil pe toat durata analizat aceasta fiind de 0%. Rata parghiei financiare - active Aceast rat arat n ce msur activele entitii sunt finanate pe seama datoriilor, iar n cazul entitii analizate aceasta nu se ncadreaz n intervalul de siguran, avnd o evoluie ascendent pe durata analizat, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.

67

Rata parghiei financiare - capitaluri proprii Arat n ce masur resursele economice ale firmei sunt procurate din capital strin. Capitalul strin este atras intr-o manier favorabil, rata parghiei financiare capitaluri proprii ncadrndu-se n intervalul de siguran, prin urmare solvabilitatea entitii nu este afectat. 3.3.4. Rata de acoperire a dobnzilor Rata de acoperire a dobnzilor este utilizat pentru exprimarea strii de solvabilitate financiar i exprim capacitatea entitii de a-i acoperi dobnziile bancare. Pe toat perioada analizat indicatorul reflect un nivel favorabil acesta ncadrndu-se cu mult peste nivelul minim de siguran (de cel puin 2 ori), ns se afl n scdere de-a lungul celor 5 ani supui analizei, ajungnd ca la sfritul perioadei s se apropie tot mai mult de nivelul minim admis, ceea ce indic un aspect nefavorabil deoarece poziia entitii este considerat mai riscant. 3.3.5. Analiza capitalului de lucru Analiza capitalului de lucru reflect echilibrul financiar al entitii pe termen scurt. n acest sens vom utiliza calculele din Anexa 4 Analiza capitalului de lucru. Constatm c la nivelul entitii se realizeaz un echilibru financiar pe termen scurt, la nivelul activitii de exploatare, entitatea deinnd un capital de lucru pozitiv pe toat perioada analizat, ntr-o valoare semnificativ. Din analiza evoluiei capitalului de lucru constatm c se nregistreaz un ritm de cretere de la un an la altul pe toat perioada analizat, cea mai mare cretere nregistrndu-se n anul 2009 de 94,40%. Acest aspect va permite societii ca o parte important din activele curente s i le finaneze pe seama capitalului angajat, format n majoritate din capitaluri proprii i sume atrase pe termen scurt. 3.3.6 Analiza gestiunii resurselor controlate Analiza echilibrului financiar la nivelul poziiei financiare se mai poate aborda din punct de vedere dinamic sub forma studierii relaiei dintre eforturile entitii, exprimate prin intermediul resurselor controlate de entitate (elemente ale poziiei 68

financiare) i efectele acestor utilizri exprimate prin indicatori de flux (elemente de performan financiar). Analiza gestiunii resurselor controlate se face prin intermediul analizei indicatorilor de gestiune ai resurselor controlate numii i indicatori de activitate. Analiza acestor indicatori se face folosind datele din Anexa 4 Analiza indicatorilor de activitate. Grafic 20: Analiza gestiunii resurselor controlate
9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 2005 2006 2007 2008 2009 VITEZA DE ROTAIE A ACTIVELOR TOTALE VITEZA DE ROTAIE A ACTIVELOR IMOBILIZATE VITEZA DE ROTAIE A ACTIVELOR CIRCULANTE VITEZA DE ROTAIE A DATORIILOR VITEZA DE ROTAIE A CAPITALURILOR PROPRII

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 4 Viteza de rotaie a activelor totale Viteza de rotaie a activelor totale este n scdere n anul 2006 fa de anul 2005 datrorit scderii vitezei de rotaie a activelor imobilizate i scderii vitezei de rotaie a activelor circulante, situaie ce reflect o scdere a eficienei gestionrii activelor totale ale entitii. Pe perioada 2006-2009 viteza de rotaie a activelor totale este n cretere de la un an la altul, cea mai mare cretere nregistrndu -se n 2009 de 21,29%, situaie favorabil ce reflect o cretere a eficienei gestionrii activelor totale ale societii. Viteza de rotaie a activelor imobilizate Tendina general de modificare a ritmului de nlocuire a imobilizrilor este ascendent, aspect favorabil deoarece societatea se adapteaz la noile cerine ale pieei n materie de progres tehnic, n condiiile n care se observ c valoarea indicatorului 69

este peste media ritmului actual de dezvoltare a societilor din Romania care este de cel puin 3 ani. n dinamic, viteza de rotaie a activelor imobilizate crete pe toat perioada analizat, nregistrnd un ritm de cretere mai accentuat n 2008 (IKAI= 141,76%), ceea ce reflect o gestionare favorabil a acestei categorii de active, excepie fcnd anul 2006 unde se constat o scdere a vitezei de rotaie a activelor imobilizate. n cadrul activelor imobilizate, imobilizrile corporale apar ca fiind cele mai bine gestionate, comparativ cu celelalte categorii de imobilizri, pe toat perioada analizat. Acest aspect este susinut de viteza de rotaie a acestora n cretere de la un an la altul. Viteza de rotaie a activelor circulante Ca valoare viteza de rotaie a stocurilor se situeaz peste pragul critic de 9 rotaii pe an, exceptnd anul 2008 cnd aceasta se situeaz la valoarea de 6,98 de rotaii pe an, dup care n anul urmtor valoarea critic. n dinamic, viteza de rotaie a stocurilor scade n anul 2006 fa de 2005 pe fondul scderii elementelor de stocuri unde remarcm o scdere mai accentuat a vitezei de rotaie a stocurilor de materii prime i materiale consumabile de aproximativ 80%. n anul 2007 aceasta va nregistra o cretere important de 31,78%, dup care n anul 2008 scade din nou, iar n anul 2009 va crete cu 81,86% fa de anul 2008 datorit dinamizrii afacerilor entitii, pe fondul aplicrii unor politici de relaxare a termenelor de ncasare a creanelor, fapt ce a dus la o accelerare masiv a vnzrilor n aceast perioad. Pe elemente de stocuri se constat c cea mai mare vitez de rotaie o au avansurile pentru cumprri de stocuri urmat de viteza de rotaie a stocurilor de produse finite i mrfuri. Viteza de rotaie a creanelor se situeaz ca valoare sub media de 12 rotaii pe an, pe toat perioada analizat. aceasta cunoate o redresare semnificativ depind

70

n dinamic, viteza de rotaie a creanelor cunoate o scdere de la un an la altul, o scdere mai semnificativ nregistrndu-se n 2006 (IKCR = 86,22%). Situaia este pus pe seama relaxrii termenelor de ncasare a creanelor comerciale (care dein ponderea ce mai important n totalul creanelor) n scopul dinamizrii afacerilor, pe fondul blocajului financiar n care se afla sistemul financiar n anul 2006. Situaia reflect o gestionare inadecvat a creanelor societii pe toat perioada analizat, mai ales n anul 2006 cnd viteza de rotaie a acestora scade mult mai accentuat. Viteza de rotaie a datoriilor n dinamic viteza de rotaie a datoriilor cunoate o scdere pe toat perioada analizat, exceptnd anul 2009 cnd viteza de rotaie a acestora crete cu 42,2% fa de anul 2008. Pe perioada 2005-2008 situaia reflect o gestionare eficient a datoriilor societii, iar n anul 2009 cnd viteza de rotaie a datoriilor crete situaia reflect o gestionare inadecvat a datoriilor societii, aceasta nereuind s negocieze cu creditorii termene de plai mai relaxate. Viteza de rotaie a capitalurilor prorii Viteza de rotaie a capitalurilor proprii fluctueaz pe perioada 2005-2009, n anii 2007 i 2008 se nregistreaz creteri ale acesteia de 31,74% respectiv 41,08% ceea ce reflect o cretere a eficacitii managementului n gestionarea capitalurilor acionarilor determinat prin creterea efectelor reflectate prin cifra de afaceri nete ce revin la o unitate de efort adus de acionari sub forma de capitaluri prorii, comparativ cu scderile ce se nregistreaz n anii 2005 i 2009 care reflect o scdere a eficienei managementului n gestionarea capitalurilor acionarilor. La nivelul entitii analizate, cea mai bun gestionare se realizeaz la activele imobilizate, stocuri i datorii. Creanele cunosc o gestionare inadecvat pe perioada analizat. Aceast modalitate de gestionare se realizeaz eficient, ea fiind integrat politicii generale de marketing ce vizeaz dinamizarea afacerii i ctigarea unei cote de pia suplimentare prin relaxarea perioadelor acordate pentru creditul comercial.

71

3.4 Analiza performanelor financiare Prin analizarea Contului de Profit i Pierdere, n decursul celor 5 ani supui analizei, 2005-2009, se vor pune n eviden modificrile cu privire la performanele financiare ale firmei. 3.4.1. Analiza pe nivele a performanelor financiare Aceasta analiz se face pe nivele ale activitii care se adncete pentru urmtoarele nivele, informaii existente n Anexa 5 Analiza pe nivele a performanelor financiare: 1. Nivelul de exploatare 2. Nivelul financiar 3. Nivelul extraordinar 4. Nivelul global 1. Nivelul de exploatare n cadrul acestei analize a performanelor financiare ale entitii se pune n eviden volumul activitii principale ale acesteia adic a activitii de exploatare, utiliznd un sistem de indicatori specifici calculai pe baza Contului de Profit i Pierdere pe de-o parte i pe baza notelor explicative pe de alt parte (cifra de afaceri net, producia exerciiului, marja comercial, marja industrial, valoarea adugat, rezultatul din exploatare). Analiznd evoluia rezultatului exploatrii n ceea ce privete activitatea de exploatare se constat o extindere accentuat a volumului activitii de la un an la altul cu preponderen n 2008, exceptnd anul 2006 unde se nregistreaz o diminuare a volumului activitii. Rezultatul exploatrii se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n cretere de la un an la altul, exceptnd anul 2006 unde se constat o scdere a acestuia. Un ritm de cretere mai accentuat se nregistreaz n anul 2008 cu 50,76% fa de anul 2007.

72

Cifra de afaceri net realizeaz o scdere n anul 2006 fa de anul 2005 cu aproximativ 14 %, dup care n perioada 2007-2009 aceasta nregistreaz creteri de la un an la altul ntr-un rim mai accentuat n 2008 datorat creterii mai accentuate a produciei vndute n aceast perioad. Producia exerciiului crete pe perioada 2007-2009, urmnd ca un model modificrile cifrei de afaceri nete, ceea ce nseamn o bun producie corelat cu o bun vnzare a produselor. n anul 2006 aceasta scade cu aproximativ 15 % fa de anul 2005. Marja comerciala este n cretere n anii 2006 i 2008, aspect ce se datoreaz extinderii activitii comerciale a societii n aceti ani. n anii 2007 i 2009 aceasta este n scdere ceea ce inseamn c societatea are cheltuieli mai mari privind desfacerile de marfuri. La nivelul marjei industriale se nregistreaz o scdere n anul 2006 de aproximativ 20% fa de anul 2005 datorit scderii produciei exerciiului n aceast perioad. Pe perioada 2007-2009 marja industrial este n cretere de la un an la altul ntr-un ritm mai accentuat n anul 2007 de 50,39% fa de anul 2006. Factorii de influen asupra marjei industriale n 2007 sunt creterea produciei exerciiului ntr-un ritm mai accentuat, creterea cheltuielilor cu prestaiile externe ntr-un ritm mai lent n anul 2007 fa de perioadele precedente i scderea cheltuielilor materiale n acest an. Valoarea adaugat nregistreaz o scdere n anul 2006 dup care aceasta

nregistreaz creteri de la un an la altul pe toat perioada iar evoluia sa urmeaz trendul de evoluie al marjei industriale, deoarece aceasta din urm are o pondere semnificativ n valoarea adaugat. 2. Nivelul financiar Rezultatul financiar se concretizeaz n anii 2005 i 2006 n profit. n anul 2006 se constat o cretere accentuat a profitului de aproape 3 ori fa de anul 2005 ca urmare a creterii veniturilor financiare cu aproximativ 17 % fa de anul anterior i a diminurii cheltuielilor financiare cu aproape 93% fa de anul 2005. Pe perioada 2007-2009 rezultatul financiar se concretizeaz n pierdere care crete de la an la an datorit creterii cheltuielilor financiare ntr-un ritm foarte accentuat comparativ cu o scdere a veniturilor n aceast peroad, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil. 73

3. Nivelul extraordinar Activitatea extraordinar este foarte slab reprezentat la nivelul entitii. Anul 2008 reprezint singurul an n care s-au derulat fluxuri de natur extraordinar, finalizate prin pierdere extraordinar, n sum de 2.200 lei. 4. Nivelul global Rezultatul curent se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n scdere de la un an la altul, cu un ritm de scdere mai accentuat n 2006 cu aproximativ 20% fa de anul 2005. Aceast scdere mai accentuat n 2006 se datoreaz scderii mai accentuate a rezultatului din exploatare n 2006 comparativ cu ceilali ani, n condiiile n care rezultatul financiar a nregistrat o cretere n aceast perioad, aa cum am constatat anterior. Anul 2008 este singurul an n care rezultatul curent nregistreaz o cretere de aproximativ 40% situaie datorat creterii mai accentuate a rezultatului din exploatare. Rezultatul exerciiului nainte de plata dobnzilor i a impozitelor este concretizat n profit pe toat perioada analizat, n scdere n prima jumtate a perioadei dup care acesta nregistreaz creteri n a doua jumtate a perioadei analizate. Rezultatul brut al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n scdere de la un an la altul, exceptnd anul 2008 unde acesta nregistraz o cretere de 41,19% fa de anul 2007. Rezultatul net al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, iar tendina de evoluie este asemntoare cu cea a rezultatului brut al exerciiului. Capacitatea de autofinanare , influenat i ea n mare msur de rezultatul net al exerciiului, manifest aceleai modificri pe parcursul celor cinci ani supui analizei. Autofinanarea reprezint volumul potenial de resurse financiare proprii care rmne la dispoziia entitii dup redistribuirea categoriilor de participani la activitatea entitii. Aceast capacitate este n cretere n anii 2006 i 2008 , iar n ani 2007 i 2009 aceasta nregistreaz scderi.

74

3.4.2. Analiza evoluiei performanelor financiare n analiza Contului de Profit i Pierdere pe orizontal se pornete de la rezultatul net al exerciiului i se explic variaiile acestuia prin prisma categoriilor de venituri i cheltuieli implicate n obinerea sa, cu defalcarea acestora pe cele trei activiti: exploatare, financiar i extraordinar i n cadrul lor dupa natur, utiliznd n acest scop informaiile cuprinse n Anexa 6 Analiza evoluiei performanelor financiare. Rezultatul net al exerciiului este reprezentat n toi anii de profit, n scdere de la un an la altul, exceptnd anul 2008 cnd se nregistreaz o cretere a acestuia. Modificarea profitului net trebuie explicat prin prisma urmtorilor factori principali: 1. rezultatul brut al exerciiului; 2. impozitul pe profit; Grafic 21: Analiza evoluiei elementelor din Contul de Profit i Pierdere
2.000.000 1.800.000 1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0 2005 2006 2007 2008 2009 REZULTATUL BRUT AL EXERCIIULUI REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI IMPOZITUL PE PROFIT

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 6 Rezultatul net al exerciiului este reprezentat de profit pe toat perioada analizat, n scdere de la un an la altul cu excepia anului 2008 unde se realizeaz o cretere nsemnat a acestuia. Cauzele evoluiei rezultatului net al exerciiului trebuie cutate n evoluia elementelor componente ale rezultatului net al exerciiului.

75

1. Evoluia rezultatului brut al exerciiului Rezultatul brut al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat. Pe perioada 2005-2007 rezultatul brut este n scdere de la un an la altul dup care n anul 2008 se nregistreaz o cretere a acestuia de 41,19% fa de anul 2007, iar n anul 2009 acesta scade din nou cu aproximativ 7%. Evoluia rezultatului brut al exerciiului pe perioada analizat trebuie explicat prin prisma evoluiei veniturilor i cheltuielilor entitii, pe fiecare element de venituri i chltuieli, clasificate dup natur. Pe total activitate, scderea rezultatului brut al exerciiului se datoreaz unei creteri mai accentuate ale cheltuielilor totale comparativ cu creterea mai lent a veniturilor totale. 2. Evoluia impozitului pe profit Impozitul n perioada 2005-2007 scade de la un an la altul, dup care n anul 2008 acesta crete cu 37,94% fa de anul 2007 comparativ cu o cretere mai accentuat a rezultatului brut de 41,19% n aceeai perioad. Situaia este explicat prin prisma unui ritm de cretere al masei impozabile, datorat unui nivel n cretere al elementelor de cheltuieli i venituri incluse n baza de impozitare, ceea ce reprezint un factor cu influen negativ asupra evoluiei rezultatului net al exerciiului n anul 2008. n anul 2009 impozitul pe profit nregistreaz din nou o scdere de aproximativ 12%. 3.4.3. Analiza structurii performanelor financiare Presupune calcularea urmtoarelor categorii de rate de structur a performanelor financiare pe baza Contului de Profit i Pierdere : 1. ratele generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor 2. ratele interne de structur ale veniturilor i cheltuielilor 3. ratele de structur pe baza veniturilor totale. Prin analizarea ratelor de structur ale elementelor din Contul de Profit i Pierdere se pun n eviden mutaiile structurale care au loc n urma desfurrii activitilor

76

pentru obinere de beneficii n cadrul entitii. Informaiile sunt obinute din Anexa 7 Analiza structurii performanelor financiare. 1. Analiza ratelor generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor Se constat c activitatea de exploatare genereaz ponderea semnificativ a rezultatului exerciiului. Pe durata perioadei analizate se constat c activitatea de exploatare tinde s catige mai mult teren n ceea ce privete capacitatea de a genera profit brut, n detrimentul celorlalte activiti. Aceasta deoarece se constat o pondere a rezultatului activitii de exploatare n total rezultat, n cretere de la un an la altul. innd cont de cele analizate anterior, cauzele acestor mutaii structurale ale rezultatelor se datoreaz pe de-o parte creterii mai accentuate a rezultatului exploatrii comparativ cu creterea rezultatului brut al exerciiului, iar pe de alt parte se datoreaz diminurii rezultatului financiar i a rezultatului extraordinar. n ceea ce privete ponderea rezultatului net al exerciiului n rezultatul brut al exerciiului constatm o meninere a acestuia n linii generale egale pe toat perioada analizat. Analiza ratelor generale ale veniturilor Veniturile totale se genereaz n majoritate covritoare din activitatea de exploatare (peste 98%) n cretere pe toat perioada analizat, pe fondul reducerii veniturilor din activitatea financiar. Analiza ratelor generale ale cheltuielilor Ponderea majoritar n cadrul cheltuielilor totale o dein cheltuielile de exploatare (peste 98%) cu o uoar tendin de scdere a ponderii lor n total n 2009 pe fondul unei creteri mai lente a cheltuielilor de exploatare n acest an comparativ cu creterea mai accentuat realizat la cheltuielile financiare, ceea ce a generat o rat de structur a cheltuielilor de exploatare n cheltuielile totale, n scdere.

77

2. Analiza ratelor interne de structur ale veniturilor i cheltuielilor Analiza ratelor interne ale structurii veniturilor din exploatare Cifra de afaceri net reprezint ponderea majoritar n totalul veniturilor din exploatare, de peste 96%, nregistrnd o evoluie fluctuant de-a lungul perioadei analizate. Astfel dac n 2005 ea reprezint 98,54% n total venituri din exploatare, n 2008 ajunge la 96,39% dup care crete n 2009 la 100,89%. Situaia atipic de rate de structur supraunitar nregistrat de ponderea cifrei de afaceri nete n total venituri din exploatare se explic prin existena unei variaii a stocurilor cu sold debitor, nregistrate pentru anul 2009 (-1,01%) pe fondul unor vnzri de produse finite care a depit producia realizat n exerciiul respectiv. Analiza ratelor interne ale structurii cheltuielilor din exploatare n totalul cheltuielilor de exploatare ponderea o dein cheltuielile materiale, n cretere de la un an la altul. Astfel de la 58,12% ct reprezenta aceasta n 2005, ponderea acestora crete succesiv ajungnd pn la 73,44% n 2009. Locul al doilea ca pondere n total cheltuieli de exploatare este dat de alte cheltuieli de exploatare, acestea fluctund n intervalul 11% - 21%. n ceea ce privete dinamica acestei ponderi, n timp se constat o reducere a ponderii acestora pe toat perioada analizat, exceptnd anul 2008 cnd ponderea lor n total cheltuieli de exploatare crete pe fondul diminurii ponderii cheltuielilor cu personalul n acest an. n cadrul ratelor interne de structur ale cheltuielilor materiale remarcm ponderea semnificativ a cheltuielilor cu materii prime i materiale consumabile (peste 90%) care nregistreaz o cretere, n mod succesiv pe perioada analizat, ajungnd la 99,10% n 2009 pe fondul scderii ponderii la celelate categorii de cheltuieli materiale. Analiza ratelor interne de structura ale veniturilor financiare Din analiza ratelor interne de structur ale veniturilor financiare se constat modificri structurale semnificative ale celor dou categorii principale de venituri financiare realizate de entitate: venituri din dobnzi i alte venituri financiare. De la 95,21% ct 78

reprezentau veniturile din dobnzi n 2005 i 1,89% alocate pentru alte venituri financiare, raportul se modific n sensul inversrii lui n 2006 dup care pe perioada 2007-2009 ponderea semnificativ o dein veniturile din dobnzi, care fluctueaz de la un an la altul. Analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor financiare Din analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor financiare constatm c n anul 2005 ponderea semnificativ o reprezint alte cheltuieli financiare de 97,52%, dup care n 2006 raportul se inverseaz i cheltuielile cu dobnzile ajung s dein ponderea majoritar n total cheltuieli financiare de 78,61%. n anul 2007 ponderea altor cheltuieli financiare este din nou majoritar, n 2008 raportul se inverseaz i cheltuielile cu dobnzile dein o pondere de 65,27 % din total cheltuieli financiare care crete n 2009 la 89,51%. 3. Analiza ratelor de structur pe baza veniturilor totale n ceea ce privete raportul structural efort/efect respectiv cheltuial/venit pe total activitate costatm c raportul ntre eforturile generale ale entitii (concretizate n cheltuieli totale) de a genera efecte generale (sub form de venituri totale) se situeaz la un nivel puin peste 93% n anii 2005 i 2006 cu o tendin de cretere n perioada 2007-2009. Aceast cretere se datoreaz scderii performanelor de gestionare a activitii de exploatare. n ceea ce privete raportul structural efect/efect respectiv venit/venit pe total activitate constatm c raportul dintre venituri din activitatea de exploatare i venituri totale este n cretere pe toat perioada analizat i se menine la o valoare de peste 98%. Aceast situaie apare concomitent cu o diminuare a gradului de participare a efectelor generate de activitatea financiar la obinerea de venituri totale. 3.4.4. Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate n acest scop se calculeaz ratele de profitabilitate comercial i ratele de rentabilitate (economic i financiar), aa cum rezult acestea din Anexa 8 Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate.

79

Analiza ratelor profitabilitii comerciale Grafic 22: Analiza ratelor de profitabilitate comercial
18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 RATA MARJEI BRUT A PROFITULUI RATA MARJEI NET A PROFITULUI RATA MARJEI BRUT A PROFITULUI DIN EXPLOATARE RATA MARJEI BRUT DIN VNZRI RATA MARJEI COMERCIALE

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 8 Din analiza marjei brut a profitului se constat eficiena general a activitii enitii, respectiv capacitatea acesteia de a degaja profit din cifra de afaceri. Se poate constata c aceasta prezint o tendin de scdere de la un an la altul, pornind de la valoare de 6,81% n 2005 pn la valoarea de 2,91% n 2009. n ceea ce privete rata marjei net a profitului, se poate constata c aceasta este n scdere de la un an la altul de la 5,94% n 2005 la 2,51% n 2009. Situaia se datoreaz faptului c ritmul de cretere al rezultatului net al exerciiului a fost sub nivelul ritmului de cretere al cifrei de afaceri nete pe toat perioada analizat. Rata marjei brut a profitului din exploatare reflect capacitatea entitii de a degaja profit din activitatea de exploatare i n cazul entitii analizate aceasta este n scdere de la un an la altul cu excepia anului 2009 unde se observ o uoar tendin de cretere. Rata marjei brut din vnzri reflect capacitatea entitii de a degaja profit din vnzri, iar la nivelul entitii analizate aceasta crete de la 15,18% n anul 2005 la 16,17% n 2006 dup care aceasta are o tendin de scdere pn la sfritul perioadei analizate. 80

n ceea ce privete rata marjei comerciale aceasta exprim procentul de adaos comercial practicat de entitate care fluctueaz de la an la an i nregistreaz cea mai mare valoare n anul 2008 de 17,11%, situaie ce reflect dezvoltatea mai accentuat a activitii comerciale a entitii. Analiza ratelor de rentabilitate financiar Grafic 23: Analiza ratelor de rentabilitate financiar
35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 RATA RENTABILITII CAPITALULUI ANGAJAT RATA RENTABILITII CAPITALULUI PROPRIU

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 8 Privind evoluia ratei rentabilitii financiare n forma sa general, de rat a capitalurilor proprii (ROE), se constat o diminuare a acesteia pe ansamblul perioadei analizate cu excepia anului 2008 cnd aceasta nregistreaz o uoar cretere. Aceast situaie reflect o diminuare a eficienei utilizrii capitalurilor acionarilor de la un an la altul. Privit prin prisma modelului multiplicativ al ROE, evoluia nefavorabil a ratei rentabilitii financiare sub forma ROE este cauzat de urmtorii factori: Diminuarea marjei profitului net pe toat perioada analizat, factor cu influen negativ asupra, ratei rentabilitii financiare; Meninerea la acelai nivel a vitezei de rotaie a activelor totale cu o uoar tendin de scdere, factor cu influen negativ, asupra ratei rentabilitii financiare; Gradul de finanare al activelor entitii din surse proprii (levierul financiar) scade foarte uor la nceputul perioadei comparativ cu influena negativ a 81

celorlali factori din model, dup care levierul financiar crete ceea ce genereaz de aceast dat o influen negativ, asupra ratei rentabilitii financiare; Rata rentabilitii capitalului angajat scade n perioada 2005-2007 datorit creterii mai lente a rezultatului brut nainte de impozit i dobnd, comparativ cu creterea mai accentuat a capitalului angajat de entitate dup care n anii 2008 i 2009 aceasta este n cretere ceea ce inseamn c n aceast perioad investiiile efectuate n entitate au fost eficiente. Analiza ratelor de rentabilitate economic Grafic 24: Analiza ratelor de rentabilitate economic
20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2005 2006 2007 2008 2009 RATA RENTABILITII ACTIVELOR RATA RENTABILITII ECONOMICE RATA PROFITABILITII ACTIVELOR RATA RENTABILITII CHELTUIELILOR

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 8 n ceea ce privete modul de utilizare a resurselor entitii, pe perioada 2005-2008 se constat o diminuare sistematic a valorii ratelor de renatabilitate economic care reflect utilizarea activelor entitii (este vorba despre rata rentabilitii activelor, rata rentabilitii economice, rata profitabilitii activelor). Scderea ratelor de rentabilitate economic n aceast perioad este explicat prin creterea mult mai accentuat a eforturilor entitii sub forma activelor, comparativ cu ritmul de cretere al beneficiilor pe care acesteale aduc. n anul 2009 ratele de rentabilitate cresc fa de anul 2008, situaie ce reflect un management eficient al resurselor controlate de entitate cu implicaii asupra creterii viitoare de valoare a entitii. 82

n ceea ce privete rata de rentabilitate a cheltuielilor aceasta pune n eviden eficiena consumului total de resurse i este n scdere pe toat perioada analizat. 3.6 Analiza riscurilor Grafic 25: Analiza riscului conform modelelor Altman i Canon-Holder
35,000 30,000 25,000 Scorul Z-Altman 20,000 15,000 10,000 5,000 0,000 2005 2006 2007 2008 2009 Scorul Z-Canon Holder

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 9 Se poate constata c potrivit modelului Altman n anul 2005 societatea este solvabil (Z>3) , ns n perioada 2006-2008 firma apare ca fiind cu dificulti financiare (Z<3, Z1,8), dar situaia cunoate o ameliorare uoara n timp astfel c n anul 2009 valoarea lui Z este de 3,514, cee ce nseamn c societatea i-a redresat activitatea, adoptnd o strategie corespunztoare. Potrivit modelului Canon-Holder starea financiar a entitii de-a lungul celor cinci ani supui analizei se prezint mult mai consolidat. Valorile lui Z sunt cu mult peste limita de demarcaie a intervalelor de siguran financiar. i evoluia strii financiare difer dup acest model constatnd n acest caz c entitatea obine cele mai b une performane n 2005 iar n 2008, dimpotriv, scorul performanelor este cel mai sczut. Situaia financiar a entitii apare ca fiind una favorabil, fr prea mari dificulti financiare. Pentru rezultate mai pertinente se impune aplicarea unor modele mai adaptate necesitiilor concrete ale economiei romneti.

83

CONCLUZII I PROPUNERI
n ceea ce privete analiza economic a societii cosntatm c aceasta utilizeaz n activitile de producie personal bine pregtit care presteaz servicii de calita te prin respectarea normelor de munc i normelor de calitate, de asemnea remarcm c societatea deine resurse tehnice i materiale de nalt calitate. Chiar dac concurena din sectorul construciilor este agresiv i va rmne n continuare la fel, societatea va continua s mizeze pe factorul uman i pe dotarea cu utilaje moderne care s aduc un plus n aceast lupt pentru meninerea i obinerea de poziii pe piaa construciilor. n ceea ce privete analiza utilizrii resurselor constatm o bun conducere a acestora. La nivelul resurselor umane observm o reducere a acestora n prima parte a perioadei analizate, dup care acestea nregistreaz creteri, iar productivitatea muncii nregistreaz creteri pe toat perioada analizat. Utilizarea resurselor tehnice nu se face la capacitatea lor maxim, deoarece n perioada rece activitatea se desfoar cu ntreruperi mari. Resursele tehnice sunt n cretere de la an la an, iar gradul de uzur al acestora reflect un trend ascendent ceea ce semnific un aspect nefavorabil deoarece duce la ncetinirea capacitii de producie. n primii 2 ani de analiz societatea face modernizri ale tehnologiei existente ce conduce la o sporire a competivitii produselor. n ceea ce privete eficiena utilizrii resurselor materiale se observ c pe perioada analizat gradul de valorificare al acestora este n scdere, ceea ce reflect o situaie nefavorabil pentru entitate, iar propunerile mele n aceast situaie se ndreapt spre dezvoltarea unei politicii de lansare n sensul creterii eficienei. Analiza financiar a entitii este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i capitalurile proprii ale sale. n ceea ce privete activele acestea nregistreaz un trend ascendent per ansamblul perioadei analizate cu excepia anului 2009, situaie datorat evoluiei activelor imobilizate i activelor circulante. Datoriile nregistreaz i ele creteri n decursul primilor patru ani supui analizei, iar n anul 2009 acestea nregistreaz o scdere, societatea reuind sa nu se ndatoreze tot mai mult n conjunctura actual a pieei. La nivelul capitalurilor proprii putem afirma c entitatea nu a procedat la majorri de capital pe perioada analizat, aceasta nregistrnd creteri pe toat perioada, datorate creterii rezervelor din reevaluare, a rezultatului exerciiului i a rezultatului reportat. 84

Analiza structurii poziiei financiare reflect capacitatea activelor de a se tranforma n lichiditi, autonomia i independena financiar a societii i echilibrul financiar al societii. n decursul perioadei studiate se observ c ponderile activelor imobilizate i a activelor circulante se modific n aa manier nct spre sfritul perioadei activele circulante ajung s dein ponderea cea mai important, n total active dei spre nceputul perioadei activele imobilizate erau cele care deineau ponderea mai mare. n structura pasivelor observm c ponderea cea mai nsemnat n anii 2005 i 2006 este reprezentat de sursele proprii dup care ponderile capitalurilor proprii i a datoriilor se modific astfel nct spre sfritul perioadei datoriile ajung s dein ponderea cea mai important . Analiza echilibrului financiar se axeaz pe: analiza lichiditii i solvabilitii, analiza capitalului de lucru i analiza gestiunii resurselor controlate. Starea de lichiditate este destul de sczut, societatea reuind s se ncadreze n intervalul de siguran financiar doar n cazul lichiditii imediate ceea ce nsemn c societatea nu ntmpin dificulti privind plata obligaiilor curente din elementele imediat lichide. Solvabilitatea depsete foarte mult intervalele propuse de specialiti, i tendina general este de cretere, fenomen favorabil datorit capacitii ridicate a societii de a rambursa datoriile pe termen lung. Analiznd performanele financiare ale entitii observm c societatea nregistreaz profit n toi anii analizai. Prin analizarea riscului potrivit modelului lui Altman se poate constata c n anul 2005 societatea este solvabil, ns n perioada 2006-2008 firma apare ca fiind cu dificulti financiare, dar situaia cunoate o ameliorare uoara n timp astfel c n anul 2009 societatea i redreseaz activitatea, adoptnd o strategie corespunztoare. Potrivit modelului Canon-Holder starea financiar a entitii de-a lungul celor cinci ani supui analizei se prezint mult mai consolidat, probabilitatea falimentului fiind foarte redus.

85

BIBLIOGRAFIE
1. Achim M. (2010) - Analiz economico financiar - Ed.Risoprint, Cluj-Napoca 2. Btrncea I, Borlea S. , Btrncea L.(2007) - Analiz financiar a entitii economice - Ed.Risoprint, Cluj-Napoca 3. Btrncea I. (2001) - Analiz financiar pe baz de bilan - Ed. Presa Universitar Clujean, Cluj-Napoca 4. Btrncea I.(1999) - Analiza economic i financiar a societilor comercialeEd.ETA, Cluj-Napoca 5. Btrncea I.(2006) - Bilanul entitilor economice-Ed. Alma Mater, Cluj-Napoca 6. Bue L. (2007) - Analiza economico-financiar a firmei - Ed. Sitech, Craiova 7. Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A. (1996) - Analiza econimico-financiar cu aplicaii n societile comericale industriale de construcii i de transporturi, Ed. Economic, Bucureti 8. Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A. (1999)- Analiza econimico-financiar cu aplicaii n societile comericale industriale de construcii i de transporturi, Ed. Esconomic,Bucureti 9. Ifnescu, Robu V., Anghel I., Tuu A. (1999) - Evaluarea ntreprinderii, Ed. Tribuna economica, Bucureti 10. OMFP 3055/2009 Reglementrile contabile conforme cu directivele europene 11. www.amisa.ro

86

ANEXE
Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei financiare

2005

Valori absolute (lei) 2006 2007 2008

2009

2005

Indici cu baza n lan (%) 2006 2007 2008

2009

A.Active imobilizate I.Imobilizri necorporale 1.Cheltuieli de constituire 2.Cheltuieli de dezvoltare 3.Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare si alte imobilizari necorporale 4.Fond comercial 5.Avansuri i imobilizri necorporale n curs de executie TOTAL: (1+2+3+4+5) II. Imobilizri corporale 1.Terenuri i construcii 2.Instalaii tehnice i maini 3.Alte instalii, utilaje i mobilier 4.Avansuri i imobilizri corporale n curs TOTAL: (1+2+3+4) III. Imobilizri Financiare 1.Aciuni deinute n entitile afiliate

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0 0 0 3.212.633 1.375.513 45.842 0 4.633.988 0

0 0 0 0 3.783.978 1.509.930 44.875 15.126 5.353.909 0

125.680 0 0 125.680 3.709.496 1.736.510 66.004 0 5.512.010 0

233.621 0 0 233.621 3.435.603 2.284.760 100.162 0 5.820.525 0

261.429 0 0 261.429 5.269.923 1.838.492 91.622 0 7.200.037 0

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% -

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 117,78% 98,03% 109,77% 115,01% 97,89% 147,08% 100,00% 115,54% 102,95% -

185,89% 185,89% 92,62% 131,57% 151,75% 105,60% -

111,90% 111,90% 153,39% 80,47% 91,47% 123,70% -

87

2.mprumuturi acordate entitilor afiliate 3.Interese de participare 4.mprumuturi acordate entitilor cu interese de participare 5.Investiii deinute ca imobilizri 6.Alte mprumuturi TOTAL: (1+2+3+4+5+6) TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE B.ACTIVE CIRCULANTE I.STOCURI 1.Materii prime i materiale consumabile 2.Producia n curs de execuie 3.Produse finite i mrfuri 4.Avansuri pentru cumprri de stocuri TOTAL: (1+2+3+4) II. CREANE 1.Crene comerciale 2.Sume de ncasat de la entitile afiliate 3.Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 4.Alte creane 5.Capital subscris i nevrsat TOTAL: (1+2+3+4+5) III.INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 1.Aciuni deinute la entitile afiliate 2.Alte investiii financiare pe termen scurt TOTAL: (1+2)

0 0 0 1.042.721 0 1.042.721 5.676.709

0 0 0 1.175.005 0 1.175.005 6.528.914

0 0 0 0 1.984.429 1.984.429 7.622.119

0 0 0 0 2.903.023 2.903.023 8.957.169

0 0 0 0 0 0 7.461.466

100% 100% 100% 100%

146,29% 146,29% 117,52%

83,30%

112,69% 100,00% 112,69% 168,89% 115,01% 116,74%

382.040 0 229.994 80.331 692.365 2.009.791 0

1.783.694 0 253.111 85.072 2.121.877 2.128.868 0

1.332.278 500.000 285.235 108.475 2.225.988 3.155.335 0

5.037.670 2.382.230 345.120 88.943 7.853.963 6.517.762 0

2.200.107 1.800.442 362.384 207.695 4.570.628 7.984.632 0

100% 100% 100% 100% 100% 100% -

466,89% 100,00% 110,05% 105,90% 306,47%

74,69% 100,00% 112,69% 127,51% 104,91%

378,12% 476,45% 120,99% 81,99% 352,83% 206,56% -

43,67% 75,58% 105,00% 233,51% 58,20% 122,51% -

105,92% 148,22% -

0 422.698 34.531 2.467.020

0 307.213 34.531 2.470.612

0 268.794 0 3.424.129

0 88.573 0 6.606.335

0 198.138 0 8.182.770

100% 100% 100%

72,68% 87,49% 100,00% 100,15% 138,59%

32,95% 192,93%

223,70% 123,86%

0 0 0

0 0 0

0 312.743 312.743

0 312.743 312.743

0 312.743 312.743

100% 100%

100,00% 100,00%

100,00% 100,00%

100,00% 100,00%

88

IV.CASA I CONTURI LA BNCI TOTAL ACTIVE CIRCULANTE(I+II+III+IV) C.CHELTUIELI N AVANS TOTAL ACTIVE (A+B+C)

1.618.897 4.778.282 2.069

1.103.991 5.696.480 2.069

2.650.320 8.613.180 0

266.120

454.576

100% 100% 100% 100%

68,19%

240,07%

10,04% 174,61% 100,00% 148,78%

170,82% 89,90% 59,78% 87,26%

15.039.161 13.520.717 158.582 94.806

119,22% 151,20% 100,00% -

10.457.060 12.227.463 16.235.299 24.154.912 21.076.989

116,93% 132,78%

D.DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PER DE UN AN 1.mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentnu-se mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile 2.Sume datorate instituiilor de credit 3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 4.Datorii comerciale-furnizori 5.Efecte de comer pltit 6.Sume datorate entitilor afiliate 7.Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8.Alte datorii, inclusiv datorii fiscale i datoriile privind asigurrile sociale TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8) E.ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE F.TOTAL ACTIVE-DATORII CURENTE G.DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD >1 AN

0 0 457.323 2.221.842 0 52.847

0 0 16.738 2.981.198 0 0

0 175.018 903 5.599.282 0 0

0 2.661.739 1.018 9.223.447 0 0

0 1.565.333 903 6.627.472 0 0

100% 100% 100% 100%

100,00% 1520,84% 3,66% 5,39% 112,74% 134,18% 187,82% 164,73% -

58,81% 88,70% 71,85% -

0 973.194 3.705.206 1.075.145 6.736.764

0 1.209.516 4.207.452 1.490.945 8.004.921

0 992.077 6.767.280 1.845.900 9.468.019

0 962.897 12.849.101 2.348.642

0 856.021 9.049.729 4.565.794

100% 100% 100% 100%

97,06% 189,87% 127,24% 119,41%

88,90% 70,43% 194,40% 106,38%

124,28% 82,02% 113,56% 160,84% 138,67% 123,81% 118,82% 118,28%

11.305.811 12.027.260

89

1.mprumuri din emisiunea de obligaiuni 2.Sume datorate instituiilor de credit 3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 4.Datorii comerciale-furnizori 5.Efecte de comer pltit 6.Sume datorate entitilor afiliate 7.Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8.Alte datorii inclusiv datorii fiscale i datorii privind asigurrile sociale TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8) H. PROVIZIOANE 1.Provizioane pentru pensii i obligaii similare 2.Provizioane pentru impozite 3.Alte provizioane TOTAL: (1+2+3) I.VENITURI N AVANS 1.Subvenii pentru investiii 2.Venituri nregistrate n avans TOTAL: (1+2) TOTAL DATORII(D+G+H+I) J.CAPITAL I REZERVE 1.Capital subscris i vrsat 2.Prime de capital 3.Rezerve din reevaluare Sold C 4.Rezerve-TOTAL: -Rezerve legale

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 593.784 593.784

0 377.076 377.076

100% 100%

100% 100%

63,50% 63,50%

0 0 1.042.721 1.042.721 15.090 0 15.090 4.763.017 1.060.510 34.531 1.001.828 1.505.388 212.102

0 0 1.175.005 1.175.005 14.938 152 15.090 5.397.547 1.060.510 34.531 1.633.211 1.505.388 212.102

0 0 2.174.088 2.174.088 126.568 0 126.568 9.067.936 1.060.510 34.531 1.633.211 1.505.388 212.102

0 0 2.121.707 2.121.707

0 0 2.125.101 2.125.101

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

112,69% 185,03% 112,69% 185,03% 98,99% 847,29% 100,00% 100,00% 838,75% 113,32% 168,00% 100,00% 100,00% 163,02% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

97,59% 97,59% 100,70% 100,70% 173,05% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

100,16% 100,16% 100,00% 100,00% 74,43% 100,00% 100,00% 197,61% 28,45% 100,00%

127.455 127.455 0 0 127.455 127.455 15.692.047 11.679.361 1.060.510 34.531 1.633.211 1.505.388 212.102 1.060.510 34.531 3.227.376 428.219 212.102

90

1.293.286 1.293.286 1.293.286 1.293.286 216.117 100% 100,00% 100,00% -Alte rezerve 2.091.786 2.596.276 1.826.033 2.659.153 3.188.500 100% 124,12% 70,33% 5.Rezultatul reportat Sold C 1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 100% 77,76% 87,04% 6.Rezultatul exerciiului Sold C 1.636.605 1.272.685 0 0 0 100% 77,76% 7.Repartizarea profitului TOTAL CAPITAL 5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628 100% 119,95% 104,94% PROPRIU(1+2+3+4+5+6+7) 5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628 100% 119,95% 104,94% TOTAL CAPITALURI Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

100,00% 145,62% 141,74% 118,08% 118,08%

16,71% 119,91% 92,89% 111,05% 111,05%

Informaii suplimentare
Valori absolute(lei) Indici cu baza n lan(%) 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58% 15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 100% 86,27% 151,24% 178,95% 1.618.897 1.103.991 2.963.063 578.863 767.319 100% 68,19% 268,40% 19,54%

Cifra de afaceri net Total cheltuieli materiale* Trezoreria

2009 105,83% 113,93% 132,56%

* Totalul cheltuielilor materiale cuprinde valoarea cheltuielilor materiale cuprinse n grupa 60 Cheltuieli privind stocurile din care se scad cheluielile de desfacere a mrfurilor (preluate din contul 607 Cheltuieli privind mrfurile).

91

Informaii suplimentare privind componena datoriilor i evoluia acestora

1.Furnizori 2.Furnizori de imobilizri 3.Datorii fa de salariai 4.Asigurari sociale i omaj 5.Impozite i taxe 6.Dividende de plat 7.Alte obligaii TOTAL

2005 2.221.842 0 478.415 73.191 421.590 0 510.168 3.705.206

2006 2.981.198 0 235.210 105.215 573.284 0 312.545 4.207.452

2007 5.599.282 0 136.394 0 735.411 183.816 112.377 6.767.280

2008 9.223.447 0 141.438 120.433 343.942 0 3.613.625 13.442.885

2009 6.627.472 0 125.367 58.419 416.376 88.394 2.110.777 9.426.805

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 5 Situaia creanelor i datoriilor ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009 Informaii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii i evoluia acestora

1.Datorii comerciale 2.Datorii sociale 3.Datorii fiscale 4.Datorii fa de acionari 5.Alte datorii TOTAL Sursa: Prelucrri pe baza Notei 5 Situaia creanelor i datoriilor ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

Valori absolute(lei) Indici cu baza n lan(%) 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009 2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 100% 134,18% 187,82% 164,73% 71,85% 551.606 340.425 136.394 261.871 183.786 100% 61,72% 40,07% 192,00% 70,18% 421.590 573.284 735.411 343.942 416.376 100% 135,98% 128,28% 46,77% 121,06% 0 0 183.816 0 88.394 100% 510.168 312.545 112.377 3.613.625 2.110.777 100% 61,26% 35,96% 3215,63% 58,41% 3.705.206 4.207.452 6.767.280 13.442.885 9.426.805 100% 113,56% 160,84% 198,65% 70,12%

92

Anexa 2 Analiza structurii poziiei financiare Rate de structur(%)


2009 2005 2006 2007 2008 2009

Valori absolute (lei)


2005 2006 2007 2008

A.Active imobilizate I.Imobilizri necorporale 1.Cheltuieli de constituire 2.Cheltuieli de dezvoltare 3.Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare si alte imobilizari necorporale 4.Fond comercial 5.Avansuri i imobilizri necorporale n curs de executie TOTAL: (1+2+3+4+5) II. Imobilizri corporale 1.Terenuri i construcii 2.Instalaii tehnice i maini 3.Alte instalii, utilaje i mobilier 4.Avansuri i imobilizri corporale n curs TOTAL: (1+2+3+4) III. Imobilizri Financiare 1.Aciuni deinute n entitile afiliate 2.mprumuturi acordate entitilor afiliate 3.Interese de participare

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0 0 0 3.212.633 1.375.513 45.842 0 4.633.988 0 0 0

0 0 0 0 3.783.978 1.509.930 44.875 15.126 5.353.909 0 0 0

125.680 0 0 125.680 3.709.496 1.736.510 66.004 0 5.512.010 0 0 0

233.621 0 0 233.621 3.435.603 2.284.760 100.162 0 5.820.525 0 0 0

261.429 0 0 261.429 5.269.923 1.838.492 91.622 0 7.200.037 0 0 0

69,33% 29,68% 0,99% 81,63% -

70,68% 28,20% 0,84% 0,28% 82,00% -

100,00% 2,21% 67,30% 31,50% 1,20% 72,32% -

100,00% 3,58% 59,03% 39,25% 1,72% 64,98% -

100,00% 3,43% 73,19% 25,53% 1,27% 96,50% -

93

4.mprumuturi acordate entitilor cu interese de participare 5.Investiii deinute ca imobilizri 6.Alte mprumuturi TOTAL: (1+2+3+4+5+6) TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE B.ACTIVE CIRCULANTE I.STOCURI 1.Materii prime i materiale consumabile 2.Producia n curs de execuie 3.Produse finite i mrfuri 4.Avansuri pentru cumprri de stocuri TOTAL: (1+2+3+4) II. CREANE 1.Crene comerciale 2.Sume de ncasat de la entitile afiliate 3.Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 4.Alte creane 5.Capital subscris i nevrsat TOTAL: (1+2+3+4+5) III.INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 1.Aciuni deinute la entitile afiliate 2.Alte investiii financiare pe termen scurt

0 1.042.721 0 1.042.721 5.676.709

0 1.175.005 0 1.175.005 6.528.914

0 0 1.984.429 1.984.429 7.622.119

0 0 2.903.023 2.903.023 8.957.169

0 0 0 0 7.461.466

100,00%

100,00%

35,40%

- 18,37% 18,00% 54,29% 53,40%

100,00% 100,00% 26,04% 32,41% 46,95% 37,08%

382.040 0 229.994 80.331 692.365 2.009.791 0

1.783.694 0 253.111 85.072 2.121.877 2.128.868 0

1.332.278 500.000 285.235 108.475 2.225.988 3.155.335 0

5.037.670 2.382.230 345.120 88.943 7.853.963 6.517.762 0

2.200.107 1.800.442 362.384 207.695 4.570.628 7.984.632 0

55,18%

84,06%

59,85% 22,46% 12,81% 4,87% 25,84% 92,15% -

64,14% 30,33% 4,39% 1,13% 52,22% 98,66% -

48,14% 39,39% 7,93% 4,54% 33,80% 97,58% -

- 33,22% 11,93% 11,60% 4,01% 14,49% 37,25% 81,47% 86,17% -

0 422.698 34.531 2.467.020

0 307.213 34.531 2.470.612

0 268.794 0 3.424.129

0 88.573 0 6.606.335

0 198.138 0 8.182.770

17,13% 1,40% 51,63%

12,43%

7,85%

1,34%

2,42% 60,52%

1,40% 43,37% 39,75% 43,93%

0 0

0 0

0 312.743

0 312.743

0 312.743

100,00% 100,00%

100,00%

94

TOTAL: (1+2) IV.CASA I CONTURI LA BNCI TREZORERIE(III+IV) TOTAL ACTIVE CIRCULANTE(I+II+III+IV) C.CHELTUIELI N AVANS TOTAL ACTIVE (A+B+C) D.DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PER DE UN AN 1.mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentnu-se mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile 2.Sume datorate instituiilor de credit 3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 4.Datorii comerciale-furnizori 5.Efecte de comer pltit 6.Sume datorate entitilor afiliate 7.Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8.Alte datorii, inclusiv datorii fiscale i datoriile privind asigurrile sociale TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8) E.ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE

0 1.618.897 1.618.897 4.778.282 2.069 10.457.060

0 1.103.991 1.103.991 5.696.480 2.069

312.743 2.650.320 2.963.063

312.743 266.120 578.863

312.743 454.576 767.319 13.520.717 94.806 21.076.989

33,88% 33,88% 45,69% 0,02% 100,00%

19,38% 19,38% 46,59% 0,02% 100,00%

3,63% 30,77% 34,40% 53,05% 100,00%

2,08% 1,77% 3,85% 62,26% 0,66% 100,00%

2,31% 3,36% 5,68% 64,15% 0,45% 100,00%

8.613.180 15.039.161 0 158.582

12.227.463 16.235.299 24.154.912

0 0 457.323 2.221.842 0 52.847

0 0 16.738 2.981.198 0 0

0 175.018 903 5.599.282 0 0

0 2.661.739 1.018 9.223.447 0 0

0 1.565.333 903 6.627.472 0 0

12,34% 59,97% 1,43%

0,40% 70,86% -

2,59% 0,01% 82,74% -

20,72% 0,01% 71,78% -

17,30% 0,01% 73,23% -

0 973.194 3.705.206

0 1.209.516 4.207.452

0 992.077 6.767.280

0 962.897 12.849.101

0 856.021 9.049.729

26,27% 77,79%

28,75% 77,95%

14,66% 74,63%

7,49% 81,88%

9,46% 77,48%

1.075.145

1.490.945

1.845.900

2.348.642

4.565.794

95

F.TOTAL ACTIVE-DATORII CURENTE G.DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD >1 AN 1.mprumuri din emisiunea de obligaiuni 2.Sume datorate instituiilor de credit 3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 4.Datorii comerciale-furnizori 5.Efecte de comer pltit 6.Sume datorate entitilor afiliate 7.Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8.Alte datorii inclusiv datorii fiscale i datorii privind asigurrile sociale TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8) H. PROVIZIOANE 1.Provizioane pentru pensii i obligaii similare 2.Provizioane pentru impozite 3.Alte provizioane TOTAL: (1+2+3) I.VENITURI N AVANS 1.Subvenii pentru investiii 2.Venituri nregistrate n avans TOTAL: (1+2) TOTAL DATORII(D+G+H+I) J.CAPITAL I REZERVE 1.Capital subscris i vrsat

6.736.764

8.004.921

9.468.019

11.305.811

12.027.260

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 593.784 593.784

0 377.076 377.076

100,00% 3,78%

100,00% 3,23%

0 0 1.042.721 1.042.721 15.090 0 15.090 4.763.017 1.060.510

0 0 1.175.005 1.175.005 14.938 152 15.090 5.397.547 1.060.510

0 0 2.174.088 2.174.088 126.568 0 126.568 9.067.936 1.060.510

0 0 2.121.707 2.121.707 127.455 0 127.455 15.692.047 1.060.510

0 0 2.125.101 2.125.101 127.455 0 127.455 11.679.361 1.060.510

100,00% 21,89% 100,00% 0,32% 45,55% 18,62%

100,00% 21,77% 98,99% 1,01% 0,28% 44,14% 15,53%

100,00% 23,98% 100,00% 1,40% 55,85% 14,80%

100,00% 13,52% 100,00% 0,81% 64,96% 12,53%

100,00% 18,20% 100,00% 1,09% 55,41% 11,28%

96

34.531 34.531 34.531 34.531 34.531 0,61% 0,51% 0,48% 2.Prime de capital 1.001.828 1.633.211 1.633.211 1.633.211 3.227.376 17,59% 23,91% 22,79% 3.Rezerve din reevaluare Sold C 1.505.388 1.505.388 1.505.388 1.505.388 428.219 26,44% 22,04% 21,00% 4.Rezerve-TOTAL: 212.102 212.102 212.102 212.102 212.102 3,72% 3,11% 2,96% -Rezerve legale 1.293.286 1.293.286 1.293.286 1.293.286 216.117 22,71% 18,94% 18,04% -Alte rezerve 2.091.786 2.596.276 1.826.033 2.659.153 3.188.500 36,74% 38,01% 25,48% 5.Rezultatul reportat Sold C 1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 28,74% 18,63% 15,45% 6.Rezultatul exerciiului Sold C 1.636.605 1.272.685 0 0 0 28,74% 18,63% 7.Repartizarea profitului TOTAL CAPITAL 5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628 54,45% 55,86% 44,15% PROPRIU(1+2+3+4+5+6+7) 10.457.060 12.227.463 16.235.299 24.154.912 21.076.989 100,00% 100,00% 100,00% DATORII + CAPITALURI PROPRII Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

0,41% 19,30% 17,79% 2,51% 15,28% 31,42% 18,55% 35,04% 100,00%

0,37% 34,34% 4,56% 2,26% 2,30% 33,93% 15,52% 44,59% 100,00%

Informaii suplimentare privind structura datoriilor propriu-zise

1.Datorii comerciale 2.Datorii sociale 3.Datorii fiscale 4.Datorii fa de acionari 5.Alte datorii TOTAL Sursa: Prelucrri pe baza Notei 5 Situaia creanelor i datoriilor ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

Valori absolute(lei) Rate de structur (%) 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009 2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 59,97% 70,86% 82,74% 68,61% 70,30% 551.606 340.425 136.394 261.871 183.786 14,89% 8,09% 2,02% 1,95% 1,95% 421.590 573.284 735.411 343.942 416.376 11,38% 13,63% 10,87% 2,56% 4,42% 0 0 183.816 0 88.394 2,72% 0,94% 510.168 312.545 112.377 3.613.625 2.110.777 13,77% 7,43% 1,66% 26,88% 22,39% 3.705.206 4.207.452 6.767.280 13.442.885 9.426.805 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

97

Anexa 3 Analiza lichiditii i solvabilitii entitii

2005

2006

2007

2008

2009

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

Analiza lichiditii financiare 1.Lichiditate curent 1.1.Lichiditate curent n form absolut(LC) 1.2.Lichiditate curent n form relativ-Current Liquidity(RLC) 2.Lichiditate imediat 2.1.Lichiditate imediat n form absolut(LI) 2.2. Lichiditate imediat n form relativ-Acid Test(RLI) 3.Lichiditate efectiv 3.1.Lichidate efectiv n form absolut(LE) 3.2.Lichiditate efectiv n form relativ-Cash Ration(RLE) Analiza solvabilitii financiare 1.Solvabilitatea financiar general 1.1.Solvabilitatea financiar general absolut(SG) 1.2.Solvabilitatea financiar general relativ(RSG) 2.Ratele de dependen financiar 2.1.Rata autonomiei financiare(RAF)

1.075.145 129,02% 382.780 110,33% -2.086.309 43,69%

1.490.945 135,43% -630.932 85,00% -3.103.613 26,24%

1.845.900 127,28% -380.088 94,38% -3.804.217 43,79%

2.348.642 118,28% -5.505.321 57,15% -12.270.238 4,51%

4.565.794 150,45% -4.834 99,95% -8.282.410 8,48%

[150%-250%], [50%-100%], [50%-100%] ,

6.751.854 >100% 54,45%

8.019.859 >100% 55,86%

9.468.019 >100% 44,15%

10.712.027 >100% 35,04%

11.650.184 >100% 44,59%

[80%-180%] , [30%-100%],

98

2.2.Rata stabilitii financiare(RSF) 2.3.Rata autonomiei financiare la termen lung(RAFL) 2.4.Rata ndatorrii financiar-bancare(RDFB) 2.5.Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung(RDFBL) 2.6.Rata prghiei financiare-active-Debt Ratio(RPFa) 2.7.Rata prghiei financiare-capitaluri proprii-Debt to Equity Ratio(RPFcpr) 3.Rata de acoperire a dobnzilor(TIE) Informaii suplimentare Rezultatul net al exerciiului(RNE) Impozitul pe profit(IP) Cheltuieli cu dobnzile(CHD) Rezultatul brut al exerciiului nainte de deducerea dobnzilor i a impozitului pe profit (EBIT)

64,57% 84,33% 0,00% 0,00% 45,55% 83,65% 397 1.636.605 240.760 4.745 1.882.110

65,59% 85,16% 0,00% 0,00% 44,14% 79,03% 158 1.272.685 224.907 9.554 1.507.146

58,32% 75,70% 2,44% 0,00% 55,85% 126,52% 26 1.107.690 188.508 52.213 1.348.411

46,81% 74,85% 31,45% 0,00% 64,96% 185,42% 10 1.570.072 260.033 211.630 2.041.735

57,06% 78,14% 16,66% 0,00% 55,41% 124,28% 4 1.458.492 229.517 568.041 2.256.050

[80%-100%], [50%-100%], [0%-50%], [0%-40%], [0%-30%], <200%, >100,200%,

Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

99

Anexa 4 Analiza capitalului de lucru

Capitalul de lucru* Capitalul angajat** *Este calculat n structurile bilaniere la postul bilanier E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE ** Este calculat n structurile bilaniere la postul bilanier F. TOTAL ACTIVE- DATORII CURENTE Analiza indicatorilor de activitate

Valori absolute(lei) Indici cu baza n lan (%) 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 1.075.145 1.490.945 1.845.900 2.348.642 4.565.794 100% 138,67% 123,81% 127,24% 6.751.854 8.019.859 9.468.019 11.305.811 12.027.260 100% 118,78% 118,06% 119,41%

2009 194,40% 106,38%

Viteza de rotaie a activelor totale Viteza de rotaie a activelor imoblizate Viteza de rotaie a imobilizrilor necorporale Viteza de rotaie a imobilizrilor corporale Viteza de rotaie a imobilizrilor financiare Viteza de rotaie a activelor circulante Viteza de rotaie a stocurilor Viteza de rotaie a stocurilor de materii prime i materiale consumabile

2005 2,64 4,86 0,00 5,95 26,43 5,77 39,81 72,15

Numr de rotaii 2006 2007 2008 1,95 2,03 2,27 3,65 4,32 6,12 0,00 261,81 234,62 4,45 5,97 9,42 20,26 16,58 18,88 4,18 3,82 3,64 11,22 14,78 6,98 13,34 24,70 10,88

2009 2,75 7,77 221,90 8,06 0,00 4,29 12,69 26,37

2005 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Indicele vitezei de rotaie (%) 2006 2007 2008 73,85% 104,12% 111,97% 75,08% 118,42% 141,76% 89,62% 74,74% 134,28% 157,75% 76,63% 81,86% 113,87% 72,43% 91,43% 95,41% 28,18% 131,78% 47,21% 185,09% 44,06%

2009 121,29% 127,05% 94,58% 85,56% 0,00% 117,72% 181,86% 242,33%

100% 18,49%

100

Viteza de rotaie a stocurilor de producie n curs de execuie Viteza de rotaie a stocurilor de produse finite i mrfuri Viteza de rotaie a avansurilor pentru cumprri de stocuri

0,00 119,84 343,12 11,17 5,79 4,84

0,00 94,03 279,77 9,63 4,41 3,48

65,81 115,36 303,33 9,61 3,63 4,59

23,01 158,82 616,27 8,30 3,49 6,48

32,22 160,08 279,31 7,09 4,97 6,17

100%

122,68% 108,42% 99,75% 82,29% 131,74%

34,96% 137,68% 203,17% 86,34% 96,26% 141,08%

140,03% 100,79% 45,32% 85,45% 142,20% 95,31%

100% 78,46% 100% 100% 100% 100% 81,54% 86,22% 76,20% 71,99%

Viteza de rotaie a creanelor Viteza de rotaie a datoriilor Viteza de rotaie a capitalurilor proprii Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

101

Anexa 5 Analiza pe nivele a performanelor financiare


Valori absolute(lei) 2006 2007 2008 Indici cu baza n lan (%) 2006 2007 2008

2005

2009

2005

2009 105,83% 100,60% 105,32% 48,19% 103,25% 112,46%

a.Nivel de exploatare 1.Cifra de afaceri net (CAN) 2.Producia exerciiului (QE) 3.Marja industrial (MI) 4.Marja comercial (MC) 5.Valoarea adugat (VA) 6.Rezultatul exploatrii (REXP) b.Nivelul financiar 7.Rezultatul financiar (RF) c.Nivelul extraordinar 8.Rezultatul extraordinar (REX) d.Nivelul global 9.Rezultatul curent (RC) 10.Rezultatul brut nainte de plata Dobnzilor i a impozitelor (EBIT)

27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58% 25.129.356 21.512.467 31.061.353 54.838.433 55.168.721 100% 85,61% 144,39% 176,55% 5.586.749 4.475.217 6.730.346 8.481.074 8.931.929 100% 80,10% 150,39% 126,01% 282.926 376.003 241.425 317.637 153.084 100% 132,90% 64,21% 131,57% 5.869.675 4.851.220 6.971.771 8.798.711 9.085.013 100% 82,65% 143,71% 126,20% 1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 100% 64,23% 119,65% 150,76% 149.037 0 1.877.365 1.882.110 1.877.365 1.636.605 2.037.799 1.210.799 387.498 0 1.497.592 1.507.146 1.497.592 1.272.685 1.677.360 1.677.360 -32.079 0 1.296.198 1.348.411 1.296.198 1.107.690 1.540.628 1.356.812 -170.183 -2.200 1.832.305 2.041.735 1.830.105 1.570.072 2.556.260 2.556.260 -563.955 0 1.688.009 2.256.050 1.688.009 1.458.492 2.202.180 2.202.180 100% 260,00% 100% 100% 79,77% -8,28% 86,55% 89,47% 86,55% 87,04% 91,85% 80,89%

530,51% 331,38% 141,36% 0,00% 92,12%

11.Rezultatul brut al exerciiului (RBE) 12.Rezultatul net al exerciiului (RNE) 14.Capacitatea de autofinanare (CAF) 15.Autofinanarea (AF) Sursa: Prelucrri pe baza Contului de Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

100% 80,08% 100% 79,77% 100% 77,76% 100% 82,31% 100% 138,53%

151,42% 110,50% 141,19% 92,24% 141,74% 92,89% 165,92% 86,15% 188,40% 86,15%

102

Analiza pe nivele a rezultatului din exploatare n clasificarea cheltuielilor dup destinaie sau funcie

1.Cifra de afaceri net (CAN) 2.Costul bunurilor vndute i al serviciilor Prestate (3+4+5+6) 3.Cheltuielile activitii de baz 4.Costul mrfurilor achiziionate 5.Cheltuielile activitii auxiliare 6.Cheltuielile indirecte de producie 7.Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri Nete (1-2)

Valori absolute(lei) 2005 2006 2007 2008 2009 2005 27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100%

Indici cu baza n lan(%) 2006 2007 2008 86,35% 138,25% 166,58% 146,77% 155,99% 114,24% 101,66% 177,11% 166,72% 242,49% 89,46%

2009 105,83% 103,57% 113,03% 52,72% 540,76% 145,70% 136,93% 71,59% 54,07%

23.379.340 19.952.645 29.284.980 51.865.664 53.716.882 100% 85,34% 18.687.477 15.667.810 24.440.764 40.748.642 46.059.417 100% 83,84% 0 0 0 0 0 100% 4.290.669 3.880.160 4.432.811 10.748.976 5.667.203 100% 90,43% 401.194 404.675 411.405 368.046 1.990.262 100% 100,87% 4.183.990 0 2.151.048 713.071 408.457 3.848.266 0 1.912.441 827.460 1.729 4.119.041 0 2.101.243 70.201 12.680 2.947.291 0 1.539.115 1.460.819 2.055.131 4.294.156 0 2.107.445 1.045.865 1.111.118

8.Cheltuieli de cercetare 9.Cheltuieli de desfacere 10.Cheltuieli generale de administraie 11.Alte venituri din exploatare 12.Rezultatul din exploatare (7-8-9+10) 1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 100% 64,23% 119,65% 150,76% 112,46% Sursa: Prelucrri pe baza Notei 4 Analiza rezultatului din exploatare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

100% 91,98% 107,04% 71,55% 100% 100% 88,91% 109,87% 73,25% 100% 116,04% 8,48% 2080,91% 100% 0,42% 733,37% 16207,66%

103

Anexa 6 Analiza evoluiei performanelor financiare

A 1.Cifra de afaceri net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 2.Variaia stocurilor Sold C Sold D

2005 27.563.330 25.129.356 2.433.974 0 0 0 0 408.457

Valori absolute(lei) 2006 2007 2008 23.800.911 32.904.021 54.812.955 21.512.467 30.561.353 52.956.203 2.288.444 2.342.668 1.856.752 0 0 0 0 1.729 0 500.000 0 0 12.680 0 1.882.230 0 0 172.901

2009 2005 58.011.038 100% 55.750.509 100% 2.260.529 100% 0 0 581.788 0 68.167 100% 100% 100% 100% 100%

Indici cu baza n lan (%) 2006 2007 2008 86,35% 138,25% 166,58% 85,61% 142,06% 173,28% 94,02% 102,37% 79,26% 0,42% 85,10% 86,27% 87,35% 33,09% 182,63% 88,91% 84,86% 85,52% 82,97% 733,37% 140,39% 151,24% 152,51% 94,40% 106,41% 109,87% 142,16% 141,26% 144,80% 376,45% 1363,57% 170,18% 178,95% 180,06% 105,96% 118,26% 73,25% 132,90% 135,23% 126,24%

2009 105,83% 105,28% 121,75% 0,00% 39,43% 101,11% 113,93% 114,09% 100,33% 98,58% 136,93% 106,30% 107,25% 103,40%

3.Producia imobilizat 4.Alte venituri din exploatare TOTAL VENITURI DIN EXPLOATARE (1+2+3+4) Cheltuieli materiale 5 Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile Alte cheltuieli materiale Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap) Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu personalul 6 a. Salarii b. Cheltuieli cu asigurarea i protecia social

27.971.787 23.802.640 33.416.701 56.868.086 57.497.417 100% 15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 100% 14.691.452 467.685 92.801 2.151.048 3.435.539 2.543.386 892.153 12.832.866 19.571.777 154.737 146.065 169.487 180.354 1.912.441 2.101.243 2.915.395 4.144.550 2.175.147 3.072.662 740.248 1.071.888 35.240.337 154.764 213.282 1.539.115 5.508.305 4.155.173 1.353.132 40.204.066 155.274 210.249 2.107.445 5.855.351 4.456.249 1.399.102 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

104

a.Ajustarea valorii imobilizrii corporale i necorporale a1. Cheltuieli a2. Venituri b. Ajustarea valorii activelor circulante b1. Cheltuieli b2. Venituri Alte cheltuieli de exploatare 8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2.Cheltuieli cu alte impozite taxe i vrsminte asimilate 8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate Ajustri privind provizioanele privind riscurile i cheltuielile

368.121 368.121 0 33.073 33.073 0 4.899.517 4.290.669 66.859 541.989 104.223

403.769 403.769 0 906 906 0 4.170.661 3.880.160 141.056 149.445 132.284

411.405 411.405 0 21.533 21.533 0 4.702.074 4.432.811 98.112 171.151 809.423

928.035 928.035 0 58.153 58.153 0 11.241.854 10.748.976 192.486 300.392 -18.247

741.775 741.775 0 1.913 1.913 0 5.965.986 5.667.203 109.077 189.706 3.394

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

109,68% 109,68% 2,74% 2,74% 85,12% 90,43% 210,98% 27,57% 126,92% 86,47% 64,23% 0,00% -

101,89% 101,89% 2376,71% 2376,71% 112,74% 114,24% 69,56% 114,52% 611,88% 141,41% 119,65% -

225,58% 225,58% 270,06% 270,06% 239,08% 242,49% 196,19% 175,51% -2,25% 170,98% 150,76% -

79,93% 79,93% 3,29% 3,29% 53,07% 52,72% 56,67% 63,15% -18,60% 100,69% 112,46% -

TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE (5+6+7+8) REZULTATUL DIN EXPLOATARE Profit Pierdere 9 Venituri din interese de participare Din care, venituri din relaia cu entitiile afiliate Venituri din alte investiii financiare i creane ce fac parte din active imobilizate

26.243.459 22.692.546 32.088.424 54.865.598 55.245.453 100% 1.728.328 0 9.870 0 0 1.110.094 0 0 0 0 1.328.277 0 0 0 0 2.002.488 0 0 0 0 2.251.964 0 0 0 0 100% 100% 100% 100% 100%

105

10 11

Din care, venituri din relaia cu entitiile afiliate

Venituri din dobnzi Alte venituri financiare TOTAL VENITURI FINANCIARE (9+10+11) 12 Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante Cheltuieli Venituri 13 Cheltuieli privind dobnzile Din care, cheltuieli n relaia cu entitiile afiliate Alte cheltuieli financiare TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE (12+13) REZULTATUL FINANCIAR Profit Pierdere 14.Rezultatul curent Profit Pierdere 15. Venituri extraordinare 16.Cheltuieli extraordinare 17.REZULTATUL EXTRAORDINAR (15-17) Profit

0 323.947 6.414 340.231

0 106.960 292.691 399.651

0 68.981 39.591 108.572

0 83.159 70.900 154.059

0 58.228 12.506 70.734

100% 100% 33,02% 100% 4563,31% 100% 117,46%

64,49% 13,53% 27,17%

120,55% 179,08% 141,90%

70,02% 17,64% 45,91%

0 0 0 4.745 0 186.449 191.194 149.037 0 1.877.365 0 0 0

0 0 0 9.554 0 2.599 12.153 387.498 0 1.497.592 0 0 0

0 0 0 52.213 0 88.438 140.651 0 32.079 1.296.198 0 0 0

0 0 0 211.630 0 112.612 324.242 0 170.183 1.832.305 0 0 2.200

0 0 0 568.041 0 66.648 634.689 0 563.955 1.688.009 0 0 0

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

201,35% 1,39% 6,36% 260,00% 79,77% -

546,50% 3402,77% 1157,34% 0,00% 86,55% -

405,32% 127,33% 230,53% 530,51% 141,36% -

268,41% 59,18% 195,75% 331,38% 92,12% 0,00%

100%

106

Pierdere 0 0 0 2.200 0 100% VENITURI TOTALE 28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151 100% 85,48% 138,52% CHELTUIELI TOTALE 26.434.653 22.704.699 32.229.075 55.192.040 55.880.142 100% 85,89% 141,95% REZULTATUL BRUT Profit 1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009 100% 79,77% 86,55% Pierdere 0 0 0 0 0 100% 18.Impozitul pe profit 240.760 224.907 188.508 260.033 229.517 100% 93,42% 83,82% 19.REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI FINANCIAR Profit 1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 100% 77,76% 87,04% Pierdere 0 0 0 0 0 100% 20.Rezultatul pe aciune 0 0 0 0 0 100% Sursa: Prelucrri proprii pe baza Contului De Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

170,09% 171,25% 141,19% 137,94%

0,00% 100,96% 101,25% 92,24% 88,26%

141,74% -

92,89% -

107

Anexa 7 Analiza structurii performanelor financiare

A 1.Cifra de afaceri net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 2.Variaia stocurilor 3.Producia imobilizat 4.Alte venituri din exploatare TOTALVENITURI DIN EXPLOATARE (1+2+3+4) Cheltuieli materiale Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile Alte cheltuieli materiale Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap) Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu personalul Sold C Sold D

2005 27.563.330 25.129.356 2.433.974 0 0 0 0 408.457

Valori absolute(lei) 2006 2007 2008 2009 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 21.512.467 30.561.353 52.956.203 55.750.509 2.288.444 2.342.668 1.856.752 2.260.529 0 0 0 0 1.729 0 500.000 0 0 12.680 0 1.882.230 0 0 172.901 0 0 581.788 0 68.167

2005 98,54% 91,17% 8,83% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,46% 98,80% 58,12% 96,33% 3,07% 0,61% 8,20% 13,09%

Rate de structur (%) 2006 2007 2008 99,99% 98,47% 96,39% 90,39% 92,88% 96,61% 9,61% 7,12% 3,39% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 98,35% 57,98% 97,54% 1,18% 1,29% 8,43% 12,85% 0,00% 1,50% 0,00% 0,00% 0,04% 99,68% 62,01% 98,36% 0,73% 0,91% 6,55% 12,92% 0,00% 3,31% 0,00% 0,00% 0,30% 99,73% 64,90% 98,97% 0,43% 0,60% 2,81% 10,04%

2009 100,89% 96,10% 3,90% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00% 0,12% 99,88% 73,44% 99,10% 0,38% 0,52% 3,81% 10,60%

27.971.787 23.802.640 33.416.701 56.868.086 57.497.417 15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 14.691.452 467.685 92.801 2.151.048 3.435.539 12.832.866 154.737 169.487 1.912.441 2.915.395 19.571.777 146.065 180.354 2.101.243 4.144.550 35.240.337 40.204.066 154.764 155.274 213.282 210.249 1.539.115 2.107.445 5.508.305 5.855.351

108

a. Salarii b. Cheltuieli cu asigurarea i protecia social a.Ajustarea valorii imobilizrii corporale i necorporale a1. Cheltuieli a2. Venituri b. Ajustarea valorii activelor circulante b1. Cheltuieli b2. Venituri Alte cheltuieli de exploatare 8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2.Cheltuieli cu alte impozite taxe i vrsminte asimilate 8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate Ajustri privind provizioanele privind riscurile i cheltuielile

2.543.386 892.153 368.121 368.121 0 33.073 33.073 0 4.899.517 4.290.669 66.859 541.989 104.223

2.175.147 740.248 403.769 403.769 0 906 906 0 4.170.661 3.880.160 141.056 149.445 132.284

3.072.662 1.071.888 411.405 411.405 0 21.533 21.533 0 4.702.074 4.432.811 98.112 171.151 809.423

4.155.173 1.353.132 928.035 928.035 0 58.153 58.153 0 11.241.854 10.748.976 192.486 300.392 -18.247

4.456.249 1.399.102 741.775 741.775 0 1.913 1.913 0 5.965.986 5.667.203 109.077 189.706 3.394

74,03% 25,97%

74,61% 25,39%

74,14% 25,86%

75,43% 24,57%

76,11% 23,89%

1,40% 1,78% 1,28% 1,69% 1,34% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,13% 0,00% 0,07% 0,11% 0,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 18,67% 18,38% 14,65% 20,49% 10,80% 87,57% 93,03% 94,27% 95,62% 94,99% 1,36% 11,06% 0,40% 99,28% 92,06% 2,90% 0,00% 3,38% 3,58% 0,58% 99,95% 74,13% 0,00% 0,00% 2,09% 3,64% 2,52% 99,56% 1,71% 2,67% -0,03% 99,41% 1,83% 3,18% 0,01% 98,86%

TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE (5+6+7+8) REZULTATUL DIN EXPLOATARE Profit Pierdere 9 Venituri din interese de participare Din care, venituri din relaia cu entitiile afiliate

26.243.459 22.692.546 32.088.424 54.865.598 55.245.453 1.728.328 0 9.870 0 1.110.094 0 0 0 1.328.277 0 0 0 2.002.488 0 0 0 2.251.964 0 0 0

102,47% 109,42% 133,41% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

109

10

Venituri din alte investiii financiare i creane ce fac parte din active imobilizate

0 0 323.947 6.414 340.231

0 0 106.960 292.691 399.651

0 0 68.981 39.591 108.572

0 0 83.159 70.900 154.059

0 0 58.228 12.506 70.734

0,00% 0,00% 95,21% 1,89% 1,20%

0,00% 0,00% 26,76% 73,24% 1,65%

0,00% 0,00% 63,53% 36,47% 0,32%

0,00% 0,00% 53,98% 46,02% 0,27%

0,00% 0,00% 82,32% 17,68% 0,12%

Din care, venituri din relaia cu entitiile afiliate 11 Venituri din dobnzi Alte venituri financiare TOTAL VENITURI FINANCIARE (9+10+11) 12 Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante

Cheltuieli Venituri 13 Cheltuieli privind dobnzile Din care, cheltuieli n relaia cu entitiile afiliate Alte cheltuieli financiare TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE (12+13) REZULTATUL FINANCIAR Profit Pierdere 14.Rezultatul curent Profit Pierdere 15. Venituri extraordinare 16.Cheltuieli extraordinare

0 0 0 4.745 0 186.449 191.194 149.037 0 1.877.365 0 0 0

0 0 0 9.554 0 2.599 12.153 387.498 0 1.497.592 0 0 0

0 0 0 52.213 0 88.438 140.651 0 32.079 1.296.198 0 0 0

0 0 0 211.630 0 112.612 324.242 0 170.183 1.832.305 0 0 2.200

0 0 0 568.041 0 66.648 634.689 0 563.955 1.688.009 0 0 0

0,00% 0,00% 0,00% 2,48% 0,00% 97,52% 0,72% 7,94% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 78,61% 0,00% 21,39% 0,05% 25,87% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 37,12% 0,00% 62,88% 0,44% 0,00% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 65,27% 0,00% 34,73% 0,59% 0,00% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 89,50% 0,00% 10,50% 1,14% 0,00% 0,00%

100,00% 100,00% 100,00% 100,12% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

110

17.REZULTATUL EXTRAORDINAR (15-17) Profit 0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% Pierdere 0 0 0 2.200 0 0,00% 0,00% 0,00% VENITURI TOTALE 28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151 100,00% 100,00% 100,00% CHELTUIELI TOTALE 26.434.653 22.704.699 32.229.075 55.192.040 55.880.142 100,00% 100,00% 100,00% REZULTATUL BRUT Profit 1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009 100,00% 100,00% 100,00% Pierdere 0 0 0 0 0 18.Impozitul pe profit 240.760 224.907 188.508 260.033 229.517 12,82% 15,02% 14,54% 19.REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI FINANCIAR Profit 1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 87,18% 84,98% 85,46% Pierdere 0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 20.Rezultatul pe aciune 0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% Sursa: Prelucrri proprii pe baza Contului De Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 14,21% 13,60%

85,79% 0,00% 0,00%

86,40% 0,00% 0,00%

111

Analiza structural a performanelor financiare pe baza veniturilor totale

2005

2006

2007

2008

2009

Ponderea cheltuielilor totale n veniturilor totale 93,37% 93,81% 96,13% 96,79% 97,07% Ponderea rezultatului curent al exerciiului n venituri 6,63% 6,19% 3,87% 3,21% 2,93% totale Ponderea rezultatului brut al exerciiului n veniturile 6,63% 6,19% 3,87% 3,21% 2,93% totale Ponderea veniturilor din exploatare n venituri totale 98,80% 98,35% 99,68% 99,73% 99,88% Ponderea cheltuielilor din exploatare n venituri totale 92,69% 93,76% 95,71% 96,22% 95,97% Ponderea veniturilor financiare n venituri totale 1,20% 1,65% 0,32% 0,27% 0,12% Ponderea cheltuielilor financiare n venituri totale 0,68% 0,05% 0,42% 0,57% 1,10% Ponderea veniturilor extraordinare n venituri totale 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Ponderea cheltuielilor extraordinare n venituri totale 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Sursa: Calcule privind ratele de structur ale performanelor financiare pe baza Contului de Profit i Pierdere la S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

112

Anexa 8 Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate

2005

2006

2007

2008

2009

1.Analiza ratelor profitabilitii comerciale a) rata marjei brut a profitului(RMRBE) b) rata marjei net a profitului(RMRNE) c) rata marjei brut a profitului din exploatare(RMBREXP) d)rata marjei brut din vnzri(RMBV) e) rata marjei comerciale(RMC) 2.Analiza ratelor rentabilitii financiare a) rata rentabilitii capitalului propriu(ROE) -Rata marjei nete a profitului(RMRNE) -Viteza de rotaie a activelor totale(KAB) -Levierul financiar(LF) b) rata rentabilitii capitalului angajat(RCPM)

6,81% 5,94% 6,27% 15,18% 11,62% 28,74% 5,94% 2,64 1,84 27,88%

6,29% 5,35% 4,66% 16,17% 16,43% 18,63% 5,35% 1,95 1,79 18,79%

3,94% 3,37% 4,04% 11,00% 10,31% 15,45% 3,37% 2,03 2,27 14,24%

3,34% 2,86% 3,65% 5,38% 17,11% 18,55% 2,86% 2,27 2,85 18,06%

2,91% 2,51% 3,88% 7,40% 6,77% 15,52% 2,51% 2,75 2,24 18,76%

2.2. analiza ratelor rentabilitii economice a) rata rentabilitii activelor(ROA) 15,65% 10,41% 6,82% 6,50% 6,92% b) rata rentabilitii economice(RRE) 17,95% 12,25% 7,98% 7,58% 8,01% c) rata profitabilitii activelor(BEP) 18,00% 12,33% 8,31% 8,45% 10,70% d) rata rentabilitii cheltuielilor(RRC) 6,19% 5,61% 3,44% 2,84% 2,61% Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

113

Anexa 9 Analiza riscului de faliment

Analiza riscului de faliment 2005 2006 2007 2008 1.Modelul Altman X1-flexibilitatea firmei 0,103 0,122 0,114 0,097 X2-rata autofinanrii activelor totale 0,157 0,104 0,068 0,065 X3-rata rentabilitii economice 0,180 0,123 0,083 0,085 X4-capacitatea de ndatorare 0,223 0,196 0,117 0,068 X5-randamentul activelor 2,636 1,947 2,027 2,269 Scorul Z-Altman 3,703 2,761 2,601 2,794 2.Modelul Canon-Holder X1-rata lichiditii imediate 1,103 0,850 0,944 0,572 X2-rata stabilitii financiare 0,646 0,656 0,583 0,468 X3-gradul de finanare a vnzrilor din surse 0,007 0,001 0,004 0,006 externe X4-gradul de remunerare a personalului 0,585 0,601 0,594 0,626 X5-rata rentabilitii valorii adugate 0,294 0,229 0,191 0,228 Scorul Z-Canon Holder 32,468 27,468 26,187 18,129 Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

2009 0,217 0,069 0,107 0,091 2,752 3,514 0,999 0,571 0,011 0,645 0,248 27,098

114