1. O normativo de referncia na elaborao das Demontraes Financeiras foi o IAS que contempla as normas internacionais.

A razo simples: estamos perante o Relatrio e Contas de um grupo que est cotado em bolsa e que apresenta as suas contas consolidadas, a Jernimo Martins SGPS, SA. 2. Consultando o Balano (pgina 78) verificmos que o Passivo No Corrente em 2011 foi de 583,954 milhares de euros. 3. O Activo Corrente, tambm identificvel no Balano, de 1,147,451 milhares de euros. 4. O valor total da rubrica do Capital Prprio de 1,421,685 milhares de euros. 5. Ainda no Balano, o valor dos principais Activos Tangveis de 2,300,501 milhares de euros. Tratam-se de activos imobilizados necessrios manuteno das actividades das empresas do grupo e para os quais no expectvel a alienao no perodo inferior a 12 meses, da pertencerem ao grupo dos Activos No Correntes. Consultando a nota 12.1Movimentos Ocorridos no Exerccio, verifica-se que de forma agregada o valor lquido da rubrica em anlise registou um aumento de 107,677 milhares de euros, passando de 2,192,824 para 2,300,501 entre 1 de Janeiro e 31 de Dezembro de 2011. O activo que mais contribui para tal acrscimo face ao periodo contabilstico anterior foi Activos Fixos Tangveis em Curso e Adiantamentos, que contabilizou aumentos na ordem dos 69,059 milhares de euros, ou seja, teve um peso superior a 64% na variao do valor final dos Activos Fixos Tangveis ((204794135735)/107,677). De resto, dos cinco activos tangveis considerados apenas dois deles registaram uma variao inversa, com saldo final inferior ao saldo inicial. 6. As transaces mais importantes relativas aos Activos Intangveis tm que ver com a aquisio dos restantes 50% da companhia Bliska Sp. Z o.o. (valor lquido desembolsado de 10,134 milhares ) pela sub-holding Warta B.V., responsvel pelos negcios na Polnia , com os investimentos em Trespasses (8,682 milhares de ) e,ainda, com as alienaes referentes aos Activos Intangveis em Curso (7,422 milhares de ). A fonte dos dados recolhidos foram as notas 4. e 13. 7. Consultando a tabela da Demonstrao Consolidada de Resultados (pgina 77) verificmos que o Resultado Operacional, que anterior quer ao efeito dos impostos quer ao efeito dos gastos e/ou rendimentos financeiros, em 2011 foi de 500,071 milhares de euros. 8. De acordo com o Balano o saldo da rubrica Caixa e Equivalentes de Caixa no incio do ano era de 303,927 milhares de euros, enquanto que no final subiu para 530,155 milhares de euros. Numa anlise mais aprofundada pode dizer-se que estes valores so fruto do somatrio entre Depsitos ordem, Aplicaes de Tesouraria e Caixa e

equivalentes de caixa tal como surge na nota 21. 9. Sempre que pretendemos verificar fluxos de entrada e/ou sada de capitais, neste caso de sada por se tratar de um pagamento, devemos recorrer Demonstrao Consolidada de Fluxos de Caixa (DCFC). Analisando a referida demonstrao financeira, conclumos que o valor do Imposto sobre o Rendimento (IRC) pago no ano de 2011 foi de 64,699 milhares de euros, como consta na ltima rubrica das actividades operacionais. 10. (Ver nota 28- Credores e Acrescimos) 11. Sobre a questo dos emprstimos contrados em 2011 o Balano Consolidado remetenos para a nota 25., uma vez que a rubrica dos Emprstimos Obtidos est demasiado agregada para nos transmitir a informao pretendida. Consultando ento a tal nota verificmos que foram contrados dois emprstimos distintos: um constitudo por vrios linhas de crdito no montante total de 1,000 milhes de PLN com maturidade a 2 anos a taxa varivel; e um outro obrigacionista emitido em Setembro de 2011 na Jernimo Martins SGPS, S.A. no valor total de 100,000 milhares de euros e com maturidade a 3 anos igualmente a taxa varivel. 12. Os Dividendos pagos no exerccio de 2011 foram de 4,019 milhares de euros como se pode ver na rubrica Fluxos de Caixa de Actividades de Investimento da DCFC. Estes dividendos, de acordo com a nota 23.4., destinam-se aos interesses minoritrios e no aos accionistas que controlam efectivamente a empresa. 13. Voltando nota 12. relativa aos Activos Fixos Tangveis verificmos que nos movimentos do exerccio, e no que respeita ao activo Edifcios e Outras Construes, existem quer alienaes quer abates. O valor contabilstico das alienaes foi de 6,944 e dos abates 52,102 (ambos em milhares de ).

Parte B
1. data da elaborao da Demonstrao da Posio Financeira no existem activos no correntes detidos para venda, sendo assim no existe uma politica especifica para estes activos. 2. A)

Taxa cupo Taxa efectiva

4,23% 5,23%

Ano 2011 2012 2013 2014

Custo amortizado incio

Fluxo de caixa Gasto financeiro Custo amortizado (DPF) (DR) fim 97.288,45 97.288,45 97.288,45 (4.230,00) 5.088,19 98.146,63 98.146,63 (4.230,00) 5.133,07 99.049,70 99.049,70 (104.230,00) 5.180,30 0,00

Pressupostos:

B) Ano Dbito 2011 Caixa 2012 Gasto financeiro 2013 Gasto financeiro 2014 Gasto financeiro Emprstimos Crdito Emprstimos Caixa Caixa Caixa Caixa Valor 97.288,45 4.230,00 5.088,19 4.230,00 5.133,07 4.230,00 5.180,30 100.000,00 97.288,45

3. O total de ganhos e perdas de instrumentos financeiros valorizados ao justo valor pode ser consultado na nota 23.1. Relativamente ao perodo de 2001 os valores de ganhos e perdas so os seguintes: Ganhos 10.031 2.441 7.997 20.469

Reavaliao de activos fixos Justo valor de instrumentos financeiros de cobertura de fluxos de caixa Justo valor de instrumentos financeiros de cobertura de operaes no estrangeiro Total

Diferenas cambiais Justo valor dos activos financeiros detidos para venda Total

Perdas 82.734 858 83.592

Tendo em conta o impacto que estes ganhos e perdas tm nas Demonstraes financeiras podemos concluir o seguinte: Demonstrao dos Ganhos e Perdas reconhecidas no Capital Prprio o impacto negativo e resulta da diferena entre ganhos e perdas do ano de 2011, sendo que o resultado de (63.123) m No Balano e na Demostrao de Alteraes no Capital Prprio estes ganhos e perdas apresentam o valor de (1.162) m, este valor a diferena entre o valor do inicio do perodo e os ganhos e perdas apurados ao longo do mesmo

4. O total de impostos correntes e diferidos reconhecidos no resultado do Grupo em 2011 de 83.881 m e 15.082 m, respectivamente. Quanto aos activos e passivos por impostos diferidos reconhecidos na Demostrao da Posio financeira estes tm os valores de 57.957 m e 105.155 m, respectivamente.

Parte C
Os investimentos relacionados com o crescimento e expanso de negcios tm sempre um impacto expressivo nas demonstraes financeiras de uma empresa, sendo que a entrada da Jernimo Martins na Colmbia no excepo.

Tendo em conta os impactos no Balano, nomeadamente no activo, expectvel que ocorra um aumento dos activos fixos tangveis por aquisio de edifcios e equipamentos e tambm um aumento dos inventrios relacionados com o incio da operao na Colmbia. Em relao demonstrao de resultados pensamos que ir ocorrer um aumento do rdito provocado pelo aumento do valor das Vendas.