Sunteți pe pagina 1din 23

Analiza rezultatelor financiare i rentabilitatea activitii SRLSadac-Agro.

Principalul obiectiv de natur strategic al unei entiti l constituie realizarea unor randamente superioare ale capitalului investit de ctre proprietarii acesteea. Atingerea acestui obiectiv este sinonim cu desfurarea unei activiti generatoare de profit, avnd n vedere c acesta constituie baza alocrii de avantaje economice pentru proprietarii firmei respective. De asemenea, profitul reprezint un indicator fundamental utilizat n analiza cu caracter economic i financiar a activitii firmei i influeneaz n mod indirect cursul pe pia al aciunilor respectivei a entitii economice. Obinerea unui rezultat favorabil n urma desfurrii activitii de ctre firm reprezint soluia curent necesar asigurrii echilibrului financiar. Rezultatul unei activiti se determin prin compararea eforturilor angajate n realizarea ei cu efectele obinute. Dac ne referim la determinarea rezultatului n cmp economic, acesta se obine prin compararea cheltuielilor cu veniturile entitii economice respective. Profitul este un sold, care rmne dup deducere cheltuielilor din venit. n cazul cnd cheltuielile depesc venitul, soldul constituie o pierdere net. n Raportul de profit i pierdere al activitii ntreprinderii SRLSadacAgro veniturile i cheltuielile se grupeaz pe tipuri de activitate: profit brut ( pierdere global ); rezultatul din activitatea operaional profit (pierdere); rezultatul din activitatea de investiii profit (pierdere); rezultatul din activitatea financiar profit (pierdere). Raportul de profit i pierdere cuprinde de asemenea profitului pn la impozitare i profitul net. Analiza fiecrui tip de profit al ntreprinderii al activitii ntreprinderii SRLSadac-Agro poart un caracter concret, deoarece permite managerilor s aleag direciile principale n activizarea activitii ntreprinderii. Analiza profitului

le permite investitorilor poteniali s-i decid strategia, ndreptat spre minimizarea pierderilor i riscului financiar pentru investiiile depuse n ntreprinderea dat. Analiza rezultatelor financiare al activitii ntreprinderii SRLSadacAgro presupune rezolvarea urmtoarelor sarcini: aprecierea modificrilor intervenite n mrimile fiecrui indicator n aprecierea structurilor profitului ( sau analiza vertical a indicatorilor); constatarea i calcularea gradului de influen a factorilor asupra relevarea rezervelor interne de sporire a profitului ntreprinderii i perioada analizat ( sau analiza orizontal a indicatorilor);

modificrii profitului; elaborarea msurilor de mobilizare a rezervelor relevate. Sursele informaionale pentru analiza rezultatelor financiare sunt: - raportul de profit i pierdere i anexele la el; - bilanul contabil i anexele la el; - raportul privind micarea capitalului propriu; Profitul brut ( pierderea global) caracterizeaz nivelul de depire a venitului din vnzri supra costului acestor vnzri. El reprezint diferena dintre mrimea vnzrilor nete ( rd. 010, f.nr.2) i costul vnzrilor( rd. 020, f.nr.2), modelul matematic fiind: Pb = V C, Unde: Pb profit brut; V - vnzri nete; Ccostul vnzrilor; Analiza PB ncepe cu studiul evoluiei n dinamic n urmtorul tabel:

Tabelul 1 Analiza dinamicii profitului brut al SRL Sadac-Agro


Indicatorii 1. Venitul din vnzri (lei) 2. Costul vnzrilor (lei) 3. Profitul brut (lei) 4. Nivelul profitului brut (%) Perioada precedent 2007 13417790 9794534 3623256 27,00337388 Perioada raportat 2008 15053601 12306206 2747395 18,25074944 Abaterea Absolut (+;-) +1635811 +2511672 -875861 -8,752624 Ritmul de cretere (%) 112,191359 125,643609 75,8266874 67,5869227

n urma analizei dinamicii profitului brut al SRL Sadac-Agro putem constata o diminuare a acestui indicator n anul 2008 n comparaie cu 2007 n sum de 875861lei ceea ce n % constituie 24,17%. Asupra acestei diminuri a influienat att creterea n dinamic a venitului din vnzri care sa majorat cu 1635811 lei ct i a sumei a costului vnzrilor n anul curent fa de cel precedent cu 2511672 lei. Nivelul profitului brut deasemenea s-a micorat n dinamic cu 8,752%, asupra acestui fapt negativ a acionat att scderea n dinamic a profitului brut ct sporirea a venitului din vnzri. Drept un totalizator al indicatorilor privind rezultatele financiare servete profitul perioadei de gestiune pn la impozitare. Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare prezint suma rezultatelor din cele trei tipuri de activiti i rezultatul exepional i se exprim prin relaia: Pim = Pop Pin Pf Pex; unde: Pim - profitul perioadei de gestiune pn la impozitare; Pop rezultat din activitatea operaional; Pin - rezultat din activitatea de investiii; Pf rezultat din activitatea financiar;

Pex -

rezultat exepional.
Tabelul 3.

Analiza dinamicii i structurii profitului pn la impozitare a SRLSadacAgro


(lei, %) N r. Elemente componente 1. Rezultat din activitatea operaional 2. Rezultat din activitatea de investiii Rezultat din activitatea financiar Rezultat excepional Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare Perioada precedent 2007 Perioada curent 2008 Abaterea (+;-) Q ( %) -190,897093

728582

Q ( %) 237,732

1021355

Q ( %) 46,835

+292773

(41113)

-13,414

(319238)

-14,639

-278125

-1,22413764

3.

3125905

1019,967

2483603

113,889

-642302

-906,078503

4. 5.

(3506903)

-1144,285

(1005000)

-46,085

+2501903

1098,199733

306471

100

2180720

100

+1874249

n rezultatul analizei profitului perioadei pn la impozitare la SRLSadacAgro putem meniona c n anul de gestiune curent n compraie cu cel precedent acest indicator sa majorat cu 1874249 lei. Asupra acestei sporiri pozitiv au influienat urmtorii factori i anume majorarea n dinamic att a rezultatului din activitatea operaional cu 292773 lei ct i a rezultatului excepional cu 2501903 lei. Negativ asupra indicatorului rezultativ a influienat 2 factori i anume diminuarea n dinamic att a rezultatului din activitatea de investiii ct i din activitatea financiar respectiv cu 278125 lei i cu 642302 lei. Aceti factori de influien negativ sunt considerai rezerve interne de sporire a profitului perioadei pn la impozitare pe viitor. Caracteristica general a activitii ntreprinderii n condiiile economiei de pia e dat de mrimea profitului net obinut n perioada de gestiune. Este important nu numai de a obine un profit mare, dar i de a utiliza corect acest profit rmas la dispoziia ntreprinderii dup impozitare. Analiza ncepe cu

aprecierea n dinamic a structurii profitului (pierderii) net, care poate fi exprimat prin relaia: Pnet = RAO RAI RAF RE Che.imp Unde: Pnet profitul net RAO rezultatul din activitatea operaional RAI rezultatul din activitatea de investiii RAF rezultatul din activitatea financiar RE rezultattul excepional Che.imp cheltuieli (economii) privind impozitul pe venit
Tabelul 5

Rezultatele financiare a activitii economico-financiare ale ntreprinderii al SRLSadac-Agro


Nr Indicatori A Profitul brut RAO RAI RAF Rezultatul din activitatea economico-financiar (rd.2 rd.3 rd.4) Rezultatul excepional Profitul perioadei de gestiune pn la impunerea fiscal Cheltuieli privind impozitul pe venit Profitul net (pierderea net) Anul 2007 1 3623256 728582 (41113) 3125905 3813374 (3506903) 306471 306471 Anul 2008 2 2747395 1021355 (319238) 2483603 3185720 (1005000) 2180720 (944001) 3124721 Abaterea abs (+,-) 3=2-1 -875861 +292773 -278125 -642302 -627654 +2501903 +1874249 -944001 +2818250 Devierea relativ % 4=3/1 75,82 140,18 776,48 79,45 83,54 28,65 711,55 0 1019,58

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 9. 8.

Din datele prezentate n tabel rezult c ntreprinderea SRL Sadac-Agro n anul de gestiune i-a desfurat mai eficient activitatea sa de ntreprinztor, obinnd un rezultat pozitiv al profitului net de 1570936 lei, n cretere fa de anul precedent de aproximativ 4 de ori. Acesta s-a datorat creterii considerabile de circa 14 de ori a rezultatului din activitatea economico-financiar, ceea ce a dus la o majorare a profitului net cu 1128229 lei. n acelai timp, descreterea cheltuielilor privind impozitul pe venit cu 85,7%, a contribuit la majorarea rezultatului final cu 129376 lei. E de menionat c ponderea cea mai mare, n suma total a profitului contabil, deine profitul obinut din activitatea operaional, ceea

ce este apreciat pozitiv, deoarece reflect desfurarea normal a activitii de baz a ntreprinderii. Rentabilitatea reprezint un indicator al eficienei, care exprim capacitatea ntreprinderii de a ctiga profit. Rentabilitatea se determin ca raportul dintre efectele economice i financiare obinute de ntreprindere i eforturile depuse pentru obinerea acestora. Rentabilitatea reprezint profitabilitatea activitii desfurate de agentul economic ntr o anumit perioada de gestiune. Formula general de calcul a rentabilitii este: R = Profit / Suma medie a mijloacelor ecce sau surselor de formare n dependen de elementele luate n calculul teoria i practica economic folosete mai multe forme de exprimare a rentabilitii. Unii dintre cei mai principali i mai des utilizate indicatori sunt: 1. Rentabilitatea vnzrilor ( sau brut ) care se calcul dup formula:
Rb = Pb * 100 VV

unde: Pb rentabilitatea brut; Pb - profit brut; VV venitul din vnzri. Acest indicator ne arat ce parte din fiecare leu de ncasri a fost cheltuit pentru acoperirea cheltuielilor directe. Ea ne exprim capacitatea ntreprinderii de a gestiona costul vnzrilor i-n ce msur firma e capabil s obin profit din activitatea sa. Mrimea recomandat a acestui indicator este de 20 %. 2.Rentabilitatea net este un indicator totalizator i ne reflect ct profit net n mediu aduce ntreprinderii fiecare leu de marf vndut. Mrimea rentabilitii nete depinde i de valoarea impozitului pe venit i posibilitile de folosire a privilegiilor de impozitare. Se calcul acest indicator dup formula:
Rn = PN 100 VV

unde: Rn rentabilitatea net

PN profit brut 3. Rentabilitatea economic, din punct de vedere al coninutului poate fi divizat n dou variante: 1.Varianta englez, care caracterizeaz eficiena utilizrii activelor angajate n activitatea ntreprinderii indiferent de sursele provenienei rentabilitatea activelor i se calcul prin relaia:
Ra = Pim 100 TA

lor. n practica

analitic i literatura de specialitate acest indicator se utilizeaz cu denumirea de

unde: Ra rentabilitatea activelor; Pim profitul perioadei pn la impozitare TA valoarea real a activelor (patrimoniului ntreprinderii) Actualmente acestui indicator i se acord o atenie deosebit, deoarece dup coninutul lui unitatea economic i demonstreaz capacitatea de a utiliza cu o eficacitate ct mai mare patrimoniul su. Parametrii acestui indicator pot fi diferii, ns pentru o activitate normal in Republica Moldova el trebuie s ating un nivel nu mai mic de 10-15%. 2. Varianta francez, care caracterizeaz eficiena utilizrii mijloacelor materiale i financiare alocate ntreprinderii n vederea desfurrii activitii sale. Rentabilitatea economic (varianta francez) se calcul prin urmtoarea relaie:
Re c = Pim 100 CP

unde: Rec rentabilitatea economic; CP reprezint valoarea capitalului permanent al ntreprinderii. Pentru ca unitatea economic s activeze n condiii favorabile indicele respectiv, n condiiile economiei de pia trebuie s ating un nivel de cel puin 20-25 %.

1. Rentabilitatea financiar reflect gradul de autofinanare a ntreprinderii sau, cu alte cuvinte, arat capacitatea firmei de a utiliza capitalul propriu n vederea desfurrii unei activiti normale de comer. Acest indicator se determin prin raportarea profitului net la capitolul propriu al ntreprinderii. Deci formula de baz poate fi reflectat prin urmtoarea relaie:
PN 100 C Pr

Rfin =

unde: Pn profit net; CPr capitalul propriu ( n baza datelor din bilanul contabil) R fin rentabilitatea financiar. Analiza rentabilitii const n cercetarea evoluiei n dinamic a indicatorilor rentabilitii i studiul factorial, utiliznd metoda substituiei n lan sau participrii prin cot. n continuare vor fi analizai diferii indicatori ai rentabilitii pentru ntreprinderea al SRL Sadac-Agro. Rentabilitatea veniturilor din vnzri reflect capacitatea ntreprinderii de a obine profit n urma vnzrii produselor finite, mrfurilor i prestrii serviciilor, adic caracterizeaz ct profit brut (pierdere global) a generat ntreprinderea la un leu venituri din vnzri, care poate fi ndreptat att la acoperirea cheltuielilor perioadei, ct i la formarea profitului din activitatea operaional.
Rv = Profitul brut (rd.030, f. nr.2) *** Venitul din vnzri (rd.010, f. nr.2) * 100 % 20 %

Tabelul 6 Aprecierea dinamicii rentabilitii veniturilor din vnzri la SRL Sadac-Agro


Nr 1. 2. 3. Indicatori A Venituri din vnzri, lei Profitul brut, lei Rentabilitatea veniturilor din vnzri (%) Anul 2007 1 13417790 3623256 27,00337388 Anul 2008 2 15053601 2747395 18,2507494 Abaterea abs (+,-) 3=2-1 +1635811 -875861 -8,7526244

Din calculele efectuate putem constata la ntreprinderea analizat o majorare indicatorului de rentabilitate, ceea ce se apreciaz pozitiv. Astfel, nivelul rentabilitii veniturilor din vnzri n anul precedent a constituit 27% (mai mult ca limita recomandat), adic la fiecare leu venituri din vnzri SRL Sadac-Agro , a ctigat 27 bani profit brut, dar n anul de gestiune 18 bani mai puin dect limita stabilit, astfel nregistrnd o diminuare de 8,75 puncte procentuale. Deci, putem meniona c, la ntreprindere s-a creat o situaie foarte bun. n procesul desfurrii activitii economico-financiare, ntreprinderea utilizeaz i consum resurse economice (active). De eficiena utilizrii acestora depinde capacitatea ntreprinderii de a supravieui sub aspect financiar, de a atrage mijloace bneti de la cumprtori i a achita, n termenele stabilite, datoriile acesteia etc. Unul din cei mai importani indicatori ai utilizrii eficiente a activelor este rentabilitatea activelor (economic), aceasta reflect nivelul profitului obinut de la fiecare leu al mijloacelor investite n circuitul ntreprinderii, indiferent de sursa de finanare a acestora. Acestui indicator i se acord o atenie deosebit, deoarece nivelul lui demonstrez capacitatea unitii economice de a-i utiliza ct mai eficient activele sale. n calculul lui snt cointeresai creditorii.
Re = Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare (rd.130, f.nr.1) *** Valoarea medie a activelor (rd.470 col.5+rd.470 col.4):2 * 100 % 10 %

Tabelul 7 Aprecierea dinamicii rentabilitii activelor la SRL Sadac-Agro


Nr. Indicatori A Profitul (pierderea) pn la impozitare, lei Valoarea activelor la nceputul anului, lei Valoarea activelor la sfritul anului, lei Valoarea medie a activelor, lei (rd.2+ rd.3):2 Rentabilitatea activelor , % Anul 2007 1 306471 26208703 27871536 40144471 0,763420198 Anul 2008 2 2180720 27871536 30639637 43191354,5 5,0489734 Abaterea abs (+,-) 3=2-1 +1874249 +1662833 +2768101 +3046883,5 +4,285553202

1. 2. 3. 4. 5.

Din datele tabelului rezult c rentabilitatea activelor la

SRL Sadac-

Agroeste sub limita normei recomandate, i are o tendin de cretere, ceea ce se apreciaz pozitiv. Dac n anul precedent rentabilitatea activelor a atins nivelul de 0,76%, n anul de gestiune, aceasta s-a majorat pn la 5,04% sau cu 4,28 puncte procentuale. E de menionat, c nivelul rentabilitii activelor n anul de gestiune este foarte sczut, ceea ce nseamn c la fiecare leu active ntreprinderea, n medie obine numai 4,28 bani profit pn la impozitare. Deci, putem concluziona c SRL Sadac-Agro utilizeaz neeficient activele sale. Se consider c, dac ntreprinderea are o rat a rentabilitii activelor mai mare dect rata dobnzii la capitalurile mprumutate, atunci atragerea surselor suplimentare este raional i acionarii vor beneficia de efectul prghiei financiare, n caz contrar, ndatorarea devine consumatoare de capital propriu. n cazul nostru, cnd rentabilitatea activelor constituie doar 4,28%, ea fiind cu mult inferioar ratei dobnzii bancare, atragerea surselor mprumutate de ctre ntreprindere va fi neraional, deoarece va condiiona reducerea considerabil a nivelului rentabilitii capitalului propriu. n procesul desfurrii activitii economice, ntreprinderea consum resurse financiare i este necesar a verifica dac aceste resurse snt utilizate ntr-un mod suficient de eficient pentru a obine rezultatul financiar, care va asigura finanarea investiiilor necesare i rambursarea datoriilor ntreprinderii. n acest scop, este nevoie de a efectua analiza urmtorului indicator: Rentabilitatea financiar (capitalului propriu) reflect capacitatea ntreprinderii de a utiliza capitalul propriu n vederea obinerii profitului, adic eficiena utilizrii sale. n calculul acestui indicator snt cointeresai acionarii. Prin prisma acestui indicator posesorii de capital apreciaz eficiena investiiilor lor, adic caracterizeaz mrimea profitului obinut pentru fiecare leu investit n capitalul propriu.
Profitul net (rd.150, f. nr.2) Rf = *** * 100 % Valoarea medie a capitalului propriu(rd.650, f.1) 15 %

Tabelul 8

Aprecierea dinamicii rentabilitii capitalului propriu la SRL Sadac-Agro


Nr. Indicatori A Profitul pn la impozitare, lei Valoarea capitalului propriu la nceputul anului, lei Valoarea capitalului propriu la sfritul anului, lei Valoarea medie a capitalului propriu (rd.3+ rd.4):2, lei Rentabilitatea capitalului propriu% Anul 2007 1 306471 26208703 21591423 21780633 1,407080318 Anul 2008 2 2180720 27871536 21780633 22905354 9,520568859 Abaterea abs (+,-) 3=2-1 1874249 1662833 189210 1124721 8,113488542

1. 2. 3. 4. 5.

Din calculele efectuate n tabel rezult c la ntreprinderea SRL SadacAgrorentabilitatea capitalului propriu a nregistrat o cretere fa de anul precedent cu 8,11 puncte procentuale, situndu-se la nivelul de 9,52%. Dac, n anul precedent, la fiecare leu capital propriu societatea obinea cte 1,40 bani profit net, atunci n anul de gestiune ea obine 9,52 bani profit net, ceea ce este foarte bine pentru ntreprinderea analizat, deoarece aceast majorare semnoficativ a dus la atingerea acestui indicator la limita stabilit. n general studiind rezultatele financiare ale SRL Sadac-Agro putem constata c ea duce o activitate profitabil i rentabil. Analiza static a patrimoniului ntreprinderii se refer, n primul rnd, la analiza structurii acestuia, transparent n bilan i, n al doilea rnd, urmrete obiectivul final, adic dinamica patrimoniului i raporturile dintre diferitele elemente patrimoniale i schimbrile intervenite n situaia mijloacelor i surselor, determinate de activitatea desfurat n cursul exerciiului.

Dinamica valorii i structura activelor ntreprinderii SRL Sadac-Agro

Indicatori
A

Anul precedent 2007

Anul de gestiune 2008

Abaterea absolut (+,-)

(lei)
1

Q (%)
2

(lei) 3

Q (%)
4

(lei)
5=3-1

Q (%)
6=4-2

Abater erelati v %
7=5/1*100

I.Active pe termen lung 1.1. Active nemateriale 1.2. Activele materiale pe termen lung 1.2.1 Active materiale n curs de execuie 1.2.2. Mijloace fixe 1.2.3.Uzura i epuizarea activelor materiale pe termen lung Total capitolul I II.Active curente 2.1. Stocuri de mrfuri i materiale 2.2. Creane pe termen scurt 2.3. Mijloace bneti
Total capitolul II Total general-activ

29686

0,1065

17540

0,0572

-12146

-0,0492

59,085

15328379

54,996

15747992

51,397

+419613

-3,599

102,73

2143895 19110137

7,6920 6,8565

2883081 20366953

9,4096 66,4725

+739186 +1256816

1,71 59,616

134,47 106,57

-6052903

-21,71 -76292921 55,10 3 32,500

-2514,907

-2493,19 70240018 +429998 -3,574

1260,4

15358065

15788063

51,5282

102,79

9058359

10169787

33,1916

+1111428

0,6912

112,26

3259289 195823 12513471 27871536

11,693 0,7025 91346 44,89 6 100

4618166 63621 14851574 30639637

15,0725 0,20764 48,4717 100

+1358877 -132202 +2338103 +2768101

3,3785 -0,4949 +3,5748 0

141,69 32,489 118,68 109,93

O examinare mai detaliat a imobilizrilor (activelor pe termen lung) ofer posibilitatea de a formula concluzia c ponderea cea mai mare (cca 51,52 la sut) n componena lor revine activelor materiale pe termen lung, cu toate c ele au nregistrat o majorare n dinamic fa de anul precedent, care n anul de gestiune au sporit cu 429998 lei sau cu 2.79 %. Datele din tabelul de mai sus reflect o cretere a activelor curente cu 18.68 %. Ceea ce se apreciaz ca pozitiv pentru ntreprindere. Deoarece ntr-o ntreprindere comercial majoritatea capitalului trebuie s fie investit n activele pe termen scurt, adic n circuitul activtii sale. O influen asupra creterii nivelului de active curente au avut-o stocurile de mrfuri i materiale i creanele pe termen scurt. Aceti factori majorndu-se n anul de gestiune cu 1111428 lei sau cu 12.26 % i, respectiv cu 1358877 lei sau cu 41,69 % au condus la creterea activelor curente cu aceiai sum. Dar este de constatat c creterea factorului stocurilor de mrfui i materiale este un semnal ru pentru ntreprindere, deoarece aceasta denot faptul c ntreprinderea nu-i poate realiza marfa. Totodat majorarea creanelor se impune ca fiind un fenomen nefavorabil pentru ntreprindere, deoarece prin creterea numrului de creditori, ntreprinderea-i poate valorifica ntregul potenial de care dispune. Mijloacele bneti, a dus la diminuarea activelor curente, nregistrnd o descretere considerabil cu 132202 lei fa de perioada precedent ceea ce se poate aprecia att negativ (ntreprinderea nu-i investete banii, prin aceasta asigurndu-i noi surse de generare de profituri), ct i pozitiv, ntruct nu vor crete riscurile de pe urma lipsei de lichiditi. Trebuie de menionat faptul c dac ntreprinderea-i va micora pretul la produsele sale va avea mai muli cumprtori, stocurile de mrfuri i materiale se vor diminua, circuitul mrfii se va efectua cu pai mai rapizi i mijloacele bneti deinute de ntreprindere pe prcursul unei perioade de gestiune vor servi doar ca lichiditi.

Analiza pasivelor ntreprinderii Formarea patrimoniului necesar pentru desfurarea activitii economicofinanciare a ntreprinderii se efectueaz pe seama diferitelor surse de finanare. Componena surselor de finaare a activelor, predominarea anumitor componente asupra altora, evoluia structurii pasivelor, n mod direct determin stabilitatea i independena financiar a ntreprinderii. Analiza surselor de formare a patrimoniului ntreprinderii se efectueaz n scopul aprecierii stabilitii financiare a ntreprinderii sau, cu alte cuvinte, a gradului de dependen a firmei de sursele atrase i mprumutate. La prima etap sursele financiare ale SRL Sadac-Agro, pot fi examinate n baza urmtoarelor capitole ale pasivului Bilanului Contabil: capital propriu, datorii pe termen lung, datorii pe termen scurt.Toate modificrile generale aprute n Bilanul Contabil al SRL Sadac-Agro, snt redate n tabelul 7 care este compus n
baza Bilanului Contabil. ( Anexa 1, 2 pag.2)

Din datele prezentate n tabelul 7 se constat c ntreprinderea SRL SadacAgrodispune de o mrime a capitalului propriu care la sfritul perioadei de gestiune constituie 29141326 lei, n cretere fa de perioada precedent cu 2,00%. Totodat, structura financiar a ntreprinderii este optim, deoarece sursele proprii constituie n perioada de gestiune doar 62,71 % din total pasiv (n scdere cu 2,35 puncte procentuale fa de perioada anterioar), pe cnd sursele mprumutate (datoriile pe termen scurt i lung) constituie 37,46 % din totalul surselor de finanare (n descretere cu 1,73 puncte procentuale fa de 2008). Aceast situaie se apreciaz ca fiind pozitiv pentru ntreprindere, deoarece societatea are o situaie foarte bun privind independena financiar. Analiza capitalului propriu atest faptul c n componena lui, elementul cel mai valoros snt rezervele. Cota acestui component este constant i constituie 0,028% din totalul surselor proprii de finanare la sfritul anului de gestiune.

Analiza evoluiei i structurii capitalului ntreprinderii SRL Sadac-Agro


La sfritul anului 2007
, lei A 1. 1.1 1 Q (%) 2

La sfritul anului 2008


, lei 3 Q (%) 4

Abaterea absolut (+, - )


, lei 5=3-1 Q % 6=4-2

Nr.

Indicatori

Devierea relativ %
7=3/1 *100

1.3

2.

Capital propriu Capital statutar i suplimenta r Profit nerepartiza t (pierdere neacoperit ) Datorii pe termen lung (total) Datorii financiare Datorii calculate Datorii pe termen scurt (total) Datorii financiare Datorii comerciale Datorii calculate Total generalpasiv

21780633

78,146

22905354

74,75

1124721

-3,3892482 105,163858

7105800

25,494

7105800

23,191

-2,3032994

100

14674833

52,651

15799554

51,565

1124721

-1,0859488 107,664285

3320434 1627621 3320434 2704469 577088 1316882 876499 27871536

11,913 5,8397 6,0736 9,9401 2,0705 4,7248 3,1447 100

1961433 1152621 1961433 5772850 2400548 2016534 13557678 30639637

6,4016 3,7618 6,4016 18,841 7,834 6,5814

1359001 -475000 268620 3002381 1823460 699652

-5,5117317 59,0715852 -2,0778623 70,8163018 0,32799306 115,868262 8,9009799 5,7642513 1,8566277 208,370857 415,976073 153,129438 1546,79903 109,931641

2.1

2.2

3.

3.1 3.2 3.3 4.

44,248 12681179 41,10403 100 2768101 0

La sfritul anului 2007


, lei 1 Q (%) 2

La sfritul anului 2008


, lei 3 Q (%) 4

Abaterea absolut (+, - )


, lei 5=3-1 Q % 6=4-2

Devierea relativ %
7=3/1 *100

21780633

22905354

7105800

7105800

14674833

15799554

3320434

1961433

1627621 1692813

1152621 1961433

2770469

5772850

577088

2400548

1316882

2016534

876499

13557678

n cursul anului s-a diminuat cota capitalului statutar: de la 77,49 % n anul 2007, la 76,94% n anul 2008. De asemenea, societatea n cursul anului 2008 nregistrez un profit net de 670202 lei, ceea ce a determinat o pondere a profitului nerepartizat n total capital propriu de 1,45 %. Din datele tabelului rezult o descretere a datoriilor pe termen scurt fa de perioada precedent de 1,73%, fapt generat de micorarea datoriilor comerciale i calculate. n ansamblu, structura financiar a societii are un caracter stabil. Analiza surselor de finanare const n analiza corelaiei dintre diferite surse de finanare n diferite posturi ale pasivului. n acest scop se calculeaz un ir de indicatori, se mai numesc coeficieni ai structurii capitalului, independenei financiare, de acoperire, de solvabilitate, de ndatorare sau coeficieni ai capactii de plat. Unul din cei mai frecvent folosii coeficieni ai structurii surselor de finanare este coeficientul de autonomie (de autofinanare, de concentrare a capitalului propriu). Anume acest indicator se aplic, de obicei, n sistemul bancar al Moldovei n procesul aprecierii credibilitii clientului.
Coeficientul autonomiei= Capital propriu (rd.650 f.1) Total pasive (rd. 980 f.1)

Tabelul 8 Calculul coeficientului de autonomie a ntreprinderii


Cooperativa de Consum, Chiinu (lei).
Nr. 1. 2. Indicatori Anul 2007 Anul 2008 Abaterea abs (+,-)

Capital propriu Total pasive Coeficient de autonomie

28471124 45532168 0,6253

29141326 45929958 0,6345

670202 397790 0,0092

Din punct de vedere al creditorului, nivelul de siguran al acestui coeficient, dupa prerea preponderent a specialitilor, alctuiete cel putin 0,5. n acest caz

riscul creditorului este minim, pentru c patrimoniul ntreprinderii, care este format din surse proprii, servete drept garanie pentru achitarea tuturor datoriilor fa de creditori. Aceast valoare nseamn c capitalul propriu trebuie s fie cel puin egal cu datoriile totale, astfel n caz de insolvabilitate ntreprinderea va fi capabil s-i achite toate datoriile din contul surselor proprii. n cazul ntreprinderii analizate acest coeficient atinge nivelul de siguran, astfel conducerii i este foarte uor de obinut creditele necesare desfurrii activitii sale. Coeficientul de atragere a surselor mprumutate, caracterizeaz structura surselor de finanare a activelor din punct de vedere al cotei surselor mprumutate.
Coeficientul de atragere = Datorii pe termen lung i scurt (rd.770+rd.970 f.1) a surselor mprumutate Total pasive (rd. 980 f.1)

Tabelul 9 Calculul coeficientului de atragere a surselor mprumutate


Cooperativei de Consum, (lei). Nr. 1. 2. 3. Indicatori Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt Total pasive Coeficientul de atragere a surselor mprumutate Anul 2007 1248755 15812289 45532168 0,37 Anul 2008 1248755 15539877 45929958 0,37 Abaterea abs (+,-) 0 -272412 +397790 0

Acest coeficient dimensioneaz nivelul de ndatorare (solvabilitate) a ntreprinderii, i n mod normal, oscileaz n limitele 0-0,5, astfel observm c la ntreprinderea analizat el este situat n aceast limit, ceea ce se apreciaz pozitiv. Coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i proprii, reflect suma mijloacelor atrase revenit la un leu capital propriu.
Coeficientul corelaiei = ntre sursele mprumutate i proprii Datorii pe termen lung i scurt (rd.770+rd.970 f.1) Capital propriu (rd. 650 f.1)

Cu ct mrimea acestui indicator este mai mare, cu att mai riscant este situaia financiar a ntreprinderii. Punctul critic la aprecierea coeficientului de corelatie este 1. Prin urmare, ntreprinderea nu prezint nici un risc.

Tabelul 10 Calculul coeficientului corelaiei ntre sursele mprumutate i proprii,


Cooperativei de Consum, Chiinu (lei).
Nr. 1. 2. 3. Indicatori Anul 2007 Anul 2008 Abaterea abs (+,-)

Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt Capital propriu Coeficientul corelaiei ntre sursele mprumutate i atrase

1248755 15812289 28471124 0,60

1248755 15539877 29141326 0,58

0 -272412 670202 -0,02

Rata solvabilitaii generale, exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele totale de care dispune ntreprinderea.
Rata solvabilitii generale = Total pasive (rd.980 f.1) Datorii pe termen lung i scurt (rd.770+rd.970 f.1)

Tabelul 11 Calculul ratei solvabilitii generale, Cooperativa de Consum, Chiinu (lei).


Nr.

Indicatori Total pasive Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt Rata solvabilitii generale

Anul 2007 45532168 1248755 15812289 2,67

Anul 2008 45929958 1248755 15539877 2,74

1. 2 3.

Abaterea abs (+,-) +397790 0 -272412 +0,1

Nivelul acestui indicator trebuie s fie mai mare ca 2. Deci, n cazul ntreprinderii analizate acest indicator este mai mare ca 2, pentru ambele perioade ceea ce reprezint un factor pozitiv, deoarece societatea este puin ndatorat, adic datoriile constituie mai puin de o jumtate din patrimoniul ntreprinderii. Rata de atragere a datoriilor pe termen lung - acest raport reflect cota mprumuturilor cu durata mai mare de un an n suma total a datoriilor ntreprinderii.

Rata atragerii DTL = Datorii pe termen lung (rd.770 f.1) Total datorii (rd. 770+rd.970 f.1)

Tabelul 12 Calculul ratei de atragere a datoriilor pe termen lung,


Cooperativei de Consum, Chiinu (lei). Nr. 1 2. Indicatori Datorii pe termen lung Datorii totale Rata atragerii datoriilor pe TL Anul 2007 1248755 17061044 0,07 Anul 2008 1248755 16788632 0,07 Abaterea abs (+,-) 0 +1622813 -

Observm c n dinamic acest indicator rmne constant. Practic aceasta nseamn c firma are posibiliti multiple pentru efectuarea investiiilor capitale, adic pentru dezvoltarea potenialului de producie (rennoirea utilajului, modernizarea tehnologiei). Rata de atragere a datoriilor pe termen scurt arat ponderea datoriilor pe termen scurt n suma total a datoriilor ntreprinderii.
Rata atragerii DTS = Datorii pe termen scurt (rd.970 f.1) Total datorii (rd. 770+rd.970 f.1)

Calculul ratei de atragere a datoriilor pe termen scurt,


Nr. 1 2. Cooperativa de Consum, Chiinu (lei). Anul Anul Indicatori 2007 2008 Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 Datorii totale 17061044 16788632 Rata atragerii datoriilor pe TS 0,93 0,92

Tabelul 13

Abaterea abs (+,-) -272412 +1622813 -0,01

Analiza lichiditii Bilanului contabil Analiza lichiditii Bilanului contabil ocup un loc central n aprecierea situaiei financiare a firmei. Importana deosebit a lichiditii decurge din natura economic a acestui indice. n cadrul echilibrului financiar capacitatea de plat, lichiditatea, solvabilitatea caracterizeaz una din cele mai importante condiii de existen a ntreprinderii pe pia posibilitatea de a-i onora obligaiile de plat la termenele scadente. Lichiditatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i transforma activele sale n mijloace bneti cu costuri reduse. Lichiditatea poate fi de mai multe tipuri: Lichiditatea de gradul I ( absolut, imediat, rapid) arat ce cot din datoriile pe termen scurt ntreprinderea este capabil s achite la momentul dat nemijlocit cu mijloace bneti. Cointeresai n calculul acestui indicator snt furnizorii, pentru a determina capacitatea de plat a cumprtorilor.
Lichiditatea imediat= Mijloace bneti (rd.440, f.1) Datorii pe termen scurt (rd.970 f.1)

0,2 Tabelul 14

Calculul lichiditii de gradul I al ntreprinderii Cooperativa de Consum, Chiinu (lei).


Nr. 1
1.1 1.2 1.3

Indicatori 2 Mijloace bneti Datorii pe termen scurt Lichiditatea imediat

Anul 2007 3 209505 15812289 0,13

Anul 2008 4 243799 15539877 0,016

Abaterea abs (+,-) 5=4 - 3 +34294 -272412 -0,11

Calculele efectuate permit s constatm c ntreprinderea Cooperativa de Consum, este incapabil de a-i achita datoriile pe termen scurt din contul mijloacelor bneti, ceea ce se apreciaz ca fiind un factor att negativ, deoarece furnizorii nu au ncredere n ntreprindere i, prin urmare, ea nu poate beneficia de credite comerciale, ct i ca un factor pozitiv, ntruct aceasta arat c

ntreprinderea i gestioneaz eficient mijloacele bneti, acestea fiind investite n activiti care genereaz profit. Lichiditatea de gradul II (intermediar, relativ, redus) - semnific ce cot din datoriile pe termen scurt ntreprinderea este capabil s achite prin mobilizarea mijloacelor bneti, investiiilor pe termen scurt i creanelor pe termen scurt. n calculul acestui indicator snt cointeresai bncile comerciale sau creditorii, pentru care valoarea ideal a acestui indicator este 1.
Lichiditatea intermediar= Mijloace bneti +Invesii pe TS + Creane pe TS 1 Datorii pe termen scurt (rd.970 f.1)

Tabelul 15 Calculul lichiditii de gradul II al ntreprinderii Cooperativa de Consum, Chiinu (lei).


Nr. 1
1.1 1.2 1.3

Indicatori 2 Mijloace bneti Creane pe termen scurt Datorii pe termen scurt Lichiditatea de gradul II

Anul 2007 3 209505 10693853 15812289 1,69

Anul 2008 4 243799 10482478 15539877 0,69

Abaterea abs (+,-) 5=4 - 3 +34294 -211375 -272412 -1

Observm c n ambele perioade valoarea lichiditii de gr.II satisface condiia, cu toate c n anul 2008 a nregistrat o diminuare de o unitate. Prin urmare creditorii snt tentai s acorde ntreprinderii credite. ns, concomitent aceasta demonstreaz c ntreprinderea nu gestioneaz corect mijloacele bneti, creanele, imobilizeaz surse mari n mijloacele bneti, fapt ce duce la descreterea profitului firmei. Lichiditatea de gradul III (total, curent,general) arat dac ntreprinderea dispune de active curente suficiente pentru achitarea datoriilor pe termen scurt n perioada raportat.
Lichiditatea total= Active curente(rd.460, f.1) Datorii pe termen scurt (rd.970 f.1)

(1-2,5)

Tabelul 16 Calculul lichiditii de gradul III al ntreprindrii Cooperativa de Consum, Chiinu (lei)
Nr. 1.1 1.2 Indicatori Active curente Datorii pe termen scurt Lichiditatea de gradul III Anul 2007 18818728 15812289 1,19 Anul 2008 19302114 15539877 1,24 Abaterea abs (+,-) +483386 -272412 +0,05

n calculul acestui indicator snt cointeresai investitorii ntreprinderii. Limita de jos este condiionat de faptul c activele curente trebuie s fie cel putin suficiente pentru achitarea datoriilor pe termen scurt. Deci, ntreprinderea n cauz, realiznd toate activele curente obine o sum suficient pentru achitarea tuturor datoriilor pe termen scurt. Nedepirea limitei maxime - 2,5 ne arat c ntreprinderea nu-i mobilizeaz resursele n active curente, mai ales n stocuri de mrfuri i materiale (tabelul 16), ci le investete n activiti care genereaz profit. Totaliznd cele expuse mai sus, se poate de menionat c capacitatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani a sporit considerabil. Cu toate acestea creditorii poteniali vor aprecia c coeficientul de lichiditate la ntreprinderea Cooperativa de Consum, Chiinu este destul de mic pentru a garanta onorarea obligaiunilor contractuale.