PROGRAMA DEL CURSO.

Horas de Clases : 04 horas semanales Descriptor de la Asignatura: Ramo que permite al alumno conocer las diferentes tcnicas y su aplicacin para la evaluacin de proyectos de inversin. Conducente a la bsqueda de las mejores soluciones para llevar a cabo diferentes proyectos. Objetivos especficos: Utilizar tcnicas y metodologas que se emplean en la preparacin de estudios de factibilidad tcnico econmico. Aplicar metodologas convenientes para la recoleccin y elaboracin de la informacin necesaria para la evaluacin de proyectos de inversin. Estimar costos y beneficios del proyecto. Confeccionar los flujos del proyecto a partir de la informacin recogida en los estudios de mercado tcnico.

Objetivos especficos: Incorporar el elemento riesgo en las decisiones de inversin y el impacto que este produce en el proyecto y la empresa. Aplicar los criterios de evaluacin de proyectos para la determinacin de la rentabilidad del mismo Contenido UNlDAD I. CONCEPTOS EVALUACIN DE PROYECTOS Concepto de Proyectos Diferencias entre Evaluacin Social y Privada Concepto de Inversiones Etapas de la formulacin de Proyectos Tipologia de Proyectos Etapas de la Evaluacin de Proyectos Por qu Fracasan los Proyectos Tcnicas y perspectivas de valoracin

Contenido La evaluacin de las entidades financieras La evaluacin de los inversores La evaluacin social UNlDAD II. PREPARACIN V FORMULACIN DE PROYECTOS Viabilidad de un proyecto Ciclo de un proyecto Justificacin de necesidad y utilidad EI proceso de preparacin y evaluacin

UNlDAD III: ESTUDIOS DEL PROYECTO Estudios de Mercados del proyecto Estudios de ingenieria del proyecto Estudio de la Organizacin Estudio economico Estudio financiero Los beneficios y costos del proyecto

Contenido Ingresos y costos relevantes Ahorro de costos Ingresos tributarios y depreciacin EI capital de trabajo

UNlDAD IV. ANALISIS ECONOMICO - FINANCIERO Plan de inversiones. Plan de financiacin / Estrategias y Enfoques Evaluacin de Alternativas de Financiamiento Determinacin del Horizonte de Evaluacin Valor actual neto Tasa interna de retorno Payback Relacin entre proyectos Evaluacin de riesgo e incertidumbre

Contenido UNlDAD V. ANALISIS ECONOMICO - FINANCIERO Plan de inversiones. Plan de financiacin / Estrategias y Enfoques Evaluacin de Alternativas de Financiamiento Determinacin del Horizonte de Evaluacin

Contenido VI.- Evaluaciones: Evaluacin 10 Prueba Solemne 2 Prueba Solemne Talleres o Controles o Caso Presentacin a Examen Examen Ponderaciones a utilizar: Promedio Evaluaciones Parciales Examen Final BIBLIOGRAFIA 1.- Preparacin y Evaluacin de Proyectos 2.- Evaluacin de Proyectos 3.- Evaluacin Social de Proyectos Reinaldo y Nassir Sapag Gabriel Baca U. Ernesto Fontine Ponderacin 30% 30% 40% 70% 30%

70 % 30%

Preparacin y Evaluacin de Proyectos

Clase 01

Cuando una empresa hace una inversin incurre en un desembolso de efectivo con el propsito de generar en el futuro beneficios econmicos que ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes invierten.

Evaluar un proyecto de inversin consiste en determinar, mediante un anlisis de costo-beneficio, si genera o no el rendimiento deseado para entonces tomar la decisin de realizarlo o rechazarlo. Existen dos motivos para que la empresa realice las inversiones

Por excedentes de recursos

Por necesidades especificas

Es un plan de accin para la utilizacin productiva de los recursos econmicos de que dispone una empresa, que son sometidos a un anlisis y evaluacin para fundamentar una decisin de aceptacin o rechazo. Es un plan que se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos (materiales, humanos y tcnicos),y su objetivo es obtener un rendimiento en un plazo determinado. Esto implica inmovilizar recursos a largo plazo. O bien, es cualquier alternativa de las empresas para generar beneficios econmicos en un futuro, a travs de un perodo relativamente a largo plazo, mediante el desembolso en el presente de una importante cantidad de recursos.

Rhvf.

En trminos generales Proyecto es todo estudio de respaldo al proceso de toma de decisiones. Bsqueda de solucin inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver, entre tantas, una necesidad humana. (Sapag) Es una idea de cambio en la asignacin actual de recursos que sigue un objetivo y que genera beneficios y costos, cualitativos y cuantitativos, tanto al realizador del proyecto como a terceros En trminos ms especificos: Para un economista: Un proyecto es una fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos periodos de tiempo.

El desafo que enfrenta es identificar los costos y beneficios atribuibles al proyecto. Esta forma de ver el proyecto lleva a lo que se denomina la Evaluacin Econmica. Para un Financista: El proyecto es el origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y egresos de caja, que ocurren a lo largo del tiempo. El desafo es determinar si los flujos de dineros son suficientes para cancelar la deuda . Esta manera de concebir el proyecto lleva a lo que se conoce como la Evaluacin Financiera

En trminos generales se puede decir que un proyecto puede surgir de una idea que busca la solucin a una necesidad Demanda insatisfecha, nuevo producto, etc o bien, busca la solucin a un problema existente. Mejora tecnolgica, puente en mal estado, etc Por otra parte, un proyecto implica la utilizacin de recursos, humanos, financieros, tecnolgicos, etc. los que tiene la particularidad de ser escasos, entonces el proyecto siempre debe pretender dar solucin la problema econmico, lo que implica que debe buscar la solucin ms eficiente. Un problema que se pretende resolver siempre contar con varias alternativas de solucin, donde cada una de ella, constituye un proyecto, entonces lo que se debe buscar es aquella que sea la ms eficiente y eficaz de todas las opciones analizadas.

Complementarios

Sustitutos

Mutuamente Excluyentes

Dependientes

Independientes

Identificacin de la idea

Administracin de la inversin

Estudio de preinversin Decisin de inversin

Rhvf.

Evaluacin de los resultados

Preparacin y Evaluacin de Proyectos

Clase 02

El desarrollar un proyecto, independiente de las etapas a que ste se someta (perfil, prefactibilidad o factibilidad), ni cun profundo hayan sido los estudios que lo respaldan, nada nos asegura que el proyecto no vaya a fracasar ya que siempre existirn variables que no se pueden estimar y/o controlar con un 100% de certeza. Ejemplo: cambio tecnolgico; cambio en poltica econmica interna y/o externa (restricciones inesperadas) Al tener en consideracin estos aspectos en la evaluacin de proyecto provoca que la decisin se tome sea con mayor y mejor informacin posible, lo que se traducir en una disminucin el riesgo del proyecto, pero no su eliminacin. En general, la toma de decisin de cualquier ndole lleva implcito un riesgo, el que puede ser de alta, mediana o baja probabilidad de ocurrencia. Por lo anterior, la existencia de este riesgo hace que se espere obtener un premio por correr dicho riesgo

Dicho premio, que se denomina rentabilidad, estar asociado al riesgo que se est asumiendo. En consecuencia: A mayor riesgo mayor debe ser la rentabilidad que se espera obtener A menor riesgo menor rentabilidad esperada Cmo se tiende a disminuir el riesgo? Utilizando antecedentes e informacin que tiendan a justificar de la mejor manera el proyecto. Ser en definitiva la evaluacin de proyecto quien se encargue de tomar los antecedentes disponibles del proyecto para obtener como resultado una decisin sobre la conveniencia o no de ejecutar el proyecto.

Qu es la Evaluacin de Proyectos?
Es la valoracin econmica de todos los flujos de ingresos y egresos, asociados a cada alternativa de ejecucin del mismo y la evaluacin de stas, permitiendo su comparacin y prestar as un apoyo real al proceso de toma de decisiones. Aborda en forma explcita el problema de la asignacin de recursos escasos en forma ptima. Identifica, mide y valoriza, cuantitativa y cualitativamente, los beneficios y costos para la persona (s) o instituciones relevantes

Evaluacin de Social de Proyectos La evaluacin de un camino (ruta La Serena Vallenar) slo le interesa al privado? No Justifique La evaluacin social que busca o persigue?: La Evaluacin Social de Proyectos buscar determinar la conveniencia de ejecutar un proyecto desde la perspectiva de la sociedad en su conjunto. Lo anterior implica que: La evaluacin social de proyectos no slo es aplicable a proyectos sociales o del sector pblico. Cualquier proyecto, an si es ejecutado por un privado, puede ser evaluado desde un enfoque social.

Diferencias entre: Evaluacin Privada y Evaluacin Social El privado considera los precios relevantes para l. Sin embargo, estos precios pueden no reflejar el verdadero costo de oportunidad de usar recursos. Por qu algunos precios privados no reflejan el verdadero costo de oportunidad?

Por la existencia de: Impuestos Subsidios Precios mnimos o mximos Monopolios y monopsonios
El privado no considera los efectos (positivos o negativos) que tiene su proyecto sobre otros agentes econmicos

Diferencias entre: Evaluacin Privada y Evaluacin Social El privado no considera los efectos (positivos o negativos) que tiene su proyecto sobre otros agentes econmicos Efectos Indirectos: son los efectos que tiene el proyecto sobre otros mercados relacionados (sustitutos, complementarios, encadenamientos) Por ejemplos: -La construccin de una planta de energa elica puede provocar la disminucin del consumo de energa diesel -La instalacin de un cine puede aumentar las ventas de los restaurantes establecidos en el rea. -Una fbrica de alimentos para aves puede disminuir los costos de los productores de huevos.

Diferencias entre: Evaluacin Privada y Evaluacin Social

Externalidades: efectos positivos o negativos que produce el proyecto sobre otros agentes econmicos Por ejemplo: La contaminacin que produce una fbrica de qumicos al verter sus desechos en un ro.