Sunteți pe pagina 1din 52
Anul universitar: 2009-2010 Specializarea Finante si Banci Proiect de specialitate realizat la ANTIBIOTICE SA Student:

Anul universitar: 2009-2010 Specializarea Finante si Banci

Proiect de specialitate realizat la ANTIBIOTICE SA

Student: Nutescu (cas.Coman) Nicoleta Daniela

31040701SL072876

Banci Proiect de specialitate realizat la ANTIBIOTICE SA Student: Nutescu (cas.Coman) Nicoleta Daniela 31040701SL072876 1

Cuprins:

1. MEDIUL DESFAŞURĂRII ACTIVITAŢII UNEI INTREPRINDERI – ANTIBIOTICE SA

1.1 Cadrul general de organizare si desfaşurare a intreprinderii

1.2 Piaţa şi competiţia

1.3 Relatiile financiare ale intreprinderii

2. ANALIZA FLUXURILOR FINANCIAR-MONETARE ALE INTREPRINDERII

2.1 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza bilanţului şi a anexelor

2.2 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza de indicatori

3. DIAGNOSTIC FINANCIAR

4. PROIECTARE FLUXURI FINANCIAR-MONETARE

4.1 Proiectare fluxuri financiar-monetare de plati

1. MEDIUL DESFAŞURĂRII ACTIVITAŢII UNEI INTREPRINDERI – ANTIBIOTICE SA

1.1 Cadrul general de organizare si desfaşurare a intreprinderii

Societatea Antibiotice SA este cel mai important producator roman de medicamente generice. In luna decembrie 1955 a luat fiinta prima companie farmaceutica din Romania si din sud-estul Europei care producea penicilina. La acea data, compania purta numele de Fabrica Chimica nr. 2 Iasi. In anul 1977, Antibiotice obtine autorizatia acordata de organismul regulator american Food and Drug Administration pentru fluxul de Streptomicina, iar in anii '80 Antibiotice exporta deja 50% din productia realizata. In 1990, ca urmare a modificarilor survenite la nivel macroeconomic, conducerea companiei reorienteaza productia de medicamente. In perioada 1993-1997 se fac investitii majore in scopul retehnologizarii si achizitiei de echipamente moderne si competitive. Antibiotice urca in topul primilor cinci producatori mondiali de penicilina si derivati de penicilina. In 1999, Antibiotice devine primul producator din Romania certificat Good Manufacturing Practice (GMP) pentru fluxul de pulberi pentru medicamente injectabile. Evolutia financiara ascendenta a determinat ca firma sa inregistreze o performanta notabila:

cotarea la Bursa de Valori din Bucuresti. In 2005, Antibiotice lanseaza o noua identitate de brand corporatist, odata cu aniversarea a 50 de ani de activitate. Noul logo si noul slogan reflecta transformarile masive produse la nivel organizational, tehnologic si cultural in cadrul companiei Antibiotice. In 2006, sistemul de Management al Calitatii la Antibiotice este certificat ISO 9001:2000 pentru domeniul fabricatiei de produse farmaceutice de catre LLOYD’S REGISTER QUALITY ASSURANCE. Compania Antibiotice si-a dezvoltat propriul Centru de Evaluare a Medicamentului, in urma unei investitii de peste un milion de Euro. Decizia a rezultat din necesitatea de a realiza in cadrul companiei studiile clinice de faza I si in special studiile de bioechivalenta. Valoarea sistemului de calitate implicat in fabricarea substantei active Nistatina produsa de Antibiotice a fost reconfirmata de autoritatea americana in domeniul medicamentului, Food and Drug Administration (FDA). In februarie 2007, Compania Antibiotice a obtinut recunoasterea implementarii Sistemul de Management Integrat (calitate, mediu, sanatate si securitate in munca) fapt care arata inca o data determinarea companiei de a se dezvolta durabil.

În cadrul S.C. Antibiotice S.A. Iaşi, fiecare loc de muncă este asigurat cu personal competent şi calificat, în număr suficient pentru a asigura obiectivele asigurării calităţii de grad farmaceutic. Personalul stabilit în organigramă are, pe lângă calificarea necesară, şi o bună experienţă practică, din cele mai diverse domenii, atât la cel cu studii superioare cât şi la cel cu studii medii. În cadrul departamentului de Resurse Umane s-a alcătuit organigrama societăţii, ca şi organigramele fiecărui compartiment în parte care stabilesc sarcinile de serviciu, aprobate şi în concordanţă cu procedurile interne. Asigurarea personalului cu studii superioare, nu a prezentat niciodată probleme întrucât municipiul Iaşi este cunoscut ca un centru universitar de unde se pot recruta absolvenţi cu cele mai diferite profesii, cele mai importante fiind: farmacişti şi specialişti în bioinginerie medicală (Institutul de Medicină şi Farmacie “Gr.T.Popa”), ingineri (Institutul Politehnic Iaşi, Facultatea de Chimie Industrială, Facultatea de Electrotehnică şi Automatizări, Facultatea de Mecanică, Facultatea de Construcţii şi Arhitectură), biologi şi economişti (Universitatea A.I. Cuza, Facultatea de Biologie, Facultatea de Economie şi Administrarea Afacerilor). Sarcinile stabilite în fişa postului fiecărui angajat sunt specifice, echilibrate cantitativ pentru a putea fi îndeplinite, astfel încât să nu prezinte nici un risc în ceea ce priveşte calitatea; atribuie persoanelor autoritate şi competenţă. Această autoritate şi competenţă se datorează unei experienţe îndelungate a personalului efectuată în cercetare fundamentală şi aplicativă, în laboratoare. Un rol important l-au avut participarea la diferite simpozioane ştiinţifice, instruirea pe diferite probleme de asigurarea calităţii, noi tehnologii-inclusiv computerizarea, instruiri în domeniile management şi marketing, atât în ţară cât şi în străinătate. La fiecare implementare de tehnologii noi sau achiziţii de utilaje de înaltă performanţă, s-a efectuat şcolarizarea specialiştilor din societate la firmele furnizoare. De asemenea, s-au organizat în repetate rânduri cursuri intensive de limbi străine în cadrul Universităţii A.I. Cuza. În cadrul societăţii, pentru a veni în sprijinul angajaţilor care doresc să-şi îmbogăţească şi aprofundeze cunoştinţele în domeniile în care îşi desfăşoară activitatea, şi nu numai, există un cabinet de documentare şi o bibliotecă tehnică, unde se găsesc ultimile ediţii ale Farmacopeelor străine (USP, BP, Codex, DAB), abonamente la reviste şi cărţi de specialitate româneşti şi străine, din toate domeniile de activitate.

Fig. nr. 1 – Organigrama ANTIBIOTICE S.A. 5

Fig. nr. 1 – Organigrama ANTIBIOTICE S.A.

1.2

Piata si competitia

Portofoliul de produse al companiei Antibiotice cuprinde peste 120 de medicamente de uz uman, medicamente de uz veterinar, substante active si biofertilizatori. În prezent, compania Antibiotice deţine 130 de mărci înregistrate în sistemul naţional, la OSIM, şi 20 de mărci internaţionale înregistrate în peste 45 de state ale lumii. Lider incontestabil pe segmentul de antiinfectioase de uz sistemic din Romania, Antibiotice SA abordeaza in productie principalele subclase terapeutice, prin prisma medicatiei parenterale si orale. Cele mai semnificative linii de produse sunt: Ampicilina, Amoxicilina, Oxacilina, Cefort® (ceftriaxonum), Ceftamil® (ceftazidimum), Cefalexina, Ceforan® (cefadroxilum) si Eficef® (cefiximum). La acestea se alatura inca trei mari grupe de produse: tuberculostatice, fluorochinolone - Ciproquin® (ciprofloxacinum), Norfloxacin, Ofloxacin si macrolide (Eritromicina) cu – 12%, respectiv 32% din consumul fizic din Romania. Urmatoarea clasa terapeutica abordata de compania Antibiotice cu o contributie insemnata la cifra de afaceri este cea a medicamentelor destinate tractului digestiv. Ranitidina fabricata de Antibiotice ramane cel mai cunoscut si solicitat antiulceros din Romania, cu o cota de piata fizica de aproximativ 35%. Raspunzand cererii de piata generate de un public din ce in ce mai constient de beneficiile suplimentelor nutritive, compania a abordat inca din anul 2004 acest segment de piata. Antibiotice propune publicului doua produse destinate asigurarii aportului suplimentar de vitamine si minerale (Fezivit®, Equilibra®). Cei 55 de ani de traditie si experienta in domeniul fabricatiei de unguente, creme, geluri si supozitoare, plaseaza in prezent compania Antibiotice pe pozitia de lider pentru doua mari clase terapeutice: sistemului musculo-scheletic si preparate dermatologice, cu aproximativ 60%, respectiv 55% din consumul fizic national. Reprezentative pentru aceste clase terapeutice sunt urmatoarele medicamente: Fluocinolon, Nidoflor®, Triamcinolon, Tetraciclina, Clotrimazol, Neopreol®, Indometacin, Clafen® (diclofenacum), Piroxicam si produse cosmetice: Lavoderm®, Cutaden®. Tendinta de crestere accelerata a vanzarilor de medicamente pentru afectiunile sistemului cardiovascular si ale sistemului nervos central, manifestata in ultimii ani, a reprezentat pentru Antibiotice punctul de plecare in dezvoltarea de noi produse din aceste clase terapeutice. Printr-o strategie unitara de produs si de promovare, Antibiotice a fost

compania romaneasca care a adus in atentia specialistilor produsul lisinoprilum, un inhibitor al enzimei de conversie. Cunoscut acestora sub brandul Lisinopril Atb®, acest medicament ofera cardiacilor o alternativa superioara terapeutic altor inhibitori. In ultimii doi ani, segmentul cardio a fost dezvoltat prin produse noi: Rutoven® (terapia topica si sistemica a varicelor), Rompirin® E (aspirina uz cardiologic), hipolipemiante - Simcor® (simvastatinum). Initial abordat doar prin prisma OTC-urilor – analgezice si antipiretice – medicamentele destinate tratarii afectiunilor sistemului nervos central sunt unul dintre domeniile de perspectiva pentru compania Antibiotice, primul pas in acest sens fiind reprezentat de inregistrarea K-alma® (tramadolum), analgezic opioid. Beneficiind de o indelungata traditie in domeniul productiei de medicamente veterinare, compania Antibiotice detine in prezent un portofoliu de circa 10 produse de uz veterinar. Calitatea medicamentelor de uz veterinar este domonstrata de certificatul de buna practica de fabricatie (GMP) acordat de Autoritatea Nationala Sanitar-Veterinara si pentru Siguranta Alimentelor. Anual, in sectiile Antibiotice se produc circa trei milioane de flacoane de injectabile antiinfectioase si un milion de tuburi de unguente destinate tratarii unei game largi de afectiuni pentru cabaline, bovine, ovine, caprine, suine si pasari. In activitatea de cercetare si de promovare, Antibiotice colaboreaza cu specialisti din cadrul Facultatii de Medicina Veterinara Iasi, ai Directiei Sanitar-Veterinare si pentru Siguranta Alimentelor Iasi, precum si cu cabinete si laboratoare specializate din zona Iasului. In plus, Antibiotice SA detine o retea consolidata de distributie a medicamentelor veterinare care face accesibile produsele fabricate la Iasi in majoritatea zonelor tarii, cat si in strainatate. Distributia se face prin canale directe sau indirecte, astfel: direct, prin participarea la diverse licitatii (medicamente pentru spitale, azile, camine, sau alte institutii cu specific medical) sau prin contractele incheiate de agentii comerciali ai Antibiotice. In ultima vreme insa se prefera distributia pe canale indirecte, deoarece se face mai prompt si cu importante avantaje de cost. In distributia indirecta, furnizorii de medicamente achizitioneaza prin contract cantitati importante de medicamente pe care le distribuie mai apoi institutiilor care au nevoie (farmacii, policlinici, spitale, azile, camine, etc).

In anul 2009, piata farmaceutica a inregistrat o scadere in volum de 10% si de 3% ca valoare in euro, iar in 2010 s-a raportat deja declin de 5-10%, pe fondul finantarii insuficiente de la buget, precum si al devalorizarii monedei nationale. In trimestrul al treilea din 2009, piata farma a recuperat din terenul piedut in perioada aprilie-iunie, raportand fata de perioada similara din 2008 o scadere in volum de 10%, respectiv de 5% in euro ca valoare, pana la 473,8 milioane de euro. Pe canale de distributie, retail-ul (farmaciile) a cunoscut o scadere a incasarilor de 9,1%, echivalentul a 418,6 milioane de euro, pe cand prin spitale s-au vandut in trimestrul al treilea cu 17,4% mai putine produse farmaceutice decat in intervalul iulie-septembrie 2008. In ceea ce priveste segmentele, cel al OTC-urilor (medicamente eliberate fara prescriptie medicala) a fost cel mai afectat de criza din domeniul sanitar, afisand o scadere puternica, de -17,5%, pana la 66 de milioane de euro. Medicamentele eliberate pe baza de reteta au avut o evolutie mai buna, consemnand o descrestere de 4,7%, pana la nivelul de 352,5 miloane de euro. Slabirea leului va avea un impact puternic negativ asupra pietei in conditiile in care 80% dintre medicamente sunt din import. In acest context, piata farma ar putea sa piarda pana la 10% din valoare, indepartandu-se tot mai mult de pragul de doua miliarde de euro. In ceea ce priveste clasamentul marilor jucatori prezenti pe piata farmaceutica, se remarca o stabilitate fata de trimestrele anterioare. Liderul pietei continua sa fie Hoffmann la Roche, urmat de Sanofi-Aventis, GlaxoSmithKline si Novartis, care au raportat cote de piata apropiate de 6-7%. Peste jumatate din piata, evaluata in total de 1,9 miliarde de euro, este acoperita de primii zece mari jucatori. Raportata la ultimele 12 luni, Roche detine o cota de piata de 8,1%, cu vanzari de 613,3 milioane de lei, urmata fiind de Sanofi-Aventis, cu 6,9% (523,7 milioane de euro) si GSK - cota de piata de 6,7% si incasari de 511,1 milioane de lei. Clasamentul a ramas, in ceea ce priveste top 10 deosebit de stabil inca din toamna anului 2008, cand rezultatele trimestrului al treilea au plasat compania elvetiana Roche in frunte, depasind GSK, care a cazut pe pozitia a treia. GSK se mentinuse in fruntea clasamentului timp de 10 ani, dar a inceput sa piarda teren in favoarea Roche, ale carei afaceri au inceput sa creasca odata cu suplimentarea bugetelor pentru programele

nationale de sanatate pe segmentul oncologiei. Roche este un producator de medicamente si lider mondial pe segmentul medicamentelor anticanceroase. Principalii producatori autohtoni se mentin in partea a doua a top 10, cea mai mare cota de piata, de 4,4%, apartinand companiei clujene Terapia, controlata de indienii de la Ranbaxy Laboratories. Terapia este imediat urmata de Zentiva (fostul Sicomed), cu 3,7%. Antibiotice Iasi incheie top 10, cu o cota de piata de 2,7% pentru ultimele 12 luni. Activitati de productie pe plan local sau colaboratori cu producatori romani au si companiile Roche, Sanofi-Aventis, GlaxoSmithKline (care detine producatorul clujean Europharm), Novartis (cu cele doua fabrici Sandoz din Romania) si Actavis (fostul Sindan). Esalonul al doilea de jucatori (locurile 11-20) a fost insa ceva mai activ la capitolul schimbari. Detinand cote de piata cuprinse intre 1,4% (Abbott) si 2,5 (Bayer), raportate in ultimele 12 luni, clasamentul a suferit mici modificari in cea de-a doua jumatate a sa. Astfel, se remarca avansul de trei pozitii a Actavis, pana pe locul al 16-lea, iesirea din top a Solvay si intrarea Abbott.

Fig.Nr. 2 – Top 10 companii farmaceutice

intrarea Abbott. Fig.Nr. 2 – Top 10 companii farmaceutice * 1) fara cooperarea Terapia; 2) fara

* 1) fara cooperarea Terapia; 2) fara Sindan Pharma; 3) inclusiv Europharm; 4) inclusiv Sandoz; 5) inclusiv Egis; 6) inclusiv Terapia.

Compararea iesirilor produselor cu intrarile acestora in farmacii sau cu cele privind importul/productia locala a acestora este partial incorecta, mentionandu-se faptul ca calculul valorilor si cotelor de piata este efectuat in preturi de achizitie in farmacie, iar

valorile de import sau productie disponibile din alte surse sunt exprimate in general la preturi de producator.

surse sunt exprimate in general la preturi de producator. Fig. Nr.3 Poziţionarea companiei Antibiotice pe piaţa

Fig. Nr.3 Poziţionarea companiei Antibiotice pe piaţa principalelor clase terapeutice din România – milioane lei

În anul 2009, vânzările către unităţile sanitare cu paturi, au reprezentat 40% din total vânzări, înregistrându-se o creştere faţă de 2008 cu 20% (aproximativ 83 milioane lei).

faţă de 2008 cu 20% (aproximativ 83 milioane lei). Fig. Nr.4 Vanzari pe segmental Hospital –

Fig. Nr.4 Vanzari pe segmental Hospital – milioane lei

Lider la nivel naţional pe segmentul medicaţiei antiinfecţioase, atât pe canalul spital cât şi retail, compania Antibiotice asigură anual 30% din consumul României pe această arie terapeutică. Practic, 3 români din 10 beneficiază, în tratamentul spitalicesc sau ambulatoriu de medicamente antiinfecţioase marca Antibiotice, pe acest segment de piaţă existând nu mai puţin de 65 de companii farmaceutice multinaţionale.

1.3

Relatiile financiare ale intreprinderii

Investitiile in cercetare, calitate precum si in modernizarea tehnologiilor de fabricatie au facut din Antibiotice o companie profitabila, dinamica, atractiva pentru investitori. Timp de trei ani consecutivi (2006, 2007, 2008) compania Antibiotice a fost inclusa in Top 100 al celor mai valoroase companii active in Romania, realizat de Ziarul Financiar, pe baza capitalizarii bursiere. Actiunile companiei Antibiotice sunt listate la Bursa de Valori din Bucuresti, categoria I, din aprilie 1997. In acelasi an, actiunile companiei au fost incluse in componenta indicelui BET (Bucharest Exchange Trading Index). Din 2005 actiunile ATB au intrat in structura indicelui ROTX (Romanian Traded Index) al Bursei din Viena, iar in 2007 in cea a indicelui Dow Jones Wilshire Global Total Market Index al Bursei din New York. In prezent, pe piata BVB, actiunile Antibiotice sunt incluse in indicele BET-XT (ce reflecta evolutia preturilor celor mai lichide 25 de companii) si in BET-C (indicele compozit, ce inregistreaza evolutia preturilor tuturor companiilor listate, cu exceptia SIF- urilor). Tranzactionate sub simbolul ATB, actiunile Antibiotice sunt emise in forma dematerializata si sunt liber transferabile. Registrul actionarilor si al actiunilor Antibiotice Iasi este mentinut de catre Depozitarul Central SA Bucuresti. La data de 28.02.2010, cotele actionarilor erau raportate de catre Depozitarul Central dupa cum urmeaza:

raportate de catre Depozitarul Central dupa cum urmeaza: Actionar MINISTERUL SANATATII BUCURESTI SECTOR 1 alti

Actionar MINISTERUL SANATATII BUCURESTI SECTOR 1

alti actionari / others S.I.F. OLTENIA

CRAIOVA

Total

DOLJ

Actiuni

Procent

241.174.148

53,0173%

167.799.397

36,8873%

45.923.746

10,0954%

454.897.291

100 %

Fig.Nr. 5 – Actionariat ANTIBIOTICE S.A.

Bursa de Valori Bucuresti listeaza pe urmatorii ca fiind actionari ai Antibiotice

S.A. :

Data

   

raportarii

Actionar

Procent

 

UBS Third Party Management Company SA

 

18.06.2009

for and behalf of SUB-FUND HYPOSWISS LUX FUND - DANUBE TIGER, Lux

< 5%

 

UBS AG indirectly UBS Third Party

 

17.06.2009

Management Company SA for and behalf of HYPOSWISS LUX FUND - DANUBE TIGER, Lux

< 5%

 

UBS AG indirectly UBS Third Party

 

26.05.2009

Management Company SA for and behalf of HYPOSWISS LUX FUND - DANUBE TIGER, Lux

5,0100%

 

UBS Third Party Management Company SA

 

22.05.2009

for and behalf of HYPOSWISS LUX FUND - DANUBE TIGER, Luxembourg

5,0100%

09.09.2004

S.I.F. OLTENIA

10,0100%

09.09.2004

SIF OLTENIA

10,0100%

31.10.2002

MINISTERUL SANATATII SI FAMILIEI

53,0200%

30.05.2001

BROADHURST INVESTMENTS LTD + LINDSELL ENTERPRISES LTD

7,6800%

Modificarile de capital social sunt prezentate dupa cum urmeaza:

       

Valoare

Valoare

 

Data

Tip

Numar actiuni

Numar actiuni

nominala

nominala

Obs.

modificarii

operatie

initial

final

initiala

finala

(RON)

(RON)

 

Majorare

       

Majorare de capital prin emisiune de noi actiuni, prin capitalizarea dividendelor aferente anului financiar 2004, si repartizarea acestora actionarilor existenti in registrul sctionarilor societatii la data de 27.06.2005.

05.09.2005

Capital

404.353.148

454.897.291

0,1000

0,1000

Social

 

Majorare

       

Maj. Cap. social prin emisiune de noi actiuni, rezultate din capitalizarea dividendelor aferente exercitiului financiar 2003, si repartizarea gratuita a actiunilor actionarilor existenti in registru la data de 15.11.2004 (la 11 actiuni vechi -1 noua).

11.02.2005

Capital

370.657.053

404.353.148

0,1000

0,1000

Social

28.06.2004

Majorare

344.181.550

370.657.053

0,1000

0,1000

Majorare de capital

 

Capital

       

social prin emisiune de noi actiuni, rezultate din capitalizarea dividendelor aferente anului 2002 si repartizarea gratuita actionarilor care se regasesc in registrul

actionarilor la data de inregistrare

Social

11.05.2004.

 

Majorare

       

reevaluarea mijloacelor fixe prin emisiune de noi actiuni

12.09.2001

Capital

68.836.310

344.181.550

0,1000

0,1000

Social

           

Contravaloarea

30.03.2000

Majorare

Capital

Social

68.499.580

68.836.310

0,1000

0,1000

terenului aferent

caminelor de

nefamilisti

 

Majorare

       

Contravaloarea mijloacelor fixe achizitionate in 1996 din profitul net pe anul 1995

09.10.1997

Capital

65.945.750

68.499.580

0,1000

0,1000

Social

Antibiotice Iasi a distribuit dividendele cuvenite actionarilor sai, persoane fizice, pentru anii 1997, 1998, 2000 si 2001 prin intermediul Raiffeisen Bank, iar pentru anul 2005 a distribuit dividende direct de la sediul societatii, prin virament bancar si prin mandat postal. Pentru anii 1996, 1999 si 2002 ÷ 2004 Adunarea Generala a Actionarilor Antibiotice Iasi, a hotarat sa foloseasca valoarea dividendelor, ca surse de finantare, in vederea obtinerii si mentinerii standardelor GMP (Good Manufacturing Practice) pentru toate fluxurile de fabricatie. Prin majorarea capitalului social din anul 2001, cu diferentele din reevaluarea mijloacelor fixe, s-au repartizat cate 4 actiuni cu titlu gratuit, cu o valoare nominala de 0,10 lei, la fiecare actiune detinuta, actionarilor existenti in Registrul actionarilor la data de referinta 29.06.2001. Prin capitalizarea dividendelor aferente exercitiului financiar 2002, s-a repartizat cate o actiune cu o valoare nominala de 0,10 lei, la fiecare 13 actiuni detinute, actionarilor existenti in Registrul actionarilor la data de inregistrare 11.05.2004. Referitor la anul financiar 2003, prin capitalizarea dividendelor s-a repartizat actionarilor, cate o actiune cu o valoare nominala de 0,10 lei, la fiecare 11 actiuni detinute in Registrul actionarilor la data de inregistrare 15.11.2004.

In Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor din 10.06.2005 s-a aprobat majorarea capitalului social, prin emisiune de noi actiuni, ca urmare a capitalizarii dividendelor aferente anului financiar 2004. Fiecarui actionar i s-a repartizat cate o actiune cu o valoare nominala de 0,10 lei, la fiecare 8 actiuni detinute in Registrul actionarilor la data de inregistrare 27.06.2005. Pentru anul financiar 2005, Antibiotice Iasi a distribuit dividende actionarilor,

conform Hotararii nr. 8 a Adunarii Generale Ordinare a Actionarilor din 28.04.2006. Referitor la dividendele anului financiar 2006, in Adunarea Generala a Actionarilor din

26.04.2007 s-a aprobat plata dividendelor actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la

data de inregistrare 16.05.2007, conform Hotararii nr. 2 si nr 8 a Adunarii Generale din

26.04.2007 si a prevederilor art. 238 aliniat 2 din legea 297/2004.

Pentru anul financiar 2007, Antibiotice Iasi distribuie dividende actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la data de inregistrare 14.05.2008, conform Hotararilor nr. 2 si nr. 8 a Adunarii Generale din 21.04.2008 si a prevederilor art. 238 aliniat 2 din legea 297/2004. Pentru anul financiar 2008, Antibiotice Iasi distribuie dividende actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la data de inregistrare 11.05.2009, conform Hotararilor nr. 2 si nr. 8 a Adunarii Generale si a prevederilor art. 238 aliniat 3 din legea 297/2004 republicata. Referitor la anul financiar 2009, Antibiotice Iasi a aprobat reinvestirea dividendelor, conform Hotararii nr. 2 a Adunarii Generale din 29.04.2010.

Fig.Nr. 6 – Istoric al distributiei dividendelor ANTIBIOTICE S.A. Clienţii produselor Antibiotice S.A. sunt atât

Fig.Nr. 6 – Istoric al distributiei dividendelor ANTIBIOTICE S.A.

Clienţii produselor Antibiotice S.A. sunt atât spitalele, instituţiile de prim ajutor medical, farmaciile, cât şi consumatorii individuali – in tara, dar si in strainatate. Certificarile internationale obtinute in domeniul calitatii produselor Antibiotice au permis dezvoltarea solida a acestei companii, care are in prezent parteneriate pentru exportul de medicamente in forma finita si a substantei active Nistatina in 35 de state ale lumii. Parteneri din Africa, Rusia si toate tarile CSI, se numara printre clientii traditionali ai Antibiotice S.A., impreuna cu care s-a discutat pentru 2010 dezvoltarea unor proiecte estimate la circa 3,5-4 milioane euro. Exista contracte de cooperare (medicamente in forme injectabile) in curs de derulare pe pietele Frantei, Danemarcei, Spaniei si Germaniei, estimarile pentru anul 2010 pentru piata Europei fiind in valoare totala de aproximativ 2 milioane euro. Pe langa parteneriatele traditionale, au fost stabilite noi contacte cu parteneri din Iran, Irak, Siria, Israel sau Emiratele Arabe Unite. Societatea a implementat un sistem de management al calităţii orientate către client, care respectă cerinţele Regulilor de Bună Practică de Fabricaţie şi alte ghiduri

aplicabile industriei farmaceutice şi care este 16ertificate conform cerinţelor standardului internaţional EN ISO 9001:2008, in scopul:

îmbunătăţirii continue a performanţelor prin controlul strict al impactului tuturor activităţilor desfăşurate în cadrul companiei

oferirii de produse de cea mai bună calitate în conformitate cu cerinţele specificate în standarde, cerinţe specificate/ nespecificate ale clienţilor, cerinţe legale şi de reglementare aplicabile, fără afectarea securităţii şi sănătăţii angajaţilor, mediului înconjurător şi a proprietăţilor din jurul companiei

Compania Antibiotice are mai multi furnizori de materii prime, sursele de aprovizionare externe provenind din tari ca Franta, Spania, Germania, Grecia, Turcia, India, etc. Antibiotice si-a dezvoltat in ultimii ani relatii comerciale cu peste 900 de firme nationale, mai mari sau mai mici, de la care se aprovizioneaza cu diverse bunuri si servicii pentru a-si derula activitatea pe plan intern si international. Pe plan intern, compania Antibiotice lucreaza cu un numar de 12 distribuitori importanti, detinatori de retele la nivel national. Promovarea produselor se face prin echipele de reprezentanti medicali si de reprezentanti comerciali. Un partener indispensabil pentru Antibiotice S.A. este si sectorul bancar. In prezent, compania lucreaza cu mai multe institutii, la care are conturi deschise, fie pentru creditare – pentru asigurarea desfasurarii in conditii optime a activitatii – fie pentru viramente diverse – plati, incasari, salarii. Printre bancile cu care lucreaza compania, se numara Banca Comerciala UniCredit Tiriac, Trezoreria Iasi, B.R.D. – Groupe Societe Generale, Alpha Bank Iasi, RBS Bank si Banca Transilvania. Datoriile in lei ale societatii la 31 decembrie 2009 aveau urmatoarea componenta:

societatii la 31 decembrie 2009 aveau urmatoarea componenta: La data de 31.12.2009 societatea are angajate credite

La data de 31.12.2009 societatea are angajate credite in valuta la urmatoarele banci:

La data de 31.12.2009, societatea avea angajate urmatoarele leasinguri financiare: 17

La data de 31.12.2009, societatea avea angajate urmatoarele leasinguri financiare:

La data de 31.12.2009, societatea avea angajate urmatoarele leasinguri financiare: 17

La data de 31 decembrie 2009 societatea s-a inregistrat cu urmatoarele obligatii privind impozitele si alte contributii de natura salariala :

privind impozitele si alte contributii de natura salariala : In cursul anului 2009, conducerea societatii a
privind impozitele si alte contributii de natura salariala : In cursul anului 2009, conducerea societatii a

In cursul anului 2009, conducerea societatii a fost asigurata de un Consiliu de Administratie format din sapte persoane, condus de Directorul General al societatii care a avut functia de Presedinte al acestui consiliu. Salarizarea Consiliului de Administratie s-a efectuat in baza Legii nr.31/1990 si a HG 1715/2008, membrii consilului de administratie fiind remunerati cu suma de 521.543 lei. In decursul acestui an conducerea societatii a fost asigurata de Directorul General, Director Financiar Contabil, Director Tehnic si Productie, Director Dezvoltare Afaceri, Director Comercial si Logistica, Director Calitate, Director Inginerie si Investitii, Director Resurse Umane. Limitele privind salarizarea Directorului General au fost stabilite in Adunarea Generala a Actionarilor cu respectarea prevederilor Ordonantei 79/2008 (cu completarile si modificarile ulterioare) de acordare a unui salar brut la nivelul secretarului de stat, contractul de mandat a fost semnat cu Consiliul de Administratie iar salarizarea directorilor a fost stabilita in Consiliul de Administratie.

Cheltuielile cu salarizarea Directorului General si a directorilor de specialitate au fost in cursul anului 2009 in valoare de 2.068.714 lei din care :

• Salarii 1.627.055 lei;

• Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala 441.659 lei.

In timpul acestui exercitiu nu au fost acordate avansuri si credite directorilor si

administratorilor societatii. Numarul mediu de salariati aferent acestui exercitiu a fost de

1.430.

Structura personalului societatii in 2009 a fost urmatoarea :

personalului societatii in 2009 a fost urmatoarea : Cheltuielile totale cu salariile personalului au fost de

Cheltuielile totale cu salariile personalului au fost de 63.417.664 lei, din care :

• salarii = 48.616.983 lei;

• asigurari si protectia sociala = 14.800.681 lei.

Salariul mediu brut lunar pe unitate aferent anului 2009 este de 2.833 lei. Ponderea cheltuielilor cu personalul in cheltuieli totale ale societatii a fost de 30,83% iar in cifra de afaceri a fost de 28,86 %. Salariile au fost achitate personalului la termenele prevazute (zilele de 13, respectiv 28 ale fiecarei luni). La sfarsitul exercitiului societatea avea achitate la termen toate impozitele si contributiile curente retinute de la salariati cat si cele calculate si inregistrate in calitate de angajator.

2. ANALIZA FLUXURILOR FINANCIAR-MONETARE ALE INTREPRINDERII

2.1 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza bilanţului şi a anexelor

Pozitia financiara a Antibiotice S.A. este influentata de resursele economice pe care le controleaza, de structura sa financiara, lichiditatea si solvabiliatea sa si de capacitatea sa de a se adapta schimbarilor mediului in care isi desfasoara activitatea, respectiv industria farmaceutica. Pentru a-si atinge obiectivele, situatiile financiare sunt elaborate conform contabilitatii de angajamente, respectiv efectele tranzactiilor si a altor evenimente sunt recunoscute atunci cand tranzactiile si evenimentele se produc si sunt inregistrate in evidentele contabile si raportate in situatiile financiare ale perioadelor aferente. Respectand cadrul legal creat prin aplicarea Legii 82/1991 si a Ordinului Ministrului Finantelor nr.1752/2005, la Antibiotice, contabilitatea se conduce in partida dubla. Pentru a da o imagine reala a patrimoniului, a situatiei financiare si a rezultatelor obtinute, conducerea societatii respecta regulile privind evaluarea patrimoniului si toate celelalte reguli, norme si principii contabile. In ceea ce priveste activele imobilizate, in grupa imobilizarilor necorporale sunt incluse licente pentru programe informatice inregistrate la cost istoric supuse amortizarii prin metoda liniara pe o durata de 3 ani. Activele necorporale nu sunt reevaluate, valoarea fiecarui activ necorporal fiind analizata an de an pentru eventualitatea constatarii unor deprecieri. Metodele de amortizare aplicate in cadrul societatii sunt metoda liniara si cea accelerata.

Ponderea activelor imobilizate pe anul 2007 (concesiuni, brevete, licente, marci comerciale, drepturi si active similare si alte imobilizari necorporale in cuantum de 1212667 RON; avansuri si imobilizari necorporale in curs de executie – 560716 RON; terenuri si constructii – 138240577 RON; instalatii tehnice si masini – 22330719 RON; alte instalatii, utilaje si mobilier – 825296 RON; avansuri si imobilizari corporale in curs – 919505 RON; interese de participare – 1500 RON; investitii detinute ca imobilizari – 640 RON; alte imprumuturi – 6058 RON), adica active necorporale, corporale si financiare (164097678 RON), in total active minus datoriile curente este de 57.7%.

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2007

Fig.Nr. 7 – Situatia activelor imobilizate ale ANTIBIOTICE S.A. - 2007 21

Fig.Nr. 7 – Situatia activelor imobilizate ale ANTIBIOTICE S.A. - 2007

In privinta activelor circulante, Antibiotice S.A. prezinta urmatoarea situatie, pe grupe, la sfarsitul anului 2007:

stocurile (un total de 21753839 RON), compuse din materii prime si

materiale consumabile (9640823 RON) – intrarile de materii prime si materiale consumabile se fac la cost de achizitie, fiind evidentiate cantitativ-valoric, iar la darea in consum se foloseste metoda costului mediu ponderat. Criteriile care au stat la baza determinarii stocurilor cu miscare lenta si fara miscare, sunt cele legate de data ultimei iesiri din depozitul societatii si de posibilitatile de valorificare ale acestora. Productia in curs de executie (949217 RON) – reprezinta valoarea productiei aflata pe flux si neajunsa la finalul procesului de fabricatie. In evidenta contabila productia in curs de fabricatie este exprimata la nivelul costului de executie. Produsele finite (11142161 RON) – reprezinta valoarea stocului fabricat in cadrul societatii aflat in depozitul central in vederea valorificarii pe piata. Evidenta stocului de produse finite este la nivelul pretului cu ridicata. Avansuri pentru cumparari stocuri (21638 RON) - acestea reprezinta sume platite de societate in avans pentru achizitii de materii prime si materiale auxiliare de pe piata interna si din import.

creantele (un total de 122326101 RON), sunt reprezentate de soldul

clientilor prin care societatea isi valorifica produsele pe piata interna si piata externa. Creante comerciale sunt in cuantum de 120991568 RON, si alte creante, in total de 1334533 RON. Valoarea creantelor de pe piata interna este reflectata la pret istoric.

casa si conturi la banci (un total de 36690424 RON) cuprinde numerarul in casa, la banca si bonurile valorice.

Ponderea activelor circulante in totalul activelor pentru anul 2007 a fost de 42.3%. Mai jos este redata situatia activelor circulante asa cum este ea prezentata in bilant.

Fig.Nr. 8 – Situatia activelor circulante ale ANTIBIOTICE S.A. - 2007 La 31 decembrie 2007,

Fig.Nr. 8 – Situatia activelor circulante ale ANTIBIOTICE S.A. - 2007

La 31 decembrie 2007, S.C. Antibiotice S.A. Iasi, dupa reevaluarea imobilizarilor corporale, a înregistrat o crestere a rezervelor din reevaluare cu 52.244.652 lei, compusa din: diferente din reevaluarea terenului - 44.892.077 lei; diferente din reevaluarea constructiilor - 4.609.257 lei; diferente din reevaluarea instalatiilor tehnice si a

mijloacelor de transport - 2.651.109 lei; diferente din reevaluarea mobilierului, aparaturii, birotica si a altor active corporale - 92.210 lei. Reducerea rezervelor din reevaluare în suma de 5.889.786 lei, rezulta din

înregistrarea: diferentelor din reevaluarea amortizarii mijloacelor fixe din categoriile 2 si 3 la data de 31 decembrie 2007 - 1.548.302 lei; diminuarea cu valoarea reevaluarilor pana la nivelul costului initial pentru o serie de mijloace fixe din categoria constructii

2.437.320 lei; diminuarea rezervelor din reevaluare pentru mijloacele fixe, care au fost

amortizate integral în anul 2007 si care au fost casate si valorificate - 1.904.164 lei. La 31 decembrie 2007, la repartizarea profitului în conformitate cu prevederile din OG64/2001, s-au constituit rezerve legale în limita a 5% din profitul contabil aferent exercitiului financiar încheiat. Valoarea acestei rezerve calculate si înregistrate ca o crestere a capitalurilor, este de 1.844.318 lei.

S-a înregistrat o crestere pentru mijloacele corporale iesite din evidenta, care au fost reevaluate si neamortizate integral pentru suma de 10.525 lei. Reducerea capitalurilor proprii s-a înregistrat dupa aprobarea, în A.G.A., a repartizarii profitului aferent exercitiului financiar încheiat la 31 decembrie 2006 cu suma de 10.102.480 lei. Rezultatul reportat reprezinta surplusul realizat din rezerve din reevaluare pentru scoaterea din functiune a mijloacelor fixe complet amortizate, casate si valorificate la 31 decembrie 2007 in suma de 1.893.640 lei. Rezultatul reportat provenit din corectarea erorilor contabile, înregistrat ca o diminuare de capitaluri proprii cu valoarea de

1.422.451 lei, reprezinta diferente impozit pe profit cat si majorari de intarziere calculate

de inspectorii ANAF, sume aferente anului 2006 pentru care reprezentantii societatii au

depus contestatie. Soldul contului 121, în valoare de 32.456.007 lei, este cresterea de capitaluri proprii, ca urmare a rezultatului financiar favorabil cu care s-a încheiat exercitiul financiar la 31.12.2007. Profitul obtinut in cursul exercitiului 2007 a fost repartizat dupa cum urmeaza:

Imprumuturile angajate de Antibiotice S.A. pot fi impartite in: linie de creditare pentru reintregirea capitalului

Imprumuturile angajate de Antibiotice S.A. pot fi impartite in: linie de creditare pentru reintregirea capitalului de lucru si credit pentru investitii. Valoarea creditelor este inregistrata in situatiile financiare la cursul valutar al Bancii Nationale a Romaniei de la 31 decembrie 2007.

al Bancii Nationale a Romaniei de la 31 decembrie 2007. Datoriile societatii la 31 decembrie 2007

Datoriile societatii la 31 decembrie 2007 aveau urmatoarea componenta:

societatii la 31 decembrie 2007 aveau urmatoarea componenta: Datoriile comerciale reprezinta obligatiile societatii

Datoriile comerciale reprezinta obligatiile societatii pentru achizitii de materii prime, materiale auxiliare, utilitati si prestari de servicii. Obligatiile in valuta sunt actualizate la cursul de la 31 decembrie 2007. In grupa alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurarile sociale sunt incluse in pricipal cheltuielile cu asigurarile sociale si protectia sociala, contributia la asigurarile sociale de sanatate, dividendele. La 31 decembrie 2007 au fost constituite provizioane pentru riscuri si cheltuieli in conformitate cu OMF 128/2005, in valoare de 2.400.000 lei, reprezentand participarea salariatilor la profit pentru anul 2007. Obligatiile fata de salariati si contributiile aferente

participarii salariatilor la profit se vor evidentia in contabilitate pe seama cheltuielilor salariale, respectiv a cheltuielilor cu contributiile in anul 2008 si, concomitent, se va relua la venituri provizionul constituit.

concomitent, se va relua la venituri provizionul constituit. Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2008

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2008

Ponderea activelor imobilizate pe anul 2008 (concesiuni, brevete, licente, marci comerciale, drepturi si active similare si alte imobilizari necorporale in cuantum de 545382 RON; avansuri si imobilizari necorporale in curs de executie – 1171404 RON; terenuri si constructii – 139218185 RON; instalatii tehnice si masini – 19989326 RON; alte instalatii, utilaje si mobilier – 912282 RON; avansuri si imobilizari corporale in curs – 3437079 RON; interese de participare – 60000 RON; investitii detinute ca imobilizari – 640 RON; alte imprumuturi – 80954 RON), adica active necorporale, corporale si financiare (165354612 RON), in total active minus datoriile curente este de 56.9%. In privinta activelor circulante, Antibiotice S.A. prezinta urmatoarea situatie, pe grupe, la sfarsitul anului 2008:

stocurile (un total de 35954431 RON), compuse din materii prime si

materiale consumabile (1151173 RON); productia in curs de executie (959946 RON);

produsele finite (23316013 RON); avansuri pentru cumparari stocuri (166719 RON.

creantele (un total de 124449445 RON), din care creante comerciale in cuantum de 123574633 RON, si alte creante, in total de 874812 RON.

casa si conturi la banci - un total de 42121119 RON.

Ponderea activelor circulante in totalul activelor - pentru anul 2008 - a fost de 43.1%. Mai jos sunt redate situatia activelor imobilizate si circulante asa cum sunt ele prezentate in rapoartele administratorilor.

Fig.Nr. 9 – Situatia activelor imobilizate ale ANTIBIOTICE S.A. - 2008 27

Fig.Nr. 9 – Situatia activelor imobilizate ale ANTIBIOTICE S.A. - 2008

Fig.Nr. 10 – Situatia activelor circulante ale ANTIBIOTICE S.A. - 2008 La reevaluarea constructiilor, amortizarea

Fig.Nr. 10 – Situatia activelor circulante ale ANTIBIOTICE S.A. - 2008

La reevaluarea constructiilor, amortizarea cumulata inregistrata pina la 31.12.2008 a fost eliminata din valoarea contabila bruta a fiecarui activ. Valoarea de inventar inainte de reevaluare pentru categoria 1 era de 68.744.336 lei din care s-a scazut suma de 5.513.163 lei reprezentand valoarea amortizarii cumulate inregistrata in perioada 01.01.2008-31.12.2008, si suma de 1.060.100 lei reprezentand amortizarea mijloacelor fixe din categ 1 amortizate integral, inregistrandu-se la 31.12.2008 o valoare ramasa de actualizat 62.171.073 lei. Reevaluarea activelor imobilizate de la categoriile 2 si 3 s-a realizat folosind metoda indicilor, ce s-a aplicat atat asupra valorii de inventar cat si asupra valorii

amortizarii cumulate. Situatia modificarilor capitalurilor proprii la data de 31.12.2008 este prezentata in cele ce urmeaza:

la data de 31.12.2008 este prezentata in cele ce urmeaza: Profitul aferent exercitiului 2008 a fost

Profitul aferent exercitiului 2008 a fost repartizat dupa cum urmeaza:

exercitiului 2008 a fost repartizat dupa cum urmeaza: Suma de 2.326.413, reprezentind surse proprii de finantare

Suma de 2.326.413, reprezentind surse proprii de finantare prevazute de lege, se compune din urmatoarele pozitii:

Facilitati din valorificarea bunurilor rezultate din dezmembrarea activelor fixe in suma de 153.656 lei;

Facilitati din valorificare deseuri 107.972 lei;

Sume provenind din corectarea rezultatului reportat in suma de 2.064.785 lei. In conformitate cu prevederile OMF 1752/2005 societatea nu prezinta ca datorie bilantiera dividendele calculate, acestea urmeaza a fi inregistrate drept datorie dupa aprobarea bilantului in Adunarea Generala a Actionarilor. Obligatiile societatii pentru achizitii de materii prime, materiale auxiliare, utilitati si prestari de servicii (obligatiile in valuta sunt actualizate la cursul de la 31 decembrie 2008) – datoriile comerciale – sunt trecute in tabelul de mai jos, pe linga alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurarile sociale.

Datoriile societatii la 31 decembrie 2008 aveau urmatoarea componenta: La 31 decembrie 2008 au fost

Datoriile societatii la 31 decembrie 2008 aveau urmatoarea componenta:

societatii la 31 decembrie 2008 aveau urmatoarea componenta: La 31 decembrie 2008 au fost constituite provizioane

La 31 decembrie 2008 au fost constituite provizioane pentru riscuri si cheltuieli in conformitate cu OMF 128/2005, in valoare de 1.000.000 lei, reprezentand participarea salariatilor la profit pentru anul 2008. Obligatiile fata de salariati si contributiile aferente participarii salariatilor la profit se vor evidentia in contabilitate pe seama cheltuielilor salariale, respectiv a cheltuielilor cu contributiile in anul 2009 si, concomitent, se va relua la venituri provizionul constituit.

concomitent, se va relua la venituri provizionul constituit. Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2009

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2009

Ponderea activelor imobilizate pe anul 2009 (concesiuni, brevete, licente, marci comerciale, drepturi si active similare si alte imobilizari necorporale in cuantum de 473026 RON; avansuri si imobilizari necorporale in curs de executie – 1336388 RON; terenuri si constructii – 137015431 RON; instalatii tehnice si masini – 14695138 RON; alte instalatii, utilaje si mobilier – 708974 RON; avansuri si imobilizari corporale in curs de executie – 4412138 RON; interese de participare – 60000 RON; investitii detinute ca imobilizari – 640 RON; alte imprumuturi – 81059 RON), adica active necorporale,

corporale si financiare (158722154 RON), in total active minus datoriile curente este de

59.5%.

In privinta activelor circulante, Antibiotice S.A. prezinta urmatoarea situatie, pe grupe, la sfarsitul anului 2009:

stocurile (un total de 34148030 RON), compuse din materii prime si

materiale consumabile (10409543 RON); productia in curs de executie (938895 RON); produsele finite (22639256 RON); avansuri pentru cumparari stocuri (160336 RON).

creantele (un total de 179772285 RON), din care creante comerciale in cuantum de 179145935 RON, si alte creante, in total de 626350 RON.

casa si conturi la banci - un total de 3576127 RON.

Ponderea activelor circulante in totalul activelor - pentru anul 2009 - a fost de 40.5%. Mai jos sunt redate situatia activelor imobilizate si circulante asa cum sunt ele prezentate in rapoartele administratorilor.

asa cum sunt ele prezentate in rapoartele administratorilor. Fig.Nr. 11 – Situatia activelor imobilizate ale

Fig.Nr. 11 – Situatia activelor imobilizate ale ANTIBIOTICE S.A. - 2009

Fig.Nr. 12 – Situatia activelor circulante ale ANTIBIOTICE S.A. - 2009 32

Fig.Nr. 12 – Situatia activelor circulante ale ANTIBIOTICE S.A. - 2009

In urma reevaluarii constructiilor, s-a hotarat ca amortizarea cumulata inregistrata pina la 31.12.2009 sa fie eliminata din valoarea contabila bruta a fiecarui activ. Valoarea de inventar inainte de reevaluare pentru categoria 1 era de 68.330.269 lei, din care s-a scazut 6.019.195lei reprezentand valoarea amortizarii cumulate inregistrata in perioada 01.01.2009-31.12.2009, si suma de 1.152.486 lei, reprezentand amortizarea mijloacelor fixe din categ 1 amortizate integral, inregistrandu-se la 31.12.2009, o valoare ramasa de actualizat 61.158.588 lei. Situatia modificarilor capitalurilor proprii la data de 31.12.2009 este prezentata in cele ce urmeaza:

la data de 31.12.2009 este prezentata in cele ce urmeaza: Antibiotice SA Iasi a realizat in

Antibiotice SA Iasi a realizat in exercitiul financiar 2009 un profit brut de 15.647.528 lei pentru care a determinat un impozit pe profit de 3.728.632 lei. Profitul net aferent anului 2009 de repartizat este de 11.916.807 lei. Profitul aferent exercitiului 2009 a fost repartizat dupa cum urmeaza:

exercitiului 2009 a fost repartizat dupa cum urmeaza: Datoriile societatii la 31 decembrie 2009 aveau urmatoarea

Datoriile societatii la 31 decembrie 2009 aveau urmatoarea componenta:

2009 a fost repartizat dupa cum urmeaza: Datoriile societatii la 31 decembrie 2009 aveau urmatoarea componenta:
La 31 decembrie 2009 a fost constituit un provizion pentru riscuri si cheltuieli in conformitate

La 31 decembrie 2009 a fost constituit un provizion pentru riscuri si cheltuieli in conformitate cu OMF 128/2005, in valoare de 1.300.000 lei, reprezentand participarea salariatilor la profit pentru anul 2009. Obligatiile fata de salariati si contributiile aferente participarii salariatilor la profit se vor evidentia in contabilitate pe seama cheltuielilor salariale, respectiv a cheltuielilor cu contributiile in anul 2010 si, concomitent, se va relua la venituri provizionul constituit. Urmare a prevederilor aduse prin OUG 34/2009 cu privire la modificarea unor masuri in domeniul politicii fiscale la art.22 din Codul fiscal a aparut obligatia inregistrarii unui provizion de natura impozitului amanat. Calculul acestui provizion s-a efectuat prin aplicarea cotei de impozit pe profit asupra tuturor valorilor aflate in sold la 31 decembrie 2009 aferente diferentelor din reevaluare inregistrate in contabilitate dupa data de 1 ianuarie 2004.

inregistrate in contabilitate dupa data de 1 ianuarie 2004. 2.2 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza de

2.2 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza de indicatori

Ratele financiare sunt indicatori utilizati pentru aprecierea performantei si pozitiei financiare a unei societati. Cea mai mare parte a acestor indicatori economico-financiari se calculeaza pe baza informatiilor furnizate de companii in situatiile financiare. Utilitatea acestor indicatori economico-financiari consta atat in evidentierea unui trend, cat mai ales in posibilitatea ca societatea analizata sa poata fi comparata cu alte companii

active in acelasi sector. Totodata, exista indicatori financiari care ajuta la predictia unui eventual faliment in viitor. Indicatorii economico financiari faciliteaza lucrul cu un volum de date ridicat intr-o maniera organizata. Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor de activitate (gestiune) releva eficienta cu care o societate isi utilizeaza activele. Viteza de rotatie a stocurilor (= costul vânzarilor / stocul mediu) pentru anul 2007 este 3.6(= 92.653.012/26.112.019), pentru anul 2008 este 2.5(90.768.717/35.651.144), iar pentru anul 2009 este 2.1(=81.727.361/38.764.403). Viteza de rotatie este un factor cheie in determinarea lichiditatii. O viteza de rotatie mare permite afacerii sa faca mai multe operatiuni fara sa isi sporeasca activele. Se observa ca viteza de rotatie a stocurilor cea mai mare s-a inregistrat in 2007: suma de bani blocata in stocuri este mica, lucru care imbunatateste lichiditatea. Anii urmatori vin cu o lichiditate mai mica, lucru de inteles din perspectiva contextului economic. Numarul de zile de stocare, calculat prin impartirea stocului mediu la costul vanzarilor si apoi inmultind rezultatul cu 365 de zile, indica numarul de zile in care bunurile au fost stocate in unitate. Pentru 2007, numarul de zile a fost 102, pentru 2008 a fost 143; iar pentru 2009, a fost 173. Gradul de lichiditate cel mai ridicat a fost atins in 2007; pentru 2009 tendintele se inscriu in cadrul aceluiasi context economic nefavorabil. Viteza de rotatie a debitelor-clienti (= sold mediu clienti/cifra de afaceri, inmultit cu 365 zile) evidentiaza eficacitatea societatii in colectarea creantelor sale. In 2007, recuperarea creantelor se face in medie in 213 zile, in 2008 in 253 de zile, iar in 2009 in 267 de zile. Valoarea in crestere poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clientilor, desi cresterea poate fi pusa, din nou, pe seama contextului economic defavorabil. Viteza de rotatie a creditelor-furnizori (= [sold mediu furnizori/achizitii de bunuri ] X 365) evidentiaza numarul de zile de creditare pe care societatea il obtine de la furnizorii sai. In 2007, media a fost de 53 de zile; in 2008 a crescut la 68 de zile, iar in 2009 a ajuns la 69 de zile. Viteza de rotatie a activelor imobilizate se calculeaza impartind cifra de afaceri la valoarea activelor imobilizate si arata cifra de afaceri in functie de activele fixe; cu cat acest indicator este mai mare cu atat este mai bun. Pentru 2007, valoarea este 1.4 (=

229.415.602/164.097.678); pentru anul 2008 este 1.3 (=215.805.947/165.354.612) iar pentru anul 2009 este tot 1.4 (=219.754.104/158.722.154). Viteza de rotatie a activelor totale se masoara ca raport intre cifra de afaceri neta si totalul activelor companiei, si inseamna de cate ori sunt transformate activele in vanzari pe parcursul unui an, sau cati bani rezulta intr-un an din utilizarea unor active de o anumita valoare. In general, sectoarele caracterizate de o rata de rotatie a activelor mai mare au o marja de profit mai mica si invers, cele cu marje de profit mai ridicate au rate de rotatie a activelor mai mici. Pentru 2007, indicatorul este 0.7 (= 2 2 9 . 4 1 5 . 6 0 2 / 345.290.780); pentru anul 2008 este 0.6 (= 215.805.947/368.187.442) iar pentru anul 2009 este tot 0.6 (= 219.754.104/376.700.408). Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor fondului de rulment atestă sau nu un echilibru financiar funcţional deoarece resursele permanente finanţează în totalitate nevoile permanente şi asigură totodată un surplus care poate fi utilizat pentru acoperirea unei părţi din nevoile temporare, diminuând riscurile ce pot apare pe termen scurt. Cele două tipuri de echilibre financiare sunt într-o relaţie de condiţionare reciprocă. Echilibrul financiar pe termen scurt este în acelaşi timp o premisă a echilibrului financiar pe termen lung şi invers. În situaţia în care resursele permanente ale unui agent economic depăşesc nevoile permanente, acesta beneficiază de un excedent financiar sub forma fondului de rulment financiar sau a fondului de rulment permanent (FR = Resurse permanente - Nevoi permanente). Această expresie a fondului de rulment mai este denumită şi fond de rulment net. Indicatorul care exprimă în mod corect libertatea de decizie a managerului pentru

finanţarea nevoilor permanente este fondul de rulment propriu, care se determină ca diferenţă între capitalurile proprii şi asimilate şi nevoile permanente (activele imobilizate) şi care în condiţii minime de echilibru financiar este

Fond de rulment propriu

84000000 83302056 83000000 82152083 81550361 82000000 81000000 80000000 2007 2008 2009 valori
84000000
83302056
83000000
82152083
81550361
82000000
81000000
80000000
2007
2008
2009
valori

ani

FRP

nul, deci nu înregistrează o mărime negativă. Valorile pentru anii 2007, 2008, 2009 sunt prezentate in grafic. Forma financiară a fondului de rulment care exprimă în ansamblu posibilităţile băneşti antrenate în activitatea economică curentă este dimensionată prin fondul de rulment total (FRT) care este echivalent cu nevoile temporare. Indicatorul se calculeaza prin scaderea valorii activelor imobilizate din totalul activelor. Pentru anul 2007, FRP = 96911568 RON. Pentru 2008, FRP = 91456966; iar pentru 2009, FRP = 103759111 RON.

Gradul de acoperire a activelor circulante cu capital propriu se stabileste prin impartirea fondului de rulment propriu la fondul de rulment total. Rezultatele sunt urmatoarele: pentru anul 2007 = 0.84, 2008 = 0.89, 2009 = 0.80. Gestionarea eficientă a resurselor reclamă ca sporul activelor circulante să fie mai mic decît al aprovizionării, producţiei şi desfacerii. Reducerea cheltuielilor are dublu efect contribuind la creşterea rentabilităţii cît şi la micşorarea volumului activelor circulante. Fondul de rulment funcţional (fondul de rulment net global - FRNG) reprezintă un element de pasiv, practic, resursa de finanţare stabilă destinată să acopere activele stabile (imobilizările). Rezultatele evidentiate in grafic arata ca din desfăşurarea

activităţii īntreprinderii se degajă un surplus de resurse stabile (permanente) care poate fi utilizat pentru finanţarea altor nevoi ale īntreprinderii. Īn cazul

īntreprinderilor industriale, cazul ideal este atunci cānd FRNG > 0, īntrucāt acestea au active stabile (imobilizări) de valori foarte mari, fiind necesară finanţarea durabilă şi sigură a acestora. Trezoreria neta este sinteza realizarii echilibrului financiar la nivelul unei intreprinderi (atat pe termen lung cat si pe termen scurt). In 2007, TN = 59798405 RON; in 2008, TN = 49028052; iar in 2009, TN = 99701172. Analiza trezoreriei nete se realizeaza prin compararea fondului de rulment cu nevoia de fond de rulment. TN pozitiva reflecta o buna realizare a echilibrului financiar, respectarea regulii de finantare si degajarea unor disponibilitati monetare regasite intr-o trezorerie excedentara. Acest

FRGN 93882271 100000000 82165100 80000000 63915274 60000000 FRGN 40000000 20000000 0 2007 2008 2009 ani
FRGN
93882271
100000000
82165100
80000000
63915274
60000000
FRGN
40000000
20000000
0
2007
2008
2009
ani

surplus monetar trebuie plasat in conditii de rentabilitate cat mai buna, risc cat mai redus si lichiditate corespunzatoare. Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor de lichiditate masoara capacitatea societatilor de a-si onora obligatiile pe termen scurt, pentru realizarea calculelor fiind utilizate activile circulante (cele mai lichide) si datoriile cu o scadenta mai mica de un an. Lichiditatea generala reprezinta raportul dintre active circulante si datorii pe termen scurt. Pentru 2007, LG = 2.15; pentru 2008 LG = 1.81, iar pentru 2009, LG = 1.90. Aprecierea generală este că un nivel de 1,5 – 2,0 reprezintă un nivel asigurator al acestei rate, iar un nivel mai mic de 1,0 poate fi un semnal de alarmă privind capacitatea īntreprinderii de a-şi onora obligaţiile scadente pe termen scurt. Lichiditatea imediata = ( Active circulante – Stocuri ) / Datorii curente reprezinta ponderea disponibilitatilor fata de datorii pe termen scurt. Pentru anul 2007, LI = 1.9; pentru 2008, LI = 1.5; pentru 2009, LI = 1.6. Cresterea indicatorilor de lichiditate in 2007 reprezinta un factor de crestere a activitatii economice (cresterea vanzarilor, cresterea vitezei de rotatie a stocurilor). Pentru anii urmatori valoarea indicatorului scade, in parte si datorita contextului economic defavorabil. Solvabilitatea generala (= active totale/datorii curente) reprezinta aptitudinea unei intreprinderi de a face fata datoriilor sale cand acestea ajung la scadenta. Pentru anul 2007, SG = 4.09; pentru 2008, SG = 3.30; pentru 2009, SG = 3.29. Valoarea minimă a ratei solvabilităţii globale se consideră 1,4 (īn cazul īn care ponderea minimă a capitalului propriu īn cadrul totalului surselor de finanţare este de 30%). Īn cazul īn care rata solvabilităţii globale este mai mică decāt 1, atunci firma este insolvabilă. Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor de rentabilitate ofera informatii despre eficienta cu care o societate isi utilizeaza resursele pentru a genera profit. Obtinerea de profit pe termen lung este vitala atat pentru supravietuirea companiei, cat si pentru beneficiile aduse actionarilor sau asociatilor. Rentabilitatea capitalului angajat este un indicator economico-financiar de profitabilitate, si reprezinta profitul pe care il obtine persoana juridica din banii investiti in afacere (Profit inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit (EBIT)/Capital angajat). Capitalul angajat se refera la banii investiti in persoana juridica atat de catre actionari (asociati), cat si de creditorii pe termen lung, si include capitalul propriu si

datoriile pe termen lung, sau active totale minus datorii curente. Pentru anul 2007, rentabilitatea capitalului angajat a atins valoarea de 15.1, pentru 2008 6.8, iar pentru 2009 valoarea de 7.3. Marja bruta din vânzari este un indicator economico-financiar de profitabilitate, care se calculeaza impartind profitul brut din vanzari la cifra de afaceri si inmultind rezultatul obtinut cu 100. Pentru anul 2007, marja bruta din vânzari a atins valoarea de 18.3, pentru 2008 11.7, iar pentru 2009 valoarea de 11.9. Scaderea procentului poate scoate in evidenta faptul ca societatea nu este capabila sa isi controleze costurile de productie sau sa obtina pretul de vanzare optim. Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor de risc caracterizeaza starea institutiei din perspectiva riscului. Indicatorul gradului de îndatorare este un indicator de risc care arata cat la suta este indatorata societatea in raport cu intregul capital atat cel propriu cat si cel imprumutat. Valorile pentru anii 2007, 2008, 2009 sunt dupa cum urmeaza:

grad de indatorare anul 2007 = (Capital imprumutat / Capital propriu)X100

=(2.143.556/246.249.761)x100=1%

grad de indatorare anul 2008 = (Capital imprumutat / Capital propriu)X100 =(871.763/246.904.973)x100= 0.4%

grad de indatorare anul 2009 = (Capital imprumutat / Capital propriu)X100 =(0/246.904.973)x100= 0

Indicatorul privind acoperirea dobanzilor determina de cate ori poate achita entitatea cheltuielile cu dobanda. Cu cat valoarea indicatorului este mai mica, cu atat pozitia entitatii este considerata mai riscanta. Acest indicator se calculeaza cu ajutorul relatiei profit înaintea platii dobânzii si impozitului pe profit / cheltuieli cu dobânda; valorile pentru anii analizati fiind urmatoarele:

pentru anul 2007 =39.366.079/2.479.729=15.9 ori

pentru anul 2008 =16.881.261/3.502.628= 4.8 ori

pentru anul 2009 =19.031.854/3.384.326= 5.6 ori

3.

DIAGNOSTIC FINANCIAR

Piata farmaceutica din Romania a fost deservita la nivelul anului 2007 de un numar de aproximativ 255 producatori, din care doar 10% au acoperit aproximativ 80% din valoarea de piata. Pe fondul acestei piete puternic concurate, compania Antibiotice a urmarit în anul 2007 o crestere sanatoasa a cifrei de afaceri, fundamentata pe cresterea consumului de medicamente marca Antibiotice. La finalul anului, s-a înregistrat un plus de 12% a volumului de medicamente comercializate, în contextul unui consum constant manifestat la nivelul pietei pharma din Romania de doar 2%. Cifra de afacere dezvoltata de Antibiotice în anul 2007 a fost de 229,4 milioane lei, ce a reprezentat o crestere cu 17% de fata de anul precedent. Ponderea majora este detinuta de vanzarile pe piata interna, totalizand 211,6 milioane lei, în crestere cu 18,5% fata de 2006. Valoarea cifrei de afaceri realizata din exportul produselor Antibiotice pe pietele externe a fost de aproximativ 7.500.000 USD, in crestere cu 13% fata de anul 2006. Profitul brut a înregistrat o crestere similara de aproximativ 22%, de la 30,1 milioane Ron în 2006 la 36,6 milioane lei în 2007. Anul 2007 a fost caracterizat prin modificari semnificative la nivel local si mondial, ceea ce a influentat activitatea de achizitii din import. Implicatii majore au avut:

integrarea Romaniei in Uniunea Europeana, astfel, ampicilina, amoxicilina si cefalexina importate din India au devenit purtatoare de taxa antidumping de 32%; in Europa a crescut pretul utilitatilor; China a renuntat la subventiile la export si a introdus taxa de poluare, ceea ce a condus la inchiderea unora din fabricile producatoare de derivati de penicilina si implicit la lipsa materiei prime din piata. Cu toate dificultatile intampinate in 2007, politica de aprovizionare la nivel de companie a permis mentinerea ponderii importului in total cheltuieli materiale la nivel de societate si in total productie marfa realizata, astfel incat la o crestere a valorii productiei fabricate de 41%, valoarea materiilor prime achizitionate din surse externe a crescut cu doar 32%. In lunile iulie si august s-au desfasurat lucrari anuale de revizie tehnica, activitatea in aceasta perioada fiind axata pe asigurarea necesarului de materiale, piese de schimb si scule, valoarea acestora fiind de 365.000 lei cu 9,5% mai putin decat anul anterior (400.000 lei). Au fost valorificate din stocul fara miscare si cu miscare lenta materii prime si materiale in

valoare de 326 mii lei. Productia realizata in 2007 a fost cu 25% mai mare decat cea din anul anterior. Veniturile din exploatare au inregistrat si ele o crestere cu 22% contabilizandu-se valoarea de 235.848 mii lei. Cheltuielile de exploatare au fost in 2007 de 193.771 mii lei, in crestere comparativ cu anul 2006 cu 17,9%. Principalele orientari in relatiile comerciale cu furnizorii: au fost mentinute in cea mai mare parte preturile negociate anterior; au fost obtinute termene mai mari de creditare la furnizori. Ratele de rentabilitate aferente perioadei 2005 - 2007 au cunoscut o continua imbunatatire, asa cum sunt prezentate in tabelul de mai jos:

imbunatatire, asa cum sunt prezentate in tabelul de mai jos: Activele imobilizate au inregistrat o crestere

Activele imobilizate au inregistrat o crestere cu 54% comparativ cu anul anterior pe fondul punerii in functiune de noi mijloace fixe, a lucrarilor de investitii noi, a modernizarilor, cat si ca urmare a actiunii de reevaluare a mijloacelor. Activele circulante au crescut la sfasitul execitiului incheiat cu 18%, in principal pe fondul cresterii valorii creantelor de la 106,6 mil. lei si a sporirii numerarului si echivalentelor in numerar de la 28,7 mil lei la 36,7 mil.lei. Durata medie de incasare a creantelor a fost de 213 zile in 2007. Datoriile curente ale societatii au cunoscut o crestere de 15,6 milioane lei pe fondul cresterii obligatiilor datorate institutiilor de credit cu 11,7 milioane lei ca urmare a inregistrarii de diferente de curs valutar de la sfarsitul exercitiului in suma de 2,65 milioane lei cat si urmare a cresterii datoriilor comerciale catre furnizori cu 6,2 milioane lei. Gradul de indatorare al firmei determinat ca raport intre datoriile totale si capitalul propriu a fost la 31 decembrie 2007 de 35,8%. La sfarsitul exercitiului financiar societatea a inregistrat o crestere a capitalurilor proprii de 69,2 milioane lei, indicele de crestere fata de valoarea inregistrata la sfarsitul anului 2006 fiind de 1,39. La 31 decembrie 2007 societatea avea achitate toate obligatiile bugetare ajunse la scadenta, la care se adauga valoarea dividendelor achitat catre Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului in suma de 5.356 mii lei. Piata farmaceutica romaneasca a crescut in 2008 cu 17,7%, la 7,16 miliarde lei, fata de o crestere de 11,2%, in 2007, 6,08 miliarde lei.

In bilantul din anul 2008, cifra de afaceri a Antibiotice S.A. a scazut cu 13.609.655,00 RON, adica cu 6,31 %, fata de anul precedent. Veniturile realizate de Antibiotice S.A. au scazut in 2008 cu 6.302.447,00 RON, adica cu 2,73 %, fata de anul precedent. Soldul creantelor la 31.12.2008 era de 124.449.445 RON; ponderea cea mai mare avand-o creantele comerciale, adica 99,7% reprezentand livrari de produse farmaceutice din nomenclatorul societatii. Durata medie de incasare a creantelor societatii este 253 zile, iar pe piata interna este de 272 zile, incasarile efectuandu-se in general cu intarziere datorita fondurilor insuficiente alocate in sistemul sanitar. Tot in anul 2008, cheltuielile Antibiotice S.A. au crescut cu 17.205.270,00 RON, adica cu 8,58 % fata de anul precedent. Datoriile lui Antibiotice S.A. au crescut cu 16.187.631,00 RON, adica cu 16,75 %, fata de anul precedent. Astfel, cresteri notabile sunt sesizabile la nivelul cheltuielilor cu deprecierea imobilizarilor corporale si necorporale (109,16%), al cheltuielilor privind prestatiile externe (33,76%) si al celor cu personalul (28,57% - in conditiile in care in anul anterior veniturile totale au crescut cu 36,15%). In schimb, cheltuieli precum cele cu materiile prime si materialele consumabile (18,35%) si cele cu energia si apa (3,11%) au inregistrat ritmuri moderate de crestere. La 31 decembrie 2008, datoriile societatii aveau urmatoarea componenta:

2008, datoriile societatii aveau urmatoarea componenta: Antibiotice S.A. Iasi a mai inregistrat si scaderea cu

Antibiotice S.A. Iasi a mai inregistrat si scaderea cu 26,47% a profitului din exploatare, pana la nivelul de 9.390.141 lei; deteriorarea rezultatului provenind din activitatea financiara, reprezentat de o pierdere in suma de 1.007.016 lei, cu 74,54% peste cea din primul trimestru din 2007. Pierderea financiara una destul de semnificativa, in conditiile in care ea insumeaza 10,72% din profitul din exploatare al societatii in perioada analizata. Societatea a obtinut un profit net in suma de 7.020.137 lei aferent primului trimestru din 2008, in scadere cu 35,76% fata de perioada similara a anului precedent.

Valoarea imobilizarilor corporale s-a mentinut relativ neschimbata (-0,68%) si insumeaza 44,62% din activele totale ale Antibiotice S.A. Activele circulante au inregistrat un avans de 9,28%, pe fondul cresterii destul de accelerate a stocurilor (45,62%) si al unui ritm moderat de crestere a creantelor (18,57%). Aceste evolutii au fost temperate insa de o scadere cu 43,22% a sumelor detinute sub forma de disponibilitati in casa si conturi curente la banci. Nivelul datoriilor pe termen scurt, ce reprezinta 86,64% din valoarea datoriilor totale, a crescut usor (11,07%), iar rata globala de indatorare este in usoara crestere, insa se mentine sub pragul de 30%. Valoarea capitalurilor proprii a sporit cu 2,85%, pe seama profitului net in suma de 7.020.137 lei, aferent exercitiului financiar curent. In ansamblu, Antibiotice SA se confrunta cu un nivel mediu al indicatorilor de rentabilitate: rentabilitatea capitalului angajat a atins valoarea de 6.8, situandu-se la sub jumatate din valoarea anului trecut, iar marja bruta din vânzari a atins valoarea de 11.7 fata de 18.3 in 2007, semnaland oarecare probleme in controlul costurilor de productie. La sfarsitul exercitiului, societatea avea achitate la termen toate impozitele si contributiile curente retinute de la salariati cat si cele calculate si inregistrate in calitate de angajator. Anul 2009 a fost marcat atat de criza financiara mondiala cat si de schimbarea de guvernare ce a adus initiative noi in domeniul sanatatii; piata farmaceutica din Romania piaţa farmaceutică a avut un avans calculat în lei de circa de 22,5% în lei. Specialiştii din sector au o explicaţie: creşterea preţurilor medicamentelor în februarie. Ministerul a operat în aprilie o scadere a preţurilor de circa 10%, lucru care s-a văzut bine în evoluţia pieţei (în trimestul II a crescut doar cu 4,7%). Antibiotice Iaşi a raportat pe primul semestru o cifră de afaceri în stagnare, la 108 milioane lei.

o cifră de afaceri în stagnare, la 108 milioane lei. Fig.Nr. 13 – Cota companiei Antibiotice

Fig.Nr. 13 – Cota companiei Antibiotice pe piaţa medicamentelor generice din România

Incasarea cu dificultate a creantelor din sistem a determinat cresterea duratei medii de recuperare la aproape 300 zile. Toate acestea au avut o influenta negativa asupra fluxului de numerar in general, situatie care continua ca urmare a mentinerii in vigoare a prevederilor HG 1088/2009 prin care au fost majorate termenele de decontare a medicamentelor gratuite si compensate cat si a celor consumate in unitatile spitalicesti. In conditiile prezentate, societatea a realizat o crestere a cifrei de afaceri, comparativ cu anul anterior de 2% de la 215,8 milioane lei la 219,8 milioane lei. Atentia principala in cursul anului anterior a fost acordata optimizarii stocurilor de produse finite aflate atat la distribuitori cat si in depozitul firmei in vederea reducerii imobilizarilor de resurse financiare. Acestui fapt i se datoreaza inregistrarea unor venituri din exploatare mai mici cu aproximativ 5% decat cele obtinute in anul 2008 dar in schimb profitul din exploatare inregistreaza o crestere de 5% de la 25,3 milioane lei la 26,7 milioane lei. Cifra de afaceri netă a anului încheiat a fost de 219,8 milioane lei din care 179,5 milioane lei vânzări pe piaţa internă (82%) şi 40,3 milioane lei (18%) vânzări pe pieţele externe ceea ce pe total reprezintă o creştere cu 2% comparativ cu rezultatul din anul 2008 când a fost de 215,8 milioane lei. Valoarea creantelor a crescut in anul 2009 la 182,5 milioane lei cu 46% fata de 2008 ca urmare a cresterii termenului de decontare a medicamentelor gratuite si compensate cat si a celor consumate in unitatile spitalicesti si a subfinantarii sistemului de sanatate. Datoriile curente ale societăţii a căror onorare la plată este în strânsă corelaţie cu valoarea încasării creanţelor, au înregistrat o creştere de 2,8 milioane lei de la 111,4 milioane lei la 01.01.2009 la 114,2 milioane lei la sfârşitul exerciţiului. Anul 2009 a continuat trendul ascendent în activitatea de export, nivelul valoric al operaţiunilor realizate fiind de 13.200.000 USD, în creştere cu 27% comparativ cu valoarea exporturilor din anul anterior. Ponderea exportului în total cifră de afaceri a fost de 18,5%. Veniturile totale ale exerciţiului de 221,3 milioane lei (cu 4% mai mici decât în anul 2008) influenţate de cheltuielile totale de 205,7 milioane lei (cu 6% mai mici decât în anul anterior) au condus la obţinerea unui profit brut de 15,6 milioane lei (cu 17% mai mare decât în anul 2008) şi la înregistrarea unui profit net de 11,9 milioane lei superior celui obţinut în anul 2008 când a fost de 10,6 milioane lei (+13%).

Spre deosebire de anul 2008, achiziţiile de materii prime din import au înregistrat o economie de 600.000 EUR; economie ce reiese din reducerea preţurilor la unele materii prime si schimbarea condiţiilor comerciale de transport. În anul 2009, s-a operat o reducere a numărului de personal pe total societate cu 78 persoane, prin pensionare la cerere sau limită de vârstă. Cheltuielile cu salariile s-au redus cu 4%, valoare înregistrată pe fondul scăderii numărului mediu de personal. In domeniul investitional cu toate greutatile intampinate specifice acestei perioade, in anul 2009 s-au demarat investitiile pentru o noua capacitate de productie a carei valoare este estimata la aproximativ 9 milioane euro, ce urmeaza a fi pusa in functiune in anul 2012. Poziţia Antibiotice în componenţa principalilor indici bursieri româneşti (BET-C, BET-XT, ROTX) a rămas aproximativ aceeaşi, comparativ cu sfârşitul anului 2007 (înainte de recesiune), când valoarea unei acţiuni Antibiotice era de 2,05 lei. Investitorii care au profitat de oportunitatea oferită de atingerea punctului de maxim la acţiunile Antibiotice (0,80 lei/acţiune) au obţinut un randament al investiţiei de 222%, faţă de investiţia realizată la finele anului 2008. Evoluţia Contului de Profit şi Pierdere la 31 decembrie 2009 comparativ cu valorile înregistrate în perioada 2006-2008 se prezintă astfel:

înregistrate în perioada 2006-2008 se prezintă astfel: Cu toate influentele mai putin favorabile caracteristice

Cu toate influentele mai putin favorabile caracteristice pietei farma in anul 2009, bilantul contabil al societatii reflecta in continuare acea situatie favorabila inregistrata si in ultimii ani aspect ce reiese din valorile inregistrate de principalii indicatori ce exprima starea de echilibru economico-financiar. Punctele forte ale intreprinderii sunt urmatoarele:

societatea înregistrează profit de la an la an, chiar dacă într-un ritm de

creştere redus;

intra cu succes pe noi pieţe de desfacere;

are o politică stabilă de dividend;

sectorul în care activează este cu profitabilitate mare;

preocupare continua pentru extinderea certificărilor GMP;

tendinţa continuă de adaptare la cerinţele pieţei interne şi externe;

folosirea celor mai bune materii prime si diversitatea furnizorilor;

angajarea de specialişti în domeniu;

calitatea medicamentelor este în conformitate cu cerinţele Agenţiei

Naţionale a Medicamentului. Oportunităţile care reies din analiza acestor puncte forte ar fi faptul ca societatea colaboreaza cu diversi parteneri pentru noi tipuri de medicamente şi totodată pentru distribuirea lor pe piaţa internaţională; construirea unui centru de perfecţionare; posibila valorificare integrală sau parţială a creanţelor; extinderea pe noi pieţe de desfacere; privatizarea societăţii. Analiza activitatii Antibiotice S.A. a relevat si anumite puncte slabe ale intreprinderii, puncte slabe printre care se numara:

campanii publicitare destul de slabe;

tehnologii ridicate pentru nivelul din România, dar slabe pentru nivelul

occidental;

lipsa de aprovizionare ritmică cu materii prime cauzată de cererea alinierii la standardele europene a furnizorilor autorizaţi;

fabricarea unor medicamente sezoniere;

stagnarea fabricii o dată pe an, timp de o lună;

preţ ridicat la medicamentele destinate afecţiunilor foarte grave;

un indice al distanţei faţă de putere ridicat;

societatea se află înca în propietatea statului (AVAS).

Societatea este amenintata de urmatoarele potentiale contexte: dezvoltarea concurenţei străine şi autohtone; calamităţi naturale şi sociale; supraproducţia de medicamente care nu mai poate fi utilizată; greşeli de producţie; criza din sistemul sanitary, conditiile actuale de piaţa.

Rezultatele obtinute de societate in acesti ani ca urmare a eforturilor investitionale si nu numai s-au materializat in cresteri importante ale principalilor indicatori, peste media economiei nationale si a pietei din care firma face parte. Noua identitate vizuala Antibiotice reflecta procesul accelerat de modernizare si retehnologizare pe care firma noastra l-a parcurs in istoria sa recenta. Ultimul deceniu a insemnat o perioada de investitii masive in tehnologie si echipamente de ultima generatie, dar si in instruirea continua a oamenilor si in implementarea unui sistem de management performant la toate nivelurile de activitate. Alaturi de acestea, certificarea activitatii fluxurilor de productie la standardele internationale (Good Manufacturing Practice), ca si portofoliul complex de medicamente de calitate certificata, la un pret accesibil, arata, astazi, ca Antibiotice este un producator farmaceutic solid si competitiv, atat la nivel national cat si international.

4. PROIECTAREA FLUXURILOR FINANCIAR-MONETARE

Organizarea si functionarea corecta si operativa a activitatii financiare este o indatorire a conducerii intreprinderii. Din aceste considerente, conducerea modernă a întreprinderii procedează la proiectarea pe termene scurte, medii şi lungi a dimensiunii financiare a unităţii în cauză, în contextul dinamic al modificărilor interne şi al schimbărilor din universul economic, ecologic, social, politic şi financiar – monetar extern al întreprinderii. Punctul de plecare în atingerea acestui scopului proiectarii financiare este definirea cât mai clară a contextului în care acţionează în prezent şi în viitor întreprinderea. Totodată, prezintă relevanţă şi contextul tehnic şi tehnologic, cel educaţional, ecologic şi ştiinţific; aceste realităţi influenţând direct dezvoltarea şi funcţionarea întreprinderii. După corelarea tuturor dimensiunilor întreprinderii cu mediul său extern, proiectarea financiară procedează la definirea financiară a stării de consum în care se va afla unitatea economică în perspectiva imediată sau mai îndepărtată, dar si a stării de producţie viitoare, precum si a contactului financiar al întreprinderii cu mediul extern pe perioade scurte, medii sau lungi.

În privinţa procesului de consum în care intră întreprinderea, societatea şi mediul, proiectarea de natură financiară urmăreşte fundamentarea de decizii financiare în legătură cu toate tipurile de activităţi care, prin consumul de valoare pe care îl generează, realizează formarea, refacerea, dezvoltarea şi chiar lichidarea elementelor sistemului întreprindere. Sunt luate în calcul activităţi ca investiţiile, reparaţiile, formarea stocurilor din mijloace circulante în toate fazele ciclului de exploatare din întreprindere, pregătirea şi recalificarea personalului, acţiunile de protecţie socială şi ecologică, cercetarea ştiinţifică şi economică etc. În privinţa procesului de producţie, activitatea de proiectare financiară va fundamenta decizia financiară privind procesul de transformare a valorii intrate în întreprindere în valoarea conservată în produse şi recunoscută pe piaţă de consumatori. Această fundamentare va beneficia din plin de evoluţia etalonului monetar, dar şi de manifestarea tehnico–economică, managerială, socială şi ecologică ale unităţii economice în cauză. În privinţa contactului financiar cu mediul extern întreprinderii, proiectarea financiară sondează şi evaluează fluxul de fonduri posibil de îndreptat spre bugetul unităţii în cauză, cât şi amploarea fluxului de fonduri ce va pleca din întreprindere pentru onorarea obligaţiilor financiare şi bancare, către proprietari, către partenerii de afaceri şi alţi beneficiari. Acest al treilea obiectiv al proiectării vine să completeze pe celelalte două, mediul extern participând la decizia financiară privind consumul, atât la partea de venituri cât şi la partea de cheltuieli, precum şi la decizia privind producţia, la partea de încasări şi la partea de plăţi.

4.1 Proiectare fluxuri financiar-monetare de plati

Previziunea plăţilor se face pornind de la previzionarea cheltuielilor şi de la eşalonarea previzibilă a plăţilor. Natura diferită a plăţilor determină o serie de particularităţi atât în privinţa previziunii mărimii lor anuale, cât şi a eşalonării scadenţei lor la plată. Fluxurile băneşti de plăţi vizează ieşirile de mijloace băneşti preconizate, fie că sunt cheltuieli ce se includ în costuri sau care se suportă direct din venituri.

Previziunea platilor din exploatare corespunde diferitelor rubrici de cheltuieli platibile: materii prime, materiale, energie, alte cheltuieli externe, cheltuieli cu personalul, impozite si taxe, cheltuieli financiare, si asa mai departe. Nu se tine cont de nivelul amortizarilor in elaborarea bugetului, deoarece amortizarea reprezinta o cheltuiala reala dar neplatibila. Cheltuielile efectuate cu ocazia aprovizionarilor decurg din previziunile cu cumpararile, in functie de termenele de plata acordate de furnizori.

Previziunile in legatura cu cheltuielile cu personalul se sprijinaadesea pe valoarea lor asa cum apare in contul de rezultate al ultimului exercitiu: suma e corijata in functie de cresterea prevazuta, apoi repartizata pe 12 luni. Previziunea altor cheltuieli – impozite, taxe si varsaminte asimilate, revizuite in functie de ipotezele de activitate pentru exercitiul studiat – se bazeaza pe valorile ultimului cont de rezultat. In ceea ce priveste dobanzile de platit pentru imprumuturile pe termen lung si mediu, acestea se inscriu in calcul in functie de data scadentei stabilita prin contract. În cele ce urmează vom previziona fluxurile de plăţi ţinând cont de cheltuielile totale. Vom utiliza în acest caz datele cunoscute din perioada anterioară. In perioada 2007-2009, cheltuielile totale în preţurile comparabile 2007, ţinând cont de rata inflaţiei, au înregistrat următoarele valori :

- 2007 : 200,64 mil lei

- 2008 : 217,85 mil lei

- 2009 : 205,66 mil lei

Vom folosi metoda celor mai mici pătrate. Estimatorul celor mai mici pătrate este un predictor al mărimii de ieşire la momentul t dedus pe baza datelor de ieşire până la momentul (t-1) (predictor de pas). O altă proprietate a estimatorului celor mai mici pătrate se referă la faptul că eroarea de predicţie este minimă. Considerând Y = cheltuieli totale ecuaţia este :

Y = a + bT + cT² Previziunea cheltuielilor totale pe anul 2010 la Antibiotice S.A. este redată în tabelul următor:

Anii

2007

2008

2009

 

200,6

217,8

 

Cheltuieli

4

5

205,66

Dispunerea

valorilor

sugerează

forma

unei

parabole.

Pentru

simplificarea

calculelor, tabelul precedent poate fi reprezentat sub forma:

x i

-1

0

1

 

200,6

217,8

 

y i

4

5

205,66

Vom folosi funcţia de ajustare f(x) = ax2 + bx + c. Suma pătratelor erorilor este dată de funcţia:

bx + c . Suma pătratelor erorilor este dată de funcţia: Punem condiţia ca suma pătratelor

Punem condiţia ca suma pătratelor erorilor să fie minimă:

condiţia ca suma pătratelor erorilor să fie minimă: x i 2 y i x i 2
condiţia ca suma pătratelor erorilor să fie minimă: x i 2 y i x i 2
condiţia ca suma pătratelor erorilor să fie minimă: x i 2 y i x i 2

x

i 2

y

i

x

i 2

x

i 3

x

i 4

x

i

y i

x

i 2 y i

-1

200,64

1

-1

1

-200,64

200,64

0

217,85

0

0

0

0

0

1

205,66

1

1

1

205,66

205,66

Ʃ =

Ʃ =

Ʃ =

Ʃ =

Ʃ =

Ʃ =

Ʃ =

0

624.15

2

0

2

5.02

406.3

Sistemul (*) este echivalent cu:

0 2 5.02 406.3 Sistemul (*) este echivalent cu: Am obţinut parabola de ajustare f (

Am obţinut parabola de ajustare f (x) = −14.7x 2 +2.51x + 217.85. Pentru prognoza anului următor vom considera x = 4 şi rezultă f(4) = 7.31 mil lei, adică 7310000 RON. Amenintarile echilibrului financiar in ceea ce priveste Antibiotice SA se pot concretiza, din cele ce am observat, prin suprastocare – care determina imobilizari de fonduri proprii sau credite bancare si genereaza efecte negative sub aspectul cresterii cheltuielilor cu dobanzile, pastrarea, depozitarea si manipularea stocurilor, blocarea spatiilor de depozitare, perisabilitati, si asa mai departe. O alta potentiala problema ar fi supradotarea in echipament de productie si comercial, aparuta ca urmare a realizarii unor proiecte de investitii care nu corespund posibilitatilor de exploatare si necesarului real al cresterii economice. Conjunctura economica nefavorabila poate influenta si ea negativ evolutia societatii. Principalele propuneri pentru consolidarea situaţiei financiare a întreprinderii sunt: majorarea lichidităţilor; creşterea cifrei de afaceri, creştere ce se poate realiza printr- o analiză mai atentă a cererii de piaţă; creşterea rentabilităţii prin reducerea costurilor de producţie; reducerea duratei de încasare a facturilor.

BIBLIOGRAFIE

1. Management Financiar – Mihaela Onofrei, Edit. Univ. Al.I.Cuza, 2009

2. Finantele Intreprinderii – Dumitru Bucataru, Edit. Univ. Al.I.Cuza, 2008

3. www.bvb.ro – informatii despre capital social, bilant

4. www.antibiotice.ro raportari financiare, note explicative

5. www.amfiteatrueconomic.ase.ro – ajustarea datelor folosind metoda celor mai mici patrate