ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCURETI

FACULTATEA DE COMER

Analiza efectelor unor variabile economice asupra tranzaciei comerciale dintre S.C. Romtelecom S.A. i S.C. DTH Television Grup S.A.
COORDONATOR: Asis. univ. Nae Tatiana Roxana STUDENI: Oprea Daniela Violeta Paraschiv Mihaela Pitu Roxana Gabriela Anul III, Seria C, Grupa 347

2012 CUPRINS
4.Analiza statistic a relaiilor expuse anterior i interpretarea acestora.................11 Bibliografie............................................................................................................... 15

1. Prezentarea tranzaciei comerciale

Din punct de vedere comercial, tranzacia reprezint un acord, o nelegere ntre prile raportului juridic cu privire la obligaia de a da, a face sau a presta ceva n scop economic. Tranzacia asupra creia am decis s realizm aceast analiz, este reprezentat de achiziionarea de ctre compania Romtelecom S.A. a platformei de televiziune, Boom TV, care a aparinut firmei DTH Television Grup S.A. Romtelecom, aprut n 1991 sub aceast titulatur, este n prezent liderul pieei de comunicaii fixe din Romnia. Pe lng furnizarea serviciilor de voce, date i Internet de band larg, pachetelor combinate ce includ echipamente IT, precum i soluiilor complexe de IT&C, organizaia este prezent i pe piaa TV, din noiembrie 2006, prin platforma de televiziune prin satelit Dolce TV. DTH Television Grup este o companie din Romnia care a deinut platforma Boom TV de servicii de televiziune prin satelit. Cu un portofoliu de 10 canale, serviciul Boom TV a devenit operaional comercial n aprilie 2006, iar n luna aprilie 2008 numra 140.000 de abonai. n octombrie 2008, compania avea aproximativ 200.000 de clieni, fa de concurenii si, RCS&RDS cu 1 milion i Romtelecom cu peste 500.000 de clieni. n martie 2009, numrul de clieni al Boom TV a depit pragul de 230.000. n mai 2010, compania a intrat n faliment datorit imposibilitii de plat a datoriilor ctre creditori. n decembrie 2010, DTH mai avea 97.500 de clieni. Iar n luna martie 2011, activele i baza de clieni ale companiei au fost preluate de Romtelecom, de unde rezult c tranzacia reprezint de fapt transferul fondului de comer al Boom TV ctre Romtelecom. Migrarea clienilor ctre platforma Dolce TV a nceput din luna iunie 2011 i s-a realizat gradual pe parcursul ctorva luni. Fondul de comer presupune ansamblu de bunuri mobile i imobile, corporale i necorporale, pe care un comerciant le afecteaz desfurrii unei activiti comerciale, n scopul atragerii clientelei i, implicit, obinerii de profit; nu cuprinde creanele i datoriile comerciantului. Elemente ale fondului de comer: cldirea sediului social sau a unui punct de lucru, instalaiile, utilajele, mainile, marfa, materiile prime, materialele, firma, emblema, clientela, vadul comercial, brevetele de invenii, mrcile de fabric, de comer i de serviciu, dreptul de autor.

n cursa pentru achiziia platformei Boom TV, pe lng Romtelecom, s-au remarcat i alte companii care au dorit s investeasc, precum RCS&RDS i UPC. Tranzacia a fost ncheiat cu Romtelecom, fiind singurul operator care a fcut o ofert ferm, 8 milioane Euro (plus TVA). Conform Deciziei nr. 11/05.04.2011 referitoare la autorizarea concentrrii economice realizat prin achiziia controlului unic de ctre Romtelecom asupra activelor constituind o unitate funcional prin care DTH Television Grup S.A. realizeaz activiti de retransmitere de programe TV sub marca Boom, n urma acestei convenii Romtelecom a achiziionat de la DTH urmtoarele: ntreaga baz de clieni a Afacerii Boom a fost transferat ctre cumprtor, prin contracte de novaie. Clienii fiind ntiinai n mod individual i n scris cu privire la transfer. Toate activele mobile aflate n proprietatea DTH i folosite de ctre aceasta n scopul desfurrii activitii, conform registrului activelor fixe al societii fr a se limita la echipamentul head-end, echipamentul gzduit la abonai (antene, receivere i smart cards) precum i echipamentul TV de studio. Toate drepturile de proprietate intelectual aparinnd DTH alocate operrii Afacerii Boom (precum: nume de domeniu, mrci nregistrate, drepturi de autor, licene IT i uneltele aferente, parole, servere cu user-names i altele similare). Baza de date a societii, n format electronic, care cuprindea toate datele de identificare i de contact ale clienilor vechi i actuali n raport cu activitatea societii, colectate sau deinute de ctre aceasta, datele referitoare la pachetele de programe actuale, aplicabile n baza contractelor cu abonaii, precum i orice alte informaii contractuale relevante. Beneficiile economice obinute n urma contractelor n care societatea cumprtoare urmeaz s intre, fie prin novaie, fie prin ncheierea unui contract similar cu prile contractante corespunzatoare (de exemplu un nou contract cu termeni i condiii cel puin la fel de favorabile pentru cumprtor cum sunt cele actuale, care se aplic societii n baza respectivelor contracte). Beneficiile economice (ce urmeaz s fie obinute prin novaie, n favoarea cumprtorului) nscute din contractele de leasing auto, ncheiate de ctre DTH i aflate n vigoare la data semnrii contractului.

2. Identificarea variabilelor cu impact asupra tranzaciei analizate

Principalele variabile pe care le-am identificat ca avnd influene asupra tranzaciei sunt urmtoarele: Numrul de clieni abonai Prin aportul adus de numrul de clieni abonai asupra veniturilor firmei, acetia ocup ponderea cea mai mare asupra profitului acesteia. Un numr ct mai mare de clieni reprezint totodat i un serviciu, produs care satisface n mare parte cerinele acestora. Cursul valutar Cursul valutar reprezint raportul dintre o moned naional i una strin. Preul pe care clienii l pltesc pentru serviciul sau bunul achiziionat reprezint, de fapt, convertirea din moneda unic european, Euro, n moneda naional. Cursul euro influeneaz n mod direct preul pieei, cu ct moneda strin se apreciaz mai mult n comparaie cu moneda naional, cu att preul crete. Concurena Concurena desemneaz relaiile de competiie dintre agenii economici n calitate de productori sau cumprtori, relaii specifice economiei de pia. Totodat, concurena realizeaz o selecie a productorilor, avnd n vedere inegalitatea dintre ntreprinderi n ceea ce privete eficacitatea. Totalitatea datoriilor Capitalul mprumutat este format din totalitatea datoriilor cu termen de rambursare mai mare de un an, obligaiile firmei i poate cuprinde urmtoarele elemente: a) mprumuturi din emisiuni de obligaiuni, reprezentnd mprumuturile obinute de ntreprindere n urma obligaiunilor emise; b) credite bancare pe termen lung primite de unitate de la alte societi comerciale i instituii bancare; c) datorii legate de participaii, reprezentnd datoriile societii fa de persoanele juridice ce dein participaii n capitalul acesteia; d) alte mprumuturi i datorii asimilate cum sunt: depozitele, garaniile primite i alte datorii asimilate;

e) dobnzi aferente mprumuturilor i datoriilor asimilate, respectiv dobnzile datorate de firm aferente mprumuturilor din emisiunea de obligaiuni, creditelor bancare pe termen lung, datoriilor legate de participaii precum i celor aferente altor mprumuturi i altor datorii asimilate. Rata inflaiei Rata inflaiei este un dezechilibru major prezent n economia oricrei ri, reprezentat de o cretere generalizat a preurilor i de scderea simultan a puterii de cumprare a monedei naionale. Inflaia se msoar, de regul, ca procent de cretere a indicelui preurilor de consum, dar nu este singurul mod n care poate s fie msurat, ntruct se pot folosi mai muli indici de preuri. Cei mai muli dintre economiti consider c o cretere a ratei inflaiei este o consecin a creterii masei monetare. Rata inflaiei depinde i de cota pe care o deine fiecare produs n volumul mediu al cheltuielilor de consum ale gospodriilor populaiei. Inflaia are influene att pozitive ct i negative asupra creterii economice, asupra populaiei, dar i asupra ntreprinderilor. O inflaie ridicat frneaz creterea economic, hiperinflaia induce recesiune, iar la un nivel moderat, inflaia n general antreneaz efecte benefice. ns de cele mai multe ori acesta determin efecte negative i de aceea oamenii de specialitate au formulat anumite politici de control i stopare a fenomenului inflaionist. Datorit consecinelor negative asupra organismului economic i social, inflaia constituie un obiectiv major al politicilor macroeconomice din toate rile cu economie de pia. Rata dobnzii Rata dobnzii este cota procentual ce se aplic de ctre bnci la creditele acordate i se ncaseaz de ctre acestea la datele convenite prin contractele de credit sau la disponibilitile care sunt pstrate n conturi bancare. Mrimea dobnzii totale este direct proporional cu mrimea creditului acordat, durata lui n ani i rata dobnzii. Mrimea dobnzii se stabilete pe pia n funcie de cererea i oferta de capital, i depinde de o serie de factori economici i politici, cum ar fi mrimea procesului inflaionist. Din cauza acestui proces, s-a trecut de la dobnda fix, la dobnda variabil, care se calculeaz periodic, de regul la 3 luni n funcie de evoluia dobnzii pe piaa. n felul acesta creditorul se apr de pierderea care ar rezulta pentru el din fixarea unei dobnzi neschimbate la acordarea creditului ntr-o perioad de ascensiune a dobnzii.

Rezultatul exerciiului Rezultatul exerciiului se determin ca diferen ntre veniturile i cheltuielile

exerciiului. Rezultatul definitiv al exerciiului financiar se stabilete la nchiderea acestuia i reprezint soldul final al contului de profit i pierdere. Acesta reprezint indicatorul forte n cadrul oricrei societi comerciale deoarece prin intermediul lui ne putem da seama imediat de situaia economico-financiar n care se afl. Dac societatea are un trend descendent, ea tinde spre faliment, ns dac acesta este ascendent nseamn c are o evoluie pozitiv.

3. Prezentarea relaiilor ce se stabilesc ntre tranzacia specific i variabilele alese pentru studiu
Numrul de clieni abonai Acesta constituie una dintre cele importante variabile care au influenat direct tranzacia deoarece mrimea acestui numr a determinat n mare msur suma pe care trebuia s o plteasc Romtelecom pentru a intra n posesia platformei Boom TV. Conform planului de reorganizare al DTH Television Grup S.A.: Preul minim de adjudecare a bunurilor din patrimoniul societii nu va putea fi mai mic dect valoarea de evaluare de 7.320.000 euro plus TVA n condiiile n care cumprtorul preia un numar de 95.000 abonai. n cazul n care numrul abonailor transferai este mai mic de 95.000 de abonai, preul de vnzare va putea fi diminuat corespunzator cu 80,08 euro/abonat. Concurena n vederea prelurii platformei de televiziune prin satelit s-au remarcat mai muli investitori interesai, identificai ca fiind principalii juctori de pe piaa local de televiziune. Astfel, Romtelecom nu a fost singur n cursa pentru achiziia Boom TV, concurnd alturi de el RDS&RCS i UPC. Cu toate acestea, Andreea Anghelof, senior partner n cadrul Casei de Insolven Transilvania (administrator judiciar al DTH), a declarat pentru Money.ro c firma a fost ntr-un stadiu avansat de negociere cu Romtelecom i c au fost i ali doritori s investeasc, dar nu aa de avansai ca i n cazul Romtelecom. n urma acestei afirmaii, conform planului de

reorganizare al DTH s-a evideniat faptul c Romtelecom a fost singurul operator care a fcut o ofert ferm, care a condus ntr-un final la ncheierea contractului de vnzare-cumprare cu aprobarea comitetului creditorilor. Dac cei care au concurat n vederea obinerii Afacerii Boom i prezentau ofertele i le ajustau n funcie de ct de mult i doreau s intre n posesia ei (adic s ctige mai muli abonai), atunci se putea ca suma aferent achiziionrii platformei s fi fost mult mai mare, fapt care ar fi condus la posibilitatea de a acoperi ntreaga datorie ctre creditori. Totalitatea datoriilor pe care le-a avut Afacerea Boom fa de creditori au afectat n mod direct tranzacia n cauz, deoarece datorit nivelului ridicat nregistrat de acestea i a imposibilitii societii de a le acoperi, a fost necesar desfurarea acestei tranzacii. Printre cauzele care au condus ca societatea s intre n insolven se numr urmtoarele: - n aprilie 2008 acionarii au oprit finanarea societii; planul de dezvoltare ar mai fi presupus investiii de nc 25 milioane Euro i asigurarea finanrilor curente; - nceputul anului 2009 a surprins societatea cu un portofoliu de 232.000 abonai, (ntr-o cretere liniar pn atunci), ns sub nivelul necesar pentru acoperirea cheltuielilor; - creterea agresiv din acea perioad a dus ns i la apariia unui numar mare de clien i restani, care ulterior s-au transformat n litigioi; - s-au modificat semnificativ grilele de programe, nivelul oferit fiind mult mai puin consistent. Achiziionarea drepturilor de difuzare pentru Champions League a fost o soluie doar pe termen scurt de a liniti nemulumirea abonaiilor; - decalajul ntre venituri i cheltuieli s-a adncit, pierderile anuale crescnd n fiecare an; - n toamna anului 2008, DTH a contractat un credit bancar de 18,5 milioane euro. Dei acest credit a rezolvat dificultile din acel moment, ulterior implicaiile creterii gradului de ndatorare a afectat serios echilibrul societii i costurile acesteia; - n efortul de a reduce cheltuielile, a aprut necesitatea desfiinrii sediilor punctelor de lucru din ar (n numr de 6), msur cu repercursiuni imediate asupra ntregii activiti; - o parte a clienilor i-au schimbat opiunea de la un abonament scump la unul economic. DTH nu i-a adaptat imediat politica la aceast cerin a pieei; - piaa de Pay TV din Romnia este aproape de saturaie, deinnd un procent total de 90% din gospodrii;

- ulterior, marii operatori de pe pia au lansat oferte cu care DTH nu a putut concura nici pe sectorul ieftin (din cauza preului i a condiiilor oferite), nici pe sectorul premium (datorit grilei de programe). Cursul valutar n cea ce privete acest variabil putem sublinia faptul c ea a deinut un impact foarte puternic asupra desfurrii tranzaciei i mai exact asupra sumei pltite pentru achiziionarea platformei. Dei tranzacia s-a efectuat pe teritoriul Romniei, ntre dou firme ce au sediul tot pe teritoriul rii noastre, pentru efectuarea ei s-a folosit moneda Euro. Deoarece, dup cum bine tim c valoarea acestei monede se schimb de la o zi la alta, acesta constituie i modul cum a afectat prile contractante. n primul rnd trebuie precizat faptul c plata s-a realizat ealonat, prima rat (4 milioane Euro, plus TVA) fiind ncasat n termen de 15 zile de la data primei finalizrii (data primei finalizri fiind n termen de 5 zile de la data ndeplinirii condiiilor precedente prevzute n contractul de vnzare-cumprare, conform ofertei primite de administratorul judiciar) conform cursului de schimb valutar din ziua respectiv. Diferena urmnd a fi achitat la finalul procesului de transfer a activelor din patrimoniul societii, de asemenea, conform cursului de schimb valutar din acea dat. Din metoda de efectuare a plii, rezult avantajul sau dezavantajul att al firmei DTH Television Grup S.A., ct i al companiei Romtelecom, de a primi, respectiv de a plti, mai muli sau mai puini bani, exprimai n moneda naional, n funcie de valoarea cursului de schimb valutar din acel moment. Rata inflaiei i rata dobnzii Rata dobnzii este influenat de rata inflaiei. Nivelul inflaiei joac un rol esenial n stabilirea dobnzilor, prin intermediul politicii monetare. De exemplu, n anul 2011 atunci cnd a avut loc tranzacia s-a nregistrat o perioad caracterizat de o cerere mai mare dect oferta, ce a condus n mod evident la o cretere a preurilor. Drept urmare, bncile centrale cutau s limiteze cererea prin majorarea dobnzii de politic monetar. Aceste lucru fcea ca dobnzile de pe piaa interbancar ct i cele practicate de bnci la credite s creasc.

Din acest motiv compania Romtelecom prin contractarea creditului pentru a putea achiziiona platforma Boom TV a pltit pentru acest achiziie o sum mai mare deoarece la cea deja stabilit a achitat i o sum n plus care se numete dobnd. Pe lng aceasta, datorit faptului c fiind rata dobnzii este variabil, acest lucru afecteaz compania Romtelecom deoarece crete suma pltit pentru tranzacie. Rezultatul exerciiului - milioane lei Anul Denumirea 2006 2007 2008 indicatorului Rezultatul exerciiului -35.257.326 -97.360.827 -124.224.637 financiar Sursa: Planul de reorganizare al DTH Television Grup S.A. 2009 -140.737.716 aprilie 2010 -32.114.659

Potrivit analizei rezultatului brut al exerciiului financiar, care se determin ca diferen ntre veniturile i cheltuielile aferentei platformei Boom TV, se observ c acesta a avut n perioada 2006-2010 un trend descendent. n anul 2006, rezultatul net al exerciiului financiar a fost de - 35.257.326 RON. n urmtorii 2 ani, potrivit analizei financiare, cheltuielile au depit veniturile aferente platformei digitale, ajungnd ca diferena dintre aceti indicatori economici s fie de -124.224.637 RON la sfritul anului 2008. La finele anului 2009, dup cum se poate observa din tabelul prezentat, din nou societatea a nregistrat pierderi semnificative. Evident, acelai lucru este remarcat i n primele 4 luni ale anului 2010. Aceste rezultate economice sunt datorate cheluielilor totale care au devenit aproape duble n comparaie cu veniturile totale aferente perioadei analizate. n totalul cheltuielior sunt incluse i datoriile. Nu doar cheltuielile sunt principalul motiv pentru obinerea acestor rezultate, ci i veniturile, deoarece au sczut considerabil. Unul din cauzele micorrii lui datorndu-se chiar faptului c foarte muli clieni au renunat la abonamente, motivul fiind costul prea mare al acestora. n urma informaiilor prezentate, putem preciza c societatea DTH a nregistrat per total un trend desendent, o evoluie negativ a rezultatului exerciiului financiar, care a condus la intrarea firmei n faliment i ntr-un final la desfurarea tranzaciei.

10

4. Analiza statistic a relaiilor expuse anterior i interpretarea acestora

Pentru realizarea acestei analize am ales s examinm evoluiile variabilelor cursul valutar i numrul de abonai activi, pentru a vedea ce impact ar fi putut s produc acestea n diferite intervale de timp asupra tranzaciei ce a avut loc ntre companiile Romtelecom i DTH Television Grup. Cursul de schimb valutar Tabelul nr. 1. Dinamica cursului de schimb valutar din perioada n care proprietarul platformei de televiziune prin satelit Boom TV, compania DTH Television Grup S.A. a intrat n insolven i pn la achiziionarea ei de ctre firma Romtelecom Cursul de schimb valutar (RON/ EUR) (y) 1
4.1743 4.2396 4.2611 4.2389 4.2642 4.2798 4.2931 4.2925 4.2622 4.2472

Indicatori absolui i/1 2

0 0.0653 0.0868 0.0646 0.0899 0.1055 0.1188 0.1182 0.0879 0.0729 -0.0097

Indicatori relativi (%) Indicele de dinamic Ii/1 4

100 101.5643 102.0794 101.5476 102.1537 102.5274 102.846 102.8316 102.1057 101.7464 99.76763

Luna

Ritmul de dinamic Ri/1 6

0 1.01564 3 1.02079 4 1.01547 6 1.02153 7 1.02527 4 1.02846 1.02831 6 1.02105 7 1.01746 4 0.99767 6

i/i-1 3
0.0653 0.0215 -0.0222 0.0253 0.0156 0.0133 -0.0006 -0.0303 -0.0150 -0.0826

Ii/i-1 5
101.5643 100.5071 99.47901 100.5969 100.3658 100.3108 99.98602 99.29412 99.64807 98.05519

Ri/i-1 7
1.564334 0.507123 -0.52099 0.596853 0.365836 0.310762 -0.01398 -0.70588 -0.35193 -1.94481

0 Mai 2010 Iun. 2010 Iul. 2010 Aug. 2010 Sep. 2010 Oct. 2010 Nov. 2010 Dec. 2010 Ian. 2011 Feb. 2011

Mar. 2011 4.1646 Sursa: www.cursbnr.ro

11

Indicatori medii Valori absolute (RON) Valori relative (%) y I R 8 9 10 11 4.247045 -0.00097 99.9767 -0.0233 Calculele din tabel au fost realizate conform formulelor statistice: i/1 (modificrile absolute cu baz fix) = yi y1 i/i-1 (modificrile absolute cu baz n lan) = yi yi-1 Ii/1 (indicele de dinamic cu baz fix) = yi/y1 Ii/i-1 (indicele de dinamic cu baz mobil) = yi/yi-1 Ri/1 (ritmul de dinamic cu baz fix) = Ii/1 100 Ri/i-1 (ritmul de dinamic cu baz mobil) = Ii/i-1 100 y (nivelul mediu) = (y1+y2++yn)/n (modificarea medie absolut) = (yn y1)/n-1 I (indicele mediu de dinamic) = n-1 yn y1 R (ritmul mediu de dinamic) = I 100 Graficul nr. 1. Dinamica cursului de schimb valutar din perioada n care proprietarul platformei de televiziune prin satelit Boom TV, compania DTH Television Grup S.A. a intrat n insolven i pn la achiziionarea ei de ctre firma Romtelecom

12

Din graficul evoluiei cursului de schimb valutar i tabelul aferent acestuia se constat o scdere de la 4.1743 RON n luna mai 2010 la 4.1646 RON n martie 2011, ceea ce nseamn o scdere cu 0.00097 RON. n urma analizei comparative pe cele 11 luni, vom avem: n perioada lunilor mai iulie 2010, se indic o modificare a cusului de schimb valutar, evideniat printr-o cretere absolut cu 0.0868 RON, cu un ritm de cretere egal cu 1.020794% n luna iulie n comparaie cu luna de baz - mai; n luna august 2010: s-a nregistrat o scdere absolut cu 0.0646 RON, cu un ritm de modificare de 1.015476% fa de luna mai i o scdere cu 0.0222 RON, respectiv cu un ritm de dinamic de -0.52099% fa de luna iulie 2010; n perioada lunilor septembrie noiembrie 2010, se remarc de asemenea o modificare a acestuia, scoas n eviden prin creterea absolut cu 0.1188 RON, cu un ritm de cretere de 1.02846% n luna noiembrie fa de luna mai; Iar n perioada decembrie 2010 martie 2011, moneda naional s-a apreciat. Drept urmare, cursul de schimb valutar indic o scdere n acest interval de timp, iar luna martie se remarc a fi cea mai afectat, nregistrnd o scdere absolut cu 0.0097 RON, cu un ritm de 0.997676% fa de luna de baz. Pe toat perioada analizat, cursul de schimb valutar a nregistrat o medie de 4.247045 RON, cu o scdere medie absolut de 0.00097, ceea ce nseamn un regres relativ de 0.0233%. n urma analizei cursului de schimb valutar, am observat c suma pltit de compania Romtelecom, pentru a intra n posesia platformei de televiziune prin satelit, Boom TV, putea varia n funcie de valoarea acestuia n momentul ncheierii contractului. Pentru c tranzacia a fost finalizat n luna martie a anului 2011, se poate constata c ofertantul a beneficiat de un avantaj economic deoarece cursul monedei Euro nregistrat la acea dat a atins cea mai mic cot din perioada n care Afacerea Boom putea fi cumprat. Numrul de abonai activi Tabelul nr. 2. Dinamica numrului de abonai activi din perioada n care proprietarul platformei de televiziune prin satelit Boom TV, compania DTH Television Grup S.A. a intrat n insolven i pn la achiziionarea ei de ctre firma Romtelecom

13

Luna 0 Mai 2010 Iun. 2010 Iul. 2010 0 Aug. 2010 Sep. 2010 Oct. 2010 Nov. 2010 Dec. 2010 Ian. 2011 Feb. 2011 Mar. 2011

Abonai active Indicatori absolui (persoane) i/1 i/i-1 1 2 3

129318 124240 117682 0 -5078 -11636 -5078 -6558

Indicatori relativi (%) Indicele de dinamic Ritmul de dinamic Ii/1 4

100 96.07325 91.00203

Ii/i-1 5

Ri/1 6

Ri/i-1 7
-3.92675 -5.27849

0 96.07325 -3.92675 94.72151 -8.99797

1
107785 104009 99427 98215 97549 96925 96129 95000

2
-21533 -25309 -29891 -31103 -31769 -32393 -33189 -34318

3
-9897 -3776 -4582 -1212 -666 -624 -796 -1129

4
83.3488 80.42887 76.88566 75.94844 75.43343 74.9509 74.33536 73.46232

5
91.59005 96.49673 95.59461 98.78102 99.3219 99.36032 99.17875 98.82554

6
-16.6512 -19.5711 -23.1143 -24.0516 -24.5666 -25.0491 -25.6646 -26.5377

7
-8.40995 -3.50327 -4.40539 -1.21898 -0.6781 -0.63968 -0.82125 -1.17446

Indicatori medii Valori absolute (RON) Valori relative (%) y I R 8 9 10 11 106025.4 -34318 96.963 3.037 Graficul nr. 2. Dinamica numrului de abonai activi din perioada n care proprietarul platformei de televiziune prin satelit Boom TV, compania DTH Television Grup S.A. a intrat n insolven i pn la achiziionarea ei de ctre firma Romtelecom

14

Din graficul evoluiei numrului de abonai activi i tabelul aferent acestuia se constat o scdere semnificativ de la 129318 abonai n luna mai 2010 la 95000 abonai n martie 2011, ceea ce nseamn o scdere cu 34318 abonai. Acest scdere a numrului de abonai a fost nsoit de o scdere iminent a venitului mediu pe abonat (ARPU). Noile abonamente nu mai puteau fi la nivelul de 10 euro/abonat, acesta cobornd treptat la 5-6 euro. Toate acestea contribuind ntr-un final la creterea imposibilitii firmei de a-i achita datoriile. Prin urmare putem preciza i c acest variabil a avut o influen puternic asupra stabilirii sumei de achiziionare a platformei deoarece acesta s-a stabilit n cea mai mare parte n funcie de numrul de abonai activi n momentul ncheierii contractului. De aceea de exemplu dac ofertantul dorea s devin proprietarul platformei n luna septembrie, atunci suma pe care trebuia s o achite ar fi trebuit s fie mult mai mare dect cea stabilit pentru numrul de abonai din luna martie, cnd de fapt s-a ncheiat tranzacia.

Bibliografie
1. Corsiuc, O., M., Giurgea, E., C., Drept Comercial, Editura Lumina Lex, Bucureti, 2009 2. Popescu, N., Tranzacii comerciale, Editura Economic, Bucureti, 2008 3. Titan, E., Ghi, S., Trnda, C., Statistic economic, Biblioteca Digital ASE, capitolul 6 ***http://www.bnro.ro/PublicationDocuments.aspx?icid=1182 ***http://www.citr.ro/spec_news.php?recordID=DTH%20TELEVISION%20GRUP%20SA%20plan%20de%20reorganizare ***http://www.competition.ro/uploads/docs/items/id6526/2011-06-21_decizia_rtcboom_nr11_var_site.pdf ***http://www.cursbnr.ro/ ***http://www.insse.ro/cms/rw/pages/ipc.ro.do

15