Finanas

OBJETIVOS DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO: maximizar a gerao de riquezas para os acionistas ou donos da empresa. (Mas levando em conta tambm o interesse dos funcionrios, clientes, setor publico e etc.). Exemplo: Gerao de Caixa Operacional Investimento Inicial Retorno Sobre Inv. Custo mdio das pontes de financiam. Custo Mdio das pontes de financiamento = o quanto a empresa tem que pagar para empresar dinheiro a ela. Obs.: O retorno deve ser maior que o custo mdio, pois por isso, a empresa A melhor e a empresa B no aconselhada para investimentos j que no gera riqueza. PRINCIPAIS TIPOS DE EMPRESAS: *Sociedade Annima: capital social por aes e com isso possui o controle mais diludo. Pode ser de: Capital Aberto: aes negociadas nas bolsas de valores. A S.A. Capital Fechado: investidor privado (negociaes privadas). A S.A. obrigada a publicar suas demonstraes financeiras auditadas e um relatrio anual. *Limitada: capital social por quotas. No obrigada a publicar demonstraes. Controle tende a ser mais concentrado predomina a gesto familiar. TIPOS DE AES: *Ordinrias = tem direito ao voto * Preferenciais = no tem direito ao voto. Mas tem preferncia em: distribuio de dividendos e em casos de falncia. FALNCIA: solicitada pelo credor e dada pelo juiz Massa Falida: conjunto de ativos que sero vendidos para pagar as obrigaes. Ordem de Pagamento: funcionrios => obrigaes fiscais => credores => acionistas preferenciais => acionistas ordinrios. DIVIDENDOS: Distribuio de lucro para os acionistas Apurado sobre o lucro liquido da empresa Legislao: mnimo de 25% do Lucro Lquido (o Estatuto Social da Empresa pode defini-lo menor, chegando no mximo ao valor de 10%). Empresa A Empresa B

JUROS SOBRE CAPITAL PRPRIO (JCP): Forma de distribuio de lucro para acionistas (previsto na Legislao Societria) que se difere dos dividendos, pois geram benefcio fiscal para a empresa. (Reduo de impostos a ser pagos pela empresa).

DRE
Receita Bruta (pv * qv) (-) Dedues (impostos, abatimentos, devolues) Receita Liquida (-) CMV (gastos vinculados produo. Ex: matria prima, mo de obra). Lucro Bruto (-) Despesas Operacionais (gastos que no tem vinculo direto com produo. Ex: Salrio). LAJI/ LAJIR = Lucro antes dos juros impostos (EBIT english) + (-) Itens Financeiros (Ex: Rendimentos de Aplicaes/Juros a pagar) + (-) Receitas/ Despesas no Operacionais Lucro Tributvel (-) Imposto de Renda e Contribuio Social Lucro Lquido (-) Dividendos Lucros Retidos Despesa no est vinculada diretamente produo, custo sim. *JCP entra como Despesas Financeiras (itens financeiros) limite legal. CONTROLE: Conforme Legislao Societria, no mnimo 50% do capital social de uma SA deve ser composta por aes votantes (ordinrias). Exemplo: PN preferenciais nominativas ON ordinrias nominativas *1000000 aes * Controle: 250000 + 1 = aes ordinrias

TAG ALONG: Lei que determina que, caso o controle de uma SA seja vendido, 80% do valor pago (por ao) para os acionistas do grupo de controle dever ser oferecido para os acionistas ordinrios minoritrios. Exemplo: As aes da empresa A so cotadas a R$ 30,00/ao e a empresa B quer compr-la. Ento, Oferta da empresa B = R$ 50,00/ ao. A empresa B obrigada a fazer a proposta de R$40,00 por ao para os acionistas ordinrios minoritrios da empresa A (50 * 0.8). CONFLITO DE AGNCIA O acionista o dono da empresa. O executivo o profissional que os acionistas contratam para gerir a empresa. *Conflitos de Interesses que podem existir entre: Acionistas e executivos (forma de vincular os interesses entre acionistas e executivos e remuner-los com aes o executivo no tem aes). Acionistas majoritrios e minoritrios GOVERNANA CORPORATIVA Conjunto de regras, leis e procedimentos que buscam aumentar a transparncia da empresa e diminuir o conflito de agncia. NVEIS DE GOVERNANA NA BMF&BOVESPA *Adeso Voluntria Nvel tradicional Legislao Societria Nvel I Conselho de Administrao = pelo menos um diretor externo no nomeado pelo grupo de controle. Free-Float = mnimo de 25% do capital social tem que ser negociado livremente por pequenos investidores. Nvel II Tag Along 80% para preferencial 100% para ordinrio minoritrio

Obrigao de publicao das Demonstraes Financeiras em padro internacional (US GAAP OU IFRS internacional, mais utilizado). Qualquer SA obrigada a publicar pela IRFS no Brasil. Alm de todas as exigncias do nvel I Novo Mercado Capital Social composto por aes ordinrias. Tag Along de 100% para todos acionistas. Alm das anteriores.

DECISES DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO Decises Estratgicas (impacto de longo prazo)

Decises de Investimento o dinheiro captado onde ser investido. Exemplos de investimentos corporativos: Compras de outras empresas acarreta maior poder de deciso, autonomia de custos. Aquisio de mquinas e equipamentos para ampliar capacidade produtiva. Construo de uma nova unidade (fabrica nova) para acessar novos mercados, ampliar espaos, benefcios fiscais... Lanamento de novo produto (pesquisa, equipamento). Investimento de automao (substituio de parte da produo manual para maquinrios) ganho de eficcia, minimiza gastos. Investimento em TI, investimento em sistemas de gesto (software), automao entre setores. Objetivo de longo nas decises de investimento busca maximizao de rentabilidade sobre capital investido. Decises de Financiamento como o dinheiro captado. Principais fontes de financiamento: *Capital de Terceiros (todo dinheiro emprestado [injetado] por outras pessoas que no so os donos [divida]): Emprstimos/Financiamento bancrios (BNDES): Desconto de duplicatas Conta Garantida (cheque especial limite de crdito, cobertura da conta com acrscimo de juros) = curto prazo. Hot Money emprstimo de curtssimo prazo, indexado pelo Certificado de Deposito Bancrio (CDI) prximos a Selic. Vantagens com taxas menores e prazos maiores. Desvantagem = o banco solicita uma maior garantia (130%). Titulo de Dvidas Debntures emitido por uma sociedade no financeira, longo prazo. Commercial Papers similar s debntures, porm, curto prazo. *Capital Prprio (dinheiro injetado na empresa pelo prprio dono): Emisso de aes na Bolsa (SA de capital aberto): IPO (Inicial Public Offering) a primeira vez que emite as aes. Aumento de Capital quando se emite aes novas, alm das que j se tem na bolsa. Emisses fechadas de aes (SA de capital fechado): Ou os prprios acionistas inserem mais capital. Ou negocia-se com potenciais investidores Limitada: aumento de cotas (parecido com as de capital fechado).

MERCADO FINANCEIRO (INTRODUO) Definio: conjunto de agentes que participa da transparncia de dinheiro entre poupadores e tomadores. Esquematizao: Poupadores Intermediadores Financeiros

Tomadores Subsistema Nominativo

Poupadores pessoas fsicas Tomadores empresas, governos Intermediadores Financeiros bancos, corretoras, bolsas, financeiras, sociedades de crdito mobilirio, fundos de investimentos, leasing, sociedades em geral, factoring ( compra de recebveis). *Bolsa de Valores = negocia aes *Bolsa de Mercadoria e Futuros = negocia contratos derivativos (trata o preo futuro de um ativo). *Corretora de valores = compra ou venda de aes. * Corretora de ttulos mobilirios = suporte de debntures Bancos: mltiplos => exerce mais de uma atividade bancaria Investimentos => operaes relacionadas ao mercado de Capitais (mercado acionrio e debntures) Comerciais => atividades de varejo Desenvolvimento => BNDES (linhas de credito baratas e prazos maiores) aquecer a economia, auxiliar empresas. SUBSISTEMA NOMINATIVO CVM = Comisso Valores Mobilirios Autarquia diretores nomeados Fiscalizao e regulamentao do mercado de capitais, segmento do mercado financeiro que negocia ttulos e aes. BMF&BOVESPA: Mercado Acionrio (negociao na bolsa) Mercado de ttulos de divida corporativos (debntures, commercial papers). Mercado de derivativos (contratos ativos) Fundos de investimento (bancrios) SUSEP = responsvel por regularizar e normalizar operaes SPC = fiscalizao dos fundos de previdncia privada. CMN = Conselho Monetrio Nacional Define as diretrizes de Poltica Econmica.

 No executa metas, ele define as diretrizes. Composio Presidente do BACEN (Alexandre Tombini) Ministro da Fazenda (Guido Mantega) Ministro do Planejamento (Miriam Belchior)

Exemplo: Sistema de metas da Inflao: 4,5% ao ano, com + 2% ao ano de margem. IPCA ndice que usado como referencia monetria (hoje est entre 5,5 e 6%). BACEN Execuo de Poltica Monetria (controlar inflao) Instrumentos utilizados para definies: Definio da SELIC (reunies do COPOM a cada 45 dias) Compra e venda de titulo do Tesouro Nacional. (vende titulo tira dinheiro da economia; compra, injeta ambos regulam inflao). Depsitos compulsrios (dinheiro em saldo em conta a vista), a prazo, correntista de CDB. Compulsrio - Dinheiro em circulao Operaes de redesconto emprstimo que faz para outros bancos, quando os bancos esto com baixa liquidez e no consegue pegar dinheiro empresado em outros bancos. Exige garantias em contra partida, normalmente ttulos do governo que o Banco eventualmente venha ter, portanto o risco pequeno. Outras funes: responsvel pela fiscalizao e regulamentao do sistema bancrio, ou seja, as regras que os bancos seguem so feitas pelo BACEN. Emisso de moeda (Casa da Moeda) Execuo da poltica cambial (cambio flutuante) Centraliza todas as operaes com moeda estrangeira: Exportao de produtos, cmbio turismo, aquisio de empresas estrangeiras (cambio paralelo, turismo e comercial).