UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE Centro de Cincias Sociais e Aplicadas Curso de Cincias Econmicas

O PRINCPIO POLUIDOR-PAGADOR E OS RECURSOS HIDRCOS

Ana Paula Polito Ferreira

406.3701-8

So Paulo 2011
SUMRIO 1. INTRODUO ................................................................................................................. 3 2. REGIMES DE CMBIO: VANTAGENS E DESVANTAGENS ............................... 4 2.1.Regime de Cmbio Fixo ................................................................................................ 4 2.2.Regime de Cmbio Flutuante ........................................................................................ 4 2.3.Regime de Bandas Cambiais ......................................................................................... 5 2.3.1. Dimenso da Banda ........................................................................................... 6 2.3.2. Realinhamento da Banda ................................................................................... 6 2.3.3. Intervenes marginal e intramargem................................................................ 6 3. EXPERINCIAS DE REGIMES CAMBIAIS NO BRASIL NO PERODO DE 1994 A 2002 DO PLANO REAL ............................................................................................... 7 4. CONCLUSO ................................................................................................................... 9 5. BIBLIOGRAFIA ..............................................................................................................10 Lista de Grficos e Tabelas Grficos Grfico 1 Evoluo da Taxa SELIC para o perodo de 1995 a

2008......................................11 Tabelas Tabela 1 Evoluo do Saldo Comercial para o perodo de 1995 a 2002...............................11

1.INTRODUO O crescimento populacional, a expanso agrcola e a forte industrializao vm gerando problemas de escassez no mundo todo e, diante sua possibilidade de a gua faltar em nosso planeta, faz-se necessria a discusso a respeito de seu uso. Estima-se que o crescimento da populao nos prximos 25 anos requerer 17% de aumento da disponibilidade de gua para irrigao e 70% para abastecimento urbano, o que aliado aos demais usos, representar um acrscimo de 40% na demanda total de gua. Neste cenrio, as diretrizes para as polticas de gesto dos recursos hdricos definidas pela conferncia internacional sobre gua e desenvolvimento, ocorrida em Dublin e confirmada pela ONU foram: - O desenvolvimento deve ser sustentvel, ou seja, o gerenciamento eficiente dos recursos hdricos implica uma abordagem que torne compatveis o desenvolvimento socioeconmico e a proteo dos ecossistemas naturais; - O desenvolvimento e o gerenciamento devem apoiar-se, em todos os nveis, na participao dos usurios, dos tomadores de decises e dos planejadores; - A gua tem valor econmico para todos e por todos os seus usos. Para conferir valor agregado as gua bruta, alguns pases do mundo e tambm o Brasil tem adotado a cobrana pelo uso da gua bruta. Este um dos instrumentos econmicos aplicados a gesto ambiental mais disseminados mundialmente. Esta cobrana pode ser aplicada para usos quantitativos e qualitativos. O Brasil, pela questo de suas dimenses continentais, apresenta os mais diversos quadros relacionados a gua; desde a escassez, poluio domstica, industrial e agrcola, perdas fsicas em decorrncia do sistema hdrico (calcula-se que para cada metro cbico captado nos rios, metade chega ao consumidor, alem das perdas por evaporao comuns no semi-rido), entre outros. No Brasil, cerca de 80% do esgoto coletado no tratado. O caso dos pases da Europa ocidental adotaram novas medidas para gesto do recurso, atravs do principio do poluidor pagador, ampliado para usurio pagador, cobrana pelo uso da gua bruta, polticas de recuperao integral dos custos de saneamento (nestes pases as tarifas cobradas refletem os custos de suprimento de gua potvel, alem do recolhimento e

tratamento dos efluentes). A partir desta pratica, pases como a Frana, Alemanha e Reino Unido apresentam padres muito elevados de saneamento bsico, com quase 100% de conexo a rede de gua e entre 80 a 96% de coleta de esgoto, com nvel tambm muito prximo de tratamento secundrio. O objetivo da cobrana pelo uso da gua o de internalizar os custos sociais, as externalidades negativas do consumo de gua, que so a poluio, o comprometimento dos recursos hdricos, degradao de ecossistemas, entre outros. Apesar de a cobrana ser, teoricamente, suficiente para atingir o nvel de controle ambiental desejado, podendo-se abrir mo da regulao por comando e controle, o que se observa na pratica e a convivncia entre os dois sistemas. Nos pases onde aplicada, a cobrana tem um carter complementar as regulaes, ou seja, os incentivos econmicos e a regulaes se reforam mutuamente. As combinaes possveis entre os diferentes instrumentos variam em funo da capacidade institucional, dos objetivos ambientais e da situao da poluio, da evoluo histrica dos direitos de uso da gua e ate da capacidade criativa e poltica dos legisladores, gerenciadores. O que veremos a seguir so os impactos da cobrana sobre o comportamento do usurio e a sua relao com a cobrana pelo uso sua gua como instrumento econmico.

2. REGIMES DE CMBIO : VANTAGENS E DESVANTAGENS Tendo em vista que o foco deste trabalho a anlise das vantagens e desvantagens das polticas de cmbio adotadas durante os anos de 1994 a 2002 do Plano Real, iremos primeiramente explicitar, de maneira terica, os regimes de cmbio fixo, flutuante e de bandas cambiais. 2.1 Regime de Cmbio Fixo O regime fixo caracterizado por uma taxa fixa de cmbio em relao a uma moeda principal (geralmente o dlar) ou em uma cesta de moedas. A manuteno do cmbio fixo exige que o Banco Central negocie qualquer quantidade de moeda estrangeira pela taxa de cmbio fixada, conseqentemente o Banco Central somente consegue manter uma taxa de cmbio fixa quando efetivamente se compromete sua poltica com a manuteno do equilbrio entre a oferta e demanda de moeda. Segundo Belluzzo (1999) a credibilidade de um Regime de taxa de cmbio fixo depende do valor das reservas cambiais que o Banco Central dispe para intervir no mercado. Desta maneira, um baixo nvel de reservas torna o regime mais vulnervel a um saque especulativo e faz com que a probabilidade de uma desvalorizao cambial seja mais alta. Outra caracterstica do regime de cmbio fixo a assimetria, descrito por SEABRA (1998);
Uma outra caraterstica pertinente ao regime de cmbio fixo a assimetria, ou seja, a existncia de uma pas central (aquele em relao ao qual os demais pases fixam suas taxas de cmbio). O pas central fornece a ncora nominal para os demais, que pode ser a paridade do ouro caso dos Estados Unidos durante o sistema de Bretton Woods ou a oferta monetria caso da Alemanha no SME. Embora no haja consenso a respeito das razes que fazem com que surja a assimetria em uma regime de cmbio fixo, na prtica a existncia de um pas central, que dita a ncora cambial e influencia decisivamente o valor da taxa de cmbio, evidente.

2.2 Regime de Cmbio Flutuante No regime de cmbio flutuante, o Banco Central do Brasil deixa de intervir no
mercado de divisas com o intuito de manter a cotao do Real e fazer com que a variao nas reservas deixe de existir, mantendo ento o equilbrio interno que depender das ncoras monetrias e fiscais, sendo que o preo desempenhar o papel de equilibrar a balana de pagamentos.

O regime de cmbio flutuante possui vantagens de ter um mercado onde o preo da moeda estabelecido basicamente pelas regras da oferta e demanda, quando este mercado amplo (fcil acesso), e o patamar atingido pela taxa de cmbio geralmente justo. Para o governo,

que no tem a preocupao de manter a taxa de cmbio a um nvel pr-estabelecido, h uma maior liberdade na atuao das polticas monetrias, j que a poltica monetria no precisa ser usada para alterar a taxa de juros a fim de atrair ou inibir os investimentos internacionais. Por fim o Governo tambm fica isento do desgaste das reservas internacionais com a excluso da necessidade de intervir no mercado de cmbio. Apesar dessas vantagens, no podemos nos esquecer das suas desvantagens. As crticas dos que defendem o regime de cmbio fixo, ou administrado, so voltadas facilidade que o mercado de cmbio oferece aos movimentos especulativos, que podem tornar-se bolhas financeiras e causar distores nas economias, tanto interna quanto externa, visto que o mercado de cmbio influencia o comrcio mundial. Outra crtica que feita recai sobre a dificuldade de planejamento de investimentos a longo prazo, com a incerteza dos rumos da taxa de cmbio gerada pelo regime de cmbio flutuante. Esta crtica, porm foi facilmente rebatida com a existncia dos mecanismos de hedges financeiros. Hedge o termo utilizado para designar proteo, ou seja, com esses mecanismos o investidor pode se prevenir, utilizando swap ou outros artifcios do mercado financeiro, das variaes da taxa de cmbio. O que pode explicar o fato do regime de cmbio flutuante ser o mais utilizado hoje a autonomia que os Bancos Centrais possuem para fazer uso de polticas monetrias, mesmo com o risco especulativo. Hoje este risco pode ser aliviado com regulamentao e interveno do Banco Central neste mercado. As intervenes podem ser feitas de forma ativa, comprando ou vendendo efetivamente moeda estrangeira, o que demandaria uma grande gama de reservas internacionais, ou apenas sinalizando mudanas em sua poltica externa com alteraes na taxa de juros. 2.3 Regime de Bandas Cambiais Normalmente define-se o sistema de bandas cambiais como sendo um sistema onde o Banco Central compromete-se a manter a taxa de cmbio nominal flutuando num intervalo previamente estabelecido. Conforme SEABRA (1998) tanto o padro-ouro como o sistema de Bretton Woods estabeleciam bandas entre as quais a taxa de cmbio nominal poderia flutuar, porm o intervalo entre essas bandas eram to estreito que na prtica se tornam idnticos ao regime de cmbio fixo. Assim como um sistema, onde h uma grande amplitude entre as bandas cambiais, pode ser considerado de cmbio flutuante livre. SEABRA (1998) diz que seu funcionamento parte de trs elementos bsicos: 2.3.1 Dimenso da Banda.

A dimenso da banda um trade-off entre credibilidade inflacionria, que resulta da rigidez do cmbio, e a margem para execuo de polticas monetrias. Ou seja, as bandas no devem ser muito estreitas ao ponto de impossibilitar polticas monetrias nem to largas que eliminem os efeitos da poltica de bandas cambiais. 2.3.2 Realinhamentos da Banda. A medida de realinhamento das bandas tambm enfrenta um trade-off, visto que uma regra para realinhar as bandas diminuiu as incertezas, porm pode gerar expectativas inflacionrias, j que se sabe que o Banco Central ir alterar as bandas. 2.3.3 Intervenes marginais ou intra margem. O Banco Central pode intervir quando a taxa de cmbio esta no interior da banda somente quando a taxa atinge o limite da banda. A interveno intrabanda tem sido defendido como uma forma de evitar ataques especulativos, j a interveno somente na margem tem um efeito estabilizador para taxas de cmbio no interior da banda.

3. EXPERINCIAS DE REGIMES CAMBIAIS NO BRASIL NO PERODO DE 1994 A 2002 DO PLANO REAL O Plano Real, implementado no ano de 1994, teve como objetivo principal romper com a inrcia inflacionria sem o uso de preos e salrios. A ncora utilizada, nesse caso, foi a estabilizao da taxa de cmbio nominal, com o intuito de promover a recuperao da confiana na moeda nacional atrelando-a ao valor da moeda de um outro pas (dlar) que apresentasse uma taxa de inflao baixa, e, por conseqncia, credibilidade (BELLUZZO, 1999, p. 84; CORDEN, 2001, p.104). Segundo CARDOSO (2001), naquele momento o cruzeiro real deixara de existir sendo convertido para a moeda vigente; o real. A paridade mxima anunciada, oficialmente, entre o real e o dlar foi de R$1 = US$1. No entanto, apesar do Banco Central ter anunciado que venderia dlares a um real, deixou a taxa de cmbio de compra flutuar livremente no mercado, no mantendo a paridade estipulada, inicialmente. Passava a vigorar, assim, um sistema de banda informal com o estabelecimento, por parte do Banco Central, apenas do limite superior (um real igual a um dlar), no fixando o limite inferior (ZINI JR., 1996, p. 126; SILVA, 2002, p. 6). Sem intervenes no mercado cambial por parte do Banco Central, a taxa de cmbio apresentou apreciao. Desta forma, facilitava-se tambm a importao de mquinas e equipamentos para a reestruturao do parque industrial nacional. Considerando que a valorizao da moeda promoveu elevao das importaes e ocasionou um desequilbrio na balana comercial, o Banco Central teve que intervir, caracterizando um sistema informal de bandas cambiais. Com a crise do Mxico, no final de 1994, os fluxos de capitais para o Brasil se reduziram. Diante deste quadro de instabilidade no mercado internacional de capitais, no incio de 1995, o Banco Central formalizou a utilizao do sistema de bandas cambiais. Embora o governo estivesse compromissado com a garantia do valor da taxa de cmbio dentro dos limites da banda estabelecida, deixou claro que tais limites poderiam ser revistos, periodicamente. As taxas de juros elevadas tornavam o Brasil atrativo ao capital estrangeiro, porm, sucessivas crises internacionais, como a dos tigres asiticos em 1997 e a crise russa de 1998 causaram

uma fuga abrupta de capital estrangeiro, por averso ao risco, o que obrigou o governo a sucessivos aumentos na taxa Selic no perodo (Grfico 1). Com uma taxa de juros elevada e um cmbio ainda valorizado; de 1995 a 1999, pelo menos em cinco ocasies, estes limites do sistema de bandas cambiais foram revistos (LOPES e MOURA, 2002, p. 7); a economia brasileira teve uma restrio no consumo popular e no financiamento empresarial. Dado este fato, muitas empresas no conseguiram competir com os produtos importados e acabaram por ser extintas. Houve notvel reduo do PIB neste perodo, um dos menores da histria econmica brasileira. Na tentativa de evitar as fugas de capital estrangeiro, e manter o cmbio dentro das bandas, o governo se viu obrigado a usar suas reservas internacionais, que despencaram de um nvel superior a US$ 70 bilhes em 1998 para menos de US$ 40 bilhes no incio de 1999. Para no exaurir as reservas internacionais do pas, o governo viu-se obrigado a abandonar o sistema de bandas cambiais, assim o fazendo no incio de 1999, adotando o sistema de cmbio flutuante. Em 2 meses, o Real desvaloriza-se cerca de 40%, iniciando-se assim uma nova fase do Plano Real, a fase sem intervenes do Banco Central afim de manter um cmbio controlado dentro das bandas. Desde sua introduo, no incio de 1999, o regime de cmbio flutuante experimentou ambientes desfavorveis, como a crise argentina de 2001, os ataques terroristas de 11 de setembro, a crise de confiana de 2002. Mesmo assim, o cmbio flutuante evidencia o bom ndice de recuperao sobre o saldo da Balana Comercial, dado que o real desvalorizado estimulou as exportaes dos produtos domsticos e a possibilidade de competir no mercado internacional. (Tabela 1) H melhora no balano de pagamentos, e o Banco Central foi capaz de acumular um montante expressivo de reservas internacionais, sem afetar a livre circulao de moeda estrangeira no pas, j que as compras por parte do Banco Central se do por meio de leiles a taxa de mercado. Segundo MEIRELLES (2008) o cmbio flutuante no Brasil um sucesso inquestionvel, uma vez que, a conta corrente registrou saldo mdio negativo equivalente a 1% do PIB no perodo de flutuao, comparativamente a um dficit mdio de 2,1% do PIB desde de 1970. O investimento estrangeiro direto tambm apresentou melhora no perodo, registrando uma entrada lquida mdia de 3% do PIB, comparada a apenas 1,5% do PIB em 1970 embora em parte, este movimento possa ser atribudo prpria tendncia de globalizao.

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4. CONCLUSO De acordo com os fatos apresentados, foi possvel evidenciar que o estabelecimento do sistema de bandas cambias durante o perodo de 1994-1998 do Plano Real, propiciou a estabilizao dos preos da economia. Segundo HOLLAND e CANUTO (2004), o sucesso do regime de bandas cambiais foi justamente o excesso de liquidez internacional dado que a balana comercial encontrava-se deficitria, graas apreciao da moeda local. Outros condicionantes internos tambm influenciaram a entrada deste capital no pas, como a taxa de juros elevada, acima das taxas praticadas no mercado internacional, a reduo da inflao e o processo de privatizaes de empresas. No entanto a supervalorizao da moeda domstica provocou insustentveis dficits em transaes correntes. Para corrigir este desequilbrio, as autoridades econmicas estimularam a entrada de capitais externos elevando ainda mais as taxas de juros, que por sua vez, ocasionaram agravamento do dficit pblico. Alm disso, as freqentes crises financeiras nos pases emergentes, ao longo da dcada de 1990, evidenciaram as dificuldades, enfrentadas pelas autoridades econmicas brasileiras, para reduzir a vulnerabilidade externa, decorrente da forte dependncia do capital , induzindo a aplicao do regime de cmbio flutuante. Este por sua vez, propiciou uma melhora da conta corrente, assim como o acmulo de reservas internacionais pelo Banco Central. O investimento externo tambm apresentou incremento relevante, visto que a economia brasileira se torna atrativa para investimentos a longo prazo.

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5.BIBLIOGRAFIA BACEN, Apresentao do presidente do Banco Central do Brasil, Henrique Meirelles, em cerimnia sobre os 10 anos de cmbio flutuante no Brasil. HTTP://www4.bcb.gov.br/Pec/ApPron/Apres/10AnosDeCambioFlutuantevf.pdf BELLUZO, Luiz Gonzaga. O dlar e os Desequilbrios Globais. Revista de Poltica Econmica, 2005. CANUTO, Otaviano e HOLLAND, Mrcio. Flutuaes Cambiais, Estratgias de Polticas Monetrias e Metas de Inflao. Texto para Discusso IE/UFU, N.4, Uberlndia, 2000. CARCANHOLO, Marcelo Dias. A abertura externa e liberalizao financeira: impactos sobre o crescimento e distribuio no Brasil dos anos 90. So Paulo, 1999. CARDOSO, Eliana. A crise monetria no Brasil: migrando da ncora cambial para o regime flexvel. Revista de Economia Poltica,V. 21, N. 3 (83), julho/setembro 2001. CUNHA, Andr M.; LLIS, Marcos T.C.; PRATES, Daniela Magalhes. A gesto do regime de cmbio flutuante no Brasil. ANPEC Artigos, 2008. HOLLAND, Mrcio e CANUTO, Otaviano. Ajustamento Externo e Regimes de Taxa de Cmbio na Amrica Latina. Documento da web: http://ocanuto.sites.uol.com.br/textos. Acessado: maro/2004. GOMES, Raquel Barbosa Ferreira. Uma anlise da balana comercial do Brasil a partir do Plano Real. So Paulo, 2007. MARGARIDO, Srgio P.; VASCONCELOS, Marcos R. Algumas consideraes sobre a escolha dos regimes cambiais na merica Latina. VI Encontro Nacional de Economia Poltica. Perodo de 12 a 15 de junho de 2001. MOLLO, Maria de Lourdes Rollemberg. A Liberalizao do cmbio no Brasil. So Paulo, 1999. PRATES, Daniela Magalhes. A abertura financeira dos pases perifricos e os determinantes dos fluxos de capitais. Revista de Economia Poltica, vol 19, n 1 (73). SEABRA, Fernando. O modelo de bandas cambiais e a variabilidade da taxa de cmbio. Estudos Econmicos, USP, 1998.

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ANEXOS

Grfico 1 - Evoluo da Taxa SELIC para o perodo de 1995 a 2008.

EVOLUO SELIC 1995/2008

90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fonte : BCB

Tabela 1 Evoluo do Saldo Comercial para o perodo de 1995 a 2002.

Ano 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Exportao 43.545 46.506 47.747 52.990 51.120 48.011 55.086 58.222 60.361 Importao 33.105 49.664 53.301 61.347 57.594 49.210 55.722 55.580 47.235 Saldo Comercial 10.440 -3.158 -5.554 -8.357 -6.474 -1.199 -636 2.644 13.126

Fonte: Conjuntura Econmica (2003)

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