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Mesure de la performance des PME

Introduction

Partie 1- Performance des PME : Revue la littrature

Chapitre 1- La performance : Quoi et Comment ? Chapitre 2- Quelles mesures pour les PME ? Chapitre 3- Prsentation du modle thorique et du modle hypothtique

Partie 2- Etude sur le terrain et validation du modle

Chapitre 1- Mthodologie Chapitre 2- Outils de collecte et de traitement des donnes Chapitre 3- Analyse des rsultats

Conclusion Bibliographie

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La mesure de la performance dune entreprise est une question toujours d'actualit pour toute quipe dirigeante. La performance a toujours t un sujet controvers. Chaque individu qui sy intresse (chercheur, dirigeant, client, actionnaire, etc.) laborde selon langle dattaque qui lui est propre. Ceci explique, sans doute, le nombre important de modles conceptuels proposs dans la littrature et les nombreuses acceptions labores autour de ce concept. La littrature concernant l'valuation de la performance en entreprise est importante. Cependant, elle se concentre gnralement sur seulement un aspect de l'organisation, du systme de productdion ou de sa stratgie. Concernant les PME, les dirigeants sont la recherche d'outils permettant d'avoir une vue plus globale de leur entreprise ou mme d'un secteur d'activit. En effet, les dirigeants cherchent valuer une performance multicritre touchant aussi bien au social (performance humaine), la technique (laspect industriel) qu lconomique. Concept flou et polysmique (Bourguignon, 1995), la performance prend son sens lorsqu'elle est envisage de faon instrumentale. C'est ainsi que, pour Philippe Lorino (Lorino, 1998), ...Est performance dans l'entreprise tout ce qui, et seulement ce qui, contribue atteindre les objectifs stratgiques... Et ...Est donc performance dans l'entreprise tout ce qui, et seulement ce qui, contribue amliorer le couple valeur / cot .

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Il existe de nombreuses pistes en matire d'valuation de la performance. Les plus courantes utilisent les notions de stratgie et de tableaux de bord stratgique comme le Balanced Scorecard, le navigateur Skandia et autres modles normatifs, la gestion par les activits (ABC / ABM) ou le contrle de gestion. Dans ce sens la question qui se pose est comment mesurer la performance des entreprises, est plus prcisment celle des PME ? Et quel est limpact de la dcision dintroduction en bourse sur cette dernire ? Le traitement de cette problmatique nous amnera, certes, dautres questions qui sont plus en moins lies. Dispose-t-on doutils ou de mthodes pour raliser cette apprciation ? Peut-on rellement tout mesurer ? Quels paramtres entrent en compte dans cette valuation ? Afin de rpondre notre questionnement, nous avons ralis, dans un premier temps, une revue sommaire de la littrature ayant trait la

performance, une attention particulire a t consacre la PME. A lissue de ce parcours thorique nous avons apport modestement notre contribution. Il s'agit de prsenter les fondements et les rsultats dune application qui nous a permis de vrifier loprationnalit et la pertinence des indicateurs proposs. Bref, Il sagit dune tude qui cherche valuer limpact de la dcision

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Partie 1 La performance des PME : une revue de la littrature

Chapitre 1- La performance : Quoi et comment ?
Une premire revue de la littrature nous a permis de comprendre que le concept de performance, et plus prcisment celui de la performance financire est trs difficile dfinir. Cest pour cette raison que nous remarquons que la majorit des auteurs qui ont attaqu ce terme, se sont intresss aux lments qui permettent den limiter le champ. Autrement dit, chaque chercheur a essay de proposer des indicateurs servant de base pour lvaluation de la performance.

Ainsi, Miller et Toulouse (1986) intgrent la stratgie, la structure, le style de dcision et la personnalit des dirigeants dans lvaluation de la

performance. Ils dfinissent ces indicateurs de la manire suivante : la stratgie correspond aux diffrentes manuvres gnriques au sens de Porter (1981) ; la structure plus ou moins rigide, permet de rpondre aux objectifs de lentreprise ; le style de direction au sens de Mintzberg (1973) et Ansoff (1968) ; et les caractristiques personnelles des dirigeants telles que son profil psychologique.

Dans le mme ordre dides, Venkatraman et Ramanujam (1986) proposent de reprsenter la performance en strates (performances financires, oprationnelles et organisationnelle sans prciser quelles conceptions ou mesures de la performance ces trois strates renvoient exactement, ni ce qui les relient. Ils ne tiennent pas compte non plus du rle du stade de dveloppement de lentreprise sur le choix des mesures de performance. Cependant, nous trouvons dans cette proposition lide de mesure intermdiaire de performance et de diffrenciation des mesures utilises en fonction des objectifs poursuivis.

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Bouliane, Guindon, Morin (1996), retiennent quatre critres de mesure de la performance, organisationnelle. Il sagit de la prennit reprsente par la qualit du produit / service, rentabilit financire et comptitivit ; lefficience conomique mesure par lconomie des ressources et la productivit ; la valeur des ressources humaines, avec comme indicateur la mobilisation, le

dveloppement personnel, le rendement et le climat social; et enfin la lgitimit de lorganisation auprs des groupes externes qui se matrialise par la satisfaction des bailleurs de fonds, de la clientle, des organismes rgulateurs et de la communaut.

Aussi, Marmuse (1997), distingue-t- il quatre dimensions de la performance La performance stratgique qui correspond aux approches par

lexcellence de Peters et Waterman (1983), ou bien encore dintention stratgique de Hamel et Prahalad (1989); La performance concurrentielle qui regroupe les contributions de Hax et

Majlouf (1983) en termes danalyse des systmes concurrentiels; le modle de Porter (1981) avec les cinq forces concurrentielles; ou encore de Ansoff (1968) travers lide dcart stratgique ; La performance socio-conomique, base sur lide de performance

organisationnelle (Kalika, 1995), et la notion des cots cachs (Savall, 1997) ; La performance conomique et financire value partir des documents

comptables.

Enfin, et dans la mme perspective, citons les travaux rcents de BughinMaindiaux et Finet (1999), qui appuient leur rflexion sur un systme de mesures non financires. Ce modle prend en compte quatre dimensions en connexion avec la stratgie : la dimension clients, la dimension financire,
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processus internes, apprentissage et croissance.

Lensemble de ces dveloppements tmoigne de la ralit polymorphe du concept de la performance. Toute apprciation ne peut qutre contingente. Elle est relative lorientation choisie par le chercheur et langle sur lequel celui-ci dcide de rpandre son clairage. Quen est- il du cas de la PME ? Existe-t- il des critres plus adapts ?

Chapitre 2- quelles mesures pour les PME

Les petites et les moyennes entreprises sont des entreprises dont la taille, dfinie partir du nombre d'employs, du bilan ou du chiffre d'affaires, ne dpasse pas certaines limites ; les dfinitions de ces limites diffrent selon les pays. L'Union europenne dfinit la catgorie des micros, petites et moyennes entreprises (PME) et au sein de celle-ci les petites entreprises et les micro entreprises. Jusqu'en juillet 2002, il n'existait pas de dfinition "officielle" de la PME au Maroc. Jusqu'alors deux approches prvalaient : la premire, largement rpandue, consistait considrer comme PME toute entreprise dont le Chiffre d'Affaires tait 75 millions DH. une seconde, avait t propose en septembre 2001 par les auteurs du document "Vision de l'avenir du Maroc - Quelle vision pour les PME/PMI ?" rdig l'occasion du projet "Maroc - Vision 2020". Suite une rflexion approfondie sur la notion de PME au Maroc et partir de la stratification d'un chantillon compos de prs de 10 000 entreprises, ceux-ci proposaient de dfinir les PME/PMI marocaines sur la base des trois critres suivants :

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Total effectifs : < 200 personnes Chiffres d'affaires : < 50 millions DH Total bilan : < 30 millions DH Toutefois, depuis la loi 53-00 formant "Charte de la PME" du 23 juillet 2002, cette catgorie d'entreprise a une dfinition "officielle". Selon l'article premier de cette loi, la PME est une entreprise gre et/ou administre directement par les personnes physiques qui en sont les propritaires, copropritaires ou actionnaires et qui n'est pas dtenue plus de 25% du capital ou des droits de vote par une entreprise, ou conjointement par plusieurs entreprises, ne correspondant pas la dfinition de la P.M.E. (ce seuil peut, toutefois, tre dpass lorsque l'entreprise est dtenue par des fonds collectifs d'investissement, des socits d'investissement en capital, des organismes de capital risque, des organismes financiers habilits faire appel l'pargne publique - condition que ceux-ci n'exercent, titre individuel ou conjointement, aucun contrle sur l'entreprise). Par ailleurs, les PME doivent rpondre aux deux conditions suivantes : avoir un effectif permanent ne dpassant pas 200 personnes, avoir ralis, au cours des deux derniers exercices, soit un chiffre daffaires hors taxes infrieur 75 millions de DH, soit un total de bilan infrieur 50 millions de DH. Cette mme charte propose galement des critres spcifiques aux entreprises nouvellement cres (c'est dire celles qui ont moins de deux annes d'existence) : sont considres comme PME les entreprises ayant engag un programme dinvestissement initial infrieur 25 millions de DH et respectant un ratio dinvestissement par emploi infrieur 250 000 DH.
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Faut-il pour autant considrer que les outils de mesure de la performance sont les mmes pour les entreprises quelques soient leurs tailles ?

La performance varie considrablement dune organisation une autre, dun contexte un autre (Luthans et Stewart, 1977 ; Bamberger, 1979). Elle est apprcie diffremment (Campbell, 1977 ; Cameron et Whetten, 1983) selon les objectifs que lorganisation sest fixs et selon loptique privilgie de lvaluateur. Ainsi, Rappelons que les objectifs primaires des PME (prennit, indpendance,<) ne sont pas les mmes que ceux des grandes entreprises (croissance, dveloppement international<). Les critres dvaluation, se faisant en fonction des objectifs, ne seraient pas identiques. Il apparat donc que les critres retenus par les dirigeants, souvent propritaires de la PME, ne seraient pas les mmes que ceux dune grande entreprise. Ces derniers ntant pas propritaires auraient tendance

adopter des comportements je menfoutistes (Papillon, 2000) et privilgier les dcisions et les indicateurs qui valorisent leur capital humain fut-ce au dtriment des actionnaires. Ils mettraient laccent plus sur les indicateurs de croissance au dtriment de la rentabilit.

Par

ailleurs,

Pennings

et

Goodman,

1977,

160,

considrent

quune PME est performante si elle parvient satisfaire des contraintes pertinentes et si ses rsultats rapprochent ou excdent un ensemble de

mesures rfrentielles pour de multiples objectifs . Comme le font remarquer ces chercheurs, trois lments

caractrisent cette faon dapprcier la performance. Le premier se rfre aux contraintes . Celles-ci reprsentent les exigences auxquelles les PME doivent rpondre. Toute incapacit satisfaire ces exigences se traduira par une
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incapacit de la PME performer (Pennings et goodman, 1977, p. 160).

Le second concerne les objectifs . Ces derniers sont des tats futurs souhaits par le dirigeant (Bamberger, 1979), sur la base desquels il fixe ses critres dvaluation. Enfin, et troisime lment, les rfrentiels sont des standards normatifs partir desquels on peut considrer quune PME est performante. Ils indiquent en somme les chelles de mesure de la performance telle quelle est apprcie par les dirigeants des PME. En dfinitive, il nous apparait clairement que lapprciation de la performance est un processus trs complexe. Ce dernier devient crdible lorsque un ensemble des rfrentiels, labors sous forme oprationnelle, sont mises en uvre. Gragg et king(1988), ont propos un tableau qui met en vidence varit des approches retenues pour valuer la performance des PME. Ce tableau se prsente comme suit :

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Auteurs

Dimensions de la performance Profil du dirigeant Politique marketing Taille de lorganisation Activits planification

Caractristiques de lchantillon 61 PME Secteur lectrique

Mthodes employes Entretien en face face

Foley (1985)

Ackelsberg et Arlow (1985)

de 135 PME (moins de 500 salaris) Tous secteurs

Questionnaires postaux

Miller et Toulouse (1986)

Stratgie/ Structure 97 PME (moins de 500 Entretiens en Style de management salaris) face face Profil du dirigeant tous secteurs de 183 PME Secteur : pressing 81 PME Commerce alimentaire Questionnaires postaux Questionnaires postaux

Riggs et Bracker Diffrents styles (1986) management Robinson et (1986) al. Spcificit des activits de planification

de dtail

Hornaday et Whealtley (1986)

Style de management 31 PME (de 5 49 salaris, Objectifs CA< 18MF) organisationnels commerce de dtail Caractristiques de 471 PME (- de 100 salaris lentreprise Style de management et de 60MF de CA) Tous secteurs Pratiques de design Pratiques de planification 100 PME de moins de 20 salaris 41 PME Banques commerciales

Entretiens en face face

Begley et Boyd (1986)

Questionnaires posataux

Roy (1994)

Entretiens en face face Questionnaires postaux

Kargar et Parnell (1996)

Sinspirant de ces travaux, nous entendons proposer un cadre danalyse de la mesure de la performance partir dindicateurs financiers.
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Chapitre3- Prsentation du modle thorique et hypothtique

Lapproche dominante de la performance financire est celle de la valeur actionnariale dont les fondements sont les suivants. Si on suppose que les marchs sont concurrentiels et efficients informationellement , que les dirigeants sont les agents fidles des actionnaires, que ces derniers sont les seuls cranciers rsiduels , alors, il y a confusion entre la maximisation de la richesse des actionnaires et lefficacit allocative globale. Ces hypothses, ntant pas respectes, en particulier, en raison des externalits, la mesure de la performance partir de la seule richesse des actionnaires est contestable (Charreaux et Desbrieres, 1998). Au-del des critiques traditionnelles qui peuvent tre adresses

lapproche actionnariale. La difficult dvaluer la cration de valeur, pour les PME non cotes1, oblige recourir des reprsentant performance. Dans cette perspective, le seul indicateur qui soit fond, en tant quapproximation comptable, est le taux de rentabilit des capitaux propres (Rsultat net / capitaux propres). Linconvnient de ce dernier est dtre trs sensible aux manipulations comptables, ce qui conduit lui prfrer des indicateurs du type : Rsultat courant / capitaux propres, qui ont lavantage dliminer lincidence des lments exceptionnels. Mieux encore, on peut lui substituer des indicateurs de rentabilit conomiques du type : Rsultat conomique 3 / (capitaux propres+ dettes financires), qui au mieux que des mesures comptables ne

approximations grossires de la

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permettent de mesurer la rentabilit obtenue de lensemble des capitaux investis. Ces indicateurs, quelles que soient leurs limites, sont les seuls pouvoir approximer la performance actionnariale. Certaines tudes ont recours une batterie de ratios dont la plupart ne constitue pas des ratios de rentabilit stricto sensu. Ainsi, Alexandre et

Charreaux, 2000, utilisent, en dehors des ratios de rentabilit, des ratios dactivit, des ratios de marge (ou de profitabilit), tels que le rsultat net / ventes ou de productivit comme : ventes / effectif ou Rsultat net / effectif, voire des ratios reprsentant leffort dinvestissement, lquilibre financier et la politique de dividende. Ces derniers sont retenir titre complmentaire. Ils seront plutt utiliss comme variables explicatives de la formation ou de lvolution de la performance. Donc, nous pouvons dire que lvaluation de lvolution de la

performance financire peut se faire partir de lobservation des indicateurs voqus ci-dessus.

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Ratio de profitabilit et de rentabilit

Ratio dactivit et de gestion Ratio de productivit

La performance financire des PME Politique de dividende Ratio de financemen t

Ratio dinvestissement

Loprationnalit et la pertinence de ces indicateurs sera mise en pratique via un cas dapplication limpact de la dcision dintroduction en bourse . Inspirant du modle de rgression dAlexandre Charreaux (2000), nous essayerons de mesurer cet impact via ltude sur le terrain du modle. Supposons que la performance des PME peut tre rduite au seul indicateur la rentabilit conomique vu sa pertinence et son

oprationnalit , le modle peut se prsenter comme suit.

Re = a + b1 * T + b2 * COT + b3 * TC + e
Avec : Re T = la rentabilit conomique de la firme i lanne = le temps pour la firme 1

COT = une variable muette de cotation prenant la valeur 1 pour lanne t de cotation de lentreprise i, et 0 sinon
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TC a e

= une variable exprimant linteraction des deux variables prcdentes = une constante = un terme derreur

Ce modle prsente les taux daccroissement de la performance. En fait, les principaux indicateurs de performance ont t rgresss sur trois

variables : le temps T (les valeurs de 1 5 dsignant les cinq annes). Cette variable permet de voir si la performance samliore avec le temps ; Une seconde variable muette C traduisant la cotation (gale 1 si lentreprise est cote, 0 sinon) ; Grce cette variable nous saurons, a priori, si la cotation est une variable significativement explicative de la performance ; et une troisime variable, TC, gale au produit de la variable temps et de la variable muette cotation . Cette variable nous donnerait une ide sur lvolution de la performance au fil des annes aprs la cotation.

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Partie 2 Etude sur le terrain et validation du modle

Chapitre 1 : Mthodologie
Pour la validation de ce modle, nous avons opt pour une tude de nature longitudinale sur un horizon de 5 ans 2 ans avant la cotation, lanne de cotation et 2 ans aprs la cotation . Lchantillon est constitu de 10 PME cotes entre 2000 et 2005.Ltude sest droul en deux phases. La premire tape a permis principalement de tester lefficacit

statique, en valuant limpact de la cotation sur les variables de performance calcules entreprise par entreprise et, en moyenne, sur des priodes de deux ans avant et aprs cotation. Pour ce faire, nous avons conu un tableau afin quil soit rempli par les donnes collects auprs des PME retenues et, par la suite, quil soit analys. Ce tableau met en lignes lensemble des indicateurs test er et en colonnes les priodes danalyses.

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L'impact de la cotation sur les indicateurs

Indicateurs
1-RATIOS DE RENTABILITE ET DE ROFITABILITE
RCAI / CAPITAUX PROPRES Re = RENIt/ CI t-1 RESULTAT NET/ CAHT EBET/CAHT

Moyenne 2 ans avant la cotation

l'anne de cotation

Moyenne 2 ans aprs la cotation

2- RATIOS D'ACTIVITES ET DE GESTION

CA t - CA t-1 / CA t-1 CREDIT CLIENT(en jours) CREDIT FOURNISSEUR (en jours)

3- RATIOS DE PRODUCTIVITE
CAHT / effectif RESULTAT NET / effectif

4- RATIOS D'INVESTISSEMENT
ACTIF IMMO NET/ TOTAL BILAN NET IMMO FI NETTES/ TOTAL IMMO IMMO CORPO NETTES / TOTAL IMMO R&D / TOTAL IMMO

5- RATIOS DE FINANCEMENT
Equilibre financier Independence financire (%) Endettement (%) Autonomie financire (%)

6- politique de dividende
DIV DIV / RESULTAT NET (en %)

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Pour mieux rendre compte de leffet de la cotation, il nous faudrait valuer lventuel gain (ou perte) de performance de faon progressive et non pas uniquement travers un saut quantitatif se produisant la date de cotation. L a deuxime tape a consist, donc, valider le modle linaire faisant lobjet de cette recherche. Lobjectif tait de vrifier si la cotation est une variable significativement explicative de la performance.

Chapitre 2 : Outils de collecte et de traitement des donnes

Comme nous lavons dj not, notre tude de terrain porte vise, dune part, analyser lvolution des indicateurs de la performance la suite de la dcision de lintroduction en bourse et, dautre part, valider le modle de rgression linaire que nous avons propos prcdemment.

Effectivement, lobjectif est de pouvoir juger, lissue de ce travail, limpact de la cotation sur la performance et, plus particulirement, dtablir une relation de cause effet entre la variable expliquer la performance des PME, reprsent par Re et les variables explicatives le temps, la cotation et leffet de la cotation avec le temps reprsentes respectivement part T, COT et TC .

Pour ce faire, nous envisageons recourir certaines techniques de recueil et de collecte des donnes, juges comme tant fiables, pertinente, efficace et adaptes la nature de cette recherche. Il sagit essentiellement :

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Le questionnaire
Le questionnaire est un outil dobservation qui permet de quantifier et comparer linformation. Cette information est collecte auprs dun chantillon reprsentatif de la population vise par lvaluation. Du fait que nous nous cherchons des donnes factuelles et prcisent, il y a eu lieu de concevoir un questionnaire ferm. Ce dernier permet de limiter lintervalle de libert pour rpondre aux questions et prsente lavantage de permettre un traitement statistique un cot limit.

Le choix de cet outil ne vient pas du hasard, mais il est fait sur la base des avantages quil nous procurera. En fait, le questionnaire permet de : Avoir une information quantifi et fiable. Mesure le changement et faire des comparaisons entre opinions. Consulter un grand nombre de bnficiaires Rduire les couts Apprcier limpact dun phnomne

Logiciel sphinx :
Pour traiter les informations relatives lvolution des indicateurs de performance, nous choisissons travailler sur Sphinx. Il sagit dun logiciel bien fait et trs intuitif. Il prsente plusieurs avantages. Nous notons titre dexemple : Il suffit pour laborer le questionnaire de saisir sa question et le type de rponse souhaite cette question. Nous pouvons donc choisir le type de questions c'est--dire que la question
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est soit ferme, multiple, numrique comme une date de naissance etc. Il permet galement de mettre en page le questionnaire en vue de le poster sur un site ce qui l encore est trs simple et assez bien pens. sphinx permet douvrir nimporte quel type de fichier comme un fichier Excel et de limporter pour pouvoir exploiter la base de donnes mais il permet galement douvrir un certain nombre dautres types de fichiers ce qui est vraiment trs pratique.

La rgression linaire multiple

L'analyse de rgression est une des analyses statistiques intressantes pour ceux qui travaillent avec des donnes quantitatives. Elle permet de produire un modle de relation entre deux variables, d'estimer l'adquation de ce modle et de voir graphiquement la correspondance entre les donnes et le modle. Il permet de modliser nos ides en quation. C'est un instrument mathmatique trs puissant, parce qu'il nous donne les valeurs de la variable indpendante pour tous les points de l'intervalle incluant les observations manquantes. Cette analyse sera complte par lutilisation de certains tests, notamment : - le test de Fisher ou test F : Cest un test d'hypothse statistique qui permet de tester l'galit de deux variances en faisant le rapport des deux variances et en vrifiant que ce rapport ne dpasse pas une certaine valeur thorique que l'on cherche dans la table de Fisher. - Le test de Student ou test T : Le test de Student est un test paramtrique qui compare la moyenne observe d'un chantillon statistique une valeur fixe, ou encore la

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probabilit observe d'un caractre une probabilit thorique. Il permet aussi de comparer les moyennes de deux chantillons statistiques (on parle alors de test de conformit). Il tire son nom de la loi o on lit l'cart critique. - Le coefficient de corrlation R2 Le R2 permet de juger de la pertinence de la tendance matrialise par droite de rgression linaire. R2 permet ainsi que dapprcier la force dun mouvement en cours. Plus R2 est proche de 1 plus la tendance (la droite de rgression linaire) est statistiquement significative.

Logiciel SPSS
A cot de Sphinx, nous recourons un autre logiciel danalyse des donnes trs dvelopp et qui prsente plusieurs fonctionnalits et particularit. Il sagit de logiciel SPSS.

Chapitre 3 : Analyse des rsultats

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Lobjectif de notre recherche tait de proposer des outils de mesure de performance au service des PME et de vrifier leur applicabilit et leur pertinence a travers une tude empirique. Aprs un bref parcours sur quelques travaux prcurseurs, nous avons fix notre choix en optant pour une approche multicritre et en privilgiant les dimensions financires stratgiques et de gouvernance. Ce choix, rappelons- le, nest pas sans lien avec le cas dapplication propos. Il sagit dtudier limpact de la dcision dintroduction en bourse sur la performance des PME. Pour confirmer ou infirmer ces propos, nous avons ralis une tude empirique, sur la base des indicateurs de performance choisis. Aussi, nous avons opt pour la validation du modle hypothtique via lutilisation de plusieurs techniques de collectes et de traitement des donnes savoir le questionnaire, la rgression linaire, le logiciel sphinx, SPSS et plusieurs tests .

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Alexandre, H., Charreaux,G.(2000), Lefficacit des privatisations franaises Ansoff, I., (1968), Stratgie du dveloppement de lentreprise Marmuse, C., 1997, Performance, Encyc1opdie de gestion, Economica, tome 2, Kalika, M., 1995, Structures dentreprises: ra1its,

determinants, performances, Ed Economica, Paris www.wikipedia.org www.mawarid.ma

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