Sunteți pe pagina 1din 16

Analiza mediului economic general conform modelului P.E.S.

T Factori politici
Acela care va controla volumul banilor n orice ar va fi stpnul legilor i comerului spunea James Abraham Garfield, al douzecilea preedinte al SUA, al doilea preedinte care a murit asasinat n 1881 i care a avut al doilea cel mai scurt mandat ca preedinte de doar 6 luni i cincisprezece zile. Puterea banului a reprezentat i reprezint n continuare un miraj pentru orice lider politic indiferent de orientarea sa. Actuala criz, precum i cele de pn acum, ridic tot mai serios ntrebarea dac nu cumva prezena bncilor centrale n inima sistemelor economice capitaliste reprezint problema real a funcionrii pieei libere. Politica monetar, adesea creditat cu mult prea multe virtui, s-a dovedit insuficient i inadecvat rezolvrilor problemelor din economia real. Ideea de bani ieftini i nelimitai introdui n sistemul economic a creat mai multe probleme pieei libere dect a rezolvat. n ncercarea de a nelege mai bine ce se ntmpl n momentul de fa trebuie s ne aplecm nu doar asupra banilor i semnificaiei acestora ci i asupra bncilor centrale. Trebuie s nelegem n ce msur bncile centrale (unele dintre ele private) reprezint un apanaj al pieei libere. Un prim pas ar fi s nelegem de ce au aprut bncile centrale i ce rol le-a fost atribuit iniial i ce rol au ele n prezent. Prima banc central a fost creat n 1668 n Suedia - Riksbank avnd un rol fundamental n finanarea Marelui Rzboi Nordic (1700 - 1721) dus de aceast ar (condus la acel moment de Charles al-XII-lea) mpotriva unei coaliii format din Rusia, Danemarca-Norvegia i SaxoniaPolonia-Lituania. La scurt timp dup crearea acestei bnci, apare o nou banc central - Banca Angliei (1694), n mijlocul Rzboiului de Nou Ani (1688-1697) cnd, n urma Btliei de la Bvziers din 1690, flota englez condus de amiralul Torrington este nvins de flota francez condus de amiralul Tourville care a reuit s scufunde i s captureze 15 nave engleze. Rmas fr flot, regele Angliei William al-III-lea i Regina Maria a II-a au fost de acord cu crearea unei instituii private care n numai 12 zile a obinut suma de 1,2 milioane lire sterline din care jumtate au fost cheltuii pentru o nou flot englez. Istoria Rezervelor Federale din SUA e de dat ceva mai recent. Iniial, crearea unei bnci centrale n SUA a fost privit cu mult reticen pentru c exista suspiciunea c se dorea ca Marea Britanie s aib un control asupra politicii monetare. Prima ncercare de a centraliza politica monetar n SUA este considerat Bank of North America n 1781 (lichidat n 2008 n urma crizei subprime din SUA). Aceast ncercare a fost nlocuit de First Bank of the United States, creat dup modelul Bncii Angliei i recunoscut de Congres n 1791, derulnd operaiuni de banc central pn n 1811. Bank of North America, First Bank of United States i Bank of New York au creat bursa New York Stock Exchange n 1792 (iniial plecat de la o ncpere nchiriat cu 200 de dolari pe lun a ajuns n 2008 la o capitalizare total de 28,5 trilioane de dolari). First Bank of the United States a finanat o bun parte a cheltuielilor Rzboiului de Independen din SUA (1776 - 1783) i a fost nlocuit de o copie a sa cu filiale n toate statele - Second Bank of the United States (1816 1836), pentru a finana urmrile Rzboiului din 1812, dup ce cinci ani SUA a funcionat fr banc central. ncepnd cu 1836 pn n 1862 n SUA a fost o perioad fr banc central (free banking). n aceast perioad preul aurului i argintului a fost foarte stabil. Perioada a nceput cu nregistrarea a 712 bnci care trebuiau s ndeplineasc nite cerine legale impuse de Michigan Act (1837). Jumtate din aceste bnci au dat faliment pentru c nu au mai fost capabile s i onoreze plile ctre clieni. Este perioada caracterizat printr-o durat foarte mic de via a unei bnci (comparativ cu perioada modern). Perioada a ncetat n 1863 cnd, pentru a finana Rzboiul Civil, 1

politica monetar este din nou centralizat prin obligarea bncilor comerciale s se transforme n bnci naionale care s accepte o singur bancnot emis de Comptroller of the Currency i s cumpere titluri de stat ale Trezoreriei Statului (pentru acoperirea cheltuielilor de rzboi). n 1913 este creat Rezerva Federal n scopul temperrii panicii monetare generate de Primul Rzboi Mondial i de finanarea cheltuielilor cu acesta. Banca Regal a Prusiei a fost fondat ntre 1765 i 1875, oferind un important sprijin financiar statului n timpul Rzboiului de 7 ani (1755 - 1763). Banca Central a Franei (Banque de France) a fost creat de Napoleon Bonaparte n 1800 pentru a finana rzboaiele napoleonice. Tot ca o consecin direct a acestor rzboaie duse de Napoleon n Europa ntre 1792 i 1815 au aprut i alte bnci centrale: Banca Finlandei (1811), Banca Olandei (1814), Banca Austriei (1816), Banca Norvegiei (1816), Banca Danemarcei (1818). Banca Portugaliei a aprut ca urmare a Rzboiului Civil (1846 - 1847) pentru a oferi sprijin financiar statului pentru soluionarea conflictului. Crearea Bncii Naionale a Romniei s-a fcut n anul 1880 dup Rzboiul de Independen (1877 - 1878). n acea perioad, Romnia a acumulat deficite publice masive generate de rzboi (n 1878 acest deficit totaliza 8.828.844 lei). Deficitul comercial extern a crescut i el semnificativ pe fondul prbuirii exporturilor romneti de cereale (n 1877 era de 194.467.899, n 1878 era de 89.540.575). Invadat de rublele de argint ruseti, Romnia s-a temut i de pericolul unei invazii a rublelor de hrtie. ncrederea n rubla ruseasc era tirbit i de suspiciunea c argintul din aliajul su nu era unul corespunztor. nfiinarea unei bnci de emisiune i de scont - Banca Naional a Romniei s-a fcut n acest context, statul beneficiind direct acoperirea cheltuielilor de rzboi prin retragerea biletelor ipotecare emise n acest scop n 1878. Tiprirea monedei de 5 lei de argint de ctre banca de emisiune nou nfiinat s-a fcut cu un discount suficient de mare pentru a acoperi o bun parte din deficitul public generat de rzboi (iniial aceste cheltuieli s-au acoperit prin credite ipotecare garantate cu proprietile statului pentru suma de 1.350.000 lei i bonuri de tezaur n valoare de 9.000.000 lei). Dup crearea sa Banca Naional a trecut la expandarea masei monetar, creditele acordate de banc ajungnd de la 66 milioane lei n 1891 la 1073 milioane lei n 1914. Multe dintre aceste instituii sunt considerate, n mod greit, a fi private sau semi-private. n realitate, toate aceste bnci centrale sunt instituii publice pentru c prin legea dat de stat au primit monopol i drept legal de unic emitent de moned. Toi cei care ncearc s acrediteze ideea c politica monetar este privat pentru c proprietarii unor bnci centrale sunt privai se neal amarnic. Aceasta este explicatia de ce au aprut toate aceste instituii publice i ce rol au jucat ele n istorie. Bncile centrale trebuie asociate rzboaielor duse de ctre state i acoperirii inflaioniste a cheltuielilor generate de acestea (unei familii creia i mureau rude n rzboi era destul de greu s o convingi s plteasc taxe mai mari sau s doneze din veniturile sale i aa mici pentru acoperirea cheltuielilor de rzboi). Bncile centrale au acionat ntotdeauna ca un simplu agent fiscal n perioad de conflict sau criz, emind suficient moned pentru a finana rzboaie. Inflaia, mult mai puin vizibil de ctre contribuabili, a acionat ca un impozit mult mai uor de colectat i mai uor de justificat. Inflaia este taxa pltit progresiv care are grad de colectare 100% de ctre stat (nimeni nu poate scpa de aceast tax, nici mcar economia subteran). Din pcate, rolul prezent al acestor instituii nu este departe de cel pentru care au fost create iniial. Puterea monetar cu care au fost nzestrate de stat le face responsabile de foarte multe lucruri care se ntmpl n momentul de fa n economia global. Dei tindem s credem c statul nu este prezent n economie (i c trim un capitalism autentic bazat pe o pia liber n totalitate), prin inflaia, care acioneaz ca tax, statul ne penalizeaz n cel mai direct mod posibil, influennd nu numai nivelul tuturor preurilor din pia ci i structura acestora . Piaa liber este tot mai sufocat de intervenii monetare cu titlu de soluii salvatoare, dar care, n realitate, nu fac dect s redistribuie arbitrar veniturile ntre membrii societii i s genereze crize tot mai profunde. De la 2

finanarea rzboaielor bncile centrale au trecut la finanarea proiectelor publice dar i la salvarea i protejarea cu orice pre a sistemului financiar bancar, mult prea important pentru a fi lsat s cad, care d rateuri tot mai mari i care are nevoie de tot mai multe resurse pentru a se redresa. Un alt aspect foarte interesant de discutat este cel al independenei bncilor centrale n sistem. Prin independena bncilor centrale se nelege plasarea acestor instituii care administreaz un bun public banul i pune n aplicare o politic public politica monetar n afara oricrui control, de orice natur. Independena merge n unele ri (n SUA de exemplu) pn la faptul c instituia nu are buget aprobat de nici o alt instituie care reprezint interesul public (parlamentul de exemplu). Independena bncilor centrale mbrac, n practic, forme diferite i se refer la: independena funcional (obiectivele primare ale bncii centrale s fie determinabile i clare i s poat fi atinse exclusiv cu mijloacele i cu instrumentele aparinnd bncii centrale); independena instituional (banca central nu trebuie s rspund comenzilor nici unei instituii ale statului sau instituie privat); independena personal (mandatul guvernatorului bncii centrale este stabilit pe o perioad mai mare dect ciclurile electorale) i independena financiar (bncile centrale au buget propriu, au capital propriu). Aceast independen este motivat de argumentul c, dac ar fi subordonat politic banca central, ar exista tentaia crerii de bani artificial n perioadele pre-electorale care ar spori inflaia i ar da peste cap stabilitatea economic. n realitate ns, plasarea bncilor centrale n afara controlului public nu face dect s mputerniceasc o instituie a statului s ia decizii fr ca ea s poat da socoteal pentru ele cuiva (n condiiile n care aceste decizii ne afecteaz pe toi). De aici pn la a pune pe primul loc interesele sale i a bncilor comerciale nu este dect un singur pas. Dac ne uitm la cantitatea de bani fr valoare infuzat n economie de ctre bncile centrale ne putem da seama c, dei s-au detaat prin independena lor de presiunile electorale, emisiunea monetar nu a ncetat ci, dimpotriv, cantitatea de bani ri n economie a crescut semnificativ. Statul a participat tot timpul implicit la acest dezm contra intereselor naionale prin faptul c multe dintre titlurile de stat emise de el au fost cumprate de ctre bncile comerciale, care apoi sau refinanat de la banca central prin tot felul de mecanisme de refinanare ieftine i accesibile (nu ntmpltor valoarea nominal a titlurilor de stat este de ordinul miilor de dolari pentru a le face inaccesibile publicului larg). Independena bncilor centrale este doar aparent i declarativ . Bncile centrale nu pot exista i nu pot funciona fr stat. Bncile comerciale obin i ele profituri semnificative i sigure din relaia lor cu statul. Statul finaneaz o bun parte din proiectele sale pe spinarea contribuabililor care, n condiiile unor cantiti sporite de bani de hrtie n economie n care exist doar o promisiune goal a statului c acei bani nseamn ceva pentru noi.1

Factori economici
Inflaia: n anul recent ncheiat, salariul mediu net a crescut cu 6,5%, ajungnd la 1552 de lei, ceea ce la prima vedere ar putea indica o cretere a nivelului de trai a angajailor din Romnia. ns, o dat cu salariile a crescut i inflaia. La ultima raportare Institutului Naional de Statistic, cea din noiembrie, preurile nregistrau o cretere anual de 4,5%. Vrful creterii preurilor a fost nregistrat n septembrie, cnd inflaia depit 5,3%. Aadar, scumpirile au anulat cea mai mare parte a majorrii salariale. ns cel mai tare au fost lovii pensionarii, ale cror venituri au crescut, n medie cu doar 1,7% n
1

http://ec.europa.eu/romania/documents/coreferat_sorec_paun_cristian.pdf

acest an, mult sub creterile de preuri. Alimentele s-au scumpit cel mai mult, cu 5,5%, preurile lor fiind influenate indirect i de scumpirea cu 3,8% a carburanilor, care n acelai timp a reprezentat o btaie de cap i pentru oferi. n acelai timp, preurile au fost influenate i de instabilitatea cursului de schimb. Euro a atins n var un maximum istoric de 4,6 lei, dup ce a nceput anul la 4,3 lei. n 2012, membrii unei familii din Romnia au ctigat lunar, n medie, aproape 2.400 de lei, cu 12 lei mai puin dect n 2011. Cheltuielile au sczut i ele, ns doar cu 4 lei, ajungnd pn la 2155 de lei. Cu alte cuvinte, banii care i rmn unei familii la final de lun au fost mai puini, aa c nici cheltuielile extraordinare nu au mai fost att de mari. Vnzrile de bunuri de larg consum, de case sau de maini nu aveau cum s mearg bine. De exemplu, vnzrile de maini noi au ajuns la cel mai mic nivel din ultimii 12 ani, iar sectorul imobiliar a rmas ngheat, chiar dac preurile locuinelor au continuat s scad. Singurele cheltuieli mai mari pe care i le-au permis romnii n 2012 au fost vacanele, dar i acelea s-au transformat n vacane de weekend. Poate singura evoluie cu adevrat bun a anului trecut a fost cea a omajului, care, dup ce a crescut constant n primele ase luni ale anului, a sczut la fel de constant din iulie pn n septembrie.

Politica monetar: BNR a oprit in martie anul trecut seria de reduceri consecutive de dobanda inceputa in noiembrie 2011, fixand rata de politica monetara la 5,25% pe an, dobanda pe care a mentinut-o si la ultima sedinta de politica monetara, de luni. Graficul de mai jos arata evolutia dobanzii cheie, odata cu relaxarea monetara inceputa de banca centrala in august 2009, cand dobanda cheie era la 8,5%. Astfel, banca centrala a taiat dobanda cheie cu 3,25% intr-o perioada de doi ani si jumatate.

Care a fost efectul relaxarii monetare? In cele 32 de luni in care BNR a taiat in mai multe serii dobanda cheie, efectele in ceea ce priveste dobanzile in piata monetara au fost vizibile. Ele s-au reflectat si in economia reala, unde dobanzile in lei la creditele ipotecare acordate populatiei au coborat cu aproape 8%. Graficul de mai jos expune foarte bine momentul in care Banca Nationala a inceput sa relaxeze politica monetara, efectul asupra creditelor ipotecare acordate populatiei fiind simtit foarte repede. Trendul de reducere a dobanzii anuale efective (DAE) la ipotecare a inceput in septembrie 2009, cand DAE era la aproape 15%, pentru ca in mai 2012 sa fie atins un minim, de aproximativ 7%. 5

Potrivit datelor BNR, in perioada mai noiembrie a anului trecut, dobanda anuala efectiva (DAE) medie la creditele imobiliare noi acordate populatiei in lei s-a majorat de la 7,05% la 8,61%, in timp ce DAE la imprumuturile de consum a urcat de la 15,07% la 15,6%. Toate acestea, in pofida dorintei BNR de a stimula creditarea in moneda nationala. Este clar ca economia si piata financiara a reactionat destul de repede la schimbarea de politica monetara, cu un decalaj de cateva luni, efectele pe termen lung urmand sa fie deslusite in perioada ce urmeaza. Perspectivele inflaiei: Proiecia actualizat prevede meninerea ratei inflaiei la niveluri situate peste limita superioar a intervalului de variaie din jurul intei centrale pna n trimestrul III 2011. Reducerea ratei inflaiei i relativ stabilizare a acesteia de la nceputul anului 2012 la valori apropiate de cea a intei centrale vor fi susinute de meninerea PIB sub nivelul sau potenial pe tot parcursul intervalului de prognoz. Dupa atingerea unui maxim prognozat n trimestrul IV 2010, deficitul de cerere se va diminua pe msura redresrii treptate a economiei, fiind prevzut revenirea la cretere economic anual pozitiv n 2011. Evoluia ascendent a activitii economice va implica o majorare moderat a deficitului de cont curent al balanei de pli, anticipat a nu genera presiuni inflaioniste semnificative din partea cursului de schimb al monedei naionale. Data fiind incertitudinea ridicat asociat n special pe termen scurt evoluiilor macroeconomice interne i internaionale, balana riscurilor asociate proieciei inflaiei apare a fi nclinat n continuare n direcia abaterilor n sus de la traiectoria prognozat. 6

n urma evaluarii perspectivelor pe termen scurt i mediu privind evoluia inflaiei i avnd n vedere obiectivul asigurrii pe termen lung a stabilitii preurilor, Consiliul de administratie al BNR a decis meninerea intei de inflaie pentru anul 2012 la nivelul de 3 la suta 1 punct procentual, precum i adoptarea, ncepnd cu anul 2013, a unei inte staionare multianuale de inflaie situate la nivelul de 2,5 la suta 1 punct procentual. intele stabilite reflect perspectiva consolidrii dezinflaiei, dup epuizarea efectelor temporare ale creterii cotei TVA, precum i cerina coborrii sustenabile pe termen mediu a ratei anuale a inflaiei la un nivel compatibil cu criteriul de inflaie al Tratatului de la Maastricht i ulterior cu definiia cantitativa a stabilitii preurilor adoptata de BCE. n acelasi timp, valorile acestor inte reflect preocuparea BNR pentru stabilirea unor obiective credibile i fezabile, a cror realizare s nu inhibe modificrile de preuri relative ce vor nsoi ajustrile structurale din economia romneasca. intele asumate urmeaz s fie discutate cu guvernul. Scenariul de baz al proieciei curente plaseaz rata anual a inflaiei IPC la sfritul anului 2010 la nivelul de 8,2 la suta, cu 0,4 puncte procentuale peste cel prezentat n Raportul asupra inflaiei din luna august. Este de asteptat ca efectul de runda nti al majorarii TVA asupra ratei anuale a inflaiei IPC s se epuizeze pna la sfrsitul trimestrului III 2011, reintrarea ratei inflaiei n intervalul de variaie din jurul intei centrale de 3 la suta urmnd a se produce n trimestrul IV al aceluiasi an. Proiecia prevede un nivel al ratei inflaiei de 3,4 la sut pentru sfritul anului 2011, cu 0,3 puncte procentuale peste cel prognozat anterior. Revizuirea n sus a prognozei inflatiei IPC pe ntregul interval de referinta este consecinta unor scenarii actualizate mai puin favorabile privind influenele unor factori de natur ofertei, precum i a impactului proiectat al acestora, chiar daca este perceput a fi temporar, asupra anticipaiilor privind inflaia. La nivelul inflaiei CORE2, aceste influene nefavorabile sunt atenuate ntr-o oarecare msur de deficitul persistent de cerere, revizuit la valori mai ample n aceast rund de prognoz. Acest factor va aciona n special prin limitarea potenialului de propagare a efectelor de rund a dou ale creterii cotei TVA. Pentru anul curent, impactul inflaionist suplimentar proiectat provine din propagarea, cu deosebire n dinamica preurilor legumelor i fructelor, a socurilor adverse resimite pe pieele intern i internaional ale produselor agroalimentare, n contextul existenei unor efecte de baz. O influen favorabil de mai mica amploare este data de revizuirea n jos pe termen scurt a scenariilor privind creterile preurilor combustibililor. Pentru anul 2011, pe fondul revizuirii scenariului privind traiectoria preului petrolului, impactul inflaionist exercitat de preurile combustibililor este proiectat s devin mai nefavorabil. Contribuii inflaioniste suplimentare sunt anticipate i din partea preurilor volatile ale alimentelor, precum i din partea inflaiei de baz CORE2. n timp ce rata inflaiei aferente ntregului co al bunurilor de consum a fost revizuit ctre valori mai ridicate, datorit n principal manifestrii unor ocuri exogene de natur ofertei, nivelul prognozat al inflatiei CORE2 pentru sfritul anului 2010 este plasat marginal sub cel din runda precedenta, ncorpornd efecte de runda nti ale majorarii TVA mai reduse pentru trimestrul III dect cele anticipate anterior. Desi inflatia CORE2 se nscrie pe o traiectorie descendent ncepnd cu trimestrul I 2011, scderea acesteia este relativ mai lent n scenariul de baza actualizat, n principal ca urmare a revizuirii ctre valori mai ridicate a anticipaiilor privind inflaia. Banca centrala va avea drept obiectiv prioritar, pe ntregul interval de referinta al prognozei, consolidarea perspectivelor de reluare a dezinflatiei. Rata dobnzii de politica monetara va fi pozitionat pe o traiectorie care s conduc la adecvarea n acest scop a ansamblului condiiilor monetare reale, favoriznd n acelasi timp redresarea treptata a procesului de creditare a economiei reale. Aceasta va permite convergenta ratei anuale a inflaiei IPC ctre intele stabilite pe termen mediu n paralel cu revenirea creterii economice ctre ritmuri sustenabile. O condiie strict necesar pentru realizarea acestor obiective o reprezint implementarea ferm i consecvent n cadrul mix7

ului de politici macroeconomice a msurilor de consolidare fiscal, a reformelor structurale i a msurilor de cretere a gradului de absorbie a fondurilor europene, conform angajamentelor asumate n cadrul aranjamentului multilateral de finanare extern ncheiat cu Uniunea Europeana, Fondul Monetar Internaional i alte instituii financiare internaionale. Similar proieciei anterioare, gradul de incertitudine asociat celei curente este ridicat, iar balana general a riscurilor de abatere a ratei inflatiei de la traiectoria proiectata n scenariul de baza al prognozei actuale apare a ramne nclinata n sensul unor evolutii mai putin favorabile. Din nou, relevanta riscurilor asociate mediului intern este dominanta pentru perioada de referinta. Persista, de asemenea, riscurile generate de mediul extern, cu unele modificari n sursele acestora. Tensiunile ce caracterizeaza climatul politic si social intern reprezinta un factor major de risc prin dificultatile creste implementarii cu eficacitate a masurilor de consolidare fiscal i a celor privind politica veniturilor, precum i a reformelor structurale. Drept consecia, agravarea constrngerilor de finanare att ale sectorului public, ct i ale celui privat ar afecta negativ nu numai perspectivele pe termen scurt de relansare a economiei, ci i potenialul acesteia de cretere pe termen mai lung. Implicaiile materializrii acestor riscuri asupra sensului abaterii ratei inflaiei de la traiectoria proiectat n scenariul de baz sunt incerte pe termen scurt. Dincolo de acest termen nsa, ntrzierea eliminrii rigiditilor structurale din economie ar putea ndeprta n timp orizontul realizrii att a obiectivului stabilitii preurilor, ct i a celui privind adoptarea monedei euro. Un risc semnificativ este asociat unor posibile creteri ale preurilor administrate mai accentuate dect cele prevzute n scenariul de baz al proieciei. Relevana deosebit a acestui risc pentru perioada de referin este dat de potenialele soluii apelabile n cazul agravrii constrngerilor fiscale. Spre exemplu, eliminarea unor subvenii acordate din bugetele locale pentru mrfurile i serviciile livrate populaiei (de exemplu, energia termic) ar putea conduce la creteri substaniale ale preurilor acestora. Unul dintre riscurile avnd drept surs mediul extern provine din incertitudinile asociate evoluiei viitoare a preurilor materiilor prime sau a celor ale produselor agroalimentare. Accentuarea tensiunilor existente pe pieele internaionale ale acestora s-ar putea materializa n creteri mai mari dect cele proiectate ale preurilor interne. Un alt risc este asociat aprecierii recente semnificative a monedei euro n raport cu dolarul SUA. Eventuala inversare a acestei tendine mai rapid dect se presupune n scenariul de baza ar conduce, prin efectul deprecierii leului fa de dolar, la creteri ale preurilor combustibililor i ale altor materii prime mai ample dect cele luate n considerare n proiecie.

Piata muncii: Piata muncii din Romania a avut un trend ascendent, pe parcursul primelor sase luni ale anului, potrivit datelor Ministerului Muncii. Astfel, in semestrul I din 2012, salariul mediu a inregistrat o crestere, in timp ce numarul somerilor a scazut pe toata perioada, iar numarul locurilor de munca a avut fluctuatii. Salariul mediu lunar a inregistrat un avans de 5,47%, de la 1.467 de lei, cat era in ianuarie, la 1.552 lei, in a sasea luna a anului. Varful perioadei este reprezentat de luna aprilie, cand romanii au primit cei mai multi bani odata cu primele de Paste, salariul mediu in aceasta luna fiind de 1.553 lei. Numarul somerilor a scazut in fiecare luna din 2012. Astfel, daca la inceputul anului erau 473.569 de romani fara loc de munca, in iunie, numarul lor a scazut pana la 404.114. De remarcat este situatia din aprilie, cand a avut loc cel mai mare declin al acestui indice, de 6,73%. De asemenea, si rata somajului a scazut in aceasta perioada, de la 5,3%, in ianuarie, la 4,5% in iunie. Creditul: Prima luna a anului 2012 a debutat cu vesti imbucuratoare conform statisticilor BNR. Depozitele romanilor (populatie si companii), dupa cresteri succesive in noiembrie si decembrie, s-au ridicat la aproape 144 miliarde RON (fata de peste 139 miliarde in noiembrie 2011) la finalul anului 2011. Totodata si restantele pentru credite s-au micsorat. Conform datelor BNR, valoarea restantelor pentru credite (atat in RON cat si in valuta) a scazut in decembrie 2011 cu peste 563 milioane RON fata de noiembrie 2011. Raportate la valoarea totala a creditelor acordate, restantele reprezentau in decembrie 2011 = 9,47% comparativ cu noiembrie 2011 = 9,69%.

In cursul lunii ianuarie 2012, Banca Nationala a redus dobanda de politica monetara cu 0,25 pp pana la nivelul de 5,75% dupa ce operase o miscare similara in cursul lunii noiembrie 2011 (de la 6,25% la 6%). Rata creditelor imobiliare neperformante este mai mare in randul populatiei cu venituri de peste 7000 de lei decat in randul categoriilor de populatie cu venituri mici, fiind aproape la acelasi nivel cu ceperformantele imobiliare ale salariatilor care castiga sub 700 de lei. Timpul dupa care bancile isi recupereaza creantele a crescut in cazul microintreprinderilor la peste 172 de zile, in vreme ce in cazul cel mai fericit- cel al corporatiilor-acest interval de timp este de peste 79 de zile. Ritmul anual de cretere a mprumuturilor acordate sectorului privat, ajustate cu volumul vnzrilor de credite i al operaiunilor de securitizare, s-a redus n continuare pn la -0,4% n luna septembrie, de la -0,2% n luna august. Aceast evoluie s-a datorat, n principal, unor noi operaiuni de rscumprare net a creditelor acordate societilor nefinanciare, ceea ce a determinat o dinamic anual a volumului acestor credite de -1,2%, fa de -0,5% n luna august. Ritmul anual de cretere a creditelor acordate populaiei de ctre IFM s-a meninut nemodificat n luna septembrie, la nivelul de 0,9%. Dinamica modest a mprumuturilor reflect, n mare msur, perspectivele nefavorabile asociate PIB, sporirea aversiunii fa de risc i ajustarea n continuare a bilanurilor gospodriilor populaiei i ntreprinderilor, toi aceti factori afectnd cererea de credite. Totodat, n unele ri din zona euro, segmentarea pieelor financiare i constrngerile legate de capital cu care se confrunt bncile limiteaz oferta de credite. Rezultatele recente ale sondajului asupra creditrii bancare pentru trimestrul III 2012 susin aceast evaluare. Imprumuturile pentru firme si populatie au scazut in noiembrie cu 0,5%, la 228,9 miliarde lei, arata datele BNR. Soldul creditului neguvernamental a scazut in noiembrie cu 0,5% fata de octombrie, la 228,99 miliarde lei, ca urmare a reducerii imprumuturilor in valuta, potrivit datelor anuntate de Banca Nationala a Romaniei (BNR). Scaderea a fost de 0,5% atat in termeni nominali cat si reali. Creditul in lei a crescut cu 0,1 la suta (0,1 la suta in termeni reali), in timp ce creditul in valuta exprimat in lei s-a redus cu 0,8 la suta (exprimat in euro, creditul in valuta a scazut cu 0,2 la suta). La 30 noiembrie 2012, creditul neguvernamental a inregistrat o crestere de 2,3 la suta (-2,2 la suta in termeni reali) fata de 30 noiembrie 2011, pe seama majorarii cu 3,8 la suta a componentei in lei (-0,7 la suta in termeni reali) si cu 1,5 la suta a componentei in valuta exprimata in lei (exprimat in euro, creditul in valuta s-a redus cu 2,0 la suta), se arata intr-un comunicat al BNR. Creditul guvernamental a crescut in noiembrie cu 0,5%, la 78,109 miliarde lei. La 30 noiembrie creditul guvernamental a inregistrat un avans de 18,9% (13,7% in termeni reali) fata de noiembrie 2011. Depozitele rezidentilor clienti neguvernamentali au crescut in noiembrie cu 0,2% fata de octombrie, pana la 195,294 miliarde lei. Depozitele in lei ale gospodariilor populatiei au scazut cu 3,5 milioane lei, la 74,992 miliarde lei. La 30 noiembrie, depozitele in lei ale gospodariilor populatiei au inregistrat o majorare de 7,1% (2,5% in termeni reali) fata de 30 noiembrie 2011. Depozitele in lei ale persoanelor juridice (societati nefinanciare si institutii financiare nemonetare) s-au diminuat cu 0,6%, la 49,57 miliarde lei. La 30 noiembrie depozitele in lei ale persoanelor juridice s-au majorat cu 0,6% (-3,8% in termeni reali) fata de 30 noiembrie 2011. Depozitele in valuta ale rezidentilor gospodarii ale populatiei si persoane juridice (societati nefinanciare si institutii financiare nemonetare), exprimate

10

in lei, au crescut cu 0,9%, pana la 70,731 miliarde lei (exprimate in euro, depozitele in valuta s-au majorat cu 1,6%, la 15,697 miliarde euro). Comparativ cu aceeasi luna a anului precedent, depozitele in valuta ale rezidentilor exprimate in lei au crescut cu 14,1% (exprimate in euro, depozitele in valuta ale rezidentilor s-au majorat cu 10,3%); depozitele in valuta ale gospodariilor populatiei exprimate in lei au crescut cu 15,2% (exprimate in euro, depozitele in valuta ale gospodariilor populatiei au crescut cu 11,3%), iar depozitele in valuta ale persoanelor juridice (societati nefinanciare si institutii financiare nemonetare) exprimate in lei s-au majorat cu 12,1% (exprimate in euro, depozitele in valuta ale rezidentilor persoane juridice au crescut cu 8,3%). Masa monetara in sens larg a fost la sfarsitul lunii noiembrie de 220,767 miliarde lei. Fata de octombrie 2012 aceasta a crescut cu 0,1%, iar in raport cu noiembrie 2011 cu 5,4% (0,8% in termeni reali).

Factori socio-culturali
n categoria factorilor socio-culturali intra structura social a populaiei, nvamntul, cultura, obiceiurile, tradiiile specifice unui popor sau unor regiuni. Cuprind totalitatea elementelor de natur socio-cultural din mediul ambiant - structura social a populaiei, ocrotirea sntii, nvmntul, cultura, tiina, mentalitatea - cu influen direct sau indirect asupra firmei. nvatamantul contribuie la mbuntirea cunotintelor socio-profesionale ale populatiei si la dezvoltarea cultural, oferind firmelor fora de munc mai bine pregtit. De asemenea, cultura, obiceiurile i tradiiile sunt elemente de care trebuie s in seama firmele n procesele de organizare a muncii, de motivare, de producie i desfacere. Cunoaterea factorilor socio-culturali permite bncii s-i stabileasc produsele i serviciile n funcie de starea material, cultur, tipul organizaiei, mrimea salariului, capitalurilor ntreprinderilor.

Factori tehnologici
Pe fundalul trecerii de la era informaiei la cea a comunicaiei schimbrile profunde ce au revoluionat acesta lume se nscriu firesc n micarea vasta ce afecteaz toate sectoarele de activitate. Relaiile directe, clasice ntre client i banca, sunt structural schimbate att la nivelul coninutului ct i al formei concrete de realizare. Accesul la informaii sau diversele servicii bancare prin telefon, internet, telebanking vor schimba natura raporturilor dintre banca i clienii si, iar dezvoltarea reelelor de comunicaii vor elimina treptat ghieul clasic. n fapt, asistm la nlocuirea bncilor cu ghiee numeroase, cu o armat de funcionari i multe dosare i hrtii cu bncile n ntregime informatizate, accesibile pe reea 24 de ore din 24, din orice col al lumii, capabile s furnizeze orice serviciu specializat n secunda urmtoare. Dac la prima vedere imaginea pare uor exagerat, dinamica schimbrii n unele sectoare bancare, semnele deja vizibile ale noului din activitate marilor bnci, concurena exercitat de filialele unor bnci-lideri mondiali justific preocuparea fireasc a profesionistului din domeniul de a ti cum va fi i de a pregti munca sa din viitorul ce tinde s devin prezent ntr-un ritm accelerat. Aceasta, cu att mai mult cu ct parcursul spre banca viitorului nu este acelai n toate rile lumii, particularitile evoluiei sistemului bancar din fiecare ar fiind, n mod firesc, ancorate n dinamica i specificitatea din sistemul economic naional, comun e ns n toate cazurile profunzimea i amploarea schimbrii. Spre exemplu, dezvoltarea tentacular a telecomunicaiilor a schimbat profund sistemul de lucru i n bncile elveiene, n care discreia n domeniul folosirii banilor este proverbial. Astfel, asistam la o 11

nmulire i diversificare rapida a serviciilor oferite clientelei de bncile elveiene prin telefon, videotext sau chiar acces de la ecranul personal, cuplat la un modem. Aceasta reacie este rspunsul la tendina internaionala n materie de servicii oferite clientelei: o legtura personalizat, confidenial i eficient.

Analiza sectorului de activitate conform modelului PORTER


Evolutia i rolul sistemului bancar din Romnia.
Primele dovezi ale desfurrii unei activiti bancare pe teritoriul Romaniei au fost descoperite ntre anii 1786-1855, reprezentnd 55 de plci de piatr, gsite ntr-o zon de mine aurifere. Aceste mine datau din perioada Daciei Traiane i conin detalii referitoare la contractul privind nfiinarea unei instituii bancare. Clauzele principale ale contractului se refereau la faptul c bncile acordau mprumut n numerar i percepeau dobnzi. n epoca modern, primele ncercri de creare a unei bnci au avut loc la nceputul secolului al XIX-lea. Dei au existat i anterior preocupri n acest sens, abia n 1856 a fost creat Banca Naional a Moldovei, cu sediul la Iai, care a fost astfel prima instituie bancar ce-i desfura activitatea pe teritoriul Romniei. Banca a fost creat ca urmare a demersurilor unui bancher prusac i a fost concesionat acestuia n anul urmtor aceasta intrnd n faliment. n 1864 a fost fondat Casa de Depuneri i Consemnaiuni. Aceast instituie a avut un rol foarte important pn la crearea Bncii Naionale a Romniei n 1880, ntruct a fost principala banc de emisiune pe teritoriul Principatelor Unite. n 1865 a aprut la Bucureti o banc care iniial a avut atribuii de banc de emisiune i de scont sub denumirea de Banca Romania. Ulterior, ca urmare a modificrii statului sau, a pierdut aceste privilegii, desfurnd apoi o activitate pur comercial. Activitatea acestei bnci a continuat pn la naionalizarea sistemului bancar din Romnia, n iunie 1948. n aceeai perioad au aprut i alte bnci: Banca Albina (prima banc cu capital integral romnesc, care i-a nceput activitatea n 1872, la Sibiu) Creditul Financiar Rural, care a aprut n 1873, ca i Banca Aurora, din Nsud. n urmtorul an a fost creat Creditul Financiar Urban i Rural. Cea mai important banc nfiinat n aceast perioad a fost Banca Naional, care a creat premisele pentru apariia altor noi bnci i pentru dezvoltarea sistemului bancar romnesc. La 17 aprilie 1880, proiectul depus de ministrul de finane I.C. Brtianu, prin care se solicit nfiinarea unei bnci naionale, a devenit legea prin care se statorniceau normele de organizare a Bncii Naionale a Romniei, care urma s-i nceap activitatea la 1 iulie 1880. Sediul principal al bncii s-a stabilit la Bucureti, cu obligaia de a nfiina sucursale i agenii n principalele orae ale rii i, n special, n fiecare capital de jude. Capitalul Bncii s-a stabilit la 30 milioane lei, din care 10 milioane lei s se depun de stat i 20 milioane lei de particulari. Datorit urmririi n permanen a mersului pieei, asigurnd respectarea liniei generale de dezvoltare a economiei rii, Banca Naional a contribuit, efectiv, la depirea cu succes a perioadelor de criz cu care s-a confruntat economia rii n acea perioad. nfiinarea B.N.R. a creat premisele pentru apariia i altor bnci i pentru dezvoltarea sistemului bancar romnesc. Banca Naional a Romniei s-a constituit ca important instituie destinat creditrii activitii economice i comerciale, scontrii dar i operaiunilor cu alte instrumente financiare.

12

La 1 ianuarie 1901, Banca Naional devine instituie cu caracter privat, statul ieind din asociaie. La sfritul secolului al XIX-lea a nceput s se fac simit o puternic centralizare a capitalului bancar n Romnia. n aceast perioad, unele case bancare sau asociaii bancare, aprute anterior, dar care n contextul nou nu dispuneau de suficient capital financiar, i-au schimbat statutul juridic sau au fost absorbite de altele. n perioada primului rzboi mondial s-a intensificat activitatea bancar n Romnia ca rezultat al neutralitii Romniei. n aceast perioad au aprut oportuniti noi de comer cu toate prile implicate n conflict. Nivelul ridicat al comerului a adus beneficii sistemului bancar. Totui, anii care au urmat imediat rzboiului au adus o ncetinire dramatic activitii economice, recesiunea cuprinznd ntreaga Europ. Treptat, rile din Europa au nceput s-i refac economia. Rezultatele s-au regsit i n sistemul bancar romnesc. Dup primul rzboi mondial, numrul bncilor din Romnia a continuat s creasc pn la criza economic din perioada 1929-1933. Politicile adoptate de Guvernul Romniei din acea vreme au contribuit la salvarea bncilor mai mari, dar din cele 1204 bnci existente n 1934, circa 600 bnci au fost lichidate sau au fuzionat. n anii '40 sistemul bancar a fost dominat de 5 bnci principale: Banca Romneasc, Banca de Credit Romn, Banca Comercial Romn, Banca Comercial Italian i Romn i Societatea Bancar Romn. Aceste bnci realizau 50% din totalitatea operaiunilor bancare. Dac pna n 1947, sistemul bancar romnesc cunoscuse o dezvoltare remarcabil, dupa 1947, sistemul bancar a fost restrns datorit trecerii la economia de comand i intrrii Romniei n zona de influen sovietic. Pn la sfritul anului 1989, sistemul bancar romnesc oferea un numr limitat de servicii i produse bancare. n anul 1989 n Romnia existau 4 bnci: Banca Naional a Romniei, Banca Romn de Comer Exterior, Banca de Investiii i Banca Agricol, la care se adaug i C.E.C.-ul. Dup 1989, Romnia a fost martor multor schimbri, iar trecerea la o economie de pia a determinat creterea continu a numrului de ageni economici privai. Reforma sistemului bancar a nceput n 1990-1991, prin elaborarea i abordarea unei noi legislaii bancare privind organizarea i funcionarea bncii centrale i a bncilor comerciale. n prezent, sistemul bancar din Romnia este structurat pe doua nivele, respectiv o banc central i instituile financiare, crora prin lege li s-a acordat statutul de bnci. B.N.R. este banca centrala a rii, instituia de emisiune a statului romn. Prin noile reglementri, Banca Naional ncearc s creeze un sistem bancar modern i, n acelai timp, s-i ndeplineasc rolul de banc central. Operaiunile comerciale ndeplinite pn la 1989 de Banca Naional, au fost transferate unei noi bnci comerciale (B.C.R.). Anul de criza 2009 a lsat urme spectaculoase n clasamentul primelor 10 bnci romneti: cota de pia a BCR, cel mai mare creditor local, a alunecat sub pragul de 20%, competitorii si austrieci de la Raiffeisen au czut pe locul 7, iar Banca Transilvania, unul dintre sprinterii anilor 2007-2008, a ajuns pe 8. Pe o pia n care creditul privat a ngheat, cderea unora a nsemnat ascensiunea altora: grecii de la Alpha Bank au urcat pe poziia a patra n pofida speculaiilor privind posibile efecte negative ale crizei din ara de origine a bncii-mama, iar banca de stat CEC a ajuns pe locul 5, dupa o cretere a cotei de pia cu doua puncte procentuale, pn la 6,3%. Activele CEC s-au majorat cu peste 50% pe seama achiziiei de titluri de stat, dar i a creterii soldului creditelor, ns efortul de a credita s-a reflectat n deteriorarea portofoliului, astfel c ponderea creditelor clasificate ca ndoielnic i pierdere a srit de 20%.

13

Forele de presiune extern Potentialii noi concurenti


n ultimii ani (2009-2012) nu s-au remarcat modificri notabile n structura sectorului bancar romnesc din punct de vedere al numrului instituiilor de credit, al acionariatului i al gradului de concentrare al sectorului. Ca efect al crizei economice, instituiile de credit i-au intensificat eforturile de reducere a costurilor prin nchiderea unitilor neprofitabile i reducerea numrului de salariai. Dinamica intrrii pe pia i numrul de concureni sugeraz faptul c, de fapt, criza economic a intensificat barierele existente la intrarea pe piaa bancar din Romnia. Elemente care influieneaz decizia intrrii pe piaa sunt foarte stricte, de aceea gradul de penetrare al pieei este foarte sczut.

Bariere la intrare:
- restricii de natur legislative; - mrimea capitalului necesar - conform legislaiei romneti, limita minim a capitalului social i cea a fondurilor proprii ale unei bnci se stabilesc la 370 miliarde lei. - este necesar obinerea aprobrii de constituire, n baza cererii de autorizare depuse la Banca Naional a Romniei. - la nfiinarea unei bnci vrsmintele n contul capitalului social trebuie efectuate n forma bneasc, n totalitate, la momentul constituirii, ntr-un cont deschis la o banc persoana juridic romn sau la o sucursal a unei bnci strine autorizat s funcioneze pe teritoriul Romniei.

Bariere la ieire:
- Psihologice- reputaia, brandul firmelor importante. - Strategice-complementaritatea cu evoluia altor activiti economice precum afaceri imobiliare, asigurrile comerciale. Rivalitatea ntre firmele din sector se manifest prin extinderea i diversificarea reelei de sucursale. Ea este ns limitat de imobilitatea reelei, orice banc avnd ns posibilitatea s creasc sau s scad aria de cuprindere a clienilor. Mediul concurenial exercit o influen agresiv asupra performanelor bancare. Care va fi concurena pentru bnci? - celelalte bnci - alte instituii de depozitare - instituii nefinanciare de depozitare - societile de asigurri - brokerii de asigurare - fonduri de pensii - societi de investiii financiare - instituii financiare nebancare, etc. Numrul instituiilor financiare nu a nregistrat evoluii semnificateve n ultimii ani. Tensiunile din sectoarele financiar i economic s-au resimit la nivelul participanilor, ns fuziunile, achiziiile sau ncetrile de activitate au determinat o consolidare doar la nivelul sectorial, nu i n ansamblul sistemului financiar. Un exemplu n acest sens l constituie cele doua fuziuni nregistrate ntre fonduri de pensii administrate privat (Pilonul II). Brokerii de asigurare i instituiile financiare nebancare de dimensiune redus s-au extins ca numr, astfel pstrandu-se aproximativ constant pentru celelalte categorii de instituii financiare.

14

Furnizorii:
Furnizorii au o putere de negociere ridicat, deoarece produsul livrat de ei este principalul mijloc de producie pentru client. Care sunt furnizorii? - fonduri publice - acionari (creterea semnificativ a capitalizrii instituiilor de credit din Romnia a fost majoritar realizat prin efortul acionarilor) - alte bnci (depozite interbancare) - sectorul guvernamental - rezideni (depozite atrase de la companii i populaie) - investiii strine (finanarea deficitului extern s-a realizat prin intermediul investiiilor strine directe) - companii care au primit investiii strine directe - aportul acestora la creditatea intern s-a micorat ns, acestea prefernd din anul 2009 finanarea extern, apelul lor la mprumuturile bancare interne reducandu-se cu circa 2 %.

Clienii:
Clienii au o putere de negociere n raport cu sectorul furnizorilor sczut deoarece au un grad de concentrare mai sczut dect acetia. De la nceputul crizei, oferta de finanare pentru companii i populaie a devenit mai restrictive din punct de vedere al condiiilor de pre, ct i din cel al volumului. Trebuie s avem n vedere c serviciile bancare se adreseaz: - persoanelor fizice dar difereniat (tineri, elevi, studeni, muncitori, pensionari); - societilor comerciale dar difereniat (IMM, mari companii, societi transnaionale, etc.) - altor bnci care ofer servicii de colaborare cu bnci similare, operaiuni de mandat cu unele bnci, etc.; - societilor financiare, societilor de brokeraj, societilor de asigurri i statului pentru servicii ca de exemplu: colectarea taxelor, creditarea Bugetului de Stat sub forma titlurilor de stat, etc.

15

16