ITZM

INGENIERIA ECONOMICA
ING. MARTHA ALICIA CAZARES MORAN
BRICEO VALADEZ ALISON CAUICH NAHUAT HERANDY MARAI CEBALLOS ARJONA ELMER GILBERTO CORDOVA CHAN ROSA ELENA MEDINA ONOFRE DAVID MANUEL MENDEZ MAGAA MANUEL IVN

2013

INGENIERIA EN GESTION EMPRESARIAL

Contenido
INTRODUCCION ................................................................................................................................... 2 1.1 1.1.1 IMPORTANCIA DE LA INGENIERA ECONMICA. .............................................................. 4 LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE DECISIONES. ............................................... 5

PRINCIPIOS DE LA INGENIERA ECONMICA .................................................................................. 5 1.1.2 TASA DE INTERS Y TASA DE RENDIMIENTO. ...................................................................... 8

TASA DE INTERES ............................................................................................................................. 8 TASA DE RENDIMIENTO .................................................................................................................. 9 1.1.3 INTRODUCCIN A LAS SOLUCIONES POR COMPUTADORA. .................................................... 10 1.1.4 FLUJOS DE EFECTIVO: ESTIMACIN Y DIAGRAMACIN. .......................................................... 13 FLUJOS DE EFECTIVO ..................................................................................................................... 13 ESTIMACIN .................................................................................................................................. 15 DIAGRAMACIN ............................................................................................................................ 16 1.2 EL VALOR DEL DINERO A TRAVS DEL TIEMPO. .................................................................... 18

1.2.1 INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO. ............................................................................... 21 INTERES SIMPLE ............................................................................................................................ 21 INTERES COMPUESTO ................................................................................................................... 22 1.2.2 CONCEPTO DE EQUIVALENCIA. ................................................................................................ 23 1.2.3 FACTORES DE PAGO NICO. .................................................................................................... 26 1.2.4 FACTORES DE VALOR PRESENTE Y RECUPERACIN DE CAPITAL. ............................................ 29 VALOR PRESENTE .......................................................................................................................... 29 VALOR ACTUAL NETO: ................................................................................................................... 31 1.2.5 FACTOR DE FONDO DE AMORTIZACIN Y CANTIDAD COMPUESTA........................................ 33 1.3 FRECUENCIA DE CAPITALIZACIN DE INTERS. .......................................................................... 35 1.3.1 TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA.................................................................................. 36 1.3.2 CUANDO LOS PERIODOS DE INTERS COINCIDEN CON LOS PERIODOS DE PAGO. .................. 39 1.3.3 CUANDO LOS PERIODOS DE INTERS SON MENORES QUE LOS PERIODOS DE PAGO. ............ 40 1.3.4 CUANDO LOS PERIODOS DE INTERS SON MAYORES QUE LOS PERIODOS DE PAGO. ............ 41 1.3.5 TASA DE INTERS EFECTIVA PARA CAPITALIZACIN CONTINA. ............................................ 42 CONCLUSION ..................................................................................................................................... 44 FUENTES CONSULTADAS ................................................................................................................... 45

UNIDAD 1. FUNDAMENTOS DE INGENIERA ECONMICA, VALOR DEL DINERO A TRAVS DEL TIEMPO Y FRECUENCIA DE CAPITALIZACIN DE INTERESES.

INTRODUCCION
La ingeniera econmica es la disciplina que se preocupa de los aspectos econmicos de la ingeniera; implica la evaluacin sistemtica de los costos y beneficios de los proyectos tcnicos propuestos. Va enfocada en la aplicacin de todos los mtodos relacionados con las finanzas dentro de una organizacin. La importancia destaca que es una ciencia que permite el apoyo para toma de decisiones. En el mundo globalizado en el que vivimos en la actualidad, la toma de decisiones es primordial para la competitividad en las empresas; por lo que la Ingeniera Econmica es necesaria por dos razones segn el autor Gabriel Baca Urbina: -Proporciona herramientas analticas para tomar mejores decisiones econmicas-Esto se logra al comparar cantidades de dinero que se tienen en diferentes periodos de tiempo, a su valor equivalente en un solo instante de tiempo, es decir, toda su teora est basada en su consideracin de que el valor del dinero cambia a travs del tiempo La ingeniera econmica nos sirve como base para conocer la valoracin sistemtica de los resultados econmicos de las soluciones sugeridas a cuestiones de ingeniera es por ello que aunque siempre contamos con la economa como acto cotidiano en nuestras vidas se necesita precisin para obtener informacin acerca de los clculos de unidades monetarias y de esta forma lograr que una empresa sea altamente rentable y competitiva en el mercado econmico. Se define la ingeniera econmica como una forma eficaz de analizar el aspecto econmico de un entorno que involucra la estabilidad y sostenibilidad de una empresa, para as llevar a cabo la toma de decisiones de forma acertada en cuanto al manejo de los recursos econmicos se refiere. Est caracterizada por la utilizacin de una serie de tcnicas y alternativasque aplicadas en conjunto,
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conllevan a obtener logros exitosos en el desarrollo de un determinado proyecto dentro del aspecto econmico. Generando as eficaces resultados tanto en grandes como en pequeas empresas. Dentro del campo de la ingeniera en general, se maneja mucho la investigacin, manejo de proyectos y creacin de empresas, todo con el fin de buscar una solucin a diferentes necesidades del ser humano. Aplicando la esencia del conocimiento segn el campo de desempeo de cada ingeniero, he aqu la importancia de aplicar la ingeniera econmica como tal ya que uno de los factores ms importantes al momento de desarrollar un proyecto est presente el factor dinero. Incluso se debe resaltar por encima de cualquier otra cosa la viabilidad y utilidad como el fruto de las bases y el desarrollo de las actividades u operaciones de la empresa o proceso de investigacin. Otra caracterstica esencial de la ingeniera econmica es la facilidad en el manejo y la comprensin de sus temticas como el modelo matemtico y financiero y tambin las herramientas que posee, ya que son necesarias para un mejor manejo y comprensin de la parte contable y financiera de un negocio o proyecto, y es verdaderamente una excelente ayuda puesto que los ingenieros carecen de conocimientos financieros y contables. Podemos decir entonces que la ingeniera econmica se encarga del dinero en las decisiones tomadas por los ingenieros para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado altamente competitivo, y lograr un anlisis tcnico, con nfasis en los aspectos econmicos, de manera de contribuir notoriamente en la toma de decisiones. Los principios y metodologa de la ingeniera econmica son parte integral de la administracin y sonaplicados en la operacin diaria de compaas y corporaciones del sector privado, servicios pblicos regulados, unidades o agencias gubernamentales, y organizaciones no lucrativas, estos principios se utilizan para analizar usos alternativos de recursos financieros, particularmente en relacin con las cualidades fsicas y la operacin de una organizacin. As, la ingeniera econmica se refiere a particularmente a llevar al xito a una empresa de forma sistemtica creando alternativas para la solucin de problemas tomando en cuenta la situacin econmica y los valores relevantes optando por
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decisiones efectivas que conlleven al futuro de una organizacin con mejores estimaciones de lo que se espera que suceder.

1.1

IMPORTANCIA DE LA INGENIERA ECONMICA.

Prcticamente a diario se toman decisiones que afectan el futuro. Las opciones que se tomen cambian la vida de las personas poco y algunas veces considerablemente. Por ejemplo, la compra en efectivo de una nueva camisa aumenta la seleccin de ropa del comprador cuando se viste cada da y reduce la suma de dinero que lleva consigo en el momento. Por otra parte, el comprar un nuevo automvil y suponer que un prstamo para automvil nos da opciones nuevas de transporte, puede causar una reduccin significativa en el efectivo disponible a medida que se efectan los pagos mensuales. En ambos casos, los factores econmicos y no econmicos, lo mismo que los factores tangibles e intangibles son importantes en la decisin de comprar la camisa o el automvil. Los individuos, los propietarios de pequeos negocios, los presidentes de grandes corporaciones y los dirigentes de agencias gubernamentales se enfrentan rutinariamente al desafo de tomar decisiones significativas al seleccionar una alternativa sobre otra. stas son decisiones de cmo invertir en la mejor forma los fondos, o el capital, de la compaa y sus propietarios. El monto del capital siempre es limitado, de la misma manera que en general es limitado el efectivo disponible de un individuo. Estas decisiones de negocios cambiarn invariablemente el futuro, con la esperanza de que sea para mejorar. Por lo normal, los factores considerados pueden ser, una vez ms, econmicos y no econmicos, lo mismo que tangibles e intangibles. Sin embargo, cuando las corporaciones y agencias pblicas seleccionan una alternativa sobre otra, los aspectos financieros, el retorno del capital invertido, las consideraciones sociales y los marcos de tiempo con frecuencia adquieren mayor importancia que los aspectos correspondientes a una seleccin individual.

1.1.1

LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE DECISIONES.

La ingeniera econmica es la disciplina que se preocupa de los aspectos econmicos de la ingeniera; implica la evaluacin sistemtica de los costos y beneficios de los proyectos tcnicos propuestos. Los principios y metodologa de la ingeniera econmica son partes integral de la administracin y operacin diaria de compaas y corporaciones del sector privado, servicios pblicos regulados, unidades o agencias gubernamentales, y organizaciones no lucrativas. Estos principios se utilizan para analizar usos alternativos de recursos financieros, particularmente en relacin con las cualidades fsicas y la operacin de una organizacin. Por ltimo, la ingeniera econmica es sumamente importante para usted al evaluar los mritos econmicos de los usos alternativos de sus recursos personales. Por tanto, la ingeniera econmica se encarga del aspecto monetario de las decisiones tomadas por los ingenieros al trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado altamente competitivo. Inherentes a estas decisiones son los cambios entre diferentes tipos de costos y el desempeo (tiempo de respuesta, seguridad, peso, confiabilidad, etctera) proporcionado por el diseo propuesto o la solucin del problema. La misin de la ingeniera econmica es balancear esos cambios de la forma ms econmica.

PRINCIPIOS DE LA INGENIERA ECONMICA

Principio 1: desarrollar las alternativas La eleccin (decisin) se da entre las alternativas. Es necesario identificar las alternativas y despus definirlas para el anlisis subsecuente. Principio 2: enfocarse en las diferencias Al comparar las alternativas debe considerarse solo aquello que resulta relevante para la toma de decisiones, es decir, las diferencias en los posibles resultados.

Principio 3: utilizar un punto de vista consistente Los resultados probables de las alternativas, econmicas y de otro tipo, deben llevarse a cabo consistentemente desde un punto de vista definido (perspectiva). Principio 4: utilizar una unidad de medicin comn Utilizar una unidad de medicin comn para enumerar todos los resultados probables har ms fcil el anlisis y comparacin de las alternativas. Principio 5: considerar los criterios relevantes La seleccin de una alternativa (toma de decisiones) requiere del uso de un criterio (o de varios criterios). El proceso de decisin debe considerar los resultados enumerados en la unidad monetaria y los expresados en alguna otra unidad de medida o hechos explcitos de una manera descriptiva. Principio 6: hacer explicita la incertidumbre La incertidumbre es inherente al proyectar (o estimar los resultados futuros de las alternativas y debe reconocerse en su anlisis y comparacin. Principio 7 revisar sus decisiones La toma de decisiones mejorada resulta de un proceso adaptativo, hasta donde sea posible, los resultados iniciales proyectados de la alternativa seleccionada deben comparase posteriormente con los resultados reales logrados. Prcticamente a diario se toman decisiones que afectan el futuro. Las opciones que se tomen cambian la vida de las personas poco y algunas veces considerablemente. Por ejemplo, la compra en efectivo de una nueva camisa aumenta la seleccin de ropa del comprador cuando se viste cada da y reduce la suma de dinero que lleva consigo en el momento. Por otra parte, el comprar un nuevo automvil y suponer que un prstamo para automvil nos da opciones nuevas de transporte, puede causar una reduccin significativa en el efectivo disponible a medida que se efectan los pagos mensuales. En ambos casos, los factores econmicos y no econmicos, lo mismo que los factores tangibles e intangibles son importantes en la decisin de comprar la camisa o el automvil.
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La gente toma decisiones; los computadores, las metodologas y otras herramientas no lo hacen. Las tcnicas y los modelos de ingeniera econmica ayudan a la gente a tomar decisiones. Puesto que las decisiones afectan lo que se realizar, el marco de tiempo de la ingeniera econmica es generalmente el futuro. Por consiguiente, los nmeros utilizados en un anlisis de ingeniera econmica son las mejores estimaciones de lo que se espera que ocurra. Es comn incluir resultados en un anlisis de hechos observados. ste utiliza los mtodos de la ingeniera econmica para analizar el pasado, puesto que no se toma una decisin de seleccionar una alternativa (futura) sobre otra. En lugar de ello, el anlisis explica o caracteriza los resultados. Por ejemplo, una corporacin puede haber iniciado una divisin de pedidos por correo hace 5 aos. Ahora sta desea conocer el retorno real sobre la inversin (RSI) o la tasa de retorno (TR) experimentada por esta divisin. El anlisis de resultados y la decisin de alternativas futuras se consideran el dominio de la ingeniera econmica. Cul es el papel de la ingeniera econmica en la toma de decisiones? Un procedimiento muy popular utilizado para considerar el desarrollo y seleccin de alternativas es el denominado enfoque de solucin de problemas o proceso de toma de decisiones. Los pasos habituales en el enfoque son los siguientes: Pasos en la solucin de problemas Entender el problema y la meta. Reunir informacin relevante. Definir las soluciones alternativas. Evaluar cada alternativa. Seleccionar la mejor alternativa utilizando algunos criterios. Implementar la solucin y hacer seguimiento a los resultados.

1.1.2

TASA DE INTERS Y TASA DE RENDIMIENTO.

TASA DE INTERES
Las tasas de inters son el precio del dinero. Si una persona, empresa o gobierno requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones, y solicita un prstamo, el inters que se pague sobre el dinero solicitado ser el costo que tendr que pagar por ese servicio. Como en cualquier producto, se cumple la ley de la oferta y la demanda: mientras sea ms fcil conseguir dinero (mayor oferta, mayor liquidez), la tasa de inters ser ms baja. Por el contrario, si no hay suficiente dinero para prestar, la tasa ser ms alta. Cmo influyen las tasas de inters en la economa? Tasas de inters bajas ayudan al crecimiento de la economa, ya que facilitan el consumo y por tanto la demanda de productos. Mientras ms productos se consuman, ms crecimiento econmico. El lado negativo es que este consumo tiene tendencias inflacionarias. Tasas de inters altas favorecen el ahorro y frenan la inflacin, ya que el consumo disminuye al incrementarse el costo de las deudas. Pero al disminuir el consumo tambin se frena el crecimiento econmico. Los bancos centrales de cada pas (Banco de Mxico, en el caso de nuestro pas) utilizan las tasas de inters principalmente para frenar lainflacin, aumentando la tasa para frenar el consumo, o disminuyndola ante una posible recesin. En Mxico, la tasa sobre CETES (Certificados de la Tesorera de la Federacin, modo de financiamiento del gobierno Federal) es la tasa base sobre la que se fijan la mayora de las otras tasas de inters. Otra tasa de inters que se utiliza como indicador macroeconmico es la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio), la cual surgi en marzo de 1995 como necesidad de tener una referencia diaria de la Tasa Base de
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Financiamiento. Los bancos la utilizan como tasa de inters base para aumentarle su margen de intermediacin.

TASA DE RENDIMIENTO
Tasa de rendimiento: (Rate earned). Porcentaje que, aplicado al monto de inversin. Muestra la ganancia de la inversin. Tasa de rendimiento interna (TRI): (internal rate of return). Es la tasa que se gana en una proposicin de inversin, siendo la tasa de inters la que corresponde con la inversin inicial (1) con el valor actual (VA) de futuras entradas de efectivo, es decir, a la TRI, 1 = VA, o bien, VAN (valor actual neto) = 0. De acuerdo con el mtodo de la tasa de rendimiento interna, la regla de decisin es: Aceptar el proyecto si la TRI excede el costo de capital; de otra manera, rechazar dicha proposicin. Tasa de rendimiento simple: (simple rate of return). Es una medida de rentabilidad que se obtiene, dividiendo los ingresos netos anuales esperados en el futuro entre la inversin requerida. Tambin se conoce como la tasa de rendimiento contable, o bien, la tasa de rendimiento no ajustada. Algunas veces, se utiliza la inversin promedio en lugar de la inversin inicial original, la cual se llama la tasa de rendimiento promedio. Tasa de rendimiento sobre la inversin: (rate of return on investment). Es el porcentaje anual de rendimiento despus de impuestos que realmente se genera o se anticipa de una inversin. Por ejemplo, si se realiza una inversin de $100,000 en acciones y el rendimiento sobre las mismas despus de impuestos asciende a $8,000, la tasa de rendimiento es del 8%. La tasa de rendimiento se expresar en trminos de porcentaje, y deber indicar la cantidad de mercancas que se aprovechar y las mermas, subproductos y desperdicios, con indicacin de s estos ltimos, son comercializables o no. Dicha tasa es requisito indispensable en la matriz insumo producto, a los efectos de otorgar autorizaciones bajo los regmenes aduaneros especiales de Admisin Temporal para Perfeccionamiento Activo, Exportacin Temporal para Perfeccionamiento Pasivo, Draw Back y Reposicin con Franquicia Arancelaria.

1.1.3 INTRODUCCIN A LAS SOLUCIONES PORCOMPUTADORA.

La solucin de un problema por computadora, requiere de siete pasos, dispuestos de tal forma que cada uno es dependiente de los anteriores, lo cual indica que se trata de un proceso complementario y por lo tanto cada paso exige el mismo cuidado en su elaboracin. Los siete pasos de la metodologa son los siguientes: Definicin del problema: Es el enunciado del problema, el cual debe ser claro y completo. Es fundamental conocer y delimitar por completo el problema, saber que es lo se desea realice la computadora, mientras esto no se conozca del todo, no tiene caso continuar con el siguiente paso. Anlisis de la solucin: Consiste en establecer una serie de preguntas acerca de lo que establece el problema, para poder determinar si se cuenta con los elementos suficientes para llevar a cabo la solucin del mismo, algunas preguntas son: Con qu cuento? Cules son los datos con los que se va a iniciar el proceso, qu tenemos que proporcionarle a la computadora y si los datos con los que cuento son suficientes para dar solucin al problema. Qu hago con esos datos? Una vez que tenemos todos los datos que necesitamos, debemos determinar qu hacer con ellos, es decir que frmula, clculos, que proceso o transformacin deben seguir los datos para convertirse en resultados. Qu se espera obtener? Que informacin deseamos obtener con el proceso de datos y de qu forma presentarla; en caso de la informacin obtenida no sea la deseada replantear nuevamente un anlisis en los puntos anteriores.

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Es recomendable que nos pongamos en el lugar de la computadora y analicemos que es lo que necesitamos que nos ordenen y en que secuencia para producir los resultados esperados. Diseo de la solucin: Una vez definido y analizado el problema, se procede a la creacin del algoritmo (Diagrama de flujo o pseudocdigo), en el cual se da la serie de pasos ordenados que nos proporcione un mtodo explcito para la solucin del problema. Es recomendable la realizacin de pruebas de escritorio al algoritmo diseado, para determinar su confiabilidad y detectar los errores que se pueden presentar en ciertas situaciones. Estas pruebas consisten en dar valores a la variable e ir probando el algoritmo paso a paso para obtener una solucin y si sta es satisfactoria continuar con el siguiente paso de la metodologa; de no ser as y de existir errores deben corregirse y volver a hacer las pruebas de escritorio al algoritmo. Codificacin: Consiste en escribir la solucin del problema (de acuerdo al pseudocdigo); en una serie de instrucciones detalladas en un cdigo reconocible por la computadora; es decir en un lenguaje de programacin (ya sea de bajo o alto nivel), a esta serie de instrucciones se le conoce como programa. Prueba y Depuracin: Prueba es el proceso de identificar los errores que se presenten durante la ejecucin del programa; es conveniente que cuando se pruebe un programa se tomen en cuenta los siguientes puntos: Tratar de iniciar la prueba con una mentalidad saboteadora, casi disfrutando la tarea de encontrar un error. Sospechar de todos los resultados que arroje la solucin, con lo cual se debern verificar todos. Considerar todas las situaciones posibles, normales y an las anormales. La Depuracin consiste en eliminar los errores que se hayan detectado durante la prueba, para dar paso a una solucin adecuada y sin errores. Documentacin: Es la gua o comunicacin escrita que sirve como ayuda para usar un programa, o facilitar futuras modificaciones. A menudo un programa escrito por una persona es usado por muchas otras, por ello la documentacin es

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muy importante; sta debe presentarse en tres formas: EXTERNA, INTERNA y AL USUARIO FINAL. Documentacin Interna. Consiste en los comentarios o mensajes que se agregan al cdigo del programa, que explican las funciones que realizan ciertos procesos, clculos o frmulas para el entendimiento del mismo. Documentacin Externa. Tambin conocida como Manual Tcnico, est integrada por los siguientes elementos: Descripcin del Problema, Nombre del Autor, Diagrama del Flujo y/o Pseudocdigo, Lista de variables y constantes, y Codificacin del Programa, esto con la finalidad de permitir su posterior adecuacin a los cambios. Manual del Usuario. Es la documentacin que se le proporciona al usuario final, es una gua que indica el usuario como navegar en el programa, presentando todas las pantallas y mens que se va a encontrar y una explicacin de los mismos, no contiene informacin de tipo tcnico. Mantenimiento: Se lleva a cabo despus de determinado el programa, cuando se ha estado trabajando un tiempo, y se detecta que es necesario hacer un cambio, ajuste y/o complementacin al programa para que siga trabajando de manera correcta. Para realizar esta funcin, el programa debe estar debida mente documentado, lo cual facilitar la tarea.

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1.1.4 FLUJOS DE EFECTIVO:ESTIMACIN Y DIAGRAMACIN.

FLUJOS DE EFECTIVO
El concepto de flujo de caja se refiere al anlisis de las entradas y salidas de dinero que se producen (en una empresa, en un producto financiero, etc.), y tiene en cuenta el importe de esos movimientos, y tambin el momento en el que se producen. Estas van a ser las dos variables principales que van a determinar si una inversin es interesante o no. Generalmente el diagrama de flujo de efectivo se representa grficamente por flechas hacia arriba que indican un ingreso y flechas hacia abajo que indican un egreso. Estas flechas se dibujan en una recta horizontal cuya longitud representa la escala total de tiempo del estudio que se est haciendo. Esta recta se divide en los periodos de inters del estudio, la duracin de estos periodos debe ser la misma que el periodo en el cual se aplica la tasa de inters. El propsito bsico de la estimacin de los flujos de efectivo es proporcionar informacin sobre los ingresos y pagos efectivos de una entidad comercial durante un perodo contable. Adems, pretende proporcionar informacin acerca de todas las actividades de inversin y financiacin de la empresa durante el perodo. As, un estado de flujo de efectivo debe ayudar a los inversionistas, acreedores y otros usuarios en la evaluacin de aspectos tales como: a) La capacidad de la empresa para generar flujo efectivo positivo en perodos futuros. b) La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones.
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c) Razones para explicar diferencias entre el valor de la utilidad neta y el flujo de efectivo neto relacionado con la operacin. d) Tanto el efectivo como las transacciones de inversin de financiacin que no hacen uso de efectivo durante el perodo.

Las empresas muestran por separado los flujos de efectivos relacionados con actividades de operacin, de inversin y de financiacin. Los flujos efectivos relacionados con las actividades de inversin incluyen: Ingresos de efectivo: Efectivo producto de la venta de inversiones o activo fijo. Efectivo producto del recaudo de valores sobre prstamos. Pagos efectivos: Pagos para adquirir inversiones y activos fijos. Valores anticipados a prestatarios. Los flujos efectivos clasificados como actividades de financiacin, incluyen: Ingreso de efectivo: Productos de prstamos obtenidos a corto y largo plazo. Efectivos recibidos de propietarios (ejemplo, por emisin de acciones). Pagos de efectivo: Pagos de valores prestados (excluye pagos de intereses). Pagos a propietarios, como dividendos en efectivo. Generalmente el diagrama de flujo de efectivo se representa grficamente por flechas hacia arriba que indican un ingreso y flechas hacia abajo que indican un egreso. Estas flechas se dibujan en una recta horizontal cuya longitud representa la escala total de tiempo del estudio que se est haciendo. Esta recta se divide en los periodos de inters del estudio, la duracin de estos periodos debe ser la misma que el periodo en el cual se aplica la tasa de inters. Los esquemas de flujo de efectivo se clasifican en: Ordinarios: Consiste en una salida seguida por una serie de entradas de efectivo.
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 No ordinarios: Se dan entradas y salidas alternadas. Por ejemplo la compra de un activo genera un desembolso inicial y una serie de entradas, se repara y vuelve a generar flujos de efectivo positivos durante varios aos. Anualidad: Es una serie de flujos de efectivo iguales de fin de periodo (generalmente al final de cada ao). Se da en los flujos de tipo ordinario. Flujo mixto: Serie de flujos de efectivos no iguales cada ao, y pueden ser del tipo ordinario o no ordinario.

ESTIMACIN
La informacin de antecedentes para las estimaciones es proporcionada por departamentostalescomo marketing, ventas, ingeniera, diseo, manufactura, produccin, servicios decampo, finanzas, contabilidad y servicios de computador. La precisin de las estimacionesdepende, en gran medida, de las experiencias de la persona que hace la estimacin consituaciones similares. Generalmente, se realizanestimaciones puntuales;es decir, se obtienela estimacin de un valor nico para cada elemento econmico de una alternativa. Si seadopta un enfoque estadstico al estudio de la ingeniera econmica, puede desarrollarse laestimacin de un rango o de una distribucin. En la mayor parte de este libro se utilizarnestimativos puntuales. En captulos avanzados se introducirn estimaciones de distribucin. Una vez se desarrollan estimaciones de entradas y salidas de efectivo, el flujo de efectivoneto durante un determinado periodo de tiempo puede representarse como: Flujo de efectivo neto = recibos desembolsos=entradas de efectivo-salidas de efectivo Dado que los flujos de efectivo tienen lugar naturalmente en intervalos de tiempos variables y frecuentes dentro de un periodo de inters, se supone de manera simple que todo el flujode efectivo ocurre al final del periodo de inters, lo cual se conoce como laconvencin definal del periodo. Cuando ocurren diversos ingresos y desembolsos dentro de un periodo deinters determinado, se supone que el flujo de efectivo neto ocurre al final del periodo deinters. Sin embargo, debe entenderse que, aunque las sumas deF o Ase
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localizan al finalde dicho periodo por convencin, el final del periodo no es necesariamente diciembre 31. Existen dos mtodos para exponer este estado. El mtodo directo y el indirecto. El directo expone las principales clases de entrada y salida bruta en efectivo y sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron a estos. El mtodo indirecto parte del resultado del ejercicio y a travs de ciertos procedimientos se convierte el resultado devengado en resultado percibido. El resultado que se obtiene puede ser positivo o negativo. La importancia de este estado es que nos muestra si la empresa genera o consume fondos en su actividad productiva. Adems permite ver si la empresa realiza inversiones en activos de largo plazo como bienes de uso o inversiones permanentes en otras sociedades. Finalmente el estado muestra la cifra de fondos generados o consumidos por la financiacin en las cuales se informa sobre el importe de fondos recibidos de prestadores de capital externo o los mismos accionistas y los montos devueltos por va de reduccin de pasivos o dividendos. Este estado es seguido y analizado con mucha atencin por los analistas que estudian a las empresas ya que de l surge una explicacin de las corrientes de generacin y uso de los fondos, lo cual permite conjeturar sobre el futuro de la misma.

DIAGRAMACIN
La presentacin grfica de sistemas es una forma ampliamente utilizada como herramienta de anlisis, ya que permite identificar aspectos relevantes de una manera rpida y simple. Una esfera donde esta tcnica puede ser utilizada con xito es en la elaboracin del Manual de Normas y Procedimientos, ya sea para la asistencia al proceso de direccin o para la comprobacin del adecuado cumplimiento de los Principios de Control Interno en las entidades subordinadas. Undiagramadeflujode efectivoes simplemente una representacin grfica de los flujosde efectivo trazados en una escala de tiempo. El diagrama, que representa
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una nuevadeterminacin de la situacin, incluye lo que se conoce y que se necesita. Es decir, una vezque el diagrama de flujo de efectivo est completo, otra persona debe ser capaz de manejaren esencia el problema con slo mirar el diagrama. En ese sentido, es importante que ellector entienda el significado y la construccin del diagrama de flujo de efectivo, puesto quees una herramienta valiosa en la solucin de problemas.En el diagrama de flujo de efectivo, el tiempot =0 es el presente yt = 1 es el final delperiodo de tiempo 1. Aunque no es necesario utilizar una escala exacta en el diagrama de flujo de efectivo,probablemente se evitarn muchos errores si se elabora un diagrama claro a una escalaaproximada para el tiempo y para las magnitudes del flujo de efectivo.La direccin de las flechas en el diagrama de flujo de efectivo es importante. A lo largode este texto una flecha vertical que seale hacia arriba indicar un flujo de efectivo positivo,en sentido contrario, indicar un flujo de efectivo negativo. La perspectiva o punto de vista debe ser determinada antes de colocar un signo sobrecada flujo de efectivo y diagramarlo. Tipos de Diagramas Conceptualmente, los diagramas tienen como objetivo fundamental garantizar la modelacin, tanto lgica (representacin del sistema basado en la funcin que realiza, en lo que hace), como fsica (representacin del sistema en una forma real: departamentos, soportes, etc.) del objeto de estudio y de acuerdo a sus caractersticas pueden clasificarse en: rboles de decisin, organigramas, diagramas de flujo y otros. De manera resumida, los rboles de decisin consisten en una herramienta grfica donde se recogen las condiciones y las acciones relacionadas con el desarrollo de una actividad; en tanto los diagramas de flujo constituyen la representacin de un sistema, que lo define en trminos de sus componentes y de las relaciones entre stos.

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1.2

EL VALOR DEL DINERO A TRAVS DEL TIEMPO.

Este concepto surge para estudiar de qu manera el valor o suma de dinero en el presente, se convierte en otra cantidad el da de maana, un mes despus, un trimestre despus, un semestre despus o al ao despus. Esta transferencia o cambio del valor del dinero en el tiempo es producto de la agregacin o influencia de la tasa de inters, la cual constituye el precio que la empresa o persona debe pagar por disponer de cierta suma de dinero, en el presente, para devolver una suma mayor en el futuro, o la inversin en el presente compensar en el futuro una cantidad adicional en la invertida. De all que, hablar del valor agregado del dinero en el tiempo, implique hablar de tasas de inters anualizadas, nominales, reales y efectivas de periodos, de las fechas en las que se dan los movimientos de dinero y de la naturaleza de estos movimientos inicindose siempre con un valor presente para llegar a un valor futuro. El primer (VP), se refiere a la cantidad de dinero que ser invertida o tomada en prstamos al principio de un periodo determinado, y el segundo (VF), se refiere a la cantidad de dinero que ser obtenida por el inversionista o pagada por el solicitante en una fecha futura al final del plazo. Hay un fenmeno econmico conocido como inflacin, el cual consiste en la prdi-da de poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Ningn pas en el mundo est exento de inflacin, ya sea que tenga un valor bajo, de 2 a 5 % anual en pases desarrollados, o por arriba del 1000 % anual, como en algunos pases de Amrica del Sur. Nadie puede escapar de ella. De la misma forma, nadie sabe con certeza por qu es necesaria la inflacin o por qu se origina en cualquier economa. Lo nico que se aprecia claramente es que en pases con economas fuertes y estables, la inflacin es muy baja, pero nunca de cero.

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Lo nico en que se hace nfasis, es que el valor del dinero cambia con el tiempo debido principalmente a este fenmeno, de lo contrario, es decir, si no hubiera in-flacin, el poder adquisitivo del dinero sera el mismo a travs de los aos y la eva-luacin econmica probablemente se limitara a hacer sumas y restas simples de las ganancias futuras (sin embargo, no debe olvidarse la capacidad todava ms importante del dinero de generar ganancias o generar riqueza en el transcurso del tiempo). Pero sucede lo opuesto. Es posible, mediante algunas tcnicas, pronosticar cierto ingreso en el futuro. Por ejemplo, hoy se adquiere un auto por $ 20,000 y se espera poder venderlo dentro de cinco aos en $ 60,000, en una economa de alta infla-cin. El valor nominal del dinero, por la venta del auto, es mucho mayor que el va-lor actual, pero dadas las tasas de inflacin que se tendrn en los prximos cinco aos el valor de $ 60,000 trado o calculado a su equivalente al da de hoy, resulta mucho ms bajo que $ 20,000. El valor del dinero en el tiempo es un concepto basado en la premisa de que un inversionista prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha futura. En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre ese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflacin (si esta es positiva), en el futuro esa misma suma de dinero perder poder de compra. Todas las frmulas relacionadas con este concepto estn basadas en la misma frmula bsica, el valor presente de una suma futura de dinero, descontada al presente. Algunos de los clculos comunes basados en el valor tiempo del dinero son: Valor presente (PV) de una suma de dinero que ser recibida en el futuro.

Valor presente de una anualidad (PVA) es el valor presente de un flujo de pagos futuros iguales, como los pagos que se hacen sobre una hipoteca. Valor presente de una perpetuidad es el valor de un flujo de pagos perpetuos, o que se estima no sern interrumpidos ni modificados nunca.
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 Valor futuro (FV) de un monto invertido (por ejemplo, en una cuenta de depsito) a una cierta tasa de inters. Valor futuro de una anualidad (FVA) es el valor futuro de un flujo de pagos (anualidades), donde se asume que los pagos se reinvierten a una determinada tasa de inters.

De todas las tcnicas que se utilizan en finanzas ninguna es ms importan te como la del valor del dinero a travs del tiempo o anlisis de flujo de efectivo descontado (DCF). La lnea del tiempo es una herramienta que se utiliza en el anlisis del valor del dinero a travs del tiempo, es una representacin grfica que se usa para mostrar la periodicidad de los flujos de efectivo. Flujo de salida es el depsito, un costo o cantidad pagada Flujo de entrada, son los ingresos en una fecha determinada FVn = PV (1+i)n

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1.2.1 INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO.

Los trminos inters, periodo de inters y tasa de inters, son tiles para el clculo de sumas equivalentes de dinero para un periodo de inters en el pasado y un periodo en el futuro. Sin embargo, para ms de un periodo de inters, los trminos inters simple e inters compuesto resultan importantes.

INTERES SIMPLE
El inters simple se calcula utilizando solo el principal, ignorando cualquier inters causado en los periodos de inters anteriores. El inters simple total durante diversos periodos se calcula como: Inters = (principal) (nmero de periodos) (tasa de inters) En donde la tasa de inters est expresada en forma decimal. Ejemplo: Si se obtiene un prstamo de $1000 para pagar en 3 aos a una tasa de inters simple del 5% anual. Cunto dinero se pagar al final de los tres aos? Inters anual = $1000 * 0.05 = $50 Inters por los tres aos = $50 * 3 = $150 Total a pagar al final de los 3 aos = $1000 + $150 = $1150

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INTERES COMPUESTO
Para el inters compuesto, el inters acumulado para cada periodo de inters se calcula sobre el principal ms el monto total del inters acumulado en todos los periodos anteriores. Por lo tanto, el inters compuesto significa un inters sobre el inters, es decir, reflejael efecto del valor del dinero en el tiempo tambin sobre el inters.

El inters compuesto para un periodo de tiempo se calcula: Inters = (principal + todo el inters causado) (tasa de inters) Ejemplo: Si se obtiene un prstamo de $1000 al 5% anual compuesto, calcule la suma total a pagar despus de los tres aos. Inters ao 1 = $1000 * 0.05 = $50 Suma despus del ao 1 = $1050 Inters ao 2 = $1050 * 0.05 = $52.50 Suma despus del ao 2 = $1102.50 Inters ao 3 = $1102.50 * 0.05 = $55.13 Suma despus del ao 3 = $1157.63

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1.2.2 CONCEPTO DE EQUIVALENCIA.

Es un concepto de mucha importancia en el mbito financiero; utilizado como modelo para simplificar aspectos de la realidad. Dos sumas son equivalentes (no iguales), cuando resulta indiferente recibir una suma de dinero hoy (VA - valor actual) y recibir otra diferente (VF - valor futuro) de mayor cantidad transcurrido un perodo; expresamos este concepto con la frmula general del inters compuesto: Fundamental en el anlisis y evaluacin financiera, esta frmula, es la base de todo lo conocido como Matemticas Financieras. Cuando se consideran juntos, el valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters ayudan a desarrollar el concepto de equivalencia, el cual significa que sumas diferentes de dinero en momentos diferentes son iguales en valor econmico. Para evaluar alternativas de inversin, deben compararse montos monetarios que se producen en diferentes momentos, ello slo es posible si sus caractersticas se analizan sobre una base equivalente. Dos situaciones son equivalentes cuando tienen el mismo efecto, el mismo peso o valor. Tres factores participan en la equivalencia de las alternativas de inversin: - el monto del dinero, - el tiempo de ocurrencia

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- la tasa de inters Los factores de inters que se desarrollarn, consideran el tiempo y la tasa de inters. Luego, ellos constituyen el camino adecuado para la transformacin de alternativas en trminos de una base temporal comn. Si se trata de capitales, igualdad de los valores actuales de cada uno de ellos. Por ejemplo, si la tasa de inters es de 6% anual, $100 hoy seran equivalentes a $106 en un ao a partir de hoy o $94.34 hace un ao. En el anlisis econmico, equivalencia significa el hecho de tener igual valor. Este concepto se aplica primordialmente a la comparacin de flujos de efectivo diferentes. Como sabemos, el valor del dinero cambia con el tiempo; por lo tanto, uno de los factores principales al considerar la equivalencia es determinar cundo tienen lugar las transacciones. El segundo factor lo constituyen las cantidades especficas de dinero que intervienen en la transaccin y por ltimo, tambin debe considerarse la tasa de inters a la que se evala la equivalencia. Ejemplo Suponga que en el verano Ud. estuvo trabajando de tiempo parcial y por su trabajo obtuvo $1,000.00. Ud. piensa que si los ahorra, podr tener para el enganche de su iPhone. Su amigo Panchito le insiste en que le preste ese dinero y promete regresarle $1,060.00 (1,000*0.06+1,000) o bien, (1,000 * 1.06) dentro de un ao, pues segn l, esto es lo que recibira si Ud. depositara ese dinero en una cuenta de ahorros que paga una tasa de inters anual efectiva del 6%. Qu hara usted, depositara los $1,000.00 o se los prestara a su amigo Panchito? Solucin

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Consideremos que Ud. tiene nicamente esas dos alternativas, entonces las dos son equivalentes, ya que las dos le proporcionan $1,060.00 (1,000*0.06+1,000); dentro de un ao como recompensa por no usar el dinero hoy; por lo que dada esta equivalencia, su decisin estar basada en factores externos a la ingeniera econmica, tales como la confianza que le tenga a su amigo Panchito o la alternativa de obtener su iPhone, entre otros. Por otro lado, si Ud. tuviera otra opcin de invertir su dinero con mayor rendimiento, por ejemplo al 9% anual, el valor equivalente de su dinero dentro de un ao, sera de $1,090.00 (1,000*0.09+1,000); por lo tanto las alternativas de prestar o ahorrar, ya no seran equivalentes. No siempre se puede distinguir la equivalencia de manera directa, ya que flujos de efectivo con estructuras muy distintas, tales como transacciones por diferentes cantidades efectuadas en diferentes momentos, pueden ser equivalentes a cierta tasa de inters.

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1.2.3 FACTORES DE PAGO NICO.

Factores de pago nico. La relacin de pago nico se debe a que dadas unas variables en el tiempo especficamente inters (i) y nmero de periodos (n), una persona recibe capital una sola vez, realizando un solo pago durante el periodo determinado posteriormente. Para hallar estas relaciones nicas, slo se toman los parmetros de valores presentes y valores futuros, cuyos valores se descuentan en el tiempo mediante la tasa de inters. A continuacin se presentan los significados de los smbolos a utilizaren las frmulas financieras de pagos nicos: P: Valor presente de algo que se recibe o que se paga en el momento cero. F: Valor futuro de algo que se recibir o se pagar al final del periodo evaluado. N: Nmero de perodos (meses, trimestres, aos, entre otros) transcurridos entre lo que se recibe y lo que se paga, o lo contrario; es decir, perodo de tiempo necesario para realizar una transaccin. Es de anotar, que n se puede o no presentar en forma continua segn la situacin que se evaluando. I: Tasa de inters reconocida por perodo, ya sea sobre la inversin o la financiacin obtenida; el inters que se considera en las relaciones de pago nico es compuesto.

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Factor de cantidad compuesta de un pago nico: F/P = ( 1 + i )n ( F/P, i%, n ) Factor de Valor Presente de un Pago nico P/F = (F/P) 1 = (1 + i ) n ( P/F, i%, n) Para esta condicin debemos satisfacer dos requisitos: 1) Debe utilizarse la tasa peridica para i, y 2) las unidades no deben ser las mismas que aqullas en i. Luego, las ecuaciones de pago nico pueden generalizarse de la siguiente forma: VA = VF (VA/VF), i peridica, nmero de perodos VF = VA (VF/VA), i peridica, nmero de perodos As, para la tasa de inters del 18% anual compuesto mensualmente, podemos utilizar variedad de valores para i y los valores correspondientes de n como indicamos a continuacin con algunos ejemplos: Tasa de inters efectiva i Unidades para n 1.5% mensual 4.57% trimestral 9.34% semestral 19.56% anual 42.95% cada 2 aos 70.91% cada 3 aos Meses Trimestres Semestral Aos Perodo de dos aos Perodo de tres aos

El factor fundamental en la ingeniera econmica es el que determina la cantidad de dinero F que se acumula despus de n aos (o periodos), a partir de un valor
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nico presente P con inters compuesto una vez por ao (o por periodo). El inters compuesto se refiere al inters pagado sobre el inters. Por consiguiente, si una cantidad P se invierte en algn momento t=0, la cantidad de dinero F1 que se habr acumulado en un ao a partir del momento de la inversin a una tasa de inters de i por cierto anual ser: F1 = P + Pi =P(1 +i) Donde la tasa de inters se expresa en forma decimal. Al final del segundo ao, la cantidad de dinero acumulada F2 es la cantidad acumulada despus del ao 1, ms el inters desde el final del ao 1, hasta el final del ao 2 sobre la cantidad total F1. F2 = F1 + F1i = P (1+i) + P (1+i) i sta es la lgica que se utiliza para el inters compuesto. La cantidad F2 se expresa como: F2 = P (1 + i + i + i2) = P (1 + 2i + i2) = P (1 + i)2 En forma similar, la cantidad de dinero acumulada al final del ao 3, si se utiliza la ecuacin, ser: F3 = F2 + F2i Al sustituir P (1 + i)2 por F2 y simplificar, se obtiene F3 = P (1 + i)3 De acuerdo con los valores anteriores, por induccin matemtica es evidente que la frmula puede generalizarse para n aos de la siguiente manera:
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F = P(1 + i)n El factor (1 + i)n se denomina factor de cantidad compuesta de pago nico (FCCPU); pero en general se hace referencia a ste como el factor F/P. ste es el factor de conversin que, cuando se multiplica por P, produce la cantidad futura F de una inversin inicial P despus de n aos, a la tasa de inters i.

1.2.4 FACTORES DE VALOR PRESENTEY RECUPERACIN DE CAPITAL.

VALOR PRESENTE
El valor presente considera el valor del dinero a travs del tiempo, significa traer del futuro al presente, cantidades numricas a su valor equivalente. Representa la ganancia o prdida en trminos del valor del dinero en tiempo presente, despus de haber recuperado la inversin inicial a una tasa igual a la TREMA (Tasa de Rentabilidad Mnima Aceptable). Si al aplicar la frmula del valor presente, el resultado es mayor a 0, entonces se acepta la inversin, de lo contrario lo conveniente es rechazarla. EJEMPLO: Es el factor utilizado en el clculo de un valor presente, dado el valor de una anualidad, con una tasa de inters del 5% y un valor de 10 periodos de capitalizacin. Si utilizamos la frmula para calcular el valor de este factor (P/A), tenemos: (P/A,5%,10) = [(1+i)n-1 / i(1+i)n]= (1.05)10-1 / 0.05(1.05)10= 7.7217 EJEMPLO: Un contratista independiente realiz una auditoria de algunos registros viejos y encontr que el costo de los suministros de oficinas variaba como se muestra en la siguiente tabla: Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
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$600

$175

$300

$135

$250

$400

Si el contratista deseaba conocer el valor equivalente de las 3 sumas ms grandes solamente, Cul ser ese total auna tasa de inters del 5%? F = 600(F/P,5%,10) + 300(F/P,5%,8)+400(F/P,5%,5) F=? F = $1931.11 Otra forma de solucionarlo P = 600+300(P/F,5%,2)+400(P/F,5%,5) = $1185.50 F = $1185.50(F/P,5%,10) = 1185.50(1.6289) = $1931.06

EJEMPLO: Cunto dinero tendra un hombre en su cuenta de inversin despus de 8 aos, si deposit $1000 anualmente durante 8 aos al 14 % anual empezando en un ao a partir de hoy? F = A(F/A,14%,8) = 1000(13.2328) = $13232.80 EJEMPLO: Cunto dinero estara una persona dispuesta a gastar ahora con el fin de evitar el gasto de $500 dentro de 7 aos a partir de hoy si la tasa de inters es del 18% anual? P = F(P/F,18%,7) = 500(0.3139) = $156.95 EJEMPLO: Cunto dinero estara una persona dispuesta a pagar ahora por una inversin cuyo retorno garantizado ser de $600 anual durante 9 aos empezando el ao prximo a una tasa de inters del 16% anual? P = A(P/A,16%,9) = 600(4.6065) = $2763.90 EJEMPLO:
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Cunto dinero debo depositar cada ao empezando dentro de 1 ao al 5.5% anual con el fin de acumular $6000 dentro de 7 aos? A = F(F/A,5.5%,7) = 6000(0.12096) = $725.76 anual.

VALOR ACTUAL NETO:

El Valor actual neto tambin conocido valor actualizado neto, es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto. Determina cunto van a valer los flujos de entrada y salida el da de hoy. Admite introducir en los clculos flujos, tanto de signo positivo como negativo, en los diferentes momentos de la inversin. Al homogenizar flujos netos de caja a un mismo momento de tiempo, reduce a una unidad de medida comn de cantidades de dinero generadas o aportadas en momento de tiempos diferentes. Vt representa los flujos de caja en cada periodo t. I0 es el valor del desembolso inicial de la inversin. n es el nmero de perodos considerado. El tipo de inters es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especfico. En otros casos, se utilizar el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto. Cuando utilizamos uno o ms factores de serie uniforme o gradiente, debemos determinar la relacin entre el perodo de capitalizacin, PC, y el perodo de pago, PP. Encontramos esta relacin en cada uno de los 3 casos: 1. El perodo de pago es igual al perodo de capitalizacin, PP = PC
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2. 3.

El perodo de pago es mayor que el perodo de capitalizacin, PP > PC El perodo de pago es menor que el perodo de capitalizacin, PP < PC

Para los dos primeros casos PP = PC y PP > PC, debemos: a) Contar el nmero de pagos y utilizar este valor como n. Por ejemplo, para pagos semestrales durante 8 aos, n = 16 semestres. b) Debemos encontrar la tasa de inters efectiva durante el mismo perodo que n en (a). c) Operar en las frmulas de los tres grupos de problemas slo con los valores de n e i. Factor de Valor Presente de una Serie Uniforme P/A = (A/P) 1 = 1 (1 + i ) n/ i = (1 + i ) n 1 / i (1 + i ) n (P/A, i%, n) Factor de Recuperacin de Capital de una Serie Uniforme A/P = i/ 1 (1 + i ) n = i (1 + i ) n / (1 + i ) n 1 ( A/P, i%, n) Ejemplo Un ingeniero que est a punto de retirarse ha reunido $50,000 en una cuenta de ahorros que paga 6% anual, capitalizado cada ao. Supngase que quiere retirar una suma de dinero fija al final de cada ao, durante 10 aos. Cul es la cantidad mxima que puede retirar? A=P*(A/P, i%, n)=$50,000((A/P, 6%, 10)=$50,000(0.1359)=$6,795

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1.2.5FACTOR DE FONDO DE AMORTIZACIN YCANTIDAD COMPUESTA.

Las amortizaciones son utilizadas en el mbito de las finanzas y el comercio para calcular el pago gradual de una deuda, ya que sabemos que en la actividad financiera es comn que las empresas y las personas busquen financiamiento o crdito, sea para capitalizarse o para la adquisicin de bienes (activos). Ahora el punto podra ser a la inversa, es decir, cuando tenemos una obligacin en el corto o largo plazo, podemos empezar ahorrando gradualmente hasta reunir el importe deseado, claro est, con sus respectivos rendimientos. Es aqu cuando la figura del "Fondo de Amortizacin" se hace necesaria. El proceso de pago de una deuda mediante desembolsos que comprenden el principal y los intereses se conoce como amortizacin. Las tablas de amortizacin muestran los pagos peridicos necesarios para reembolsar una cierta cantidad de principal a para cierta tasa de inters a lo largo de un perodo especfico. Desde el punto de vista financiero, se entiende por amortizacin, el reembolso gradual de una deuda. La obligacin de devolver un prstamo recibido de un banco es un pasivo, cuyo importe se va reintegrando en varios pagos diferidos en el tiempo. La parte del capital prestado (o principal) que se cancela en cada uno de esos pagos es una amortizacin. Mtodos de amortizacin Al tratar los diferentes mtodos amortizativos debemos hacer referencia de forma previa a algunos conceptos relativos a las formas de calcular la amortizacin Vida til: la vida til de un activo es el nmero de aos de duracin del mismo. Base de amortizacin: es la diferencia entre el valor de adquisicin del activo y su valor residual.

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Tipo de amortizacin: es el porcentaje que se aplica sobre la base amortizable para calcular la amortizacin anual.

Factor de Fondo de Amortizacin de una Serie Uniforme i A/F = (F/A) 1 = i / (1 + i ) n 1 ( A/F, i%, n) EJEMPLO Supngase que se deposita una cantidad fija de dinero, A, en una cuenta de ahorros al final de cada ao durante 20 aos. Si el banco paga 6% anual, capitalizado cada ao, encuntrese A, tal que al final de los 20 aos se hayan acumulado $50,000. A=F*(A/F, i%, n)=$50,000(A/F, 6%, 20)=$50,000(0.02718)=$1,359 Factor de Cantidad Compuesta de Una Serie Uniforme F/A = (1 + i ) n 1/ i ( F/A, i%, n) EJEMPLO Un estudiante deposita $1,000 en una cuenta de ahorros que paga inters de 6% anual, capitalizada cada ao. Si se deja que el dinero se acumule, cunto dinero tendr el estudiante despus de 12 aos? Se quiere obtener F, dados P, i, y n. Entonces: F=P*(F/P, i%, n)=$1,000(F/P, 6%, 12)=$1,000(2.0122)=$2,012.20 Mtodo de fondo de amortizacin de salvamento Cuando un activo tiene un valor de salvamento terminal (VS), hay muchas formas de calcular el VA. En el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento, el costo inicial P se convierte primero en una cantidad anual uniforme equivalente utilizando el factor A/P. Dado normalmente, su carcter de flujo de efectivo positivo, despus de su

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conversin a una cantidad uniforme equivalente a travs del factor A/F, el valor de salvamento se agrega al equivalente anual del costo inicial. Estos clculos pueden estar representados por la ecuacin general: VA = -P(A/P,i,n) + VS(A/F,i,n) ; naturalmente, si la alternativa tiene cualquier otro flujo de efectivo, ste debe ser incluido en el clculo completo de VA.

1.3 FRECUENCIA DE CAPITALIZACIN DE INTERS.

Frecuencia de capitalizacin de inters. Es el nmero de veces en un ao que de inters se suma al capital. En un sistema de capitalizacin, se define la frecuencia como el nmero de veces que los intereses producidos se acumulan al capital para producir nuevos intereses, durante un perodo de tiempo. Es decir, si consideramos un perodo de tiempo anual (n = 12 meses), la frecuencia ser 2 si los intereses se capitalizan semestralmente, 3 si se capitalizan cuatrimestralmente, 4 si se capitalizan trimestralmente, 12 si se capitalizan mensualmente. Generalizando la frecuencia de capitalizacin m, se dar cuando los intereses se capitalicen n/m. El intervalo al final del cual capitalizamos el inters recibe el nombre de perodo de capitalizacin. La frecuencia de capitalizacin es el nmero de veces por ao en que el inters pasa a convertirse en capital, por acumulacin. Tres conceptos son importantes cuando tratamos con inters compuesto: 1. El capital original (P o VA) 2. La tasa de inters por perodo (i) 3. El nmero de perodos de conversin durante el plazo que dura la transaccin (n). Las transacciones financieras generalmente requieren que el inters se capitalice con ms frecuencia que una vez al ao (por ejemplo, semestral, trimestral,

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bimestral, mensual, diariamente, etc. Por ello se tienen dos expresiones para la tasa de inters: Tasa de inters nominal y tasa de inters efectiva.

1.3.1 TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA.

Tasa de Inters es un ndice utilizado para medir la rentabilidad de los ahorros o tambin el coste de un crdito. Se expresa generalmente como un porcentaje. Dada una cantidad de dinero y un plazo o trmino para su devolucin o su uso, la tasa de inters indica qu porcentaje de ese dinero se obtendra como beneficio, o en el caso de un crdito, qu porcentaje de ese dinero habra que pagar. Es habitual aplicar el inters sobre perodos de un ao, aunque se pueden utilizar perodos diferentes como un mes o el nmero das. El tipo de inters puede medirse como el tipo de inters nominal, como tasa anual equivalente o como tasa nominal anual. Los dos primeros nmeros estn relacionados aunque no son iguales. Inters nominal Tasa de inters nominal. Se refiere al regreso de los ahorros en trminos de la cantidad de dinero que se obtiene en el futuro (un tiempo determinado) para un monto dado de ahorro reciente. La tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez, produce el mismo resultado que la tasa nominal segn el perodo de capitalizacin. La tasa del perodo tiene la caracterstica de ser simultneamente nominal y efectiva. Tasa de inters nominal ( r ), se expresa sobre una base anual. Es la tasa que generalmente se cita al describir transacciones que involucran un inters. Tasa Nominal La tasa nominal es el inters que capitaliza ms de una vez por ao. Esta tasa convencional o de referencia lo fija el Banco Federal o Banco Central de un pas
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para regular las operaciones activas (prstamos y crditos) y pasivas (depsitos y ahorros) del sistema financiero. Es una tasa de inters simple. Siendo la tasa nominal un lmite para ambas operaciones y como su empleo es anual resulta equivalente decir tasa nominal o tasa nominal anual. La ecuacin de la tasa nominal es: j = tasa de inters por perodo x nmero de perodos El prestamista fijar un tipo de inters nominalque tendr en cuenta los tres tipos de factores, de tal manera que al final, recibir la cantidad inicial ms una fraccin de esa cantidad dada por el tipo de inters nominal Hay tres tipos de riesgo que el prestatario debe compensar en el prstamo: el riesgo sistemtico, el riesgo regulatorio y el riesgo inflacionario. El riesgo sistemtico incluye la posibilidad de que el tomador de prstamo no pueda devolverlo a tiempo segn las condiciones inicialmente acordadas. El riesgo regulatorio incluye la posibilidad de que alguna reforma impositiva o legal obligue a pagar al prestamista alguna cantidad diferente que la inicialmente prevista. El tercer tipo de riesgo, el riesgo inflacionario, tiene en cuenta que el dinero devuelto puede no tener tanto poder de compra como el original, ya que si los precios han subido se podrn comprar menos cosas con la misma cantidad de dinero. Tasa de inters efectiva La tasa efectiva es aquella tasa que se calcula para un perodo determinado y que puede cubrir perodos intermedios. Se representa por (i). Los enunciados de tasa de inters efectiva son: El 12% anual, compuesto mensualmente El 12% anual, compuesto trimestralmente, y El 3% compuesto trimestralmente La frmula para encontrar una tasa de inters efectiva es:
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i= (1+j/m)n -1 Donde: i= Tasa de inters anual m = Nmero de periodos de capitalizacin en el ao n = Nmero total de periodos Tasa de inters efectiva (i) es la tasa que corresponde al periodo real de inters . Se obtiene dividiendo la tasa nominal ( r ) entre ( m ) que representa el nmero de perodos de inters por ao i= r / m La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente est colocado el capital. La capitalizacin del inters en determinado nmero de veces por ao, da lugar a una tasa efectiva mayor que la nominal. Esta tasa representa globalmente el pago de intereses, impuestos, comisiones y cualquier otro tipo de gastos que la operacin financiera implique. La tasa efectiva es una funcin exponencial de la tasa peridica. Las tasas nominales y efectivas, tienen la misma relacin entre s que el inters simple con el compuesto. Las diferencias estn manifiestas en la definicin de ambas tasas. Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo, es necesario que las tasas de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas. Por definicin de la palabra nominal pretendida, llamada, ostensible o profesada diramos que la tasa de inters nominal no es una tasa correcta, real, genuina o efectiva.

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1.3.2 CUANDO LOS PERIODOS DE INTERSCOINCIDEN CON LOS PERIODOS DE PAGO.

Cuando los periodos de inters y los periodos de pago coinciden, es posible usar enforna directa tanto las frmulas de inters compuesto desarrolladas anteriormente, as como las tablas de inters compuesto que se encuentran en todos los libros de Ingeniera Econmica, siempre que la tasa de inters i se tome como la tasa de inters efectiva para ese periodo de inters. An ms, el nmero de aos n debe remplazarse por el nmero total de periodos de inters m. Las frmulas del inters continuo simplifican frecuentemente la solucin de modelos matemticos complejos. En todas las frmulas anteriores hemos utilizado el convenio de fin de perodo para pagos globales a inters discreto. A partir de ahora, en la solucin de los ejemplos y/o ejercicios utilizaremos cualquiera de estos dos mtodos segn el requerimiento de cada caso. Cuando el inters capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito, la frmula puede escribirse de forma diferente. Pero antes es necesario, definir el valor de la constante de Neper (e) o logaritmo natural que viene pre programada en la mayora de calculadoras representado por ex. Anualidades Generales Las anualidades ordinarias y anticipadas son aquellas en que el periodo de inters coincide con el periodo de pago. En el caso de las anualidades generales los periodos de pago no coinciden con los periodos de inters, tales como una serie de pagos trimestrales con una tasa efectiva semestral. Para realizar un anlisis financiero confiable es necesario aplicar todas las herramientas necesarias y correctas en cada caso Una anualidad general puede ser reducida a una anualidad simple, si hacemos que los periodos de tiempo y los periodos de inters coincidan, hay dos formas como se puede realizar: 1. La primera forma consiste en calcular pagos equivalentes, que deben hacerse en concordancia con los periodos de inters. Consiste en encontrar el valor de los

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pagos que, hechos al final de cada periodo de inters, sean equivalentes al pago nico que se hace al final de un periodo de pago. 2. La segunda forma consiste en modificar la tasa, haciendo uso del concepto de tasas equivalentes, para hacer que coincidan los periodos de inters y de pago.

1.3.3 CUANDO LOS PERIODOS DE INTERS SONMENORES QUE LOS PERIODOS DE PAGO.
Cuando los periodos de inters son menores que los periodos de pago, entonces el inters puede capitalizarse varias veces entre los pagos. Una manera de resolver problemas de este tipo es determinar la tasa de inters efectiva para los periodos de inters dados y despus analizar los pagos por separado. Esta parte corresponde a la relacin 3, de la seccin 2.3.2. Caso en que el perodo de pago es menor al perodo de capitalizacin (PP < PC). El clculo del valor actual o futuro depende de las condiciones establecidas para la capitalizacin entre perodos. Especficamente nos referimos al manejo de los pagos efectuados entre los perodos de capitalizacin. Esto puede conducir a tres posibilidades: 1. 2. 3. No pagamos intereses sobre el dinero depositado (o retirado) entre los perodos de capitalizacin. Los abonos (o retiros) de dinero entre los perodos de capitalizacin ganan inters simple. Finalmente, todas las operaciones entre los perodos ganan inters compuesto.

De las tres posibilidades la primera corresponde al mundo real de los negocios. Esto quiere decir, sobre cualquier dinero depositado o retirado entre los perodos de capitalizacin no pagamos intereses, en consecuencia estos retiros o depsitos corresponden al principio o al final del perodo de capitalizacin. Esta es la forma en que operan las instituciones del sistema financiero y muchas empresas de crdito.

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1.3.4 CUANDO LOS PERIODOS DE INTERS SONMAYORES QUE LOS PERIODOS DE PAGO.
Si los periodos de inters son mayores que los periodos de pago, puede ocurrir que algunos pagos no hayan quedado en depsito durante un periodo de inters completo. Estos pagos no ganan inters durante ese periodo. En otras palabras, slo ganan inters aquellos pagos que han sido depositados o invertidos durante un periodo de inters completo. Las situaciones de este tipo pueden manejarse segn el siguiente algoritmo: Considrense todos los depsitos hechos durante el periodo de inters como si se hubieran hecho al final del periodo (por lo tanto no habrn ganado inters en ese periodo) Considrese que los retiros hechos durante el periodo de inters se hicieron al principio del periodo (de nuevo sin ganar inters) Despus procdase como si los periodos de pago y de inters coincidieran. En los casos en que el perodo de capitalizacin de un prstamo o inversin no coincide con el de pago, necesariamente debemos manipular adecuadamente la tasa de inters y/o el pago al objeto de establecer la cantidad correcta de dinero acumulado o pagado en diversos momentos. Cuando no hay coincidencia entre los perodos de capitalizacin y pago no es posible utilizar las tablas de inters en tanto efectuemos las correcciones respectivas. Si consideramos como ejemplo, que el perodo de pago (un ao) es igual o mayor que el perodo de capitalizacin (un mes); pueden darse dos condiciones: 1. 2. Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar los factores del 1 Grupo de problemas factores de pago nico (VA/VF, VF/VA). Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar series uniformes (2 y 3 Grupo de problemas) o factores de gradientes.
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1.3.5 TASA DE INTERS EFECTIVA PARACAPITALIZACIN CONTINA.

La tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez, produce el mismo resultado que la tasa nominal segn el perodo de capitalizacin. La tasa del perodo tiene la caracterstica de ser simultneamente nominal y efectiva. Podemos definir que la capitalizacin continua es el caso lmite de la situacin de capitalizacin mltiple de cuando los periodos de inters son menores que los periodos de pago. Al fijar la tasa de inters nominal anual como r y haciendo que el nmero de periodos de inters tienda a infinito, mientras que la duracin de cada periodo de inters se vuelve infinitamente pequea. De la ecuacin i = (1 + r / m ) m 1 Se obtiene la tasa de inters efectiva anual con capitalizacin continua A medida que el periodo de capitalizacin disminuye el valor de m, nmero de periodos de capitalizacin por periodo de inters, aumenta. Cuando el inters se capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito. Suponga que se capitaliza anualmente un depsito inicial de $1000, por un plazo de tres aos; el banco paga un 4% de inters anual. Cul es el monto de dinero que se acumular al trmino del tercer ao, tanto en capital como en intereses, sin retiro de fondos? Monto al final de tres aos = $1000(1.04) = $1,124.86 En este caso, ya que la capitalizacin es anual, slo existe una capitalizacin al ao. Si fuese semestral, entonces habra dos capitalizaciones de intereses al ao y as se pueden presentar las siguientes situaciones: Periodo de Capitalizacin Anual Semestral Trimestral Mensual Semanal Diario Nmero de capitalizaciones al ao 1 2 4 12 52 365
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Horaria Minuto Segundo

8,760 525,600 31,536,000

Cuando el nmero de capitalizaciones, en un ao, es muy grande (se dice: n tiende al infinito), se denomina Capitalizacin Continua, tal como ocurre con la capitalizacin por segundos, que son 31,536 millones de capitalizaciones en un ao. Este ejemplo pareciera ser ms bien terico, sin embargo no lo es tanto, pues hoy se pueden efectuar transferencias electrnicas de dinero y as hacer depsitos por cortos periodos de tiempo, como pueden ser en horas y minutos, por lo que el nmero de capitalizaciones en un ao puede llegar a ser muy grande y tender al infinito, y frente a tal caso la expresin matemtica de la capitalizacin cambia, lo que ser aplicado ms delante.

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CONCLUSION
La ingeniera econmica es una herramienta en la que se aplican mtodos o tcnicas en cuanto a la economa de una empresa y tomando en cuenta factores internos y externos econmicos con la finalidad de facilitar la toma de decisiones para los que estn al mando en una empresa. Los Ingenieros en Gestin Empresarial debemos aprender a usar los distintos mtodos de la ingeniera econmica para salvaguardar el bienestar de la empresa sea a corto, mediano o a largo plazo, pues de esta manera podremos invertir el capital de manera que genere utilidades siempre y cuando este dentro de un marco legal. Se debe tener en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo, con ayuda de la planeacin pues as la empresa tendr claro sus objetivos, analizar su posicin actual y hacia qu direccin quiere ir, para luego lograr alcanzar sus expectativas esto con ayuda de estrategias, herramientas y mtodos. Por ende sabr cmo invertir muy bien su capital. La tasa de inters es un precio adicional que se tiene que pagar por un dinero prestado, dependiendo del tipo de inters (simple o compuesto) y segn el periodo de tiempo prestado.

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FUENTES CONSULTADAS
www.itson.mx www.ulsa.edu.mx www.cuceinetwork.net www.ingenieria.unam.mx www.cucea.udg.mx www.matematicaexercice.com www.itlalaguna.edu.mx www.arqhys.com

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