Semaine du 12 au 19 avril 2013

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Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

19/04/13

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/12

3652 2575 1554

19/04/13

-2,1% -2,2% -2,2%

Sur 1 semaine

-3,3% -3,6% 0,3%

Sur 1 mois

0,3% -2,3% 8,9%

Depuis le 31/12/12

Marchs de taux

Eonia
OAT 10 ans

0,08% 1,79%
19/04/13

+2 pb

-5 pb

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/12

99 1402
19/04/13

-2,7% -5,4%
Perf. sur la semaine

-7,4% -13,0%
Perf. sur le mois

-11,2% -16,3%
Perf. Depuis le 31/12/12

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,31

-0,4%

1,4%

-1,1%

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 19/04/2013

ACTUALITE DE LA SEMAINE 08/04 Le gouvernement italien va rembourser 40 Mds de dette chue ses fournisseurs 15/04 Accord pour le versement dune tranche de 2,8 Mds la Grce 16/04 - Le FMI revoit ses prvisions de croissance mondiale la baisse pour 2013, de +3,5% +3,3% 18/04 Le Prsident de la Bundesbank (Banque Centrale Allemande) dclare que la crise nest pas termine et que la Banque Centrale Europenne (BCE) ne peut la rsoudre seule > Lire la suite ECONOMIE Etats-Unis : Les mises en chantier en hausse Zone Euro : Baisse de lindice ZEW, refltant la confiance des analystes de march en Allemagne Pays Emergents : La croissance sur 12 mois lgrement ende des attentes au premier trimestre en Chine > Lire la suite MARCHES Taux : Les taux italiens et espagnols continuent de baisser Actions : Les marchs actions en baisse de 2% Matires Premires : Lor au plus bas depuis 2 ans 1402$ lonce > Lire la suite

NOTRE ANALYSE Les dclarations de Jens Weidmann, prsident de la Bundesbank, rappellent que lAllemagne est oppose une action plus nergique de la part de la BCE (mesures dachats dactifs comme celles mises en uvre par la Rserve Fdrale amricaine) pouvant entrainer un risque de confusion entre politique montaire et politique budgtaire. Les mesures prises par le gouvernement italien vont apporter une bouffe consquente aux entreprises de ce pays et renforcent notre scnario dune amlioration de la situation conomique italienne au second semestre. Trois lments expliquent la baisse des taux des pays europens : les espoirs de formation dun gouvernement en Italie, les remarques positives du FMI lgard de lEspagne et lanticipation par les oprateurs de march dun retour de flux acheteurs en provenance du Japon (politique dachat dactifs de la BOJ (Banque Centrale Japonaise) pour atteindre dici 2 ans un objectif dinflation 2%). Concernant les marchs dactions, nous restons positifs malgr la priode dhsitations que traversent les indices depuis mi-mars. > Lire lavertissement

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ACTUALITS DE LA SEMAINE
08/04 Le gouvernement italien va rembourser 40 Mds de dette chue ses fournisseurs Le gouvernement italien a dcid de dbloquer des montants trs importants (40 Mds ) pour soulager la trsorerie de ses fournisseurs sur 2013 et 2014. Selon les estimations publies par la Banque dItalie, le dlai de paiement moyen est aujourdhui de 190 jours, bien plus que ce qui est prvu par les accords contractuels. 15/04 - Accord pour le versement dune tranche de 2,8 Mds la Grce La Grce est parvenue un accord avec la troka (Commission europenne, BCE et FMI) aprs avoir accept une baisse de la masse salariale dans la fonction publique et des mesures permettant de lutter contre lvasion fiscale. 16/04 Le FMI revoit ses prvisions de croissance mondiale la baisse pour 2013, de +3,5% +3,3% Linstitution internationale insiste sur les diffrences de rythme de reprise conomique dans les pays avancs. La prvision de croissance pour la zone euro est de -0,3% pour 2013, contre 1,9% pour les Etats-Unis. La plupart des grands pays, Japon except, voient leur prvision de croissance dgrade ou, au mieux, inchange. 18/04 Le Prsident de la Bundesbank dclare que la crise nest pas termine et que la Banque Centrale Europenne ne peut la rsoudre seule Jens Weidmann na pas exclu une baisse de taux supplmentaire mais a laiss entendre que celle-ci ne pourrait, elle seule, remdier la crise. Il a fait part de ses rticences concernant dventuelles mesures montaires plus ambitieuses, renvoyant les gouvernements leurs responsabilits.

ECONOMIE

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Etats-Unis Les mises en chantier en hausse Les mises en chantier sont ressorties 1 036 000 en mars aprs 968 000 en fvrier (en rythme annualis). Les permis de construire ont galement augment de 951 000 969 000. Lindice NAHB, traduisant la confiance des promoteurs immobiliers, sest en revanche consolid, passant de 44 42 en mars. Zone Euro Baisse de lindice ZEW, refltant la confiance des analystes de marchs en Allemagne Cet indicateur a baiss de 48,5 36,3, revenant proche de son niveau de janvier 2013. Ce nest pas une surprise, le rsultat des lections italiennes et la crise chypriote ayant logiquement accru les inquitudes des analystes. Pays mergents La croissance sur 12 mois lgrement en-de des attentes au premier trimestre en Chine Au premier trimestre, la croissance chinoise a t publie 7,7% en glissement annuel alors que le consensus tablait sur 8%. Exportations et consommation sont vigoureuses mais la croissance de linvestissement priv ralentit.
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MARCHS
Taux Les taux italiens et espagnols continuent de baisser Les taux espagnols sont au plus bas depuis la fin 2010 et les taux italiens en sont dsormais trs proches. Ces deux pays ont russi mettre des obligations dans de bonnes conditions. LAllemagne a galement mis des titres 10 ans un taux au plus bas historique (1,28%). Actions Les marchs dactions en baisse de 2% La saison des rsultats qui dmarre na pas justifi de nouvelle impulsion. Par ailleurs, le contexte conomique morose et la chute de lor ont prcipit des mouvements de vente sur actions lies aux matires premires. Matires premires Lor au plus bas depuis 2 ans 1 402 $ lonce Le prix de lonce dor est tomb son plus bas niveau depuis 2 ans. La baisse a atteint 5,4% sur la semaine. Une telle chute du prix du mtal jaune ntait pas arrive depuis plus de 30 ans.
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AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 19/04/2013 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 584 710 755 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

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