CAPTULO 5 PREGUNTAS Y PROBLEMAS 5.1 Explique en qu caso el monto de los impuestos aparece con signo positivo.

En los beneficio por ahorro de impuestos. 5.2 Qu representa y cmo se calcula la depreciacin de los activos? Esta prdida anual se define como depreciacin2 y corresponde a la prdida contable de valor promedio de un activo fijo por ao transcurrido. Por ejemplo, una computadora, aunque puede ser utilizada durante algunos aos, tiene, en varios pases, una vida til contable de tres aos y, por lo tanto, se considera que pierde un tercio de su valor cada ao. Pases como Bolivia deprecian 25% anual, porque el fisco les asigna una vida til contable de cuatro aos 5.3 Qu representa el valor libro de un activo? El valor libro, o costo contable de un activo, se calcula como la diferencia entre el valor de adquisicin y la depreciacin acumulada a la fecha de la venta. Es decir, representa lo que falta por depreciar al activo en el momento de su venta. La depreciacin acumulada corresponde a la suma de las depreciaciones anuales registradas hasta ese momento. 5.4 Qu es el valor residual? El valor residual es el valor que se le asigna al activo al finalizar su periodo de depreciacin, independientemente de su vida til real, y se usa contablemente para determinar, por diferencia, la prdida de valor durante la vida til contable del activo. 5.5 Qu es el valor comercial de un activo? Se refiere a la cantidad de dinero que se puede obtener por el activo si fuese vendido en el mercado libre. ( )( )

Donde Vac es el valor del activo despus de incluir el efecto de los impuestos; Yac, el ingreso por la venta del activo; VL, el valor libro del activo que se vende, y t, la tasa de impuesto a las utilidades. 5.6 Explique por qu se dice que, al evaluar un proyecto de ampliacin, la empresa debe considerar que por comprar maquinaria ya recuper el equivalente a la tasa de impuesto a las utilidades aplicada al valor de compra y corregida por el efecto del valor tiempo del dinero.
Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no cambia su utilidad contable, ya que, como se explic antes, simultneamente con el aumento de un activo fijo (la compra del activo) puede aumentar un pasivo (si se financi con deuda) o puede disminuir otro activo (como la cuenta caja, si se pag al contado) y, por lo tanto, la adquisicin no est afecta al impuesto a las utilidades.

5.7 Cmo cambia la riqueza del inversionista el da que se adquiere un activo? Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no cambia su utilidad contable, ya que, como se explic antes, simultneamente con el aumento de un activo fijo (la compra del activo) puede aumentar un pasivo (si se financi con deuda) o puede disminuir otro activo (como la cuenta caja, si se pag al contado) y, por lo tanto, la adquisicin no est

afecta al impuesto a las utilidades. Esto, por cuanto la compra de un activo en el momento en que se efecta no cambia la riqueza de la empresa. Sin embargo, cuando el tiempo transcurre, el activo comprado pierde valor por su uso, y la depreciacin se puede cargar como un gasto contable al estado de prdidas y ganancias de la empresa, bajando las utilidades y posibilitando una reduccin en el pago de su impuesto, con excepcin de aquellos activos que no se deprecian, como por ejemplo el terreno. 5.8 Explique el efecto tributario de financiar una inversin mediante leasing. Un caso particular de efectos tributarios en la compra de activos se refiere al financiamiento de la inversin mediante un leasing financiero. Tributariamente, todas las cuotas del leasing, con excepcin de la opcin de compra, se consideran como un alquiler y, por lo tanto, afectan a la utilidad contable y al clculo de los impuestos, y representan solo la cuota de la opcin del valor de compra del activo. Financieramente, los intereses implcitos en el leasing y la depreciacin del bien se consideran como gastos financieros, es decir, se tratan financieramente como una adquisicin financiada mediante un prstamo. 5.9 Por qu se dice que el costo efectivo de asumir una deuda es inferior a la tasa pactada con la institucin financiera que otorga el prstamo? Porque el costo efectivo de la deuda es el inters cobrado por la institucin menos el ahorro tributario de los gastos financieros. 5.10 En qu consiste el anlisis incremental de impuestos? El anlisis incremental, en vez de asociar cero impuestos a una utilidad negativa, lo considera un ahorro tributario equivalente a la tasa porcentual de impuestos sobre la menor utilidad antes de impuestos. 5.11 Cules son los procedimientos alternativos para determinar los impuestos relevantes de un proyecto en una empresa en marcha? Cuando la implementacin de un proyecto en una empresa genera prdidas contables durante los primeros aos, se pueden observar las siguientes situaciones. Situacin 1: que las utilidades proyectadas para la empresa sin hacer el proyecto sean superiores a las prdidas estimadas para el proyecto. Situacin 2: que las utilidades proyectadas para la empresa sean inferiores a las prdidas estimadas para el proyecto. Situacin 3: que la empresa tenga prdidas proyectadas superiores a las utilidades futuras esperadas del proyecto. Para cualquiera de las tres situaciones hay dos procedimientos posibles, aunque de distinto valor informativo para quien debe decidir: evaluar el proyecto en forma independiente del resto de la empresa o hacerlo inserto como parte de ella. 5.12 En qu casos el IVA puede ser un factor relevante en los proyectos? Las ventas que efecte el proyecto cuando entre en funcionamiento podran generar un dbito fiscal por el IVA cobrado a los clientes. Al ser la empresa un intermediario en la recaudacin de este impuesto entre el consumidor y el fisco, le corresponde transferrselo a este. Sin embargo, con sus propias compras afectas a IVA genera un crdito fiscal a favor, ya que, al no ser consumidor final, puede deducir el IVA pagado a proveedores del cobrado a clientes .5.13 Explique si el IVA debe o no ser considerado como parte de la inversin y si debe o no ser incluido para el clculo de la depreciacin de los activos.

El IVA no es un impuesto operacional y, por lo tanto, no se debe incluir en los estados de resultados para calcular las utilidades contables y los impuestos correspondientes a esas utilidades. Por la misma razn, no se debe incluir para el clculo de la depreciacin. Desde un punto de vista fiscal, el IVA es un impuesto que se traslada al consumidor, no es parte de la inversin y, por lo tanto, no deber ser considerado para determinar la cuanta del monto anual de la depreciacin de los activos sujetos a desgaste contable. 5.14 Qu variables explican el monto a invertir en los aspectos administrativos y organizacionales de un proyecto? El componente administrativo de los proyectos es fundamental para lograr los objetivos que persiga el negocio. No basta con tener definido el proceso productivo con el mximo detalle para que el desempeo institucional sea eficiente. La eficacia de los resultados exige que se definan la estructura organizacional ptima y los planes de trabajo administrativo, y que se determinen, en funcin de estos, los requerimientos de recursos humanos, materiales y financieros. El diseo de las estructuras organizacionales depende de criterios y principios de administracin no generalizables a todos los proyectos. Entre ellos destacan la divisin del trabajo, la departamentalizacin y la delegacin de funciones. Estos determinarn la cantidad de cargos y puestos administrativos, el perfil y la remuneracin de cada uno de ellos, las necesidades de espacios, equipos y mobiliario, y los gastos en que se deber incurrir para su normal funcionamiento. 5.15 Cules son los principales efectos econmicos de las variables legales? Entre otros, se deber considerar el gasto que podran ocasionar algunos de los siguientes factores legales: Patentes y permisos municipales. Elaboracin de contratos laborales y comerciales. Estudios de posesin y vigencia de ttulos de propiedad. Gastos asociados con la inscripcin en registros pblicos de propiedad. Inscripcin de marcas. Aranceles y permisos de importacin. Indemnizaciones de desahucios. Contratos con mutuales de seguridad de los trabajadores. Obligaciones en caso de accidentes de trabajo. Tratamiento fiscal de depreciaciones y amortizaciones contables. Impuestos a las ganancias, la propiedad y el valor agregado. Regulaciones internacionales.

5.16 Determine el valor que tiene para una empresa un activo que debe venderse en $28.000 y registra un valor de $35.000. Considere una tasa de impuesto a las utilidades de 15%. Una empresa presenta actualmente el flujo de caja que se muestra en la tabla siguiente.

Ingresos $360.000.000 Egresos $210.000.000 Depreciacin $50.000.000 Utilidad antes de impuestos $100.000.000 Impuesto $15.000.000 Utilidad neta $85.000.000 Depreciacin $50.000.000 Flujo de caja $135.000.000 Determine el efecto neto en el flujo de caja, frente a un aumento de $20.000.000 en el costo de los insumos, suponiendo que no es posible traspasar este incremento a los precios. 5.18 Con los datos del flujo de caja actual del Ejercicio 5.17, determine cmo cambiara el flujo del ao siguiente si este toma un endeudamiento bancario por $10.000.000 a 8% de inters anual, para incrementar el nivel de los inventarios. 5.19 Determine el impacto sobre los flujos de caja de una empresa que evala realizar un outsourcing que le permitira liberar un activo posible de vender en $12.000.000, cuyo valor libro es de $16.000.000. 5.20 Cul sera el efecto sobre el flujo de caja del proyecto si el mismo activo tuviese un valor libro de $10.000.000? 5.21 La compra en $60.000.000 de un equipo para ampliar la capacidad productiva de la empresa posibilitara aumentar los ingresos anuales en $22.000.000 y los egresos anuales en $12.000.000. Si se puede depreciar linealmente en cinco aos, cmo afectar los flujos de caja del siguiente ao? 5.22 Determine el efecto tributario anual y total de un proyecto en una empresa en funcionamiento que, si no hace el proyecto, calcula utilidades antes de impuestos por $4.000 anuales para cada uno de los prximos cinco aos. El proyecto generar prdidas contables de $1.000, $600 y $200 los primeros tres aos, y utilidades de $1.500 y $2.400 el cuarto ao y el quinto, respectivamente. Suponga una tasa de impuesto a las utilidades de 15%. 5.23 efecto tributario anual del proyecto, para una tasa de impuesto a las utilidades de 15%, si dichas utilidades se estiman, para la empresa y el proyecto, como sigue. Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Empresa $10.000 $12.000 $14.000 $16.000 Proyecto $13.000 $13.000 $20.000 $30.000 5.24 En el estudio de creacin de una nueva empresa, se estiman las siguientes utilidades antes de impuestos. Determine el impuesto anual, para una tasa de impuesto a las utilidades de 15%, si dichas utilidades se estiman como sigue. Ao 1

Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7 Ao 8 Proyecto $10.000 $4.000 $1.000 $2.000 $4.000 $4.000 $4.000 $4.000 5.25 Un proyecto que estudia la creacin de una nueva empresa estima las utilidades anuales antes de impuestos como se indica en la tabla siguiente. Determine el impuesto anual, para una tasa de impuesto a las utilidades de 15%, si dichas utilidades se estiman, anualmente, como sigue. Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7 Ao 8 Proyecto $6.000 $2.000 $2.000 $2.000 $2.000 $3.000 $5.000 $5.000 5.26 Una empresa considera que su opcin para solucionar el problema de prdidas proyectadas para los prximos cuatro aos es la incorporacin de un proyecto que posibilite trabajar en un nivel de produccin ms eficiente y que abarque nuevos mercados. Determine el efecto tributario del proyecto, si la tasa de impuesto a las utilidades fuese de 15% y la estimacin de las utilidades antes de impuestos de la empresa y el proyecto fuese la siguiente. Ao 1 Ao 2 Ao

3 Ao 4 Empresa $5.000 $5.000 $5.000 $5.000 Proyecto $2.000 $5.000 $10.000 $10.000