ECONOMA Y FINANZAS PBLICAS

Profesor: Marco Tulio Bustos Gutirrez

Marzo de 2013

Economa Finanzas Pblicas I. Conceptos Bsicos

CONTENIDO

1. Poltica Monetaria 2. Componentes

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Poltica Monetaria

Qu es la Poltica Monetaria?
Conjunto de instrumentos y medidas aplicados por el gobierno, a travs de la banca central, para controlar la moneda y el crdito, con el propsito fundamental de mantener la estabilidad econmica del pas y evitar una balanza de pagos adversa.
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Poltica Monetaria

Quin lleva a cabo la poltica monetaria?

Organismos autnomos Credibilidad en las decisiones y medidas que toma

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Poltica Monetaria

Cmo la implementa?
Operaciones de mercado abierto

El Banco Central compra o vende bonos a cambio de dinero, reduciendo o aumentado la cantidad de dinero en circulacin
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Poltica Monetaria
LM Un aumento de la cantidad de dinero en la economa, desplaza la curva de LM a la derecha, se ajustan los mercados de activos y desciende el tipo de inters. La consecuencia es que un bajo tipo de inters, estimula la inversin, gasto y renta.

i
Tasa de inters

E1
i1 i2 E2

LM

IS Y2

Y1

Y
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Renta , Produccin

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Poltica Monetaria de Chile

Desarrolla su poltica monetaria en un marco conceptual de metas de inflacin con un tipo de cambio flexible El Banco Central de Chile, es un organismo autnomo, de rango constitucional, de carcter tcnico, con personalidad jurdica, patrimonio propio y duracin indefinida
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Poltica Monetaria de Chile

Objetivos
Estabilidad Monetaria

Sistema de Pagos Internos y Externos

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Poltica Monetaria de Chile Estabilidad Monetaria

Evitar que su valor se deteriore como resultado de la inflacin de precios. estabilidad de precios
inflacin baja, estable y sostenible
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Poltica Monetaria de Chile

Sistema de Pagos
Intermediacin del crdito y del ahorro, la provisin de los servicios de pago y una adecuada asignacin de riesgos de los mercados financieros.

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Poltica Monetaria de Chile Metas de Inflacin

Utiliza instrumentos para que la inflacin anual del IPC se ubique la mayor parte del tiempo en torno a 3%, en un horizonte de 2 aos
La meta de inflacin se define para la variacin anual en 12 meses del ndice de Precios del Consumidor, con un rango de 1 %
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Poltica Monetaria de Chile

Este rango comunica tres aspectos

la tolerancia de desviaciones transitorias de la inflacin efectiva respecto del 3% la preocupacin simtrica respecto de desviaciones por encima y por debajo de la meta el nivel de variabilidad normal esperable de la inflacin 12 en el ciclo econmico.

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Poltica Monetaria de Chile

Actores
Las decisiones de poltica monetaria son tomadas por el Consejo del Banco Central de Chile en reunin mensual Se decide el valor de una tasa de inters de referencia: tasa de poltica monetaria (TPM)
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Poltica Monetaria de Chile

Por qu modifican la Poltica Monetaria?

Cuando las proyecciones de inflacin se alejan de la meta establecida Para validar una trayectoria monetaria supuesto en las proyecciones
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Poltica Monetaria de Chile

Cmo acta el Banco Central de Chile?

Influyendo en la tasa de inters interbancaria diaria (tasa a la cual los bancos se otorgan crditos entre s de un da a otro - overnight)

Controlando la liquidez de la economa

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Poltica Monetaria de Chile

Cmo Controla la liquidez?

La lnea de crdito de liquidez El depsito de liquidez

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Poltica Monetaria de Chile

Informe de Poltica Monetaria

Informar al Senado, Gobierno y pblico Exponer pblicamente el marco de anlisis de mediano plazo utilizado por el Consejo en la formulacin de la poltica monetaria Proveer informacin til para la formulacin de las expectativas de los agentes econmicos sobre la trayectoria futura de la inflacin y del producto
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Poltica Monetaria de Chile

Cmo afecta la Poltica Monetaria a la Economa?

Oferta monetaria Banco Central a travs de los bancos comerciales Demanda monetaria Hogares, Empresas, Gobierno
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Poltica Monetaria de Chile

Un aumento de la base monetaria: Aumenta el ahorro bajan las tasas de inters la baja de inters aumenta la inversin aumento de la produccin de bienes y servicios se afecta la Demanda Agregada.
DA = PIB = C + I + G + XN
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i O1

O2

PIB Potencial

OA

P
DA

D
M Oferta y Demanda Monetaria

P
Q

Oferta y Demanda Agregada

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Poltica Fiscal

Qu es la Poltica Fiscal?
Es la poltica que lleva a cabo el gobierno para determinar su nivel de compras, su nivel de transferencias y su estructura impositiva.

DA=PIB= C + I + G + XN
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Poltica Fiscal
DA

DA

Renta, Produccin 22

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Poltica Fiscal

DA=PIB= C + I + G + XN

G= Gp + Tr + Tax Gp: Compras o gasto pblico Tr: Transferencias Tax: Impuestos que cobra
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Poltica Fiscal
DA

DA

Renta, Produccin 24

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Poltica Fiscal
DA DA2

Qu pasa si tenemos un aumento en G?

DA1

Renta, Produccin

Hay un desplazamiento de DA, pero ms horizontal

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Poltica Fiscal
DA DA1

Qu pasa si tenemos un aumento de los impuestos?

DA2

Renta, Produccin

Hay un desplazamiento de DA, pero ms vertical

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Poltica Fiscal en Chile

Desde el ao 2001, la poltica fiscal chilena se ha basado en el concepto de balance estructural Estimar los ingresos del Gobierno Central ajustndolos por el ciclo econmico y, autorizar un gasto pblico consistente con dichos ingresos

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Poltica Fiscal en Chile

Qu implica?
Ahorrar en tiempos de expansin de la actividad econmica Gastar cuando la economa se contrae (y los ingresos fiscales caen) o cuando se enfrentan coyunturas (aumento del gasto)
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Poltica Fiscal en Chile

Sin embargo, se debe considerar que:

El nivel de la meta define el flujo de acumulacin de activos financieros netos del Fisco Determina la solvencia del Fisco en aos futuros

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Poltica Fiscal en Chile

Adems :
Se debe tener en consideracin el nivel de activos disponibles para el Gobierno Central El endeudamiento en que ste ha incurrido

Para ver el impacto sobre la posicin fiscal del Gobierno Central y las proyecciones a futuro de los flujos de ingresos y gastos
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Poltica Fiscal en Chile

Para que esto ocurra:

Se debe contar con informacin pertinente y oportuna sobre los impactos de la poltica fiscal en el mediano y largo plazo

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Poltica Fiscal en Chile

Cmo se logra?

Con proyecciones fiscales actuariales de l.p. que permitan estimar una senda de gasto de largo plazo Con una programacin financiera de m. y l.p. flexibilidad del gasto La estimacin de pasivos contingentes que afecten 32al Fisco.

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Poltica Fiscal en Chile

Sustento Legal:
Ley de Responsabilidad Fiscal. Acciones presidenciales Ministerio de Hacienda Banco Central

Fondo de Reserva de Pensiones y Fondo de Estabilizacin Econmica y Social 33

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