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Balanza de Pagos. Indicadores grficos. Introduccin.

Para poder apreciar las transacciones econmicas de los residentes de un pas con los residentes del extranjero y las implicaciones econmicas en general, son necesarias la utilizacin y comprensin de las Balanzas de Pagos. En un mundo que cada da se globaliza ms, el comercio exterior adquiere un gran crecimiento. Los adelantos adquiridos en los transportes y las

comunicaciones han hecho vnculos comerciales poderosa influencia en todos los pases.

estos vnculos ejerzan una

Este es un anlisis de un trabajo ms amplio que examina los aspectos contables y estadsticos bsicos de las balanzas de pagos, tal y como han sido compiladas y presentadas por el Banco de Mxico en aos recientes. Proporciona, de esa manera, los elementos fundamentales para interpretar el estado global de las relaciones econmicas del pas con el exterior. El examen conceptual de la balanza de pagos es usualmente el punto de partida para el estudio de lo que se incluye en el campo de anlisis de los aspectos monetarios del comercio exterior; es decir, el examen del mercado de divisas, de diversos enfoques en el anlisis de la devaluacin y el estudio de los sistemas cambiarios y sus implicaciones para las polticas macroeconmicas.

CONCEPTO. La balanza de pagos es la representacin agregada y sinttica de todas las transacciones econmicas realizadas entre los agentes pblicos y privados de una economa y el resto del mundo durante un lapso de tiempo. Estas transacciones se registran bajo el principio de doble contabilidad, lo que implica que el total debe sumar siempre cero; esto es, el valor total de las entradas debe ser igual al valor total de las salidas. La Balanza de Pagos permite conocer la situacin de equilibrio o desequilibrio existente entre la economa de un pas y el resto del mundo. La balanza de pagos registra todos los ingresos de divisas al pas, as como todos los egresos y es contabilizada en dlares. Cuando la salida de divisas es mayor que la entrada se dice que la balanza de pagos muestra un dficit, lo que implica serios problemas econmicos para el pas, puesto que significa que no poseemos la capacidad de pago suficiente para hacer frente a los compromisos internacionales respecto a: amortizaciones de deuda externa, pagos de servicios de la deuda pago de las importaciones, entre las ms importantes. Un pas que presenta un dficit persistente en su balanza de pagos y que no tiene a su disposicin financiamiento externo, se ve obligado a devaluar su moneda, lo que trae implicaciones econmicas importantes como son: un incremento de la deuda externa, un encarecimiento notable de sus importaciones, lo que implica un mayor esfuerzo productivo para seguir importando el volumen anterior a la devaluacin, sobre todo cuando el componente principal de las importaciones son bienes intermedios y de capital. Y por el contrario cuando se aprecia un supervit en la balanza de pagos, se obtienen divisas que garantizan la estabilidad del pas con apertura de un gran mercado accionario y creciente. La balanza de pagos permite detectar los desequilibrios externos y sus causas, los que en el caso de Mxico, constituyen la principal razn por la que no puede lograr un crecimiento econmico alto y sostenido, el cual es necesario para eliminar la pobreza y asegurar el empleo.

En Mxico la balanza de pagos se compone de tres cuentas: Cuenta Corriente Cuenta de Capital Rengln de Errores u Omisiones BALANZA COMERCIAL La balanza comercial es la diferencia entre exportaciones e importaciones en otras palabras, el registro de las importaciones y exportaciones de un pas durante un perodo. Las importaciones se refieren a los gastos que las personas, las empresas o el gobierno de un pas hacen en bienes y servicios que se producen en otros pases y que se traen desde esos otros pases a l. Las exportaciones son los bienes y servicios que se producen en el pas y que se venden y envan a clientes de otros pases. La balanza comercial se define como la diferencia que existe entre el total de las exportaciones menos el total de las importaciones que se llevan a cabo en el pas. Balanza comercial = exportaciones importaciones

Esta diferencia, segn cuales sean las importaciones y las exportaciones en un momento determinado, podra ser positiva (lo cual se denomina supervit comercial) o negativa (lo cual se denomina dficit comercial). Se dice que existe un dficit cuando una cantidad es menor a otra con la cual se compara. Por lo tanto podemos decir que hay dficit comercial cuando la cantidad de bienes y servicios que un pas exporta es menor que la cantidad de bienes que importa. Por el contrario, un supervit comercial implica que la cantidad de bienes y servicios que un pas exporta es mayor a la cantidad de bienes que importa.

CUENTA CORRIENTE Registra las transacciones comerciales de bienes y servicios, es decir las importaciones y exportaciones de mercancas tangibles y mercancas intangibles como son: turismo, fletes, seguros, servicios de transformacin y servicios factoriales Los servicios de transformacin se refieren al pago de los factores productivos (tierra, trabajo y capital), lo que implica rentas, salarios, remisin de utilidades y sobre todo pago de intereses sobre la deuda externa. Los servicios no factoriales se refieren a los pagos por servicios tursticos, hotelera, tours, restaurantes o pagos por servicios de fletes, seguros, telecomunicaciones, gastos portuarios, etc. As mismo dentro de la cuenta corriente se incluyen las transferencias, que representan bsicamente ayudas internacionales que no implican una retribucin. La cuenta corriente contiene por lo tanto la Balanza comercial del pas, y esta incluye nicamente las importaciones y exportaciones de bienes y servicios y excluyen el rengln de transferencias. La cuenta corriente no registra un cambio en la posicin deudora o acreedora de un pas, puesto que nicamente registra pagos por bienes y servicios. Por el lado de ingresos, la cuenta corriente se divide en exportaciones, servicios factoriales, no factoriales y las transferencias ya mencionadas. Sin duda el rubro de exportaciones representa la mayor parte de los ingresos en cuenta corriente, aunque el turismo es para Mxico, una fuente de divisas tambin muy importante, pero se ubica dentro de los servicios no factoriales. En los egresos se tienen cuentas similares, importaciones, servicios, etc. Aqu es diferente, las importaciones representan la mayor parte de las salidas, pero se tienen tambin egresos por utilidades de empresas internacionales establecidas en Mxico y egresos por pagos de intereses de bonos nominales que anteriormente no existan. Hay otras diferencias interesantes; una de ellas es que dentro de los egresos se encuentra el pago de Fletes, mientras que en los ingresos no contabilizan stos. La razn es muy sencilla, en el comercio internacional, el precio de los bienes es

L.A.B. libre a bordo, lo que significa que el precio en un cierto punto de salida del lugar de origen de los bienes. Llevar las mercancas de ah al pas destino es un problema del comprador. Cabe mencionar que en la actualidad existen muchas y diferentes formas de intercambiar mercancas en el exterior, y en algunas de ellas se incluye el costo de transporte o de seguro, pero ya es una costumbre manejar los precios L.A.B. Las dos salidas de capital en la cuenta corriente, utilidades remitidas y pagos sobre bonos nominales se agrupan en lo que se llaman servicios factoriales, porque estn pagando los servicios de un capital extranjero que podemos considerar como un factor de produccin. Un pas puede financiar un dficit por cuenta corriente vendiendo activos a extranjeros o pidindoles prstamos: Pero dicha financiacin tiene un lmite. Por lo tanto un pas puede ajustar un dficit de cuenta corriente reduciendo su gasto en el extranjero o aumentando sus ingresos procedentes de la venta de bienes y servicios en el extranjero; lo anterior implica promover exportaciones y desincentivar

importaciones. FUNCIONES DEL BANCO DE MXICO o Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, as como los sistemas de pagos. o Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante en ltima instancia. o Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo. o Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y particularmente financiera. o Participar en el fondo monetario internacional y en otros organismos de cooperacin financiera internacional y que agrupen a bancos centrales. o Operar con otras instituciones extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera.

ANLISIS. Segn cifras de la Balanza de Pagos, la Cuenta Corriente registr en 2010 un dficit econmico externo de -5 mil 690 millones de dlares. Tal faltante fue ms que financiado por una entrada neta de recursos externos de 36 mil 017 millones en la Cuenta de Capital, siendo el excedente absorbido en 22 mil 759 millones por la Reserva y en 7 mil 647 por la cuenta de ajuste Errores y Omisiones. As, en la dcada 2001-2010, la Cuenta Corriente acumul un dficit de -91 mil 453 millones de dlares; la Cuenta de Capital un supervit de 202 mil 973 millones; y la Reserva Internacional aument en 80 mil 042 millones, con lo que su saldo al 31 de diciembre de 2010 lleg a 113 mil 597 millones de dlares. La presencia de condiciones favorables en los mercados financieros

internacionales ayud de gran medida a la evolucin de las cuentas externas en el pas. En efecto, la demanda externa mantuvo un elevado crecimiento durante el ao, propiciando as aumentos significativos en las exportaciones manufactureras del pas. Por su parte, las exportaciones petroleras registraron un importante

aumento, derivado tanto de precios internacionales del petrleo ms elevados, como de un mayor volumen de crudo exportado, en comparacin con los observados en 2009. En lo que corresponde a las importaciones, stas tambin presentaron una importante recuperacin en 2010, la cual fue reflejo

fundamentalmente de las compras al exterior de bienes intermedios, mismas que estn asociadas a los mayores niveles de exportacin de productos

manufacturados.

Por su parte, las importaciones de bienes de consumo

mostraron un crecimiento relativamente ms moderado, en tanto que las de bienes de capital registraron una ligera reduccin anual. Derivado de lo anterior, el dficit de la cuenta corriente permaneci en niveles reducidos. Durante el ao 2010, los mercados financieros internacionales tuvieron buenas condiciones alrededor del mundo. Solo con la presencia de algunos problemas fiscales y financieros en la unin europea. Este hecho indico una buena liquidez a nivel mundial. Esto genero un incentivo la bsqueda de mayores rendimientos

contribuyendo a generar importantes flujos de capital en nuestra economa Mexicana. La cuenta corriente de la balanza de pagos mostro un dficit de 5,690 millones de dlares divididos en las cuentas de dficit de balanza comercial, servicios no factoriales y de servicios factoriales como la de supervit en la balanza de transferencias que equivalen al 0.5 % del PIB. El dficit de 3,121 millones de dlares registrado en la balanza comercial en 2010 al ser comparado con el del ao anterior de 4,602 millones presenta reduccin derivada de la combinacin en el aumento de productos petroleros que paso de 10,448 millones de dlares en 2009 a 11,471 en 2010. El valor de las exportaciones de mercancas ascendi a 298,361 millones de dlares en 2010, monto que implic un crecimiento anual de 29.8 por ciento. Dicho incremento se deriv de alzas de 34.8 y 29.1 por ciento de las exportaciones petroleras y no petroleras, respectivamente. En el caso de las

primeras, su aumento respondi a incrementos tanto del precio promedio de la mezcla mexicana de crudo de exportacin, como del volumen exportado, respecto del ao anterior. Por su parte, el crecimiento de las exportaciones no petroleras fue consecuencia de la expansin de la demanda externa, tanto de la originada en Estados Unidos, como de la proveniente del resto del mundo. Como reflejo de lo anterior, la evolucin de las exportaciones con cifras cambiantes mostr a lo largo del ao una trayectoria positiva. En 2010, la cuenta de capital de la balanza de pagos arroj un supervit por 36,017 millones de dlares. Este resultado refleja entradas de recursos por

concepto de inversin extranjera directa y de cartera (en los mercados accionarios y de dinero), as como por endeudamiento neto con el exterior por parte de la banca comercial y de los sectores pblico y privado no bancario. Al igual que un aumento de los activos en el exterior propiedad de residentes en Mxico, mismo que incluye la inversin directa realizada por empresas mexicanas en otros pases.

La balanza comercial presento un dficit de 3,121 millones de dlares como resultado de exportaciones de mercancas por 298,361 millones e importaciones por 301,482 millones. Las exportaciones en comparacin con aos anteriores presentaron un aumento del 29.8% a tasa anual, derivados del incremento en las exportaciones petroleras y no petroleras que indica un aumento en el precio y volumen exportado. Con un promedio de la mezcla mexicana de crudo de 72.31 por barril en el 2010 en comparacin de 2009 a un precio de 57.44 cada barril. Y el volumen exportado paso de 1,225 millones de barriles diarios a 1,361. Dentro de las exportaciones no petroleras encontramos con un 53.3% la industria automotriz. En cuanto al incremento de 28.1% de las importaciones de mercancas con respecto a 2009 se deben al crecimiento del 26.2% de bienes y consumo y del 34.5% de bienes intermedios.

En 2010, la economa mexicana obtuvo un monto de Inversin Extranjera Directa (IED) de 17,726 millones de dlares. Que se encuentra integrado por 11,355 millones de dlares por nuevas inversiones, 2,783 millones por reinversin de utilidades y 3,588 millones por un aumento neto de los pasivos de las empresas con sus matrices en el exterior. Los principales sectores de destino fueron: manufacturas 59.7%, comercio 14.2%, servicios financieros 13.8% y otros servicios 7.6%. Por pas de origen , el flujo de IED provino principalmente de

Holanda con 48.8%, Estados Unidos 27.6%, Espaa 7.4%, Canad 4.3% y Reino Unido 2.7%

Durante 2010, el ingreso neto por concepto de inversin extranjera de cartera result de 23,769 millones de dlares. Tal cifra se origin de la combinacin de entradas de recursos de 641 millones en el mercado accionario y de 23,128 millones en el mercado de dinero. Con lo anterior, el flujo total de inversin

extranjera (directa y de cartera) que capt la economa mexicana en 2010 sum 41,495 millones de dlares. El sector pblico registr en 2010 un endeudamiento neto con el exterior por 13,669 millones de dlares, resultado de disposiciones por 42,027 millones y amortizaciones por 28,358 millones. Dicho endeudamiento se origin de la

combinacin de disposiciones netas del Gobierno Federal por 8,801 millones, de las empresas pblicas no financieras por 4,220 millones (incluye el financiamiento externo de proyectos Pidiregas) y de la banca de desarrollo por 648 millones. Por su parte, en enero de 2010 el Banco de Mxico realiz un pago al exterior por 3,221 millones de dlares. Dicho monto corresponde a la liquidacin de los

recursos obtenidos en abril de 2009 como parte del mecanismo temporal de intercambio de divisas establecido con la Reserva Federal de los Estados Unidos (conocido como lnea swap).

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