MANAGEMENTUL INVESTITIILOR

1.Ce intelegem prin investitii? Investitiile sunt operatiunile de plasare a unor sume de bani disponibile in vederea cresterii patrimoniului initial. Cheltuirea unei sume de bani detinuta in prezent,in speranta obtinerii unor venituri probabile superioare. 2.Care sunt principalele criterii de clasificare a investitiilor? a. din punct de vedere al structurii - lucrari de constructii montaj, utilaje si instalatii - lucrari geologice si de foraj b. dupa forma de proprietate - investitii ale statului - investitii mixte - investitii ale sectorului particular c.dupa natura obiectivului de investitii - investitii productive (extindere / modernizare / inovare); - investitii neproductive d.in functie de legatura dintre intreprinzator si sursa de investitii - investitii directe - investitii de portofoliu; e.dupa gradul de risc - investitii cu risc scazut / investitii cu grad ridicat de risc; f.dupa sursa de finantare - din resuse proprii - din credite bancare - din alocatii de la buget, g.dupa modul de constuituire al fondurilor - nete - brute h.dupa nivelul de la care se face finantarea -investitii finantate la nivel macroeconomic -investitii finantate la nivel microeconomic 3.Care este rolul investitiilor in dezvoltarea economiei? a.contribuie la procesul cresterii economice b.modalitate de promovare a progresului tehnic c.asigura migrarea capitalurilor dintr-o ramura in alta si in profil teritorial d.faciliteaza reconstructia economica si profesionala La noi in tara vom regasi folosirea insistent a investiiilor ca prghie pentru dezvoltarea economico social (dar si ca justificare a unui anumit model de consum): - promovarea procesului de industrializare global a rii - amplificarea infrastructurii in construcii, transporturi, gospodrie comunal, - crearea i amplificarea numrului de locuri de munc, cu deosebire n industrie i construcii

4.Cum a evoluat conceptul de dezvoltare durabila? Momentele cheie in dezvoltarea conceptului de dezvoltare durabila: 1. Summit-ul Pmntului de la Rio de Janeiro (1992) 2. Tratatul de la Maastricht (1993) - UE trebuie s ajung la stabilitate i dezvoltare durabil a Statelor Membre 3. Consiliul de la Gteborg (2001) - adoptarea Strategiei de Dezvoltare Durabil a UE (COM(2001)264) 4. Consiliul de la Barcelona (2002) - a fost adugat o dimensiune extern la dezvoltarea durabil (COM(2001)264) 5. Summitul Mondial de la Johannesburg (2002) - UE i Statele Membre au fost semnatare a Planului de Implementare 5.Cand a fost elaborata si care sunt obiectivele generale pe care le prevede Strategia de dezvoltare durabila a Romaniei pentru orizontul 2030? Strategia de dezvoltare durabila orizont 2013 2020 2030 Obiectivul fundamental definit n cadrul acestei strategii este creterea bunstrii i prosperitii individuale i a ansamblului social la nivel naional, urmrind o dezvoltare economic n limitele de suportabilitate ale Capitalului Natural, ntr-un mod care s garanteze calitatea vieii generaiilor viitoare. Orizont 2030: Apropierea semnificativ a Romniei de nivelul mediu din acel an al rilor membre ale Uniunii Europene din punctul de vedere al indicatorilor dezvoltrii durabile. 6.Care sunt principalele strategii sectoriale ale Romaniei.Detaliati una dintre ele? 1. Strategia in domeniul energetic 2. Strategia in domeniul transporturilor 3. Strategia in domeniul serviciilor 4. Strategia in domeniul agricol Strategia investitionala in domeniul energetic Orizont 2013 are ca obiectiv national: - satisfacerea necesarului de energie pe termen scurt i mediu i crearea premiselor pentru securitatea energetic a rii pe termen lung conform cerinelor unei economii moderne de pia, n condiii de siguran i competitivitate; - ndeplinirea obligaiilor asumate n baza Protocolului de la Kyoto privind reducerea cu 8% a emisiilor de gaze cu efect de ser; - promovarea i aplicarea unor msuri de adaptare la efectele schimbrilor climatice i respectarea principiilor dezvoltrii durabile. 7.Care sunt autoritatile care elaboreaza strategiile regionale si locale de investitii? Strategiile regionale si locale au fost elaborate de: Regiunile de dezvoltare economica (8) Consilii judetene Consilii locale Institutii participante n elaborarea Strategiilor de dezvoltare regionala Agenia pentru Dezvoltare Regional (ADR) Consiliul de Dezvoltare Regional (CDR) Consiliul Naional de Dezvoltare Regional (CNDR)

este format din 8 preedini i 8 vice-preedini ai CDR i un numr egal de reprezentani ai organismelor guvernamentale responsabile pentru politica de dezvoltare regional CRP Comitetul Regional pentru elaborarea Planurilor de Dezvoltare Regionale FEDR Fondul European de Dezvoltare Regional

8. Ce sunt politicile investitionale si cine le elaboreaza? Politica de investiii constituie ansamblul de msuri, metode, mijloace i experimente utilizate n vederea realizrii obiectivelor investiionale din strategiile de dezvoltare. 9. Care sunt prioritatile Romaniei in domeniul mediului? Prioritatile Romaniei in domeniul mediului sunt imbunatatirea accesului la infrastructura de apa, ameliorarea calitatii solului, reducerea impactului negativ cauzat de centralele municipale de termoficare vechi, protejarea biodiversitatii, reducerea riscului de dezastre naturale. 10. Prezentati principalele elemente ale unei politici sectoriale de investitii. Se regsesc n Planurile Operationale Sectoriale: POS Mediu POS Transport POS Competitivitate PN Dezvolare Rurala Planul de Dezvoltare Regionala POS Dezvoltarea Resurselor Umane POS Dezvoltaarea Capacitatii Administrative 11. Prezentati principalele elemente ale politicii de finantare a investitiilor din infrastructura. Fondul European de Dezv. Regionala Fondul Social European Fondul de Coeziune FEDR finanteaza: cercetare si dezv. tehnologica; societate informationala; mediul si prevenirea riscurilor; activitati turistice si investitii in cultura; investitii in transp. Si inv. In cultura; inv. In educatie si infrastructura de sanatate. FSE finanteaza: accesul la angajare si incluziune pe piata muncii; crearea deretele intre institutiile de invatamant superior, centre de cercetare dezvoltare si intreprinderi; intarirea capacitatii institutionale si a eficientei administratiilor publice si a serviciilor publice la nivel

national si local. FC finanteaza retele transeuropene de transport si proiecte de mediu. 12.Care sunt caracteristicile deciziei de investitii si cine sunt principalii decidenti? Caracteristic deciziei este faptul c: reprezint expresia unui act raional, se manifesta ca o suit de aciuni i reacii, fiecre aciune posibila poate avea parte de diferite reacii probabile Dintr-o alta perspectiva decizia de investiii poate sa aiba un caracter: strategic daca are un impact pe termen mediu si lung tactic - atunci cnd se refer la activiti si aciuni immediate, integrate n procesul investiional declanat In fundamentarea si luarea deciziilor sunt implicati cel putin urmatorii factori : - Investitorii/dezvoltatorii - Autoritati publice in cazul investitiilor finantate din bugetul de stat sau bugetele locale - Agenti economici in cazul investitiilor private - Persoane fizice in proiectele de anvergura redusa - Proiectantii / consultantii - Finantatorii / sponsorii 13.Care sunt modalitatile de fundamentare a deciziei? Modalitati de fundamentare a deciziei Decizia de investiii poate fi abordat, dup caz: - n context teoretic general folosind modele matematice aplicabile in economie, - n contextul unei scheme logice - n context procesual 14.Care este practica social economica din tara noastra in luarea deciziilor de investitii? n cazul investiiilor unor societi comerciale decizia de investiii aparine adunrii generale a acionarilor sau conductorului unitii n cazul investiiilor publice, decizia de investiii se ia de ctre ordonatorul de credite (principal, secundar sau teriar), competenele fiind stratificate n funcie de valoarea investiiilor i natura lor. n plan documentar decizia de investiii se concretizeaz n hotrre a Guvernului, ordin al ministrului de resort, decizie a conductorului instituiei, regiei 15.Care sunt principalii indicatori folositi in fundamentarea deciziei? i) Indicatori cu caracter general; Ex: i)Capacitatea obiectivului de investiii (Q) ii)Valoarea total a investiiei (It) iii)Durata de funcionare a obiectivului de investiii (Df) iv)Valoarea produciei sau venituri realizate (Vt) v)Cheltuieli echivalente (Ke) vi)Profitul anual (Pr anual)

ii)

Indicatori de eficien economic;

1. Investiia specific (S) se calculeaz dup formula: Unde: It - valoarea investiiei; Q - capacitatea obiectivului de investiii (se exprima fizic sau valoric 2. Durata de recuperare a investitiei (Dr) Dr =It / Pr anual 3. Randamentul economic al investitiei (Re) Re = (Pr annual x Df) / It 16. Care sunt agentii procesului investitional si care este rolul unuia dintre acestia? n derularea procesului decizional din domeniul investiional se implic diferii ageni. n cazul investiiilor corporale avem n vedere: investitori, proiectani, antreprenori, decideni, bnci comerciale, furnizori i alte entiti. Realizarea investiiilor impune un aport complex al investitorului, n cadrul a cel putin 4 grupe de activiti: 1. Planificarea investiiilor 2. Elaborarea documentaiei tehnico-economice 3. Realizarea i punerea n funciune a obiectivelor de investiii 4. Finanarea, creditarea i decontarea lucrarilor de investiii 17. De ce este necesara actualizarea investitiilor? a) A aparut necesitatea asigurrii elementelor de comparabilitate ntre valorile consumate sau obinute n trecut, cu cele din prezent i viitor, ori invers. b) Cheltuielile destinate satisfacerii nevoilor sociale de azi, trebuie dimensionate ntr-un context previzionar, c) Creterea productivitii muncii sociale conduce la micorarea in timp a cheltuielilor de munc, deci si a valorii bunurilor obtinute 18. Care sunt elementele fundamentale ale procesului de actualizare ca metoda de evaluare dinamica a eficientei economice? Asa cum am vazut, aplicarea tehnicii de actualizare implic cel putin trei elemente i anume: a) irul de valori; supuse actualizrii pentru domeniul investiiilor pot avea semnificaii diferite: valoarea investiiilor ealonate pe ani; costurile anuale i veniturile anuale aferente exploatarii obiectivului; amortismentul profitul din exploatare sau fluxurile de lichiditi (de trezorerie) b) Rata de actualizare; reflect gradul de fructificare a unei uniti bneti pe parcursul unei perioade de timp, de regul un an. c) Momentele de referin

19. Care sunt momentele la care se poate face actualizarea valorii investitiei? momentul lurii deciziei tehnicoeconomice (Mdp); momentul formulrii i argumentrii opiunilor (Mfo); momentul lurii deciziei financiare pentru constituirea bugetului de finanare (Mdf); momentul nceperii construciei obiectivului (Mc); momentul punerii n funciune a obiectivului (Mpf); momentul scoaterii din funciune a obiectivului (Msf).

20. Cum se actualizeaza efectele investitiei prin discontare? Determinarea valorii actuale a unei sume platibile sau incasabile intr-un moment(an)viitor,tine seama de marimea sumei(S),de numarul de ani(n)intre momentul de referinta tn si cel actual t0.precum si de rata dobanzii compuse(r)care reflecta gradul de fructificare potentiala a capitalului. Daca o unitate baneasca disponibila in prezent devine in conditiile ratei de fructificare(r),peste (n)ani (1+r).atunci o unitate baneasca disponibila in anul tnva reprezenta in prezent acea suma(x)care multiplica cu (1+r) sa fie egala cu 1.deci: x(1+r)=1 Astfel, o unitate bneasc disponibil n anul tn inseamna n prezent, acea sum x, care multiplicat cu (1 + r) n este egal cu 1, deci: 1 = (1 + r ) n x(1 + r) n = 1 de unde: x = (1 + r ) n 21. Cum se actualizeaza efectele investitiei prin mecanismul dobanzii compuse? Dobnda compus constituie efect al fructificrii dobnzii obinute n perioadele anterioare, prin adugarea acesteia la capitalul care se plaseaz n perioadele viitoare Considernd suma capitalului (S), rata anual a dobnzii (r) i perioada de timp de (n) ani, atunci suma capitalizat (Sn ) va fi : Sn = S (1 + r) n unde : (1 + r) n constituie factorul de compunere (actualizare) 22. Cum s-a dezvoltat conceptul de management de proiect de investitii in Romania? In 1971 se lanseaza conceptul de CBA Sfarsitul anilor 70 introduce notiunea de Ciclul proiectului (CP) si Managementul Ciclului de Proiect (MCP) si schimba orientarea in dezvoltarea proiectelor,punand accent pe fezabilitatea tehnica,financiara si economica.Influenta cea mai importanta in dezvoltarea conceptelor au avut-o fara indoiala,investitiile finantate din imprumuturile Bancii Mondiale si dezvoltarea informaticii in Romania.Astfel,o serie de institutii care dispuneau de tehnica de calcul corespunzatoare au promovat, la sfarsitul anilor 70,conceptele moderne de management a proiectelor. Anii 90 aduc schimbarea in Romania: intervin IFI si Comisia UE In romania au fost demarate incepand cu 1994,o serie de proiecte de asistenta tehnica acordate de experti ai UE si avand ca grupuri tinta,in principal,unitatile de management al proiectelor(UMP) si unitatile de implementare a proiectelor (UIP).In cadrul acestor proiecte de dezvoltare institutionala au fost traduse si elaborate o serie de manuale care trateaza conceptul de Management al proiectelor. Primul manual de Project Cycle Management apare n Romania in 1993

Anii 2000- Inceputul negocierilor de preaderare au adus in centrul atentiei o noua prioritate-investitiile in infrastructura.Asistenta financiara s-a reorientat de la proiecte mici-in domeniul social si al dezv IMMurilor,catre proiecte mari de infrastructura. 23. Care sunt fazele ciclului de proiect? 1.Faza de elaborare care cuprinde: - Identificarea proiectului - pregatirea proiectului - planificarea implemantarii 2. Faza de implementare care cuprinde: -demararea proiectului - executia proiectului - durabilitatea proiectului 24. Care sunt instrumentele si tehnicile folosite in faza de indentificare a proiectelor? Pe durata de identificare a proiectului: - Se elaboreaza solutii alternative si se alege cea optima - Se elaboreaza conceptul (profitul) proiectului - Se elaboreaza studiul de pre-fezabilitate - Se elaboreaza raportul de evaluare preliminara Instrumentele folosite in aceasta faza -> studiul de prefezabilitate Continutul cadru al SPF: - Date generale - Necesitatea si oportunitatea investitiei - Scenariile tehnico-economice prin care obiectivele proiectului de investitii pot fi atinse - Date privind amplasamentele - Costul estimativ al investitiei - Valoarea totala estimate a investitiei - Piese desenate 25. Ce elemente contin documentele care rezulta in faza de formulare a proiectelor? Lucrarile de proiectare executate in etapele de identificare si formulare se materializeaza intr-o serie de documente care depind de tipul,dimensiunea si complexitatea proiectului.Ele sunt: - Profilul proiectului sau rezumatul executive,incluzand si matricea logica - Studiul de prefezabilitate - Studiul de fezabilitate 26. Care sunt instrumentele folosite in faza de executie a proiectului? Instrumentele folosite in faza de executie a proiectului sunt: Procedura on-line de achizitii publice Sistemele de testare Sistemele de garantii Instrumente de management a contractului Graficul de organizare a proiectului Drumul critic Graficul cu bare Diagrama sistemului informatic

27. Care sunt criteriile dupa care se evalueaza fezabilitatea unui proiect de investitii? Criterii folosite in evaluare : Evaluarea tehnica Evaluarea financiara Evaluarea socio-economica Evaluarea de mediu Evaluarea institutionala Evaluarea legislativa 28. Cand este fezabil un proiect de investii din punct de vedere financiar? Un proiect de investitii din punct de vedere finaciar este fezabil atunci cand in cadrul evaluarii financiare se verifica: Daca fondurile sunt asigurate Daca preturile si tarifele sunt competitive Daca pot fi respectate toate obligatiile financiare Dac beneficiile proiectului acoper investiia i costurile de operare; Dac, n cazul introducerii unui nou tarif, acesta este suportabil (acest element este inclus i n analiza instituional) 29. Cand este fezabil un proiect de investii din punct de vedere economico-social?

Un proiect de investitii din punct de vedere economico-social este fezabil atunci daca: proiectul se nscrie printre obiectivele sectorului i are legtur cu alte investii planificate n domeniu? s-a acordat suficient atenie aspectelor specifice care nu pot fi cuantificate n termeni financiari? s-au avut in vedere efectele sociale? s-au avut in vedere aspectele externe proiectului? exist suficiente resurse pentru a atenua impactul asupra mediului i impactul social? 30. Ce etape presupune executia unui proiect de investitii?

Presupune: Parcurgerea unei proceduri de achizitie publica (licitatia, cererea de oferte, negocierea directa) Adjudecarea executiei investitiei in favoarea contractorului castigator; Executia propriu-zisa a lucrarilor de investitii Urmarirea executiei (dirigentia de santier, testarea si verificarea calitatii materialelor si lucrarilor Decontarea lucrarilor executate Receptia obiectivelor de investitii 31. Care sunt principalele notiuni folosite in statistica investitiilor?

Statistica constituie un support stiintific adecvat pentru studierea fenomenului investitional a dinamicii acestuia, precum si pentru determinarea gradului de influentare a diferitilor factori care actioneaza asupra nivelului si structurii investitiei

32. Care este rolul statisticii in masurarea investitiilor? Cercetarea statistica a fenomenului investitional parcurge mai multe etape: - Observarea si culegerea datelor - Prelucrarea datelor - Analiza de ansamblu si interpretarea rezultatelor In domeniul investitiilor observarea statistica se face simultan cu culegerea date referitoare la: - Nivelul investitiilor - Structura acestora pe elemente componente - Modificarile in dinamica ale fenomenulkui investitional din punct de vedere al nivelului si structurii 33. Cum se caracterizeaza numeric fenomenul investitional? In caracterizarea numerica a fenomenului investitional se utilizeaza metode specific statistica cum sunt: - Calculul marimilor relative - Analiza seriilor de distributie - Analiza legaturilor dintre fenomene - Analiza seriilor cronologice 34. Care sunt principalele forme ale investitiilor straine? Investitii straine: - De portofoliu achizitia de valori mobiliare emise de o firma straina - Direct infiintarea de intreprinderi, filiale cu capital strain Investitiile straine directe se concentreaza pe opertunitatile din tarile emergente 35. Care este impactul investitiilor straine asupra economiilor din tara recipient Impactul investiilor straine asupra economiilor din tara recipient sunt: Investitiile externe au impact asupra - Economiile gazda - Economiile de origine a investitiilor Impactul in economiile tarilor gazda se manifeste asupra: - Balantei de plati externe - Resursele financiare disponibile - Transferului de tehnologie, cunostinte, abilitati - Pietei fortei de munca - Sectorului serviciilor - Impactul asupra nivelului de competitivitate - Impactul asupra economiilor in tranzitii

36. Care sunt tendintele actuale in managementul riscului investitional? Tendintele actuale in managementul riscului investitional sunt: Concepte: - Teoria riscului - Abordarea integrate Cuantificarea riscului dispersia si abaterea standard Gestionarea riscului Volatilitatea fluxurilor financiare (reversibilitate si variabilitate) Conjunctura international - Marketingul international - Practici protectioniste - Etatizarea - Creiza economica si financiara Profunda dpdv structural Aria de cuprindere deosebi de larga Au aparut primele sumne de revigorare Romania isi cauta propria cale