1.

Bazele funcionrii pieei de capital Coninutul i rolul pieelor de capital conceptul i trsturile pieei de capital (conceptul de pia de capital, concepia anglo-saxon, concepia continentaleuropean); Piata de capital reprezinta ansamblul relatiilor si mecanismelor prin care se realizeaza transferul fonudurilor de la cei care au surplus de capital catre cei care au nevoie de capital cu ajutorul unor instrumente specifice(valorilor mobiliare)prin intermediul unor operatiuni specifice (societatile de investitii financiare). Ea are urmatoarea structura conform abordarii europene: monetara (atrage activele te TS), ipotecara (atrage capitaluri pt constructii de locuinte), financiara(emisiunea plasarea si trnzactionarea tipurilor de capital pe TL). Abordarii anglo-saxone: e formata din piata monetara si cea de capital.Functii : emisiunea si vinzarea opentru prima oara de titluri financiare si negocierea de valori mobiliare cu conditia ca acestea sa fie vindute si trasformate in lichiditati. cererea de capital (structural, conjunctural); Cererea structurala pt finantarea de investitii productive de bunuri si servicii, pt crearea de noi societati comeriale, pt dezvoltarea societatii existente. Cererea conjuncturala pt necesitati tranzictorii (limita la plafoanele de credite, deficite al BP, deficite bugetare) oferta de capital; Mijloacele prin care o societate comerciala poate obtine fonduri, fir prin majorarea capitalului social, fie prin atragerea unui imprumut constituie oferta publica de vinzare. Conform legii cu privire la valorile mobiliare, oferta publica de valori mobiliare e facuta de un emitent sau de catre investitorii pt a vinde, a cumpara, a trasforma, a schimba sau a trasfera prin orice alt mod valori mobiliare sau drepturi aferente acestuia, difuzata prin indermediul surselor de informare in masa sau comunicate prin alte cai si adresate publicului. Mijloacele prin careo societate comerciala doreste sa achizitioneze cel putin 5 % din actiunile unei societati constituie oferta publica de cumparare. structura pieei de capital (piaa primar, piaa secundar, piaa extrabursier, piaa aciunilor, piaa obligaiunilor, piaa contractelor la termen, piaa opiunilor, piaa de licitaie, piaa de negocieri, piee intermitente, piee continue, piee mixte); Piata primara asigura intilnirea cererii si a ofertei de titluri permitind astfel finatarea activitatilor agentilor economici si a colectivitatii publice. Pe aceasta piata are loc vinzarea pentru prima data a emisiunii de valori mobiliare prin care se incearca atragerea capitalurilor disponibile de pe piata interna sau externa in vederea achizitionarii valorilor mobiliare. Pe aceasta piata este un singur vinzator emitentul si mai multi cumparatori. Piata secundara prin care este concentrata cererea si oferta derivata de titluri si pe care sunt mai multi subiecti din ambele parti (vinzatori, cumparatori). Piata secundara se mai numeste piata bursiera sau piata de valori. Plasamentul titlurilor se efectuiaza in mare masura a investitiilor si trnzactiilor cu caracter public. Piata extrabursiera se caracterizeaza printr-o functionare descentralizata, intalnirea cererii cu oferta si asigurarea lichiditatii realizandu-se prin concurenta unui numar mare de comercianti (dealeri). Pe aceasta piata difuza, nelocalizata intr-un sediu, se tranzactioneaza afaceri noi sau de interes regional sau societati care au decis ca fiind mai favorabila pentru situatia lor de moment cotarea pe o piata organizata, dar care nu preia in totalitate exigentele bursiere. Piata actiunilor piata pentru actiuni comune si preferentiale Piata obligatiunilor piata titlurilor ce reprezinta dreptul de creanta al proprietarului asupra emitentului Piata contractelor la termen ( Futures ) piata unde instrumentul tranzactionat este contractul la termen contract standardizat care creeaza pentru parti obligatia de a vinde sau de a cumpara un activ suport la data scadentei si la un pret convenit la momentul incheierii tranzactiei. Piata optiunilor ( Options ) piata pe care instrumentul tranzactionat este contractul de optiuni contract standardizat care, in schimbul platii unei prime, creeaza pentru cumparatorul optiunii dreptul, dar nu si obligatia, de a cumpara sau vinde un anumit activ suport la un pret prestabilit, numit pret de exercitare, pina la sau la data exepirarii Piata de licitatie unde tranzactionarea este condusa de o parte terta agentul de piata, mentionindu-se atit pentru cerere cit si pentru oferta pretul si cantitatea. Aceasta piata este impersonala si este organizata avind reguli fixe de tranzactionare, functionind intr-un sediu localizare fizica centrala unde tranzactionarea se realizeaza, de regula , prin licitatie Piata de negocieri unde cumparatorii si vinzatorii negociaza intre ei pretul si volumul valorilor mobiliare fie direct fie prin intermediul unui broker sau dealer piata la ghiseu OTC Over-the-Counter Piata la vedere unde valorile mobiliare sunt tranzactionate pentru livrare si plata imediata de la o zi la o saptamina conform reglementarilor, asa numita piata cu plata cash Piata la termen livrarea titlurilor si efectuarea platii se realizeaza la o data ulterioara la termen ferm sau termen conditionat rolul pieei de capital n economia de pia. Piaa de capital furnizeaz statului cash monetar i ofer posibilitatea corporaiilor i persoanelor aparte s obin profit din plasamentul mijloacelor bneti temporar libere. Participanii la piaa de capital i activitile desfurate de ei emitenii; Emitentii sunt persoane juridice sau autoritati ale administratiei publice care emit valori mobiliare si isi asuma obligatia fata de detinatori de valori mobiliare in vederea realizarii drepturilor generate de catre valorile mobiliare respective.

2.

3.

investitorii (individuali, instituionali); Investitorii sunt persoanele ce cumpara HV, lansate in circulatie. Investitorii individuali sunt persoanele fizice sau juridice care efectuiaza tranzactii de VM intr-un numar , volum modest.Acestia sunt pozitivi si activi. Investitorii institutionali companiile mari care efectuiaza tranzactii de VM in volum foarte mare. intermediarii bursieri (broker, dealer, registrator, depozitar, administrator fiduciar, companie de estimare). Agentii de bursa sunt specialisti prin activitatea carora se asigura functionarea nemijlocita a mecanismelor bursiere. Brokerul e agentul care executa ordinele in numele pe contul si riscul clientului. Profitul realizat de broker constituie comisionul perceput clentului conform contractului incheiat, ca un procent din trazactia efectuata. Dealerii comercianti de bursa care luvreaza in nume sip e cont propriu. Profitul realizat de ei e diferenta de curs la care se vind si la care se cumpara titluri si de numarul operatiunilor angajate. Instrumentele financiare primare de proprietate aciunile concept, tipologie, Sunt titluri financiareprimare de proprietate emise de catre societatile de actiuni si reprezinta parti din capitalul social. Fiecare actiune are inscrisa pe ea o valoare nominala. Ele produc dividende care prevad din venitul net realizat de catre capital in procesul muncii. Dividendele sunt distibuite periodoc, de regula odata sau de 2 ori in an , marimea dividentelor se determina de adunarea generala a achizitionarilor in functie de venitul realizat intr-un exercitiu financiar si se calculeaza la valoarea nominala. Actiunile pot aparea sub 2 forme: sub forma de hirtii de valoare si sub forma de inregistrari contabile. Dupa identificarea lor : Nominative care pe linga numele emitentului contin si numele actionarilor investitori La purtator care nu contin decit numele emitentului, iar identificare se face dupa serie si numar. Din punct de vedere al valorilor: La pret egal cele care se vind la valoarea lor nominala Cu prima care se vind la un pret mai mare decit valoarea lor nominala. Din punct de vedere a drepturilor pe care le ofera Ordinare dau dreptul la vot si genereaza dividente variabile in functie de marimea profitului Preferentiale care nu dau dreptul la vot si care sunt purtatoare de dividente fixe indiferent de marimea profitului. elemente definitorii, denumirea de actiune, data si locul emiterii, numele si adresa emitentului, valoarea nominala, marimea capitalului social subscris, nr actiunilor subscrise, seria si nr actiunii, numele si adresa investitorului, diferite clauze conventionale, semnatura emitentului. valoarea nominal, dividendul, valoarea nominala reprezinta o unitate din capitalul social. VN = CS/N , N nr actiunilor. Fiecare actiune are inscrisa pe ea o valoare nominala. Ele produc dividende care prevad din venitul net realizat de catre capital in procesul muncii. Dividendele sunt distibuite periodoc, de regula odata sau de 2 ori in an , marimea dividentelor se determina de adunarea generala a achizitionarilor in functie de venitul realizat intr-un exercitiu financiar si se calculeaza la valoarea nominala. drepturile generate: de vot, la dividend, de atribuire, de subscriere, de preempiune; Dreptul la vot dreptul de a fi ales si de a alege in consiliul de administratie al societatii. Dreptul de preemtiune ofera actionarilor prima optiune de cumparare a emisiunilor suplimentare de actiuni proportional cu numarul de actiuni detinut. Dreptul de subscriere prilegiu acordat de catre sociatatea de actiuni actionarului de a acgizitiona actiuni noi cu prioritate se la preturi de emisiuni. emisiunile: la constituire, suplimentare Instrumentele financiare primare de crean - obligaiunile concept, Obligatiunile titluri financiare reprezentind creanta detinatorului acestuia aupra emitentului ei, rezulta in urma unui imprumut pentru care acesta din urma- o companie, agentie publica sau statul plateste periodic o dobinda, de regula fixa, urmind sa rascumpere obligatiunea peste un anumit termen. Are inscrisa pe ea o valoare nominala in baza careia se determina dobinda. Pot fi emise de catre SA, de stat direct sau prin diverse organisme subordonate central sau locale. Tipologie Din punct de vedere al identificarii: Nominative pe inga numele emitentului contin si numele investitorului La purtator nu contin numele titularului, iar transmiterea lor se face prin simple traditiuni, si identificarea se face pe baza de serie si nr. Din punct de vedere al modului in care creantele se materializeaza : Sub forma de hrtie Inregistrate Din punct de vedere al gestiunii creantelor: Garantatae de un bun material numit colateral care nu trebuie sa fiegrevat de alte datorii

4.

5.

6.

Negarantate drept garantie serveste semnatura emitentului si investirea in aceste obligatiuni se face pe baza de onoare. Din punct de vedere al clauzelor ; Revocabile care pot fi rascumparate de catre emitent, inainte de scadenta si contin clauze pt protejarea intereselor emitentului si clauze pt protejarea intereselor investitorului Restrictive care contin clauza prin care emitentul se angajeaza sa nu contacteze credite aditionale pt acelasi obiectiv Convertibile - contin clauza de convertabilitate prin care investitorul isi rezerva dreptul sa ceara convertirea obligatiunilor in alte titluri de valoare. Cu bonuri de subscriptie de actiuni obligatiune clasica emisa cu o dobinda inferioara dobinzii pietii si la acestea sunt atasate unul sau mai multe bonuri detasabile imediat si negociabile la bursa. elemente definitorii denumirea de obligatiune, seria si nr de emisiune, numele si adreswa emitentului, locul si data emiterii, numele si adresa investitorului, valoarea nominala, nivelul dobinzii, nr total al obligatiunilor emise, valoarea totala a imprumutului, scadenta rambursarii, numele si sediul bancii depozitare, imprimari speciale pt prevenirea falsificarii, sematura emitentului. dobnda, valoarea nominal, maturitatea, preul de pia; randamentul: cuponului, curent, la maturitate; emisiunea; rambursarea Instrumente financiare derivate contractele forward i futures definire, elementele contractuale, tipologie, lichidarea contractului Contractul forward e un acord incheiat intre 2 operatori prin care vinzatorul se obliga sa livreze la o anumita data viitoare numita scadenta, iar cumparatorul se obliga sa achite contravalouarea la momentul livrarii activului suport pe baza unui pret stabilit la momentul incheierii contractului. Elementele: obiectul contrac, cantittaea, locul de livrare, scadenta, calitatea. Cistigul unui operator reprezinta pierderea celuilalt. Lichidarea se efectuiaza prin livrarea efectiva a activului suport si achitarea contravalorii acestuia la scadenta, Contractul futures e rezultatul stabdartizarii elementelor contractului forward, iar conditiilenactuale standartizate sunt: natura activului suport, calittae, cantitatea tranzactionata, locul de livrare, scadenta contractului. Lichidarea contractului se poate realiza atit prin livrarea efectiva a activului suportnla scadenta si achitarea contravalorii acestuia cit si printr-o operatiune de sens opus. contractele options (definire, elementele contractuale, tipologie, lichidarea contractului); Contract la termen prin care cumparatorul are dreptul nu si obligatia de a cumpara sau de a vinde o cantittae standard de active suport la un pret si la/pina la scadenta prestabilite din timp, pt care plateste o prima care reprezinta pretul optiunii. Vinzatorul are obligatia irevicabila de a cumpara sau de a pune la dispozitia cumparatorului cantittaea de active suport solicitate. Cistigul cumparatorului se considera nelimitat , iar pierderea se limiteaza la marimea primei platite. Cistigul vinzatorului e limitat la marimea primei incasat, iar pierderea se considera nelimitata. In functie de tipul lor sunt optiuni de cumparare si de vinzare. contractele SWAP (definire, tipologie, efecte). Reprezinta contracte de schimb prin care un operator schimba datoria, un risc, un avantaj care au anumite caractersitice cu alta datorie, risc, avantaj care au alte caracteristici. Din acest schimb cele 2 parti trebuie sa obtina un cistig ca urmare a faptului ca au cai de acces pe piata diferite. De regula contractul swap se efectuiaza pt o dobinda fixa in schimbul unei unei dobinzi variabile pt o moneda nationala in schimbul unei valute, pt o tranzactie bartir, in schimbul tranzactiei spot. Eurotitlurile tipologie (euroobligaiuni, euronote); Piaa eurotitlurilor este o pia financiar pe care au loc operaii cu capitaluri pe termen lung i este distinct de piaa eurodevizelor, care este o pia monetar cu capitaluri pe termen scurt. Din punct de vedere al naturii mprumutului distingem: euro-obligaiunile - Denumire data obligatiunilor plasate in afara tarii debitorului si nominalizate in alte valute decat aceea ce apartine tarii creditoare. euro-aciunile, euro-creditele, euro-notele, euro-biletele de trezorerie, emisiunile strine, mprumuturile bancare strine. caracteristici generale; Principalele caracteristici ale unei euroemisiuni sunt: -natura mprumutului, -moneda n care este libelat,

-rata dobnzii i -durata. participanii pieei euroobligaiunilor (emitenii, intermediarii, investitorii); Participantii pe piata euroobligatiunilor pot apare atat ca debitori, cat si ca creditori internationali, persoane fizice si juridice, companii, intreprinderi de stat sau private, state, corporatii multinationale etc. Accesul la aceasta piata este dat de standingul debitorului, al solicitantului de imprumut. organizarea pieei primare i secundare a pieei euroobligaiunilor. piaa primar, format din ansamblul emisiunilor noi. Tehnicile de emisiune au la baz metodele bancare anglo-saxone. Emisiunea are un caracter internaional, iar publicitatea are loc dupa realizarea plasamentului, care se realizeaz prin intermediul unui grup de vnzare, compus din instituii financiare cu vocaie internaional; -piaa secundar, pe care are loc schimbarea titlurilor financiare emise. 7. Titlurile de stat concept, tipologie, succint caracteristic, emisiune. Titlurile de stat sunt inscrisuri emise de Ministerul de Finante si exprima o creanta financiara asupra emitentului, garantate in mod expres si neconditionat de statul roman. Titlurile de stat sunt sub forma de bonuri de tezaur, certificate de trezorerie si alte instrumente cu scadenta de un an sau de pana la un an, obligatiuni si alte instrumente cu scadente mai mari de un an, constituind imprumuturile statului in moneda nationala si/sau in valuta, pe termen scurt, mediu si lung. Calitatea de agent al statului roman este indeplinita de Banca Nationala, pentru emisiunile adresate persoanelor juridice si de CEC pentru cele adresate populatiei. Titlurile de stat sunt de doua categorii: cu discont, respectiv titluri de stat nepurtatoare de dobanda, vandute la un pret initial mai mic decat valoarea nominala, diferenta dintre pretul initial si valoarea nominala fiind discontul si reprezentand beneficiul cumparatorului si purtatoare de dobanda, respectiv titluri de stat vandute la valoarea nominala sau cu discont sau prima si pentru care emitentul plateste periodic dobanzi conform conditiilor si termenilor cuprinse in prospectul de emisiune al seriei. Titlurile de stat sunt emise in forma dematerializata si cu valori nominale, conform prevederilor prospectului seriei respective. Particulariti n Republica Moldova. n colaborare cu Ministerul Finanelor emitentul titlurilor de stat, BNM a stabilit i aplic reglementarea activitilor i operaiunilor pe piaa primar a titlurilor de stat, a elaborat o serie de msuri viznd crearea condiiilor necesare dezvoltrii unei piee de titluri de stat bazate pe regularitate i transparena emisiunilor, meninerea unui nivel de lichiditate corespunztor. Pe piaa intern a Moldovei se emit dou tipuri de titluri de stat: bonuri de trezorerie - valori mobiliare cu diferite termene de circulaie pn la un an; obligaiuni de stat - valori mobiliare cu scadena mai mare de un an. Piaa titlurilor de stat n Republica Moldova este o pia extrabursier, organizat prin intermediul bncilor-Dealeri primari. Clienii Dealerilor primari pot fi persoane fizice i juridice, rezidente sau nerezidente. Banca Naional analizeaz activitatea i performana Dealerilor primari, determin i, la necesitate, modific lista acestora. 8. Bursa de valori prezentare general (definire, clasificare: oficial, neoficial, private, de stat, cu caracter lucrativ, cu caracter nelucrativ) Bursa reprezinta o piata specializata si organizata care activeaza sub controlul si reglementarea statului. Din punct de vedere jurid pot fi : publice (reprezinta institutiile cu caracter nelucrativ, organizate si supravegheate de stat), private (societatile pe actiuni cu capital privat cu caracter nelucrativ). Din punct de vedere al nr de membri: inchise (nr de membri fondatori e limitat), deschise. Din punct de vedere al domeniului de activitate: de marfuri, da valori, maritime, mixte. Din punct de vedere a modalitatiifizice de inchiere a contractului: traditionale negocierele pot avea loc prin strigare in zone mai retrase, prin inscriere pe tabla, prin afis electronic; moderne care au un sistem functional bazat pe un sistem de comunicatii si informational computerizat; mixte. baza juridic a) membrii bursei membrii actionari, persoane fizice sau juridice care contribuie la formarea capitalului social si numarul lor este determinat de natura obiectului de activitate. In cadrul burselor inchise numarul membrilor e limitat, persoana poate deveni membru daca prin cumparare , mostenire sau inchiriere. La bursele de tip deschis se desting 2 tipuri de membri: membri fondatori si asociati. Pt ca o persoana fizica sau juridica sa poate indeplini calitatea de membru trebuie sa : - sa fie autorizat de catre organul de supraveghere si control; - sa dispuna de capital minim necasar solicitat de catre bursa; - sa respecte legislatia in vigoare si statutul bursei; - sa contribuie la formarea fondului bursei si la suplimentarea lor daca e necesar. Membrii bursei au urmatoarele drepturi: - de a efectua operatiuni bursiere direct sau prin madator in cont propriu sau pt terti. de a participa la elaborarea si modificarea statutului si regulamentului bursei ; - de a participa la administrarea si conducerea bursei. b) Statutul bursei actul fundamental de organizare si functionare a bursei prin care se stabilesc drepturile si obligatiile membrilor bursei, forma de organizare si functionare si metodele de solutionare ale litigiilor. c) Regulamemtul bursei actul prin care se dezvolta principiile stabilite in statut in special obiectul tranzactiilor mecanismului de functionare. administrarea bursei a) organul suprem de conducere adunarea generala a actionarilor. Ordinara (odata pe an), extraordinara. b) Conducerea executiva e numita de AGA si alcatuita din membrii bursei in numar impar de regula pina la 15. c) Aparatul executiv e alcatuit din specialisti in functie d e conducere

d) Departamentele operative : departamentul pentru cotatie, de supraveghere, de clearing, pt sistemul elecetronic, pt cercetare si dezvoltare , pt relatii intre membrii bursei. e) Comitete consultative f) Comisia de arbitraj g) Organele de control. agenii pieei bursiere (specialitii operativi, specialitii neoperativi, ageni combinativi). 9. Evaluarea valorilor mobiliare primare de proprietate indicatorii bursieri de evaluare a aciunilor: valoarea nominal, valoarea patrimonial (valoarea contabil, valoarea intrinsec), valoarea de rentabilitate (valoarea financiar, valoarea de randament), valoarea negociat (preul de emisiune), valoarea de pia; evaluarea financiar (profitul pe aciune, rata de distribuire a dividendului, dividendul pe aciune, randamentul unei aciuni, coeficientul PER (price earning ratio), capitalizarea bursier). Denumirea indicatorilor Formula Explicatii Valoarea nominala VN=CS/N Valoarea patrimoniala Vc- reflecta partea din activul net ce revine 1. V contabila Vc=An/N pe o actiune 2. V inhiseca Vi=Anc/N Vi exprima activul net corectat cu plusurile sau minusurile de active latente ce revin pe o actiune. Activul latent provizioanele pt rescuri si cheltuieli care nu au aparut in decursul exercitiului financiar incheiat si care nu sau soldat din conturile de venituri. Valoarea de rentabilitate Vf exprima capitalul financiar care s-ar 1. V financiara fructifica in raport cu rata medie a dobinzii 2. V de randament Vf=D/Rmd pe piata Vr e o forma de exprimare a valorii de rata. Vr = PPA/Rmd Valoarea negociata PE = VN+Pe Aportul suplimentar la capitalul emitentului Valoarea de piata(cursul) Reprezinta rezultatul raportului dintre cerere si oferta Evaluarea financiara 1. profit pe actiune PPA = PN/N Capacitatea emitentului de a obtine profit 2. rata de distribuie a dividentului D/PN*100=DPA/PPA*100 E un flux financiar si pt detinatorul de 3. dividend pe activitati reprezinta venitul produs de actiune investitia sa 4. coeficientul de DPA=D/N Reprezinta partea din profitul exercitiului multiplicare al financiar distibuita actionarului capitalizarii Per=curs/PPA Reprezinta eficienta plasamentului in actiuni 10. Evaluarea valorilor mobiliare primare de crean indicatorii bursieri de evaluare a obligaiunilor (venitul anual, preul de emisiune, preul de rambursat, cuponul (n procente anuale, n sum absolut), cursul obligaiunii, preul de pia (n procente, n sum absolut), randamentul( cuponului, curent, la maturitate). VN=CS/N VN valoarea nominala CS capital social Dst = C-PE/N/n +1 N nr de actiuni Dst dreptul de subscriere la valoarea numita teoretica N/n=s C cursul actiunilor PE pretul de emisiune Vp = An/N=A-D/N N nr actiunilor vechi N numarul actiunilor noi PE=VN+pe s- raport de subcriptie pe prima de emisune Dst = Cto-Ct1 ct curs cotat An active nete PER = curs/PPA Vp valoarea patrimoniala PER multiplicator al capitalizarii CB=N*curs PPA profit pe actiune CB capitalizare bursiera PPA = PN/N PN profit net d rata de distribuire a dividentului

d=D/PN*100% PPA=DPA/d*100% Pidiv=DPA/curs*100% RCI = DPA/VN*100%

D dividende totale DPA flux financiar real Pi div randament A active D datorii RCI - rentabilitate

11. Comisia Naional a Pieei Financiare CNPF e o autoritate autonoma a administratiei publice centrale responsabile fata de Parlament care autorizeaza si reglementeaza activittaea participantilor pe piata financiara nebancara precum si supravegherea respectarea legislatiei de catre acestia. Obiectivele: - consolidarea stabilitatii pietii financiare nebancare; - asigurarea eficientei sectorului financiar nebancar si transparentei acesteia; - prevenirea practicilor neloiale, abuzive si frauduloase in sectorul financiar; - adoptarea si mentinerea unei cadre de reglementare si supravegherea participantilor pietii financiare in vederea reducerii riscurilor sistematice; - asigurarea protectiei drepturilor investitiilor, clientilor si operatiunilor pietii. Acctivitatile profesioniste: act. de brokeraj, act. de dealer , de tinere a registrelor, de depozitare, bursiera, de consulting, de estimare a valorilor mobiliare, de clearing si decontare, de fond de investitii, underwriter. In baza licentei obtinute de la CNPF pentru obtinerea licentei pt oricare din activitatile se depune o cerere la CNPF la care se anexeaza un set de acte precum: - certificat de inregistrare la camera de inregistrare de pe linga Ministerul Justitiei; - statutul in 2 exemplare; - copia certificatului eliberat de inspectoratul fiscal de stat cu privire la obtinerea codului fiscal, bilantul contabil, rezultatele financiare, acte bancare care certifica formarea de catre persoane juridice a capitalului propriu si a fondului de garantie; - copia atestatelor managerilor si specialistilor organizatiei; - certificate eliberate de catre inspectoratul fiscal cu privire la lipsa datoriilor fata de bugetul statului. 12. Indicii bursieri: definire; clasificare; selectarea eantionului de firme; atribuirea importanei componentelor din eantion; alegerea datei de referin; modele generale de calcul a principalilor indici bursieri ( Dow-Jones, Standard & Poor`s, AMEX, NASDAQ, Nikkei, Topix, CAC 40 ). Indicii bursieri autohtoni: tipologie (oficiali, neoficiali); succint caracteristic. Indicii bursieri reprezinta indicatorii statistici care reflecta evolutia in timp a preformantelor bursiere pe o anumita piata. Indicii bursieri pot fi : pe obligatia, pe actiuni, nationali, regionali de sector, internationali, de generatia 1, de generatia II. Indicii din prima generatie, in structura carora se cuprind actiuni ai caror emitenti apartin aceluiasi domeniu de activitate (Dow Jones Industrials, Financial Times, Nikkei etc.), au o capacitate de informare limitata. Indicii din generatia a doua, denumiti si indici compoziti (NYSE pe piata New- York-ului, FT-SE 100 pe piata Londrei sau TOPIX pe piata japoneza), au un grad de relevanta mai ridicat, datorita cuprinderii unui numar mai mare de firme apartinand unor domenii de activitate diferite, inclusiv institutii bancare, de asigurari, firme din ramura transporturilor, telecomunicatiilor etc.