Abad Hernndez Marinella Luna De vila Daniela Andrea Domnguez Prez Rita Patricia Prez Cordero Daniela Isabel

La Deuda Pblica De Amrica Latina: Una Ambigedad Profunda Universidad De Sucre Colombia

LA DEUDA PBLICA DE AMRICA LATINA: UNA AMBIGEDAD PROFUNDA

RESUMEN.
En este trabajo se presenta un anlisis macroeconmico elaborado por economistas en formacin de la Universidad de Sucre relacionado con la evolucin de la deuda pblica como proporcin del PIB para los pases que conforman Amrica Latina; con el objetivo de analizar el rol de la deuda pblica como instrumento ambivalente que gestiona el crecimiento econmico y cristaliza los intereses particulares en Amrica Latina para el perodo comprendido entre 1950 hasta el 2012. Para ello, se toma como referencia la historia econmica y financiera de dicha regin y se vincula esta historia con el comportamiento grfico que describe la proporcin entre la deuda pblica y el PIB en este perodo. PALABRAS CLAVES: Producto Interno Bruto, Deuda Pblica, Latinoamrica, Crecimiento Econmico, crisis econmicas, mercado financiero.

CONTENIDO Introduccin, Deuda Pblica: Bases tericas, Caracterizacin de la deuda pblica en Latinoamrica, la deuda pblica es una opcin que promueve el crecimiento econmico y el bienestar social, conclusiones, bibliografa.

PUBLIC DEBT IN LATIN AMERICA: A DEEP AMBIGUITY

ABSTRACT This paper presents a macroeconomic analysis prepared by economists in training at the University of Sucre related to the evolution of public debt as a proportion of GDP for the countries in Latin America; in order to analyze the role of public debt as ambivalent instrument that manages the growth and crystallizes particular interests in Latin America for the period from 1950 to 2012. To this, one looks at the economic and financial history of the region and linked this story to the behavior graph depicting the ratio of public debt to GDP in this period. KEYWORDS: GDP, Public Debt, Latin America, Economic Growth, economic crises, financial market.

CONTENT Introduction, Public Debt: Theoretical, Characterization of the public debt in Latin America, public debt is an option that promotes economic growth and social welfare, conclusions, bibliography.

INTRODUCCIN
Desde el punto de vista econmico se entiende una deuda como el compromiso que adquiere una periodo comprendido de 1950-2012, para analizar el rol de la proporcin deuda pblica con respecto al PIB como instrumento ambivalente que gestiona el crecimiento econmico y cristaliza los intereses particulares. Puesto que la deuda pblica

empresa, entidad o persona llamada deudor de entregar bienes, servicios o dinero a una persona, empresa o entidad al que se le llama acreedor y del cual se ha recibido

generalmente un prstamo de algn tipo, en un tiempo anterior (Banco de la Rapblica). Sin embargo

constituye un fondo de recursos monetarios que el Estado utiliza para financiar su gasto pblico y su gasto en inversin y, por tanto, en ella estn inmersas necesidades esenciales insatisfechas de una

existen tipos particulares de deudas, uno de ellos es la deuda externa, la cual est conformada por la pblica y la privada, ambas de suma importancia pero en este caso

poblacin. De igual forma, como mecanismo de financiacin del

haremos nfasis en la deuda de carcter pblica. Segn pblica Ayala es (1990) la deuda que

gobierno, puede ser entorpecido su propsito de solicitud si su monto no se ha planificado previamente y si se piensa de manera individualista. Para llevar a cabo sta actividad se ha realizado una bsqueda de series estadsticas provenientes De la base de datos de la CEPAL. Seguidamente se ha relacionado la deuda como proporcin del PIB

una

obligacin

adquiere el gobierno para pagar una cantidad rendimiento legalmente monetaria a los los que como poseen de

documentos

deuda (Bonos del Gobierno). En este ensayo analizaremos,

entonces, la deuda pblica en el contexto de Amrica Latina en el

causalmente con la historia y los acontecimientos Amrica Latina, actuales para de luego,

establecer una posicin crtica de esta con respecto a la situacin econmica de este contexto junto con las conclusiones que arroja la percepcin crtica de la situacin socioeconmica de esta regin. As, este trabajo se estructura con una primera parte que expone la base terica que sustenta el rol de la deuda pblica como instrumento de financiacin para las funciones del gobierno central; en la segunda parte, se presenta una

parte de un deudor a un acreedor en una fecha o fechas futuras. De tal manera, que el nivel de deuda influye en el grado de apertura comercial, en el PIB real, en la tasa de inters, en la estabilidad poltica del pas, en el rgimen de tipo de cambio y en el nivel de confianza para los inversionistas. De manera similar, (Cuamatzin

Bonilla, 2006) cita a Hernndez 2003 quien plantea que la deuda pblica representa un contrato que permite a los prestamistas suavizar su consumo a travs del tiempo y a los prestatarios de a aprovechar que

caracterizacin de Amrica Latina y de los usos de la deuda pblica para presentar la posicin adoptada con respecto a la incidencia de esta proporcin Amrica en la situacin de las

oportunidades

inversin

representa una promesa de pago cuyo cumplimiento es incierto. As, los instrumentos de deuda pblica estn respaldadas por el Gobierno y gozan de una gran confianza entre

Latina. y

Finalmente, la

conclusiones

bibliografa

consultada en la realizacin de este trabajo. DEUDA TERICAS. Para una primera aproximacin de la deuda pblica, el Fondo (2001) PBLICA: BASES

los inversionistas, liberndolos de riesgos e influyendo de las en tasa la de

determinacin

intereses de los dems instrumentos financieros. As los pblica instrumentos de deuda (bonos emitidos por el

Monetario

Internacional

afirma que son los pasivos que exigen el pago de intereses por

Estado) junto con los de inversin, conforman el mercado financiero, que a su vez, forma parte del mercado de capital que experimenta su evolucin a fines del siglo XVIII y principios del siglo XIX que coincide con la afirmacin de la soberana de las Estados nacionales, con el apogeo del capitalismo. De tal

Ahora bien, en cuanto a la funcin del Estado para con la deuda pblica, su gestin debe

evidenciarse en la consecucin de un supervit fiscal que permita estabilizar la razn deuda/PIB% para reducir la probabilidad de crisis1 (Missale, Giavazzi, &

Benigno, 2002). En consecuencia, el gobierno debe conseguir fuentes de financiamiento con costos bajos y mantener una baja varianza en las tasas de inters. Por su parte, (Dornbusch & Draghi, 1990) plantean que la gestin de la deuda pblica sugiere que la

manera, que en su primera etapa, el Estado dependa empresas, que del de requera capital personas dinero de o la de

corporaciones pblicas que tuvieran capital para prestar y se haca para obtener beneficios econmicos y polticos. Hasta convertirse en un medio extraordinario de cobertura para salir de apuro debiendo su uso slo a acontecimientos y

ampliacin del plazo medio de vencimiento combinada con un nivel adecuado nivel de indexacin de la deuda pblica constituye una buena estrategia para asegurar la

circunstancias

excepcionales

(Asprino Salas, 2001, pg. 3). No obstante, en la actualidad, la deuda pblica se utiliza como

credibilidad de la poltica econmica y estabilizar la razn deuda/PIB2. Por ltimo, es necesario traer a colacin a (Currie, 1987) expresa que el cambio estructural y el
1

mecanismo de financiacin para la construccin de obras pblicas, para confrontar los dficits fiscales y

casos de emergencia como guerras y desastres naturales (Ayala, 1990)

Este planteamiento ha sido traducido por las autoras del presente documento. 2 Este planteamiento fue traducido por las autoras del presente documento.

crecimiento

econmico

va

conquistadores

colonizadores

acompaado de un intenso proceso de urbanizacin y de una mejora en la calidad de vida de la poblacin y a su vez, una mejora en los indicadores sociales. En suma, los anteriores

Espaoles y portugueses. Con respecto a la deuda pblica (Cuamatzin Bonilla, 2006, pg. 241) afirma que la deuda externa es un conjunto de ttulos emitidos por el Estado, otros poderes pblicos o sus organismos autnomos como forma de captar que recursos ser

planteamientos conforman el marco terico del presente documento

argumentativo y las percepciones crticas que aqu se expondrn. CARACTERIZACIN DE LA

financieros,

pueden

invertidos en proyectos de diversa naturaleza. reparte As, entre este las saldo se

DEUDA PBLICA EN AMRICA LATINA. Segn (Skycraperlife) Amrica

distintas

generaciones de acuerdo con el beneficio que dicha inversin les genere .De este modo, para que la deuda sea sostenible y se considere econmicamente viable, el gobierno central debe elaborar polticas de deuda pblica que les permita

Latina es un conjunto de pases del continente americano en que se hablan lenguas romances (Espaol, Portugus, Francs, Italiano,

Romano, Cataln). Este trmino fue usado por Napolen Bonaparte para ayudar a las naciones latinas de Amrica a detener la expansin de EEUU y, luego, por el filsofo Chileno Francisco Bilbao conferencia en Pars 1856. Se denomina Latina porque hace referencia a la cultura de los en una

descubrir las prioridades de dicho gobierno con respecto a la forma de obtener recursos de financiacin, de mejorar las condiciones para

compartir el riesgo y de contribuir con la estabilidad econmica

(Missale, 1997). Para el caso de la deuda pblica en Amrica Latina, (CEPAL, 2004) cita

al Fondo Monetario Internacional (2001) para esclarecer el objetivo de la gestin de la deuda en esta regin que:
Consiste en asegurar que las necesidades de financiamiento del gobierno y de cumplimiento de sus obligaciones de pago se satisfagan, en el medio a largo plazo, al ms bajo costo posible en forma compatible con un nivel de riesgo prudente.

la reduccin de la pobreza (Martner & Tromben, 2004, pg. 108). La situacin ms actual en cuanto al monto de la deuda pblica est representado en 460 mil millones de dlares, superando la deuda de Europa Central y oriental estimada en 412 mil millones de dlares, segn (Gonzlez, 2013)atendiendo a las cifras de la deuda 2012 del Comit para la Anulacin de la deuda del tercer mundo (CADTM).

Sin embargo, a travs de la historia vemos como los fenmenos de altas tasas de inflacin, de las altas de cambio, entre otras, han llevado a las economas Latina emergentes a una de

As pues, se considera que Amrica Latina y el Caribe (ALC) se

mantienen como la regin ms endeudada del planeta pese a los niveles de crecimiento econmico que ha tenido en los ltimos aos.

Amrica

nueva

disyuntiva en cuanto a solicitar ante los organismos financieros

internacionales un nuevo saldo de deuda pblica, de tal forma que, en estos Estados la acumulacin de intereses vencidos del y plazo de para

replanteamiento

saldar esta obligacin financiera, ha llevado a incrementar sociales impide y, que las en el

desigualdades consecuencia,

crecimiento econmico repercuta en

DEUDA PUBLICA COMO PROPORCION DEL PIB DE AMERCIA LATINA 1950-2010

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1950

Millones de dlares

DEUDA PUBLICA COMO

1960

1970

1980

1990

2000

2010

2020

AOS
FUENTE: CEPAL, elaboracin propia

En el grafica anterior se establece una relacin entre los aos 1950 hasta el 2012 y la razn deuda pblica /pib de Latinoamrica. En ella se puede observar que para los aos 1950 y 1960 la deuda tiene un nivel bajo de crecimiento esto

dcada de los 70 en adelante se iniciaron los crditos

bancarios.(Davis). En los aos 1970 se evidencia un aumento de la deuda pblica,

debido a una crisis financiera que se present, la cual se dio gracias a unos bajos tipos de inters reales que impulsaban a esos pases latinoamericanos a endeudarse

debido a que la vinculacin que tena la regin de Latinoamrica con la economa internacional solo se concentr internacional, oficial y la en el el intercambio financiamiento extranjera

fuertemente, as como tambin un exceso de ahorro en pases

inversin

directa; sin embargo, en la mitad de la dcada de los 60 y a partir de la

exportadores la cual se diriga hacia pases con una mayor crecimiento

econmico

en

Amrica

latina.

En los aos siguientes a 1980, los pases industrializados seguan la senda del crecimiento mientras que los pases en desarrollo se vieron en la obligacin de adoptar austeros programas con el fin de estabilizar su economa y responder a los compromisos que tenan con la deuda internacional, en un

(Daniel, 2012). En el lapso comprendido entre 1973 y 1977 se present un

aumento, lo cual se debi al rpido incremento bancarios, de que los crditos estuvieron

representados en prstamos con garanta pblica y plazos mayores a un ao (Davis). La tendencia de dicho aumento se fren en la mitad de este periodo debido, al aumento de los precios por del los petrleo episodios

escenario en que sus economas presentaban un relativo

estancamiento y una inflacin cada vez ms acelerada. Esto explica que la deuda pblica haya seguido ascendiendo durante toda la dcada de los aos 1980. A fines de los ochenta, Argentina, Brasil, Chile, Costa Rica y Mxico su reducir haban deuda, las

provocados

polticos de Irn y la recesin econmica mundial que obligo a varios pases industrializados

adoptar medidas drsticas a fin de controlar la inflacin. Para el ao 1980 se present un aumento de la deuda causado por una crisis

reprogramado consiguiendo

amortizaciones y de los intereses gracias a la ampliacin de los plazos de las obligaciones. (Palma, 2009) A comienzo de la dcada de los 90 se experiment un aumento de la deuda, el cual fue generado por una combinacin de las altas tasas de inters las cuales fueron atribuibles en gran parte, a las turbulencias en los mercados crediticios y alzas en

financiera, que tambin fue llamada la dcada perdida de Amrica latina en la cual hubo un

sobreendeudamiento, correspondiente a crditos que no tenan garanta pblica, y que eran a corto plazo, con financiamientos ms desfavorable que la deuda pblica. (Davis).

los tipos de cambio los cuales tuvieron consecuencias

aumento del precio de las materias primas, que permiti a los pases exportadores acumular reservas de modo que fueron para con utilizadas reembolsar el FMI

devastadoras sobre las finanzas pblicas. (Ricardo & Varinia, 2004). Para los aos 1993 de y 1994 capital

frecuentemente sus deudas

importantes

masas

volvieron a Amrica Latina lo que pona un aparente punto final a la dcada perdida de los aos 80; lo cual provoco que la deuda pblica disminuyera. (Toussaint, 2009). En el periodo 1998-2002,

anticipadamente. (Canelos, 2013) En el ao 2008 Amrica Latina experiment una notable cada en los niveles de deuda pblica, sin embargo esta tendencia se detuvo en 2009 debido a los efectos de la crisis financiera internacional en la regin; la cual se tradujo en una desaceleracin de la actividad

caracterizado por la media dcada prdida, denominada as debido a la cada de la actividad econmica que presento en Amrica Latina en esa poca; la deuda pblica creci considerablemente en el ao 2002, pues en ese periodo se presentaron algunas como acciones que actuaron de este

econmica en la regin. LA DEUDA PBLICA ES UNA OPCIN QUE PROMUEVE EL

CRECIMIENTO ECONMICO Y EL BIENESTAR SOCIAL. Si bien el crecimiento econmico es considerado como un aumento

consecuencia

incremento, entre estas tenemos el cese de pagos de Argentina, y los serios problemas de liquidez en otros pases de Latinoamrica

sostenido del Producto Interno Bruto real en un periodo de varios aos o dcadas en una economa (Larran y Sachs, 2004) citados por

(CEPAL, 2004) . Para los aos 2004- 2005, se present una disminucin de la deuda pblica, Gracias a una

(caratina). Por el lado del bienestar, segn (Navarro Lvano, 2013) que cita a Amartya Sen (1995), el

bienestar va a depender de la distribucin del ingreso, y el mismo, est influenciado de los por las

vlido afirmar que la deuda pblica es una opcin que promueve el crecimiento econmico y el

capacidades

individuos,

bienestar social. Pues, que esta sea gastada en las funciones pblicas del Gobierno, implica que en

donde los anlisis y las polticas distributivas deben enfocarse en lograr la igualdad en trminos de capabilidades, en educacin, salud, alimentacin (), entre otros. Es por ello, que para (Mesino Rivero, 2006) el bienestar social es la satisfaccin de necesidades

principio las funciones sociales y econmicas estn de este organismo, respaldadas estos fondos;

siendo

financieramente por

igualmente, el que sea gastado en la satisfaccin de necesidades

cualitativas y cuantitativas de un grupo de personas, en una sociedad o bien, el acceso y el consumo de bienes y servicios, de relaciones sociales ambiente. Ahora bien, los fondos monetarios que conforman la deuda pblica solicitada a los Organismos y de la calidad del

implica se estn forjando o que existen diversas situaciones que se materializan a travs de nuevas oportunidades y, por tanto, a travs de niveles de distribucin de

ingresos ms justos. En pocas palabras, la deuda propicia nuevas realidades y nuevas oportunidades de igualdad. De esta manera, se aplica el

Financieros Internacionales, tienen como principal objetivo sustentar el funcionamiento del Estado y la satisfaccin de necesidades que se evidencien en el mejoramiento de la calidad Gobierno recursos de vida, dado no que tiene para pues, el los su es

planteamiento de (Stiglitz, 2000) de que la deuda se utiliza para el beneficio comn (carreteras,

escuelas, proyectos industriales). No obstante, en la realidad de nuestros das, de nuestra Amrica Latina y hasta de muchas otras

Central

financieros Entonces

satisfaccin.

regiones mundiales, los objetivos de la deuda pblica pueden verse entorpecidos por los intereses

inconsistencias en las balanza de pagos (dficit fiscal) y que hace que la sostenibilidad fiscal sea muy sensible a las fluctuaciones

particulares de nuestros lderes, para saldar los sueldos de estos funcionarios o por su inversin proyectos inconcluibles que es lo que (Stiglitz, 2000) llama como uso incorrecto de la deuda pblica. Al respecto, (Cuamatzin Bonilla, 2006, pg. 239) cita a Levire (1997) para expresar que la intermediacin financiera incide en el crecimiento econmico de una regin, pro puede que los mercados financieros sirvan para fines especulativos a favor de grupos privilegiados que para

econmicas. De tal modo, plantean que las Instituciones Financiera

Internacionales emitan deuda en una nueva unidad de cuenta: un ndice de canastas de monedas de pases en desarrollo; as serian intermediarias en el proceso de emisin de bonos soberanos en moneda local. CONCLUSIONES. La deuda pblica se considera como un medio regular para cubrir las necesidades Estado. En extraordinarias este sentido, del el

fortalecer el crecimiento econmico. Esta situacin, no slo provoca inestabilidad financiera sino que promueve comportamientos

compromiso del gobierno debe ser dar social rentabilidad de los econmica proyectos y/o que

deshonestos y de que amplan ms la brecha entre los burcratas y los sobrevivientes de la desigualdad. Para terminar planteamos (Martner & Tromben, 2004, pg. 116) quien cita a Eichengreen, Haussman y Panizza (2002) para otorgar una solucin al problema de las

financian, ya que la deuda pblica se concreta en prstamos que un gobierno asume y debe regresar con los intereses percibidos durante un periodo determinado. Por otro lado, incurrir en deuda pblica debe perseguir un bien comn, orientado a mejorar la

calidad de vida de la poblacin y al fortalecimiento de la infraestructura econmica y fsica. Es decir, la incursin en deuda no debe

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considerarse como una alcanca con dinero inagotable para cubrir

cualesquiera proyectos del Estado as como todos los gastos en que este incurriera, sin pensar en el maana, sin concebir un plan con disciplina fiscal, con medidas de poltica monetarias acordes al pas que buscamos (Asprino Salas,

2001, pg. 51). Por ser Amrica Latina un territorio que carece de identidad y de estrategias de crecimiento propio, ampara y desampara modelos y planes de accin extranjeros no siempre eficaces para su contexto. Por todo ello, Amrica Latina es un espacio sin identidad, sin capacidad de autogestin y sin identidad

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