Sunteți pe pagina 1din 32

1

1.Descrieti decizia de investitie a intreprinderii .



Investiie = orice decizie de cheltuial care conduce la achiziionarea unui activ n
vederea obinerii ulterioare a unui flux de lichiditi. Investiia este opusul consumului,
care implic distrugerea unui bun de care se dispune i pierderea de valoare.

Aceast definitie este foarte larg. Ea permite s se considere ca investitie
achizitionarea oricrui activ material sau imaterial, industrial, comercial sau financiar.
Obiectul achizitiei are o important destul de mic; el poate fi un activ destinat productiei
de bunuri i servicii, dar poate fi, de asemenea, un actic financiar detinut n scopuri
speculative. Potrivit acestei conceptii, unele cheltuieli analizate din punct de vedere
contabil drept consumuri, trebuiesc considerate investitii. de exemplu, cheltuielile de
publicitate sau cele cu formarea personalului, care din punct de vedere contabil sunt
considerate consumuri.
Finalitatea investiiei.

Investiia se realizeaz n vederea creterii proprietii, deci a valorii
ntreprinderii, ceea ce semnific o rentabilitate pozitiv a investiiei, n functie de
capitalul investit.

Aceast finalitate nu exclude scopurile specifice atribuite unor investiii, cum ar
fi: creterea productivitii, diversificarea produciei, ameliorarea condiiilor de lucru
etc.

Structura portofoliului de active.

In structura portofoliului de active se disting, n general, dou componente care
rezult, ambele, din decizia de investiie: o component principal constituit din active
imobilizate i una secundar, constituit din active circulante.

(1) Activele imobilizate sau activele fixe grupeaz imobilizrile necorporale, corporale i
financiare. Aceste active sunt asociate operaiunilor de investiii. Ele sunt deinute, cel
mai adesea, pe o perioad relativ lung, de unde denumirea lor de active imobilizate sau
fixe.

(2) Activele circulante sunt activele necesare realizrii operaiunilor de exploatare i se
rotesc relativ rapid. Deinerea acestui tip de active este subordonat deinerii de active
imobilizate, trebuind s se in seama de ele cnd se ia o decizie de investiie. Este
cazul, n special, al stocurilor i al creanelor clieni. Ele sunt reprezentate adesea,
scznd datoriile ocazionate de operaiunile de exploatare i constituie activul net de
exploatare.

Dezinvestirea

Este o operaiune identic i de sens contrar investiiei, realizat pentru a crete
bogia proprietarilor societii.

Dezinvestirea se realizeaz cnd lichiditile ce ar fi obinute prin cesiunea
elementelor de activ pot s primeasc o utilizare mai rentabil, fie prin reinvestire n
2

cadrul ntreprinderii, fie prin aport de capital. Se observ c n primul caz se realizeaz o
modificare a structurii portofoliului de active prin substituire activelor, n timp ce n al
doilea caz se produce dispariia unor active din patrimoniul ntreprinderii.

2.descrieti decizia de finantare si gestiune structurii finantarii activitatii
intreprinderii.
Diferitele decizii.

Decizia de finanare cuprinde diferite decizii:

(1) alegerea repartiiei ntre capitalurile aduse de acionari i cele ale creantierilor
(mprumuttorilor). Intreprinderea trebuie s foloseasc n mai mare msur fondurile
proprii sau pe cele mprumutate? Aceasta este cea mai important decizie care
influeneaz major riscul suportat de acionari.

(2) alegerea ntre reinvestire a surplusului de lichiditi i distribuirea de dividende.

(3) alegerea ntre finanarea intern (autofinanarea) i cea extern societii.
Structura de finanare.

Bilanul financiar este structurat pe trei tipuri de operaiuni: investiii, exploatare i
finanare.













3.descrieti conceptul de performanta financiara a intreprinderii

Poziia financiar a ntreprinderii reprezint totalitatea activelor i capitalurilor asupra
crora firmele i exercit controlul.
Principalii factori ai poziiei financiare sunt:
1 activele firmei
2 structura financiar
3 lichiditatea i solvabilitatea firmei
4 flexibilitatea i adaptabilitatea la schimbrile mediului
economic
1. Activele pot fi:
ACTIVE IMOBILIZATE
(imobilizri nete necorporale, corporale
i financiare
CAPITALURI PROPRII
ACTIVUL NET DE
EXPLOATARE
(active circulante
- datorii de exploatare)
DATORII FINANCIARE
(mprumuturi pe termen mediu
i lung i credite bancare
curente)
3

- corporale
- necorporale (mrci, licene, know-how ) reprezint potenialul
pentru degajarea de fluxuri financiare din utilizarea lor.
2. Structura financiar este esenial pentru definirea i implementarea strategiilor
i politicilor de dezvoltare ale firmei.
3. Lichiditatea i solvabilitatea firmei ntreprinderea activeaz n cadrul unui
circuit care-i permite producerea de mrfuri i transformarea acestora n numerar.
Lichiditatea este capacitatea firmei de a transforma activele n numerar.
Solvabilitatea este capacitatea firmei de a plti la scaden datoriile.
4. Flexibilitatea i adaptabilitatea la schimbrile mediului economic exprim
capacitatea firmei de a face fa schimbrilor ce intervin n mediul economic cum ar fi:
- recesiune sau avnt economic
- modificarea condiiilor pe pieele externe
- modificarea tehnologiilor
Poziia financiar n sine nu poate rezolva problemele firmei deoarece rezultatele
sau performana se obine din utilizarea capitalurilor i patrimoniului existent.
Performanele ntreprinderii se pot aprecia pe baza unor indicatori:
- ratele de rentabilitate
- marja profitului
- rata profitului
- volumul absolut al cifrei de afaceri i a profitului
De reinut este faptul c orice decizie economic pornete de la poziia financiar
a firmei i i propune realizarea unui anumit nivel de performan.
Ca documente financiare pentru analiza poziiei i a performanelor firmei se
utilizeaz documentele sintetice care sunt:
- bilanul
- contul de profit i pierdere
- notele explicative

4.Intreprinderea financiara a contului de profit si pierdere.
Interpretarea concentreaz o complexitate de operaii economice i financiare care
se reflect n documentele contabile de sintez sub forma fluxurilor i stocurilor.
Dac bilanul contabil exprim starea patrimonial la ncheierea exerciiului CPP
exprim, n parte, cum s-a ajuns la aceast stare.

S
0
V/Ch CP
P/P


Fluxurile au o influen imediat asupra rezultatului, n timp ce stocurile prezint
un impact variabil n timp asupra echilibrului financiar al ntreprinderii.
Veniturile, sunt creteri de avantaje economice n cursul exerciiului financiar ce
au ca rezultat o cretere a capitalurilor proprii diferite de cea care provine din
contribuiile proprietarilor capitalului.
Forma pe care o poate mbrca veniturile:
4

1) Creteri de activ: lichiditi, creane, bunuri, servicii, obinute n schimbul
bunurilor i serviciilor pe care le furnizeaz ntreprinderea.
2) Diminuarea datoriilor: din bunurile i serviciile furnizate de ntreprindere
pentru acoperirea unui mprumut.
Cheltuielile reprezint reduceri de avantaje economice ca urmare a diminurii
capitalurilor proprii diferite de cea care provine din distribuirile n favoarea proprietarilor
de capital (dividende, restituiri de capital).
Forma n care se prezint cheltuielile:
1) Ieiri sau diminuri de valoare a activelor (mrfuri, amortizare)
2) Creteri de datorii (salarii, impozite, furnizori)
Diferena dintre venituri i cheltuieli reprezint rezultatul




Diferenieri de interpretare ntre contabilitate i finane
Aceste diferenieri rezult din faptul c din punct de vedere contabil predomin
viziunea patrimonial, iar optica financiar se exprim n termeni de lichiditate,
exigibilitate i solvabilitate.

5.Valoarea adaugata

Valoarea adugat (VA)

Valoarea adugat = prod. exerciiului + marja comercial consumul de la teri

Exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie,
ndeosebi cu fora de munc i a capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilor
provenind de la teri n cadrul activitii curente.

M = cump. de materii prime variaia stoc materii prime + alte cheltuieli externe
M consum de la teri
Valoarea adugat nu este evideniat ca atare n CPP(costul de prodeuctie) dar
acesta conine elemente necesare pentru determinarea sa.
Deoarece n calculul valorii adugate se pleac de la producia exerciiului, preia
caracterul eterogen al acesteia, iar valoarea ei brut se descompune n valoare adugat
din producia vndut i valoare adugat aferent produciei stocate i n curs.
Reprezint sursa de acumulare bneasc pe care ntreprinderea o poate utiliza
pentru remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea sa (salariai, acionari,
creditori, stat, ntreprindere).
Valoarea adugat (VA) evideniaz prin modul de remunerare,att factorii sociali
ct i obiectivul ntreprinderii care este maximizarea averii acionarilor. Valoarea
adugat prezint interes deoarece:
- realizeaz legtura dintre micro i macro economie, adic suma valorilor adugate ale
ntreprinderii constituie PIB;(produsul intern brut).
- msoar aportul specificat ntreprinderii la realizarea produciei sale;
5

- este criteriul de apreciere a creterii ntreprinderii;
- msoar gradul de integrare pe vertical al ntreprinderii exprimat prin raportul:
CA
VA
i cu ct acest raport este mai mare cu att ntreprinderea este mai integrat,
adic i poate asigura un numr mare de faze de fabricaie fr s recurg la serviciile
altor ntreprinderi.
Asemenea politic este rentabil pe termen scurt, dar pe termen lung determin
creterea riscului de exploatare datorit cheltuielilor fixe cu investiiile. Reflect gradul
de utilizare a factorilor de producie pentru acelai nivel al VA i cu structuri de
exploatare identice, utilizarea factorilor de producie poate fi diferit. Aceast diferen
este dat de randamentul cu care se utilizeaz fora de munc i echipamentele
productive.
n= randamentul de utilizare a fortei de munca
q =
salariati nr
VA
.
=
salariati nr
productive Adir
.
.
productive direct A
VA
. .



randamentul gradul de nzestrare randamentul
muncii tehnic a muncii echipamentelor

6.Rezultatul exploatarii,rezultat curent,net
Rezultatul exploatrii (RE)

RE = EBE + venituri din rel. de proviz. din expl. + alte venituri de expl. chelt. cu amortiz. i
proviz. de expl. alte chelt.

Exprim mrimea absolut a rentabilitii activitii de exploatare.
Exprimat n forma relativ
AE
RE
servete la realizarea de comparaii ntre
ntreprinderile care promoveaz politici de amortizare diferite. Aceasta trebuie s acopere
toate cheltuielile de exploatare.
RE) 0 situaie normal (trebuie efectuat o comparaie cu ntreprinderile
similare)
RE( 0 veniturile nu se realizeaz pe piaa. Se impune o analiz a
gestiunii costurilor.

4. Rezultatul curent (RC)

RC = RE + R financiar

Se ia n calcul i incidena costurilor care s-au analizat capitalurile folosite la
exploatare.
RC( 0 - pot fi probleme de rentabilitate
- politic financiar inadecvat (costuri mai mari dect se pot suporta)
6

- politica de investiii deficitul este temporar, punerea n funciune a
investiiei va genera venituri care s acopere cheltuielile iniiale
RC = 0 se ajunge la pragul de rentabilitate (venituri i cheltuieli financiare i de
exploatare egale)
RC) 0 este o activitate rentabil, se analizeaz veniturile i cheltuielile de
exploatare i financiare prin referin la nivelul optim i prin comparaie cu
ntreprinderi, media pe ramur sau ca perioada precedent.

5. Rezultatul net (RN)

RN = RC + R excep. impozit profit

Reflect rentabilitatea general a ntreprinderii diminuat cu incidena fiscal i
reprezint sursa pentru autofinanare i remunerare a proprietarilor.


7.Descrieti bilantul contabil al intreprinderii

Componenta resurselor financiare

Fluxurile financiare dintr-o ntreprindere corespund specificului activitii
desfasurate. Din observarea bilanului se constata ca exista doua tipuri de active:
imobilizarile (imobile, instalatii etc.) i activele de exploatare (stocurile, creditele client
s.a.), ambelor trebuind sa li se aigure surse de finanare, fie interne sau externe.

Resursele financiare interne de care dispune ntreprinderea sunt de doua tipuri: pe
de o parte, veniturile realizate prin comercializarea bunurilor sau serviciilor ce fac
obiectul activitii societii i, pe de alta parte, resurse ce apar automat in ciclul
exploatarii (creditul furnizor s.a.).

Resursele financiare externe prezint o multitudine de forme: creteri de capital,
mprumuturi obligatorii, credite de trezorerie.
Fluxurile financiare de intrare sunt utilizate pentru a acoperi nevoile de finanare
att pentru investiii, ct i pentru cheltuielile generate de desfurarea procesului de
exploatare.

Pentru investiii, finanarea necesar se calculeaz innd seama de valoarea
iniial a proiectului de investiie, de amortizri i de sumele obinute din vnzarea unor
active fixe.




Necesarul de finanat al ciclului de exploatare, care se numete in general necesar
de fond de rulment (NFR), este suma ceruta de desfurarea unui ciclu achizitie -
productie - vanzare, in cursul caruia pot sa apara finantari (indatorari) i creante pe
termen scurt. El se calculeaz ca diferenta dintre activul i paivul de exploatare.

Investiii = A Imobilizri (nete) + Amortizarea exercitiului
7

8.Elementele activului din bilantul contabil ,def ,caracteristicii.
Def. Bilanul contabil este inventarul, la o dat stabilit prin Legea Contabilitii (n ara
noastr 31 decembrie) a tuturor activelor i datoriilor unei ntreprinderi, soldul dintre
acestea reprezentnd avuia agentului economic.
Activul este grupat in dou mari rubrici: activ imobilizat i activ circulant, cu o poziie de
nchidere disponibiliti.

Imobilizrile

Imobilizrile reprezint bunurile durabile (care nu sunt destinate vnzrii
sau transformrii) aflate n posesia ntreprinderii i care au rolul de a fi utilizate
ca instrumente de lucru:

( imobilizrile corporale cuprind terenurile, construciile, utilajele i instalaiile,
mijloacele de transport .a. Acestea sunt contabilizate ca imobilizri nete,
respectiv la preul la care au fost cumprate (imobilizri brute) din care se
scade amortismentul, respectiv uzura fizic i moral suferit n timp de activ.
Nivelul amortizrii este reglementat de autoritatea fiscal a statului pentru
fiecare ctegorie de bunuri industriale, n concordan cu durata normat de
viat a activului;
( imobilizrile necorporale reprezint brevetele, licenele, fondurile de comer pe
care le-a achizitionat ntreprinderea;

( imobilizrile financiare sunt plasamentele pe termen realizate de societate.
9.Elementele pasivului din bilantul contabil
Pasivul bilanului reprezint totalitatea datoriilor firmei. Soldul ntre activ i ansamblul
datoriilor arat ce posed n mod real acionarii (bogia acestora), ceea ce se numete
ituaie net sau fonduri proprii. Paivul este structurat n ordinea exigibilitii
cresctoare (datorii care trebuiesc achitate din ce n ce mai repede).

Capitalurile proprii

Capitalurile proprii (sau fondurile proprii) corespund aportului acionarilor i pot
fi calculate scznd din ntregul activ totalitatea datoriilor realizate de ntreprindere.
Aceste fonduri apar in bilan n rubrici diferite:

( capital adus de acionar, respectiv capitalul social i primele de emiiune;

( parte din profit, lsat de acionari la dispoziia ntreprinderii (rezerve legale i
facultative, provizioane i subvenii cu caracter de rezerv etc.);

8

Datoriile financiare

Datoriile financiare contractate de ntreprindere sunt de dou feluri: datorii pe
termen mediu i lung i credite de trezorerie.

( - Datoriile la termen sunt realizate pentru o perioad mai mare de un an. Ele
se pot prezenta sub forma de obligaiuni sau credite bancare, mprumuturile
fiind contractate la instituii specializate.

( - Creditele de trezorerie reprezin datorii contractate de ntreprindere n
istemul bancar pe termen scurt, de obicei sub trei luni. Aceste credite se
prezint sub diverse forme: credite prin mobilizarea unor efecte de comer,
credite documentare sau credite descoperit de cont (overdraft).

Creditul comercial este o form de credit prin care un furnizor de mrfuri sau
servicii acord clientului su comercial poibilitatea de a nu-i plti imediat, ci dup o
anumit perioad, de obicei scurt, de timp.

Efectul de comer este un titlu de credit care atest obligaia unei persoane
(debitor) de a plti o sum de bani, de a da un bun sau de a executa un serviciu unei alte
persoane (creditor) la o dat precizat, numit scadent.

Credit documentar este o tehnic bancar menit s ntareasc ncrederea ntre
dou pri implicte ntr-o operaiune comercial, prin acordarea amndorura de
garanii de plat, respectiv de livrare la termenul i n condiiile contractate.

Creditul descoperit de cont (overdraft) reprezint creditarea realizat de o banc
fa de clientul sau n contul deschis de acesta, dei suma din cont este insuficient (sau
nul) pentru a efectua operaiunile plat pe care titularul de cont dorete s le efectueze.

Datoriile de exploatare

Datoriile de exploatare cuprind ansamblul creditelor pe care furnizorii
ntreprinderii le-au acordat acesteia prin intermediul acordurilor ncheiate la
ntocmirea facturilor. Creanele furnizorilor asupra firmei se materializeaz sub
diverse forme: facturi, efecte de plat .a. i sunt imilare cu creanele pe care le are
firma asupra propriilor ei clieni.
10.Activele circulante din bilantul contabil caracteristicii.
9


Stocurile -Reprezint valoarea materiilor prime i materialelor, mrfurilor, producia
neterminat, produsele finite aflate n stoc n poseia ntreprinderii. Acestea sunt evaluate
innd seama de nivelul costurilor de producie (fr s se in seama de taxele de consum
aferente), din care se scad eventualele mrfuri care au suferit deteriorri. In general,
stocurile sunt nscrise n bilan la valoarea lor istoric i nu sunt reevaluate n urma
inflaiei.

Creantele clieni

Postul de activ creane clieni grupeaz totalitatea datoriilor pe care le au clienii
faa de firma respectiv. Aceste creane sunt materializate n diverse forme: ca efecte
de comer (de ncasat), cum sunt biletul la ordin, scrisoarea de schimb etc. Dac unele
efecte au fost depuse la banc pentru a fi scontate i suma corespunztoare nu a fost
nc primit, ele vor fi nregistrate n afara bilanului. Deoarece efectele de comer
reprezint o form de credit, ntreprinderea suport un risc, acela de a nu-i putea
recupera banii de la clienii si. In analiza financiar a poziiei societii, nivelul
acestui post din bilan, precum i calitatea clienilor au o mare importan, mai ales c
acestea trebuiesc confruntate cu totalitatea creditelor de trezorerie pe care banca le-a
acordat ntreprinderii pentru desfurarea activitii curente (de exploatare).
11.Clasificarea datoriilor financiare ale intreprinderii
Datoriile financiare

Datoriile financiare contractate de ntreprindere sunt de dou feluri: datorii pe
termen mediu i lung i credite de trezorerie.

( - Datoriile la termen sunt realizate pentru o perioad mai mare de un an. Ele
se pot prezenta sub forma de obligaiuni sau credite bancare, mprumuturile
fiind contractate la instituii specializate.

( - Creditele de trezorerie reprezin datorii contractate de ntreprindere n
istemul bancar pe termen scurt, de obicei sub trei luni. Aceste credite se
prezint sub diverse forme: credite prin mobilizarea unor efecte de comer,
credite documentare sau credite descoperit de cont (overdraft).

Creditul comercial este o form de credit prin care un furnizor de mrfuri sau
servicii acord clientului su comercial poibilitatea de a nu-i plti imediat, ci dup o
anumit perioad, de obicei scurt, de timp.

Efectul de comer este un titlu de credit care atest obligaia unei persoane
(debitor) de a plti o sum de bani, de a da un bun sau de a executa un serviciu unei alte
persoane (creditor) la o dat precizat, numit scadent.

10

Credit documentar este o tehnic bancar menit s ntareasc ncrederea ntre
dou pri implicte ntr-o operaiune comercial, prin acordarea amndorura de
garanii de plat, respectiv de livrare la termenul i n condiiile contractate.

Creditul descoperit de cont (overdraft) reprezint creditarea realizat de o banc
fa de clientul sau n contul deschis de acesta, dei suma din cont este insuficient (sau
nul) pentru a efectua operaiunile plat pe care titularul de cont dorete s le efectueze.

Datoriile de exploatare

Datoriile de exploatare cuprind ansamblul creditelor pe care furnizorii
ntreprinderii le-au acordat acesteia prin intermediul acordurilor ncheiate la
ntocmirea facturilor. Creanele furnizorilor asupra firmei se materializeaz sub
diverse forme: facturi, efecte de plat .a. i sunt imilare cu creanele pe care le are
firma asupra propriilor ei clieni.

Alte datorii de exploatare

Alte datorii de exploatare reprezint diverse datorii pe termen scurt pe care
ntreprinderea le nregistreaz sub diverse aspecte: datorii fiscale sau la fondurile
sociale, avansuri primite din partea clienilor, conturi de regularizare n paiv etc..

12.Fondul de rulment .
Fondul de rulment brut (FRB) (fondul de rulment total sau economic) cuprinde
totalitatea elementelor de active circulante susceptibile de a fi transformate n bani prin
vnzarea ntr-un termen mai mic de 1 an.
FRB = ACt AC (cu o lichiditate ( 1 an)
Fondul de rulment net (FRN) prezint cea mai mare importan din punct de
vedere operaional i al analizei financiare.
Formulele de determinare sunt:
FRN = CP AI
FRN = AC RT unde: AC active circulante
CP capital permanent
AI active imobilizate
RT resurse de trezorerie
Minime = Aexpl. (S+C)- Dat.t.s.
Aexpl.= active din exploatare = stocuri + clienti
Dat. t.s. = datorii pe termen scurt
Ca parte a capitalurilor permanente, FRN indic disponibilitile financiare permanente
ale ntreprinderii care nu sunt rambursate n cursul exerciiului, deoarece sunt fie proprii
fie mprumutate pe termen mediu sau lung.
Este n acelai timp i un indicator de lichiditate, n sensul c indic volumul
resurselor permanente puse la dispoziie pentru achiziia de stocuri i efectuarea de pli
pe termen scurt.
FRN se mai poate exprima i procentual sub urmtoarele forme:

11

FR = 100
AC
CP
unde: CP capitaluri permanente
AC active circulante
sau

FR = 100
RT
AC
unde: AC active circulante
RT resurse de trezorerie

FRN are 2 componente:
- FR propriu desemneaz partea din capitalurile proprii utilizate pentru
finanarea activelor imobilizate dup ce s-a asigurat n prealabil finanarea activelor
imobilizate.
FRP = FRN FR unde: FRP fond de rulment proprii
FRN fond de rulment net
FR fond de rulment mprumutat
- FR mprumutat acea parte a datoriilor pe termen mediu i lung care
se folosete pentru finanarea activelor circulante.
FR = CP( capitaluri permanente) C propriu
FR = FRN FRP

13.definitie si interpretarea financiara a nevoii de fond de rulment

Nevoia de fond de rulment (NFR) reprezint necesarul de capitaluri pentru procurarea
de stocuri i asigurarea unui sold normal de creane care s determine desfurarea
eficient a ciclului de exploatare.


Interpretarea valorilor NFR:
1) NFR) 0 situaia este considerat normal dac este rezultat al unei
politici de investire. n alte condiii reprezint un decalaj nefavorabil
ntre lichiditatea stocurilor i creanelor pe de o parte i exigibilitatea
datoriilor.
2) NFR ( 0, aceasta presupune c resursele temporare aflate la dispoziia
ntreprinderii sunt mai mari dect nevoile temporare. Se consider ca o
situaie normal dac este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie a
activelor circulante. Se apreciaz nefavorabil dac este rezultat al unor
ntreruperi sau nesincronizri ale activitii de aprovizionare sau
producie.
3) TN = FR NFR;
4) TN este expresia echilibrului general al ntreprinderii.
5) Cnd este are valori pozitive reflect o activitate eficient, adic
societatea are la dispoziie un anumit numerar care i asigur
autonomia financiar pe termen scurt (echilibru general);
12

6) Cnd TN
(
0, indic un dezechilibru, o dependen a activitii firmei
de resursele de finanare extern.
7) Un indicator semnificativ pentru analiza TN (trezoreriei nete) este cel
al variaiei acesteia:
ATN = TN
1
- TN
0
unde:
TN
1
- trezoreria net la sfritul exerciiului financiar
TN
0
- trezoreria net la nceputul exerciiului financiar

14.Conceptul si continutul gestiunii financiare
Gestiunea financiar reprezint ansamblul de msuri i decizii care se iau la
nivelul ntreprinderii privind folosirea eficient a resurselor de care aceasta dispune.
Conform principiilor de finanare (nevoi sau alocri durabile de resurse durabile i
nevoi pe termen scurt din resurse pe termen scurt) avem o gestiune financiar pe termen
lung (corespunztoare primului principiu) i o gestiune financiar pe termen scurt
(corespunztoare celui de-al doilea principiu).
Gestiunea financiar pe termen lung include operaiunile de capital (de
finanare i investire) iar gestiunea pe termen scurt cuprinde operaiunile de exploatare
(operaiunile de gestiune).
Organizarea gestiunii financiare ine cont , att de aspectele generale, ct i de
aspectele particulare specifice sectorului de activitate, tipului de ntreprindere, etc.
Aspectele generale sunt determinate de caracteristicile economiei de pia care
presupune relaii financiare monetare i de credit multiple.
Pentru analiza acestora se impune folosirea de metode i tehnici de gestiune
financiar asemntoare.
Coninutul gestiunii financiare poate fi abordat prin referire la obiect, rolul i
responsabilitile acesteia.
Obiectul gestiunii financiare vizeaz coordonarea relaiilor dintre ntreprindere
i componentele mediului financiar (interaciunea cu piaa de capital).
Rolul gestiunii financiare se refer la stpnirea constrngerilor financiare
fundamentale i urmrirea obiectivelor financiare majore.
Responsabilitatea gestiunii financiare se realizeaz practic prin atribuirea
funciei financiare a ntreprinderii.

15.Principalele riscuri cu care se confrunta intreprinderea prezentare
Principalele riscuri cu care se confrunt ntreprinderea sunt:
1. Riscul de exploatare (levierul operaional) care msoar sensibilitatea
rezultatului exploatrii la variaia nivelului de activitate. Acesta este dat de existena
cheltuielilor fixe de exploatare.
2. Riscul financiar (de ndatorare) care este dat de existena cheltuielilor fixe cu
dobnda (cheltuieli financiare). Poate fi controlat printr-o structur optim i flexibil.
3. Riscul valutar.
4. Riscul de rat a dobnzii.
5. Riscul de faliment nseamn incapacitatea ntreprinderii de a face fa
angajamentelor asumate fa de teri (insolvabilitate).
13

n literatura occidental se vorbete de insuficiena sau suferina financiar care
este divizat n:
a) insuficiena tehnic, care presupune doar ncetarea temporar a plilor;
b) insuficiena n faliment, care presupune ca suma datoriilor s fie mai mare
dect suma activelor reale lichidabile.
Controlarea riscului financiar se face pe baza analizei statice i analizei dinamice.
Analiza static pornete de la concepiile de elaborare a bilanului care sunt:
patrimonial i funcional.
n cazul analizei statice patrimoniale se folosesc ca indicatori:
- fondul de rulment ca parte a capitalurilor proprii din care
se finaneaz activele circulante;
- ratele de solvabilitate;
- ratele de lichiditate.
16.Diagrama financiara a intreprinderii
Diagrama financiar se realizeaz pe baza analizei financiare care constituie
suportul pentru formularea deciziilor n acest domeniu.
Pornind de la aceste diagrame, se trece la formularea deciziilor financiare. Acesta
este un proces raional de alegere a unei linii de aciune pe baza studierii mai multor
soluii pentru atingerea n cea mai bun msur a obiectivului de maxim a valorii
ntreprinderii.
Gestiunea financiar pe termen scurt urmrete asigurarea echilibrului financiar
ntre nevoile de capitaluri circulante i resurse de trezorerie avnd n vedere:
1 optimizarea gestiunii activelor circulante n vederea creterii rentabilitii i
lichiditii acestora cu minimum de fonduri imobilizate;
2 relaxarea scadenelor datoriilor de exploatare (furnizorii);
3 reducerea costurilor creditelor pe termen scurt.
Controlul de gestiune exercitat asupra proiectelor de investiii permite verificarea
modului n care prevederile bugetare sunt nfptuite.

17.Definitia gestiunii ciclului de exploatare

Gestiunea ciclului de exploatare este definit ca gestiunea activelor
i pasivelor i cuprinde totalul activitilor de asigurare i meninere a
echilibrului financiar pe termen scurt.
18.Politicii de gestiune pe termen scurt.Clasificare

1 Determinarea necesarului de active circulante i legat de acestea determinarea
nevoilor ciclice temporare de capital (A i P circulante sub 1 an).
2 Stabilirea modalitilor de finanare a alocrilor ciclice de active circulante.
Activele, respectiv pasivele circulante au un grad ridicat de responsabilitate al
operaiunilor de gestiune i din acest motiv ocup o pondere mai mare de 50% din
ntreaga activitate a ntreprinderii.
Ca volum, activele circulante pe sectoare reprezint, din totalul activitilor:
- n construcii 76,8%
- n chimie 60,4%
14

- n ind. constructoare de maini 63,7%
- n ind. electronic 56,7%
Rezultatele gestiunii pe termen scurt evaluate n termeni de rentabilitate i risc
condiioneaz performanele ntregii activiti.
Obiectivele gestiunii financiare sunt cele ale oricrei investiri de capital i anume,
cea mai eficient alocare de fonduri n stocuri i n creane.
Armonizarea relaiei rentabilitate risc se regsesc n echilibrul dintre necesarul
activelor circulante i resursele mobilizate pentru finanare.

19. Dimensionarea fizica si financiara a stocurilor
Din punct de vedere fizic, la nivelul intreprinderii se constituie trei categorii de
stocuri:
- stocuri de materii prime, materiale;
- stocuri de produse n curs;
- stocuri de produse finite.
Nivelul acestora este determinat de o serie de factori:
- previziunile privind volumul vnzrilor i preurilor;
- sezonalitatea activitii;
- accesul la surse de finanare;
- durata ciclului de exploatare;
- durabilitatea sau perisabilitatea stocurilor;
- facilitile privind refacerea stocurilor;
- consecinele insuficienei acestora, etc.
Dimensionarea financiar a stocurilor o reprezint volumul de resurse
alocate pentru constituirea i meninerea lor.
Recuperarea fondurilor nu se poate face dect dup parcurgerea ntregului ciclu
de exploatare i a duratei de ncasare a creanelor de la clieni.

20.Enumerati metodele de gestionare si control
Metode de gestionare i control a stocurilor sunt diversificate, specifice sau comune
diferitelor sectoare de activitate i se ntlnesc de la cele mai simple pn la modelele
electronice de gestiune.
1. Metoda liniei roii i a celor recipiente se folosete acolo unde sunt articole
mrunte iar linia roie, respectiv golirea unui recipient este semnalul reconstituirii
stocurilor.
2. Metoda de programare electronic de tip E.D.I. (electronic data
interchange) presupune realizarea unei date ntre punctele de desfacere, cele de
aprovizionare i producie.
3. Metoda J .I .T. (just in time) este aa-zisul sistem n timp real care presupune
coordonarea produciei cu cea a furnizorilor i are ca efect reducerea costurilor de
comand, a preului de achiziie i a costurilor de stocare.
Sistemul este foarte avantajos ,n special, pentru IMM-uri care pot s-i
reorganizeze rapid activitatea i s-i educe personalul.
4. Metoda ABC de gestionare a stocurilor
Ca structur a stocurilor, n practic se constat o proporionalitate invers
ntre volum i valoare.
15

Astfel, produse care ocup 70% ca volum reprezint 10% ca valoare, iar
produsele care reprezint 10% ca volum reprezint 70% ca valoare.
Din punct de vedere practic i al gestionrii costurilor, controlul n detaliu al
stocurilor de valoare mic este considerat neimportant.
ntr-o asemenea situaie, stocurile se mpart pe trei clase de produse n funcie de
valoare, frecvena utilizrii sau vnzrii, consecinele rupturii de stoc, etc.
n clasa A sunt cuprinse produsele cu o valoare mare i pondere redus.
n clasa B sunt produsele cu o valoare medie i pondere medie.
n clasa C sunt produsele cu o valoare mic i pondere mare.

21.Clasificarea si descrierea fazelor analizei functionale a activitatii intreprinderii.

Analiza funcional este centrat pe ciclul de producie cu cele 4 faze ale
sale:
- achiziionarea i stocajul materiei prime;
- fabricarea;
- stocajul produselor finite i comercializarea;
- ncasri din vnzri
1. Aprovizionarea:
- se constituie un stoc fizic de materii prime;
- n contrapartid , apar fluxuri monetare imediate (numerar)
sau decalate (credit);
- decalajul d natere unui stoc financiar, iar durata sa de
disponibilitate constituie o surs de finanare.
2. Fabricaia:
- stocurile reale de materii prime alimenteaza stocurile de
producie n curs de fabricatie;
- apar costuri adugate, cu salarii, energie, ap, materiale;
- cnd durata creditului furnizor ) durata stocarii de materii
prime, se poate finana parial prin credit furnizor faza de
fabricatie ;
- apare amortizarea care reprezint un cost, consum economic
fr flux monetar.
3. Comercializarea presupune:
- cheltuieli stocaj produse finite + cheltuieli transport +
cheltuieli desfacere;
- fluxuri monetare imediate i decalate durata de
indisponibilitate creeaz o nevoie de finanare.
4. ncasare creane:
- prin bnci se faciliteaz scontarea, afacturarea, reduceri
comerciale i financiare (sconturi de decontare).
16

Obiectivul analizei funcionale l reprezint impactul diferitelor
operaii reale sau financiare asupra trezoreriei ntreprinderii.
Gruparea posturilor bilaniere se face pe baza legturii acestora cu
ciclul de exploatare.
Alte operaii de ncasri i pli (venituri i cheltuieli financiare,
dividende, impozit pe profit, TVA, accize) sunt independente de ciclul de
exploatare influena CAF (capacitatea de autofinantare - funcia de
repartiie).

22.Functiile bilantului functional
Funcia de investire grupeaz imobilizrile n dou categorii:
- imobilizri de exploatare: construcii, maini, utilaje;
- imobilizri n afara exploatrii: terenuri, construcii anexe,
participaii, plasamente financiare, etc.
Spre deosebire de lichiditate (imobilizri ( 1 an, elimin nonvalorile),
optica funcional reine nonvalorile (principiul prudenei).
Funcia de investire st la baza strategiei ntreprinderii de rennoire a
echipa-mentelor, ct i a opiunii: ntreprinderi productive participaii
financiare pe raionamentul rentabilitii.


8.2.2.2. Funcia de finanare
Funcia de finanare regrupeaz posturile privind capitalurile proprii,
datoriile financiare indiferent de scadena lor: mprumut obligatar, credite
bancare exclusiv creditele furnizorilor i dobnzile aferente datoriilor
financiare.
Activele i provizioanele sunt asimilate resurselor proprii deoarece
imobilizrile sunt in valoare brut.


8.2.2.3. Funcia de exploatare
Funciei de exploatare i corespund fluxurile ciclului de exploatare,
generatoare de stocuri reale i financiare care se rennoiesc cu o anumit
regularitate.
Active circulante de exploatare (ACE) stocuri, clieni, cheltuieli de
exploatare constatate n avans sunt finanate din DE (datorii de exploatare -
furnizori, venituri n avans,etc.).
Celelalte posturi din bilant , reflectnd operaiuni diverse (creane diverse, creane
subscrise i nevrsate, datorii fiscale, datorii sociale, etc.) reprezinta Active circulante in
afara exploatarii (ACA) i sunt n coresponden cu Datorii in afara exploatarii (DAE).
17

Activele i Pasivele de trezorerie sunt:
- disponibiliti bneti;
- credite bancare curente.
Structura bilanului funcional cuprinde:
- 2 categorii de utilizatori n ACTIV:
- legat direct de credite de exploatare;
- independent.
- 2 categorii de resurse n PASIV:
- resurse generate de exploatare;
- resurse fr legtur cu exploatarea.
Rolul bilanului funcional:
- permite aprecierea vulnerabilitii structurii financiare
reflectat de evoluia trezoreriei;
- exprim interdependena dintre structura financiar n funcie
de natura activitii ntreprinderii.


8.3. Echilibrul financiar funcional
Echilibrul financiar funcional se fundamenteaz pe aceeai indicatori
ca i n cazul bilanului financiar: FR, NFR i TN.

23.Descrieti bilantul patrimonial.
Bilanul patrimonial denumit i bilan financiar - este o prezentare a bilanului ce
pune n eviden bunurile de care dispune ntreprinderea, alturi de angajamentele
acesteia, la momentul nchiderii conturilor.
Bilanul financiar este folosit de:

- acionari, cnd vor s cunoasc totalitatea averii, dar i datoriile ntreprinderii;

- creanieri, care doresc s poat aprecia riscurile pe care le ntmpin dac crediteaz
ntreprinderea. In acest sens, se tie c prin practica i legislaia - -comercial, creditorii
sunt rambursai naintea acionarilor, n cazul lichidrii eventuale a ntreprinderii.
Din aceasta rezult importana ce se acord bilanului patrimonial n analiza financiar
tradiional a ntreprinderii, care urmrete solvabilitatea i lichiditatea ntreprinderii.

24.Metodologia determinarii necesarului de finantarea ciclului de exploatare.

Determinarea nevoilor de finanare presupune, din punct de vedere metodologic,
parcurgerea urmtoarelor etape:
1. Stabilirea nivelului optim al stocurilor fizice prin procedee tehnico
economice.
2. Stabilirea nivelului creanelor n funcie de politica comercial promovat de
ntreprindere.
18

3. Stabilirea resurselor de finanare a activelor circulante, unde se face o distincie
ntre resursele de finanare cu costuri zero (sursele atrase) i capitalurile care comport
costuri stabilite pe piaa de capital.

Se calculeaz: Ac = Ac totale Datorii , unde : Ac active circulante.
Se poate calcula i sub form de rat: 100
. .
.

tot Ac
net Ac
, care reflect ponderea
activelor circulante finanate prin resurse care comport costuri.
n practic, necesarul de finanare se determin prin metode fundamentate pe
cheltuieli de exploatare i cifra de afaceri.
Dup volumul activitii, se disting dou grupe de metode:
- metode analitice;
- metode sintetice.
Metodele analitice presupun determinarea mrimii necesarului de finanat pe
tipuri de stocuri, iar n cadrul acestora, pe elemente componente.
Metodele sintetice sau globale se determin pe ansamblul activelor circulante,
pornindu-se de la indicatorii nregistrai n exerciiul financiar anterior care se corecteaz
n funcie de planificrile anului curent.

25.Metode analitice bazate pe costurile exploatarii .
Necesarul de finanat se poate calcula pornind de la costurile de aprovizionare
pn la cele de livrare, ceea ce ar nsemna un volum enorm de munc.
Pentru simplificare, se pornete de la influena a doi factori:
- cheltuieli de exploatare;
- intervalul ntre dou reconstituiri.

NF = ( ) I K Ch

. exp . , unde :

K = coeficient de corecie specific diferitelor tipuri de cheltuieli;
I = intervalul dintre dou reconstituiri succesive.

Cheltuielile de exploatare sunt cele previzionate n bugetele exploatrii (bugetul
aprovizionrii, al produselor i al vnzrilor).
Alocarea cheltuielilor bneti are n vedere ritmul desfurrii produciei i ritmul
recuperrii acestora prin darea n consum.
Coeficientul de corecie K are valori diferite, astfel:
- n cazul aprovizionrii, K este de 0,5 deoarece costurile cu refacerea unitii de
stoc se consum dintr-o dat, iar darea n consum se face treptat;
- pentru faza de producie, K este cuprins ntre 0,5 i 1;
- pentru celelalte faze, K = 1.
Pentru circuitul de produse i comercializare, costurile se formeaz astfel:

1. La aprovizionare avem costuri cu aprovizionarea, transportul, stocare,etc.

C
stoc tot .
= Q
. . unit aproviz
P
19

2. Producie
La costurile cu materia prim, se adaug o serie de costuri cu fora de munc,
utilaje, energie, costuri generale de administrare, etc.
C
p
= C
. mp
+ C
adaugate

3. Desfacere
Costurile pentru desfacere reprezinta costurile necesare stocrii, livrrii i
desfacerii.
Costurile anuale de producie determinate dup metodologia de mai sus, se
mpart la numrul de zile dintr-un an (Q/360), pe baza cruia, prin extrapolri, se
calculeaz necesarul de finanat pentru subuniti sau diviziuni de an.
Intervalul dintre dou reconstituiri succesive se determin , de regul, ca medie
aritmetic simpl sau ponderat a duratelor de rotaie nregistrate n exerciiul anterior,
corectat cu noile prevederi de plan.
n faza de aprovizionare, intervalele sunt:
I dintre dou aprovizionri succesive;

S
I ntre dou reconstituiri a S
. sig
;
I pentru stocuri de condiionare (
C
I );
I pentru transportul interior (
t
I ).
n faza de producie avem durata de fabricaie (Df).
n faza de desfacere avem durata medie de staionare a produselor care apare din
momentul n care au ieit din faza de producie i pn la vnzare.
n faza de decontare sau ncasare avem durata medie de recuperare a creanelor.


26.Componentele gestiunii creditului client.
Gestiunea creditului client este parte a politicii comerciale i se bazeaz pe respectarea
principiilor financiare privind creterea volumului vnzrilor i a efectelor pe care acesta
le au asupra rentabilitii firmei.
Alocrile de fonduri n creditul client sunt similare investiiilor de capital n
rentabilitatea lor i prin urmare, gestiunea creditului trebuie s aib n vedere:
a) nevoia de finanare
b) costul investiiilor n creditul client
c) profitul realizat
d) rentabilitatea comercial
e) riscurile asociate investiiei


a) Nevoia de finanare

Creditul client reprezint o imobilizare pe termen scurt a fondurilor. ns, nevoia
meninerii permanente la un anumit nivel, face ca acesta s fie apreciat ca un portofoliu
de investiii pe termen lung care solicit permanent o imobilizare de fonduri i comport
costuri de oportunitate.

Capital social = 1.000 um.
20

Cheltuieli de desfacere = 5%
Profit planificat =10%

I zi
Credit client 1.100 Capital social 1.000
Stoc 0 Profit 100
Total: 1.100 Total 1.100


I I zi
Credit client 1.100 Capital social 1.000
Stoc 1.000 Profit 100
mprumut 1.000
Total: 2.100 Total: 2.100


a X zi
Credit client 11.000 Capital social 1.000
Stoc 0 Profit 1.000
mprumut 9.000
Total: 11.000 Total: 11.000



CONCLUZIE:
1. Creditul client nu trebuie finanat n totalitate, ci numai pn la nivelul
costurilor antrenate de producerea i comercializarea mrfurilor.
Al doilea factori de influen, l constituie volumul vnzrilor.
Al treilea factor de influen, l constituie durata pentru care este acordat.
2. Volumul optim al creditului client este dat de corelaia dintre cifra de afaceri i
durata care se acord.

360
. . decalaj zile nr CA
V
CC

= unde:
CC
V - volum credit client

Durata i volumul creditului client sunt cele mai importante ale creditului client,
dar pentru mrirea cifrei de afaceri mai pot interveni i o serie de stimulente, cum ar fi:
- reduceri comerciale (rabaturi)
- reduceri financiare (scontarea)

EXEMPLU:

1) Durata creditului client = 30 zile
2) Reducere 2% dac pltete n 10 zile

1) CA = 6.000.000
21

000 . 500
360
000 . 000 . 6
360
30
= =

=
CA
Vc
C

( volum credit client)
2) Reducere = 000 . 120
100
2 000 . 000 . 6
=



Pli = 000 . 880 . 5 000 . 120 000 . 000 . 6 =

Vol
C
c = 000 . 163
360
10 000 . 880 . 5
=



Costul suplimentar i costul de oportunitate:
667 . 336 333 . 163 000 . 500
. lim sup
= = C
% 64 , 35 100
667 . 336
000 . 120
.
= =
oportunit
C sau % 36
10 30
360
2 100
2
.
=

=
oportunit
C

Dac clientul ar renuna la costul de oportunitate, ar trebui s gseasc alte surse
de finanare cu dobnd mai mic de 36% - cost suplimentar de 336.667.
b) Costul investiiei n creditul client
Costul investiiei n creditul client se apreciaz ca un cost marginal, adic costul
ultimei uniti de fonduri alocate n creditul client.
Costul investiiei n creditul client se calculeaz ca medie ponderat, n funcie de
costul fiecrei surse utilizate. Trebuie s se mai ine cont i de o serie de costuri indirecte
legate de gestiunea creditului, de costurile privind scontarea efectelor comerciale, etc.


c) Profitul realizat din investiia suplimentar n creditul client
Profitul se calculeaz tot ca cost marginal, iar marja de profit este elementul cel
mai important urmrit.



d) Rentabilitatea comercial Rcom.
Creterea cifrei de afaceri nu reprezint pentru firm un scop n sine, important
fiind ceea ce se obine din aceast cretere.
Problematica rentabilitii se trateaz n special, n funcie de elementele interne i
externe care o influeneaz.
Sub aspect extern, influena este exercitat de volumul cererii, preurile de
vnzare, cheltuielilor de desfacere, cheltuielilor de promovare, adic de elemente
specifice pieei.
Sub aspect intern, rentabilitatea trebuie tratat n funcie de cheltuielile fixe pe
care le antreneaz.
1 Creterea cifrei de afaceri prin utilizarea capacitilor de producie nefolosite.

22

CA 500 CA
700
Ch. variabile 300 Ch. variabile 420
Ch. fixe 150 Ch. fixe
150
Total cheltuieli 450 Total cheltuieli
570
Profit 50 Profit
130

% 10
500
50 Pr
0
= = =
CA
Rcom % 5 , 18
700
130
1
= = Rcom

Creterea cifrei de afaceri influeneaz profitul prin multiplicarea marjelor de
profit i prin diminuarea cheltuielilor fixe unitare.
2 Creterea cifrei de afaceri presupune modificri structurale, adic
antreneaz cheltuieli fixe suplimentare prin realizarea de noi investiii.

CA
1
700 CA
2
800
Ch. variabile 420 Ch. variabile 480
Ch. fixe 150 Ch. fixe 350
(150+200)

Total cheltuieli 570 Total cheltuieli 830

Presupunnd c n perioada urmtoare, piaa permite o cretere a cifrei de afaceri
cu 100 um. Pentru realizarea creterii suplimentare, este necesar realizarea unei noi
investiii n valoare de 200 um.

875
800
480
1
350
var .
1
.
=

=
CA
iabile Ch
f ixe Ch
CA




CONCLUZIE: O cretere a cifrei de afaceri n aceast situaie (realizrii de
investiii noi), este justificat numai n situaia n care se depete cifra de afaceri
rentabil.

e) Riscurile asociate investiiei
Se refer la faptul c suplimentarea cifrei de afaceri presupune att mrirea
duratelor de acordare a creditului client ct i atragerea de noi clieni, ceea ce antreneaz
creterea riscului de insolvabilitate.


23

27. Etapele activitatiilor ce se desfasoara in cadrul gestiunii creditului client
Gestiunea creditului client se organizeaz n cadrul unui compartiment distinct.
Activitile ce se desfoar aici, se sistematizeaz n dou etape:
1. Studiul asupra oportunitii acordrii creditului client
2. Gestiunea propriu-zis a creditului client.

1. Studiul asupra oportunitii acordrii creditului client

Urmrete n principal, fundamentarea politicii de investire n creditul client pe
baza elementelor furnizate de pia.
Adoptarea uneia sau alteia dintre politici este determinat de situaia financiar a
ntreprinderii coroborat cu conjunctura pieii.
La nivelul politicii se stabilete cadrul general de derulare al creditului client n
ceea ce privete volumul i durata de acordare.
n principiu, se stabilete un plafon maxim al creditului client i o durat maxim
n cadrul creia prin negociere se pot acorda termene mai reduse.
Durata i volumul sunt influenate de poziia ntreprinderii pe pia, posibilitile
de acces la creditele bancare, reacia concurenei, etc.
n general, ntreprinderea adopt o politic restrictiv dac cifra de afaceri se
poate realiza i prin alte mijloace cum ar fi: publicitate, relaii stabile ntre ntreprinderi,
service acordat post-vnzare, etc.
A doua politic posibil este cea ofensiv (creterea duratelor i a volumului) i se
adopt atunci cnd nu exist i alte posibiliti. Pe baza acestei politici, se fundamenteaz
decizia de investire care ine seama de o serie de elemente cum ar fi: durat, volum,
portofoliu de clieni insolvabili, concuren, etc.


2. Gestiunea propriu-zis a creditului client.

Gestiunea este nfptuit concret de ctre compartimentul specializat ce are
sarcini concrete privind acordarea, controlul i recuperarea creanelor.
Acordarea creditelor se face pe baza unor selecii riguroase privind clienii factorul
moral fiind cel mai important n aprecierea calitii creditului.

Managerul de credite ncepe prin a se informa asupra situaiei clienilor. Sursa
principal de informare o constituie Biroul de Credit din sistemul bancar i Registrul
Comerului.

n plus, se mai urmresc o serie de indicatori privind activitatea clientului:
- capacitatea de plat
- situaia financiar
- starea activelor, precum i informaiile colaterale de la partenerii
de afaceri



24

28. Descrieti metodele de control a creditului client
Compartimentul specializat are drept atribuie verificarea eficienei i validitatea politicii
adoptate.
De regul, se folosesc 3 metode de control a creditului client:
- metoda indicatorilor
- metoda plafonului de credit
- metoda vechimii creanelor


Metoda indicatorilor

1. Ponderea creditului client n CA =
CA
client Credit.

n funcie de valoarea pe care o are, ne indic tipul de politic adoptat:

- apropiat sau cu tendin spre 0, firma aplic o politic
restrictiv
- apropiat sau cu tendin spre 1: politic ofensiv n domeniu

2. Coeficientul pierderilor =
CA
te nerecupera Creante
sau
creantelor
te nerecupera Creante . .




Indicatorul caracterizeaz riscul investiiei creditului client:
- tendina spre 1, indic un risc ridicat
- tendina spre 0, indic diminuarea riscurilor


Se mai utilizeaz ca indicator, duratele i vitezele de rotaie a creanelor. De
regul, ca reper se utilizeaz termenul de 30 zile prevzut n Codul Comercial.


Metoda plafonului de creditare

n primul rnd, se urmrete respectarea plafonului la nivelul firmei, iar n al
doilea rnd, limitarea expunerii la risc pe principalii clieni ai firmei.


Metoda vechimii creanelor

Se realizeaz o structurare i o eviden a creanelor n ordine cronologic. Se d
prioritate ncasrii celor cu o vechime mai mare avnd n vedere faptul c n cazul
creditului dintre ntreprinderi, termenul de prescripie este de 3 ani. ntreruperea
termenului de prescripie se face prin aciune judectoreasc. Conform legii fiscale n
contul creanelor aflate pe rol se pot constitui de ctre firm provizioane deductibile
fiscale.
25

29.Bugetul intreprinderii definitie si importanta
Bugetul reprezint modalitatea complet de manifestare a planificrii. Importana
bugetelor const n urmtoarele:
1. Bugetul are rolul de a orienta interpretarea spre un anumit scop care este
reprezentat financiar prin rate de rentabilitate, msuri de control a riscurilor, proiecii ale
veniturilor i cheltuielilor, etc.
ntocmirea bugetelor, n special a celor pe termen mediu i lung, se face prin
extrapolarea realizrilor din anii precedeni la care se aplic evenimentele previzibile
pentru perioada la care se refer. Un alt criteriu de comparaie, pot fi realizrile
concurenei.
2. Planificarea financiar coordoneaz eforturile tuturor compartimentelor
funcionale i operaionale.
Procesul bugetar presupune o serie de iteraii (dus ntors) deoarece o decizie
financiar a unui compartiment poate fi mai puin favorabil altui compartiment sau
ansamblul ntreprinderii. De aceea, procesul bugetar trebuie s ntruneasc regula
consensului printr-un proces de optimizare i negociere ntre compartimente.
3. Elaborarea bugetelor favorizeaz implementarea unui sistem eficace de control
prin compararea realizrilor cu previziunile i luarea msurilor de corectare imediat.
Obiectivele prevzute n bugetele ntocmite reprezint standarde de referin fa
de care se poate aprecia performana ntreprinderii la un moment dat.
De regul, pentru controlul rapid i eficace urmat de msuri de ndreptare,
bugetele sunt fragmentate pe luni sau chiar decade.

30, Principiile care stau la baza sistemului bugetar al firmei
O gestiune eficient este o gestiune corect previzionat i care cuprinde, sub
form de bugete, principalele domenii de activitate ale ntreprinderii i care beneficiaz,
n acelai timp, de instrumentele de control necesare.
Coerena unui sistem bugetar se asigur prin respectarea anumitor principii de
elaborare i funcionare.
1. Principiul totalitii care impune acoperirea pe ct posibil a tuturor activitilor
ntreprinderii n aa fel nct s asigure echilibrul dintre diferitele servicii funcionale i
operaionale. Acest principiu, conine i o capcan n sensul c opsesia pentru
complitudinea sistemului bugetar poate antrena costuri mari i nu se poate ncadra ntr-un
timp real.
2. Suprapunerea sistemului bugetar pe sistemul de autoritate din ntreprindere.
Un buget este ntotdeauna sub autoritatea unui responsabil, mai precis se
identific bugetul cu aceast persoan.
3. Meninerea solidaritii ntre departamente i concordana cu politica general a
ntreprinderii.
Aceasta nseamn c trebuiesc nlturate tendinele de supraevaluare a importanei
unor compartimente n detrimentul altora i c trebuie s contribuie n mod coordonat la
realizarea obiectivelor strategice ale ntreprinderii n condiii de eficien.
4. Principiul supleei care trebuie s se manifeste ntr-un mediu economico
social care conine multe constrngeri. Deci, un buget trebuie s permit adaptarea la
modificrile mediului la noile informaii privind evoluia variabilelor exogene.
26

5. Armonizarea cu politica de personal n scopul crerii motivaiei i adeziunii
personalului pentru realizarea obiectivelor strategice propuse.
n funcie de ndeplinirea sau nendeplinirea previziunilor se introduce un sistem
de stimulare, respectiv penalizare a celor responsabili. Periodicitatea cea mai des ntlnit
n elaborarea bugetelor este cea de un an. Regula de periodicitate este aceea c bugetul
ntocmit s fie ca timp superior ciclului de activitate la care se refer.

31.Descrieti tipurile de bugete ale sistemului planificare activ
Sistemul planificrii cuprinde trei tipuri de bugete:
1. Planul de orientare general pe termen mediu i lung
2. Bugetele anuale specifice diferitelor activiti vor fi: aprovizionare, producie,
desfacere, publicitate, investiii, administraie, etc.
3. Bugetele de trezorerie, Bilanul i Contul de profit i Pierderi
ntre cele trei, exist o intercondiionare reciproc, iar cele pe termene mai reduse,
reprezint concretizarea planului strategic.

1. Bugetul de orientare general creioneaz imaginea viitoarei ntreprinderi i face
referiri generale la structurarea produciei, politica de vnzri, politica financiar, etc.
2. Bugetele specifice reprezint estimrile privind intrrile i ieirile de fonduri
legate de activitatea ntreprinderii pentru perioada bugetrii. Acestea sunt n fapt, bugete
de execuie i aplicare a politicii generale a ntreprinderii.
3. Bugetele trezoreriei, Bilanul i Contul de Profit i Pierderi reflect efortul
financiar, patrimonial necesar meninerii bugetelor specifice i rezultatul obinut.
Ca metodologie de elaborare, unele bugete au caracter imperativ, iar altele impun
numai anumite limite ale activitii. Cele cu caracter imperativ, interzic depirea
previziunilor bugetare. Ex.: bugetul administraiei sau bugetul investiiilor. Celelalte
bugete sunt indicative. Totui, depirea acestora trebuie s se fac pe baza unor
justificri ntemeiate pe realitatea concret.
n ceea ce privete limitele, se are n vedere activitatea cea mai restrictiv n
funcie de care se face proiecia celorlalte bugete.
Complexitatea vieii economice i financiare asociat cu imperfeciunea
previziunii financiare, impune elaborarea bugetelor n mai multe variante (apelare la
simulare).
Ca metode financiare de simulare, cel mai des se ntlnesc analize senzitive i
metoda Monte Carlo (a numerelor aleatoare). Stimularea este determinat n special, de
faptul c, bugetele se elaboreaz pe baza informaiei care poate fi ndoielnic calitativ sau
poate s nu parvin n timp real. De asemeni, exist un anume grad de eroare n ceea ce
privete interpretarea acestora.
n general, procesul de simulare cuprinde urmtoarele etape:
1. Formularea problemei i a scopului urmrit
2. Elaborarea modelului de planificare financiar
3. Stimularea pe calculator, care pornete de la un anumit nivel al indicatorilor de
stare iniial (tehnic, economic, financiar) crora li se adreseaz o anumit norm
privind volumul i eficiena activitii.
4. Analiza rezultatelor simulrii planificrii financiare pe baza indicatorilor
financiari.
27

32. Descrieti bugetul de venituri si cheltuieli
In contextul economic actual, companiile incep sa acorde o mai mare atentie
administrarii eficiente a resurselor si folosesc in acest scop, bugetele de venituri si
cheltuieli - ca instrumente de management financiar, la nivel de firma si la nivelul
principalelor tipuri de activitati ale firmei.
Bugetul de venituri reprezinta estimarea financiara a vanzarilor de produse si servicii ale
firmei, iar bugetul de cheltuieli reprezinta estimarea financiara a consumului de resurse
necesare realizarii obiectivelor firmei.
Pentru fundamentarea bugetului de venituri ale firmei trebuie sa se anticipeze si sa se
ia in considerare volumul, structura si valoarea vanzarilor firmei din mai multe
perspective:
- venituri pe tipuri de produse si servicii;
- venituri pe zone si puncte de desfacere;
- venituri pe categorii de clienti.
Factorii care influenteaza dimensiunea generala a bugetului de venituri al unei companii
sunt:
- obiectivele comerciale ale firmei si anume: cifra de afaceri, piata tinta si cota de piata;
- politicile comerciale ale firmei, cum ar fi politica de produse, de clienti, de preturi si de
discounturi;
- conjunctura generala a mediului de afaceri.
Pentru fundamentarea bugetului de cheltuieli ale firmei trebuie sa se anticipeze costul
resurselor necesare pentru desfasurarea activitatii companiei in scopul obtinerii de
venituri si profit.
Bugetul de cheltuieli poate fi elaborat din urmatoarele perspective:
a) bugete de cheltuieli dupa natura resurselor consumate:
a1) cheltuieli generate de consumul de resurse materiale:
- cheltuieli cu marfa si materiile prime;
- cheltuieli cu alte resurse materiale: combustibil, piese de schimb, obiecte de inventar,
rechizite, alte materiale consumabile;
a2) cheltuieli generate de achizitia de servicii de la terti:
- cheltuieli cu utilitatile: chirie, energie electrica, apa si canalizare, telecomunicatii, paza,
colectare deseuri;
- cheltuieli cu alte servicii furnizate de terti: transport, cazare, intretinere si reparatii,
asigurari, consultanta etc;
- cheltuieli cu protocolul si publicitatea;
a3) cheltuieli cu resursele umane:
- cheltuieli cu salariile si asigurarile sociale;
- cheltuieli cu tichetele de masa si alte beneficii de personal;
- cheltuieli cu recrutarea;
-chletuieli cu pregatirea profesionala (training);
28

a4) cheltuieli specifice relatiei cu societatile bancare:
- cheltuieli cu serviciile bancare curente;
- cheltuieli cu dobanzile bancare si diferentele de curs valutar;
a5) cheltuieli specifice relatiei cu institutiile statului:
- cheltuieli cu impozitele si taxele locale pentru bunurile aflate in proprietatea firmei
(terenuri, cladiri, mijloace de transport)
- cheltuieli cu impozitul pe profit sau pe venit
b) bugete de cheltuieli dupa natura activitatii firmei:
b1) cheltuieli pentru activitatea de exploatare:
- cheltuieli cu activitatea de productie;
- cheltuieli cu activitatea de depozitare si distributie;
- cheltuieli cu activitatea de promovare, vanzare si servicii postvanzare;
- cheltuieli cu activitatile de suport general: contabilitate, informatica etc
b2) cheltuieli privind activitatea financiara a companiei:
- cheltuieli cu comisioanele bancare curente si pentru acordarea de credite;
- cheltuieli cu dobanzile pentru sursele de finantare bancare sau prin leasing;
c) bugete de cheltuieli dupa natura costurilor:
c1) bugete de cheltuieli fixe;
c2) bugete de cheltuieli variabile.
Factorii care influenteaza dimensiunea generala a bugetului de cheltuieli al unei
companii sunt:
- strategiile manageriale, comerciale, investitionale, de resurse umane si financiare prin
care se urmareste realizarea obiectivelor strategice si anuale ale firmei;
- politica de achizitii si calculatie a costurilor;
- politica de personal si de salarizare;
- politica de investitii, finantare si amortizare;
- politica de rentabilitate comerciala;
- politica de costuri fixe;
- conjunctura generala a mediului de afaceri.
33.Descrieti criteriul lichiditatii si al riscurilor asociate necesare proiectelor de
investitii
Criteriul lichiditii denumit si criteriul echilibrului financiar , deoarece asigur i
supravegheaz meninerea unui raport optim ntre veniturile i cheltuielile intreprinderii.
Acest criteriu analizeaz un proiect de investiii din punct de vedere al timpului n
care se returneaz cheltuielile fcute pentru realizarea lui i are n vedere alocarea iniial
de resurse, distribuirea temporar a tranelor i sincronizarea acestora cu sursele de
finanare, creterea suplimentar a fondului de rulment (FR), capacitatea de autofinanare
a proiectului din venituri generate de intrarea lui n exploatare.
Regula de decizie a acestui criteriu este termenul cel mai scurt de recuperare.
Ca indicatori ai lichiditii avem:
- termenul de recuperare;
- lichiditatea ignorat.
29

Termenul de recuperare (TR) este cel mai important indicator, cel mai des aplicat,
uor de neles i d ncredere investitorilor.
n cazul proiectelor independente i cu rambursare asemntoare, se accept
proiectul cu cea mai mare lichiditate, adic cel care se recupereaz n cel mai scurt timp.
n esen, avantajele TR const n urmtoarele:
- simplitatea calculului;
- rspunde unui deziderat al investitorilor care doresc s reduc ntreaga
problematic a investiiei la o selecie automat a celui mai puin riscant proiect.
Una din cele mai delicate probleme ale analizei investiionale este cea a stabilirii pe
termen lung a fluxurilor financiare.


Criteriul riscurilor asociate
Varietatea riscurilor asociate unei decizii de investire i implicit cele financiare
este foarte mare, dar n general pot fi grupate n:
- risc de exploatare;
- risc financiar;
- risc de insolvabilitate.
Abordarea riscului din punct de vedere al investitorului, se face pe baza unui
model economic care cuprinde urmtoarele ipoteze:
1 investitorii sunt n msur s aleag ntre dou alternative, s le determinm
punctele forte i punctele slabe, i pe aceast baz se ia o decizie; swot avem puncte
tari, puncte slabe, oportuniti i riscuri;
2 posibilitile alternative de investire sunt tranzitive (dac alternativa
A) alternativa B, iar alternativa B) alternativa C A) C );
3 investitorii nu pot face diferena atunci cnd alternativele au acelai grad de
risc;
4 investitorii sunt n msur s specifice pentru orice investiie cu recuperare
nesigur un numr de alternative echivalente cu recuperarea sigur.
Pe baza acestor ipoteze, se poate construi o funcie de utilitate care s stea la baza
atitudinii individuale fa de risc.

34. Obiectivele gestiunii de trezorerie si previzionarea incasarilor si platilor
Trezoreria evideniaz rezultatul ntregii activiti a ntreprinderii i modul de respectare
a cerinelor echilibrului financiar.
Conceptul de echilibru financiar definete trezoreria ca surplusul resurselor de
finanare ce se degaj din ntreaga activitate economic sau, altfel spus, diferena dintre
fondul de rulment (FR) i necesarul de fond de rulment (NFR).
Aceast concepie are un caracter mai mult teoretic i nu este operaional pentru
gestiunea eficient a trezoreriei.
Planificarea trezoreriei se exprim n termeni de active i pasive de trezorerie,
deci:
. . trez trez
P A TN =

ntocmirea bugetului pornete de la obiectivele gestiunii de trezorerie care sunt:
- asigurarea disponibilului de finanare la cel mai mic cost posibil
30

- creterea operativitii ncasrilor fr ns, a afecta politica de credit n relaiile
cu clienii
- ealonarea echilibrat a scadenelor, obligaiilor de plat ale ntreprinderii
- asigurarea trezoreriei la nivelul soldului zero n scopul evitrii costurilor de
finanare sau a celor de oportunitate
- plasarea excedentului de trezorerie ct mai rentabil cu riscuri minime i cu cea
mai bun lichiditate.


13.2. Previzionarea ncasrilor i plilor

Previzionarea ncasrilor se fundamenteaz pe cifra de afaceri i de aceea trebuie
s inem seama de realizarea acesteia pe fiecare perioad a anului. Trebuie s mai inem
seama de structura vnzrilor, gradul de solvabilitate, termenii contractuali n relaiile cu
clienii care influeneaz decalajele ntre momentul livrrilor i cel al ncasrilor. n
general, acest decalaj este ntre 30 90 zile.

Previzionarea plilor pornete tot de la cheltuielile anticipate i de la ealonarea
acestora n decursul unui an. n general, metodologia de previzionare a plilor se face
asemntor cu cea a ncasrilor inndu-se cont de particularitile specifice rezultate din
contractele cu furnizorul.
Avnd n vedere fluctuaiile fluxului de trezorerie, regimul de planificri este dat
de desfacere, bugetul anului pe luni i sptmni.
De asemenea, se impune intervenia permanent n cursul anului pentru
nregistrarea abaterilor ce au aprut de la previziunea iniial.
Bugetul de trezorerie se elaboreaz pe baza a trei documente de eviden i
previziune:
1 Bilanul de deschidere al perioadei
2 Contul de profit i pierdere previzionat care include veniturile i
cheltuielile planificate
3 Bilanul previzionat pentru sfritul perioadei

ncasrile perioadei = Creane iniiale + Veniturile perioadei Creane finale
Plile perioadei = Datorii iniiale + Cheltuielile planificate Datorii finale
------------------------ ----------------- -- --------------------------- ----------------
Bugetul trezoreriei Bilan deschidere Contul previzionat Bilanul
final

35. Elaborarea bugetului de trezorerie
Bugetul de trezorerie urmrete asigurarea permanent a capacitii de plat a
ntreprinderii prin sincronizarea ncasrilor cu plile.
Elaborarea bugetului de trezorerie se face de regul prin metoda ncasri-pli
care presupune:
1 previzionarea ncasrilor i plilor
2 determinarea i acoperirea soldurilor de trezorerie rezultate prin
compararea ncasrilor cu plile
31

Fluxurile de ncasri i pli se grupeaz pe urmtoarele categorii:
1. Fluxuri de exploatare generate de operaiuni curente (venituri din
comercializarea produselor realizate i cheltuielilor pentru susinerea activitii de
exploatare).
2. Fluxuri de trezorerie n afara exploatrii care includ ncasri i pli nelegate
direct de activitatea de exploatare (majorarea capitalului, plata dividendelor).
3. Fluxuri pur financiare legate de operaiunile privind mprumuturile pe termen
mediu i lung sau de plasamente n imobilizri financiare.
4. Fluxuri de investire-dezinvestire care reprezint venituri din cedarea activelor
sau pli pentru achiziionarea de active.
Toate aceste fluxuri de intrare-ieire reprezint preocuparea permanent a
trezorierului.
Orizontul de previzionare se determin n funcie de scadenele ncasrilor i
plilor efectuate de ntreprindere i de interesele acestora.

36.Modele de optimizare a fluxurilor de trezorerie
n general, previziunea trezoreriei se face pe un orizont de timp mai ndelungat dect
perioada la care se refer. Cea mai frecvent bugetare ca orizont de timp reprezint o
lun.
Ca mod de elaborare se au n vedere cteva aspecte cum ar fi:
- aprovizionarea se planific n funcie de stocurile existente i de bugetul produciei
- cheltuielile de personal se planific n funcie de politica ntreprinderii privind factorii
de munc i n funcie de fluxul de lichiditi previzionate.
n general, elaborarea bugetului de trezorerie sintetizeaz toate solicitrile din
celelalte bugete.
Avnd n vedere frecvena operaiunilor de trezorerie, regula practic este aceea
c soldul poate fi frecvent de deficit sau de excedent, fie c se alterneaz perioade cu
excedent cu perioade de deficit.
n situaia de deficit, ntreprinderea trebuie s procure resurse de acoperire iar
atunci cnd exist excedent trebuie s aib n vedere plasarea lui ct mai rentabil.
Ca principii de baz care trebuie urmrite atunci cnd se nregistreaz deficit
avem:
1. Angajarea de credite numai atunci cnd este strict necesar deoarece acestea
comport costuri i prin urmare cresc necesitile de finanare.
2. Alegerea creditelor care se adapteaz cel mai bine la activitatea finanat.
3. Obinerea celor mai favorabile condiii de achiziionare a creditelor, condiii
care au n vedere costurile, plafonul maxim, garaniile cerute, flexibilitatea creditului, etc.
n situaia n care se nregistreaz excedent se urmrete plasarea, de regul, n
valori mobiliare pe termen scurt sau foarte scurt, sau alt modalitate de verificare.
Pornind de la aceast fluctuaie a lichiditilor s-au creat modele de optimizare a
deinerilor de numerar. n general, aceste modele asimileaz necesarul de lichiditi cu
stocurile reale.
Cele mai importante modele de optimizare sunt:
- Modelul Banmol
- Modelul Miller-Orr este mai complex, deriv din primul i ia n considerare
variaia imprevizibil a fluxurilor de trezorerie.
32

Pe baza datelor statistice privind activitatea anterioar, se stabilete un punct de
echilibru, o limit superioar i o limit inferioar care prin definiie este zero.