EXERCIII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II CATEGORIA XII : Evaluarea ntreprinderilor (16 exercitii) 1.

Dac se poate determina valoarea patrimonial a unei ntreprinderi, care este aceasta, dispunnd de urmtoarele informatii: capital social 3.000.000; rezerve 10.000.000; alte fonduri proprii 15.000.000; imobilizri necorporale (cheltuieli de nfiintare) 5.000.000: a) da, 23.000.000; b) da, 33.000.000; c) nu. Rezolvare: a)

2. Soldul clientilor la 31 decembrie este de 15.375 mii lei, iar rulajul creditor anual al acestora este de 186.150 mii lei. Care a fost durata n zile a ncasrii clientilor? a) 15 zile; b) 45 de zile; c) 30 de zile. Rezolvare: c) 30 de zile. Durata de ncasare a clienilor se calculeaz ca raport ntre clienii nencasai (ca medie)i rulajul creditor anual al clientilor i se nmulete cu 365, i se exprim n zile. Adic, n ct timp i ncaseaz firma clienii. Durata de incasare clienti = 15375/186150*365 = 30,14 zile 3. Se dau urmtoarele elemente de bilant: total activ = 425.000 mii lei; cheltuieli constituire = 2.500 mii lei; cheltuieli de cercetare = 15.500 mii lei; brevete proprietate = 125.000 mii lei. Exist un cumprtor pentru o parte din brevete care ofer 75.000 mii lei. Stabilind bilantul economic al ntreprinderii, bilantul contabil va fi ajustat (corijat) n minus cu: a) 93.000 mii lei; b) 143.000 mii lei; c) 118.000 mii lei.

4. Bilantul economic se prezint cu un: a) activ net corijat de 23.000 mii lei; b) pasiv net corijat de 23.000 mii lei, din care datorii totale de 5.000 mii lei. Valoarea patrimonial a ntreprinderii va fi de: a) 18.000 mii lei; b) 20.000 mii lei; c) 19.000 mii lei. Rspuns: Valoarea patrim= 5. Se constat c o hal industrial, n valoare rmas de 145.000 mii lei, nu mai are utilizare de peste trei ani, iar situarea ei n partea periferic a uzinei face posibil vnzarea terenului nc liber de orice sarcin. Cheltuielile de demolare a halei sunt estimate la 85.000 mii lei, iar transportul si taxele materialelor nerecuperabile la suma de 35.000 mii lei. Pentru materialele recuperabile se estimeaz obtinerea din vnzarea acestora a sumei nete de 45.000 mii lei. Stabilind bilantul economic, cu ce sum urmeaz a fi ajustat (corijat) n minus, bilantul contabil: a) 265.000 mii lei; b) 75.000 mii lei; c) 220.000 mii lei. 6. Activul net corijat al ntreprinderii este de 22.000 lei, capacitatea beneficiar de 3.000 lei, iar rata neutr de 20%. Superprofitul va fi de: a) plus 2.000 mii lei; b) minus 1.400 mii lei; c) plus 1.400 mii lei. 7. Activul net contabil este de 425.000 mii lei. Valoarea bunurilor nchiriate este de 105.000 mii lei, iar valoarea bunurilor ntreprinderii nchiriate la terti este de 75.000 mii lei. Valoarea substantial brut a ntreprinderii va fi de: a) 455.000 mii lei; b) 320.000 mii lei; c) 350.000 mii lei. 8. Capacitatea beneficiar a ntreprinderii este de 8.000 mii lei, iar dobnda la certificatele de depozit ale trezoreriei statului este de 30%. Valoarea ntreprinderii, utiliznd valoarea de rentabilitate sau metoda de capitalizare a veniturilor, va fi de:

a) 25.600 mii lei; b) 26.500 mii lei; c) 26.667 mii lei. 9. Valoarea patrimonial a ntreprinderii (ANC) este de 8.000 mii lei, capacitatea beneficiar este de 1.000 mii lei, rata neutr de plasament (i) este de 11%, iar rata de actualizare (c) este de 25%. Valoarea ntreprinderii prin metoda bazat pe goodwill este de: a) 8.800 mii lei; b) 8.600 mii lei; c) 8.480 mii lei. Raspuns : c) 8480 Vg = ANC + GW GW =( CB-ANC x i)/t =(1.000-8.000 x 11%) / 25 % = 480 Vg = 8.000 + 480 = 8.480 Pragul de rentabilitate al intreprinderii = ANC X i = 880 lei Renta de goodwill se determina astfel: CB-ANCxi = 120 lei Actualizarea rentei de goodwill cu rata de actualizare:| (c) = 25%|120 x 25%= 480 Valoarea globala a intreprinderii (Vg)= 8480 lei CB= capacitatea beneficiara a intreprinderii exprimata prin profitul net; i = rata neutra de plasament a disponibilitatilor pe piata financiara; ANC x i = pragul de rentabilitate al intreprinderii CB ANC x i = superprofitul, superbeneficiul renta de goodwill 10. O ntreprindere neredresabil, cu un activ net pozitiv, intr n lichidare avnd urmtoarele date estimative: activ net contabil = 120.000 mii lei; plus valoarea imobilizrilor = 5.000 mii lei; minus valoarea imobilizrilor = 6.000 mii lei; (plusul si minusul sunt estimate a fi rezultate n urma lichidrii vnzrii imobilizrilor); cheltuieli de dezafectare si functionare n timpul lichidrii = 2.000 mii lei. Valoarea estimat a trezoreriei disponibil dup lichidare este de: a) 117.000 mii lei; b) 118.000 mii lei; c) 116.000 mii lei. 11. n cte grupe se pot mprti metodele de evaluare combinate?

a) 3; b) 2; c) 4. Raspuns: C) 12. Valoarea patrimonial a ntreprinderii (ANC) este de 8.000 lei, capacitatea beneficiar este de 1.000 lei, rata neutr (i) este de 11%, iar rata de actualizare a superprofitului este 25%. Valoarea global a ntreprinderii va fi de: a) 8.600 lei; b) 8.800 lei; c) 8.480 lei. Raspuns: c) 8480 Vg = ANC + GW GW =( CB-ANC x i)/t =(1.000-8.000 x 11%) / 25 % = 480 Vg = 8.000 + 480 = 8.480

13. Relund informatiile de la ntrebarea 72, precizati care este valoarea goodwillului aplicnd o rat de actualizare de 30%: a) 4.666 lei; b) + 6.666 lei; c) + 4.666 lei. Rezolvare: c) 8000 Vg = ANC + GW GW =( CB-ANC x i)/t =(1.000-8.000 x 11%) / 30 % = 400 Vg = 8.000 + 400 = 8.000lei 14. Aveti urmtoarele informatii despre ntreprindere: cheltuieli de nfiintare 5.000; licente 10.000; cldiri 50.000; echipamente 100.000; stocuri 200.000; creante 300.000; bnci 10.000; venituri n avans 80.000; capital social 125.000; rezerve 5.000; furnizori 250.000; mprumuturi bancare 150.000 (din care 75.000 pe termen lung); provizioane pentru riscuri si cheltuieli 65.000. Eliberati bilantul contabil n principalele sale mase, bilantul financiar si bilantul functional, si explicati rolul acestora n cadrul diagnosticului de evaluare.

Rspuns: Bilanul contabil: Bilan contabil Activ Imobilizri necorporale , din care : - cheltuieli nfiinare - licene

Pasiv 15.000 Capital social 5.000 Rezerve

125.00 0 5.000

10.000 Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 65.000 Imobilizri corporale , din 150.000 Venituri n avans care : 80.000 - cldiri 50.000 Furnizori 250.00 0 - echipamente 100.000 mprumuturi bancare pe termen scurt 75.000 Imobilizri- total 165.000 mprumuturi bancare pe termen lung 75.000 Stocuri 200.000 Creane 300.000 Disponibil la bnci 10.000 Total 675.000 Total 675.00 0

Bilanul contabil este documentul contabil de sintez, prin care se prezint activul i pasivul unitii patrimoniale la nchiderea exerciiului, precum i n celelalte situaii prevzute de Legea Contabilitii. Bilantul contabil contribuie sa dea o imagine fidela, clara si completa a patrimoniului, a situatiei financiare si asupra rezultatelor obtinute de unitatea patrimoniala, care presupune: -respectarea cu buna credinta a regulilor privind evaluarea patrimoniului; -respectarea principiilor: prudentei, permanentei metodelor, continuitatea activitatii bilantului de deschidere cu cel de inchidere, a noncompensarii; -posturile inscrise in bilant trebuie sa corespunda cu datele inregistrate in contabilitate, puse de acord cu inventarul. 1. Bilanul financiar:

Bilanul financiar reprezinta un instrument de analiza realizat prin retratarea bilantului contabil. Problemele principale ale analizei poziiei financiare a intreprinderii rezolvate prin apelarea la bilantul patrimonial sunt: determinarea patrimoniului net; analiza structurii financiare; determinarea lichiditatii si solvabilitatii; stabilirea gradului de indatorare. Imobilizari = Echipamente + Cladiri =100.000 +50.000 =150.000 Stocuri+Creante = 200.000 + 300.000 = 500.000 Disponibiliti = Banci 10.000 Capitaluri permanente = Capital social + Rezerve + Provizioane pentru riscuri si cheltuieli + Imprumuturi bancare peste un an = 125.000 + 5.000 + 65.000 + 75.000 = 270.000 lei Datorii nefinanciare = Furnizori + Venituri n avans = 250.000 + 80.000 = 330.000 lei Datorii financiare pe termen lung = 75.000 lei ACTIV Imobilizri Stocuri+Creane Disponibilitati Total ACTIV PASIV 150.000 Capitaluri 270.000 permanente 500.000 Datorii nefinanciare 330.000 10.000 Datorii financiare pe 75.000 termen lung 660.000 Total PASIV 660.000

Fond de rulment net global = Capitaluri permanente-Imobilizari Necesarul de fond de rulment = Stocuri+Creante-Furnizori Trezoreria = Disponibilitati-Imprumuturi financiare pe termen scurt Fond de rulment net global = 335.000 150.000 = 185.000 Rezulta ca din capitalurile permanente, respectiv capitaluri proprii si datoriile financiare pe termen lung se acoperaactivele imobilizate ramanInd o resursade 185.000 pentru finantarea activitatii curente (activele circulante) Necesarul de fond de rulment = 500.000 250.000 = 250.000 Rezulta ca stocurile si creantele sunt finantate doar In parte din obligatiile nefinanciare pe termen scurt, ramanand o diferentaneacoperita250.000 care trebuie acoperitadin alte surse, fie din surse de capital permanent, fie din Imprumuturi financiare pe termen scurt. Trezoreria = 10.000 75.000 = -65.000

Iar echilibrul financiar al firmei: Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria Intreprinderii 185.000 - 250.000 = -65.000 Bilanul functional Bilanul funcional ofer o imagine asupra modului de funcionare economic a intreprinderii, punnd in eviden resursele i utilizrile corespunztoare fiecrui ciclu de funcionare. Se poate elabora de experii contabili pe cel puin 2-3 ani anteriori pentru studierea preocuprilor managementului n ceea ce privete dezvoltarea funciilor vitale ale entitii : de exploatare, de investiii, de trezorerie (n activ) i de finanare (n pasiv), cu scopul de a se constitui n instrument de analiz i proiecte n viitor a activitii. Structura sa se aseamn cu cea a cashflow-ului, instrument consacrat de analiza n dinamic. Analiza static i dinamic pe funcii ale intreprinderii reprezint o etap a evalurii intreprinderii n special prin metoda randamentului. Bilantul functional reflecta In activ functiile de investitii, exploatare si trezorerie ale intreprinderii, iar In pasiv reflecta functia de finantare a intreprinderii (din surse proprii sau din imprumuturi bancare). Funcia de investiii st la baza strategiei de rennoire, mai mult sau mai puin rapid a echipamentelor ct a opiunilor de oportunitate a dezvoltarii, ntre investiiile productive i participaiile financiare. Funcia de finantare st la baza strategiei optime de finanare a ntreprinderii, motivat de creterea valorii acesteia prin reducerea costului mediu ponderat al capitalurilor. Funciei de exploatare i corespund fluxurile de aprovizionare producie i vnzri generatoare de stocuri reale i financiare, care se rennoiesc cu o anumite regularitate. Funcia investiii= total imobilizri Funcia exploatare= stocuri+ creante- obligaii nefinanciare (clasa 4) Funcia trezorerie= disponibil la bnci + val mobiliare (cl.5) Funcia finanare surse proprii=Kpr (capital social+ rezerve +profit +diferene din reevaluare+ provizioane) Funcia finanare surse mprumutate= obligaii financiare pe termen scurt+ pe termen lung

Pentru determinarea bilanului funcional este necesar a se elimina influentele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de rezultate cu valoarea acestora. Se va corija contul de rezultate cu valoarea imobilizrilor necorporale (considerate non-valori) (-15.000) si a veniturilor n avans (+80.000). Funcia investiii = Imobilizri totale= echipamente + cldiri =100.000 +50.000 = 150.000 lei Funcia exploatare= Stocuri + Creane-Obligatii nefinanciare (furnizori) = 200.000 + 300.000 - 250.000 = 250.000 lei Funcia trezorerie= Disponibil la bnci = 10.000 lei Funcia finanare surse proprii= Capitaluri proprii = capital social 125.000 + rezerve 5.000 + provizioane pentru riscuri si cheltuieli 65000 + corijare pozitiva a contului de rezultate 65.000 = 260.000 Funcia finanare surse mprumutate= obligaii financiare pe termen scurt+ pe termen lung = 150.000 lei

Bilant funcional Activ Imobilizri totale ( Funcia de investiii ) Stocuri+CreaneObligaii nefinanciare ( Funcia de exploatare ) Disponibiliti i alte valori (Funcia de trezorerie) Total

Pasiv 150.000 Capitaluri proprii 260.000

250.000

Obligaii Financiare

150.000 Funcia de Finanare

10.000 410.000 Total 410.000

15. Determinati activul net corijat al unei ntreprinderi, prin ambele metode, cunoscnd urmtoarele elemente din bilantul economic al acesteia: casa 10.000; banca 150.000; cheltuieli de nfiintare 15.000; cldiri 200.000; echipamente 250.000; stocuri 300.000; furnizori 400.000; creditori 80.000; mprumuturi bancare

t.l. 200.000; capital social 100.000; reserve 10.000; venituri anticipate 80.000; profit 55.000. Rezolvare:
1)Metoda aditiva +Capitaluri proprii 110.000 +Cap social 100.000 +Rezerve 10.000 +Profit 55.000 -Ch infiintare 15.000 ANC 150.000 2) Metoda substractiva Cladiri 200.000 Echipamente 250.000 Stocuri 300.000 Casa 10.000 Banca 150.000 Total active 910.000 Furnizori 400.000 Creditori 80.000 Imprumuturi 200.000 Ven anticip 80.000 Oblig 760.000 ANC 150.000

16. Se dau urmtoarele informatii: imobilizri corporale 29.000; fond de comert 1.000; stocuri 20.000; creante 50.000; disponibilitti 5.000; capitaluri proprii 50.000; diferente din reevaluare 25.000; obligatii nefinanciare 25.000 si mprumuturi bancare 5.000; rata de remunerare a valorii substantiale brute este de 15%; capacitatea beneficiar exprimat prin profitul previzional net 1.000/an; rata de actualizare este de 12%. Se cere s evaluati ntreprinderea calculnd o rent a goodwillului redus la 5 ani. Raspuns :GW = ANC + (CB ANC* i)/(1+t) ANC = ACTIVE DATORII = ( 29.000 + 20.000 + 50.000 + 5.000) (25.000 + 5.000)=74.000 CB = capacitatea beneficiara a intreprinderii exprimata in profit net = 1.000 i = rata neutra de plasament = 15 % t = rata de actualizare = 12 % GW=74000+(1000-74000*15%)/(1+12%)5=74000+(1000-11.100)/(112/100)5= =74000-5738=68262 LEI