Curiosidades

Cundo se gest la primer burbuja financiera de la historia?

La primera gran burbuja financiera de la historia naci en Pars a principios del siglo XVIII. John Law, un escocs de Edimburgo, fue su principal protagonista. En el ao 1716, el rgimen absolutista de Francia atravesaba una grave crisis de deuda. Law aseguraba tener la solucin para mejorar las finanzas de la corona. Su idea consista en reemplazar las monedas en circulacin por billetes (papel) y usar las primeras como "garanta" y como herramienta para controlar la base monetaria. En primera instancia, en mayo de 1716, se le otorg la posibilidad de constituir un banco privado y, a travs de este, emitir moneda propia. En segunda instancia, en agosto del mismo ao, se lo autoriz a crear la Compaa de Occidente cuya finalidad era explorar las riquezas de la colonia de Louisiana en el Valle del Mississippi en Amrica del Norte. En el folleto de lanzamiento Law prometa altos retornos en dividendos, al tiempo que aceptaba el pago de las acciones con billetes del rgimen absolutista al 100% de su valor nominal, cuando en el mercado cotizaban al 40%. El alto descrdito de la corona y la euforia creada alrededor de la compaa de Law origin una fiebre compradora. Poco tiempo despus ante el fracaso de la exploracin en ultramar, Law decidi cambiar el objetivo de "La compaa del Mississippi" y comenz a realizar numerosas adquisiciones. Para poder adquirir las empresas Law ampli el capital accionario prometiendo nuevos y mayores dividendos producto de los "nuevos negocios" de la compaa. Al mismo tiempo, apuntalaba el precio de las acciones con la emisin de moneda de su banco privado. La euforia colectiva estaba basada en las promesas de pago de Law y en los rumores de la aparicin de oro en Norteamrica que nada tenan que ver con el desempeo real de la Compaa de Occidente. As, en 8 meses la cotizacin de la accin pas de 500 libras a ms de 10.000 libras y Law fue nombrado ministro de hacienda de la corona y tom la decisin de cambiar toda la deuda del estado francs por acciones de la "La compaa del Mississippi". Lo que se estaba gestando es lo que hoy conocemos como un "juego Ponzi" y slo faltaba un disparador para que la burbuja "explote". Ese papel lo jug el Prncipe de Conti, que fastidiado por haber quedado excluido de una de las nuevas emisiones de acciones de la compaa decidi cambiar todos sus billetes por monedas en el Banco Royal (el que poda considerarse el Banco Central de la poca). Aunque Law intent evitar la operacin se gener un pnico entre los inversores que decidieron acudir masivamente a "tomar ganancias". En ese momento el respaldo en moneda de los billetes era cercano al 50% de circulante, por lo que Law decidi devaluar la libra en un 50%. Al mismo tiempo estableci que el Banco Royal comprara todas las acciones de "La Mississippi" que los tenedores quisieran vender a 5.000 libras. Lo que significaba un valor de 2.500 libras pre-devaluacin. Esto ocurra en mayo de 1720. La burbuja se pincho aceleradamente y muchos de los inversores perdieron toda su fortuna.

Alguna vez se pregunt porque denominamos "Bolsa" al lugar donde se llevan a cabo las transacciones del mercado de capitales?
A partir del siglo XII aproximadamente, se comienzan a organizar alrededor de la cuenca mediterrnea las primeras lonjas de mercaderes. Las lonjas eran espacios, generalmente al aire libre, donde se reunan comerciantes de diferentes lugares para intercambiar mercaderas. Con el auge de estos mercados el intercambi en los mismos comenz a crecer y se fueron expandiendo a lo largo de Europa Occidental. Paralelamente comenz a aparecer la figura del prestamista, que a cambio de una garanta en objetos de valor (oro, joyas, etc.), emita una especie de certificado de depsito que poda ser utilizado como medio de pago en el mercado. Con la dispersin de las lonjas las logias de los Caballeros Templarios comenzaron a ofrecer un servicio de depsito para los viajeros que deseaban evitar el riesgo de viajar con objetos de valor. Los templos emitan un certificado que serva de comprobante para el titular de los bienes. Con este comprobante la persona poda extraer una suma similar en cualquier castillo templario, evitando as el riesgo inherente a los viajes. A fines del siglo XIII y principios del siglo XIV la zona de los pases bajos se erigi como uno de los centros de comercio ms importantes de Europa. Es en una ciudad de Flandes, precisamente, donde se puede encontrar el origen etimolgico de la palabra "Bolsa". El trmino "Bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneci a una reconocida familia noble de la ciudad, la familia Van Den Beurse. Los Van Den Beurse eran unos de los principales impulsores del comercio, y segn cuenta la tradicin, en esa casa se realizaban la mayora de las transacciones comerciales de Flandes en esa poca. Y el trmino "Bolsa"? El escudo de armas de la familia Van Den Beurse, que estaba grabado en la entrada de la mansin, tena tres bolsas de piel similar a las que se usaban para cargar monedas Adems Beurs en flamenco quiere decir bolsa, por lo que se cree fue evolucionando el nombre de Beurse a Beurs. As es como, en aquella poca, se comenz a decir que se "iba a la bolsa" como sinnimo de ir a la lonja a intercambiar mercaderas. Los Van Den Beurse como otros intermediarios emitan tambin certificados de depsitos. De esta manera en gran cantidad de idiomas se denomina "Bolsa" al lugar donde se desarrollan las transacciones del mercado de capitales. As en alemn es "die Brse", en italiano "Borsa", en francs "Bourse". Por otro lado en los pases de origen anglosajn se instal el trmino "Stock Market". Se cree que el mismo proviene de un mercado de pescados londinense que habra sido llamado as porque en el haba troncos de rbol que haban sido

utilizados para castigar a las personas que realizaban alguna ofensa pblica. Justamente esos troncos de rbol o "garrotes" eran los stocks. Otra teora dice que se utilizaban los garrotes para marcar la participacin en las empresas en la poca a travs de muescas en la madera.

Qu tan comn es un "juego Ponzi" en el mercado financiero? Cul fue el ltimo caso popularmente conocido?
Los juegos o esquemas Ponzi obtienen su nombre del italiano Carlo Ponzi, quien a principios del siglo pasado perpetu la primera estafa piramidal popularmente conocida. Con la excusa de la creacin de una empresa de cambio de estampillas provenientes de Italia, convenci a amigos y conocidos de invertir en su negocio a cambio del pago total ms un importante inters a los pocos meses de la primera inversin. Cuando se acercaba la fecha de pago convenca a otros para que ingresaran al negocio y con los nuevos capitales pagaba los antiguos prstamos. Esto generaba confianza en los inversores e incentivaba a otros a entrar. Sin embargo, Ponzi reinverta poco dinero en la empresa y slo lo utilizaba para pagar los prstamos anteriores y obtener una ganancia personal. Mientras la confianza en l se mantuvo, el esquema funcion sin problemas. Sin embargo, un diario alert sobre lo poco que Ponzi inverta en la empresa y los inversores se asustaron y reclamaron sus ahorros. Pero el dinero que tena disponible, por supuesto, no alcanzaba para cubrir las obligaciones si no ingresaban nuevos capitales, por lo que el sistema colaps. Ha habido varios esquemas Ponzi conocidos a lo largo de la historia moderna y seguramente muchos otros ms pequeos no conocidos popularmente. El ltimo de ellos, y tal vez el ms grande de la historia, fue el realizado por Bernard Madoff que "explot" durante la ltima crisis econmica luego de la cada de Lehman Brothers.

Cul fue la primera compaa en la historia en emitir acciones?

La Dutch East Indian Company (La Compaa de las Indias Orientales) fue la primera compaa en emitir acciones en la historia. Fue en el ao 1606 en la ciudad de msterdam, Holanda.

Sabe usted cul es el monto actual de stock de dinero en Estados Unidos?

El stock de dinero en Estados Unidos es de U$S 8.700.000.000.000 (8 billones 700 mil millones dlares). Si tenemos en cuenta que en el planeta habitamos aproximadamente 6.700.000.000 (seis mil setecientos millones) de personas, eso equivale a decir que hay aproximadamente U$S 1.300 por cada persona en el mundo.

Qu mide el riesgo pas y para que sirve?

Este ndice intenta reflejar la capacidad de repago de un crdito entre pases, inversores u organismos internacionales por parte de un pas. Permite a los inversores internacionales acceder a una comparacin homognea, entre diversos pases, de valores que cotizan en dlares, euros u otras en monedas nacionales, ajustados por la variacin del tipo de cambio de cada divisa por dlar, como unidad aceptada de referencia. El riesgo pas, en su versin tcnica, es la sobretasa que paga un pas por sus bonos en relacin con la que abona el Tesoro de Estados Unidos (bonos denominados "libres de riesgo"). Es decir, es la diferencia que existe entre el rendimiento de un ttulo pblico lanzado por el gobierno nacional y un bono de caractersticas similares emitido por la primera potencia mundial. Se expresa en puntos bsicos: 100 unidades equivalen a una sobretasa del 1 por ciento. El ms popular es el ndice de riesgo pas elaborado por JP Morgan para los denominados mercados emergentes: EMBI+ (Emerging Market Bond Index). Mide el grado de "peligro" que supone un pas para las inversiones extranjeras. Los pases que registran las tasas ms bajas de rendimiento de sus bonos, pese a ofrecer menor renta, otorgan mayores seguridades a los inversores, no slo de cobrar el inters prometido, sino el monto de la inversin que es sustancialmente ms importante.

Cul es el origen del nombre Dow Jones?

El nombre Dow Jones hace referencia a los apellidos de dos de sus tres fundadores, Charles Dow y Edward Jones. Al principio la sociedad se llam Dow, Jones and Company y a partir de 1930 perdi la coma y paso a conocerse bajo el nombre actual.

Cuntas acciones componen el ndice Merval y por qu?

El ndice Merval es una medida estadstica que mide el valor en pesos de una canasta de acciones, donde cada una de ellas es elegida en base a un criterio de liquidez. El ndice esta compuesto por una cantidad nominal fija de acciones de cada una de las empresas elegidas. La cantidad vara de acuerdo al volumen negociado y la cantidad de operaciones en los ltimos 6 meses. La composicin del ndice es recalculada cada 3 meses y en la actualidad 14 empresas componen el ndice.

Qu objetivo persigue la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) al bajar o subir las tasas?
Al bajar o subir la tasa de inters de referencia la FED se propone intervenir en el mercado a travs de la poltica monetaria. La FED tiene dos objetivos de poltica econmica fundamentales de acuerdo a su acta de creacin: promover un crecimiento sustentable de la economa con pleno empleo y mantener la estabilidad de los precios. La modificacin de la tasa es una seal y un incentivo para que los agentes cambien su conducta y esta dirigida a influir en sus objetivos de poltica. En principio, y slo en principio, podra pensarse que ambos objetivos tienen cierto grado de conflicto. As, cuando la FED sube la tasa de inters restringe los crditos en la economa desalentando el consumo y por ende el crecimiento. En estos casos se dice que la FED "se preocupa ms" por el objetivo de estabilidad de precios y "enfra" la economa. Por el contrario, cuando la FED baja la tasa, hace ms accesible el crdito e incentiva a los agentes al consumo y la inversin acelerando el crecimiento. En este caso se suele decir que "se preocupa menos" por la estabilidad de los precios.

Cul es la relevancia del ndice Burcap?

A diferencia del ndice Merval que est basado en funcin a la liquidez en el mercado, el ndice Burcap esta basado en funcin a la capitalizacin burstil. El ndice esta compuesto por las mismas acciones que el ndice Merval pero con diferente ponderacin ya que la participacin de cada accin es proporcional a su valor de mercado.

Qu significa la expresin "toma de ganancias"?

Se dice que existe una "toma de ganancias" cuando hay una baja en el mercado generada por una presin a la venta ms o menos generalizada luego de un alza considerable del mercado que los agentes suponen como extraordinaria. Los agentes convalidan las ganancias por tenencia al vender los activos, de ah el nombre "toma de ganancias".

Se puede operar directamente evitando intermediarios?

El Mercado de Valores es una sociedad annima donde sus accionistas son las sociedades o agentes de Bolsa. Ellos son los nicos autorizados a operar por cuenta propia o a cuenta de terceros (clientes), es por ello que no se puede operar evitando intermediarios.

Qu rol cumple la Bolsa de Comercio en el desarrollo de la economa de un pas?

La Bolsa de Comercio permite la canalizacin de fondos de capital entre los individuos u empresas que tienen excedentes y las empresas que los necesitan. Una de sus principales ventajas es que esta canalizacin de fondos se realiza con un costo relativamente bajo (frente a otras formas de financiacin) para la empresas, al tiempo que le ofrece a los inversores un mercado secundario de los activos relativamente liquido. Adems, las empresas que cotizan en Bolsa estn obligadas a presentar una serie de informes adicionales ante los organismos de control estatales que las hacen ms transparentes frente a las no cotizantes.

Qu son los commodities?

El trmino commodities proviene originalmente de la denominacin dada a las materias primas, en cuanto son productos sin mayor diferenciacin. Por extensin, en economa se denomina commodities a todos aquellos productos que no se diferencian ni por marca ni por calidad y tienen un precio prcticamente equivalente en todos los mercados. Ejemplos de ello son: el trigo, el petrleo, la electricidad, el papel, etc.

Qu significa el trmino "volatilidad"?

Volatilidad en los mercados financieros se refiere a la inestabilidad de los precios de los valores y a la imposibilidad de determinar una tendencia clara de los mismos. Cuanto ms voltil es un mercado o un instrumento financiero menos representativo es el promedio del mismo y por ende es ms difcil conocer sus valores futuros.

Qu significa el trmino "arbitraje"?

El arbitraje es la operacin que se realiza para tomar ventajas de las diferencias de precio de un mismo bien que existen en dos o ms mercados. As, si una accin cotiza ms barata en un mercado (a precios de una moneda de referencia) los agentes la compran y la venden en otro mercado donde el precio es ms caro. Ese "arbitraje" deja una ganancia por la diferencia de precio entre mercados. A medida que entran ms actores en el primer mercado hay una presin que hace subir el precio y en el segundo se produce la fuerza inversa hasta que se elimina la posibilidad de realizar "arbitraje" de ese bien.