Sunteți pe pagina 1din 14

Tema 5.

Gestiunea activelor pe termen lung Activele pe termen lung reprezint activele care mbrac o form fizic natural i pot fi utilizate o perioad mai mare de 1 an n activitatea economico -financiar a ntreprinderii cu scopul obinerii unor avantaje economice. Componentele activelor materiale pe termen lung sunt: Active materiale n curs de execute; Terenuri; Mijloace fixe; Resurse naturale. Mijloacele fixe sunt bunurile materiale, al cror pre unitar depete plafonul stabilit de legislate, aflate n sfera produciei, comercializrii i prestaiilor de servicii. Mijloacele fixe nu se consum la prima utilizare, iar valoarea lor se recupereaz treptat prin includerea, n costurile mai multor exerciii financiare, sub form de uzur. Din momentul intrrii la ntreprindere, dar mai ales n procesul de folosire, mijloacele fixe se uzeaz. Uzura este de doua feluri: uzura fizic constituie baza material a pierderii valorii mijlocului fix; uzura moral are loc atunci cnd mijloacele fixe se nvec hesc din punct de vedere tehnologic, apar altele mai performante, din punct de vedere al parametrilor calitativi i cantitativi. Din punct de vedere financiar, uzura reprezint un fond o sum de bani ce se detaeaz din valoarea mijloacelor fixe i care permite ntreinerea i reparaia mijloacelor fixe, iar n anumite condiii, nlocuirea acestora cu altele. Din punct de vedere economic, uzura este un proces capabil s repartizeze valoarea mijlocului fix asupra exerciiilor financiare n care este utiliz at mijlocul respectiv. Astfel, uzura devine un element al costului, care se recuper n urma vnzrii i ncasrii produselor, serviciilor. Fondul de uzur a mijloacelor fixe se calculeaz printr-una din urmtoarele metode de calcul al uzurii: 1. Metoda liniar. Se realizeaz prin includerea uniform, n costul vnzrilor, a unor sume fixe stabilite proporional cu numrul de ani ai duratei de funcionare util a mijloacelor fixe. Uzura anual se calculeaz prin aplicarea normei de uzura (Nu), la valoarea uzurabil a mijlocului fix (Vuz): Uzura = Vuz * Nu , unde
Nu 100 % numarul de ani de functionare utila

2.

Vuz = V intrare - V rmas Metoda n raport cu volumul de produse fabricate Uzura se calculeaz innd cont numai de volumul produselor fabricate,

kilometrajul parcurs .a., dup urmtorul procedeu: 1) se calculeaz uzura, ce revine unei uniti de producie, ca raportul dintre valoarea uzurabil (Vuz) i capacitatea de fabricare a utilajului (Qtotal): Uzura u/p = Vuz/Qtotal 2) uzura anual se calculeaz ca produsul dintre norma de uzur (uzura pe unitate de produs) i volumul produciei prevzute a se fabrica anual (Qanual): Uzura anual = Uzura u/p * Qanual 3. Metoda degresiv cu rata descresctoare. Uzura anual se calculeaz aplicnd asupra valorii uzurabile a mijlocului fix norma de uzur degresiv, calculat ca raportul dintre numrul anilor de funcionare rmai i suma anilor de funcionare util:
Nu Nr. anilor ramasi suma anilor de functionare utila

4.

Metoda soldului degresiv. Uzura anual se calculeaz aplicnd asupra valorii de bilan a mijlocului fix norma de uzur. Norma de uzur se determin ca produsul dintre norma liniar de uzur i coeficientul (k) cuprins ntre valorile 1 si 2. Uzura n ultimul an = valoarea de bilan valoarea rmas probabil. Indicatorii ce caracterizeaz eficiena utilizrii activelor pe termen lung sunt:
active pe termen lung 2 total active 3 uzura acumulata 2. coeficientul de uzura acumulata valoarea de inventar a mijloacelor fixe valoarea de inventar uzura acumulata 3. coeficientul de utilitate valoarea de inventar amijloacel or fixe valaorea MF int rate in perioada raportata 4. coeficientul de rteinnoire a MF valoareaMF la sfarsitul perioadei ma sin i, utilaje, instalatii de transmisie 5. compozitia tehno log ica a MMF total mijloace fixe

1. rata imobilizarilor

Acest indicator se mai numete ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe. 6. randamentul mijloacelo r fixe
rezultatul operational valoarea medie anuala a mijloacelo r fixe

Tema 6. Gestiunea activelor curente Activele curente constituie o parte a activului care se caracterizeaz prin transformarea permanent a formelor funcionale, prin consumarea lor ntr -un singur ciclu de exploatare i transmiterea valorii integrale asupra produselor i serviciilor n care au fost ncorporate.

n structura activelor curente se includ: stocuri de materii prime i materiale, creane pe termen scurt, investiii pe termen scurt, disponibiliti bneti. Din punct de vedere al fazelor procesului de exploatare, activele curente pot fi: a. active curente ce in de faza aprovizionrii (materii prime, materiale); b. active curente ce in de sfera produciei propriu-zise (producia neterminat); c. active curente ce in de faza comercializrii (produse finite). Din punct de vedere al surselor financiare de formare sau de acoperire cu fonduri, delimitm: a. active curente procurate din fonduri proprii; b. active curente procurate din fonduri mprumutate. Din punct de vedere al formei, activele curente pot fi: a. n form natural; b. n form bneasc. n funcie de durata de timp, n componena activelor curente, se includ: stocuri, valori realizabile pe termen scurt (creane, investiii pe termen scurt) i valori disponibile (mijloace bneti). n cadrul ntreprinderii, volumul activelor curente depinde de mai muli factori: nivelul aprovizionrii, produciei i al desfacerii, viteza de rotaie a activelor curente, nivelul cheltuielilor de producie. Pentru finanarea activelor curente, se utilizeaz urmtoarele surse de finanare: 1) credite pe termen scurt, care includ: credite furnizor, datorii fa de diveri creanieri. Reflect sumele datorate i nepltite de ntreprindere i cuprind n structura lor urmtoarele elemente: salarii datorate personalului, impozite datorate statului, contribuii de asigurri sociale, prime de asigurare neachitate etc. credite bancare. 2) fondul de rulment, care constituie partea din resursele financiare ce asigur finanarea permanent a activelor curente. Fondul de rulment poate fi brut (FRB), net (FRN), propriu (FRP) i strin (FRS). Fondul de rulment brut = AC (total active curente)= Stocuri + Creane pe termen scurt + Investiii pe termen scurt + Disponibiliti bneti; Fondul de rulment net = CP (capital permanent) ATL (active pe termen lung) sau Fondul de rulment net = AC (active curente) Rt (resurse de trezorerie); Fondul de rulment net pozitiv ne indic existena la ntreprindere a unui excedent de lichiditi fa de necesitile pe termen scurt i asigurarea echilibrului financiar i o lichiditate nalt. Fondul de rulment negativ indic existena unor dificulti financiare privind solvabilitatea i echilibrul financiar al ntreprinderii, Fondul de rulment propriu = Cp (capital propriu) ATL (active pe termen lung) sau Fondul de rulment propriu = FRN-FRS;

Fondul de rulment strin = CP Cp sau Fondul de rulment strin = FRN-FRP. Pe baza fondului de rulment net, se pot aprecia condiiile de echilibru financiar. n funcie de mrimea fondului de rulment, avem trei situaii: AC=Rt, FRN=0 => fond de rulment neutru; AC>Rt, FRN>0 => fond de rulment pozitiv; AC<Rt, FRN<0 => fond de rulment negativ. Fondul de rulment neutru ne indic un echilibru financiar fragil n cadrul ntreprinderii. Ciclul de exploatare reprezint ansamblul operaiilor realizate de ntreprindere, pentru a produce bunuri i servicii destinate vnzrii. Ciclul de exploatare cuprinde trei faze: a. aprovizionare; presupune achiziionarea de bunuri i servicii; b. producie; presupune transformarea bunurilor i a serviciilor, pentru a ajunge la un produs finit; c. comercializare; presupune vnzarea produselor. n cadrul ntreprinderii se pot identifica trei politici de gestiune a ciclului de exploatare cu efecte diferite asupra rentabilitii i a riscului: 1. Politica agresiv; i propune realizarea unei cifre de afaceri nalte cu stocuri minime. Aceast politic presupune obinerea unei rentabiliti nalte cu preul unor riscuri mari legate de lipsa de stoc, de lipsa de lichiditi i de insolvabilitatea ntreprinderii. 2. Politica defensiv; propune realizarea unei cifre de afaceri cu stocuri i lichiditi nalte. n acest caz, rentabilitatea ntreprinderii va fi afectat de costurile suplimentare generate de deinerea de stocuri de siguran. 3. Politica echilibrat; presupune sincronizarea perfect dintre scadenele activelor i pasivelor pe termen scurt. Funcionarea normal i continu a ciclului de exploatare este asigurat de existena stocurilor ce reprezint anumite cantiti de resurse materiale i crora le corespund din punct de vedere financiar anumite fonduri. ntreprinderea poate deine trei categorii de stocuri: 1) stocuri de materii i materiale; 2) stocuri n curs de execuie; 3) stocuri de produse finite. Gestionarea eficient a stocurilor reclam stabilirea de legturi directe i de durat cu furnizorii i alegerea acestora dup criteriul distanei, stabilirea i urmrirea unor grafice de aprovizionare, reducerea cheltuielilor de transport-aprovizionare, reducerea blocrilor de moned n stocuri inutile, reducerea pierderilor n timpul transportului i depozitrii. Pentru o gestionare mai eficient a stocurilor, se pot utiliza urmtoarele metode: a. metoda liniei roii; b. metoda ABC; c. metoda KANBAN.

Pentru aprecierea eficienei utilizrii activelor curente, se calculeaz viteza de rotaie a acestora, care se exprim prin doi indicatori: numrul de rotaii, denumit i coeficient de rotaie, se determin din urmtoarea relaie:
n VN AC

durata unei rotaii, denumit i vitez, exprimat n zile, se determin din relaia:
d 360 n

unde: VN indic vnzrile nete; AC valoarea medie a activelor curente; n numrul de rotaii; d durata unei rotaii. Accelerarea vitezei de rotaie a activelor curente are ca efecte: creterea rentabilitii produciei, cu acelai capital circulant se poate obine o producie mai mare, eliberarea unor resurse financiare ce pot fi utilizate pentru investiii noi. Eliberarea de resurse poate fi absolut i relativ. Eliberarea absolut = active curente din perioada accelerrii active curente din perioada precedent accelerrii; Eliberarea relativ = ((viteza de rotaie din anul precedent viteza de rotaie din anul curent)*VN din anul curent)/360 ncetinirea vitezei de rotaie a activelor curente are ca efect blocarea de capitaluri curente care determin lipsa de lichiditi i incapacitatea de plat. n cadrul ntreprinderii, sporirea vitezei de rotaie a activelor curente poate fi realizat prin urmtoarele msuri: selectarea furnizorilor i ncheierea la timp a contractelor, utilizarea integral a timpului de munc, mecanizarea, robotizarea i automatizarea proceselor de fabricate, accelerarea desfacerii, reducerea timpului de ambalare, sortare i maturizare a produselor etc. Tema 7. Organizarea circulaiei bneti la ntreprindere Motivaia deinerii n permanen de ctre ntreprinderi a mijloacelor bneti se datoreaz unor cauze i mprejurri, printre care menionm; - asigurarea activitii curente: plata furnizorilor, plata salariilor, plata dividendelor, achitarea dobnzilor, achitarea impozitelor etc.; - pentru a putea beneficia de avantajele oferite de anumite mprejurri conjuncturale favorabile: rabaturi acordate de furnizori, achiziii de bunuri i servicii la preuri avantajoase, investiii profitabile etc.; - pentru efectuarea unor pli neprevzute: apariia unor comenzi de producie suplimentare;

- pentru a avea acces la anumite nlesniri acordate din partea bncilor i pentru a beneficia de punctaje bune, n cazul n care ntreprinderea dorete s contracteze credite bancare; - din considerente de precauie, avnd n vedere caracterul imprevizibil al intrrilor i ieirilor de numerar. ntreprinderile stabile din punct de vedere financiar tind s-i formeze solduri de precauie sub form de valori mobiliare foarte lichide i cu grad mic de risc. Coninutul i obiectivele trezoreriei Numerarul intr i iese dintr-o ntreprindere, n mod continuu. Nivelul acestuia depinde de mai muli factori: tipul de activitate, durata ciclului de producie, mrimea ntreprinderii etc. ntruct ncasrile i plile sunt operaiuni cotidiene, iar asigurarea echilibrului financiar necesit asigurarea unei egaliti ntre ncasri i pli, este necesar s se organizeze, la nivel de ntreprindere, un departament aparte cu evidena a acestor operaiuni numit trezorerie. Trezoreria este definit ca ansamblul de activiti i operaiuni, efectuate de un aparat specializat, referitoare la gestiunea ncasrilor i plilor, astfel, nct s fie asigurat n permanen, o armonie corespunztoare ntre cele dou cat egorii de operaiuni. Trezoreria = Active curente Datorii curente = Fondul de rulment (FR) ori Trezoreria = ncasri bneti Credite bancare pe termen scurt Obiectivul principal al trezoreriei ntreprinderilor este optimizarea permanent a raportului dintre ncasrile i plile bneti, astfel, nct aceasta s -i poat realiza, n condiii de raionalitate i eficien, obiectivul su de activitate. Sarcinile trezoreriei se concretizeaz n: accelerarea ncasrilor i evaluarea variantelor de investire pe termen scurt a excedentului de trezorerie; aprecierea i evaluarea diferitelor surse de finanare pe termen scurt, care s asigure o rentabilitate a fondurilor investite; alegerea mijloacelor de plat adaptate nevoilor ntreprinderii; elaborarea bugetului de trezorerie. Gestiunea ncasrilor ncasrile reflect micrile de resurse bneti care asigur alimentarea curent a conturilor de disponibiliti. Gestiunea ncasrilor cuprinde ansamblu de metode i tehnici, mijloace i instrumente prin intermediul crora se asigur derularea, n condiii optime, a tuturor fluxurilor bneti ce converg spre ntreprindere, urmrindu-se obiectivul de asigurare a echilibrului ntre ncasri i pli pe intervale determinate. Gestiunea ncasrilor presupune, n primul rnd studierea structurii acestora pe

surse de provenien, fapt ce permite stabilirea ponderii pe care o ocup fiecare surs n total ncasri, contribuiei pe care o are fiecare dintre cele pentru activiti (operaional, investiional, financiar i la formarea trezoreriei i luarea unor decizii adecvate fiecrui fel de ncasare. ncasrile generate de activitatea operaional includ: ncasri bneti din vnzri; avansuri primite de la cumprtori (clieni); alte ncasri bneti, provenite din: - vnzarea altor active curente, dect produse finite; - arenda curent; - sub forma de amenzi, penaliti; - recuperarea prejudiciului material; - restituirea sumelor de la titulari de avans etc. ncasrile generate de activitatea investiional includ: ncasri din vnzarea activelor pe termen lung; dividende din investiii financiare pe termen scurt; dobnzi primite din credite acordate; suma avansurilor ncasate pentru activele pe termen lung destinate vnzrii; rambursarea creditelor i mprumuturilor pe termen lung de ctre teri; alte ncasri bneti. ncasrile ocazionate de activitatea financiar sunt reprezentate de: sumele de bani obinute din emisiunea de noi aciuni; sume din contractarea creditelor bancare pe termen scurt sau pe termen lung, din emisiuni de obligaiuni; sume provenite din subvenii, sponsorizri, donaii, premii, ajutoare .a; sume sub form de redevene financiare. Gestiunea plilor Gestiunea plilor implic cunoaterea modului de ordonare n timp a tuturor datoriilor bneti, astfel, nct s fie posibil i o mai bun corelare cu ncasrile, iar ntreprinderea s-i pstreze i s-i mbunteasc, n timp, poziia deinut n raporturile, instituite pe diverse planuri, cu terii. Din punct de vedere al coninutului lor economic, plile se ordoneaz n trei grupe: Pli generate de activitatea operaional, n cadrul crora se includ: sumele, reprezentnd contravaloarea bunurilor, mrfurilor, serviciilor cumprate de la furnizori; avansurile acordate furnizorilor n vederea unor livrri ce se vor face n viitor; plata salariilor i contribuiile pentru asigurri sociale; plata dobnzilor pentru credite bancare; alte pli de mijloace bneti din activitatea operaional: plata arendei curente;

achitarea impozitelor, cu excepia impozitului pe venit; achitarea amenzilor, penalitilor, despgubirilor; plata cheltuielilor aferente vnzrilor altor active curente dect produse finite; vrsarea primelor de asigurare a averii i a angajailor; investiii pe termen scurt; achitarea serviciilor i cheltuielilor comerciale, generate i administrative; alte pli. Plile generate de activitatea investiional nivelul cheltuielilor care vor genera fluxuri de mijloace n viitor i sunt legate de: procurarea activelor pe termen lung; procurarea obligaiunilor; acordarea creditelor i mprumuturilor pe termen lung; alte pli. Plile ocazionate de realizarea activitii financiare se refer la: - restituirea creditelor i mprumuturilor (n afar de dobnzi); - rscumprarea aciunilor proprii; - rate pltite ctre locator n cazul leasingului financiar; - plata dividendelor; - alte pli: Soldul trezoreriei se calculeaz pe baza soldului iniial al ncasrilor i al plilor previzionate pentru o anumit dat. n cazul unui sold excedentar, trebuie efectuate plasamente uor convertibile, iar n cazul unui sold deficitar, sunt gsite soluii de acoperire. Reducerea soldului excedentar se poate realiza prin investirea mijloacelor bneti n titluri financiare pe termen scurt, investiii n stocuri de mrfuri i materiale sau n imobilizri, achitarea nainte de scaden a plilor ctre creanieri. Plasamentele n produse ale pieei includ acele valori mobiliare care pot fi vndute foarte repede, la un pre apropiat de cel al pieei (portofoliul de aciuni i obligaiuni i alte instrumente de plasament). Selectarea unei anumite investiii se va face n funcie de perioada de maturitate, de randamentul i de gradul de risc cel mai potrivit pentru ntreprindere. Accelerarea ncasrilor se poate realiza prin: alegerea unor modaliti convenabile de plat; facturarea operativ a loturilor de mrfuri expediate clienilor; selectarea clienilor, supravegherea i controlul acestora prin utilizarea unor metode adecvate etc. Unele din strategiile susceptibile s fie aplicate n acest domeniu se refer la: accelerarea ncasrilor prin aplicarea unor disconturi la plile anterioare; dezinvestirea. Nu toate investiiile ntreprinderii sunt indispensabile desfurrii activitii, astfel, se poate apela la vnzarea unor imobilizri

pentru procurarea de lichiditi; prelungirea termenului de plat aferent creditului obinut de la furnizori; reealonarea rambursrii datoriilor financiare; amnarea plii impozitelor; reducerea dividendelor cuvenite acionarilor; obinerea unui credit avantajos etc. Mijloacele de plat adaptate nevoilor ntreprinderii Plile fr numerar, n Republica Moldova, se efectueaz n baza: documentelor de plat: dispoziie de plat, dispoziie de plat trezorerial, dispoziie de plat acceptat, cerere-dispoziie de plat, dispoziie incaso, dispoziie incaso trezorerial; acreditivului documentar; cardurilor bancare. Tema 8. Rezultatele financiare ale ntreprinderii Teoria financiar recunoate trei obiective ale ntreprinderii: echilibrul financiar, rentabilitatea i creterea economic. Pentru realizarea acestor deziderate, ntreprinderea achiziioneaz factorii de producie, prin combinarea crora, n anumite proporii i dup anumite reguli, se produc bunuri i servicii, din vnzarea crora ntreprinderea obine venit. Prin cheltuieli se nelege orice consum de factori de producie, din cadrul unui proces economic sau comercial, n urma cruia elementele consumate i schimb forma iniial i utilitatea, devenind bunuri i servicii necesare satisfacerii unor nevoi sociale ale populaiei, semifabricate necesare producerii de noi produse i servicii. n expresie valoric, cheltuielile reprezint totalitatea resurselor consumate de agentul economic, ntr-o perioad de timp dat, pentru obinerea i livrarea pe pia a diverselor produse i servicii. Sistemul contabil bazat pe standardele naionale face distincie ntre noiunea de consumuri i cea de cheltuieli. Consumurile reprezint resursele utilizate pentru fabricarea produselor i prestarea serviciilor n scopul obinerii veniturilor. Acestea sunt neaprat legate de procesul de producie, gsesc reflectarea material n stocurile de producie finit i producie n curs de execuie i sunt recuperate n urma vnzrii acestora. Cheltuielile reprezint resursele utilizate i pierderile care apar n urma activitii economico-financiare i nu sunt condiionate nemijlocit de procesul de produce. Cheltuielile se divizeaz la ntreprindere pe tipuri de activiti, i anume: - cheltuieli ale activitii operaionale; - cheltuieli ale activitii investiionale; - cheltuieli ale activitii financiare; - pierderi excepionale; - cheltuieli privind impozitul pe venit. n dependen de reflectarea consumurilor n costul produselor finite, deosebim consumuri directe i consumuri indirecte de producie.

Consumurile directe sunt consumurile identificate nemijlocit pe un anumit produs: materii prime i materiale, energie, retribuirea muncii lucrtorilor din activitatea de producie. Consumurile indirecte sunt consumurile care nu pot fi identificate direct pe un produs, ele fiind antrenate n deservirea i gestiunea subdiviziunilor de producie: uzura mijloacelor fixe cu destinaie productiv, retribuirea muncii muncitorilor auxiliari, consumurile de ntreinere a aparatului de producie n stare de lucru etc. n raport cu modificarea consumurilor n funcie de volumul produciei fabricate, deosebim consumuri variabile i consumuri constante. Consumurile variabile se modific proporional cu volumul produciei, lucrrilor executate, serviciilor prestate. n aceast categorie, se includ: consumurile de materii prime, energie, apa i combustibil, salariile personalului care lucreaz n seciile de producie. Consumurile constante sunt consumurile care rmn constante ntr-un anumit diapazon de modificri, indiferent de modificrile volumului produciei fabricate. n componena consumurilor, care se includ n costul vnzrilor, se prevd urmtoarele articole: consumuri de materiale, consumuri privind retribuirea muncii, consume indirecte de producie. Venitul reprezint afluxul global de avantaje economice n cursul perioadei de gestiune, rezultat n procesul activitii ordinare a ntreprinderii, sub form de majorare a activelor sau de micorare a datoriilor, care conduc la creterea capitalului propriu, cu excepia sporurilor pe seama aporturilor proprietarilor ntreprinderii. Veniturile exprim valoarea bunurilor i serviciilor realizate de ntreprindere, n decursul unei perioade, calculat la preurile pieei, sumele rezultate din depunerile la banc i instituii financiare, din participarea la operaiunile de vnzare-cumprare a titlurilor, din operaiuni speculative, din alte operaiuni ce nu contravin legislaiei rii. n funcie de sursele de intrare, veniturile se divizeaz n: venituri din activitatea operaional i venituri din activitatea neoperaional. Structura veniturilor i componena lor este reprezentat de SNC 18 Venitul. Veniturile din activitatea operaional cuprind: - veniturile din vnzri, care includ ncasrile din vnzarea produselor, mrfurilor, prestarea serviciilor, operaiile de parter, operaiile de construcie; - alte venituri operaionale, care, la rndul lor, includ sumele primite sau care urmeaz s fie primite din ieirea (vnzarea, schimbul) activelor curente, cu excepia produselor finite i mrfurilor, arenda curent, precum i sub form de amenzi, penaliti, despgubiri, recuperri de daune materiale rezultate din modificrile metodelor de evaluare a activelor curente. Veniturile din activitatea neoperaional cuprind: - veniturile din activitatea de investiii, n a cror componen intr sumele rezultate din ieirea i recalcularea activelor pe termen lung ale ntreprinderii; sumele ncasate din vnzarea activelor nemateriale,

terenurilor, mijloacelor fixe; dividendele calculate; dobnzile; sumele diferenelor din reevaluarea activelor pe termen lung ieite; veniturile din operaiile cu prile legate; - veniturile din activitatea financiar, care cuprind sumele rezultate din transmiterea n folosina altor persoane juridice i fizice, pe un termen mai mare de un an, active nemateriale i materiale pe termen lung; valoarea activelor intrate cu titlu gratuit; venituri sub form de diferene de curs valutar; subvenii de stat; prime; premii; sponsorizate; sume conform contractelor neincluse n concuren etc. veniturile excepionale, la care se refer sumele primite de la organele de stat, companiile de asigurri, persoanele fizice i juridice sub form de recuperare a pierderilor din calamiti, perturbri politice i alte evenimente excepionale. Rezultatele activitii ntreprinderii se exprim prin urmtorii indicatori: Venituri din vnzri exprim valoarea produciei fizice realizate n decursul unei perioade; nsumeaz toate ncasrile rezultate din vnzarea produselor, prestarea serviciilor (fr TVA); Profitul brut reprezint diferena dintre vnzrile nete i costul vnzrilor; Rezultatul activitii operaionale care se calculeaz ca diferena dintre veniturile operaionale i cheltuielile operaionale; Rezultatul activitii investiionale calculat ca diferena dintre veniturile i cheltuielile investiionale; Rezultatul activitii financiare, se determin ca diferena dintre veniturile i cheltuielile financiare; Rezultatul activitii economico-financiare. Acest indicator se calculeaz nsumnd rezultatele nregistrate pe fiecare tip de activitate (operaional, investiional i financiar); Dac la rezultatul activitii economico-financiare nsumm rezultatul excepional, obinem rezultatul perioadei de gestiune pn la impozitare; Rezultatul excepional se obine ca diferena dintre veniturile excepionale i cheltuielile excepionale ale perioadei; Profitul net. Acest indicator exprim venitul net realizat de ntreprindere dup achitarea tuturor cheltuielilor fiscale (impozitul pe venit) i reprezint averea acionarilor, care, n final, determin capacitatea de autofinanare a ntreprinderii. Tema 9. Analiza financiar a ntreprinderii Analiza financiar constituie un instrument managerial care contribuie la cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii, a factorilor i cauzelor care au determinat-o n contientizarea trecutului i prezentului n vederea fundamentrii viitoarelor obiective strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii ntr-un

mediu concurenial. Prin intermediul analizei financiare, se stabilesc punctele forte i slabe ale gestiunii financiare, avnd la baz anumite norme i criterii, se d o explicaie a cauzelor obinerii unor rezultate nesatisfctoare i se propun msuri de mbuntire a lor. tiina economic pune la ndemna ntreprinderii diverse metode i tehnici de realizare a muncii de analiza financiar. Selectarea acestora se face n strns dependen de scopul analizei i urmeaz s fac fa scopurilor i obiectivelor pe care le urmrete ntreprinderea. n acest context, poate fi fcut o grupare a metodelor folosite n funcie de laturile fundamentale ale cunoaterii latura calitativ i latura cantitativ. Din acest punct de vedere, deosebim: Metode ale analizei calitative, care vizeaz esena fenomenelor i rezultatelor studiate, stabilirea elementelor i relaiilor structurale, a factorilor i cauzelor care leau general, a relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul studiat, precum i dintre factorii de influenare. Metode ale analizei cantitative, care au ca scop msurarea influenelor elementelor sau factorilor care explic fenomenul. Printre metodele calitative utilizate n analiza financiar se pot evidenia: - Metoda comparaiei. - Metoda diviziunii i descompunerii rezultatelor. - Metoda de stabilire a relaiilor cauzale. - Metoda substituirii n lan. - Metoda bilanier. - Metoda corelaiei. - Metoda calculului matricial. - Metoda ABC. - Metoda indicatorilor, cu ajutorul crora se asigur caracteristica complex, cantitativ i calitativ a fenomenelor studiate. Evaluarea corespunztoare a indicilor financiari reprezint cea mai eficient i cea mai frecvent utilizat tehnic a analizei financiare. Sistemul de indicatorilor poate fi structurat astfel: I. Indicatori ai rezultatelor activitii economico-financiare orientai spre studiul performantelor, evaluarea valorii lor efective i perspectivele evoluiei n viitor. Din cadrul acestora, fac parte: 1. venituri din vnzri; 2. volumul vnzrilor; 3. profitul brut; 4. rezultatul activitii operaional; 5. profitul perioadei de gestiune pn la impozitare; 6. profitul net. II. Indicatorii rentabilitii. n conformitate cu sistemul actual de eviden contabil, indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic i financiar

sunt reprezentai de: 1. rentabilitatea vnzrilor; 2. rata rentabilitii activelor; 3. rata rentabilitii fa de resursele consumate; 4. rata rentabilitii financiare. III. Indicatorii lichiditii msoar capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiunile financiare pe termen scurt prin activele sale curente. Din aceast categorie fac parte: 1. rata lichiditii curente; 2. rata lichiditii imediate; 3. coeficientul disponibilitilor bneti (situaia cash-flow-ului); 4. fondul de rulment. IV. Indicatorii gestionrii datoriilor i a situaiei financiare indic gradul n care ntreprinderea utilizeaz creditul n finanarea activelor sale. Din cadrul acestor indicatori, cea mai mare utilizare o au: 1. rata de ndatorare global; 2. rata de ndatorare la termen; 3. rata autofinanrii activelor; 4. rata autonomiei financiare la termen; 5. rata autonomiei financiare globale; 6. rata de acoperire a dobnzilor. V. Indicatorii gestionrii activelor, care arat ct de eficient utilizeaz ntreprinderea activele sale, n acest cadru, pot fi selectai pentru semnificaie urmtorii indicatori: 1. viteza de rotaie a activelor curente; 2. perioada medie de ncasare a creanelor; 3. viteza de rotaie a stocurilor; 4. viteza de rotaie a imobilizrilor; 5. viteza de rotaie a activului total. VI. Indicatorii valorii de pia, care caracterizeaz activitatea ntreprinderii pe piaa de valori, mrimea veniturilor si a dividendelor pltite. n acest scop, se calculeaz: 1. profitul net pentru o aciune; 2. coeficientul de capitalizare bursier; 3. dividend pe aciune; 4. randamentul dividendului; 5. raportul valoare de pia la valoare contabil. Informaia necesar realizrii analizei financiare poate fi grupat n: Surse interne, respectiv evidena contabil, operativ i statistica, care reflect funciunea propriu-zis a ntreprinderii (bilanul contabil, raportul privind rezultatele financiare, raportul privind fluxul mijloacelor bneti, raportul privind consumurile i cheltuielile de producie, anexe la rapoartele de baz).

Surse externe, care sunt necesare orientrii activitii ntreprinderii att n dimensionarea obiectivelor, ct i pentru raportarea rezultatelor proprii la acestea (informaii privind conjunctura pieei, normative i legi, date statistice privind nivelul performanelor realizate de concureni etc.). Obiectivele de baz ale analizei financiare sunt: 1. descoperirea i mobilizarea rezervelor interne; 2. diagnoza i reglarea activitii ntreprinderii; 3. ntrirea autonomiei economico-financiare; 4. creterea eficienei economice; 5. fundamentarea deciziilor financiare; 6. informarea ntreprinderii cu cerinele standardelor i cu nivelul concurenei pe diferite piee. Funciile analizei financiare sunt: 1. de informare; 2. de evaluare a potenialului tehnico-economic; 3. de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului ntreprinderii; 4. de realizare a relaiilor cu mediul extern.