POLITICA FISCALA INTR-O UNIUNE ECONOMICA SI MONETARA CAZUL ROMANIEI

CUPRINS

CAPITOLUL 1 INTRODUCERE POLITICA FISCALA IN CONTEXTUL UNIUNII EUROPENE SI MONETARE 1.1 Aspecte teoretice 1.2 Zona monetara optima si proprietatile ei 1.3 Despre Pactul de stabilitate si crestere 1.4 1.4 Pactul de Stabilitate i Cretere obiective, prevederi.

CAPITOLUL 2 INSTRUMENTE DE ANALIZA A POLITICILOR FISCALE 2.1Soldul bugetar structural instrument de analiz a politicilor fiscal-bugetare discreionare 2.2 Cazul Franei i a Germaniei, privind intenia instituirii procedurii de deficit bugetar excesiv n 2003. 2.3Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu (OTM).

CAPITOLUL 3

PROGRAMELE DE STABILITATE SI MARJELE DE MANEVRA ALE POLITICILOR FISCALE IN ZONA EURO

3.1 Programele de stabilitate i ghidurile de politic economic extins. 3.2 Marjele de manevr impuse statelor membre ale zonei euro fiscale 3.3Influena politicilor fiscale asupra soldurilor bugetelor structurale din rile UEM. privind politicile

CAPITOLUL 4 STUDIU DE CAZ. POLITICA FISCALA A ROMANIEI IN CONTEXTUL ADERARII LA ZONA EURO. ANALIZA DEFICITULUI STRUCTURAL 4.1 Metodologia folosita: 4.2 Analiza ouptup-gap-ului in perioada 2000-2007 4.3 Estimarea deficitului bugetar ciclic i structural 4.4 Comparaia deficitului structural din Romnia cu cel al rilor UEM. 4.5 Analiza deficitului structural al Romaniei dupa anul 2007 4.6 Datoria public i strategia de administrare a datoriei 4.7 Cheltuielile bugetare din zona

CAPITOLUL 1 INTRODUCERE POLITICA FISCALA IN CONTEXTUL UNIUNII

EUROPENE SI MONETARE 1.1 Aspecte teoretice

In momentul in care se alatura unei uniuni monetare o tara renunta la una din cele doua instrumente macroeconomice, politica monetara, dar detine controlul complet asupra politicii fiscale. n cazul apariiei ocurilor asimetrice identificate de teoria zonelor monetare optime (ZMO) ca reprezentnd principala surs de costuri ntr-o uniune monetar , politica fiscal rmne singurul instrument macroeconomic disponibil pentru echilibrarea economiei. Uniunea Economic i Monetar European se bazeaz pe un cadru complex de politici economice, format din politica monetar unic i politici fiscale naionale, aplicate descentralizat i independent. Politicile fiscale ale rilor membre ale zonei euro sunt naionale, ns trebuie s respecte prevederile Pactului de Stabilitate i Cretere (PSC), considerat a fi un instrument de coordonare fiscal. Obiectivul acestuia este consolidarea finanelor publice n cadrul zonei euro, pentru a sprijini astfel atingerea obiectivului stabilitii preurilor asumat de Banca Central European. O problema a celor doua instrumente este aceea ca acestea afecteaza cheltuielile prin intermediul expectatiilor. Din punct de vedere al politicii fiscale, schimbarile in cheltuieli, impozite actioneaza asupra echilibrului bugetar, care pune problema datoriei publice. O reducere a impozitului veniturilor va genera un deficit bugetar, ceea ce va insemna o crestere a imprumuturilor si a datoriei publice, insa problema guvernului este de unde va putea returna acest imprumut.

Politica fiscala are un neajuns foarte mare, si anume faptul ca este foarte lenta in implementare, proiectarea bugetului fiind un proces lung si complicat 1. Se porneste de la proiectarea bugetului , fiind o lupta stansa intre ministere, apoi trebuie aprobat de parlament. Deciziile de cheltuire trebuie luate printr-o birocratie, iar impozitele pot fi modificate doar gradual si nu pot fi niciodata retroactive. Politica fiscala are un avantaj important, aceasta tinde sa fie anticiclica. Atunci cand economia este in recesiune, veniturile sunt scazute, profiturile scad, la fel si cheltuielile. Acest lucru scade colectarea impozitelor, in acelasi timp cheltuielile cu indemnizatiile de somaj si alte subventii cresc. Bugetul se inrautateste, iar politica fiscala devine anticiclica, acest lucru insemnand stabilizatorii automati. Uniunea Economic European, este o zon monetar ce tinde spre a fi optim , alctuit dintr-un set complex de politici economice formate de politica monetar comun precum i politicile fiscale autonome ale rilor membre. Aceast independen a politicilor fiscale, trebuie ns sa fie conform prevederilor Pactului de Stabilitate i Cretere care este considerat a fi instrument de coordonare a politicilor fiscale. Obiectivul acestuia este consolidarea finanelor publice, care n ultim instan vine s spriine obiectivul primordial al Bncii Centrale Europene stabilitatea preurilor.Importaa respectrii pactului este una enorm, aceasta garantnd echilibrul i linitea economiei ntregii comunitii. Toate acestea presupun ns coordonarea politicilor fiscale pentru a asigura stabilitatea macroeconomic a ntregului. Aceasta deoarece aciunile de politic fiscal ale unei ri pot ajuta sau prejudicia alte ri. ntr-o asemenea situaie, cnd o ar ia o decizie, nu poate ignora efectul asupra partenerilor si, i invers, lund n calcul deciziile de politic ale altor ri. Dac o ar din cadrul unei uniuni monetare are probleme legate de sustenabilitatea deficitului bugetar, atunci ea genereaz externaliti negative n cadrul uniunii monetare. n situaia n care o ar permite creterea deficitului bugetar curent astfel nct rata dobnzii la datoria guvernamental depete rata de cretere economic, atunci ea va fi nevoit s recurg tot mai des la pieele de capital din spaiul uniunii monetare, genernd astfel presiuni n sensul creterii ratelor dobnzii. Or, creterea ratelor dobnzii mrete povara datoriei pentru celelalte ri din cadrul uniunii monetare. Dac guvernele acestor ri decid s stabilizeze raportul dintre datorie i PIB, ele vor fi obligate s adopte politici fiscale restricioniste.

Baldwin, Richard, Wyplosz, Charles, Economia integrarii europene, editura Economica,2006, pag 393

1.2 Zona monetara optima si proprietatile ei

Teoria clasica a zonelor monetare optime dezvoltata de Mundell, McKinnon si Kenen defineste zona monetara optima ca o regiune geografica in care statele membre trebuie sa foloseasca rate de schimb fixe sau o moneda unica. Robert Mundell a identificat o serie de criterii pe care trebuie sa le indeplineasca o tara pentru a putea apartine unei zone monetare optime: simetria socurilor externe, gradul de mobilitate a fortei de munca, gradul de deschidere a economiei, nivelul diversificarii economice. Aceste criterii se folosesc si astazi: de exemplu, daca o tara este relativ deschisa in termeni de comert fata de o alta sau fata de un bloc regional, dar nu are o mobilitate semnificativa a fortei de munca, economia ei nu este foarte diversificata si se confrunta cu socuri asimetrice, rata de schimb flexibila este o alegere buna.
2

1. Mobilitatea factorilor de producie. Conform teoriei lui Robert Mundell, problema asimetriei ocurilor se poate rezolva dac mobilitatea factorilor de producie ntre rile componente ale zonei monetare are un nivel ridicat. 2. Flexibilitatea preurilor i salariilor. Dac salariile nominale i preurile sunt flexibile n interiorul unei zone monetare optime, manifestarea unui oc nu va genera o rat persistent a omajului 3. Gradul de deschidere a economiei i mrimea rii. Deschiderea economiei conteaz n teoria ZMO pentru c, ntr-o economie mic, deschis, majoritatea bunurilor produse i consumate sunt comercializate pe pieele internaionale. Un alt mod de a privi deschiderea este de a msura direct efectul passthrough, de exemplu, cum rspund preurile interne la modificarea cursului de schimb. Dac toate preurile rspund unul cte unul la modificarea cursului de schimb, atunci efectul pass-through este complet, iar cursul de schimb afecteaz numai inflaia, nu i competitivitatea.

4. Diversificarea produciei i consumului. Peter Kenen (1969) a artat c diversificarea produciei i consumului poate constitui de asemenea o caracteristic important a zonelor monetare optime. rile ale cror exporturi sunt diversificate i care au aceeai structur de producie formeaz
2

http://www.tribunaeconomica.ro/index.php? id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista&mod=arhiva

o zon monetar optim.

n aceast situaie, sunt puine riscuri s apar

ocuri asimetrice; dac totui apar, ar trebui s fie reduse ca amploare.

5. Similaritatea ratelor inflaiei. Diferenele de politici economice, diferitele preferine fa de inflaie ale rilor care formeaz o uniune monetar modific termenii schimbului i impun ajustri ale cursului nominal de schimb. 6. Integrarea fiscal. Este nevoie de existena unei autoriti suprastatale care s poat efectua transferuri ctre zonele influenate de ocuri asimetrice. Acest lucru ar elimina necesitatea unor cursuri de schimb flexibile.

7. Integrarea

pieelor

financiare.

Integrarea

pieelor

financiare

poate

fi

considerat o variant a criteriului mobilitatea capitalurilor. Dac pieele financiare cunosc un nivel ridicat de integrare, atunci, prin eliminarea restriciilor n ceea ce privete circulaia capitalului, dispar diferenele dintre ratele dobnzii, dar i variaiile cursului de schimb. 8. Integrarea politic. Voina politic este cea care asigur conformarea la angajamente comune, susine cooperarea n domeniul politicilor economice i ncurajeaz o mai bun corelare instituional

Principalele preocupari ale politicii fiscale la nivelul zonei euro va fi sa urmareasca o serie de obiective: Pe termen lung se urmareste interiorul pietei unice prin prevenirea distorsiunii concurentei in existenta diferentelor dintre cotele

impozitelor indirecte si dintre sistemele de impozitare propriu-zise. In domeniul impozitarii directe, unde cadrul legal se prezinta, in general, sub forma acordurilor dintre statele membre, obiectivul Comunitatii este de a elimina ambiguitatile legislative, care permit evaziunea fiscala si evitarea dublei impuneri Un obiectiv recent il constituie prevenirea efectelor negative ale concurentei fiscale, si anume migrarea bazelor de impozitare

nationale pe masura ce firmele isi parasesc sediile initiale din statele membre in cautarea unui regim mai favorabil in alte tari comunitare Prevederile Tratatului de la Maastricht cu privire la Uniunea Economica si Monetara limiteaza posibilitatile guvernelor de a finanta cheltuielile publice prin imprumuturi. Pactul de Crestere si Dezvoltare prevede ca statele membre cu deficit bugetar de peste 3% sa constituie depozite nepurtatoare de dobanda care sa se transforme in amenzi nerambursabile in cazul in care nu se reuseste reducerea deficitului. Obiectivul general al Pactului este ca bugetele statelor membre sa se mentina intr-un anumit echilibru de-a lungul ciclului economic.3

1.3 Despre Pactul de stabilitate si crestere Pactul de Stabilitate si Crestere (PSC) a fost adoptat la Consiliul European de la Dublin din decembrie 1996, fiind un acord politic ntre statele membre UE, avnd scopul de a coordona politicile fiscale i bugetare la nivel naional n cadrul Uniunii Economice si Monetare (UEM) pentru asigurarea unui climat de stabilitate i de pruden bugetar considerat necesar pentru succesul UEM. 4 Pactul a fost iniial recomandat de ministrul de finane al Germaniei, Theo Waigel, care a sperat c are s poat s asigure astfel continuarea politicii de inflaie sczut dus de guvernul german pe o perioad ndelungat, ceea ce i-a asigurat o cretere economic puternic ncepnd cu anii 50. Pactul era menit s limiteze puterile guvernelor naionale de a exercita presiuni inflaioniste asupra economiei europene. Cum statele membre ca s adere la Uniunea Economic i Monetar trebuie s ndeplineasc criteriile de convergen de la Maastricht, Pactul de Stabilitate i Crestere a fost adoptat pentru a se asigura ca aceste ri s respecte criteriile de stabilitate i dup aderarea la UEM.

3 4

Profiroiu, Marius, Popescu, Irina-Politici europene, Edictura Economica, 2003, pag 122-123 de Grauwe,Paul, Economics of monetary unions, Oxford University Press, Seventh Edition, pag 238-240

1.4 Pactul de Stabilitate i Cretere obiective, prevederi.

PSC trebuie privit ca un fundament al celei de-a treia etape a Uniunii Europene i Monetare, care a nceput de la 1 ianuarie 1999. Obiectivele Pactului sunt: a. Limitare deficitului bugetar agregat al zonei euro i prevenirea derapajelor bugetare care ar putea afecta alte state membre; b. Realizarea unui echilibru bugetar compatibil cu aciunea stabilizatorilor automai (rata marginal de impunere, cheltuilile bugetare), a cror variaie atenueaz fluctuaiile economice.

Pentru ca aceste obiective s fie atinse, statele membre, trebuie s-i asume responsabilitatea de a respecta prevederile PSC-ului: a. Statele memebre ale zonei euro prezint anual un Program de Stabilitate, n care se precizeaz strategia lor n domeniul bugetar, adaptat la prevederile PSC, pe urmtorii trei ani; b. Pe termen lung, bugetul administraiilor publice (bugetul statului, al securitii sociale i al colectivitilor locale) trebuie s fie echilibrat sau excedentar n fiecare stat membru; c. Pe termen scurt, bugetul poate fi deficitar, ns deficitul nu trebuie s depeasc 3% din PIB. Aceast limit se nscrie n linia criteriilor de convergen stabilite la Maasticht. El asigur stabilizarea datoriei publice la 60% din PIB n ipoteza unei rate nominale de cretere economic de 5% pe an (suma dintre rata inflaiei de 2% pe an vizat de BCE i o cretere real de 3% anual); d. Deficitul bugetar structural trebuie s fie mai mic de 0,5% din PIB; e. Dac deficitul bugetar al unui stat membru al zonei euro depete 3% din PIB, atunci se nregistreaz un deficit excesiv; f. n condiii excepionale - o reducere a PIB-ului ntre 0,75 i 2% n anul respectiv deficitul bugetar poate depi 3% din PIB; g. n condiiile unui deficit excesiv, Consiliul va adresa recomandri statului n cauz pentru a remedia situaia;

h. n cazul n care situaia bugetar nu se mbuntete, atunci statul respectiv va fi sancionat cu pn la 0,5% din PIB, prin declanarea Procedurii de Deficit Bugetar Excesiv de ctre Consiliul Uniunii Europene.

CAPITOLUL 2 INSTRUMENTE DE ANALIZA A POLITICILOR FISCALE

2.1Soldul bugetar structural instrument de analiz a politicilor fiscal-bugetare discreionare

Unul dintre indicatorii cel mai des folosii n analiza eficienei msurilor de politic fiscal i bugetar adoptate pe termen scurt i mediu n special n statele membre ale UEM, care trebuie s respecte condiiile prevzute n Pactul de Stabilitate i Cretere (PSC), dar i n rile care se pregtesc pentru intrarea n zona euro, este indicatorul deficit bugetar structural (deficitul bugetar nregistrat la nivelul PIB-ului potenial).
In momentul in care o tara care face parte din Uniunea Economica si Monetara are probleme legate de sustenabilitatea deficitului bugetar, ea genereaz externaliti negative n cadrul uniunii monetare. n situaia n care o ar permite creterea deficitului bugetar curent astfel nct rata dobnzii la datoria guvernamental depete rata de cretere economic, atunci ea va fi nevoit s recurg tot mai des la pieele de capital din spaiul uniunii monetare, genernd astfel presiuni n sensul creterii ratelor dobnzii. Or, creterea ratelor dobnzii mrete povara datoriei pentru celelalte ri din cadrul uniunii monetare. Dac guvernele acestor ri decid s stabilizeze raportul dintre datorie i PIB, ele vor fi obligate s adopte politici fiscale restrictive. O cretere nesustenabil a deficitelor bugetare ale unor ri foreaz alte ri din uniunea monetar s urmeze politici deflaioniste i exact aceste ri susin necesitatea existenei unui mecanism de control care s fac posibil restricionarea dimensiunii deficitelor bugetare. O alt posibil externalitate negativ a deficitelor bugetare nesustenabile afecteaz banca central din cadrul uniunii monetare (BCE). rile afectate de

creterea ratelor dobnzii pot exercita presiuni asupra bncii centrale, n sensul relaxrii politicii monetare. n acest fel, politicile fiscale nesustenabile promovate de guvernele naionale pot intra n conflict cu politica monetar care acoper ntreaga uniune monetar.

Pactul de stabilitate si crestere consider c deficitele bugetare curente sunt excesive atunci cnd ele depesc 3% din produsul intern brut. n scopul lsrii unei marje de manevr pentru ca stabilizatorii automai s-i joace rolul, PSC stipuleaz de asemenea ca participanii la uniunea monetar s acioneze pentru o poziie bugetar pe termen mediu de echilibru sau de surplus. Prin termen mediu se nelege o perioad de circa trei ani. Prin reforma din anul 2005, Pactul de Stabilitate i Cretere revizuit are pe lng o component corectiv reducerea deficitului bugetar curent sub nivelul de 3% din PIB i una preventiv, care vizeaz asumarea de ctre statele membre a unui obiectiv pe termen mediu n legtur cu stabilitatea finanelor publice . n acest context, fiecare stat membru se va angaja ca pe termen mediu s menin o poziie bugetar ct mai aproape de echilibru, sau chiar excedentar. Aceasta va permite funcionarea stabilizatorilor automai, atunci cnd este cazul, de-a lungul ntregului ciclu al afacerilor, fr ns a depi valoarea de referin a deficitului bugetar de 3%. Deoarece n Pactul de Stabilitate i Cretere nu sunt fcute precizri referitoare la ce nseamn cu exactitate ct mai aproape de echilibru, atunci s-a considerat c, implicit, se impune descompunerea componentei bugetare curente n dou pri: cea structural datorat msurilor fiscale adoptate i respectiv cea ciclic datorat fluctuaiilor economice5. Pentru economiile care nu i-au consolidat suficient finanele publice, Pactul de Stabilitate i Cretere revizuit a stabilit o int de cretere anual a soldului bugetar structural 0,5% din PIB. Gap-ul outputului este o msur a poziiei ciclice a unei ri, reprezentnd diferena procentual dintre PIB actual i PIB potenial: un gap negativ arat c economia este subperformant, opereaz sub potenialul su. Deficitul bugetar structural (sau ajustat ciclic) reprezint o estimare a ceea ce ar fi acest sold ntr-un anumit an dac gap-ul PIB ar fi nul. Deficitul structural poate fi privit astfel ca un indicator de msurare a gradului de discreionarism manifestat la nivelul politicilor fiscale i bugetare adoptate, altfel spus,

Hagemann R (1999). The Structural Budget Balance The IMF`s Methodology,IMF Working Paper no. 55, International Monetary Fund(IMF); National Bureau of Economic Research (NBER).

modificrile deficitului bugetar trebuie abordate nu ca efecte ale fluctuaiilor economice, ci, mai degrab drept cauz a acestoral6.

2.2Instituirea Procedurii de Deficit Bugetar Excesiv

Declanarea acestei proceduri se face de ctre Consiliul European, la recomandarea Comisiei, care va decide dac exist deficit bugetar excesiv. Consiliul ia decizia avnd n fa raportul pe care Comisia l realizeaz despre statul n cauz, cuprinznd toate aspectele legate de poziia economic i bugetar pe termen mediu al statului respectiv i observaiile fcute de statul respectiv. Dac se stabilete existena unui deficit bugetar excesiv, Consiliul va face recomandri statului membru cu privire la perioada n care acesta trebuie remediat. Dac pe parcursul acestei perioade, statul vizat nu ia msurile necesare, Consiliul va face mai nti, n mod public, aceleai recomandri, dup care va decide, cu majoritatea calificat, asupra msurilor ce urmeaz a fi luate. Conform Pactului, procedura privind deficitul excesiv reprezint principalul instrument de constrngere a statelor membre de a respecta criteriile de convergen. n cazul n care un stat are un deficit bugetar mai mare de 3% din PIB sau o datorie public mai mare de 60%, Comisia European poate recomanda Consiliului s ia o serie de msuri mpotriva statului ce ncalc prevederile pactului.

2.2 Cazul Franei i a Germaniei, privind intenia instituirii procedurii de deficit bugetar excesiv n 2003.

Cu toate c a luat natere ca urmare a faptului c statele membre au neles nevoia existenei unor msuri care s asigure o bun coordonare politicilor n cadrul UEM, Pactul de Stabilitate i Cretere a fost criticat imediat dup adoptarea sa.

Muller P, Price R (1984). Structural Budget Deficits and Fiscal Stance,OECD Economics Department Working Papers, no. 15.

n 1999 i 2000, statele membre UEM au atins obiectivele din programele naionale pentru consolidare fiscal, dar din 2001, n special datorit ncetinirii activitii economice, situaia bugetar s-a deteriorat. Astfel, reducerile unor taxe, implementate fr a fi nsoite de reducerea adecvat a cheltuielilor bugetare, au contribuit la aceast deteriorare. Drept urmare, majoritatea statelor nu au reuit s-i ating obiectivele din programele de stabilitate pentru 2001. Concomitent, guvernele naionale au refuzat s ia msuri de relaxare fiscal ca rspuns la conjunctura economic negativ, reafirmdu-i dispoziia de a avea poziii bugetare favorabile n 2003 i 2004. Evoluiile din 2002 i 2003 i previziunile pentru 2004 au confirmat astfel vulnerabilitile fiscale la care au fost expuse statele din zona euro. nc din 2001, Comisia European a recomandat avertizarea Germaniei i Portugaliei, ECOFIN ns a considerat c angajamentele i msurile de consolidare fiscal adoptate de cele dou ri a fost un rspuns suficient la dificultile aprute. Experiena ns a artat ct de rapid se poate deteriora situaia bugetar n circumstane ciclice nefavorabile, probleme deosebite aprnd atunci cnd situaia iniial nu este tocmai bun. n 2003, a avut loc un moment de ruptur cu privire la problemele fiscale a Franei 7 i Germaniei8, ECOFIN lund hotrrea cu majoritate calificat s nu urmeze recomandarea Comisiei privind sancionarea Franei i Germaniei pentru deficitele bugetare excesive. n ianuarie 2003, ECOFIN a luat decizii importante privind situaia deficitului excesiv n Germania i Frana . n continuare, pe baza articolului 104 al Tratatului, Consiliul a transmis recomandri ambelor ri, pentru a lua msuri concrete pentru reducerea deficitului sub 3% pn n 2004. Constatnd vulnerabilitile existente, pe baza prevederilor articolului 104 al Tratatului, Comisia European a trimis dou recomandri Consiliului, prin care solicita demararea procedurii de deficit excesiv i sancionarea celor dou state. Cu toate acestea Consiliul, hotrnd cu majoritate calificat, a ignorat recomandarea Comisiei, lund decizia s suspende procedura de deficit excesiv. Mai mult n concluziile sale, Consiliul modificaser recomandrile adoptate anterior pentru cele dou state membre. n condiiile de la acea perioad, Comisia a apelat la Curtea European de Justiie, pentru a anula decizia Consiliului precum i concluziile prezentate de acesta considernd c decizia Consiliului este neconform cu litera i spiritul Tratatului i a Pactului de Stabilitate i Cretere. Curtea i-a pronunat verdictul, artnd c decizia nu poate fi anulat deoarece
7 8

Council Decision 2003/487/EC on the existence of an excessive deficit in France Council Decision 2003/89/EC on the existence of an excessive deficit in Germany

aceasta a respectat procedurile de vot, dar a anulat concluziile prezentate de Consiliu. n acel context Comisia a transmis pe 14 decembrie 2004, o comunicare ctre Consiliu prin care arta c cele dou state trebuie s ia n considerare anul 2005 ca termen limit pentru corectarea deficitelor. De asemenea a fost declarat c cazul n care Germania i Frana vor lua msuri consistente pentru reducerea deficitului, Consiliul nu va trebui s fac demersuri pentru aplicarea procedurii de de deficit bugetar. Dac ns analizele vor demonstrata evoluii negative, atunci Consiliul urma s reia procedura i s ntreasc supravegherea bugetar pentru a impune msurile corective necesare. Analiza Comisiei privind situaia bugetar n Germania arta c msurile detaliate n programul bugetar pentru 2005 precum i n pachetul adiional prezentat de guvern pe 4 noiembrie 2004, erau consistente cu obiectivul de corecie a deficitului bugetar n 2005 (proieciile artau c deficitul va scad la 2,9% din PIB n 2005). Astfel Comisia nu considera necesare alte msuri. Ct privete Frana, Comisia a ajuns la aceleai concluzii (scderea deficitului sub 3% pe baza previziunilor de toamn). Oricum mesajul Comisiei rmnea c situaia bugetar n cele dou ri era vulnerabil, iar autoritile naionale trebuiau s implementeze msurile vizate. n caz contrar, dac totul ddea gre, Comisia urma s recomande din nou Consiliului s acioneze conform prevederilor Tratatului i ale PSC-ului. Fcnd o retrospectiv, ar fi interesant s vedem ce s-ar fi ntmplat n eventualitatea unei decizii conforme cu prevederile pactului, i care sunt riscurile nerespectrii acestuia. n cazul n care recomandarea Comisiei era aprobat, Frana i Germania ar fi fost forate s fac ajustrile bugetare cerute. Dac ar fi refuzat s-au ar fi euat, urmtorul pas ar fi fost solicitarea unor depozite, convertite n final n amenzi ,care ar fi putut ajunge la miliarde de euro. Aflndu-se n situaii economice dificile, cu deficite excesive, cele dou ri au reuit s conving i alte ri recomandarea Comisiei. Consecina a fost suspendarea procedurii deficitelor excesive. Apare o problem important: va fi oare capabil economia comunitii europene s elimine posibilitatea ca indisciplina fiscal dintr-o ar s se extind asupra alteia, n cazul neaplicrii Pactului?

De i Gerit Zalm , mpreun cu omologi si din Austria, Finlanda i Spania, care au votat pentru propunerea Comisiei, a protestat mpotriva nedreptii i mpotriva intimidrii unor ri mai mici, de ctre granzii cum sunt Germania i Frana. Acesta a demonstrat c toate cele 12 ri din zona euro urmau s plteasc pentru indisciplina celor dou n domeniul fiscal. Cu toate acestea, unii economiti au apreciat c nu avea nici un sens ca Germania i Frana, deja afectate de recesiune, s-i reduc cheltuielile publice. Trebuie de contientizat c indisciplina fiscal poate cauza efecte negative pe termen lung, prin creterea poverii datoriei publice. Dup cum tim ns, pentru ca riscul indisciplinei fiscale s nu se extind, a fost introdus clauza fr salvare, care nseamn c nici o ar care nu-i poate plti datoria, nu va fi salvat, n teorie, de BCE. n aceste situaii, teoretic, pot aprea diferene de rate ale dobnzii cauzate de profiluri diferite ale riscurilor. Pn n prezent, putem spune c n practic, pieele nu au fcut diferena ntre datoriile emise de diferite ri, ceea ce sugereaz c investitorii nu cred n clauza amintit. De i teoretic exist posibilitatea ca o ar s intre n incapacitate de plat, nimeni nu vrea s ia aceasta n serios. Exemplul Germaniei i a Franei a pus sub semnul ntrebrii viitoarea existen a Pactului. Astfel muli economiti, printre care i iniiatorul Pactului - Theo Waigel, a protestat mportiva deciziei cu privire la ara sa i Frana, calificnd Pactul ca un set sau reper de reguli pentru deficite, dar care nu este pus n practic n momentul n care problemele apar. Este ca i cum regulile stabilesc c este interzis a se trece pe galben, dar unii pot trece fr a fi sancionai, deoarece au o poziie privilegiat. Ce se poate face n acest caz: pstrm regula, dar i lsm pe toi s treac pe galben, sau flexibilizm regula, modificnd sincronizarea semaforului pentru a transforma culoarea galben n verde? Principalele critici aduse Pactului se refereau n special la rigiditatea sa excesiv i la modul arbitrar n care au fost stabilite cele dou praguri pentru deficitul bugetar i cel al ndatorrii publice. Mai mult, faptul c Pactul a traversat o criza sever ca urmare nclcrii prevederilor din pact de ctre mai multe ri, culminnd cu incapacitatea Consiliului de a lua msuri mpotriva celor dou mari state, iniial susintoare fervente ale Pactului: Frana i Germania.

2.3Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu (OTM).

Conform prevederilor PSC-ului revizuit, Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu trebuie s asigure progresul rapid spre o sustenabilitate fiscal. ndat ce metodologia specific fiecrei ri a fost adoptat, Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu (OTM) trebuie s ia n calcul obligaiile implicite referitor la cheltuielile cu mbtrnirea populaiei. Concomitent ns, n acord cu raportul Consiliului ECOFIN din martie 2005, Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu sunt difereniate ntre state din perspectiva datoriilor publice i a creterii economice. Cu excepia Irlandei i a Finlandei, care au un potenial de cretere economic excepional i nivelul datorilor publice mici, ritmul de cretere din zona euro n general a sczut, de la 2,6% n 2007, sznd la 1,7% n 2008 dup estimrile Comisiei. Aceste constatri ne induc la faptul precum datoria public ar trebui s fie principalul indicator, creterea economic avnd un caracter ndoielnic i nesigur. Lund toate cele de mai sus n consideraie i dispunnd de o marj predefinit pentru zona euro a OTM-urilor de -1% din PIB pn la echilibru sau n surplus, putem enuna 3 asumpii rezonabile i adecvate cu OTM-urile9 . n primul rnd, numai rile cu datorii publice sub nivelul 60% din PIB ar trebui s li se dea voie s inteasc poziii bugetare cu un deficit pn la 1% din PIB. n al doilea rnd, rile cu datorii mari, n jur de 80%, ar trebui s li se impun poziii bugetare echilibrate sau excedentare. n al treilea rnd, rile cu datorii publice ntre 60% i 80% din PIB ar trebui cel puin s aib poziii bugetare apropiate de echilibru. Trebuie s remarcm c obiectivele politicii bugetare pe termen mediu (OTM), necesit mai mult ambiie cazul n care populaia btrn va crete ca pondere n totalul populaiei active n zona euro i costurile fiscale vor fi mult mai mari n viitor. Adoptnd aceste asumpii, obiectivele politicilor bugetare pe termen mediu (OTMurile), prezentate n programele de stabilitate a rilor membre din zona euro, par a fi similare cu cerinele Pactului revizuit. Dou ri - Austria i Slovenia au atins o int a deficitului bugetar la pn 1% din PIB n anul 2007, ambele avnd un nivel al datoriilor publice sub 60% din PIB. Belgia de exemplu, avnd o datorie public peste 80% din PIB, a atins o poziie
9

Morris, R., Ongena, H., Schuknecht L. The reform and implementation of the stability and growth pact, N. 47, European Economy ,European Central Bank (ECB), Iunie, 2006, p 28-45

bugetar aproape echilibrat, ceea ce este n conformitate cu obiectivele pe termen mediu a politicilor fiscale din zona euro. Trebuie totui de evideniat faptul c multe state, cum ar fi Grecia, Ungaria, Polonia nu i-au atins obiectivele, deficitele lor depind intele previzionate. Imaginea pe care ne-o ofer programele de stabilitate (care sunt n concordan cu obiectivele politicii bugetare pe termen mediu), nu este tocmai una satisfctoare. De exemplu n anul 2005 numai patru state (Spania, Irlanda, Olanda i Finlanda) membre a zonei euro din 12, au raportat precum rezultatele obinute coincideau cu obiectivele lor pe termen mediu. Trei din cele rmase (Belgia, Austria i Luxemburg), planificaser s-i ating obiectivele la sfritul programelor de stabilitate. Extrapolnd progresele efectuate, se observ c rile ce se confrunt cu excesive bugetare ( Cehia, Italia, Grecia etc), nu vor reui s-i ating obiectivele pe termen mediu a politicilor fiscale, pn n viitoarea decad . Acest orizont de timp, pesimist, pune ntrebarea eficienei intirii obiectivelor pe termen mediu, a aciunilor ntreprinse de decidenii de politici econimice . nc un lucru important este de reinut c obiectivele politicilor fiscale pe termen mediu prezentate nu iau n calcul factorul de mbtrnire a populaiei care este tot mai des vehiculat de ctre Consiliu i care n viitor va deveni o povar a sustenabilitii finanelor publice. Uniunea Economic European, este o zon monetar ce tinde spre a fi optim , alctuit dintr-un set complex de politici economice formate de politica monetar comun precum i politicile fiscale autonome ale rilor membre. Aceast independen a politicilor fiscale, trebuie ns sa fie conform prevederilor Pactului de Stabilitate i Cretere care este considerat a fi instrument de coordonare a politicilor fiscale. Obiectivul acestuia, dup cum am artat n capitolele anterioare, este consolidarea finanelor publice, care n ultim instan vine s spriine obiectivul primordial al Bncii Centrale Europene stabilitatea preurilor.Importaa respectrii pactului este una enorm, aceasta garantnd echilibrul i linitea economiei ntregii comunitii. Toate acestea presupun ns coordonarea politicilor fiscale pentru a asigura stabilitatea macroeconomic a ntregului. Aceasta deoarece aciunile de politic fiscal ale unei ri pot ajuta sau prejudicia alte ri. ntr-o asemenea situaie, cnd o ar ia o decizie, nu poate ignora efectul asupra partenerilor si, i invers, lund n calcul deciziile de politic ale altor ri. Dac o ar din cadrul unei uniuni monetare are probleme legate de sustenabilitatea deficitului bugetar, atunci ea genereaz externaliti negative n cadrul uniunii monetare. n

situaia n care o ar permite creterea deficitului bugetar curent astfel nct rata dobnzii la datoria guvernamental depete rata de cretere economic, atunci ea va fi nevoit s recurg tot mai des la pieele de capital din spaiul uniunii monetare, genernd astfel presiuni n sensul creterii ratelor dobnzii. Or, creterea ratelor dobnzii mrete povara datoriei pentru celelalte ri din cadrul uniunii monetare. Dac guvernele acestor ri decid s stabilizeze raportul dintre datorie i PIB, ele vor fi obligate s adopte politici fiscale restricioniste. Prin urmare, creterea nesustenabil a deficitelor unor ri foreaz alte ri din uniunea monetar s urmeze politici deflaioniste i exact aceste ri susin necesitatea existenei unui mecanism de control care s fac posibil restricionarea dimensiunii deficitelor bugetare. O alt posibil externalitate, ar mai fi faptul c deficitele bugetare nesustenabile pot afecta Banca Central European. Se ntmpl aceast atunci cnd rile afectate de creterea ratelor dobnzii pot exercia presiuni asupra bncii centrale, n sensul relaxrii politicii monetare. n acest fel politicile fiscale neadecvate ale unor ri pot afecta politica monetar care acoper ntreaga uniune monetar. Pentru o analiz mai ampl i mai detailat a msurilor de politic fiscal i bugetar adoptate pe termen scurt i mediu, a fost identificat drept indicator deficitul nugetar structural. Acesta reflect cel mai bine feul n care rile membre ale UEM, precum i cele care se pregtesc pentru intrarea n zona euro, respect condiiile prevzute n Pactul de Stabilitate i Cretere. Conform Pactului, deficitele bugetare curente sunt considerate excesive atunci cnd ele sunt n jur de 3% din Produsul Intern Brut. n ideea de face fa perioadelor de recesiune, PSC-ul prevede ca participanii la uniunea monetar s acioneze pentru o poziie bugetar pe termen mediu de echilibru sau de surplus, pentru a lsa o marj de manevr pentru stabilizatorii automai. Prin termen mediu se nelege o perioad de circa trei ani. Prin reforma din anul 2005, PSC revizuit are pe lng o component corectiv - reducerea deficitului bugetar curent sub nivelul de 3% din PIB i una preventiv, care vizeaz asumarea de ctre statele membre a unui obiectiv pe termen mediu n legtur cu stabilitatea finanelor publice.

n acest context, fiecare ar membr a UEM se angajeaz pentru meninerea pe termen mediu a unei poziii bugetare ct mai aproape de echilibru sau chiar excedentar. Numai n asemenea situaii, funcionarea stabilizatorilor automai pentru a stabiliza economia cnd e cazul, nu vor crete deficitul bugetar peste 3% din PIB. Deoarece n Pactul de Stabilitate i Cretere nu sunt fcute precizri referitoare la ce nseamn cu exactitate ct mai aproape de echilibru, atunci s-a considerat c, implicit, se impune descompunerea componentei bugetare curente n dou pri: cea structural datorat msurilor fiscale adoptate i, respectiv cea ciclic datorat fluctuaiilor economice. Pentru economiile care nu i-au consolidat suficient finanele publice, Pactul de Stabilitate i Cretere revizuit a stabilit o int de cretere anual de 0,5% din PIB a soldului bugetar structural.

CAPITOLUL 3 PROGRAMELE DE STABILITATE SI MARJELE DE

MANEVRA ALE POLITICILOR FISCALE IN ZONA EURO 3.1 Programele de stabilitate i ghidurile de politic economic extins.

Implementarea programelor de stabilitate, nu vin s limiteze suveranitatea politicii fiscale i bugetare, pe care o dein guvernele, ci au drept scop asumarea consecinelor aciunilor lor. Toate deciziile sunt n mna Consiliului, care este o structur politic de nivel nalt i care poate exploata mai multe dintre condiionrile incluse n pact. 10 Prin urmare, este evident c cea mai bun cale de a evita ajungerea n situaii n care sunt impuse sanciuni, este cea de a ntri msurile prudeniale. n Tratat i Pact este descris o procedur detaliat numit programe de stabilitate, pe care l vedem n tabelul 1.1. Aceast procedur, parte a unui aranjament mai larg de monitorizare analitic, cere fiecrei ri s se supun, n fiecare an, ateniei Consiliului i Comisiei, poziiile lor bugetare pentru urmtorii
10

De exemplu, pactul stipuleaz c Consiliul este ntotdeauna invitat s impun sanciuni dac un stat membru participanta eueaz n luarea msurilor pentru a obine situaia privind deficitul excesiv care este recomandat de ctre Consiliu.

trei ani. Aici obiectivul nu este de a menine deficitele bugetare sub 3% din PIB, ci de a ajunge la un buget echilibrat sau n excedent, care s permit guvernului s acioneze cu mai puin dificultate n cazul unor recesiuni moderate. Planurile bugetului naional sunt examinate de ctre Comisie i Consiliu. Intenia este de a stabili dac politica fiscal este compatibil cu Pactul de Stabilitate i Cretere i dac actualele politici coincid cu angajamentele anterioare. Comisia pregtete un raport anual, iar Consiliul trage concluziile. El poate genera o atenionare, care este fcut public la iniiativa sa.

Tabelul 1.1 - Programele de stabilitate revizuite a rilor din zona euro pentru 2007-2008.

Tri Belgia Germania Irlanda Grecia Spania Frana Italia Cipru Luxemburg Malta Olanda Austria Portugalia Slovenia Finlanda Zona Euro

Ritmul de cretere a PIB-ului real (modificare procentual)

2006 2007 2008 2009 2010

Soldul bugetar (procent din PIB)

2006 2007 2008 2009 2010

Datoria public (procent din PIB)

2006 2007 2008 2009 2010

2,7 2,9 5,7 4,2 3,9 2,0 1,9 3,8 6,1 3,2 3,0 3,3 1,3 5,7 5,0 2,4

2,2 2,4 4,8 4,1 3,8 2,25 2,9 4,2 6,0 3,5 2,75 3,4 1,8 5,8 4,4 2,7

2,1 2,0 3,0 4,0 3,1 2,2 5 1,5 4,1 4,5 3,1 2,5 2,4 2,2 4,6 3,3 2,3

2,2 1,5 3,5 4,0 3,0 2,5 1,6 4,0 5,0 3,2 1,7 5 2,5 2,8 4,1 3,0 2,2

2,2 1,5 4,1 4,0 3,2 2,5 1,7 4,0 4,0 3,4 1,7 5 2,5 3,0 4,5 2,5 2,2

0,0 -1,6 2,9 -2,5 1,8 -2,5 -4,4 -1,2 0,7 -2,5 0,6 -1,4 -3,9 -1,2 3,8 -1,6

0,3 0.0 0,5 -2,7 1,8 -2,4 -2,4 1,5 1,0 -1,6 -0,4 -0,7 -3,0 -0,6 4,5 -0,8

0,5 -0,5 -0,9 -1,6 1,2 -2,3 -2,2 0,5 0,8 -1,2 0,5 -0,6 -2,4 -0,9 3,7 -0,9

0,7 0,0 -1,1 -0,8 1,2 -1,7 -1,5 0,5 1,0 -0,1 0,6 -0,2 -1,5 -0,6 3,6 -0,4

0,9 0,5 -1,0 0,0 1,2 -1,2 -0,7 0,7 1,2 0,9 0,7 0,4 -0,4 0,0 2,8 0,0

89,4 67,5 25,1 95,3 39,7 64,2 106, 8 65,2 6,6 64,7 47,9 61,7 64,8 27,1 39,2 67,9

85,6 65,0 25,1 93,4 36,2 64,2 105, 0 60,0 6,9 62,9 46,8 59,9 64,4 25,6 35,3 66,0

82,1 63,0 25,9 91,0 34,0 64,0 103, 5 48,5 7,1 60,0 45,0 58,4 64,1 24,7 32,8 64,4

78,3 61,5 27,6 87,3 32,0 63,2 101,5 45,3 7,2 57,2 43,0 57,0 62,5 23,8 30,4 62,8

74,3 59,5 28,7 82,9 30,0 61,9 98,5 43,8 7,0 53,3 41,2 55,4 59,7 22,5 29,0 60,8

Sursa: Programele de stabilitate 2007-2008 i calculele Bncii Centrale Europene. Not: Indicatorii pentru Zona Euro au fost calculai ca medie ponderat

Evoluia politicilor bugetare a fost una relativ bun pentru anul 2007, n zona euro nregistrndu-se un deficit bugetar de 0,8% din PIB. Creterea uoar a acestuia n anul 2008 la 0,9% din PIB, poate fi explicat de ntrzierea

consolidrii politicilor fiscale (n special a reducerilor de taxe). In anul 2008 se prognoza pentru 2009 i 2010 o miscorare a deficitului de la 0,4% la 0,0% din PIB. Aceast mbuntire a situaiei se datoreaz n mare parte reducerii ponderii cheltuielilor publice, n timp ce rata de cretere a veniturilor a rmas constant (circa 45% din PIB la nivelul zonei euro). Deficitul structural se va reduce i el de la 0,9% la 0,1% din PIB n 2009 i 2010. Rata datoriei publice la nivelul zonei euro, va urma un trend descendent reducndu-se de la 64,4% n 2008, la 60,8% din PIB n 2010. n opinia mea, rile cu deficite bugetare trebuie s continue consolidarea fiscal pentru a atinge obiectivele bugetare pe termen mediu ct de repede posibil. mbuntirea soldului bugetar i micorarea datoriei publice la nivelul zonei euro, s-ar fi realizat, conform prognozelor Bncii Centrale Europene, n condiiile unei reduceri a ratei de cretere economic de la 2,7% din PIB n 2007 la 2,2% n 2010. Analiznd tabelul 1.1, am constat c reducerea deficitelor bugetare (dac e cazul) i a datoriei publice, nu au consecine obligatorii de reducere i a ritmului de cretere economic. Un exemplu elocvent este cel al Portugaliei, care n pofida unei reduceri substaniale a deficitului bugetar i a datoriei publice, s-a estimat c va avea n urmtorii ani un ritm de cretere de 3% din PIB n 2010( cel mai mare n periada 2006-2010). O explicaie n acest sens ar fi c Portugalia s-a aflat recent ntr-o puternic recesiune economic din 2000, n prezent aceasta recuperndu-i poziiile economice, prin implementarea unui set de reforme care are ca scop sustenabilitatea i mbuntire finanelor publice 11. Privind fiecare ar individual, n majoritatea cazurilor, observm cum soldurile bugetare sunt proiectate n aa fel ca acestea s se mbunteasc pe termen mediu. Ba mai mult, unele guverne au intenionat s-i mreasc soldurile bugetare, trecnd chiar pe excedent. Doar Italia i Portugalia au fost subiecte a procedurii de deficit excesiv, acestea mbuntindu-i situaia soldului bugetar, pn n 2007. Cu toate acestea, rezultatele finale pot fi diferite de previziunele fcute, cum a i fost cazul din rundele anterioare ale programelor de stabilitate, cauza fiind slaba consolidare a politicilor fiscale. Trebuie remarcat economia Germaniei, care a reuit sa-i echilibreze soldul bugetar ctre finele anului 200712.
11

OECD, Policy Brief, Economic survey of Portugal, 2006 , OECD, p1, www.oecd.org/publications/policybriefs n ianuarie 2003, ECOFIN a luat decizii importante privind situaia deficitului excesiv n Germania i Frana, acestea reuind ns pn la urm s nu fie amendate. Dup suspendarea sanciunilor, a fost pus problema eficacitii Pactului de Stabilitate i Cretere, pentru ca n 2005 s fie revizuit.
12

ar precum

Finlanda se pare c nu va scpa nici ea neafectat de creterea preurilor mondiale la alimente,

creterea preurilor la petrol,

previzionnd ca pentru anul 2010, ritmul de cretere s se reduc de la 5,0% n 2006 la 2,5% din PIB n 2008. Per total, la nivelul zonei euro, previziunile cu privire la ritmul de cretere a PIB-ului real nu sunt optimiste, acestea prognoznd mai degrab stagnri ai ritmului de cretere. 13 n ceea ce privete nivelul datoriei publice, spre sfritul anului 2010, acesta va atinge un nivel de 60,8% la nivelul zonei euro, ceea ce este foarte aproape de limita maxim admis. Cu excepia Italiei i a Belgiei, toate rile din zona euro i vor atinge obiectivul de a avea o datorie public mai mic dect nivelul 60% din PIB. Cazul acestor ri nu este ngrijortor, acestea avnd economii sustenabile i competitive, datoriile fiind diminuate cel mai probabil n cea de-a doua decad. Reflectnd asupra condiiilor macroeconomice favorabile, veniturile

extraordinare i consolidrile fiscale s-au mbuntit considerabil n 2007, deficitul bugetar atingnd un nivel redus, nemaivzut de muli ani. Privind nainte, este imperativ ca rile ce i-au pus politicile fiscale n conformitate cu obiectivele politicii bugetare pe termen mediu, s-i menin aceste poziii. De regul, aceste ri pot lsa stabilizatorii automai s opereze deplin pentru a contribui la facilitarea fluctuaiilor ciclice, adic, ele pot permite ca balana bugetului s fluctueze cu ciclul de afaceri pentru a-si menine n acelai timp poziia structural 14. Cu ct mai multe ri din zona euro se vor afla n asemenea poziii, cu att mai important va fi impactul economic al stabilzatorilor automai. Acetia contribuie la buna funcionare a UEM. rile care nu i-au atins poziiile bugetare, ar trebui s se angajeze n consolidri fiscale, n conformitate cu prevederile Pactului de Stabilitate i Cretere pn cnd i vor atinge obictevele de politic bugetar pe termen mediu. Aceasta va sta la baza credibilitii componentei preventive a Pactului.

3.2Marjele de manevr impuse statelor membre ale zonei euro

13

privind politicile fiscale

Banca Central European, Anual Report, Frankfurt, European Central Bank (ECB), 2007 p 85-83. Dinu, M., Socol, C., Niculescu Aura (2006), Fundamentarea i coordonarea politicilor economice n Uniunea European, Editura Economic, Bucureti, p 87-93.
14

UEM se bazeaz pe un cadru complex de politici economice, format din politica monetar unic i politicile fiscale naionale, aplicate descentralizat i independent. O astfel de stare de fapt presupune n sine coordonarea politicilor fiscale pentru a asigura stabilitatea macroeconomic a ntregului. n principal se realizeaz prin respectarea obiectivului prioritar al BCE, stabilitatea preurilor. Aceasta deoarece politica fiscal influeneaz alocarea resurselor ntre sectorul public i privat, afectnd comportamentul de consum, economisire i investiii, i prin aceasta, nivelul produciei i evoluia ciclurilor economice.n cadrul unei uniuni monetare exist ns dou constrngeri ale politicii bugetare naionale. Pe de o parte statele membre nu mai pot utiliza rata de schimb ca instrument de ajustare n cazul ocurilor asimetrice, ceea ce nseamn c stabilizarea macroeconomic la nivel naional revine n ntregime politicii fiscale. Practic politica fiscal trebuie s i asume rolul de instrument de atingere a flexibilitii, realiznd ajustrile necesare, n condiii de rigiditate a celorlalte instrumente. Pe de alt parte trebuie evitate riscurile efectelor posibile cauzate de creterea datoriei i a deficitelor. Expansiunea i problemele de sustenabilitate a datoriei publice ntr-o ar pot cauza dificulti n alt ar membr i ar putea duce la presiunii presiuni asupra bncii centrale. Din toate cele enunate anterior, putem afirma c PSC vizeaz urmrirea unor politici bugetare anticilice (A), care permite n instan aciunea stabilizatorilor automai. Aceasta se realizeaz n felul urmtor: n faza de recesiune , se stimuleaz reluarea creterii economice, prin reducerea taxelor i/sau creterea cheltuielilor bugetare. Pe termen scurt deficitul bugetar va crete. Dac ns o ar nregistreaz un deficit bugetar apropiat de 3% sau superior acestei valori, nu va putea urma o astfel de politic, fiind obligat s respecte prevederile PSC. Prin urmare respectarea PSC-ului atunci cnd economia unei ri din zona euro este n recesiune se poate realiza prin promovarea unei politici prociclice. n faza de expansiune se frneaz cererea agregat pentru a se prentmpina efectele supranclzirii economiei, prin creterea taxelor i/sau reducerea cheltuielilor bugetare. Pe termen scurt soldul se va mbunti, printr-o asemenea politic, rile membre ar reui s realizeze solduri bugetatre pozitive,

ceea ce le-ar permite o marj de manevr atunci cnd economia va traversa o perioad de recesiune. O politic bugetar prociclic (P) se manifest n cadrul unei economii dac: (i)se accentueaz reducerea activitii economice, nivelul produciei actual este mai mic dect cel al nivelului potenial, iar deficitul structural se reduce; (ii) se accentueaz o cretere a activitii economice, nivelul productiei naionale este superioar nivelului potenial, iar deficitul structural se majoreaz. O politic bugetar este considerata neutr (N) dac schimbrile din balana soldului bugetar sunt de 0,2%.

3.3Influena

politicilor

fiscale

asupra

soldurilor

bugetelor structurale din rile UEM.

Importana politicii fiscale devine esenial n cadrul unui stat din UEM, n condiiile n care nu mai dispune de politica monetar. Politicile fiscale duse, sunt reflectate de soldul bugetar structural al rilor: atunci cnd este dus o politic fiscal expansionist, efectul asupra soldului va fi unul negativ, n sensul deprecierii acestuia i invers, atunci cnd politica fiscal este una restrictiv (creterea taxelor, reducerea transferurilor sociale) va duce la mbuntirea soldului bugetar structural. Promovarea unor politici bugetare expansioniste, poate genera o rapid deteriorare a soldurilor bugetare n cazul unor inversri de trend a evoluiei economice. Pentru a nu genera consecine similare cu cele din trecutul apropiat, guvernele din zona euro nu ar trebui s adopte politici discreionare expansioniste, ci s continue procesul de consolidare fiscal (prin majorarea soldului bugetar structural). Analiznd politicile fiscale a rilor membre, observm tendina acestora de a urma o politic prociclic sau neutr pe msur ce continu recesiunea

economic, care o vedem n tabelul 2.1. Aceasta se datoreaz ntr-o mare parte inflexibilitii i rigiditii Pactului de Stabilitate i Cretere.

Tabelul 2.1 - Caracterizarea politicilor fiscale n cteva ri din UE

Tara Austria Belgia Danemarca Finlanda Frana Germania Grecia Irlanda Italia Olanda Portugalia Spania Suedia Anglia Zona euro

1999/ 2000 N P P A P P A A A A P A A N A

2000/ 2001 A A A A N A A P P P P A P P P

2001/ 2002 N P A A A N N P A N A A A P N

2002/ 2003 A P N A N P P A P A P P N A P

2003/ 2004/ 2005/ 2006/ 2004 2005 2006 2007 P P N P N A P N N A N P P N P A P P P N P N P P N P P N N P N A P A P P P P P N N A P P N P P P N P N P N N P N P P P P Sursa: OECD Economic Outlook

Trebuie de evideniat caracterul restrictiv al politicilor fiscale n perioada 2005-2007. Astfel, soldul bugetar structural s-a majorat cu 0,6 puncte procentuale n 2006 fa de 2005 i cu 0,5 puncte procentuale n 2007 fa de 2006 (tabelul 2.2). Decalajul de producie al zonei euro, calculat pe baza funciei de producie, a nregistrat o scdere ncepnd cu anul 2006. Acesta se menine uor negativ, atingnd -0,3% din PIB n 2008. n aceste condiii, politica fiscal agregat a zonei euro, determinat pe baza evoluiei soldului bugetar structural, este una restrictiv i prociclic (n condiiile unui decalaj de producie negativ).

Tabel 2.2 - Soldurile bugetare structurale ale rile din zona euro (%PIB)

199 8 Austria Belgia Cehia Danema rca Finlanda Frana Germani a Grecia Irlanda Italia Luxemb urg Olanda Zona euro -2.5 0.3 .. -0.5 2.4 -2.6 -1.7 -3.0 2.1 -2.3 4.7 -1.3 -2.0

199 9 -2.9 0.0 -3.9 1.0 1.7 -2.3 -1.3 -2.2 1.5 -1.2 3.6 -0.6 -1.5

200 0 -3.1 -0.6 -4.1 1.2 6.3 -2.7 -2.0 -3.2 3.0 -2.4 5.0 -0.4 -2.1

200 1 -0.8 0.2 -5.9 0.2 4.5 -3.0 -3.8 -4.7 -0.7 -3.9 5.5 -2.2 -2.7

200 2 -0.4 0.4 -6.2 0.2 4.2 -3.9 -3.9 -4.6 -2.0 -3.3 1.9 -2.8 -2.7

200 3 -0.7 1.0 -5.7 0.7 2.8 -4.1 -3.3 -5.9 -0.5 -3.1 1.3 -2.5 -2.6

200 4 0.0 0.7 -2.1 2.8 2.3 -3.4 -2.6 -7.7 0.8 -2.8 0.0 -0.6 -2.2

200 5 -0.4 0.8 -3.3 4.9 2.8 -2.6 -2.0 -5.7 0.7 -3.1 1.3 1.0 -1.7

200 6 -0.6 0.7 -3.1 4.0 3.3 -2.2 -0.9 -3.4 2.4 -3.5 1.8 1.4 -1.1

200 7 -0.4 -0.1 -4.2 3.8 3.0 -2.3 -0.1 -3.5 1.9 -1.6 2.2 0.1 -0.6

200 8 -0.3 -0.4 -3.4 2.7 3.5 -2.5 -0.2 -2.4 1.2 -1.8 1.7 0.2 -0.6

Sursa: OECD Economic Outlook

n tabelul 2.2 este evideniat evoluia soldurilor structurale a rilor din UEM, ca urmare a promovrii politicilor fiscale naionale. Pe ansamblul ntregii zone euro, se observ deteriorarea soldului structural n anii 2001 i 2002, ceea ce sugereaz promovarea unei politici fiscale expansioniste. ncepnd din anul 2003, caracterul politicii fiscale a fost unul restrictiv, soldul bugetar structural mbuntindu-se cu aproximativ 2 puncte procentuale n perioada 2003-2008. La acest compartiment, trebuie de remarcat situaiile foarte bune a rilor precum Danemarca cu un sold structural de 2,7% din PIB , Finlanda cu 3,5%, Irlanda cu 1,2%, Luxemburg cu 1,7% i Olanda cu 0,2% din PIB estimate pe 2008. Dispunnd de solduri structurale excedentare, acestea pot cu uurin s permit

stabilizatorilor automai s acioneze atunci cnd doresc s redreseze economia. Este interesant c dintre rile menionate anterior, doar Luxemburg i Olanda vor avea solduri structurale mai bune n 2008 comparativ cu 2007, restul avnd politici fiscale expansioniste. Dintre toate rile membre din UEM, Cehia a avut cel mai mare deficit bugetar structural la sfritul anului 2008, de -3,4% din PIB, fiind apoi urmat de Grecia cu -2,4% din PIB, Frana i Italia resprectiv cu -2,5% i -1,8% din PIB. Trebuie de remarcat c intenia acestor ri de a-i redresa situaia economic poate influena negativ restul rilor comunitare. Aceasta se ntmpl n situaia n care guvernele prin stimularea cererii agregate, risc s distorsioneze rata dobnzii la nivelul ntregii zone euro, n condiiile n care politica monetar este centralizat. i aici intervine Pactul de Stabilitate i Cretere, care asigur n mod deliberat un puternic stimulent pentru a aduce bugetul n poziia de echilibru sau chiar n surplus. n cazul unui oc al cererii simetric i negativ cum este acesta (care creeaz o externalitate pozitiv de cerere i negativ n privina ratei dobnzii), echilibrul necooperant va fi suboptimal, deoarece se caracterizeaz printr-o rat a dobnzii mai ridicat. Impunerea i respectarea Pactului va avea ca efect, limitarea reaciilor statelor membre la un oc simetric al cererii, ceea ce permite o reacie centralizat prin politica monetar unic. Astfel se poate afirma, c PSC nu constituie doar un instrument de politic bugetar ci i de coordonare. Se vehiculeaz intens de ctre numeroi analiti precum Pactul nu este suficient pentru ca economia Uniunii Europene s devin prima economie pe plan mondial. n ultimii ani, ritmul de cretere economic la nivelul uniunii a sczut ngrijortor, ajungnd la un ritm de cretere de 1,8% pentru anul 2008. Totui trebuie evideniat faptul c economia Uniunii Europene rmne cea mai stabil economie la nivel mondial. Cu toat rigiditatea i inflexibilitatea sa, PSC-ul este un instrument eficient de coordonare a politicilor bugetare la nivelul Uniunii Europene, reuind s ofere acea stabilitate economic de care toate statele membre au nevoie. Totul are un pre, nevoia de stabilitate economic a impus statele membre s renune tot mai des i mai des la politicili anticiclice, astfel limitndui ntr-un fel ritmul de cretere economic. Datorit situaiei actuale internaionale neprielnice (criza ipotecar din SUA, creterea preurilor la petrol),

admitem c acest pre (limitarea statelor de a face deficite bugetare excesive n scopul stimulrii cererii agregate i prin urmare a creterii PIB) merit pltit pentru stabilitatea economiei Uniunii Europene15.

CAPITOLUL 4 STUDIU DE CAZ. POLITICA FISCALA A ROMANIEI IN CONTEXTUL ADERARII LA ZONA EURO. ANALIZA DEFICITULUI STRUCTURAL

4.1 Metodologia folosita: Odat cu aderarea la Uniunea Europeana, Romnia i-a luat angajamentul de face parte dintr-un tot de a fi component a unei puteri economice mondial. Iar acesta nu este dect un nceput spre admiterea Romniei ntr-un stadiu superior de integrare intrarea n zona euro. n acest context, urmeaza un studiu asupra deficitului bugetar structural, care este considerat de ctre economiti i autoritile europene ca fiind unul din cei mai relevani indicatori pentru a evolua sustenabilitatea finanelor publice, precum i msura n care politica fiscal din Romnia este pregtit s acioneze ca singur instrument capabil s stabilizeze economia naional dup intrarea n zona euro. n prezent, Romnia se pregtete pentru intrarea n etapa final de integrare, intrarea n zona euro. Criteriile de convergen la Uniunea Economic i Monetar vor reprezenta testul economic de evaluare a stadiului de pregtire a economiei romneti pentru aderarea la aceast uniune. Tratatul de la Maatricht nu prevede un calendar strict pentru adoptarea monedei euro, lsnd acest proces la latitudinea fiecrei ri, n consultare cu Comisia European i cu Banca Central European. n Tratat se prevede ns c numai rile care dovedesc atingerea unei convergene durabile pot participa la etapa final a Uniunii Economice i Monetare. n acest subcapitol am estimat deficitul bugetar ciclic i structural pentru economia romneasc, considernd acest indicator ca fiind unul dintre cei mai relevani pentru a evalua performana managementului fiscal n Romnia, precum i msura n care politica fiscal este pregtit s acioneze ca singur instrument capabil s stabilizeze economia naional dup intrarea n zona euro.
15

Baldwin, R., Wyplosz, Ch. (2006), Economia integrrii europene, Editura Economic, Bucureti, p 407-414

Evidenele empirice arat c metodologii diferite de calcul conduc la rezultate diferite, ceea ce sugereaz c nu exist o metod standard, perfect, pentru estimarea deficitului bugetar structural 16. Astfel, n practic, nu exist o metodologie uniform de estimare a deficitului bugetar structural. Instituii internaionale precum Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC), Comisia European (CE), Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare n Europa (OCDE), sau Fondul Monetar Internaional (FMI) au dezvoltat metodologii diferite de estimare a acestuia. De exemplu, Comisia European, Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare n Europa, sau Fondul Monetar Internaional calculeaz elasticitile veniturilor i cheltuielilor bugetare n raport cu produsul intern brut (PIB), spre deosebire de Sistemul European al Bncilor Centrale, care estimeaz elasticitile menionate mai sus lund n considerare mai multe variabile macroeconomice. De asemenea, produsul intern brut potenial i respectiv decalajul de producie (output gap-ul) sunt calculate folosindu-se metodologii diferite: Sistemul European al Bncilor Centrale utilizeaz filtrul Hodrick-Prescott, n timp ce Comisia European, Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare n Europa, sau Fondul Monetar Internaional folosesc metoda funciei de producie. n primul caz, avantajul este c rezultatele pentru mai multe ri sunt comparabile, n timp ce, n al doilea caz, dezavantajul este c, de cele mai multe ori, anumite serii de date nu sunt ntotdeauna disponibile.

Pentru a nelege cum se determin deficitul bugetar structural, am analizat paii precum i influenele tuturor factorilor care au tangene cu indicatorul nostru. Estimarea deficitului structural se realizeaz pe parcursul a trei etape, dup cum urmeaz: 1) estimarea decalajului dintre produsul intern brut efectiv realizat i produsul intern brut potenial (PIB potenial) (output-gap sau decalaj de producie); 2) estimarea componentei ciclice pe baza output gap-ului i elasticitilor veniturilor, respectiv cheltuielilor bugetare n funcie de PIB; 3) estimarea componentei structurale prin eliminarea componentei ciclice din componenta bugetar curent.
16

Bouthevillain C, Courthimann P, Van den Dool G, Hernndez de cos P,Langenus G, Mohr M, Momiglianoand S, Tujula M, Cyclically Adjusted Budget Balances: An Alternative Approach, European Central Bank Working Paper 77: 2001.

Prima

etap - estimarea PIB-ului potenial reprezint una dintre

principalele dificulti n msurarea deficitului structural, deoarece acesta este o variabil neobservabil, adica nu poate fi observat direct din datele statistice. n cazul determinrii PIB-ului potenial din Romnia, apar un ir de probleme: n primul rnd datele referitor la PIB sunt publicate cu ntrziere, iar ntr-al doilea rnd, acestea ulterior sunt supuse revizuirilor. Acest lucru afecteaz trendurile determinate indiferent de metoda folosit. n acest studiu, PIB-ul potenial, respectiv output gap-ul pentru Romnia a fost estimat prin folosirea a dou metode: metoda funciei de producie 17 i prin utilizarea metodelor statistice de filtrare (filtrul Hodrick- Prescott).

3.2 Analiza ouptup-gap-ului in perioada 2000-2007

Conform Ministerului Economiei si Finantelor, valoarile output-gap-ului in Romania in perioada 1999-2007 au fost urmatoarele: Tabel 3.1 - Valorile output gap n Romnia

An 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Output-gap (%) -2,75 -10,34 -3,86 -2,32 -3,23 4,93 -1,74 2,78 2,19

Output-gap HP (%) -1,55 -9,13 -3,19 -2,40 -3,92 3,90 -1,67 2,37 2,21

17

Date referitoare la evoluia PIB potenial n Romnia au fost incluse pentru prima dat n studiul Calculating potential growth rates and output gaps - A revised production function approach a lui Denis et all (2006); estimrile pentru rile UE27 sunt realizate folosind metoda funciei de producie

Sursa: Ministerul Economiei i Finanelor

Diferena dintre cele dou metode prezentate nu este major, acestea identificnd un PIB efectiv al Romniei peste nivelul su potenial, ncepnd cu 2004. Datorit unor conjuncturi nefavorabile care au afectat ara n 2005, se observ cum economia a produs i bunuri i servicii sub nivelul su potenial. Imediat ns, economia i-a revenit, Romnia nregistrnd doar valori pozitive n ceea ce privete decalajul de producie. Trebuie de menionat urmrile care pot aprea n situaia de fa i anume c economia risc s intre ntr-un decalaj inflaionist, deoarece un PIB efectiv mai mare dect cel potenial, duce n inflaie, aceasta complic i mai mult ndeplinirea obiectivului primar al BNR - stabilitatea preurilor. O atenie major este necesar din partea guvernului n acest sens, pentru a nu scpa economia de sub control. Valorile pozitive obinute pe perioada 2006-2007, sunt datorate ntr-o mare msur evoluiei bune a ramurii de construcii, care nu este ns una pe termen lung. Imediat ce cererea pentru locuine i oficii se va reduce, ponderea construciilor n PIB-ul rii se va diminua.

Deoarece PIB potenial este o variabil neobservabil (nu poate fi observat direct din datele statistice), estimarea nivelului su devine una dintre principalele dificulti n msurarea deficitului structural. Pentru economia romneasc ne-am confruntat cu urmtoarele probleme: datele statistice referitoare la PIB sunt publicate cu ntrziere i ulterior sunt supuse revizuirilor; economia romneasc a suferit n perioada analizat numeroase schimbri structurale, fapt care afecteaz trendurile determinate, indiferent de metoda de estimare folosit; n plus, dei datele folosite sunt trimestriale, totui dimensiunea eantionului poate fi considerat ca fiind nc redus . Datele statistice folosite pentru perioada analizat, 1999-2007, au fost furnizate de Ministerul Economiei i Finanelor, publicaiile Institutului Naional de Statistic, Banca Naional a Romniei i baza de date Eurostat.

Astfel, economia romneasc a nregistrat urmtoarea evoluie: n perioada 1999-2003 decalajul de producie a fost negativ, cu excepia unui singur trimestru (n anul 1999), cnd a nregistrat valori uor pozitive. De asemenea, putem observa un decalaj negativ consistent nregistrat n anul 2000 (culminnd n trim. II), dup care valorile ncep s scad, dei se menin nc negative. Decalajul de producie devine pozitiv ncepnd cu anul 2004 (mai precis sfritul anului 2003), dar nregistreaz valori negative n 2005 (explicabil ntr-o mare parte prin contribuia negativ a agriculturii ca urmare a secetei i inundaiilor); dup 2005 pn n 2007, output gap-ul devine pozitiv. Deficitul structural (deficitul ajustat ciclic) reprezint o estimare a ceea ce ar fi acest deficit ntr-un anumit an dac gap-ul produsului intern brut ar fi nul (altfel spus, deficitul bugetar nregistrat la nivelul PIB-ului potenial). Dup cum aminteam anterior, deficitul bugetar structural este calculat pentru a surprinde caracterul politicii fiscale (restrictiv sau expansionist). Astfel, dac se promoveaz o politic fiscal expansionist, atunci deficitul bugetar structural va crete. Dac acesta nregistreaz o scdere, atunci politica fiscal promovat a fost una restrictiv. Dac guvernul nu ar modifica niciodat politica fiscal (altfel spus, ar aciona numai stabilizatorii automai ca urmare a fluctuaiilor macroeconomice), deficitul bugetar ajustat ciclic ar rmne constant

n ceea ce privete economia romneasc, remarcm caracterul puternic expansionist al politicii fiscale n perioada 2005-2007 (deficitul structural a crescut considerabil, de la numai -0,85% n anul 2005, la -2,48% n 2006 i -3,54% n 2007). n condiiile n care economia romneasc se pregtete s intre n zona euro, considerm ca imperios necesar implementarea unei politici fiscale restrictive, n msur s mbunteasc att deficitul bugetar actual, ct i pe cel structural. n plus, decalajul de producie al produsului intern brut n perioada 2005-2006 a fost pozitiv n Romnia, ceea ce, o dat n plus, denot necesitatea impunerii restrictivitii politicii fiscale n economia romneasc. n perioada 2006-2007, politica fiscal a fost prociclic. Analiznd natura politicii fiscale romneti n funcie de evoluia deficitului bugetar structural, constatm c n perioada 1999-2001 a fost de tip expansionist, 2002-2003 de tip restrictiv, 2004 din nou expansionist, iar 2004-2005, restrictiv. Analiza acesteia n funcie de decalajul de producie al PIB arat c n perioada 1999-2001 politica fiscal a fost anticiclic, 2001-2003 politic fiscal prociclic, iar n 2004, prociclic. n concluzie, n perioada analizat politica fiscal n Romnia a fost preponderent prociclic.

Dei economia romneasc ne-a oferit i ne ofer n continuare semnale c este nevoie de impunerea unei politici fiscale restrictive, putem lua i exemplul rilor dezvoltate din Uniunea European, care, pe o perioad de civa ani au promovat politici fiscale restrictive, n contextul n care decalajul de producie este nc uor negativ. Drept urmare, deficitul bugetar structural n zona euro s-a micorat (de la 2% n 2005, la 0,8% n anul 2007).

4.3

Estimarea

deficitului

bugetar

ciclic

structural

Conform pailor, componenta bugetar structural reprezint componenta bugetar actual din care s-a eliminat componenta ciclic a bugetului. Componenta ciclic bugetar se determin n funcie de senzitivitatea deficitului fa de fluctuaiile economice. De fapt, senzitivitatea deficitului n funcie de evoluia ciclic a economiei reprezint variaia n puncte procentuale a bugetului la modificarea cu un punct procentual a decalajului de producie. Componenta structural a bugetului se obine prin scderea componentei ciclice din componenta bugetului actual, conform urmtoarei formule:

CABt = Bt BtC = Bt BtC j

j

unde: CABt = componentele structurale ale bugetului (componenta ciclic ajustat); Bt = soldul bugetar actual; BtC = componentele ciclice bugetare pe categorii de venituri i cheltuieli;

Formula utilizat pentru a calcula componenta ciclic este urmatoarea:

BtC j = Bt j PIB j output _ gap t

Componenta ciclic a fiecrei categorii de venituri i cheltuieli ( Bt
PIB produsul intern brut j ).

C j

) este

calculat prin utilizarea decalajului de producie i a elasticitii estimate fa de

Senzitivitatea deficitului bugetar la modificarea PIB (o notm cu - de fapt, este prima derivat a soldului bugetar curent (B t) n raport cu produsul intern brut ( = Bt j * j interne.
PIB

) se calculeaz ca

diferen ntre senzitivitatea veniturilor

bugetare totale (v) i cea a cheltuielilor bugetare totale ( G) la variaia produciei

= v18 - G19
Pentru a estima elasticitatea veniturilor bugetare (pe categorii de venituri) (V) i a cheltuielilor curente primare ( G), precum i senzitivitatea deficitului s-a folosit metodologia OCDE i a CE, descris de van den Noord (2000) i Girouard (2005). Deficitul structural (deficitul ajustat ciclic) reprezint o estimare a ceea ce ar fi acest deficit ntr-un anumit an dac gap-ul PIB ar fi nul (altfel spus, deficitul bugetar nregistrat la nivelul PIB - ului potenial). Pe baza datelor obinute cu privire la deficitele ciclice i curente, a fost identificat i soldul bugetar structural. Datele obinute sunt prezentate n tabelul 3.2: Tabel 3.2 - Deficitul curent, ciclil i ajustat, calculat dup ambele metode din Romnia

An

Deficit curent

Deficit ciclic output gap (funcia de producie)

Deficit ciclic output gap (filtrul HP)

Deficit structural (output gap prin funcia

Deficit structural (output gap

18 19

v = V * ponderea veniturilor totale n produsul intern brut curent G = G * ponderea cheltuielilor curente primare n produsul intern brut curent

de producie)

filtrul HP)

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

-4.5 -4.4 -3.5 -2 -1.5 -1.2 -1.2 -2.2 -2.5 -2.1

-0.79 -2.94 -1.07 -0.64 -0.87 1.25 -0.43 0.79 0.29 0.76

-0.43 -2.58 -0.88 -0.66 -1.05 0.95 -0.7 0.66 0.38 0.82

-3.71 -1.46 -2.43 -1.36 -0.63 -2.45 -0.77 -2.99 -2.79 -2.86

-4.07 -1.82 -2.62 -1.34 -0.45 -2.15 -0.5 -2.86 -2.88 -2.92

* pentru anul 2008 datele sunt estimative

Sursa: Ministerul Economiei i Finanelor

Evoluia deficitului curent n perioada 1999-2008, are un trend descendent n sensul ameliorrii soldului bugetar, acesta nregistrnd cele mai mici valori n 2004 i 2005 respectiv de -1,2% din PIB. Datorit componentei ciclice pozitive din 2004, soldul structural a ajuns s fie de trei ori mai mic dup metoda funciei de producie, atingnd o valoare de -2,45% din PIB i de patru ori mai mic conform metodelor statistice de filtrare n comparaie cu 2005. Aceast situaie evideniaz foarte bine starea de fapt i importana deficitului structural al rii n analiza sustenabilitii fiscalitii. Deficitul bugetar structural este calculat pentru a surprinde caracterul politicii fiscale (restrictiv sau expansionist). Astfel, dac se promoveaz o politic fiscal expansionist, atunci deficitul bugetar structural va crete. Dac acesta nregistreaz o cretere, atunci politica fiscal promovat a fost una restrictiv. Dac guvernul nu ar modifica niciodat politica fiscal, deficitul bugetar ajustat

ciclic ar rmne constant. Astfel, modificrile n soldul bugetar ajustat ciclic nu reprezint altceva dect aciuni de politic discreionar. n felul acesta, deficitul structural poate fi privit ca un indicator care msoar gradul de discreionarism manifestat la nivelul politicilor fiscale i bugetare adoptate. Pe de alt parte, politica fiscal este considerat prociclic dac este restrictiv n condiiile unui decalaj de producie recesionist i expansionist n cazul unui decalaj inflaionist. O politic fiscal anticiclic este aceea care vizeaz stoparea recesiunii sau frnarea expansiunii economice. 20 Urmrind natura politicii fiscale romneti n funcie de evoluia deficitului bugetar structural, am constatat c n perioada 1999 - 2001 a fost de tip expansionist, 2002-2003 de tip restrictiv, 2004 din nou expansionist, iar 2004 2005 restrictiv. Analiza acesteia n funcie de decalajul de producie al PIB arat c n perioada 1999- 2001 politica fiscal a fost anticiclic, 2001-2003 politic fiscal prociclic, iar n 2004 prociclic.

4.4 Comparaia deficitului structural din Romnia cu cel al rilor din zona UEM.
Pentru a nelege ct de eficiente sunt politicile fiscale naionale, este bine s facem o analiz comparativ a bugetelor structurale din rile din zona monetar european i Romnia. Datele oferite de EUROSTAT, indic c la nivelul UEM, situaia privind evoluia deficitelor bugetare structurale variaz de la stat la stat. Astfel, pentru 2008 Romnia a stat mai bine ca ri precum Grecia care a nregistrat un deficit structural de -3.5% din PIB sau Anglia care a primit avizul Comisiei Europene pentru deficitul bugetar ridicat 21, mai mare de 3% din PIB. Acestea i alte cteva ri, reprezint doar nite exemple nefericite care pe termen mediu vor reveni la echilibru. Comisia a renunat pentru anul 2009 s mai continuie msurile de disciplin n cazul Poloniei.

20

Morris, R., Ongena, H., Schuknecht L. The reform and implementation of the stability and growth pact, N. 47, European Economy ,European Central Bank (ECB), Iunie, 2006, p 27
21

Pe 10 iunie 2008, Comisia European a lansat procedura de deficit excesiv mpotriva Marii Britanii

n 2007, Romnia a nregistrat un deficit bugetar nominal de 2,5% din PIB,

dublu fa de 2005, i, n conformitate cu previziunile din primavar ale Comisiei, acesta va crete pn la 2,9% n 2008 i pn la 3,7% n 2009, pe baza ipotezei de meninere a politicilor existente. Deficitul structural este mult mai ridicat i previziunile indic o cretere de la 2,88% din PIB n 2007 la 3,7% n 2008 i la 4,1% n 2009, conform estimrilor Comisiei Europene. Situaia economic a Romniei este similar cu cea a Portugaliei. Dac vom continua s cheltuim n exces i nu vom consolida ct mai rapid politicile bugetare i fiscale, riscm s stagnm la un moment dat ca i Portugalia, care n 2001- 2006 a avut o dinamic a PIB pe locuitor de 0,3% anual. n 1986, Portugalia a aderat la Uniunea European, fiind la acel moment, cea mai srac ar din cele 12 state membre. Costurile reduse de produciele-au oferit ns firmelor lusitaneun avantaj competitiv care le-a ajutat s-i mreasc rapid cotele de pia i s-i dezvolte activitatea. Ca urmare PIB-ul pe cap de locuitor a crescut n medie cu circa 3% pe an pn n 2000, ritm ce a permis recuperarea unei pri din decalajul fa de alte state ale Uniunii. Aceste rezultate bune a determinat guvernul portughez treptat din cheltuielile bugetare, depind 43% n 2000. Situaia deficitului bugetar structural era precar, acesta ajungnd n 2001 la 5,6% din PIB, n ciuda dinamicii veniturilor bugetare sprijinite de o fiscalitate crescut. Intrarea n noul mileniu a marcat ns o schimbare dramatic. Creterea costurilor de producie pe seama fiscalitii i a salariilor a redus competitivitatea extern a Portugaliei, confruntat i cu o concuren a economiilor emergente din centrul i estul Europei. Mai mult, deficitele bugetare de peste 3% din PIB au atras declanarea de ctre Comisia European a procedurii de deficit excesiv. Obligat s reduc deficitul bugetar, guvernul lusitana ncercat s reduc din cheltuielile bugetare, dar fr succes. Fiscalitatea deja ridicat i creterea economic slab nu i-au permis Portugaliei s-i reduc rapid deficitul. Romnia trebuie s nvee pe greelile altora, doar aa poate evita obstacolele ce apar de-a lungul drumului spre stabilitate i cretere economic sustenabil. La fel ca i n Portugalia anilor '90, creterea economic a Romniei este potenat de doi factori primordiali: costurile reduse cu fora de munc i fiscalitatea blnd. Ambele avantaje ar putea fi ns afectate de politica fiscal. Creterile salariale din sectorul bugetar prevzute pentru urmtorii ani vor alimenta i cererile salariale din sectorul privat, mrind cheltuielile cu fora de

munc din ntreaga economie. n acelai timp, deficitele bugetare de peste 3% din PIB vor trebui reduse sub presiunile Comisiei Europene. Deoarece reducerea cheltuielilor bugetare este puin fezabil din perspectiva politicienilor (creterile de venituri, odat acordate, sunt imposibil de anulat), singura soluie rmas ar fi mrirea fiscalitii. Romnia ar pierde astfel un avantaj comparativ n competiie cu rile din zon, n condiiile n care att Bulgari ct i Cehia au anuat introducerea de cote unice de impozitare sub 16%. n plus valul de migraie a investiiilor occidentale poate continua i la este de Romnia dac se ndeplinesc toate condiiile de stabilitate economic i costuri reduse.

4.5 Analiza deficitului structural al Romaniei dupa anul 2007

La nivelul zonei euro au fost nregistrate i situaii n care deficitele structurale sunt excedentare: Suedia cu un excedent de 2,7% din PIB, Elveia cu 1,1% din PIB, Spania cu 1.8% din PIB, Danemarca cu 3.8% din PIB, Finlanda cu 3.0% din PIB i Luxemburg cu 3.8% din PIB n anul 2007. Aceste exemple alturi de cele ale rilor cu excedente echilibrate, sunt conform cu PSC-ul care prevede pe termen lung ca bugetul administraiilor s fie echilibrat sau excedentar n fiecare stat membru. n ceea ce privete economia romneasc,s-a remarcat caracterul puternic expansionist al politicii fiscale n perioada 2005 - 2007 (deficitul structural a crescut considerabil, de la numai -0,77% n anul 2005, la -2.86% n 2006 i -2.79% n anul 2007 conform primei metode, sau, de la -0,5% n 2005, la -2,86% n 2006 i 2,88% n 2007, conform celei de-a doua metode). n condiiile n care economia romneasc se pregtete s intre n zona euro, prin urmare va trebui n primul rnd admis22, apoi va trebui s se supun regulilor impuse de aceasta23, fiind necesar implementarea unei politici fiscale restrictive, n msur s mbunteasc att deficitul bugetar actual, ct i pe cel structural. n plus, decalajul de producie al PIB n anul 2006, respectiv 2007 n Romnia a fost pozitiv, ceea ce, nc o dat n plus, denot necesitatea impunerii

22 23

Criteriile impuse prin Tratatul de la Maastricht Regulilor din Pactul de Stabilitate i Cretere

restrictivitii politicii fiscale n economia romneasc. Din acest punct de vedere, se poate de afirmat c, n perioada 2006 2007, politica fiscal a fost prociclic.

% din PIB

200 7

2008

2009

2010

2011

2012

1.Creterea (%) 2.Sold curent 3. Pli

PIB

real

6,2 -2,5 0,8

7,1 -5,5 0,8 6,09 1,75 -7,25 -6,45

-7,0 -8 1,5 -2,16 -0,60 -7,40 -5,90

1,3 -6,3 1,8 -3,06 -0,83 -5,47 -3,67

2,4 -4,4 1,8 -2,27 -0,61 -3,79 -1,99

3,7 -3 1,5 -0,55 -0,15 -2,85 -1,35

nete

de

dobnd 4. Output gap 5. Componenta ciclic a Bugetului 6. Sold ciclic ajustat

2,7 0,7 6 3,2 2,4 6

7. Sold primar ajustat

Sursa: Guvernul Romaniei, Programul de convetgenta 2009-2012, februarie 2010 n anul 2009 output gap-ul a devenit negativ, n condiiile n care ritmul de contracie a PIB a fost cu mult sub nivelul potenial ca urmare a efectelor crizei financiare.Astfel, innd cont de ipotezele prezentate mai sus, se observ c deficitul stuctural a crescut de la 3,26% din PIB n 2007 la 7,25% din PIB n 2008, demonstrnd nc o dat c politica bugetar a fost prociclic, accentund astfel dezechilibrele macroeconomice. n anul 2009 output gap-ul a devenit negativ, n condiiile n care ritmul de contracie a PIB a fost cu mult sub nivelul potenial ca urmare a efectelor crizei financiare, deficitul structural fiind relativ stabil comparativ cu anul 2008. Lasnd stabilizatorii automai s funcioneze, guvernul a permis creterea deficitului bugetar efectiv n 2009 fa de 2008, cu scopul atenurii impactului crizei asupra cererii agregate.

Pe termen mediu se observ o tendin de diminuare a componentei ciclice, ajungnd pan la a avea o valoare pozitiv n 2012-2013, n condiiile n care produsul intern brut efectiv crete mai repede dect cel potenial. Din punct de vedere teoretic, la un output gap egal cu zero, deficitul efectiv este egal cu cel structural (n condiiile n care output gap i componenta ciclic sunt aproape de zero). In mod practic, acest lucru se poate observa n anul 2012, atunci cnd la o valoare a output gap-ului care converge ctre 0 (-0,5% din PIB), deficitul structural este egal cu 2,8% din PIB, n timp ce cel efectiv este de 3% din PIB.

4.6 administrare a datoriei

Datoria public i strategia de

Gradul de ndatorare public a Romniei se situeaz sub 25% din PIB, net inferior plafonului de 60% stabilit prin Tratatul de la Maastricht. Astfel, la sfritul anului 2008 datoria guvernamental calculat conform metodologiei UE (ESA95) reprezenta 13,6% din PIB, n timp ce la sfritul lui 2009, pe fondul accenturii efectelor crizei financiare internaionale si adncirii recesiunii n Romnia nivelul acestui indicator a fost de 23,0% din PIB, din care datoria intern 11,7% , iar cea extern 11,3%.
Deteriorarea semnificativ a contextului macroeconomic impune ca necesar formularea unei politici fiscal-bugetare flexibile, orientate spre eficien i performan, construit pe prioriti sectoriale care s corespund palierelor reformei i s fie consistente cu criteriul privind deficitul bugetar. Imbuntirea eficienei i eficacitii cheltuielilor publice susine att disciplina fiscal cerut de Pactul de Stabilitate i Cretere, ct i promovarea reformelor structurale conform Agendei Lisabona revizuite. Aa cum se evideniaz n cadrul documentelor elaborate de ctre Comisia European, nivelul calitii finanelor publice are un puternic impact asupra mediului economic, asupra procesului creterii economice, precum i asupra bunstrii populaiei.

4.7

Cheltuielile bugetare

Provocarea major ntr-o perioad n care economia romneasc este n recesiune o reprezint aplicarea unor msuri de reforme structurale urgente cu caracter de austeritate n vederea corectrii dezechilibrelor structurale6. Obiectivele-cheie pe termen mediu: reducerea deficitului bugetar asigurarea echitii inter-generaionale raionalizarea cheltuielilor de funcionare i creterea spaiului fiscal pentru investiii, mbuntirea sustenabilitii finanelor publice pe termen mediu i lung, sporirea capacitii de absorbie a fondurilor europene creterea predictabilitii politicii bugetare pe termen mediu.

Obiectivul principal al politicii bugetare l reprezint reducerea deficitului bugetar de la 6.3% din PIB pn la 3% din PIB n anul 2012. Creterea calitii finanelor publice prin rationalizarea cheltuielilor de funcionare i promovarea unor politici de venituri prudente este esenial cu scopul consolidrii finanelor publice n condiiile creterii investiiilor publice ca pondere n produsul intern brut. Crearea unui spaiu fiscal pentru cheltuielile de investiii va compensa parial dinamica mai redus a activitii din sectorul privat permind asigurarea nivelului programat de venituri publice. Sporirea cheltuielilor cu investiii publice, inclusiv prin creterea volumului fondurilor europene absorbite va susine o dinamic pozitiv a investiiilor n economie, afectat de evoluia creditului. Efectul de multiplicare a acestor investiii va atenua impactul negativ asupra cererii interne dat de reducerea

dinamicii veniturilor salariale i de creterea ratei omajului, sustinnd reluarea procesului de cretere economic.

Analiznd evoluia deficitelor structurale din Romnia i zona euro, se obser cum deficitul structural al Romniei are un trend haotic spre deosebire de cel al rilor din zona euro, la care se observ o evoluie n continu descretere a deficitelor structurale. Acest fapt este datorat mai multor cauze. Trebuie menionate reformele structurale la care particip ara noastr, procesele de aliniere la normele Uniunii Europene ce au loc pe diferitele filiere (liberalizarea contului de capital, reforma sistemului de pensii). Chiar i introducerea cotei de impozitare unice de 16%, s-a adeverit a fi neprielnic, aceasta pentru c micorarea impozitelor a mrit ritmul de cretere economic, depind astfel nivelul PIB-ului potenial, riscnd s supranclzeasc economia. Micorarea bazei de impozitare de la cea progresiv la cea unic de 16%, a avut drept efect i o scdere a ncasrilor fiscale cu circa 100 de miliarde euro anual. Muli analiti au considerat c introducerea cotei unice de impozitare trebuia fcut cu un set de alte modificri fiscale, cum ar fi reducerea ponderii cheltuielilor cu salariile, reducerea ponderii contribuiilor sociale. Implementat alturi cu celelalte msuri, aceasta ar fi stimulat mult mai mult ieirea la suprafa a economiilor subterane. Trebuie s realizm c, n condiiile trendului n care evolueaz economia autohton, ntr-un viitor apropiat Romnia s-ar putea s intre sub vizorul Comisiei Europene privind deficitele bugetare. De aceea, executivul european a adoptat de curnd24 o recomandare prin care cere Guvernului Romniei s accelereze reformele structurale, s adopte urgent o planificare credibil pe termen mediu i s reduc deficitul bugetar.
Obiectivele economice i fiscale ale Guvernului au fost ajustate ca reacie la criza economic actual, dar prioritile fundamentale constau n continuare n asigurarea sustenabilitii finanelor publice pe termen mediu si lung i repartizarea echitabil ntre generaii a sarcinii fiscale i cheltuielilor, iar pe termen scurt, susinerea politicii monetare, n particular funcionarea simetric a stabilizatorilor automai pentru limitarea volatilitii economiei si sustinerea procesului de diminuare suplimentara a
24

Pe 13 iunie 2008, n comunicatul su, Comisia European a fcut anunul respectiv.

ratelor inflaiei i dobnzilor. Coordonarea politicilor macroeconomice, n special a celei fiscale i de venituri cu cea monetar este necesar pentru corectarea sustenabil a dezechilibrelor macroeconomice i prevenirea amplificrii acestora pe parcursul orizontului de proiecie. 1. Reducerea sustenabil a defictului bugetar i atingerea nivelului de 3% din PIB pn n anul 2012; 2. Crearea unui cadru fiscal i bugetar pe termen mediu obligatoriu; 3. mbuntirea administrrii veniturilor prin continuarea procesului de reforma a administraiei fiscale i reducerea costurilor de colectare; 4. mbuntirea gradului de eficien a modului de cheltuire a fondurilor publice, prin stabilirea de prioriti clar formulate, n special pentru proiectele de investiii, prin coordonarea orizontal a politicilor economice 5. mbuntirea sustenabilitii sistemului de protecie social. Activitatea economic a avut o scdere accentuat la sfritul anului 2008 de la o cretere medie de 9% (trimestru/trimestru, anualizat) pn la un declin de 13% n ultimul trimestru i a continuat s scad n cursul anului 2009. Declinul a fost determinat de contracia cererii interne, n special a consumului, n condiiile reducerii creditului bancar, ncetinirii creterii veniturilor i deteriorrii ncrederii consumatorilor. n contextul revizuirii succesive a indicatorilor macroeconomici n sens negativ, deficitul bugetar a fost redimensionat prin dou rectificari bugetare la 4,6% respectiv 7,2% din PIB potrivit metodologiei cash. Prin programul bugetar revizuit Guvernul a propus realizarea unui echilibru ntre rspunsul pe termen scurt dat de politicile fiscale evoluiei ciclice i obiectivele de consolidare pe termen mediu. Astfel o ajustare fiscal mai accentuat ar fi exacerbat recesiunea printr-o presiune suplimentar n sens descresctor asupra cererii interne, iar renunarea la consolidare ctre inta de deficit de 3% din

PIB pe termen mediu ar avea efecte negative asupra ncrederii pieelor financiare i asupra perspectivelor de aderare la zona euro. Deficitul bugetar a avansat de la 5,5% din PIB n 2008 la 8% la sfritul anului 2009 (7,2% potrivit metodologiei cash), ca urmare n principal a efectelor contraciei activitii economice asupra veniturilor i cheltuielilor bugetare (stabilizatorii automai) dar i a msurilor de politic bugetar luate pentru susinerea procesului de stabilizare i relansare economic. Veniturile bugetare au nregistrat o dinamic nominal negativ (5,2%) n comparaie cu ritmuri de cretere de peste 10% n medie n anii precedeni. Decalajul veniturilor bugetului general consolidat fa de aceeai perioad a anului precedent este datorat reducerii veniturilor fiscale si nefiscale cu 8%, dintre care n special a ncasrilor din impozite pe producie i importuri (-11,8%) n contextul contraciei consumului privat i a comerului exterior. Reducerea veniturilor 3 din TVA (-16%) i taxe vamale (-32%) a fost parial compensat de avansul veniturilor din accize (14,2%) n urma creterii substaniale a nivelului accizelor la igari i evoluiei cursului de schimb. Dinamica ncasrilor din impozite pe venit i profit (-2,4%) a fost afectat de reducerea cifrei de afaceri n toate sectoarele economiei i de tendina de deteriorare a pieei muncii, astfel veniturile din impozitul pe profit au nregistrat o scdere de 8,9% n timp ce ncasrile din impozitul pe venit sau meninut relativ constante. Veniturile din contribuiile sociale s-au comprimat cu 2%.

Sursa: Ministerul Finantelor Publice

4.8 Evoluia finanelor publice n 2010 i pe termen mediu

Politica bugetar a fost formulat n anul 2010 pe cteva componente care s sprijine obiectivul de diminuare a deficitului bugetar i a nevoilor nete de finanare ale sectorului public concomitent cu susinerea procesului de reluare a creterii economice i crearea de noi locuri de munc. Astfel, guvernul i-a propus: Meninerea nemodificat a cotei unice de impozitare i a TVA; Raionalizarea cheltuielilor curente, de funcionare ale administraiei publice i creterea spaiului fiscal pentru investiii;

Asigurarea condiiilor pentru absorbia fondurilor structurale, de coeziune i a celor din cadrul Politicii Agricole Comune; Realizarea unui cadru al cheltuielilor pe termen mediu obligatoriu; Combaterea evaziunii fiscale i mbuntirea colectrii; Finalizarea standardelor de cost, a normativelor de personal i de calitate pentru serviciile

publice. Programulul bugetar pe anul 2010 vizeaz reducerea deficitului la 5,9% din PIB (6,3% potrivit metodologiei europene), ceea ce echivaleaz cu o ajustare de 2 puncte procentuale din PIB n termeni structurali comparativ cu 2009. Msurile avute n vedere n anul 2010 se concentreaz n principal pe reduceri de cheltuieli curente, care au avut cea mai important dinamic de-a lungul ultimilor ani, i includ: (i) limitarea cheltuielilor de personal prin nghearea salariilor (cu excepia celor aflate sub nivelul de 705 Ron pe lun), nghetarea angajarilor n sectorul public i o continuare a politicii de nlocuire a unui angajat din 7 care prsesc sistemul i reducerea plii orelor suplimentare i a premiilor; ii) economii la pensii generate de nghearea pensiilor (cu excepia pensiilor sociale) i printr-o mai bun raionalizare a pensiilor de invaliditate i a pensionrilor anticipate n contextul aplicrii mai stricte a reglementarilor existente; (ii) reducerea cheltuielilor cu bunurile i serviciile, i a anumitor transferuri; (iii) economii generate de mai bun administrare a programelor de asisten social i de consolidarea celor peste 200 de ajutoare sociale n paralel cu asigurarea de resurse suplimentare pentru mbuntirea sistemului de protecie social; si (iv) reevaluarea impozitelor i taxelor pe proprietate, majorarea accizelor la tutun si carburani i taxa pe cifra de afaceri a distribuitorilor de medicamente.

Pentru strategia fiscal sunt semnificative o serie de msuri ce produc economii pe termen mai lung i mbuntesc calitatea finanelor publice prin intermediul unor reforme ale sectorului public: (i) restructurarea sectorului public conjugat cu o reform a sistemului de salarizare; (ii) reforma pensiilor; (iii) implementarea Legii Responsabilitii Fiscale i a cadrului bugetar pe termen mediu; (iv) reforma ntreprinderilor de stat; (v) restructurarea relaiilor financiare cu autoritile locale i instituiile autofinanate pentru a asigura o mai mare asumare a rspunderii financiare; (vi) mbuntiri ale administrrii fiscale, i (vii) programe de asisten social eficiente. Aceste direcii de reform sunt prezentate pe larg n capitolele privind calitatea finanelor publice i sustenabilitatea finanelor publice.

Astfel principalele evolutii fiscale pentru perioada 2010-2012 vor fi:

Legislatie Impozitul pe venit

Meninerea cotei unice de impozitare direct de 16% a veniturilor. Meninerea eliminrii impozitului pe veniturile din dobnzile la depozitele bancare, inclusiv ale nerezidenilor, n vederea stimulrii economisirii n anul 2010.

Progrnoza 2010-2012

Reducere cu 0,2 pp ca pondere n PIB n anul 2010. Pe termen mediu evoluia este determinat de creterea moderat a ctigului salarial mediu brut n concordan cu productivitatea, ncasrile din impozitul pe venit se vor menine la 3,5% din PIB n 2011-2012.

Impozitul pe profit
Meninerea cotei unice de impozitare direct de 16%. Eliminarea impozitului minim i introducerea unui sistem de impunere forfetar, aplicat numai anumitor domenii de activitate Meninerea neimpozitrii profitului Reducere cu 0,2 pp ca pondere n PIB fa de anul 2009 si atingerea unui nivel de 2,6% din

PIB n anul 2012.

reinvestit n anul 2010. TVA Meninerea actualelor cote de TVA. Transpunerea Directivei 2009/162/UE a Consiliului din 22 decembrie 2009 si a unor prevederi din Directiva 2008/8/CE a Consiliului din 12 februarie 2008 . Cretere nominal uoar n anul 2010 fa de anul anterior, pe termen mediu ncasrile din TVA vor rmne la un nivel inferior ca pondere n PIB fa de cele realizate n anul 2008 n linie cu evoluia echilibrat a consumului i sectorului extern. Cretere cu 0,3pp n PIB n 2010 fa de anul anterior ca urmare a majorrii nivelului acestora i impactului pozitiv din cursul de schimb. Pe termen mediu veniturile estimate vor atinge un nivel de 2,8% din PIB tinind cont de ipotezele macroeconomice si legislative utilizate.

Accize Creterea accizelor de la 1 ianuarie 2010 pentru anumite produse accizabile potrivit calendarului stabilit n acest sens (igarete, unele produse energetice i energia electric). Eliminarea din sfera de aplicare a accizelor nearmonizate a produselor pentru care acciza este stabilit n cote procentuale, ncepnd cu 1 ianuarie 2010. Creterea accizelor pe termen mediu pentru anumite produse accizabile potrivit calendarului stabilit pentru respectarea perioadelor de tranziie acordate Contributii la asigurarile sociale Mentinerea cotelor de contributii la asigurarile sociale pe termen mediu. Mentinerea facilitatii fiscale privind somajul tehnic in anul 2010. Introducerea unei facilitati privind scutirea de la plata contributiilor sociale de catre angajatori (aferente somerilor angajati, in anumite conditii) pentru anul 2010. Impozite si taxe locale Creterea autonomiei financiare a unitilor administrativ-teritoriale i a veniturilor bugetelor locale ale acestora prin: (i)acordarea dreptului autoritilor locale de a modifica nivelul impozitelor i taxelor locale n

Evoluia moderat a ctigului salarial mediu brut pe termen mediu i implementarea gradual a pilonului II de pensii va conduce la diminuarea continua a ponderii contribuiilor la asigurrile sociale n PIB pn n anul 2014.

Veniturile proprii ale bugetelor locale prezint o cretere nominal de 16,8% fa de anul 2009 pe baza actualizrii nivelurilor de referin de la 1 ianuarie 2010 ale taxelor i impozitelor locale pe

funcie de necesitile locale i gradul de suportabilitate al populaiei; (ii) calcularea valorii impozabile a cldirilor i terenurilor din intravilanul localitilor prin raportarea la valoarea de pia a acestora, acolo unde aceasta este vdit mai mare dect cea determinat prin formula actual de calcul.

proprietate.

Astfel, finantele fiscale in perioada 2008-2012 va prezenta urmatoarea evolutie:

BIBLIOGRAFIE

1.

Baldwin, Richard, Wyplosz, Charles, Economia integrarii europene, editura Economica,2006, pag 393 2. Profiroiu, Marius, Popescu, Irina-Politici europene, Edictura Economica, 2003, pag 122-123 de Grauwe,Paul, Economics of monetary unions, Oxford University Press, Seventh Edition, pag 238-240 4. Hagemann R (1999). The Structural Budget Balance The IMF`s Methodology,IMF Working Paper no. 55, International Monetary Fund(IMF); National Bureau of Economic Research (NBER).
3.

5. Muller P, Price R (1984). Structural Budget Deficits and Fiscal Stance,OECD Economics Department Working Papers, no. 15. 6. Council Decision 2003/487/EC on the existence of an excessive deficit in France 7. Council Decision 2003/89/EC on the existence of an excessive deficit in Germany 8. Morris, R., Ongena, H., Schuknecht L. The reform and implementation of the stability and growth pact, N. 47, European Economy ,European Central Bank (ECB), Iunie, 2006, p
28-45

9. OECD, Policy Brief, Economic survey of Portugal, 2006 , OECD, p1,

www.oecd.org/publications/policybriefs 10. Banca Central European, Anual Report, Frankfurt, European Central Bank (ECB), 2007 p 85-83. 11. Dinu, M., Socol, C., Niculescu Aura (2006), Fundamentarea i coordonarea politicilor economice n Uniunea European, Editura Economic, Bucureti, p 87-93. 12. Bouthevillain C, Courthimann P, Van den Dool G, Hernndez de cos P,Langenus G, Mohr M, Momiglianoand S, Tujula M, Cyclically Adjusted Budget Balances: An Alternative Approach, European Central Bank Working Paper 77: 2001.
13.

http://www.tribunaeconomica.ro/index.php? id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista& mod=arhiva

14. Guvernul Romaniei, programul de convergenta 2009-2012, februarie 2010

15. Socol Aura , Macroeconomia integrarii monetare europene. Cazul Romaniei