ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE CATEDRA DE MONEDA

GESTIUNE BANCARA
SUPORT PENTRU SEMINARII

Bucuresti 2009

Partea I : Introducere recapitulare

1. Relaia profitabilitate-risc
1.1.Msurarea profitabilitii bancare A) Contul de profit i pierdere i soldurile intermediare de gestiune
1 2 3=1-2 4 4.1 4.2 4.3 5 6 7=3+4+5-6 8 9 9.1 9.1.1 9.1.2 9.1.2.1 9.2 10 11 12=7+8+10-9-11 13 14=12-13 Venituri din dobanzi (Dobanzi de primit si asimilate) Cheltuieli cu dobanda (Dobanzi de platit si asimilate) Venituri nete din dobanzi Venituri privind titlurile - Venituri din aciuni si alte titluri cu venit variabil - Venituri din participaii - Venituri din pri n cadrul societilor comerciale legate Venituri din comisioane Cheltuieli cu comisioane Profit sau pierdere net din operaiuni financiare Alte venituri din exploatare Cheltuieli administrative generale - Cheltuieli cu personalul, din care: - Salarii - Cheltuieli cu asigurrile sociale, din care: - cheltuieli aferente pensiilor - Alte cheltuieli administrative Corecii asupra valorii imobilizrilor necorporale si corporale Alte cheltuieli de exploatare Rezultatul activitatii curente (profit sau pierdere) Impozitul pe rezultatul activitatii curente Rezultatul activitatii curente dup impozitare

B) Ratele de evaluare a profitabilitii bancare Se utilizeaz pentru a compara: - profitabilitatea a dou bnci comerciale diferite n acelai moment de timp; - profitabilitatea aceleai bnci comerciale n momente de timp diferite.
1) Marja de dobanda(Interest margin) =

Venituri din dobanzi - Cheltuieli cu dobanda Active purtatoare de dobanda

2) Rata medie activ sau rentabilitatea activelor purttoare de dobnzi (Yield on earning assets)

= =

Venituri din dobanzi Active purtatoare de dobanzi Cheltuieli cu dobanda Pasive purtatoare de dobanda

3) Rata medie pasiv sau costul fondurilor imprumutate ( Cost rate on interest bearing funds)

4) Spread =Rata medie activ Rata medie pasiv 5) Rata de utilizare a activelor (Asset utilisation) =

Venituri totale Active Profit net 6) Rentabilitatea economic (Return on assets) = Active
2

7) Efectul de levier (Leverage multiplier)

Active Capital propriu = Profit net Capital propriu

Valoarea activelor sustinute de 1 RON de capital propriu. 8) Rentabilitatea financiar (Return on equity)

Rentabilitatea acionarilor i principala msur contabil a averii acionarilor. 9) Rata profitului (Net margin) =

Profit net Venituri totale

C) Sistemul de descompunere a ratelor DuPont (Modelul Return on Equity)

Efectul de levier ROE= ROA = Rata profitului

Rata utilizarii activelor

1.2. Tipuri de riscuri bancare

A. Riscul de credit Def1. Pierderea generat de faptul c una dintre prile implicate ntr-un contract (o contraparte) nu dorete sau nu poate s i ndeplineasc obligaiile asumate prin contract. Fiecrei contrapri i se asociaz o expunere (suma ce poate fi pierdut) i o rat de recuperare. Def2. Pierderea potenial n termeni de valoare de pia generat de apariia unui eveniment de credit. Un eveniment de credit are loc atunci cnd are loc o modificare n abilitatea unei contrapri de a-i ndeplini obligaiile contractuale. n cadrul riscului de credit se includ: riscul de ar i riscul de decontare (a plilor). B) Riscul de lichiditate Def. Riscul unei bnci ca veniturile i capitalul su s fie afectate, datorit incapacitii sale de a-i onora la termen obligaiile. Ex1. de evenimente care pot provoca o criz de lichiditate: constituirea rezervei minime obligatorii, retrageri masive de depozite, trageri masive din contul liniilor de credit, necesitatea de a vinde rapid valori mobiliare puin sau deloc lichide etc. Ex2. S considerm urmtorul bilan simplificat al unei bnci comerciale:
ACTIV Casa, disponibiliti la bnci centrale Efecte publice si alte titluri acceptate pentru refinanare la bncile centrale Creane asupra instituiilor de credit Creane asupra clientele Obligatiuni si alte titluri cu venit fix Aciuni si alte titluri cu venit variabil Participaii Imobilizri Total active 2000 200 1500 6500 50 100 12 900 11262 Total pasiv

PASIV
Datorii privind instituiile de credit Datorii privind clientela Datorii constituite prin titluri Capital propriu 1200 8200 533 1329

Ce opiuni are banca dac 10% din clieni i retrag depozitele n aceeai zi? Dar dac este vorba despre 40% din deponeni? C) Riscul de pia Def. Pierderea sau absena ctigului generat de modificarea preurilor pieei. Componentele riscului de pia: C.1. Riscul de rat a dobnzii Def. Pierderea sau absena ctigului generat de modificarea ratelor de dobnd. Ex: Un activ (de ex. un credit) cu rat de dobnd fix: - dac ratele de dobnd de pia cresc absena ctigului; - dac ratele de dobnd de pia scad avantaj competitiv (ctig nematerializat n profit contabil); Un activ (de ex. un credit) cu rat de dobnd variabil: - dac ratele de dobnd de pia cresc ctig; - dac ratele de dobnd de pia scad pierdere; O datorie (de ex. un certificat de depozit) cu rat de dobnd fix: - dac ratele de dobnd de pia cresc avantaj competitiv (ctig nematerializat n profit contabil); - dac ratele de dobnd de pia scad absena ctigului; O datorie (de ex. un certificat de depozit) cu rat de dobnd variabil: - dac ratele de dobnd de pia cresc pierdere; - dac ratele de dobnd de pia scad ctig. C.2. Riscul de curs de schimb (Risc valutar) Def. Pierderea sau absena ctigului generat de modificarea cursului de schimb. Ex.: Un activ (de ex. un credit) denominat n EUR: - dac cursul Ron/Eur crete (Ron se depreciaz) ctig; - dac cursul Ron/Eur scade (Ron se apreciaz) pierdere. O datorie (de ex. un depozit) denominat n EUR: - dac cursul Ron/Eur crete (Ron se depreciaz) pierdere; - dac cursul Ron/Eur scade (Ron se apreciaz) ctig. C.3. Riscul asociat portofoliului de valori mobiliare Def. Pierderea sau absena ctigului generat de modificarea preurilor valorilor mobiliare (portofoliul de aciuni, obligaiuni, titluri de stat, certificate de depozit).
D. Riscul operaional Def. Pierderea sau absena ctigului generat de accidente sau erori umane sau tehnice. Ex.: fraud, procesri greite de informaii, defectarea sistemelor informatice etc. ntrebri

Ce riscuri bancare sunt generate de urmtoarele operaiuni realizate de o banc comercial? 1. acordarea unui credit n RON la o rat fix de dobnd; 2. acordarea unui credit n EUR la o rat variabil de dobnd; 3. atragerea unui depozit la termen de 3 luni la o rat fix a dobnzii n RON; 4

4. 5. 6. 7.

atragerea unui depozit la vedere la o rat fix a dobnzii n EUR; aprobarea unei linii de credit la o rat variabil de dobnd n EUR; cumprarea printr-o tranzacie spot a 10 mil EUR de pe piaa interbancar; ncasarea de la un client a unui cec de 10.000 RON.

Partea II: Riscul de credit

Riscul de credit constituirea provizioanelor

1)

Determinai nivelul provizioanelor ce trebuie constituite de Banca Vega la data de 01.10.X pentru creditele acordate clienilor si cu performane financiare din categoria B, care nu nregistreaz ntrziere la plat i asupra crora nu s-au nceput proceduri judiciare.

Agent economic X Y Z

Valoarea debitelor 100.000 50.000 150.000

Tipul garaniei Depozit colateral plasat la banca nsi Scrisoare de garanie bancar emis de banca BETA (din Romnia) Garanii personale, exprese, irevocabile i necondiionate emise de un fond de garantare a creditelor

2)

Determinai nivelul provizioanelor ce trebuie constituite de banca ALFA la data de 30.06.X pentru creditele acordate societii BEST: a) un credit pentru echipament contractat pe 25.05.X-1 n valoare de 100.000 u.m., dobnd calculat 10.000 u.m., rambursabil n patru anuiti la data de 25.05 a fiecrui an, garantat cu bonuri de tezaur emise de Ministerul de Finane. Se constat nerambursarea primei rate, fr a se iniia proceduri judiciare. b) Un credit de exploatare contractat pe 02.05.X n valoare de 24.000 u.m., dobnd calculat 1.200 u.m., rambusrabil n 12 rate lunare, pentru care nu exist ntrzieri la rambursare. Clientul garanteaz printr-un gaj general asupra bunurilor mobile. Conform situaiilor financiare prezentate de debitor, banca clasifica performanele financiare ale societii BEST n categoria A.

3)

O banc comercial are n portofoliul su urmtoarele credite:

a) Un credit acordat soc. com. X pe 5.05.2005 n valoare de 30.000 RON, dobnd calculat 10.000, maturitatea 3 ani, rambursabil n anuiti lunare constante, credit garantat cu gaj asupra bunurilor mobile. Ultima plat n contul acestui credit a fost 6

realizat pe data de 15.11.2006. soc X se ncadreaz n categoria A din punct de vedere al performanelor financiare. b) Un credit acordat soc. com. Y pe 15.07.2004 n valoare de 15.000 RON, dobnd calculat 5.000, maturitatea 6 ani, rambursabil n anuiti lunare constante, credit garantat cu certificate de depozit emise de banca comercial nsi. Ultima plat n contul acestui credit a fost realizat pe data de 15.09.2006. soc Y se ncadreaz n categoria B din punct de vedere al performanelor financiare. S se determine provizioanele pe care trebuie s le constituie aceast banc comercial la data de 31.12.2006. 4) O banc comercial a acordat societii comerciale Alfa dou credite astfel:

a) Un credit n valoare de 100.000 RON acordat pe 1.05.2005, maturitatea 2 an, dobnd calculat 40.000, rambursabil n anuiti lunare constante, credit garantat cu gaj asupra bunurilor mobile. Pentru acest credit nu s-au nregistrat ntrzieri la plat. b) Un credit n valoare de 10.000 RON acordat pe 1.06.2006, maturitatea 1 an, dobnd calculat 1.200, rambursabil n rate de principal semestriale constante, credit garantat cu certificate de depozit emise chiar de banca comercial care acord creditul. Pentru acest credit s-a constatat neplata primei trane. Perfomanele financiare ale clientului Alfa permit ncadrarea sa n categoria A. S se determine provizioanele pe care le va constitui banca comercial pentru cele 2 credite pe data de 31.12.2006. 5) O banc comercial a acordat societii comerciale Alfa dou credite astfel:

a) Un credit n valoare de 200.000 RON acordat pe 1.05.2005, maturitatea 2 an, dobnd calculat 80.000, rambursabil n anuiti lunare constante, credit garantat cu gaj asupra bunurilor mobile. Ultima plat n contul acestui credit a fost realizat pe data de 1.11.2006. b) Un credit n valoare de 10.000 RON acordat pe 1.06.2006, maturitatea 1 an, dobnd calculat 1.200, rambursabil n anuiti lunare constante, credit garantat cu scrisoare de garanie bancar emis de o banc din Romnia. Pentru acest credit ultima plat s-a realizat pe data de 1.09.2006. Perfomanele financiare ale clientului Alfa permit ncadrarea sa n categoria A. S se determine provizioanele pe care le va constitui banca comercial pentru cele 2 credite pe data de 31.12.2006. 7

6)

O banc comercial are n portofoliul su urmtoarele credite:

a) Un credit acordat soc. com. X pe 5.07.2005 n valoare de 60.000 RON, dobnd calculat 10.000, maturitatea 3 ani, rambursabil n anuiti lunare constante, credit garantat cu gaj asupra bunurilor mobile. Ultima plat n contul acestui credit a fost realizat pe data de 15.11.2006. soc X se ncadreaz n categoria B din punct de vedere al performanelor financiare. b) Un credit acordat soc. com. Y pe 15.07.2004 n valoare de 20.000 RON, dobnd calculat 7.000, maturitatea 6 ani, rambursabil n anuiti lunare constante, credit garantat cu certificate de depozit emise de banca comercial nsi. Ultima plat n contul acestui credit a fost realizat pe data de 15.08.2006. soc Y se ncadreaz n categoria B din punct de vedere al performanelor financiare. S se determine provizioanele pe care trebuie s le constituie aceast banc comercial la data de 31.12.2006.

Partea III: Cerinte minime de capital

Determinarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit

1. O instituie de credit din Romnia deine urmtoarele elemente de activ:

- Numerar i disponibiliti la BNR 100.000 u.m. - mprumuturi acordate altor instituii de credit rezidente 10.000 u.m. - credite ipotecare garantate cu ipotec de prim rang 200.000 u.m. - credite de retail 250.000 u.m. - credite acordate societilor comerciale rezidente 400.000 u.m. - imobilizri corporale 30.000 u.m. n ceea ce privete fondurile proprii ale instituiei de credit aceastea cuprind urmtoarele elemente: - capital propriu 20.000 u.m. - rezerve legale i statutare 10.000 u.m. - pierdere reporat 5.000 u.m. - mprumuturi subordonate 50.000 u.m. - rezerve din reevaluarea patrimonului 10.000 u.m. S se stabileasc dac instituia de credit respect normele n vigoare cu privire la capitalul minim adecvat riscului de credit.
2. O instituie de credit deine urmtoarele elemente de activ:

a) credite de consum acordate persoanelor fizice n valoare de 100.000 u.m. b) depozite la o alt instituie de credit pentru care exist un rating furnizat de o instituie extern de evaluare a creditului n valoare de 10.000 u.m. instituia de credit este apreciat ca nivel 1 pe scala de evaluare a calitii creditului c) obligaiuni deinute cu titlu de investiie emise de o municipalitate din Romnia n valoare de 20.000 u.m. d) credite garantate cu ipotec de prim rang n valoare de 100.000 u.m. e) un mprumut n valoare de 5.000 u.m.acordat unei societi comerciale pentru care exist un rating furnizat de o instituie extern de evaluare a creditului - societatea comercial este apreciat ca nivel 2 pe scala de evaluare a calitii creditului.

f) credite de trezorerie n valoare de 150.000 u.m.acordate unor societi comerciale din Romnia pentru care nu exist un rating furnizat de o instituie extern de evaluare a creditului g) credite garantate cu ipotec de rang II n valoare de 10.000 u.m.
n afara bilanului, instituia de credit prezint urmtoarele elemente:

h) linii de credit neutilizate acordate unor societi comerciale cu scadena iniial mai mic de un an n valoare de 25.000 u.m. i) linii de credit neutilizate acordate unor societi comerciale cu scadena iniial mai mare de un an n valoare de 15.000 u.m. j) o garanie n valoare de 5.000 u.m. acordat unei societi comerciale pentru care exist rating furnizat de o instituie extern de evaluare a creditului - societatea comercial este apreciat ca nivel 1 pe scala de evaluare a calitii creditului. Determinai fondurile proprii minime pe care trebuie s le dein instituia de credit pentru acoperirea riscului de credit i calculai rata general de risc. 3. O instituie de credit are activele grupate pe urmtoarele categorii de risc:
Categorie de risc Valoare active (u.m.)

0% 1000

20% 20.000

35% 70.000

50% 20.000

75% 30.000

100% 50.000

Se tie c n prezent, instituia de credit are fonduri proprii alocate pentru riscul de credit n valoare de 9.500 u.m. Precizai dac banca respect normele cu privire la capitalul minim deinut pentru riscul de credit. n cazul n care banca nu respect legislaia n vigoare propunei dou metode de restructurare a bilanului prin care instituia de credit poate rezolva problema privind adecvarea capitalului.

10

Partea IV: Acoperirea riscului de rat a dobnzii

Cuantificarea i acoperirea riscului de rat a dobnzii 1. O banc are urmtoarele elemente bilaniere pe benzi de scaden:
1-7 zile Active sensibile Pasive sensibile Gap Gap cumulat 100 70 30 30 7 zile-3 luni 150 175 (25) 5 3 luni-6luni 195 185 10 15 6 luni-1an 230 250 (20) (5) 1an-5ani 270 220 50 45 Peste 5 ani 300 275 25 70

Un gap pozitiv semnific faptul c activele sensibile sunt mai mari dect pasivele sensibile, iar un gap negativ semnific faptul c activele sensibile sunt mai mici dect pasivele sensibile. Un gap pozitiv arat faptul c activele i modific dobnda n funcie de rata dobnzii de pe pia mai repede dect pasivele. Cum se modific veniturile nete din dobnzi pe banda de scaden 6 luni -1 an, dac peste 6 luni ratele dobnzii active i pasive cresc cu 50 bp?
2. Se consider urmtorul bilan simplificat al unei bnci comerciale:
ACTIVE 1. Credite cu maturitatea 9 luni 2. Credite cu maturitatea 3 ani 3. Titluri cu maturitatea 4 luni 4.Obligaiuni cu maturitatea 3 ani 5. Credite ipotecare cu maturitatea 7 ani i dobnda fix 6. Credite ipotecare cu maturitatea 25 de ani i cu dobnda ajustabil semestrial 400 Mld RON 300 500 600 700 1. Capitaluri proprii 2. Depozite la vedere 3. Certificate de depozit cu maturitatea 3 luni 4. Depozite la termen cu maturitatea 9 luni 5. Depozite la termen cu maturitatea 6 luni 6. Depozite la termen cu maturitatea 3 ani 600 500 700 PASIVE Mld RON 150 550 500

Ce impact are asupra veniturilor nete din dobnzi pe anul curent, creterea ratelor dobnzii active i pasive simultan cu 1 pp.? Dar creterea ratei dobnzii active cu 1 pp. i a ratei dobnzii pasive cu 1,1 pp? 3. Se consider un credit n valoare de 10.000 RON acordat iniial pe o perioad de 5

ani la o rat a dobanzii de 22%, cu dobnda pltibil anual i principalul rambursabil la final. n prezent,creditul mai are 2 ani pn la maturitate, iar rata dobnzii la credite similare este de 15%. Care este VP a acestui credit? 11

4. Cum se modific VP a creditului descris n EX3 dac rata dobnzii la credite

similare crete la 16%?

5. Determinai durata creditului descris n EX3. 6. Folosind conceptul de durat, determinai cu ct se modific VP a creditului descris

n EX3 dac rata de dobnd de pia crete la 16%.

7. Considerm un depozit de 1.000 RON constituit iniial pe 1 an la o rat de dobnd

de 10% (r). n prezent, depozitul mai are a) 3 luni pn la maturitate, b) 6 luni pn la maturitate, c) 9 luni pn la maturitate, iar rata de dobnd la depozite similare (rata de dobnd de pia) este egal cu 12% ( rp ). Calculai durata depozitului n cele 3 cazuri.
8. Se consider un credit n valoare de 10.000 RON acordat iniial pe o perioad de 5

ani la o rat a dobanzii de 22%, cu dobnda pltibil semestrial i principalul rambursabil n rate semestriale constante. n prezent, creditul mai are 2 ani pn la maturitate, iar rata de dobnd la credite similare este de 15%. Care este VP a acestui credit? Care este durata acesui credit?
9.Care este noua VP a creditului de la punctul 1 n cazul n care, rata de dobnd la

credite similare crete la 16%?

10. Se consider un credit acordat iniial pe o perioad de 20 ani la o rat a dobanzii

de 20%, rambursabil n anuiti trimestriale constante egale cu 1.000 RON. Creditul mai are un an pn la maturitate, iar iar rata de dobnd la credite similare este de 10%. Care este VP a acestui credit? Care este durata acestui credit?
11. Considerm bilanul unei bnci comerciale n valori de pia:
Activ Numerar Certificate de trezorerie Depozite la alte bnci Credite comerciale VP (mld) 100 335 86 593 Durata (ani) 0 3,22 1 2,51 Pasiv Depozite atrase Certificate de depozit Capitaluri proprii VP(mld) 360 500 ? Durata (ani) 1 2,6 -

Se cunoate faptul c rata dobnzii de pia este egal cu 10%. S se determine: 12

a) durata activului; b) durata datoriilor; c) modificarea valorii de pia a capitalului ca urmare a creterii ratei dobnzii pe pia cu un punct procentual; d) modificrile ce trebuie operate n structura bilanului care permit imunizarea la modificrile ratei dobnzii.
12.

Bilanul unei bnci comerciale n valori de pia se prezint astfel:

Activ (mil um) Pasiv (mil um) Titluri de stat cu scadena peste 350 Depozite cu scadena 6 luni 500 6 luni Credite cu scadena 2 ani, rata 300 Certificate de depozit cu 300 de dobnd fix 10% scadena 1 an Capital propriu 100 Credite ipotecare cu maturitatea 250 10 ani, rata dobnzii reajustabil trimestrial Rata de dobnd de pia este 9%. Se tie c atunci cnd rata de dobnd de pia crete cu 1 bp, valoarea de pia a creditelor cu scadena 2 ani scade cu 0,0454 um. Determinai cu ct se modific valoarea de pia a capitalurilor proprii atunci cnd rata de dobnd de pia crete cu 1 bp. Propunei o metod de imunizare a bilanului bncii comerciale la riscul de rat a dobnzii.

13

Partea V: Contractele FRA

Contractele FRA (Forward Rate Agreement) i futures pe rata dobnzii 1)

Se consider un contract FRA 3v9 tranzacionat pe data de 12 martie n

urmtoarele condiii: valoarea noional 10 mil USD, rata FRA 3,5%, rata de referin LIBOR6M. S se analizeze situaia n care rata dobnzii LIBOR6M la data fixing-ului este 3,7% i situaia n care aceasta este 3,1%. S se precizeze care este data decontrii, data maturitii i data fixingului.
2)

Pentru a-i acoperi cheltuielile curente, compania Best mprumut ocazional USD

pe termen scurt la o rat a dobnzii legat de LIBOR. Pentru a facilita planificarea fluxurilor de numerar, compania utilizeaz FRA pentru a fixa rata dobnzii la care se va mprumuta, imediat ce s-a stabilit necesitatea unui mprumut. Pe 15 aprilie, compania Best stabilete c va mprumuta 40 milioane USD pe 20 August. mprumutul va fi rambursat pe 16 februarie, iar rata dobnzii va fi LIBOR+200 bp. Deoarece compania Best anticipeaz creterea ratei dobnzii pn pe 20 august, decide s i acopere riscul cumprnd un FRA. Acest contract FRA i va permite s primesc diferena dintre LIBOR din data de 20 august i rata FRA cotat de dealer pe data de 15 aprilie. Rata cotat de dealer-ul de FRA este 5,25%, iar rata de referin din contract este LIBOR6M. Precizai care este costul efectiv al strategiei (FRA+mprumut), n cazul n care, pe 20 august, LIBOR6M este 6%. Cum se modific rspunsul dac LIBOR6M pe 20 august este 2%, 4% sau 10%?
3)

O banc a acordat un credit pe un an i intenioneaz s se refinaneze trimestrial

de pe piaa interbancar. Precizai cte contracte FRA i cu ce scadene trebuie s cumpere banca comercial pentru a se acoperi mportiva riscului de rat a dobnzii.
4)

O banc comercial are nevoie de finanare n valoare de 1.000.000 EUR pe o

perioad de 6 luni peste 3 luni. Banca alege s se mprumute n momentul apariiei nevoii de finanare, dar pentru a-i acoperi poziia ncheie un contract FRA 3v9 la o rat FRA de 5%, valoarea contractului 1.000.000 EUR, rata variabil LIBOR6M. Stabilii ct a ctigat sau a pierdut din contractul FRA banca comercial dac la data fixingului LIBOR6M este 4,5%, respectiv 5,5%. 14

5)

O banc comercial anticipeaz c va avea un deficit de resurse de 2 mil USD pe

3 luni peste 3 luni i un excedent de resurse de 1 mil USD pe 3 luni peste 6 luni. Banca alege s se acopere mpotriva riscului de rat a dobnzii prin contracte FRA cu urmtoarele caracteristici: a) FRA 3v6, rata fix 3%, rata variabil LIBOR, b) FRA 6v9, rata fix 3,35%, rata variabil LIBOR. Determinai ct ctig sau pierde banca comercial dac LIBOR la data fixing-ului este 2,9% peste 3 luni i 3,2% peste 6 luni.
6)

Un investitor a cumprat 500 de contracte futures cu suport un depozit pe 3 luni

cu valoarea noional de 1 mil USD la un pre de 96,5%. n ultima zi de tranzacionare rata dobnzii aferent depozitului este 3,35%. Ce sum va fi decontat?

15

Partea VI: Swap-uri pe rata dobnzii

Contracte swap pe rata dobnzii 1) Banc comercial ncheie un contract swap din poziia de cumprtor cu un dealer

care are afiat cotaia 2,75%-3%. Contractul swap este incheiat pe 2 ani, rata variabil este EURIBOR6M, decontrile se fac semestrial, iar valoarea noional este egal cu 10 mil EUR. Precizai ce sume se deconteaz la fiecare scaden, dac EURIBOR6M la cele 4 date de fixing a fost egal cu: 3,25%, 3%, 2,75%, respectiv 2,5%.
2) Banca A se finaneaz de la banca X prin mprumuturi la o rat variabil a dobnzii

pe termen de 5 ani cu dobnda LIBOR6M+0,15%. Banca anticipeaz o cretere a ratelor dobnzii n urmtorii ani i dorete transformarea dobnzii variabile n dobnd fix. Acest lucru l poate face pltind anticipat datoria i contractnd simultan un mprumut la rat fix. Plata anticipat a datoriei cu rat variabil se poate dovedi foarte costisitoare. O soluie alternativ este acoperirea mpotriva riscului de rat a dobnzii utiliznd un swap cu rata variabil LIBOR6M. Un dealer de swap i ofer urmtoarele cotaii: 4,25%/4,5%. Ce poziie va lua banca A n contract i ce rat fix va obine?
3) Presupunem c banca A are un rating evaluat de agenia Standard &Poors la AAA,

iar baca B are un rating BBB. Banca A se poate mprumuta pe pia la o rat fix de 4,5% i la rata variabil LIBOR, iar banca B se poate mprumuta la o rat fix de 5,75% sau la o rat variabil LIBOR+45bp. Banca A are nevoie de finanare pe 5 ani cu rat variabil, iar B are nevoie de finanare pe 5 ani cu rat fix. Artai cum se pot cele dou bnci s i reduc costurile de finanare mprumutndu-se contrar nevoii lor de finanare i intrnd simultan ntr-un contract de swap la rata fix 4,9% i rata variabil LIBOR astfel nct s beneficieze de avantajul comparativ pe care l au.
4) Dou companii AAAcorp (cu rating AAA) i BBBcorp (cu rating BBB), vor s se

finaneze pe o perioad de 5 ani la urmtoarele rate ale dobnzii: Rat fix Rat variabil AAAcorp 10% LIBOR6M+0,3% BBBCorp 11,2% LIBOR6M+1%

BBBcorp are nevoie de finanare la o rat fix a dobnzii, iar AAAcorp de finanare la o rat variabil a dobnzii. Pentru a beneficia de avantajul comparativ, cele dou 16

companii se finaneaz contrar nevoii lor, i apoi intr ntr-un swap pe rata dobnzii. Stabilii ce poziie iau cele dou bnci i care este rata fix din swap dac bncile i mpart avantajul comparativ 80% pentru A i 20% pentru B.

5) O banc comercial a acordat un credit n valoare de 1.000.000 USD pe o perioad

de 3 ani, la o rat de dobnd variabil LIBOR6M+40 bp. Banca observ c rata dobnzii pe pia ncepe s scad i de aceea intr ntr-un swap pe rata dobnzii cu un dealer de swap care are afiate urmtoarele cotaii 3,5%/3,75%. S se determine suma care se deconteaz dac la o anumit scaden a contractului de swap, LIBOR6M este 2,35%.
6) O banc comercial prezint urmtoarea situaie a activelor i a pasivelor sensibile

la variaia ratei dobnzii pe benzi de scaden: Scadena Pasive sensibile Active sensibile S se determine: 1 an scad cu 10 bp. b) banca comercial vrea s i acopere riscul de rat a dobnzii pe urmtorul an intrnd ntr-un contract de swap pe rata dobnzii cu un formator de piaa care afieaz urmtoarele cotaii: 6,5%/6,7%. S se determine suma ce va fi decontat dac rata de dobnd variabil la data fixing-ului este 6,8%.
7) O banc comercial primete un credit n valoare de 2.000.000 pe o perioad de 6

0 z 3 luni 90 70

3l6l 80 60

6 l 12 l 100 110

12 l 5 ani 120 140

Peste 5 ani 40 50

a) modificarea veniturilor nete din dobnzi dac ratele de dobnd pe termen de max

luni, la o rat fix a dobnzii de 6%. Banca anticipeaz scderea ratelor dobnzii pe piaa i pentru a profita de aceast scdere intr ntr-un contract swap pe rata dobnzii cu un dealer de swap care are afiate cotaiile 5,5%/5,75%, rata variabil din contractul swap LIBOR6M. Stabilii care este rezultatul net mprumut+swap dac la data decontrii LIBOR6M=5%.

17

Partea VII: Opiuni pe rata dobnzii

Contracte de opiuni pe rata dobnzii (CAP, FLOOR, COLLAR)

1) O banc are nevoie de o finanare de 1 mil USD pe 3 ani i are posibilitatea s se

mprumute la o rat fix de 6% sau la rata variabil LIBOR. Banca anticipeaz scderea ratei dobnzii n viitor i se va mprumuta la rata variabil. Totui, pentru a se acoperi mpotriva creterii ratei dobnzii va tranzaciona i un contract CAP cu pre de exercitare de 6% i valoarea noional 1 mil USD. Prima pltit este de 0,25% anual. Stabilii ce poziie va lua banca i care este costul maxim al finanrii sale.
2)

Compania Best apeleaz ocazional la mprumuturi pe termen scurt n USD la o

rat variabil de dobnd legat de LIBOR. Ea stabilete pe data de 14 aprilie c va mprumuta pe 20 august o sum de 40 mil USD la o rat a dobnzii LIBOR6M+200 bp. mprumutul va fi rambursat n fine pe data de 16 februarie. Pentru a facilita planificarea fluxurilor de numerar, compania folosete un contract CAP pentru a pune un plafon costului acestui mprumut, putnd ns s beneficieze de orice reducere a ratei dobnzii LIBOR. Contractul CAP are rata de referin LIBOR6M, preul de exreciiu este 5%, iar prima pltit la iniierea contractului este de 100.000 USD (echivalentul a 0,05% pe an). Pe 14 aprilie LIBOR=5,5%, iar pe 20 august LIBOR6M=8%. Care este rezultatul strategiei companiei?
3) O banc acord un credit de 1 mil USD pe 3 ani i are posibilitatea s perceap

rat fix de dobnd de 3% sau rata variabil de dobnd egal cu LIBOR. Banca anticipeaz creterea ratei dobnzii n viitor i va acorda creditul la rata variabil. Totui, pentru a se acoperi mpotriva scderii ratei dobnzii va tranzaciona i un contract FLOOR cu pre de exercitare de 3% i valoarea noional 1 mil USD. Prima pltit este de 0,25% anual. Stabilii ce poziie va lua banca i care este costul maxim al finanrii sale.
4)

O banc s-a finanat printr-un mprumut pe 5 ani la rata variabil LIBOR.

Valoarea LIBOR n momentul actual este 5%. Pentru a se proteja mpotriva creterii ratei dobnzii, banca cumpr un CAP cu pre de exercitare 6% pentru care pltete o prim de 0,6% pe an. Datorit faptului c prima pltit este ridicat, banca i va 18

finana prima pltit prin vnzarea unui FLOOR cu pre de exercitare 4% pentru care pltete o prim de 0,6% pe an. Care este rezultatul strategiei?
5) O banc comercial primete un credit de 1.000.000 USD pe o perioad de 2 ani

la o rat de dobnd variabil LIBOR+25 bp. Pentru a se acoperi mpotriva creterii ratei dobnzii, banca intr ntr-un contract de opiuni pe rata dobnzii din poziia de cumprtor la un pre de exerciiu de 5%, pltind o prim de 0,2% pe an. Deoarece costul primei este prea mare, banca intr ntr-un alt tip de contract de opiuni pe rata dobnzii din poziia de vnztor la un pre de exerciiu de 3,5%, primind o prim de 0,15% pe an. Stabilii n ce interval se situeaz costul mprumutului.

6) O banc comercial acord un credit de 1.000.000 USD pe o perioad de 2 ani la o

rat de dobnd variabil LIBOR+35 bp. Pentru a se acoperi mpotriva scderii ratei dobnzii, banca intr ntr-un contract de opiuni pe rata dobnzii din poziia de cumprtor la un pre de exerciiu de 3,5%, pltind o prim de 0,2% pe an. Deoarece costul primei este prea mare, banca intr ntr-un alt tip de contract de opiuni pe rata dobnzii din poziia de vnztor la un pre de exerciiu de 5%, primind o prim de 0,15% pe an. Stabilii n ce interval se situeaz rezultatul net al mprumutului acordat.
7) Banca comercial A a contractat un credit de 100.000 RON pe 5 ani la o rat de

dobnd variabil ROBOR+1,5%, rambursabil anual. Banca i propune un cost maxim al acestui mprumut de 10,5% i, n acest scop, intr ntr-un contract de opiune pe rata dobnzii (CAP sau FLOOR) cu banca comercial B pltind o prim de 1,5% pe perioada celor 5 ani. Dac la o anumita scaden a contractului, ROBOR este egal cu 7%, care este rezultatul net al bncii B?

19

Partea VIII : Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate

1) Cum se ncadreaz pe benzi de scaden un credit care mai are 6 luni pn la maturitate, pentru care rata dobnzii este fix la 12%, dobnda se pltete lunar, iar principalul n valoare de 10.000 RON se ramburseaz la final? 2) Cum se ncadreaz pe benzi de scaden un depozit n valoare de 5000 RON constituit pe 9 luni la o rat a dobnzii de 6%, care mai are 4 luni pn la scaden? 3) Cum se ncadreaz pe benzi de scaden un titlu de stat cu preul 95% din valoarea nominal, valoarea nominal egal cu 10.000 RON, rata cuponului fix la 9%, cupoane pltibile semestrial i 8 luni pn la maturitate? 4) Cum se ncadreaz pe benzi de scaden conturile curente ale clienilor bncii comerciale n valoare de 10.000.000 RON, tiind c banca estimeaz c 75% din acestea reprezint partea stabil? 5) Se cunoate situaia activelor i pasivelor pe scadene: Post bilanier 0-1 luna 1 luna3 luni6 luni3 luni 6 luni 1 an Disponibilitati la 200 BNR Imprumuturi 25 10 acordate altor bnci Credite i avansuri 5000 3400 3300 2500 acordate clientelei Portofoliu de titluri 150 250 100 50 Depozite ale altor 15 banci Depozite ale 2000 4000 5500 4000 clientelei Alte obligaii i 10 20 provizioane

Peste 1 an 6400 200 500 100

Se cunoate valoarea numerarului 200 i a imobilizrilor 1200. Conturile curente sunt in valoare de 6000 u.m. din care banca estimeaza ca 75% reprezinta partea stabila. S se determine gap-ul pe benzi de scadene i gap-ul cumulat.

20