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Inversin: 160 000 Millones de Euros Construccin: 1987 1994 Longitud: 50 Km Longitud Bajo el Mar: 39 Km Tiempo al Destino: 3 Horas Accionistas: 660 000 Sistema Financiero: 30%
ECONOMA II
Un sistema financiero canaliza los fondos de los ahorristas hacia inversiones productivas.
ECONOMA II
3
Se dirigen a los mercado financieros y vinculan la participacin de la iniciativa privada. Las entidades financieras hacen labor de intermediacin financiera entre los ahorristas y los inversores, canalizan los fondos de los ahorradores hacia la inversin productiva.
ECONOMA II
En el caso del EUROTUNEL, EL 70% de la inversin provino de 660000 accionistas, y el 30% restante de prstamos bancarios. Ahora veremos los mecanismos mediante los cuales el ahorro se transforma en inversin. Cmo funciona el sistema financiero?, gracias a la creacin de activos y el comportamiento del mercado financiero.
ECONOMA II
AHORRO
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
RELACIN
INVERSIN
CRECIMIENTO ECONMICO
ECONOMA II
GASTO PBLICO
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
CRECIMIENTO ECONMICO
Fuentes de Ahorro
Economa Cerrada No existe relacin con el extranjero, no hay exportaciones, ni importaciones, ni flujos de capitales
ECONOMA II
ECONOMA II
-ECONOMA CERRADA
Qu es E.C.? No existe relaciones econmicas con el extranjero.
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
La Inversin proviene del ahorro interno. - Cuando el S = I; (S=Ahorro, I=Inversin). - No es una afirmacin Terica. - Es un principio de Contabilidad.
ECONOMA II
IGUALDAD
PIB = C + I + G + (X IM)
C = Consumo Privado I = Inversin G = Gasto Pblico en Bienes y servicios X = Valor de Exportaciones IM = Gasto en Importaciones
------- (1)
ECONOMA II
PIB = C + I + G + (X IM)
- Nos quedara:
0
------- (2)
PIB = C + I + G
ECONOMA II
------- (3)
S = PIB + TR - T - C
privado TR = Transferencias. T = Impuestos, que pagan los hogares. C = Consumo privado.
------- (4)
ECONOMA II
HOGARES
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
EL ESTADO
puede:
AHORRAN
AHORRAR
Si los impuestos recaudados son superiores al gasto publico.
T>G
T<G
ECONOMA II
SUPERVIT PRESUPUESTARIO
DFICIT PRESUPUESTARIO
O supervit negativo.
Inversin
Dficit Presup.
Ahorro Nacional
ECONOMA II
El Supervit Presupuestario: Es la diferencia positiva entre la recaudacin impositiva y el gasto pblico, es decir, cuando los impuestos recaudados exceden al gasto. El Dficit Presupuestario: Es la diferencia negativa entre la recaudacin impositiva y el gasto pblico, es decir, cuando el gasto excede a los impuestos recaudados.
ECONOMA II
Negativo
S = T - TR - G
pblico T = Impuestos, que pagan los hogares. TR = Transferencias. G = Gasto Pblico. ECONOMA II
------- (5)
NS = S + S
privado NS = Ahorro Total o Nacional.
pblico
------- (6)
Recordando:
S = PIB + TR - T - C
privado
S = T - TR - G
pblico
ECONOMA II
NS = S + S
privado
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
pblico
------- (6)
(PIB + TR - T C)
(T - TR G)
NS = (PIB + TR - T C) + (T - TR G) NS = PIB + TR - T - C + T - TR - G
NS = PIB - C - G
ECONOMA II
NS = PIB - C - G
Ecuacin de la Inversin:
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
I = PIB - C - G
Entonces queda demostrado la identidad ahorro - inversin:
NS = I
ECONOMA II
------- (7)
ECONOMA II
-ECONOMA ABIERTA
Qu es E.A.?
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
- En una economa Abierta, las dos fuentes de fondos para la inversin: * Ahorro Interno, * Ahorro Externo, Son accesibles.
ECONOMA II
BIENES
y el
salidas
DINERO
Tienen flujos de
Esto cambia
ECONOMA II
El ahorro no tiene por que financiar el capital fsico en el mismo pas en el que se origina dicho ahorro.
Puede ser utilizado para financiar la inversin que se produce en otro pas.
Cualquier pas puede recibir ENTRADAS de fondos. Cualquier pas puede generar SALIDAS de fondos.
Que son el ahorro externo que entra en un pas para financiar una parte de la inversin de dicho pas. Que son la parte del ahorro interno que sale de un pas para financiar una parte de la inversin de un pas extranjero.
ECONOMA II
Sobre el
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
AHORRO TOTAL
DISPONIBLE
salidas
De fondos Intern.
SI ES NEGATIVO:
Quiere decir:
SI ES POSITIVO:
Quiere decir:
PAIS
SON MAYORES
PAIS
SON MAYORES
ECONOMA II
KI = IM - X
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
------- (8)
ECONOMA II
PIB = C + I + G + (X IM)
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
------- (1)
Y despejemos (I):
I = (PIB - C - G) + (IM - X)
AHORRO NACIONAL (NS) FLUJO DE CAPITALES (KI) ------- (10)
------- (9)
I = NS + KI
ECONOMA II
INVERSION = AHORRO
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
I = NS + KI
ECONOMA II
------- (10)
Una Economa Abierta es aquella en la que los Bs y el Dinero tiene flujos de entrada y salida en el pas. Este hecho cambia la identidad ahorro inversin, porque el ahorro ya no tiene por qu financiar el Capital Fsico en el mismo pas en el que se origina dicho ahorro.
ECONOMA II
FLUJO DE CAPITAL
El Flujo de Capital (KI) de un pas es igual a la entrada neta de fondos de dicho pas. Puede ser positivo o negativo. Si es negativo quiere decir que la salida de capital del pas son mayores que las entradas de capital. El Flujo de Capital genera siempre intereses.
ECONOMA II
FLUJO DE CAPITAL
Es importante tener en cuanta que, desde una perspectiva nacional, una unidad monetaria procedente del ahorro nacional y una unidad monetaria procedente del flujo de capital no son equivalentes. Ambas puede financiar el mismo valor de inversin pero ambas no pagan el mismo inters.
ECONOMA II
FLUJO DE CAPITAL
El volumen de fondos que se toma prestado del extranjero, es igual al flujo de capitales del pas. El flujo de capitales paga intereses iguales a los del pas de origen.
ECONOMA II
Millones de Dlares
Millones de Dlares
500
0
-100
INVERSIN
AHORRO NACIONAL
ESTADOS UNIDOS
Millones de Dlares
JAPN
Millones de Dlares
25 20 15
INVERSIN
INVERSIN
Ahorro Privado
0 -5
Dficit Presupuestario
AHORRO NACIONAL
-5
Identidad Ahorro Inversin en una economa abierta: Los EEUU y Japn - 2003
MERCADO DE PRSTAMOS
AHORRO = INVERSIN
AHORRO = AHORRO NACIONAL
MERCADO DE PRSTAMOS
El Mercado de Prstamos es hipottico, que estudia el resultado de la demanda de fondos generada por los prestatarios y la oferta de fondos suministrada por los ahorradores
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
El Tipo de Inters (r) es el precio que se calcula como porcentaje de la cantidad, que el prestatario paga al ahorrador prestamista por usar sus ahorros durante un periodo, generalmente un ao.
ECONOMA II
B
DEMANDA DE PRSTAMOS: D
150 300
ECONOMA II
(9-11)
Ingresos del Py
- Costos del Py
ECONOMA II
TASA DE INTERS
Tipo de Inters
TASA DE RENDIMIENTO
OFERTA DE PRSTAMOS: S
12
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
X
150 300 450 Volumen de Prstamos (En
miles de millones de Dlares) ECONOMA II
OFERTA DE PRSTAMOS
Al ahorrar y recibir un tipo de inters por dichos ahorros, el ahorrador es recompensado por un nivel de consumo futuro superior, en el momento en el que el prstamo sea pagado ms el inters.
ECONOMA II
EQUILIBRIO DE MERCADO
Se financian los proyectos con una tasa de rendimiento igual o mayo a 8%
Tipo de Inters 12
r* = 8
4
150
300
Ofertas aceptadas de los ahorradores dispuestas a recibir un tipo de inters inferior o igual al 8%
r2
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
E2 E1
r1
Q1
Q2
Se denomina EFECTO EXPULSIN al impacto negativo que el dficit presupuestario ocasiona sobre la inversin privada.
ECONOMA II