ADMINISTRACIN FINANCIERA DE TESORERA Estructura de la tesorera La funcin principal de tesorera consiste en planear y controlar eficientemente los flujos de entrada

y salida de efectivo y establecer estrategias para contribuir a lograr la ptima productividad en el manejo de los recursos financieros de la organizacin. Como es muy difcil que los ingresos y egresos se mantengan equilibradamente, cuando se desequilibran o hay mucho dinero disponible y deber movilizarse temporalmente para tener productos financieros o los ingresos son deficitarios, es decir, los ingresos no son suficientes para cubrir las obligaciones monetarias en las fechas requeridas. Concepto Es el dinero disponible en efectivo que tiene una empresa en sus cajas o en sus cuentas de cheques, para el desarrollo normal de operaciones. Porqu mantener fondos en efectivo, si sabemos que el efectivo no produce intereses? As mismo, cuando por causas inherentes a fenmenos externos (o internos) no tenemos dinero disponible para cubrir necesidades u obligaciones inmediatas, debemos allegarnos del efectivo suficiente para tales efectos. Objetivos Tiene por objeto manejar adecuadamente el efectivo en caja y bancos, para pagar normalmente los pasivos y erogaciones imprevistas, as como reducir el riesgo de una crisis de liquidez. El objetivo bsico de la administracin del efectivo es mantener las inversiones en efectivo al nivel ms bajo posible que le permita realizar las actividades de la empresa en forma eficiente y eficaz, considerndola en tres etapas: 1.- Determinacin del saldo de efectivo fijado como meta. 2.- Ejecucin de cobros y desembolsos de efectivo de manera eficiente. 3.- Inversin de los excesos de efectivo en ttulos negociables a la vista. La determinacin del saldo de efectivo apropiado y fijado como meta, implica una evaluacin de las ventajas y desventajas que se dan con la liquidez. Un beneficio resulta de la facilidad de liquidez que le proporciona a la empresa; un costo sera la prdida de los ingresos por intereses que la empresa podra haber recibido si hubiese invertido los excedentes ociosos. El valor de la liquidez adicional del efectivo, debe disminuir a medida que se obtenga una mayor cantidad del mismo.

Rotacin de caja: El nmero de veces que el efectivo en caja y bancos rota en una ao. Su frmula:
Desembolsos anuales en efectivo Rotacin de caja = ------------------------------------------------------- = (N) veces Saldo promedio de caja

Nivel de fondos: El mnimo de efectivo en caja y bancos, que necesita una empresa para el desarrollo normal de operaciones, ms un por ciento adicional para imprevistos, conocido como colchn financiero. Su frmula:
Desembolsos anuales de efectivo Nivel de fondos = --------------------------------------------------- + % de colchn financiero. Rotacin de caja

Punto de equilibrio.- Concepto: Importe de ingresos en efectivo, necesario para absorber los costos fijos y variables en efectivo de una empresa pblica o privada. Se llama as el momento en el cual los ingresos totales de una empresa equivalen a los costos totales. En trminos financieros, consiste en predeterminar un importe, en el cual, la empresa no sufra ni prdidas ni obtenga utilidades; es decir, el punto donde las ventas son iguales a los costos y a los gastos. Viene a ser aquella cifra donde la empresa debe vender lo suficiente, para no perder ni ganar. Para obtener esa cifra, es necesario reclasificar los costos y gastos del estado de prdidas y ganancias de la empresa en: 1) Costos fijos, que tienen relacin directa con el factor: (las amortizaciones, las depreciaciones en lnea recta, sueldos, el servicio de luz, el servicio telefnico, renta, Etc.); 2) Costos variables, dependen directamente de las ventas, es decir, cuando hay ventas, estos costos se producen, (el costo de las ventas, las comisiones sobre ventas, el importe del impuesto causado sobre las ventas o ingresos, los gastos de empaque y embarque, Etc.)

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Frmula: La frmula aplicable, para determinar la cifra que la empresa debe vender para no perder ni ganar, es:
Costos Fijos Ingresos en el Punto de Equilibrio = ----------------------------Costos Variables 1 - ------------------------Ventas

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ADMINISTRACIN FINANCIERA DE INVENTARIOS Relacin de bienes econmicos en cualesquiera de sus modalidades (Mercancas, Materia Prima, Productos en Proceso o Productos Terminados) y que estn depositados en almacn o bodega o anaqueles que son propiedad de una empresa de tipo industrial o comercial o, Conjunto de elementos corpreos, necesarios para la fabricacin y venta de productos terminados. Tipos de inventarios Debido a que las empresas mercantiles compran productos terminados y listos para la venta, slo tienen un tipo de inventarios, el cual generalmente es mencionado como inventario de mercancas, pero tambin podra ser denominado inventario de productos terminados, debido a que representa productos listos y disponibles para su venta. Ahora bien, las empresas manufactureras tambin tienen inventarios de productos terminados, pero estos productos son manufacturados, o por lo menos, parcialmente fabricados por la propia empresa en lugar de ser comprados en forma terminada. Aparte de tener inventarios de productos terminados, las empresas manufactureras, por lo general, tienen ciertos productos no procesados conocidos como inventarios de materias primas y algunos productos parcialmente terminados, conocidos como inventarios de productos en proceso trabajos en proceso-. Debe tomarse en cuenta que el trmino materias primas no se refiere nicamente a los recursos naturales como el material de hierro, sino a cualquier producto que la empresa manufacturera compra a otra empresa y someter a nuevos procesos. Por lo tanto, lo que para una empresa pueden ser productos terminados, para otra pueden ser materias primas. Los productos en proceso son todos los productos parcialmente terminados, todo aquello que va desde las materias primas que an no se entregan a la produccin, hasta el producto terminado listo para su venta.

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ADMINISTRACIN FINANCIERA DE CUENTAS POR COBRAR. Cuando una empresa vende bienes y servicios, puede: (1) que se le pague inmediatamente en efectivo o, (2) tener que esperar un tiempo hasta que se le pague; es decir, extender crdito a sus clientes. Cuando se opta por la segunda alternativa, se crea una cuenta por cobrar: Entre las cuentas por cobrar se incluyen, los crditos asignados a otras empresas, y se conocen como crditos comerciales, y los crditos concedidos a los clientes, se conocen como crditos al consumidor. Las polticas relativas a la administracin de las cuentas por cobrar, nos implican en el dilema de la liquidez contra la productividad. Hasta el grado en que otorguemos crditos en condiciones generosas, tendremos comprometidos los fondos en cuentas por cobrar y estaremos comprometiendo nuestra habilidad para pagar nuestras propias cuentas. Los principios implicados en el equilibrio entre la liquidez y la productividad en la administracin de las cuentas por cobrar, facilitarn las ventas de nuestros productos y (as lo esperamos) mejorar nuestras utilidades. La inversin en cuentas por cobrar de cualquier empresa depende tanto de la cantidad de las ventas a crdito, como del perodo promedio de cobranza. Por ejemplo, si las ventas a crdito de una empresa en un da son de $1,000 y su perodo promedio de cobranza es de 30 das, sus cuentas por cobrar sern de $30,000. Es decir, la inversin de una empresa de cuentas por cobrar depende de los factores que influyan en las ventas a crdito y en las cobranzas. La poltica de crdito de una empresa afecta estos factores. Fijacin del crdito 1. La calidad moral en el cumplimiento del pago de deudas 2. Su capacidad financiera de pago del financiamiento 3. El colateral o garanta del financiamiento 4. Las condiciones generales de la economa La informacin que se utiliza comnmente para evaluar el potencial del cliente, debe incluir lo siguiente: Estados financieros.- Reportes de crdito sobre la historia de pago de los clientes con otras empresas.- Bancos.- Historia de pago de los clientes con la empresa. Rotacin: La secuencia tpica de sucesos que se concatenan cuando una empresa concede crdito es la siguiente: (1) realiza la venta a crdito; (2) el cliente entrega un cheque al vencimiento a la empresa; (3) la empresa deposita el cheque; (4) la cuenta de la empresa se acredita por la cantidad del cheque. Ese sera el flujo de efectivo resultante de la concesin del crdito.

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Polticas de cobranza Las polticas relativas a la concesin de crditos y a los esfuerzos de cobro determinarn la rapidez de la entrada de fondos, afectando en consecuencia nuestro presupuesto de caja. Los estados con efectos anticipados de prdidas y ganancias se afectarn, en forma similar, por la influencia de nuestras decisiones de crdito sobre las ventas y prdidas por cuentas incobrables. Los componentes de una poltica de crdito son: 1.- Trminos de la venta.- Cuando una empresa vende sus bienes y servicios a crdito, debe tomar decisiones con respecto a ciertas condiciones. Por ejemplo: los trminos de venta pueden especificar el perodo de crdito, el descuento de efectivo y el tipo de instrumento de crdito. 2.Anlisis de crdito.- Cuando la empresa concede crdito, debe tratar de distinguir entre los clientes que pagarn y los que no pagarn. Para ello, debe emplear diversos dispositivos y procedimientos que le ayuden a determinar la probabilidad de que los clientes pagarn sus cuentas. 3.- Poltica de cobranza.- Las empresas que conceden crditos, deben establecer una poltica para cobrar el efectivo cuando exista el derecho al cobro. Tcnicas de cobranza Al fijar ciertos trminos de venta, controlamos el nivel de nuestras cuentas por cobrar dentro de ciertos lmites; si fijamos nuestros trminos en neto 30 das, automticamente eliminamos aquellos clientes que buscan el neto a 60 das; con lo cual definimos el mercado general que deseamos atraer. Cabe aclarar, que no estamos obligados a otorgar crdito alguno, pero si la competencia s los otorga a sus clientes, estaremos obligados a compensarlos ofrecindoles algn beneficio adicional. Al tomar esta decisin, debemos balancear las utilidades netas obtenidas en los fondos que seran en caso contrario ligados en cuentas por cobrar, contra los costos de los servicios que ofrecemos como sustituto del crdito. Tmese en cuenta que mientras ms pobre sea nuestra posicin financiera, tendremos menor libertad de accin a la administracin.

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FINANCIAMIENTOS A CORTO PLAZO Fuentes de financiamiento a) Financiamiento interno Es el que proviene de la empresa, como las aportaciones de accionistas y propietarios; la creacin de reservas de pasivo y de capital, utilidades no distribuidas, Etc. b) Financiamiento externo Es el que se requiere cuando los recursos generados por las operaciones normales ms las aportaciones de los propietarios de la empresa son insuficientes para mantener el curso normal de la misma, o bien para llevar a cabo planes o proyectos de inversin establecidos por la misma. El financiamiento externo puede se puede obtener a travs de: - Del mercado de capitales, a travs de la venta de acciones y obligaciones financieras. - De prstamos de diversas fuentes. La obtencin de capital mediante la emisin de acciones implica compartir la propiedad y el control de la empresa con quienes aporten los recursos financieros. Las acciones representan ttulos de propiedad de la empresa y en conjunto representan el capital social. Dentro del mercado de dinero los instrumentos de colocacin ms comunes para el financiamiento de las empresas son: Descuento de Documentos Comerciales. Prstamos Directos o Quirografario. Crditos Simples o en Cuenta Corriente. Prstamos Prendarios. Plan piso. Plan ventas.

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ANLISIS Y EVALUACIN INTEGRAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA FINES DE CRDITO Antes de conceder un crdito, una empresa deber determinar la capacidad de crdito que puede otorgar; para ello, deber utilizar los lineamientos tradicionales, conocidos comnmente como las cinco C del crdito y que son: 1.- Carcter.Disposicin del cliente para satisfacer las obligaciones de crdito; 2.- Capacidad.Potencial del cliente para satisfacer las obligaciones de crdito a partir de los flujos de efectivo en operacin; 3.- Capital.- Reservas financieras del cliente; 4.Colateral.- Activos ofrecidos en garanta en caso de incumplimiento; 5.Condiciones.- Caractersticas econmicas generales. Exceso o plus-valor que tiene una empresa, para producir mayores utilidades que empresas similares Productividad y rentabilidad en exceso de una empresa, en relacin con otras similares, originada por su ubicacin, confianza y calidad de su clientela, productos, prestigio y por su buena administracin financiera. Tiene por objeto coordinar una empresa en ptimas condiciones de productividad y rentabilidad por el plus-valor que tiene, para producir mayores servicios y utilidades que empresas similares.
Investig:

CARLOS ROBERTO MARTNEZ GMEZ Licenciado en Administracin Certificado carlosrmartinez48@gmail.com

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