EVALUACION Y PROPUESTA DE POLITICA ECONOMICA1 JUAN LEON MENDOZA En el presente artculo se evala brevemente la poltica econmica actual y luego

se propone una estrategia para que los objetivos del mismo sean posibles de ser alcanzados; ello, en momentos en que pareciera existir dos opiniones opuestas sobre la poltica econmica que est implementando el gobierno del Ing. Fujimori. Unos que estn a favor y otros en contra. En trminos generales, en el grupo de los que sostienen que la poltica econmica es acertada, se encuentra el sector oficial, los economistas nacionales de orientacin neoclsica y los organismos internacionales (FMI, Banco Mundial, BID, Consultoras, etc.), tal que inclusive la misin del FMI, que recientemente evalu el grado de cumplimiento de las metas macroeconmicas en el pas, le habra otorgado un calificativo de 20 al mismo. Entre los que no comparten una opinin favorable, estn la mayora de la poblacin peruana y los economistas no Neoclsicos. En estos puntos de vista, probablemente exista cierta dosis de subjetividad, posiciones ideolgicas, intereses econmicos y polticos, diferencia de gustos y preferencias, etc. Un anlisis objetivo o cientfico debera obviar o al menos minimizar estos factores y, en aras de respeto a la realidad, debera tomar en cuenta los principios y las leyes econmicas. Sin embargo, pareciera que existe crisis en la Ciencia Econmica, ya que no se cuenta con propuestas de poltica econmica sustentadas en teoras econmicas que tomen en cuenta el proceso actual, en el que la economa mundial en general y la peruana en particular est inmersa en una dinmica acelerada de globalizacin en todos sus aspectos, tal dinmica est generando hechos o relaciones causales no conocidas o abordadas por la ciencia econmica convencional. En este escenario, se visualizan propuestas econmicas interesantes, pero que est en pleno desarrollo, como aquel que descansa en el concepto del capital humano. Justamente, en el presente artculo se propone una poltica econmica sustentada en la acumulacin del capital humano. Tal propuesta est contenida en la ltima parte. El artculo est dividido en tres partes; en el primero, con la finalidad de ordenar el anlisis o la discusin, se presenta un breve marco conceptual; en el segundo, tomando en cuenta los elementos desarrollados en la primera parte, se evala gruesamente la poltica econmica actual. Finalmente, en la tercera parte, se bosqueja una propuesta de poltica econmica. I. ORDENAMIENTO CONCEPTUAL Cules son los objetivos de la poltica econmica?.

Publicado en la Revista de la Facultad de Ciencias Econmicas de la UNMSM No. 10, pags. 45 62. Lima, Diciembre de 1998.

La respuesta a esta pregunta no es sencilla. Existen muchos puntos de vista al respecto. Fernandez, Parejo, Rodriguez (1,995). Aqu asumimos que la poltica econmica busca maximizar el bienestar econmico de la poblacin. Si bien, el concepto de bienestar, en un sentido amplio de la palabra, no solo incluye el bienestar econmico, sin embargo, ste representa el componente ms importante o decisivo del mismo. El bienestar espiritual, social, cultural, poltico, etc. tiene sus lmites o como su principal determinante en el plano econmico. Ello es as ya sea a nivel de individuos, regiones o pases. En trminos de Carlos Marx, el aspecto econmico es el ncleo de toda sociedad mientras que los otros son el caparazn. INSTRUMENTOS Y OBJETIVOS DE LA POLITICA ECONOMICA VARIABLES INSTRUMENTOS (MEDIOS) -Polticas Fiscales -Polticas Monetarias. -Polticas Cambiarias. -Polticas de Comercio Exter. (A) Macroeconmicas . . . VARIABLES OBJETIVO (MEDIOS) 1.Incremento sostenido en el nivel de la produccin. OBJETIVO FINAL

-Polticas Industriales. -Polticas Agropecuarias. -Polticas Pesqueras. -Polticas Mineras. (B) E Microeconmicas o -Polticas Educativas C -Polticas de Salud sectorales O -Polticas Tecnolgicas. N . O . M . I -Refor. del Sect. Pblico. C -Refor. del Sect. Financiero A -Refor. del Sect. Laboral -Refor. del Sect. Educacin (C) -Refor. del Sect. Salud. Reformas del marco institucional -Refor. del Sect. Judicial . . . Elaboracion Propia

P O L I T I C A

2.Pleno empleo ALCANZAR EL MAXIMO DE 3.Estabilidad NIVEL BIENESTAR de precios. ECONO. 4.Equilibrio externo 5.Mejora en la distribuc. de ingresos . . .

Qu variables o elementos contribuyen a alcanzar el mximo nivel de bienestar econmico?. 2

A nivel agregado, las principales variables o condiciones econmicas que pueden coadyuvar a alcanzar el mximo bienestar econmico son: 1) incremento sostenido en el nivel de la produccin (crecimiento econmico), 2) pleno empleo, 3I) estabilidad de precios, 4) equilibrio externo y 5) distribucin equitativa en el nivel de ingresos y disminucin de la pobreza. (ver cuadro adjunto). Si la poltica econmica logra alcanzar estos 5 principales objetivos (medios), entonces, la poltica econmica se podra considerar exitosa; se tendera a incrementar el nivel de bienestar de la poblacin. Es posible alcanzar tales objetivos?; Se pueden alcanzar simultneamente todos ellos?; son obtenibles en el corto, mediano o largo plazo?. Alguien posee la frmula?. Estas preguntas son de difcil respuesta; aqu tal vez no se cumple el dicho popular de: querer es poder. Muchos gobiernos o pases, desean lograr tales objetivos simultneamente y en el menor tiempo posible. La experiencia muestra que pocos pases logran cristalizar slo algunos de los objetivos citados; otros ms bien se alejan de ellos, tal que se atraviesan procesos de estancamiento econmico, inflacin, desempleo o subempleo, desequilibrios externos, desigualdad en la distribucin de ingresos o masificacin de la pobreza. Inclusive la misma teora econmica indica casos de sustituibilidad o incompatibilidad entre algunos de los objetivos; es el caso de curva de Phillips, el mismo que seala que, en el corto plazo, podra existir un trade off entre la tasa de inflacin y la tasa de desempleo: una menor tasa de desempleo tiende a lograrse con altas tasas de inflacin o viceversa. La experiencia peruana tambin pareciera mostrar el hecho de que, paralelo al incremento en el nivel de produccin se genera una tendencia al dficit en la balanza de cuenta corriente o desequilibrio en el sector externo. En todo caso, dada la existencia de la dificultad de alcanzar simultneamente todos los objetivos de la poltica econmica Existe algn mecanismo o forma de alcanzarlos?; es decir, Cmo se podra tratar de alcanzar los mismos?. Los objetivos de la poltica econmica sealados se pueden tratar de obtener haciendo uso de los llamados instrumentos de poltica econmica, tales instrumentos podramos clasificarlos en tres tipos: macroeconmicos, microeconmicos o sectoriales y los instrumentos institucionales. Entre los instrumentos macroeconmicos tenemos los, fiscales, monetarios, cambiarios y de comercio exterior (ver cuadro adjunto); cuando se utiliza estos instrumentos macroeconmicos se hace poltica fiscal, monetaria, cambiaria y comercial respectivamente. En forma similar, cuando se hace uso del instrumental microeconmico, se implementa una, poltica industrial, agropecuaria, minera, etc. En otros trminos, para tratar de maximizar el bienestar econmico por intermedio del crecimiento econmico, pleno empleo, equilibrio externo y mejora en la distribucin de ingresos, se tiene que hacer uso de las polticas, fiscales, monetarias, cambiarias, comerciales, industriales, agropecuarias, etc. En qu sentido y en qu dosis se deben implementar estos instrumentos de poltica?; se debe aplicar una poltica fiscal y/o monetaria expansiva o contractiva?; se debe devaluar o revaluar el tipo de cambio?; se debe disminuir o incrementar los aranceles?; es preferible un arancel plano o escalonado?; Cul es la 3

combinacin ptima de los diferentes instrumentos?. La respuesta depende del marco terico que se utilice o se tenga. Lamentablemente no se cuenta, al menos en el plano macroeconmico, con un solo marco terico; se tiene una gama de enfoques, mini-enfoques, modelos, los mismos que podramos agruparlos en dos: el Enfoque Keynesiano y el Neoclsico. As, el Modelo de Expectativas Racionales, el del Ciclo Econmico Real, el Monetarismo, etc., podramos incluirlo en el Enfoque Neoclsico o Neoliberal. De la misma manera, a los Keynesianos Ortodoxos, Neokeynesianos , Neoestructuralistas, etc. podramos agruparlo en la denominacin de Keynesianos. Se sostiene con frecuencia que ambos enfoques son insatisfactorias, que no se ajustan a la realidad peruana, o estn en crisis. Pero lamentablemente, al menos en el plano macroeconmico, actualmente no se cuenta con algn otro enfoque del nivel que tuvieron en su momento estos dos en sus diferentes versiones. La realidad econmica avanza mucho ms rpido que el desarrollo terico; la realidad actual de globalizacin acelerada no ha sido todava entendido plenamente ni menos teorizado, actualmente no se cuenta con un enfoque macroeconmico acabado que nos otorgue una cabal explicacin y solucin de los hechos o problemas macroeconmicos de la dcada del noventa. Aunque en este escenario, no faltan aquellos fundamentalistas o dogmticos partidarios de alguno de los enfoques existentes que creen que no hay crisis o vaco de teora econmica, creen que su enfoque, tal como est formulado, es vlido para todos los tiempos y espacios; estos han hecho de la teora econmica una religin. En este contexto de vaco o crisis en la ciencia econmica, existen diferencias en el uso del instrumental macroeconmico entre los enfoques Neoclsicos y Keynesianos. As, por ejemplo, en trminos generales, los Neoclsicos se inclinan por una menor participacin del gobierno en la economa, a travs de polticas fiscales relativamente restrictivas; en tanto que, los keynesianos son partidarios de una activa intervencin estatal mediante polticas fiscales relativamente expansivas. Si bien cada enfoque posee diferentes supuestos y lgicas, el hecho es que cada uno de ellos tiene su propia concepcin del mundo econmico y su receta correspondiente. Para alcanzar el mximo nivel de bienestar econmico, se tiene que implementar necesariamente una poltica econmica determinada. La poltica econmica tiene sus objetivos e instrumentos. Los objetivos se tratan de alcanzar a travs del uso o manejo de los instrumentos. Los objetivos de la poltica econmica son: el incremento sostenido en el nivel de la produccin, una baja o manejable tasa de inflacin, pleno empleo en el mercado de factores productivos, no enfrentar problemas o crisis en el frente externo y tener un sistema de distribucin de ingresos lo ms equitativamente posible. Los instrumentos son las variables (polticas) fiscales, monetarios, cambiarios, comerciales y sectoriales. Sin embargo, como se pudo indicar en las lneas anteriores, alcanzar el mximo nivel de bienestar econmico de la poblacin no es una tarea fcil; muchas veces pareciera que los objetivos son sustitutos o que no se pueden alcanzar simultneamente todos ellos (no se puede tener tasas de crecimiento econmico elevados sin correr riesgos de empeoramiento en la balanza comercial o elevacin 4

en la tasa de inflacin); entonces, no se tiene una receta nica o acabada (Enfoque macroeconmico) que nos indique el sentido en que deben utilizarse los diferentes instrumentos de poltica econmica, menos la dosis en que deben aplicarse o combinarse los mismos. En este escenario, se hace muy difcil evaluar con exactitud o justicia una poltica econmica determinada. Calificar una poltica econmica como excelente, bueno, regular o malo corre el riesgo de tener un gran margen de error. Sin embargo, en trminos generales, se le podra catalogar como excelente o fantstico si se alcanzan todos los objetivos y en el menor tiempo posible; como buena, si se alcanza la mayor parte de los mismos; regular, si se obtienen pocos objetivos y; malo cuando los resultados se alejan de los objetivos estipulados. Teniendo en cuenta estos elementos y las reservas correspondientes, pasemos a evaluar brevemente la poltica econmica actual. La evaluacin abarcar bsicamente el grado de consecucin de los objetivos ya sealados. La evaluacin del manejo de los instrumentos o polticas sectoriales y de corte institucional escapan a la extensin del presente artculo; en todo caso se le har una breve mencin cuando sea necesario. II. LA POLITICA ECONOMICA ACTUAL En cuanto se refiere al grado de obtencin de los econmica actual se puede sealar lo siguiente OBJETIVOS de la poltica

El nivel de Produccin o PBI ha evolucionado de una manera errtica aunque creciente en los ltimos 8 aos. Despus de una ligera recesin en el perodo de 1,990 1,992, a partir de 1,993 se ha experimentado una tasa de crecimiento promedio de 6.2% anual, siendo el mismo la segunda tasa ms alta, despus de Chile, a nivel de los pases latinoamericanos. Sin embargo, en el mismo perodo se han tenido tasas muy altas como tambin muy bajas. Por ejemplo, en el ao de 1,994, la cifra fue de 13.1% siendo el mismo la tasa ms alta a nivel mundial. Pero en 1,996 se tuvo una cifra muy baja de solo 2.6%. En el presente ao, de enero a setiembre, se ha logrado una tasa de crecimiento de slo 0.9%. Esta tasa positiva se explica por el incremento en el nivel de la produccin pecuaria y minera; los dems sectores productivos estn atravesando por una cada en sus niveles de produccin. Por ejemplo, el sector industrial ha tenido, para el mismo perodo, una tasa de crecimiento negativo de -3%, tal que est operando al 61% de su capacidad instalada. Hay un proceso de relativa recesin econmica. Para todo el ao de 1,998 se espera alcanzar una tasa de crecimiento del PBI de slo 2%. Esta baja tasa se explica bsicamente por los efectos negativos generados por el fenmeno del nio y la crisis de la economa asitica y rusa. Para el prximo ao, en un contexto de recesin en Japn, Rusia y Brasil y, estancamiento econmico de EE.UU., la CEPAL pronostica para el Per una tasa de crecimiento de 3.5% a 4% siendo el mismo una de las ms altas a nivel de los pases latinoamericanos.

La Situacin actual en el mercado laboral o empleo del pas es hasta cierto concordante con lo que est ocurriendo con el nivel del PBI. Dado el bajo crecimiento del PBI en el presente ao, el desempleo abierto ha aumentado respecto al ao anterior. En el ao de 1,997 la tasa de desempleo abierto fue de 8.5%. En el presente ao bajo el supuesto de que la tasa de crecimiento de la PEA es de 3.2% y la elasticidad ingreso del PBI es 2- el PBI debera haber aumentado al menos en 6.4% para crear puestos de trabajo solo para aquellos que se han incorporaron este ao al mercado laboral. Pero, en vista de que el PBI apenas va bordear el 2%, es muy fcil deducir lo que est ocurriendo actualmente en el mercado laboral. Sin embargo, el problema en el mercado laboral no est relacionado solo con la cantidad de personas en estado de desempleo abierto, sino que tiene que ver tambin con el subempleo existente (calidad del empleo). La tasa de subempleo en el Per es bastante alta y flucta aproximadamente en el 42%. Dada la productividad de la mano de obra y el pronstico de una baja tasa de crecimiento del PBI en el ao de 1,999, fcilmente se puede pronosticar que en el prximo ao la situacin del mercado laboral no va tender a cambiar o mejorar, mas bien, podra agudizarse si empeora la situacin asitica y rusa y se genera una crisis econmica en Brasil. Ello muestra el hecho de que un incremento en el nivel de empleo en el pas no slo depende de la evolucin de nuestro nivel de produccin y de lo que puedan hacer nuestras autoridades, sino que tambin, en un contexto de globalizacin econmica, depende en una buena proporcin de lo que pueda ocurrir en el resto del mundo o en la economa de los pases socios comerciales y financieros del Per. En todo caso hay mucho que trabajar en el pas, en elevar el grado de calificacin de la fuerza laboral e incrementar la calidad y cantidad de puestos de trabajo. En cuanto se refiere a la evolucin del nivel general de precios, se puede sealar que la tasa de inflacin ha estado disminuyendo significativamente en los ltimos 8 aos. Entre enero octubre del presente ao, la inflacin acumulada fue de 5.32% experimentndose tasas negativas consecutivas en los meses de setiembre y octubre. Las tasa negativas se explican bsicamente por la cada en los precios de los productos agrcolas, ello significa que se estara generando una cada en los trminos de intercambio entre la agricultura y los dems sectores productivos. Para el cierre del ao se pronostica una tasa de inflacin ligeramente mayor que del ao 1,997: 6.5% - 7%. Sin embargo, esta tasa de inflacin, si bien es muy baja comparado con lo que se tena en 1,990, representa ms del doble que el promedio de la tasa de inflacin internacional. En el Sector Externo se atraviesa por una situacin muy delicada, tanto por el lado de la Balanza en Cuenta Corriente como por el lado de la Balanza de Capitales. Desde los inicios de la presente dcada, el dficit en la balanza en cuenta corriente ha estado incrementndose sostenidamente, agudizndose el mismo en el presente ao con la ocurrencia del fenmeno del nio y la crisis asitica. El dficit en la Balanza en Cuenta Corriente del ao anterior fue de 5.5% del PBI, para este ao se pronostica un dficit no menor a 6.5%. El aumento en el dficit en el presente ao se 6

explica bsicamente por la retraccin experimentada en el valor de las exportaciones, especialmente las exportaciones tradicionales. La cada en el valor de las exportaciones se explica tanto por el menor volumen exportado como por la cada en el precio internacional. El volumen disminuy bsicamente por efectos del fenmeno del nio. En tanto que la reduccin en el precio tiene que ver con la cada de las cotizaciones de materias primas como consecuencia de la menor demanda existente en el mercado mundial en un contexto de estancamiento o recesin internacional En el lado de las importaciones, se espera un incremento muy pequeo de 2% para este ao, esta tasa es baja si tomamos en cuenta el hecho de que los productos importados estn abaratndose por la gran devaluacin ocurrida en Asia; ello se explicara por el relativo estancamiento econmico del pas. Sin embargo, aunque las importaciones como un tienden a mantenerse constante, se debe sealar que dentro de ella se est produciendo una preocupante reduccin en las importaciones de bienes de capital (-4.11% entre enero setiembre del presente ao) y un ligero incremento en las importaciones de bienes de consumo final. En el lado de la Balanza de capitales, sta, despus de haber mostrado supervits muy significativos en el perodo 1992 1997, se ha retrado notoriamente a partir del tercer trimestre del ao pasado. Dada la crisis financiera ocurrida inicialmente en Hong Kong en el mes de octubre de 1,997, y su posterior generalizacin y agudizacin en Asia, Rusia y Brasil, se ha producido una disminucin del flujo de capital financiero hacia Amrica Latina en general y al Per en particular. Si bien el Per es uno de los pases que sufri el menor impacto negativo de esta crisis financiera mundial, ello a implicado una severa crisis de liquidez en nuestro mercado financiero, un incremento en la tasa de inters, cada en el nivel de las reservas Internacionales Netas y un incremento en el tipo de cambio; inclusive est amenazando con disminuir la relativa solidez de nuestro sistema financiero y bancario. Una muestra de ello es la reciente reclasificacin hecha por la Agencia Clasificadora de Riesgo Moodys Investors Services al Banco de Crdito y al banco Wiese; el Banco de Crdito dej de ocupar el puesto del segundo mejor banco de Sudamrica despus del Banco Ita de Brasil. Entonces, en el contexto de una economa globalizada y mayor grado de movilidad de capital, la vulnerabilidad externa de nuestra economa ha aumentado, no slo por el lado de la Balanza en Cuenta Corriente, sino Tambin por el lado de la Balanza de Capitales. En este contexto, y dada la magnitud del dficit en la Balanza de Cuenta Corriente, el objetivo de tener un sector externo equilibrado est lejos de ser alcanzado en el corto y mediano plazos. Finalmente, para terminar con la evaluacin de la poltica econmica actual en cuanto al logro de sus principales objetivos econmicos, veamos brevemente el caso de la Distribucin de ingresos y la pobreza. Segn datos del INEI, la distribucin de ingresos habra mejorado en 1,997 si lo comparamos con lo que haba entre los aos de 1,985-1,986. La comparacin es 7

interesante si recordamos que el mejor perodo del gobierno de Alan Garca fue justamente en sus primeros aos. En el ao de 1,997, el 20% de la poblacin de mayores ingresos concentraba el 51.4% del ingreso nacional, en 1,985-1,986 la cifra fue de 60.3%. En tanto que, para el mismo perodo, la participacin en el ingreso nacional del 40% de la poblacin de menores ingresos aument de 9.8% a 14. %. En trminos del coeficiente Gini, tambin se refleja una mejora en la distribucin de ingresos, ya que tal coeficiente habra cado de 0.54 a 0.44. El coeficiente de Gini de 044 estimado por el INEI es aproximadamente similar al coeficiente de 0.46 calculado por el BID, y segn este organismo, actualmente, el Per, junto a Uruguay y Costa Rica, es uno de los pases con la mejor distribucin de ingresos de Amrica Latina. Este resultado es muy interesante si comparamos con el hecho de que en 1,990, el Per era uno de los primeros 4 pases con mayor desigualdad en el mismo. Si bien esta mejora en la distribucin de ingresos es muy positiva, no se debe perder de vista que Amrica Latina es la regin de mayor desigualdad en la distribucin de ingresos y estamos, por ello, en el Per existe todava una larga brecha que cerrar en este rubro. Segn el INEI, la situacin de la pobreza en el pas tambin habra mejorado paulatinamente en los ltimos 8 aos. As, el porcentaje de la poblacin en situacin de pobreza que lleg inclusive al 56% a fines del ao 1,990, se habra reducido al 43.5% en 1,997. Si bien, esta cifra refleja una significativa disminucin de la pobreza en el perodo sealado, sin embargo, la cada del mismo es moderada si comparamos con la cifra de 46.5% que se tena en 1,989. En resumen, en el perodo 1,990 1,998 la poltica econmica en ejecucin ha alcanzado parcialmente sus objetivos; entre sus mayores logros podramos destacar la relativa reduccin en la tasa de inflacin y una ligera tendencia al incremento en el nivel del PBI, tal que en el segundo caso se obtuvo inclusive la segunda mejor tasa a nivel de los pases latinoamericanos. El mayor fracaso est en el frente externo: ha empeorado paulatinamente el saldo deficitario de la balanza en Cuenta Corriente, tal dficit representa, en trminos de porcentaje del PBI, el ms alto a nivel de los pases latinoamericanos. En cuanto a la situacin del mercado laboral, hubo una pequea mejora en el marco del incremento en el nivel del PBI, pero, en el presente ao el subempleo y desempleo habra aumentado debido bsicamente a la crisis financiera internacional que se atraviesa. La desigualdad en la distribucin de ingresos y el porcentaje de la poblacin en estado de pobreza habra cado ligeramente, pero, su magnitud contina siendo un elevada. En cuanto al manejo de los INSTRUMENTOS de la poltica econmica se puede sealar los siguientes aspectos ms importantes: En el perodo 1,990 1,998, en trminos generales, la Poltica fiscal fue restrictiva. El gasto de gobierno, despus de una drstica cada en la segunda mitad del ao 1,990 tendi a incrementarse muy moderadamente, a excepcin de 1,994-1,995 en que aument por motivos electorales. La recaudacin tributaria se ha incrementado 8

sostenidamente, tal que como porcentaje del PBI, ha elevado su participacin de un 3.5% en 1,990 a 14.1% en 1,997. En el presente ao, la poltica fiscal se hizo ms restrictiva. Dada la ligera cada en el ingreso corriente y tributario del gobierno explicada bsicamente por la retraccin del nivel de la actividad econmica la ejecucin presupuestal ser menor que del ao1,997; el gobierno planea cerrar el perodo fiscal con una ejecucin de slo el 92% de lo presupuestado inicialmente. Por el lado de los ingresos tributarios, en el contexto del ligero estancamiento econmico, el gobierno trata de elevar la recaudacin o al menos mantenerla constante en trminos reales, a pesar de que las empresas estn afrontando cada vez problemas para cumplir con sus obligaciones tributarias. Una muestra de la dificultad tributaria de las empresas es el hecho de que slo la mitad de los que se acogieron al pago fraccionado de los impuestos atrasados lograron efectivamente amortizarla en la fecha programada (30 de setiembre). Como resultado de esta poltica fiscal restrictiva, al mes de setiembre, se alcanz un supervit primario de 1.8% tenindose como meta para todo el ao obtener un supervit de 1.7%. Para el prximo ao, el objetivo del gobierno es tambin alcanzar una cifra similar. En forma similar que la poltica fiscal, el gobierno o el BCRP- ha estado implementando una poltica monetaria restrictiva en los ltimos 8 aos. Despus de una drstica cada de a masa monetaria real en el mes de Agosto de 1,990, sta se ha incrementado moderadamente. En el presente ao, debido en parte a la crisis e inestabilidad del sistema financiero mundial, el BCRP est aplicando una poltica monetaria precautoriamente restrictiva; as, entre enero-setiembre la emisin monetaria disminuy en -8.8% despus de haber aumentado en 17% en el ao de 1,997. Esta poltica monetaria restrictiva, aunada a la menor liquidez en moneda extranjera existente (por la retraccin del flujo de capital internacional hacia el Per) ha hecho que la tasa de inters en general se haya incrementado de manera desordenada y significativa; la tasa de inters interbancaria en moneda nacional se increment del 13% a fines de 1,997 hasta un 70% en ciertos das del mes de setiembre; ante la gran insuficiencia de liquidez, el BCRP tuvo que reducir la tasa de encaje marginal y la tasa de encaje promedio cayendo el nivel de las Reservas Internacionales Netas. La poltica cambiaria gubernamental se ha caracterizado por una activa intervencin del BCRP en el mercado cambiario. Aunque el gobierno se ha esforzado en hacer creer que el rgimen vigente es de tipo de cambio flexible, se ha observado con regularidad, la intervencin del BCR mediante polticas activas de compra de dlares (para evitar una cada en su cotizacin) o algunas veces mediante la venta (en perodos de un incremento especulativo del tipo de cambio). En tal sentido, el rgimen vigente es de flotacin sucia o de bandas cambiarias, donde el BCRP tiene implcitamente fijado un tipo de cambio piso y un tipo de cambio techo. Sin embargo, an en el contexto de un rgimen cambiario de flotacin sucia y una clara tendencia al incremento del tipo de cambio nominal en el presente ao (por efecto de la crisis del sistema financiero internacional), el tipo de cambio real mantiene un relativo retraso si se compara con el nivel que tuvo en el primer 9

semestre de 1,990. El tipo de cambio real no ha logrado recuperase totalmente de la gran cada que experiment en el proceso de ajuste del mes de agosto de 1,990. Finalmente, en lo que respecta a la poltica de comercio exterior, el gobierno est implementando una clara poltica de apertura comercial con una rebaja relativamente acelerada en las tasas arancelarias. En estos momentos, en el pas se tiene slo dos tasas arancelarias, cuando en el ao de 1,990 se tena una variedad de tasas escalonadas. Dado el carcter liberalizante del gobierno y la reciente medida de reduccin arancelaria aprobada en Chile, el gobierno peruano est presionando a nivel de los pases del grupo andino, para una reduccin coordinada de los niveles arancelarios actualmente vigentes. En el plano de la poltica de exportaciones del gobierno, no existe una poltica selectiva del mismo. Bajo el principio liberal de no discriminar o privilegiar subsectores especficos, se trata por igual tanto a las exportaciones de productos tradicionales como a los no tradicionales. El retraso relativo en el tipo de cambio representa uno de los mayores escollos que enfrenta el sector exportador en general. En resumen, en lo que respecta al manejo de los instrumentos de la poltica macroeconmica, el presente rgimen est implementando una, poltica monetaria y fiscal restrictivas; una poltica cambiaria de flotacin sucia sin que ello implique un incremento o recuperacin significativa en el tipo de cambio real y, una poltica comercial pasiva y liberal. III. PROPUESTA DE POLITICA Efectuar propuestas de medidas de poltica econmica serias y coherentes, en estos momentos de grandes y errticos cambios en el escenario mundial globalizante, se torna hasta cierto punto en osadas, ms an si se sostiene que existe cierto rezago en el desarrollo de la teora econmica contempornea. Por definicin, si no se cuenta con una teora econmica para estos nuevos tiempos y realidades, entonces tampoco se posee de modelos de poltica econmica que con seguridad nos indique la manera en que hay que utilizar los diversos instrumentos y as poder alcanzar con xito los objetivos econmicos; porque toda poltica econmica cientfica o seria se enmarca necesariamente en alguna concepcin o teora econmica; obviamente, esa teora econmica debe ser la correcta. Si en estos momentos existe un relativo vaco de teora econmica, ello significa entonces que, nadie tiene la receta para resolver paralelamente y en un tiempo corto los principales problemas econmicos existentes en el pas: aletargamiento en la tasa de crecimiento del PBI, una tasa de inflacin mayor que el promedio internacional, alto desempleo y subempleo laboral, desequilibrio creciente en le sector externo, elevada desigualdad en la distribucin de ingreso y alta tasa de pobreza. Entonces, las preguntas siguen flotando: Qu se puede hacer para alcanzar simultneamente y en el menor tiempo posible los 5 objetivos de poltica econmica ya sealados?. Como ya se bosquej inclusive en la primera parte del artculo, en el 10

corto y mediano plazos, pareciera muy difcil, por no decir imposible, alcanzar todos los objetivos de la poltica econmica o resolver todos los problemas econmicos que nos aquejan. En este marco, la propuesta de medidas de poltica econmica se puede dividir en dos tipos que son mutuamente complementarios: medidas o polticas de corto plazo y medidas de largo plazo. Dada la extensin del artculo, no desarrollaremos las polticas macreoconmicas de corto plazo. Las medidas o polticas econmicas de corto plazo son bsicamente de estabilizacin. Aqu se bosqueja una propuesta o estrategia de poltica econmica de mediano y largo plazo. Dado que actualmente el pas goza de una relativa estabilidad econmica (si se compara con lo que haba en 1,990), hace falta propuestas que tiendan a conducir a la economa peruana en las sendas de crecimiento econmico sostenido con justicia social tal que se resuelvan los problemas socioeconmicos actualmente existentes. Segn los desarrollos o enfoques recientes de la teora econmica, la llave o el secreto para alcanzar todos los objetivos de la poltica econmica y por ende contribuir efectivamente al incremento en el nivel de bienestar econmico de la poblacin, est en la acumulacin acelerada y equitativa del capital humano, entendindose por capital humano el stock de conocimientos y habilidades humanas. El stock de capital humano de un pas tiene que ver ms con la calidad que con la cantidad de la mano de obra. Un mayor capital humano aumenta la productividad de la mano de obra. Cuanto ms rpido y equitativo sea el proceso de acumulacin de capital humano, se tender alcanzar procesos de crecimiento econmico sostenido, resolver el problema de la cantidad y calidad de empleo, resolver el desequilibrio externo y disminuir el grado de la pobreza y la desigualdad en la distribucin de ingresos. En el contexto de una economa, abierta, globalizante y cada vez ms competitiva, el proceso de crecimiento econmico se logra a travs de una alta tasa de acumulacin de capital humano. Ello es as porque, el pas tender a experimentar un incremento continuo en su nivel de produccin en la medida en que stas estn lideradas por las exportaciones y as no experimentar frenos o camisas de fuerza en el frente externo. Pero, el crecimiento de las exportaciones tiene que ser bsicamente de productos no tradicionales, porque los tradicionales tienen la desventaja de ser muy errticos en sus cotizaciones internacionales adems de que presentan una tendencia secular a la cada en su precio relativo (deterioro en los trminos de intercambio). Cmo se pueden incrementar sostenidamente las exportaciones no tradicionales?. Ello se puede lograr bsicamente incrementando su competitividad en el mercado internacional, es decir, ofertando productos de calidad y a menores precios. Cmo se puede aumentar la competitividad?. Dado el tipo de cambio y la dotacin de recursos naturales, ello se puede lograr aumentando la productividad de nuestros factores productivos. Qu factor productivo?. El factor mano de obra. Cmo se puede incrementar la productividad de la mano de obra?. A travs de una mayor o mejor capacitacin, educacin, alimentacin y salud; es decir, mediante el incremento en el stock de conocimientos y habilidades humanas (capital humano). Entonces, cuanto mayor sea el capital humano en el pas, 11

tendremos una mayor capacidad de producir y exportar productos con alto valor agregado (exportaciones no tradicionales). Por ello, como lo sealan estudios recientes y las experiencias de pases exitosos, el capital humano es el factor ms importante o decisivo para el proceso de crecimiento econmico de un pas, inclusive mucho ms importante que el factor capital fsico, capital financiero o la dotacin de recursos naturales. Entonces, en un contexto en que todos los pases aspiran - ahora con mayor fuerza que antes - en ser exportadores netos, se lograr incrementar sostenidamente las exportaciones no tradicionales en la medida en que nuestro ritmo de acumulacin del capital humano sea mayor que el promedio mundial o regional; por ello se seala con mucha frecuencia que en el prximo milenio, caracterizado por un boom o predominio del comercio de conocimientos, los pases ganadores en el comercio internacional y por ende con posibilidades de seguir por la senda del crecimiento econmico sern aquellos que tengan una relativa mayor dotacin de capital humano. Si a travs del incremento sostenido del capital humano se puede tener un proceso de crecimiento econmico liderado por las exportaciones no tradicionales, entonces, se mismo hecho hara que no se presenten problemas de dficit en la balanza en cuenta corriente, es decir, hara posible un proceso de incremento sostenido en el nivel de produccin con equilibrio externo. De esa manera no se experimentaran tendencia al dficit externo cada vez en que tiende a aumentar en nivel de la produccin, como est ocurriendo actualmente o ha ocurrido con mucha regularidad en el pas. Cmo contribuye la acumulacin del capital humano a disminuir el problema de desempleo y subempleo?. En una primera instancia, el mismo hecho de que la acumulacin del capital humano contribuye a generar un proceso de crecimiento sostenido hace que las oportunidades de empleo sean mayores y por ende disminuya la tasa de subempleo y desempleo. Si el crecimiento econmico se apoya en una rpida acumulacin del capital humano o incremento acelerado en la productividad de la mano de obra, entonces se proceso de crecimiento ser intensivo en mano de obra, por el que no slo va aumentar relativamente la demanda de mano de obra sino tambin el nivel de los sueldos y salarios. El crecimiento econmico puede ser intensivo en capital y no generar empleo laboral en la medida en la productividad de la mano de obra sea baja, es decir, en la medida en que el stock de capital humano promedio sea bajo. Entonces, como se puede deducir, la acumulacin del capital humano, tambin se convierte en una poltica muy importante para disminuir sostenidamente el nivel del desempleo y subempleo. El problema de la desigualdad en la distribucin de ingreso y la pobreza tambin tienden a disminuir con la acumulacin del capital humano. Como se seal para el caso del desempleo, el problema de la pobreza va tender a disminuir por el mismo hecho de que se tenga un proceso de crecimiento econmico. Pero, para que la pobreza y la desigualdad en la distribucin de ingresos disminuyan, no basta que exista una acumulacin acelerada en el stock de capital humano, sino que sta acumulacin debe ser equitativa. Porque un proceso de crecimiento con un 12

empeoramiento en la distribucin del capital humano, puede generar una mayor pobreza y empeorar la distribucin de ingresos. Una mejor o equitativa distribucin de ingresos est estrechamente relacionada con una mejor distribucin de conocimientos y capacidades (capital humano). En un contexto de mayor competitividad nacional e internacional, los agentes econmicos con un mayor stock de capital humano estn tendiendo a lograr un mayor nivel de ingresos, mientras que aquellos con bajo stock de capital humano estn entre los de bajo nivel de ingresos. Entonces, cuanto ms desigual sea la distribucin de conocimientos y capacidades, mucho ms desigual ser la distribucin de ingresos. La distribucin de conocimientos y la capacidad de acumularlos est relacionado con la distribucin de los servicios de educacin y salud. La distribucin no tiene que ver slo a nivel de individuos, sino tambin a nivel de instituciones y regiones. Cuando todos los habitantes y regiones del pas tengan igual acceso a la buena prestacin de servicios de educacin y salud, entonces se tendr a una rpida y relativamente homognea acumulacin de capital humano. Este estilo de acumulacin y distribucin de conocimientos y capacidades tendera a resolver simultneamente el problema de la desigualdad de la distribucin de ingresos y la pobreza; porque, como ya se ha demostrado con muchos estudios a nivel internacional y nacional. Justamente, las regiones o individuos pobres y con baja participacin en la distribucin de ingresos son aquellos donde se tiene un bajo nivel educativo y servicios de salud de baja y mala cobertura. Por todo ello concluimos que, para coadyuvar al incremento efectivo del bienestar econmico del pas, se debe dar prioridad a la rpida y equitativa acumulacin del capital humano, ya que ello va permitir que tienda a alcanzarse los objetivos de la poltica econmica del mediano y largo plazo: Crecimiento econmico, disminucin en el nivel del desempleo y subempleo, equilibrio externo, mejora en la distribucin de ingreso y disminucin en el nivel de la pobreza. Entonces, todos los instrumentos de la poltica econmica (polticas macroeconmicas, sectoriales y estructurales) deben otorgar prioridad el sector de la educacin y la salud; se debe masificar los servicios de educacin y salud de calidad entre todas las regiones y poblaciones del pas. En un contexto de una economa abierta y de una mayor y feroz competencia internacional, necesitamos acelerar nuestra competitividad si no queremos ver desaparecer la participacin del PBI (ingreso) peruano en el PBI mundial. Dada la importancia de la educacin y la sostenibilidad de las exportaciones no tradicionales en ella, tal vez sea necesario inclusive cambiar aquella frase que siempre enarbolaron nuestros exportadores Exportar o Morir por el de Educar o Morir BIBLIOGRAFIA FERNANDEZ, A.; PAREJO,J.; RODRIGUEZ, L. (1,995). Poltica Econmica. McGraw-Hill, Madrid. LEON, Juan. (1,997). Educar o Morir. Diario Gestin pag. 20. Lima, 15 de marzo. LEON, Juan (1,998). Poltica Econmica, educacin y pobreza. Revista de La Facultad De Ciencias Econmicas No. 5, Lima, Abril. 13

Ciudad Universitaria, Noviembre de 1,998.

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