FLORENTIN ERBAN

SILVIA DEDU

MATEMATICI APLICATE IN FINANTE

Suport de curs pentru ID

Cuprinsul cursului

Unitatea de nvare 1 1. Statistica matematica 1.1 Obiectivele unitii de nvare 1 ..................................................................................... 1.2 Elemente de teoria seleciei ............................................................................................ 1.3 Elemente de teoria estimaiei......................................................................................... 1.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor ................................................ Teste de autoevaluare ........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare ................................................................ Bibilografia unitii de nvare 1.......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 1..

Unitatea de nvare 2 2. Matematica financiara: dobinda si operatiuni de scont 2.1 Obiectivele unitii de nvare 2 .................................................................................... 2.2 Dobinda simpla ,dobinda compusa, devalorizare............................................................. 2.3 Operatiuni de scont....................................................................................................... 2.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor ................................................ Teste de autoevaluare ........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare ................................................................ Bibilografia unitii de nvare 2.......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 2..

Unitatea de nvare 3 3. Matematica financiara: plati esalonate 3.1 Obiectivele unitii de nvare 3 .................................................................................... 3.2 Anuitati ......................................................................................................................... 3.3 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor ................................................ Teste de autoevaluare ........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare ................................................................ Bibilografia unitii de nvare 3.......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 3..

Unitatea de nvare 4 4. Matematica financiara: rambursarea imprumuturilor,imprumutul obligatar 4.1 Obiectivele unitii de nvare 4 4.2 Rambursarea imprumuturilor ......................................................................................... 4.3 Imprumuturi cu obligatiuni........................................................................................... 4.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor ................................................ Teste de autoevaluare ........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare ................................................................ Bibilografia unitii de nvare 4.......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 4..

Prefa
Lucrarea Matematici aplicate in finante" dezvolt numeroase probleme teoretice i practice, care fac obiectul cursurilor de matematic sau de statistic economic ale studenilor din nvmntul economic, i n particular ale studenilor nscrii la programul de studiu ID organizat de Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori i face parte din planul de nvmnt aferent anului I, semestrul 1. Fiind subordonate programei analitice a disciplinei Matematici aplicate n finante de la Academia de Studii Economice Bucureti, Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori, anul I, ID, noiunile i conceptele prezentate n lucrare apar, n mod firesc, ntr-o succesiune logic i sunt supuse unor restricii temporale inevitabile, care conduc adeseori la dezvoltri teoretice limitate. Obiectivele principale ale acestui curs, concretizate n competenele pe care studentul le va dobndi dup parcurgerea i asimilarea lui, sunt urmtoarele: - va avea cunotine solide de strict specialitate, dar i de tehnici specifice matematicii aplicate; - va fi n msur s construiasc, s prelucreze i s valorifice o teorie economic relevant, credibil i inteligibil, numai n condiiile n care stpnete deopotriv cunotine n domeniul respectiv, dar i temeinice cunotine de matematici aplicate n economie - va dispune de numeroase soluii pentru eficientizarea managementului la nivel micro i macroeconomic n vederea practicrii n condiii de performan a muncii de economist; - va putea aborda, nelege i dezvolta diverse probleme ale disciplinelor de specialitate, precum i alte concepte legate de modelarea matematic a unor procese sau fenomene economice dintre cele mai diverse. Cursul Matematici aplicate in finante este structurat pe patru uniti de nvare (capitole), fiecare dintre acestea cuprinznd cte o lucrare de verificare. Pentru ca procesul de instruire al studentului s se desfaoare ntr-un mod riguros, dar i atractiv, studentul va putea utiliza un set de resurse suplimentare prezentate sub forma bibliografiei de la sfritul fiecrei uniti de nvare n format electronic, ce sa va regsi accesnd platforma de e-learning. Evaluarea cunotinelor se va realiza sub dou forme: - evaluare continu, pe baza temelor de control care se vor derula pe platforma online; - evaluare final, realizat prin examenul susinut n perioada de sesiune.

Criteriile de evaluare constau n: 1. Punctajul obinut la temele de control; 2. Gradul de implicare n discuiile tematice, organizate prin opiunea Forum a platformei electronice. 3. Punctajul obinut la examenul susinut n cadrul sesiunii. Ponderile asociate fiecarui criteriu precizat sunt urmtoarele: - criteriile 1 i 2: 3 puncte ; in evaluarea punctajului va conta si gradul de imiplicare al studentului in discutiile tematice organizate pe forumul platformei electronic) - criteriul 3: 7 puncte pentru examenul susinut n sesiune. Nutrim sperana ca studenii din anul I, de la programul de studiu ID, Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori, s gseasc n aceast lucrare un sprijin real i important pentru studiu i cercetare, pentru viitoarea lor profesie, ce le va solicita i cunotine de matematici aplicate n economic Autorii

UNITATEA DE NVATARE 1

Statistica matematic Cuprins

1.1 Obiectivele unitii de nvare1...................................................................................... 1.2 Elemente de teoria seleciei............................................................................................. 1.3 Elemente de teoria estimaiei ......................................................................................... 1.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor................................................. Teste de autoevaluare........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare................................................................ Bibilografia unitii de nvare 7 ......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 6

1.1 Obiective
Unitatea de nvatare 1, introduce statistica matematic, prin relevarea a ctorva elemente de baz ale acestui domeniu deosebit de important din matematicile aplicate n economie. Dup studiul acestei unitati de nvatare, studentul va avea cunostine despre: - noiunile fundamentale din statistica matematic, toate acestea pentru a cunoaste mai mult i mai bine tematica si problematica matematicilor aplicate sau aplicabile n economie; - tipul de probleme teoretice si practice, care fac obiectul cursului de teoria seleciei si a estimaiei si al lucrrilor de verificare ale studenilor din invatamntul economic din anul I, ID, de la Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori din Academia de Studii Economice, Bucuresti.

19

1.2 Elemente de teoria seleciei

Ne propunem s studiem o anumit caracteristic a unei colectiviti C . Presupunem c aceast caracteristic este descris de o variabil aleatoare X definit pe un cmp de probabilitate (W, K , P ) , n care elementele mulimii W sunt tocmai lementele colectivitii C . Se numete selecie (eantion) o colectivitate parial de elemente luate la ntmplare din C .Numrul elementelor unei selecii l numim volumul seleciei. Spunem c o selecie este repetat dac elementul luat la ntmplare din C este reintrodus n colectivitatea general naintea efecturii urmtoarei alegeri. Se efectueaz o selecie de volum n din populaia considerat i se noteaz cu x1 , x 2 ,.., x n valorile de observaie (valori de selecie sau date de selecie) Dup efectuarea seleciei, valorile de selecie x1 , x 2 ,......, x n sunt valori bine determinate ale variabilei aleatoare X . nainte de efectuarea seleciei, acestea pot fi considerate ca variabile aleatoare independente X 1 , X 2 ,....., X n , identic repartizate cu variabila X , n cazul unei selecii repetate. Variabila aleatoare asociat experimentului cu n probe independente efectuate asupra lui X se numete variabil aleatoare de selecie (empiric) i se noteaz X * . Aceasta are urmtoarea repartiie, numit i repartiie empiric: X * :
x1 x2 ................xn . 1 1 .. .. .. .. . .. .. .. .. 1 n n n

Funcia de repartiie a variabilei aleatoare de selecie se numete funcie empiric de repartiie. Se numete statistic o funcie de variabilele aleatoare de selecie: T ( X 1 , X 2 ,....., X n ) . Dup efectuarea seleciei, statisticii T ( X 1 , X 2 ,....., X n ) i se asociaz valoarea sa corespunztoare valorilor de selecie obinute, notat t (x1 , x 2 ,....., x n ) . Considerm o selecie de volum n : X 1 , X 2 ,....., X n efectuat asupra variabilei al. X . Se numete moment iniial de selecie de ordin r statistica M r = 1 X ir . n
i =1 n

Pentru r = 1 obinem media de selecie: X = 1 X i . n

i =1

Se numete moment centrat de selecie de ordin r statistica

n r mr = 1 Xi - X . n i =1

Pentru r = 2 obinem dispersia de selecie necorectat:

s = S 2 = m 2 = 1 Xi - X n
i =1 2 n

2 X2- X )2 = 1 n i n i =1

Dispersia de selecie corectat (modificat) este: s 2 = 1 (X i - X )2 . n -1

n i =1

20

1.3 Elemente de teoria estimaiei

Considerm selecia X 1 , X 2 ,....., X n efectuat asupra unei populaii care este caracterizat de o variabil aleatoare X cu legea de repartiie f ( x; q ) . Dorim s estimm parametrul q din legea f ( x; q ) cu ajutorul statisticii Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n ) , care se numete estimator al parametrului q . Valoarea luat de
Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n ) pentru valori bine determinate x1 , x 2 ,....., x n ale

variabilelor X 1 , X 2 ,....., X n se numete estimaie a parametrului q . Definiia 1. Spunem c statistica Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n ) este un estimator nedeplasat al parametrului q dac M (Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n )) = q . Spunem c statistica Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n ) este un estimator deplasat al parametrului q dac M (Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n )) q . Definiia 2. Spunem c statistica Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n ) este un estimator absolut corect al parametrului q dac M (Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n )) = q i D 2 (Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n )) 0 . Spunem c statistica Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n ) este un estimator nedeplasat al parametrului q dac M (Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n )) = q . Definiia 3. Spunem c statistica Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n ) este un estimator eficient al 1 parametrului q dac este absolut corect i D 2 (Tn ( X 1 , X 2 ,....., X n )) = , unde n I (q )
2 ln f ( X ,q ) ln f ( X ,q ) . I (q ) = M = - M 2 q q
n
n

Propoziie. a) Media de selecie X = 1 X i este un estimator absolut corect pentru n

i =1

media m a oricrei populaii.

n 2 b) Dispersia de selecie S 2 = 1 X i - X este un est.corect pentru dispersia s 2 . n i =1

c) Dispersia de selecie corectat s2 = 1 (Xi - X )2 este un estimator absolut corect n-1

n i=1

pentru dispersia s 2 .

21

METODE DE ESTIMARE A PARAMETRILOR UNEI REPATIII A. Metode de estimare punctual 1. Metoda momentelor Presupunem c legea de repartiie f ( x;q1 ,q 2 , ...,q k ) a variabilei aleatoare X depinde de k parametri necunoscui: q1 ,q 2 , ....,q k i c variabila aleatoare X admite momente cel puin pn la ordinul k inclusiv. Aplicarea metodei momentelor const n parcurgerea urmtoarelor etape: Etapa 1) Considerm o selecie de volum n : X 1 , X 2 ,....., X n . Etapa 2) Rezolvm sistemul M r ( X q1 ,q 2 , ...,q k ) = M r , r = 1, k . Dac sistemul are soluii reale, atunci acestea sunt estimaii ale parametrilor q1 ,q 2 , ....,q k .

2. Metoda verosimilitii maxime Aplicarea acestei metode const n parcurgerea urmtoarelor etape: Etapa 1) Considerm o selecie de volum n : X 1 , X 2 ,....., X n , cu valorile de selcie x1 , x 2 ,....., x n . Etapa 2) Construim funcia de verosimilitate:
P ( x1 , x2 ,..., x n ;q1 , q 2 , ..., q k ) = f x j ;q1 ,q 2 , ..., q k
j =1 n

Etapa 3) Logaritmm funcia de verosimilitate: L(x1, x2 ,...,xn ;q1,q 2 , ...,q k ) = ln P(x1, x2 ,...,xn ;q1,q 2 ,...,q k ) L( x1 , x 2 ,..., xn ;q1 ,q 2 , ...,q k ) Etapa 4) Rezolvm sistemul: = 0, j = 1, k i obinem q j =q ( x , x ,..., x ), j = 1, k ale parametrilor estimaiile de maxim verosimilitate: q
j j 1 2 n

q1 ,q 2 , ....,q k . Etapa 5) Verificm faptul c estimaiile gsite asigur maximul funciei de verosimilitate.
B. Estimare prin intervale de ncredere pentru parametrii m i s 2 ai unei repartiii normale N (m, s ) 1. Interval de ncredere pentru parametrul m cnd s este cunoscut s s x - z1- a2 < m < x + z1- a2 n n 2. Interval de ncredere pentru parametrul m cnd s este necunoscut s s x - t1- a2 ; n -1 < m < x + t1- a ; n 1 2 n n

22

1.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor

1. Pentru a studia o anumit caracteristic X a unei populaii statistice oarecare, s-a realizat un sondaj de volum n = 16 din populaia respectiv i s-au obinut rezultatele: xi ni -2 3 -1 4 0 2 2 7

a) S se scrie repartiia variabilei aleatoare de selecie. b) S se calculeze media de selecie, dispersia de selecie i dispersia de selecie corectat.
Rezolvare:

- 2 -1 0 a) Repartiia variabilei aleatoare de selecie este: X * : 3 4 2 16 16 16

2 . 7 16

b) Media de selecie este statistica: X =

1 n

corespunztoare seleciei efectuate este x = 1 ni x i . n

i =1

i =1 4

ni X i , iar valoarea acesteia

Dispersia de selecie este statistica m 2 = S 2 = 1 ni (X i - X ) 2 , iar valoarea acesteia n

4 i =1

corespunztoare seleciei efectuate este

4 2 S 2 = 1 n i xi - x . n i =1

4 2 Dispersia de selecie corectat este statistica s 2 = 1 ni X i - X , iar valoarea n -1 i =1

acesteia corespunztoare seleciei efectuate este

4 2 s 2 = 1 ni x i - x . n -1 i =1

Pentru determinarea valorilor cerute organizm valorile de selecie n urmtorul tabel: xi -2 -1 0 2 ni 3 4 2 7 16 xi ni -6 -4 0 14 4

16

xi - x

(xi - x) 2
5,0625 1,5625 0,0625 3,0625 16

ni xi - x

)2

-2,25 -1,25 -0,25 1,75 -

15,1875 6,25 0,125 21,4375 43

15

Obinem: x = 1 4 = 0,25 ; S 2 = 1 43 = 2,6875 ; s 2 = 1 43 = 2,87 .

23

2. Fie X o variabil aleatoare avnd o repartiie Poisson de parametru q . a) S se determine un estimator al parametrului q al acestei repartiii prin ambele metode de estimare punctual, utiliznd o selecie de volum n . b) S se determine o estimaie a parametrului q al acestei repartiii prin ambele metode de estimare punctual, pe baza valorilor de selecie: 1, 2, 3, 3, 2, 2, 1, 4, 2, 3. c) S se studieze calitile estimatorului obinut. Rezolvare:

a) Legea de probabilitate a variabilei aleatoare X este f ( x;q ) = e -q

Metoda momentelor Etapa 1) Considerm o selecie de volum n : X 1 , X 2 ,....., X n .

qx , xN . x!

Etapa 2) Rezolvm ecuaia: M 1 ( X q ) = M 1 M ( X ) = X . (1) Folosind faptul c media unei variabile aleatoare X cu repartiie Poisson de parametru q este M ( X ) = q , ecuaia (1) devine: q = X i prin urmare estimatorul parametrului q = X , iar estimaia este q = x. obinut prin metoda momentelor este q Metoda verosimilitii maxime Etapa 1) Considerm o selecie de volum n : selcie x1 , x 2 ,....., x n . Etapa 2) Construim funcia de verosimilitate:
xj xj xn x1 x2 j=1 -q q -q q -q q -q q - nq q P( x1 , x 2 ,..., x n ;q ) = f x j ;q = e =e e ..... e =e n x j! x1! x2 ! xn ! j =1 j =1 x j!
n
n

X 1 , X 2 ,....., X n , cu valorile de

j =1

Etapa 3) Logaritmm funcia de verosimilitate:

n xj j =1 = - nq q L ( x1 , x 2 ,..., x n ; q ) = ln P (x1 , x 2 ,..., x n ; q ) = ln n e x j ! j =1

= ln e

- nq

]+ ln q

xj
j =1

- ln x j ! = - n q + x j ln q - ln x j !
j =1 j =1 j =1

Etapa 4) Rezolvm ecuaia:

xj n L( x1 , x 2 ,..., x n ;q ) = 0 - n + j =1 = 0 - nq + x j = 0 i obinem c estimaia de q q j =1
n

= maxim verosimilitate a parametrului l este q

xj
j =1

= x , iar estimatorul de q

= .X . maxim verosimilitate este q

24

Etapa 5) Verificm faptul c estimaia gsit asigur maximul funciei de verosimilitate. 2 L( x1 , x 2 ,..., x n ;q ) q
2

=q =q

xj
j =1

q2 q =q

= - 1 2 < 0 , deoarece x j N , prin urmare q

j=

xj

q = .x este punct de maxim al funciei de verosimilitate.

= .x . b) Estimaia parametrului q prin ambele metode de estimare punctual este q
=x= Pe baza valorilor de selecie din enun obinem: q xj
j =1 10

10

= 2 1+ 4 2 + 3 3 +1 4 = 2,3 .
10

c) Avem c:
1) M (q) = M (X ) = M 1 X j = n j =1
n

1 n

j =1

M (X j ) = 1 M (X ) = n
n n j =1

1 n

j =1

n =q . 1 nq = q , deci M q q = n

()

= D2 X = D2 1 X = 1 D2 (X ) = 1 D2 ( X ) = 1 nD2 ( X ) = q , unde am 2) D2 q j n j n n n n
n n n

()

( )

folosit c dispersia unei variabile aleatoare X cu repartiie Poisson de parametru q este

j=1

j =1

j=1

D 2 (X ) = q .
Rezult c lim D 2 q = lim q = 0 .
n n n

()

Din 1) rezult c estimatorul este nedeplasat. Din 1) i 2) rezult c estimatorul este absolut corect. Deoarece am vzut c estimatorul este absolut corect, putem cerceta eficiena, verificnd condiia: D 2 (q ) =
1 , n I (q )
2 ln f ( X ,q ) . unde I (q ) = -M 2 q

qX = ln e -q + ln q X - ln X != -q + X ln q - ln X ! ; ln f ( X ;q ) = ln e -q X !

ln f ( X ;q ) 2 ln f ( X ;q ) 1. = -1 + X ; = - X3 I (q ) = -M - X3 = 13 M ( X ) = 13 q = q q 2 q q q q q q

( )

Rezult c

1 q , prin urmare estimatorul este i eficient. = = D2 q n I (q ) n

()

25

Teste de autoevaluare
Fie X o variabil aleatoare continu, avnd densitatea de repartiie: x x3 e - 2 l , x > 0 96 4 f : R R, f ( x; l ) = l , l > 0. x0 0, a) S se estimeze parametrul l prin ambele metode de estimare punctual, utiliznd o selecie de volum n . b) S se arate c estimatorul obinut este absolut corect i eficient.

Rspunsuri i comentarii la testele de autoevaluare

a) Metoda momentelor Etapa 1) Considerm o selecie de volum n : X 1 , X 2 ,....., X n .
Etapa 2) Rezolvm ecuaia: M 1 ( X q ) = M 1 M ( X ) = X .
0 - -

(1)

0 0 facem schimbarea de variabil x = t x = 2lt ; dx = 2ldt i obinem: 2l M ( X ) = 1 4 (2lt )4 e - t 2ldt = l t 4 e - t dt = l G(5) = l .4!= 8l . 3 3 3 96l 0 0

3 x x M ( X ) = xf ( x)dx = x 0dx + x x 4 e - 2 l dx = 1 4 x 4 e - 2 l dx ; 96l 96l

Ecuaia (1) devine: 8l = X i prin urmare estimatorul parametrului l obinut prin = X , iar estimaia este l = x. metoda momentelor este l
8 8

Metoda verosimilitii maxime Etapa 1) Considerm o selecie de volum n : X 1 , X 2 ,....., X n , cu valorile de selcie x1 , x 2 ,....., x n . Etapa 2) Construim funcia de verosimilitate:
xj x P (x1, x2 ,..., xn ; l ) = f x j ; l = j 4 e - 2 l = 96l

j =1
x2

j =1

x13 96 l 4

e - 2l
x1

x 23 96 l 4

e - 2 l .....

3 xn 96l 4

e - 2l =
xn

(x1 x2 ...x n )
96 n l4 n

en

xj
j =1 2l

Etapa 3) Logaritmm funcia de verosimilitate:

xj (x1x2 ...xn )3 - j =21l L ( x1, x2 ,..., xn ; l ) = ln P ( x1, x2 ,..., xn ; l ) = ln e = n 4n 96 l

ln (x1x2 ... xn ) - ln 96 - ln l
3 n

4n

+ ln e

- j =21l

xj

= 3 ln x j - n ln 96 - 4 n ln l - 2l
j =1

xj

j =1

26

Etapa 4) Rezolvm ecuaia:

xj n L( x1 , x 2 ,..., x n ; l ) = 0 - 4n + j =1 2 = 0 -8nl + x j = 0 i obinem c estimaia l 2l l j =1
n

= de maxim verosimilitate a parametrului l este l

maxim verosimilitate este l =.X 8
n

xj
j =1

8n

= x , iar estimatorul de l
8

Etapa 5) Verificm faptul c estimaia gsit asigur maximul funciei de verosimilitate.

2 L( x1, x2 ,..., xn ; l ) l
2 l =l

= 4n 2 l

xj
j =1

l3
x l=8

512 = - 256 < 0 , = 4n 64 2 - nx 3 2 x x x

prin

urmare

x este punct de maxim al funciei de verosimilitate. l = 8

b) Verificm condiiile din definiia estimatorului absolut corect:

n n = M = 1 M X = 1 M 1 X j = 1 M X j = 1) M l X 8 n 8n j = 1 8 8 j =1

()

( )

( )

=l. = 1 M ( X ) = 1 8l = 1 8ln = l . Am obinut c M l 8n 8n 8n

j =1 j =1

()

2 1 D2 1 = D2 X = 1 D 2 X = 64 2) D l n 8 64
D (X ) = 1 2 D2 ( X ) = 1 2 nD2 ( X ) = 64n 64n 64n
2

()

( )

j =1

D 2 (X j ) = = 1 X j 64n
n n

j =1

j=1

3 x x M X 2 = x 2 f ( x)dx = x 2 0dx + x 2 x 4 e - 2 l dx = 1 4 x 5 e - 2 l dx ; 96l 96l

( )
2

cu schimbarea de variabil

MX

( )=

x 2l

= t x = 2lt ; dx = 2ldt obinem:

2l2 3 0 5 -t 2 2l 2l t e dt = 3 G(6) = 3 .5! = 80l
2 2

1 96l4

(2lt ) e 2ldt =
5 -t

2 = D ( X ) = 16 l 2 = l 2 . Revenind, gsim c D 2 l

D2 (X ) = M( X 2 ) - M 2 ( X ) = 80l2 - 64l2 = 16l2 .

Rezult c lim D
n

()

64 n 2 = lim l = 0 . l n 4n

()

64 n

4n

Din 1) i 2) rezult c estimatorul este absolut corect.

27

Bibilografia unitii de nvare 1

1. Gh. Cenu i colectiv, Matematici aplicate in economie. Teorie si aplicatii. Editura CISON, Bucureti, 2007 2. S. Dedu, F. erban, Matematici aplicate n economie. Culegere de probleme, Editura Teocora, Buzau, 2009 3. I. Purcaru , Matematici generale si elemente de optimizare, Editura Economic, Bucureti, 1997.

Lucrarea de verificare nr. 1

1) Pentru a stabili coninutul n magneziu al apei minerale provenite de la un anumit izvor s-a determinat cantitatea de magneziu, exprimat n grame, coniunut ntr-un litru de ap mineral. Efectundu-se un numr de 15 msurtori, s-au obinut urmtoarele rezultate, prezentate n ordinea apariiei acestora: 7,2; 8,3; 6,7; 6,7; 7,2; 8,1; 8,3; 6,9; 7,2; 7,2; 8,1; 6,7; 6,7; 8,1; 6,7. a) S se scrie repartiia variabilei aleatoare de selecie. b) Pe baza rezultatelor nregistrate, s se determine cantitatea medie de magneziu, exprimat n grame, coninut ntr-un litru de ap mineral i modul n care variaz. 2) Fie X o variabil aleatoare continu, avnd densitatea de repartiie: x2 - x 54q 3 e 3q , x > 0 , q > 0. f : R R, f ( x;q ) = x0 0, a) S se estimeze parametrul q prin ambele metode de estimare punctual, utiliznd o selecie de volum n . b) S se arate c estimatorul obinut este absolut corect .

28

UNITATEA DE INVARE 2:

Cuprins
Unitatea de nvare 2 : Matematica financiara: dobinda si operatiuni de scont 2.1 2.2 2.3 2.4 Obiectivele unitii de nvare 2.................................................................................... Dobinda simpla ,dobinda compusa, devalorizare ............................................................ Operatiuni de scont....................................................................................................... Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor................................................

Teste de autoevaluare........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare................................................................ Bibilografia unitii de nvare 2 ......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 2..

2.1 Obiective
Unitatea de nvatare 2, introduce notiunile de matematica financiara, prin relevarea a ctorva elemente de baz ale acestui domeniu deosebit de important din matematicile aplicate n economie. Dup studiul acestei unitati de nvatare, studentul va avea cunostine despre: - noiunile de dobinda, devalorizare si scont, toate acestea pentru a cunoaste mai mult i mai bine tematica si problematica matematicilor financiare ; - tipul de probleme teoretice si practice, care fac obiectul cursului de Matematica financiara: dobinda si operatiuni de scont si al lucrrilor de verificare ale studenilor din invatamntul economic din anul I, ID, de la Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori din Academia de Studii Economice, Bucuresti.

29

2.2 Dobinda simpla ,dobinda compusa, devalorizare

Se numete capital orice fond de bunuri economice exprimat n form bneasc. Se numete operaiune financiar orice aciune care produce o modificare a valorii capitalului Considerm urmtoarea operaiune financiar: la momentul t0 = 0 partenerul P1 cedeaz capitalul S0 partenerului P2 , iar n schimb P2 cedeaz lui P1 capitalul St la momentul t. S0 se numete capitalul iniial, valoarea iniial sau valoarea actual a operaiunii. St = S (S0 , t) se numete capitalul final sau valoarea final a operaiunii financiare. Dobnda corespunztoare capitalului S0 pe durata de timp t este: D = St - S0 A. DOBNDA SIMPL Definiie. Spunem c o operaiune financiar se desfoar n regim de dobnd simpl dac dobnda se calculeaz asupra aceluiai capital pe toat durata folosirii acestuia. Pentru i 0 fixat, factorul de fructificare f (t ) = 1 + it , t 0 definete regimul de dobnd simpl S0 St 0 t

Capitalul final n regim de dobnd simpl: S t = S 0 (1 + i t ) Factorul (1 + i t ) se numete factor de fructificare n regim de dobnd simpl. Dobnda simpl: D = S 0 i t t reprezint durata operaiunii, exprimat n ani. i este rata anual a dobnzii sau dobnda anual unitar i reprezint dobnda produs de un capital n valoare de 1 u.m. pe o durat de timp egal cu un an. p = 100i se numete procent anual i reprezint dobnda produs de un capital iniial n valoare de 100 u.m. pe o durat de timp egal cu un an. Capitalul iniial n regim de dobnd simpl: S 0 =

St 1 + it Factorul (1 + i t )-1 se numete factor de actualizare n regim de dobnd simpl.

30

Observaia 1. Dac se consider anul fracionat n m pri i durata de timp a operaiunii este egal cu nm fraciuni de an, atunci t = m Atunci cnd operaiunea financiar se desfoar pe o perioad exprimat n zile, pentru determinarea numrului de zile al nu se ia n calcul fie prima fie ultima zi a operaiunii. Pe plan internaional exist trei proceduri de calcul al duratei t: - procedura englez, pentru care anul are 365 sau 366 zile, iar lunile sunt cele calendaristice, cu 28, 29, 30 sau 31 zile; - procedura francez, pentru care anul are 360 zile, iar lunile sunt cele calendaristice; - procedura german, pentru care anul are 360 zile i lunile sunt egale cu 30 zile. Dac nu se specific altfel, n probleme se va folosi procedura german. Observaia 2. Dac se plaseaz capitalul S0 n regim de dobnd simpl cu procentele anuale p1 = 100 i1 pe durata t1, p2 = 100 i2 pe durata t2 ,., pn = 100 in pe durata tn, atunci dobnda total realizat pe durata t = t1 + t 2 + .... + t n este:
nm

D = S0 ( i1t1 + i2t2 + ... + intn )

B. DOBNDA COMPUS Definiie. Spunem c o operaiune financiar se desfoar n regim de dobnd compus dac dobnda se capitalizeaz pe fiecare fraciune a duratei de timp a operaiunii. Mai precis, dac durata de timp a operaiunii este mpr it n mai multe perioade, capitalul iniial al fiecrei perioade este fructificat n regim de dobnd simpl pe durata respectiv, iar capitalul final al fiecrei perioade devine capital iniial al perioadei urmtoare. Pentru i 0 fixat, factorul de fructificare f (t ) = (1 + i ) , t 0 definete regimul de dobnd compus
t

Considerm operaiunea de plasare a capitalului S0 pe durata t n regim de dobnd compus Presupunem c durata de timp t este mpr it n n perioade cu duratele t1, t2,., tn, iar procentele anuale corespunztoare acestor perioade sunt p1=100 i1, p2=100 i2,., pn=100 in. Notm cu S1, S2 , , Sn valorile finale ale capitalului S0 la sfritul celor n perioade.

31

Aplicm formula de fructificare n regim de dobnd simpl pe fiecare perioad:

S1 = S 0 (1 + i1t1 )
S 2 = S1 (1 + i2 t2 ) = S 0 (1 + i1t1 )(1 + i2t 2 )

..

S n = S n -1 (1 + in t n ) = S 0 (1 + i1t1 )(1 + i2t 2 )....(1 + int n ) . Prin urmare,

S n = S 0 (1 + i1t1 )(1 + i 2 t 2 )....(1 + i n t n ) formula de fructificare n regim de dobnd compus

Cazuri particulare: a) Dac t1= t2 =.......= tn = 1 an, atunci S n = S 0 (1 + i1 )(1 + i2 )....(1 + i n ) b) Dac t1= t2 =.......= tn = 1 an i i1= i2 =.......= in = i, atunci S n = S 0 (1 + i ) c) Dac t = n + moduri:
tm m

( n ani i tm fraciuni de an), atunci St se poate calcula n dou

S t = S 0 (1 + i ) n (1 + im t m ) formula raional
S t = S 0 (1 + i ) n+ m
tm

formula comercial

Dobnda compus corespunztoare plasrii sumei S0 pe durata t este: D = S t - S 0

C DEVALORIZARE Considerm c la momentul t0 = 0 se plaseaz un capital S0 n regim de dobnd compus pe durata de timp t cu procentul anual p = 100i. Valoarea final a capitalului la momentul t este: St = S0 (1+ i)t Presupunem c moneda n care este exprimat capitalul se devalorizeaz anual cu un coeficient anual unitar a; numim: a = rata anual a devalorizrii (devalorizare anual unitar); 100a = procent anual de devalorizare. n aceste condiii, valoarea real la momentul t a capitalului plasat este:

Sreal = S0

(1 + i )t (1 + a)t

32

2.3 Operatiuni de scont

Operaiunile de scont sunt ntlnite de regul n urmtoarele situaii: A. cumprarea de ctre unele bnci a unor polie (bilete la ordin etc.) nainte de scadena acestora, n schimbul unei taxe numit scont; B. achitarea datoriilor nainte de scaden, caz n care creditorul acord o prim debitorului (numit scont), ce conduce la diminuarea capitalului datorat. A. Presupunem c un partener de afaceri P1 primete la momentul 0 = 0 fie o sum de bani S0 , fie bunuri sau servicii de valoare S0 din partea partenerulul P2. Presupunem c P1 nu restituie suma primit sau contravaloarea bunurilor sau serviciilor la momentul 0 = 0. Dac P1 este creditat de o banc, el va emite ctre aceasta un document financiar (poli) prin care banca va plti lui P2 la momentul suma K (compus din suma iniial S0 i dobnda aferent, calculat cu un procent anual p=100i). Vom numi: S0 = valoarea de emisiune a poliei p = 100i = procent de emisiune a poliei K = valoarea nominal a poliei la scaden S0 0 = 0 p = 100i 1 K1 K

S presupunem ns c P2, deintor al poliei, dorete sa ncaseze contravaloarea poliei la momentul de timp 1< i n acest scop se adreseaz unei bnci B . Notm: K1 = valoarea poliei la momentul scontrii = valoarea sumei S0 la momentul 1 , evaluat cu procentul anual p = 100i t = - 1= durata de timp dintre momentul scontrii i scaden La momentul 1 banca B va plti deintorului poliei suma K a , evaluat cu procentul q = 100j, iar la scaden va ncasa, n schimbul poliei, valoarea nominal K. Numim: K = valoarea scontat (suma pe care o primete deintorul poliei la scontare) S = K - K a = scont q = 100j = procentul de scont; j = dobnd anual unitar de scont (rat anual de scont) S0 0 = 0 K 1
1 4 4 42 4 4 43

q = 100

t = - 1

33

Se numete scont diferena dintre suma primit (K) i suma pltit de ctre banca scontatoare (K a ) Ca i dobnda, scontul este funcie de timp ( - 1), de capitalul la care se refer (K) i de procentul cu care se opereaz (q). Ca urmare, scontul calculat n acest context se va numi scont raional. Orice alt valoare care aproximeaz scontul raional se numete scont comercial. SCONTUL SIMPLU Dac dobnda aferent capitalului scontat este evaluat ca dobnd simpl, atunci spunem c avem o operaiune de scont simplu (SS). n regim de scont simplu raional:

SSR =

Kjt 1 + jt

Ka =

K 1 + jt

n regim de scont simplu comercial: SCONTUL COMPUS

SSC = Kjt

K a = K (1 - jt )

Dac dobnda aferent capitalului scontat este evaluat ca dobnd compus, atunci spunem c avem o operaiune de scont compus (SC). n regim de scont compus raional:

1 SCR = K 1 t (1 + j )
Kjt 1 + jt

Ka =

K (1 + j ) t

n regim de scont compus comercial:

SCC =

Ka =

K 1 + jt

Observaie. Dac nu se precizeaz altfel, atunci cnd durata de timp de la scontare la scaden este mai mic de 1 an se va folosi scontul simplu, iar n caz contrar se va aplica scontul compus. TAXA DE SCONT; PROCENT REAL DE SCONT; PROCENT DE REVENIRE (EFECTIV) AL OPERATIUNII DE SCONT n unele cazuri, pe lng procentul de scont banca scontatoare adaug comisioane, taxe sau un numr de zile de banc la durata de timp dintre scontare i scaden. Suma rezultat se numete scont modificat, tax total de scont sau agio. De regul, toate comisioanele sunt cuprinse n procentul de scont, fr a-l prezenta pe componente. Se numete procent real de scont i se noteaz q1 numrul care satisface relaia:
agio tax pe comision fix
q1 = K 100 t

Se numete procent de revenire (efectiv) i se noteaz q2 numrul care satisface relaia: agio tax pe comision fix
q2 = K a 100 t

34

2.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor

1. Dou capitaluri sunt plasate cu procentele anuale 18% i respectiv 12%. Dac se plaseaz n regim de dobnd simpl primul capital pe o durat de 5 luni i al doilea capital pe o durat de 10 luni, atunci dobnda produs de al doilea capital este dubl dobnzii primului capital. Dac se plaseaz n regim de dobnd compus pe o durat de 3 ani fiecare, atunci acestea conduc la o dobnd total de 15.005.088 u.m. S se determine: a) cele dou capitaluri; b) dobnzile i capitalurile finale corespunztoare att n regim de dobnd simpl ct i n regim de dobnd compus. Rezolvare: Notm: S1 i S2 valorile celor dou capitaluri; DSk i DCk dobnda simpl, respectiv dobnda compus produs de suma Sk , k = 1, 2 .
DS 2 = 2 DS1 Se tie c: (1)
7,5 100

DC1 + DC2 = 15.005.088 (2)

10 12 10 12 = 100 S2 . S1 ; DS 2 = S 2 i2 t 2 = S 2 100

18 5 12 = Avem: DS1 = S1i1t1 = S1 100

Din relaia (1) rezult:

10 100

7 ,5 S 2 = 2 100 S1 10 S 2 = 15S1 S 2 = 1,5S1 .

Din relaia (2) rezult: S 1 (1,18 3 - 1 + 1,5 1,12 3 - 1,5) = 15.005.088 , prin urmare S1 = 12.000.000 u.m. i S2 = 18.000.000 u.m.

DC1 = S1 1,183 - S1 = S1 (1,183 - 1) ; DC2 = S 2 1,123 - S2 = S1 1,5(1,123 - 1) .

2. Valoarea unei polie la data cumprrii este de 40.000 lei i trebuie achitat peste 8 luni cu un procent anual de 24%. S se determine: a) suma pe care o primete posesorul poliei la scadena acesteia; b) suma pe care o primete posesorul poliei dac o sconteaz cu o lun mai devreme de scaden cu procentul anual de 27%; c) suma ce revine cumprtorului poliei la scontare; d) valoarea poliei la data scontrii; e) pierderea financiar suferit de posesorul poliei.

35

Rezolvare: Cunoatem : S0 = 40.000 lei; = 8 luni = 8/12 ani; 1= 7 luni = 7/12 ani; i = 0,24; j = 0,27 a) Suma pe care o primete posesorul poliei la scaden este dat de valoarea final a capitalului S0 la momentul n regim de dobnd simpl: 8 24 ) = 46.400 lei. K = S 0 (1 + iq ) = 40.000(1 + 100 12 b) Deoarece durata de la scontare pn la scaden t = - 1= 1 lun este mai mic de 1 an, vom lucra n regim de scont simplu. Suma primit de posesorul poliei la scontare este K 46.400 Ka = = = 45.378,9731 lei n regim de scont simplu raional; 27 1 12 1 + jt 1 + 100
27 1 K a = K (1 - jt ) = 46 .400 (1 - 100 12 ) = 45.356 lei n regim de scont simplu comercial.

c) Suma revenit cumprtorului poliei este dat de scontul operaiunii: S = K K a = 46.400 45.378,9731 = 1.021,0269 lei n regim de scont simplu raional; S = K K a = 46.400 45.356 = 1.044 lei n regim de scont simplu comercial. d) Valoarea poliei la data scontrii 7 24 ) = 45.600 lei 12 este K 1 = S 0 (1 + iq 1 ) = 40.000(1 + 100 e) Pierderea financiar suferit de posesorul poliei este: K1 K a = 45.600 45.378,9731 = 221,0269 lei dac se aplic SSR. K1 K a = 45.600 45.356 = 244 lei dac se aplic SSC.

36

Teste de autoevaluare
O persoan plaseaz la fiecare nceput de an, timp de patru ani, sumele de respectiv 300, 400, 500 i 600 euro, cu procentele anuale corespunztoare celor patru ani de 5%, 4,5%, 4% i 3,5%. S se determine: a) valoarea final a tuturor depunerilor la sfritul ultimului an de plasament; b) ce sum ar trebui depus o singur dat la nceputul primului an cu procentele menionate pentru a realiza dup patru ani capitalul final obinut la punctul a).

Rspunsuri i comentarii la testele de autoevaluare

a) Reprezentm schematic operaiunile care se realizeaz.
S1
0 i1 1

S2
i2

S3
2 i3

S4
3 i4 4 S f1 Sf2 Sf3 Sf4

Notm cu S f 1, S f 2, S f 3 i S f 4 valorile finale al celor patru depuneri. Valoarea final a tuturor depunerilor este dat de suma valorilor finale ale celor patru depuneri: S f = S f 1 + S f 2 + S f 3 + Sf 4. Dup cum se poate observa din schema de mai sus, valoarea final a primei depuneri se determin aplicnd sumei S1 formula de fructificare pentru cei patru ani: S f 1 = S1 (1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 ) valoarea final a celei de-a doua depuneri se obine aplicnd sumei S2 formula de fructificare pentru anii doi, trei i patru: S f 2 = S2 (1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 ) valoarea final a celei de-a treia depuneri se obine aplicnd sumei S3 formula de fructificare pentru trei i patru: S f 3 = S3(1 + i3 )(1 + i4 ) valoarea final a celei de-a patra depuneri se obine aplicnd sumei S4 formula de fructificare pentru anii doi, trei i patru: S f 4 = S4 (1 + i4 ) Prin urmare, valoarea final a tuturor depunerilor este:
S f = S1 (1 + i1 )(1 + i 2 )(1 + i3 )(1 + i 4 ) + S 2 (1 + i 2 )(1 + i 3 )(1 + i 4 ) + S 3 (1 + i 3 )(1 + i 4 ) + S 4 (1 + i 4 )
S f = (300 1,05 1,045 1,04 1,035 + 400 1,045 1,04 1,035 + 500 1,04 1,035 + 600 1,035 )

S f = 1.963,4591 lei.
S0
0

b) Not m cu S0 suma care trebuie depus.

i1 1 i2 2 i3 3 i4

Sf
4

Aplicnd formula dobinzii obinem:

S f = S0 (1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 ) S0 =

1.963,4591 = 1.021,6797 lei. 1,2 1,18 1,16 1,17

37

Bibilografia unitii de nvare 2

1. Gh. Cenu i colectiv, Matematici aplicate in economie. Teorie si aplicatii. Editura CISON, Bucureti, 2007 2. S. Dedu, F. erban, Matematici financiaree. Culegere de probleme, Editura Teocora, Buzau, 2005 3. I. Purcaru , 0. Purcaru ,Introducere n matematici financiare, Editura Economic, Bucureti, 2005

Lucrarea de verificare nr. 2

1) O persoan achiziioneaz un autoturism, angajndu-se s achite contravaloarea lui n 6 ani, cu un procent anual de 10%. n acest scop, persoana pltete un avans de 1.000 u.m., iar dup 2 ani de la data achiziionrii mai pltete 3.630 u.m. tiind c prin aceste dou pli se achit 40% din valoarea autoturismului la data achiziionrii lui, s se determine: 2) O poli cumprat cu 6 ani n urm cu 1.000 euro valoreaz astzi 1.340 euro. Se cere: a) procentul de evaluare a poliei; b) valoarea poliei la scaden, dac scadena acesteia este peste 8 ani de la cumprare; c) ce sum va primi posesorul ei dac o sconteaz cu 3 ani nainte de scaden, cu procentul de scont de 10%; d) ce sum revine cumprtorului poliei n condiiile de mai sus.

38

UNITATEA DE INVARE 3:

Cuprins
Unitatea de nvare 3 : Matematica financiara: plati esalonate 3.1 Obiectivele unitii de nvare 3.................................................................................... 3.2 Anuitati......................................................................................................................... 3.3 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor................................................ Teste de autoevaluare........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare................................................................ Bibilografia unitii de nvare 3 ......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 3..

3.1 Obiective
Unitatea de nvatare 3, introduce notiunile de plati esalonate, prin relevarea a ctorva elemente de baz ale anuitatilor. Dup studiul acestei unitati de nvatare, studentul va avea cunostine despre: - noiunile de dobinda, devalorizare si scont, toate acestea pentru a cunoaste mai mult i mai bine tematica si problematica matematicilor financiare ; - tipul de probleme teoretice si practice, care fac obiectul cursului de Matematica financiara: platai esalonate si al lucrrilor de verificare ale studenilor din invatamntul economic din anul I, ID, de la Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori din Academia de Studii Economice, Bucuresti.

39

3.2 Anuiti
A.1. Anuitile posticipate temporare imediate sunt pli efectuate anual, la sfrit de an, pe o durat finit de timp i imediat dup momentul fixat pentru nceperea plilor. Notm: n durata operaiunii, Sk suma pltit n anul k; ik dobnda anual unitar din anul k, k = 1, n , S (P ) valoarea final a irului de anuiti posticipate temporare imediate.
n

S1 0 i1 1 i2

S2 2 i3

S3 3

Sn-1 n-1 in

Sn n

nsumnd valorile finale ale celor n anuit i, obinem: S (P ) = S (1 + i )(1 + i )...(1 + i ) + S (1 + i )...(1 + i ) + ... + S
n 1 2 3 n 2 3 n

n -1 (1 + i n ) + S n

Notm cu

A( P )
n
S1 1

valoarea actual a irului de anuiti posticipate temporare imediate.

S2 Sn-1 n-1 in Sn n

i1

i2

...................................

nsumnd valorile actuale ale celor n anuiti, obinem:

n A(P ) = ( 1 ) + ( )(2 ) + ... + ( )( n-)1 ( + 1+ i1 1+ i1 1+ i2 1+ i1 1+i2 ... 1+in-1 ) (1+ i1 )(1+ i2 )...(1+ in ) n

Caz particular. Dac S1= S2=.=Sn= S i i1= i2=.=in= i, atunci:

S (P ) = S
n

(1 + i ) n - 1 ; dac notm 1 + i = u , rezult:

i

S (P ) = S
n

u n -1 i

1 - (1 + i )- n ; dac notm A (P ) = S
n

(1 + i )-1 = v , rezult:

A( P ) = S
n

1 - vn i

40

A2. Anuitile posticipate perpetue imediate sunt operaiuni de plat efectuate anual, la sfrit de an, pe o durat infinit de timp i imediat dup momentul fixat pentru nceperea plilor. Notm: Sk suma pltit n anul k; ik dobnda anual unitar din anul k, k 1. Valoarea actual a sirului de anuiti posticipate perpetue imediate
A = lim A
n

(P)

(P )

este

S i B.1. Anuitile anticipate temporare imediate sunt operaiuni de plat efectuate anual, la nceput de an, pe o durat finit de timp i imediat dup momentul fixat pentru nceperea plilor. Notm: n durata operaiunii, Sk suma pltit n anul k; ik dobnda anual unitar din anul k, k = 1, n . Notm cu S ( A) valoarea final a irului de anuiti anticipate temporare imediate.

Caz particular. Dac Sk= S i ik= i,

" k = 1, n ,

atunci:

P) A( =

S1 0

S2 i1 1 i2

S3 2 i3

Sn n-1 in n

nsumnd valorile finale ale celor n anuit i, obinem:

n

S ( A) = S1 (1 + i1 )(1 + i2 )...(1 + in ) + S2 (1 + i2 )...(1 + in ) + ... + Sn (1 + in )

n

Notm cu A( A) valoarea actual (actualizat n momentul fixat pentru nceperea plilor) a irului de anuiti anticipate temporare immediate.
S1 0 i1 S2 1 i2 S3 2 Sn n-1 in n

........................

nsumnd valorile actuale ale celor n anuiti, obinem:

A( A) = S1 + (1+2i ) + (1+ i )(31+ i ) + ... + (1+i )(1+i n)...(1+i ) n 1 1 2 1 2 n -1
S S S

41

Caz particular. Dac S1= S2=.=Sn= S i i1= i2=.=in= i , atunci:

( 1 + i) n -1 ( A) = S (1 + i ) S ; dac notm 1 + i = u , rezult:

n

S (nA ) = S

un -1 u i

( A ) = S (1 + i ) 1 - (1 + i )
n

-n

; dac notm

(1 + i )-1 = v , rezult:

A(nA) = S

1 - vn u i

B.2. Anuitile anticipate perpetue imediate sunt operaiuni de plat efectuate anual, la nceput de an, pe o durat infinit de timp i imediat dup momentul fixat pentru nceperea plilor. Notm: Sk suma pltit n anul k; ik dobnda anual unitar din anul k, k 1. Valoarea actual a sirului de anuiti posticipate perpetue imediate A (A ) = lim A (A )
n

este

Caz particular. Dac Sk= S i ik= i,

" k = 1, n ,

atunci:

A(A ) =

S u i

42

3.3 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor

1. O persoan depune anual posticipat, timp de patru ani, urmtoarele sume: 800, 1.000, 600 i 1500 euro. tiind c procentele anuale corespunztoare celor patru ani sunt 4%, 3%, 4% i 3,5%, s se determine: a) fondul total acumulat la sfritul ultimului an de plasament; b) ce sum ar trebui depus o singur dat la nceputul primului an cu procentele menionate pentru a realiza dup patru ani aceeai valoare final; c) ce sum anual constant ar trebui depus la nceputul fiecrui an cu procentele menionate pentru a realiza dup patru ani aceeai valoare final. Rezolvare: a) Reprezentm schematic operaiunile care se realizeaz. Notm cu S1, S2, S3, S4 valorile celor patru pli i cu i1, i2, i3, i4 dobnzile anuale unitare corespunztoare celor patru ani. Avem: S1= 800 euro, S2= 1.000 euro, S3= 600 euro, S4= 1.500 euro; i1= 0,04; i2 = 0,03; i3= 0,04; i4= 0,035.
S1
0 i1 1 i2 2

S2
i3

S3
3 i4

S4
4

Fondul total acumulat la sfritul ultimului an de plasament este dat de valoarea final a celor patru pli ealonate. Folosind schema de mai sus sau aplicnd formula din breviarul teoretic, avem: S (P ) = S (1 + i )(1 + i )(1 + i ) + S (1 + i )(1 + i ) + S (1 + i ) + S ,
4 1 2 3 4 2 3 4 3 4 4

S (4P ) = 800 1,03 1,04 1,035 + 1.000 1,04 1,035 + 600 1,035 + 1.500 = 4.084,3536 euro.

b) Notm cu S0 suma care trebuie depus o singur dat la nceputul primului an.
S0 0 i1 1 i2
S (P ) :
4

S (P )
4

i3

i4

Scriem relaia dintre S0 i

4

4.084,3536 S (P ) = S 0 (1 + i1 )(1 + i 2 )(1 + i3 )(1 + i 4 ) S 0 = 1,04 1 = 3.542,24 euro ,03 1,04 1,035

c) Fie S suma constant ce trebuie depus anual anticipat. Scriem relaia dintre S i S
S ( P ) = S (1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 ) + S (1 + i3 )(1 + i 4 ) + S (1 + i 4 ) + S , de unde rezult
4

(P )
4

S=

4.084.3536 1,031.041,035 +1.041,035 +1,035 +1

= 967,8352 euro.

43

Teste de autoevaluare
O persoan plaseaz la fiecare nceput de an, timp de patru ani, sumele de respectiv 300, 400, 500 i 600 euro, cu procentele anuale corespunztoare celor patru ani de 5%, 4,5%, 4% i 3,5%. S se determine: a) valoarea final a tuturor depunerilor la sfritul ultimului an de plasament; b) ce sum ar trebui depus o singur dat la nceputul primului an cu procentele menionate pentru a realiza dup patru ani capitalul final obinut la punctul a).

Rspunsuri i comentarii la testele de autoevaluare

a) Reprezentm schematic operaiunile care se realizeaz.
S1
0 i1 1

S2
i2

S3
2 i3

S4
3 i4 4 S f1 Sf2 Sf3 Sf4

Notm cu S f 1, S f 2, S f 3 i S f 4 valorile finale al celor patru depuneri. Valoarea final a tuturor depunerilor este dat de suma valorilor finale ale celor patru depuneri: S f = S f 1 + S f 2 + S f 3 + Sf 4. Dup cum se poate observa din schema de mai sus, valoarea final a primei depuneri se determin aplicnd sumei S1 formula de fructificare pentru cei patru ani: S f 1 = S1 (1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 ) valoarea final a celei de-a doua depuneri se obine aplicnd sumei S2 formula de fructificare pentru anii doi, trei i patru: S f 2 = S2 (1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 ) valoarea final a celei de-a treia depuneri se obine aplicnd sumei S3 formula de fructificare pentru trei i patru: S f 3 = S3(1 + i3 )(1 + i4 ) valoarea final a celei de-a patra depuneri se obine aplicnd sumei S4 formula de fructificare pentru anii doi, trei i patru: S f 4 = S4 (1 + i4 ) Prin urmare, valoarea final a tuturor depunerilor este:
S f = S1 (1 + i1 )(1 + i 2 )(1 + i3 )(1 + i 4 ) + S 2 (1 + i 2 )(1 + i 3 )(1 + i 4 ) + S 3 (1 + i 3 )(1 + i 4 ) + S 4 (1 + i 4 )
S f = (300 1,05 1,045 1,04 1,035 + 400 1,045 1,04 1,035 + 500 1,04 1,035 + 600 1,035 )

S f = 1.963,4591 lei.
S0
0

b) Not m cu S0 suma care trebuie depus.

i1 1 i2 2 i3 3 i4

Sf
4

Aplicnd formula dobinzii obinem:

S f = S0 (1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 ) S0 =

1.963,4591 = 1.021,6797 lei. 1,2 1,18 1,16 1,17

44

Bibilografia unitii de nvare 3

1. Gh. Cenu i colectiv, Matematici aplicate in economie. Teorie si aplicatii. Editura CISON, Bucureti, 2007 2. S. Dedu, F. erban, Matematici financiaree. Culegere de probleme, Editura Teocora, Buzau, 2005 3. I. Purcaru , 0. Purcaru ,Introducere n matematici financiare, Editura Economic, Bucureti, 2005

Lucrarea de verificare nr. 3

1. O persoan depune anual anticipat , timp de trei ani, sumele de respectiv 1800, 1.000, 1500 $. tiind c procentele anuale corespunztoare celor patru ani sunt 3%, 5%, 4% s se determine: a) fondul total acumulat la sfritul ultimului an de plasament; b) ce sum ar trebui depus o singur dat la nceputul primului an cu procentele menionate pentru a realiza dup trei ani aceeai valoare final; c) ce sum anual constant ar trebui depus la nceputul fiecrui an cu procentele menionate pentru a realiza dup trei ani aceeai valoare final. 2. n scopul achitrii unei datorii, o persoan trebuie s plteasc anual posticipat, timp de patru ani, sumele de 2.000 5.000, 10.000 i 15.000 u.m.. tiind c procentele anuale corespunztoare celor trei ani sunt de 4%, 3%, 4% i 5%, s se determine: a) valoarea datoriei la momentul contract rii acesteia; b) dac debitorul dorete s achite datoria pltind la sfritul fiecruia din cei patru ani aceeai sum, cu procentele precizate mai sus, s se determine valoarea unei anuiti.

45

UNITATEA DE INVARE 4:

Cuprins
Unitatea de nvare 4 : Matematica financiara: rambursarea imprumuturilor, imprumuturi cu obligatiuni 4.1 Obiectivele unitii de nvare 4................................................................................... 4.2 Rambursarea imprumuturilor ........................................................................................ 4.3 Imprumuturi cu obligatiuni...................................................................................... 4.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor................................................ Teste de autoevaluare........................................................................................................... Rspunsuri si comentarii la testele de autoevaluare................................................................ Bibilografia unitii de nvare 4 ......................................................................................... Lucrarea de verificare nr. 4..

4.1 Obiective
Unitatea de nvatare 4, introduce notiuni noi de matematica financiara : rambursarea imprumuturilor.si imprumuturi cu obligatiuni Dup studiul acestei unitati de nvatare, studentul va avea cunostine despre: - noiunile de rambursarea imprumuturilor.si imprumuturi cu obligatiuni , toate acestea pentru a cunoaste mai mult i mai bine tematica si problematica matematicilor financiare ; - tipul de probleme teoretice si practice, care fac obiectul cursului de Matematica financiara: dobinda si operatiuni de scont si al lucrrilor de verificare ale studenilor din invatamntul economic din anul I, ID, de la Facultatea de Finane, Asigurri, Bnci i Burse de Valori din Academia de Studii Economice, Bucuresti.

46

4.2 Rambursarea imprumuturilor

Notm: V0 valoarea mprumutului la data contract rii acestuia; n numrul de ani n care se ramburseaz mprumutul; pk = 100ik procentul anual al mprumutului corespunztor anului k; Vk-1 valoarea datoriei la nceputul anului k; Vk valoarea datoriei la sfritul anului k; Qk amortismentul anului k (partea din datorie rambursat n anul k); rezult:
Q1 + Q2 + ... + Qn = V0

V k = V k -1 - Q k
S k = Qk + Dk

Dk dobnda pltit n anul k; Sk rata (anuitatea) anului k;

NUPR (V0) = nuda proprietate a mprumutului la nceputul primei perioade de rambursare, adic valoarea tuturor amortismentelor actualizate la acel moment: NUPR (V0) = A (Q1)+ A (Q2)++ A (Qn) UZUF (V0) = uzufructul mprumutului la nceputul primei perioade de rambursare, adic valoarea tuturor dobnzilor actualizate la acel moment: UZUF (V0) = A (D1)+ A (D2)++ A (Dn) NUPR (Vk) = nuda proprietate a mprumutului dup k ani de plat, adic valoarea tuturor amortismentelor rmase de pltit i actualizate la sfritul anului k UZUF (Vk) = uzufructul mprumutului dup k ani de plat, adic valoarea tuturor dobnzilor rmase de pltit i actualizate la sfritul anului k Are loc relaia: Vk = NUPR (Vk) + UZUF (Vk),
k = 0, n

Rambursarea mprumuturilor se poate face: A. n sistem clasic (prin pli ealonate temporare, fiecare plat fiind compus dintr-o parte din datorie i din dobnda simpl corespunztoare datoriei existente la nceputul perioadei cuprinse ntre dou pli consecutive) A.1. prin anuiti imediate, posticipate sau anticipate; B. n sistem neclasic (orice alt model de rambursare); cel mai frecvent ntlnit este modelul de rambursare unic (cu plat unic)

47

A. RAMBURSARE ANUAL N SISTEM CLASIC RAMBURSARE PRIN ANUITI IMEDIATE POSTICIPATE n aceste condiii, dobnda pltit n anul k este:
Dk = Vk -1 ik

A.1. RAMBURSARE PRIN AMORTISMENTE EGALE

Q1 = Q2 = ... = Qn = V0 n

A.2. RAMBURSARE PRIN ANUITI EGALE Dac S1 = S2 = = Sn i procentul anual este constant, atunci amortismentele formeaz o progresie geometric, avnd primul termen Q1 = prin urmare
Q k = Qk -1 (1 + i ) = Q1 (1 + i )
k -1

V0 i i raia 1+ i, (1 + i ) n - 1

k = 2, n .

Anuitatea constant este S k = V0 i

(1 + i )n (1 + i )n - 1

, k = 1, n

B. RAMBURSARE ANUAL N SISTEM NECLASIC RAMBURSARE UNIC Rata unic de rambursare este: S = V0 (1 + i1 )(1 + i2 )...(1 + i n ) , dac procentele anuale sunt variabile; S = V0 (1 + i ) n , dac procentul anual este unic.

48

4.3 mprumuturi cu obligaiuni

Exist situaii cnd statul, anumite societi comerciale sau primrii au nevoie s mprumute sume foarte mari de bani, pe care o singur banc nu le poate furniza. n acest caz se poate recurge la un mprumut cu obligaiuni. Obligaiunea este un titlu de crean reprezentativ al unei datorii. Pe fiecare obligaiune sunt menionate regulile mprumutului, cu drepturile i ndatoririle partenerilor. Notm: V0 = valoarea nominal total a mprumutului; V = valoarea nominal a unei obligaiuni; C0 = valoarea total de emisiune a mprumutului (capitalul total pe care l primete emitentul sau preul total); C = valoarea de emisiune a unei obligaiuni; W0 = valoarea total de rambursare a mprumutului (capitalul total pe care l ramburseaz emitentul i pe care l primesc subscriptorii, exceptnd dobnzile); W = valoarea de rambursare a unei obligaiuni; N = numrul total de obligaiuni emise; rezult:
V0 = N V

C0 = N C

W0 = N W

n = numrul de ani n care se ramburseaz mprumutul; Nk= numrul de obligaiuni amortizate n anul k, deci
N = Nk
k =1 n

pk = 100ik = procentul anual din anul k pentru evaluarea dobnzii; N(Vk-1 ) = numrul de obligaiuni aflate n circulaie la nceputul anului k; Vk-1 = valoarea datoriei la nceputul anului k; Qk = amortismentul anului k; Dk = dobnda pltit n anul k; Sk = rata (anuitatea) anului k. ik V = cupon anual al dobnzii pentru anul k, reprezentnd dobnda simpl pentru anul k asupra valorii nominale

Spunem c mprumutul obligatar este emis: a) sub pari, dac C < V ; b) al pari, dac C = V ; c) supra pari, dac C > V . Spunem c mprumutul obligatar este rambursat: a) sub pari, dac W < V ; b) al pari, dac W = V ; c) supra pari, dac W > V .

49

Vom prezenta modele de rambursare a mprumuturilor obligatare prin pli anuale posticipate i plata posticipat a dobnzilor. Prin urmare, dobnda pltit n anul k este: d k = Vk -1 ik 1. Rambursare anual al pari (W = V) Dobnzile se calculeaz pentru valoarea nominal. Amortismentele se evalueaz pentru valoarea nominal. Modelul 1.1. Amortismente constante Q k = Q, " k = 1, n
Qk = V0 , " k = 1, n n
Nk = N , " k = 1, n n

Modelul 1.2. Anuiti constante (aproximativ egale) S k = S , " k = 1, n

N1 = N i (1 + i) n - 1

Nk = N1(1 + i) k -1

Qk = N k V

2. Rambursare anual supra pari (W > V) Dobnzile se calculeaz pentru valoarea nominal. Amortismentele se evalueaz pentru valoarea de rambursare. Modelul 2.1. Amortismente constante Q k = Q, " k = 1, n
Qk = W0 , " k = 1, n n

Nk =

N , " k = 1, n n

Modelul 2.2. Anuiti constante (aproximativ egale) S k = S , " k = 1, n Se numete cofficient de paritate a rambursrii mrimea r = i V
W
N1 = Nr (1 + r ) n - 1

Nk = N1(1 + r )k -1

Qk = N k W

Notm: Ak = evenimentul ca o obligaiune oarecare din cele emise s se amortizeze n anul k; Ek = evenimentul ca o obligaiune oarecare din cele emise s se amortizeze n unul din primii k ani, k = 1, n

50

Definim:
P( Ak ) =
P( Ek ) =

Nk , k = 1, n probabilitatea ca o obligaiune oarecare s se amortizeze n anul k; N

Nk , k = 1, n probabilitatea ca o obligaiune oarecare s se amortizeze n unul din N

primii k ani. Se numete viaa probabil a unei obligaiuni durata de timp necesar pentru ca numrul de obligaiuni s se reduc la jumtate, adic soluia ecuaiei: P( E k ) = 1 . 2 Observaie. 1 1) n cazul Qk = Q, " k = 1, n , viaa probabil a unei obligaiuni este soluia ecuaiei k n = 2 2) n cazul S k = S , " k = 1, n i W = V, viaa probabil a unei obligaiuni este soluia

(1 + i ) k - 1 1 ecuaiei: = (1 + i ) n - 1 2 3) n cazul S k = S , " k = 1, n i W > V, viaa probabil a unei obligaiuni este soluia
ecuaiei:
(1 + r ) k - 1 1 = (1 + r ) n - 1 2

Definim variabila aleatoare durata de via a unei obligaiuni:

1 X : p 1

2....................... n , unde p2 ..................... pn

N

p k = P( Ak ), k = 1, n

Se numete durata medie de via a unei obligaiuni media variabilei aleatoare n n X, adic: M ( X ) = k p k = 1 k N k
k =1 k =1

51

4.4 Ilustrarea teoriei pe cazul numeric concret al aplicaiilor

1. O persoan contracteaz un mprumut n valoare de 20.000 u.m., pe care trebuie s-l ramburseze prin patru pli anuale posticipate i dobnzi posticipate, cu procentele anuale corespunztoare celor patru ani: 7%, 8%, 9% i 10%. tiind c amortismentele corespunztoare celor patru ani de rambursare sunt respectiv 6.000, 4.000, 3.000, i 7.000 u.m., s se determine: a) tabelul de amortizare; b) uzufructul mprumutului i nuda proprietate a acestuia la nceputul primului an. Rezolvare: a) Cunoatem: valoarea mprumutului V0 = 20.000 u.m.; durata rambursrii n = 4 ani; procentele anuale p1 = 7%, p2 = 8%, p3 = 9%, p4 = 10%; amortismentele celor patru ani de rambursare: Q1 = 6.000, Q2 = 4.000 , Q3 = 3.000 i Q4 = 7.000 u.m. Determinm elementele primei linii din tabelul de amortizare. Valoarea datoriei la nceputul primului an de plat este V0 = 20.000 u.m. Amortismentul primului an este Q1 = 6.000 u.m. 7 Dobnda pltit n primul an este D1 = V0 i1 = 20.000 100 = 1.400 u.m. Rata (anuitatea) primului an este S1 = Q1 + D1 = 7.400 u.m. Valoarea datoriei la sfritul primului an de plat: V1 = V0 - Q1 = 14.000 u.m. Elementele celei de-a doua linii din tabelul de rambursare sunt. Valoarea datoriei la nceputul anului 2 de plat: V1 = 14.000 u.m. Amortismentul anului doi: Q2 = 4.000 u.m. 8 Dobnda pltit n anul doi: D2 = V1 i2 = 14.000 100 = 1.120 u.m. Rata anului doi: S2 = Q2 + D2 = 5.120 u.m. Valoarea datoriei la sfritul celui de-al doilea an de plat: V2 = V1 - Q2 = 10.000 u.m. Elementele celei de-a treia linii din tabelul de rambursare sunt: Valoarea datoriei la nceputul anului 3 de plat: V2 = 10.000 u.m. Amortismentul anului trei: Q3 = 3.000 u.m. 9 Dobnda pltit n anul trei: D3 = V2 i3 = 10.000 100 = 900 u.m. Rata anului trei: S3 = Q3 + D3 = 3.900 u.m. Valoarea datoriei la sfritul celui de-al doilea an de plat: V3 = V2 - Q3 = 7.000 u.m. Elementele celei de-a patra linii din tabelul de rambursare sunt: Valoarea datoriei la nceputul anului 4 de plat: V3 = 7.000 u.m. Amortismentul anului patru: Q4 = 7.000 u.m. 10 Dobnda pltit n anul patru: D4 = V3 i4 = 7.000 100 = 700 u.m. Rata anului patru: S4 = Q4 + D4 = 7.700 u.m. Valoarea datoriei la sfritul ultimului an de plat: V4 = V3 - Q4 = 0 u.m.
52

Anul (k) 1 2 3 4 /

pk 7 8 9 10 /

Vk-1 20.000 14.000 10.000 7.000 /

Qk 6.000 4.000 3.000 7.000 20.000

Dk 1.400 1.120 900 700 4.120

Sk 7.400 5.400 4.000 7.700 24.120

Vk 14.000 10.000 7.000 /

n ultima linie a tabelului am calculat suma amortismentelor, a dobnzilor i a ratelor pltite b) UZUF (V0) = A (D1)+ A (D2)+ A (D3)+ A (D4) =
= D1 D2 D3 D4 + + + = 1 + i1 (1 + i1 )(1 + i 2 ) (1 + i1 )(1 + i 2 )(1 + i3 ) (1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i 4 )

1.400 1.120 900 700 + + + = 3.497,32426728 u.m. 1,07 1,07 1,08 1,07 1,08 1,09 1,07 1,08 1,09 1,1

NUPR (V0) = A (Q1)+ A (Q2)+ A (Q3)+ A (Q4) =

= Q1 Q2 Q3 Q4 + + + = 1 + i1 (1 + i1 )(1 + i2 ) (1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 ) (1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 )(1 + i4 )

6.000 4.000 3.000 7.000 + + + = 16.502,67573272 u.m. 1,07 1,07 1,08 1,07 1,08 1,09 1,07 1,08 1,09 1,1

Se observ c se verific relaia NUPR (V0) + UZUF (V0) = V0

53

2. Un mprumut cu 50.000 obligaiuni, n valoare total de 10.000.000 lei se ramburseaz 120% fa de nominal timp de 5 ani prin pli anuale posticipate cu dobnd posticipat i amortismente egale. Procentul de emisiune a mprumutului este 12%. a) S se realizeze tabelul de amortizare a mprumutului. b) S se determine probabilitatea ca o obligaiune s se ramburseze n anul al treilea. c) S se determine probabilitatea ca o obligaiune s se ramburseze n primii patru ani. d) S se determine durata medie de via a unei obligaiuni. Rezolvare: Se cunosc: V 0 = 10.000.000 lei, W = 120%V; N =50.000 oblig., n = 5 ani, p = 12% V Deducem: V = 0 = 200 lei; W = 120%V =240 lei; W0 = 120%V0 = 12.000.000 lei. N a) Deoarece amortismentele sunt egale, rezult c numerele de obligaiuni rambursate anual sunt egale: N k = N = 10.000 obligaiuni, " k = 1, 5
n

Completm coloanele N(Vk-1) i N(Vk); avem N(V0) = N = 50.000; calculm celelalte elemente folosind formula N(Vk) = N(Vk-1) - Nk , " k = 1, 5 . Completm coloanele Vk-1 i Vk folosind formula Vk = N(Vk) V, " k = 1, 5 . Calculm elementele coloanei Qk dup formula Qk = N k W = 2.400.000 , " k = 1, 5 . Completm coloana Dk , dup formula Dk = Vk-1 i, " k = 1, 5 i apoi coloana Sk.
An N( Vk-1) 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 -

Vk-1
10.000.000 8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 -

Nk
10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 50.000

Qk
2.400.000 2.400.000 2.400.000 2.400.000 2.400.000 12.000.000

Dk
1.200.000 960.000 720.000 480.000 240.000 3.600.000

Sk
3.600.000 3.360.000 3.120.000 2.880.000 2.640.000 15.600.000

N(Vk)
40.000 30.000 20.000 10.000 -

Vk
8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 -

1 2 3 4 5 -

b) Notm cu A3 evenimentul ca o obligaiune s se ramburseze n anul al treilea. Probabilitatea cerut este P( A3 ) = N3 = 10.000 = 1 .
N 50.000 5

c) Notm cu E3 evenimentul ca o obligaiune s se ramburseze n unul din primii 4 ani. Probabilitatea cerut este P( E3 ) = N1 + N 2 + N3 + N 4 = 40.000 = 0,8 .
N 50.000

d) Scriem repartiia variabilei aleatoare durata de via a unei obligaiuni:

1 X : N1 N 2 N2 N 3 N3 N 4 N4 N 5 1 N5 1 N 5 2 1 5 3 1 5 4 1 5 5 1 5

Durata medie de via a unei obligaiuni este

M ( X ) = x k p k = 1 1 + 2 1 + 3 1 + 4 1 + 5 1 = 3 ani. 5 5 5 5 5

54

Teste de autoevaluare
Un mprumut n valoare de 16.000 euro trebuie rambursat prin cinci pli anuale posticipate i dobnzi posticipate, cu un procent anual de 10%. Se tie c amortismentele corespunztoare celor cinci ani de rambursare sunt: 2.000, 4.000, 3.000, 5.000 i 2.000 euro.a) S se construiasc tabelul de amortizare.; b) S se calculeze uzufructul mprumutului i nuda proprietate a acestuia la nceputul primului an de plat.

Rspunsuri i comentarii la testele de autoevaluare

a) Cunoatem: valoarea mprumutului V0 = 16.000 euro; durata rambursrii n = 5 ani; procentul annual p = 10%; amortismentele celor cinci ani de rambursare: Q1 = 2.000, Q2 = 4.000 , Q3 = 3.000 , Q4 = 5.000 i Q5 = 2.000 euro. Valoarea datoriei la nceputul primului an de plat este V0 = 16.000. Amortismentul din primul an este Q1 = 2.000. 10 Dobnda pltit n primul an este D1 = V0 i = 16.000 100 = 1.600 euro. Rata (anuitatea) primului an este S1 = Q1 + D1 = 3.600 euro. Valoarea datoriei la sfritul primului an de plat: V1 = V0 Q1 = 14.000 euro. Valoarea datoriei la nceputul anului 2 de plat este V1 = 14.000. Amortismentul din anul 2 este Q2 = 4.000. 10 Dobnda pltit n anul 2 este D2 = V1 i = 14.000 100 = 1.400 euro. Rata anului 2 este S2 = Q2 + D2 = 5.400 euro. Valoarea datoriei la sfritul celui de-al doilea an de plat: V2 = V1 Q2 = 10.000 euro. Valoarea datoriei la nceputul anului 3 de plat este V2 = 10.000. Amortismentul din anul 3 este Q3 = 3.000. 10 Dobnda pltit n anul 3 este D3 = V2 i = 10.000 100 = 1.000 euro. Rata anului 3 este S3 = Q3 + D3 = 4.000 euro. Valoarea datoriei la sfritul celui de-al treilea an de plat: V3 = V2 Q3 = 7.000 euro. Analog se calculeaz i elementele celorlalte linii i rezult tabelul de amortizare:
Anul (k) 1 2 3 4 5 / Vk-1 16.000 14.000 10.000 7.000 2.000 / Qk 2.000 4.000 3.000 5.000 2.000 16.000 Dk 1.600 1.400 1.000 700 200 4.900 Sk 3.600 5.400 4.000 5.700 2.200 20.900 Vk 14.000 10.000 7.000 2.000 /

55

b)

D1 D2 D3 D4 D5 + + + + = 2 3 4 1 i ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 + + + + + i)5 k =1 1.600 1.400 1.000 700 200 = + + + 4 + 5 = 3.965,178732 u.m. 1,1 1,12 1,13 1,1 1,1 5 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 + + + + = NUPR (V0 ) = A(Qk ) = 2 3 4 1 i ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 + + + + + i)5 k =1 2.000 4.000 3.000 5.000 2.000 = + + + + = 12.034,821268 u.m. 1,1 1,12 1,13 1,14 1,15 UZUF (V0 ) = A( Dk ) =

Bibilografia unitii de nvare 4

1. Gh. Cenu i colectiv, Matematici aplicate in economie. Teorie si aplicatii. Editura CISON, Bucureti, 2007 2. S. Dedu, F. erban, Matematici financiaree. Culegere de probleme, Editura Teocora, Buzau, 2005 3. I. Purcaru , 0. Purcaru ,Introducere n matematici financiare, Editura Economic, Bucureti, 2005

Lucrarea de verificare nr. 4

1. O persoan contracteaz un mprumut n valoare de 600.000 u.m., pe care trebuie s-l ramburseze prin patru pli anuale posticipate cu dobnzi posticipate i procentele anuale corespunztoare celor patru ani: 7%, 8%, 9% i 10%. tiind c amortismentele corespunztoare celor patru ani de rambursare sunt respectiv 180.000, 240.000, 210.000 i 90.000 euro, s se determine: a) tabelul de amortizare; b) uzufructul mprumutului i nuda proprietate a acestuia la nceputul primului an. 2. O persoan contracteaz un mprumut n valoare de 10.000 euro, pe care trebuie s-l ramburseze n 6 ani, prin pli posticipate cu dobnzi posticipate i un procentul anual 12%. tiind c amortismentele corespunztoare celor 6 ani de rambursare sunt de respectiv 2.500, 3.000, 1.000, 1.500 , 500 i 1.500 euro, s se construiasc tabelul de amortizare. 3. Un mprumut cu obligaiuni n valoare de 600.000 euro se ramburseaz n 6 ani, prin anuiti posticipate cu dobnzi posticipate. Valoarea nominal a unei obligaiuni este 120 u.m., iar procentul anual este 8%. S se construiasc tabelul de amortizare i s se calculeze uzufructul i nuda proprietate corespunztoare mprumutului la nceputul primului an de plat n dou cazuri: a) amortismentele sunt egale; b) anuitile sunt egale.

56