Universidad Nacional Autnoma de Nicaragua, Managua Recinto Universitario Carlos Fonseca Amador Departamento de Ciencias Econmicas UNAN - RUCFA

Tema: Requisitos para la normativa prudencial para emitir bono en la bolsa de valores en Nicaragua. Asignatura: Prctica Profesional III. Carrera: Contadura Pblica y Finanzas. Curso: V ao Sabatino. Grupo: 4552 F17

Integrantes: Jorge Enrique Romero Muoz. Blanca yicell Centeno Snchez. Justin Javier Manzanares. Eduardo Alberto Aranda Sequeira.

Docente: Manuel flores Lezama Fecha de Entrega: Jueves 02 de mayo de 2013

Definicin de la Bolsa de Valores La Bolsa es el lugar denominado mercado, donde los interesados en adquirir o transferir acciones o bonos se encuentran diariamente representados por los agentes de Bolsa o sociedades corredoras, y en el que mediante el libre juego de la oferta y demanda se fijan los precios realizndose las operaciones de compra y venta. La historia de la bolsa de valores de Nicaragua La Bolsa de Valores de Nicaragua (BVDN) es fruto de una iniciativa del sector privado nicaragense fundada con el objetivo de impulsar el desarrollo y modernizacin del sistema financiero nicaragense, en el marco de un proceso de liberalizacin de mercados emprendidos desde el ao de 1990. Las primeras operaciones burstiles de la historia de Nicaragua se llevaron a cabo el 31 de enero de 1994. La Bolsa de Valores de Nicaragua es el nico mercado organizado de valores que existe en el pas y que garantiza la transparencia y la seguridad de las operaciones de compra y venta de ttulos valores. Esta institucin es una sociedad annima, de carcter privado, fundada por la mayora de los bancos privados y estatales, y por grupos empresariales slidos representativos de diferentes sectores de la economa nacional. La Bolsa de Valores de Nicaragua ofrece a los inversionistas y emisores de valores, residentes y no residentes en nuestro pas, una plataforma eficiente para realizar sus operaciones en el marco de una economa completamente libre y abierta al exterior. La Bolsa es una empresa que registra y autoriza emisiones de valores a negociarse a travs de los Puestos de Bolsa acreditados, desarrolla los mecanismos de negociacin de valores, supervisa la ejecucin de transacciones de valores regulando el buen fin de las mismas, informa sobre las transacciones que se realizan en su seno y promueve el mercado de valores nicaragense.

NORMA PRODENCIALES SOBRE OFERTA PBLICA DE VALORES EN MERCADO PRIMARIO

Requisitos Para La Inscripcin De Emisiones En La Bolsa De Valores De Nicaragua: Existen diferentes tipos de emisiones, para las cuales la norma de oferta pblica contiene ciertas variantes en relacin a los requisitos para su inscripcin. La norma de oferta pblica seala los siguientes tipos de emisiones: 1. Emisiones de valores de deuda 2. Emisiones de acciones 3. Emisin de bonos convertibles en acciones 4. Nuevas emisiones de emisores inscritos 5. Renovacin de emisiones de deuda en circulacin 6. Emisiones de otras instituciones pblicas nicaragenses En trminos generales, aunque con algunas variantes, las emisiones realizadas por instituciones privadas requieren como mnimo la presentacin de la siguiente informacin para su correspondiente registro: a. Solicitud de registro. b. Prospecto c. Calificacin de riesgo. d. Informacin financiera. e. Documentacin legal y de orden administrativo. f. Informacin y documentacin relativa a las garantas, cuando resulte aplicable. Un prospecto es el documento que contiene toda la informacin relevante sobre la emisin, el emisor, los riesgos y la informacin financiera, para que los inversionistas puedan formular un juicio fundado sobre la inversin. Los prospectos no podrn contener informacin o declaraciones falsas sobre hechos relevantes, ni podrn omitir informacin o declaraciones sobre hechos relevantes que deban ser divulgados para que las declaraciones contenidas en ellos no resulten engaosas a la luz de las circunstancias en que fueron realizadas. El representante legal del emisor debe realizar un proceso de debida diligencia para preparar el prospecto con la mejor informacin disponible, sobre lo cual deber

rendir una declaracin notarial. El contenido del prospecto ser vinculante para la empresa emisora. El emisor deber presentar un original del prospecto, con la declaracin notarial, firmado y sellado en cada una de sus pginas, y una copia. La firma del representante legal en cada una de las pginas (inclusive los anexos) del prospecto original podr ser delegada en una persona de confianza, siempre y cuando medie el otorgamiento de un poder especial y este se adjunte como parte de la documentacin respectiva al momento de presentar la versin definitiva del prospecto. En el caso de los Inversionistas sofisticados o persona natural califiquen para invertir en la bolsa de valores debern de contar: que

1. Que cuente con un patrimonio neto igual o superior al equivalente en moneda nacional de quinientos mil dlares de los Estados Unidos de Amrica. 2. Que cuente con activos lquidos o inversiones en instrumentos financieros por una cantidad igual o superior al equivalente en moneda nacional a doscientos cincuenta mil dlares de los Estados Unidos de Amrica. 3. Que tenga un ingreso bruto anual igual o superior al equivalente en moneda nacional de ciento cincuenta mil dlares de los Estados Unidos de Amrica, por cada uno de los dos aos anteriores y con la expectativa de generar iguales o mayores ingresos para el ao en curso. Manifestaciones de inters: Una vez iniciado el proceso de inscripcin, el emisor o el Puesto de Bolsa representante podr realizar gestiones para identificar la potencial demanda que tendr la emisin de previo a contar con la autorizacin para realizar oferta pblica, para lo cual podr recibir manifestaciones de inters que debern gestionarse con la condicin que deben dirigirse nicamente a inversionistas que califiquen para oferta pblica restringida y que no se podrn utilizar medios de comunicacin masiva. |Se deber utilizar un formato escrito en el que se indique que se buscan manifestaciones de inters y se aclare que no se trata de una oferta en firme de venta de esos valores por parte del emisor y que por lo tanto no procede por parte de los inversionistas una aceptacin o compromiso en firme de compra. Asimismo, no se podr remitir ningn borrador del prospecto mientras ste no ha sido autorizado y se deber informar al Superintendente y remitirle el material que se entregue a los inversionistas, el cual deber contener la advertencia en letra mayscula y en rojo de que se refiere a una emisin en trmite de autorizacin

ante la Superintendencia y que, en consecuencia, su contenido podra ser objeto de modificaciones, por lo que es su responsabilidad revisar el ejemplar una vez se autorice su oferta pblica. Una vez el Superintendente haya emitido la resolucin de inscripcin de la emisin, el emisor o su suscriptor deber publicar un aviso de oferta pblica detallando, al menos, las caractersticas de la emisin. Requisitos finales para la colocacin: De previo a la colocacin, el emisor deber cumplir con poner a disposicin del pblico el prospecto y remitir al Superintendente las copias certificadas de los contratos que fueron presentados en borrador para el proceso de autorizacin debidamente suscritas; el aviso de oferta pblica; el cdigo ISIN; el nemotcnico de la emisin (cdigo o abreviacin con el que ser reconocido en los sistemas de informacin de la BVDN); as como aquellos otros requisitos indicados en la resolucin de inscripcin emitida por el Superintendente.

Una vez que hayan sido satisfechos todos los requisitos solicitados en la resolucin, el Superintendente emitir la carta de cumplimiento de requisitos finales para la inscripcin en el Registro de Valores de la Superintendencia, a partir de la cual el emisor podr colocar los valores. Si la emisin estar representada mediante valores desmaterializados, la empresa emisora deber abrir una cuenta en la Central Nicaragense de Valores (CENIVAL) por medio del Puesto de Bolsa que los representar en la colocacin de sus valores en el mercado primario, desde donde se realizarn los traspasos a las cuentas de los inversionistas a medida que se vayan concretando las operaciones de Bolsa. Concepto De Oferta Pblica El Artculo 6 de norma de prudencial para emitir valores en el mercado primario nos habla acerca del Alcance del concepto de oferta pblica de valores. - De conformidad con lo indicado por el artculo 2 de la Ley de Mercado de Capitales, se entiende por oferta pblica de valores todo ofrecimiento que se proponga emitir, colocar, negociar o comerciar valores y se transmita por cualquier medio al pblico o a grupos determinados. A estos efectos, constituye oferta pblica: a. La que se realice desde el territorio nicaragense, independientemente del domicilio de la persona a la cual se dirija el ofrecimiento, ,

b. La que se dirija a personas domiciliadas en Nicaragua, con independencia del pas desde el cual se realice la oferta. No dejar de ser oferta pblica el hecho de que el oferente no participe directamente en la colocacin de los valores, o que la misma se realice en un mercado extranjero. nicamente podrn hacer oferta pblica de valores en el pas las personas autorizadas por la Superintendencia; as mismo, no se podr vender u ofrecer vender, ni comprar u ofrecer comprar valores por medio de oferta pblica, si dichos valores no han sido inscritos de previo en el Registro de Valores. La persona que desee realizar oferta pblica de valores no podr antes de la inscripcin de estos en el Registro, llevar a cabo actividades publicitarias con respecto a dichos valores, ni podr divulgar informacin que no est relacionada con prcticas anteriores o con el giro usual de su negocio, cuando ello pueda condicionar el mercado y promover el inters del pblico inversionista en el emisor y sus valores en anticipacin a una oferta pblica. El Artculo 7 de la norma prudencial para emitir valores en el mercado primario nos habla acerca de las exclusiones de oferta pblica de valores. No se considerar oferta pblica, siempre y cuando no se difunda por medios de comunicacin masiva o cualquier otro procedimiento de divulgacin masivo (Prensa, radio, televisin e internet, entre otros), la siguiente: a. La oferta privada de valores en mercado primario realizada por medio de puestos de bolsas segn lo establecido en el artculo 9 de la presente norma. b. La recepcin por parte de puestos de bolsa nicaragenses de rdenes de compra o venta de valores extranjeros no inscritos y la transmisin de dichas rdenes a intermediarios autorizados en mercados extranjeros, siempre que la negociacin efectiva de los valores se d en un mercado extranjero y el puesto de bolsa nicaragense no haya realizado ningn tipo de ofrecimiento a los inversionistas de los valores objeto de la negociacin. Se exceptan de este supuesto los inversionistas institucionales sofisticados, siempre y cuando no se utilicen medios de comunicacin masiva. c. La oferta de valores de emisores domiciliados o no en el extranjero que se realice por medio de sitios de internet no domiciliados en Nicaragua, siempre y cuando el emisor o intermediario haya establecido claramente que tal oferta no se dirige al mercado nicaragense, o en su defecto, haya establecido en forma clara los mercados a los que se dirige y haya tomado medidas razonables para prevenir la compra de los valores por inversionistas domiciliados en Nicaragua.

d. La oferta de acciones o de opciones de compra de acciones que se dirija exclusivamente a los trabajadores de la empresa que las emite, siempre y cuando el trabajador cuente con acceso a informacin peridica sobre el desempeo de la empresa para la toma de decisiones de inversin. e. La suscripcin de acciones por los fundadores de sociedades annimas cuando de manera simultnea y en un solo acto se suscriban todas las emitidas por ellos, de conformidad con lo establecido en el artculo 21 de la Ley de Mercado de Capitales. f. Otras ofertas privadas no realizadas por medio de puestos de bolsas a nmero determinado de personas, siempre y cuando de la valoracin conjunta de todos los elementos que componen la oferta, se deduzca que no se est en presencia de una oferta pblica. Esto ser determinado por el El Artculo 9 nos habla de la oferta privada de valores en mercado primario por medio de puestos de bolsa. Las emisiones que se coloquen en mercado primario a) el artculo anterior de la presente norma, se considerarn colocaciones privadas de valores no inscritos, y podrn nicamente ser colocadas por medio de puestos de bolsa autorizados a inversionistas institucionales o sofisticados. No podrn realizar colocacin privada de valores no inscritos en mercado primario los emisores que hayan realizado o cuenten con emisiones autorizadas para oferta pblica y/o los que hayan realizado dos colocaciones privadas de valores no inscritos. Estas colocaciones privadas de valores no inscritos no podrn realizarse por montos superiores, de manera individual o agregada, al equivalente en moneda nacional a tres millones (US$3, 000,000.00) de dlares de los Estados Unidos de Amrica. Los puestos de bolsas debern revelar al inversionista la restriccin que tienen estos valores para su negociacin en mercado secundario, tanto en oferta pblica como en el mecanismo que utilice la Bolsa de valores para negociaciones privadas. Lo anterior conforme la normativa que regula la materia sobre negociacin de valores en Mercado Secundario. Los puestos de bolsa debern informar mensualmente al Superintendente sobre las colocaciones privadas de valores no inscritos, indicando, al menos, el emisor, el monto de la emisin, el tipo de valor colocado, identificacin del comprador y el monto de la operacin. Requisitos para la inscripcin de bonos convertibles en acciones.

Deber presentarse la informacin siguiente: a. Documentacin requerida en el artculo 18 de la presente norma. b. Informacin financiera requerida en el artculo 20 de la presente norma. c. Metodologa de valoracin de acciones realizada por perito independiente. d. Razn de conversin de los bonos en acciones, perodo de conversin y condiciones de redencin anticipada, en caso que aplique. e. Documentacin legal y de orden administrativa sealada de esta norma, excepto lo dispuesto en el literal a. del referido artculo. Certificacin del acta de la asamblea general de accionistas en la que se acord la emisin y su oferta pblica, as como la futura inscripcin para oferta pblica del capital social. La asamblea de accionistas podr delegar en la junta directiva la definicin de las caractersticas de la emisin, potestad que deber constar expresamente en el acta. En este ltimo caso, se deber adjuntar certificacin del acta de junta directiva. Plazos Para La Colocacin: El Superintendente establecer el plazo mximo que podr transcurrir entre la autorizacin de la emisin y su colocacin. Se establecer plazos diferenciados atendiendo la naturaleza de los valores a colocar, as como a la circunstancia de que se trate de una oferta pblica restringida, de una primera emisin, de emisiones posteriores, de la renovacin de emisiones, de programas de emisiones o colocaciones por medio de contratos de suscripcin. No obstante lo anterior, las emisiones de valores debern ser colocadas, ya sea por parte del emisor o de los suscriptores, a ms tardar en un plazo mximo de un ao a partir de la fecha de emisin propuesta. Se exceptan las emisiones con plazos iguales o menores a un ao, cuya colocacin deber efectuarse en un plazo mximo de nueve (9) meses a partir de la fecha de emisin. Una vez transcurrido el plazo, el emisor deber comunicar mediante un Comunicado de Hecho Relevante el monto colocado y proceder con la disminucin del monto autorizado. En el caso de los suscriptores, estos podrn continuar vendiendo los valores no colocados, pero a travs de los mecanismos normales de negociacin del mercado secundario.