1 FIGMM - CURSO INTRODUCCION A LA MINERIA CLASE 11 Ciclo 2011-I Muestreo, Valuacin y Estudio de Factibilidad de Minas Prof.

Juan Mendoza M. Muestreo de Minerales. Calculo del valor comercial de un mineral y de un concentrado Estudio de Factibilidad de Minas Tasacin y Rentabilidad esperada de los Negocios Mineros1, con el Valor Presente. Costos de Operacin y Costos de Capital (Inversin necesaria)

1.- MUESTREO DE MINERALES - IMPORTANCIA Todas las decisiones respecto de un Proyecto Minero, desde la exploracin hasta el cierre de la mina, se basan en valores obtenidos de material muestreado. Estas decisiones significan millones de dlares. Definiciones. Muestra es una parte porcin representativa extrada de un conjunto. Muestreo es la accin de recoger muestras. Poblacin lote: es el conjunto completo de observaciones que deseamos estudiar. El muestreo de minerales es diferente del muestreo estadstico; En el muestreo de minerales, el lote est compuesto de objetos de diferentes pesos y formas. El muestro de minas es un Muestreo sistemtico, en este caso las muestras se toman segn reglas fijas. Ejemplos: Tomar canaletas en una galera cada 2 metros. En una cinta transportadora, se toma una muestra cada 10 minutos. Caso de los Granos de Arroz: Este experimento se puede realizar fcilmente y consiste en lo siguiente: 20 kg de arroz = 1millon de granos a.- Se toman 10 granos, o sea 10 partes por milln (ppm), y se pintan de color rojo. Se introducen en el recipiente y se revuelve Si se tratara de un lote de mineral de oro, seran 10 granos de oro por milln (10 ppm) esto significa una ley alta de 10 gr/ton. Si los 10 granos fueran de Cobre significara 0.01% de Cobre, lo que es una ley muy baja no comercial- para un yacimiento de cobre. b.- Se revuelve bien, luego se toma una muestra de unos 250 gramos. La experiencia se repite un cierto nmero de veces.
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Por la Ley General de Minera de 1971 era obligatorio el uso del Reglamento de Tasacin de Negocios Mineros: Decreto Supremo No.026-73-EM/DGM, que se haba derivado del mtodo establecido en el texto Examination and Valuation of Mineral Property de Roland Parks. Este libro es un clsico, que ahora debe usarse solo como referencia.

2 En cada muestra resulta una ley (granos rojos/total de granos) diferente, a pesar de que la muestra es equiprobable. La diferencia es el error de muestreo, este error es inevitable y no se puede reducir. 2.- LA TOMA DE MUESTRAS Una vez localizado un blanco dentro de un prospecto, se pasa a la etapa de estudio de detalle del mismo. Para la toma de muestras se emplean tres metodologas:

Pozos. Trincheras (calicatas). Sondeos (perforacin diamantina).

Los pozos y trincheras se realizan si es posible mediante mtodos mecnicos. Los pozos se usan en la exploracin de placeres aurferos; con maquinas se puede llegar a 13m. Las trincheras se excavan a 90 del rumbo de la veta, con una retroexcavadora se puede alcanzar profundidades de hasta 4 m. Los sondeos pueden ser varios tipos, dependiendo del terreno y la informacin que queramos obtener. Entre los distintos tipos de sondeos tenemos los siguientes:

Hlice (auger drilling). Percusin-rotacin (down-the-hole: DTH). Recuperacin de testigo = diamantina (diamond drill hole: DDH). Aire reverso (circulacin reversa; reverse circulation: RC).

2.1 Estimacin de reservas El volumen de la muestra para estimar reservas, es una fraccin mnima del volumen del yacimiento. Por ejemplo, en Antamina se hicieron unos 240 huecos y se obtuvieron 3,190 toneladas de muestras. De esas 3,190 toneladas se utiliz una fraccin solamente para anlisis qumicos, y con este material se definieron:

400 x106 TM de mineral. 560 x 106 TM de estril o desmonte.

Comprendemos as la dificultad en este tipo de trabajo. Puede haber cientos, si no miles de millones de dlares en juego. Pero los depsitos minerales han sido evaluados, y sus reservas estimadas, mucho antes de que aparecieran las computadoras y los mtodos geoestadsticos. Se medan reas, se estimaban volmenes y tonelajes, y las leyes se promediaban utilizando papel y lpices, regla de clculo o calculadoras mecnicas. Esos resultados no eran peores (y en algunos casos eran considerablemente mejores) que algunas estimaciones modernas por geoestadstica con pobre control geolgico. En esencia, una estimacin de reservas consiste en definir un volumen, al cual se le aplica una ley (contenido del metal) y una densidad (peso especfico): T = A x P x Pe Donde: T: es el tonelaje del sector del depsito bajo evaluacin.

3 A: el rea; visualizacin 2D del sector del depsito bajo evaluacin; normalmente una seccin vertical en cuerpos mineralizados irregulares. P: la potencia; distancia horizontal aplicada a dicha seccin. Pe: el peso especfico de la roca mineralizada. Hasta aqu los aspectos ms bsicos de la estimacin de reservas. Existen otros tres conceptos claves para entender la estimacin de reservas en la realidad:

La dilucin de leyes. El coeficiente de extraccin. La recuperacin de metal.

2.2.- Dilucin: Es prcticamente imposible extraer solo material econmico de una mina. Durante la explotacin se incorpora siempre material estril (lo cual lleva a la dilucin de leyes). 2.3.- Mineral extrable significa que es imposible extraer el 100 % del mineral de una mina. En una mina subterrnea es fcil de entender, pero lo mismo se aplica a las minas a cielo abierto. Si queremos que la mina no colapse, obviamente no se podr extraer de ella todo el material que queremos. Si solo el 80% del material podr ser extrado para mantener lmites adecuados de seguridad, para una reserva "geolgica" de 10.000 TM de mineral al 2.3 % Cu, con un factor de extraccin del 80 %, y una dilucin del 10 % tendremos: 10.000 x 0.8 = 8.000 TM al 2.3 % Cu Aplicando la dilucin del 10 % tendremos: 8.000 x 1.1 = 8.800 TM La ley diluida ser de: Leyfinal = (8.000 x 2.3 %)/8.800 = 2.09 % Cu Con lo cual tendremos al final de nuestras cuentas: 8.800 TM al 2.09 % Cu. Recuerde; bajo un punto de vista exclusivamente geolgico, las reservas eran inicialmente de 10.000 TM al 2.3 % Cu. 2.4.- Recuperacin metalrgica: Esto se refiere al cobre que se recupera en la Planta. Una tonelada de mineral al 2.09 % Cu contiene 20.9 kilos de cobre. Si este material da unos 65 kilos de concentrado al 30 % Cu, entonces tendremos: 65 kg x 0.30 = 19.5 kg. La recuperacin metalrgica ser entonces de: 19.5/20.9 = 0.93 (93 %) Como podemos apreciar, los valores que obtenemos de la estimacin de reservas constituyen solo una primera aproximacin al tema ms importante a considerar, esto es, la viabilidad econmica de recurso mineral. Por eso, el que un recurso sea o no explotable, depende en mayor parte del MUESTREO Y LAS PRUEBAS METALURGICAS.

4 3.- VALORIZACIN DE LOS MINERALES Los precios de los metales se dan en las bolsas de metales (los mercados), lugares donde se hacen las transacciones. En el Per no hay bolsa de metales. En todo el mundo los mineros usan como referencia los precios que alcanzan los metales en la bolsa de Londres LME (London Metal Exchange), o en la de Nueva York COMEX (New York Commercial Exchange). Hay un precio de apertura a la hora que se inician las ruedas y un precio de cierre. Para el oro se usa casi universalmente el precio del London Bullion Brokers LBB. Esta bolsa fija dos precios: el de la maana o Morning Fix, y el de la tarde o cierre (close) que se llama Afternoon Fix. Los precios que fijan las bolsas son precios de metal refinado en calidad Good Delivery, esto es: los metales tienen ley mnima y forma y tamao Standard. Por ejemplo: el Good delivery del oro en Londres es la barra estndar de 400 onzas de oro de ley 997/1000 mnimo, pero la ley normalmente llega a 999.9/1000 y en algunos casos a 999.99/1000. Esta barra debe tener medidas estndar: 2 pulgadas de alto, 2 de ancho y 6 pulgadas de largo en forma de un pirmide trunca. Adems para ser Good delivery debe tener las marcas de un Refinador registrado en la bolsa. Las marcas de la barra son: el sello del Refinador, el peso, la ley, y su nmero. Entonces el oro que se produce en el Per para poder venderse debe pasar primero por un refinador ensayador autorizado, y esto cuesta obviamente. LIQUIDACIN DE UN LOTE DE ORO.
Liquidacin de Un Lote de Oro 376,235 Kgs Precipitado de oro-plata producto de una planta de beneficio por el mtodo de cianuracin y precipitacin Merril Crowe. Ley de Oro del Precipitado: Ley Plata del Precipitado: Impurezas Zn, Cu, Pb Mermas de Fundicin de precipitado: La fundicin produce una aleacin Oro-Plata llamada Dor Costo de Fundicin del Precipitado/ kilo: Costo de Refinacin del Oro $/Kg: Costo de Refinacin de la Plata $/Kg: Gastos de Transporte a Londres/ Onza de Oro: Gasto de Ensaye y Marca/ Onza de oro: Mermas de Refinacin del Dor: Despus de Fundir, Peso de Oro kg: Despus de Fundir, Peso de Plata kg: Despus de Refinar, Peso de Oro kg: Despus de Refinar, Peso de Plata kg: Valor del Oro Recuperado Refinado: Valor de la Plata Recuperada Refinada: Valor Total: Menos Costo Fundicin de 376,235 kgs: 248,570 76,300 Kgs 248,221992 76,193 $350/onza $5.00/onza 66,57% 20,43% 13,00% 0,75% $25,00 $8,00 $12,00 $0,15 $0,15 0,140%

Onzas 7.980,52 2.449,65 US $ $2.793.180,74 $12.248,25 $2.805.428,99 -$9.405,88

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Costo refinacin Oro: 248,570 kg -$1.988,56 Costo refinacin Plata: 76,300 kg -$915,59 Transporte a Londres: 7.980,52 onzas oro -$1.197,08 Gasto de Ensaye y Marca/ Onza de oro: -$37,23 Valor Neto para la empresa minera: $2.791.884,65 Nota: La Plata se vende localmente, no paga transporte ni ensayador en Londres, 1 Onza = 31,1035 gramos Precio Mercado: Oro = $350/onza, Plata = $5.00/onza

VALORIZACIN DE UN CONCENTRADO DE ZINC

Leyes Zn . 53% Ag : 5 onzas/TC Cantidades Pagables Zn : 53% x 0.85% = Ag : (5 onz3 onz)x 70% = Precios Internacionales Zn : 1100 US$/TMF Ag : 5 US$/onza 0.4505 TMF/TMS 1.40 onzas/TC US$/TMS 495,53 7,72 503,25 - 200,00 - 13,62 - 40,00 - 253,62

Valor del contenido metlico Zn : 0.4505 TMF/TMS x 1100 US$/TMF = Ag : 1.40 onzas/TC x 1.1023 TC/TMS x 5 US$/onz = TOTAL = Deducciones Maquila Base (Precio Base : 1000 US$/TMF) Ajuste de Maquila (Empleo de escaladores) = Gastos Logsticos

Valor FOB 249,63 Menos Penalidades que pudieran haber de Fe, Hg, MgO TC = Ton Corta de 2000 libras, 1 Onza Troy = 31,1035 gramos, TMF = tons Mtricas Finas Secas, TMS = Ton Mtricas Secas

VALORIZACIN DE UN CONCENTRADO DE COBRE

Leyes cu : % Ag : onzas/TC Au : onzas/TC 28,28 515,5 0,025 Pb : % As : % Sb : % Zn : % 12,1 6,08 12,89 9,20% Precio Neto 129,25 509,59 376,66

Dcto. Precios Internacionales Refinacin Cu : cts $/lb 137,749 8,50 Ag : cts$/onza 539,587 30,00 Au : $/onza 383,655 7,00 Cantidades Pagables Cu : Lb/TC = 28.28%-1.1%*2000 Lbs/ TC = 543,60 Ag: onzas/TC 515.5 * 96% = 494,88 Au : onzas/TC 0.025-0.044 = 0,00 Valor del contenido Metlico Precio Cu: lbs 543,60 129,25 Ag: onzas 494,88 509,59

US$ 702,60 2.521,84

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Au: onzas TOTAL Deducciones 0,00 376,66 0,00 3.224,44

Maquila de Fundicin: US$/TC Penalidades: Ley y Limite Cantidad Pb :12.10 %-5.0 % As: 6.08 %-0.8% Sb: 12,89%-0,5% Zn: 9.2%-5.0% VALOR TOTAL US$/TC

-122,47 penalidad 7,10% 2 US$/1% = 5,28% 0.72 US$/0.1 % = 12,39% 0.72 US$/0.1%= 4,20% 2 US$/1% = = -14,20 -38,02 -89,21 -8,40 -149,83 2.952,14

4.- EVALUACIN ECONMICA DE MINAS Se realizan estudios de evaluacin de minas en las fases de: Pre-Produccin, para justificar continuar la inversin de capitales o para transferir la propiedad, y Produccin, para valorizar una mina con fines de vender la propiedad u obtener un crdito bancario, o inscribir la empresa minera en la Bolsa de Valores para levantar capital mediante la emisin de bonos, o venta de acciones.

En la Fase de Pre-Produccin, se hacen Estudios Preliminares o de Reporte de Inspeccin, siguen uno o ms Estudios de Pre-Factibilidad, que van reflejando el nivel creciente de conocimiento tcnico y econmico que se obtiene en las primeras fases. Los estudios culminan en un ltimo Estudio de Factibilidad que demuestra o no, la viabilidad econmica del proyecto con certeza suficiente para permitir una decisin de invertir en la construccin de una mina. a.- Reportes de Inspeccion b- Estudios de Pre-factibilidad c.- Estudios de Factibilidad (ingeniera bsica) d.- Estudio de Factibilidad Bancable e.- Ingeniera de Detalle a.- Reporte de Inspeccion El estudio ms simple y de menor fiabilidad para Evaluar una Mina, es un Reporte de Inspeccin, o Informe de Visita. Este es de carcter preliminar para determinar la conveniencia de continuar los estudios, especulando en base a hiptesis serias, sobre el potencial de un yacimiento.

7 Ayuda en la decisin para ver si se invierte en estudios ms detallados, como perforaciones diamantinas y pruebas metalrgicas limitadas. La fiabilidad de este estudio, punto de vista econmico, no excede tpicamente +- 30% a 50%, por consiguiente es improbable que una compaa lo use como base para la decisin econmica de construir un mina, o dar a un prospecto un valor de Compra-Venta. b.- Estudio de Pre-factibilidad El siguiente estudio (etapa II), ms fiable, es llamado el Estudio de Pre-Factibilidad. Este estudio aumenta el grado de confianza de las estimaciones que se obtuvieron en la Etapa I, tpicamente a + - 20 a 30%. Este estudio, costos de operacin, y cierto grado de diseo de ingeniera que se realiza aplicando parmetros, o reglas generales. c.- Estudios de Factibilidad Este es el estudio ms formal y fiable, que requiere la aplicacin de normas internacionales, cotizaciones reales de vendedores de equipos y de empresas constructoras para validar los costos de inversin. Tal estudio proporcionar a menudo una fiabilidad de +- 10 a 20%. Se requiere extensas pruebas de laboratorios y Planta Piloto para verificar la metalurgia, determinar los procesos y la recuperacin, y los costos detallados del procesamiento. Se calcula muy detallado los costos de inversin de toda la planta, equipo por equipo. Se disea integralmente la mina, con estudios y pruebas, para verificar los parmetros de la explotacin, el equipo y la inversin necesaria y los costos unitarios. Este estudio proporcionar un diseo de ingeniera detallado de todos los elementos de la mina, como son: edificaciones y estructuras, como represas, carreteras, edificios, instalaciones de la Planta de Beneficio. A lo cual se agregan los costos operativos. Dicho simplemente, el Estudio de Factibilidad es un Informe Tcnico Formal, para determinar si el proyecto es rentable, con un retorno econmico suficiente para justificar la inversin de capital y recursos humanos que debern comprometerse en el proyecto. El Estudio de Factibilidad debe Incluir: (a) Geologa y Clculos de los Recursos Minerales Se identifica y demuestran las reservas geolgicas. (b) Anlisis Minero. Esta seccin analiza lo siguiente: (i) la distribucin del mineral econmico (cut-off); (ii) el plan de minado (plan de explotacin); (iii) los programas de produccin y control de calidad del mineral (iv) se analiza trabajar la mina con contratistas. (c) Metalurgia. El anlisis fsico / qumico metalrgico, parmetros operativos y costos de los procesos. (d) Planta de Procesamiento. El diseo detallado de la planta de procesamiento.

8 (e) Infraestructura. La infraestructura necesaria para la operacin, planta de fuerza, suministro de agua, agua potable, comunicaciones, viviendas, oficinas, almacenamiento, suministros, etc., (f) Direccin. La estructura orgnica (organizacin), salud, seguridad, servicios de contratistas, etc., (g) Aspecto Legal / Medio Ambiente. Se analizan los ttulos de propiedad, de la mina, terrenos en superficie, contratos, seguros, asuntos ambientales y los problemas culturales y sociales, y otros impactos medioambientales. (h) Tributacin / Regalas. Se analizan los costos gubernamentales, impuestos, arancelarios (importacin), y los costos gubernamentales directos o indirectos y regalas. (i) Costos del capital e Implementacin del Proyecto. Se anlisis en profundidad el costo de Capital, de la pre-construccin, la construccin, equipamiento, y el capital de trabajo necesario. (j) Costos de operacin. Se estiman los costos de operacin. (k) Financiero. Se analiza la economa del proyecto, asumiendo un precio del metal mediante Flujos de Caja se calcula Valor Presente Neto VNA y la Tasa Interna de Retorno TIR. (l) Resumen y Recomendaciones. Esta seccin proporciona las recomendaciones acerca del Proyecto. d.- Estudio de Factibilidad Bancable El "Estudio de Factibilidad Bancable", se prepara en "tal profundidad y detalle", para ser aceptable por instituciones de crdito. Este estudio debe presentar mucho ms comprobaciones, pruebas y certificaciones de instituciones y de empresas consultoras de mucho prestigio. e.- Estudio de Ingeniera de Detalle El diseo de ingeniera detallada se inicia una vez aprobado el proyecto. Normalmente contina durante la construccin, y slo culmina cuando la produccin es inminente.

5.- TASACIN Y RENTABILIDAD ESPERADA DE LOS NEGOCIOS MINEROS Para la tasacin de Negocios Mineros se usa:

9 Desde el Punto del Inversionista Minero o EL VNA (Valor Neto Actual) o Valor presente Neto (VPN) que es lo mismo, o El TIR (Tasa Interna de Retorno).2 o Tiempo de Recuperacin de la Inversin o Los Dividendos que le pagara por cada accin Desde el Punto del Banco o del que Financia el Negocio o La cobertura del servicio de la Deuda o Los aos de repago del prstamo o La vida de la mina en funcin de las reservas y el plan de minado Desde el Punto de Vista del Tesorero de la Empresa o Liquidez o Ganancias & Perdidas o Balance de la Empresa o Capital de Trabajo o Utilidad o Beneficio sobre la Inversin (Return On Investment ROI)

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El VPN se usa en todos los clculos para determinar la rentabilidad de un negocio de largo plazo.

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Valor Presente Neto @ una tasa de 12% anual

US$ millones

1
0

1.8
5

3.1
10

5.5
15

8.6
20

Aos

8.6 millones de dlares recibidos dentro de 20 aos tienen un Valor Presente Neto VP de 1 milln al presente

El VPN -Valor Presente Neto- tambien llamado VNA -Valor Neto Actual se calcula en la hoja Excel.

8.6 millones de dlares que se recibirn dentro de 20 aos, tienen un valor presente neto (VPN) de 1 milln de dlares, si se aplica al capital un inters de 12% anual.

Por la Ley General de Minera de 1971 era obligatorio el uso del Reglamento de Tasacin de Negocios Mineros: Decreto Supremo No.026-73-EM/DGM, que se haba derivado del mtodo establecido en el texto Examination and Valuation of Mineral Property de Roland Parks. Este libro es un clsico, que debe usarse como referencia.

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Mediciones econmicas y perfiles

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El TIR es la tasa que usa el Inversionista para comparar la rentabilidad de un proyecto con su objetivo de TIR. Se prefiere el proyecto que arroje un mayor TIR.
Definicin de TIR: TIR es la tasa de inters que iguala la suma del valor presente de los ingresos, con la suma del valor presente de los egresos. TIR es la tasa de inters a la cual el valor presente del proyecto es igual a cero.

+
tiempo
TIR (Tasa Interna de Retorno) en ingles IRR (Internal Rate of return)

El TIR se calcula con la hoja Excel

Por ejemplo, el TIR mnimo que se debera esperar en un proyecto minero en el Per es de 12%, por las condiciones de Riesgo Pas y otras consideraciones financieras. Si el TIR supera este mnimo podra considerarse viable. ANEXO 1 COSTOS DE MINA Y PLANTA Costo Operacin Mina Tintaya - Sumario Solo Operacin de la Mina Subterrnea US$ / ton de Material Minado (1997) Toneladas Minadas/da Costos de Operacin Perforacin Voladura Cargio Transporte Caminos y Echaderos Bombeo de Tajo General Mina General Mantenimiento Administracin Mina Total $/tm US$/ ao X 1000 35.000 US$/ tonelada 0,0622 0,1720 0,0792 0,3206 0,1210 0,0015 0,0215 0,0297 0,0563 0,8640 $ 30.240

11 Planta de Beneficio de Tintaya -- Costos Operacin

Total Mineral Tratado Costo Proyectado Labor 58.786 k tonne Total $ 329.497 374.309 40.075 104.517 265.878 926.022 2.040.298 945.350 94.900 1.540.300 93.000 80.000 2.753.550 139.000 1.279.000 671.000 209.000 2.298.000 4.563.543 594.500 215.000 882.000 6.255.043 44.000 400.000 S/. 13.790.891

Consumibles

Mantenimiento

Otros Costos

Funcionarios (FF) FF Cargas sociales Empleados (EE) EE Cargas sociales Obreros (00) 00 Cargas sociales Total Labor Colectores/Espumantes Floculantes Bolas Molienda Forros de Molino Otros Suministros Total Repuestos Mantenimiento Distribucin Maquinaria & Equip. distrib. Transp. & Trabajo de Contrata Total Electricidad Agua Laboratorio Predistribucin de Costos Total

$/ tonne 0,090 0,103 0,011 0,029 0,073 0,254 0,560 0,259 0,026 0,422 0,025 0,022 0,754 0,038 0,350 0,184 0,057 0,629 1,250 0,163 0,059 0,242 1,714 0,110 0,110 S/. 3,778

Seguros Aumentos al Capital Gran Total