PREGUNTAS 1) Por qu el beta de la cartera es igual a 1?

El beta de la cartera es igual a 1 porque la covarianza del mercado COV(, ) es la misma que la varianza del mercado, VAR(, ) y VAR( )/ VAR( )=1.Ademas, como VAR( ) = 2 2) Suponga que la inflacin esperada ocasionara que el rendimiento nominal libre de riesgo y el rendimiento de mercado aumenten en una cantidad igual Cmo ser afectada la prima de riesgo?

La prima de riesgo no se ver afectada debido a que el rendimiento nominal libre de riesgo y el rendimiento del mercado aumentan en la misma cantidad por lo que la disminucin de ellos seria 0

3) Por qu el riesgo total, tal como se mide mediante la varianza de los rendimientos, no se encuentra relacionado con la tasa de rendimiento del mercado requerida de un proyecto? Porque el riesgo total contiene un componente diversificable que no se evala en condiciones de equilibro de mercado.

4) Considere 2 empresas iguales en todos sus respectos, excepto que la empresa A tiene una tasa fija de endeudamiento de su estructura de capital, mientras que la empresa B tiene una tasa de endeudamiento variable. qu empresa tiene el capital contable ms riesgoso?

La empresa B es la ms riesgosa ya que tiene una taza de endeudamiento variable, esta est sujeta a cambios del mercado y lo que pudiera suceder ms adelante con el contexto financiero.

5) Las empresas X; Y tienen exactamente la misma razn de deudas a activos totales. Sin embargo, la empresa X emplea deudas a corto plazo y las renueva cada ao a la tasa actual de inters, mientras que la empresa Y acaba de emitir deudas a largo plazo a tasa fija. qu empresa tiene el capital contable msriesgoso? Explique su respuesta. La empresa Y tiene un riesgo sistemtico ms bajo para el mercado

6) en qu sitios los puntos A; B; C del panel a) de la figura Q11.6 corresponden grficamente con los del panel b) de la figura Q11.6? Explique su respuesta. Los activos A;B;C tienen varianzas diferentes pero el mismo rendimiento esperado. En el panel b) todos los activos caen sobre la recta del mercado de valores en los puntos 1;7;4 todos ellos tienen el mismo riesgo no diversificables, es decir que a=b=c, y el mismo rendimiento esperado. 7) a. Por qu las empresas que operan dentro de la misma industria tienden a tener betas similares? Cuando pertenecen a su misma industria las dos empresas tienden a tener mismos cambios financieros por estar inmiscuidos en el mismo sector. b. Por qu el beta promedio de las empresas de corretaje es alta(es decir 1.55) y el beta de la compaas de servicios elctricos es baja (es decir 0.84)? La beta de la compaa de servicios elctricos es baja debido a que estas compaas tienen tasas de rendimiento reguladas en donde las utilidades dependen de la junta de los miembros y de las comisiones y por consecuencia no son tas sensibles a los movimientos generales de la economa. 8) En que hechos empricos se basan los investigadores para rechazar el modelo de valuacin de los activos de capital? La evidencia emprica indica que el CAPM debe ser rechazada; existe dos razones fundamentales. Primero, el trmino de la interseccin es significativamente distinto de cero. Segundo, gran parte de los rendimientos que no son explicados por el CAPM pueden quedar explicados por diversas anomalas tales como el tamao de empresa, el rendimiento por dividendos, las razones de precio-ganancia o la estabilidad.

9) Qu es la recta emprica del mercado, y como difiere esta de la recta del mercado de valores? La lnea emprica del mercado permite predecir el rendimiento requerido a partir de una estimacin de beta en la cual beta es lineal. Esta difiere de la recta del mercado de valores en que la primera tiene una interseccin ms alta y una pendiente ms baja.

10) Cules son los 5 factores que Chen, Ross y Roll demostraron que son comunes a todos los rendimientos de los activos? a. Produccin industrial(o cartera de mercado) b. Cambios de prima de riesgo de incumplimiento(medidos por las diferencias de los rendimientos prometidos al vencimiento sobre bonos corporativos AAA vs Baa) c. Distorsiones de la curva de rendimiento(medidas por las diferencias entre los rendimientos prometidos al vencimiento sobre bonos del gobierno a corto y largo plazo) d. Inflacin no anticipada e. Cambios de la tasa real (medidos por la tasa de certificados de la tesorera menos el ndice de precios del consumidor) 11) En qu consiste la cartera de arbitraje?Qu papel desempean las carteras de arbitraje en equilibrio de mercado? Una cartera de arbitraje es aquella que no tiene riesgo, que no requiere de una inversin de capital y que gana un rendimiento positivo. Una cartera de arbitraje es una idea interesante, pero no debera existir en condiciones de equilibro. Nadie debera estar en condiciones de ganar utilidades de arbitraje. De hecho, nos basamos en la no existencia de oportunidades de arbitraje para establecer el equilibrio de mercado de capitales.