Sunteți pe pagina 1din 12

UNIVERSITATEA PETRE ANDREI IASI FACULTATEA de DREPT DISCIPLINA: POLITICI ECONOMICE EUROPENE

Piata monetara - Rata dobnzii

Masterand: Ciobotaru Narcis

Cuprins
Introducere .................................................................................................................................3 1.Dobnda ..................................................................................................................................4 2.Rata dobnzii ...........................................................................................................................5 3.Factorii de influen a ratei dobnzii.......................................................................................6 4.Raporul BNR ............................................................................................................................7 4.1.Raportul din ianuarie 2009 ..............................................................................................7 4.2.Rata dobnzii de referin pentru martie: 10,14% .........................................................8 5.Studiu de caz............................................................................................................................9 Alegerea ratei de dobnd potrivit ..........................................................................................9 5.1.Dobnda fix: definiie ....................................................................................................9 5.2.Dobnda variabil: definiie ............................................................................................9 5.3.Dobnda mixt: definiie.............................................................................................. 10 Bibliografie............................................................................................................................... 12

Introducere
Rolul capitalului n activitatea economic este acela de a contribui la sporirea produciei, indiferent c provine din resurse proprii sau mprumutate. Ideea de dobnd a fost generalizat la totalitatea resurselor utilizate n calitate de capital. n aceast accepiune, dobnda este preul specific pltit pentru orice capital care constituie o alt categorie de factori de producie" (Samuelson, L'Economique). Rata dobnzii este un fenomen de pia. Este preul pltit pentru a dispune timp de un an de 100 uniti monetare. Ea reprezint raportul procentual dintre mrimea absolut a dobnzii anuale pltite i creditul acordat. Fiind o tem de actualitate m-a interest s aflu teoria care st la baza ratei dobnzii, tipuri de rat de dobnd, factorii care o influeneaz. O problem cu care ne confruntm este alegerea tipului de rat de dobnd. Am ncercat s gsesc soluii la aceast problem i am pus n eviden avantajele si dejavantajele fiecreia, varianta cea mai potrivit urmnd a fi decis de fiecare persoan n parte.

1.Dobnda
Rolul capitalului n activitatea economic este acela de a contribui la sporirea produciei, indiferent c provine din resurse proprii sau mprumutate. Ideea de dobnd a fost generalizat la totalitatea resurselor utilizate n calitate de capital. n aceast accepiune, dobnda este preul specific pltit pentru orice capital care constituie o alt categorie de factori de producie" (Samuelson, L'Economique). Dobnda este recompensa ce revine posesorului de capital pentru aportul adus la producie; ea este "preul pentru a pune economia n serviciul investiiei" (Andre Page, Economie politique)1. Noiunea de dobnd dateaz din anul 1700 .e.n. cnd n Mesopotamia era reglementat activitatea economic prin stabilirea unor procente din mprumut n cazul unor produse agricole sau metale preioase. Pn n secolul al XVIII-lea termenul utilizat a fost camt pentru a desemna preul mprumuturilor, i ulterior a fost nlocuit cu termenul de dobnd2. Dobnda este analizat n legtur cu mprumuturile bneti i considerat n sens restrns, c reprezint:

plata pentru o sum mprumutat (Guitton Henri, Economie politique); recompensa pentru renunarea la lichiditate pe o anumit perioad de timp (Keynes, Teoria generala a folosirii mainii de lucru, a dobanzii si a banilor); partea din plusvaloare ncasat de creditor ( persoan fizic sau juridic ) de la debitor, ca plat pentru capitalul de mprumut cedat (Kiritescu, Moneda. Mica enciclopedie);

preul pe care oamenii l pltesc pentru a obine resursele acum n loc s atepte pn vor ctiga banii cu care s cumpere resursele - o prim pltit

1 2

http://www.dobanzi.ro/dobanzi.php Moned-Note de curs

pentru a intra n stpnirea curent a resurselor (Heyne, Modul economic de gndire)3.

n sistemul bancar se practic: dobnda simpl - este folosit atunci cnd perioadele pentru care se calculeaz aceasta sunt mai mici de un an; n acest caz dobnda aferent se ncaseaz (nu se capitalizeaz); dobnda compus - este folosit atunci cnd perioadele pentru care se calculeaz aceasta sunt mai mari de un an; n acest caz dobnda se capitalizeaz (se platete dobnd la dobnd) 4. Asupra dobnzii i rolul acesteia s-au formlat mai multe accepiuni, astfel:

conceptul clasic (David Ricardo, Alfred Marshall) - abordeaz dobnda ca fiind influenat de rata profitului ce se poate obine prin folosirea capitalului sau ca pre care trebuie pltit pentru folosirea capitaluli, pre stabilit ca echilibru ntre cererea de capital i stocul de capital oferit de pia;

conceptul neoclasic (Irving Fischer) - definete dobnda ca reprezentnd preul banilor n momentul actual, exprimat n funcie de un termen viitor; conceptul Keynesist - definete dobnda ca o recompens, pentru renunarea la lichiditi pe o anumit perioad de timp. Potrivit aceleiai concepii, rata dobnzii poate fi un instrument de influenare a volumului de investiii i de combatere a recesiunii i omajului5.

2.Rata dobnzii
Rata dobnzii este un fenomen de pia. Este preul pltit pentru a dispune timp de un an de 100 uniti monetare. Ea reprezint raportul procentual dintre mrimea absolut a dobnzii anuale pltite i creditul acordat. Mrimea dobnzii

http://www.dobanzi.ro/dobanzi.php Rotaru, Constantin, ,,Managementul performanei bancare, Editura Expert, Bucureti, 2001, p. 140 Moned-Note de curs

4 5

totale este direct proporional cu mrimea creditului acordat, durata lui n ani i rata dobnzii. Tipuri de rat de dobnd: o din cauza inflaiei vom ntlni rata nominal a dobnzii (dobnda cuvenit prin contractul de credit; nu se modific de-a lungul perioadei contractuale de timp) i rata real a dobnzii; o rata implicit a dobnzii (aceasta rezult din posibilitatea operatorului de a utiliza o multitudine de termene de creditare; el va putea obine avantaje prin faptul c se mprumut pe termen mai lung pentru a utiliza resursele, pentru segmente distincte, n acordarea de mprumuturi6; o rata activ (din operaiuni de activ ale bncilor) i rata pasiv (din operaiuni de constituire a resurselor de ctre bnci); o rata dobnzii la titlurile de stat (rata dobnzii fr risc); o taxa oficial a scontului (rata de dobnd practicat ntre Banca Central i bncile din sistemul bancar cu privire la acordarea de credite sub forma rescontrii efectelor comerciale); o rata rezervei minime obligatorii (rata de dobnd aferent rezervelor minime obligatorii)7;

3.Factorii de influen a ratei dobnzii


Rata dobnzii este o mrime variabil n timp. Nivelul i dinamica ei sunt rezultatul aciunii concomitente, convergente i contradictorii a mai multor factori generali i specifici, cu influene directe sau indirecte cum sunt: rata profitului, raportul dintre cererea i oferta de capital de mprumut, riscul pentru cel ce acord capital de mprumut, inflaia, durata creditului, politica guvernului Rata dobnzii este n strns legatur cu rata profitului, trebuind s fie mai mic dect aceasta. n caz contrar, ntreprinztorii nu vor angaja credite deoarece, din valorificarea lor prin investiii, ar trebui s consume ntregul profit sau chiar mai mult pentru a plti dobnda, ceea ce ar face nerentabil activitatea lor.

6 7

Cezar Basno,Nicolae Dardac Produse,costuri i performane bancare Moned-Note de curs

Riscul pentru cel ce acorda capitalul de mprumut este un alt factor care influeneaz nivelul dobnzii. Cu ct posibilitatea returnrii capitalului de mprumut este mai mare, cu att riscul este mai mic i rata dobnzii mai redus. Dimpotriv, cu ct riscul este mai mare, cu att i dobnda este mai ridicat8. Politica guvernului poate influena ntr-un sens sau altul evoluia ratei dobnzii. Atunci cnd pe piaa capitalului de mprumut se manifest puternic factorii care acioneaz n direcia creterii ratei dobnzii, guvernul poate interveni n sensul stoprii acestui proces, stabilind un plafon maxim al ratei dobnzii. Efectele pot fi ns contradictorii. Solicitanii de credite i vor spori cererile n condiiile unei dobnzi mai reduse, ofertanii ns care se vd descurajai de reducerea ratei dobnzii vor micora oferta de credit, ceea ce se va concretiza ntr-o cerere de credite de mprumut nesatisfacut, n condiiile n care exist disponibiliti bneti n economie9. Mrimea dobnzii depinde si de mrimea procesului inflaionist. Din cauza acestui proces, s-a trecut de la dobnda fix, la dobnda variabil, care se calculeaz periodic (de regul la 3 luni) n funcie de evoluia dobnzii pe pia. n felul acesta creditorul se apar de pierderea care ar rezulta pentru el din fixarea unei dobnzi neschimbate la acordarea creditului ntr-o perioad de ascensiune a dobnzii. Inflaia, de regul, determin majorarea ratei dobnzii, n vederea compensrii reducerii puterii de cumprare a banilor. Inflaia ns poate duce i la sporirea ofertei capitalului de mprumut, avnd n acest caz ca efect tendina de scdere a ratei dobnzii.

4.Raporul BNR
4.1.Raportul din ianuarie 2009 n edina sa din 6 ianuarie, Consiliul de administraie al BNR a hotrt meninerea ratei dobnzii de politic monetar la nivelul de 10,25 %. Argumentul major al acestei decizii l-a constituit riscul persistenei presiunilor inflaioniste exercitate de deprecierea leului, n condiiile amplificrii i prelungirii efectelor crizei

8 9

Rotaru, Constantin, ,,Managementul performanei bancare, Editura Expert, Bucureti, 2001, p. 144 Bogdan Cpraru Teorii privind rata dobnzii

finaciare i economice internaionale, precum i ale ajustrii graduale ale dezechilibrului extern i a celui intern ale economiei romneti10. Banca Central a urmrit asigurarea treptat a lichiditii adecvate n sistemul bancar, ntr-o manier care s nu ncurajeze volatilitatea cursului de schimb. La rndul lor, ratele dobnzilor la credite i depozitele noi sau majorat n ianuarie. n cazul celor dinti, creterile au fost mai pronunate, respectiv de 1,43 puncte procentuale (pn la un nivel de 19.07%) pe segmentul populaiei i de 1,68 puncte procentuale (pn la 21,19%) pe cel al societilor nefinanciare. Ratele dobnzilor la depozitele constituite de persoanele fizice au urcat la 16,06% (+0,79 puncte procentuale), un avans similar (+0,67 puncte procentuale, pana la 16,68%) fiind nregistrat pe sectorul companiilor11. 4.2.Rata dobnzii de referin pentru martie: 10,14% Banca National a Romniei a anunat, pentru luna martie, un nivel al ratei dobnzii de referin de 10,14%, de la 10,25% ct a fost n februarie. Rata dobnzii de referin se calculeaz ca medie aritmetic ponderat cu
Sursa:BNR,Buletin lunar,ianuarie 2009 volumul tranzaciilor, a ratelor dobnzii la depozitele atrase de BNR i la opera iunile Sursa:BNR,Buletin lunar,ianuarie 2009

reverse repo din luna anterioar celei pentru care se face anunul. Este pentru prima dat ncepnd cu decembrie 2007 cnd rata dobnzii de referin scade12.

10 11

Banca Naional a Romniei,Buletin lunar-ianuarie 2009 Banca Naional a Romniei,Buletin lunar-ianuarie 2009 12 Marius GuRata dobnzii de referin pentru martie:10,14%

5.Studiu de caz Alegerea ratei de dobnd potrivit


5.1.Dobnda fix: definiie Un credit cu rat fix ne permite s pltim dobnda la o rat fix, n ciuda fluctuaiilor nregistrate de Banca Naional a Romniei. Cu alte cuvinte, ratele lunare vor rmne aceleai pentru o perioad de timp stabilit de noi i creditor. Un exemplu tipic de rat fix a dobnzii: sunt oferite trei posibiliti de rat fix a dobnzii pentru 2, 5 respectiv 10 ani: dobnd fix 6,99% pentru 2 ani (DAE 7,5%) dobnd fix 7,99% pentru 5 ani (DAE 7,9%) dobnd fix 8,99% pentru 10 ani (DAE 9,0%) Dup cum putem observa, cu ct este mai lung termenul cu att este mai mare rata dobnzii; astfel creditorul este acoperit ct mai mult posibil. Dobnda fix: avantaje i dezavantaje Principalul avantaj al creditelor cu rat fix a dobnzii este nivelul de securitate pe care l ofer. O rat fix a dobnzii este avantajoas n anumite situaii. Dac rata de baz a dobnzii fluctueaz impredictibil, atunci o rat fix ne garanteaz c ne putem descurca cu bugetul pe care l avem. Daca ns rata de baz a dobnzii rmne cu mult mai mic dect rata fix atunci riscm s pierdem o mulime de bani dac nu ajungem la o nelegere cu creditorul. De asemenea, poate exista o penalizare pe care trebuie s o pltim pentru c am decis s pltim anticipat, nainte de ncheierea termenului. Dobnda fix constituie, un avantaj pentru creditele pe termen scurt, deoarece, pe termen lung, exist tendina ca dobnzile s scad. 5.2.Dobnda variabil: definiie Dobnda variabil nseamn c aceasta se modific periodic, n funcie de anumii factori. Dobanda variabil poate fi clasificat dup modul explicit sau neexplicit al variaiei acesteia. O variaie explicit presupune un model al ajustrii n timp a dobnzii n funcie de EURIBOR/ LIBOR/BUBOR (indici de referin,

rezultate ale mediei dobnzilor interbancare). Un model neexplicit implic o ajustare n funcie de fluctuaiile pieei financiar - bancare i de o decizie intern a bncii13. Dobnda variabil: avantaje i dezavantaje Dac ne permitem s pltim mai mult atunci cnd rata dobnzii crete, atunci acest tip ni se potrivete. Dobnda variabil nu presupune, neaprat, c peste un an se va dubla sau c, obligatoriu, va crete. Dac dobnda variabil este raportat la un indice de referin i se specific i o marja fix impus de banc, nu trebuie s ne facem probleme c vor aprea surprize neplcute ca rata dobnzii creditului s devin cu mult mai mare dect oferta de pe pia. Creditele cu dobnzi variabile ofer posibilitatea de a beneficia de o eventual ieftinire a finanrilor, dar exist i riscul ca, n cazul n care dobnzile cresc, clientul s fie nevoit s plteasc rate mai mari la credit. Dobnda variabil este foarte sensibil la trendurile pieei financiare i astfel denot instabilitate pentru persoanele care ursc surprizele, orict ar fi ele de nensemnate. 5.3.Dobnda mixt: definiie Dobnda mixt ncearc s mbine ambele tipuri de dobnzi. n prima faz, ofer stabilitatea dobnzii fixe (ntre unu i cinci ani), iar n a doua faz, nepredictibilitatea celei variabile. Dobnda stabilit la nceputul perioadei de creditare este situat, de regul, sub media pieei. Dat fiind nivelul mic al dobnzii fixe stabilite pentru prima perioad de creditare, putem obine un credit cu o valoare mai mare dect cele cu dobnda variabil. Totodat, i banca are un avantaj, avnd n vedere faptul c dobnzile mici i permit s-i promoveze mai eficient creditele. Riscul n cazul acesta este acela c dup expirarea perioadei cu dobnda fixa mic, rata de plat s se majoreze, ca urmare a majorrii dobnzii, adic transformarea dobnzii fixe n dobnd variabil. Astfel, exist riscul s nu ni se mai par convenabil tipul de dobnd ales.

13

http://www.dolceta.eu/romana/Mod2/spip.php?rubrique48

10

Trebuie s alegem rata dobnzii: fix sau variabil? Alegerea ratei dobnzii i a creditului poate fi un lucru dificil. Avem de luat dou decizii importante atunci cnd alegem rata dobnzii: dac s alegem o rat fix sau variabil i dac mprumutul s fie pe termen scurt sau lung. Nu este o decizie uoar. Alegerea pe care o vom face ne va influena viaa n anii care vin. ntr-adevr opiunea pe care o vom alege va influena felul n care ne administrm bugetul lunar sau anual. Dorim s avem mai muli bani lichizi disponibili n anii care urmeaz sau mai mult securitate? Oricare ar fi situaia ar trebui s ne acordm timp i s solicitm consultan independent despre creditele pe care dorim sa le contractm. Dac tim deja pe cineva care achit un credit de care ne dorim i noi,ar trebui s ntrebm ce ar face ei diferit acum.

11

Bibliografie
Basno,C.;Dardac,N(2000) Produse,costuri i performane bancare.Bucureti:Editura Economic Rotaru, C. (2001) Managementul performanei bancare.Bucureti: Editura Expert Cpraru,B.(2006) Teorii Privind Rata Dobanzii.[Online]. Disponibil: http://facultate.regielive.ro/referate/banci_finante/teorii_privind_rata_dobanzii2339.html Gu,M.(2009) Rata dobnzii de referin pentru martie:10,14%. [Online].Disponibil: http://www.capital.ro/index.php?section=articol&screen=index&id=117190&rss=1 Moned-Note de curs Alte surse: http://www.bnro.ro/files/d/Pubs_ro/Lunare/2009bl/2009bl01.pdf http://www.dobanzi.ro/dobanzi.php http://www.dolceta.eu/romana/Mod2/spip.php?rubrique48

12